Đánh giá tác động của các nhân tố ảnh hưởng đến sự biến động giá của nhóm cổ phiếu ngân hàng trên thị trường chứng khoán việt nam 2010 2020

NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO HỌC VIỆN NGÂN HÀNG KHOA TÀI CHÍNH KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐÁNH GIÁ TÁC ĐỘNG CỦA CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN SỰ BIẾN ĐỘNG GIÁ CỦA NHÓM CỔ PHIẾU NGÂN HÀNG TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Sinh viên thực : Vũ Diệu Linh Lớp : K20CLCE Khóa : 2017 – 2021 Mã sinh viên : 20A4011074 Giảng viên hướng dẫn : PGS.TS Tô Kim Ngọc HÀ NỘI – THÁNG NĂM 2021 Tai ngay!!! Ban co the xoa dong chu nay!!! 17014129482721000000 LỜI CAM ĐOAN CỦA TÁC GIẢ Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu khoa học độc lập riêng tơi Các số liệu sử dụng phân tích báo cáo có nguồn gốc rõ ràng, cơng bố theo quy định Các kết nghiên cứu báo cáo tốt nghiệp tơi tự tìm hiểu, phân tích cách trung thực, khách quan phù hợp với thực tiễn Việt Nam Các kết chưa công bố nghiên cứu khác Sinh viên thực Vũ Diệu Linh LỜI CẢM ƠN Trong trình thực tập ngân hàng MB PGD Mỹ Đình I từ ngày tháng năm 2021 đến ngày 15 tháng năm 2021, em xin chân thành cảm ơn anh Phạm Tăng Kiên – Giám đốc Phòng giao dịch đồng ý giúp đỡ tạo hội cho em tiếp xúc trải nghiệm mơi trường làm việc phịng Khách hàng Cá nhân ngân hàng MB Ngoài ra, em xin cảm ơn anh Vũ Văn Bình anh Nguyễn Quang Lợi – Chuyên viên khách hàng Cá nhân trực tiếp hướng dẫn giúp đỡ em thời gian thực tập phòng KHCN, em học hỏi nhiều kiến thức từ lý thuyết đến thức tế, kĩ nghiệp vụ kĩ mềm mà anh tận tình chia sẻ Cuối cùng, em xin cảm ơn thầy cô ban Quản lý chương trình Chất lượng cao khoa Tài tổ chức buổi kết nối sinh viên với Doanh nghiệp, tạo điều kiện cho em thử sức mơi trường Ngân hàng Bên cạnh đó, em xin gửi lời cảm ơn trân trọng đến PGS.TS Tơ Kim Ngọc nhiệt tình giúp đỡ, hướng dẫn chi tiết để em có kiến thức, định hướng động lực để hoàn thành khóa luận DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT STT VIẾT TẮT NỘI DUNG VIẾT TẮT TMCP Thương mại Cổ phần NHTM Ngân hàng Thương mại TCTD Tổ chức tín dụng NHNN Ngân hàng Nhà nước LNST Lợi nhuận sau thuế TSNH Tài sản ngắn hạn HTK Hàng tồn kho CTCK Công ty chứng khoán VCB Ngân hàng Thương mại Cổ phần Ngoại thương Việt Nam 10 BID Ngân hàng Thương mại Cổ phần Đầu tư Phát triển Việt Nam 11 CTG Ngân hàng Thương mại Cổ phần Công thương Việt Nam 12 TCB Ngân hàng Thương mại Cổ phần Kỹ thương Việt Nam 13 VIB Ngân hàng Thương mại Cổ phần Quốc tế Việt Nam 14 SHB Ngân hàng Thương mại Cổ phần Sài Gòn – Hà Nội 15 LPB Ngân hàng Thương mại Cổ phần Bưu điện Liên Việt 16 VPB Ngân hàng Thương mại Cổ phần Việt Nam Thịnh Vượng 17 MBB Ngân hàng Thương mại Cổ phần Quân đội DANH MỤC BẢNG Bảng Trang Bảng 1.1 Mơ tả biến cách tính 12 Bảng 3.1 Thực trạng quản lí nợ xấu NHNN 2010-2014 28 - 29 Bảng 3.2.Tổng hợp biến nghiên cứu 37- 38 Bảng 4.1 Thống kê mô tả biến mơ hình 41 Bảng 4.2 Ma trận tương quan biến mơ hình 42 Bảng 4.3 Kết hồi quy mơ hình yếu tố tác động đến biến 44 động giá NHTMCP giai đoạn 2010-2020 Bảng 4.4 Kết kiểm định Breusch _Pagan Larange 45 Bảng 4.5 Kết kiểm định Hausman 45 DANH MỤC HÌNH Hình Trang Hình 3.1 Tỷ lệ nợ xấu (% tổng tài sản) 2015 – Q3/2020 30 Hình 3.2 Thay đổi cấu trúc tài sản 12 ngân hàng giai đoạn 2010 - 31 2018 Hình 3.3 Biến động giá nhóm ngành Ngân hàng so với số VN30 32 (2014-2015) Hình 3.4 Giá cổ phiếu ngân hàng sàn niêm yết (30/7/2017- 34 30/3/2018) Hình 3.5 Tăng trưởng lợi nhuận nhóm ngân hàng 2016 – 2018 34 MỤC LỤC CHƯƠNG 1: PHẦN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Tổng quan nghiên cứu 10 Mục tiêu nghiên cứu 14 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 14 Phương pháp nghiên cứu 14 CHƯƠNG 2: CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN BIẾN ĐỘNG GIÁ CỔ PHIẾU NGÀNH NGÂN HÀNG 15 Đặc điểm cổ phiếu nhân tố tác động đến giá cổ phiếu 15 1.1 Khái niệm, đặc điểm, phân loại cổ phiếu phương pháp định giá cổ phiếu 15 1.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu 20 1.2.1 Các nhân tố nội doanh nghiệp 20 1.2.2 Các nhân tố ngoại sinh 23 Đặc điểm cổ phiếu ngân hàng nhân tố tác động đến giá cổ phiếu ngân hàng 24 2.1 Đặc trưng ngành ngân hàng 24 2.2 Các nhân tố ảnh hưởng tới giá cổ phiếu ngân hàng 25 CHƯƠNG 3: ĐO LƯỜNG CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN GIÁ CỔ PHIẾU NGÀNH NGÂN HÀNG 29 Thực trạng ngành Ngân hàng giá cổ phiếu ngành Ngân hàng giai đoạn 2010 – 2020 29 1.1 Thực trạng ngành Ngân hàng 2010-2020 29 1.2 Thực trạng giá cổ phiếu ngành Ngân hàng 2010-2020 32 Phương pháp mơ hình nghiên cứu 36 2.1 Quy trình nghiên cứu đề tài 36 2.2 Mơ hình giả thuyết nghiên cứu 36 2.3 Phương pháp định lượng 40 2.4 Dữ liệu nghiên cứu 40 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 42 1.Thống kê mô tả 42 Hồi quy lựa chọn mơ hình hồi quy phù hợp 43 2.1.Phân tích ma trận tương quan 43 2.2.Hồi quy lựa chọn mơ hình hồi quy phù hợp 44 Phân tích hồi quy tuyến tính 47 3.1 Đánh giá độ phù hợp mơ hình 47 3.2 Kiểm định độ phù hợp mơ hình 48 3.3 Kiểm định nhân tố tác động 48 3.4 Kiểm định khuyết tật mơ hình 51 Kết mơ hình 53 CHƯƠNG 5: KHUYẾN NGHỊ 55 Hạn chế nghiên cứu 55 Các khuyến nghị nhằm cải thiện nhân tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu ngân hàng 55 CHƯƠNG 1: PHẦN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Ngành ngân hàng coi huyết mạch kinh tế đóng vai trị quan trọng việc đảm bảo nhu cầu vốn, trung gian tín dụng, tốn chủ thể có nhu cầu Hiện Việt Nam, hệ thống ngân hàng phát triển mạnh mẽ với 49 ngân hàng, có 31 ngân hàng TMCP Trên thị trường chứng khốn tính đến cuối tháng 11 năm 2020, vốn hóa nhóm cổ phiếu ngân hàng chiếm tới 29% vốn hóa tồn thị trường Tính riêng rổ VN30 có tới ngân hàng niêm yết, biến động nhóm cổ phiếu ảnh hưởng mạnh tới số VN30 VNINDEX Tuy tình hình dịch bệnh Covid diễn phức tạp nhiều mã cổ phiếu ngân hàng ghi nhận tăng đột biến SHB tăng gần 218%, VIB tăng gần 125%, LPB tăng giá gấp đôi năm 2020,… Cơng ty Cổ phần Chứng khốn SSI báo cáo cổ phiếu ngành ngân hàng tăng 27,6% so với đầu năm 2021 tăng tới 73,9% so với mức đáy hồi tháng 3, biến động mạnh số VNINDEX Điều chứng tỏ sức ảnh hưởng ngành ngân hàng thị trường chứng khoán quan tâm nhà đầu tư nước nhóm ngành Tuy nhiên thực tế cho thấy nhóm cổ phiếu ngân hàng nhóm có biến động giá bất thường hoạt động ngân hàng phụ thuộc vào diễn biến kết kinh doanh theo quý, theo tình hình thị trường chung đặc thù ngành ngân hàng tình hình nợ xấu, tỷ giá,… Sự biến động giá khó lường thấy thời điểm từ cuối năm 2020 đến 26 tháng năm 2021, nhóm cổ phiếu ngân hàng có vốn hóa lớn VCB, BID giảm giá nhóm ngân hàng tư nhân VPB VIB tăng 33.5%, TCB tăng 25.1% SSI Research ước tính LNTT trung bình nhóm cổ phiếu ngân hàng tăng tới 21% so với kỳ Xét góc độ tổng tài sản, ngân hàng BID, CTG, VCB có mức tổng tài sản tương đồng biến động giá thời kì khác Trong nhóm ngân hàng có tổng tài sản tương đồng MB, Sacombank hay ACB lại có thị giá chênh lệch Chính chu kì kinh tế, kì vọng ngành ngân hàng tăng trưởng, lại có mã đứng giá, số giảm giá có cổ phiếu tăng giá mạnh Điều thơi thúc tác giả tìm kiếm đánh giá nhân tố tác động đến biến động giá nhóm cổ phiếu ngành Ngân hàng Hiện có nhiều cơng trình khoa học nhân tố tác động đến giá cổ phiếu nói chung, nghiên cứu yếu tố tác động đến nhóm cổ phiếu Ngân hàng cịn hạn chế Vì sau thời gian học tập trường Học viện Ngân hàng, hướng dẫn tận tình PGS.TS Tơ Kim Ngọc em lựa chọn đề tài nghiên cứu “Đánh giá tác động nhân tố ảnh hưởng đến biến động giá nhóm cổ phiếu Ngân hàng thị trường chứng khoán Việt Nam 2010-2020” Tổng quan nghiên cứu Trong khứ có nhiều nghiên cứu nước đánh giá tác động nhân tố đến giá cổ phiếu nói chung, kể đến vài cơng trình nghiên cứu sau: (1) Humpe & Macmillan (2007) Dữ liệu tác giả thu thập phạm vi từ 1971 đến 1990 thị trường vốn Hoa Kỳ Nhật Bản Humpe & Macmillan áp dụng mơ hình phân tích hợp để tìm mối quan hệ nhân tố vĩ mô với giá cổ phiếu hai thị trường Kết nghiên cứu Hoa Kỳ, số CPI lãi suất có mối quan hệ tiêu cực tới giá cổ phiếu giá trị sản xuất cơng nghiệp lại có quan hệ tích cực Mức cung tiền có ảnh hưởng chiều tới giá cổ phiếu không đáng kể Nghiên cứu thị trường chứng khoán Nhật Bản cho kết tương tự ngoại trừ mức cung tiền lại có mối quan hệ tiêu cực với giá cổ phiếu sụt giảm kinh tế Nhật Bản năm 1990 (2) Liu & Shrestha (2008) Khi nghiên cứu ảnh hưởng nhân tố vĩ mô lên giá cổ phiếu thị trường chứng khoán Trung Quốc từ 1/1992 đến 12/2001, Liu cộng sử dụng mơ hình kiểm định đồng kết hợp để mối quan hệ tiêu cực giá cổ phiếu tỷ giá, lãi suất tỷ lệ lạm phát Trong mối quan hệ giá cổ phiếu với giá trị công nghiệp cung tiền lại chiều 10