Giáo trình kinh doanh ngoại hối phần 2

210 Chưmg5: Nghiệp vụ hoán đối ngoại hi "¬rex Saps CHUONG NGHIỆP VU HOAN ĐỔI NGOẠI HỐI FOREIGN EXCHANGE SWAPS TNhht tình bày chương trước, hợp đồng kỳ hạn ứng dụng phổ biển tong hoạt động kinh doanh XANK, đầu tự vàđi vay quốc tế Tuy nhiên, thự tế là: thời điểm mà nhà XNK thực phát sinh nhú cấu thụ ngoại ệ lại xây trước sau thời điểm bợp đồng kỳ bạn đến hạn thời gian định Ví dụ, nhà xuấi nhận iên hàng sớm hay muộn so với hợp đồng kỳ hạn bín ngoại tệ 5, hay 10 ngày chẳng bạn; boạc, nhà nhập cổ thề phải toán tiến hàng sớm hon hay muộn so với hợp đồng kỳ hạn mua ngoại ệ 5, hay I0 ngày Tiong trường hợp vậy, hợp đồng kỳ hạn có hạn chế, khiếu cho nhà kinh doanh XNK không mặn mà sử dụng Để khắc phục nhược điểm hợp đồng kỳ hạn, ngân hàng cung cấp hợp đồng hoán đổi, cho phép nhà kinh doanh XNK tuần hoàn trạng thái iến tệ, kéo đài hay rút ngắn thời hạn hợp đồng kỳ hạn phù hợp với nhụ cấu thu ngoại tệ thực tế rong kính doanh, NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN VỀ HOÁN ĐỔI NGOẠI HỐI 1.4: KHÁI NIỆM VÀ ĐẶC ĐIỂM (Giao dịch hoán đội ngoại hối việc đắng thờï mua vào bán đồng tiến định, ngủy gi trị mưa vào ngày gi trị bán vụ khát “Từ Khái niệm cho thấy, hợp đồng hốn đổi có đặc điểm: 1, Một hợp đồng hoán đối gồm hai vế: “uể mưa vào" “vể bám, 4° kỹ kết ngày hôm nay, có ngày giá trị khác ‘Gi in ni doanh Ngogiii- Hgc viện Ngãnững.— tChương5: Nghiệp vụ hoán đổi ngoại hở - Foret Šwqps —_ 271 Nếu không 66 thoả thuận khác, tì nói mua đồng tiến cổ nghĩa mgãn Hảng yet gid mua vào đồng tiến yết giá, bán dong tign có nghĩa ngán hang yet gid bin dong tén yet Số lượng mua vào bán đồng tiến (đồng tiền yết giá) hai vế (Về mua bán) hợp đồng hoán đổi Căn đặc điểm ngày gi tị, giao dịch hoán đổi gồm bai lại: i ‘SPOT- FORWARD SWAP ‘SWAP | FORWARD - FORWARD SWAP Spot - Forward Swap: Bao gém mot vé giao vế kỳ hạn `Ví dụ, hợp đồng hốn đổi "gia? « ỹ hạn" VND va USD: Mua (bán) USD Bán (mua) USD (619 (Vế gieo nea) ` i lan) i Forward - Forward Swap: Bao gồm hai vẽ đếu kỳ hạn ký kết ngày hôm nay, có ngày giá trị khác Ví dụ: Ký kết Mua (6a) USD Bn emia) USD hợp đồng (Wes han 1) (WES han 2) Le ụ be Homto XEFI ver Do giao địch hoán đổi dạng “Forward - Forward Swap” it duce sit dung rong thực tế, chương tập trung nghiên cửu giao địch hoán đối dang “Spot - Forward Swap ‘GTR a NG PT FW NT 272 —_ Chương5: Nghiệp vụ hốn đổi ngoại hổi -Forex Suups Spot « Forward Swap bao gm hai loại hợp đồng Contract typ Contact yp Conuiertye2 | VESpot ee ee Rin ago > VéForvard Mus ngosi tệ Ví dự hợp đồng hốn đổi: Theo kế hoạch, Cơng ty XNK Thăng, ong cần triệu USD để toán tiền hàng nhập ngày "hôm nay, đồng thi nhận triệu USD từ hàng xuất sau thing Cong ty định tiến hành giao dịch với VCB sau: ký hợp đồng hoán đổi gồm hai “vế mưa gia ngay" "ế bám 45 han" thing mot long USD không đổi tiểu USD Giá sử tỷ giá giao VCB áp dụng giao dịch hoán đổi 14.510 -YND/USD điểm kỳ hạn gia tăng tháng 150VND/USD Ta có: “Tỷ giá kỳ hạn = TY gid giao + Điểm kỳ hạn gia tăng = 14.510 + 150 = 14.660VND/USD Bing $1; Trang thal ludng én va tiến tệ Công ty (triệu) = điểm | 220 dich hein a6 Ein pt USD "ee [VebinghgiUSDS0, | Tagbăcängÿ | Su3|Tưclem@Nqim | #ên |Tmgm#ađuua/ | Toirg tie | vào (); ra() USD [wo | +1 fos —` vĩ |-JSH0| „1 [vaso | +160 | Teno hein "tường (*); đoẳn () uso | wo 41-810 + [x8 | si ọ | +8 Gi cui Để đơn giản, tá oi lưổng tiến ong giao dịch spot xây mì "ngày ký kế hợp đồng tong giao dich forward tainly ke thức hợp đồng, Gis i Finn Coa “Chương5: Nghiệp vụ hoán đổi ngại hổi -Earex Suapx —_ 273 'Qua ví dụ cho thấy: Giao dịch hốn đổi khơng tạo trạng thái ngoại hối rịng, tức trang thai ngoại tệ USD O nên trắnh ro tỷ giá Giao dịch hoán đổi tạo độ lệch thi gian luồng tiền Trong đó, USD có luống tiên d g hơm có lưống tiền âm sau thing ; ngược lại, VND có lng tiền âm hơm có luồng tiến cdương sau thắng, đó, đáp ứng nhu cầu luồng tiền Công ty Trạng thái nội tệ phụ thuộc vào độ lớn điểm tỷ giá kỳ hạn 132 ĐỊNH GIÁ TRONG GIAO DỊCH HOÁN ĐỔI Trong thực tế, nhiều nhà kỉnh doanh theo tập quần tính lãi tên đơn vị chiếc, Ví dụ, tiến lã quấn jean, xe đạp nghĩa sở giá mua vào, nhà kinh doanh s địnhg ý bán để đạt số tiền lãi định đơn vị hóa `Với tập quần kinh doanh vậy, mục tiêu nhà kinh doanh tập trung vào số tiến lãi phát sinh đơn vị hàng hóa, chữ Khơng tập trung vào giế mua vào bao nhiều, Bởi vĩ nhà kinh đoanh nhận thấy mua vào với giá bến Với giá nhiêu cộng thêm tiền lãi cố định đơn vị hoí Ví dụ, nhà kinh doanh đạt mục tiêu tiền lãi xe dap 14 50,000 VND, thi ông ta có chiến lược giá kinh oan sau: Chương 5: Nghiệp vụ hoắn đổi ngoạihồi - Forex Äuup+ —_ 275 Hằng $2: Cáclụ ng tiến swap ứng với tỷ giá giao khác nha Tịgảgeongsy |_ cụ, „ọ SUSDAND) | Siaadieh Tira én vio(s) ` | [TT +um| | sssei Ra | Tem | 2: | sớm | 717177777 %420(6) Gaongy | 4820 | Gaokytan | 44870 in i (hp swap) Nhìn vào bảng thấy rằng, cho dù tỷ giá giao áp dung khác nhau, kết quà luồng tin rồng cla swap tong ci hi trường hợp -150 VND Điềunày nói len rn giá giao giao dich hoán đổi khong cổ vai tr định đến luổng tiền rịng Swap Do đó, rong giao địch hốn đổi ngoại lyối, chọn tỷ giá giao tỷ giế mua hay tỷ giá bán cho kết cuối nhan Tuy nhiên, có điểm khác bit hai trường hợp là: áp dụng tỷ giá giao tỷ giá bán, tạo luồng vốn bổ sung lạƒn thời rià ngân hàng sử đụng thời hạn tháng chênh lệch giữ tỷ giá bán giao tỷ giá mua giao là: 14.520 - 14.510 VND USD giao dich Giả sử, giá trị hợp đồng swap triệu,USD, tmức lãi swat cha `VND kỷ hạn thắng 6%/năm Nguền vốn bổ sung tạm thời mà ngân hàng có thểsử dụng tháng = 10:000.000 VND 1,000,000 (14.520 - 14.510) 'SiãoTinh.Knh doanh Ngoạihổ “Hạo vệnN 216 _ Chương 5: Nghiệp vụ hoán đổi Hậogi lối - Forex Swaps Số lãi mà ngân hàng (HỖ từ nguj sung là: 10900000