Tài liệu môn thị trường chứng khoán Trường Đại học Lao động xã hội ULSA Tài liệu môn thị trường chứng khoán Trường Đại học Lao động xã hội ULSA Tài liệu môn thị trường chứng khoán Trường Đại học Lao động xã hội ULSA Tài liệu môn thị trường chứng khoán Trường Đại học Lao động xã hội ULSA Tài liệu môn thị trường chứng khoán Trường Đại học Lao động xã hội ULSATài liệu môn thị trường chứng khoán Trường Đại học Lao động xã hội ULSA
Trang 1VÀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN
> Thị trường tài chính là nơi diễn ra sự luân chuyển vốn từ những người cĩ vốn nhàn rồi tới những người thiếu vốn
CHUONG I TONG QUAN VE CHUNG KHOAN VA THI TRUONG CHUNG KHOAN
I GIOT THIEU VE THI TRUONG TÀI CHÍNH
II.NHUNG VAN DE CHUNG CUA THI TRUONG CHUNG KHOAN
| Bản chất của thị trường tài chính
> Các chủ thể luơn tồn tại 2 hiện tượng khách quan: các nguồn tiết kiệm và nhu cầu vê vốn
> Người cĩ cơ hội đầu tư lại thiếu vốn, người cĩ vốn nhàn rồi lại khơng cĩ cơ hội đầu tư — hình thành một cơ chế
chuyển đổi từ tiết kiệm sang đầu tư, được thực hiện trên
TTTC
»> Người thiếu vốn huy động bằng PH các chứng khốn (CCTC hay TSTC)
»> Người dư vốn, thay vì đầu tư vào máy mĩc, thiết bị, sẽ đầu tư vào các CCTC (TSTC) được PH bởi người cần vốn > TTTC là nơi mua bán, trao đổi các chứng khốn
1 GIỚI THIỆU VỀ THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH
1 Khái niệm thị trường tài chính 2 Chức năng của thị trường tài chính 3 Cấu trúc (phân loại) thị trường tài chính
2 Chức năng của thị trường tài chính $ Dẫn vốn từ những nơi thừa vốn sang những nơi
thiếu vốn
$ Hình thành giá của các tài sản tài chính $ Tạo tính thanh khoản cho tài sản tài chính
$ Giảm thiểu chi phí tìm kiếm và chi phí thơng tin
$ Ổn định và điều hịa lưu thơng tiền tệ
Trang 2
(vốn) (vốn)
cho vay »> Người vay vốn
¥ H6 gia dinh Thị trường v Hộ gia đình
vy DN Tai chinh nd v¥ CP (vén) v CP Tài chính trực tiếp
> Chi phí thơng tin gắn liền với việc nhận định các
giá trị đầu tư, tức là khối lượng và tính chắc chan của dịng tiền dự kiến thu được
> Khi cĩ TTTC sẽ tập trung được khối lượng và giá trị lớn, thơng tin đầy đủ, nhanh chĩng cho phép
giảm thiểu những chi phi
$Hình thành giá của các tài sản tài chính
> Sự tác động qua lại giữa người mua và người bán hình thành giá TSTC và lợi tức của TSTC được xác
định
> Mức lợi tức mà các NDT yêu cầu là yếu tố thúc đẩy
DN gọi vốn
> Gia ca cua TSTC la tin hiệu cho biết vốn được phân
bổ như thế nào
$ On định và điều hịa lưu thơng tiên tệ > Thơng qua mua bán TP, TPKB, của NHTW trên
TTTC, CP tạo ra nguồn thu bù đắp thiếu hụt và kiểm
sốt LP
> NHTW mua bán ngoại tệ trên TTNH để điều chỉnh lượng cung cầu ngoại tệ giúp CP ổn định TGHĐ
$Tạo tính thanh khoản cho TS tài chính
> TTTC tạo mơi trường dé NDT cé thể bán các TSTC
» Nếu thiếu tính thanh khoản, buộc NĐT phải nắm
giữa cơng cụ nợ tới khi đáo hạn, hoặc nắm giữ cơng
cụ vốn tới khi CT bị phá sản hay giải thể
> Các TSTC đều cĩ tính thanh khoản nhưng mức độ là khơng giống nhau
3 Cấu trúc (phân loại) TTTC
$ Căn cứ vào thời gian luân chuyển vốn m Thị trường tiên tệ
m Thị trường vốn
$ Căn cứ vào cách thức huy động vốn
m Thị trường nợ
m Thị trường vốn cổ phần
$ Các vào tính chất của việc PH các CCTC
Trang 3
> Các loại thị trường tiền tệ m Thị trường vốn
> Khái niệm thị trường vốn > Đặc trưng của thị trường vốn > Các loại thị trường vốn
> Đặc trưng của thị trường vốn
v CCTC trên thị trường vốn cĩ tính thanh khoản kém
Khả năng rủi ro cao, khả năng sinh lợi cao
v Vai trị chủ yếu của TTV là cung cấp tài chính cho các khoản đầu tư dài hạn
| > Khái niệm thị trường tiền tệ
#⁄ TTTT là thị trường mua bán, trao đổi các CCTC (TSTC) ngắn hạn, thường < 1 năm - -
v Thơng qua TTTT, các nguồn vốn nhàn rồi được dẫn từ nơi thừa sang nơi thiếu
v La noi để NHTW thực thi nghiệp vụ thị trường mở nhằm kiểm sốt tiền dự trữ của các NHTM và điều tiết
tiền cung ứng
> Đặc trưng của thị trường tiền tệ
Các cơng cụ của TTTT cĩ tính thanh khoản cao, độ rủi
ro thấp, khả năng sinh lợi thấp và tương đối ổn định
Hoạt động của TTTT chủ yếu diễn ra trên thị trường
tín dụng (TTTD), do đĩ giá cả hình thành trên thị
trường này được biểu hiện thơng qua LSTDNH
| > Các loại thị trường vốn
v Thị trường chứng khốn
Thị trường vay nợ trung và dài hạn
v Thị trường tín dụng thuê mua (cho thuê tài chính) v Thị trường cho vay đầu tư BĐS
v
| > Cac loại thị trường tiên tệ
v TTTD: các HĐTD của NHTM huy động và cho vay ngắn
hạn
v Thị trường liên NH: giải quyết nhu cầu vốn tạm thời giữa các NH với nhau trước khi NHTM vay chiết khấu tại
NHTW
v TTCK ngắn hạn: giao dịch mua bán, chuyển nhượng và
trao đổi các GTCG ngắn hạn như TPKB, KPNH, CCTG tiết
kiệm,
¥ TTNH: giao dich, mua bán, chuyển nhượng, vay và cho vay bằng ngoại tệ, sự tác động qua lại giữa cung-cầu trên TTNH hình thành và ảnh hưởng đến TGHĐ - một biến số quan trọng của nền KT
ThS.Bùi Đỗ Phúc Quyên
| $Căn cứ vào cách thức huy động vốn
Trang 4
thành con ng
> Đặc trưng của các cơng cụ ng:
v Cĩ kỳ hạn nhất định v Cĩ số lượng
v Cĩ lãi suất
> Thị trường nợ phụ thuộc rất lớn vào biến động LS
.m Thị trường vốn cổ phần
> Là thị trường mua bán các cơng cụ gĩp vốn như
cổ phiếu của CTCP hay CCĐT của quỹ đầu tư
> Nguoi mua (dau tư) trở thành người gĩp vốn, người bán trở thành CTPH
> Đặc trưng: các cơng cụ khơng cĩ kỳ hạn, chỉ cĩ
thời điểm PH, khơng cĩ ngày đáo hạn
»> Người mua thu hồi vốn bằng cách bán trên thị
trường hoặc khi CTPH giải thể hoặc phá sản
> TTVCP chủ yếu phụ thuộc vào HĐKD của CTPH
| m Thị trường sơ cấp
> Là thị trường cấp một, trong đĩ các CCTC được PH
lần đầu tiên và được bán cho những người đầu tiên
mua chúng
> Việc PHCK lần đầu được tiến hành theo phương thức đấu giá với sự trợ giúp của CTCK làm nhiệm
vụ BLPH
ma Phân biệt thị trường vốn cổ phần
và thị trường nợ
© T/trường vốn cổ phần + Thị trường nợ
vNgười mua là người gĩp vốn, họ trở thành thành viên (chủ sở hữu) của CTPH
vKhơng cĩ thời hạn vKhơng ghi lãi suất
Khi CTPH kinh doanh thua lỗ,
thì khơng phải trả cổ tức vĐược quyền tham gia biểu
quyết
vKhả năng sinh lợi cao, khả năng rủi ro cao
vKh CTPH bị phá sản thì khơng được ưu tiên
vNgười mua là người cho CTPH vay nợ, họ trở thành chủ
nợ
v€Cĩ thời hạn nhất định vCĩ ghi lãi suất
vKhi CPPT kinh doanh thua lỗ
thì vẫn phải trả tiền lãi vKhơng được tham gia biểu
quyết
vKhả năng sinh lợi thấp, khả năng rủi ro thấp vKhi CTPH bị phá sản thì được ưu tiên ThS.Bùi Đỗ Phúc Quyên | m Thị trường thứ cấp (TTT/C)
> Là thị trường cấp hai, giao dịch các CCTC sau khi được PH trên TTSC
> TTT/C khơng làm thay đổi ngưồn vốn của TCPH mà chỉ chuyển vốn từ chủ thể này sang chủ thể
khác
> Hoạt động của TTT/C diễn ra trong phạm vi
rộng hơn với tổng mức lưu chuyển vốn lớn hơn
rất nhiều so với TTSC
> TTT/C làm cho các CCTC cĩ tính lỏng cao hơn, tạo thuận lợi cho PH trên TTSC, tạo động lực
phát triển TTSC
Trang 5
2 Bản chất và chức năng của TTCK
3 Các chủ thể tham gia TTCK
4 Các nguyên tắc hoạt động của TTCK 5 Cấu trúc và phân loại TTCK
> TTCK la noi tập trung và phân phối các nguồn vốn tiết kiệm
> TTCK là định chế tài chính trực tiếp
» Chứng khốn được hiểu là các loại giấy tờ cĩ giá
hay bút tốn ghi số, nĩ cho phép chủ sở hữu cĩ quyền yêu cầu về thu nhập và tài sản của tổ chức phát hành hoặc quyền sở hữu
1 Lịch sử hình thành và phát triển TTCK
> TICK ban dau phát triển tự phát vào giữa TK XV tại
những thành phố trung tâm buơn bán ở phương Tây, từ những nhĩm nhỏ trở thành khu chợ riêng
»> Cuối TK XV, khu chợ trở thành "thị trường” với những quy ước và hình thành những quy tắc bắt buộc chung cho tất cả thành viên tham gia
»> Năm 1453 hình thành phiên chợ đầu tiên tại TP Bruges, Bỉ với từ tiếng Pháp: "Bourse” cĩ nghĩa là "mậu dịch thị trường” hay "Sở giao dịch”
»> Năm 1547 chuyển sang Auvers, Bỉ
> Giữa TK XVI thành lập mậu dịch thị trường London, kế tiếp tại Pháp, Đức, Bắc Âu
| $ Chức năng của TTCK
Huy động vốn đầu tư cho nên kinh tế
m Cung cấp mơi trường đầu tư cho cơng chúng m Tạo tính thanh khoản cho các CK
m Đánh giá hoạt động của doanh nghiệp
a tam gương phản chiếu, đánh giá hoạt động của nên inh tế 1 Lịch sử hình thành, phát triển TTCK(t)
> Phát triển mạnh cả về lượng lẫn chất nên phân thành nhiều
thị trường: TÍ giao dịch HH, TT hối đối, TT giao dịch các hợp
đồng tương lai và TTCK
> Cac giao dich ban đầu diễn ra ngồi trời với ký hiệu giao dịch bằng tay
> Năm 1921, tại Mỹ giao dịch ngồi trời chuyển vào nhà, hình thành SGDCK
»> Các giao dịch thủ cơng kết hợp với máy vi tính và chuyển dần
sang hệ thống giao dịch điện tử
> Lich str TTCK trai qua
1875-1913: TTCK phát triển mạnh
v 29/10/1929 (ngày thứ Năm đen tối): TTCK khủng hoảng 19/10/1987 (ngày thứ Hai đen tối): TTCK khủng hoảng v Cho đến nay cĩ khoảng 160 SGDCK
| Huy động vốn đ.tư cho nền k.tế > Các CTPH phát hành chứng khốn để huy động vốn
> Nha dau tư mua chứng khốn
m C.cấp m.trường đ.tư cho cơng chúng »> Các CK rất phong phú, khác nhau về tính chất, thời
hạn, mức độ rủi ro
»> Cơng chúng cĩ thể lựa chọn đầu tư phù hợp
Tạo tính thanh khoản cho các CK
> Nha dau tu’ cd thé chuyển đổi các CK thành tiền mặt hoặc các loại CK khác
» Nếu khơng cĩ TTCK thì NĐT phải nắm giữ CK đĩ tới khi đáo hạn hay TCPH bị giải thể hay phá sản
Trang 6
> Doanh nghiệp phát triển mạnh thì giá chứng khốn
tăng và ngược lại
m Doanh nghiệp:
ø Cơng ty cổ phần: PH CP và TP
m Cơng ty TNHH: PH TP
m Quỹ đầu tư: PH CCQ và TP
m@ CTTC: PH TP
4 Tấm gương phản chiếu, đánh giá hoạt động của nền kinh tế
> TTCK là phong vũ biểu của nền kinh tế
> Giúp CP thực hiện các chính sách kinh tế vĩ mơ > Giúp DN định hướng SXKD
»> Giúp các NĐT định hướng đầu tư
> Giá CK tăng: đầu tư mở rộng, kinh tế tăng trưởng > Giá CK giảm: dấu hiệu tiêu cực của nền kinh tế
> CP c6é thể mua, bán TP bù đắp thâm hụt NSNN và kiểm sốt lạm phát, định hướng phát triển kinh tế cân đối
| @ Nha dau tu
m Nhà đầu tư cá nhân
m Nhà đầu tư tổ chức
Nhà đầu tư chuyên nghiệp w Nha đầu tư khơng chuyên nghiệp m Nhà đầu tư trong nước
Nhà đầu tư nước ngồi
3 Các chủ thể tham gia trên TTCK $ Chủ thể phát hành (CTPH) $ Nhà đầu tư $ Các tổ chức liên quan đến TTCK ThS.Bùi Đỗ Phúc Quyên | @ Các tổ chức liên quan đến TTCK
m Cơ quan quản lý nhà nước vê TTCK m Sở giao dịch chứng khốn
m Cơng ty chứng khốn Ngân hàng thương mại
m Trung tâm đăng ký, lưu ký và thanh tốn bù trừ CK
mø Hiệp hội các nhà kinh doanh CK m Cơng ty dịch vu may tinh CK
m Các tổ chức hỗ trợ TTCK
m Cơng ty đánh giá hệ số tín nhiệm
Trang 7
máy chủ của sở giao dịch CK với hệ thống máy của các
cty CK
m Cần cứ vào phương thức đấu giá
> Dau gia định kỳ > Dau giá liên tục
Khi thực hiện nguyên tắc đâu giá phải tuân thủ theo các thứ tự ưu tiên về giá, về thời gian, về khách hàng, về qui mơ lệnh
| $ Nguyên tắc cơng khai
»> Chứng khốn là một loại hàng hĩa vơ hình, mang tính trìu tượng cao
> Nếu chỉ xem xét bê ngồi (chứng chỉ hoặc bút tốn
ghi số) thì khơng thể điều hành được đầy đủ
> Phải cơng khai thơng tin đầy đủ, chính xác, kịp thời,
dễ tiếp cận nhằm bảo vệ nhà đầu tư
»> Khi cơng khai nhà đầu tư phải chịu trách nhiệm về các quyết định đầu tư
| 5 Cấu trúc và phân loại TTCK $ Căn cứ vào sự luân chuyển các nguồn vốn
$ Căn cứ vào phương thức hoạt động $ Căn cứ vào hàng hĩa
.$ Nguyên tắc trung gian
> Do chứng khốn là một loại hàng hĩa đặc biệt, một
loại hàng hĩa cao cấp, mang tính chuyên ngành cao
> Dé tao ra su minh bach, cong bằng và bảo vệ quyền lợi của các bên, các giao dịch được thực hiện thơng qua các CTCK ThS.Bùi Đỗ Phúc Quyên
$Căn cứ vào sự luân chuyển các ng.vốn
m Thị trường chứng khốn sơ cấp m Thị trường chứng khốn thứ cấp
Trang 8
việc PHCK
v Thực hiện quá trình chu chuyển tài chính, trực tiếp đưa các khoản tiền nhàn rồi vào đầu tu
> Đặc điểm:
v TTSC là nơi duy nhất mà các CK đem lại vốn cho CTPH v Những CTPH trên TTSC bao gồm: kho bạc, NHTW, cty phát
hành, cty bảo lãnh phát hành
Giá CK trên TTSC do TCPH quyết định, được in trên CK
trình khớp lệnh, hình thành giá giao dịch
m Thị trường chứng khốn phi tập trung (OTC) Các giao dịch được tiến hành qua mạng lưới các
CTCK và được nối với nhau bằng mạng điện tử, giá
hình thành theo phương thức thỏa thuận
m Thị trường chứng khốn thứ cấp
» Khái niệm: là nơi giao dịch các CK đã được phát hành trên TTSC, bảo đảm tính thanh khoản cho các CK đã được phát hành
> Đặc điểm:
Các khoản tiên thu được từ việc bán CK thuộc về các NĐT, khơng thuộc về CTPH
TTT/C gắn bĩ chặt chẽ với TTSC
v Giao dịch phản ảnh nguyên tắc cạnh tranh tu do, gid CK do cung cầu quyết định
Hoạt động liên tục, NĐT cĩ thể mua, bán CK nhiều lần
trên TTT/C ø Hình thức sở hữu SGDCK
> Tổ chức do các thành viên (CTCK) sở hữu, nhưng
trong HĐQT vẫn cĩ một số thành viên do chính phủ
đề cử
»> CTCP do các cơng ty thành viên, các ngân hàng và
các tổ chức khơng phải thành viên sở hữu > Tổ chức do chính phủ sở hữu m Thị trường chứng khốn thứ cấpœ›
Đổi với TT thứ cấp, cấu trúc TT được hình thành dựa trên cơ sở đấu giá và đấu lệnh:
> Đấu giá: Giá được xác định thơng qua cạnh tranh giữa các nhà tạo thị trường theo nguyên tắc ưu tiên > Đấu lệnh: Lệnh của các NĐT được ghép với nhau khơng
cĩ sự tham gia của các nhà tạo thị trường Giá được xác định thơng qua cạnh tranh giữa các NĐT Thực hiện theo phương thức ghép lệnh định kỳ hoặc ghép lệnh liên tục và theo nguyên tắc ưu tiên
ThS.Bùi Đỗ Phúc Quyên | $ Căn cứ vào hàng hĩa
m TT cổ phiếu
> Cổ phiếu thường và cổ phiếu ưu đãi
m TT trái phiếu
> Trái phiếu cty, trái phiếu đơ thị, trái phiếu chính phủ 8 TT các cơng cụ CK phái sinh
> Quyền mua cổ phiếu, chứng quyền, hợp đồng quyền chon
Trang 9
làm chủ và tự chịu trách nhiệm băng tồn bộ tài sản của mình vê hoạt động của doanh nghiệp
v Mỗi cá nhân chỉ được quyên thành lập một doanh nghiệp tư nhân
x Khơng được phát hành bat kỳ loại chứng khốn nào
Company Logo
nhau gọi là cơ phân
x Cỗ đơng cĩ thê là tơ chức, cá nhân: số lượng cỗ
dong tơi thiêu là 3 và khơng hạn chê số lượng toi a
x Cỗ đơng chỉ chịu trách nhiệm về các khoản nợ và
nghĩa vụ tài sản trong phạm vi sơ vỗn đã gĩp
x Cĩ quyền tự do chuyên nhượng cỗ phần của
mình cho người khác
x Được phát hành các loại chứng khốn
Company Logo CAC LOAI HINH DOANH NGHIEP
a Céng ty TNHH Mot thanh vién
v La doanh nghiép do mét tổ chức hoặc
một cá nhân làm chủ sở hữu ;
x Chủ sở hữu chỉ chịu trách nhiệm về các khoản nợ và nghĩa vụ tài sản khác trong phạm vi sơ vơn điêu lệ của cơng ty
x Khơng được phát hành cỗ phần
Company Logo
CÁC LOẠI HÌNH DOANH NGHIỆP
na Cơng ty TNHH Hai thành viên trở lên
xLà doanh nghiệp trong đĩ cĩ từ hai
thành viên cĩ thê là tơ chức hay cá nhân trở lên
x Chịu trách nhiệm trong số vốn cam kết
gĩp vào doanh nghiệp ;
x Khơng được phát hành cỗ phan
Company Logo
Trang 10
II CÁC LOẠI CHỨNG KHỐN CHƯNG KHOAN
SECURITIES -_ Căn cứ vào tính chất huy động vốn
e Can cw theo hình thức chứng khoản
-_ Căn cứ theo thu nhập
THS BÙI ĐỖ PHÚC QUYÊN
THS.BÙI ĐỒ PHÚC QUYÊN 1 THS.BÙI ĐỖ PHÚC QUYÊN 4
NĨ) DỤNG III MỘT SỐ CHỨNG KHỐN CƠ BẢN
[Khái niệm về chứng khốn
Chứng khốn bao gồm các loại sau:
vTrái phiếu ¥ C6 phiéu vChứng chỉ quỹ
v Chứng khốn phái sinh
li [Phân loại chứng khốn
IB Một số chứng khốn cơ bản
THS.BÙI ĐỖ PHÚC QUYÊN 2 THS.BÙI ĐỖ PHÚC QUYÊN 5
TRÁI PHIẾU
| KHAI NIEM VE CHUNG KHOAN AE OOO22i1¢
TRAIT PoE Po THI
Thanh phd 46 Cri Mink + 100 000 VNP TRAM ™ tr V¥ HAN 6 NAM
vThị trường chứng khốn là một bộ phận của é st ne Award a xu
thị trường vốn, là thị trường giao dịch và trao : a cis SASS Rapala me roe ese
đối các loại chứng khốn oF SAMS i Ge eye
v Chứng khốn la bang chứng xác nhận quyên
và lợi ¡ch hợp pháp của người sở hữu đổi với mis rat 00m nd co vượt | ` nu bồ tt Hổ Cĩ vượt mÁI hs cỡ HO cd ar | mA! Pn 8m nd od ae | As a so n vơ de
Ne ? vw % w ? n z 7 ` AE 0002219 AE 0002219 Al 0002219 AE 0002219 AE 0002219
tai san hoặc phân vốn của tổ chức phát hành Paste ne we 190.000 VND | 100.000 VNĐ £ ‘ 4 4 tezby “han ch 190.000 VND | 100.000 VND | 190.000 YND ‘ i Khyày con hề i 4 Mày cành
vChứng khốn được thể hiện dưới hình thức = —E “| Cod erent | As Pret OO THe TR HO Cred ner YĐÁI PHIẾU 0Ĩ) ed te HO Crd M9 |= =
chứng chỉ, bút tốn ghi số hoặc dữ liệu điện (| ae ee h5 nan
? ° 100.000 VND 100.000 VND ROY Tm Ame tse9g tố beesa 100.000 VND 1y! ẺẺẺ 100.000 VN TA ai 100.000 VN® “ỐC ThRÁnA sessss ng (s2
Mosy re ee 4 4 ty ®, ch & 4 i Peg hy cận le y ` i ` me i
Tên th tác me ve vn Tiên Mu : "g1 Ky4 Kys Ky? "y1
Trang 11
CAN CU’ THEO CHỦ THE PHÁT HANH
Khái niệm trái phiêu
b Trái phiếu là một loại chứng a được phát
hành dưới hình thức chứng chỉ hoặc bút tốn fe ew TA
ghi sổ, ve phen mà khoản nợ dài fen của tổ o Trai phiéu cong ty ( Corporate Bond ) chức phát hành đối với người sở hữu trai An ‘ ,
phiếu( trái chủ ) Trong đĩ, tổ chức phát hành o Trai phiéu chinh phu ( Government
cam kết trả khoản nợ cùng với tiền lãi cho Bond )
người sở hữu trái phiếu trong một khoản thời l SỜ ĨC XI V33 : : :
gian xác định o Trải phiếu cĩ bảo lãnh của chỉnh phủ
o Trái phiếu là loại chứng khốn xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu o Chung khoan tai the chap ( Mortgage , a ite eee ie iả ~ một phần vốn nợ của tổ chức phát Backed Securities - MBS )
Các yếu tố của trái phiếu Đặc điểm của trái phiếu cơng ty
¬¬ l Trái phiêu là chững khốn nợ, thể hiện cúc quyền lợi
o Chu thé phat hành của chủ nợ của người sở hữu trĩi phiêu đổi với tổ
! “ ^ ° of chức phát hanh
o Đồng tiên định giả Được hưởng lợi tức cỗ định và khơng phụ thuộc vào
ng SA vỗ o Lãi trả cho trái phiêu được tính lị chỉ phí tài chính của
o Lai suat DN va được khẩu trừ khi fính thu nhộp chịu thuế thu
, ` * nhập doanh nghiệp
o Phương thức hồn trả ° cĩ thời họn sĩc dịnh v8 thường được tu lỗi vẫn dắc
Xi 4 ng mệnh giá của TP ở thời điềm đáo hạn
9 THƠI han dao han © Khi cơng ty bị phú sản hoy giải thể, người sở hữu trái
o Các điêu kiện kèm theo (Provision) phiểu ưu tiên trả nợ trước cd đơng
Phân loại theo phương thức trả lãi
< A =
TT
— Phân loại trái phiêu á i iG alee — o Trải phiếu Coupon : ïä trải phiễu cĩ Tãi suất cố định, lãi được đều đặn theo định kỳ (
= — l thường là năm hoặc nửa năm ), khi đáo hạn
o Phân loại theo chủ thể phát hành va ae vốn gốc bằng gic v2 nig
^ š , E lây o Trai p zero Coupon: trái phiếu
o Phan loại theo phương thức tra lai khơng trả lãi đều đặn theo định kỳ Gồm :
5 j 1c đả ¬ + Trái phiếu chiết khấu : là trái phiếu khơng
8 eee loai theo phương Đệ as bao ghi lãi suất được bán thấp hơn mệnh giá, khi
o Phân loại theo các điều kiện kèm theo đáo hạn hồn trả số tiền bằng mệnh giá
+ Trái phiếu gộp : là loại trái phiếu cĩ lãi
suất cố định, lãi được nhập vốn tính lãi cho
kỳ tiếp theo, hồn trả vốn và lãi một lần khi
đáo hạn
Trang 12
Một số cách phân loại khác :
s Theo hình thức đảm bảo của trái phiếu :
+ Trái phiếu tín chấp
+ Trái phiếu thế chấp hoặc cầm cố
+ Trái phiếu bảo lãnh
s_ Căn cứ vào phạm vi của thị trường : + Trải phiếu nội địa ( Domestic Bond ) + Trái phiếu nước ngồi ( Foreign Bond ) + Trái phiếu Châu Âu ( Euro Bond )
TRÁI PHIẾU
Lợi tức trong đầu tư trái phiếu ClTiền lãi định kỳ nhận được
LÌChênh lệch giá
OPhan lãi của lãi
TRÁI PHIẾU
* Rủi ro lãi suất: Giá trái phiếu điển hình thay đổi ngược chiều với sự
thay đổi lãi suất
V Rui ro tai dau tu: Tinh khong chac chan các dong tiền nhận được từ lãi trái phiếu do chính sách tái đầu tư các khoản lãi nhận được
TRÁI PHIẾU w Rủi ro thanh tốn: Rủi ro người phát
hành trái phiếu cĩ thể vỡ nợ, tức là mất khả năng thanh tốn đúng hạn các khoản lãi và gốc của đợt phát hành
*w Rủi ro lạm phát: Sự biến đổi trong giá trị dịng tiền mà trái phiếu đem lại ảnh hưởng bởi lạm phat
TRÁI PHIẾU
Y Rui ro ty giá: Khi tỷ giá đồng tiền thanh tốn trái phiếu bị giảm giá thì nhà đầu tư nắm giữ trái phiếu này sẽ gặp rủi ro
Và trường hợp ngược lại, thì nhà đầu tư sẽ cĩ lợi
ˆ Rủi ro thanh khoản: Rủi ro cĩ thể chuyển
đổi trái phiếu thành tiền hay khơng Thước đo chủ yếu đối với tính thanh khoản là khoảng chênh lậch giữa giá hỏi mua va gia chào bán trái phiếu
CỔ PHIẾU
Khái niệm:
Cổ phiếu là một loại chứng khốn phát hành dưới dạn chứng chỉ hoặc bút tốn ghi sổ, Xác nhận quyền SỞ, hữu và lợi ích hợp pháp của người sở hữu, cổ phần đối với tài sản hoặc vốn của cơng ty cổ phần
Trang 13
CỔ PHIẾU
Đặc điểm
* Khơng cĩ thời gian đáo h n xa¢ định, thời hạn
của cổ phiếu chính là thời n tồn tại của cơng ty phát hành ra nĩ
x Cổ đơng chỉ chịu trách nhiệm hữu hạn trong
pham vi vốn gĩp của mình vào cơng ty Cổ đơng hong phải chịu trách nhiệm đối với các nghĩa
vụ dân sự do cơng ty xác lập và thực hiện
v cổ đơng thực hiện quyền sở hữu thơng qua các cơ chế được quy định bởi Pháp luật và điều lệ cơng ty
THS.BÙI ĐỖ PHÚC QUYÊN 19
CỔ PHIẾU
Phân loại cổ phiếu
Phân loại theo quyền lợi cổ đơng Phân loại theo tình trạng phát hành
TH$.BÙI ĐỖ PHÚC QUYÊN 20
CO PHIEU
Đặc điểm của cổ phiếu phổ thơng
O La chứng khốn vốn thể hiện quyền và lợi ích của chủ sở Ữu
EÌ Được trả cổ tức sau các cổ đơng ưu đãi, mức cổ tức khơn cố định tùy thuộc vào kết quả kinh doanh và chính sách cổ
tức cơng ty
LÌ Được quyền tham dự đại hội cổ đơng, được quyền bầu cử, biểu quyết, ứng cử theo quy định của pháp luật và điều lệ
cơng ty
LÌ Được ưu tiên mua trước khi cơng ty tăng vốn thơng qua ¬- hành thêm cổ phiếu
Khi cơng ty giải thể, cổ đơng được chia tài sản sau cùng
TH§.BÙI ĐỖ PHÚC QUYÊN
CỔ PHIẾU
Đặc điểm của cổ phiếu ưu đãi
EÌ Được ưu tiên trả cổ tức trước cổ đơng thường
LÌ Thơng thường được hưởng một tỷ lệ cổ tức cố định, khơng phụ thuộc vào kết quả kinh doanh của cơng ty, trừ khi cơng ty khơng cĩ lãi hoặc lãi khơng đủ để trả cổ tức ưu đãi
H Ưu tiền hồn phần vốn trước cổ đơng thường khi cơng ty giải thể, phá sản
Khơng cĩ quyền bầu cử, biểu quyết tại Đại hội cổ đơng
Khơng cĩ quyền ưu tiên mua trước khi cơng ty phát hành thêm cổ phiếu OO THS.BÙI ĐỖ PHÚC QUYÊN 2 CỔ PHIẾU Các loại cổ phiếu ưu đãi
CìÌ Cổ phiếu ưu đãi tích lũy (Accummulative
Prefered Stock): Phần cổ tức theo quy định
cịn thiếu sẽ được tích lũy sang năm sau hay
vài năm sau khi cơng ty cĩ đủ lợi nhuận để trả
CÌCổ phiếu ưu đãi khơng tích Jũy {Non Accummulative Prefered Stock): Phần cổ, tức
ưu đãi cịn thiếu sẽ bỏ qua và chỉ trả đủ cổ tức
khi cơng ty làm ăn cĩ lãi
TH$.BÙI ĐỖ PHÚC QUYÊN 23
Cáclơaitq@ phiếu ưu đãi
LU Cổ phiếu ưu đãi cĩ thể chuyển đổi: Là cổ
phiếu ưu đãi cĩ thể chuyển thành cổ phiếu thường theo một tỷ lệ ấn định trước
CL) Cổ phiếu ưu đãi dự phần: Ngồi phần cổ tức
cố định, khi cơng ty cĩ lợi nhuận sẽ tiếp tục
được phân chia phần lợi nhuận cịn lại cùng
với cổ đơng thường theo tỷ lệ xác định
Trang 14
CỔ PHIẾU CO PHIEU
Phan loai theo tinh trang phat hanh
¥ C6 phiéu duoc phép phat hanh: La s6 cé phiéu da duoc co’ quan quản lý Nhà nước cĩ thẩm quyền cấp phép cho cơng
ty phát hành
vx Cổ phiếu đã phát hành: Là số cổ phần đã được thanh tốn đầy đủ và những thơng tin về người mua được ghi đúng, ghi đủ vào sổ đăng ký cổ đơng
w Cổ phiếu quỹ: Là loại cổ phiếu đã phát hành và được tổ
chức phát hành mua lại
vx Cổ phiếu đang lưu hành: là loại cổ phiếu đang lưu hành
trên thị trường Rủi ro hệ thống thống Rủi ro phi hệ
THS.BÙI ĐỒ PHÚC QUYÊN 25 TH§.BÙI ĐỖ PHÚC QUYÊN 28
CO PHIEU — Chứng chỉ qũy đầu tư
z 2 es 2 pew \ Quỹ đầu tư chứng khốn là quỹ hình thành
Các loại giá của cỗ phiêu ị từ vốn gĩp của nhà đầu tư với mục đích kiếm
LÌ Mệnh giá (Face Value) lợi nhuận từ việc đầu tư vào chứng khốn pa Re hoặc các dạng tài sản đầu tư khác, kể cả bất
- Gia tr} SO sach (Book Value) động sản, trong đĩ nhà đầu tư khơng cĩ
LÌ Giá thị trường (Market Price) quyền kiểm sốt hàng ngày đối với việc ra
quyết định đầu tư của quỹ
ư Chứng chỉ quỹ là loại chứng khốn xác nhận quyền sở hữu của nhà đầu tư đối với một phần vốn gĩp của quỹ đại chúng
LÌ Giá trị nội tại (Instrinsic Value)
THS.BÙI ĐỒ PHÚC QUYÊN 26 THS.BÙI ĐỖ PHÚC QUYÊN 29
CO PHIEU CHUNG CHi QUY DAU TU’
Thu nhâo của cổ phiế o Ưu điểm
4 ụ nhạp an aa va cổ dé ích từ lợi Phủ hợp với nhà đầu tư nhỏ, ít vốn
<P tức: Thu nhập của cĩ đồng trích tự lợi - Phù hợp với nhà đầu tư ít kiến thức và thời
nhuận Sẻ SỐ gian phân tích; kỹ nắng đầu tư chuyên
LÌ Lãi vốn: Chênh lệch giữa giá bán và giá mua nghiệp
: Đa dạng hố danh mục đầu tư: giảm rủi ro » Giam chi phí giao dịch, bảo tồn vốn
Trang 15
CHỨNG CHỈ QUỸ ĐẦU TƯ
0 Thu nhập của chứng chỉ quỹ
‹ Cổ tức: trích từ thu nhập của các khoản
đầu tư
- Lợi vốn (lỗ vốn): chênh lệch giá bán và mua cổ phiếu khi quỹ bán ra
: Chênh lệch giá bán và mua chứng chỉ quỹ
THS.BÙI ĐỖ PHÚC QUYÊN
C OP DONG KY HAN (Forward Contracts) _
eo Khái niệm: là hợp đồng mua hay bắn một số lượng chứng khĩan nhất định vào một thời điểm xác định trong tương lai với một mức giá xác định ngay tại thời điểm thỏa thuận hợp đồng
o Đặc điểm:
: Là hợp đồng thỏa thuận giữa 2 bên về: giả cả, khối lượng, thời hạn,phương thức thanh tĩan, - Ngày giá trị (ngày thanh tốn): Ex=(1+2)+n
- Hợp đồng khơng được tiêu chuẩn hĩa
- Giao dịch trên thị trường OTC » Rui ro tin dung
- Tính thanh khoản kém
Quyén mua cé phan (Right)
THS.BÙI ĐỖ PHÚC QUYÊN
.Quyền mua cổ phần: phát hành kèm theo pact phát hành cổ phiếu bổ sung đảm bảo cho cổ đơng hiện hữu cĩ quyền ưu tiên mua trước cổ phiếu phát hành thêm tương ứng với tỷ lệ
sở hữu
Quyền mua cổ phần là loại chứng khốn do
cơng ty cổ phần phát hành kèm theo đợt phát hành cổ phiếu bổ sung nhằm bảo đảm cho cổ đơng hiện hữu quyền mua cổ phiếu mới theo
những điều kiện đã được xác định
TH$.BÙI ĐỖ PHÚC QUYÊN 32
|
Chứng quyền (Warrant)
Chứng quyền: phát hành cùng với việc phát hành trái phiếu hoặc cố phiếu ưu đãi cho
người mua quyền được mua 1 số lượng xác định chứng khốn với giá xác định trong thời hạn nhất định
Chứng quyền là loại chứng khốn được phát
hành cùng với việc phát hành trái phiếu hoặc cổ phiếu ưu đãi, cho phép người sở h chứng ee) được quyền mua một số cổ
phiếu phổ thơng nhất định theo mức giá đã được xác định trước trong thời kỷ nhất định
TH§.BÙI ĐỖ PHÚC QUYÊN 33
OP DONG KY HAN (Forward Contracts)
P Forward Contract ” Số lượng: 1000CP VCB Thời hạn: 3 tháng Giá: 55.000đ/CP 1000 CP VCB Sau 3 tháng: [oun ms Sẽ 000.060đ TH$.BÙI ĐỖ PHÚC QUYÊN
OP DONG KY HAN (Forward Contracts)
o Ngay giao dich va ngay gia trị
Nhan CP & thanh todn
1 a 1 T 17/0
|
Trang 16
HOP DONG TUONG LAI
Hợp đồng tương lai là cam kết mua hoặc bán
một loại hàng hỏa cơ sở (chứng khốn, nhĩm
chứng khốn hoặc chỉ số chứng khốn) tại một
thời xác định trong tương lai với số lượng và mức
giá đã định trước s Ưu điểm:
- Niêm yết tại SGD (TTGD) hợp đơng tương lai
— thoa thuan phe ly chac chan, rao chan rủi pe và tính thanh khoản tốt hơn hợp đồng kỳ
ạn
- Được tiêu chuẩn hố: 1 số hàng hố chất
lượng, khối lượng, thời điểm
- Kiểm sốt rủi ro thanh tốn: trung gian là cơng
ty bù trừ — đảm bảo cơng băng, uy tín
THS.BÙI ĐỖ PHÚC QUYÊN 37
HỢP ĐỊNG TƯƠNG LAI
(Future Contracts)
Sự khác biệt giữa hợp đồng kỳ hạn và hợp đồng tương
lai:
Forward Contract Future Contract
hơng được tiêu chuẩn hĩa mà | -Tiêu chuẩn hĩa về hàng hĩa, số
ùy thuộc vào thỏa thuận giữa 2 | lượng, chất lượng,ngày thanh
bên tĩan
-Diễn ra trên thị trường OTC -Diễn ra tại sở giao dịch
-Rủi ro tín dụng -Hạn chế rủi ro tín dụng -Thanh tĩan vào ngày đáo hạn -Giá trị được tính hàng ngày
-Bắt buộc thực hiện với người theo giá thị trường (marked-to-
mua bán gốc market)
-Khơng ký quỹ -Cĩ thể mua bản trên thị trường
-Thanh khỏan thấp oS a4
-Ky quy -Thanh khỏan cao
TH$.BÙI ĐỖ PHÚC QUYÊN 38 Khai niém
o HD Quyén chon: la hdp déng cho phép mét bén cd quyền ( chứ khơng phải là nghĩa vụ) mua hoặc bán 1 khối lượng hàng hố cơ sở nhất định với 1
mức giá xác định tại 1 thời điểm nhất định trong
tương lai
Be
Buyer Seller Buyer Seller
Right? Right? Right? Rignt?
Odtigation? Obligation? Obligation? Obligation?
THS.BÙI ĐỖ PHÚC QUYÊN 40
Các yếu tố của HĐÐ quyền chọn
o6 Hàng hĩa cơ sở : vàng, ngoại tệ, cổ phiếu,
chỉ số chứng khốn
© Loại hợp đồng : Quyền chọn mua (call
option), quyền chọn bán (Put Option)
o Gia thuc hién (Exercise price)
© Thời gian đáo han (Time to expiration) o Kiéu quyén chon (Option Style): Quyén chon
kiểu Châu Au (European option), quyén chon
kiéu MY (American Option)
Quyén chon (Option)
o Khái niệm
o Các yếu tố của HĐ Quyền chọn o Các vị thế HĐ quyền chọn
o Các yếu tố ảnh hưởng đến giá quyền
o Ung dung HD quyén chọn
TH§.BÙI ĐỖ PHÚC QUYÊN 39
ø Phí quyén chon (Option Premium)
TH$.BÙI ĐỖ PHÚC QUYÊN cn
Các yếu tố cấu thành giá quyền chọn
o Gia tri néi tai cua quyén chon (intrinsic value): lợi nhuận khi thực hiện quyền chọn tại giá hiện
hành (mức được giá của quyền chọn)
¥ Đối với quyên mua: Giá thực hiện quyền < giá chứng khốn —> lãi và ngược lại Lỗ và hồ vốn cĩ
giả trị nội tại = 0
* Đối với quyền bán: Giá thực hiện quyền > giá chứng khốn — lãi và ngược lại Lỗ và hồ vốn: giá trị nội tại = 0O
© Giá trị thời gian của quyền chọn (time value) là
chênh lệch giữa phí quyền chọn và giá trị nội tại của quyền chọn
Trang 17
Long call Short put + giá quyền chọn 7 7 : phí quyền chọn
S : gid giao ngay
i eB : gia thực hiện
rr : phi quyén chon
S : gid giao ngay ; vv
Short call Các vị thế của HĐ quyền chọn
yo Được giá quyền chọn (in-the-money,
ITM) quyén chon (call/put) co intrinsic
_ value dung
o Ngang gia quyén chon (at-the-money, ATM) quyền chon (call/put) co intrinsic
value bang 0
o Khơng được giá quyền chọn (out-of-
the-money, OTM) E : giá quyền chọn
#: phí quyền chọn
ys : giá giao ngay
TH$.BÙI ĐỖ PHÚC QUYÊN TH$.BÙI ĐỖ PHÚC QUYÊN 47
Long put Các yếu tố ảnh hưởng đến giá quyền
: Giá hiện hành của chứng khốn cơ sở: tỷ lệ thuận nếu là quyên mua và tỷ lệ nghịch nếu là quyên bán
: Giá thực hiện: tỷ lệ nghịch nếu là quyền mua va tỷ lệ thuận nếu là quyền bán
Thời gian cho đến khi đáo hạn: tỷ lệ thuận : Lãi suất ngắn hạn phi rủi ro: tỷ lệ thuận nếu là
quyền mua và tỷ lệ nghịch nếu là quyền bán : Lãi suất coupon (trái phiếu): tỷ lệ nghịch nếu là
quyền mua và tỷ lệ thuận nếu là quyền bán
TH§.BÙI ĐỖ PHÚC QUYÊN 45 'THS.BÙI ĐỖ PHÚC QUYỀN 48
giá thực hiện
_# : phí quyền chọn
.S : giá giao ngay
°
Trang 18
THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN I KHÁI NIỆM VÀ CHỨC NĂNG
SO’ CAP '
(Primary market) 1 Khái niệm
2 Chức năng
Khái niệm và chức năng
Các chủ thể phát hành chứng khốn
Các loại hình phát hành chứng khốn Quản lý nhà nước đối với việc phát hành chứng khốn oo Phát hành chứng khốn lần dau ra cơng chúng (IP
Th§ Bùi Đỗ Phúc Quyên Th§ Bùi Đỗ Phúc Quyên
4 Khái niệm thị trường chứng khốn
CƠNG TY ĐẠI CHÚNG SÁP TUYỆT CHỦNG?
sơ cập (Primary market)
CTDC được ra đời từ giữa thế kỷ 19
Số lượng CTDC đã giảm sụt mạnh mẽ
Giảm 38% ở Mỹ
Giảm 48% ở Anh kể từ năm 1997
Ở mỹ giảm từ 311 vụ IPO (1980 — 2000) cịn
99 vụ trong 2001 — 2011
Sw gia tang cua CT Nha Nước, Cơng ty Tư nhan ( | Phát hành lần đầu dgo os BuozM} iy
ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
4 Khái niệm thị trường sơ cấp
Cấu trúc thị trường (Primary market)
e Thị trường sơ cấp là thị trường mua bán lần
đầu các chứng khốn mới phát hành
Đặc điểm
Chứng khốn lần đầu tiên xuất hiện
Tổ chức phát hành huy động được vốn Nhà đầu tư bỏ tiền ra để mua quyền sở hữu
Chứng khốn là bằng chứng xác nhận mối
quan hệ giữa nhà đâu tư với TCPH
Th§ Bùi Đỗ Phúc Quyên | Niêm yết và | Báo giá và
khớp lệnh thoả thuận
Trang 19
2 Chức năng 2 Chức năng
2.1 Đối với nên kinh tế quốc dân: 2.3 Đối với doanh nghiệp:
e Huy động vốn cho nền kinh tế e Huy động vốn dài hạn và ổn định, chủ động
e Là một kênh phân bổ vốn hiệu quả mà khơng phải vay ngân hàng
e Tạo nhiều cơ hội đầu tư cho những người cĩ e Đầu tư nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi;
tiên tiêt kiệm, từ đĩ tăng hiệu quả tiêt kiệm e Kích thích doanh nghiệp hồn thiện quản trị
cho nền kinh tế doanh nghiệp và nâng cao hiệu quả hoạt
e Tạo cơ chế cạnh tranh lành mạnh để thu hút động
vốn giữa các doanh nghiệp
Th§ Bùi Đỗ Phúc Quyên Th§ Bùi Đỗ Phúc Quyên
II CÁC CHỦ THÉ PHÁT HÀNH CHỨNG KHỐN 2 Chức năng 2.2 Đối với chính phủ: 1 Chính phủ
e Huy động vốn thơng qua việc phát hành trái Huy động vốn và tổ chức quản lý, điều hành
phiếu để bù đắp thâm hụt ngân sách, thực
hiện các dự án xây dựng cơ sở hạ tầng, các cơng trình trọng điểm mà khơng phải phát
hành thêm tiền tạo ra sức ép về lạm phát e Bình ơn kinh tế thơng qua thực hiện chính
sách tiền tệ
và giám sát 2 Doanh nghiệp
Huy động vốn cho doanh nghiệp 3 Quỹ đầu tư
Huy động vốn hình hành các quỹ
3} ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
Ill, CAC LOAI HINH PHAT HANH CHUNG KHOAN
2 Chức năng 2.2 Đối với chính phủ: e 1998: dư nợ TPCP: 8.600 tỉ e 1999: TPCP phát hành: 10.000 tỉ e 2000: TP kho bạc phát hành: 15.000 tỉ -
e 2007: TPCP phát hành được 7.000 tỉ (kê hoạch 22.000 tỉ, đạt 32%)
2008: TPCP phát hành được 20.000 tỉ (đạt 62% kế hoạch) 2009: Kế hoạch phát hành TPCP là 55.000 tỉ (Trong đĩ, 36.000 tỷ đồng là theo kế hoạch năm đã được Quốc hội phê chuẩn, cùng với hơn 7.730 tỷ đồng chu yên từ kế hoạch của năm 2008 sang, và bổ sung 11.500 tỷ đồng)
n Trên 2 sàn HOSE và HASTC: cĩ tổng cộng 601 trái phiếu được niêm yết với giá trị niêm yết đạt 182 ngàn tỉ đồng (16/03/2009)
1 Căn cứ vào đợt phát hành:
1.1 Phát hành lần đầu ra cơng chúng (IPO)
1.2 Phát hành bỗ sung (Follow-on offering)
2 Căn cứ vào mức độ trực tiếp của việc phát hành: 2.1 Phát hành trực tiếp
2.2 Phát hành gián tiếp qua tổ chức bảo lãnh
3 Căn cứ vào phương thức phát hành:
3.1 Phát hành riêng lẻ (Private placement) > 3.2 Phat hanh ra céng chung (Public offering)
Th§ Bùi Đỗ Phúc Quyên
kì ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
Trang 20
3.1 Phát hành riêng lẻ
(Private placement)
Phát hành riêng lẻ: Là việc phát hành trong đĩ chứng khốn được bán trong phạm vi một số người nhất định (thơng thường là cho các nhà
đầu tư cĩ tổ chức), với những điều kiện hạn chế
và khơng được tiến hành rộng rãi ra cơng chúng
Ví dụ: CTCK Kim Long tháng 1/2009 chào bán riêng lẻ 9.636.940
cơ phan, giá chào bán 13,600 vnd/cp, cho 07 đối tác, huy động 131.062.384.000 đồng Tăng vốn điều lệ lên 600 tỉ đồng
ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên 3.1 Phát hành riêng lẻ (Private placement)
° Cơng ty thường lựa chọn phát hành riêng lẻ vì một số lý do sau:
- Khơng đủ tiêu chuẩn để phát hành ra cơng chúng;
- Số lượng vốn huy động thấp;
- Phat hành cỗ phiếu nhằm mục đích duy trì các mối quan hệ kinh doanh; nhằm tìm kiếm đối tác chiến lược
- Chào bán cho cán bộ cơng nhân viên - Thủ tục nhanh gọn hơn
- Khơng phải cơng bố thơng tin
ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên 3.1 Phát hành riêng lẻ (Private placement)
Theo quy dinh tai Nghi dinh s6 155/2020/ND-CP Chao ban cé phan riêng lẻ là việc chào bán cỗ phần hoặc quyên mua cổ phần trực tiếp và khơng sử dụng các phương tiện thơng tin đại chúng cho một trong các đơi tượng sau:
-_ Các nhà đầu tư chuyên nghiệp
- Dưới 100 nhà đầu tư khơng phải nhà đầu tư chứng khốn chuyên nghiệp
ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên 3.1 Phát hành riêng lẻ (Private placement) Quy trình thực hiện:
Đại hội cổ đơng thơng qua, phương án phát hành, số lượng, loại cổ phiếu phát hành
Hội động quản trị quyết định thời điểm, giá và cách phân phơi
Điều chỉnh lại vốn điều lệ
Báo cáo cơ quan cĩ thâm quyền
Th8 Bùi Đỗ Phúc Quyên
3.1 Phát hành riêng lẻ
(Private placement)
Hồ sơ chào bán cơ phiếu riêng lẽ
Giấy đăng ký chào bán cỗ phiếu riêng lẽ Quyết định của Đại hội đồng cổ đơng Tài liệu chứng minh đáp ứng tỷ lệ tham
gia của nhà đầu tư nước ngồi trong trường hợp chào bán cho nhà đầu tư
nước ngồi ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên 3.2 Phát hành ra cơng chúng (Public offering)
e Phát hành ra cơng chúng: Là việc bán chứng khốn rộng rãi ra cho một SỐ lượng lớn cơng chúng đầu tư, trong đĩ một tỉ lệ nhất định chứng khốn được phân phối cho các nhà đầu tư nhỏ Tổng giá trị chứng khốn phát hành cũng phải đạt mức nhất định
e Ví dụ: :
-_ IPO của Vietcombank ngày 27/12/2007: 97,5 triệu CP được bán, giá bình quân 107,8 ngàn VND, huy động khoảng 10 ngàn tỉ đồng
— IPO Sabeco ngày 28/01/2008, chào bán 128.257.000 cp, bán được 78.362.400 cp, huy động được 5.486 tỉ đồng
— IPO Vietinbank ngay 25/12/2008 chào bán 53 triệu CP, huy động
Trang 213.2 Phát hành ra cơng chúng (Public offering) Dac diém
Phải đáp ứng những điều kiện nhất định
Phải kiểm tốn báo cáo tài chính
Phải đăng ký hoặc xin phép UBCKNN
Chứng khốn phát hành thường được niêm yết
và giao dịch tại SGDCK
Phải thơng qua tổ chức trung gian
Lượng chứng khốn phát hành phải đạt quy mơ nhất định
ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
3.2 Phát hành ra cơng chúng (Public offering)
a Việc phát hành cỗ phiếu ra cơng chúng được thực hiện
theo một trong hai phương thức sau:
v_ Phát hành lần đầu ra cơng chúng (IPO - Initial Public Offering): là việc phát hành trong đĩ cỗ phiếu của cơng ty lần đầu tiên được bán rộng rãi cho cơng chúng đầu tư
+ Nếu cỗ phần được bán lần đầu cho cơng chúng nhằm tăng vốn thi
đĩ là IPO sơ cấp (Primary offering),
+ Nếu cổ phần được bán lần đầu từ số cỗ phần hiện hữu thi đĩ là IPO thứ cấp (Secondary offering)
Phát hành thêm ra cơng chúng (Follow-on offering & Secondary public ofering & Seasoned Pubilic offering): là
đợt phát hành cổ phiếu bổ sung của cơng ty đại chúng cho rộng rãi cơng chúng đầu tư Th§ Bùi Đỗ Phúc Quyên
3.2 Phát hành ra cơng chúng (Public offering)
Mặc dù chỉ phí phát hành ra cơng chúng là khá cao (ởờ Mỹ là 6,17, phải thực hiện nghĩa vụ CBTT, nhưng cĩ những lợi ích đáng kế sau:
¥ Cac cty phát hanh CK ra cơng chúng cĩ lợi thế rất lớn trong việc quảng bá tên tuỗi cơng ty
v CK phát hành riêng lẻ khĩ cĩ thé phản ánh được mối quan hệ
cung cầu trên thị trường, do số lượng người mua hạn chế
v_ Phát hành ra cơng chúng làm giảm tỉ lệ sở hữu của các cỗ đơng
hiện tai nhưng do CP được bán cho rất nhiều NDT, mỗi NĐT chỉ cĩ thể nắm được một số chứng khốn nhất định nên quyền kiểm sốt cty của các cỗ đơng lớn ít bị ảnh hưởng
v_ Việc phát hành ra Cơng chúng với sự tham gia của các tổ chức bảo lãnh h phát hành cĩ uy tín sẽ đảm bảo việc huy động vốn thành
cơng ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
Khái niệm chào bán chứng khốn ra cơng chúng
e Chào bán chứng khốn ra cơng chúng là việc chào bán chứng khốn theo một trong các phương thức sau đây:
a) Chào bán thơng qua phương tiện thơng tin đại chúng;
b) Chào bán cho từ 100 nhà đầu tư trở lên, khơng
kể nhà đầu tư chứng khốn chuyên nghiệp;
c) Chào bán cho các nhà đầu tư khơng xác định
Điều 13 Luật chứng khốn năm 2019) Ths.Bùi Đỗ Phúc Quyên
Hình thức chào bán chứng khốn ra cơng chúng
1 Chào bán chứng khốn lần đầu ra cơng chúng bao gồm:
a) Chao bán cổ phiếu lần đầu ra cơng chúng để huy động thêm vốn cho tổ chức
phút hành;
b) Chào bán cổ phiếu lần đầu ra cơng chúng để trở thành cơng ty đại chúng thơng qua thay đổi cơ cấu sở hữu nhưng khơng làm tăng vốn điều lệ của tổ
chức phát hành;
c) Kết hợp hình thức quy định tại các điểm q, b khoản này;
d) Chào bán chứng chỉ quỹ lần đầu ra cơng chúng để thành lập quỹ đầu tư
chứng khốn
2 Chào bán thêm chứng khốn ra cơng chúng bao gồm:
a) Cơng ty đại chúng chào bán thêm cổ phiếu ra cơng chúng hoặc phút hành quyền mua cổ phần cho cổ đơng hiện hữu;
b} Cơng ty quản lý quỹ đầu tư chứng khốn chào bán thêm chứng chỉ quỹ ra cơng chúng để tăng vốn điều lệ của Quỹ đầu tư
3 Cổ đơng cơng ty đại chúng chào bán cổ phiếu ra cơng chúng
4 Tổ chức phát hành chào bán trái phiếu và các loại chứng khốn khác ra cơng chúng.” (Điều 10 Nghị định số 155/2020/NĐ-CP ) ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
IV QUẢN LÝ NHÀ NƯỚC ĐĨI VỚI VIỆC PHÁT HÀNH CHỨNG KHỐN
Q Hạn chế những khuyết tật của thị trường
a Đảm bảo sự cơng bằng cho mọi chủ thể tham | gia thị trường (đặc biệt là những NĐT nhỏ) và nhằm đảm bảo các nguơn vốn huy động trên thị trường được sử dụng một cách cĩ hiệu quả nhất cho sự phát triển kinh té
Q Trên thế giới, cĩ 2 chế độ quản lý trên thị trường chứng khốn sơ cập:
> _ Chế độ “quản lý theo chất lượng” (merit regulafion) 97
> Ché dé “céng bé théng tin day dd” (full disclosure)
Trang 22
V PHÁT HÀNH CHU’NG KHOAN LAN 1 Điều kiện phát hành chứng
DAU RA CONG CHUNG (IPO) khốn ra cơng chúng
1 Điều kiện phát hành chứng khốn lần đầu ra 1.2 Tiêu chuẩn định tính:
cơng chúng Q Cac nha quản lý cơng ty phải cĩ trình độ và kinh
nghiệm quản lý cơng ty;
> z ` z Zz À x
2 Thu tuc phat hành chứng khốn lần đầu ra a_ Cơ cấu tổ chức cơng ty phải hợp lý và phải vì lợi ích
cơng chúng của các NĐT;
3 Bảo lãnh phát hành Q Các báo cáo tài chính, bản cáo bạch và các tài liệu
" „ TA cung cấp thơng tin của cơng ty phải cĩ độ tin cậy cao
4 Các hình thức phát hành nhất;
¡_ Cĩ phương án khả thi về việc sử dụng vốn thu được từ
đợt phát hành;
a_ Cơng ty phải được một hoặc một số tổ chức BLPH đứng ra cam kết bảo lãnh cho đợt phát hành
ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
Thị trường IPO tồn cầu Điêu kiện chào bán chứng
trong vài năm gân đây khốn ra cơng chúng
e 2006: 246 tỉ USD trong đĩ Trung Quốc huy 1 Điều kiện chào bán cỗ phiếu ra cơng chúng: động 56,6 tỉ USD- Cuộc IPO lớn nhất thế giới a) Doanh nghiệp cĩ mức VĐL đã gĩp tại thời điểm đăng ký chào bán
từ trước đến nay của ICBC với mức huy động aw tỷ đồng Việt Nam trở lên tính theo giá trị ghi trên số kế
22 tỉ USD cok b) Hoạt động kinh doanh của năm liền trước năm đăng ký chao ban
e 2007: 1.979 cuộc với sơ vơn huy động 287,1 tỉ phải cĩ lãi, đồng thời khơng cĩ lỗ luỹ kế tính đến năm đăng ký
USD chào bán;
e 2008: trong vịng 11 tháng cĩ 745 cuộc IPO với k đợi chào bán được ae thơng qua sử dụng vồn thụ được từ
số vốn huy động 95,3 tỉ USD- Cuộc IPO của (Điều 12, Luật chứng khốn 2006)
VISA huy động 17,9 tỷ USD
26 ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
Điêu kiện chào bán chứng khốn ra cơng chúng 4 Điều kiện phát hành chứng
khốn ra cơng chúng
1.1 Tiêu chuẩn định lượng 2 Điều kiện chào bán trái phiếu ra cơng chúng:
A 3i ¬á II mê Ất Zfnh- a) Doanh nghiệp cĩ mức VĐL đã gĩp tại thời điểm đăng ký chào bán n Cơng ty phải cĩ qui mơ nhất định, từ 10 tỷ đồng Việt Nam trở lên tính theo giá trị ghi trên số kế
a Cơng ty phải hoạt động cĩ hiệu quả trong một sơ năm tốn;
liên tục trước khi xin phép phát hành ra cơng chúng; b) Hoạt động kinh doanh của năm liền trước năm đăng ký chào bán
Ro te ves ¬ cĩ sa phải cĩ lãi, đồng thời khơng cĩ lỗ luỹ kế tính đến năm đăng ký
Q Tổng giá trị của đợt phát hành phải đạt qui mơ nhất chào bán, khơng cĩ các khoản nợ phải trả quá hạn trên một năm;
định; c) Cĩ phương án phát hành, phương án sử dụng và trả nợ vốn thu A4 4 12 nh + +: > %£ hà 3; được từ đợt chào bán được HĐQT hoặc HĐTV hoặc Chủ sở hữu
a_ Một tỉ lệ nhật định của đợt phát hành phải được bán cơng ty thơng qua;
cho một số lượng qui định cơng chúng đầu tư; d) Cĩ cam kết thực hiện nghĩa vụ của TCPH đối với nhà đầu tư về
Các thành viên sáng lập của cty phải cam kết nắm điều kiện phát hành, thanh tốn, bảo đảm quyền và lợi ích hợp
giữ một tỉ lệ vốn cỗ phần của cơng ty trong một khoảng thời gian qui định ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên 30 (Điều 12, Luật chứng khốn 2006) pháp của nhà đầu tư và các điều kiện khác Th§ Bùi Đỗ Phúc Quyên
Trang 23
Điêu kiện chào bán chứng
khốn ra cơng chúng 3 Bảo lãnh phát hành
3 Điều kiện chào bán chứng chỉ quỹ ra cơng chúng:
a) Tổng giá trị chứng chỉ quỹ đăng ký chào bán tối thiểu 50 tỷ đồng
Việt Nam;
b) Cĩ phương án phát hành và phương án đầu tư số vốn thu được
từ đợt chào bán chứng chỉ quỹ phù hợp với quy định của Luật CK
(Điều 12, Luật chứng khốn 2006)
3.1 Khái niệm :
e_ Bảo lãnh phát hành là việc tỗ chức bảo
lanh giúp tổ chức phát hành
-_ thực hiện các thủ tục trước khi chào bán chứng khốn,
- _ tỗ chức việc phân phối chứng khốn
- _ và giúp bình ổn giá chứng khốn trong giai đoạn
đầu sau khi phát hành
ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên Th8 Bùi Đỗ Phúc Quyên
2 Thủ tục phát hành chứng
khốn ra cơng chúng 3 Bảo lãnh phát hành
3.1 Khái niệm -
e Bảo lãnh phát hành chứng khốn là việc tơ chức bảo
lãnh phát hành cam kết với tổ chức phát hành
- thực hiện các thủ tục trước khi chào bán chứng khốn,
- nhận mua một phần hay tồn bộ chứng khốn của tổ chức phát hành để bán lại hoặc mua số chứng khốn cịn lại chưa được
phân phối hết của t6 chức phát hành
- hoặc hỗ trợ tổ chức phát hành trong việc phân phối chứng
khốn ra cơng chúng
(Khoản 31 Điều 4 Luật chứng khốn năm 2019)
2.1 Thơng qua quyết định phát hành
2.2 Lựa chọn nhà bảo lãnh phát hành và ký
hợp đồng bảo lãnh phát hành
2.3 Đăng ký phát hành
2.4 Cơng bố phát hành 2.5 Phân phối chứng khốn
2.6 Kết thúc đợt phát hành
ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
3 Bảo lãnh phát hành 3 Bảo lãnh phát hành
3.2 Vai trị của tơ chức bảo lãnh phát hành:
e Tư vấn phát hành;
e Phân phối chứng khốn ra cơng chúng và các
tổ chức đầu tư;
e Bảo hiểm rủi ro trong đợt phát hành chứng
khốn
3.1 Khái niệm
3.2 Vai trị của tổ chức bảo lãnh phát hành 3.3 Các chủ thể tham gia đợt bảo lãnh phát hành
3.4 Các hình thức bảo lãnh phát hành
3.5 Qui trình thực hiện đợt bảo lãnh phát hành
a _ Phân tích và đánh giá khả năng phát hành;
b._ Chuẩn bị hồ sơ xin phép phát hành; c Phan phối cỗ phiếu;
d Bình ỗn và điều hịa thị trường ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên Th§ Bùi Đỗ Phúc Quyên
Trang 243 Bảo lãnh phát hành 3 Bảo lãnh phát hành
3.3 Các chủ thể tham gia đợt bảo lãnh phát hành 3.4 Các hình thức bảo lãnh phát hành: e Bảo lãnh với cé gang cao nhat (Best efforts
an contract): la ân thức bảo lanhma theo de ‘6 chức
A 3o lã St ha ảo lãnh thỏa thuận làm đại ly cho tơ chức phát hàn
Tơ hợp bảo lãnh phát hành Tơ chức bảo lãnh khơng cam ket s sé ban toan bộ SỐ Tơ chức bảo lãnh chính chứng khốn mà cam kêt sẽ cơ găng hệt sức đề bán
„ suy ˆ ke chứng khốn ra thị trường, gu khơng phân phối
Nhĩm đại lý phân phơi hêt thì sẽ trả lại cho tổ chức phát hành phân cịn lại
e _ Bảo lãnh theo phương thức bán tất cả hoặc khơng (All-or-none confracf: là phương thức bảo lãnh mà theo đĩ tổ chức phát hành yêu cầu tổ chưc bảo lãnh bán một lượng chứng khốn nhất định, nếu khơng phân phối được hết sẽ hủy tồn bộ đợt phát hảnh
ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên Th8 Bùi Đỗ Phúc Quyên
3 Bảo lãnh phát hành 3 Bảo lãnh phát hành
3.3 Các chủ thê tham gia đợt bảo lãnh phát hành 3.4 Các hình thức bảo lãnh phát hành:
e Bảo lãnh theo phương thức tối thiếu - tối da:
là phương thức bảo lãnh mà theo đĩ tổ chức
phát hành yêu cầu tổ chức bảo lãnh bán tối thiểu một tỉ lệ chứng khốn nhất định (mức sàn) Vượt trên mức ấy, tổ chức bảo lãnh được
tự do chào bán chứng khốn đến mức tối đa
qui định (mức trần) Nếu lượng chứng khốn bán được đạt tỷ lệ thấp hơn mức yêu cầu thì tồn bộ đợt phát hành sẽ bị hủy bỏ 3 Bảo lãnh phát hành 3 Bảo lãnh phát hành
3.4 Các hình thức bảo lãnh phát hành: 3.5 Qui trình thực hiện đợt bảo lãnh phát hành
e Bảo lãnh với cam kết chắc chắn: (Firm
commitment contract) là phương thức bảo lãnh mà a Phân tích và đánh giá khả năng phát hành, | theo đĩ tổ chức bảo lãnh cam kết sẽ mua tồn bộ b Chuẩn bị hồ sơ xin phép phát hành; >
SỐ chứng khốn phát hành đề bán lại cho dù cĩ ^ keys “+ hành:
phân phối được hết chứng khốn hay khơng c Phân phơi chứng khốn phát hành; e Bảo lãnh theo phương thức dự phong: (Stand- d Binh 6n va diéu héa thị trường
by underwriting) là phương, thức bảo lãnh mà theo đĩ tơ chức bảo lãnh cam kết sé mua not si SỐ chứng
khốn cịn lại chưa được phân phơi hệt của tơ
chức phát hành và bán lại cho cơng chúng
Trang 25
3 Bảo lãnh phát hành
3.5 Qui trình thực hiện đợt bảo lãnh phát hành
a Phân tích và đánh giá khả năng phát hành: - Tình hình hoạt động của cơng ty;
- Tình hình tài chính của cơng ty;
- Tình hình thị trường tài chính trong nước và quốc
tế;
- Các khía cạnh pháp lý của việc phát hành
ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên <<
3 Bao lãnh phát hành
3.3 Qui trình thực hiện đợt bảo lãnh phát hành b Chuẩn bị hồ sơ xin phép phát hành:
- Chuẩn bị hồ sơ xin phép phát hành; - Lựa chọn thành viên tổ hợp;
- Định giá chào bán;
ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
Hồ sơ đăng ký chào bán trái phiếu
cơng chúng (2/3)
1 Hồ sơ đăng ký chào bán trái phiếu ra cơng chúng bao gồm: 1.1 Giấy đăng ký chảo bán trái phiếu ra cơng chúng;
1.2 Bản cáo bạch;
1.3 Điều lệ cơng ty cĩ nội dung phù hợp với các quy định của pháp luật, 1.4 Quyết định của HĐQT hoặc HĐTV hoặc Chủ sở hữu cơng ty thơng qua PAPH,
PASDV và trả nợ vốn thu được từ đợt chào;
1.5 Cam kết bảo lãnh phát hành (nếu cĩ)
1.6 Quyết định của HĐQT hoặc HĐTV hoặc Chủ sở hữu cơng ty thơng qua hồ sơ
Đổi với các tổ chức tín dụng, hồ sơ phải cĩ văn bản chấp thuận của NHNN VN; 1.7 Trường hợp một phần hoặc tồn bộ hồ sơ đăng ký chào bán cỗ phiếu ra cơng
chúng được tơ chức, cá nhân cĩ liên quan xác nhận thì TCPH phải gửi văn bản xác nhận cho UBCKNN
1.8 Tài liệu pháp lý liên quan đến quyên sử dụng đất, quyết định phê duyệt dự án hoặc ý kiến thâm định chuyên mơn đối với các dự án sử dụng vốn thu được từ đợt chào bán (nếu cần) và kế hoạch chỉ tiết về việc sử dụng vốn
1.9 Hợp đồng tư vấn hồ sơ đăng ký chào bán trái phiếu ra cơng chúng với CTCK
(Mục IIl, khoản 1, Thơng tư 17/2007/TT-BTC) Th§ Bùi Đỗ Phúc Quyên
Hơ sơ đăng ký chào bán cổ phi cơng chúng (1/3)
1 Hồ sơ đăng ky chào bán cổ phiêu bao gồm:
1.1 Giấy đăng ký chào bán cỗ phiếu ra cơng chúng
1.2 Bản cáo bạch
1.3 Điều lệ cơng ty cĩ nội dung phù hợp với các quy định của pháp luật; 1.4 Quyết định của ĐHĐCĐ thơng qua PAPH va PASDV thu được;
1.5 Cam kết bảo lãnh phát hành (nếu cĩ)
1.6 Quyết định của HĐQT thơng qua hồ sơ Đối với các tổ chức tín dụng, hồ sơ phải cĩ văn bản
chap thuận của NHNN Việt Nam;
1.7 Trường hợp một phần hoặc tồn bộ hồ sơ đăng ký chảo bán cỗ phiếu ra cơng chúng được
tơ chức, cá nhân cĩ liên quan xác nhận thì TCPH phải gửi văn bản xác nhận cho UBCKNN;
1.8 Tài liệu pháp lý liên quan đến quyên sử dụng đất, quyết định phê duyệt dự án hoặc ý kiến thâm định chuyên mơn đối với các dự án sử dụng vốn thu được từ đợt chào bán (nếu cân)
và kế hoạch chỉ tiết về việc sử dụng vốn
1.9 Hợp đồng tư vẫn hồ sơ chào bán cỗ phiếu ra cơng chúng với CTCK
1.10 Tài liệu báo cáo tình hình sử dụng vốn của đợt chào bán chứng khốn ra cơng chúng gân nhất đã đăng ký với UBCKNN (nếu cĩ)
(Mục II, khoản 1, Thơng tư 17/2007/TT-BTC)
ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
4 Hồ sơ đăng ký chào bán chứng chỉ quỹ lần đầu ra
cơng chúng gồm:
a) Giấy đăng ký chào bán chứng chỉ quỹ ra cơng chúng;
b) Phương án chào bán chứng chỉ quỹ kèm theo phương án đầu tư
số vốn thu được từ đợt chào bán;
c) Điều lệ quỹ theo mẫu do Bộ Tài chính quy định;
d) Bản cáo bạch theo mẫu do Bộ Tài chính quy định;
đ) Hợp đồng giám sát giữa ngân hàng giám sát và cơng ty quản lý
quỹ,
e) Cam kết bảo lãnh phát hành (nếu cĩ) (Mục IV, khoản 1, Thơng tư 17/2007/TT-BTC)
ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên 3 Bảo lãnh phát hành
3.3 Qui trình thực hiện đợt bảo lãnh phát hành
c Phân phối chứng khốn ra cơng chúng
d Bình ơn và điều hịa thị trường
Trang 264 Các hình thức phát hành
4.1 Phát hành thơng qua đấu giá (cỗ phiếu)
Q Đấu giá trực tiếp tại doanh nghiệp
Q Đấu giá gián tiếp qua các tổ chức tài chính n Đấu gia tai TTGDCK
Ð ~ =»
oF | at ar
4 Các hình thức phát hành» St
4.1 Phát hành thơng qua đấu giá (cỗ phiếu)
a Phương pháp xác định kết quả đấu giá
- _ Phương pháp giá thống nhất
-_ Phương pháp giá riêng lẻ
a Nguyên tắc xác định giá theo thứ tự ưu tiên:
- Gia - Số lượng ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
CƠNG VIỆC CỦA NĐT THAM GIA
Gửi đơn theo mẫu
- Nộp đầy đủ tiền cọc 10% giá trị cổ phân đăng ký mua tính theo giá khởi điểm
- Thời gian nộp đơn và tiền cọc tối thiểu
5 ngày trước ngày tổ chức đấu giá
Nếu vi phạm sẽ bị huỷ bỏ, mất cọc ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
ĐIỀU KIỆN TĨ CHỨC ĐÁU GIÁ
- €ĩ ít nhất 2 NĐT đủ tiêu
chuẩn
- lIrường hợp cĩ ít hơn, Hội
đồng đấu giá được phép huỷ
bỏ và hồn trả tiền ký quỹ
cho nhà đầu tư Th8 Bùi Đỗ Phúc Quyên
XÁC ĐỊNH KÉT QUA DAU GIA
- Theo thứ tự giá đặt mua từ cao xuống thấp Giá theo giá đặt mua
- Ưu tiên mua giá cao
-_ Trường hợp trả giá bằng nhau thì căn cứ vào khả năng của tổ chức mua
- Trường hợp giá và năng lực như nhau thì số cỗ phần cịn lại được phân chia theo tỷ trọng đăng ký mua
ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
oF | at ar
4 Cac hinh thirc phat hanhyt ss
4.1 Phát hành thơng qua đấu giá (cỗ phiếu) -Tổng số cỗ phiếu phát hành: 50.000 CP -Mệnh giá cổ phiếu: 10.000 đ
-Giá khởi điểm: 105.000 đ
-Bước giá: 1.000 đ
-Đăng ký mua: (đơn vị 1000 ở) A: 10.000-giá 145 B: 3.000-giá 107 D: 14.000-giá 138 E: 20.000-giá 107 G: 2.000 -giá 108,5 K: 4.000-giá 106 C: 8000-giá 110 F: 10.000-giá 125 M: 5.000-giá 104
Trang 27
4 Các hình thức phát hành:
4.1 Phát hành thơng qua đấu giá (cỗ phiếu)
NĐT_ Giá Số lượn Céng don Trang BG A 145 10.000 10.000 D 138 44.000 24.000 F 125 10.000 34.000 c 110 8.000 42.000 B 107 3.000 45.000 E 107 20.000 65.000 *B: 8.000 x (3.000/23.000) ** E: 8.000 x (20.000/23.000) ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
4 Các hình thức phát hành 4.2 Phát hành thơng qua tơ chức bảo lãnh phát hành (cơ phiếu, trái phiếu)
a Cam kết chắc chắn a Phương thức dự phịng Q Tất cả hoặc khơng ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
4 Các hình thức phát hành 4.3 Phát hành thơng qua đấu thâu (trái phiếu) na Hình thức đấu thầu trái phiếu
- Đấu thầu cạnh tranh lãi suất
- _ Kết hợp giữa đấu thầu cạnh tranh lãi suất với đấu thầu phi cạnh tranh lãi suất
a Thực hiện lãi suất thống nhất hoặc lãi suất
riêng lẻ
ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
4 Các hình thức phát hành
4.3 Phát hành thơng qua đấu thầu (trái phiếu) -Khối lượng trái phiếu phát hành: 200 tỷ
-Mệnh giá trái phiếu: 100.000 đ
-Kỳ hạn trái phiếu: 5 năm
-Lãi suất chỉ đạo của BTC: 8,75% -Hình thức đấu thầu: cạnh tranh và phi cạnh tranh (PCT: 30%)
-Đăng ký đấu thầu:
A: 90-8,7% B: 50-8,8% C: 20-8,5% D: 80-9% E: 60-8,6% G: 80-8,75% H: 70-8,4% K: 50-PCT M: 80-PCT Th8 Bùi Đỗ Phúc Quyên
4.3.Phát hành thơng qua đấu thâu (trái phiếu)
NĐT Giá Số lượng Cơng dồn Trúng thầu H 8,4% 70 70 (TT 70) Cc 8,5% 20 90 (TT 20) E 8,6% 60 150 (TT 50)
Lãi suất trúng thầu cho tất cả các NĐT là 8,6%
PCC 50 50 K (TT 60x(50/130) M PCC 80 430 (TT 60x(80/130) ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
CHAN THANH CAM ON!
Trang 28
NGUYÊN TÁC GIAO DỊCH TẠI SỞ GIAO DỊCH
Th§ Bùi Đỗ Phúc Quyên CÁC VĂN BẢN PHÁP LUẬT LIÊN QUAN
Luật Chứng khốn số 70/2006/QH 11 ngày 29/06/2006;
2 Quyết định 124/QĐ-SGDHCM nay 09/10/2007 ban hanh Quy ché giao dich chứng khốn tại SGDCK TP.H
Quyết định 40/QĐ-SGDHCM ngày 24/11i2008 sửa đổi, bổ sun Quy ché giao
dịch chứng khốn tại SGDCK TP.HCM ban hành kèm theo 124/QD-
SGDHCM
4 Quyết định 41/QĐ-SGDHCM ngày 24/11/2008 ban hành Quy định giao dịch
trực tuyên tại SGDCK TP.HCM -
5 Quyết định 353/QĐ-TTGDHN ngày 26/11/2007 ban hành Quy chê giao dịch chứng khốn tại TTGDCK HN
s Quyết định 229/QĐ-TTGDHN ngày 30/06/2008 ban hành Quy định của TTGDCK HN về giao dịch từ xa - r Quyết định số 108/2008/QĐ-BTC ngày 20/11/2008 ban hành Quy che tơ chức
ya quan ty giao dịch chứng khốn cơng ty đại chúng chưa niêm yết tại
8 Quyét định 159/QĐ-TTGDHN ngày 27/04/2009 ban hành Quy chế quản lý thị
trường đăng ký giao dịch tại T TGDCK HN ` -
9 Quyét định 46/2008/QĐ-BTC ngày 01/07/2008 về Quy chê quản lý giao dịch trái phiêu Chính Phủ tại Trung tâm GDCK Hà Nội -
40 _ Thơng tư 50/2009/TT-BTC ngày 16/03/2009 Hướng dẫn giao dịch điện tử trên
thị trường chứng khốn ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
QUI CHE GIAO DICH CHUNG KHOAN TAI SGDCK HCM
Qui dinh chung
Tổ chức và quản lý giao
dịch -
Qui định về kiểm sốt, „
tạm ngừng, hủy niêm yêt đơi với các chứng khốn niêm yết ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
T TRIỄN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN
06/11/1993 Quyết định 207/QĐ-TCCB của Thống đốc ngân hàng nhà
nước — Thành lập ban nghiên cứu xây dựng và phát triển thị trường vốn
° 28/11/1996: Nghị định 75/CP thành lập Ủy Ban Chứng Khốn Nhà Nước ° 28/7/1998 Nghị định 48: Luật đầu tiên về thị trường chứng khốn ° Quyết định 127: Thành lập TTGDCK Tp.HCM
° 20/7/2000 Khai trương TTGDCK Tp.HCM ° 28/7/2000 Phiên giao dịch chứng khốn đầu tiên e 28/11/2003 Nghị định 144 thay thế NÐ 48
e 8/3/2005 Trung tâm giao dịch chứng khốn Hà Nội khai trương đi vào giao dịch
° 1/5/2006 Thành lập Trung tâm Lưu ký Chứng khốn ° 23/6/2006 Quốc hội khĩa XI thơng qua Luật Chứng khốn e 1/4/2007 Luật CK cĩ hiệu lực thi hành
° 8/8/2007 TTGDCK Tp.HCM chuyển thành SGDCK ° 12/1/2009 Ap dụng giao dịch trực tuyến Th8 Bùi Đỗ Phúc Quyên
CÁU TRÚC THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM
| THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN |
THI TRUONG THI TRUONG
THU CAP Phát hành riêng lẽ ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
2 MOT VAI KHAI NIEM LIEN QUAN
2.1 Thanh vién giao dich
Là Cơng ty chứng khốn được Sở giao dịch chấp thuận trở thành thành viên giao dịch
2.2 Đại diện giao dịch
Là nhân viên do Thành viên cử và được Sở giao dịch chứng khốn cấp thẻ đại diện giao dịch để thực hiện các lệnh của Thành
viên vào hệ thống nhập lệnh tại sàn
Trang 29
2.3 Hệ thống nhập lệnh tại sàn
Là hệ thống máy tinh tai san giao dịch của
Sở giao dịch dùng đề nhập lệnh của nhà đâu tư vào hệ thơng giao dịch
2.4 Giao dịch trực tuyến
Là việc thành viên sử dụng hệ thống giao dịch của mình kết nơi trực tiệp với hệ thơng giao dịch của Sở giao dịch đê thực hiện giao dịch chứng khốn theo các quy định
MOT VAI KHAI NIEM LIEN QUAN
ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
Tiêu chuẩn niêm yết tại HOSE và HASTC HOSE HASTC
VĐL đã gĩp tơi thiếu tại thời điểm đăng ký | thị trường)
Số năm liền 2 trước năm đăng ký phải cĩ lãi 80 tỷ đồng VN (+/- 30% tuỳ tình hình phát triển 10 tỷ đồng VN 1 Nự
Thời gian cam
kết nắm giđ CP
của Ban giám doc
Khơng cĩ các khoản nợ quá hạn chưa dự phịng theo quy định của pháp luật Cơng khai mọi khoản lợi
của Cfy đối với cỗ đơng lớn và
Khơng cĩ các khoản nợ quá h hơn 1 năm và phải thực hiện đây
đũ nghĩa vụ về tài chính đối với
Nhà nước
những người cĩ liên quan
Cỗ đơng Tối thiểu 20% CP cĩ quyền biểu quyết cia Cty do ít nhất 100 cỗ đơng nắm giữ
100% so CP trong thời gian 6 tháng kể từ ngày niêm yét va 50% số CP này trong thời gian 6 tháng
tiếp theo, khơng tính số CP thuộc
sử hữu NN do cá nhân trên đại diện
Cơng ty cĩ CP được ít nhất 100 NDT sử hữu, khơng kế NĐT CK
chuyên TH
100% số CP trong thời gian 6
tháng kế từ ngày đăng ký và 50%
số CP này trong thời gian 6 tháng
tiếp theo, khơng tính số CP thuộc
sở hữu NN do cá nhân trên đại diện năm giữ năm giữ Hồ sơ Hỗ sơ đã đủ và hợp l
(Tham khảo tại điều 8 Nghị định 14/2007/NĐ-CP)
Hỗ sơ đây đũ và hop k
ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
Tiêu chuẩn niem yet tai HOSE va HASTC
HSX HNX
VĐL đã gĩp | 120 tỷ đồng VN 30 tỷ đồng VN tối thiểu tại | (+/- 30% tuỳ tình hình phát triển
thời điểm | thị trường)
đăng ký
Số năm liền | 2 1
trước năm
ĐK phải cĩ lãi
LN gần nhất | 5% trên số vốn ko cĩ lỗ lũy kế 5% trên số vốn, ko cĩ lỗi lũy kế
Nợ Khơng cĩ các khoản nợ quá hạn | Khơng cĩ các khoản nợ quá hạn chưa dự phịng theo quy định của | hơn 1 năm và phải thực hiện
pháp luật Cơng khai mọi khoản | đầy đủ nghĩa vụ về tài chính đối lợi của Cty đối với cỗ đơng lớn | với Nhà nước
và những người cĩ liên quan
Cỗđơng | Tỗi thiểu 20% CP cĩ quyền biểu | Tối thiểu 15% CP cĩ quyền quyết của Cty do ít nhất 300 cỗ | biểu quyết được ít nhất 100 CĐ
đơng năm giữ ko phải là CBD lớn nắm giữ Thời gian 100% sơ CTP trong thời gian 6| 100% sơ CP trong thời gian 6 cam kết nắm | tháng kể từ ngày niêm yết và | tháng kể từ ngày đăng ký và giữ CP của | 50% số CP này trong thời gian 6 | 50% số CP này trong thời gian Ban giám tháng tiếp theo, khơng tính số CP | 6 tháng tiếp theo, khơng tính số đốc thuộc sở hữu NN đo cá nhân trên | CP thuộc sở hữu NN do cá nhân
¡ điện nắm giữ trên đại điện nắm giữ
Hồ sơ TI1ơ sơ đây đủ và hợp lệ Hồ sơ đây đủ và hợp lệ Điều 15 Luật chứng khối 9 zo ~
DIEU KIEN THANH VIEN
Là CTCK được UBCKNN cấp giây phép thành lập và hoạt động nghiệp vụ mơi giới
Được T TLK chấp thuận là thành viên
Cĩ đủ cơ sở vật chất bao gồm: Hệ thống cơng nghệ tin học, phân mêm hoạt động giao dịch, cĩ
thiết bị cung cấp thơng tin nhà đầu tư, cĩ phương
tiện cơng bồ thơng tin, cĩ hệ thơng dự phịng Lãnh đạo và đội ngũ nhân viên cĩ năng lực (Điều 97 Nghị định 155/2020/NĐ-CP ngày 31/12/2020 ) Th8 Bùi Đỗ Phúc Quyên 3 Quy tắc chung 3.1 SGDCK TP.HCM tơ chức giao
dịch đơi với các loại CK sau đây:
Cổ phiếu;
Chứng chỉ quỹ đầu tư chứng khốn;
Trái phiếu;
Các loại chứng khốn khác sau khi cĩ sự châp thuận của UBCKNN
ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
3 Quy tắc chung
3.3 Chứng khốn niêm yết tại SGDCK TP.HCM được giao dịch thơng qua hệ thống giao dịch
của SGDCK TP.HCM, ngoại trừ các trường hợp
sau:
e - Giao dịch lơ lẻ; e Chào mua cơng khai;
° Đầu giá bán phần vốn nhà nước tại tỗổ chức niêm yet;
Cho, biếu, tặng, thừa kế; Sửa lỗi sau giao dịch;
Tổ chức niêm yết thực hiện giao dịch mua lại cổ
phiếu ưu đãi của cán bộ, cơng nhân viên;
Trang 30
4 Thời gian giao dịch
4.1 SGDCK TP.HCM tổ chức giao dịch chứng
khốn từ thứ Hai đến thứ Sáu hàng tuần, trừ
các ngày nghỉ theo quy định trong Bộ luật Lao
động
4.2 Thời gian giao dịch cụ thê do SGDCK TP.HCM
quyết định sau khi cĩ sự chấp thuận của
UBCKNN
4.3 SGDCK TP.HCM cĩ thể thay đổi thời gian giao
dịch trong trường hợp cân thiệt
ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
Điều 4 Thời gian giao dịch
a oe Thời gian giao
San giao dịch Loại chứng khốn Phương thức giao dich dịch
Cổ phiếu,chứng chỉ quỹ Khớp lệnh liên tục + thỏa
9h00 - 11h30 thuận HNX Nghỉ trưa 11:30 - 13h00 oe Kkhớp lệnh lên tục + thỏa
Cơ phiêu chứng chi quỹ - 13h00 - 14h15
thuận
Cổ chiến chứng chị cục | Khớp lệnh định kỳ mở cửa 9h00 - 9h15 Š phiêu,chứng ch qỹ [TT „1n gêntụcl 9h15- 11h30
Cẻ Ã - chỉ ~
9 phốu, Comng CHÍ GUY: | Giao địch thỏa thuận 9h00 ~ 11h30
Trái phiêu Nghỉ trưa 11h30 - 13h00 Khép lệnh liên tục II 13h00 — 13h45 Khớp lệnh định kỳ đĩng cửa |_ 13h45 — 14h00 HSX Cổ phiếu, chứng chỉ quỹ Cổ phiếu, chứng chỉ quỹ, Trái phiếu Giao địch thỏa thuận 13h00 - 14h15
9 Tạm ngừng giao dịch chứng khốn 5.1 SGDCK TP.HCM tạm ngừng hoạt động giao dịch CK trong trường hợp: e Hé thống giao dịch của SGDCK TP.HCM gặp sự CƠ;
e Khi xảy ra những sự kiện làm ảnh hưởng đến hoạt động giao dịch bình thường của thị trường
như thiên tai, hỏa hoạn v.v ;
e UBCKNN yêu cầu ngừng giao dịch để bảo vệ thị
trường;
e - Các trường hợp SGDCK TP.HCM tháy cần thiết để bảo vệ lợi
e ich nha dau tu ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
6 Phương thức giao dịch Phương thức khớp lệnh: a Khớp lệnh định kỳ: Là phương thức giao dịch
được hệ thống giao dịch của SGDCK TP HCM thực hiện trên cơ sở so khớp các lệnh mua và lệnh bán chứng khốn tại một thời
điểm xác định
b Khớp lệnh liên tục: Là phương thức giao dịch được hệ thống giao dịch thực hiện trên cơ sở so khớp với các lệnh mua và lệnh bán
chứng khốn ngay khi lệnh được nhập vào
Trang 31
6 Phương thức giao dịch
6.1.2 Phương thức thoả thuận: Là phương thức giao dịch trong
đĩ các nhà đầu tư thoả thuận về các điều kiện giao dịch và được
Thành viên nhập thơng tin vào hệ
thống giao dịch để ghi nhận kết quả giao dịch ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên 7 Nguyên tắc khớp lệnh giao dịch
Hệ thống giao dịch thực hiện so khớp các lệnh mua
và lệnh bán chứng khốn theo nguyên tắc ưu fiên về giá và thời gian như sau:
7.1 Ưu tiên về giá:
e Lệnh mua cĩ mức giá cao hơn được ưu tiên thực hiện trước;
e Lệnh bán cĩ mức giá thấp hơn được ưu tiên thực
hiện trước;
7.2 Ưu tiên về thời gian: Trường hợp các lệnh mua hoặc
lệnh bán cĩ cùng mức giá thì lệnh nhập vào hệ thống
giao dịch trước sẽ được ưu tiên thực hiện trước ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
8 Đơn vị giao dịch và đơn vị yết giá
&.1 Đơn vị giao dịch được quy định như sau: SGDCK TP.HCM quy định đơn vị giao dịch lơ chẵn, khối lượng giao địch lơ lớn sau khi cĩ sự chấp thuận của UBCKNN
+ Cổ phiếu và chứng chỉ quĩ đầu tư: 10 + Trái phiếu: khơng qui định đơn vị giao dịch
+ Giao địch thỏa thuận đối với CP, CCQ: tối thiểu 100.000
8.2 Don vị yết giá được quy định như sau:
8.2.1 Giao dịch theo phương thức khớp lệnh: Mức giá (đồng) Đơn vị yết giá
<49.900 100 đồng
50.000 - 99.500 500 đồng
> 100.000 1.000 đồng
8.2.2 Khơng quy định đơn vị yết giá doi với phương thức giao dịch thộ thuận
ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
9 Biên độ dao động giá
9.1 SGDCK TP.HCM quy định biên độ dao động giá đối với CP, CCQ_ sau khi cĩ sự
chấp thuận của UBCKNN
9.2 Khơng áp dụng biên độ dao động giá đối với giao dịch trái phiếu 9.3 Biên độ dao động giá đối với CP, CCQ được xác định như sau:
Giá trần = Giá tham chiễu + (Giá tham chiếu x Biên độ dao động giá)
Giá sàn = Giá tham chiếu — (Giá tham chiếu xBiên độ dao động giá)
Trong trường hợp giá tối đa hoặc giá tối thiểu sau khi điều chỉnh theo biên độ vẫn khơng thay đổi thì điều chỉnh như sau:
Giá trần = Giá tham chiếu + Một đơn vị yết giá Giá sàn = Giá tham chiếu - Một đơn vị yết giá
Trường hợp giá sàn bằng 0, quy định như sau:
Giá trần = Giá tham chiếu + Một đơ vị yết giá Giá sàn = Giá tham chiếu
Th§ Bùi Đỗ Phúc Quyên
9 Biên độ dao động giá
9.4 Biên độ dao động giá khơng áp dụng trong một sơ trường
hợp sau:
e Ngày giao dịch đầu tiên của CP, CCQ đâu tư mới niêm yết;
thoả thuận cp và ccq trong ngày giao dịch đầu tiên
e CP, CCQ dau tư được giao dịch trở
lại sau khi bị tạm ngừng giao dịch
40 Giá tham chiếu
Giá tham chiếu cua CP va CCQ dau tu dan
đĩng cửa của ngày giao dịch gần nhất trước đĩ
10.3 Trường hợp CK bị tạm ngừng giao dịch, khi được giao dịch trở far gia thai chiêu được xác định theo Quyêt định của SGDCK
giao dịch là giá
10.4 Trường hợp giao dịch CK khơng được hưởng cỗ tức và các quyền kèm theo: giá tham chiếu, tại ngày khơng hưởng quyền được xác định theo nguyên tac lay giá đồng cửa của ngày giao
dịch gần nhất điều chỉnh theo giá trị cỗ tức được nhận hoặc giá
trị các quyền kèm theo
10.5 Trường hợp tách hoặc gộp cỗ phiếu: giá tham chiếu tại ngày giao dịch trở lại được xác định theo nguyên tac lay gia dong cửa của ngày giao dịch trước ngày tách, gộp điều chỉnh theo tỷ
lệ tách, gộp ‹ cổ phiếu
10.8 Trong một số trường hợp cần thiết, SGDCK TP.HCM cĩ thể áp dụng phương thức xác định giá tham chiếu khác sau khi cĩ sự chap thuan cua UBCKNN
Trang 32
giá cổ phiếu, chứng chỉ quỹ
và trái phiếu mới niêm yết
11.1 Việc xác định giá của CP, CCQ mới niêm yết trong ngày giao dịch đầu tiên được quy định như sau:
e Tổ chức niêm yết và tổ chức tư vấn niêm yết phải đưa ra mức giá giao
dịch dự kiên đề làm giá tham chiêu trong ngày giao dịch đầu tiên
e Biên độ dao động giá trong ngày „giao dịch đâu tiên tối thiéu la +/-20% so
với giá giao dịch dự kiến SG TP.HCM quyết định biên độ thực lễ áp dung đơi với từng trường hợp cu thé cho phù hợp với điêu kiện thị
ng.”
e_ Giá đĩng cửa trong ngày giao dịch đầu tiên sẽ là giá tham chiếu cho ngày
giao dịch kê tiệp
e Nếu tong 9 ngày giao dịch đầu tiên, cỗ phiếu, chứng chỉ quỹ mới niêm yết vẫn chưa cĩ giá đĩng cửa, tổ chức niêm yết sẽ phải xác định lại giá giao dịch dự kiến
11.2 Khơng cho phép giao dịch thỏa thuận cơ phiếu, chứng chỉ quỹ
trong ngày giao dịch đầu tiên
11.3, Khơng quy định mức giá giao dịch dự kiến, biên độ dao động giá đối với trái phiêu mới niễm yết trong ngày giao dịch đầu tiên
ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên HỚP LỆNH ĐỊNH KỲ Nguyên tắc xác định giá khớp lệnh:
Đạt được khối lượng giao dịch lớn nhất
Nếu cĩ nhiều mức giá thỏa mãn cĩ khối
lượng giao dịch lớn thì lây giá gân với giá
thực hiện của lân khớp lệnh gân nhật
Nếu cũng cĩ nhiều mức giá thỏa mãn hai
điêu kiện trên thì mức giá cao hơn sẽ
được chọn
ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
Sử n giá mở cửa
của một mã chứng khốn cĩ các lệnh mua và bán ở
các mức giá như sau:
mua Giá bán Mã số (1.000đ) Mã M1 ATO B1 20.000 M2 220,0 B2 35.000 M3 219,9 B3 20.000 M4 219,8 B4 23.000 M5 219,7 B5 10.000 M6 219,6 B6 13.000
M7 219.5 BP Burbs Phos Guy
KHOP LENH LIEN TUC
Giao dịch được thực hiện liên tục
ngay khi cĩ các lệnh đơi ứng được
nhập vào hệ thơng Trình tự:
- Các lệnh mua bán sau khi đăng ký sẽ được so với nhau
-Nếu thấy khớp về giá sẽ cho thực
hiện ngay Th8 Bùi Đỗ Phúc Quyên
VD: Khớp lệnh liên tục
Giả sử tại phiên khớp lệnh liên tục của một mã chứng khốn, hiện cĩ các lệnh mua và bán ở các mức giá như sau:
Lệnh mua Giá Lệnh bán lượng Ma sĩ | (00098) L ya sé lượng 220,0 Cc 20.000 219,9 D 10.000 219,8 20.000 A 219,7 25.000 B 219,6 ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên KHỚP LỆNH LIÊN TỤC ee
Giờ Kháchhàng Khối lượng Giá Khốilượng Kháchhàng Giờ 56.000 1.500 G 9:14 55.200 4.000 F 9:40 55.000 1.700 E 9:35 9:15 A 1.300 53.000 9:02 B 2.300 52.800 9:20 Cc 500 52.800 9:10 D 3.000 51.700 1 Lệnh bán 3.000 cổ phiếu giá 52.900?
Trang 33
II CÁC LOẠI LỆNH GIAO DICH
7.1 Lệnh cơ bản:
Lệnh thị trường - Market Order/ Market Price —
MP
Lệnh giới hạn - Limit Order - LO Lệnh dừng - Stop Order:
ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
ỆNH THỊ TRƯỜNG Là lệnh mua chứng khốn tại mức giá bán
thấp nhất và lệnh bán chứng khốn tại mức giá mua cao nhất hiện cĩ trên thị trường Nếu khối lượng chưa khớp hết thì mức giá tiếp
theo sẽ được lựa chọn
Nếu khối lượng vẫn cịn và khơng thể khớp
được nữa thì lệnh MP chuyển thành lệnh LO mua với mức giá cao hơn một bước giá và bán với mức giá thấp hơn một bước giá
Áp dụng cho khớp lệnh liên tục ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
LỆNH THỊ TRƯỜNG
Ví dụ: số lệnh cỗ phiếu REE như sau: KLmua Giá mua Giábán KL bán
5.000 MP 1.000 2.000 ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên VD: Khớp lệnh liên tục
Giả sử tại phiên khớp lệnh liên tục của một mã chứng khốn, hiện cĩ các lệnh mua và bán ở các mức giá
như sau: Lệnh mua Giá Lệnh bán
Khối | ma;á | (-009đ) | w;¿ | Khối
lượng lượng 220,0 C 20.000 219,9 219,8 20.000 A 219,7 25.000 B 219,6 Th8 Bùi Đỗ Phúc Quyên ỆNH GIỚI HẠN
e Đây là lệnh của khách hàng đặt một mức giá giới
hạn (cao nhất cĩ thể mua hoặc thấp nhất cĩ thể
bán) cho nhà mơi giới và nhà mơi giới khơng được phép mua hoặc bán vượt mức giá đĩ e Một lệnh giới hạn mua chỉ thực hiện ở mức giá ấn
định hoặc giá thấp hơn và một lệnh bán giới hạn
chỉ thực hiện ở giá giới hạn hoặc giá cao hơn
e Lệnh cĩ hiệu lực kể từ khi nhập vào hệ thống cho hết ngày giao dịch hoặc cho đến khi huỷ bỏ ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
ỆNH GIỚI HẠN
Ví dụ: Về số lệnh như sau:
KLmua Giá mua Giá bán KL bán
5.000 100 1.000
1.000
Trang 34
LỆNH DỪNG
e Là loại lệnh đặc biệt để bảo đảm cho các nhà đầu tư
cĩ thể thu lợi nhuận tại một mức độ nhật định và
phịng chong rủi ro trong trường hợp giá chứng khốn chuyên động theo chiêu hướng ngược lại Sau khi đặt lệnh, nêu giá thị trường đạt tới hoặc vượt quá mức giá dừng thì khi đĩ lệnh dừng thực tÊ sẽ trở thành lệnh thị trường
e Cĩ 2 loại lệnh dừng:
* Lệnh dừng để bán luơn đặt giá thấp hơn thị giá
* Lệnh dừng để mua luơn đặt giá cao hơn thị giá
e Phịng ngừa sự thua lỗ quá lớn trong trường hợp mua ngay
e Phịng ngừa sự thua lỗ quá lớn trong trường hợp bán
trước mua sau ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
KL mua Giá mua Giá bán KL bán
1.500 100(C) ATO 1.000(B)
99 2.000(A)
KL mua Gia mua Gia ban KL ban
1.500 100(C) ATO 2.000(B) 99 2.000(A) Th8 Bùi Đỗ Phúc Quyên
ENH ATO - AT THE OPENING
Là lệnh giao dịch tại mức giá
khớp lệnh xác định giá mở cửa
Được ưu tiên trước lệnh giới hạn
Cĩ hiệu lực trong thời gian xác
định giá mở cửa và lệnh sẽ hủy
bỏ sau thời điểm xác định giá mở
cửa ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
ENH ATC — AT THE CLOSING Là lệnh đặt mua, bán chứng khốn
tại mức giá đĩng cửa
Được ưu tiên trước lệnh giới hạn
Được nhập vào hệ thống trong đợt
khớp lệnh định kỷ xác định giá
đĩng cửa
Nếu khơng thực hiện hết thì tự
động huỷ bỏ ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
su ta n giá mở cửa
của một mã chứng khốn cĩ các lệnh mua và bán ở các mức giá như sau:
mua Giá bán Mãsố | (1.000đ) Mã số M1 ATO B1 20.000 M2 220,0 B2 35.000 M3 219,9 B3 20.000 M4 219,8 B4 23.000 M5 219,7 B5 10.000 M6 219,6 B6 13.000 M7 219,5 BrP Bui 4 Phot 8000 X TRUONG HOP DAC BIET
0.1 CƠ PHIẾU MỚI NIÊM YÉT
Sở giao dịch chứng khốn HCM: Giá tham chiếu với biên độ giao động giá là 20%
Sở giao dịch chứng khốn Hà Nội: Giá xác định dựa trên cung câu thực tê
0.2 TÁCH, GỌP CỎ PHIẾU
Là phương pháp làm tăng hoặc giảm số lượng
cổ phiếu đang lưu hành đồng thời làm giảm hoặc tăng mệnh giá
Trang 35
X TRƯỜNG HỢP ĐẶC BIỆT XII CÁCH TÍNH CHỈ SĨ
0.4 GIAO DỊCH LƠ LẼ
Được thực hiện giữa nhà đầu tư với cơng ty
chứng khốn thành viên theo phương thức thỏa
thuận về giá
0.5 GIAO DICH KHONG HUONG CO TUC VA
VN Index = tiếu 0i5 xIi
Trong do: = Pyix Qyi tơng giá trị thị trường tạt thời điểm tính tốn
Pox Qo; tốnggiátrithitườngtạithời điểm gộc
QUYEN Địi giả tả giao dich thực tÊ của cơ phiêu cơng ty tại
0.6 GIAO DỊCH KÝ QUỸ thời diém tính tốn ¡
Mua bảo chứng Po; giá tả giao dịch thực tệ của tơ phiêu cơng ty tai
Bán khống thoi diem ge |
Qui, Qo — 3ơ lượng tơ phân của cong ty tại thời điểm tính
The Bùi Đỗ Phúc Quyên tốn và thời điểm gor Th8 Bùi Đỗ Phúc Quyên
XI CÁC KÝ HIỆU GIAO DỊCH
KY HIEU TRANG THAI CHỨNG KHỐN 13 Nội dung của lệnh giao dịch 13.1 Lệnh giới hạn nhập vào hệ thống giao dịch bao gồm các nội
dung sau:
- Lệnh mua, lệnh bán; Mã chứng khốn;
Số lượng; Giá;
Số hiệu tài khoản của nhà đầu tư;
Ký hiệu lệnh giao dịch
13.2 Lệnh giao dịch tại mức gia khớp lệnh xác định giá mở cửa
của chứng khoản nhập vào hệ thống giao dịch cĩ nội dung như lệnh
giới hạn, nhưng khơng ghi mức giá ma ghi là ATO
13.3 Lệnh giao dịch tại mức giá khớp lệnh xác định giá đĩng cửa của chứng khốn nhập vào hệ thơng giao dịch cĩ nội dung như lệnh giới hạn, nhưng khơng ghỉ mức giá mà ghi là ATC
13.4 Lệnh thị trường nhập vào hệ thống giao dịch cĩ nội dung như lệnh giới hạn nhưng khơng ghi mức giá mà ghi là MP
Ý NGHĨA
Chứng khốn giao dịch bình thường
H Chứng khốn bị tạm ngừng giao dịch khơng quá 1 phiên giao dịch
SP Chứng khốn bị ngừng giao dịch từ 2 phiên giao dịch trở lên
C Chứng khốn thuộc diện bị kiểm sốt
X Chứng khốn bị hủy niêm yết
ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
XI CÁC KÝ HIỆU GIAO DỊCH
KY HIEU TRANG THAI CHUNG KHOAN 14 Ky hiéu lénh giao dich
= = Cac ky hiệu lệnh giao dịch đối với lệnh nhập vào hệ thống giao
Y NGHIA dich bao gồm:
- - = = — Loai khach hang Ký hiệu lệnh
XD | Giao dịch khơng hưởng cơ tức -Thành viên giao dịch tự doanh P
-Nhà đầu tư trong nước lưu ký tại thành viên giao dịch CC -Nhà đầu tư nước ngồi lưu ký tại thành viên giao
dịch, tổ chức lưu ký trong nước hoặc tổ chức lưu ký
nước ngồi; Tổ chức lưu ký nước ngồi tự doanh F
-Nhà đầu tư trong nước lưu ký tại tổ chức lưu ký trong
nước hoặc tại tổ chức lưu ký nước ngồi; Tổ chức lưu ký trong nước tự doanh M
XR_ |Giao dịch khơng hưởng quyền kèm theo
XA |Giao dịch khơng hưởng cổ tức và quyền
kèm theo
XI Giao dịch khơng hưởng lãi trái phiếu
SP |Ngừng giao dịch
ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên Th§ Bùi Đỗ Phúc Quyên
Trang 36
15 Sửa hủy lệnh đối với giao dịch khớp lệnh
15.1 Trong thời gian khớp lệnh định kỳ:
e Nghiêm cắm việc huỷ lệnh giao dịch được đặt trong cùng đợt khớp lệnh định kỳ, Chỉ được phép huỷ các lệnh qỗc hoặc phần cịn lại của lệnh gỗc chưa được thực hiện trong lần khớp lện định kỳ hoặc liên tục trước đĩ
e Trường hợp Thành viên sử dụng hệ thơng nhập lệnh tại Sàn, Đại diện giao dịch được phép sửa lệnh giao dịch khi nhập sai lệnh giao dịch của khách hàng nhưng phải xuât trình bản sao lệnh gốc và được SGDCK TP.HCM chấp thuận Việc sửa lệnh giao
dịch chỉ cĩ hiệu lực khi lệnh gốc chưa được thực hiện hoặc phần
cịn lại của lệnh gốc chưa được thực hiện Việc sửa lệnh trong
thời gian giao dịch của thành viên phải tuân thủ Quy trình sửa
lệnh giao dịch do SGDCK TP.HCM ban hành Trường hợp Thành viên thực hiện giao dịch trực tuyên, nghiêm câm Thành viên thực hiện sửa lệnh trong cùng đợt khớp lệnh định kỳ.”
ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
15 Sửa hủy lệnh đối với giao dịch khớp lệnh 15.2 Trọng thời gian khớp lệnh liên tục, khi khách hàng
yêu câu hoặc khi thành viên nhập sai thơng tin của lệnh gĩc, đại diện giao dịch được phép sửa, hủy lệnh nêu
ệnh hoặc phần cịn lại của lệnh chưa được thực hiện,
kê cả các lệnh hoặc phân cịn lại của lệnh chưa được thực hiện ở lần khớp lệnh định kỳ trước đĩ
15.3 Trường hợp sửa số hiệu tài khoản của nhà đầu
tư, thứ tự ưu tiên của lệnh vân được giữ nguyên so với
lệnh gốc
Trường hợp sửa các thơng tin khác của lệnh giao dịch, thứ tự ưu tiên về thời gian của lệnh sau khi sửa được tính kê từ khi lệnh đúng nhập vào hệ thơng giao
ich ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
16 Quảng cáo giao dịch thỏa thuận
16.1 Trong thời gian giao dịch thỏa thuận, Thành
viên được nhập lệnh quảng cáo mua bán CK
theo phương thức giao dịch thỏa thuận trên hệ thơng giao dịch
16.2 Nội dung quảng cáo giao dịch thỏa thuận trên
hệ thống giao dịch bao gơm: - Mã chứng khốn;
- Giá quảng cáo;
- Khối lượng;
- Lệnh chào mua hoặc bán;
- Số điện thoại liên hệ.”
ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
17 Thực hiện giao dịch thỏa thuận 17.1 Trong thời gian giao dịch thoả thuận, CP,
cCQ đâu tư được thực hiện giao dịch theo lơ lớn
17.2 Giao dịch thỏa thuận CP, CCQ phải tuân theo quy định về biên độ dao động giá trong ngày
17.3 Giao dịch thoả thuận do thành viên bên mua
và bên bán nhập vào hệ thống giao dịch theo Quy trình giao dịch thoả thuận do SGDCK TP.HCM ban hành Th8 Bùi Đỗ Phúc Quyên
18 Sửa, hủy giao dịch thỏa thuận
18.1 Giao dịch thỏa thuận trên hệ thống giao dịch
khơng được phép hủy bỏ
18.2 Trong trường hợp nhập sai giao dịch thỏa thuận, Thành viên được phép sửa giao dịch thỏa
thuận nhưng phải xuất trình bản sao lệnh gốc
của khách hàng, phải được bên đối tác chap thuận sửa và được SGDCK TP.HCM chấp thuận
việc sửa giao dịch thỏa thuận Việc sửa giao dịch thỏa thuận của Thành viên phải tuân thủ Quy
trình sửa lệnh giao dịch do SGDCK TP.HCM ban
hành.” ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên 20 Xác lập và huỷ bỏ giao dịch
20.1 Giao dịch CK được xác lập khi hệ thống giao dịch thực hiện khớp lệnh mua và lệnh bán theo phương thức khớp lệnh hoặc ghi nhận giao dịch theo phương thức thỏa thuận
20.2 Trong trường hợp giao dịch đã được thiết lập ảnh hưởng nghiêm trọng đến quyền lợi của các nhà đầu tư
hoặc tồn bộ giao dịch trên thị trường, SGDCK TP.HCM
cĩ thê quyết định sửa hoặc hủy bỏ giao dịch trên 20.3 Trong trường hợp hệ thống giao dịch gặp sự cố dẫn
đến tạm ngừng giao dịch, SGDCK TP.HCM căn cứ tình
hình khắc phục sự cố để quyết định cơng nhận hoặc
khơng cơng nhận kết quả giao dịch
Trang 37
t giao dich chứng khốn của người đầu tư nước ngồi
21.1 Hệ thống giao dịch kiêm sốt và cơng bố khối lượng CP, CCQ dau tư của NĐTNN cịn được phép mua theo nguyên tắc:
21.1.1 Trong thời gian giao dịch khớp lệnh:
- Khối lượng CP, CCQ mua của NĐTNN được trừ vào khối lượng cịn được phép mua ngay sau khi lệnh mua được thực hiện; khối lượng bán của NĐTNN được cộng vào khối lượng cịn được phép mua ngay sau khi kêt thúc việc thanh tốn giao dịch
- Lệnh mua hoặc một phần lệnh mua CP, CCQ của: NĐTNN chưa được thực hiện sẽ tự động bị hủy nếu khối lượng CP, CCQ cịn được phép mua đã hết và lệnh mua được nhập tiếp vào hệ thơng giao dịch sẽ
khơng được chấp nhận ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
t giao dich chứng khốn của người đầu tư nước ngồi
21.1.2 Trong thời gian giao dịch thỏa thuận:
- Khối lượng CK cịn được phép mua của NĐTNN sẽ được giảm xuống ngay sau khi giao dịch thỏa thuận
được thực hiện nếu giao dịch đĩ là giữa một NĐTNN
mua với một NĐT trong nước bán
- Khối lượng CK cịn được phép mua của NĐTNN sẽ được tăng lên ngay sau khi kết thúc việc thanh tốn giao dịch nếu giao dịch đĩ là giữa một NDTNN ban với một NĐT trong nước mua
- Khối lượng CK cịn được phép mua của NĐTNN sẽ khơng thay đổi nếu giao dịch thỏa thuận được thực
hiện giữa hai NĐTINN với nhau
ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
t giao dich chứng khốn của người đầu tư nước ngồi
2.1.2 Hệ thống giao dịch hiên thị thơng tin chào mua
của NĐTNN đối với CP, CCQ ĐT theo nguyên tắc như
sau:
- Lệnh mua của NĐTNN được cộng vào khối lượng mua của tồn thị trường tại từng mức giá, từ mức giá cĩ thứ tự ưu tiên cao
nhất đến mức giá cĩ thứ tự ưu tiên thấp nhất, cho đến khi bằng
khối lượng cịn được phép mua của NĐTNN
-_ Các lệnh mua cịn lại của NĐTNN khơng được hiễn thị vẫn nằm
chờ trên số lệnh và sẽ tự động bị hủy khi khối lượng cịn được phép mua của NĐTNN đã hết
-_ Hệ thống giao dịch cập nhật thơng tin chào mua của NĐTNN và
điều chỉnh việc hiễn thị mỗi khi lệnh mua của NĐTNN được nhập
vào hệ thơng hoặc bị hủy bỏ
ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
22 Giao dịch chứng khốn của nhà đầu tư
22.1 NĐT chỉ được cĩ một tài khoản giao dịch chứng khốn và chỉ được mở tại một CTCK Thành viên cĩ trách nhiệm lựu giữ chứng từ giao dịch, thơng tin giao
dịch CK của số tài khoản đã cấp, thơng tin về chủ tài
khoản, ngày mở và đĩng tài khoản
22.2 NDT khơng được phép đồng thời đặt lệnh mua và bán đối với một loại CP, CCQ trong cùng một ngày giao dịch
22.3 Khi đặt lệnh bán CK hoặc quảng cáo bán CK (khi đặt
lệnh mua CK hoặc quảng cáo mua CK), số dư CK (số dư
tiền) trên tài khoản của khách hàng mở tại thành viên
phải đáp ứng các điều kiện về tỷ lệ ký quỹ CK (tiền)
Th8 Bùi Đỗ Phúc Quyên
chứng khốn của cơ đơng g thời hạn cịn bị hạn chế chuyển nhượng
23.1 Giao dịch CP của các cổ đơng sáng lập được
thực hiện theo phương thức thoả thuận trực tiếp
tại Trung tâm lưu ký chứng khốn, nhưng phải
báo cáo và cơng bố thơng tin trên hệ thống của
SGDGK TP.HCM ít nhất 01 ngày trước ngày thực hiện giao dịch Trong vịng 03 ngày sau khi
hồn tất giao dịch, cỗ đơng sáng lập phải báo
cáo tỷ lệ sở hữu hiện tại của mình với SGDCK TP.HCM
23.2 Giá giao dịch nằm trong biên độ giao động
giá của ngày giao dịch
ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
24 Giao dịch cỗ phiếu quỹ
24.1 Trong mỗi oy, giao dich, TCNY ian dich CPQ chỉ được phép đặt
lệnh mua lại CP hoặc bán CPQ với khối lượng tối thiểu bằng 3% và khối lượng tối đa bằng 5% khối lượng xin phép trong don dang ky
gửi SGD K TP.HCM
TCNY muốn giao dịch với khối lượng vượt quá 5% khối lượng xin phép trong đơn hoặc thực hiện giao dịch lơ lớn theo phương thức giao dịch thỏa thuận phải được sự chap | thuận của SGDCK TP.HCM và SGDCK phải báo cáo UBCKNN ít nhất một ngày trước ngày TCNY thực hiện giao dịch
Trường hợp TCNY mua lại CPQ, khối lượng mua lại khơng được
vượt quá 10% khối lượng giao dịch của CP đĩ trong ngày giao dịch liền trước ngày dự kiến thực hiện giao dịch CPQ
24.2 Giá đặt mua lại CP của TCNY trong ngày giao dịch khơng lớn hơn
giá tham chiều cộng ba đơn vị yết giá Giá đát bán CPQ trong ngày
giao dịch khơng được nhỏ hơn giá tham chiều trừ ba đơn vị yết giả 24.3 Trong những trường hợp đặc biệt, SGDCK TP.HCM sẽ xem xét và
quyết định việc giao dịch CPQ trên cơ sở đề nghị của TCNY
Trang 38
25 Các ký hiệu giao dịch khơng hưởng quyền
QUI CHE GIAO DICH TAI SGDCK
Vào các ngày giao dịch khơng hưởng quyền, SGDCK HN
TP.HCM sẽ cơng bố các ký hiệu giao dịch sau đây trên
hệ thống giao dịch đối với các loại chứng khốn: e “XR”: Giao dịch khơng hưởng quyên đặt mua CP, CCQ
phát hành thêm cho cơ đơng hiện hữu;
e “XD”: Giao dịch khơng hưởng cơ tức của CP, CCQ; “XA”: Giao dịch khơng hưởng cỗ tức, quyền mua CP,
CCQ phát hành thêm cho cỗ đơng hiện hữu trong cùng một ngày
e “XI”: Giao dịch khơng hưởng lãi trái phiếu
Qui định chung
Tổ chức và quản lý giao dịch chứng khốn
Giao dịch cổ phiếu niêm yết Giao dịch trái phiêu niêm yết Các giao dịch đặc biệt
Kiểm sốt, tạm ngừng, đình chỉ
giao dịch đơi với chứng khốn niêm yêt
ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên Th8 Bùi Đỗ Phúc Quyên
giao dịch trên SGDCKHN & SGDCK HCM khác biệt chính trong qui chế
MỤC SGDCK HCM SGDCK HN
Đơn vị yết giá | -Khớp lệnh: đối với CP & CCQ_ | -Khớp lệnh: KIEM SỐT, TẠM NGỪNG, HỦY
NIÊM YÉT ĐĨI VỚI CÁC CHỨNG KHỐN NIÊM YÉT
26 Kiêm sốt giao dịch đối với chứng khốn niêm yết
e Khi CK thuộc diện bị kiểm sốt theo quy định, SGDGK TP.HCM lên ký hiệu kiểm sốt “C” đối với loại CK đĩ trên hệ thống giao dịch
Mức giá Đơn vị yết +Cỗ phiếu: 100 VNĐ
27 Tạm ngừng giao dịch của chứng khốn niêm yết giá +Trái phiếu: khơng qui định
e SGDCK TP.HCM cĩ thể quyết định tạm ngừng giao dịch đối với một < 49.900 100 đồng
loại CK theo quy định 50.000 -99.500 — 500 đồng
Trường hợp việc tạm ngừng giao dịch khơng quá một (01) phiên giao > 100.000 1.000 đồng ; và
dịch, ký hiệu tạm ngừng giao dịch trên hệ thơng giao dịch là “H” Thỏa thuận: khơng qui định -Thỏa thuận: khơng qui định
Trường hợp việc tạm ngừng giao dịch từ hai (02) phiên giao dịch trở —- - =a Tuấn ong “ n —— 5
lên, ký hiệu tạm ngừng giao dịch trên hệ thống giao dịch là “SP” Biên độ -CƠ phiêu, CC + 5% “Co phicu: + 7%
CK tạm ngừng giao dịch sẽ được cho phép giao dich trở lại sau khi -Biên độ dao động giá trong ngày giao dịch đầu tiên tối thiểu | hoặc giao dịch lại sau 25 -Ngày giao dịch đầu tiên
đáp ứng quy định tại Quy chế Niêm yết chứng khốn và/hoặc Quy chế dau Wen (Olt , Jal Se là +/-20% so với giá giao dịch phiên ngừng giao dịch: khơng Giám sát chứng khốn tại SGDCK 'TP.HCM dự kiến áp dụng biên độ
-Ngày giao dịch lại của CK bị
ngừng giao dịch quá 30 ngày: „
ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên khơng áp dụng +5% ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
khác biệt chính trong qui chế giao dịch trên SGDCKHN & SGDCK HCM
MỤC SGDCK HCM SGDCK HN
Cách xác định -Giá đĩng cửa của ngày giao dịch | -Bình quân gia quyền của giá giao dịch
28 Hủy niêm yết chứng khốn
Trường hợp CK thuộc diện hủy niêm yết tự
ˆ aA A > tA Ấ & ia th: ần nhất trước đĩ thực hiện th h thức khớp lệnh
nguyện hoặc CK thuộc diện hủy niêm yết bắt ChU | Ngàygiaodichđầutiênrcĩgiá |cđangytướde
buộc theo quy định tại Quy chế Niêm yết chứng Top chống khốn lạm — | hen điền đầu tiên: khơng cĩ giá
khốn, SGDCK TP.HCM thực hiện hủy niêm yêt ka ra F ˆ ˆ £ ngừng giao dịch, khi được giao _ | - Ngày giao dịch lại sau 25 phiên dịch trở lại giá tham chiếu được ngừng giao dịch: khơng cĩ giá tham đơi với loại CK đĩ trên hệ thơng giao dịch xác định theo Quyết định của chiều
SGDCK TP.HCM
Lệnh giao dịch -Lệnh giới hạn -Lênh giới hạn -Lệnh thị trường
-Lénh ATO, ATC
Giao dịch cỗ Giá đặt mua lại cỗ phiếu của tổ Giá đặt mua lại cỗ phiếu của tổ chức phiếu quí | chức niêm yết trong ngày giao dịch | niêm yết trong ngày giao dịch khơng khơng lớn hơn giá tham chiếu lớn hơn giá tham chiếu cộng 5% của cộng ba đơn vị yết giá Giá đặt bán | giá tham chiếu Giá đặt bán cỗ phiếu
cổ phiếu quỹ trong ngày giao dịch | quỹ trong ngày giao dịch khơng được khơng được nhỏ hơn giá tham nhỏ hơn, giá th hạn phic: rừ 5% của
Thề Bùi Đồ Phúc Quyên chiếu trừ ba đơn vị yết giá giá tham chiều yen
Trang 39
QUI CHÉ GIAO DỊCH ĐĨI VỚI CHỨNG
KHỐN CTĐC CHƯA NIÊM YÉT (UPCoM) TẠI SGDCK HN
Tổng quan thị trường Qui định chung
Sơ đồ qui trình giao dịch
So sánh với thị trường giao dịch chứng khốn niêm yêt Th§ Bùi Đỗ Phúc Quyên
UPCoM - Tổng quan thị trường
œe Hàng hĩa
s cĩ phiếu CTĐC chưa niêm yết hoặc hủy niêm yết tại TTGDCK hoặc - Trái phiếu chuyển đổi của CTĐC chưa niêm yết hoặc hủy niêm yết,
e Điều kiện đăng ký giao dịch chứng khốn: - Đã đăng ký lưu ký tại T TLKCK;
n Bue 01 CTGK là thành viên hệ thống ĐKGD của TTGDCKHN cam kết Oo trợ; e Hệ thống giao dịch Sử dụng cơng nghệ giao dịch từ xa ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
e Biên độ dao động giả cơ phiêu: +/-10% UPCoM - Quy định chung
e Thời gian GD:
- 10h-15h các ngày làm việc trong tuần - Nghỉ giữa phiên 11h30-13h30
e Phương thức giao dịch: giao dịch thỏa thuận,
với 2 hình thức: thoả thuận thơng thường (TTTT) và thoả thuận điện tử (TTĐT)
ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
UPCoM - Quy định chung về giao dịch Giá tham chiếu là bình quân gia quyền các giá giao dịch theo
phương thức TTĐT trong ngày GD gân nhất e Đơn vị GD: khơng quy định
e Khối lượng GD tối thiểu: 10 CP/TP
e Đơn vị yết giá: - Cổ phiếu: 100 đồng - Trái phiếu: khơng quy định
e Phương thức thanh tốn:
- Cỗ phiếu:
-_ Khối lượng GD > 100.000 CP: thanh tốn tr“ se + -_ Khối lượng < 100.000: bù trừ đa phương T+3
- Trái phiếu: Bù trừ đa phương T+1
Th8 Bùi Đỗ Phúc Quyên
UPCoM - Sơ đồ giao dịch
Nhập lệnh HỆ THĨNG GIAO DỊCH i |
Thỏa thuận Thỏa thuận thơng thường điện tử
KQ@D x ¡ | KoeD THANH TỐN BÙ TRỪ ThS: Bùi Đỗ Phúc Quyên
Trang 40
TTCK dang ky giao dich va TTCK đăng ký niêm yêt So sánh về quy định giao dịch giữa -
CHI SO VN 30
DIEU KIEN THAM GIA VAO CHI SO
Là cỗ phiếu phổ thơng đang niêm yết HOSE và khơng thuộc các diện sau:
- Thuộc diện bị cảnh báo, bị tạm ngưng giao
dịch trong vịng 03 tháng tính đến thời điểm
xem xét
- _ Thời gian niêm yết dưới 06 tháng Và dưới 03 tháng đối với cổ phiếu cĩ giá trị vốn hố bình
quân hàng ngày thuộc tốp 05
ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên
2.1 CÁCH TÍNH CHÍ SĨ
Gia tri vén hoa thi trwong hién tai (CMV) Gia tri vé6n hoa thi trwéng co so (BMV)
Index =>
Trong Go CMV — Current market value
n
CMV = > CP:xs:xftxc; 3 +
ụ Oy, cổ phiếu trong rổ chỉ số b
: Giá của cổ phiếu I tại thời điểm tính
g 8 ọ
W Ơ\
Số lượng cổ phiếu đang lựu hành ÿ lệ free-float tại thời điể m tính iz sự
ft
6: Giới hạn tỷ trọng vốn hố cổ phiếu tại thời điểm tính
ThS Bùi Đỗ Phúc Quyên Cách tính tỷ lệ free - float 2.1 CÁCH TÍNH CHỈ SĨ
_ tig phi og ah log pin ing te dc hon
: Khoi luo thie dang hu kh
Th8 Bùi Đỗ Phúc Quyên
CO PHIẾU KHƠNG TỰ DO CHUYÊN NHƯỢNG Cổ phiếu khơng tự do chuyển nhượng luơn bị loại
trừ:
Thuộc sở hữu thành viên HĐQT, BKS, KT trưởng,
Giám đốc tài chính, và các tổ chức liên quan cử đại
diện tham gia làm thành viên HĐQT, BKS, BTGĐ, KTT/GĐ tài chính tại cơng ty
Thuộc sở hữu của bố mẹ, vợ chồng, anh chị em ruột
của thành viên HĐQT, BKS, BTGĐ, KTT, GĐ
Thuộc sở hữu của các tổ chức mà một hay một vài
thành viên trong HĐQT, BKS, BTGĐ, KTT/GĐ tài chính của cơng ty là thành viên trong HĐQT, BKS, BTGĐ, KTT/GĐ tài chính của tổ chứ đĩ» puúc cuyên
CO PHIẾU KHƠNG TỰ DO CHUYÊN NHƯỢNG
Thuộc sở hữu của cỗ đơng chiến lược
Của cỗ đơng nhà nước hoặc cỗ phiếu hạn chế chuyển nhượng của doanh nghiệp FDI
Trường hợp khơng tự do chuyển nhượng bị loại trừ
cĩ thời hạn
Cổ đơng sáng lập Hạn chế 03 năm từ ngày thành lập
Phát hành riêng lẽ cho dưới 100 nhà đầu tư Hạn chế
01 năm từ thời điểm kết thúc đợt phát hành
Phát hành cỗ phiếu ưu đãi cho cán bộ cơng ty