Các nhân tố ảnh hưởng đến ứng dụng fintech tại các công ty chứng khoán niêm yết trên thị trường việt nam

NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM HỌC VIỆN NGÂN HÀNG - ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU KHOA HỌC CẤP CƠ SỞ NĂM 2022 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN ỨNG DỤNG FINTECH TẠI CÁC CƠNG TY CHỨNG KHỐN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM MÃ SỐ: ĐTHV 14/2022 CHỦ NHIỆM ĐỀ TÀI: TS PHẠM TIẾN MẠNH HÀ NỘI-2022 Tai ngay!!! Ban co the xoa dong chu nay!!! 17014126083251000000 NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM HỌC VIỆN NGÂN HÀNG ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU KHOA HỌC CẤP CƠ SỞ NĂM 2022 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN ỨNG DỤNG FINTECH TẠI CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM MÃ SỐ: DTHV 14/2022 Chủ nhiệm đề tài : TS Phạm Tiến Mạnh Thư ký đề tài : Ths Lê Thị Bích Ngân Thành viên tham gia : Ths Trần Anh Tuấn : Phạm Khôi Nguyên : Trần Thị Việt Thắm HÀ NỘI – 2022 DANH SÁCH THÀNH VIÊN THAM GIA NGHIÊN CỨU ĐỀ TÀI STT Học hàm, học vị, họ tên Vai trị Chức vụ, đơn vị cơng tác TS Phạm Tiến Mạnh Chủ nhiệm đề tài Trưởng mơn, HVNH Ths Lê Thị Bích Ngân Thư ký đề tài Giảng viên, HVNH Ths Trần Anh Tuấn Thành viên Giảng viên, HVNH Phạm Khôi Nguyên Thành viên Sinh viên lớp K22CLCB Ths Trần Thị Việt Thắm Thành viên Trung tâm Thơng tin tín dụng quốc gia Việt Nam MỤC LỤC CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ CƠNG NGHỆ TÀI CHÍNH VÀ DỊCH VỤ CỦA CƠNG TY CHỨNG KHOÁN 1.1 Công nghệ tài 1.1.1 Khái niệm ứng dụng cơng nghệ tài 1.1.2 Ý nghĩa ứng dụng cơng nghệ tài 11 1.1.3 Những rủi ro, hạn chế cơng nghệ tài 14 1.2 Dịch vụ công ty chứng khoán 15 1.2.1 Cơng ty chứng khốn 15 1.2.2 Các hoạt động dịch vụ cơng ty chứng khốn 19 1.2.3 Các yếu tố ảnh hưởng đến hoạt động dịch vụ cơng ty chứng khốn 24 1.3 Xu ứng dụng công nghệ tài định chế tài giới 28 1.3.1 Quy định pháp luật ứng dụng cơng nghệ tài định chế tài 28 1.3.2 Một số dịch vụ ứng dụng cơng nghệ tài cơng ty chứng khốn 39 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN ỨNG DỤNG CƠNG NGHỆ TÀI CHÍNH VÀO CÁC DỊCH VỤ TẠI CƠNG TY CHỨNG KHỐN Ở VIỆT NAM 47 2.1 Một số dịch vụ có ứng dụng cơng nghệ tài cơng ty chứng khốn Việt Nam 47 2.1.1 Dịch vụ môi giới 47 2.1.2 Dịch vụ tư vấn đầu tư chứng khoán 56 2.1.3 Dịch vụ quản lý gia sản 62 2.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến việc ứng dụng công nghệ tài vào dịch vụ cơng ty chứng khốn Việt Nam 67 2.2.1 Phương pháp nghiên cứu 67 2.2.2 Kết nghiên cứu 75 2.3 Đánh giá chung nhân tố ảnh hưởng đến ứng dụng cơng nghệ tài vào dịch vụ cơng ty chứng khốn Việt Nam 101 2.3.1 Kết đạt 101 2.3.2 Tồn nguyên nhân 104 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN DỊCH VỤ CĨ ỨNG DỤNG CƠNG NGHỆ TÀI CHÍNH TẠI CÁC CƠNG TY CHỨNG KHỐN Ở VIỆT NAM 109 3.1 Xu hướng phát triển cơng nghệ tài cơng ty chứng khoán Việt Nam 109 3.2 Một số giải pháp phát triển dịch vụ có ứng dụng cơng nghệ tài hướng đến phát triển bền vững cơng ty chứng khốn Việt Nam 111 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 117 DANH MỤC HÌNH Hình 2.1: Số lượng tài khoản chứng khoán nhà đầu tư nước mở 55 Hình 2.2: GDP thu nhập bình quân đầu người giai đoạn 2011 - 2021 63 Hình 2.3: Cơ cấu độ tuổi đối tượng khảo sát 77 Hình 2.4: Số lượng cơng ty chứng khốn Việt Nam 102 DANH MỤC SƠ ĐỒ Sơ đồ 1.1: Các yếu tố ảnh hưởng đến phát triển Fintech 25 Sơ đồ 2.1: Quy trình mơi giới chứng khốn 47 DANH MỤC BIỂU ĐỒ Biểu đồ 2.1: Số lượng tài khoản chứng khoán mở hàng tháng giai đoạn 2020 – 2021 56 Biểu đồ 2.2: Mơ hình nghiên cứu 70 Biểu đồ 2.3: Thống kê đối tượng khảo sát theo lĩnh vực chuyên môn 79 Biểu đồ 2.4: Quy mơ vốn điều lệ cơng ty chứng khốn khảo sát 80 Biểu đồ 2.5: Quy mơ tổng tài sản cơng ty chứng khốn khảo sát 80 Biểu đồ 2.6: Quy mơ nhân viên cơng ty chứng khốn khảo sát 81 Biểu đồ 2.7: Quy mô chi nhánh, phịng giao dịch cơng ty chứng khốn khảo sát 81 Biểu đồ 2.8: Tần suất sử dụng dịch vụ ứng dụng fintech cơng ty chứng khốn khách hàng 84 Biểu đồ 2.9: Đánh giá mức độ dễ sử dụng dịch vụ cơng ty chứng khốn có ứng dụng fintech 85 Biểu đồ 2.10: Đánh giá mức độ tiết kiệm thời gian sử dụng dịch vụ cơng ty chứng khốn có ứng dụng fintech 85 Biểu đồ 2.11: Đánh giá khách hàng mức độ an toàn sử dụng dịch vụ cơng ty chứng khốn có ứng dụng fintech 87 Biểu đồ 2.12: Tỷ lệ chi phí cho dịch vụ fintech/ tổng chi phí cơng ty chứng khoán 88 Biểu đồ 2.13: Khả đáp ứng dịch vụ có ứng dụng fintech cơng ty chứng khoán 90 Biểu đồ 2.14: Nhu cầu sử dụng dịch vụ có ứng dụng fintech cơng ty chứng khốn năm tới 91 DANH MỤC BẢNG Bảng 2.1 Top CTCK tiên phong áp dụng eKYC việc mở tài khoản chứng khoán 50 Bảng 2.2: Các sản phẩm chứng quỹ đầu tư tiêu biểu TTCK Việt Nam 64 Bảng 2.3: Các biến mơ hình nghiên cứu (2) 74 Bảng 2.4: Thống kê đối tượng khảo sát theo vị trí địa lý 77 Bảng 2.5: Thống kê đối tượng khảo sát theo trình độ học vấn, ngoại ngữ 78 Bảng 2.6: Thống kê đối tượng khảo sát theo nghề nghiệp 79 Bảng 2.7: Thống kê đối tượng khảo sát theo thu nhập 80 Bảng 2.8: Thống kê mô tả biến nghiên cứu 81 Bảng 2.9 Thống kê tỷ lệ sử dụng dịch vụ có ứng dụng Fintech 83 Bảng 2.10: Kiểm định tương quan hai biến tiện ích dịch vụ cơng ty chứng khốn có ứng dụng Fintech 86 Bảng 2.11: Tỷ lệ công ty chứng khoán ứng dụng Fintech vào số dịch vụ 87 Bảng 2.12: Mối tương quan việc lựa chọn ứng dụng Fintech vào dịch vụ, quy mơ vốn điều lệ, chi phí cho dịch vụ Fintech cơng ty chứng khốn 89 Bảng 2.13: Mối tương quan khả đáp ứng dịch vụ có ứng dụng Fintech nhu cầu sử dụng dịch vụ có ứng dụng Fintech tương lai cơng ty chứng khốn 91 Bảng 2.14: Thống kê mô tả biến hồi quy Probit 92 Bảng 2.15: Tính tốn hiệu ứng cận biên việc sử dụng Fintech 93 Bảng 2.16: Phân tích tương quan Pearson 94 Bảng 2.17: Kết mơ hình hồi quy logit 97 Bảng 2.18: Kết kiểm định estat classification 98 Bảng 2.19: Kết kiểm định Hosmer-Lemeshow 99 Bảng 2.20: Kết kiểm định linktest 100 Bảng 2.21: Kết luận kiểm định giả thuyết nghiên cứu 101 Bảng 2.22 Một số trang gọi vốn cộng đồng giới 110 MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Trong bối cảnh nay, cơng nghệ tài (fintech) thu hút quan tâm lớn từ nhà đầu tư, tổ chức tài chính, người tiêu dùng, đối tượng quản lý Chính phát triển fintech tác động lớn đến phát triển thị trường tài nói chung, thân tổ chức tài chính, trải nghiệm nhà đầu tham gia thị trường nói riêng Với quan tâm đầu tư vào Fintech tăng dần theo cấp số nhân toàn giới đặt yêu cầu phải cân nhắc đổi mới, rủi ro bối cảnh pháp lý (Lin Lin, 2019) Cơng nghệ tài tạo nhiều lợi ích tiết kiệm chi phí, đa dạng sản phẩm, trải nghiệm tiện ích cho nhà đầu tư, tổ chức cung cấp dịch vụ (Clements, 2019) Tuy nhiên, để ứng dụng fintech thực chất vào quan tâm nhà đầu tư, đáp ứng tối đa yêu cầu thị trường, cần thiết phát triển sở hạ tầng có liên quan, đặc biệt lĩnh vực đổi sáng tạo Các nhà quản lý cần hoạch định sách nhằm khuyến khích phát triển Fintech, tận dụng lợi ích mà Fintech đem lại, tạo điều kiện thúc đẩy đổi cạnh tranh Tuy nhiên thực tế, fintech mang lại nhiều rủi ro tới nhà đầu tư, tới doanh nghiệp nói chung cơng ty chứng khốn nói riêng; khơng quan tâm, phịng ngừa rủi ro tác động xấu đến thị trường Những rủi ro thường được nhắc đến liên quan đến lợi ích nhà đầu tư, đến cạnh tranh, hiệu hoạt động thị trường tài (PBC, 2014; Clements, 2019; Marlene, 2019) Về chất, fintech không làm thay đổi rủi ro thị trường tài chính, nhiên fintech làm cho rủi ro trở nên tiềm ẩn, bất ngờ, tốc độ lây lan nhanh chóng mang tính hệ thống (Zhong xu cộng sự, 2019) Chính điều tác động tiêu cực đến thị trường tài dài hạn Tại Việt Nam, fintech ứng dụng nhiều lĩnh vực khác tổ chức tài chính, lĩnh vực tốn, cho vay, giao dịch liên quan đến đời sống hàng ngày Đối với cơng ty chứng khốn, fintech tiếp cận số dịch vụ, mang lại tiện ích lớn cho khách hàng cơng ty chứng khoán Tuy nhiên, việc thu hút nhà đầu tư sử dụng dịch vụ có ứng dụng fintech cơng ty chứng khốn cịn vấn đề đáng bàn; đó, thân số lượng cơng ty chứng khốn thực quan tâm đến ứng dụng fintech vào dịch vụ cơng ty cịn hạn chế Đây lý nhóm nghiên cứu lựa chọn đề tài “Ảnh hưởng công nghệ tài (Fintech) đến phát triển dịch vụ cơng ty chứng khốn Việt Nam” 2.Tổng quan nghiên cứu Nghiên cứu ảnh hưởng fintech đến phát triển dịch vụ cơng ty chứng khốn giới Theo Ngân hàng trung ương Nhật Bản (2017), với phát triển FinTech, ngành dịch vụ tài có hội bứt phá tái cấu trúc theo chiều hướng mang lại nhiều giá trị gia tăng thơng qua kết hợp dịch vụ tài truyền thống cơng nghệ đại; q trình tồn cầu hố cơng nghệ dịch vụ tài cải thiện; dịch vụ tài phát triển theo hướng phù hợp với cá nhân (qua đó, cá nhân thiết kế loại hình dịch vụ tài phù hợp với thân mình); lĩnh vực tài chính-ngân hàng “ảo” hoá nhiều (với đời định chế tài ảo ngân hàng ảo, sử dụng trí tuệ nhân tạo để hỗ trợ định quản lý rủi ro) Hội đồng ổn định tài FSB (2016) đưa số lợi ích FinTech tính ổn định hệ thống tài thơng qua đa dạng hố tránh tập trung hố dịch vụ tài chính, tăng tính hiệu hoạt động tài – ngân hàng, tăng cường tính minh bạch cơng khai thơng tin giúp cho dịch vụ tài dễ dàng tiếp cận Đồng tình với quan điểm đó, Uỷ ban chứng khoán đầu tư Australia (2017), IMF (2017) cho FinTech đem lại nhiều hội cho ngành dịch vụ tài phát triển khuyến nghị nhà chức trách nên có tầm nhìn đại cởi mở với vấn đề Đối với công ty chứng khoán, theo Viện nghiên cứu chứng khoán Nhật Bản (2018), fintech tác động đến số dịch vụ cơng ty chứng khốn, là: (1) dịch vụ quản lý tài sản cá nhân; (2) dịch vụ hỗ trợ kinh doanh, dịch vụ; (3) dịch vụ khuyến nghị đầu tư ứng dụng Robo-advisor; (4) dịch vụ huy động vốn cộng đồng (crowdfunding) Ở góc độ dịch vụ quản lý tài sản cá nhân, fintech tự động thu thập trực quan hóa thơng tin khách hàng nhiều thông tin, ngân hàng mở tài khoản, chứng khốn giao dịch, thẻ tín dụng, thói quen giao dịch phi tiền mặt, điểm thưởng thông tin khác Theo cách thức truyền thống, thông tin tách biệt với nhau, phân chia theo tài khoản dịch vụ tài chính, gây khó khăn việc tổng hợp phân tích, đặc biệt người dùng phải tính tốn tổng tài sản họ theo cách thủ công nhập thông tin vào bảng tính; nhiên với việc ứng dụng fintech, quản lý tài cá nhân cung cấp cho người dùng cơng ty chứng khốn phương thức dễ dàng hình dung tài sản họ (JSI, 2018) Ở góc độ hỗ trợ kinh doanh, dịch vụ, fintech hỗ trợ đắc lực cho cơng ty chứng khốn mảng giao dịch (trading); lưu ký chứng khoán; thực thủ tục hồ sơ thuận lợi; xác Đối với góc độ khuyến nghị đầu tư ứng dụng Robo-advisor, hiểu dịch vụ sử dụng khuyến nghị đầu tư từ rô-bốt, tức hệ thống tự động Bằng cách bắt đầu trả lời số câu hỏi đơn giản, người dùng robo-advisor sử dụng dịch vụ tư vấn đầu tư tùy ý hoàn toàn tự động (trong trường hợp đầu tư tùy ý), bao gồm việc khuyến nghị danh mục đầu tư đề xuất, lựa chọn cổ phiếu, thực giao dịch, tái cân danh mục, tổng hợp lãi, lỗ cho việc tối ưu thuế Việc thuận tiện việc tiếp cận sử dụng robo-advisor giảm bớt trở ngại cho việc bắt đàu đầu tư, khuyến khích nhà đầu tư trước ngại đầu tư lý chủ quan thiếu thời gian, kiến thức để tham gia đầu tư Bên cạnh đó, dịch vụ huy động vốn cộng đồng (crowdfunding) nhiều quốc gia giới sử dụng, đặc biệt hữu ích lĩnh vực khởi nghiệp Đối với hoạt động huy động vốn cộng đồng, thường thực thơng qua dạng chính: (1) huy động vốn cộng đồng dựa đóng góp; (2) huy động vốn cộng đồng dựa phần thưởng; (3) huy động vốn cộng đồng dựa cho vay; (4) huy động vốn cộng đồng dựa đầu tư Trong loại huy động vốn cộng đồng trên, huy động vốn cộng đồng dựa đầu tư có liên quan chặt chẽ đến hoạt động công ty chứng khoán (Fin cộng sự, 2020) Nghiên cứu fintech dịch vụ công ty chứng khốn Việt Nam Tại Việt Nam, Fintech cịn giai đoạn khởi đầu, thống kê không đầy đủ nhóm có khoảng 40 cơng ty chủ yếu tập trung vào mảng tốn Các cơng ty Fintech Việt Nam cung cấp cho người tiêu dùng cơng cụ tốn trực tuyến như: 1Pay, 123Pay, Payoo, VinaPay, OnePay, MoMo giải pháp toán kỹ thuật số như: iBox, Moca Hiện nay, tỷ lệ người sở hữu tài khoản ngân hàng Việt Nam mức 20% số người có thẻ tín dụng 3% Vì vậy, Việt Nam thị trường hấp dẫn cho công ty dịch vụ tài mới, dân số nước mức trẻ nhu cầu kết nối cao Theo xu chung, tương tự tiện lợi SmartPhone, Fintech sớm phát triển có thị phần khách hàng riêng Tuy nhiên, sản phẩm Fintech Việt Nam đơn giản tập trung chủ yếu vào mảng toán - thị phần nhỏ lĩnh vực tài cơng nghệ Bên cạnh đó, hệ thống pháp lý Việt Nam chưa theo kịp đà phát triển rào cản lớn với FinTech Chính nghiên cứu FinTech Việt Nam chủ yếu tập trung xây dựng khung lý luận cần thiết, hội thách thức ngành FinTech tương lai Đối với định chế tài chính, Nguyễn Thị Hoài Lê Trần Thị Xuân Anh (2021) nghiên cứu ảnh hưởng fintech đến định chế tài Việt Nam, cho rằng, hành vi người tiêu dùng yếu tố ảnh hưởng đến nhu cầu sử dụng dịch vụ công ty tài chính; ngồi ra, yếu tố trình độ học vấn, độ tuổi người tiêu dùng yếu tố có ảnh hưởng quan trọng Bên cạnh đó, thân tổ chức tài có vai trị tiên việc phát triển dịch vụ mình, thơng qua yếu tố chi phí cho hoạt động công nghệ, cạnh tranh định chế tài với Trong lĩnh vực dịch vụ cơng ty chứng khốn Việt Nam, ứng dụng fintech sử dụng việc xác minh danh tính khách hàng, mở tài khoản; thực giao dịch; tư vấn đầu tư; dịch vụ hỗ trợ khác cơng ty chứng khốn Tuy nhiên, theo Thùy Liên (2011), việc ứng dụng fintech cơng ty chứng khốn cịn đặt câu hỏi việc tách bạch huy động tiền gửi kênh đầu tư linh hoạt Ngoài ra, việc ứng dụng fintech vào dịch vụ tư vấn đầu tư tự động (robot tư vấn) mẻ, quốc gia ASEAN, có tới 60% nhà đầu tư sử dụng công cụ kỹ thuật số cố vấn robot tảng môi giới trực tuyến cho nhu cầu đầu tư họ 3.Mục tiêu nghiên cứu Mục tiêu nghiên cứu đề tài nhằm tìm yếu tố ảnh hưởng đến việc ứng dụng cơng nghệ tài vào dịch vụ cơng ty chứng khốn niêm yết Việt Nam Mục tiêu nghiên cứu cụ thể đề tài bao gồm nghiên cứu sở lý luận fintech, cơng ty chứng khốn; nghiên cứu kinh nghiệm quốc tế quy định pháp luật ứng dụng fintech cơng ty chứng khốn nay; đồng thời nghiên cứu dịch vụ có ứng dụng fintech cơng ty chứng khốn giới; thực trạng ảnh hưởng fintech đến dịch vụ cơng ty chứng khốn Việt Nam nay; từ đưa số khuyến nghị nhằm phát triển dịch vụ cơng ty chứng khốn có ứng dụng fintech tương lai Đối tượng, phạm vi nghi nghiên cứu - Đối tượng nghiên cứu: công nghệ tài dịch vụ cơng ty chứng khốn - Phạm vi nghiên cứu: - Khơng gian: Đề tài tập trung nghiên cứu yếu tố ảnh hưởng đến sử dụng fintech dịch vụ công ty chứng khốn Việt Nam; cơng ty chứng khốn lựa chọn cơng ty chứng khốn niêm yết SGDCK TP Hồ Chí Minh (HOSE) SGDCK Hà Nội (HNX) - Thời gian: Thời gian nghiên cứu đề tài tập trung giai đoạn 2010-2021 để thấy thay đổi phát triển fintech ảnh hưởng đến phát triển dịch vụ cơng ty chứng khốn Phương pháp nghiên cứu Để đạt mục tiêu nghiên cứu, đề tài sử dụng phương pháp nghiên cứu sau đây: - Phương pháp phân tích tổng hợp - Phương pháp thống kê - Phương pháp đối chiếu so sánh - Sử dụng số mơ hình kinh tế lượng phù hợp Kết cấu đề tài Ngoài phần mở đầu, kết luận tài liệu tham khảo; đề tài bao gồm Chương Tổng quan công nghệ tài dịch vụ cơng ty chứng khốn Chương Thực trạng ảnh hưởng cơng nghệ tài đến phát triển dịch vụ cơng ty chứng khoán Việt Nam Chương Giải pháp phát triển dịch vụ có ứng dụng cơng nghệ tài cơng ty chứng khốn Việt Nam