(Luận văn) định giá cổ phiếu tại các ngân hàng tmcp cho hoạt động đầu tư trường hợp của ngân hàng tmcp sài gòn thương tín trên thị trường chứng khoán việt nam , luận văn thạc sĩ

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO t to TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM ng hi - ep w n lo ad ju y th HOÀNG VĂN THẮNG yi pl ua al ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ n PHẦN CHO HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ – TRƯỜNG HỢP CỦA NGÂN va n HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN SÀI GỊN THƯƠNG TÍN – TRÊN fu ll THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ n a Lu n va y te re TP Hồ Chí Minh – Năm 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO t to TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM ng hi - ep w n lo ad ju y th HOÀNG VĂN THẮNG yi pl ua al ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ n PHẦN CHO HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ – TRƯỜNG HỢP CỦA NGÂN va n HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN SÀI GỊN THƯƠNG TÍN – TRÊN fu ll THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM oi m nh at Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng z z ht vb Mã số: 60340201 k jm om l.c gm LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ n a Lu NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS BÙI KIM YẾN n va y te re TP Hồ Chí Minh – Năm 2013 LỜI CAM ĐOAN t to ng Tơi tên là: Hồng Văn Thắng, sinh ngày: 05/10/1978, Hà Nam hi ep Là học viên cao học khóa 20, ngành tài – ngân hàng Trường Đại học Kinh tế TP.HCM Mã số học viên: 7701101961 w n lo Tôi xin cam đoan đề tài: “Định giá cổ phiếu Ngân hàng TMCP ad y th cho hoạt động đầu tư – Trường hợp Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương ju Tín – Thị trường chứng khốn Việt Nam” yi pl Giảng viên hướng dẫn khoa học: PGS TS Bùi Kim Yến ua al n Đây cơng trình nghiên cứu thân tôi, đúc kết từ va n trình học tập nghiên cứu thực tiễn thời gian qua, hướng dẫn fu ll tận tình Cơ hướng dẫn khoa học PGS.TS Bùi Kim Yến Các nội dung m oi kết nghiên cứu trung thực chưa công bố nh at cơng trình Số liệu mơ hình tơi thu z thập, xử lý có ghi rõ nguồn gốc Ngồi ra, luận văn cịn có sử dụng z k jm khảo phần trích dẫn ht vb số trích dẫn từ nghiên cứu khác có ghi rõ phần tài liệu tham om l.c Hội Đồng nhà trường gm Nếu có gian lận nào, tơi xin hồn tồn chịu trách nhiệm trước n va TÁC GIẢ LUẬN VĂN n a Lu TP Hồ Chí Minh, ngày 17 tháng 11 năm 2013 y te re HOÀNG VĂN THẮNG t to ng LỜI CẢM ƠN hi ep Trước tiên, xin chân thành cảm ơn Ban giám hiệu, w Thầy Cơ Phịng quản lý đào tạo chương trình Sau đại học n Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh tận tình lo ad hướng dẫn truyền đạt cho kiến thức kinh nghiệm thực y th ju tế quý báu, giúp đỡ tơi q trình học tập, nghiên cứu yi suốt thời gian qua pl al ua Đặc biệt, xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến PGS.TS n Bùi Kim Yến, người tận tình hướng dẫn, giúp đỡ tơi nhiều va n suốt q trình thực hồn thành luận văn ll fu oi m Cuối cùng, xin gửi lời cảm ơn đến gia đình, bạn bè at nh quan nơi công tác Ngân hàng TMCP Nam Á hết lòng z quan tâm giúp đỡ tạo điều kiện tốt để tơi hồn thành luận z ht vb văn tốt nghiệp k jm om l.c gm Tác giả luận văn n a Lu Hoàng Văn Thắng n va y te re DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT t to ng Từ viết tắt Chú thích từ viết tắt hi ep Ngân hàng Thương mại Cổ phần Á Châu ACB Giá trị sổ sách cổ phần thường w BV n lo Cơng ty chứng khốn ad CTCK y th Ngân hàng Thương mại Cổ phần Viettinbank ju CTG yi pl DDM Mơ hình chiết khấu cổ tức ua al Doanh nghiệp n DN va Lợi nhuận trước thuế lãi vay EIB Ngân hàng Thương mại Cổ phần Sài Gòn Xuất nhập n EBIT ll fu oi m at nh Việt Nam z Thu nhập cổ phần FCFE Mơ hình chiết khấu dịng tiền vốn chủ sở hữu FCFF Mơ hình chiết khấu dịng tiền cơng ty HNX Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội HSX Sở giao dịch chứng khốn TP Hồ Chí Minh MBB Ngân hàng Thương mại Cổ phần Quân Đội NHNN Ngân hàng Nhà nước Việt Nam P/BV Tỷ số giá thị trường giá trị sổ sách cổ phần z EPS ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re Từ viết tắt Chú thích từ viết tắt t to ng thường hi ep Tỷ số giá thị trường thu nhập cổ phần P/E Chi phí nợ vay w Rd n lo Chi phí vốn chủ sở hữu ad Re y th Tỷ lệ tái đầu tư ju ReInv yi pl Rf Lãi suất phi rủi ro ua al Tỷ suất sinh lời thị trường n Rm va Suất sinh lời vốn chủ sở hữu Sacombank/STB Ngân hàng Thương mại Cổ phần Sài Gịn Thương Tín SHB Ngân hàng Thương mại Cổ phần Nhà Hà Nội TMCP Thương mại cổ phần TTCK Thị trường chứng khoán UBCKNN Ủy ban chứng khoán Nhà nước VCB Ngân hàng Thương mại Cổ phần Vietcombank VnIndex Chỉ số thị trường chứng khoán sàn giao dịch TP Hồ n ROC0 ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va Chí Minh Chi phí sử dụng vốn bình quân y te re WACC DANH MỤC CÁC BẢNG t to ng Bảng 1.1: Xếp hạng định giá giá trị Ngân hàng khu vực Nam Mỹ 25 hi Bảng 1.2: Xếp hạng định giá giá trị Ngân hàng Châu Âu 28 ep Bảng 1.3: Xếp hạng định giá giá trị Ngân hàng Châu Á 30 w Bảng 2.1 : Giao dịch bình quân phiên sàn HOSE tháng đầu năm 2013 37 n lo Bảng 2.2 : Giao dịch bình quân phiên sàn HNX tháng đầu năm 2013 38 ad ju y th Bảng 2.3 : Thống kê biến động số VN-Index HNX-Index tháng đầu năm 2013 39 yi Bảng 2.4 : Thống kê vốn hóa thị trường HSX HNX tháng đầu năm 2013 41 pl ua al Bảng 2.5 : Tỷ suất sinh lời theo tháng từ 2006 - 2012 71 n Bảng 2.6: Tỷ suất sinh lời theo năm từ 2006 - 2012 72 va n Bảng 2.7: Thông số liệu đầu vào Sacombank từ 2007-2012 (triệu đồng) 74 ll fu oi m Bảng 2.8: Ngân lưu tự giai đoạn từ năm thứ đến năm thứ 10 76 nh Bảng 2.9: Ngân lưu năm kết thúc 77 at Bảng 2.10: Ngân lưu tự giai đoạn từ năm thứ đến năm thứ 79 z z Bảng 2.11: Ngân lưu tự giai đoạn từ năm thứ đến năm thứ 10 80 vb ht Bảng 2.12: Ngân lưu năm kết thúc 81 jm k Bảng 2.13: Định giá P/E theo tỷ trọng khối lượng cổ phiếu lưu hành 83 gm Bảng 2.14: Định giá P/BV theo tỷ trọng khối lượng cổ phiếu lưu hành 84 om l.c Bảng 2.15: Kết định giá giá trị cổ phần Sacombank (đồng/cổ phiếu) 86 n a Lu n va y te re DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ t to ng Biểu đồ 2.1: Căn lựa chọn chứng khoán 48 hi Biểu đồ 2.2: Tăng trưởng tín dụng qua năm 53 ep Biểu đồ 2.3: Tình hình tăng tổng tài sản Sacombank từ năm 2007 – 2012 (Tỷ đồng) 59 w n lo Biểu đồ 2.4: Tình hình tăng vốn chủ sở hữu Sacombank từ năm 2007 – 2012 (Tỷ đồng) 60 ad y th ju Biểu đồ 2.5 : Tình hình tăng Tổng nguồn vốn huy động Sacombank từ năm 2007 - 2012 (Tỷ đồng) 61 yi pl Biểu đồ 2.6: Cơ cấu danh mục tiền gửi khách hàng Sacombank từ năm 2007-2012 62 ua al n Biểu đồ 2.7: Cơ cấu cho vay Sacombank từ năm 2007-2012 (Tỷ đồng) 63 va n Biểu đồ 2.8: Cơ cấu danh mục cho vay Sacombank từ năm 2007-2012 (Tỷ đồng) 64 ll fu m oi Biểu đồ 2.9 : Tình hình thu nhập từ dịch vụ Sacombank từ năm 2007-2012 (Tỷ đồng) 65 at nh z Biểu đồ 2.10 : Lợi nhuận trước thuế hiệu sử dụng vốn Sacombank từ năm 2007-2012 (Tỷ đồng) 66 z vb ht Biểu đồ 2.11: Cơ cấu thu nhập hoạt động kinh doanh theo thu nhập 67 jm k Biểu đồ 2.12: Thu nhập hoạt động kinh doanh theo thu nhập (Tỷ đồng) 68 gm l.c Biểu đồ 2.13: Cơ cấu thu nhập hoạt động kinh doanh theo khoản mục chi tiết 69 om Biểu đồ 2.14: Chi phí hoạt động kinh doanh theo chi phí (Tỷ đồng) 70 a Lu Biểu đồ 2.15: Cơ cấu chi phí hoạt động kinh doanh theo chi phí 70 n Biểu đồ 2.16: Cơ cấu chi phí theo khoản mục chi tiết Sacombank từ năm 2007- 2012 71 n va y te re MỤC LỤC t to LỜI NÓI ĐẦU ng Tính cấp thiết đề tài hi ep Mục tiêu nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu w n Đối tượng phạm vi nghiên cứu lo ad Kết cấu đề tài ju y th CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ VÀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN yi Tổng quan hoạt động đầu tư thị trường chứng khoán pl 1.1 Khái niệm đầu tư chứng khoán 1.1.2 Khái niệm nhà đầu tư n ua al 1.1.1 va n 1.1.2.1 Nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp fu ll 1.1.2.2 Nhà đầu tư chứng khoán không chuyên nghiệp m Chiến lược đầu tư chứng khoán oi 1.1.3 nh at 1.1.3.1 Khái niệm chiến lược đầu tư chứng khoán z 1.1.3.2 Vai trò chiến lược đầu tư chứng khoán z ht Định giá chứng khoán 11 jm 1.2 Rủi ro đầu tư chứng khoán vb 1.1.4 Khái niệm định giá chứng khoán 11 1.2.2 Vai trò định giá chứng khoán 12 k 1.2.1 l.c gm om 1.2.2.1 Vai trò định giá hoạt động đầu tư chứng khoán 12 a Lu 1.2.2.2 Vai trò định giá hoạt động tài ngân hàng 12 n 1.2.2.3 Vai trò định giá hoạt động mua lại sáp nhập 12 va n 1.2.2.4 Vai trò định giá hoạt động quản lý danh mục đầu tư chứng khoán… 13 1.2.4 Phương pháp định giá chứng khoán 15 y Quy trình định giá chứng khoán 14 te re 1.2.3 1.2.4.1 Phương pháp định giá trực tiếp 16 t to 1.2.4.1.1 Mơ hình chiết khấu dịng cổ tức – Dividend Discount Model 16 ng 1.2.4.1.2 Mơ hình giá ngân lưu vốn cổ phần FCFE – Present Value of Free Cashflows to Equity 18 hi ep w n 1.2.4.1.3 Mơ hình giá ngân lưu doanh nghiệp FCFF – Present Value of Free Cashflows to Firm 21 lo 1.2.4.2 Phương pháp định giá gián tiếp 22 ad y th 1.2.4.2.1 Mơ hình tỷ số giá/thu nhập – P/E 23 ju 1.2.4.2.2 Mơ hình tỷ số giá/giá trị sổ sách – P/B 24 yi pl 1.3 Thực trạng định giá giá trị ngân hàng giới học kinh nghiệm cho Việt Nam 24 ua al Tại Mỹ 24 1.3.2 Tại Châu Âu 27 1.3.3 Tại Châu Á 28 n 1.3.1 n va ll fu oi m 1.3.4 Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam hoạt động định giá cổ phiếu ngân hàng 30 nh at KẾT LUẬN CHƯƠNG 35 z z CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ VÀ VẤN ĐỀ ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU NGÂN HÀNG CHO HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 36 ht vb jm k 2.1 Thực trạng hoạt động đầu tư thị trường chứng khoán Việt Nam………………………………………………………… 36 gm Tổng quan thị trường chứng khoán Việt Nam 36 om l.c 2.1.1 Những vấn đề tồn Thị trường chứng khoán Việt Nam 41 n va 2.2 n a Lu 2.1.2 Sơ lược kết hoạt động đầu tư thị trường chứng khoán tháng đầu năm 2013 39 2.2.2 Thị trường thiếu minh bạch 42 2.2.3 Nhà đầu tư thiếu tính chuyên nghiệp 43 y Quy mơ hàng hóa thị trường chứng khốn 41 te re 2.2.1 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO t to  Danh mục tài liệu Tiếng Việt ng hi Đinh Thị Thúy Hằng (2012), Lựa chọn chiến lược đầu tư cổ phiếu phù hợp ep với thị trường chứng khoán Việt Nam, Luận văn thạc sỹ kinh tế, Trường Đại w học Kinh tế TP HCM n lo Nguyễn Thị Ngọc Khuyên (2009), Định giá hoạt động mua lại sáp ad y th nhập doanh nghiệp Việt Nam, Luận văn thạc sỹ kinh tế, Trường Đại học ju Kinh tế TP HCM yi pl Lê Thị Mai Linh (2003), Phân tích đầu tư chứng khốn, Nhà xuất ua al trị Quốc gia n Nguyễn Thị Kim Ngọc (2011), Ứng dụng định giá việc mua lại sáp va n nhập ngân hàng thương mại Việt Nam, Luận văn thạc sỹ kinh tế, Trường ll fu m Đại học Kinh tế TP HCM oi Võ Thái Phong, 2011, Xây dựng danh mục đầu tư hiệu thị trường nh at chứng khốn Việt Nam góc độ nhà đầu tư cá nhân, Luận văn thạc sỹ kinh z z tế, Trường Đại học Kinh tế TP HCM vb k jm đến năm 2020 ht Nguyễn Thị Kim Thanh (2011), Định hướng phát triển khu vực ngân hàng l.c thống kê gm Trần Ngọc Thơ (2007), Tài doanh nghiệp đại, Nhà xuất om Hoàng Thị Anh Thư (2011), Tính hệ số Beta theo số VN-Total đại diện n y te re đến số giá chứng khoán VN-Index, Luận văn thạc sỹ kinh tế, Trường Đại n Huỳnh Thị Mỹ Trang (2013), Tác động số giá tiêu dung lãi suất va Đại học Kinh tế TP HCM a Lu tổng thể thị trường chứng khoán Việt Nam, Luận văn thạc sỹ kinh tế, Trường học Kinh tế TP.HCM 10.Trần Thị Tuyết Trang (2011), Định giá cổ phiếu Ngân hàng thương mại cổ phần Sài Gịn Thương tín, Luận văn thạc sỹ kinh tế, Trường Đại học Ngân hàng TP HCM 11.Nguyễn Thị Kim Trâm (2012), Các nhân tố hành vi ảnh hưởng đến định đầu tư nhà đầu tư cá nhân thị trường chứng khoán Việt Nam, Luận văn thạc sỹ kinh tế, Trường Đại học Kinh tế TP HCM t to 12.Bùi Kim Yến (2005), Phân tích chứng khốn, Nhà xuất Giao thơng vận ng hi tải ep 13.Bùi Kim Yến (2009), Phân tích đầu tư chứng khoán, Nhà xuất Thống w kê n lo 14.Bùi Kim Yến (2009), Phân tích chứng khoán quản lý danh mục đầu tư, ad y th Nhà xuất Thống kê ju 15.Ngân hàng Nhà nước Việt Nam (2011), Dự thảo chiến lược phát triển Ngân yi pl hàng Việt Nam 2011- 2020 ua al 16.Quyết định số 16/2007/QĐ-NHNN ngày 18/04/2007 Ngân hàng nhà n nước về: “Chế độ báo cáo tài tổ chức tín dụng” va n 17.Quyết định số 18/2007/QĐ-NHNN ngày 25/04/2007 Ngân hàng nhà fu ll nước về: “Sửa đổi, bổ sung số điều Quy định phân loại nợ, trích m oi lập sử dụng dự phòng để xử lý rủi ro tín dụng hoạt động ngân hàng nh z ngày 22/4/2005” at tổ chức tín dụng ban hành theo Quyết định số 493/2005/QĐ-NHNN z ht vb 18 Quyết định số 493/2005/QĐ-NHNN ngày 22/04/2005 Ngân hàng nhà jm nước về: “Quy định phân loại nợ, trích lập sử dụng dự phòng để xử lý k rủi ro tín dụng hoạt động ngân hàng tổ chức tín dụng” gm l.c 19 Thơng tư số 13/2010/TT-NHNN ngày 20/05/2010 Ngân hàng nhà a Lu chức tín dụng” om nước về: “Quy định tỷ lệ bảo đảm an toàn hoạt động tổ n 20 Thông tư số 19/2010/TT-NHNN ngày 27/09/2010 Ngân hàng nhà nước về: “Quy định huy động cho vay vàng tổ chức tín dụng” y 21 Thông tư số 22/2010/TT-NHNN ngày 29/10/2010 Ngân hàng nhà nước te re đảm an toàn hoạt động tổ chức tín dụng” n 20/5/2010 Thống đốc Ngân hàng Nhà nước quy định tỷ lệ bảo va về: “Sửa đổi, bổ sung số Điều Thông tư 13/2010/TT-NHNN ngày  Danh mục tài liệu Tiếng Anh Aswath Damodaran (2006), Damodaran on Valuation Security Analysis for t to Investment and Corporate Finance, New York: John J Wiley and Co ng Reilly Brown (2006), Investment Analysis And Portfolio Management, 7th hi ep Edition, CFA Series Richard A Brealey and Stewart C Myers (1996), Principles of Corporate w n Finance, International Edition, McGraw-Hill lo ad Stephen A Ross - Randolph W Westerfield - Jeffrey F Jaffe (2002), ju y th Corporate Finance, 6th Edition, McGraw-Hill yi Tom Copeland - Tim Koller - Jack Murrin (2003), Valuation Measuring and pl Managing the Value of Companies, 3rd Edition, McKinsey & Company, n ua al Inc n va  Danh mục tài liệu từ Website: fu http://www.ibtimes.co.uk ll http://www.hsx.vn http://www.dealogic.com oi m http://www.hnx.vn nh www.imaa-institute.org at http://www.vietstock.vn 10.www.sbv.gov.vn http://www.dautuchungkhoan.vn 11.http://www.cophieu68.com http://www.muabansatnhap.vn 12.http://www.stockbiz.vn z http://www.cafef.vn z ht vb k jm om l.c phai-la-tro-choi-hen-xui-201307151130557436ca31.chn gm 13.http://cafef.vn/thi-truong-chung-khoan/dau-tu-chung-khoan-o-viet-nam-co- 14.http://www.gocnhinalan.com/bai-tieng-viet/ts-alan-phan-sn-chng-khon-sng- hoa-rong.html 17.http://finance.tvsi.com.vn/News/20121226/228834/tong-ket-ttck-viet-namtrong-nam-2012.aspx y http://tinnhanhchungkhoan.vn/GL/N/DJGDAH/lam-gi-de-ttck-viet-nam- te re 16 Lê Đạt Chí, 2013, Làm để chứng khốn Việt Nam hóa rồng Link: n tuc-dung-so-1-the-gioi-2719674.html va 15.http://kinhdoanh.vnexpress.net/tin-tuc/quoc-te/ngan-hang-singapore-tiep- n a Lu bi-cho-nhng-con-bc-ln.html t to ng hi PHỤ LỤC 1: BẢNG CÂU HỎI KHẢO SÁT Với mục đích khảo sát nhân tố ảnh hưởng tới định đầu tư chứng khoán nhà đầu tư, nhân tố ảnh hưởng tới định giá chứng khoán hoạt động đầu tư chứng khoán thị trường chứng khoán Việt Nam, từ gợi ý số giải pháp cho hoạt động định giá chứng khoán phục vụ đầu tư chứng khoán Kính mong quý Anh/Chị dành thời gian quý báu để giúp số câu hỏi sau: ep w Anh/Chị vui lịng đánh dấu (X) vào mà Anh/Chị lựa chọn n lo Anh/Chị thuộc nhóm độ tuổi sau đây: ad □ Dưới 25 y th □ 25 – 34 □ 35 – 50 □ Trên 50 ju yi Anh/Chị vui lịng cho biết trình độ học vấn pl □ Cao đẳng □ Đại học □ Sau đại học n ua □ Dưới trung cấp al va n Anh/Chị vui lòng cho biết nghề nghiệp fu □ Cơng chức □ Nhân viên văn phịng □ Giáo viên □ Chủ doanh nghiệp □ Sinh viên □ Khác ll oi m at nh z z Anh/Chị tham gia đầu tư chứng khoán vào thời gian nào? □ 2006 -2007 □ Từ 2008 k jm ht □ Trước 2006 vb □ Chưa niêm yết □ Cả hai n a Lu Tiêu chí mà Anh/Chị lựa chọn chứng khoán om l.c □ Niêm yết gm Anh/Chị đầu tư vào chứng khoán nào? □ Cổ tức □ Chênh lệch giá □ Tham gia thử □ Kỳ vọng vào tăng trưởng công ty n va □ Có □ Khơng □ Khơng biết y te re Anh/Chị có quan tâm đến cáo báo phân tích CTCK trước định đầu tư Anh/Chị lựa phương pháp định giá chứng khoán mà Anh/Chị quan tâm □ Có □ Khơng t to Chứng khốn Anh/Chị lựa chọn đầu tư vào? ng hi ep □ Phân tích kỹ thuật □ Phân tích □ Theo cảm tính □ Theo tư vấn w n lo ad 10.Số tiền mà Anh/Chị đầu tư vào chứng khoán (đơn vị: Triệu đồng) y th □ Dưới 50 ju □ 50 - 100 □ 100 - 500 □ Trên 500 yi pl 11.Thời gian mà Anh/Chị nắm giữ chứng khoán □ Dài hạn n □ Ngắn hạn ua al □ Cả hai va n 12.Thơng tin mà Anh/Chị có từ đâu □ Báo chí oi m □ Nhà đầu tư khác ll fu z □ Không thường xuyên ht vb z □ Thường xuyên □ Tư vấn at nh 13.Anh/Chị giao dịch chứng khoán □ Internet k jm 14.Anh/Chị có tham gia khóa học chứng khốn □ Khơng □ Dịch vụ đa dạng □ Được hỗ trợ tài y Chân thành cám ơn Quý Anh/Chị te re n □ Được tư vấn tốt va n □ Phí giao dịch thấp a Lu om 15.Anh/Chị giao dịch CTCK l.c □ Có gm PHỤ LỤC 2: KẾT QUẢ BẢNG KHẢO SÁT t to NHÓM ĐỘ TUỔI ĐẦU TƯ ng NHÓM ĐỘ TUỔI ĐẦU TƯ hi ep Dưới 25 25 - 34 35 - 50 Trên 50 w n lo 16% 23% ad y th ju 27% yi pl 34% n ua al n va ll fu TRÌNH ĐỘ HỌC VẤN m TRÌNH ĐỘ HỌC VẤN oi Trung cấp ≤ 5% at nh Sau đại học 8% z z ht vb Cao đẳng 24% k jm om l.c gm Đại học 63% n a Lu n va NGHỀ NGHIỆP y te re NGHỀ NGHIỆP Series1 t to 35% ng 28% hi ep 13% 12% 9% w n 4% lo ad Sinh viên Giáo viên Chủ doanh nghiệp Khác ju y th Cơng chức Nhân viên văn phịng yi THỜI GIAN THAM GIA ĐẦU TƯ pl al n ua THỜI GIAN THAM GIA ĐẦU TƯ va 79% n ll fu oi m at nh z z ht vb jm 17% k gm Trước 2006 2006 - 2007 Từ 2008 om l.c 4% n a Lu n va CHỨNG KHOÁN ĐẦU TƯ y te re CHỨNG KHOÁN ĐẦU TƯ t to ng hi Cả hai 8% ep Chưa niêm yết 16% w n lo ad ju y th Niêm yết 76% yi pl n ua al n va ll fu m oi TIÊU CHÍ LỰA CHỌN CHỨNG KHỐN nh at TIÊU CHÍ LỰA CHỌN CHỨNG KHỐN Tham gia thử Kỳ vọng tăng trưởng z Chênh lệch giá z Cổ tức ht vb jm k 27% l.c gm 35% om 4% n a Lu n va 34% y te re Anh/Chị có quan tâm đến cáo báo phân tích CTCK trước định đầu tư 61% t to ng hi ep w n lo ad 22% 18% ju y th yi pl ua al Khơng n Có Khơng biết va n Anh/Chị lựa phương pháp định giá chứng khoán mà Anh/Chị quan tâm ll fu oi m at nh z Có 8% z ht vb k jm om l.c gm Không 92% n a Lu n va y te re Chứng khoán Anh/Chị lựa chọn đầu tư vào? 55% t to ng hi ep w n lo ad ju y th 20% 13% yi 12% pl n ua al va Phân tích n Phân tích kỹ thuật Theo tư vấn Theo cảm tính fu ll 10 Số tiền mà Anh/Chị đầu tư vào chứng khoán (đơn vị: Triệu đồng) oi m at nh TIỀN ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN z z k jm Dưới 50 25% ht vb Trên 500 5% gm n a Lu 50 - 100 29% om l.c 100 - 500 41% n va y te re 11 Thời gian mà Anh/Chị nắm giữ chứng khoán THỜI GIAN GIỮ CHỨNG KHOÁN 54% t to ng hi 30% ep 16% w n Ngắn hạn lo Dài hạn ad Cả hai y th ju 12 Thông tin mà Anh/Chị có từ đâu yi pl NGUỒN THƠNG TIN al Báo chí Tư vấn Internet n ua Nhà đầu tư khác n va 2% ll fu 39% 9% oi m at nh 50% z z ht vb k jm 13 Anh/Chị giao dịch chứng khoán om l.c gm 56% Không thường xuyên n a Lu n va 44% y te re Thường xuyên 14 Anh/Chị có tham gia khóa học chứng khốn Có 9% t to ng hi ep w n lo ad Không 91% ju y th yi pl 15 Anh/Chị giao dịch CTCK al n ua LÝ DO CHỌN CTCK Được tư vấn tốt Dịch vụ đa dạng Được hỗ trợ tài n va Phí giao dịch thấp ll fu oi m 18% at nh 17% z z ht vb 34% k jm 31% om l.c gm n a Lu n va y te re PHỤ LỤC 3: TỶ SUẤT SINH LỜI THEO THÁNG CỦA VNINDEX NGÀY CHỈ SỐ NGÀY CHỈ SỐ NGÀY CHỈ SỐ NGÀY CHỈ SỐ ng 214.32 30/11/2006 633.05 30/06/2009 448.29 30/08/2000 115.15 27/02/2004 260.6 29/12/2006 751.77 31/07/2009 466.76 29/09/2000 120.71 31/03/2004 277.44 31/01/2007 1041.33 31/08/2009 546.78 140.84 29/04/2004 264.43 28/02/2007 1137.69 30/09/2009 580.9 168.73 31/05/2004 251.99 30/03/2007 1071.33 30/10/2009 587.12 206.83 30/06/2004 249.7 25/04/2007 923.89 30/11/2009 504.12 245.8 30/07/2004 238.44 31/05/2007 1081.48 31/12/2009 494.77 hi 101.55 30/01/2004 t to 31/07/2000 ep w 30/10/2000 n lo 29/11/2000 ju y th 31/01/2001 ad 29/12/2000 232.38 29/06/2007 1024.68 29/01/2010 481.96 30/03/2001 269.3 30/09/2004 233.19 31/07/2007 907.95 26/02/2010 496.91 27/04/2001 321.07 30/09/2004 233.19 31/08/2007 908.37 31/03/2010 499.24 30/05/2001 404.26 29/10/2004 1046.86 29/04/2010 542.37 29/06/2001 500.28 30/11/2004 229.56 31/10/2007 1065.09 31/05/2010 507.44 30/07/2001 422.46 31/12/2004 239.29 30/11/2007 972.35 30/06/2010 507.14 31/08/2001 277.4 31/01/2005 233.32 28/12/2007 927.02 30/07/2010 493.91 28/09/2001 244.46 28/02/2005 235.1 31/01/2008 844.11 31/08/2010 455.08 31/10/2001 260.29 31/03/2005 246.51 29/02/2008 30/11/2001 288.52 29/04/2005 246.25 31/03/2008 516.85 29/10/2010 31/12/2001 235.4 31/05/2005 244.24 29/04/2008 522.36 30/11/2010 30/01/2002 207.55 30/06/2005 246.81 30/05/2008 414.1 31/12/2010 27/02/2002 191.1 29/07/2005 245.53 30/06/2008 399.4 28/01/2011 29/03/2002 200.15 31/08/2005 254.5 31/07/2008 451.36 28/02/2011 a Lu 26/04/2002 208.48 28/02/2005 235.1 29/08/2008 539.1 31/03/2011 461.13 31/05/2002 207.12 31/03/2005 246.51 30/09/2008 456.7 29/04/2011 480.08 28/06/2002 202.06 29/04/2005 246.25 31/10/2008 347.05 31/05/2011 421.37 31/07/2002 197.57 31/05/2005 244.24 28/11/2008 314.74 30/06/2011 432.54 30/08/2002 191.66 30/06/2005 246.81 31/12/2008 315.62 29/07/2011 405.7 30/09/2002 182.13 29/07/2005 245.53 23/01/2009 303.21 31/08/2011 424.71 pl 252.4 31/08/2004 al yi 28/02/2001 n ua va n 232.59 28/09/2007 ll fu oi m at nh z z vb 454.52 ht 663.3 30/09/2010 jm k 452.63 gm 451.59 om l.c 484.66 510.6 461.37 n n va y te re NGÀY CHỈ SỐ NGÀY CHỈ SỐ NGÀY CHỈ SỐ NGÀY CHỈ SỐ ng 254.5 27/02/2009 245.74 30/09/2011 427.6 29/11/2002 177.25 30/09/2005 289.33 31/03/2009 280.67 31/10/2011 420.81 31/12/2002 183.33 31/10/2005 307.4 29/04/2009 321.63 30/11/2011 380.69 28/01/2003 172.38 30/11/2005 311.33 29/05/2009 411.64 30/12/2011 351.55 164.61 30/12/2005 307.5 30/06/2009 448.29 31/01/2012 387.97 145.41 27/01/2006 312.32 31/07/2009 466.76 29/02/2012 423.64 152.54 28/02/2006 390.65 31/08/2009 546.78 30/03/2012 441.03 30/05/2003 152.24 31/03/2006 503.56 30/09/2009 580.9 27/04/2012 473.77 30/06/2003 152.27 28/04/2006 595.48 28/11/2008 314.74 31/05/2012 429.2 31/07/2003 146.32 31/05/2006 538.91 31/12/2008 315.62 29/06/2012 422.37 29/08/2003 142.71 30/06/2006 515.59 23/01/2009 303.21 31/07/2012 414.48 30/09/2003 139.32 31/07/2006 422.41 27/02/2009 245.74 31/08/2012 396.02 31/10/2003 136.21 31/08/2006 491.18 31/03/2009 280.67 28/09/2012 392.57 28/11/2003 163.87 29/09/2006 526.37 29/04/2009 321.63 31/10/2012 388.42 31/12/2003 166.94 31/10/2006 511.54 29/05/2009 411.64 30/11/2012 377.82 28/12/2012 413.73 hi 177.61 31/08/2005 y th t to 31/10/2002 ep 28/02/2003 w n 31/03/2003 lo ad 29/04/2003 ju yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z Tỷ suất sinh lời tháng 1.61% quy đổi năm 21.13% z vb ht Nguồn: Sở giao dịch chứng khốn TP Hồ Chí Minh tính tốn tác giả k jm om l.c gm n a Lu n va y te re PHỤ LỤC 4: HỆ SỐ BETA STT Mã CK PB PE t to ng hi ep ACB 13.6 16.5 BIC 11.9 7.1 BMI 30.7 EPS ROA ROE 990 0% Khối Lượng Vốn Thị Trường Beta 0.97 937,696,500 15,217 1,245 4% 11% 0.98 65,000,000 581 7.5 1,823 6% 6% 0.7 75,500,000 1,027 17.8 25.3 2,036 3% 12% 1.85 680,471,434 35,044 12.8 7.8 2,395 1% 20% 1.11 2,621,754,537 9,655 921 6% 1.48 8% w n BVH lo ad CTG EIB 12.8 8.5 yi MBB 12.9 4.8 ju pl 78,993,400 561 1% 13% 0.79 1,235,522,904 18,286 2,696 1% 21% 0.72 1,062,500,000 13,812 1% 4% 0.28 297,669,552 2,137 5% 12% 0.22 69,464,458 554 0.43 50,375,603 544 600,000,000 5,100 0.48 205,674,852 3,428 886,083,361 6,029 23,520 ua 440 n 11 16.1 8% 1,731 al NVB 11.3 ht y th 7.7 CTS 5.3 1,485 11 PTI 15 6.2 1,735 12 PVF 11.6 10.3 825 0% 13 PVI 29.6 8.5 1,887 4% 7% 14 SHB 10.7 139 49 0% 0% 1.64 15 STB 13.8 29.9 733 0% 5% 0.6 16 VCB 18.3 14.6 1,915 1% 12% 17 VNR 34.7 4,554 7% 11% n 12.6 oi va 10 PGI ll fu m 4% 12% at nh 6% z z vb k jm 1.4 2,317,417,076 100,827,660 64,656 2,218 Beta ngành om l.c 0.26 gm 4.8 973,967,664 1.18 a Lu Nguồn: Các báo cáo tài tính tốn tác giả n n va y te re