Quản trị đầu tư nhà hàng khách sạn

QUẢN LÝ CHI P H Í

Giới Thiệu

Chương này trình bày và phân tích các loại chi phí khác nhau trong hoạt động kinh doanh, bao gồm chi phí trực tiếp và gián tiếp, chi phí có thể kiểm soát và không thể kiểm soát, chi phí chung và tùy chọn, chi phí ảnh hưởng và không ảnh hưởng, chi phí chìm, chi phí cơ hội, định phí, biến phí, chi phí nửa cố định, chi phí nửa biến đôi, cùng với chi phí tiêu chuẩn.

Chương này sẽ trình bày phương pháp phân bổ chi phí gián tiếp cho các bộ phận, đồng thời thảo luận về những khó khăn tiềm ẩn có thể phát sinh trong quá trình thực hiện.

Chi phí ảnh hưởng đóng vai trò quan trọng trong việc xác định thiết bị cần mua Định phí và biến phí sẽ được phân tích liên quan đến quyết định quản trị, bao gồm việc chấp nhận hay từ chối giá đề nghị từ các nhà cung cấp dịch vụ Đánh giá các loại chi phí này sẽ được chia thành ba vấn đề chính: quyết định có nên đóng cửa trong thời gian vắng khách hay không, lựa chọn doanh nghiệp nào để mua, và quyết định có nên chấp nhận hợp đồng thuê thiết bị biến đổi hay cố định.

Chương này nhấn mạnh tầm quan trọng của việc hiểu rõ mối quan hệ giữa định phí và biến phí trong quá trình ra quyết định Cuối chương, chúng ta sẽ tìm hiểu cách phân chia chi phí nửa cố định và chi phí nửa biến đổi thành các thành phần cố định và biến đổi.

Mục Tiêu Chương

Sau khi đọc xong chương này, người đọc có thể:

1 Định nHìĩa tóm tắt và đư a ra các ví dụ về một số loại chi phí chủ yếu, như chi phí trực tiếp và chi phí gián tiếp, định phí và biến phí và chi phí tùy chọn.

2 Phân bổ chi phí gián tiếp vào các bộ phận tạo doanh thu và đưa ra quyêt định dựa trên kêt quả này.

3 Dùng chi phí ảnh hưởng giúp xác định nôn mua máy móc thiết bị nào.

4 Sử dụng kiên thức về định phí và biến phí cho nhiều quyết định kinh doanh khác nhau, như có nên dóng cửa trong mùa vắng khách.

5 Định nghĩa thuật ngữ đòn bẩy hoạt động cao và giải thích những thuận lợi, bất lợi của nó.

6 Giải thích và sử dụng từng phương pháp trình bày ở phần sau để phân chia chi phí nửa cố định và chi phí nửa biến đổi thành các thành phần cố định và biến dổi: phương pháp tính toán cao - thâp, đồ thị phân tán và phân tích hồi quy.

Quản Lý Chi P h í

Doanh thu của doanh nghiệp dịch vụ nhà hàng và khách sạn thường bị ảnh hưởng bởi tỷ lệ chi phí cao, với khoảng 90 cent trong mỗi 1 đô la doanh thu được sử dụng để chi trả cho các khoản chi phí.

Quản lý chi phí là yếu tố quan trọng trong việc cải thiện thu nhập ròng Dự toán và phân tích chi phí giúp kiểm soát và quản lý chi phí hiệu quả Thay vì cắt giảm chi phí một cách mù quáng, cần xem xét từng khoản chi phí và đánh giá sự đóng góp của chúng đối với thu nhập ròng Nếu chi phí quảng cáo mang lại thu nhập ròng cao hơn, việc cắt giảm chi phí này có thể không phải là quyết định khôn ngoan.

Để quản lý chi phí hiệu quả, việc nhận diện các loại chi phí khác nhau là rất quan trọng Hiểu rõ từng loại chi phí sẽ giúp đưa ra quyết định tốt hơn trong quá trình quản lý tài chính Dưới đây, chúng tôi sẽ định nghĩa một số loại chi phí phổ biến nhất.

IV CÁC LOẠỊ CHI PHÍ

Chi phí trực tiếp là loại chi phí có thể gán cho một bộ phận hoạt động hoặc chi nhánh cụ thể, thường là chi phí biến đổi, tăng hoặc giảm theo doanh thu Do đó, chi phí trực tiếp được xem là có thể kiểm soát và thuộc trách nhiệm của người quản lý liên quan Ví dụ về chi phí trực tiếp bao gồm chi phí bán hàng thực phẩm và nước giải khát, chi phí tiền công và tiền lương, chi phí dụng cụ vận hành và dịch vụ, cùng với chi phí vải vóc và giặt giũ.

Chi phí gián tiếp là loại chi phí không thể xác định và gán trực tiếp cho một bộ phận hay chi nhánh cụ thể, do đó không thể tính cho bất kỳ bộ phận nào Ví dụ, chi phí bảo dưỡng nhà xưởng thường phải chia cho nhiều bộ phận khác nhau như phòng ốc, thức ăn, và nước giải khát, điều này gây ra nhiều khó khăn trong việc phân bổ Hơn nữa, chi phí gián tiếp thường không được xem là trách nhiệm của các quản lý bộ phận hay chi nhánh cụ thể, và còn được gọi là chi phí không phân phối.

3 Chi phí k iểm soát được và chi phí không kiểm soát được

Nhà quản lý có khả năng tác động đến các chi phí có thể kiểm soát, chẳng hạn như chi phí thực phẩm trong nhà bếp, nhưng lại không thể kiểm soát chi phí thuê trong ngắn hạn Một sự nhầm lẫn phổ biến là coi chi phí trực tiếp là chi phí kiểm soát được, trong khi chi phí gián tiếp được xem là không kiểm soát được Tuy nhiên, thực tế cho thấy chi phí trực tiếp thường dễ kiểm soát hơn chi phí gián tiếp, nhưng về lâu dài, tất cả các chi phí đều có thể được kiểm soát bởi một ai đó vào một thời điểm nhất định.

Chi phí chung là loại chi phí được chia sẻ giữa hai hoặc nhiều phòng ban, khu vực Một ví dụ điển hình là lương của nhân viên phục vụ phòng ăn, người này cung cấp cả thức ăn và nước uống Lương của nhân viên này được coi là chi phí chung và được phân bổ theo tỷ lệ doanh thu hoặc phương pháp phù hợp khác, với một phần thuộc về khu vực thức ăn và phần còn lại thuộc về khu vực nước uống Hầu hết các chi phí gián tiếp đều là chi phí chung, vì vậy việc xác định cơ sở hợp lý để tách biệt và phân bổ từng phần chi phí cho các bộ phận là rất quan trọng.

5 Chi phí tùy chọn Đây là loại chi phí có thể xảy ra hoặc không xảy ra tùy thuộc vào quyêt dịnh của một cá nhân cụ thể ncào đó, thường là tổng giám đốc Chi phí báo dưỡng không câp bách là một ví dụ của chi phí tùy chọn Phần ngo ài tòa nhà có the được sơn trong năm nay hay có thể hoãn Lại tới năm sau Dù sơn hay không thì doanh thu cũng không bị ảnh hương Tông giám đôc có quyền chọn lựa, vì thế nó được gọi la chi phí tùy chọn Chú ý rằng chi phí tùy chọn chỉ tùy chọn trong ngắn hạn Ví dụ, công trình tòa nhà sẽ phải được sein vào lúc nào đó để duy trì tôt hình dáng bên ngoài của nó.

6 Chi phí ảnh hưởng và chi phí không ảnh hưởng Chi phí ảnh hưởng là loại chi phí ảnh hưởng đến một quyêt định Để ảnh hưởng, chi phí đó phải thuộc tương lai và khác nhau giữa các phương án Ví dụ, một nhà hàng đang xem xét việc thay thế hệ thông đăng ký cơ khí sang điện tử Chi phí ảnh hưởng sẽ là chi phí của hệ thông mới (đã trừ chi phí đổi máy cũ), chi phí đào tạo nhân viên về thiết bị mới cũng như bất kỳ sự thay đổi nào trong chi phí bảo trì, cung câp nguyên vật liệu cho máy mới Khi không cần thiết có sự thay đổi nào về sô" người phục vụ, chi phí nhân công của nhà hàng sẽ không phải là chi phí ảnh hưởng Nó sẽ không tạo ra sự khác biệt nào khi quyết định.

Chi phí chìm là loại chi phí đã phát sinh mà không thể thay đổi hay ảnh hưởng đến quyết định tương lai Ví dụ, nếu một nhà hàng đã chi 250$ cho một nhân viên nghiên cứu lợi thế của hệ thống đăng ký cơ khí so với điện tử, thì số tiền 250$ đó được xem là chi phí chìm, vì nó không ảnh hưởng đến quyết định tiếp theo.

Chi phí cơ hội đại diện cho những khoản chi phí phát sinh khi không thực hiện một lựa chọn nào đó Ví dụ, một tổ chức có thể đầu tư tiền mặt thặng dư vào chứng khoán khả mại với lợi suất 10% hoặc gửi vào ngân hàng với lợi suất 6% Nếu tổ chức chọn mua chứng khoán khả mại, chi phí cơ hội của họ là 6% Điều này có thể được diễn đạt là lợi suất đầu tư 10% trừ đi chi phí cơ hội 6%, dẫn đến lợi nhuận ròng đạt được là 4%.

9 Định phí Định phí là chi phí kỳ vọng sẽ không thay đổi trong thời kỳ hoạt động ngắn hạn 1 năm hoặc ít hơn, và sẽ không thay đổi theo mức tăng giảm doanh thu Chẳng hạn như lương ban quản lý, chi phí bảo hiểm hỏa hoạn, chi phí thuê trả theo diện tích m2 hay chi phí chiến dịch quảng cáo Dĩ nhiên, về dài hạn, định phí có thể thay đổi nhưng về ngắn hạn chúng có lẽ không biến đổi Nếu định phí thay đổi trong ngắn hạn, sự thay đổi này thường chỉ sẽ bắt nguồn từ một quyết định đặc biệt của ban quản trị câp cao.

Biến phí là chi phí thay đổi theo tỷ lệ với doanh thu, với hai loại chi phí chính là chi phí bán hàng thực phẩm và nước uống Khi doanh thu tăng, chi phí cho thức ăn và nước giải khát cũng gia tăng Ngược lại, nếu doanh thu bằng 0, sẽ không phát sinh chi phí cho thức ăn và nước uống.

11 Chi phí nửa cô" định và chi phí nửa b iến đổi

Hầu hết các chi phí không hoàn toàn thuộc loại cố định hoặc biến đổi, mà thường có yếu tố của cả hai loại Chúng không luôn thay đổi trực tiếp theo doanh thu theo cách tuyến tính Các chi phí này bao gồm lương, bảo trì, tiện ích và nhiều chi phí hoạt động khác Để đưa ra quyết định hiệu quả, người ta phân chia chi phí nửa cố định hoặc nửa biến đổi thành hai thành phần: cố định và biến đổi, và phương pháp này sẽ được thảo luận sau.

Chi phí tiêu chuẩn là chi phí hợp lý liên quan đến mức sản lượng hoặc doanh số cụ thể, được sử dụng trong việc lập dự toán và kế hoạch phát triển Việc thiết lập chi phí tiêu chuẩn cần được thực hiện cho từng cơ sở riêng biệt, do có nhiều yếu tố ảnh hưởng và sự khác biệt giữa các cơ sở.

Chúng ta hãy cùng xem xét một sô" cách thức mà việc phân tích các loại chi phí giúp chúng ta đưa ra quyết định tốt hơn.

13 Phân bô’ chi phí gián tiếp vào doanh thu

Chúng Ta Nên Mua Thiết Bị N ào?

Một trong những thách thức lớn nhất mà giám đốc phải đối mặt là lựa chọn giữa các phương án khác nhau Họ cần quyết định những món ăn nào nên đưa vào thực đơn, nhân viên nào nên tuyển dụng và cách chi tiêu ngân sách quảng cáo ra sao Đặc biệt, trong việc lựa chọn trang thiết bị, kiến thức về chi phí đóng vai trò rất quan trọng Dưới đây là một tình huống cụ thể để minh họa cho quyết định này.

Một chủ nhà nghỉ đã yêu cầu nhân viên kế toán nghiên cứu về thiết bị photocopy từ các nhà cung cấp và đề xuất hai phương án tốt nhất Kế toán viên sẽ được trả 500$ cho công việc này Báo cáo của kế toán viên cho thấy thiết bị A có chi phí ban đầu, bao gồm cả phí lắp đặt là 10.000$, trong khi thiết bị B có chi phí là 8.000$.

Thời gian sử dụng máy 10 năm 10 năm

Giá trị còn lại vào cuối thời gian sử dụng : máy

Chi phí dào tạo ban đầu 500 $ 1000 $

Chi phí bảo trì hàng năm 400 $ 300 $

Các loại chi phí hàng năm khác 750 $ 850 $ Chi phí nhân công hàng năm 22500 $ 22500$ ị

Mức phí 500$ là chi phí chìm mà chủ nhà nghỉ phải trả, không phụ thuộc vào quyết định mua thiết bị A hay B Để đưa ra quyết định, họ cần lọc ra thông tin quan trọng cho năm đầu tiên, bao gồm chi phí ban đầu và phí lắp đặt: thiết bị A có chi phí 10,000$ và thiết bị B là 8,000$.

Chi phí đào tạo ban đầu 500 $ 1000 $

Chi phí bảo trì hàng năm (trong 10 năm) 4000 $ 3000 $ Các loại chi phí khác (trong 10 năm) 7500 $ 8500 $

Chi phí ban đầu của thiết bị có ảnh hưởng đáng kể đến quyết định đầu tư, trong khi chi phí lương nhân viên không thay đổi và không ảnh hưởng đến kết quả trong cả hai trường hợp.

Tổng chi phí cho thiết bị B trong 10 năm thấp hơn, giả định rằng một người có thể dự đoán chính xác chi phí trong 10 năm và chi phí ước tính ban đầu Tuy nhiên, chi phí không phải là yếu tố duy nhất trong quyết định cuối cùng Chương 3 sẽ cung cấp cái nhìn toàn diện hơn về tình huống quyết định đầu tư này.

Chúng Ta Có Thể Bán Dưới Mức Tổng Chi Phí Không?

Câu trả lời cho việc bán dưới mức chi phí phụ thuộc vào sự hiểu biết của người trả lời về bản chất của định phí và biến phí Nói chung, quyết định này sẽ dựa vào việc phân tích kỹ lưỡng các yếu tố chi phí liên quan.

Việc bán sản phẩm dưới mức chi phí chỉ nên được xem xét nếu biến phí được trang trải và góp phần vào định phí Trước khi đưa ra quyết định này, cần phân tích chi phí một cách kỹ lưỡng để tránh rủi ro tài chính.

Một công ty cung cấp dịch vụ thức ăn thuê có chi phí thuê cơ sở sản xuất là 80.000 USD mỗi năm Ngoài ra, công ty còn phải chịu định phí bổ sung hàng năm gồm lương ban quản trị, chi phí bảo hiểm, khấu hao trang thiết bị và các chi phí khác, tổng cộng là 66.000 USD Như vậy, tổng định phí hàng năm của công ty lên đến 146.000 USD, tương đương với 400 USD mỗi ngày, được tính bằng công thức: 146.000 USD chia cho 365 ngày.

Công ty cùng các cơ sở của mình chỉ có thể đảm nhận một nhiệm vụ mỗi ngày, với biến phí chiếm 60% tổng doanh thu Hiện tại, công ty đang tiếp cận một tổ chức muốn tổ chức bữa trưa cho 60 người vào tuần tới với mức chi trả 10$ mỗi người Tuy nhiên, công ty không thấy khả năng thực hiện bữa ăn trong vài ngày tới Nếu công ty chấp nhận nhiệm vụ này, doanh thu sẽ đạt 600$ (60 người x 10$), trong khi biến phí sẽ là 360$ (60% x 600$).

240$ Ị Trừ : Định phí (400) ì Lỗ hoai đônq

Mặc dù lỗ ròng có vẻ không thuận lợi, nhưng định phí 400$ vẫn phát sinh bất kể có nhận bữa trưa hay không Nếu chấp nhận nhiệm vụ và bán dưới mức tổng chi phí 760$ (360$ + 400$), chúng ta vẫn có thể bù đắp 240$ trong số 400$ định phí đã phát sinh Trong ngắn hạn, miễn là doanh thu bán hàng lớn hơn biến phí và có thể bù đắp định phí, việc chấp nhận kinh doanh này vẫn có lợi.

Chúng ta Có Nên Đóng Cửa Trong Mùa Vắng Khách?

Trong trường hợp hoạt động theo mùa, việc quyết định tiếp tục mở cửa hay đóng cửa trong mùa vắng khách là rất quan trọng Chúng ta có thể xem xét ví dụ của một nhà nghỉ với báo cáo thu nhập cụ thể để đưa ra những lập luận hợp lý cho quyết định này.

Chủ nhà nghỉ đã thực hiện phân tích doanh thu và chi phí hàng tháng, phát hiện ra rằng trong 10 tháng, ông kiếm lợi nhuận, trong khi 2 tháng còn lại ghi nhận lỗ Biến phí chiếm 20% doanh thu, trong khi tổng định phí hàng năm là 252,000$, tương đương với 21,000$ mỗi tháng.

Phân tích cho thấy rằng việc đóng cửa để tránh lỗ 30.000$ trong 2 tháng có thể dẫn đến việc định phí 42.000$ của 2 tháng này sẽ làm giảm thu nhập ròng hàng năm từ 60.000$ xuống còn 48.000$ Do đó, nếu người chủ không muốn giảm thu nhập ròng hàng năm, ông ta không nên đóng cửa.

Trước khi quyết định đóng cửa, cần xem xét một số câu hỏi quan trọng như: liệu các nhân viên chủ chốt có trở lại sau thời gian nghỉ hay không, có đủ đội ngũ nhân viên có kỹ năng và sẵn lòng làm việc theo mùa hay không, và liệu có tốn thời gian và chi phí tái đào tạo khi bắt đầu mùa mới hay không Ngoài ra, cần lưu ý rằng nhóm khách thường xuyên có thể không quay lại nếu nhà nghỉ đóng cửa trong suốt 2 tháng.

Chúng Ta Nên Mua Doanh Nghiệp N ào ?

doanh hay muốn khuếch trương doanh nghiệp hiện tại cũng thế Chúng ta hãy cùng quan sát một trường hợp sau.

Một chuỗi nhà hàng đang có kế hoạch mở rộng mạng lưới và đang xem xét cơ hội mua lại một trong hai nhà hàng tương tự đang hoạt động gần nhau Cả hai nhà hàng đều phục vụ cùng nhóm khách hàng, có quy mô và mức giá tương đương, với doanh thu hàng năm đạt 1.000.000 USD và thu nhập ròng 100.000 USD Tuy nhiên, để đưa ra quyết định đầu tư hợp lý, cần thực hiện một phân tích chi phí chi tiết để làm rõ những khác biệt giữa hai lựa chọn này.

Minh họa 1 Báo cáo cho thấy sự khác biệt trong cấu trúc chi phí

Mặc dù doanh thu và thu nhập ròng của hai nhà hàng A và B tương tự nhau, nhưng cấu trúc chi phí lại khác biệt, điều này ảnh hưởng đến quyết định lựa chọn nhà hàng nào có lợi hơn Chuỗi nhà hàng đang xem xét việc mua lại một trong hai nhà hàng này với triển vọng phát triển tích cực trong tương lai Họ tin rằng nếu định phí giữ nguyên, doanh thu hàng năm có thể tăng 10%, từ đó tác động tích cực đến thu nhập ròng.

Khi so sánh hai nhà hàng A và B, thu nhập ròng không tăng tương ứng với số lượng khách hàng Nhà hàng A có biến phí là 50%, nghĩa là mỗi đô la doanh thu tăng thêm sẽ có 0,5$ biến phí và thu nhập ròng chỉ đạt 0,5$ Trong khi đó, nhà hàng B có biến phí thấp hơn, chỉ 30%, dẫn đến thu nhập ròng là 0,7$ từ mỗi đô la doanh thu tăng thêm Điều này cho thấy nhà hàng B có hiệu quả hơn trong việc tạo ra thu nhập ròng từ doanh thu.

Giả sử doanh thu tăng 10% mà không có chi phí cố định mới, kết quả kinh doanh của hai nhà hàng cho thấy sự khác biệt rõ rệt Cụ thể, thu nhập ròng của nhà hàng A tăng thêm 50.000 USD, đạt tổng cộng 150.000 USD, trong khi đó, nhà hàng B ghi nhận mức tăng 70.000 USD, nâng tổng thu nhập ròng lên 170.000 USD Tình huống này cho thấy sự phát triển mạnh mẽ hơn của nhà hàng B so với A.

B sẽ là phương án đầu tư tốt hơn.

Minh họa 2: Tác động của doanh thu tăng trên chi phí và thu nhập ròng

! Doanh thu 1000000$ 100% 1000000$ 100% ị Biến phí 550000$ 50% 330000$ 30% Định phí 400000$ 36,4% Ị 600000$ 54,5%

Một công ty có định phí cao so với biến phí được coi là có đòn bẩy hoạt động cao Điều này có nghĩa là khi doanh thu tăng, công ty này sẽ có khả năng gia tăng thu nhập ròng một cách mạnh mẽ hơn so với những công ty có đòn bẩy hoạt động thấp, tức là có định phí thấp hơn so với biến phí.

Minh họa 3: Tác động của doanh thu giảm trên chi phí và thu nhập ròng

Minh họa 4: Mức doanh thu hòa vôn lệ thuộc vào câu truc chi phí Ị Nhà hàng A Nhà hàn g B

Khi doanh thu giảm, một công ty có định phí thấp sẽ hoạt động hiệu quả hơn Giả định rằng hai nhà hàng của chúng ta có doanh thu hiện tại là 1.000.000$ và sẽ giảm 10%, trong khi định phí không thay đổi, Minh họa 3 cho thấy thu nhập ròng của nhà hàng A với định phí thấp sẽ cao hơn so với nhà hàng B.

Thực ra, nếu doanh thu giảm tới mức nào đó, nhà hàng

Nhà hàng B sẽ gặp khó khăn tài chính kéo dài hơn so với nhà hàng A Cụ thể, doanh thu hòa vốn của nhà hàng A có thể giảm xuống 800.000$, trong khi nhà hàng B sẽ gặp khó khăn ở mức 857.143$ Điều này được thể hiện rõ trong Minh họa 4.

Doanh thu hòa vốn có thể được xác định bằng phương pháp thử và sai, nhưng có công thức tính nhanh hơn Công thức này liên quan đến định phí, biên phí và xác nhận cấu trúc chi phí, mang lại giá trị lớn cho nhiều quyết định kinh doanh Phân tích chi phí - sản lượng - lợi nhuận (CVP) được trình bày trong Chương 2.

Trả Tiền Cho Hợp Đồng Thuê c ố Định Hay Biến Đ ổi

Kiến thức về định phí và biến phí rất hữu ích trong việc so sánh giữa hợp đồng thuê chi phí cố định và hợp đồng thuê chi phí biến đổi, dựa trên phần trăm doanh thu Chẳng hạn, một nhà hàng có thể lựa chọn trả 5000$/tháng (60000$/năm) cho thuê cố định hoặc 6% doanh thu cho thuê biến đổi Trước khi quyết định, ban quản trị cần xác định doanh thu hòa vốn, nơi chi phí thuê cố định trong một năm bằng với chi phí thuê biến đổi.

Chi phí thuê cô' định = Chi phí thuê biến Ổổi Hay:

Doanh thu hòa vốn hàng năm được tính bằng cách chia chi phí thuê cố định cho phần trăm chi phí thuê biến đổi Bằng cách này, chúng ta có thể xác định mức doanh thu hòa vốn cần đạt được.

Tại mức doanh thu 1.000.000$, không có sự khác biệt giữa việc nhà hàng trả tiền thuê cố định 60.000$ hay chi phí thuê biến đổi 6% doanh thu Ở mức doanh thu này, ban quản trị coi hai phương án là tương đương, do đó thường được gọi là điểm bàng quang.

Nếu ban quản trị mong muốn doanh thu vượt quá 1.000.000$, họ nên lựa chọn thỏa thuận thuê cố định Ngược lại, nếu dự đoán doanh thu thấp hơn 1.000.000$, việc chọn thỏa thuận theo phần trăm doanh thu sẽ là lựa chọn hợp lý hơn.

Tách Chi Phí Thành Các Thành Phần c ố Định Và Biến Đ ổi

Khi chi phí được phân loại thành cố định và biến đổi, thông tin này sẽ hỗ trợ quá trình ra quyết định Một số chi phí dễ dàng xác định là cố định hoặc biến đổi Đối với loại chi phí nửa cố định và nửa biến đổi, cần phân chia thành hai yếu tố riêng biệt để quản lý hiệu quả.

Có nhiều phương pháp để phân tách chi phí bán phần thành chi phí cố định và chi phí biến đổi Những phương pháp phức tạp hơn thường mang lại độ chính xác cao hơn Chúng ta sẽ thảo luận chi tiết về các phương pháp này.

• Phương p h án dồ Uụ phân tán

Để thiết lập giai đoạn phân tích hồi quy, chúng ta sẽ sử dụng báo cáo thu nhập của nhà nghỉ Model trong vòng một năm Nhà nghỉ này hoạt động với 70 đơn vị phòng và không có các tiện ích ăn uống, đạt công suất sử dụng phòng 59,9% Nhờ vào việc quản lý chi phí hiệu quả, giá thuê phòng trung bình chỉ còn 40$ Năm ngoái, nhà nghỉ đã cho thuê được 15.300 phòng, mang lại tổng thu nhập 612.000$.

Đầu tiên, hãy liệt kê các loại chi phí như chi phí cố định, biên đôi và nửa biên đổi Kinh nghiệm của chủ nhà hoặc quản lý về các chi phí của nhà nghỉ, cùng với sổ sách kế toán năm trước, sẽ rất hữu ích trong việc tạo ra danh sách này.

Minh họa 5: Báo cáo kêt quả kinh doanh chưa phân chia chi phí

Chi phí giặt giũ, mùng mền, các vật dụng cho khách 77400$

I Tiện ích 36200$ Ị Điện thoại/ văn thư 8000$

Khấu hao 70000$ Ị Tổng chi p h í (5888001 Ị Thu nhập ròng 23200$

Cột định phí chứa những con số không thay đổi trong suốt năm, bất kể sản lượng bán hay số lượng phòng được thuê có biến động Mặc dù định phí có thể thay đổi từ năm này sang năm khác, như tỷ lệ bảo hiểm hoặc quyết định chi tiêu của ban quản trị, nhưng những thay đổi này không liên quan trực tiếp đến số lượng khách lưu trú Ngược lại, cột biến phí phản ánh các chi phí phát sinh trực tiếp từ việc sử dụng tiện ích, chẳng hạn như chi phí giặt giũ, mùng mền và vật dụng, mà sẽ không tồn tại nếu không có khách.

Minh họa 6: Chi phí được phân b ổ thành cố' định, biên đổi, nửa biến đôi

Cô' định Ị Biến đ ổ i Nửa b iế n đổi

Chi phí giặt giũ, mùng mền, vật dụng cho khách

Tiện ích 36200 Ị Điện thoại/văn thư 8000 I

Khi mức công suất phòng thay đổi, biến phí cũng sẽ thay đổi tương ứng Để phân tích chi phí nửa biến đổi, chúng ta sẽ xem xét chi phí lương 241600$, chủ yếu liên quan đến số phòng được thuê Cần phân tích doanh thu và chi phí lương theo từng tháng, mặc dù phân tích theo tuần cũng khả thi, nhưng phân tích theo tháng đủ chính xác cho mục đích thực tế Doanh thu được thể hiện qua số phòng thuê, và cột doanh thu được biểu thị bằng đô la, không ảnh hưởng đến kết quả miễn là giá phòng trung bình 40$ được giữ ổn định trong suốt năm.

Minh họa 7: Phân tích sô phòng được thuê và chi phí lương theo tháng

Tháng 1 (tháng hoạt động thấp) 500 14400$

Phương pháp cao - thấp, hay còn gọi là phương pháp cực đại - cực tiểu, bao gồm ba bước chính Theo Minh họa 7, tháng 8 được xác định là tháng cao điểm với số phòng thuê và chi phí lương cao nhất, trong khi tháng 1 là tháng thấp điểm với số phòng thuê và chi phí lương thấp nhất trong năm Để áp dụng phương pháp này, sự thay đổi về chi phí giữa tháng cao và thấp phải dựa trên sự thay đổi về doanh số, với biểu tượng delta A đại diện cho sự thay đổi.

Bước 1: Lấy số cao trừ đi số thấp đối với từng cột phòng thuê và lương: Ị SâT phòng được thuê I Chi phí lương

Bước 2: Chia mức thay đổi về chi phí lương cho mức thay đổi về sô" phòng thuê:

A Chi phí / A Sô" phòng = 12000$ / 1600 = Z/50$- Biên phí đơn vị một phòng thuê

Bước 3: Dùng biến phí đơn vị ở bước 2 để tính yếu tô" định phí:

Tổng chi phí lương tháng 8 (cao) 26400$ !

Biến phí (2100 phòng được thuê X 7 ,5 $ / phòng) (15750) : Định phí 10,650,$ :

Sử dụng quy trình tương tự, có thể tính toán chi phí lương thấp nhất, số lượng phòng thuê tối thiểu, biến phí đơn vị và định phí không đổi.

Tổng chi phí lương tháng 1 (thấp) 14400$ Biến phí (500 phòng được thuê X 7 ,5 $ / phòng) I (3750) Định phí ! 10650$

Thay vì sử dụng số phòng và chi phí lương để xác định biến phí đơn vị, doanh thu cũng có thể được dùng để phân tách chi phí lương thành yếu tố cố định và biến đổi Phương pháp này xác định biến phí trên mỗi đô la doanh thu.

Bước 1: Lây sô cao trừ đi sô thấp đôi với từng cột doanh thu và chi phí

Bước 2: Dùng sự thay đổi trong doanh thu và chi phí lương của bước 1 để tìm biến phí đơn vị trên mỗi đô la doanh thu:

A Chi phí / A Doanh thu = 12000$ / 64000$ = 0,1875$ Biến phí đơn vị trên một đô la doanh thu

Bước 3: Dùng biến phí đơn vị ở bước 2 để tính yếu tô" định phí

Tổng chi phí lương tháng 8 (cao) 26400$ Biến phí (doanh thu 84000$ X 0,1875$) (15750) Định phí 10650$

Trong trường hợp lượng phòng thấp, chúng ta có thể áp dụng chi phí lương thấp, doanh thu thấp, biến phí đơn vị trên mỗi đô la doanh thu, cùng với định phí không đổi để xác định tình hình tài chính.

Tổng chi phí lương tháng 1 (thấp) 14400$

Biên phí (doanh thu 20000$ X 0,1875$) (3750) Định phí 10650$

* [Cách trình bày khác: v c cũng bằng (500 phòng được thuê X

7,5$/phòng) = 3750$] Định phí được tính toán là 10650$/tháng, hay 12 X 10650$

Tham khảo Minh họa 6, chúng ta có thể phân tích tổng chi phí lương hàng năm thành yêu to co dinh va yeu tố biến đổi.

Tổng chi phí lương 241600$ Định phí (127800)

Việc tính toán định phí hàng tháng có thể được minh họa bằng phép tính số học, trong đó các con số cao và thấp có thể được biểu diễn trên đồ thị Định phí được xác định là điểm giao cắt của đường đồ thị với trục tung Nếu đồ thị được vẽ chính xác, con số định phí hàng tháng ước tính khoảng 10,600$.

Phương pháp cao - thấp là một kỹ thuật nhanh chóng và đơn giản, chỉ cần sử dụng hai bộ số liệu Tuy nhiên, một trong hai bộ số liệu hoặc cả hai có thể không phản ánh chính xác mối quan hệ giữa doanh số và chi phí trong năm, ví dụ như một khoản tiền thưởng một lần có thể được chi trong những tháng được chọn Hơn nữa, bộ số liệu cũng có thể bị sai lệch, mặc dù mức độ ảnh hưởng có thể ít hơn.

Để loại bỏ sự méo mó trong số liệu, chúng ta cần nhận thức và điều chỉnh các số liệu thô Một giải pháp khác là sử dụng chi phí tiêu chuẩn thay vì chi phí thực tế cho các tháng có doanh thu cao và thấp.

Một phương pháp thay thế cho phương pháp cao-thấp là thể hiện doanh thu và chi phí hàng tháng trong 12 tháng hoạt động lên đồ thị Đồ thị này sẽ cho biết dữ liệu có tuyến tính hay không Nếu dữ liệu không tuyến tính, bạn sẽ không thể sử dụng các phương pháp trên để tách chi phí nửa biến đổi theo các thành phần cố định và biến đổi.

Minh họa 8: Sô cực đại — cực tiểu Đdn vị (số phòng được thuê)

Minh họa 9 trình bày một đồ thị phân tán thể hiện mối quan hệ giữa doanh số và chi phí lương hàng tháng trong 12 tháng Doanh số và chi phí được lấy từ Minh họa 7, với doanh số là biến độc lập nằm trên trục hoành và lương là biến phụ thuộc trên trục tung Lương thay đổi theo doanh số, tạo thành một đồ thị phân tán với 12 điểm, cho phép vẽ một đường thẳng xuyên qua các điểm này để thể hiện mối liên hệ giữa hai biến.

Tóm Tắt

Một trong những phương pháp hiệu quả để tăng thu nhập ròng trong doanh nghiệp là nâng cao doanh thu bán hàng Bên cạnh đó, việc kiểm soát chi phí cũng đóng vai trò quan trọng Để thực hiện điều này, bạn cần nhận thức rõ về các loại chi phí đa dạng có thể ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh.

Chi phí trực tiếp là trách nhiệm của trưởng phòng ban hoặc giám đốc bộ phận, trong khi chi phí gián tiếp, hay còn gọi là chi phí chung, thường không được phân bổ cho bộ phận cụ thể nào Tuy nhiên, những chi phí này có thể được phân tích theo từng bộ phận và phân bổ dựa trên báo cáo kết quả kinh doanh Việc diễn giải kết quả lãi lỗ của từng bộ phận cần phải được thực hiện một cách cẩn thận.

Tất cả các chi phí, dù trực tiếp hay gián tiếp, đều có thể được kiểm soát Mức độ trách nhiệm trong việc kiểm soát chi phí chính là yếu tố quyết định liệu chi phí đó có thể được kiểm soát hay không.

Chi phí chung là chi phí được chia sẻ giữa hai hay nhiều bộ phận hoặc toàn tổ chức, bao gồm cả chi phí trực tiếp như lương và chi phí gián tiếp như bảo trì tòa nhà Chi phí tùy chọn phát sinh khi một cá nhân, thường là giám đốc, quyết định chi tiêu một khoản tiền cụ thể Chi phí ảnh hưởng là những chi phí cần được xem xét khi đưa ra quyết định, trong khi chi phí không ảnh hưởng là những chi phí không tạo ra sự khác biệt trong quyết định đó Chi phí chìm là những chi phí đã phát sinh trong quá khứ và không còn ảnh hưởng đến các quyết định hiện tại, chẳng hạn như chi phí ban đầu cho một thiết bị mua cách đây 5 năm.

Chi phí cơ hội là thu nhập bị bỏ qua khi không thực hiện một hoạt động nào đó Chẳng hạn, một chủ nhà nghỉ có thể điều hành nhà hàng của mình để kiếm lời hoặc cho thuê Nếu chọn điều hành nhà hàng, họ sẽ mất thu nhập từ việc cho thuê, đó chính là chi phí cơ hội Tuy nhiên, chủ sở hữu nhà nghỉ có thể chấp nhận mất phần chi phí cơ hội này nếu thu nhập ròng từ việc điều hành nhà hàng lớn hơn thu nhập tiềm năng từ cho thuê.

Chi phí tiêu chuẩn được xác định cho một mức doanh thu hoặc sản lượng nhất định Trong chương này, ba loại chi phí được thảo luận bao gồm định phí, biến phí và chi phí nửa biến đôi Định phí là những chi phí không thay đổi trong ngắn hạn, bất chấp sự thay đổi của sản lượng bán hàng, ví dụ như lương của tổng giám đốc Ngược lại, biến phí là những chi phí thay đổi theo doanh số, như chi phí thực phẩm và nước uống Nhiều chi phí không rõ ràng là biến đổi hay cố định, được gọi là chi phí nửa biến đôi Để đưa ra quyết định hiệu quả về định phí và biến phí, cần phân tích các yếu tố cố định và biến đổi của chi phí Ba phương pháp phổ biến để minh họa điều này bao gồm: phương pháp cao - thấp, nhanh và dễ nhưng có thể sai lệch; phương pháp đồ thị phân tán, giúp loại trừ vấn đề của phương pháp cao - thấp và thường cho kết quả gần đúng; và phân tích hồi quy, phương pháp chính xác nhất, mặc dù phức tạp hơn, nên được sử dụng để kiểm tra kết quả từ hai phương pháp trước.

Câu Hỏi Thảo Luận

1 Phân biệt giữa chị phí trực tiêp và chi phí gián tiêp.

2 Định nghĩa chi phí tùy chọn, cho hai ví dụ (khác với ví dụ trong bài).

^ Phân biệt giữa bien phí và định phi, cho V I dụ moi loại khác ví dụ trong bài.

4 Tại sao một số chi phí được gọi là nửa cố định hay nửa biến đổi?

5 Tại sao lại không khôn ngoan khi phân bổ chi phí vián tiếp cho nhiều bộ phận khác nhau dựa trên doanh thu từng bộ phận so với tổng doanh thu?

6 Theo bạn những chi phí ảnh hưởng nào cần dưực xem xét, khi quvết định chọn model máy hút bụi cần mua phục vụ cho mục đích dọn dẹp nhà?

7 Hãv giải thích tại sao, đôi khi bán hàng dưới mức chi phí sẽ hợp lý.

8 Định nghĩa thuật ngữ đòn bẩy hoạt động cao, và giu- thích tại sao khi doanh thu bán hàng tăng, nó sẽ tạo suât sinh lợi cao hơn đòn bẩy hoạt động thấp.

9 Với những con sô tự chọn, hãy minh họa làm thế nà( phương pháp tinh toán cao — thấp có thể được dùng dí phân tách yêu tô biên đổi và cô" định của chi phí.

10 Giải thích tại sao phương pháp cao - tháp có the không phái là một phương pháp tôt dể phân tích phần biên đổi và cố định cửa chi phí. i.L ria y ơưa ra một giải thích ngán gọn vồ việc làm thi nao lạp mọt đô thị khi dùng phương pháp dồ thị phàn táu, ơe pnan non yêu tô biên đổi và cồ định của chi phí.

Thực Hành

1 Nếu doanh thu bán hàng là 4800$, biến phí là 2304$ thì phần trăm biến phí là bao nhiêu?

2 Nếu doanh thu là 24440$, biến phí là 42%, sô" dư đảm phí (lãi gộp) là bao nhiêu ?

3 Bạn được yêu cầu cung cấp một bữa ăn buffet cho 40 người với mức giá là 15$/người, biến phí trung bình của bạn là 75%, định phí là 50$ một ngày Hãy xác định số’ dư đảm phí (lãi gộp) và thu nhập hoạt động, và bạn chấp nhận hoặc từ chối đề nghị này?

4 Bạn quyết định phân bổ 14000$ chi phí gián tiếp cho hoạt động quán café và quầy bar dựa trên diện tích sử dụng Quán café chiếm 1920 mét vuông và quầy bar chiếm

480 mét vuông Quán café sẽ được phân bổ bao nhiêu trong 14000$ ấy ?

5 Dùng phương pháp cao - thấp, tìm tổng định phí và biến phí cho mỗi người khách nêu bạn có 14000 và 10000 khách, chi phí nhân viên lần lượt là 15500$ và 12000$.

Bài Toán

1 Bạn dự định mua m ột thiêt bị trong ba model sau: mới và phải chọn lựa

Chi phí tiền mặt cho các thiết bị lần lượt là 5000$, 5500$ và 5300$, với ước tính đời sống hữu dụng là 5 năm cho cả ba thiết bị Giá trị thanh lý vào cuối vòng đời hoạt động được dự kiến là 1000$, 1200$ và 800$ Dòng tiền từ việc bán máy cũ là 200$ cho mỗi thiết bị.

Chi phí ỉắp đặt máy mới 75$ 100$ 100$

1 Chi phí dào tạo nhãn viên ở năm 1 350$ 300$ 250$

Để xác định mô hình đầu tư tốt nhất với chi phí thấp nhất trong thời gian hoạt động 5 năm, cần xem xét các yếu tố sau: hợp đồng bảo trì hàng năm là 300$, 275$ và 200$, trong khi chi phí cung ứng hàng năm là 200$ cho cả ba mô hình Chi phí lương nhân viên hàng năm là 32,000$ cho tất cả các mô hình Trong quá trình tính toán, hãy bỏ qua bất kỳ chi phí nào không ảnh hưởng đến quyết định đầu tư.

Định phí của bộ phận tiệc của khách sạn là 400$ mỗi ngày Với thực đơn cho 100 người, chi phí thức ăn là 6$/người, biến phí lương 1,75$/người, và biến phí khác 0,25$/người Tổng chi phí cho một người khi khách hàng đặt tiệc là 8$/người Để đạt tỷ lệ thu nhập hoạt động trên doanh thu là 20%, giá bán tổng cộng cần đạt 10$/người, tức là doanh thu tổng cộng sẽ là 1.000$ Tuy nhiên, khách hàng chỉ muốn trả 11,25$/người, điều này có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận của khách sạn Mặc dù khách hàng này là một đối tác tiềm năng và đã có nhiều lần đặt tiệc, việc chấp nhận giá 11,25$/người có thể không khả thi nếu không đảm bảo được lợi nhuận tối thiểu cho khách sạn.

(Chú ý: Giả sử khách sạn chỉ có một phòng tiệc)

3 Bạn có những thông tin hàng tháng sau đây của một phức hợp nhà hàng lớn gồm 3 bộ phận:

Người chủ cần phân bổ chi phí gián tiếp cho từng bộ phận dựa trên diện tích sử dụng, nhằm có cái nhìn rõ ràng hơn về hoạt động của các bộ phận.

Chủ nhà hàng cần xem xét lời đề nghị thuê không gian quầy café với giá 8000$/năm từ cửa hàng quà lưu niệm Trước khi quyết định, họ phải đánh giá tác động của việc thuê này đến chi phí gián tiếp Việc phân tích các thay đổi về chi phí sẽ giúp chủ nhà hàng đưa ra quyết định hợp lý về việc chấp nhận hay từ chối lời đề nghị.

Chi phí gián tiếp Chi phí i hiện tại

Chi phí nếu quẩy café được thuê

Chi phí quản lý chung 14100$ 13400$

Chi phí quảng cáo và chiêu th ị 9800 9200

Chi phí sửa chữa và bảo trì 4200 3900

Nếu quầy café ngừng hoạt động, doanh thu phòng khách có thể giảm 13,600 USD mỗi năm, trong khi chi phí trực tiếp cũng giảm 10,200 USD Doanh thu từ phòng khác và chi phí trực tiếp sẽ không bị ảnh hưởng Liệu chủ nhà hàng có nên chấp nhận đề nghị cho thuê quầy café?

4 Bạn có báo cáo kết quả kinh doanh của nhà hàng trong từng quý như sau:

Doanh thu 34 2 0 0 $ i 44800$ 37200$ ị 20300$ = Giá vốn hàng bán (12800) (16900) (14700) I (8400)

Tiền thuê ỉổng chi phí

600 400 3000 15300$ ĩhu nhập hoạt động (hoặc lỗ) 2100$ 5800$ 2500$ (3400$!

Người chủ dự định đóng cửa nhà hàng trong quý 4 để tránh thua lỗ và nghỉ ngơi trong 3 tháng Sau khi phân tích chi phí trong 4 quý, bạn đã xác định được các yếu tố ảnh hưởng đến quyết định này.

Lương của những nhân viên chủ chốt là 3000$ mỗi tháng, ngay cả khi công ty tạm ngừng hoạt động trong 3 tháng Chi phí vật dụng hoàn toàn phụ thuộc vào doanh thu, không có phần chi phí nào cố định Đối với quảng cáo, chi phí được chia thành hai phần: một nửa là cố định và nửa còn lại là biến đổi.

Nhà hàng cần duy trì nhiệt độ ấm ngay cả khi đóng cửa trong 3 tháng, dự kiến tốn khoảng 100$/tháng Ngoài ra, một số công việc bảo trì nhỏ vẫn có thể được thực hiện trong thời gian này, ước tính cũng tốn khoảng 100$.

• Bảo hiểm: Chi phí bảo hiểm sẽ giảm 200$ nếu đóng cửa 3 tháng.

Dù doanh nghiệp có thể đóng cửa, lãi vay vẫn phải được thanh toán Với lượng khách hàng giảm sút, hao mòn thiết bị cũng sẽ giảm, dẫn đến chi phí khấu hao cho quý 4 giảm tới 75%.

• Tiền thuê: Đây là khoảng chi phí hàng năm với phải trả 12000$ cho dù nhà hàng đóng cửa hay mở cửa.

Hãy giải thích lời khuyên mà bạn sẽ đưa ra cho người chủ này.

Công ty sở hữu ba nhà nghỉ trong khu trượt tuyết đang gặp khó khăn trong việc duy trì hoạt động của nhân viên trong mùa hè, mặc dù vẫn có một số công việc Để giảm bớt áp lực, họ dự định đóng cửa một trong ba nhà nghỉ Phân tích doanh thu và chi phí trong thời gian này cho thấy sự cần thiết phải điều chỉnh hoạt động kinh doanh.

Nhà nghỉ A Nhà nghỉ B Ị Nhà nghỉ c Ị

Trong tình huống này, nếu một trong ba nhà nghỉ phải đóng cửa mà không ảnh hưởng đến doanh thu của hai nhà nghỉ còn lại, nhà nghỉ nên đóng cửa là nhà nghỉ có biến phí cao nhất, tức là nhà nghỉ có biến phí 160000 Điều này là vì việc đóng cửa nhà nghỉ có chi phí biến đổi cao sẽ giúp giảm thiểu tổn thất và tối ưu hóa lợi nhuận cho hai nhà nghỉ còn lại Nếu doanh thu vẫn không thay đổi nhưng biến phí và định phí có sự thay đổi, quyết định có thể sẽ khác tùy thuộc vào mức độ thay đổi của các chi phí này.

Nhà nghỉ A Nhà nghỉ B Nhà nghỉ c ;

6 Một doanh nhân dự định mua 1 trong 2 nhà nghỉ cạnh tranh tương tự nhau và muôn nghe lời khuyên của bạn Doanh thu hiện tại của từng nhà nghỉ là 450000$/năm Nhà nghỉ của Jack có biến phí hằng năm là 50% doanh thu, định phí là 200000$; nhà nghỉ của Jock có biên phí hàng năm lò

Doanh thu đạt 60% với chi phí cố định là 155.000$ Doanh nhân này tin rằng nếu mua nhà nghỉ của Jack, anh ta sẽ tiết kiệm được 10.000$/năm từ chi phí lãi vay Việc sở hữu nhà nghỉ của Jack cũng sẽ giúp anh cải thiện vị trí nhân viên, từ đó giảm tổng biến phí nhờ vào khoản tiền lương tiết kiệm được.

Để đưa ra lời khuyên cho doanh nhân về việc mua nhà nghỉ, trước tiên cần tính toán thu nhập ròng hiện tại của từng nhà nghỉ Theo giả định, doanh thu có thể tăng 20% mỗi năm Dựa trên kết quả tính toán, doanh nhân nên chọn nhà nghỉ có tiềm năng tăng trưởng tốt nhất để tối đa hóa lợi nhuận trong tương lai.

PHƯƠNG PHÁP CHI PHÍ - SẢN LƯỢNG - LỢI n h u ậ n c h o c á c Q U Y ẾT ĐỊNH

Phương Pháp CVP Cho Các Quyết Đ ịnh

Các nhà quản lý trong ngành khách sạn, nhà nghỉ, nhà hàng và công ty nước giải khát thường đặt ra những câu hỏi quan trọng về thu nhập hoạt động Họ muốn biết thu nhập hoạt động sẽ như thế nào khi đạt được một mức doanh thu cụ thể Ngoài ra, họ cũng cần xác định mức doanh thu tăng thêm cần thiết để trang trải chi phí mở rộng và vẫn đảm bảo thu nhập hoạt động mong muốn Cuối cùng, họ quan tâm đến tác động của việc thay đổi giá bán đến thu nhập hoạt động.

Sự thay đổi trong biến phí bán hàng có thể ảnh hưởng đến thu nhập hoạt động, và để đảm bảo mức thu nhập mong muốn, cần xác định doanh thu cần tăng để trang trải chi phí tăng lương Những câu hỏi này thường khó trả lời chỉ dựa vào báo cáo kết quả kinh doanh truyền thống, nhưng có thể được giải quyết thông qua phân tích CVP Phương pháp này yêu cầu phân tích các chi phí thành phần biến đổi và cố định, từ đó giúp đưa ra các quyết định sáng suốt và hợp lý Tuy nhiên, trước khi áp dụng phương pháp CVP, cần hiểu rõ các giả định và hạn chế liên quan.

IV CÁC GIẢ ĐỊNH VÀ HẠN CH Ê CỦA PHƯƠNC PHÁP CVP

Phân tích chi phí - khối lượng - lợi nhuận (CVP) dựa trên một số giả định và hạn chế nhất định Đầu tiên, CVP giả định rằng mọi chi phí có thể được phân chia thành chi phí cố định và chi phí biến đổi một cách hợp lý Thứ hai, nó cho rằng chi phí cố định đã xác định sẽ không thay đổi trong suốt thời gian thực hiện quyết định Cuối cùng, CVP cho rằng biên phí sẽ tăng hoặc giảm theo một mối quan hệ tỷ lệ thuận với doanh thu trong thời gian đánh giá.

CVP chỉ áp dụng trong các tình huống cụ thể liên quan đến chi nhánh hoặc phòng ban, và cần thận trọng khi đưa ra quyết định cho toàn tổ chức, vì các chi nhánh hoặc phòng ban đó ảnh hưởng đến tổng thu nhập Trong những trường hợp này, việc đánh giá doanh thu tổng hợp sẽ là lựa chọn phù hợp hơn.

CVP giả định rằng các điều kiện kinh tế sẽ ổn định trong thời gian đánh giá Tuy nhiên, trong bối cảnh lạm phát cao, việc dự đoán doanh thu, giá bán và chi phí trở nên khó khăn hơn, làm tăng rủi ro khi áp dụng phân tích CVP cho năm tiếp theo.

Phân tích CVP tạo ra ước tính hỗ trợ quản trị trong quyết định, dựa vào thông tin kế toán và phép tính toán học Tuy nhiên, quyết định này không xem xét mối quan hệ giữa khách hàng và nhân viên cũng như các vấn đề tiềm tàng ảnh hưởng đến môi trường.

Trước khi thảo luận về phân tích CVP, cần hiểu phương pháp phân tích cơ bản làm nền tảng cho CVP Phân tích CVP mở rộng từ phân tích điểm hòa vốn, với mục tiêu xác định doanh thu hoặc doanh số cần thiết để trang trải chi phí và tạo ra thu nhập hoạt động hiệu quả Để bắt đầu, hãy làm quen với các thuật ngữ và ký hiệu trong phương trình điểm hòa vốn, doanh thu hòa vốn và sản lượng hòa vốn.

Phương trình doanh thu hòa v ô ĩỉ : Định phí _ Định phí BESR “ 1 - (Biến p h í/D o a n h thu) 1 - %Biến phí

= %số dư đảm phí (Lãi gộp)

Chữ Viết tắ t Phương trình doanh thu hòa vôn Doanh thu hòa vốn = BESR Doanh thu FC Định phí = FC* hòa vốn 1 - (VC/SR) ;

%Biến phí = vc / SR FC !

% số dư đảm phí = 1 - vc%

Ví dụ A: Định phí (FC) là 128000$, doanh thu (SR) là

240000$, biên phí (VC) là 187200$ Doanh thu hòa vốn là bao nhiêu ?

Phương trình sản lượng hòa vôn

SP[u] - VC[u] " Số dư đảm phí [u] fiEM

Các chữ viết tắt Công thức hòa vốn sản lượng

Sản lượng hòa vốn = BE[u] Sản lượng FC Ị Giá bán = SP[u] hòa vốn = SP[U] - VC[u] ị Biến phí dơn vị = VCỊỰỊ FC j %Biến phí = VC[u] / SP[u] CM[U]

B E M Giá bán dơn vị = SP[u] Ị Số dư đảm phí = SP[u] -V C [u ]

Để tìm sản lượng hòa vốn, chúng ta có thể sử dụng công thức: Sản lượng hòa vốn = Định phí / (Giá bán trung bình - Biến phí trung bình) Với định phí là 128.000$, biến phí là 187.200$ và doanh thu là 240.000$, giá bán trung bình của mỗi đơn vị sản phẩm là 20$, ta tính được sản lượng hòa vốn cần thiết để bù đắp chi phí.

Có 4 mối quan hệ thú vị có thể nhìn thấy trong 2 phương trình này Với ví dụ A vă B, chủng ta cổ thể thấy rằng biến phí, doanh thu, doanh số gắn bó chặt chẽ với nhau, khi tìm doanh thu hòa vốn hav sản lượng hòa vốn.

Để xác định sản lượng hòa vốn, trước tiên chúng ta cần biết giá bán trung bình của một đơn vị sản phẩm và doanh thu hòa vốn trong ví dụ A.

Khi tính toán doanh thu hòa vốn và giá bán trung bình để chuyển đổi thành doanh số hòa vốn, cần lưu ý rằng toàn bộ phần thập phân phải được làm tròn Điều này cũng áp dụng khi chuyển đổi sản lượng hòa vốn sang doanh thu hòa vốn.

Nếu chúng ta biết sản lượng hòa vốn và giá bán, chúng ta có thể xác định doanh thu hòa vốn, tức là số đơn vị cần bán để đạt được điểm hòa vốn.

Thứ ba, vì mối quan hệ giữa doanh thu, giá bán dơn vị,

Để xác định doanh thu hòa vốn, chúng ta cần phân tích tỷ lệ biến phí trên doanh thu và biến phí đơn vị dựa vào một bộ dữ liệu cụ thể Dữ liệu cơ sở trong ví dụ B sẽ là nền tảng để thực hiện tính toán này.

Để tính biên phí đơn vị, bạn cần biết tổng biến phí, tổng doanh thu và giá bán đơn vị trung bình Với tổng biến phí là 187.200$, tổng doanh thu là 240.000$ và giá bán đơn vị trung bình là 20$, bạn có thể tính toán như sau: 187.200$ / 240.000$ = 78% Từ đó, biên phí đơn vị được tính bằng 20$ x 78% = 15,6$ = VC[u].

Trong phân tích CVP, các yếu tố mô tả việc tính toán doanh thu hòa vốn và sản lượng hòa vốn đã được sử dụng phổ biến Những yếu tố này đóng vai trò quan trọng trong việc hiểu rõ hơn về mối quan hệ giữa chi phí, doanh thu và lợi nhuận.

Tóm Tắt

Phân tích CVP là phương pháp quan trọng giúp doanh nghiệp hiểu rõ về chi phí cố định và biến phí, từ đó đưa ra quyết định kinh doanh chính xác Để áp dụng phương pháp này hiệu quả, cần có sự hiểu biết đầy đủ về các giả định và giới hạn liên quan.

Thông tin về doanh thu, chi phí và lợi nhuận có thể được trình bày dưới dạng đồ thị, giúp dễ dàng nhận biết thông tin mong muốn Tuy nhiên, đồ thị không linh hoạt khi có nhiều biến đổi xảy ra Trong những tình huống như vậy, phương pháp số học với công thức CVP sẽ hữu ích hơn.

Doanh ỉhu yêu cẩu = Định p hí + Thu nhập hoạt động

Nêu chúng ta muốn doanh thư được thể hiện theo sô" đơn vị (ví dụ như sô" phòng hay sô" khách hàng) thì công thức là:

Doanh thu yêu cầu = Đ ịnh p h í + Thu nhập hoạt ỡộng Giá bán [u ] - Biên phí [U]

Trong cả hai công thức trên, mẫu số được gọi là số dư đảm phí Công thức CVP sẽ được điều chỉnh tùy thuộc vào mức doanh thu cần thể hiện, có thể là theo số tiền hoặc theo đơn vị, để bao hàm định phí mới.

Doanh thu yêu cầu (theo sỗ' tiề n hay theo đơn vị) = Định phí + th u nhập hoạt động [BT] + Định phí mới

% sô' dư đảm phí hay sô' đơn vị sản phẩm

Với công thức CVP, bạn có thể điều chỉnh các biến số như định phí, lợi nhuận và biến phí để tính toán mức doanh thu cần thiết Khi giá bán đơn vị thay đổi và biến phí được thể hiện dưới dạng phần trăm doanh thu, một phương trình đặc biệt sẽ được áp dụng.

Doanh s ô 'y ê u cẩu = Định phí + Thu nhập hoạ t động

(100% + hoặc - % th a y đ ô i của giá bán)

Công thức CVP có thể áp dụng cho nhiều bộ phận, kể cả khi có chi phí cố định chung, miễn là biến phí có thể xác định riêng cho từng bộ phận Phần trăm số dư đảm phí cũng được tính cho mỗi bộ phận.

Doanh ỉhu được tính bằng định phí cộng với thu nhập hoạt động, trong đó bao gồm tỷ lệ phần trăm doanh thu của bộ phận A trong tổng doanh thu nhân với tỷ lệ phần trăm CIVI của bộ phận A, cộng với tỷ lệ phần trăm doanh thu của bộ phận B trong tổng doanh thu nhân với tỷ lệ phần trăm CM của bộ phận B.

Mặc dù công thức này thể hiện cho 2 bộ phận, nhưng nó có thể được mở rộng ra nhiều bộ phận hơn nữa.

Cuối cùng, công thức phân tích chi phí - lợi nhuận (CVP) có thể được điều chỉnh để xem xét thuế suất thuế thu nhập Công thức này cho phép chuyển đổi lợi nhuận sau thuế thành lợi nhuận trước thuế.

1 - th u ế suâ't Thu nhập hoạt d ộ n g - T h u n h ậ p Tồng [ATJ = T h u ế Đê tính doanh thu yêu cầu cho việc tăng thu nhập hoạt động, công thức là:

Doanh thu yêu cẩu = Phần tăng thu nhập hoạ t động ĩ - vc%

VIL CÂU HỎI THẢO LUẬN

1 Cho biết 2 giả định trong phân tích CVP.

2 Cho biết 2 giới hạn trong phân tích CVP.

3 Đưa ra giải thích ngắn gọn về cách vẽ một đồ thị điểm hòa vốn hay biểu đồ được dùng trong phân tích CVP.

4 Nếu một người sử dụng đồ thị điểm hòa vốn để xác định mức doanh thu hòa vốn, thì làm thế nào anh ta có thể kiểm tra về phương diện số học rằng mức doanh thu ấy là đúng?

5 Trong một doanh nghiệp đang hoạt động, tại sao đồ thị không nhât thiết là kỹ thuật tốt nhất trong phân tích CVP?

6 Phương trình nào tính mức doanh thu theo sô" tiền cụ thể sử dụng phân tích CVP?

7 Định nghĩa thuật ngữ sô" dư đảm phí (biên đóng góp, lãi gộp).

8 Nếu người quản lý muốn biết mức doanh thu mà họ phải đạt tới để có mức lợi nhuận nhất định, mức doanh thu yêu cầu được tính như thê" nào?

9 Khi nghiên cứu tính khả thi của một hoạt động mới, phân tích CVP được dùng để xác định doanh sô" cần có để đạt lợi nhuận trên vốn đầu tư mong muốn như thê" nào?

10 Một nhà hàng có bộ phận ăn và bộ phận nước giải khát Tổng doanh thu là 80% đến từ khu vực ăn, 20% đến từ khu vực nước giải khát Biến phí cho thức ăn là 35%, biến phí cho nước giải khát là 33% Sô" dư đảm phí tổ hợp của nhà hàng này là bao nhiêu?

11 Nêu công thức chuyển lợi nhuận sau thuê" thành lợi nhuận trước thuế.

VIII TÌNH HUỐNG ĐẠO ĐỨC

Người quản lý một nhà hàng quyết định sẽ thay đổi phần trăm sô" dư đảm phí CM cua nna hang bang each giam

CM thực phẩm và tăng cường CM nước giải khát Với cách này, anh ta hy vọng có thể thuyết phục chủ nhà hàng rằng việc đầu tư mới cho quầy bar sẽ nhanh chóng được thu hồi Hãy thảo luận về tình huống này.

1 Một nhà hàng có doanh thu 240000$, định phí 100800$, biến phí là 96000$ Doanh thu hòa vốn là bao nhiêu?

2 Định phí là 145000$ và biến phí là 38% Doanh thu hòa vốn là bao nhiêu?

3 Định phí là 240000$, số dư đảm phí là 48% Doanh thu hòa vôh là bạo nhiêu?

4 Một nhà hàng có định phí là 40000$ trong tháng 3 năm 2000 Gía trị trung bình xnỗi hóa đơn ià 12,5$ với biến phí trung bình là 7,5$ Sản lượng hòa vốn cho tháng

5 Một quán rượu nhổ phục vụ bia đíỊc sản, có định phí 50400$ mỗi năm Sô" dư đảm phí trung bình trên doanh thu là 2,24$ Sản lượng hòa vốn của quán rượu này là bao nhiêu?

6 Một nhà hàng có giá trị hóa dơn trung bình là 12,95$, biến phí trung bình là 5,44$ Định phí là 140000$ Hãy tính: a Sô" dư đảm chí đơn vị? b Sản lượng hòa vốn? c Phần trăm biến phí? d Đảm phí ở dạng phần trăm? e Doanh thu hòa vốn?

Tình Huống Đạo Đ ức

Người quản lý một nhà hàng quyết định sẽ thay đổi phần trăm sô" dư đảm phí CM cua nna hang bang each giam

CM thực phẩm và tăng cường CM nước giải khát Với cách này, anh ta hy vọng thuyết phục chủ nhà hàng rằng việc đầu tư mới cho quầy bar sẽ nhanh chóng được thu hồi Hãy thảo luận về tình huống này.

1 Một nhà hàng có doanh thu 240000$, định phí 100800$, biến phí là 96000$ Doanh thu hòa vốn là bao nhiêu?

2 Định phí là 145000$ và biến phí là 38% Doanh thu hòa vốn là bao nhiêu?

3 Định phí là 240000$, số dư đảm phí là 48% Doanh thu hòa vôh là bạo nhiêu?

4 Một nhà hàng có định phí là 40000$ trong tháng 3 năm 2000 Gía trị trung bình xnỗi hóa đơn ià 12,5$ với biến phí trung bình là 7,5$ Sản lượng hòa vốn cho tháng

5 Một quán rượu nhổ phục vụ bia đíỊc sản, có định phí 50400$ mỗi năm Sô" dư đảm phí trung bình trên doanh thu là 2,24$ Sản lượng hòa vốn của quán rượu này là bao nhiêu?

6 Một nhà hàng có giá trị hóa dơn trung bình là 12,95$, biến phí trung bình là 5,44$ Định phí là 140000$ Hãy tính: a Sô" dư đảm chí đơn vị? b Sản lượng hòa vốn? c Phần trăm biến phí? d Đảm phí ở dạng phần trăm? e Doanh thu hòa vốn?

7 Chu nhân của một nhà hàng và quán bar muôn có tỷ lệ thu nhập ròng sau thuế (20%) trên vốn dầu tư 180000$ Thuê suat la 28% Thu nhập ròng trước thuê và thuê thu nhập là bao nhiêu?

8 Một nhà hàng có doanh thu là 444000$ biến phí trung bình la 42/0, đinh phí là 188482$ Người chủ muôn có thu nhập ròng sau thuế là 48000$, thuế suất 28%. a rinh tống doanh thu tăng thêm cần có để tạo ra thu nhập ròng sau thuế mong muốn. b Tính tổng doanh thu cần thiết để trang trải định phí, biến phí, thu nhập ròng sau thuế.

9 Một tổ chức hoạt động với biến 'phí chiếm 74% Người chủ muốn tăng doanh thu lên mửc sao cho có thể cung cấp thêm thu nhập hoạt động là 500$/tháng, hay 6000$/ríăm Vậy doanh thu cần phải tăng bao nhiêu?

10 Giả sử bạn có những thông tin sau: Định phí + chi phí tăng thêm + phẩn tăng 01 [AT]

Để tính toán từng hạng mục trong tử số của công thức CVP nhằm xác định doanh thu cần thiết để bù đắp các hạng mục, trước tiên cần phân tích từng yếu tố riêng lẻ Sau khi tính toán từng yếu tố, chúng ta sẽ cộng tất cả lại để xác nhận rằng tổng doanh thu yêu cầu là 407,730$.

1 Một nhà hàng với giá trị hóa đơn trung bình là 10$/khách có các con số trung bình hàng tháng như sau:

Doanh thu hòa vốn của nhà hàng là 260.000 USD, trong khi doanh thu thực tế đạt 440.000 USD, điều này cho thấy nhà hàng có thu nhập hoạt động dương Nếu doanh thu đạt 440.000 USD, nhà hàng sẽ phục vụ ít khách hàng hơn so với mức doanh thu lý tưởng là 500.000 USD, với giá trị hóa đơn trung bình vẫn giữ ở mức 10 USD.

2 Một quán trọ nhỏ có định phí hàng mĩm là 86000 biến phí là 70% doanh thu, thuế suất 25% Người chủ mui thu nhập ròng sau thuê là 30000$ Doanh thu phái dạt : bao nhiêu để có 30000$ thu nhập sau thuế? Lập báo cáo k quả kinh doanh dạng số" dư đảm phí dí' xác nhận doanh Ih yêu cầu đã tính là đúng.

3 Chủ một nhà hàng đang dự dịnh dầu tu' tlũ-m 15000; vào trang thiết bị Báo cáo sau đây cho biết dự háo ph: trăm biến phí, định phí, chi phí nửa cố dịnh.

Chi phí thức ăn chiếm 40% doanh thu

Chi phí lương chiếm 25% doanh thu.

Các biến phí khác chiếm 10% doanh thu.

Các chi phí được hiết khác sẽ là :

Chi phí đ iệ n th o ạ i và c á c tiệ n ích •]020$

Chi phí khấu hao th iế t bị 2 0 ° '

Doanh thu hòa vốn cho nhà hàng là số tiền cần thiết để trang trải tất cả các chi phí mà không tạo ra lợi nhuận hay thua lỗ Để xác định doanh thu cần thiết nhằm đạt được lợi nhuận trước thuế trên vốn đầu tư là 15%, cần lập báo cáo kết quả kinh doanh theo dạng số dư đảm phí Điều này sẽ giúp xác nhận các tính toán liên quan đến điểm hòa vốn và doanh thu cần thiết cho việc đạt được mục tiêu lợi nhuận.

4 Một quầy cocktail đang hoạt động với doanh thu hàng năm 500000$ Chi phí cho rượu là 40% và các biên phí khác ở mức doanh thu này tổng cộng là 140000$ Định phí là

Để xác định thu nhập hoạt động hiện tại hàng năm trước thuế là 120.000$ Nếu chủ doanh nghiệp muốn tăng lương cho nhân viên quản lý thêm 10.000$/năm, doanh thu cần phải tăng để bù đắp cho khoản tăng lương này và duy trì mức thu nhập hiện tại Doanh thu tăng thêm sẽ đến từ việc nâng cao dịch vụ khách hàng nhằm tăng vòng quay ghế ngồi Nếu thay vì tăng vòng quay ghế ngồi, chủ doanh nghiệp quyết định tăng giá thực đơn lên 5%, ông tin rằng điều này không làm giảm lượng khách hàng và không làm tăng chi phí bán hàng hay các biến phí khác Trong trường hợp này, thu nhập hoạt động trước thuế của quầy bar sẽ được tính toán lại Cuối cùng, với cấu trúc giá mới, doanh thu có thể giảm bao nhiêu trước khi thu nhập hoạt động giảm xuống dưới 30.000$/năm?

5 Một nhà nghỉ có 70 phòng cho thuê có các thông tin sau:

45% phòng đơn với giá 48$ mỗi đêm.

35% phòng đôi với giá 60$ mỗi đêm.

20% phòng ba với giá 72$ môi đêm.

Nhà nghỉ có định phí hàng năm là 345.000$ và biến phí trung bình 15$/phòng Để tính mức hòa vốn, cần xác định tỷ lệ phòng thuê cần thiết Để đạt được thu nhập hoạt động trước thuế 60.000$/năm, tỷ lệ phòng thuê cần thiết sẽ được tính toán cụ thể Nếu giá phòng trung bình giảm 15%, tỷ lệ phòng thuê cần thiết để đạt thu nhập hoạt động 60.000$ cũng sẽ thay đổi Ngược lại, nếu giá phòng trung bình tăng 10% và biến phí đơn vị tăng lên 16,2$, cùng với chi phí quảng cáo 30.000$/năm, phần trăm công suất cần thiết để tạo ra thu nhập hoạt động trước thuế 60.000$ sẽ được tính toán lại.

6 Một nhà nghỉ 90 phòng có giá phòng trung bình lì: 65,6$ Định phí của nó là 300000$/nărn, tổng biến p ỉií lá

LẬP NGÂN SÁCH V ố N VÀ

Lời Giới Thiệu

Chương này đề cập đến các vấn đề liên quan đến quyết định tài sản Vỏn, bao gồm tuổi thọ dài của tài sản, chi phí ban đầu cao và những chi phí cũng như lợi nhuận chưa xác định trong tương lai.

Hai phương pháp đơn giản để đánh giá các dự án đầu tư bao gồm tỉ suất lợi nhuận kế toán và thời gian hoàn vốn Các phương pháp này sẽ được minh họa và giải thích chi tiết trong phần tiếp theo.

Phần tiếp theo thảo luận khái niệm về giá trị thời gian của tiền, và minh họa dòng tiền chiết khấu cùng vói giá trị thời gian.

Dòng tiền chiết khấu là một công cụ quan trọng trong việc đánh giá đầu tư, thường được sử dụng cùng với hai phương pháp chính là giá trị hiện tại ròng (NPV) và suất thu lãi nội bộ (IRR) Sau khi tính toán giá trị hiện tại ròng và suất thu lãi nội bộ, các kết quả này sẽ được so sánh và phân tích để kiểm soát hiệu quả của các quyết định đầu tư vốn.

Chương này kết luận bằng minh họa cách có thể sử dụng dòng tiền mặt chiết khấu giúp ra quyết định thuê hay mua. l i MỤC TIÊU

Sau khi nghiên cứu chương này, bạn đọc sẽ có khả năng:

1 Thảo luận cách thức quản lý tài sản dài hạn khác với lập ngân sách hàng ngày như thế nào.

2 Giải thích cách tính suât lợi nhuận kế toán, sử dụng phương trĩnh, và giải thích điểm bất lợi chính của phương pháp này.

3 Lạp phương trình thời gian hoàn vốn, sử dụno" phương tnnh, va nêu các thuận lợi và bất iợi của phương pháp này.

4 ỉ hao luận khái niệm giá trị thời gian của tiền và giải thích thuật ngữ dòng tiền chiết khấu.

5 Sủ dụng bảng dòng tiền chiêt khâu cùng với phương pháp giá trị hiện tại ròng để ra quyết định đầu tư. ó Sử dụng bảng dòng tiền chiết khấu cùng với phương pháp suất thu lợi nội để ra quyết định đầu tư.

7 Đôi chiêu phương pháp giá trị hiện tại ròng với phương pháp suất thu lợi nội, và giải thích chúng có thể gây mâu thuẫn khi xếp hạng các phương án dầu tư ra sao.

8 Giải quyết các vấn đề liên quan đến mua hay thuê tài sản cố định.

Chương này tập trung vào các phương pháp đánh giá và chọn lựa tài sản dài hạn, thường được gọi là lập ngân sách vốn Mặc dù chúng ta không đi sâu vào quy trình lập ngân sách, nhưng điều quan trọng là quyết định có nên đầu tư hay lựa chọn phương án đầu tư tốt nhất giữa nhiều lựa chọn Trong lĩnh vực kinh doanh nhà hàng và khách sạn, đầu tư lớn nhất thường là vào đất đai và xây dựng, là những quyết định đầu tư không thường xuyên Tuy nhiên, chương này chủ yếu thảo luận về các khoản đầu tư thường xuyên hơn, như mua sắm thiết bị, đồ nội thất và đồ dùng thay thế Quyết định đầu tư và lập ngân sách vốn khác với quyết định hàng ngày và lập ngân sách hoạt động vì nhiều lý do khác nhau.

1 Tuổi thọ dài của tài sản

Quyết định đầu tư vào tài sản có tuổi thọ dài là một yếu tố quan trọng trong quản lý tài chính Trong khi quyết định hàng ngày liên quan đến tài sản lưu động như hàng tồn kho không có tác động lâu dài, thì sai lầm trong việc mua sắm thiết bị (tài sản dài hạn) có thể kéo dài ảnh hưởng trong nhiều năm Tuổi thọ dài của tài sản vốn đòi hỏi phải ước lượng chính xác thời gian sử dụng để xác định lợi nhuận tương lai từ khoản đầu tư Quá trình này có thể bị ảnh hưởng bởi sự hao mòn vật lý và tính lỗi thời của thiết bị, khi công nghệ mới hơn xuất hiện, có thể mang lại hiệu quả cao hơn và lợi nhuận tốt hơn.

2 Chi phí cho tài sản

Quyết định mua sắm hàng ngày thường không liên quan đến số tiền lớn, nhưng việc đầu tư vào tài sản lại yêu cầu chi tiêu đáng kể Do đó, người mua cần đảm bảo rằng khoản đầu tư ban đầu có thể được thu hồi theo thời gian thông qua thu nhập ròng từ tài sản đó.

3 Chi phí và lợi nhuận tương lai

Kỹ thuật phân tích hỗ trợ ra quyết định đầu tư liên quan đến chi phí và lợi nhuận tương lai Trong khi tương lai luôn tiềm ẩn sự không chắc chắn, việc chỉ dựa vào chi phí và thu nhập ròng trong quá khứ có thể dẫn đến những quyết định không chính xác, vì chúng có thể không phản ánh đúng chi phí và thu nhập ròng trong tương lai Một yếu tố quan trọng cần xem xét là giá trị thu hồi của tài sản vào cuối tuổi thọ kinh tế Khi so sánh hai thiết bị tương đương, điều này càng trở nên rõ ràng hơn.

Máy ước lượng có giá trị còn lại cao hơn sẽ được ưu tiên trong quyết định đầu tư, nhưng sự thay đổi công nghệ có thể làm cho quyết định này trở nên sai lầm trong vòng năm năm tới.

IV CÔNG CỤ HƯỚNG DAN q u y ế t đ ị n h đ a u t ư

Khi ra quyết định đầu tư vốn, nhà quản lý phải đối mặt với nhiều rủi ro khó tránh khỏi Mặc dù không thể loại bỏ hoàn toàn các rủi ro này, có một số kỹ thuật giúp giảm thiểu chúng Trong chương này, chúng tôi sẽ thảo luận về bốn kỹ thuật quan trọng để quản lý rủi ro trong đầu tư.

1 Tỷ lệ lợi nhuận kế toán

3 Giá trị hiện tại ròng

4 Suất thu lợi nội Để tạo bôi cảnh cho phương pháp tỷ lệ lợi nhuận kế toán và thời gian hoàn vôn, hãy xem một nhà hàng sử dụng máy rửa chén kém năng suất Tiền lương bán thời gian cho nhân viên vận hành máy rửa chén là 4,000$ một năm Nhà hàn" dang nghiên cứu lắp đặt máy rưa chén moi se loại bo nhu cẳu cần nhân viên bán thời gian, va chung ta co thong tin theo Minh họa 1.

Minh họa 1: Dữ liệu về hai phương án máy rửa chén Ị ?ylổy a Máy B

Chi phí tiền mặí, bao gồm

Tuổi thọ kinh tế 5 năm 5 năm

= $800 /năm = $900/năm Tiết kiệm, lương của thu ngân viên $4,000 $4100

Tiết kiệm ròng (trước thuế thu nhập)

1 Tỷ suất lợi nhuận k ế toán

Tỷ lệ lợi nhuận kế toán (ARR), còn được gọi là tỷ lệ lợi nhuận trung bình, là chỉ số so sánh thu nhập ròng trung bình sau thuế với vốn đầu tư trung bình Công thức tính ARR giúp đánh giá hiệu quả của các khoản đầu tư.

Sử dụng thông tin Minh họa 1, ARR cho từng máy là:

Chú ý dâu t ư trung bình là đầu t ư ban đầu cộng với giá trị còn lại chia cho 2 Đầu t ư trung bình là

(Đầu tư ban ỡẩu + Giá trị còn lại)

Trong ví dụ trên, giả định rằng tiết kiệm năm ròng là như nhau trong năm năm, nhưng thực tế có thể khác biệt Chi phí không thu hồi được, như chi phí đào tạo hoặc đại tu, có thể phát sinh trong năm đầu tiên hoặc bất kỳ năm nào khác Hơn nữa, số lượng chi phí có thể thay đổi trong giai đoạn này, chẳng hạn như việc tính khấu hao theo phương pháp giảm nhanh kép Để giải quyết vấn đề này, chúng ta cần dự tính tổng tiết kiệm và tổng chi phí hàng năm trong toàn bộ thời kỳ xem xét Bằng cách cộng các khoản tiết kiệm ròng hàng năm, chúng ta có thể xác định tổng tiết kiệm ròng cho toàn bộ thời kỳ, sau đó chia cho số năm của dự án để tính ra số tiết kiệm ròng trung bình hàng năm, phục vụ cho việc sử dụng trong các phương trình tài chính.

Chúng tôi sẽ minh họa cho Máy A với chi phí tiết kiệm giống như Minh họa 1, nhưng trong năm 0003 sẽ phát sinh chi phí đại tu đặc biệt là 1.000 đô la Máy sẽ được khấu hao theo phương pháp giảm nhanh kép thay vì phương pháp đường thẳng Với tuổi thọ tài sản là năm năm, tỷ lệ khấu hao sẽ là 40% Kết quả được thể hiện trong Minh họa 2.

Quyết Định Đầu T ư

Chương này khám phá các phương pháp đánh giá và chọn lựa tài sản dài hạn, thường được gọi là lập ngân sách vốn Mặc dù chúng ta không tập trung nhiều vào quy trình lập ngân sách, nhưng điều quan trọng là quyết định đầu tư và lựa chọn phương án tốt nhất giữa nhiều lựa chọn Đối với ngành nhà hàng và khách sạn, đầu tư lớn nhất thường là vào đất đai và xây dựng, một quyết định không thường xuyên Tuy nhiên, chương này chủ yếu tập trung vào các quyết định đầu tư thường xuyên hơn, như mua sắm thiết bị, đồ nội thất và vật dụng thay thế Quyết định đầu tư và lập ngân sách vốn khác biệt so với các quyết định hàng ngày và lập ngân sách hoạt động, và chúng ta sẽ thảo luận về một số lý do cho sự khác biệt này.

1 Tuổi thọ dài của tài sản

Quyết định đầu tư vào tài sản có tuổi thọ dài hạn rất quan trọng, vì nó ảnh hưởng đến lợi nhuận trong nhiều năm tới Trong khi các quyết định hàng ngày liên quan đến tài sản lưu động như hàng tồn kho không có tác động lâu dài, thì việc mua sắm thiết bị (tài sản dài hạn) sai lầm có thể gây hệ lụy kéo dài Tuổi thọ của tài sản ảnh hưởng đến việc ước lượng lợi nhuận tương lai, và điều này có thể bị tác động bởi sự hao mòn vật lý cũng như sự lỗi thời do sự phát triển của công nghệ mới.

2 Chi phí cho tài sản

Quyết định mua sắm hàng ngày thường không liên quan đến số tiền lớn, nhưng việc đầu tư vào tài sản vốn yêu cầu chi tiêu lớn hơn Người đầu tư cần đảm bảo rằng khoản vốn ban đầu có thể được thu hồi qua thời gian từ thu nhập ròng sinh ra từ các khoản đầu tư đó.

3 Chi phí và lợi nhuận tương lai

Kỹ thuật phân tích hỗ trợ quyết định đầu tư liên quan đến chi phí và lợi nhuận tương lai, tuy nhiên, tương lai luôn chứa đựng sự không chắc chắn Nếu chỉ dựa vào chi phí và thu nhập ròng trong quá khứ, chúng ta có thể đưa ra những quyết định không chính xác, vì những con số này có thể không phản ánh đúng tình hình tương lai Một yếu tố quan trọng cần xem xét là giá trị thu hồi của tài sản vào cuối tuổi thọ kinh tế Nếu có hai thiết bị tương đương, việc đánh giá giá trị thu hồi sẽ giúp đưa ra quyết định đầu tư chính xác hơn.

Máy ước lượng có giá trị còn lại cao hơn sẽ có lợi thế trong suốt vòng đời kinh tế của nó Quyết định lựa chọn máy móc dựa trên giá trị còn lại trong tương lai có thể mang lại lợi ích, nhưng sự thay đổi công nghệ có thể làm cho quyết định này trở nên sai lầm trong vòng năm năm tới.

IV CÔNG CỤ HƯỚNG DAN q u y ế t đ ị n h đ a u t ư

Khi ra quyết định về đầu tư vốn, nhà quản lý cần lưu ý đến một số rủi ro không thể tránh khỏi Mặc dù rủi ro khó loại bỏ hoàn toàn, nhưng có một số kỹ thuật giúp giảm thiểu chúng Trong chương này, chúng tôi sẽ thảo luận bốn kỹ thuật quan trọng để quản lý rủi ro trong đầu tư.

1 Tỷ lệ lợi nhuận kế toán

3 Giá trị hiện tại ròng

4 Suất thu lợi nội Để tạo bôi cảnh cho phương pháp tỷ lệ lợi nhuận kế toán và thời gian hoàn vôn, hãy xem một nhà hàng sử dụng máy rửa chén kém năng suất Tiền lương bán thời gian cho nhân viên vận hành máy rửa chén là 4,000$ một năm Nhà hàn" dang nghiên cứu lắp đặt máy rưa chén moi se loại bo nhu cẳu cần nhân viên bán thời gian, va chung ta co thong tin theo Minh họa 1.

Minh họa 1: Dữ liệu về hai phương án máy rửa chén Ị ?ylổy a Máy B

Chi phí tiền mặí, bao gồm

Tuổi thọ kinh tế 5 năm 5 năm

= $800 /năm = $900/năm Tiết kiệm, lương của thu ngân viên $4,000 $4100

Tiết kiệm ròng (trước thuế thu nhập)

1 Tỷ suất lợi nhuận k ế toán

Tỷ lệ lợi nhuận kế toán (ARR), hay còn gọi là tỷ lệ lợi nhuận trung bình, là chỉ số so sánh thu nhập ròng trung bình sau thuế với khoản đầu tư trung bình Công thức tính ARR giúp đánh giá hiệu quả đầu tư một cách chính xác.

Sử dụng thông tin Minh họa 1, ARR cho từng máy là:

Chú ý dâu t ư trung bình là đầu t ư ban đầu cộng với giá trị còn lại chia cho 2 Đầu t ư trung bình là

(Đầu tư ban ỡẩu + Giá trị còn lại)

Trong ví dụ trên, giả định rằng tiết kiệm năm ròng là như nhau trong năm năm, nhưng thực tế có thể khác Chi phí không thu hồi được có thể phát sinh trong năm đầu tiên hoặc bất kỳ năm nào khác, như chi phí đào tạo hoặc đại tu Hơn nữa, số lượng chi phí có thể thay đổi trong giai đoạn đó, ví dụ như khi áp dụng phương pháp khấu hao giảm nhanh kép Để giải quyết vấn đề này, chúng ta cần dự tính tổng tiết kiệm và tổng chi phí hàng năm trong toàn bộ thời kỳ xem xét Bằng cách cộng các khoản tiết kiệm ròng hàng năm, chúng ta có thể tính được tổng tiết kiệm ròng cho toàn bộ thời kỳ, từ đó chia cho số năm của dự án để có được số tiết kiệm ròng trung bình hàng năm, phục vụ cho các tính toán trong phương trình.

Máy A sẽ được minh họa với chi phí tiết kiệm như trong Minh họa 1, nhưng trong năm 0003 sẽ phát sinh chi phí đại tu đặc biệt là $1,000 Chúng tôi sẽ áp dụng phương pháp khấu hao giảm nhanh kép thay vì phương pháp đường thẳng, với tỷ lệ khấu hao 40% do tài sản có tuổi thọ năm năm Kết quả được thể hiện trong Minh họa 2.

Tổng tiết kiệm ròng trong năm năm là $7,000, tương ứng với tổng các khoản tiết kiệm hàng năm Số tiết kiệm trung bình mỗi năm đạt $1,400, được tính bằng cách chia tổng số tiết kiệm cho 5.

Minh họa 2: T iết kiệm ròng của Máy A sau khi đại tu đặc biệt và dùng phưo"ng pháp khâu hao giảm nhanh kép.

M áy A Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5

Chi phí chung $3.000 $2.200 $2.720 $10.80 $1,000 Tiết kiệm ròng (trước thuế thu nhập)

Thuế thu nhập (300) (540) (384) (876) (900) Tiết kiệm ròng $700 $1260 $896 $2.044 $2.100

Phương pháp tương tự được áp dụng cho Máy B để tiến hành so sánh Lưu ý rằng trong Minh họa 2, sự thay đổi trong phương pháp khấu hao không ảnh hưởng đến biến động của ARR, vì khấu hao trung bình vẫn giữ nguyên.

Mỗi năm, thuế trung bình và tiết kiệm trung bình đều là $800 Trong trường hợp đặc biệt này, chi phí đại tu $1,000 là yếu tố duy nhất khiến ARR giảm từ 51.3% xuống 46.7% đối với máy A.

Phương pháp tỷ lệ lợi nhuận kế toán (ARR) nổi bật với tính đơn giản, thường được sử dụng để so sánh suất thu lợi của dự án với mức thu lợi tối thiểu Nếu suất thu lợi thấp hơn mức này, dự án sẽ bị từ chối Ngược lại, nếu ARR vượt qua mức mong muốn, nhà đầu tư sẽ áp dụng các kỹ thuật phân tích đầu tư khác Tuy nhiên, một nhược điểm chính của phương pháp này là nó dựa vào thu nhập ròng hoặc lợi nhuận ròng thay vì dòng tiền mặt.

Phương pháp thời gian hoàn vốn là giải pháp hiệu quả để khắc phục nhược điểm về dòng tiền mặt của phương pháp tỷ lệ lợi nhuận kế toán Phương pháp này thực hiện việc so sánh giữa khoản đầu tư ban đầu và dòng thu tiền mặt hàng năm, giúp nhà đầu tư đánh giá khả năng thu hồi vốn một cách rõ ràng hơn.

B ẩ t i ỉ ưmưí ầ í ỉ llìờ i gian hoàn vôn (năm) = — ——: - -——— - -—

Tiêí kiệm tiê n m ặí ròng lĩiÊỈ nãiĩi

Giá Trị Hiện Tại Ròng

Phương trình tính toán Giá trị hiện tại ròng (NPV) cúa một khoản đầu tư là

Trong quá trình đầu tư, dòng tiền mặt (Ai) được tính trong suốt thời gian đầu tư, với i là lãi suất hoặc tỷ lệ chiết khấu Ao đại diện cho khoản đầu tư ban đầu Việc quyết định đầu tư có thể thực hiện dễ dàng hơn thông qua công thức NPV hoặc bảng hệ số chiết khấu Ví dụ, trong Minh họa 5, chúng ta so sánh hai máy với chi phí đầu tư khác nhau: máy A là $10,000 và máy B là $9,400 Dự đoán về tiết kiệm và chi phí tương lai là thách thức lớn nhất trong bài toán này Chúng ta dự báo cho 5 năm tới, với giả định dữ liệu chính xác nhất có thể Tuy nhiên, thời gian dự đoán càng dài thì độ chính xác của ước lượng càng giảm.

Chú ý khâu hao cho từng máy dược tính như sau:

M á y A M áy B Chi phí ban đầu

Giá trị còn lại (đem đổi, phế liệu)

Giá trị còn lại đại diện cho phần hồi vốn từ đầu tư ban đầu và được tính vào dòng tiền mặt vào cuối năm thứ 5 Cần lưu ý rằng khấu hao được xem như một chi phí khi tính thuế thu nhập, nhưng không yêu cầu dòng tiền mặt hàng năm Do đó, để chuyển đổi thu nhập tiết kiệm ròng hàng năm từ đầu tư sang tình huống tiền mặt, khấu hao được cộng lại cho từng năm.

Minh họa 5: Tính Toán Dòng Tiền Mặt Ròng Hàng Năm

Tiết kiệm (lương) $ 8 0 0 0 $ 8 0 0 0 $ 8 ,0 0 0 $ 8 0 0 0 $ 8 0 0 0 Chi phí

Chi phí đào tạ o ban đầ u $ 3 ,5 0 0

Hợp dồng bảo duOng 9 0 0 $ 9 0 0 $ 9 0 0 $ 9 0 0 $ 9 0 0 Đại tu đặc b iệ t 7 5 0 Đồ dùng 1 ,3 0 0 1 ,3 0 0 1 ,3 0 0 1 ,3 0 0 1 ,300

Chi phí đào tạo ban đầu $ 3 ,0 0 0

Hợp đồng bảo duỗng 8 50 $ 8 5 0 $ 8 5 0 $ 8 5 0 $850 Đại tu dặc b iệ t 5 0 0 Đồ dùng 1 ,7 0 0 1 ,7 0 0 1 ,7 0 0 1 ,7 0 0 1,700

Tiết kiệm trừ chi p h í $ 6 1 0 $ 3 ,6 1 0 $ 3 ,1 1 0 $ 3 ,6 1 0 $ 3 6 1 0 Thuê' thu nhập 3 0% (183) (1 ,0 8 3 ) (9 3 3 ) ( 1 ,0 8 3 ) (1 ,0 8 3 )

Dữ liệu quan trọng từ Minh họa 5 bao gồm số liệu đầu tư ban đầu và dòng tiền mặt hàng năm cho từng máy Những số liệu này đã được chuyển sang Minh họa 6, sử dụng thừa số chiết khấu 10% từ Minh họa 4, và được chuyển đổi sang cơ sở giá trị ròng hiện tại.

Minh họa 6: Chuyển Đ ôì Dòng T iền M ặt Năm Sang Giá '

Tổng giá trị hiện tai $ 1 5 ,4 3 7 $14,507

Trừ: dầu tư ban đầu (10,000) (9,400)

Giá trị ròng hiện tại $ 5 4 3 7 S5JQ 7

Theo quan điểm tiền mặt thuần túy, Máy A là lựa chọn đầu tư tốt hơn Máy B với giá trị ròng hiện tại lần lượt là $5,437 và $5,107 Cả hai giá trị này đều dương, nhưng nếu giá trị ròng hiện tại âm, có thể do khoản đầu tư ban đầu vượt quá tổng các giá trị ròng hàng năm, thì không nên tiến hành đầu tư, vì nó sẽ không tạo ra tỷ lệ lợi nhuận mong muốn.

Cuối cùng, việc sử dụng tỷ lệ chiết khấu thực là rất quan trọng Các chủ sở hữu và nhà đầu tư thường kỳ vọng công ty sẽ mang lại lợi nhuận đầu tư sau khi đã trừ thuế.

Suất Thu Lợi Nội (IRR)

Phương pháp NPV sử dụng tỷ lệ chiết khấu để xác định xem phương án đầu tư có giá trị hiện tại ròng lớn hơn zero hay không Những phương án có NPV nhỏ hơn hoặc bằng zero sẽ bị loại bỏ.

Phương pháp suất sinh lợi nội (IRR) sử dụng khái niệm dòng tiền mặt chiết khấu để xác định lãi suất Phương pháp này đảm bảo rằng dòng tiền chiết khấu tổng thể bằng với khoản đầu tư ban đầu, giúp đánh giá hiệu quả của dự án đầu tư.

Trong giai đoạn đầu tư, việc tính toán dòng tiền mặt hàng năm rất quan trọng, với lãi suất và tỷ lệ chiết khấu là những yếu tố cần xem xét Công thức IRR có thể được áp dụng để đưa ra quyết định đầu tư, nhưng việc sử dụng bảng chiết khấu sẽ giúp quá trình này trở nên dễ dàng và trực quan hơn.

Chủ nhà nghỉ quyết định thuê một tòa nhà bên cạnh để hoạt động như nhà hàng, thực hiện sửa chữa, trang trí nội thất và trang bị cho tòa nhà với hợp đồng thuê năm năm Dòng tiền mặt dự kiến cho mỗi năm trong năm năm sẽ bao gồm thu nhập ròng sau thuế cộng với khấu hao.

Dòng ỉiển mặỉ dự kiên hàng năm

Trong suốt năm năm, tổng số tiền mặt thu hồi đạt $115,000, cùng với ước tính giá trị thiết bị và đồ nội thất có thể bán được là $10,000 vào cuối thời gian thuê Như vậy, tổng thu hồi tiền mặt lên đến $125,000, vượt qua $25,000 so với số tiền đầu tư ban đầu.

* “ 0' x f ‘ bề " SOàí ' chủ " t ó nghỉ có vẻ giành thắng lại

Ná, dòng tiền mặt năm dược chiết khấu về già trị hiện tại; một bức tranh mới nảy Sinh, theo Minh họa 7.

Minh họa 7 cho thấy dòng tiền mặt tương lai được chiết khấu về giá trị hiện tại với tỷ lệ 12%, dẫn đến giá trị thấp hơn khoảng $14,000 so với khoản đầu tư ban đầu Điều này cho thấy nếu các dự kiến về nhà hàng là chính xác, sẽ không có 12% tiền mặt thu hồi qua đầu tư Phương pháp IRR xác định suất thu lợi cần đạt được để tiến hành đầu tư, và từ Minh họa 7, chúng ta nhận thấy 12% là quá cao Bằng cách điều chỉnh xuống suất thu lợi thấp hơn, cuối cùng chúng ta có thể đạt được giá trị hiện tại ròng bằng không, như trình bày trong Minh họa 8, với suất thu lợi 7%, người chủ có thể tiến hành dự án.

Minh họa 7: Các D òng T iền M ặt Năm Được Chuyển Sang

G iá Trị H iện Tại Ròng

Máy A Năm Dòng tiền mặt ròng X Hệ sô' chiết khâu = Giá trị hiện tại

Bán thiết bị và nội thất 10,000 X 0.5674 = 5,674

Tổng giá trị hiện tại $86,260

Trừ: Đầu tư ban đầu (100,000)

Giá trị ròng hiện tại (âm) $(13.7401

Người ta có thể áp dụng kỹ thuật nội suy để xác định tỷ lệ lãi suất chính xác hơn Tuy nhiên, do dữ liệu dòng tiền mặt được dự tính ban đầu, việc xác định chính xác tỷ lệ lãi suất vẫn còn là một thách thức Trong hầu hết các tình huống thực tế, việc ước lượng tỷ lệ lãi suất mong đợi gần nhất với số nguyên có thể giúp đưa ra quyết định hiệu quả hơn.

Giá Trị Hiện Tại Ròng So Với Suất Thu Lợi Nội 116 VIII Tóm Tắt

Mặc dù NPV và IRR có phương pháp sử dụng khác nhau, cả hai đều hỗ trợ quyết định chấp thuận hoặc từ chối một dự án Khi đánh giá và xếp hạng các dự án loại trừ nhau, thứ hạng theo NPV có thể khác với thứ hạng theo IRR Dự án loại trừ nhau có nghĩa là chỉ một trong số các dự án được chấp thuận, trong khi các dự án còn lại sẽ bị bác bỏ Ví dụ, một nhà hàng khi lựa chọn máy tính tiền điện tử sẽ chọn máy có lợi nhất và từ chối những máy khác, ngay cả khi những máy đó cũng có khả năng sinh lợi Tính sinh lợi trong trường hợp này đồng nghĩa với việc giảm bớt chi phí so với hiện tại.

Minh họa 8: Hệ Sô" Chiết Khâu Đ ạ t Đ ư ợ c Qua Thử Sai

Năm Dòng tiền mặt ròng X Hệ sô' chiết khấu (7%) =

Bán thiết bị và nội thất 10,000 X 0.7130 = 7,130

Tổng giá trị hiện tại $.99,843

Khi công ty gặp vấn đề phân phối vốn, nhiều dự án sinh lợi có thể bị bác bỏ do ngân sách hạn chế Phân phối vốn chỉ ra rằng nguồn vốn có giới hạn, dẫn đến việc chỉ có thể chấp nhận một số khoản đầu tư nhất định Khi ngân sách vốn cạn kiệt, tất cả các dự án, kể cả những dự án có tiềm năng sinh lợi, sẽ bị hoãn lại để xem xét trong các kỳ ngân sách tiếp theo.

Việc xếp hạng các dự án theo khả năng sinh lợi tiềm năng là rất quan trọng để tối đa hóa lợi nhuận đầu tư của công ty Tuy nhiên, kết quả NPV và IRR có thể mâu thuẫn do sự khác biệt về chi phí và thời gian dòng tiền Minh họa 9 cho thấy hai phương án đầu tư có chi phí ban đầu tương tự nhưng khác nhau về dòng tiền và thời gian Khi áp dụng phương pháp NPV với lãi suất chiết khấu 10%, phương án A được ưu tiên hơn với giá trị NPV là 4,290 đô la so với 3,973 đô la của phương án B Ngược lại, phương án B lại được ưa chuộng hơn khi sử dụng IRR với tỷ lệ 31% so với 25% của phương án A.

Minh họa 9: Hai Phương Án Đầu Tư Và K ết Quả xếp

Hạng Theo NPV và ĨRR

Giá ir ị ỉhuần hiện tạ i

Tổng giá trị hiện tại $14,290 $13,973

Trừ: Chi phí ban đầu (10,000) (10,000)

Giá trị ròng hiện tại $4.290 $3,973

Giá trị thuần hiện tạ i

Tổng giá trị hiện tại $9.952 $10,028

Phương pháp NPV giả định rằng dòng tiền hàng năm sẽ được tái đầu tư theo suất chiết khấu đã sử dụng, trong trường hợp này là 10% Ngược lại, phương pháp IRR giả định rằng dòng tiền thu về sẽ được tái đầu tư theo suất thu lợi tính từ chỉ số IRR, với mức 25% cho A và 31% cho B, điều này có thể không thực tế cho thời gian còn lại của dự án.

Theo lý thuyết, phương pháp NPV được coi là phương pháp tốt hơn vì sử dụng cùng một suất chiết khấu cho các dự án, mà suất chiết khấu này thường đại diện cho tỷ suất tối thiểu có thể chấp nhận để đầu tư Tuy nhiên, những người ủng hộ phương pháp IRR cho rằng nó dễ hiểu hơn, không yêu cầu xác định trước suất chiết khấu và cho phép so sánh các phương án một cách có ý nghĩa hơn.

Kiểm soát đầu tư vốn

Một trong những thách thức lớn trong việc quyết định đầu tư vốn là việc chỉ có thể ước lượng gần đúng suất thu lợi đầu tư Các phương án đầu tư thường dựa trên dòng tiền mặt ước lượng, và chỉ khi có dòng tiền mặt thực tế, chúng ta mới có thể đánh giá chính xác tính khả thi của các quyết định đầu tư Do đó, việc xem xét lại tất cả các phương án đầu tư vào cuối chu kỳ là rất cần thiết Qua đó, tiến trình dự báo dòng tiền mặt sẽ được điều chỉnh, giúp cho các quyết định đầu tư trong tương lai dựa trên dữ liệu chính xác hơn.

Dầu tư và tính không chắc chắn

Trong chương này, chúng ta tạm thời bỏ qua yếu tố rủi ro trong đầu tư, giả định rằng rủi ro của các phương án đầu tư là như nhau và đã được đưa vào suất chiết khấu hoặc tỷ suất đầu tư Rủi ro được hiểu là khả năng dòng tiền mặt thực tế sai lệch so với số dự báo Để minh họa, chúng ta chỉ sử dụng những thời hạn ngắn, từ năm năm trở xuống Tuy nhiên, với các đầu tư quan trọng như xây dựng khách sạn hay nhà hàng có tuổi thọ kinh tế lên đến 25 năm hoặc hơn, yếu tố rủi ro trở nên quan trọng hơn Dự báo dòng tiền mặt cho giai đoạn ngắn hạn đã khó khăn, và dự báo cho thời hạn dài hơn càng phức tạp, dẫn đến việc gia tăng rủi ro.

Mặc dù có các kỹ thuật như sử dụng xác suất để xử lý rủi ro, nhưng chúng thường mang tính lý thuyết và khó áp dụng trong thực tế Do đó, chúng tôi sẽ không đề cập đến các phương pháp này trong phần này.

Các nhà quản lý kinh doanh không nên xem nhẹ rủi ro, vì nó luôn hiện hữu Độc giả quan tâm có thể tìm hiểu sâu hơn về các kỹ thuật quản lý rủi ro và tính không chắc chắn bằng cách tham khảo các sách giáo trình về quản trị tài chính tổng quát.

Lợi ích phi định lượng

Việc sử dụng các kỹ thuật quyết định đầu tư không chỉ dựa vào các kết quả có thể đo lường được Những yếu tố như uy tín, thương hiệu, danh tiếng và sự đồng thuận của nhân viên cũng đóng vai trò quan trọng trong quá trình ra quyết định Chẳng hạn, việc trang hoàng lại hành lang của một khách sạn có thể không mang lại lợi ích tài chính ngay lập tức, nhưng lại giúp duy trì uy tín với khách hàng Tương tự, việc đầu tư $50,000 để cải tạo phòng cà phê cho nhân viên cũng có thể mang lại những lợi ích không dễ đo lường nhưng rất cần thiết cho môi trường làm việc.

$50,000 làm tiên thưởng Giáng sinh? Phán đoán cá nhân phải đóng vai trò trong các quyết định đầu tư như thế.

Chọn lựa sỏ' hữu hay thuê

Khi xem xét tài sản dài hạn, việc mua hay thuê cần được đánh giá kỹ lưỡng, vì có thể có những tình huống thuê mang lại lợi ích về chi phí Một yếu tố quan trọng là thuế thu nhập, nơi thanh toán tiền thuê thường được chiết khấu, tạo lợi thế cho việc thuê Ngược lại, việc mua tài sản cho phép chiết khấu khấu hao và lãi suất khi tính thuế Do đó, mỗi phương án đều có những lợi ích và bất lợi riêng, cần phải nghiên cứu cẩn thận Hãy cùng xem xét một ví dụ cụ thể về việc mua hay thuê đồ nội thất mới cho một nhà nghỉ.

Minh họa 10: Lịch Trả Nợ Ngân Hàng Cho $125,000

Măm L ã i s u â t 8 % Sô' tiề n gồc Sô' dư

Để mua đồ nội thất trị giá $125,000, bạn sẽ cần vay ngân hàng với lãi suất 8% và trả gốc đều hàng năm trong vòng năm năm, mỗi năm $31,250 Đồ nội thất sẽ được khấu hao trong thời gian năm năm.

$25,000/năm Người ta giả định không còn giá trị vào cuối

Theo kế hoạch mua, chúng ta cần chuẩn bị một kế hoạch hoàn trả ngân hàng, bao gồm việc thanh toán tiền gốc và lãi hàng năm trong bốn năm Chi phí thuê hàng năm là 230,000 đô la trong vòng năm năm, với thuế suất 50% Cần tính toán số tiền mặt cần thiết cho từng năm, lưu ý rằng chi phí khấu hao và lãi suất được chiết khấu thuế, dẫn đến tiết kiệm thuế tương ứng 50% chi phí.

Chi phí ròng sau thuế là $17,500 sau khi trừ tiết kiệm thuế $17,500 từ khoản chi $35,000 Số tiền này cần được điều chỉnh bằng cách cộng thêm thanh toán gốc $31,250 của khoản vay ngân hàng và trừ chi phí khấu hao $25,000, do khấu hao không yêu cầu chi tiền mặt Trong năm đầu tiên, chi tiền mặt ròng đạt $23,750 Các số liệu cho những năm tiếp theo được tính toán tương tự, lưu ý rằng trong năm thứ 5, do không có chi phí trả lãi và thanh toán khoản vay ngân hàng, dòng tiền mặt sẽ dương thay vì âm.

Minh họa 11: Dòng Xuất Tiền M ặt Chi Mua Hàng Năm

Năm 1 Năm 2 Năm 3 Năm 4 Năm 5

Chi phí trả lãi (từ

Tổng chi phí được chiết khấu thuế

Tiết kiệm thuế thu nhập (50%)

Chi phí sau thuế $17,500 $16,250 $15,000 $13,750 $12,750 Cộng: chi trả vốn gốc 31,250 31,250 31,250 31,250 31,250 Trừ: Chi phí khấu hao (25.000) (25.0001 (25.000) (25,000) (25.000) Dòng tiền mặt chi

Minh họa 12: D ong T iê n M ặt Chi Thuê Hàng Năm

Chi phí thuê $30,000 $30,000 $30,000 $30,000 $30,000 Tiết kiệm thuế thu nhập 50%

Dòng tiền mặt chi ròng

Bài viết trình bày 12 phương án tính toán dòng tiền mặt chi ròng hàng năm theo kế hoạch thuê Cần lưu ý rằng phương án thuê không phát sinh chi phí khấu hao vì nhà nghỉ không thuộc sở hữu, và cũng không có khoản thanh toán lãi suất hay tiền vay gốc do không vay vốn.

Câu Hỏi Thảo Luận

1 Thảo luận các phương pháp quản lý tài sản dài hạn khác Với lập ngân sách hàng ngày như thế nào?

2 Tỷ lệ lợi nhuận k ế toán được tính toán như thế nào? Điểm bất lợi chính khi sử dụng phương pháp này là gì?

3 Nêu phương trình tính toán thời gian hoàn vốn Nêu thuận lợi và bâd lợi phương án này?

4 Một khách sạn có thể xem xét mua một thiết bị có thời gian hoàn von nhanh, thay vì có tỷ lệ lợi nhuận kê toán cao trong những trường hợp nào?

5 Thảo luận về khái niệm về số tiền trong hiện tại có giá trị hơn là cùng lượng tiền một năm sau.

6 Bạn giải thích thuật ngữ dòng tiền mặt chiết khấu ra sao cho một người chưa từng nghe thuật ngữ đó trước đây?

7 Nêu một đầu tư đòi hỏi kinh phí hôm nay là $10,000 tiền mặt, qua thời gian đầu tư dài năm năm, tong tien mạt thu hồi là $12,000, và $12,000 có giá trị hiện tại là $9,500, bạn có tiến hành đầu tư không? Giai thích.

8 Đối chiếu phương pháp NPV và IRR trong đánh giá dự án dầu tư.

9 NPV và IRR cho quyết định mâu thuẫn khi xêp hạng các dự án đầu tư trong những tình huông nào?

10 Làm vườn hoa cho một khách sạn là một dâu tư ma lợi ích có thể khó lượng hóa Bạn có thể lượng hóa chúng bằng những phương pháp nào? Thậm chí, nêu phân tích đầu tư (ví dụ, NPV) cho kết quả là số âm, những xem xét nào khiến bạn tiến hành đầu tư đó?

11 Một người có thể xem xét những nhân tố nào, ngoài các nhân tô" thuần túy tiền bạc khi quyêt định mua hay thuê?

Tình Huống Đạo Đức

Giám đốc khách sạn đã nhận được sự cho phép từ chủ khách sạn để xây dựng hồ bơi mới Ông đã liên lạc với ba công ty thầu để thực hiện dự án này Người thầu có giá thầu cao nhất đã đề xuất với giám đốc rằng nếu giá thầu của ông được chấp nhận, ông sẽ thiết kế hồ bơi tại nhà riêng của giám đốc.

Giám đốc đồng V đã chấp nhận đề nghị chiết khấu 25%, lập luận rằng chi phí hồ bơi cao hơn sẽ dẫn đến khấu hao lớn hơn, từ đó giảm thuế thu nhập khách sạn phải trả Điều này sẽ tạo ra nhiều vốn lưu động hơn cho khách sạn Tuy nhiên, cần thảo luận về tính đạo đức của tình huống này.

Bài T ập

1 Giả sủ' bạn được cho thông tin liên quan đến trạm bán máy vi tính: Tiết kiệm ròng hàng năm được tính là $2,000 với chi phí đầu tư trung bình $4,500 Tỷ lệ lợi nhuận kế toán (ARR) của trạm là bao nhiêu?

2 Thông tin được cung cấp về hai máy, chi phí gốc là

$25,800 cho Máy X, và 24,200 cho Máy Y

Tiết kiệm tiền mặt ròng năm là $5.940 và $7.800 Để xác định máy nào là đầu tư tốt nhất theo phương pháp thời gian hoàn vốn, cần phân tích các yếu tố liên quan Hơn nữa, cần xác định máy nào có khả năng thu hồi đầu tư tiền mặt trong thời gian dưới năm năm.

3 Dầu tư cho một máy là $18,000 Máy có tuổi thọ năm năm và không có giá trị còn lại, và người ta áp dụng khấu hao dường thẳng Người ta hy vọng máy tạo khoản tiết kiệm năm là $2,000, không bao gồm khâu hao Vậy thời gian hoàn vốn là bao nhiêu?

4 Tính giá trị hiện tại ròng của $2,125 cho năm 1 và năm

2, hệ số chiết khâu 0.8929 trong năm thứ 1 và 0.7972 trong năm thứ hai?

5 Giả định một thiết bị được mua chi phí $22,500 được trả qua năm năm, cần thanh toán vốn gốc 20% mỗi năm và lãi suất năm 10% Hãy thực hiện lịch chi trả cho từng năm trong năm năm.

Bài Toán

1 Ban có thông tín sau vê ba máy tính tiền bán hàng diện tử có trên thị trường Chủ nhà hàng yêu cầu bạn giúp quyết định mua máy nào

IVIáy tính tiề n A ỈVIáy tín h tiề n B

IVláy tính tiề n c Đầu tư tiền m ặt cần thiết $6,300 $6,000 $6,700 Tuổi thọ dự tính của máy 5 năm 5 năm 5 năm

Giá trị còn lại dự tính (vào cuối 5 năm)

Chi phí hoạt động năm

Tiết kiệm năm trước khi giảm chi phí

Thuế suất thuế thu nhập là 30%, và giá khấu hao được tính theo phương pháp đường thẳng Để quyết định đầu tư vào máy nào trong ba lựa chọn, bạn nên sử dụng phương pháp ARR Nếu chủ nhà mong muốn tỷ suất lợi nhuận đầu tư tối thiểu là 10%, bạn nên tư vấn cho họ lựa chọn máy có tỷ suất hoàn vốn cao nhất.

2 Sử dụng thông tin cung cấp ở bài 1, đầu tư nào tốt nhất khi dùng phương pháp thời gian hoàn vốn? Nếu chủ muốn thu hồi tiền mặt dưới bôn năm, cô ẩy nên dầu tư vào máy nào?

3 Một nhà đầu tư đang lập kế hoạch mở một nhà hcàng thức ăn nhanh Ong ta có hợp dồng thuê tài sản trong năm năm, cần đầu tư ước tính $205,000 cho trang hoàng lại và đồ nọi that Ong sẽ sư dụng tiên mặt của mình Chi phí vốn hiện tại (tiền vay) là 13% Sử dụng con số ncày như tỷ lệ chiết khấu.

Tính toán dòng tiền mặt ròng từ nhà hàng cho năm năm hoạt động là:

Vào cuối năm thuê, giá trị đồ nội thất và máy móc sẽ đạt $18,500 Ông có nên xem xét đầu tư vào tài sản này không? Trị số IRR gần nhất cho thấy ông có khả năng thu hồi hoàn toàn khoản đầu tư.

4 Dinah, người sỏ' hữu tiệm Ăn to"i Dinah, muôn chọn giữa hai phương án đầu tư cho dòng thu tiền mặt ròng hàng năm qua thời hạn dầu tư năm năm.

Năm Phương án 1 Phương án 2

Để tính thời gian hoàn vốn cho từng phương án, giả định rằng số tiền đầu tư ban đầu là 33,000 USD cho mỗi phương án Sau đó, sử dụng chỉ số NPV với tỷ lệ 12% để xác định phương án đầu tư nào là tốt nhất cho Dinah.

5 Một giám dốc khách sạn muôn chọn giưa hai phương án đáu tư cho dòng tiền m ặt ròng hàng năm như sau, trong thời hạn năm n ă m :.

Năm Phương án 1 Phương án 2

Số tiền đầu tư cho mỗi phương án là 70,000 USD a Áp dụng phương pháp thời gian hoàn vốn, chúng ta cần xác định năm thu hồi đầu tư ban đầu cho cả hai phương án b Sử dụng phương pháp NPV với tỷ lệ chiết khấu 10%, chúng ta sẽ so sánh để xác định phương án đầu tư nào là tốt hơn.

6 Một chủ sở hữu nhà hàng muôn chọn một trong hai thiết bị chuyển hàng tồn trữ Máy A sẽ tôn $90,000 và có giá trị còn lại vào cuối đời sông năm năm là $1,500 Máy 13 sẽ tốh $8,500 vào cuối chu kỳ năm năm sẽ có giá trị cùn lại là $700 Giả sử khấu hao đường thẳng. Đầu tư vào máy nghĩa là không cần nhân viên bếp bán thời gian, và sẽ tiết kiệm lương hàng năm là $9,600 Sau đây là các chi phí vận hành không kể khấu hao cho từng máy, cho mỗi năm trong năm năm.

Thuế suất thu nhập là 30% Đối với từng máy, tính NPV sử dụng tỷ lệ 12% Bỏ qua những xem xét khác, máy nào sẽ là đầu tư tốt hơn?

7 Tiệm Pizza của Pete đang lập kế hoạch mua lò nướng loại mới để làm bánh pizza nhanh hơn lò truyền thông đang dùng Lò nướng mới dự tính tốn $20,000 (sử dụng khấu hao dương thang) va sẽ có tuôi thọ năm năm, sau đó đem bán dược $4,000 Pete tính lò mới sẽ cho ông tăng doanh thu lên $30,000/năm Chi phí thực phẩm là 30%, chi phí lao động là 40%, và các chi phí khác là 10% của doanh thu Thuế suất là 40% Đối với đầu tư mới, Pete muốn thu lợi tôi thiểu 12% Sử dụng IRR để giúp ông quyết định nên mua máy mới không.

8 Bạn quyêt định mua hay thuê một thiết bị cho nhà hàng của mình Chi phí mua sẽ là $30,000 Trong số này, phải trả tiền mặt ngay là $7,500, phần còn lại sẽ nợ nhà cung cấp thiết bị Chủ nhà hàng đồng ý chấp thuận trả vốn gốc $4,500 một năm, C U Ố I cùng máy có thể bán được $5,000 Tính khâu hao đường thẳng qua năm năm Thiết bị có thể dưực thuê trong năm năm với chi phí thuê $7,000/năm Tỷ lệ thuế thu nhập là 30% Tỷ lệ chiết khấu là 8%. a Sử dụng dòng tiền m ặt chiết khấu, đâu là đầu tư tôt hơn? b Nhân tố nào khác bạn muôn xem xét sẽ có thể thay đổi quyết định của bạn?

9 Nhà hàng pizza cung cấp dịch vụ giao hàng và đang xem xét hay thuê xe chở hàng mới Giá mua se la $13,500 (tiền mặt) mà nhà hàng có Tuôi thọ dự tính là năm nam Giá trị còn lại là $2,500.

Theo kế hoạch mua, thu nhập tiền mặt ròng sẽ được tính bằng phần trăm doanh thu sau khi trừ đi các chi phí tăng thêm như bảo trì xe và lương tài xế, trước khi khấu hao và thuế thu nhập được trừ.

Năm Doanh thu tiền m ặt trừ chi phí tiền mặt

Khấu hao theo phương pháp đường thẳng với thuế suất thu nhập 30% sẽ ảnh hưởng đến dòng tiền Theo kế hoạch thuê, thu nhập tiền mặt sẽ tương tự như kế hoạch mua, nhưng không cần chi phí bảo trì xe, vì bên cho thuê chịu trách nhiệm này Do đó, dòng tiền ròng sẽ tăng lên nhờ tiết kiệm chi phí bảo trì.

Tuy nhiên, theo kế hoạch thuê, có chi phí thuê căn cứ số dặm đường đã đi Sô" liệu dặm đã đi ước tính như sau:

Chi phí thuê là $0.03 mỗi dặm và thuế suất thu nhập là 30% Để xác định xem thuê hay mua là lựa chọn tốt hơn, cần tính toán giá trị ròng hiện tại với suất chiết khấu 10% Nếu chi phí thuê thay đổi thành $1,000 mỗi năm cộng với $0.3 mỗi dặm, quyết định có thể khác đi Việc so sánh giữa hai phương án sẽ phụ thuộc vào tổng chi phí và lợi ích tài chính trong từng trường hợp.

Chương này giải thích mục đích thiết kế nghiên cứu khả thi, bao gom nhấn mạnh hai phần chính của một nghiên cứu khả thi.

G IỚ I TH IỆU NGHIÊN CỨU D ự ÁN KHẢ T H I

Dạng Thức Nghiên Cứu Khả Thi

Dù nghiên cứu khả thi cho nhà hàng ngoại ô có sự khác biệt so với nhà hàng trong khu phức hợp khách sạn trung tâm, nhưng cấu trúc cơ bản của các nghiên cứu này vẫn giống nhau Hầu hết các nghiên cứu khả thi đều bao gồm phân tích tài chính của dự án, điều này sẽ được trình bày chi tiết hơn trong phần sau của chương Trước khi đi vào phân tích tài chính, chúng ta sẽ thảo luận ngắn gọn về các yếu tố khác trong nghiên cứu khả thi Chúng ta sẽ giả định rằng nghiên cứu khả thi này liên quan đến một khách sạn có dịch vụ ăn uống, trong khi nghiên cứu cho nhà nghỉ chỉ tập trung vào thông tin về phòng trọ Đối với nghiên cứu dành cho nhà hàng không có khách sạn hay nhà nghỉ, dữ liệu sẽ không bao gồm thông tin liên quan đến phòng.

Đề nghị nghiên cứu khả thi cho một khách sạn thường bao gồm các yếu tố quan trọng như sự cần thiết của dự án, tổng quan về thị trường, đánh giá vị trí, cùng với thông tin và phân tích cung cầu Ngoài ra, đề cương cũng có thể bao gồm các phương án về không gian mặt bằng để tối ưu hóa hiệu quả sử dụng.

Phần này giới thiệu lý do nghiên cứu, các công trình được đánh giá và phương pháp tiến hành đánh giá Nó cũng đề cập đến thời điểm và đơn vị thực hiện nghiên cứu, cùng với một tóm tắt nổi bật về những phát hiện, kết luận và đề nghị.

2 Đặc điểm tổng quát về thị trưò'ng

Phần này tập trung vào các yếu tố quan trọng như vị trí công trình và xu hướng phát triển dân cư của khu vực, sự đa dạng và phát triển ngành nghề, cũng như hoạt động cấp phép xây dựng Ngoài ra, cần xem xét các xu hướng việc làm, kinh tế, thu nhập khả dụng, nhà ở, phương tiện vận chuyển, và các điểm du lịch, công trình truyền thống Đặc biệt, cần chú ý đến các yếu tố như khu vực kinh tế phụ thuộc vào sinh viên địa phương Nội dung thảo luận nên liên quan trực tiếp đến khách sạn, bao gồm dữ liệu mô tả và thống kê chính xác, tập trung vào nhu cầu phòng và các dịch vụ bổ sung mà khách sạn cung cấp.

Để có phân tích sâu về vị trí công trình dược, cần cung cấp bản đồ chi tiết thể hiện các tiểu trung tâm hoạt động quan trọng như khu công nghiệp, siêu thị mua sắm và trung tâm hội nghị Bản đồ cũng nên chỉ rõ các tuyến vận chuyển, bao gồm các lộ trình đi và đến sân bay, cùng với các tuyến giao thông chủ yếu bằng xe hơi.

Thông tin vật lý về vị trí cần bao gồm kích thước, các cải thiện hiện có của các tòa nhà trong khu vực, và sự phù hợp của vị trí để mở rộng trong tương lai.

Chi phí cho vị trí bao gồm các khoản như chi phí chuẩn bị mặt bằng trước khi xây dựng và thuế tài sản phải trả Ngoài ra, cần lưu ý các vấn đề quan trọng khác như giới hạn khu vực, giới hạn chiều cao, yêu cầu về bãi đậu xe, thay đổi dòng lưu thông trong tương lai và tính sẵn có của các tiện ích.

4 Thông tin về cung cầu

Một khách sạn mới có thể được đầu tư vì ba lý do chính: thứ nhất, nhu cầu phòng đang vượt quá lượng cung hiện có; thứ hai, có sự xuất hiện của nhu cầu từ các thị trường mới chưa được phục vụ bởi số khách sạn hiện tại; và thứ ba, chất lượng của lượng cung hiện tại không đáp ứng đủ nhu cầu cần thiết của thị trường.

Nghiên cứu cần phân tích tình hình cung cầu để xác định thị trường cho đầu tư mới Việc này được thực hiện hiệu quả hơn bằng cách xem xét tình hình hiện tại của toàn bộ thị trường địa phương, sau đó điều chỉnh theo những thay đổi dự đoán trong tương lai.

Các thông tin cơ bản cần bao gôm như sau:

Trong năm năm qua, xu hướng nghề nghiệp tại khu vực địa phương đã có những biến chuyển đáng kể, đặc biệt trong ngành khách sạn Cần phân loại các khách sạn theo mức độ cạnh tranh, bao gồm khách sạn có thương hiệu cạnh tranh nhất, khách sạn khá cạnh tranh, và khách sạn kém cạnh tranh Danh sách các khách sạn hiện tại phục vụ thị trường địa phương nên được liệt kê theo loại, với thông tin chi tiết như tên, số lượng phòng và mức giá phòng hiện tại Đặc biệt, các khách sạn xây dựng trong năm năm qua cần được nhấn mạnh với thông tin về tiện nghi ngoại phòng, chẳng hạn như số chỗ ngồi trong khách sạn và chất lượng của những tiện nghi này.

Các khách sạn cạnh tranh cần cung cấp thông tin bổ sung về tỷ lệ phòng cho thuê, cơ sở ăn uống và tổ hợp thị trường cho phòng, thực phẩm và đồ uống Nhu cầu phòng thường được phân thành ba loại khách hàng chính: doanh nhân đi lại, phái đoàn hội nghị và du khách nghỉ dưỡng Đối với khách du lịch kinh doanh, dữ liệu liên quan như sự tăng trưởng giao thông hàng không địa phương và tăng trưởng sử dụng không gian văn phòng trong năm năm qua có thể chỉ ra nhu cầu phòng khách sạn, vì có mối tương quan cao giữa các yếu tố này.

Dữ liệu liên quan đến phái đoàn hội nghị thương mại số bao gồm số lượng hội nghị tổ chức hàng năm trong khu vực, loại hình hội nghị, quy mô, tổng số phái đoàn tham gia, thời gian lưu lại trung bình của phái đoàn, và chi phí hàng ngày của người tham gia hội nghị.

Dữ liệu liên quan đến người đi nghỉ bao gồm số lượng du khách, thời gian lưu trú trung bình, chi tiêu trung bình cho khách sạn, chỗ ở và bữa ăn, cùng với những thay đổi hoặc xu hướng du lịch trong vài năm qua.

Nhu cầu về chỗ ở khách sạn thường gia tăng đáng kể trong các sự kiện thể thao lớn, khi mà du khách tìm kiếm phòng gần địa điểm tổ chức sự kiện.

Nhiều thông tin quan trọng cho nghiên cứu có thể được tìm thấy từ phòng thương mại địa phương, cục hội nghị và du lịch, hiệp hội khách sạn và nhà nghỉ, cũng như các cơ quan hàng không và chính quyền Trong trường hợp cần thiết, liên hệ với hiệp hội chủ sở hữu nhà văn phòng tại địa phương cũng là một lựa chọn Mỗi tình huống cụ thể yêu cầu kết nối với các nguồn thông tin liên quan khác.

Phân Tích Tài Chính

Phân tích tài chính là một phần thiết yếu trong bất kỳ nghiên cứu khả thi nào Phân tích này thường được chia thành bốn phần chính: xác định vốn đầu tư cần thiết, lập kế hoạch chi tiêu dự kiến, báo cáo thu nhập dự kiến và đánh giá dòng tiền mặt dự kiến, cùng với việc xem xét các dự báo tài chính.

Bài viết này sẽ phân tích từng tiểu mục liên quan đến nghiên cứu khả thi của một khách sạn mới với 100 phòng, bao gồm tiệm cà phê 65 chỗ ngồi, phòng ăn 75 chỗ và quầy cocktail 90 chỗ Các nguồn thu nhập khác ngoài các bộ phận kinh doanh này sẽ mang tính ngẫu nhiên.

1 Vôn đâu tư cân th iê t và kê hoạch tài chính dự kiên Cac uoc lượng căn cứ tư vân chuyên môn của kiến trúc

SƯ, nhà thâu, và các nguồn hữu ích khác cho thây đầu tư cần thiết cho khách sạn d ự định sẽ là Đất $300.000

Xây dựng (bao gồm tất cả phí chuyên môn cho kiến trúc SƯ, nhà thiết kế, và luật sư)

2.100.000 Đồ nội thất và thiết bị 600.000

Tiền trả lãi vốn đầu tư 220.000

Chi phí hoạt dộng trước khi khai trương 100.000

Vốn lưu động ban dầu 50,000

Tổng dầu tư ước tính cần $3.370.000 dược phân tách trong kế hoạch tài trợ dự kiên như sau:

Tổng cộng Đất và tò a n h à (n ợ 7 5 % / 2 5 % v ố n sở hữu)

Tổng cô ng S ? ? 8 0 'Õ Õ o j $ 1 0 9 0 0 0 0 ỊG 9- oi CO o o o le?

2 Các giả định và thông tin khác:

1 Cần khoản tài chính tạm thời $1.800.000 đê' thanh toán một phần chi phí đất đai, và tài trỢ xây dựng Số tiền này, do người cho vay ứng trước hàng tháng theo yêu cầu., có lãi suất 12 phần trăm, hay 1 phần trăm môi thuíng Tiền lãi được trả hàng tháng từ vôh chủ sở hữu sẵn có Toàn bộ

Trước khi khai trương, tổng số tiền ứng trước là 1.800.000 USD, trong đó chi phí trả lãi sẽ lên tới 220.000 USD Số tiền này bao gồm lãi suất áp dụng cho khoản vay thế chấp từ đất đai và tòa nhà Đây là khoản chi mà nhà đầu tư cần thanh toán cho người cho vay trước khi bắt đầu hoạt động kinh doanh.

Sô' thá ng trư ớ c ngày khánh thà nh

Vồn chủ s ở hữu Đâ't và nhà Đ ổ đ ạ c và t h iế t b ị

SỐ tháng trước ngày khánh thành

Vô'n chủ s ở hữu Đ ấ t v à n h à ĐỔ đ ạ c v à t h iế t bị

2 Khoản vay thế chấp lâu dài 180.000$ có thời hạn 20 năm và có lãi suát 10% trong năm đầu Một bảng thể hiện sự phân tích tiền trả lãi và vôn trong năm đầu sau khi khách sạn khánh thành, được cho ở bên dưới.

Năm , " Tiền trả lãi Vô'n gốc Sô' dư hàng năm

Trong các tính toán, số liệu được làm tròn để đơn giản hóa Lưu ý rằng các khoản thanh toán vay thế chấp thường được thực hiện hàng tháng, và lịch hoàn trả được tính trên cơ sở này Tuy nhiên, để dễ hiểu hơn, chúng ta giả định rằng thanh toán sẽ diễn ra theo năm.

3 Thiết bị và đồ nội thất được tài trợ bằng vay thế chấp bằng tải s ả n (tài sản là thiết bị và đồ nội năm ở mức lãi suất 12 phần trăm Các khoan chi trỏ Ị y bằng nhau gồm tiền gốc và tiền trả lãi Lịch thê hiện các khoan chi tra nay được phân thành tiền gốc và tiền lãi minh họa ở dưới.

Năm Sô' tỉển 'thanh ỉoán hàng năm Tiền lãi Vổn gôc Sô' dư

4 Tổng vốn chủ sở hữu ban đầu dự báo là $1,090,000

Kế hoạch thể hiện thời gian theo tháng cho khoản đầu tư rất hữu ích trước khi khai trương, giúp các nhà đầu tư có vốn chủ sở hữu nắm rõ thời điểm góp vốn và mục tiêu của việc đầu tư Minh họa 1 về khách sạn đề xuất đã thể hiện rõ điều này.

5 Chi phí trả lãi $220,000 trong tài trợ tạm thời sẽ được vốn hóa và chuyển thành chi phí như phần chi phí khấu hao tòa nhà.

6 Chi phí trước khi khai'trương $100,000 (cho các vân đề như bảo hiểm, thuế tài sản, lương và huân luvện nhân viên, quảng cáo, và các chi phí hoạt dộng khác phát sinh trước khi khai trương) sẽ được trừ dần (được thế hiện như chi phí) trong hai năm đầu hoạt động.

7 Đôi với tòa nhà, cũng như đồ nội thất và thiết bị, sư .khâu hao giảm nhanh kép Khâu hao tòa nhà sẽ là3.75 phần trăm một năm, và cho đồ nội thất và thiết bị là 20 phần trăm một năm Kế hoạch khấu hao sẽ như sau:

Năm Chi phí khấu hao Số' dữ

5 3.75% X $1 802.000 = $68.000 $1.734.000 Đổ n ộ i thất và thiết bị

Nồm Chi phí khâu hao Sô' dư

VII BẢN BÁO CÁO THU NHẬP D ự K IẾN

Bước kế l à chuẩn b ị bản báo cáo thu nnạp d ự kion D ơi hai bộ nhận (phòng nghỉ và ăn uống)

Doanh thu phòng dự kiến trong năm đầu tiên dựa trên tỷ lệ thuê 60% cho 100 phòng với giá trung bình là 52 đô la, cho thấy sự cạnh tranh với các khách sạn trong khu vực Sang năm thứ hai, tỷ lệ thuê kỳ vọng sẽ tăng lên 70% và giá phòng trung bình sẽ đạt 56 đô la.

Và doanh thu phòng cho mỗi năm trong bôn năm tiêp sẽ là

100 phòng X 70% X $56 X 365 đêm = $J^3JUỈ_0iỊ Chi phí hoạt động cho bộ phận phòng dự tinh như sau cho năm thứ 1:

Tiền lương và chi phí liên quan $24 4.0 00

Chi phí hoạt động trực tiế p khác 54.000

Các chi phí hoạt động ước lượng thường dựa trên phần trăm doanh thu bán hàng hoặc sử dụng số liệu trung bình quốc gia cho quy mô và loại hình hoạt động, có thể điều chỉnh theo tình hình địa phương nếu cần Trong năm thứ hai và những năm tiếp theo của bản dự báo, các chi phí này sẽ tăng tổng cộng 74.000 USD mỗi năm, tương ứng với tỷ lệ thuê phòng gia tăng Bản báo cáo tổng hợp về thu nhập của bộ phận phòng số được trình bày như sau, với số liệu đã được làm tròn.

Thu nhập ròng của hoạt động bộ phận $841.000 $ l£ 5 â i) 0 0 Ì

Bộ phận ăn uống cần được phân chia thành hai bộ phận riêng biệt: thực phẩm và thức uống có cồn, để quản lý doanh thu và chi phí hiệu quả hơn Doanh thu từ thực phẩm sẽ được phân loại theo khu vực bán hàng, bao gồm tiệm cà phê và phòng ăn, và sau đó phân tích theo thời gian bữa ăn trong từng khu vực Cuối cùng, doanh thu sẽ được tính toán dựa trên phương trình cơ bản.

Trong một tiệm cà phê có 65 chỗ ngồi, nếu mở cửa mỗi ngày trong năm, doanh thu từ bữa sáng được tính dựa trên giả định vòng quay là 1 và hóa đơn trung bình là 5,25 USD.

Để tối ưu hóa doanh thu, cần thực hiện tính toán cho từng bữa ăn, bao gồm cả thời gian phục vụ cà phê nếu được xem là nguồn doanh thu quan trọng Số vòng quay chỗ ngồi và hóa đơn chi tiêu trung bình có thể thay đổi đáng kể giữa các bữa ăn, do đó cần được tính toán riêng biệt Đánh giá vòng quay chỗ ngồi và hóa đơn trung bình thường dựa trên hoạt động của các nhà hàng, khách sạn cạnh tranh trong khu vực, kết hợp với phân tích loại khách hàng mà nhà hàng phục vụ.

Dòng Tiền Mặt Dự K iến

Bước tiếp theo trong phân tích khả thi tài chính là chuyển đổi thu nhập ròng hàng năm thành dòng tiền mặt hàng năm của khách sạn Đầu tiên, cần cộng thu nhập ròng với các chi phí không yêu cầu chi tiền mặt trong năm đó, bao gồm khấu hao và chi phí trước khi khai trương cho năm thứ nhất và thứ hai Cuối cùng, phần chi trả khoản vay thế chấp động sản cũng được trừ đi, vì các khoản này yêu cầu chi tiền mặt chưa được tính vào thu nhập ròng Kết quả cho từng năm sẽ là dòng tiền mặt ròng.

Dòng tiền mặt ròng dương hàng năm cho thấy rằng kế hoạch tài trợ dự án sẽ giúp dễ dàng đáp ứng các khoản thanh toán lãi suất và gốc cho khoản vay.

Đánh Giá Dự Á n

Trong giai đoạn phân tích, việc xác định suất thu lợi từ đầu tư dựa trên ước lượng doanh thu và chi phí là rất quan trọng Trong năm năm đầu tiên, tổng thu nhập ròng từ Minh họa 2 được tính toán như sau:

Minh họa 3: Dòng tiền m ặt dự toán

Thu nhập rò n g $ 8 7 0 0 0 $ 2 4 1 0 0 0 ' $ 2 9 3 0 0 0 $ 3 1 4 0 0 0 : S333.00: Cộng: khấu hao 2 0 7 0 0 0 1 8 0 0 0 0 1 1 5 8 0 0 0 ; 1 3 8 0 0 0 124.00. Chi phí trước khi khai Ị 5 0 0 0 0 5 0 0 0 0 trương ■

C hiết khấu: th a n h toán I 1 0 6 0 0 0 ) (1 1 9 0 0 0 ) (1 3 3 0 0 0 )' (1 4 7 0 0 0 ) (165.000 ỉ tiề n vốn

Số trung bình khoảng $253.000 một năm ($1.268.000 chia cho 5) cho thấy suất thu hồi trung bình cho đầu tư vốn cổ phần ban đầu là $1.090.000, tương đương 23.3% Mặc dù con số này không cao so với rủi ro liên quan, nhưng có thể được xem là hợp lý sau khi tính thu nhập chịu thuế Tuy nhiên, suất thu lợi đầu tư có thể không phải là tiêu chuẩn tốt nhất để đánh giá phương án đầu tư Phương pháp giá trị hiện tại ròng (NPV) và suất thu lợi nội (IRR) thường là những biện pháp giá trị hơn để đánh giá dự án Các dự báo được sử dụng chỉ dựa trên một mức tỉ lệ thuê phòng và giá thuê phòng, thường thì ngân sách linh hoạt được chuẩn bị để xác định thu nhập ròng dự kiến tương ứng với mức doanh số cao hơn hoặc thấp hơn kỳ vọng.

Nếu không thể dự đoán suất thu lợi một cách thỏa đáng, dự án có thể bị kết thúc Thay vào đó, có thể xem xét các thỏa thuận tài trợ khác với mức độ sử dụng đòn bẩy nợ khác nhau, cùng với các thời hạn và lãi suất khác nhau Việc này có thể tốn nhiều công sức nếu làm thủ công, nhưng có thể dễ dàng lập trình các bảng tính để xử lý các thay đổi trong nhiều biến số, từ đó tạo ra số liệu thu nhập và dòng tiền mặt mới dựa trên những thay đổi đó.

Tính khả thi của m ở rộng hoạt động hiện hữu

Chương này đã thảo luận về nghiên cứu tài chính khả thi cho các hoạt động mới, kỹ thuật này cũng có thể áp dụng hiệu quả trong việc nghiên cứu tính khả thi của việc mở rộng khách sạn, nhà nghỉ, nhà hàng và các loại hình kinh doanh tương tự Trong trường hợp này, chỉ có phần doanh thu và chi phí tăng thêm, cũng như nợ và vốn chủ sở hữu liên quan đến việc mở rộng, sẽ được xem xét trong dự báo về thu nhập ròng và dòng tiền mặt Thực tế, các dự báo này dễ dàng thực hiện cho doanh nghiệp hiện tại nhờ vào dữ liệu kế toán hoạt động trước đó làm cơ sở cho việc dự báo.

Bảng tính là công cụ hữu ích cho việc tính toán báo cáo thu nhập dự kiến và dòng tiền mặt dự toán trong nghiên cứu khả thi, cho nhiều năm tới Nó cho phép người dùng nhanh chóng tạo kết quả cho các tình huống giả định, chẳng hạn như thay đổi giá phòng dự báo hoặc thời hạn thuê phòng Cuối cùng, việc áp dụng NPV và IRR cho các dự báo giúp đánh giá tính khả thi của dự án một cách chính xác hơn.

Tóm Tắt

Nghiên cứu khả thi là phân tích sâu sắc về tính khả thi tài chính khi mở rộng hoặc phát triển dự án đầu tư mới Mặc dù nghiên cứu khả thi không đảm bảo thành công tài chính, nhưng nó giúp giảm thiểu những phỏng đoán và rủi ro liên quan đến kinh doanh mạo hiểm mới.

Nghiên cứu khả thi cho một khách sạn được chia thành hai phần chính Phần đầu tiên bao gồm tính cần thiết của dự án, đặc điểm thị trường như địa điểm, dân số, xu hướng tăng trưởng công nghiệp, việc làm, thu nhập và tình hình kinh tế Đồng thời, đánh giá vị trí cũng rất quan trọng, bao gồm bản đồ, tuyến đường giao thông và thông tin vật lý về vị trí Thêm vào đó, thông tin cung cầu cần được xem xét, bao gồm thị trường mục tiêu, đặc tính cạnh tranh và nhu cầu về các dịch vụ mà dự án sẽ cung cấp Cuối cùng, phân tích cung và cầu cho phòng khách sạn là một yếu tố thiết yếu trong nghiên cứu này.

Phân tích cung cầu có bôn bước:

1 Tính tỷ lệ thuê phòng trung bình 12 tháng gần nhất của các khách sạn cạnh tranh nhất.

2 Tính tỷ lệ tăng của nhu cầu tổng hợp.

3 Tính sô" phòng cần thiết tăng lên mỗi năm.

4 Tính lượng cung phòng yêu cầu trong tương lai.

Sau khi hoàn tất các bước, phần đầu của nghiên cứu sẽ kết luận với những đề xuất về số lượng và loại phòng cần thiết, cùng với các phương tiện khác như số chỗ ngồi và chủ đề cho các khu vực thực phẩm và đồ uống.

Phân tích tài chính trong nghiên cứu khả thi của dự án căn cứ vào các tiện nghi dự tính là phần quan trọng thứ hai Phần này bao gồm bốn yếu tố chính.

1 Tinh toán đầu tư vôn cần thiết và kế hoạch tài chính mong muôn Đâu tư cần thiêt được phân tách thành những mục như đâu tư đât đai, xây dựng, đồ nội thất và thiết bị, lủi vay xõy dựng, cỏc chi phớ khỏc trước khi khai trương, và vấn luu động Ké hoạch tài trợ tiếp theo được phân tách thành các yêu lố nợ và vốn chủ sở hữu. h Chuân bị các báo cáo thu nhập dự kiến Các bản này ban oau thường dược chuẩn bị cho thời hạn tối thiểu năm năm Donnh thu bán hàng cho từng bộ phận đầu tiên được dự báo, và từ những dự báo này được khâu hao chi phí trực tiâp ước lượng (thường thì dựa vảio phần trăm của doanh ilui hán hàng) Kê tiêp chiết khấu chi phí gián tiếp và các chi phí khác trước khi khai trương Cuối cùne, chiết khấu tiền hả lãi thế chấp và khâu hao, cũng như thưể thu nhập, nêu có liên quan, dể có thu nhập ròng.

3 Chuán bị dự báo dòng tiền mặt từ dự báo thư nhậo ròng ĩlui nhập ròng được điều chỉnh cho khấu hao và thanh toán nọ' gốc de có dòng tiền mặt.

4 Đánh giá dự án dược tiến hành tại đây Nếu cần, các mức doanh thu v à/h o ặc các biến số' khác có thể được thay dối dổ xem điều này có thể ảnh hưởng kêt quả ra sao Cuối cùng, nếu dự án tỏ ra khả thi, sẽ lập bản đánh giá hoàn chỉnh toàn bộ thời kỳ của dự án, người ta nên tiến hành sử dụng NPV và IRR (xem Chương 3) trước khi ra quyết định dáu tư cu ch cùng.

Xỉ CÂU HỎI THẢO LUẬN

1 Do nghiên cứu khả thi cho dự ấn đầu tư mạo hiểm mới khùng dam baca dầu tư dó sẽ thành công, cậy nghiên cứu dó có gicá trị như thế nào?

2 Trong nghiên cứu khả thi cho nhà hàng trong một tòa nhà văn phòng trung tâm, đặc tính chung nào của thị b'uo'ng bạn nghĩ sẽ liên quan?

5 Trons việc chuẩn bị nghiên cứu khả thi cho một khách ở khu vực dã có vài khách sạn khác, bạn cần x e m xét những yêu tô' nào để xác định kha ch sạn nao cạnh tranh nhất?

4 Một khách sạn nghỉ mát vị trí ở vùng núi gần xa lộ chính cách khoảng 150 dặm từ thành phố hay thị trấn gcần nhất Những nguon nhu cầu nào bạn có thể xem xét trong nghiên cứu khả thi cho khách sạn này?

5 Mô tả ngắn gọn cách tính tỷ lệ tăng trưởng nhu cầu tổng hợp của phòng khách sạn.

6 Hai nhà hàng cạnh tranh tương tự có mức nhu cầu hoàn toàn khác nhau (tổng sô" khách hàng ngày) Nhân tô nào có thể gây ra điều nấy?

7 Khi chuẩn bị bản báo cáo thu nhập dự kiên cho bộ phận phòng, bạn nghĩ cách thiết lập số liệu giá phòng trung bình và tỷ lệ thuê phòng trung bình thế nào?

8 Trong ước tính tổng doanh thu bán hàng cho một tiệm cà phê ở một khách sạn mới, tại sao cần bắt dầu ước tính doanh thu bán hàng theo thời gian bữa ăn (sáng, trưa, chiều)?

9 Những điều chỉnh nào thuờng phải thực hiện với số liệu thu nhập ròng để chuyển sang cơ sở dòng tiền mặt?

10 Một thay đổi trong phương pháp khâ'u hao được dùng có thể ảnh hưởng số liệu dòng tiền mặt ra sao trong nghiên cứu khả thi?

Để cải thiện kết quả tài chính của nghiên cứu khả thi ban đầu cho một khách sạn mới, có thể xem xét thay đổi các biến số như giá phòng, tỷ lệ lấp đầy, chi phí vận hành, và chiến lược tiếp thị Việc điều chỉnh các yếu tố này có thể giúp tối ưu hóa doanh thu và giảm thiểu chi phí, từ đó nâng cao tính khả thi của dự án.

XII TÌNH HUỐNG ĐẠO ĐỨC

Chủ dự án khách sạn mới nhận được báo cáo nghiên cứu khả thi từ nhà tư vấn cho thấy, trong trường hợp tốt nhất, hoạt động chỉ có thể sinh lợi ở mức thấp Nhận thấy báo cáo này không đủ sức thuyết phục nhà đầu tư rót vốn, chủ dự án đã quyết định thay đổi số liệu trong nghiên cứu khả thi nhằm cải thiện suất sinh lợi Tình huống này đặt ra nhiều vấn đề về đạo đức, khi việc chỉnh sửa số liệu có thể gây ra hậu quả nghiêm trọng cho các bên liên quan và làm mất lòng tin của nhà đầu tư.

1 Có năm nhà nghỉ cạnh tranh ở khu vực nghỉ mát có sô phòng và tỷ lệ phòng thuê hiện tại như sau: Ị Nhà nghỉ Phòng Tỷ lệ phòng thuê (% )

Nhu cầu phòng trong khu vực được phân tách thành các nguồn và tỷ lệ tăng trưởng sau:

Nguồn Phần tră m Tỷ lệ tă n g trưởng (% )

Để phân tích hiệu quả kinh doanh của các nhà nghỉ, trước tiên cần tính tỷ lệ thuê phòng trung bình hiện tại Tiếp theo, xác định tỷ lệ tăng trưởng tổng hợp trong nhu cầu để dự đoán xu hướng tương lai Áp dụng tỷ lệ tăng trưởng này cho số liệu nhu cầu sẽ giúp đưa ra dự báo nhu cầu cho mỗi năm trong bốn năm tiếp theo Giả định rằng tỷ lệ thuê phòng trung bình đạt 70% sẽ đảm bảo khả năng sinh lợi cho các nhà nghỉ trong khu vực Cuối cùng, tính toán lượng cung phòng cần thiết cho mỗi năm trong năm năm tới để đáp ứng nhu cầu khách thuê.

2 Sáu khách sạn cạnh tranh có số phòng và tỷ lệ thuê

N h à nghỉ ĩ Phồng Tỷ ỉệ thuê p h ò n g { % )

Nhu cầu phòng trong khu vực các khách sạn đó được phân tách theo nguồn và tỷ lệ tăng trưởng sau:

Nguồn Phẩn tră m 1 Tỷ lệ tăng trư ởn g (% ) Ị Doanh nhân 60 6 ị Du lịch 30 5

Tình Huống Đạo Đ ứ c

Chủ một dự án khách sạn mới đã nhận được báo cáo nghiên cứu khả thi từ nhà tư vấn, cho thấy trong trường hợp tốt nhất, hoạt động chỉ sinh lợi ở mức thấp Nhận thấy báo cáo này không đủ thuyết phục để thu hút nhà đầu tư, chủ dự án đã quyết định thay đổi số liệu của nghiên cứu khả thi nhằm cải thiện suất sinh lợi Tình huống này đặt ra vấn đề đạo đức nghiêm trọng về tính minh bạch và trung thực trong việc trình bày thông tin cho các nhà đầu tư.

1 Có năm nhà nghỉ cạnh tranh ở khu vực nghỉ mát có sô phòng và tỷ lệ phòng thuê hiện tại như sau: Ị Nhà nghỉ Phòng Tỷ lệ phòng thuê (% )

Nhu cầu phòng trong khu vực được phân tách thành các nguồn và tỷ lệ tăng trưởng sau:

Nguồn Phần tră m Tỷ lệ tă n g trưởng (% )

Để phân tích hiệu quả hoạt động của các nhà nghỉ, trước tiên cần tính tỷ lệ thuê phòng trung bình hiện tại trong năm Tiếp theo, xác định tỷ lệ tăng trưởng tổng hợp trong nhu cầu để áp dụng cho số liệu nhu cầu hiện tại Dựa trên tỷ lệ tăng trưởng này, dự đoán nhu cầu cho mỗi năm trong bốn năm tiếp theo Giả định rằng tỷ lệ thuê phòng trung bình là 70%, các nhà nghỉ tại khu nghỉ mát sẽ có khả năng sinh lợi Cuối cùng, tính toán lượng cung phòng cho mỗi năm trong năm năm tiếp theo để đáp ứng nhu cầu khách thuê.

2 Sáu khách sạn cạnh tranh có số phòng và tỷ lệ thuê

N h à nghỉ ĩ Phồng Tỷ ỉệ thuê p h ò n g { % )

Nhu cầu phòng trong khu vực các khách sạn đó được phân tách theo nguồn và tỷ lệ tăng trưởng sau:

Nguồn Phẩn tră m 1 Tỷ lệ tăng trư ởn g (% ) Ị Doanh nhân 60 6 ị Du lịch 30 5

Để tính tỷ lệ thuê trung bình của sáu khách sạn, trước tiên cần xác định tỷ lệ tăng trưởng tổng hợp của nhu cầu Sau đó, áp dụng tỷ lệ này cho số liệu nhu cầu để dự đoán nhu cầu cho mỗi năm trong năm năm tới Giả định rằng tỷ lệ thuê phòng trung bình cho khách sạn trong khu vực là 75%, cho thấy khả năng sinh lời Tuy nhiên, cần lưu ý rằng khách sạn 3 sẽ bị phá hủy trong năm thứ hai để xây dựng đường cao tốc mới Do đó, cần tính toán lượng cung phòng có thể được khách thuê cho từng năm trong bốn năm tiếp theo.

3 Bản nghiên cứu khả thi tài chính được thực hiện cho dự án nhà hàng mới có 120 chỗ Nhà hàng sẽ mở cả điểm tâm và ăn tối từ thứ hai đến thứ bảy và chỉ ăn tối vào chủ nhật Để dơn giản hóa, giả định 52 tuần một năm Vòng quay ghế ngồi và hóa đơn chi thực phẩm trung bình được uức tính như sau:

Vòng quay Hóa đơn chi thực ghế ngổi phẩm trung bình Ăn trưa ngày trong tuần 1.50 - $5.60 Ăn tối ngày trong tuần 1.25 $10.50 Ăn tối chủ nhật 1.75 $13.00

Nhà hàng có một phòng tiệc nhỏ với doanh thu thức ăn ước tính khoảng 14,000 USD mỗi tháng Doanh thu từ thức uống có cồn chiếm 12% doanh thu bữa trưa và 30% tổng doanh thu thực phẩm Tại phòng tiệc, doanh thu thức uống có cồn dự kiến chiếm 40% doanh thu thức ăn Chi phí thức ăn ước tính là 40% tổng doanh thu thức ăn, trong khi chi phí thức uống chiếm 30% tổng doanh thu thức uống.

Chi phí lương hàng năm cho các nhân viên chủ chốt như quản lý, bếp trưởng, hướng dẫn viên, trưởng ban phục vụ và thâu ngân ước tính khoảng 300.000 USD Lương cho các nhân viên khác cũng cần được xem xét để đảm bảo tổng chi phí nhân sự hợp lý.

15 phàn trăm tổng doanh thu nhà hàng năm.

Phúc lợi nhân viên, bao gồm nghỉ lễ và bữa ăn, dự kiến chiếm 10% tổng tiền lương hàng năm Các chi phí kinh doanh khác được ước tính ở mức 12% tổng doanh thu hàng năm Ngoài ra, chi phí chưa phân bổ dự tính là 130,000 USD mỗi năm.

Chuẩn bị bản báo cáo thu nhập dự kiến cho năm đầu

Bỏ qua thuế thu nhập.

4 Một nhà nghỉ mới dự toán có 50 phòng Tổng chi phí sò là $1.450.000 trong dó dất đai là $150.000, tòa nhà

$900,000, dồ nội thất và thiết bị $300.000, Vằ phỏn cũn lại cho Hòn trả lãi và chi phí khác trước khi khai trưong Tòa

Nhà được tài trợ 70% giá trị bằng tài sản thế chấp với lãi suất 8% trong 21 năm Khoản chi trả hàng năm sẽ bao gồm cả tiền vay gốc và lãi, được giảm dần theo thời gian.

Để tính toán vốn đầu tư cổ phần cho dự án với tổng chi phí $63,000, cần lưu ý rằng 75% chi phí nội thất và thiết bị được tài trợ từ động sản với lãi suất 11% Khoản vay này sẽ được thanh toán bằng năm lần đều đặn, mỗi lần trị giá $61,000 bao gồm cả gốc và lãi suất Ngoài khoản vay cầm cố tài sản và động sản, số tiền còn lại của tổng đầu tư sẽ được lấy từ vốn cổ phần Để hoàn thiện kế hoạch tài chính, cần chuẩn bị lịch hoàn trả khoản vay thế chấp cho tòa nhà trong năm năm đầu và lịch hoàn trả cầm cố động sản.

5 Dữ liệu đã cho ở Bài 4, giả định tòa nhà dược khâu hao theo phương pháp khâu hao nhanh kép 6%, và đồ nội that và thiết bị sẽ được khâu hao theo phương pháp khâu hao nhanh kép 25% Hãy chuẩn bị bảng tính khâu hao cho năm năm đầu.

6 Dữ liệu đã cho ở Bài 4, 5 và thông tin bổ sung sau, hãy chuẩn bị bản báo cáo thu nhập dự kiến mỗi năm trong năm năm đầu.

Năm Giá phòng trung bình Tỷ lệ thuê phòng (%)

Chi phí hoạt động phòng chiếm 60% tổng doanh thu, với chi phí gián tiếp bắt đầu ở mức 40,000 USD trong năm đầu và tăng 4,000 USD mỗi năm trong năm năm tiếp theo Trước khi khai trương, tổng chi phí lãi và các khoản khác là 100,000 USD, được thanh toán đều trong năm năm đầu Thuế thu nhập áp dụng là 25% trên thu nhập trước thuế, nhưng nếu có lỗ, số lỗ này sẽ được chuyển trừ vào thu nhập trước khi tính thuế.

7 Theo dữ liẹu của Bài 4, 5 và 6, hãy tính số liệu dòng tiền mặt ròng cho từng năm trong năm năm Bạn đánh giá sao về tính khả thi tài chính của dự án nhà nghỉ này?

Chương này gồm hai phần chính: phần đầu tập trung vào các mục tiêu tài chính, bao gồm phát biểu nhiệm vụ và mục tiêu của báo cáo tài chính, và phần hai đề cập đến hệ thống thông tin Trong phần mục tiêu tài chính, chúng ta sẽ thảo luận về hai mục tiêu quản trị quan trọng: tối đa hóa lợi nhuận và tối đa hóa suất thu lợi đầu tư.

Thời gian tập trung vào việc tối đa hóa tài sản của cổ đông là mục tiêu chính, trong khi các mục tiêu thứ cấp như quản lý theo mục tiêu (MBO) cũng được xem xét Bên cạnh đó, bài viết còn thảo luận về các mục tiêu xã hội và kết luận bằng cách phát triển kế hoạch hành động để đạt được những mục tiêu này.

Phần hai của chương tập trung vào các hệ thống thông tin, bao gồm bốn cấp độ: sản xuất dữ liệu, phân loại dữ liệu, sản xuất thông tin và ra quyết định Đặc biệt, nội dung chủ yếu nhấn mạnh vào hai cấp độ cuối, vì chúng là yếu tố quan trọng giúp công ty thiết lập hệ thống thông tin hiệu quả, từ đó đáp ứng các mục tiêu tài chính.

Chương này kết luận với các bình luận về hiệu quả của hệ thông thông tin quản lý.

MỤC TIÊU TÀI CHÍNH VÀ HỆ THỐNG THÔNG T IN

Mục Tiêu Tài Chính

Quản trị tài chính là một yếu tố thiết yếu trong ngành nhà hàng khách sạn, không phụ thuộc vào quy mô hay loại hình doanh nghiệp Dù đơn giản trong các cơ sở nhỏ, quản trị tài chính trở nên phức tạp hơn trong các tổ chức lớn với nhiều đơn vị Tất cả các đơn vị, kể cả tổ chức phi lợi nhuận như bệnh viện, đều cần hiểu rõ giá trị và tầm quan trọng của quản trị tài chính để tối đa hóa lợi nhuận với chi phí thấp nhất Khái niệm quản trị tài chính áp dụng cho cả tổ chức lợi nhuận và phi lợi nhuận, chỉ khác biệt ở cách đo lường kết quả hoạt động và tài chính so với mục tiêu đề ra.

Bản Báo Cáo Nhiệm V ụ

Trước khi phát triển mục tiêu tài chính, các công ty nhà hàng khách sạn lớn cần chuẩn bị bản báo cáo nhiệm vụ, thường được gọi là bản mục tiêu kinh doanh Bản báo cáo này cần xác định rõ các nhiệm vụ có thể đo lường và định hướng nhu cầu của khách hàng Ví dụ, một bản báo cáo nhiệm vụ cho khách sạn khu nghỉ dưỡng có thể được trình bày cụ thể để phản ánh sứ mệnh và mục tiêu của tổ chức.

Khu nghỉ mát Redwood tự định hình như một khách sạn sang trọng bậc nhất trong khu vực, chuyên phục vụ cho các cuộc họp công ty và nhóm hội nghị Khách sạn cung cấp đầy đủ phòng khách, cơ sở bữa ăn và đồ uống, cùng với sự kết hợp hoàn hảo giữa phòng họp và tiện nghi giải trí hàng đầu Chiến lược kinh doanh chính là tìm kiếm các công ty lập kế hoạch và tổ chức hội nghị, đồng thời áp dụng phương pháp kinh doanh cá nhân để thúc đẩy hoạt động kinh doanh.

V à o cuôi tuân và tro n g su ô t kỳ n g h ỉ, k h á ch bao g ồ m giới xã hội thư ợ n g lưu Đ ê thỏa m ã n n h u cầ u g i ả i t r í củ a cả cô n g ty và khách h à n g r i ê n g lẻ s ẽ có c h ư ơ n g trìn h g i ả i trí số n g đ ộ n g v ề đ êm

Chiến lược giá cả cần thiết lập mức giá cao phù hợp với chất lượng dịch vụ của cơ sở và chọn phân khúc khách hàng có khả năng chi trả Giá được xác định để đạt tỷ lệ phòng thuê trung bình năm 75% Hơn nữa, việc tự do sử dụng tất cả tiện nghi giải trí trong khu nghỉ dưỡng là điều quan trọng.

Dê so sá n h , tiếp th eo là bả n báo cáo s ứ m ệ n h của một chuỗi nhà hàng lớn (D o m in o 's P iz z a , I n c ):

[y co s ứ m ệ n h n g o ạ i h ạ n g giao b á n h pizza tốt nhất trên the gun s ư d ụ n g cá c n g u y ê n tắc h ư ớ n g d ẫ n của c ô n g ty, g ồ m : Vào thời d ie m lựa c h ọ n ĩ C h ú n g ta y ê u c ầ u s ự đ o à n k ết

2 N gư ờ i của c h ú n g ta s ẽ đ ế n trước tiê n

3 C h ú n g ta qu a n tâ m n h i ề u đ ế n khá ch h à n g

4 C h ú n g ta bá n b á n h p izza "hoàn hảo đ iể m 1 0 " m ỗi ngày

5 C h ú n g ta hoạ t d ộ n g v ới n ă n g lư ợ n g th ô n g m inh nhịp nhàng và tích cực

Báo cáo nhiệm vụ là tài liệu quan trọng giúp định nghĩa tổ chức, mục tiêu và cách thức hoạt động của nó, đồng thời xác định đối tượng phục vụ Nó không chỉ đơn thuần là một bản tóm tắt mà còn phản ánh triết lý kinh doanh của tổ chức Bản báo cáo này có thể thực hiện nhiều chức năng, từ việc hướng dẫn các quyết định chiến lược đến việc tạo động lực cho nhân viên và thu hút khách hàng.

■ Cung cấp báo cáo ngắn gọn về vị trí thị trường hiện tại.

• Thể hiện nhóm khách hàng sẽ là mục tiêu cho kế hoạch tiếp thị.

■ Cun