Thông tin tài liệu
to BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO tn gh TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH p ie w n ad lo th yj an lu la ip uy TRẦN PHƯƠNG THẢO n va m ll fu TÁC ĐỘNG CỦA NHỮNG ĐẶC TÍNH CƠNG TY ĐẾN QUẢN TRỊ VỐN LUÂN CHUYỂN n oi tz Ở CÁC CƠNG TY PHI TÀI CHÍNH NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM z ht vb k jm om l.c gm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ an Lu n va re y te th TP Hồ Chí Minh – Năm 2012 to BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO tn gh TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH p ie w n ad lo TRẦN PHƯƠNG THẢO th yj ip uy an lu la TÁC ĐỘNG CỦA NHỮNG ĐẶC TÍNH CƠNG TY ĐẾN QUẢN TRỊ VỐN LN CHUYỂN n va Ở CÁC CƠNG TY PHI TÀI CHÍNH NIÊM YẾT TẠI VIỆT NAM n oi m ll fu Mã số: 60.34.02.01 tz Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng z ht vb k jm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ om l.c gm Người hướng dẫn khoa học: PGS.TS LÊ THỊ LANH an Lu n va re y te th TP Hồ Chí Minh – Năm 2012 i to tn gh p ie LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn “TÁC ĐỘNG CỦA NHỮNG ĐẶC TÍNH CƠNG TY ĐẾN w n QUẢN TRỊ VỐN LN CHUYỂN Ở CÁC CƠNG TY PHI TÀI CHÍNH NIÊM YẾT ad lo TẠI VIỆT NAM” kết nghiên cứu thân Các số liệu nội dung th nghiên cứu trung thực theo danh mục tài liệu tham khảo yj la ip uy an lu Tác giả n va m ll fu Trần Phương Thảo tz n oi z ht vb k jm om l.c gm an Lu n va re y te th ii to tn gh p ie LỜI CẢM ƠN Trước hết, xin trân trọng cảm ơn PGS.TS Lê Thị Lanh hướng dẫn động viên w n thực luận văn ad lo th Tôi xin trân trọng cảm ơn quý thầy trường Đại học kinh tế thành phố Hồ Chí Minh yj truyền đạt kiến thức kinh nghiệm quý báu cho ip uy la Và cuối cùng, tơi xin trân trọng cảm ơn gia đình, bạn bè, quan nguồn động viên giúp an lu hoàn thành luận văn n va m ll fu Tác giả tz n oi Trần Phương Thảo z ht vb k jm om l.c gm an Lu n va re y te th iii to tn gh p ie MỤC LỤC Trang w Lời cam đoan i n ad lo Lời cảm ơn ii Mục lục iii th yj Danh mục từ viết tắt v uy ip Danh mục bảng vi an lu la Danh mục hình vi Danh mục phụ lục vii n va Tóm tắt viii m ll fu Chương Giới thiệu Chương Tổng quan quản trị vốn luân chuyển nghiên cứu n oi trước có liên quan tz 2.1 Tổng quan quản trị vốn luân chuyển z 2.1.1 Quản trị vốn luân chuyển vb 2.1.2 Đánh giá quản trị vốn luân chuyển ht jm 2.1.3 Quản trị vốn luân chuyển hiệu 12 k 2.2 Các nghiên cứu trước quản trị vốn luân chuyển 16 gm 2.2.1 Quản trị vốn luân chuyển tác động đến khả sinh lợi công ty 16 l.c Lu 2.3 Các nghiên cứu trước tác động đặc tính cơng ty om 2.2.2 Tác động nhân tố khác đến quản trị vốn luân chuyển 17 an đến quản trị vốn luân chuyển 18 2.3.5 Tỷ lệ toán thời tỷ lệ toán nhanh 21 th 2.3.4 Tốc độ tăng trưởng doanh thu 20 y te 2.3.3 Quy mô công ty 20 re 2.3.2 Dòng tiền hoạt động 19 n va 2.3.1 Khả sinh lợi 19 iv to tn gh p ie 2.3.6 Tỷ lệ nợ 21 2.3.7 Yếu tố ngành 22 w 2.3.8 Yếu tố thời gian 23 n ad lo Chương Phương pháp nghiên cứu 24 3.1 Dữ liệu nghiên cứu 24 th yj 3.2 Giả thiết nghiên cứu 25 uy ip 3.3 Mơ hình nghiên cứu 25 an lu la 3.3.1 Biến phụ thuộc 25 3.3.2 Biến độc lập 26 n va 3.4 Quy trình phân tích liệu 28 m ll fu 3.4.1 Thống kê mô tả 28 3.4.2 Phân tích tương quan 28 n oi 3.4.3 Phân tích hồi quy 29 tz Chương Kết nghiên cứu 30 z 4.1 Kết nghiên cứu 30 vb 4.1.1 Thống kê mô tả 30 ht k jm 4.1.2 Ma trận tương quan 34 gm 4.1.3 Kết hồi quy 36 4.2 Phân tích kết nghiên cứu 42 l.c om 4.2.1 Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt 42 Lu 4.2.2 Những đặc tính cơng ty 43 an Chương Kết luận khuyến nghị 48 re Phụ lục n va Tài liệu tham khảo 52 y te th (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam v to tn gh p ie DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Số ngày trung bình khoản phải trả w AP (Average number of days accounts payable): n ad lo AR (Average number of days accounts receivable): Số ngày trung bình khoản phải thu Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt CCC (Cash Conversion Cycle): th Công nghiệp yj CN: uy Tỷ lệ toán thời an lu la CR (Current Ratio): Công nghệ thông tin ip CNTT: DEBT (Debt ratio): HNX (Hanoi stock exchange): Tốc độ tăng trưởng doanh thu m ll fu GRO (Sales Growth): Dịch vụ n va DV: Tỷ lệ nợ Sở giao dịch chứng khoán thành phố tz n oi HOSE (Hochiminh Stock Exchange): Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội Hồ Chí Minh Hàng tiêu dùng z HTD: vb Số ngày trung bình hàng tồn kho NL: Năng lượng NVL: Nguyên vật liệu OCF (Operating Cash Flow): Dòng tiền hoạt động ht INV (Average number of days inventory): k jm l.c gm om (loại trừ tác động quy mô) Tỷ lệ toán nhanh ROA (Return On Assets): Tỷ suất sinh lợi tài sản ROE (Return On Equity): Tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu SME (Small and medium enterprise): Công ty vừa nhỏ YT: Y tế an Lu QR (Quick ratio): n va re y te th (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam vi to tn gh p ie DANH MỤC HÌNH w Hình 2.1 Chu kỳ vốn luân chuyển n ad lo Hình 2.2 Chu kỳ kinh doanh Hình 2.3 Chu kỳ chuyển đổi tiền mặt 13 th yj an lu la ip uy DANH MỤC BẢNG n va m ll fu Bảng 4.1 Thống kê mô tả 30 Bảng 4.2 Giá trị trung bình theo năm 32 n oi Bảng 4.3 Giá trị trung bình theo ngành 32 tz Bảng 4.4 Ma trận tương quan 34 z Bảng 4.5 Kết hồi quy biến phụ thuộc chu kỳ chuyển đổi tiền mặt (CCC) 37 vb Bảng 4.6 Tóm tắt kết kiểm định giả thiết 38 ht gm Bảng 4.8 Kết hồi quy CCC thành phần k jm Bảng 4.7 Kết hồi quy thành phần chu kỳ chuyển đổi tiền mặt 39 kết hợp yếu tố thời gian 40 om l.c Bảng 4.9 Kết hồi quy CCC thành phần an Lu kết hợp yếu tố ngành 41 n va re y te th (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam vii to tn gh p ie DANH MỤC PHỤ LỤC Phụ lục Danh sách công ty mẫu nghiên cứu PL1 w Phụ lục Tổng hợp liệu công ty mẫu nghiên cứu PL5 n ad lo th Ma trận tương quan theo năm (Phụ lục – 6) Phụ lục Ma trận tương quan năm 2008 PL16 yj Phụ lục Ma trận tương quan năm 2009 PL17 uy ip Phụ lục Ma trận tương quan năm 2010 PL18 an lu la Phụ lục Ma trận tương quan năm 2011 PL19 Phụ lục Ma trận tương quan theo ngành PL20 n va m ll fu Kết hồi quy biến phụ thuộc CCC (Phụ lục 8, 9) Phụ lục Kết hồi quy biến phụ thuộc CCC với biến độc lập PL21 Phụ lục Kết hồi quy biến phụ thuộc CCC với biến độc lập (loại biến CR) PL22 n oi tz Phụ lục 10 Kết hồi quy biến phụ thuộc AR với biến độc lập (loại biến CR) PL23 Phụ lục 11 Kết hồi quy biến phụ thuộc INV với biến độc lập (loại biến CR) PL24 z ht vb Phụ lục 12 Kết hồi quy biến phụ thuộc AP với biến độc lập (loại biến CR) PL25 k jm Kết hồi quy biến phụ thuộc CCC thành phần kết hợp yếu tố thời gian (Phụ lục 13 - 16) Phụ lục 13 Kết hồi quy biến phụ thuộc CCC kết hợp với yếu tố thời gian PL26 gm l.c Phụ lục 14 Kết hồi quy biến phụ thuộc AR kết hợp với yếu tố thời gian PL27 om Phụ lục 15 Kết hồi quy biến phụ thuộc INV kết hợp yếu tố thời gian PL28 an Lu Phụ lục 16 Kết hồi quy biến phụ thuộc AP kết hợp với yếu t thi gian PL29 (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam th Ph lục 20 Kết hồi quy biến phụ thuộc AP kết hợp với yếu tố ngành PL33 y te Phụ lục 19 Kết hồi quy biến phụ thuộc INV kết hợp với yếu tố ngành PL32 re Phụ lục 18 Kết hồi quy biến phụ thuộc AR kết hợp với yếu tố ngành PL31 n va Kết hồi quy biến phụ thuộc CCC thành phần kết hợp yếu tố ngành (Phụ lục 17 - 20) Phụ lục 17 Kết hồi quy biến phụ thuộc CCC kết hợp với yếu tố ngành PL30 (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam viii to tn gh p ie TểM TẮT w Luận văn nghiên cứu tác động đặc tính cơng ty đến quản trị vốn luân n ad lo chuyển Tác giả sử dụng phương pháp nghiên cứu định lượng để kiểm định mối quan hệ đặc tính cơng ty chu kỳ chuyển đổi tiền mặt, thước đo quản trị vốn luân th yj chuyển, công ty phi tài niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam uy ip Những đặc tính cơng ty mà tác giả nghiên cứu bao gồm khả sinh lợi, an lu la dòng tiền hoạt động, quy mô công ty, tốc độ tăng trưởng doanh thu, tỷ lệ toán thời, tỷ lệ toán nhanh tỷ lệ nợ Mẫu nghiên cứu với 137 công ty phi tài n va niêm yết sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chi Minh (HOSE) sở giao dịch m ll fu chứng khoán Hà Nội (HNX) khoảng thời gian từ năm 2008 đến năm 2011, tạo thành 548 quan sát n oi Kết phân tích hồi quy bội mối quan hệ nghịch biến có ý nghĩa thống kê bốn tz đặc tính cơng ty khả sinh lợi, dòng tiền hoạt động, tốc độ tăng trưởng doanh thu z tỷ lệ nợ với chu kỳ chuyển đổi tiền mặt Trong đó, chưa thể kết luận mối quan vb hệ đặc tính cịn lại (quy mơ cơng ty, tỷ lệ tốn thời tỷ lệ toán ht jm nhanh) với quản trị vốn luân chuyển k Ngoài ra, tác giả sử dụng biến giả để điều tra ảnh hưởng yếu tố thời gian gm yếu tố ngành đến quản trị vốn luân chuyển Kết hồi quy cho thấy yếu tố thời gian theo l.c om năm chưa có tác động rõ rệt việc quản trị vốn luân chuyển Đối với yếu tố ngành, an ngành công nghệ thông tin, ngành dịch vụ ngành lượng Lu kết hồi quy cho thấy chu kỳ chuyển đổi tiền mặt có mối quan hệ ba ngành: n va re y te th (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam Ph lc Ma trn tng quan năm 2011 to tn CCC gh p ie CCC Pearson Correlation w n -.051 -.069 137 137 137 137 137 137 137 137 ** ** ** 120 146 ** -.165 -.078 498 563 -.269 -.227 000 001 008 162 088 003 054 364 137 137 137 137 137 137 137 137 137 ** -.100 * -.218 -.109 * -.181 -.124 014 101 000 247 011 205 035 149 874 240 702 137 137 137 137 137 137 137 137 137 137 137 496** 563** 702** -.244** -.237** -.141 -.142 -.173* -.072 245** 004 005 101 097 043 402 004 137 137 137 137 137 137 137 ** * 199 149 ** 135 -.325** 002 020 082 005 115 000 137 137 137 137 137 137 ** 006 000 N 137 -.134 000 000 137 137 ** -.269 -.100 Sig (2-tailed) 120 001 N 137 137 137 * ** * -.227 247 -.218 ** -.244 004 137 137 ** ** -.237 259 259 n oi -.219 137 010 008 011 005 N 137 137 137 137 002 tz Sig (2-tailed) 137 * 137 078 008 460 367 924 001 942 137 137 137 137 137 ** -.090 ** 000 298 001 000 137 137 137 137 -.101 ** -.549** 120 -.109 -.141 199 Sig (2-tailed) 660 162 205 101 020 N 137 137 137 137 137 -.010 146 * -.181 -.142 149 078 Sig (2-tailed) 906 088 035 097 082 367 000 N 137 137 137 137 137 137 137 -.176* -.248** -.124 -.173* 240** 008 -.090 Sig (2-tailed) 039 003 149 043 005 924 N 137 137 137 137 137 460 137 137 ht vb jm ** 980 293 ** -.271 -.602 -.250 000 137 137 137 -.101 -.048 -.057 298 239 574 509 137 137 137 137 137 137 ** ** ** -.048 Lu 378** 014 -.072 135 Sig (2-tailed) 556 054 874 402 115 001 001 003 574 an N 137 137 137 137 137 137 137 137 137 137 ** ** 006 ** ** -.057 ** 101 -.549 378 Sig (2-tailed) 423 364 240 004 000 942 000 000 509 000 N 137 137 137 137 137 137 137 137 137 137 ** Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed) * Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed) - PL19- (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam 137 th -.078 137 y te -.069 000 re -.602 n -.325 -.250 va -.165 245 -.271 om -.051 Pearson Correlation 293 239 gm 003 137 l.c k Pearson Correlation 980 z 038 Pearson Correlation 064 240 064 Pearson Correlation Pearson Correlation -.248 000 m ll fu DEBT * ** n va SIZE -.176 137 an lu OCF -.010 137 la QR 038 423 498 ip CR * 000 Sig (2-tailed) Pearson Correlation -.219 000 uy GRO -.134 556 ** Pearson Correlation ** 496 039 137 yj ROA DEBT 906 ** Pearson Correlation SIZE 660 137 th AP OCF 010 N N QR 120 772 865 CR 000 000 Sig (2-tailed) GRO 000 Sig (2-tailed) Pearson Correlation 865 ROA 000 ** ad lo INV 137 AP ** 772 Sig (2-tailed) Pearson Correlation INV ** N AR AR (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam Ph lc Ma trận tương quan theo ngành to tn CCC INV gh NGÀNH ROA p ie CNTT (N=24) -.231 CR QR OCF SIZE DEBT ROA GRO CR QR -.416 432 410 -.075 -.345 -.758 -.264 -.335 184 -.003 OCF SIZE DEBT 163 012 -.418 277 043 035 046 729 099 000 212 109 390 990 447 956 042 C.Nghiệp (N=164) -.163 -.194 -.008 -.077 -.251 018 -.013 -.163 -.152 -.130 -.197 -.195 043 189 Sig (2-tailed) w 037 013 918 330 001 817 869 036 052 096 011 012 589 015 N.Lượng (N=44) 052 -.374 453 484 314 -.074 127 -.075 -.367 393 396 238 031 319 Sig (2-tailed) 737 012 002 001 038 633 412 630 014 008 008 119 840 035 D.Vụ (N=48) 000 th -.193 081 -.131 -.002 -.002 -.029 -.062 -.217 -.047 -.267 -.114 -.010 038 Sig (2-tailed) 1.000 188 583 374 990 990 843 673 138 749 066 442 944 797 HTD (N=132) -.212 uy -.034 -.089 -.115 062 200 -.173 -.171 -.064 -.156 -.065 022 169 Sig (2-tailed) 015 061 702 310 189 478 021 047 050 465 073 456 801 052 NVL (N=104) -.150 -.003 la 196 -.229 045 -.280 -.084 010 126 024 -.218 132 -.177 Sig (2-tailed) 128 976 005 046 019 652 004 395 919 203 808 026 181 072 Y Tế (N=32) 402 -.367 -.012 -.062 336 -.155 -.705 419 -.268 -.195 -.275 427 275 -.398 Sig (2-tailed) 023 039 947 736 397 000 017 137 284 128 015 128 024 AR m ll fu ROA GRO CR QR OCF SIZE DEBT ROA GRO CR QR OCF SIZE DEBT -.560 -.086 -.184 072 190 -.107 -.638 -.343 004 689 391 739 373 620 001 101 -.055 -.218 Sig (2-tailed) GRO n ad lo yj -.163 ip 273 an lu n va -.072 -.235 298 457 -.223 -.609 Sig (2-tailed) 737 269 157 025 294 002 tz CNTT (N=24) C.Nghiệp (N=164) AP n oi NGÀNH 060 -.215 034 022 -.324 -.014 -.136 -.176 -.183 -.219 028 292 004 006 669 779 000 859 484 005 082 024 019 005 727 000 N.Lượng (N=44) 075 -.221 020 100 309 140 361 -.059 216 -.599 -.560 -.076 337 405 Sig (2-tailed) 628 149 897 517 041 364 016 701 159 000 000 623 025 006 D.Vụ (N=48) -.010 -.335 086 -.062 085 -.247 010 -.151 -.335 -.221 -.367 -.186 -.222 162 z -.224 Sig (2-tailed) ht vb k jm 944 020 561 675 566 090 944 305 020 131 010 205 129 272 HTD (N=132) -.306 -.103 -.041 021 -.202 -.060 098 -.283 -.120 -.139 -.128 -.127 -.234 -.016 Sig (2-tailed) 000 241 641 810 020 497 264 001 172 111 142 148 007 856 NVL (N=104) -.251 026 241 265 -.156 -.209 -.247 -.202 086 -.108 -.084 -.120 -.016 010 792 014 007 113 033 012 039 388 273 395 om -.188 Sig (2-tailed) 225 057 869 Y Tế (N=32) -.110 -.273 -.305 -.272 -.013 -.255 -.105 -.397 150 -.508 -.475 -.163 Sig (2-tailed) 549 130 090 132 942 159 568 025 413 003 006 373 l.c gm Sig (2-tailed) 833 an Lu 414 000 018 n va re y te th - PL20- (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam Ph lc Kết hồi quy biến phụ thuộc CCC với biến độc lập to tn (1) CCC = ß0 + ß1ROA + ß2OCF + ß3SIZE + ß4GRO + ß5CR + ß6QR + ß7DEBT + gh p ie Model Summaryb Model w n R 656 Adjusted Std Error of Durbin- R Square R Square the Estimate Watson 430 423 94.489893 a 1.627 ad lo a Predictors: (Constant), DEBT, OCF, GRO, ROA, SIZE, QR, CR b Dependent Variable: CCC th yj Regression df 1056573.701 an lu Residual Total Mean Square la Sum of Squares ip uy Model ANOVAb 4821303.581 540 5877877.282 547 F Sig 150939.100 58.195 000a 8928.340 n va a Predictors: (Constant), DEBT, OCF, GRO, ROA, SIZE, QR, CR m ll fu b Dependent Variable: CCC n oi Coefficientsa Unstandardized Coefficients B Collinearity tz Model Standardized Coefficients Std Error Statistics Beta t Sig Tolerance VIF z 006 -2.237 475 -.198 -4.706 000 858 1.166 GRO -.375 086 -.172 -4.365 000 980 1.020 CR 52.990 7.308 1.179 7.250 000 057 17.413 QR -57.421 7.734 -1.151 -7.424 000 063 15.833 OCF -.736 198 -.147 -3.723 000 971 1.030 SIZE 1.801 2.962 025 608 544 864 1.157 DEBT -.429 251 -.095 -1.709 088 496 2.017 ht k jm an Lu ROA l.c 39.510 gm 109.179 a Dependent Variable: CCC 2.763 om (Constant) vb n va re y te th - PL21- (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam Ph lc Kết hồi quy biến phụ thuộc CCC với biến độc lập (loại biến CR) to tn (2) CCC = ß0 + ß1ROA + ß2OCF + ß3SIZE + ß4GRO + ß5QR + ß6DEBT + gh p ie Model Summaryb Model R w 592 n R Square a Adjusted Std Error of Durbin- R Square the Estimate Watson 350 343 98.890922 1.559 ad lo a Predictors: (Constant), DEBT, OCF, GRO, ROA, SIZE, QR b Dependent Variable: CCC th yj uy Sum of Squares 587214.088 an lu la Regression df ip Model ANOVAb Mean Square 97869.015 9779.414 Residual 5290663.194 541 Total 5877877.282 547 F Sig .000a 48.551 n va a Predictors: (Constant), DEBT, OCF, GRO, ROA, SIZE, QR m ll fu b Dependent Variable: CCC Standardized Collinearity Coefficients Coefficients Statistics Model (Constant) Beta t Sig vb Std Error z B tz Unstandardized n oi Coefficientsa 4.573 Tolerance VIF 39.964 000 ROA -2.034 497 -.180 -4.096 000 861 1.162 GRO -.397 090 -.182 -4.421 000 982 1.019 QR -4.105 2.510 -.082 -1.636 102 1.522 OCF -.732 207 -.146 -3.537 000 971 1.030 SIZE 906 3.098 013 292 DEBT -.943 252 -.208 -3.740 000 ht 182.744 k jm 770 866 1.155 om 1.857 l.c gm 657 539 Lu a Dependent Variable: CCC an n va re y te th - PL22- (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam Ph lc 10 Kết hồi quy biến phụ thuộc AR với biến độc lập (loại biến CR) to tn (3) AR = ß0 + ß1ROA + ß2OCF + ß3SIZE + ß4GRO + ß5QR + ß6DEBT + gh p ie Model Summaryb R w Model n 640a Adjusted Std Error of Durbin- R Square the Estimate Watson 409 ad lo R Square 402 60.185356 1.557 a Predictors: (Constant), DEBT, OCF, GRO, ROA, SIZE, QR th b Dependent Variable: AR yj uy ip Sum of Squares df la Model Regression Mean Square 370670.953 61778.492 Residual 1959651.878 541 3622.277 Total 2330322.831 an lu ANOVAb F Sig .000a 62.340 n va 547 m ll fu a Predictors: (Constant), DEBT, OCF, GRO, ROA, SIZE, QR b Dependent Variable: AR n oi Coefficientsa Standardized Collinearity Coefficients Coefficients Statistics Model Beta 000 302 -.259 -6.089 000 861 1.162 GRO -.237 055 -.172 -4.334 000 982 1.019 QR 2.837 1.527 090 1.857 064 657 1.522 OCF -.523 126 -.166 -4.154 000 971 1.030 SIZE -3.860 1.885 -.087 -2.048 041 866 1.155 DEBT -.275 153 -.096 -1.794 073 539 1.857 om l.c gm -1.841 VIF 6.249 k ROA Tolerance jm 24.322 Sig ht 151.993 t vb (Constant) Std Error z B tz Unstandardized Lu an a Dependent Variable: AR n va re y te th - PL23- (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam Ph lc 11 Kt hồi quy biến phụ thuộc INV với biến độc lập (loại biến CR) to tn (4) INV = ß0 + ß1ROA + ß2OCF + ß3SIZE + ß4GRO + ß5QR + ß6DEBT + gh p ie Model Summaryb Model w n R R Square 566 a Adjusted Std Error of Durbin- R Square the Estimate Watson 320 312 90.512422 1.477 ad lo a Predictors: (Constant), DEBT, OCF, GRO, ROA, SIZE, QR b Dependent Variable: INV th yj uy Sum of Squares Mean Square 333086.941 an lu la Regression df ip Model ANOVAb 55514.490 8192.498 Residual 4432141.687 541 Total 4765228.627 547 F Sig .000a 42.431 n va a Predictors: (Constant), DEBT, OCF, GRO, ROA, SIZE, QR m ll fu b Dependent Variable: INV Standardized Collinearity Coefficients Coefficients Statistics Model B tz Unstandardized n oi Coefficientsa Std Error Beta t Sig Tolerance VIF z (Constant) 4.229 000 ROA -.937 455 -.092 -2.061 040 GRO -.315 082 -.160 -3.833 QR -8.069 2.297 -.180 OCF -.533 189 SIZE -1.461 DEBT -.246 1.162 000 982 1.019 -3.513 000 657 1.522 -.118 -2.816 005 971 1.030 2.835 -.023 -.515 607 866 1.155 231 -.060 -1.067 287 539 1.857 jm gm om an Lu a Dependent Variable: INV ht 861 l.c 36.578 k 154.704 vb n va re y te th - PL24- (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam Ph lc 12 Kt hồi quy biến phụ thuộc AP với biến độc lập (loại biến CR) to tn (5) AP = ß0 + ß1ROA + ß2OCF + ß3SIZE + ß4GRO + ß5QR + ß6DEBT + gh p ie Model Summaryb R w Model n 609a Adjusted Std Error of Durbin- R Square the Estimate Watson 371 ad lo R Square 364 49.819850 1.527 a Predictors: (Constant), DEBT, OCF, GRO, ROA, SIZE, QR th b Dependent Variable: AP yj uy ip Sum of Squares df la Model Regression Mean Square F 185017.815 30836.303 Residual 1342771.453 541 2482.017 Total 1527789.269 an lu ANOVAb Sig .000a 53.183 n va 547 m ll fu a Predictors: (Constant), DEBT, OCF, GRO, ROA, SIZE, QR b Dependent Variable: AP n oi Standardized Collinearity Coefficients Coefficients Statistics Beta t Tolerance VIF 20.133 ROA -.743 250 -.129 -2.970 GRO -.155 045 -.139 -3.423 001 982 1.019 QR -1.127 1.264 -.044 -.891 373 657 1.522 OCF -.324 104 -.127 -3.113 002 l.c 000 971 1.030 SIZE -6.226 1.561 -.173 -3.990 000 866 1.155 422 127 182 3.319 001 539 jm 123.954 003 k 861 1.162 gm om Lu a Dependent Variable: AP 1.857 an DEBT 6.157 Sig ht (Constant) Std Error vb B z Unstandardized Model tz Coefficientsa n va re y te th - PL25- (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam Ph lc 13 Kt qu hồi quy biến phụ thuộc CCC kết hợp với yếu tố thời gian to tn (6) CCC = ß0 +ß1ROA +ß2OCF +ß3SIZE +ß4GRO + ß5QR +ß6DEBT + ß7YEAR_1 + gh ß8YEAR_2 + ß9YEAR_3 + p ie Model Summaryb w n R ad lo Model 593 R Square a Adjusted Std Error of Durbin- R Square the Estimate Watson 352 341 99.077679 1.561 th yj a Predictors: (Constant), YEAR_3, QR, GRO, ROA, OCF, SIZE, YEAR_2, YEAR_1, DEBT ip uy b Dependent Variable: CCC la Sum of Squares df an lu Model ANOVAb Regression 596661.307 Mean Square F n va 66295.701 9816.387 5281215.975 538 Total 5877877.282 547 000a 32.472 m ll fu Residual Sig a Predictors: (Constant), YEAR_3, QR, GRO, ROA, OCF, SIZE, YEAR_2, YEAR_1, DEBT tz n oi b Dependent Variable: CCC Coefficientsa Coefficients Coefficients Model t Sig Tolerance 41.716 000 ROA -2.019 503 -.179 -4.010 000 841 1.190 GRO -.385 092 -.176 -4.188 000 941 1.063 QR -4.080 2.515 -.082 -1.623 105 657 1.522 OCF -.714 209 -.143 -3.420 001 957 1.045 SIZE 426 3.143 006 136 892 844 1.185 DEBT -.935 253 -.206 -3.690 000 536 YEAR_1 -11.712 12.259 -.049 -.955 340 636 YEAR_2 -6.198 12.171 -.026 -.509 611 645 1.550 YEAR_3 -3.717 12.040 -.016 -.309 758 659 1.517 gm 193.422 l.c 4.637 VIF k (Constant) Beta jm Std Error Statistics ht B Collinearity vb Standardized z Unstandardized om Lu an 1.573 n va re y te a Dependent Variable: CCC 1.867 th - PL26- (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam Ph lc 14 Kt qu hồi quy biến phụ thuộc AR kết hợp với yếu tố thời gian to tn (7) AR = ß0 +ß1ROA +ß2OCF +ß3SIZE +ß4GRO + ß5QR +ß6DEBT + ß7YEAR_1 + gh ß8YEAR_2 + ß9YEAR_3 + p ie Model Summaryb Model w n R ad lo 640 R Square a Adjusted Std Error of Durbin- R Square the Estimate Watson 410 400 60.305632 1.560 a Predictors: (Constant), YEAR_3, QR, GRO, ROA, OCF, SIZE, YEAR_2, YEAR_1, DEBT th yj b Dependent Variable: AR uy ip Sum of Squares df an lu la Model ANOVAb Regression Mean Square 41526.772 Residual 1956581.881 538 3636.769 Total 2330322.831 n va 373740.951 F Sig .000a 41.540 547 m ll fu a Predictors: (Constant), YEAR_3, QR, GRO, ROA, OCF, SIZE, YEAR_2, YEAR_1, DEBT b Dependent Variable: AR n oi Standardized Collinearity Coefficients Coefficients z Statistics Beta t B Sig ht 25.391 6.019 ROA -1.874 306 -.263 -6.114 GRO -.228 056 -.166 -4.080 QR 2.847 1.531 091 OCF -.517 127 SIZE -3.964 DEBT VIF 000 000 1.190 000 941 1.063 1.860 063 657 1.522 -.164 -4.069 000 1.045 1.913 -.089 -2.072 039 844 1.185 -.280 154 -.098 -1.812 070 536 YEAR_1 -2.866 7.461 -.019 -.384 701 636 1.573 YEAR_2 3.500 7.408 023 473 637 645 1.550 YEAR_3 2.260 7.329 015 308 758 659 1.517 k 841 l.c 152.826 Tolerance jm (Constant) Std Error vb Unstandardized Model tz Coefficientsa gm 957 om Lu an n va re y te a Dependent Variable: AR 1.867 th - PL27- (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam Ph lc 15 Kt qu hồi quy biến phụ thuộc INV kết hợp với yếu tố thời gian to tn (8) INV = ß0 +ß1ROA +ß2OCF +ß3SIZE +ß4GRO + ß5QR +ß6DEBT + ß7YEAR_1 + gh ß8YEAR_2 + ß9YEAR_3 + p ie Model Summaryb w R n Model ad lo 567 R Square a Adjusted Std Error of Durbin- R Square the Estimate Watson 321 310 90.709927 1.479 a Predictors: (Constant), YEAR_3, QR, GRO, ROA, OCF, SIZE, YEAR_2, YEAR_1, DEBT th yj b Dependent Variable: INV ip uy Model Sum of Squares Mean Square 338408.155 37600.906 Residual 4426820.473 538 8228.291 Total 4765228.627 m ll fu Regression df n va an lu la ANOVAb F Sig 28.260 000a 547 a Predictors: (Constant), YEAR_3, QR, GRO, ROA, OCF, SIZE, YEAR_2, YEAR_1, DEBT n oi b Dependent Variable: INV tz Coefficientsa Coefficients Coefficients Model t Tolerance VIF 162.703 38.193 ROA -.906 461 -.089 -1.965 050 841 1.190 GRO -.311 084 -.158 -3.695 000 941 1.063 QR -8.049 2.302 -.179 -3.496 001 l.c 4.260 Sig .000 1.522 OCF -.519 191 -.115 -2.714 007 957 1.045 SIZE -1.814 2.878 -.029 -.630 529 844 DEBT -.236 232 -.058 -1.015 310 536 1.867 YEAR_1 -7.666 11.223 -.036 -.683 495 636 1.573 YEAR_2 -7.153 11.143 -.033 -.642 521 645 1.550 YEAR_3 -2.699 11.024 -.013 -.245 807 659 1.517 k (Constant) Beta jm Std Error Statistics ht B Collinearity vb Standardized z Unstandardized gm 657 om Lu an n va re y te th a Dependent Variable: INV 1.185 - PL28- (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam Ph lc 16 Kt qu hồi quy biến phụ thuộc AP kết hợp với yếu tố thời gian to tn (9) AP = ß0 +ß1ROA +ß2OCF +ß3SIZE +ß4GRO + ß5QR +ß6DEBT + ß7YEAR_1 + gh ß8YEAR_2 + ß9YEAR_3 + p ie Model Summaryb w R n Model ad lo 610 Adjusted Std Error of Durbin- R Square R Square the Estimate Watson 372 361 49.942603 a 1.527 a Predictors: (Constant), YEAR_3, QR, GRO, ROA, OCF, SIZE, YEAR_2, YEAR_1, DEBT th yj b Dependent Variable: AP uy la ip ANOVAb Model df an lu Sum of Squares Regression Mean Square 20652.831 Residual 1341913.792 538 2494.264 Total 1527789.269 547 n va 185875.477 F Sig .000a 35.410 m ll fu a Predictors: (Constant), YEAR_3, QR, GRO, ROA, OCF, SIZE, YEAR_2, YEAR_1, DEBT b Dependent Variable: AP n oi Standardized Collinearity Coefficients Coefficients z Statistics Beta t B Sig ht 21.028 5.807 ROA -.760 254 -.132 -2.996 GRO -.154 046 -.139 -3.330 QR -1.122 1.268 -.044 OCF -.322 105 SIZE -6.205 VIF 000 003 1.190 001 941 1.063 -.885 377 657 1.522 -.126 -3.058 002 1.045 1.584 -.172 -3.916 000 844 1.185 420 128 182 3.288 001 536 YEAR_1 1.179 6.179 010 191 849 636 1.573 YEAR_2 2.545 6.135 021 415 678 645 1.550 YEAR_3 3.278 6.069 027 540 589 659 1.517 k 841 l.c 122.107 Tolerance jm (Constant) Std Error vb Unstandardized Model tz Coefficientsa gm om Lu DEBT 957 an n va re y te a Dependent Variable: AP 1.867 th - PL29- (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam Ph lc 17 Kt qu hồi quy biến phụ thuộc CCC kết hợp với yếu tố ngành to tn (10) CCC = ß0 +ß1ROA +ß2OCF +ß3SIZE +ß4GRO + ß5QR +ß6DEBT + ß7IND_1 + gh ß8IND_2 + ß9IND_3 +ß10IND_4 +ß11IND_5 + ß12IND_6 + p ie Model Summaryb w n ad lo Model R R Square 666 a Adjusted Std Error of Durbin- R Square the Estimate Watson 444 432 94.105997 1.747 th yj a Predictors: (Constant), IND_6, OCF, QR, GRO, IND_5, IND_1, IND_4, ROA, SIZE, IND_3, DEBT, IND_2 ip uy b Dependent Variable: CCC an lu la ANOVAb Model Regression df Mean Square F 1139950.097 12 94995.841 Residual 4737927.185 535 8855.939 Total 5877877.282 n va Sum of Squares Sig .000a 35.603 m ll fu 547 a Predictors: (Constant), IND_6, OCF, QR, GRO, IND_5, IND_1, IND_4, ROA, SIZE, IND_3, DEBT, n oi IND_2 tz b Dependent Variable: CCC Coefficientsa Coefficients Coefficients Model t Sig 3.691 Tolerance VIF 42.965 000 ROA -1.730 497 -.153 -3.482 001 779 1.284 GRO -.381 086 -.175 -4.424 000 964 1.037 QR -4.272 2.442 -.086 -1.750 081 1.591 OCF -.789 198 -.158 -3.990 000 962 1.040 SIZE 2.936 3.267 042 899 369 705 1.419 DEBT -.897 254 -.198 -3.532 000 481 2.079 IND_1 67.029 26.753 132 2.505 013 539 1.855 IND_2 18.682 18.409 083 1.015 311 227 4.398 IND_3 -1.102 18.922 -.005 -.058 954 247 4.051 IND_4 -50.552 21.615 -.138 -2.339 020 433 2.310 IND_5 -71.172 22.724 -.187 -3.132 002 424 2.360 IND_6 -28.113 19.572 -.106 -1.436 151 274 3.645 k 158.595 l.c (Constant) Beta jm Std Error Statistics ht B Collinearity vb Standardized z Unstandardized gm 628 om n re y te th (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam va - PL30- an Lu a Dependent Variable: CCC (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam Ph lc 18 Kết hồi quy biến phụ thuộc AR kết hợp với yếu tố ngành to tn (11) AR = ß0 +ß1ROA +ß2OCF +ß3SIZE +ß4GRO + ß5QR +ß6DEBT + ß7IND_1 + gh ß8IND_2 + ß9IND_3 +ß10IND_4 +ß11IND_5 + ß12IND_6 + p ie Model Summaryb w n R R Square ad lo Model 734 a 539 Adjusted Std Error of Durbin- R Square the Estimate Watson 529 55.639496 1.846 th yj a Predictors: (Constant), IND_6, OCF, QR, GRO, IND_5, IND_1, IND_4, ROA, SIZE, IND_3, DEBT, IND_2 ip uy b Dependent Variable: AR la Sum of Squares Regression an lu Model ANOVAb Residual Total df 674094.719 Mean Square 56174.560 1656228.112 535 3095.753 2330322.831 547 n va 12 F Sig 52.127 000a m ll fu a Predictors: (Constant), IND_6, OCF, QR, GRO, IND_5, IND_1, IND_4, ROA, SIZE, IND_3, n oi DEBT, IND_2 b Dependent Variable: AR tz Coefficientsa Coefficients Coefficients Model t Sig Tolerance 25.403 000 ROA -1.194 294 -.168 -4.066 000 779 1.284 GRO -.202 051 -.147 -3.965 000 964 1.037 QR 1.291 1.444 041 894 372 628 1.591 OCF -.599 117 -.191 -5.126 000 962 1.040 SIZE -3.787 1.931 -.085 -1.961 050 705 1.419 DEBT -.259 150 -.091 -1.727 085 481 IND_1 89.511 15.818 281 5.659 000 539 1.855 IND_2 27.383 10.884 192 2.516 012 227 4.398 IND_3 -4.995 11.187 -.033 -.446 655 247 4.051 IND_4 -24.219 12.779 -.105 -1.895 059 433 2.310 IND_5 6.680 13.436 028 497 619 424 2.360 IND_6 -9.955 11.572 -.060 -.860 390 274 3.645 gm 139.286 l.c 5.483 VIF k (Constant) Beta jm Std Error Statistics ht B Collinearity vb Standardized z Unstandardized om Lu n re y te th (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam va - PL31- an a Dependent Variable: AR 2.079 (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam Ph lc 19 Kt qu hi quy bin ph thuộc INV kết hợp với yếu tố ngành to tn (12) INV = ß0 +ß1ROA +ß2OCF +ß3SIZE +ß4GRO + ß5QR +ß6DEBT + ß7IND_1 + gh ß8IND_2 + ß9IND_3 +ß10IND_4 +ß11IND_5 + ß12IND_6 + p ie Model Summaryb w R n Model ad lo 628 R Square a Adjusted Std Error of Durbin- R Square the Estimate Watson 395 381 87.282648 1.597 a Predictors: (Constant), IND_6, OCF, QR, GRO, IND_5, IND_1, IND_4, ROA, SIZE, IND_3, DEBT, IND_2 th yj b Dependent Variable: INV uy la ip ANOVAb Model df an lu Sum of Squares Regression Mean Square F 12 57454.931 Residual 4075769.455 535 7618.261 Total 4765228.627 547 n va 689459.173 Sig .000a 29.108 m ll fu a Predictors: (Constant), IND_6, OCF, QR, GRO, IND_5, IND_1, IND_4, ROA, SIZE, IND_3, DEBT, IND_2 n oi b Dependent Variable: INV tz Coefficientsa Coefficients Coefficients Model (Constant) Beta t 3.113 ROA -1.009 461 -.099 -2.190 GRO -.305 080 -.155 QR -8.006 2.265 OCF -.557 SIZE VIF 002 779 1.284 -3.810 000 964 1.037 -.178 -3.535 000 1.591 183 -.124 -3.036 003 962 1.040 2.383 3.030 037 786 432 705 1.419 DEBT -.308 236 -.076 -1.310 191 481 2.079 IND_1 8.779 24.813 019 354 724 539 1.855 IND_2 8.326 17.074 041 488 626 227 4.398 IND_3 -12.226 17.550 -.056 -.697 486 247 4.051 IND_4 -38.334 20.047 -.116 -1.912 056 433 2.310 IND_5 -82.416 21.077 -.240 -3.910 000 424 2.360 IND_6 -33.655 18.153 -.142 -1.854 064 274 3.645 gm 029 l.c 39.850 Tolerance k 124.034 Sig jm Std Error Statistics ht B Collinearity vb Standardized z Unstandardized 628 om n re y te th (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam va - PL32- an Lu a Dependent Variable: INV (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.nhỏằng.ỏÃc.tưnh.cng.ty.ỏn.quỏÊn.trỏằ.vỏằn.luÂn.chuyỏằn.ỏằ.cĂc.cng.ty.phi.ti.chưnh.niêm.yỏt.tỏĂi.viỏằt.nam
Ngày đăng: 02/11/2023, 22:27
Xem thêm:
