Microsoft Word De tai in moi doc BỘ GIÁO DỤC VÀO ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM NGUYỄN THANH HOÀNG ANH Chuyên ngành Quản trị kinh doanh Mã số 60 34 05 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NHDKH PGS,TS[.]
BỘ GIÁO DỤC VÀO ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM NGUYỄN THANH HOÀNG ANH Chuyên ngành: Quản trị kinh doanh 60.34.05 Mã số: LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NHDKH: PGS,TS Nguyễn Quang Thu TP.HCM, THÁNG NĂM 2010 123doc LỜI CAM ĐOAN Để thực luận văn “Phân tích hiệu quản lý vốn kinh doanh cơng ty chứng khốn niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam”, tơi tự nghiên cứu, tìm hiểu vấn đề, vận dụng kiến thức học trao đổi với giảng viên hướng dẫn khoa học, đồng nghiệp, bạn bè… Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tôi, số liệu kết luận văn trung thực TP Hồ Chí Minh, ngày 15 tháng năm 2010 Người thực luận văn NGUYỄN THANH HOÀNG ANH 123doc LỜI CẢM ƠN Để hồn thành chương trình Cao học Quản trị kinh doanh luận văn này, xin chân thành gởi lời cảm ơn tới : Quý Thầy, Cô Trường Đại học Kinh tế TP.HCM hết lòng tận tụy, truyền đạt kiến thức quý báu suốt thời gian tơi học Trường, đặc biệt Phó giáo sư, Tiến sỹ Nguyễn Quang Thu – Trưởng Bộ mơn Quản trị dự án tài chính, Khoa Quản trị kinh doanh tận tình hướng dẫn phương pháp nghiên cứu khoa học nội dung đề tài Cảm ơn gia đình tơi, đặc biệt Ba Mẹ bên cạnh con, động viên gặp khó khăn chia sẻ niềm vui lúc hạnh phúc Con cầu mong Ba chóng khỏe Ban quản trị toàn thể thành viên diễn đàn www.caohockinhte.info động viên, khích lệ đồng hành suốt quãng thời gian học Cao Học suốt q trình tơi thực luận văn Các anh/chị, bạn đồng nghiệp, bạn bè cơng tác cơng ty chứng khốn khắp TP.HCM giúp gặp gỡ trao đổi với chuyên gia lĩnh vực chứng khoán Chân thành cảm ơn bạn học viên cao học Khoá 16, lớp đêm phần đại cương lớp Quản trị kinh doanh đêm 1, đêm chia sẻ kiến thức kinh nghiệm suốt trình học tập thực đề tài Trong trình thực hiện, cố gắng để hoàn thiện luận văn, trao đổi tiếp thu ý kiến đóng góp Q Thầy, Cơ bạn bè, tham khảo nhiều tài liệu, song không tránh khỏi có sai sót Rất mong nhận góp ý Quý Thầy, Cô bạn đọc Xin chân thành cảm ơn TP Hồ Chí Minh, ngày 20 tháng 08 năm 2010 Người thực luận văn Nguyễn Thanh Hoàng Anh 123doc MỤC LỤC Trang DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT.………………………………… … DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU ĐỀ TÀI………… ………….………………………6… DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ, HÌNH VẼ, TRONG ĐỀ TÀI …………………… ……7… LỜI MỞ ĐẦU ………………………………………………………………… ……8… Lý chọn đề tài …… ……………………………………… ……8… Mục tiêu đề tài …… ……………………………………………………… ……9… Phương pháp thực hiện… ……………………………………………………… ……9… Đối tượng phạm vi đề tài…………………………………………………… …….9… Kết cấu đề tài… …………………………………………………………………10… CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN LÝ VỐN KINH DOANH CỦA CÁC CƠNG TY CHỨNG KHỐN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM……………………………………………………………… … 11 1.1 Khái niệm vai trị cơng ty chứng khốn……………………………… ……11… 1.1.1 Khái niệm cơng ty chứng khốn………………………………………….…… 11… 1.1.2 Vai trị cơng ty chứng khốn……………………………………………….11… 1.2 Vốn kinh doanh… …………………………………………………………… … 11 1.2.1 Khái niệm chất vốn…………………………………………… … 13 1.2.2 Phân loại vốn……………………………………………………………… … 14 1.2.2.1 Căn quy định vốn thành lập doanh nghiệp gồm có vốn điều lệ vốn pháp định………………………………………………………… … 14 1.2.2.2 Căn vào đặc điểm vận động vốn vốn cơng ty gồm có vốn cố định vốn lưu động:…………………………………………… ……14… 1.2.2.3 Căn theo quyền sở hữu, vốn công ty chia thành nguồn vốn chủ sở hữu nợ phải trả:…………………………………………… …….14… 1.2.2.4 Căn theo yêu cầu đầu tư sử dụng chia thành vốn bên doanh nghiệp vốn doanh nghiệp đầu tư bên ngoài……………… ……14… 1.3 Hiệu quản lý vốn hoạt động kinh doanh cơng ty chứng khốn niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam ………………………….…… 16… 1.3.1 Bản chất hiệu kinh doanh……………………………………… …… 16… 1.3.2 Hiệu quản lý vốn kinh doanh……………………………………………… 17… ………18… 1.3.2.1 Hiệu quản lý vốn cố định……………………………………… 1.3.2.2 Hiệu quản lý vốn lưu động…………………………………… ………21… …… 22… 1.3.2.3 Hiệu sử dụng địn bẩy tài chính………………………………… …… 23… 1.3.2.4 Đo lường hiệu sử dụng vốn kinh doanh………………………… 1.3.3 Kiểm tra, đánh giá hiệu sử dụng vốn kinh doanh cơng ty chứng khốn niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam……………………………24… 123doc Tóm tắt chương 1………………………………………………………………… …… 25… CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ QUẢN LÝ VỐN KINH DOANH CỦA CÁC CÔNG TY CHỨNG KHOÁN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM………………………………………… … 26… 2.1 Vài nét khái quát tình hình hoạt động thị trường chứng khoán Việt Nam…… 26… 2.2 Tổng quan tình hình hoạt động cơng ty chứng khoán niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam………………………………………………….…….31… 2.3 Phân tích thực trạng tình hình quản lý sử dụng vốn công ty chứng khoán niêm yết TTCK Việt Nam từ năm 2007 – 2009…………… ……….34… 2.3.1 Thực trạng tình hình sử dụng vốn cố định cơng ty chứng khốn niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam………………………………… …….35… 2.3.2 Thực trạng tình hình sử dụng vốn lưu động cơng ty chứng khốn …….39… 2.3.3 Thực trạng sử dụng địn bẩy tài cơng ty chứng khoán…… …….41… 2.3.4 Hiệu sử dụng vốn kinh doanh cơng ty chứng khốn………….…….44… 2.4 Thực trạng tình hình kiểm tra đánh giá hiệu quản lý vốn cơng ty chứng khốn niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam………………….51… Tóm tắt chương 2………………………………………………………………… …….52… CHƯƠNG 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP QUẢN LÝ VỐN KINH DOANH CỦA CÁC CƠNG TY CHỨNG KHỐN NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 54 3.1 Giải pháp Ủy ban chứng khoán nhà nước quan chức …….54… 3.1.1 Xây dựng chế giám sát hoạt động quản lý vốn công ty chứng khoán niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 55 3.1.2 Các hoạt động thị trường chứng khốn nhằm tạm mơi trường đầu tư an toàn, hiệu cho nhà đầu tư 57 3.1.3 Xây dựng, phát triển hoàn thiện khung pháp lý hoạt động M&A .61 3.2 Giải pháp cơng ty chứng khốn niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 61 3.2.1 Nâng cao hiệu quản trị vốn cố định công ty chứng khoán niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam .61 3.2.2 Lựa chọn nguồn tài trợ công ty chứng khoán niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam .62 3.2.3 Nâng cao lực quản trị vốn cơng ty chứng khốn niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 64 3.2.4 Nâng cao hiệu kinh doanh cơng ty chứng khốn niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam 65 Tóm tắt chương 68 Kết luận 69 MỤC LỤC THAM KHẢO 70 PHỤ LỤC .75 123doc DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT APEC : Diễn đàn hợp tác kinh tế Châu Á – Thái Bình Dương (Asia – Pacific Economic Cooperation) BV : Book value - Giá trị sổ sách CK : Chứng khoán CTCK : Cơng ty chứng khốn CTCKNY : Cơng ty chứng khoán niêm yết CP : Cổ phiếu CNH-HĐH : Cơng nghiệp hóa – Hiện đại hóa DN : Doanh nghiệp D/A : Tỷ số nợ tổng tài sản D/E : Tỷ số tổng nợ tổng vốn cổ phần EPS : Thu nhập cổ phần (Earnings per share) HNX : Sở Giao dịch Chứng Khoán Hà Nội HoSE : Sở Giao dịch Chứng Khoán TP.HCM M&A : Mergers & Acquisitions – Mua bán sáp nhập NĐT : Nhà đầu tư ROA : Tỷ số lợi nhuận ròng tổng tài sản - ROE : Tỷ số lợi nhuận ròng vốn chủ sở hữu ROI : Tỷ số suất sinh lợi vốn đầu tư ROS : Tỷ suất lợi nhuận SGDCK : Sở Giao Dịch Chứng Khoán TP : Trái phiếu TTGDCK : Trung tâm giao dịch chứng khoán TTCK : Thị trường chứng khoán TSCĐ : Tài sản cố định UBCKNN : Ủy ban Chứng khoán Nhà nước 123doc DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU ĐỀ TÀI Trang Bảng 2.1: Danh sách cơng ty chứng khốn niêm yết TTCK Việt Nam tính đến ngày 15.5.2010………………………………………………… 31 Bảng 2.2: Chỉ tiêu hiệu hoạt động CTCKNY năm 2009 32 Bảng 2.3: Kế hoạch tăng vốn CTCKNY TTCK Việt Nam………… 34 Bảng 2.4: Thời gian sử dụng hữu ích tài sản cố định (Đơn vị tính: năm) 36 Bảng 2.5: Thực trạng cấu tài sản cố định (đơn vị tính: triệu đồng) 37 Bảng 2.6: Hiệu quản lý vốn cố định CTCKNY TTCK Việt Nam từ năm 2007 đến năm 2009 39 Bảng 2.7: Hiệu suất sử dụng vốn lưu động CTCKNY TTCK Việt Nam từ năm 2007 đến năm 2009 39 Bảng 2.8: Tình hình tài sản ngắn hạn CTCKNY từ năm 2007 đến năm 2009 40 Bảng 2.9: Thực trạng sử dụng đòn bẩy tài CTCKNY từ năm 2007 đến năm 2009 41 Bảng 2.10: Thống kê tỷ lệ sở hữu vốn CTCKNY TTCK Việt Nam năm 2009 Bảng 2.11: Hiệu sử dụng vốn CTCKNY từ năm 2007 đến năm 45 2009 46 Bảng 2.12: Hiệu hoạt động tự doanh công ty chứng khoán BVS, HPC, KLS từ năm 2007 đến năm 2009 49 123doc DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ, HÌNH VẼ TRONG ĐỀ TÀI BIỂU ĐỒ Biểu đồ 2.1: Tỷ lệ tổng nợ tổng tài sản (D/A) CTCKNY từ năm 2007 đến năm 2009 Biểu đồ 2.2: Tỷ lệ tổng nợ vốn cổ phần (D/E) cơng ty chứng khốn từ năm 2007 đến năm 2009 Biểu đồ 2.3: Thực trạng tình hình công nợ CTCKNY từ năm 2007 đến năm 2009 Biểu đồ 2.4: Cơ cấu doanh thu bình quân CTCKNY năm 2007 HÌNH VẼ Hình 3.1: Giám sát thị trường chứng khốn Việt Nam Hình 3.2: Mơ hình giám sát hiệu quản lý vốn CTCKNY TTCK Việt Nam 123doc LỜI MỞ ĐẦU Lý chọn đề tài Để thực đường lối cơng nghiệp hóa – đại hóa đất nước, trì nhịp độ tăng trưởng bền vững chuyển dịch mạnh mẽ cấu kinh tế theo hướng nâng cao hiệu sức cạnh tranh đòi hỏi nguồn vốn lớn cho đầu tư phát triển Chính thế, việc thành lập thị trường chứng khoán (TTCK) xu tất yếu khách quan, tiền đề thúc đẩy hình thành phát triển kinh tế tri thức TTCK kênh thu hút vốn trung dài hạn cho doanh nghiệp (DN) nâng cao sức cạnh tranh kinh tế hàng hóa phát triển nhanh nước ta Để TTCK phát triển bền vững phải kể đến vai trò cơng ty chứng khốn (CTCK) Các CTCK góp phần trì thúc đẩy phát triển thị trường với vai trò đặc biệt quan trọng vừa nhà đầu tư tham gia trực tiếp vào hoạt động thị trường, vừa cầu nối nhà phát hành nhà đầu tư khác, cung cấp thông tin cho quan quản lý thị trường, cung cấp dịch vụ cần thiết phục vụ cho hoạt động thị trường Sức mạnh khả cạnh tranh doanh nghiệp (DN) đánh giá qua ba trụ cột tiềm lực tài (khả có đủ nguồn vốn đảm bảo cho hoạt động kinh doanh), lực quản trị điều hành (quản trị công ty, văn hóa doanh nghiệp, đội ngũ nhân sự) trình độ công nghệ[4] Tuy nhiên, Việt Nam gia nhập tổ chức WTO, vấn đề cạnh tranh không với thị trường nước mà thị trường nước ngồi, DN Việt Nam nói chung CTCK nói riêng bộc lộ điểm yếu quản lý Để đứng vững thị trường khơng CTCK gặp khơng khó khăn khó khăn lớn thiếu vốn Và biết, vốn cho kinh doanh vấn đề nóng bỏng, tốn khó cho CTCK Các CTCK cần đôi với tạo vốn phải có biện pháp quản lý vốn thiết thực nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn, vấn đề quan trọng không hoạt động CTCK mà cịn liên quan mật thiết đến nhà đầu tư khách hàng CTCK Chính thế, tác giả chọn đề 123doc tài “Phân tích hiệu quản lý vốn kinh doanh cơng ty chứng khốn niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam” Mục tiêu đề tài Luận văn nghiên cứu nhằm đạt mục tiêu sau: - Khái quát lý luận hiệu quản lý vốn kinh doanh - Phân tích thực trạng quản lý vốn hiệu quản lý vốn CTCK niêm yết TTCK Việt Nam (tại HoSE HNX) - Đề xuất số giải pháp cụ thể giúp CTCK niêm yết TTCK Việt Nam nâng cao hiệu quản lý vốn kinh doanh Phương pháp thực - Nguồn liệu: thu thập thông tin liệu từ trang web, báo chí, tạp chí nghiên cứu, luận văn, luận án, báo cáo tài cơng ty chứng khốn có cổ phiếu niêm yết sàn HoSE HNX - Phương pháp nghiên cứu: Các phương pháp sử dụng trình thực luận văn là: Phương pháp hệ thống, phân tích thống kê, tổng hợp, phương pháp suy diễn, nhận định, đánh giá, so sánh để đối chiếu xử lý số liệu thu thập, phương pháp kết hợp lý thuyết với thực tiễn để phân tích hiệu quản lý vốn kinh doanh CTCK niêm yết TTCK Việt Nam Luận văn sử dụng số liệu thông tin tạp chí, trang web uy tín Đồng thời luận văn thực thông qua tham khảo nhận định, ý kiến chuyên gia hoạt động quản lý vốn kinh doanh định hướng phát triển CTCK tương lai Đối tượng phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: nghiên cứu hiệu quản lý vốn kinh doanh Phạm vi nghiên cứu: Các CTCKNY TTCK Việt Nam hai sàn HoSE HNX Tính đến thời điểm ngày 15 tháng 05 năm 2010 có 15 CTCKNY Đề tài tập trung vào phân tích cơng ty có mã cổ phiếu HPC, BVS, SSI, KLS, HCM, AGR lấy theo thứ tự thời gian niêm yết TTCK có vốn điều lệ chiếm tỷ 123doc ... quan quản lý vốn kinh doanh hiệu quản lý vốn công ty chứng khoán niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Chương 2: Phân tích hiệu quản lý vốn của cơng ty chứng khốn niêm yết thị trường chứng khoán. .. lý luận hiệu quản lý vốn kinh doanh - Phân tích thực trạng quản lý vốn hiệu quản lý vốn CTCK niêm yết TTCK Việt Nam (tại HoSE HNX) - Đề xuất số giải pháp cụ thể giúp CTCK niêm yết TTCK Việt Nam. .. khoán Việt Nam Chương 3: Một số giải pháp quản lý vốn kinh doanh công ty chứng khoán niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Kết luận 123doc 11 CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN LÝ VỐN KINH DOANH CỦA CÁC