(Luận văn) phân tích hiệu quả quản lý vốn kinh doanh tại các công ty chứng khoán niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam , luận văn thạc sĩ

BỘ GIÁO DỤC VÀO ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM  hi ng ep NGUYỄN THANH HOÀNG ANH w n lo ad th yi u yj pl ua al n va n fu oi m ll at nh z z Chuyên ngành: Quản trị kinh doanh 60.34.05 Mã số: k jm ht vb om l.c gm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ an Lu n va re y te NHDKH: PGS,TS Nguyễn Quang Thu th TP.HCM, THÁNG NĂM 2010 LỜI CAM ĐOAN    hi ng ep Để thực luận văn “Phân tích hiệu quản lý vốn kinh doanh cơng ty chứng khốn niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam”, tơi tự w n nghiên cứu, tìm hiểu vấn đề, vận dụng kiến thức học trao đổi với giảng viên lo ad hướng dẫn khoa học, đồng nghiệp, bạn bè… th u yj Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tôi, số liệu kết yi pl luận văn trung thực ua al n TP Hồ Chí Minh, ngày 15 tháng năm 2010 va n Người thực luận văn fu oi m ll NGUYỄN THANH HOÀNG ANH at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va re y te th LỜI CẢM ƠN    hi ng Để hoàn thành chương trình Cao học Quản trị kinh doanh luận văn này, xin ep chân thành gởi lời cảm ơn tới : Quý Thầy, Cô Trường Đại học Kinh tế TP.HCM hết lòng tận tụy, truyền w n đạt kiến thức quý báu suốt thời gian tơi học Trường, đặc biệt Phó lo ad giáo sư, Tiến sỹ Nguyễn Quang Thu – Trưởng Bộ mơn Quản trị dự án tài chính, th Khoa Quản trị kinh doanh tận tình hướng dẫn phương pháp nghiên cứu khoa học u yj yi nội dung đề tài pl Cảm ơn gia đình tơi, đặc biệt Ba Mẹ bên cạnh con, động viên al ua gặp khó khăn chia sẻ niềm vui lúc hạnh phúc n Con cầu mong Ba chóng khỏe va n Ban quản trị toàn thể thành viên diễn đàn www.caohockinhte.info fu m ll động viên, khích lệ đồng hành suốt quãng thời gian học Cao Học oi suốt q trình tơi thực luận văn nh Các anh/chị, bạn đồng nghiệp, bạn bè công tác công ty at z chứng khoán khắp TP.HCM giúp gặp gỡ trao đổi với chuyên gia z vb lĩnh vực chứng khoán jm ht Chân thành cảm ơn bạn học viên cao học Khoá 16, lớp đêm phần đại k cương lớp Quản trị kinh doanh đêm 1, đêm chia sẻ kiến thức gm kinh nghiệm suốt trình học tập thực đề tài om l.c Trong trình thực hiện, cố gắng để hoàn thiện luận văn, trao đổi tiếp thu ý kiến đóng góp Quý Thầy, Cô bạn bè, tham khảo Lu nhiều tài liệu, song khơng tránh khỏi có sai sót Rất mong nhận an n va góp ý Quý Thầy, Cô bạn đọc Xin chân thành cảm ơn y th Nguyễn Thanh Hoàng Anh te Người thực luận văn re TP Hồ Chí Minh, ngày 20 tháng 08 năm 2010 MỤC LỤC    hi ng ep w n Trang DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT.………………………………… … DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU ĐỀ TÀI………… ………….………………………6… DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ, HÌNH VẼ, TRONG ĐỀ TÀI …………………… ……7… LỜI MỞ ĐẦU ………………………………………………………………… ……8… Lý chọn đề tài …… ……………………………………… ……8… Mục tiêu đề tài …… ……………………………………………………… ……9… Phương pháp thực hiện… ……………………………………………………… ……9… Đối tượng phạm vi đề tài…………………………………………………… …….9… Kết cấu đề tài… …………………………………………………………………10… CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN LÝ VỐN KINH DOANH CỦA CÁC CƠNG TY CHỨNG KHỐN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM……………………………………………………………… … 11 1.1 Khái niệm vai trị cơng ty chứng khốn……………………………… ……11… 1.1.1 Khái niệm cơng ty chứng khốn………………………………………….…… 11… 1.1.2 Vai trị cơng ty chứng khốn……………………………………………….11… 1.2 Vốn kinh doanh… …………………………………………………………… … 11 1.2.1 Khái niệm chất vốn…………………………………………… … 13 1.2.2 Phân loại vốn……………………………………………………………… … 14 1.2.2.1 Căn quy định vốn thành lập doanh nghiệp gồm có vốn điều lệ vốn pháp định………………………………………………………… … 14 1.2.2.2 Căn vào đặc điểm vận động vốn vốn cơng ty gồm có vốn cố định vốn lưu động:…………………………………………… ……14… 1.2.2.3 Căn theo quyền sở hữu, vốn công ty chia thành nguồn vốn chủ sở hữu nợ phải trả:…………………………………………… …….14… 1.2.2.4 Căn theo yêu cầu đầu tư sử dụng chia thành vốn bên doanh nghiệp vốn doanh nghiệp đầu tư bên ngoài……………… ……14… 1.3 Hiệu quản lý vốn hoạt động kinh doanh cơng ty chứng khốn niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam ………………………….…… 16… 1.3.1 Bản chất hiệu kinh doanh……………………………………… …… 16… 1.3.2 Hiệu quản lý vốn kinh doanh……………………………………………… 17… ………18… 1.3.2.1 Hiệu quản lý vốn cố định……………………………………… 1.3.2.2 Hiệu quản lý vốn lưu động…………………………………… ………21… …… 22… 1.3.2.3 Hiệu sử dụng địn bẩy tài chính………………………………… …… 23… 1.3.2.4 Đo lường hiệu sử dụng vốn kinh doanh………………………… 1.3.3 Kiểm tra, đánh giá hiệu sử dụng vốn kinh doanh cơng ty chứng khốn niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam……………………………24… lo ad th yi u yj pl ua al n va n fu oi m ll at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va re y te th hi ng ep w n Tóm tắt chương 1………………………………………………………………… …… 25… CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ QUẢN LÝ VỐN KINH DOANH CỦA CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM………………………………………… … 26… 2.1 Vài nét khái quát tình hình hoạt động thị trường chứng khoán Việt Nam…… 26… 2.2 Tổng quan tình hình hoạt động cơng ty chứng khoán niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam………………………………………………….…….31… 2.3 Phân tích thực trạng tình hình quản lý sử dụng vốn công ty chứng khoán niêm yết TTCK Việt Nam từ năm 2007 – 2009…………… ……….34… 2.3.1 Thực trạng tình hình sử dụng vốn cố định cơng ty chứng khốn niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam………………………………… …….35… 2.3.2 Thực trạng tình hình sử dụng vốn lưu động cơng ty chứng khốn …….39… 2.3.3 Thực trạng sử dụng địn bẩy tài cơng ty chứng khoán…… …….41… 2.3.4 Hiệu sử dụng vốn kinh doanh cơng ty chứng khốn………….…….44… 2.4 Thực trạng tình hình kiểm tra đánh giá hiệu quản lý vốn cơng ty chứng khốn niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam………………….51… Tóm tắt chương 2………………………………………………………………… …….52… CHƯƠNG 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP QUẢN LÝ VỐN KINH DOANH CỦA CÁC CƠNG TY CHỨNG KHỐN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 54 3.1 Giải pháp Ủy ban chứng khoán nhà nước quan chức …….54… 3.1.1 Xây dựng chế giám sát hoạt động quản lý vốn công ty chứng khoán niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 55 3.1.2 Các hoạt động thị trường chứng khốn nhằm tạm mơi trường đầu tư an toàn, hiệu cho nhà đầu tư 57 3.1.3 Xây dựng, phát triển hoàn thiện khung pháp lý hoạt động M&A .61 3.2 Giải pháp cơng ty chứng khốn niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 61 3.2.1 Nâng cao hiệu quản trị vốn cố định công ty chứng khoán niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam .61 3.2.2 Lựa chọn nguồn tài trợ công ty chứng khoán niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam .62 3.2.3 Nâng cao lực quản trị vốn cơng ty chứng khốn niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 64 3.2.4 Nâng cao hiệu kinh doanh cơng ty chứng khốn niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 65 Tóm tắt chương 68 Kết luận 69 MỤC LỤC THAM KHẢO 70 PHỤ LỤC .75 lo ad th yi u yj pl ua al n va n fu oi m ll at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va re y te th (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ DANH MC CC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT    hi ng ep APEC : Diễn đàn hợp tác kinh tế Châu Á – Thái Bình Dương (Asia – Pacific Economic Cooperation) w : Book value - Giá trị sổ sách CK : Chứng khốn CTCK : Cơng ty chứng khốn n BV lo ad th u yj CTCKNY ua n : Doanh nghiệp va : Tỷ số nợ tổng tài sản n D/A : Cơng nghiệp hóa – Hiện đại hóa al DN : Cổ phiếu pl CNH-HĐH yi CP : Cơng ty chứng khốn niêm yết : Tỷ số tổng nợ tổng vốn cổ phần EPS : Thu nhập cổ phần (Earnings per share) HNX : Sở Giao dịch Chứng Khoán Hà Nội HoSE : Sở Giao dịch Chứng Khoán TP.HCM M&A : Mergers & Acquisitions – Mua bán sáp nhập NĐT : Nhà đầu tư ROA : Tỷ số lợi nhuận ròng tổng tài sản - ROE : Tỷ số lợi nhuận ròng vốn chủ sở hữu ROI : Tỷ số suất sinh lợi vốn đầu tư ROS : Tỷ suất lợi nhuận SGDCK : Sở Giao Dịch Chứng Khoán TP : Trái phiếu TTGDCK : Trung tâm giao dịch chứng khoán TTCK : Thị trường chứng khoán TSCĐ : Tài sản cố định UBCKNN : Ủy ban Chứng khoán Nhà nước fu D/E oi m ll at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va re y te th (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ DANH MC CÁC BẢNG, BIỂU ĐỀ TÀI    hi ng Trang ep w Bảng 2.1: Danh sách công ty chứng khốn niêm yết TTCK Việt Nam tính đến ngày 15.5.2010………………………………………………… 31 Bảng 2.2: Chỉ tiêu hiệu hoạt động CTCKNY năm 2009 32 n lo Bảng 2.3: Kế hoạch tăng vốn CTCKNY TTCK Việt Nam………… 34 Bảng 2.4: Thời gian sử dụng hữu ích tài sản cố định (Đơn vị tính: năm) 36 Bảng 2.5: Thực trạng cấu tài sản cố định (đơn vị tính: triệu đồng) 37 ad th u yj yi Bảng 2.6: Hiệu quản lý vốn cố định CTCKNY TTCK Việt Nam từ năm 2007 đến năm 2009 39 pl ua al Bảng 2.7: Hiệu suất sử dụng vốn lưu động CTCKNY TTCK Việt Nam từ năm 2007 đến năm 2009 n 39 va n Bảng 2.8: Tình hình tài sản ngắn hạn CTCKNY từ năm 2007 đến năm 2009 40 fu m ll oi Bảng 2.9: Thực trạng sử dụng địn bẩy tài CTCKNY từ năm 2007 đến năm 2009 41 nh 45 2009 46 Bảng 2.12: Hiệu hoạt động tự doanh công ty chứng khoán BVS, HPC, KLS từ năm 2007 đến năm 2009 49 at Bảng 2.10: Thống kê tỷ lệ sở hữu vốn CTCKNY TTCK Việt Nam năm 2009 Bảng 2.11: Hiệu sử dụng vốn CTCKNY từ năm 2007 đến năm z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va re y te th (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ DANH MC CC BIU , HÌNH VẼ TRONG ĐỀ TÀI hi ng    ep BIỂU ĐỒ Biểu đồ 2.1: Tỷ lệ tổng nợ tổng tài sản (D/A) CTCKNY từ năm 2007 w n đến năm 2009 lo ad Biểu đồ 2.2: Tỷ lệ tổng nợ vốn cổ phần (D/E) cơng ty chứng khốn từ th năm 2007 đến năm 2009 u yj Biểu đồ 2.3: Thực trạng tình hình cơng nợ CTCKNY từ năm 2007 đến năm yi pl 2009 n HÌNH VẼ ua al Biểu đồ 2.4: Cơ cấu doanh thu bình quân CTCKNY năm 2007 va n Hình 3.1: Giám sát thị trường chứng khốn Việt Nam fu Hình 3.2: Mơ hình giám sát hiệu quản lý vốn CTCKNY TTCK oi m ll Việt Nam at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va re y te th (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ LỜI MỞ ĐẦU hi ng Lý chọn đề tài ep Để thực đường lối công nghiệp hóa – đại hóa đất nước, trì nhịp độ tăng trưởng bền vững chuyển dịch mạnh mẽ cấu kinh tế theo hướng nâng w n cao hiệu sức cạnh tranh đòi hỏi nguồn vốn lớn cho đầu tư phát triển Chính lo ad thế, việc thành lập thị trường chứng khốn (TTCK) xu tất yếu khách th quan, tiền đề thúc đẩy hình thành phát triển kinh tế tri thức TTCK u yj kênh thu hút vốn trung dài hạn cho doanh nghiệp (DN) nâng cao sức cạnh yi pl tranh kinh tế hàng hóa phát triển nhanh nước ta Để TTCK ua al phát triển bền vững phải kể đến vai trị cơng ty chứng khốn (CTCK) Các n CTCK góp phần trì thúc đẩy phát triển thị trường với vai trò đặc biệt va n quan trọng vừa nhà đầu tư tham gia trực tiếp vào hoạt động thị trường, vừa fu m ll cầu nối nhà phát hành nhà đầu tư khác, cung cấp thông tin cho quan oi quản lý thị trường, cung cấp dịch vụ cần thiết phục vụ cho hoạt động thị at nh trường z Sức mạnh khả cạnh tranh doanh nghiệp (DN) đánh giá z qua ba trụ cột tiềm lực tài (khả có đủ nguồn vốn đảm bảo cho vb jm ht hoạt động kinh doanh), lực quản trị điều hành (quản trị cơng ty, văn hóa doanh k nghiệp, đội ngũ nhân sự) trình độ cơng nghệ[4] Tuy nhiên, Việt Nam gia gm nhập tổ chức WTO, vấn đề cạnh tranh không với thị trường nước mà thị l.c trường nước ngoài, DN Việt Nam nói chung CTCK nói riêng bộc lộ om điểm yếu quản lý Để đứng vững thị trường khơng an Lu CTCK gặp khơng khó khăn khó khăn lớn thiếu vốn Và biết, vốn cho kinh doanh vấn đề nóng bỏng, n va tốn khó cho CTCK Các CTCK cần đôi vi to phi cú nhng th (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ y thit n nh u t cng nh khách hàng CTCK Chính thế, tác giả chọn đề te đề quan trọng không hoạt động CTCK mà cịn liên quan mật re biện pháp quản lý vốn thiết thực nhằm nâng cao hiu qu s dng vn, l mt (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ ti Phõn tớch hiu qu qun lý vốn kinh doanh cơng ty chứng khốn niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam” hi ng Mục tiêu đề tài ep Luận văn nghiên cứu nhằm đạt mục tiêu sau: - Khái quát lý luận hiệu quản lý vốn kinh doanh w n - Phân tích thực trạng quản lý vốn hiệu quản lý vốn CTCK lo niêm yết TTCK Việt Nam (tại HoSE HNX) ad th - Đề xuất số giải pháp cụ thể giúp CTCK niêm yết TTCK u yj Việt Nam nâng cao hiệu quản lý vốn kinh doanh yi pl Phương pháp thực ua al - Nguồn liệu: thu thập thông tin liệu từ trang web, báo chí, tạp chí n nghiên cứu, luận văn, luận án, báo cáo tài cơng ty chứng khốn có cổ va n phiếu niêm yết sàn HoSE HNX fu m ll - Phương pháp nghiên cứu: oi Các phương pháp sử dụng trình thực luận văn là: Phương at nh pháp hệ thống, phân tích thống kê, tổng hợp, phương pháp suy diễn, nhận định, đánh giá, so sánh để đối chiếu xử lý số liệu thu thập, phương pháp kết hợp lý z z thuyết với thực tiễn để phân tích hiệu quản lý vốn kinh doanh CTCK jm ht vb niêm yết TTCK Việt Nam Luận văn sử dụng số liệu thơng tin tạp chí, trang web uy tín k gm Đồng thời luận văn thực thông qua tham khảo nhận định, ý kiến Đối tượng nghiên cứu: nghiên cứu hiệu quản lý vốn kinh doanh an Lu Đối tượng phạm vi nghiên cứu om CTCK tương lai l.c chuyên gia hoạt động quản lý vốn kinh doanh định hướng phát triển n va Phạm vi nghiên cứu: Các CTCKNY TTCK Việt Nam hai sn HoSE v th (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ y AGR lấy theo thứ tự thời gian niêm yết TTCK có vốn điều lệ chiếm tỷ te tập trung vào phân tích cơng ty có mã cổ phiếu HPC, BVS, SSI, KLS, HCM, re HNX Tính đến thời điểm ngày 15 tháng 05 năm 2010 cú 15 CTCKNY ti ny (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luận.văn.thạc.sÄ© 69 KẾT LUẬN Quản lý vốn kinh doanh hiệu góp phần làm gia tăng giá trị DN hi ng Chính vậy, việc nghiên cứu sở lý luận vốn, trình vận động vốn ep vận dụng cách phù hợp vào thực tiễn để quản lý vốn, huy động vốn hoạch định cho công ty cấu vốn phù hợp trở thành yêu cầu w n thiết khơng CTCKNY nói riêng mà cịn tất DN nói chung lo ad Hiện nay, hầu hết CTCKNY bước xây dựng phát triển th nên cần huy động lượng vốn lớn cho hoạt động kinh doanh quản lý vốn u yj cho hiệu Tuy nhiên, DN cịn tồn yi pl thiếu sót, hạn chế quản trị vốn, chưa tối ưu nguồn vốn ua al DN n Việc huy động vốn CTCKNY TTCK nhiều hạn chế, huy va n động vốn tập trung chủ yếu vào nợ vay ngân hàng Công ty chưa tận dụng fu oi đa dạng hóa nguồn tài trợ m ll lợi tài sản cố định, tài sản lưu động, tỷ suất sinh lợi để mở rộng quy mơ at nh Bên cạnh đó, khơng thể phủ nhận hạn chế sách z nhà nước thị trường góp phần hạn chế, giảm hiệu hoạt động CTCKNY z Qua phân tích thực trạng tồn từ việc điều hành quản lý vĩ mô, từ vb jm ht thị trường cơng ty, luận văn thiếu sót tồn k CTCKNY, sách thị trường Đồng thời, luận văn đưa giải om l.c vốn kinh doanh CTCKNY thời gian tới gm pháp hy vọng đóng góp phần cơng sức vào việc hồn thiện cơng tác quản lý an Lu n va re y te th (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 70 MC LC THAM KHO TÀI LIỆU TIẾNG VIỆT hi ng Bùi Kim Yến, Giáo trình Thị trường tài Thị trường chứng khốn, ep Trường Đại Học Kinh tế, NXB Thống kê, năm 2008, trang 316-345 David W.Pearce, Từ điển kinh tế học đại, NXB Chính trị Quốc Gia, Hà w n Nội, 1999, trang 129 lo ad H.Minh(2010), “Vốn hóa thị trường chứng khốn chiếm 42% GDP”, Doanh th nhân Sài Gòn số 102, trang u yj Huỳnh Thế Du, “Vai trò nhà đầu tư chiến lược tiến trình cổ phần yi pl hóa doanh nghiệp nhà nước phát triển thị trường chứng khốn Việt ua al Nam”, Chương trình giảng dạy Fublright, trang n Lê Hồng Tiễn, Những vấn đề chủ yếu kinh tế trị học Mác – Lê Nin, va n NXB Thống kê, năm 2002, trang 31-33 fu m ll Ngô Văn Vương, Hiệu sử dụng vốn quan hệ kinh doanh, Luận án tiến oi sĩ kinh tế, Trường Đại Học Bách Khoa Hà Nội, 2007, trang 35 at nh Nguyễn Đình Thọ & Nguyễn Thị Mai Trang, Bài viết nghiên cứu “Năng lực z động doanh nghiệp Việt Nam thời kỳ hội nhập” z Nguyễn Như Ý, Đại từ điển Tiếng Việt, Trung tâm ngôn ngữ văn hóa Việt vb jm ht Nam, NXB Văn hóa Thơng tin, năm 2008, trang 1829 k Nguyễn Quang Thu, Phân tích quản trị tài chính, Trường Đại Học Kinh tế gm TP.HCM om Nội, năm 2005, trang 220 l.c 10 Nguyễn Tấn Bình, Phân tích hoạt động doanh nghiệp, NXB Thống kê, Hà an Lu 11 Nguyễn Tấn Bình, Quản trị tài ngắn hạn, NXB Thống Kê, năm 2007 12 Phan Thị Bích Nguyệt, Quản lý vốn sản xuất kinh doanh DNNN n va kinh tế thị trường, Tiến Sĩ Kinh Tế, Đại Học Kinh Tế TP.HCM, 2002 y th (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ te kinh t Chõu Á – Thái Bình Dương re 13 Philip Kotler, Bàn tiếp thị, NXB Trẻ, Thời báo kinh tế Sài Gũn, Trung tõm (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 71 14 Trần Ngọc Thơ, Tài Chính Doanh Nghiệp Hiện đại, Đại Học Kinh Tế TPHCM, NXB Thống Kê, 2005, trang 275 đến trang 296 hi ng 15 Viện nghiên cứu & đào tạo quản lý, Sổ tay giám đốc 500 tình quản lý ep quy định pháp luật xử lý, NXB Tài Hà Nội, năm 2007, trang 225-226 w n Các trang web: lo 16 Cơng ty chứng khốn Vndirect (2010), Thị trường chứng khốn, Báo cáo tài ad th chính, [https://www.vndirect.com.vn/vndirect-online/online/brokerage/research/ u yj /BalanceSheet_123321_1282412809332f23225d2fcbe22c9615599392830754a.do, yi pl ngày 15 tháng năm 2010] ua al 17 Nguyễn Tuyết Mai dịch (2010), Business Week, Chắp cánh mối quan hệ đối tác n kinh doanh, [http://www.bwportal.com.vn/print.php?txtiditem=4&txtid=3196, ngày va n tháng năm 2010] fu 18 Sở Giao Dịch Chứng khoán Hà Nội (2010), Thống kê thị trường, m ll oi [http://hnx.vn/Quymo_niemyet.asp?choice=0&fromDate=06%2F02%2F2008&toD at nh ate=03%2F08%2F2009&Submit=Xem, ngày 15 tháng năm 2010] 19 Sở Giao Dịch Chứng Khốn TP.HCM (2010), Thống kê quy mơ giao dịch z z chứng khoán, [http://www.hsx.vn/hsx/Modules/Statistic/QMGD_CK.aspx, ngày 15 jm ht vb tháng năm 2010] 20 JK Harris (2010), Hiểu rõ đối thủ: chiến lược củng cố liên minh, k gm [http://www.thuatlanhdao.com/index.php?option=com_content&view=article&id=2 an Lu TÀI LIỆU TIẾNG ANH om 278, ngày 15 tháng năm 2010] l.c 95:hiu-ro-i-th-7-chin-lc-cng-c-lien-minh-va-i-trc-i-th&catid=34:articles&Itemid= 21 Anvari, M and Gopal, V V., (1983), “A survey of cash management practices n va of small Canadian firms”, Journal of Small Business Management, April, p 53 – re y te 58 th (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 72 22 Arnold-McCulloch, R S and Lewis, J (1986), “Financial control in recently established small business”, in T Faulkner, G Beaver, J Lewis and A Gibb, hi ng Reading in small business, Gower Publishing, Andershot, England ep 23 Brigham, E F (1992), Fundamental of Financial Management, 6th edition, Dryden Press, Forth Worth w n 24 Cooley, P L., and Pullen, R J., (1979), “Small business cash management lo practices”, American Journal of Small Business, 4(2), p – 11 ad th 25 Corner, D.C (1967), “Financial incentive in the small business”, Occasional u yj Paper in Social and Economic Administration, No 5, Edutex Publications, London yi pl Meredith, G.G (1986), Financial Management of the small Enterpise, Mc Graw- ua al Hill, Sydney, New South Wales n 26 D’Amboise, G., and Gasse, Y (1980), “Performance in small firms and va n utilization of formal management techniques”, Proceeding of the Joint National fu meeting TIMS/ORSA, Washington m ll oi 27 Deloof M (2003) “Does Working Capital Management Affect Profitability of at nh Belgian Firms?”, Journal of Business, Finance and Accounting 30, 573-587 28 Grablowsky, B J (1978), “Management of cash position”, Journal of Small z z Business Management, 22(3), p 59 – 65 vb jm ht 29 Grablowsky, B J and Burns, W L (1980), The applications of capital allocation techniques by small business, Journal of Small Business, 18(3), p.50 – k gm 58 om Accounting (CIMA), 57(10), p 37 – 38 l.c 30 Hankinson, A., (1979), Investment appraisal in the small firms, Management an Lu 31 Holmes, S (1986), The role of practicing accountants, accounting information and small business owner/manager, in K.M Refrew and R.D Back (eds), Australia n va small business and entrepreneurship research, Institute of Industrial Economics, re y te Newcastle, p.201 – 258 th (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luận.văn.thạc.sÄ© 73 32 Ioannis Lazaridis & Dimitios Tryfonidis, “The relationship between working capital management of listed companies in the Athens Stock Exchange”, hi ng Universitiy of Macedonia ep 33 Kathawala, Y (1988), “Applications of quantitative techniques in large and small organizations in the United States: An empirical analysis”, Journal of w n Operational Research Society, 39(11), p 981 – 989 lo 34 Khoury, N T., Smith, K V., and MacKay, P I., (1999), “Comparing working ad th capital practices in Canada, the United States, and Australia: A note”, Canadian u yj Journal of Administrative Sciences, 16(1), 53 – 57 yi pl 35 Luoma, G A (1967), Accounting information in managerial decision-making ua al for small medium manufacturers, Research Monograph No.2, National Association n of Accountants, New York va n 36 M A Zariyawati, Annuar and A.S, Abdul Rahim, “Effect of working capital fu management on profitability of firms in Malaysia”, Univeristi Putra Malaysia, m ll oi Malaysia at nh 37 McMahon, R G P., Holmes, S., Hutchinson, P J., Forsaith, D M (1993), Small Enterprise Financial Management: Theory and Practice, Harcourt Brace, z z Sydney vb edition, CCH Australia k jm ht 38 McMahon, R G P (1995), Financial Management for Small Business, 2nd gm 39 McMahon, R G P., (1998), Business growth and performance and the financial om University of New England, NSW, Australia l.c reporting practices of Australia manufacturing SMEs, Doctoral Thesis, the 70(6), p.415 – 416, 446 an Lu 40 Murphy, B (1978), Financial control in the small firm, Certified Accountant, n va 41 Pattillo, D M (1981), Capital investment practices of small manufacturers: y te – 36 re American versus multinational, Journal of Small Business Management, 18(2),p 29 th (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 74 42 Pell, M J and Wilson, N., (1996), Working capital and financial management practices in the small firm sector, International Small Business Journal, 14(2), p hi ng 52 – 68 ep 43 Proctor, M D and Canada, J R., (1992), Past and present methods of manufacturing investment evaluation: A review of the empirical and theoretical w n literature, The Engineering Economist, Fall, Vol 38, Iss 1, p 45 – 62 lo 44 Rogert W.Johnson Ronald W.Melicker, Financial Mangement ad th 45 Runyon, L R., (1993), Capital budgeting decision making in small firms, u yj Journal of Business Research, September, p 389 – 397 yi pl 46 Scott, D F., Gray, O L and Bird, M M (1972), Investing and financing ua al behaviour of small manufacturing firms, MSU Business Topics, 20(3), p 29 – 38 n 47 Thomas, J and Evanson, R V., (1987), “An empirical investigation of va n association between financial ratio use and small business success”, Journal of fu Business and & Accounting, 14(4) m ll oi 48 Williams, A J (1986), A longitudinal analysis of the characteristics and at nh performance of small business in Australia, in K M Refrew and R D Back (eds), Australia small business and entrepreneurship research, Institute of Industrial z z Economics, Newcastle, p.201 – 258 k jm ht vb om l.c gm an Lu n va re y te th (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 75 PHỤ LỤC Phụ lục 1: Hiệu suất sử dụng vốn định CTCKNY từ năm 2007 - 2009 hi ng ep CÔNG TY w n AGR lo ad th yi u yj BVS pl ua al n va n HCM fu oi m ll k jm ht vb 2009 1.044.545 176.190 3.345.786 5.93 0.05 292.205 -122.242 428.608 0.68 -28.52% 491.278 328.805 576.099 0.85 57.07% 109.552 -107.198 194.077 0.56 -55.23% 434.812 42.280 322.941 1.35 13.09% 1.121.526 1.049.534 2.588.378 0.43 40.55% 3.493.918 1.367.369 7.455.888 0.47 18.34% om l.c an Lu n va y te th (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luận.văn.thạc.sÄ© re Tổng z SSI z KLS at nh HPC 2007 443.210 129.429 210.836 3.42 0.61 374.929 204.675 164.383 2.28 124.51% 224.706 194.595 43.944 5.11 442.82% 125.160 61.416 60.322 2.07 101.81% 193.898 126.617 8.389 23.11 1509.32% 1.243.831 824.261 1.648.775 0.75 49.99% 2.605.734 1.540.993 2.136.647 1.22 72.12% gm CHỈ TIÊU Doanh thu Lợi nhuận sau thuế TSCĐ bình quân Hiệu suất sử dụng TSCĐ Tỷ suất lợi nhuận/Vốn cố định Doanh thu Lợi nhuận sau thuế TSCĐ bình quân Hiệu suất sử dụng TSCĐ Tỷ suất lợi nhuận/Vốn cố định Doanh thu Lợi nhuận sau thuế TSCĐ bình quân Hiệu suất sử dụng TSCĐ Tỷ suất lợi nhuận/Vốn cố định Doanh thu Lợi nhuận sau thuế TSCĐ bình quân Hiệu suất sử dụng TSCĐ Tỷ suất lợi nhuận/Vốn cố định Doanh thu Lợi nhuận sau thuế TSCĐ bình quân Hiệu suất sử dụng TSCĐ Tỷ suất lợi nhuận/Vốn cố định Doanh thu Lợi nhuận sau thuế TSCĐ bình quân Hiệu suất sử dụng TSCĐ Tỷ suất lợi nhuận/Vốn cố định Doanh thu Lợi nhuận sau thuế TSCĐ bình quân Hiệu suất sử dụng TSCĐ Tỷ suất lợi nhuận/Vốn cố định NĂM 2008 736.731 34.718 1.042.089 21.22 0.03 162.841 -296.711 276.085 0.59 -107.47% 231.374 132.269 559.314 0.41 23.65% 56.199 -128290 170.785 0.33 -75.12% 302.017 -302.762 174.485 1.73 -173.52% 1.135.991 423.185 2.960.751 0.38 14.29% 2.625.153 -137.591 5.183.508 0.51 -2.65% (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 76 Ph lc 2: Hiu suất sử dụng vốn lưu động CTCKNY từ năm 2007 đến năm 2009: hi ng ep CÔNG TY w n AGR lo ad th yi u yj pl ua al BVS n va n fu oi m ll HCM at nh jm ht vb om l.c gm an n va y te th (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ re SSI z KLS z HPC 2009 1.044.545 176.190 7.950.932 5.93 61 2.22% 292.205 -122.242 1.331.169 0.22 1640 -9.18% 491.278 328.805 1.208.276 0.41 885 27.21% 109.552 -107.198 301.658 0.36 991 -35.54% 434.812 42.280 1.306.278 0.33 1.306.278 3.24% 1.121.526 1.049.534 3.760.554 0.30 1207 Lu 2007 443.210 129.429 6.879.697 3.42 105 1.88% 374.929 204.675 822.257 0.46 790 24.89% 224.706 194.595 628.915 0.36 1008 30.94% 125.160 61.416 240.134 0.52 691 25.58% 193.898 126.617 607.819 0.32 607.819 20.83% 1.243.831 824.261 5.293.128 0.23 1532 k CHỈ TIÊU Doanh thu Lợi nhuận sau thuế Vốn lưu động bình qn Vịng quay tài sản lưu động Kỳ luân chuyển vốn lưu động Tỷ suất lợi nhuận/Vốn lưu động Doanh thu Lợi nhuận sau thuế Vốn lưu động bình qn Vịng quay tài sản lưu động Kỳ luân chuyển vốn lưu động Tỷ suất lợi nhuận/Vốn lưu động Doanh thu Lợi nhuận sau thuế Vốn lưu động bình qn Vịng quay tài sản lưu động Kỳ luân chuyển vốn lưu động Tỷ suất lợi nhuận/Vốn lưu động Doanh thu Lợi nhuận sau thuế Vốn lưu động bình qn Vịng quay tài sản lưu động Kỳ luân chuyển vốn lưu động Tỷ suất lợi nhuận/Vốn lưu động Doanh thu Lợi nhuận sau thuế Vốn lưu động bình qn Vịng quay tài sản lưu động Kỳ luân chuyển vốn lưu động Tỷ suất lợi nhuận/Vốn lưu động Doanh thu Lợi nhuận sau thuế Vốn lưu động bình qn Vịng quay tài sản lưu động Kỳ luân chuyển vốn lưu động NĂM 2008 736.731 34.718 7.034.363 21.22 17 0.49% 162.841 -296.711 1.440.207 0.11 3184 -20.60% 231.374 132269 841.171 0.28 1309 15.72% 56199 -128.290 377.682 0.15 2419 -33.97% 302.017 -302.762 868.958 0.35 868.958 -34.84% 1.135.991 423.185 4.926.813 0.23 1561 (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 77 hi ng ep w 15.57% 8.59% 2.605.734 2.625.153 1.540.993 -137.591 14.471.949 15.489.193 0.18 0.17 1999 2124 10.65% -0.89% 27.91% 3.493.918 1.367.369 15.858.865 0.22 1634 8.62% n Tỷ suất lợi nhuận/Vốn lưu động Doanh thu Lợi nhuận sau thuế Vốn lưu động bình qn Tổng Vịng quay tài sản lưu động Kỳ luân chuyển vốn lưu động Tỷ suất lợi nhuận/Vốn lưu động (Nguồn: Tổng hợp, tính tốn tác giả) lo Phụ lục 3: Đòn bẩy tài CTCK niêm yết khảo sát từ năm 2007 – 2009 ad th (đơn vị tính: triệu đồng) u yj NĂM yi CHỈ TIÊU 2007 pl CÔNG TY al ua n va n AGR fu 2009 k jm ht vb om l.c gm Lu an n va y te th (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ re 6.487.190 9.274.786 868.996 1.355.069 7.356.186 10.629.855 88.19% 87.25% 7.47 6.84 370.947 534.895 1.067.565 1.241.100 1.438.512 1.775.995 25.79% 30.12% 0.35 0.43 155.762 541.146 1.323.448 1.548.392 1.479.210 2.089.538 10.53% 25.90% 0.12 0.35 142.302 68.651 384.657 395.859 526.959 464.510 27.00% 14.78% 0.37 0.17 231.696 833.473 685.012 1.508.256 916.708 2.341.729 25.27% 35.59% 0.34 0.55 z KLS z HPC at HCM oi m ll BVS 6.298.758 835.452 7.134.210 88.29% 7.54 1.166.638 604.029 1.770.667 65.89% 1.93 672.315 649.444 1.321.759 50.87% 1.04 331.527 238.447 569.974 58.17% 1.39 324.023 846.153 1.170.176 27.69% 0.38 nh Tổng nợ Tổng vốn cổ phần Tổng tài sản Tỷ số nợ tổng tài sản Tỷ số nợ vốn cổ phần Tổng nợ Tổng vốn cổ phần Tổng tài sản Tỷ số nợ tổng tài sản Tỷ số nợ vốn cổ phần Tổng nợ Tổng vốn cổ phần Tổng tài sản Tỷ số nợ tổng tài sản Tỷ số nợ vốn cổ phần Tổng nợ Tổng vốn cổ phần Tổng tài sản Tỷ số nợ tổng tài sản Tỷ số nợ vốn cổ phần Tổng nợ Tổng vốn cổ phần Tổng tài sản Tỷ số nợ tổng tài sản Tỷ số nợ vốn cổ phần 2008 BÌNH QUÂN TRONG KỲ 22.060.734 3.059.517 25.120.251 87.82% 7.21 2.072.480 2.912.694 4.985.174 41.57% 0.71 1.369.223 3.521.284 4.890.507 28.00% 0.39 542.480 1.018.963 1.561.443 34.74% 0.53 1.389.192 3.039.421 4.428.613 31.37% 0.46 (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 78 hi ng ep w 9.256.914 13.595.199 22.852.113 40.51% 0.68 36.691.023 27.147.078 63.838.101 57.48% 1.35 n Tổng nợ 5.305.102 1.723.975 2.227.837 Tổng vốn cổ phần 4.849.148 3.896.903 4.849.148 Tổng tài sản 10.154.250 5.620.878 7.076.985 SSI Tỷ số nợ tổng tài sản 52.25% 30.67% 31.48% Tỷ số nợ vốn cổ phần 1.09 0.44 0.46 Tổng nợ 14.098.363 9.111.872 13.480.788 Tổng vốn cổ phần 8.022.673 8.226.581 10.897.824 22.121.036 17.338.453 24.378.612 Tổng Tổng tài sản Tỷ số nợ tổng tài sản 63.73% 52.55% 55.30% Tỷ số nợ vốn cổ phần 1.76 1.11 1.24 (Nguồn: Tổng hợp tính tốn tác giả) lo ad th yi u yj Phụ lục 4: Tốc độ tăng trưởng doanh thu lãi sau thuế CTCK niêm yết giai đoạn từ năm 2007 - 2009 (triệu đồng) NĂM pl CHỈ TIÊU al n n fu BÌNH QUÂN TRONG KỲ 2009 k jm ht vb 1.044.545 176.190 141.78% 153.52% 507.49% 116.67% 292.205 -122.242 179.44% 88.28% 41.20% 491.278 328.805 212.33% 147.86% 248.59% 168.97% 109.552 -107.198 194.94% 93.56%% 83.56% 434.812 42.280 143.97% 149.75% 13.96% 33.39% 1.121.526 1.049.534 98.73% 90.17% 248.01% 127.33% om l.c gm an Lu n va y te th (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ re SSI z KLS z HPC 736.731 34.718 166.23% 26.82% 162.841 -296.711 43.43% -144.97% 231.374 132.269 102.97% 67.97% 56.199 -128.290 44.90% -208.89% 302.017 -302.762 155.76% -239.12% 1.135.991 423.185 91.33% 51.34% at HCM 443.210 129.429 100% 100% 374.929 204.675 100% 100% 224.706 194.595 100% 100% 125.160 61.416 100% 100% 193.898 126.617 100% 100% 1.243.831 824.261 100% 100% oi m ll BVS 2008 nh Doanh thu Lãi sau thuế % tăng doanh thu % tăng lợi nhuận sau thuế Doanh thu Lãi sau thuế % tăng doanh thu % tăng lợi nhuận sau thuế Doanh thu Lãi sau thuế % tăng doanh thu % tăng lợi nhuận sau thuế Doanh thu Lãi sau thuế % tăng doanh thu % tăng lợi nhuận sau thuế Doanh thu Lãi sau thuế % tăng doanh thu % tăng lợi nhuận sau thuế Doanh thu Lãi sau thuế % tăng doanh thu % tăng lợi nhuận sau thu va AGR 2007 ua CễNG TY (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 79 Doanh thu Lói sau thu % tng tổng doanh thu % tăng tổng lợi nhuận sau thuế Tổng hi ng 2.605.734 1.540.993 100% 2.625.153 -137.591 100.75% 3.493.918 1.367.369 133.09% 134.09% 100% -8.93% 993.79% 94.20% ep (Nguồn: Tác giả tự tính tốn tổng hợp từ www.vndirect.vn) Phụ lục 5: Tỷ suất lợi nhuận CTCKNY từ năm 2007 - 2009 w n lo CHỈ TIÊU ad th yi u yj pl ua al n va n fu oi m ll at nh z z k jm ht vb gm 2009 16.87 1.66 13.00 -41.83 -6.88 -9.85 66.93 15.74 21.24 -97.85 -23.08 -27.08 9.72 1.81 2.80 93.58 14.83 21.64 om l.c NĂM 2007 2008 ROS (%) 29.20 4.71 AGR ROA (%) 1.81 0.47 ROE (%) 15.49 4.00 ROS (%) 54.59 -182.21 BVS ROA (%) 11.56 -20.63 ROE (%) 33.88 -27.79 ROS (%) 86.60 57.17 HCM ROA (%) 14.72 8.94 ROE (%) 29.96 9.99 ROS (%) 49.07 -228.28 HPC ROA (%) 10.87 -24.35 ROE (%) 25.76 -33.35 ROS (%) 65.30 -100.25 KLS ROA (%) 10.82 -33.03 ROE (%) 14.96 -44.20 ROS (%) 66.27 37.25 SSI ROA (%) 8.12 7.53 ROE (%) 17.00 10.86 (Nguồn: Báo cáo tài kiểm tốn CTCKNY) CƠNG TY an Lu n va re y te th Phụ lục 6: Cơ cấu doanh thu cơng ty chứng khốn nm 2007 (triu ng) (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 80 CTCK SSI KLS HPC HCM BVS AGR hi ng ep w Tổng doanh thu 1.244.118 189.766 125.160 224.706 374.929 473.193 Môi giới chứng 250.375 14.676 39.779 32.835 149.680 81.319 khoán % tổng doanh thu 20.12% 7.73% 31.78% 39.92% 17.19% Hoạt động tự doanh 695,396 139.031 80.868 168.372 143.457 16.916 % tổng doanh thu 55.89% 73.26% 64.61% 38.26% 3.57% Quản lý DMĐT 32.622 6.588 3.596 85 % tổng doanh thu 2.62% 3.47% 0.96% 0.02% Bảo lãnh phát hành, 51.621 131 52.067 12.845 đại lý phát hành % tổng doanh thu 4.15% 13.89% 2.71% Tư vấn tài 23.303 859 1,934 doanh nghiệp % tổng doanh thu 1.87% 0.45% 1.55% Tư vấn đầu tư 360 3.412 7.200 18 % tổng doanh thu 0.19% 1.92% 0.00% Doanh thu vốn 28.252 895 19.955 361.977 kinh doanh % tổng doanh thu 14.89% 0.72% 76.50% Lưu ký chứng 5.481 30 1,481 33 khoán % tổng doanh thu 0.44% 0.02% 0.40% 0.01% Hồn nhập dự 724 phịng % tổng doanh thu 0.58% Khác 185.321 931 % tổng doanh thu 14.90% 0.74% Lãi tiền gửi 17.466 % tổng doanh thu 4.65% (Nguồn: Tác giả tính tốn tổng hợp) Bình qn 438.645 94,777 n lo 21.61% 207.340 47.27% 7.149 1.63% ad 19.444 th 4,349 yi u yj 20.75% pl 0.99% 1.263 0.29% ua al n va 68.513 n fu 15.62% m ll 1.171 oi 0.87% nh at 121 z 0.03% 31.042 7.08% 2.911 0.66% z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va re y te th (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 81 Phụ lục 7: Cơ cấu doanh thu cơng ty chứng khốn niêm yết năm 2008 (triệu đồng) hi ng ep w n CTCK SSI KLS Tổng doanh thu 1.136.591 302.017 Mơi giới chứng 115.752 13.482 khốn % tổng doanh thu 10.18% 4.40% Hoạt động tự doanh 453.734 192.834 % tổng doanh thu 39.92% 63.85% Quản lý DMĐT % tổng doanh thu Bảo lãnh phát hành, đại lý phát hành % tổng doanh thu Tư vấn đầu tư % tổng doanh thu Doanh thu 171.335 vốn kinh doanh % tổng doanh thu 15.07% Lưu ký chứng khốn % tổng doanh thu Hồn nhập dự 327.410 38.577 phòng % tổng doanh thu 28.81% 12.77% Khác 68.360 57.123 % tổng doanh thu 6.01% 18.91% Lãi tiền gửi % tổng doanh thu (Nguồn: Tác giả tính tốn tổng hợp) lo ad HCM 231.373 BVS 162.840 Bình AGR quân 473,193 393.702 21.901 28.972 58.280 81,319 38.97% 13.158 23.41% 12.52% 96.195 41.58% 35.79% 31.994 19.65% 17.19% 13.53% 16,916 134.139 3.57% 34.07% 85 14 0.02% 0.00% th HPC 56.200 53.284 yi u yj 12,845 2.309 0.44% 5.128 2.22% 2.71% 18 0.00% 0.59% 858 0.22% pl 1.008 ua al n va n 100.070 361,977 105.999 4.64% 43.25% 76.50% 26.92% 33 0.01% 0.00% fu 2.609 oi m ll at nh z 64.051 z 18.316 k jm ht vb 32.59% 29.515 18.13% 43.051 26.44% om l.c gm 216 0.39% 16.27% 25.833 6.56% 7.211 1.83% an Lu n va re y te th (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ 82 Phụ lục 8: Cơ cấu doanh thu cơng ty chứng khốn năm 2009 (triệu đồng) CTCK SSI KLS hi ng ep w n Tổng doanh thu 1.121.558 434.812 Mơi giới chứng 196.204 30.426 khốn % tổng doanh thu 17.49% 7.00% Hoạt động tự doanh 603.680 337.203 % tổng doanh thu 53.83% 77.55% Quản lý DMĐT 88.419 % tổng doanh thu 7.88% Bảo lãnh phát hành, 9,236 đại lý phát hành % tổng doanh thu 0.82% Tư vấn đầu tư 50.302 1.330 % tổng doanh thu 4.49% 0.31% Lưu ký chứng 1.757 khoán % tổng doanh thu 0.16% Khác 171.959 65.854 % tổng doanh thu 15.33% 15.15% (Nguồn: Tác giả tính tốn tổng hợp) lo HCM BVS AGR 109.522 491.278 292.205 491.278 Bình quân 408.229 38.210 121.204 91.807 121.204 99.843 34.89% 69.032 63.03% 24.67% 267.795 54.51% 31.42% 160.426 54.90% 24.67% 267.795 54.51% 24.46% 284.322 69.65% 14.737 3.61% 30 203 2,306 203 1.991 0.03% 679 0.62% 0.04% 2674 0.54% 0.79% 6.677 2.29% 0.04% 2.674 0.54% 0.49% 10.723 2.63% ad HPC th yi u yj pl ua al n 3.357 856 0.02% 1.549 1.41% 1.15% 27.632 9.46% 0.21% 77.633 19.02% va 23 n fu oi m ll 99.402 20.23% 99.402 20.23% at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va re y te th (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ (Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ(Luỏưn.vn).phÂn.tưch.hiỏằu.quỏÊ.quỏÊn.lẵ.vỏằn.kinh.doanh.tỏĂi.cĂc.cng.ty.chỏằâng.khoĂn.niêm.yỏt.trên.thỏằ.trặỏằãng.chỏằâng.khoĂn.viỏằt.nam luỏưn.vn.thỏĂc.sâ