GoValue 101 - Hướng dẫn đầu tư chứng khoán từ A-Z (Vol. 2: Chọn lọc cổ phiếu)

Mục lục GOVALUE 101: Vol - Chọn lọc cổ phiêu: Những lọc tốt thị trường Việt Nam Tại nhừng lọc cổ phiêu không hiệu quả? Bộ lọc cổ phiêu theo Warren Buffett Bộ lọc cổ phiêu theo Benjamin Graham Bộ lọc cổ phiêu theo Philip Fisher Bộ lọc cổ phiêu theo Peter Lynch Bộ lọc cổ phiêu theo Piotroski F-score Bộ lọc cổ phiêu theo Go Value Advisor Bộ lọc cổ phiêu Canslim William O’ Neil Bộ lọc cổ phiêu theo 4M GOVALUE101 Vol - Chọn lọc cổ phiếu: Những lọc tốt thị trường Việt Nam ất kỳ nhà dầu tư muốn thành công thị trường phải có cho lọc cổ phiếu tốt Bộ lọc sè giúp bạn liên tục có dược ý tưởng để bắt đầu tìm hiểu đầu tư B Có giai đoạn bạn khơng thể tìm cổ phiếu đạt tiêu chuẩn đầu tư Chính thê bạn thường tìm dển bạn bè, đồng nghiệp hay chí group chứng khốn để hỏi xem nên mua mà Đây cách bạn thường làm: Tơi tin bạn khơng lần tiền nguồn thơng tin có từ cách Tin tốt Tôi chuẩn bị chia sẻ cho bạn lọc cổ phiêu chất lượng mà GoValue áp dụng hàng ngày Những lọc bao gồm lọc theo tiêu chí dược tổng hợp từ nhà dầu tư vĩ đại, bao gồm: Warren Buffett, Benjamin Graham, Peter Lynch, Philip Fisher, William O’ Neil lọc riêng mang thương hiệu Go Value Cịn nữa? Đây lọc dánh bại thị trường dược GoValue chọn lọc dựa kiểm định liệu khứ thị trường Mỹ, thị trường Anh thị trường Việt Nam Trong hàng ngàn lọc cổ phiêu mà người sử dụng, hầu hết không hiệu Khối lượng giai đoạn gia tăng đáng kể Thể xu hướng dòng tiền tập trung vào cổ phiếu Tại lọc cổ phiếu không hiệu quả? Nêu bạn không tin vào điều này? Cách dơn giản viết cơng thức tốn học tất báo dó giấy Tơi dám cược với bạn rằng, tất báo mua cuối quy về: giá cổ phiêu tăng Tôi muốn hỏi bạn thêm điều nêu bạn sử dụng báo kỹ thuật để mua cổ phiêu: heo thống kê tôi, phần lớn nhà đầu tư cá nhân dang sử dụng lọc cổ phiêu lọc dựa tín hiệu kỳ thuật T Tín hiệu kỹ thuật gì? Tín hiệu kỹ thuật tín hiệu mua bán dựa vào báo (indicators) tạo từ yêu tố: giá khối lượng giao dịch Có bạn mưa cổ phiêu tín hiệu kỹ thuật cơng ty bất ngờ thơng tín tiêu cực kết kinh doanh .Và cổ phiếu bạn rớt giá liên tục bẩt chấp ngày hôm qua dồ thị (chart) kỷ thuật vần dang đẹp? Điều có ý nghĩa gì? Các phần mểm thơng dụng hồ trợ xây dựng báo Amibroker, Metastock hay Fireant ĐÂY LÀ CÁI BẪY DÀNH CHO BẠN! Một số website cơng ty chứng khốn có công cụ lọc báo kỳ thuật cafef, vietstock, cophieu68 hay vndirect Việc sử dụng tín hiệu kỹ thuật giúp bạn chọn cổ phiêu có Momentum (Động lực) cao Hiểu đơn giản cổ phiếu sè có nhiều “động lực” dể tiếp diễn xu hướng (giá tăng) Rẩt nhiều dội nhóm cung cẩp phần mềm robot (thu phí) đưa tín hiệu mua/bán dựa báo kỹ thuật Tuy nhiên người đầu tư lâu năm dểu hiểu Momentum yếu tố tạo nên thành công cổ phiêu Bản chất tẩt báo tín hiệu mua là: Ba yểu tố bao gồm: #Quality (Chất lượng), #Value (Giá trị) #Momentum Giá cổ phiếu tăng giai đoạn (ngày, tuần, tháng) với mức tàng đủ lớn Thông thường tăng cao so với giá bình quân giai đoạn trước dó, ví dụ: bình qn 20 phiên, 50 phiên, 100 phiên Một sô nhà đầu tư đưa thêm yếu tố #Growth (Tăng trưởng) Tuy nhiên thường gộp chưng yểu tô tăng trưởng vào #Value, giống cách Warren Buffett vần làm công thức thành công dã kiểm chứng dây là: Đây thường cổ phiêu penny có kết kinh doanh kém, nợ vay nhiều đồn thổi, làm giá Đồ thị kỹ thuật tốt thực tê giá rơi lúc BẪY GIÁ TRỊ CỔ phiếu bạn có số #Value cao (định giá hấp dần, P/E, P/B, EV/EB1TDA thấp) #Quality #Momentum thấp Những cổ phiêu sè khơng tàng, chí sè cịn giảm dài hạn (vì #Quality thấp) BẪY CHẤT LƯỢNG Tôi hay gọi vui "hết thời” Những cổ phiêu có chất lượng #Qưality cao (như Vinamilk, REE hay GAS) định giá cao (chỉ số #Value thấp) động lực tăng giá (chỉ số #Momentum thấp) Riêng cổ phiếu khơng có yếu tố chắn cổ phiêu "rác” Bạn nên tránh xa hoàn toàn Trong đánh giá GoValue, Momentum bao gồm nhiều yêu tố rộng Khơng phân tích giá khối lượng Bạn phải chọn cổ phiếu có tối thiểu 2/3 yếu tố tốt Nêu khơng sè có bầy chờ đợi bạn, là: BẨY KỸ THUẬT CỔ phiếu bạn có #Momentum cao sơ #Quality thấp (cổ phiêu zombie, "móc cống”) sơ #Value thấp (giá thị trường cao so với giá trị thực) Momentum đánh giá kết vượt kỳ vọng hoạt động kinh doanh so với ước lượng cơng ty chứng khốn giới phân tích Hoặc Momentum bao gồm chuyển biên tích cực hoạt dộng kinh doanh Tôi gọi chung Fundamental Momentum, hay động lực từ yêu tố Kết luận? Bộ lọc cổ phiếu dựa báo kỳ thuật phản ánh đuợc phần nhỏ Momentum thê khơng đủ đảm bảo thành cơng cổ phiếu Nêu bạn sử dụng mà vần khơng thua lồ (hoặc vần có lài) cảm ơn ông trời cho bạn may mắn Bởi May mắn #1: Chỉ báo may mắn tìm đến cổ phiêu thời điểm dang bị thị truờng định giá thấp May mắn #2: Chỉ báo may mắn tìm đến cổ phiếu có chất lượng tốt Bạn có muốn phó mặc hồn tồn cho may mắn? Bạn may mắn lần? Cách đầu tư Warren Buffett không nhờ cặy vào may mắn ơng phát triển cho nhừng tiêu chí lựa chọn doanh nghiệp cách thận trọng dể giành dược lợi thê từ đầu Tôi sè không dể bạn phải đợi thêm Chúng ta sè bắt đầu với tiêu chí chọn cổ phiếu nhà đầu tư vĩ đại thời đại: Warren Buffett 11.7% thị trường Anh Bộ lọc cổ phiếu theo Warren Buffett .Với giả định danh mục dược chọn có tối đa 20 cổ phiếu với tỷ trọng dược điều chỉnh (rebalance) hàng quý Hãy cẩn thận! Tôi muốn bạn ý nhừng kết khứ không phản ánh mức lợi nhuận tương lai hơng có phải tranh luận nói rằng: K Warren Buffett nhà đầu tư dại thời đại Ông đà tạo mức tỷ suất lợi nhuận bình quân 20.8%/năm 52 năm! Vì thế, bạn nên sử dụng lọc cho ý tưởng cổ phiếu Không nên sử dụng công cụ xác định xác cổ phiêu cần mua Trước tiên, bạn cần liệu tất cổ phiếu thị trường việt Nam với tiêu sau đây: Bạn có tin khơng? • Vốn hóa thị trường Thành gấp 150 lần so với thị trường chung Thê ơng ln khiêm tốn nói rằng: "Tôi chỉdơn giản đẩu tư vào công ty tuyệt vời!" • Operating income năm gần Trên thực tế, Warren Buffett chưa cơng bố xác tiêu mà ông áp dụng để chọn lọc cổ phiêu Tuy nhiên phát biểu ông Đại hội cổ dông thường niên Berkshire Hathaway lộ tất • Operating income margin Robert Hagstrom dã tổng hợp lại chiên lược đầu tư dựa phát biểu Warren Buffett sách: “The Warren Buffett Way” • Net income margin Cách chọn cổ phiêu xây dựng dựa quan điểm Buffett kết hợp Ben Graham Philip Fisher Bộ lọc hiệu sao? GoValue thử nghiệm chiến lược giai đoạn 2012-2017 với tỷ suất lợi nhuận kép CAGR 22% thị trường Việt Nam, 14.3% thị trường Mỹ • ROE năm gần • Tỷlệp/FCF Các tiêu cụ thể #1 Vốn hóa thị trường > 500 triệu USD Chỉ tiêu thị trường Việt Nam điểu chỉnh lại thành cổ phiêu có vốn hóa lớn 50 triệu USD #2 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh dương (Operating income > 0) năm liên tiếp xếp theo thứ tự tàng dần Từ dó, chọn danh sách 30% cổ phiếu có tỷ lệ P/FCF thấp Chỉ tiêu áp dụng cho Operating income lũy kê 12 tháng gần cho năm tài gần Nghĩa là: Tại sao? • Operating income Trailing 12M > Tỷ lệ P/FCF thấp thể cổ phiếu có định giá hấp dần • Operating income 1Y ago > #5 Operating income margin > Operating income margin Median • Operating income Y ago > Trong danh sách chọn tiêu chí số #4, chọn cổ phiêu có Operating income margin lớn mức trung vị toàn nhóm • Operating income Y ago > chất bạn chọn nửa có biên lợi nhuận tốt • Operating income Y ago > • Operating income Y ago > Chú ý: Operating income margin tỷ lệ dược tính Operating income chia cho doanh thu kỳ tương ứng Chú ý: trường hợp dơn giản, bạn thay Operating income EBIT #6 Net income margin > Net income margin Median #3 ROE lớn 15% năm gần lũy kế 12 tháng Ở tiêu chí này, bạn chọn nửa có biên lợi nhuận sau thuê tốt từ danh sách dược chọn tiêu chí sơ #5 Cụ thể: Danh sách cuối gì? ROE Trailing 12M > 15% • ROE 1Y ago > 15% Danh sách ý tưởng cổ phiếu chọn cuối tối đa 50 cổ phiếu có P/FCF thấp • ROE2Yago> 15% Bạn nên sử dụng danh sách cổ phiêu nào? #4 Tỷ lệ P/FCF (hay, Price/Free Cash flow) top 30% thấp toàn thị trường Đối với tiêu này, bạn phải lấy số liệu tỷ lệ P/FCF tất cổ phiếu thị trường Việt Nam Sau đó, hây loại bỏ cổ phiếu có Cash flow < (âm) Tơi muốn bạn nhớ điều quan trọng sau trước sử dụng danh sách lọc cổ phiêu Đó là: Đây danh sách cổ phiếu dược chọn lọc theo tiêu định lượng Những cổ phiêu "có vẻ như" có chất lượng tốt dang có mức định giá hấp dần (dựa so sánh tỷ lệ P/FCF) Tuy nhiên bạn không nên mua cổ phiếu .Hãy tìm hiểu thật kỹ hoạt dộng kinh doanh cơng ty Bao gồm đánh giá vể lợi thê cạnh tranh, ban lãnh dạo công ty triển vọng ngành nghề mà cơng ty kinh doanh Điều sè đảm bảo bạn sè giảm thiểu tối đa rủi ro đầu tư vào cổ phiêu chắn dó hội dầu tư tuyệt vời lọc CANSLIM Tổng qua" CNteukX Kết lọc 204 Cobân què MO Kt lUUM MMl c*ot>cữ tooM1UT Kinile V3H c*91,»(Mn T>ú Mn0aoaao: OVR Tie CIO)iKfulpCac ki ếMt Ham POW HOSE HOM vrnnca: 59,aooT 31,3811 P.C 15.81 18.57 OCB UHXM HOSE è.MèI 21.3701 72.13 8.09 ô5* ã S- HLG Cõ-91,ôs (t*.Qk> tuFMT urq 14,800 13,230 9.80% sus c/njt(czítMr Oírq toCứ cronvmCife M S8H VP1 cótn I> cđpHn cttu u nỳ >nôi HOSE 13.527T 27.58 55,500 ã0 92* CM91,cô crtn no, 8M SMg !•> cto DCM CMgly M(»»•»» rnnbU.lnlCIM PV3 IđrnCWQ t,C4 Kt w «»BUI- BAB KỢU Mrq TKnrq rô 81ằ Co'* MMTIôã Host 12.705T 2.98 9.584T ã85.99 29^00 HOSt Mô5T 729 39,000 HOSE 9.18OT 1&47 21,700 (ãô 7.155T 44 11 8.700 HOSJ 8.189T 2055 41,100 Host 5,711T 1533 214,900 UPCOM 5.485T •51 44,000 HKX 5.275T 18 98 21,000 GếứyuciM V CMC SSM CM8t,C6o>*iHuit>Un^«HrH-» UPCOM 23,850 •0.94% CM,>,04(0*1 Tip VCR CM,t, UPCOM 3.941Ĩ 22 7,100 UPCOM V13T 17.89 11,300 HOSE 3,4721 7.46 25,000 HNX 12.14OT 18.92 24.900 8.54% HNX 11,5501 13.44 14,200 - UPCOM 9.5841 29,200 •0.83% CIO CC1 CHP CMgl.CđeM' ĩ*w«n»*"1n»"g 5.95% 4.89% 13.93% XemMm Bước 2: Lọc theo tiêu chí “A" - Tăng trưởng lợi nhuận hàng năm GoValue đề xuất tiêu chí quan trọng: Lợi nhuận năm doanh thu năm tăng truởng tối thiểu 15%/năm ROE tối thiểu 15% lọc CANSLIM TrtogqinMi OiMulọc Két quà lọc 13 Cabin MệuquAaMMI lưul>l ữ TWOT>fe 100.000 tấn) Investing Public speaking Family Outdoor gear Horses Do doanh nghiệp cảng biển Việt Nam sở hữu cảng nước sâu (có thể tiếp nhận dược tàu lớn) sè có nhiều lợi thê cạnh tranh việc chiếm thị phần tương lai Tiêu chí Meaning phương pháp đầu tư 4M Phil Town giống với khái niệm “Vòng tròn lực" (Cừcle of Competence) Warren Buffett: Travel Hunting and fishing River running Motorcycles Outdoor sports Films Books MONEY TALENT Investor Các nhà dầu tư nên dứng n vịng trịn đầu tư vào lĩnh vực mà am hiểu Snowboarding Writer Speaker Guide Traveler Outdoorsman > Make 11 nvestor M M Spend it Outdoor gear Trave Speakei I ms Guide 3ooks Horses ông cho cách an toàn để kiếm tiền dựa Hnh vực mà am hiểu NOIOIMN Home Trở lại với Phil Town, với kinh nghiệm ơng đưa vịng trịn giúp nhà đầu tư tìm thấy Hnh vực mà am hiểu Đó là: - Dam mê: Cái mà bạn thực thích, dành hàng liền để tìm hiểu vể - Tài năng: Cái mà bạn giỏi - Chi tiêu: Cái mà bạn kiếm tiển chi tiêu tiền cho chúng Bằng kết hợp vịng trịn bạn sè tìm dược lình vực mà bạn vừa có thê mạnh, có dam mê dồng thời hiểu thị yếu khách hàng (cách tiêu tiền) dể dưa lựa chọn đầu tư khơn ngoan vượt qua khó khăn (chuồi bán lẻ Thê giới kim cương dà phải tạm dừng hoạt động sáp nhập vào Doji vào T4 - 2020) #2 Moat - Đầu tư vào doanh nghiệp có lợi cạnh tranh lớn Nhưng ngược lại với doanh nghiệp có lợi thê cạnh tranh lớn, chúng sè chiếm lĩnh thị phần đối thủ nhỏ nhanh chóng trở lại khó khăn qua Với chiên lược liên tục mua thêm cổ phiêu giá giảm sâu phương pháp đầu tư 4M tiêu chí quan trọng để tránh việc khoản dầu tư bạn bị trắng Cách xác định lợi thê cạnh tranh doanh nghiệp Hây thử hình dưng vào thời điểm đầu năm 2020, dịch Covid lan mạnh khiến cửa hàng, trung tâm thương mại buộc phải đóng cửa, người dấn chẳng cịn thiết tha hàng xa xỉ kim cương, dồng hồ đắt tiền nừa Khi phần hình dung tầm quan trọng việc xác định lợi thê cạnh tranh, việc bạn cần làm học cách xác định lợi cạnh tranh doanh nghiệp Theo phương pháp đầu tư 4M, Phil chia loại lợi thê cạnh tranh khác nhau: Chính điều dà làm ảnh hưởng nghiêm trọng tới doanh nghiệp bán lẻ hàng xa xỉ vàng bạc dá quý Phú Nhuận (Mã: PNJ) Tuy nhiên nêu xem xét kỹ lợi thê cạnh tranh mà PNJ có bỏ xa dối thủ ngành như: Thị phần số bán lẻ trang sức với chuồi 300 cửa hàng Làm chủ khâu chê tác với 70% số lượng nghệ nhân kim hoàn nước (2014) Hợp tác chiến lược với hàng kim cương tiêng Swarovski dược khai thác thương hiệu Disney Đây sè lợi thê cạnh tranh bền vững giúp PNJ tồn qua thời kỳ khó khăn (ảnh hưởng định) trở lại mạnh mè sức mua người dân tăng trở lại Nêu đầu tư vào doanh nghiệp khơng có lợi thê cạnh tranh bền vững, khoản đầu tư bạn sè sơ trịn trĩnh doanh nghiệp khơng đủ sức Diên giái Các loại lợi Thương hiệu Ví dụ Sàn phẩm mà bạn sè chấp Vinamilk, Chinsu, Vìnasoy, nhận trâ nhiều tiẽn bời VietNam Airline Chỉ số tài Điẽu kiện ROIC nhẩt 20%, bền vừng qua nhièu năm Tăng trưởng vốn chù sờ hữu Tối thiểu tăng trường kép 10%/năm Tăng trường lợi nhuận Tối thiểu tăng trường kép 10%/năm Dòng tiền từ hoạt động sàn xuất kinh doanh Xấp xỉ lợi nhuận, on định nhiêu năm bạn tin tường Cơng nghệ Doanh nghiệp sở hữu công Vicostone, Pymepharco nghệ đặc biệt khiến đối thù cạnh tranh khó làm sai luật muổn Copy Độc quyên Một doanh nghiệp kiêm sốt BWE, cơng ty điện nước (CFO) động quyên với thị trường định Chi phí chuyến đối cao Doanh nghiệp có sàn phẩm Nợ vay rịng Khơng vượt q lăn lợi nhuận sau thuế Apple (Hệ điều hành IOS) gắn liền vớỉ sống /y govalue bạn Việc chuyển sang sử dụng sàn #3 Management - Đầu tư vào doanh nghiệp có ban lãnh đạo tốt phầm cùa đối thủ bất tiện Chi phí sân xuất thấp Một doanh nghiệp định /Ộộ govalue Thép Hịa Phát, Vietjet Air Nhân tố thứ phương pháp đầu tư 4M nhân tô thiếu doanh nghiệp tuyệt vời giá sàn phàm thấp tới mức không cạnh tranh Nêu biểu thị yếu tô định lượng, Phil Town cho ta sơ tài định lượng định: Hay nói xác ban lãnh dạo tuyệt vời sè xây dựng lên doanh nghiệp tuyệt vời! Tuy nhiên để xác định yếu tô không hể dề dàng, nhà dầu tư cá nhân lúc có hội để tiếp xúc với lãnh dạo doanh nghiệp Phil Town cho vài dấu hiệu định phù hợp với thị trường us như: - Lương phận quản lý cao so với mức lương trung bình nhân viên - Điểu khoản bồi thường hợp đồng nghỉ việc cao - Liên tục sáp nhập với nhiều doanh nghiệp khác dể làm tàng quy mô, kểt hoạt động vể hình thức Thật nực cười khơng hiểu lý mà doanh nghiệp khác lại sở hữu tới chục công ty con, công ty liên kết hoạt động bán hàng qua lại cơng ty thực khó kiểm sốt - Cơ cấu cổ đơng có nhiều quỹ đầu tư lớn tham gia GoValue cho rằng, tiêu chí hay, nhiên chúng lại chưa phù hợp với thị trường chứng khốn Việt Nam Do GoValue bổ sung thêm vài tiêu chí khác, phù hợp với thị trường chứng khoán Việt Nam: - Ban lành đạo hoạt động lợi ích cổ đơng Với tư cách cổ đông nhỏ lẻ, cổ tức tiền mặt hay phần lợi nhuận dược trích để chia cổ đông năm phần dược quan tâm Ban lãnh dạo tốt phải người biết cân hài hịa lợi ích cổ dơng lợi ích doanh nghiệp trường hợp Ví dụ: Với doanh nghiệp dã tàng trưởng tới mức độ định có khả mở rộng thêm Vinamilk, Nhựa Bình Minh, Cơng ty nên tàng tỷ lệ chi trả cổ tức tiền mặt nàm Ví dụ cấu cổ dơng Vinamilk năm 2019: Cơ cấu cố đông Vinamilk ■ SCIC ■ F&N Dairy Investments PTE.LTD ■ Plautlum Victory Pte.Ltd ■ F&N BEV Manufacturing Pte Ltd ■ Arisig Asean Fund Limited Mai Kiều Liên Tránh trường hợp ban lành đạo đề xuất, vè dự án liên tục huy dộng thêm vốn, chi trả cổ tức cổ phiếu cho cổ dông - Cơ cấu doanh nghiệp tinh gọn, tránh hoạt động mua bán với bên liên quan Cơ cấu doanh nghiệp quan trọng Những doanh nghiệp vốn hóa lên tới 10 tỷ $ VNM mà họ có cơng ty gần sở hữu hết 100% Thường quỹ dầu tư lớn sè yêu cầu có ghê hội dồng quản trị thành viên ban kiểm soát để giám sát hoạt động doanh nghiệp STT Thành viên Hội đông quân trị Chức vụ Chủ tịch, thành viên độc lập Bà Lê Thị Băng Tâm Bá Mai Kieu Lien nann vien oieu nann Ông Alain Xavier Cany Thành viên không đièu hành Ông Nguyền Bá Dương Thành viên độc lập Bà Đặng Thị Thu Hà Thành viên khơng điều hành Ơng Đỗ Lê Hùng Thành viên độc lập ông Michael Chye Hin Fah Thành viên khơng đièu hành Ơng Lê Thành Liêm Thành viên điêu hành ông Lee Meng Tat Thành viên không đièu hành govalue Với tư cách cổ dông nhỏ lẻ, bạn sè bảo vệ tốt Phil Town khuyên bạn nên chờ đợi thị giá giảm khoảng 25 - 50% so với giá trị thực chúng để mua vào Vậy làm để xác định giá trị thực cổ phiếu? Với quan điểm Phil Town ông cho rằng: "Nêu bạn mua cổphiếu vào lúc thị trường có chỉsơ P/E diều chỉnh thấp 10, khả cao bạn dạt mức sinh lợi 20% năm tiếp theo" Tuy nhiên GoValue cho cách làm tương dối sơ sài Bởi số P/E cịn phụ thuộc vào nhiều u tơ chu kỳ kinh doanh, chất lượng lợi nhuận doanh nghiệp Bạn nên tránh đầu tư vào doanh nghiệp có cấu kiểu gia đình Nêu định giá trị doanh nghiệp P/E nghịch đảo sô P/E (như Phil Town hướng dần) sè dề bỏ qua nhừng hội đầu tư tốt Việc chiếm nhiều quyền lực doanh nghiệp sè rẩt nguy hiểm trường hợp ban lãnh đạo muốn gian lận báo cáo tài cơng ty đưa định khơng lợi lợi ích đa số cổ đơng Tóm lại Phil Town khun bạn thay gửi tiền tiết kiệm ủy thác cho quỹ tương hồ với chi phí quản lý cao bạn nên tự bắt đầu với việc dầu tư thơng qua tiêu chí chọn cổ phiếu dơn giản: #4 Margin of Safety - Nên đầu tư vào doanh nghiệp có biên an tồn • Meaning Doanh nghiệp có tốt dến dâu nên mua mức giá hợp lý • Moat Đây điểm thú vị thị trường chứng khốn bạn hồn tồn có quyền lựa chọn thời diểm mua/bán cổ phiếu mà khơng bị ràng buộc gì, bạn khơng có nghĩa vụ phải gắn bó với doanh nghiệp đời, • Management Bạn chờ đợi giá cổ phiếu doanh nghiệp tốt xuống thấp để mua vào bán cổ phiếu doanh nghiệp có giá cao so với giá trị thực chúng • Margin of safety Tuy nhiên khơng có phương pháp hồn hảo, 4M có Uư điểm hạn chê định Ưu, nhược điểm phương pháp đầu tư 4M ưu điểm: - Dề hiểu, dề hình dung với nhà đầu tư nhỏ lẻ Thường với phương pháp dầu tư cần kiểm chứng thực tê (backtest), với nhừng nhà đầu tư lão làng Warren Buffett (Đầu tư giá trị), William O’neil (CANSLIM), Philip Fisher (Đầu tư tăng trưởng), tiêu chí mà Phil Town đưa tương dối dề hiểu phản ánh khía cạnh doanh nghiệp Đa phần họ vận hành quỹ dầu tư riêng người dề dàng theo dõi hiệu suất đầu tư họ Nêu bạn người tham gia vào thị trường chứng khốn thực bước đầu đầu tốt: Tìm doanh nghiệp bạn am hiểu, xác định lợi thê cạnh tranh, đánh giá ban lãnh đạo cuối chọn thời điểm mua hợp lý Tuy nhiên Phil Town lại vặy - ông diền giả, có blog cá nhân podcast mang thiên hướng tạo dộng lực cá nhấn - Dề thực tiêu định tính Phil Town dã giúp bạn sằn cách dể xác định tiêu chí ơng Từ việc xác định Meaning cách lẩy giao vòng tròn: Dam mê, tài nàng, chi tiêu hay việc phân loại sằn lợi thê cạnh tranh doanh nghiệp bạn toàn toàn tự làm theo cách dề dàng Các độc giả Mỹ phàn nàn việc ông không công bô liệu mua bán cụ thể Phil Town nói mua Alphabet (công ty mẹ Google), Microsoft kiếm nhiều tiền Ơng nói biến 1.000 $ thành 1.000.000 $ vịng năm Một sơ khơng dược kiểm chứng sức tưởng tượng! Lời khuyên dành cho bạn Nhược điểm: - Các tiêu định lượng đơn giản Với quan điểm chủ quan GoValue, áp dụng sô Phil Town vào thị trường chứng khoán Việt Nam điều không tưởng Việc định giá doanh nghiệp dựa vào P/E hệ sô tăng trưởng doanh nghiệp đơn giản Bởi thị trường Việt Nam (Emerging market) chất lượng lợi nhuận, chất lượng tăng trưởng thực nên quan tâm lượng hóa cụ thể Bạn sè rẩt dề rơi vào tình trạng đánh đồng tất cơng ty có lợi thê cạnh tranh nhận dược mức định giá P/E Các yêu tô định tính giúp bạn phần định có nhiều trường hợp khơng rõ ràng, mang nhiều yêu tố chủ quan người làm phân tích Đây điều nguy hiểm với mồi doanh nghiệp sè có tỷ suất sinh lời, lợi thê cạnh tranh, khả tăng trưởng khác từ mà thị trường chấp nhận chúng mốc định giá tương ứng Tính hiệu phương pháp này? GoValue tạm hiểu ý tưởng Phil Town ông khuyên nhà đầu tư nên lợi thị trường sụp đổ lựa chọn cơng ty có chất lượng tốt dể mua vào Nhưng thị trường giao dịch bình thường lựa chọn điểm mua Phil khó Tưy nhiên, phải thừa nhận tìm hiểu phương pháp 4M qua sách Phil Town ‘‘Rule investing” "Payback time”, GoValue thấy ơng có lối hành văn dề hiểu Rẩt nhiều ví dụ thực tê dược đưa giúp người dọc dề dàng hình dung, thơng qua truyền cho bạn nguồn cảm hứng lớn vẽ viền cảnh đầu tư rẩt dề dàng Nêu bạn người tham gia vào thị trường, GoValue cho phương pháp hay để bạn phần hình dưng nhừng việc cần làm đầu tư chứng khoán Tuy nhiên nêu muốn thực nghiêm túc tiến xa hơn, bạn nên đào sâu chữ M Phil Town Nhưng thị trường giao dịch bình thường lựa chọn điểm mua Phil khó Tưy nhiên, phải thừa nhận tìm hiểu phương pháp 4M qua sách Phil Town ‘‘Rule investing” "Payback time”, GoValue thấy ơng có lối hành văn dề hiểu Rẩt nhiều ví dụ thực tê dược đưa giúp người dọc dề dàng hình dung, thơng qua truyền cho bạn nguồn cảm hứng lớn vẽ viền cảnh đầu tư rẩt dề dàng Nêu bạn người tham gia vào thị trường, GoValue cho phương pháp hay để bạn phần hình dưng nhừng việc cần làm đầu tư chứng khoán Tuy nhiên nêu muốn thực nghiêm túc tiến xa hơn, bạn nên đào sâu chữ M Phil Town Nhưng thị trường giao dịch bình thường lựa chọn điểm mua Phil khó Tưy nhiên, phải thừa nhận tìm hiểu phương pháp 4M qua sách Phil Town ‘‘Rule investing” "Payback time”, GoValue thấy ông có lối hành văn dề hiểu Rẩt nhiều ví dụ thực tê dược đưa giúp người dọc dề dàng hình dung, thơng qua truyền cho bạn nguồn cảm hứng lớn vẽ viền cảnh đầu tư rẩt dề dàng Nêu bạn người tham gia vào thị trường, GoValue cho phương pháp hay để bạn phần hình dưng nhừng việc cần làm đầu tư chứng khoán Tuy nhiên nêu muốn thực nghiêm túc tiến xa hơn, bạn nên đào sâu chữ M Phil Town