Quản trị rủi ro tín dụng bất động sản tại ngân hàng thương mại cổ phần quân đội chi nhánh tp hồ chí minh

BỘ GIAO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TÀI CHÍNH TP HỒ CHÍ MINH PHẠM THỊ ÚT HẬU QUẢN TRỊ RỦI RO TÍN DỤNG BẤT ĐỘNG SẢN TẠI NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN QUÂN ĐỘI CHI NHÁNH TP HỒ CHÍ MINH THỰC TRẠNG & GIẢI PHÁP KHĨA LUẬN CỬ NHÂN KINH TẾ Ngành:Tài Chính – Ngân Hàng Người hướng dẫn: ThS Đào Trung Kiên TP HỒ CHÍ MINH, tháng - 2012 Tai ngay!!! Ban co the xoa dong chu nay!!! LỜI CẢM ƠN Với tất chân thành xin cảm ơn Quý Thầy Cơ Trường Đại Học Kinh Tế Tài Chính TP Hồ Chí Minh, tận tình giúp đỡ tơi suốt thời gian học tập trường Đặc biệt ThS Đào Trung Kiên tận tình hướng dẫn, truyền dạy cho kiến thức thời gian thực luận văn Tôi gởi tất biết ơn đến Bố Mẹ bạn bè tin tưởng động viên tơi hồn thành tốt mục tiêu Cuối cùng, Tơi chân thành cảm ơn Anh, Chị phòng Quan Hệ Khách Hàng Doanh nghiệp Ngân hàng MB Phòng Giao Dịch Tân Hương, cung cấp thơng tin, tài liệu đóng góp ý kiến giúp tơi hồn thành luận văn PHẠM THỊ ÚT HẬU SVTH: PHẠM THỊ ÚT HẬU ii Ngành Tài Chính–Ngân Hàng GVHD: ThS ĐÀO TRUNG KIÊN NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN HƢỚNG DẪN …………………………………………………………………… …………………………………………………………………… …………………………………………………………………… …………………………………………………………………… …………………………………………………………………… …………………………………………………………………… …………………………………………………………………… …………………………………………………………………… …………………………………………………………………… …………………………………………………………………… …………………………………………………………………… …………………………………………………………………… …………………………………………………………………… …………………………………………………………………… ………… Điểm báo cáo chuyên đề tốt nghiệp: ……… (bằng chữ: …………………….) Tp.HCM, ngày ….tháng… năm…… DUYỆT CỦA KHOA/ BỘ MÔN (Chữ ký, họ tên) SVTH: PHẠM THỊ ÚT HẬU iii Ngành Tài Chính–Ngân Hàng GVHD: ThS ĐÀO TRUNG KIÊN MỤC LỤC TÓM TẮT ĐẶT VẤN ĐỀ CHƢƠNG CƠ SỞ KHOA HỌC VỀ RỦI RO TÍN DỤNG BẤT ĐỘNG SẢN VÀ QUẢN TRỊ RỦI RO TÍN DỤNG BẤT ĐỘNG SẢN TẠI NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN QUÂN ĐỘI TP HỒ CHÍ MINH 1.1 Cơ sở lý luận 1.1.1 Bất động sản thị trường bất động sản 1.1.1.1 Bất động sản 1.1.1.2 Thị trường Bất Động Sản .8 1.1.2 Các vấn đề cấp tín dụng ngân hàng 10 1.1.2.1 Các loại tín dụng ngân hàng 10 1.1.2.2 Bảo đảm tín dụng 10 1.1.3 Lý thuyết rủi ro tín dụng rủi ro tín dụng bất động sản 12 1.1.3.1 Một số khái niệm chung 12 1.1.3.2 Nguyên nhân rủi ro tín dụng bất động sản 14 1.2 Cơ sở lý luận 21 CHƢƠNG PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG KINH DOANH VÀ THỰC TRẠNG TÍN DỤNG BẤT ĐỘNG SẢN TẠI NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN QUÂN ĐỘI TP HỒ CHÍ MINH 22 2.1 Tổng quan Ngân Hàng Quân Đội 22 2.2 Quy trình cấp tín dụng Chi nhánh MB Cộng Hòa 24 2.3 Thực trạng tín dụng tín dụng BĐS Chi nhánh MB TP HCM 29 2.3.1 Thực trạng tín dụng Chi nhánh MB TP HCM 29 2.3.1.1 Đánh giá hoạt động kinh doanh Chi nhánh 30 2.3.1.2 Kết hoạt động Chi nhánh 31 2.4 Thực trạng tín dụng Bất Động Sản Chi nhánh MB TP HCM 33 SVTH: PHẠM THỊ ÚT HẬU iv Ngành Tài Chính – Ngân Hàng GVHD: ThS ĐÀO TRUNG KIÊN 2.4 Các só quản trị rủi ro 35 2.4.1 Các số đánh giá rủi ro toàn ngân hàng Quân Đội 35 2.4.2 Các số quản trị rủi ro Chi nhánh MB TP HCM 37 CHƢƠNG ĐỀ XUẤT MỘT SỐ GIẢI PHÁP QUẢN TRỊ RỦI RO TÍN DỤNG BẤT ĐỘNG SẢN TẠI NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN QUÂN ĐỘI TP HỒ CHÍ MINH 41 3.1 Một số kiến nghị hệ thống pháp luật 41 3.2 Một số kiến nghị hệ thống Ngân hàng Chi nhánh 43 3.3 Áp dụng chứng khốn phái sinh quản trị rủi ro tín dụng bất động sản 54 3.3.1 Thị trường phái sinh Việt Nam 54 3.3.1.1 Thực trạng phát triển thị trường phái sinh Việt Nam 54 3.3.1.2 Những thuận lợi nguy cơng cụ tài phái sinh 58 3.3.2 Đề xuất thực ngân hàng 59 SVTH: PHẠM THỊ ÚT HẬU v Ngành Tài Chính–Ngân Hàng GVHD: ThS ĐÀO TRUNG KIÊN DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT MB : Ngân hàng thƣơng mại cổ phần Quân Đội Việt Nam (Ngân hàng Quân Đội Việt Nam) BĐS : Bất Động Sản TTBĐS : Thị trƣờng Bất Động Sản RRTD : Rủi ro tín dụng NHNN : Ngân Hàng Nhà Nƣớc Chi nhánh : Chi nhánh MB Cộng Hòa QHKHDN : Quan hệ khách hàng doanh nghiệp TSBĐ : Tài sản bảo đảm TĐTD : Thẩm định tín dụng HTQHKH : Hỗ trợ quan hệ khách hàng AMC - MB: Công ty TMHH Quản lý nợ & khai thác tài sản – Ngân hàng TMCP Quân Đội UBND : Ủy ban nhân dân DNNN : Doanh nghiệp nhà nƣớc NHTM : Ngân hàng thƣơng mại BIDV : Ngân hàng Đầu tƣ Phát triển Việt Nam USD : Đô la Mỹ VND : Đồng Việt Nam SVTH: PHẠM THỊ ÚT HẬU vi Ngành Tài Chính–Ngân Hàng GVHD: ThS ĐÀO TRUNG KIÊN DANH MỤC BẢNG Bảng 2.1 Quy trình cấp tín dụng 25 Bảng 2.2 Tình hình kinh doanh chung Chi nhánh MB 30 Bảng 2.3 Tình hình tín dụng Chi nhánh MB 31 Bảng 2.6 Tình hình cho vay kinh doanh BĐS Chi nhánh 33 Bảng 2.7.Tổng dƣ nợ BĐS có tài sản đảm bảo Chi nhánh 35 Bảng 2.8 Chỉ số đánh giá rủi ro tín dụng BĐS MB 36 Bảng 2.9 Phân loại nợ Chi nhánh MB 37 Bảng 2.110.Tỷ lệ trích lập dự phịng rủi ro tín dụng BĐS Chi nhánh 38 Bảng 2.11 Phân loại nợ trích lập dự phịng rủi ro theo phƣơng pháp định lƣợng 39 Bảng 3.1 Ma trận xác định rủi ro 44 Bảng 3.2 Mẫu báo cáo trình tiếp xác với khách hàng 48 DANH MỤC BẢNG Hình 2.1 Thể tăng trƣởng tài sản MB từ năm 2007 đến 2011 22 Hình 2.2 Thể tình hình huy động vốn MB 23 Hình 2.3 Thể tình hình tín dụng MB 24 Hình 2.4 Cơ cấu tổ chức Chi nhánh MB 24 Biểu đồ 2.4 Dƣ nợ tín dụng theo kỳ hạn Chi nhánh 32 Biểu đồ 2.5 Cơ cấu dƣ nợ theo đối tƣợng khách hàng 32 Biểu đồ 2.6 Khả hoàn trả nợ hạn 39 SVTH: PHẠM THỊ ÚT HẬU Ngành Tài Chính – Ngân Hàng GVHD: ThS ĐÀO TRUNG KIÊN TĨM TẮT Sinh viên thực hiện: Phạm Thị Út Hậu, Khoa Tài Chính & Kinh Doanh Tiền Tệ, Trường Đại Học Kinh Tế - Tài Chính Tp Hồ Chí Minh Đề tài thực hiện: Quản Trị Rủi Ro Tín Dụng Bất Động Sản Tại Ngân Hàng TMCP Quân Đội Việt Nam Chi Nhánh Cộng Hòa: Thực Trạng & Giải Pháp Giáo viên hướng dẫn: ThS Đào Trung Kiên Tính cấp thiết đề tài: Tín dụng hoạt động chiếm đến 2/3 tổng thu nhập ngân hàng Thông qua cấp tín dụng, nguồn vốn nhàn rỗi dùng để đầu tư phát triển kinh tế Là phận tín dụng, tín dụng bất động sản đóng vai trò quan trọng Hầu hết tài sản đảm bảo mục đích vay có liên quan đến bất động sản Trong đó, bất động sản hàng hóa đặc biệt, mang rủi ro cao hàng hóa khác Chính mà rủi ro tín dụng bất động sản cao Xuất phát từ nhu cầu doanh nghiệp ngân hàng, quản trị rủi ro tín dụng bất động sản quan tâm hết Cùng với thực trạng cấp tín dụng bất động sản Ngân hàng TMCP Quân Đội Chi nhánh TP HCM, việc đề xuất áp dụng giải pháp để quản trị rủi ro cần thiết Phƣơng pháp nghiên cứu - Phương pháp thu thập - Phương pháp phân tích xử lý số liệu Đề tài đƣợc thực tháng đạt đƣợc kết sau - Đánh giá tổng quát thực trạng tín dụng bất động sản chi nhánh ngân hàng MB - Thực trạng quản trị rủi ro tín dụng bất động sản chi nhánh SVTH: PHẠM THỊ ÚT HẬU Ngành Tài Chính – Ngân Hàng GVHD: ThS ĐÀO TRUNG KIÊN - Tầm quan trọng quản trị rủi ro tín dụng bất động sản đề xuất giải pháp quản trị rủi ro Tuy nhiên, trình thực đề tài, hạn chế kiến thức lĩnh vực tài ngân hàng hạn chế thu thập số liệu thời gian thực nên đề tài nhiều thiếu sót SVTH: PHẠM THỊ ÚT HẬU Ngành Tài Chính – Ngân Hàng GVHD: ThS ĐÀO TRUNG KIÊN ĐẶT VẤN ĐỀ Tính cấp thiết đề tài Thế giới ngày trở nên bất ổn hơn, bất ổn giá cả, hàng hóa biến số tài ngày thay đổi theo chiều hướng khó lường, khó dự báo trở thành vấn đề nhức nhối nhà quản lý kinh tế Nhiều doanh nghiệp thua lỗ, bị phá sản Không doanh nghiệp sản xuất hàng hóa – dịch vụ gặp khó khăn mà doanh nghiệp tổ chức tài bảo hiểm, tín dụng, quỹ đầu tư,… gặp khó khăn lớn Khủng hoảng kinh tế toàn cầu tác động đến nhiều nước Việt Nam nằm số Những khó khăn bộc lộ rõ, xuất khó khăn; khan dần nguồn vốn ngoại, tỉ giá USD biến động; doanh nghiệp gặp khó khăn vay vốn ngân hàng lãi suất cao (đặc biệt năm 2010 2011) Trước khó khăn trên, để bình ổn kinh tế khơng địi hỏi phải có trợ giúp quản lý Nhà nước mà cần củng cố lòng tin tăng cường khả chống đỡ lại biến động rủi ro thị trường hệ thống doanh nghiệp, tổ chức tài mà trụ cột Ngân hàng thương mại Kinh doanh ngân hàng loại hình kinh doanh đặc biệt rủi ro hoạt động ngân hàng mà mang tính đặc thù Bản chất hoạt động kinh doanh ln mang tính mạo hiểm nên nhà phân tích quan tâm đến rủi ro Trong lĩnh vực kinh doanh ngân hàng, rủi ro chủ yếu tập trung vào lĩnh vực sau: khả chi trả cho khách hàng, khả thu hồi nợ cho vay đầu tư, thay đổi lãi suất tỷ giá hối đoái, biến động thu nhập Do vậy, cần trọng đến loại rủi ro chủ yếu: rủi ro khoản, rủi ro tín dụng, rủi ro lãi suất rủi ro thu nhập Trong đó, rủi ro tín dụng đóng vai trị quan trọng dụng, tín dụng bất động sản lại có rủi ro cao hơn, chịu chi phối nhiều yếu tố thị trường bất động sản bất động sản tạo nên SVTH: PHẠM THỊ ÚT HẬU Ngành Tài Chính – Ngân Hàng GVHD: ThS ĐÀO TRUNG KIÊN trị rủi ro có ý nghĩa hết Áp dụng cơng cụ yếu tố góp phần đạt mục đích Tuy nhiên, ngân hàng cần ý mặt trái chúng để cómột hệ thống quản trị hiệu hoàn hảo SVTH: PHẠM THỊ ÚT HẬU 64 Ngành Tài Chính – Ngân Hàng GVHD: ThS ĐÀO TRUNG KIÊN PHỤ LỤC Tóm tắt trường hợp chấp giá trị quyền sử dụng đất (A) tài sản gắn liền với quyền sử sụng đất (B) Hình thức giao đất cho thuê đất (1) Loại Chủ thể sử dụng đất chấp (A, B) (2) (3) Giao đất 1.1 Không thu tiền sử dụng đất  Hộ gia đình cá nhân trực tiếp A lao động nông nghiệp, lâm nghiệp, B nuôi trồng thủy sản, làm muối  Tổ chức kinh tế sử dụng đất cho mục đích sản xuất nông lâm nghiệp, nuôi trồng thủy sản, làm B muối 1.2 Có thu tiền sử dụng  Hộ gia đình, cá nhân sử dụng đất đất làm nhà  Tổ chức kinh tế sử dụng đát làm nhà ở, kết cấu hja tầng 1.3 Quyền sử dụng đất  Hộ gia đình, cá nhân chuyển nhượng  Tổ chức kinh tế hợp pháp từ người khác Nhà Nước A, B A, B A,B giao đất có thu tiền sử dụng đất SVTH: PHẠM THỊ ÚT HẬU 65 Ngành Tài Chính – Ngân Hàng (1) GVHD: ThS ĐÀO TRUNG KIÊN (2) (3) Cho thuê đất 2.1 Trả tiền thuê hàng  Hộ gia đình, cá nhân năm  Tổ chức kinh tế 2.2 Trả tiền thuê thời  Hộ gia đình, cá nhân gian thuê  Tổ chức kinh tế 2.3  Tổ chức kinh tế Đã trả tiềm thuê nhiều năm thời hạn thuê đất trả tiền lại B A, B A, B năm (Nguồn: Sách Tín dụng thẩm định tín dụng ngân hàng, TS Nguyễn Minh Kiều) SVTH: PHẠM THỊ ÚT HẬU 66 Ngành Tài Chính – Ngân Hàng GVHD: ThS ĐÀO TRUNG KIÊN PHỤ LỤC  Chứng khốn hóa Chứng khốn hóa - Khái niệm: Chứng khốn hóa phát hành nợ đảm bảo dòng tiền từ tài sản khác - Một số vấn đề chung chứng khốn hóa Chứng khốn hóa phương thức huy động vốn thông qua việc phát hành loại chứng khốn có tài sản tài đảm bảo Chứng khốn bảo đảm tài sản, khơng phải khả toán chủ thể phát hành, mà tài sản hay khả sinh lời tài sản dùng làm tài sản đảm bảo Khái niệm chứng khốn hóa xét chất việc người ta tạo nguồn quỹ chung từ chứng từ địi nợ để từ phát hành chứng khoán nhằm tạo thị trường thứ cấp cho khoản phải thu hay tài sản khơng có khả khoản Chứng khốn hóa phân làm bốn loại: chứng khoán bảo đảm tài sản tài (ABS) theo nghĩa hẹp; chứng khốn bảo đảm chấp (MBS): chứng khoán bảo đảm chấp thương mại (CMBS), chứng khoán bảo đảm chấp nhà (RMBS); Nghĩa vụ vay chấp (CDO) ABS i.n.S tức chứng khoán khoản phải thu nợ… Chứng khốn hóa bất động sản - Khái niệm: Chứng khốn hóa BĐS chứng khốn hóa tài sản bất động sản, bao gồm bất động sản thực khoản phải thu từ bất động sản - Phân loại Mỗi cấu trúc giao dịch khác phụ thuộc vào khía cạnh mà ta nhìn nhận chứng khốn Đầu tiên, phân loại ABS theo chủ sở hữu, mục tiêu động SVTH: PHẠM THỊ ÚT HẬU 67 Ngành Tài Chính – Ngân Hàng GVHD: ThS ĐÀO TRUNG KIÊN chủ sở hữu Bởi chủ sở hữu khác nắm giữ tài sản khác có động khác tiến hành chứng khốn hóa bất động sản  Phân loại theo tài sản Là tất tài sản dùng để chứng khốn hóa dịng tiền xuất phát từ tương lai  Phân loại theo chủ sở hữu BĐS Có nhiều chủ sở hữu dòng tiền BĐS liên quan tài sản BĐS liên quan Phụ thuộc vào loại tổ chức, lực, mơ hình kinh doanh chủ sở hữu tài sản định đầu tư khả thi với giao dịch - Những công ty xác định BĐS ngành kinh doanh phụ, cố gắng tập trung vào đầu tư BĐS mà công ty nắm giữ - Những công ty xác định BĐS mục tiêu đầu tư chính, có gắng tài trợ hay tái tài trợ BĐS có - Những người nắm giữ BĐS tìm kiếm tài trợ hay tái tài trợ cho BĐS có Thường quỹ đầu tư BĐS mở, công ty BĐS niêm yết, quỹ chuyên doanh,… - Những nhà đầu tư BĐS - Chính phủ có vấn đề khả toán, nắm giữ nhiều BĐS - Nhóm người bán sở hữu tài sản bán  Phân loại theo động chủ sở hữu Các nhà đầu tư, hay chủ sở hữu có nhiều mục đích tiến hành chứng khốn hóa BĐS - Tài trợ ngồi bảng cân đối kế toán - Tăng khả toán SVTH: PHẠM THỊ ÚT HẬU 68 Ngành Tài Chính – Ngân Hàng GVHD: ThS ĐÀO TRUNG KIÊN - Phát triển nguồn tài trợ thu hút đầu tư - Cơ hội biết dòng tiền tương lai - Cải thiện tỷ số ROE - Linh động kiểm soát nguồn thu nhập Theo cách phân loại trên, có hai hình thức cần ý phân loại theo MBS RE ABS Mặc dù chứng khốn hóa tài sản liên quan đến BĐS MBS hình thức chứng khốn bảo đảm chấp Tức biến khoản chấp BĐS ngân hàng thành trái phiếu phát hành - Quy trình chứng khốn hóa tài sản chấp bất động sản Dựa tài sản đảm bảo có sẵn bảng cân đối kế tốn, chủ yếu BĐS chấp để phát hành chứng khoán nợ Trước tiên, ngân hàng đầu tư tạm ứng nguồn vốn cho cơng ty tài chun cho vay chấp mua nhà chuẩn Các cơng ty tài thực cho vay mua nhà thông qua mạng lưới đại lý cho vay Các đại lý cho vay người làm việc trực tiếp với khách hàng, thẩm định tín dụng theo mẫu hồ sơ chuẩn cơng ty tài chuyển hồ sơ cho cơng ty tài phê duyệt Sau phê duyệt, cơng ty tài làm thủ tục chấp nhà đất tiến hành giải ngân Các cơng ty tài gom khoản cho vay lại thành danh mục tín dụng gồm nhiều khoản vay bán lại cho ngân hàng đầu tư mà thực chất toán số tiền ngân hàng đầu tư cung ứng trước cho công ty tài Sau mua danh mục tín dụng chuẩn, ngân hàng đầu tư thực chứng khoán hóa chúng, tức phát hành “trái phiếu tái chấp” mà ta gọi MBS Danh mục tín dụng bán sang cho cơng ty có mục đích đặc biệt ngân hàng đầu tư lập lên công ty phát hành chứng khoán nợ cho nhà đầu tư Chứng khoán nợ phát hành tạm gọi trái phiếu MBS đảm bảo danh mục cho vay chấp mua nhà Trái phiếu phân thành nhiều gói định mức SVTH: PHẠM THỊ ÚT HẬU 69 Ngành Tài Chính – Ngân Hàng GVHD: ThS ĐÀO TRUNG KIÊN tín nhiệm với hệ số khác nhau, có mức độ rủi ro khác cuống lãi suất khác nhau, ví dụ gói A, gói B gói Z Gói A với hệ số tín dụng cao tốn tồn gốc Sau tốn hết gốc gói A, đến lượt gói B cuối gói Z Gói Z gói đặc biệt khơng định mức tín nhiệm, có mức độ rủi ro tín dụng cao có tính chất cổ phiếu Nếu danh mục tín dụng hoạt động tốt, gói Z hưởng nhiều lợi nhuận ngược lại Ƣu nhƣợc điểm MBS  Ƣu điểm Chứng khốn hóa BĐS công cụ trung gian tổ chức cho vay Trong thời gian gần đây, tài trợ cho doanh nghiệp ngày trở nên khó khăn ngân hàng thận trọng với nguồn gốc khoản vay Tuy nhiên, thị trường vốn thị trường mang lại nhiều lợi nhuận Do đó, nhiều ngân hàng dần rời bỏ hoạt động cho vay túy tham gia hoạt động dịch vụ Cùng với xu hướng Ngân hàng chuyển từ Tín dụng sang thị trường vốn, ngân hàng đảm nhiệm vai trị trung gian tài thị trường vốn người vay: Thị trường tín dụng: Người vay Người cho vay Nhà đầu tư thị trường vốn Thị trường vốn: Người vay Nhà đầu tư thị trường vốn Chứng khốn hóa điển hình cơng cụ cho vay trung gian cho vay BĐS Đầu tiên, Ngân hàng có nhiều khoản vay xấu, gây bất lợi cho tỉ lệ ROE, nhà đầu tư lại mong muốn lợi nhuận cao với mức rủi ro tương đương Vì vậy, lãi vay tăng phân phối cho nhà đầu tư, người vay, ngân hàng chắn mức lợi nhuận tăng, đồng thời rủi ro giảm bớt SVTH: PHẠM THỊ ÚT HẬU 70 Ngành Tài Chính – Ngân Hàng GVHD: ThS ĐÀO TRUNG KIÊN Lợi ích chủ sở hữu MBS mang lại địn bẩy tài cao hơn, cho phép tỉ số nợ tài sản tăng cao thực tế Một cơng ty sử dụng nhiều vốn vay mượn ngân hàng Ngoài ra, chứng khốn hóa giúp người vay giảm bớt chi phí vay vốn, giúp nhà đầu tư tập trung vào khả tạo thu nhập tài sản, đa dạng hóa nguồn vốn  Nhƣợc điểm Hạn chế giao dịch chứng khốn hóa tài sản chấp BĐS thấy mặt chi phí, khía cạnh pháp lý, chủ sở hữu,… Ví dụ, Việt Nam, theo quy định, doanh nghiệp kinh doanh BĐS bán, cho thuê BĐS phải tiến hành qua sàn giao dịch Trong đó, theo Luật Kinh doanh BĐS, Nghị định 153 hướng dẫn thi hành Luật chưa quy định điều kiện lập sàn, cách thức giao dịch, … thông tin thực chưa đủ để giúp doanh nghiệp, nhà đầu tư hiểu phát triển theo hướng xây dựng thị trường ổn định, minh bạch,… Hơn nữa, thay đổi danh mục bảng cân đối kế toán, vấn đề luật kế toán gây trở ngại đến việc xem xét khoản mục bảng cân đối kế tốn, khơng muốn hy sinh danh mục có khả phát triển Cuối cùng, phát hành loại chứng khốn, chi phí giao dịch lớn địi hỏi khối lượng giao dịch định PHỤ LỤC  Hợp đồng hốn đổi rủi ro tín dụng (Credit Default Swap - CDS) - Thị trường tài phái sinh Thị trường tài phái sinh thị trường giao dịch cơng cụ hay loại chứng khốn phái sinh8 Chứng khốn phái sinh cơng cụ phát hành dựa sở công cụ có sẵn cổ phiếu, trái phiếu, nhằm mục tiêu khác phân tán rủi ro bảo vệ lợi nhuận hặc tạo lợi nhuận SVTH: PHẠM THỊ ÚT HẬU 71 Ngành Tài Chính – Ngân Hàng GVHD: ThS ĐÀO TRUNG KIÊN Chứng khoán phái sinh loại tài sản tài có dịng tiền tương lai phụ thuộc vào giá trị hay số tài sản tài khác, gọi tài sản sở Tài sản sở hàng hóa, ngoại tệ, chứng khốn số chứng khốn Các cơng cụ tài phái sinh bao gồm hợp đồng tài phái sinh: hợp đồng kỳ hạn, hợp đồng hoán đổi, hợp đồng tương lai, quyền chọn Các loại hợp đồng được phát triển giao dịch sở phát triển giao dịch hàng hóa, giao dịch cơng cụ tài thị trường trái phiếu, thị trường ngoại hối Các cơng cụ phái sinh tín dụng sử dụng để chuyển tồn phần rủi ro tín dụng sang cho đối tác thứ ba Đối tác thứ bán rủi ro tín dụng với mức giá cho đối tác thực đền bù rủi ro tín dụng xảy nhận khoản phí Rủi ro tín dụng xảy trường hợp như: Phá sản, khả tốn, tái cấu lại nợ hệ số tín nhiệm bị hạ thấp Các tổ chức tín dụng tổ chức chiếm phần lớn giao dịch thị trường phái sinh tín dụng, nhiên công ty bảo hiểm công ty tái bảo hiểm đóng vai trị ngày cao Các ngân hàng sử dụng cơng cụ phái sinh tín dụng hình thức cơng cụ giao dịch phương tiện để phịng ngừa rủi ro tín dụng Tuy nhiên, giao dịch phái sinh tín dụng trở thành nguyên nhân gây rủi ro cho đối tượng tham gia nguyên nhân gây bất ổn định thị trường tài Sản phẩm phái sinh rủi ro tín dụng có hai hình thức phái sinh tín dụng có chuyển vốn gốc phái sinh tín dụng khơng chuyển vốn gốc, sản phẩm giao dịch phổ biến thị trường hợp đồng rủi ro hốn đổi tín dụng, thơng qua hình thức mua hợp đồng bảo hiểm - Hợp đồng hốn đổi rủi ro tín dụng (CDS) Với BĐS chấp chứng khốn hóa thành MBS, nhà nắm giữ chúng mong muốn thu thêm lợi nhuận đồng thời có nhu cầu gỉam thiểu SVTH: PHẠM THỊ ÚT HẬU 72 Ngành Tài Chính – Ngân Hàng GVHD: ThS ĐÀO TRUNG KIÊN rủi ro phát sinh nắm giữ trái phiếu cầm cố Nhu cầu bảo hiểm cho MBS quan tâm mà thực chất sử dụng hợp đồng hoán đổi rủi ro tín dụng (CDS) để bảo hiểm Hợp đồng hốn đổi rủi ro tín dụng thoả thuận bên mua bên bán nhằm trao đổi rủi ro tín dụng hai bên Người mua bảo hiểm rủi ro tín dụng muốn bảo hiểm rủi ro tín dụng tổ chức phát hành (tổ chức phát hành người phát hành trái phiếu chủ nợ cho khoản vay cần bảo đảm); người bán bảo hiểm rủi ro tín dụng chấp nhận rủi ro tín dụng tổ chức phát hành với mục đích đầu tư kiếm lợi nhuận thơng qua việc mua bán khả tín dụng cơng ty tổ chức phát hành Việc mua bán rủi ro tín dụng đối tác thực thơng qua hợp đồng hoán đổi mà người mua bảo hiểm rủi ro tín dụng trả khoản phí cho người bán Khi xảy biến cố tín dụng (được xác định cụ thể hợp đồng hốn đổi tín dụng trường hợp phá sản, khả toán), bên bán toán giá trị hợp đồng hốn đổi cho bên mua -Quy trình thực CDS Hình 1: Quy trình thực CDS Thanh tốn phí Nhà đầu tƣ Thanh tốn hợp đồng xảy rủi ro Ngƣời bán bảo hiểm Bước 1: Phân loại xếp hạng khách hàng vay vốn Bước 2: Căn vào bước 1, sách tín dụng chiến lược ngân hàng, xác định khoản vay bán Bước 3: Xác định mức phí tốn tùy vào hạng khoản vay tình hình thị trường Bước 4: Chào bán khoản vay SVTH: PHẠM THỊ ÚT HẬU 73 Ngành Tài Chính – Ngân Hàng GVHD: ThS ĐÀO TRUNG KIÊN Bước 5: Ký hợp đồng CDS định kỳ toán khoản phí cho bên mua giám sát chặt chẽ tình hình khách hàng vay Bước 6: Yêu cầu bên bán toán giá trị khoản vay người vay không trả nợ Bước 7: Kết thúc lưu hồ sơ Các phương pháp phịng ngừa rủi ro tín dụng hợp đồng hốn đổi rủi ro tín dụng: - Phòng ngừa theo mệnh giá trái phiếu: Khi khoản đầu tư có thời hạn dài, nhà đầu tư phịng ngừa rủi ro cho mệnh giá trái phiếu Số tiền hợp đồng hốn đổi tín dụng mệnh giá trái phiếu Tỷ lệ phịng ngừa điều chỉnh việc điều chỉnh tỷ lệ bồi hồn - Phịng ngừa phí tín dụng: Loại phịng ngừa dùng để trì trị giá tồn danh mục trái phiếu nhà đầu tư trước thay đổi phí tín dụng Phịng ngừa giá trị thị trường trái phiếu: Khi trái phiếu đến hạn, mối quan tâm nhà đầu tư bảo vệ giá trị thị trường trái phiếu mệnh giá trái phiếu Hợp đồng bảo hiểm cần thiết trái phiếu mua bán mệnh giá Thơng qua đó, phần chênh lệch giá thị trường mệnh giá bảo vệ Ƣu nhƣợc điểm CDS  Ƣu điểm Bên mua: Được bảo hiểm rủi ro tín dụng cho khoản đầu tư trái phiếu mở rộng khoản đầu tư mới; điều tiết rủi ro tín dụng cho nhiều tổ chức tín dụng cho khoản đầu tư cách mua nhiều hợp đồng bảo hiểm tín dụng với số tiền khác mà tổng giá trị giá trị đầu tư Bên bán: Thêm nguồn thu đặc biệt với ngân hàng quỹ đầu tư hoạt động tín dụng hoạt động họ; điều tiết rủi ro cách hiệu SVTH: PHẠM THỊ ÚT HẬU 74 Ngành Tài Chính – Ngân Hàng GVHD: ThS ĐÀO TRUNG KIÊN bán bảo hiểm tín dụng nhiều thị trường với nhiều đối tượng khách hàng; thêm hội đầu tư cho ngân hàng, công ty bảo hiểm, quỹ đầu tư  Nhƣợc điểm Qua số thống kê nay, thị trường tài phái sinh nước ta chưa phát triển, nhỏ bé dù hình thành từ lâu Nguyên nhân tình hình chưa có nhận thức chung hiệu cơng cụ phịng chống rủi ro, thị trường vốn, tiền tệ, tín dụng chưa thực có mối quan hệ chặt chẽ với Một nhân tố chưa phát triển thị trường chứng khóa, nhà mơi giới, thúc đẩy việc hình thành thị trường tài phái sinh Trước thách thức trình hội nhập, phát triển thị trường tài phái sinh thách thức không nhỏ thị trường tài Việt Nam Trên khía cạnh vi mơ, thị trường tín dụng bất động sản, với khoản tín dụng doanh nghiệp chủ yếu tín dụng trung dài hạn, khoản vay tiềm ẩn nhiều rủi ro hết Với đặc tính BĐS nguy rủi ro xảy BĐS bảo đảm nguyên nhân khách quan chủ quan: Khách quan: hỏa hoạn, thiên tai, hay mát nguyên nhân không xuất phát từ chủ sơ hữu,… Chủ quan: thay đổi người sở hữu tài sản người chủ tài sản mất, thay đổi quyền thừa kế, quan hệ vợ chồng, hay người thứ ba bảo lãnh cho người vay lại khơng có khả chịu trách nhiệm khả toán,… Tất nguyên nhân trên, muốn hay khơng có ảnh hưởng đến tài sản bảo đảm Khi thay đổi thị trường giá BĐS giảm, lãi suất giảm,… khiến cho ngân hàng người vay gặp rủi ro, đặc biệt khoản vay thường kéo dài 24 tháng Có thể thấy nguy tín dụng BĐS cao Việc thực hợp đồng rủi ro tín dụng khoản nợ Bất động sản có đồi hỏi đặc biệt SVTH: PHẠM THỊ ÚT HẬU 75 Ngành Tài Chính – Ngân Hàng GVHD: ThS ĐÀO TRUNG KIÊN Hợp đồng dao hai lưỡi người mua bán Như vậy, cầntạo nhận thức thị trường, sở hạ tầng phục vụ thị trường, mơi trường tài hiệu sử dụng cơng cụ tài cách tối ưu Khi rủi ro bạn đường đầu tư, lợi nhuận, hội việc áp dụng công cụ thực cần thiết DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO TS Trần Thanh Hùng, giảng Kinh Tế Đất, Thị Trƣờng Bất Động Sản, Khoa QLĐĐ & TT BĐS, Trƣờng Đại Học Nông Lâm SVTH: PHẠM THỊ ÚT HẬU 76 Ngành Tài Chính – Ngân Hàng GVHD: ThS ĐÀO TRUNG KIÊN PGS.TS Nguyễn Đăng Dờn, 2005, Tín Dụng Ngân Hàng NXB Thống kê TS Nguyễn Minh Kiều, 2007, Tín dụng Thẩm định tín dụng ngân hàng NXB Tài Chính TS Lê Vinh Danh, 2006, Tiền Hoạt động ngân hàng NXB Tài Chính PGS.TS Lê Văn Tề- TS Lê Thẩm Dƣơng, 2007, Phân Tích Thị Trƣờng Tài Chính NXB Lao Động Xã Hội GS.TS Đoàn Thị Hồng Vân- Th.S Kim Ngọc Đạt- Th.S Hà Đức Sơn, 2007, Quản Trị Rủi Ro Khủng Hoảng NXB Lao Động Xã Hội Nguyễn Văn Ngọc, Lý Thuyết Chung Thị trƣờng Tài Chính, Ngân Hàng Chính Sách Tiền Tệ, NXB Đại Học Kinh Tế Quốc Dân, 2009 10 TS Nguyễn Thị Ngọc Trang, Quản Trị Rủi Ro Tài Chính NXB Thống kê 11 Peter S Rose, ngƣời dịch Nguyễn Huy Hoàng, Nguyễ Đức Hiển, Phạm Long, Quản trị ngân hàng thƣơng mại, Commercial bank management, 2011 12 Adrian J.Slywotzky & Karl Weber, 2008, The upside, Biên dịch Hoàng TrungDiệu Vũ- Hồng Vân NXB Tổng hợp Tp HCM 13 Philippe Jorion- GARP, 2001, Financial Risk Manager, Published by John Wiley & Sons Inc Pp Part IV, Credit Risk Management 14 Scott E Harrington- Gregory R Niehaus, 2004, Risk Management & Insurance, , pp Chapter Risk and Its Management, Chapter 24 Hedging with Derivative Contracts Published by McGraw-Hill/Irwin SVTH: PHẠM THỊ ÚT HẬU 77 Ngành Tài Chính – Ngân Hàng GVHD: ThS ĐÀO TRUNG KIÊN MỘT SỐ WEBSITE Ngân Hàng Nhà Nƣớc www.sbv.gov.vn Ngân hàng Thế giới (Trang Việt Nam) www.worldbank.org.vn Kênh thơng tin tài www.bloomberg.com Tổng Cục Thống Kê www.gso.gov.vn Bất động sản Việt Nam www.vietress.vn Trang thông tin pháp luật www.tracuuphapluat.info SVTH: PHẠM THỊ ÚT HẬU 78