GoValue 101 - Hướng dẫn đầu tư chứng khoán từ A-Z (Vol. 1: Kiến thức cơ bản về đầu tư chứng khoán)

z>a/govalue GOVALUE 1011 HƯỚNG DẪN ĐẦU Tư CHỨNG KHOÁN TỪ A-Z VOL.1 Kiến thức đầu tư chứng khoán 1.5 A 0.6 ▲ 1.3 ▼ 0.8 Mục lục Phần 1: Kiên thức Lời nói đầu Bài 1: Đầu tu chứng khốn gì? bạn nên đầu tu chứng khoán Bài 2: Cổ phiếu gì? Kiên thức dầu tu cổ phiếu Bài 3: Trái phiêu phủ gì? Cách xem lãi suất trái phiêu phủ Việt Nam Bài 4: HUỚng dần mở tài khoản chứng khoán 100% online Bài 5: Top cơng ty chứng khốn uy tín Việt Nam Bài 6: Cách đọc bảng giá chứng khoán cho nguời bắt dầu Bài 7: Thời gian giao dịch chứng khoán Việt Nam Bài 8: Cổ tức gì? Tổng hợp tất kiến thức cổ tức Bài 9: Chứng khốn phái sinh gì? HUỚng dần kiếm tiền từ phái sinh Bài 10: Margin gì? sử dụng margin nhu thê để tối Uu nhất? Bài 11: HUỚng dần cách chơi chứng toàn tập Vì thế, sách giúp bạn làm quen với kiên thức đầu tư chứng khoán, giúp bạn bước bắt dầu hành trình kiếm tiền "đầy chơng gai” sè thú vị phía trước Phần Trong phần 1, sè giúp bạn hiểu dược vấn để tài & đầu tư Nêu bạn người bắt dầu, chắn bạn cần đến kiến thức KIẾN THỨC Cơ BẢN Đừng cố gắng "đốt cháy giai đoạn” Trong phần tiếp theo, sè cho bạn kỹ thuật & chiến lược nấng cao Tuy nhiên, bây giờ, bạn hây cố gắng nắm vững kiến thức trước Lời nói đầu hào mừng bạn đến với cộng đồng dầu tư giá trị GoValue! C Hiện tại, GoValue thực sứ mệnh quan trọng: • Hướng dần, chia sẻ với cộng đồng kiến thức, kinh nghiệm (chi tiết nhất) để người tự tin đầu tư chứng khoán Cho dù bạn nhà đầu tư tham gia vào thị trường hay có kinh nghiệm, sách sè giúp ích cho bạn nhiều Với 15 năm đầu tư chuyên nghiệp, GoValue team hiểu Mọi thứ vô khó khăn bạn người (nhà đầu tư F0) Tại nên đầu tư chứng khoán? Bài Lợi nhuận từ đầu tư chứng khốn ln vượt trội kênh đầu tư khác bất động sản, hay vàng, nêu .bạn biết cách dầu tư chọn lọc cổ phiếu tổt Đầu tư chứng khốn gì? bạn nên đầu tư chứng khoán heo khoản 15, điều Luật Chứng khoán năm 2019, đầu tư chứng khoán việc mua, bán, nắm giữ chứng khoán nhà đầu tư thị trường chứng khốn T Trong đó, chứng khốn bao gồm: • Cổ phiêu • Trái phiêu • Chứng quyền • Chứng khoán phái sinh Khi bạn mua, bán, nắm giữ tài sản nói trên, đồng nghĩa với việc bạn dang “đầu tư chứng khoán” Ỡ Việt Nam, nhà dầu tư cá nhân thường chủ yểu mua cổ phiếu (là giấy chứng nhận số tiền mà bạn dầu tư vào cơng ty với tư cách cổ dơng) Hàng năm, sè ln có cổ phiếu có mức tăng trưởng 200% - 300% Ví dụ cổ phiêu CTR (của Tổng cơng ty cổ phần cơng trình Viettel) dà tăng 550% vòng năm Thậm chí giai đoạn căng thẳng dại dịch Covid (giai đoạn 2020 - 2021) CTR tang gần lần (198.7%) Tương tự, cổ phiêu DGW (của công ty cổ phần Thê giới số) dà có mức tàng trưởng ấn tượng 615.7% năm qua Tuy nhiên, trước dầu tư, bạn cần chắn .bạn sằn sàng!? Cần chuẩn bị trước tham gia đầu tư vào chứng khốn? Thơng thường, người sè dành phần lớn tiết kiệm để đầu tư nghe thấy bạn bè dang kiếm tiền từ chứng khoán Mọi người thường khơng lên kê hoạch tài rõ ràng dần đến việc sau thời gian, khoản đầu tư khơng thực hiệu chí trắng Thất bại việc lên kếhoạch lên kếhoạch đểthất bại Việc dầu tư nên thực bạn có kê hoạch tài cụ thể, đồng thời, bạn phép sử dụng phần tiền nhàn (không sử dụng đến khoảng 2-3 năm tới) Vì vậy, trước dầu tư tài sản nào, dù bất động sản hay chứng khoán, bạn cần hiểu rõ vấn đề: • Cách quản lý tài cá nhân • Cách tiết kiệm tiền hiệu Thông thường, hàng tháng tơi sè trích khoảng 20% thu nhập vào tài khoản đầu tư sè không dùng đến sô tiền tài khoản dầu tư tối thiểu nàm Tỷ lệ sè khác tùy thuộc vào thu nhập tình hình kinh tê bạn Trong phần tiếp theo, sè hướng dần chi tiết cho bạn cách dể tìm thấy cổ phiếu vặy Bạn phải nhớ rằng, tích lũy nhiều nhờ sức mạnh lãi kép, bạn có nhiều lợi thê q trình dầu tư sè sớm đạt dược tự tài Khi bạn khơng nên đầu tư vào chứng khốn? Trong sơ trường hợp, bạn thực khơng nên chưa nên đầu tư: • Bạn chưa có khoản tiết kiệm cho tình rủi ro bất thường (như dịch bệnh, việc, ốm dau ) • Bạn chưa nắm vững kiên thức cổ phiêu • Bạn muốn kiếm tiền nhanh từ cổ phiếu Cổ tức số tiền (hoặc cổ phiêu) cơng ty trích từ lợi nhuận để trả cho bạn cơng ty kinh doanh có lài Cổ tức trả tiền phần "tiền tươi” mà bạn sè nhận Chênh lệch giá mức chênh lệch giá bạn mua cổ phiếu giá bạn bán cổ phiêu: • Nêu giá bạn bán cổ phiêu > giá bạn mua, bạn có lãi • Nêu giá bạn bán cổ phiêu < giá bạn mua, bạn bị lỗ Hầu hết tình này, bạn sè khơng có đủ tâm lý vững vàng để SỐNG SĨT "chiến trường” mang tên thị trường chứng khoán Đặt mua/bán cổ phiếu nào? Sau 15 năm đầu tư chuyên nghiệp, nhận thấy rằng, phần lớn người trường hợp thua lồ sau thời gian dài đầu tư Đê’ mua, bán cổ phiếu, bạn sè cần phải có TÀI KHOẢN CHỨNG KHOÁN Thực tê phần lớn câu chuyện mà bạn nghe, người nói việc “chơi chứng khốn” khơng phải đầu tư chứng khốn Và chắn bạn kiếm dược tiền bạn chơi Nêu bạn đà sằn sàng, tiếp tục tìm hiểu sâu cách thức vận hành thị trường chứng khoán Lợi nhuận bạn đầu tư cổ phiếu đến từ đâu? Khi bạn mua cổ phiếu, bạn sè kiếm nguồn lợi nhuận (nếu thuận lợi Đây tài khoản dược mở cơng ty chứng khốn (tương tự việc bạn mở tài khoản ngân hàng vậy) Ở thời điểm bạn đọc hướng dần này, công nghệ đại dã cho phép bạn mở tài khoản chứng khoán thực giao dịch điện thoại mà không cần phải trực tiếp dển cơng ty chứng khốn Cần tiền để mua cổ phiếu? Đây câu hỏi mà nhà dầu tư thắc mắc tìm hiểu chứng khốn Kiểu như: "Chị chỉcó triệu có đẩu tư khơng?" • Hưởng cổ tức Thực tế • Hưởng chênh lệch giá Tổnglãi/lổ bạn = CỔ tức nhận + chênh lệch giá Bạn khơng cần phải có vài chục triệu hay vài trăm triệu mua chứng khốn Sổ tiền mà bạn cần sè duợc tính bằng: Sốlượng cổphiếu bạn muốn muax Giá cổphiếu tương ứng Giả sử bạn muốn mua cổ phiêu Ngân hàng Quân dội (mã: MBB) Sô lượng cổ phiếu tối thiểu bạn phải mua (theo quy định sàn giao dịch) 100 cổ phiêu Nêu giá 18.000d/cổ phiêu số tiền bạn cần có là: 100 cổ phiếu X 18.000đ/cổ phiếu =1.8 triệu Có điều quan trọng đầu tư mà bạn cần phải nhớ .tư đầu tư quan trọng nhiều so với sơ tiền mà bạn có Dù bạn có sở hữu tỷ mà bạn “chơi chứng khoán” với tư dánh bạc sớm thơi, số tiền đẩy "bốc hơi” hết Trong tiếp theo, GoValue giới thiệu loại hình chứng khoán Nêu bạn chưa thật hiểu vể cổ phiêu, bắt đầu với viết GoValue Bài Cổ phiếu gì? Kiến thức đầu tư cổ phiếu CỔ phiếu gì? cổ phiêu giấy chứng nhận số tiền mà cổ đơng dà đầu tư vào doanh nghiệp Đó chứng bút toán ghi sổ xác nhận QUYỂN SỞ HỮU cổ PHẨN cổ đông Khi bạn nắm giữ cổ phiếu doanh nghiệp, đồng nghĩa với việc bạn trở thành cổ đông (chủ sở hữu) doanh nghiệp dó Bạn nắm giữ nhiều cổ phiếu, tỷ lệ sở hữu bạn doanh nghiệp lớn heo số liệu từ Trung tâm lưu ký chứng khoán, lũy kê nàm 2022, nhà dầu tư cá nhân nước mở gần 2.6 triệu tài khoản chứng khoán Đây số kỷ lục 22 nàm hoạt động T Con số chí vượt qua tổng số lượng tài khoản mở năm từ 2016 đến 2021 cộng lại Với phổ biên rộng rãi thị trường chứng khốn, thê mà cổ phiêu dược nhắc dến nhiều Trước đây, tơi khơng thấy dược nhắc đến nhiều Khi mà cần dường, tạt vào quán cà phê vỉa hè hay quán bán dồ ăn ven đường nghe thấy người ta bàn luận cổ phiếu Đến hàng xóm gần nhà tơi “phím” rơm rả, mua cổ phiếu có tiền Lúc đó, tơi nhận thấy rằng: Không phải trở nên phổ biến tức hiểu lý bạn nên mua cổ phiếu Doanh nghiệp mua lại sè khắp nơi để mua tòa nhà, bàn, ghế, hay nhân Tất họ cần làm là: “Mua lại phần lớn cổ phiêu” - sô lượng cổ phiếu dử để họ “có tiếng nói” họp cổ đơng Lý #1 Bạn có quyền biểu doanh nghiệp Việc nắm giữ cổ phiêu sè cho bạn bỏ phiêu họp cổ đông, nhận cổ tức, bạn có quyền bán cổ phần cho người khác Bạn sở hữu nhiều cổ phần, quyền biểu doanh nghiệp bạn tăng lên Đạt đến tỷ lệ cổ phần chi phối định, bạn gián tiếp kiểm sốt hướng doanh nghiệp cách bổ nhiệm hội dồng quản trị Điều dược thể rõ ràng doanh nghiệp mưa lại doanh nghiệp khác Hội dồng quản trị có trách nhiệm tăng giá trị doanh nghiệp Họ sè thuê nhà quản lý chuyên nghiệp chẳng hạn Tổng giám đốc, Giám dốc điều hành Tuy nhiên, đa số cổ dơng phổ thơng, vẩn đề lớn khơng nằm chồ họ có dược quản lý, điều hành doanh nghiệp hay không .mà hưởng phần lợi nhuận từ doanh nghiệp Lý #2 Cổ phiếu có khả mang lại lợi nhuận cao dài hạn Lý #3 Chứng khoán tài sản khoản cao sau tiền mặt Nêu đặt lên bàn cân so sánh mức thu nhập mà bạn nhận dược gửi tiết kiệm nắm giữ cổ phiêu Thanh khoản định nghĩa khả nàng chuyển đổi thành tiền tài sản Hiểu cách dơn giản Sự khác biệt dược thể rõ ràng Bởi mức lợi nhuận bạn thu gửi tiết kiệm cố định rơi vào khoảng 7%/năm Trong tốc độ tăng trưởng trung bình cơng ty thị trường chứng khoán 20%/năm Bạn sở hữu nhiều cổ phiếu, phần lợi nhuận bạn nhận lớn Đương nhiên, kịch sè xảy nêu bạn lựa chọn doanh nghiệp có tiềm tăng trưởng tốt để mua cổ phiếu Khi công ty làm ăn có lãi chia cổ tức, giá cổ phiếu tàng lên, bạn thu lợi nhuận từ chênh lệch giá cổ phiếu Khi buôn bán mặt hàng đó, bạn tiêu thụ dược hàng có nhiều người muốn mua bán mặt hàng tương tự Thị trường chứng khoán nơi tập trung nhiều người mua bán mặt hàng chứng khoán Mọi giao dịch mua bán cổ phiếu bạn sè thực thời gian ngắn người tham gia thị trường (khớp lệnh giao dịch lập tức), cổ phiêu bạn chuyển thành tiền mặt nhanh chóng Đây mặt rủi ro giao dịch margin Ỡ chiều ngược lại, giá trị cổ phiếu tăng lên mức lài bạn tăng lên nhiều (cách tính tương tự) Như vừa hết toàn nội dưng phần sách, bao gồm kiên thức mà nhà đầu tư cần biết Sang phần tiếp theo, nghiên cứu vể lọc cổ phiếu, cách phân tích định giá Chúc cấc bạn đẩu tư thành cơng! Hẹn gặp lại! Chứng quyền có bảo đảm CHPG2016 tảnggấp lẩn vòng tháng CREE2OO5 CREE2OO5 04» H4.88 14.» C4.88 «0.74 (.17.87%Ỉ to Bài 11 7/ Qovalue Hướng dẫn cách chơi chứng quyền tồn tập hứng quyền có bảo đảm xuất thị trường chứng khoán Việt Nam năm gần đây, dã tạo hiệu ứng lan tỏa khơng hể nhỏ có tỷ suất lợi nhuận ấn tượng giai đoạn thị trường Uptrend C Chứng có bảo đảm CREE2005 củng tăng lẩn vòng tháng Trên thực tế, nhiều nhà dầu tư gọi tắt Chứng có bảo đảm Chứng Nhưng tin tơi sau đọc hểt blog bạn sè không muốn gọi tắt nừa dâu, chúng khác chất Hãy GoValue tìm hiểu thật chi tiết chứng quyền có bảo dảm qua viết Chứng gì? Chứng quyền (Stock Warrant) loại chứng khoán phát hành doanh nghiệp, cung cấp cho người mua quyền mua cổ phiêu doanh nghiệp dó tương lai mức giá xác định trước ví dụ: CTCP Tập đồn Hịa Phát phát hành chứng CHPG giá l,ooođ/chứng quyền, kỳ hạn năm Nguời sở chứng chứng sè đuợc mua cổ phiếu HPG vớigiá45,000đ/cp Bảng giá VNDIRECT Điều có nghĩa giá cổ phiêu HPG có biến dộng bạn vần có quyền mua cổ phiếu với giá 45,000đ/cp Nêu giá cổ phiếu xuống thấp, duới 44,000d/cp, bạn lựa chọn không thực mua cổ phiêu chịu lồ l,ooođ/chứng Chứng có bảo đảm gì? Chứng có bảo dảm (Convered Warrant - cw) loại chứng khoán duợc phát hành tổ chức tài chính, cung cấp cho nguời mua mua cổ phiếu doanh nghiệp cụ thể tuơng lai mức giá dã xác định trước Ví dụ cw cổ phiếu HPG CHPG2016 CTCP Chứng Khoán TP.HCM (Mã: HSC) phát hành Bảng giá SSI ỗ Do cơng ty tài phát hành chứng (ví dụ: HSC) phải xây kho chứng quyền, tức trước phát hành họ phải sở hữu lượng cổ phiếu HPG định để làm tài sản bảo dảm phát hành c w A9 Khác với chứng quyền phát hành cơng ty chủ quản, HSC hồn tồn khơng có quyền phát hành thêm cổ phiêu HPG dể trả cho nhà dầu tư thời điểm đáo hạn (Chứng quyền mua) Xem bảng giá chứng quyền đâu? Trên bảng giá công ty chứng khốn sè có mục mang tên "Chứng quyền”, bạn có thê’ trực tiếp xem giá chứng quyền Bạn xem giá chứng giá cổ phiếu dược niêm yết Cách đọc mã chứng quyền có bảo đảm Thơng tin co bàn chúng quyên // govalue ví dụ dối với mà chứng quyền có bảo đảm CHPG2006: ; Giả cw , c HPG Ki hiệu Giãi thich c Cal chứng quyèn mua HPG Mả chứng khoắn CO' sờ 20 Nâm phát hành chứng qưyẻn 06 Số lần phát hành chứng quyẻn mỏt chứng khoán sở mổt nâm Như CHPG2006 có nghĩa Chứng quyền mua có bảo đảm cổ phiếu HPG phát hành vào nàm 2020, dợt thứ Mồi phát hành chứng quyền, cơng ty chứng khốn phải công bô thông tin đầy dủ loại chứng qua Bản cáo bạch Từ thơng tin doanh nghiệp, kết kinh doanh, rủi ro triển vọng, Thông tin bán c w // govalue Ngồi tìm hiểu thật kì doanh nghiệp trước mua cw, cịn số thơng tin khác bạn cần ý tới như: CKcơ sở Khoàn bén NĐT bỏ đẻ mua cw Giai đoan đầu tai Việt Nam, chí có cổ phiêu chọn làm CK cs Giá thực Tỷ lệ chuyển đổi Thời hạn cw Múc giá đề NĐT thực quyên mua hoăc CKCS CWđáo han Sỏ cw mà NĐT càn phài có đẻ đổi láy mơt CKcơ sớ V/du2J Là thịi gian luu hành cùa cw thiểu tháng tối đa 24 tháng Ngày cuối (T) mà ngưòi sờ hữu cw thuc hiên cw Ngày cuối mà cw cồn đưọc Ngày GD cuổi giao dich (2 ngày truớc ngày đảo han) Cố loẻu Kiẻu Àu vã Kiểu Mỳ Giai đoan đầu Viẻt Nam thục theo kiêu Ảu thực quyền tai ngày đáo han ^Phương thức TT^ Bảng tiên mát múc chênh lệch giả thưc vả giá CKCS Đây thông tin mà bạn cần phải ghi nhớ Ví dụ nhưCHPG2006: Tại ngày niêm yết, HPG giao dịch mức khoảng 24,500 Đ/CP, nêu bạn nghĩ giá cổ phiếu HPG sè tăng vượt mức 27,500 Đ/CP sau tháng mua cw Cách hoạt động chứng quyền có bảo đảm chất bạn hiểu dơn giản cw cung cấp cho bạn hưởng giá chênh lệch cổ phiếu Nêu bạn dự đoán giá cổ phiêu tăng, thay bỏ tiền để mua sở hữu toàn cổ phiêu, cw cung cấp cho bạn hưởng chênh lệch giá cổ phiếu mà bỏ sổ tiền lớn dể sở hữu phiêu dó Ví dụ cổ phiếu CSBT2007 có tỷ lệ chuyển đổi 1.937:1 Mức biến động Giá sàn Giá tham chiễu Giá trân SBT 22.15 (-1.65) 23.8 25.45 (+1.65) 7% CSBT2007 4.01 (-0.85) 4.86 5.71 (+0.85) 17.5% Loại chứng khốn tương ứng , • Biên động chứng khoán sờ 1.65 n Biên độ biễn động cua chứng quyên = - = —— = 0.85 ■ ■ ° Tỳ lệ chuyên đói 1.937 Như sở hữu 1.937 cw tương dương với 9,410 VNĐ, bạn sè đạt mức chênh lệch giá tương dương với sở hữu cổ phiếu SBT có giá 23,800 VNĐ tương dương với mức địn bẩy 2.5 lần Đương nhiên sở hữu cw thay cổ phiếu, bạn sè hồn tồn khơng hưởng quyền lợi cổ đơng như: • Nhận cổ tức • Tham dự Đại hội cổ đơng • Quyền bỏ phiếu, Những cách ghi nhận lãi/lỗ chứng quyền có bảo đảm Nêu sở hữu cw có lãi, bạn chốt lời qua cách: • Bán trực tiếp sàn • Để tới ngày đáo hạn Bán chứng quyền có bảo đảm trực tiếp sàn Giá vốn - Giá thực + Giá chứng - 27,500 + 2,200 = 29,700 Đ Trở lại với ví dụ CHPG2016 có thơng tin nhu sau: Tiêu chí Số liệu Glá thực 27,500 Đ/CP Giá phát hành 2,200 Đ/CW Ngày phát hành 14/07/2020 Giả sử bạn bạn mua cw ngày phát hành 2,200 Đ/CW, bạn có lãi gia HPG vượt 29,700 Đ/CP Tại ngày 13/01/2021 cổ phiếu HPG 45,000 Đ/CP sè có bảng tính lãi phía Ngèy đáo hẹn 14/01/2021 Giá ngày phát hành Tỳ lệ chuyến đổi 26,000 Đ/CP 2:1 Sổ tiên vổn ban đâu Glá cổ phiếu 44,900 Đ/CP Giá chứng khoán // govalue 14/07/2020 Chứng khốn sở Chứng quyền có báo đàm 26 triệu VND 26 triệu 26,000 Đ/CP 2,200 Đ/CW 45,000 Đ/CP 12,950 Đ/CW (45,000 - 26,000) X 1000 = 19 (12,950-2,200) X 11,800 = triệu VND 126.8 triệu VND Giá chứng khoán Lúc này, lãi lồ trình nắm giữ cw bạn duợc thê’ qua biểu đồ sau: 13/01/2021 Tièn lãi Lúc giá CHPG2016 giao dịch mức 12,950 Đ/CW Bạn bán ln sàn cổ phiêu thông thường thu 126,8 triệu đồng (+588.6 %) Trường hợp xấu xảy ngày đáo hạn, giá thực cw lớn giá cổ phiếu Lúc giá cw sè trở bạn sè toàn số tiền dầu tư Nêu tới ngày dáo hạn, bạn chuyển đổi cw thành cổ phiếu bị lồ (giá thực cao thị giá tại) giá trị c w sè vể Để chứng quyền có bảo đảm tới ngày đáo hạn Lấy ví dụ, giá cổ phiếu HPG ngày 13/01/2021 45,000 Đ/CP mà 20,000 Đ/CP Giá cw khoảng 500 Đ Bạn lưu ý rằng, thị trường Việt Nam bạn sè không dược chuyển dổi từ cw thành cổ phiếu ngày đáo hạn cơng ty chứng khốn sè tự động tính khoảng chênh lệch tốn tiền ln Do đó, nêu để tới ngày đáo hạn với 11.8 nghìn cw - tỷ lệ chuyển đổi 2:1 thu số tiền: Lợi nhuận toán -(( 45 - 27.5)/2 - 2.2) X 11,800 - 77.2 triệu dồng (+ 297%) Có thể thấy, thư khoản chênh lệch đáng kể bán cw giá cao thị trường, để chúng tới ngày đáo hạn Tuy nhiên việc không dề dàng biến dộng giá cw lớn Bạn hồn tồn bị bán hớ tỷ suất lợi nhuận nêu dể tới ngày đáo hạn sè lớn so với bán trực tiếp sàn SỞ dĩ GoValue hướng dần cách chốt lời dể bạn thấy rằng, giá cw biến dộng vài chục phần trăm phiên Tuy nhiên sau chúng phải xoay xưng quanh vùng giá trị thực (lợi nhuận để tới ngày đáo hạn) cw Có nhiều nhà đầu tư chứng khoán nghi đơn giản cần giá cổ phiếu tàng (tài sản sở) giá chứng sè tàng! Điều khơng hồn toàn dứng, bạn cần ý tới giá thực ngày đáo hạn cw, giá trị thực chúng sè sè mẩt dần theo thời gian Kêt phiên hơm đó, giá HPG tăng lên mức 21,000 Đ/CP, nhiên giá cw giảm xuống 100 d/cw CHPG2016 có giá thực 27,500 Đ/CP Chỉ ngày 14/01 sè tới ngày đáo hạn, bạn chắn sè không muốn thực mua HPG giá 27,500 Đ/CP, điều có nghĩa cw có giá trị cw loại chứng khoán dược nhiều cơng ty chứng khốn khác phát hành, cổ phiếu HPG cw khác thời gian đáo hạn, giá thực hiện, tỷ lệ chuyển đổi, Do tuyệt vời bạn định giá loại cw tìm cw có giá trị Định giá chứng quyền mơ hình Black - Scholes Lấy ví dụ khác, giả sử giá ngày 21/01 /2021 cổ phiếu SBT 24,000 d/cp Một chứng quyền có tỷ lệ chuyển dổi 1:1 cho phép nhà đầu tư chuyển dổi thành cổ phiêu tháng 4/2021 với mức giá 16,000 đ/cp Chúng ta đốn dược ngay, giá cw chắn sè lớn 24,000 16,000 = 8,000 D/CW, giá thị thực cw (bán thu dược 8,000 D/CW) Bản thân cw dó mang giá trị khả tăng giá cổ phiêu từ thời điểm tháng 6/2021 (Time value) Tuy nhiên câu hỏi đặt phần lớn 8,000 Đ/C w dó hợp lý? Nêu tinh ý bạn sè đoán duợc giá chứng sè phụ thuộc vào vài yếu tố nhu: • Giá chứng khoán sở Nêu giá SBT cao có nghĩa sau chuyển dổi từ cw thành cổ phiêu, sè bán đuợc cổ phiếu với mức giá cao có lãi lớn • Giá thực chứng quyền có bảo dảm Nêu giá thực cw thấp, có nghĩa sè chuyển đổi duợc từ cw sang cổ phiêu có giá vốn thấp, sau sè bán đuợc sàn với mức giá cao • Thời gian đáo hạn Càng xa ngày dáo hạn, cổ phiếu có hội tàng giá dần tới Time value cw cao Dựa ý tuởng nhà tốn đọc Black Schole nghiên cứu cho đời mơ hình dịnh giá chứng có bảo đảm Theo giá cw đuợc định giá qua: Trong đó: c = Giá quyền chọn mua s = Giá cúa tài sản sở K = Giá thực r = Lãi suất phi rủi ro t = Thời gian lại hợp đồng N = Phân phối chuẩn Như theo Black & Scholes yếu tố nêu trên, ông cho giá cw cịn phụ thuộc vào: • Độ biến động cổ phiếu tính theo năm (annual volatility) Cổ phiêu sở biến động giá chứng quyền sè cao Mặc dù thực tế lúc cổ phiêu biến động theo xu hướng tích cực cho c w • Lãi suất phi rủi ro (r) Ở thị trường Việt Nam sè không cho bạn chuyển đổi c w thành cổ phiêu Tuy nhiên thị trường nước ngồi lãi suất sè tác động tới khoản lãi nhỏ (gửi ngân hàng) thời gian chưa phải nộp tiền chuyển đổi thành cổ phiêu Dựa liệu đầu vào ứng dụng lý thuyết phân phối chuẩn bạn tính dược xác suất để cw mang lại lại dòng tiền dương cho nhà đầu tư (S > K thời hợp cw mưa) Cụ thể N(dl) xác suất xảy dịng tiền thu nhập kì vọng (giá sở tại) N(d2) xác suất xảy chi phí thực (giá chuyển dổi) Ví dụ CSBT2OO7 ngày 21/01/2021 có liệu như: • Giá chứng khốn sở (St): 23,500 • Giá thực (K): 15,999 Nhìn rẩt phức tạp bạn hiểu đơn giản rằng, mơ hình Black - Scholes dựa giả định giá cổ phiêu có dạng phân phối chuẩn qua hàm logarit (giá cổ phiêu ln khơng âm) • Sơ ngày đến hạn (t): 96/365 = 0.263 • Biên động giá kì vọng (Volatility): 0.4083 • Lãi suẩt phi rủi ro (r): 4% Thay vào công thức ta dược: 0.01 0.02 0.03 0.04 0.05 0.06 0.07 0.08 0.09 50000 50399 50798 51197 51595 51994 52392 52790 53188 53586 •0.1 53983 54380 54776 55172 55567 55966 56360 56749 57142 57535 *0.2 57926 58317 58706 59095 59483 59871 60257 60642 61026 61409 •0.3 61791 62172 62552 62930 63307 63683 64058 64431 64803 65173 •0.4 68082 68439 68793 +0 65542 65910 66276 66640 67003 67364 67724 •0.5 69146 69497 69847 70194 70540 70884 71226 71566 71904 72240 •0.6 72575 72907 73237 73565 73891 74215 74537 74857 75175 75490 •0.7 75804 76115 76424 76730 77035 77337 77637 77935 78230 78524 -0.8 78814 79103 79389 79673 79955 80234 50511 80785 81057 51327 •0.9 81594 51859 52121 52381 82639 82894 53147 53398 53646 53891 84849 85083 56650 56864 87076 87286 87493 57698 87900 84134 ♦ 1.1 dl = 2.09 86433 56214 58100 88298 59796 59973 90147 91466 91621 91774 92785 92922 93056 93189 94062 94179 94295 94408 95053 95154 95254 95352 95449 95994 96080 96164 962461 96327 88493 88686 88877 89065 89251 89435 59617 • 1.3 90320 90490 90658 90824 90988 91149 91308 ♦1.4 91924 92073 92220 92364 92507 92647 • 1.5 93319 93448 93574 93699 93822 93943 ♦1.6 94520 94630 94738 94845 94950 •1.7 95543 95637 95728 95818 95907 •1.8 96407 96485 96562 96638 96712 96784 96856 96926 96995 • 1.9 97128 97193 97257 97320 97381 97441 97500 97558 97615 97670 ♦2 97725 97778 97831 97882 97932 97982 98030 98077 98124 |981G9 ♦2.1 98214 98257 98300 98341 98382 98422 98461 98500 98537 98574 97062 // govalue d2 = 1.88 Tiếp dó bạn thể tra bảng phân phối chuẩn (Z-score > 0) để tìm xác dịnh: 55769 ♦1.2 N(dl) - 0.98169 N(d2) = 0.96246 Như vặy xác suất để cw giúp bạn có lãi lớn (> 95%) Quay lại ví dụ ban đầu cổ phiếu SBT có giá 24,000 đ/cp 21/01/2021 cw đáo hạn tháng 4/2021 mức giá 16,000 đ/cp Lúc giá cw chắn sè lớn 24,000 - 16,000 - 8,oood/cw, ngồi giá thị thực cw (bán ln thu 8,000 d/cw) cw vần có khả nàng tăng giá tiếp hết tháng Chúng ta sè dùng Black - Schole model để tính khoảng lớn Ngồi bạn sử dụng cơng cụ tính sẳn giá chứng quyền đây: https://finance.vietstock.vn/chung-khoan-phai-sinh/cw-blackschole.htm c = StNidi) - Ke~rtN(d2) • st - 24,000 d/cp • N(dl)- 0.959 • N(d2)- 0.933 • K- 16,000 đ/cp •r=4% • t-0.263 Thay vào cơng thức, ta sè tính dược: c = 8,323 Đ/CW Như với kiện thời gian dáo hạn khoảng 90 ngày, lãi suất phi rủi ro 4%, mức biên động giá cổ phiếu 40%, theo Black - Schole bạn nên trả thêm khoảng 300 Đ/CW Ví dụ Go Value lấy tỷ lệ chuyển dổi 1:1, thay đổi chút so với thực tê để bạn đờ bị rối Tới bạn cần làm thêm bước nhỏ chia c cho tỷ lệ chuyển dổi c = 8,323/1.937 - 4,300 Đ/CW Như vặy nên mua cw SBT2007 quanh mức 4,300 Đ/CW C58T2OO7 D Qo R CSBT2007 D CSBT2007 So sinh ~ Các chi bao Sắ Bàn mẵu 01.92 H2.44 LI.90 C 2.44 *0.32 (*15.09%) o LUU * ; • © ípì ĩỉ uưbn,