(Luận văn) tác động của dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài đến tăng trưởng kinh tế việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM t to ng hi ep w n PHAN VĂN NAM ad lo yi u yj th pl n ua al TÁC ĐỘNG CỦA DÒNG VỐN ĐẦU TƯ va n GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI ĐẾN TĂNG m ll fu t n oi TRƯỞNG KINH TẾ VIỆT NAM z z ht vb k jm gm l LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ m co an Lu n va te re y Tp Hồ Chí Minh – Năm 2012 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM t to ng hi ep w PHAN VĂN NAM n ad lo u yj th yi TÁC ĐỘNG CỦA DÒNG VỐN ĐẦU TƯ pl n ua al GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI ĐẾN TĂNG va n TRƯỞNG KINH TẾ VIỆT NAM m ll fu Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng n oi Mã số: 60340201 t z z ht vb jm k LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ gm l m co an n va TS NGUYỄN THỊ UYÊN UYÊN Lu NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: te re y Tp Hồ Chí Minh – Năm 2012 t to LỜI CAM ĐOAN ng hi Tôi xin cam đoan: nghiên cứu kết nghiên cứu cá ep nhân tơi, thực hướng dẫn khoa học Tiến sĩ Nguyễn Thị Uyên Uyên – Giảng viên Trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ Chí Minh w n ad lo Học viên yi u yj th pl Phan Văn Nam n ua al n va m ll fu t n oi z z j ht vb k m gm om l.c an Lu n va y te re MỤC LỤC t to Nội dung: Trang ng LỜI CAM ĐOAN hi ep MỤC LỤC w DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT n lo ad DANH MỤC BẢNG BIỂU u yj th TÓM TẮT yi CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU pl n ua al 1.1 Lý nghiên cứu đề tài n va 1.2 Mục tiêu nghiên cứu đề tài m ll fu 1.3 Câu hỏi nghiên cứu n oi 1.4 Phạm vi nghiên cứu đề tài t 1.5 Phương pháp nghiên cứu z z 1.6 Kết cấu đề tài vb j ht CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRÊN THẾ GIỚI VỀ m k ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGOÀI VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ gm 2.1 Các nghiên cứu khái niệm, đặc điểm, nhân tố ảnh hưởng đến dòng om l.c vốn đầu tư gián tiếp nước an Lu 2.2 Các nghiên cứu tác động FPI đến tăng trưởng kinh tế n va CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 12 CHƯƠNG 4: TÁC ĐỘNG CỦA DỊNG VỐN ĐẦU TƯ GIÁN TIẾP NƯỚC NGỒI ĐẾN TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ VIỆT NAM 17 y te 3.2 Lựa chọn mơ hình 14 re 3.1 Giới thiệu mơ hình 12 4.1 Quá trình tìm kiếm dịng vốn FPI Việt Nam 17 4.1.1 Trước Việt Nam gia nhập WTO (2007) 17 t to 4.1.2 Sau Việt Nam gia nhập WTO từ năm 2008 đến 23 ng hi 4.2 Xu vận động dòng vốn FPI Việt Nam 25 ep 4.2.1 Các Quỹ đầu tư 25 w n 4.2.2 Một số Công ty quản lý Quỹ chủ yếu 28 lo ad 4.2.3 Công ty cổ phần thị trường chứng khoán 34 u yj th 4.3 Đánh giá chung thực trạng dòng vốn FPI Việt Nam 37 yi pl 4.3.1 Thuận lợi khó khăn thu hút dòng vốn FPI Việt Nam 37 n ua al 4.3.2 Những thành công thu hút dòng vốn FPI số tồn 39 n va 4.4 Quá trình tăng trưởng kinh tế Việt Nam 42 fu m ll 4.4.1 Trước Việt Nam gia nhập WTO 42 t n oi 4.4.2 Sau gia nhập WTO 42 4.5 Tác động dòng vốn đầu tư gián tiếp nước đến tăng trưởng kinh z z tế Việt Nam 46 vb j ht 4.5.1 Dữ liệu mơ hình 46 m k 4.5.2 Kết kiểm định 46 gm om l.c 4.5.3 Kết ước lượng đánh giá 47 4.6 Mối quan hệ nhân dòng vốn FPI tăng trưởng kinh tế Việt Lu an Nam 49 n va CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN 53 5.2.1 Giải pháp thông qua thị trường chứng khoán 54 y te 5.2 Gợi ý giải pháp thu hút kiểm soát vốn FPI Việt Nam 54 re 5.1 Tổng kết lại kết nghiên cứu 53 (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam 5.2.2 Hon thin mụi trng u t 56 5.2.2.1 Môi trường pháp lý 56 t to 5.2.2.2 Các sách mở cửa thu hút vốn 58 ng hi 5.2.3 Giải pháp kiểm soát vốn 58 ep 5.3 Những hạn chế nghiên cứu 60 w n DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 61 lo ad CÁC PHỤ LỤC 63 u yj th Phụ lục 1: Tính số áp dụng mơ hình cho Việt Nam yi pl Phụ lục 2: Các kết nghiên cứu mơ hình n ua al Phụ lục 3: Các kết kiểm định White n va Phụ lục 4: Kết kiểm định Granger fu m ll Phụ lục 5: Các kết kiểm định ADF t n oi z z j ht vb k m gm om l.c an Lu n va y te re (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam DANH MC CC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT t to ng hi ep FPI: Vốn đầu tư gián tiếp nước w FDI: Vốn đầu tư trực tiếp nước n lo ad OECD: Tổ chức hợp tác phát triển kinh tế u yj th TTCK: Thị trường chứng khoán yi pl n ua al TTTC: Thị trường tài n va WTO: Tổ chức thương mại giới m ll fu t n oi z z j ht vb k m gm om l.c an Lu n va y te re (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam DANH MC BNG BIU t to ng Trang: hi ep Bảng 4.1: Các Quỹ đầu tư, công ty quản lý Quỹ Việt Nam 31 w Bảng 4.2: Dữ liệu biến mơ hình hồi quy 46 n ad lo Bảng 4.3: Kết kiểm định ADF 47 u yj th Bảng 4.4: Kết hồi quy tác động FPI đến tăng trưởng kinh tế 47 yi Bảng 4.5: Ma trận hệ số tương quan 48 pl n ua al Bảng 4.6: Kiểm định quan hệ nhân Granger 50 n va m ll fu t n oi z z j ht vb k m gm om l.c an Lu n va y te re (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam DANH MC CC HèNH t to Hình 4.1: Quy mơ giao dịch Sở giao dịch chứng khoán TP HCM (2002- ng hi 2007) 19 ep Hình 4.2: Quy mơ giao dịch Sở giao dịch chứng khốn Hà Nội (2005- w 2007) 19 n lo ad Hình 4.3: Số lượng Cơng ty cổ phần hóa (1992-2006) 20 u yj th Hình 4.4: Quy mơ khối lương giao dịch nhà đầu tư nước so với toàn yi thị trường (2002-2007) 21 pl n ua al Hình 4.5: Tỷ trọng giao dịch nhà đầu tư nước so với toàn thị trường (2002-2007) 22 va n Hình 4.6: Cơ cấu đầu tư nhà đầu tư nước ngồi vào TTCK VN (tính đến fu m ll cuối T5/2007) 23 n oi Hình 4.7: So sánh mức độ vốn hóa trị trường chiếm GDP nước t khu vực tính đến cuối năm 2005 34 z z j ht vb Hình 4.8: Số lượng cơng ty niêm yết tháng 2-2007 nước khu vực 35 m k Hình 4.9: Quy mơ dịng vốn FPI giai đoạn 2001 đến Tháng 6/2011 40 gm om l.c Hình 4.10: Tỷ trọng giá trị giao dịch nhà đầu tư nước so với toàn thị trường năm 2009 -2011 41 Lu an Hình 4.11: Tỷ trọng FPI / FDI giai đoạn (2001-2010) 42 n va Hình 4.12: Tốc độ tăng trưởng GDP Việt Nam (2001-2011) 44 y te (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam re Hỡnh 4.13: T trng FPI/GDP giai on (2001-2011) 45 (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam to tn gh TÓM TẮT p ie Đầu tƣ gián tiếp nƣớc ngồi lĩnh vực khơng cịn xa lạ với nhiều học giả kinh w tế Tuy nhiên, tác động dòng vốn đến tăng trƣởng kinh tế quốc n gia nhƣ nhiều tranh luận trái chiều Bên cạnh nghiên cứu ad lo thực nghiệm đầu tƣ trực tiếp nƣớc ngoài, viết kiểm tra tác th yj động đầu tƣ gián tiếp nƣớc (FPI) đến tăng trƣởng kinh tế Việt uy ip Nam dựa vào nghiên cứu năm 2003 tác giả J Benson Durham “Đầu tư gián an lu la tiếp nước ngoài, cho vay ngân hàng nước tăng trưởng kinh tế” Tuy nhiên, điều kiện Việt Nam, khơng thể phân tích tách bạch n va dòng vốn FPI đầu tƣ vào loại chứng khốn khác nhau, đánh giá tác m ll fu động dịng vốn FPI nói chung tăng trƣởng kinh tế dƣới ảnh hƣởng mức độ phát triển TTTC Việt Nam tz n oi hai biến “vốn hóa TTCK” “tốc độ tăng trƣởng tín dụng”, hai biến thể Do đề tài đánh giá tác động dòng vốn FPI đến tăng trƣởng kinh tế Việt z ht vb Nam, không so sánh với thị trƣờng khác, nên nghiên cứu tác Durham lại sử dụng liệu chéo, mang tính so sánh om 1.1 Lý nghiên cứu đề tài l.c gm CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU k jm giả sử dụng liệu chuỗi thời gian (2000-2011), khơng nhƣ mơ hình Lu an Muốn phát triển kinh tế, trƣớc hết phải đảm bo nhu cu v u t (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam th (FPI) Trong năm gần đây, môi trƣờng đầu tƣ Việt Nam trở nên hấp y te đầu tƣ trực tiếp nƣớc (FDI) nguồn vốn đầu tƣ gián tiếp nƣớc re đủ, quốc gia cần phải thu hút nguồn vốn từ bên bao gồm nguồn vốn n va Nhƣng trông chờ vào nguồn t tit kim nc khụng thỡ cha (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam 59 to tn gh quỹ đầu tƣ có kế hoạch vƣơn nƣớc ngồi Đây p ie học từ Trung Quốc mà Việt Nam tiếp thu w Khi TTTC Việt Nam dần đƣợc tự hoá dòng vốn FPI đổ vào n ad lo Việt Nam trở thành sóng Việt Nam cần phải có mức dự trữ ngoại tệ cao Vì luồng FPI chảy mạnh vào Việt Nam, với sức đề kháng th yj kinh tế yếu, nguồn dự trữ ngoại tệ khơng đủ lớn, việc tăng uy ip thu hút FPI gây hậu nhiều tác động tích cực kinh tế yếu tố sau: an lu la Vì mà Việt Nam cần gia tăng dự trữ ngoại hối, nhiên phải xem xét đến n va  Việc tăng dự trữ ngoại tệ phải đồng nghĩa với cán cân thƣơng mại m ll fu thặng dƣ bảo đảm chắn cho an ninh tài quốc gia Nếu tăng n oi dự trữ ngoại tệ nguồn vay nƣớc ngồi chính, cộng với việc quản lý nợ tz nƣớc ngồi khơng tốt dẫn đến hậu khó lƣờng  Khi dự trữ ngoại tệ tăng, đồng thời phải tăng khối lƣợng tiền đồng phát z ht vb hành thị trƣờng, quản lý không tốt gây lạm phát, việc kìm jm chế lạm phát nhiệm vụ ln đƣợc Chính phủ k quan quản lý Nhà nƣớc đặt lên hàng đầu điều hành kinh tế vĩ mơ Vì gm vậy, giải pháp phải kèm với giải pháp bổ sung tăng cƣờng đầu om l.c tƣ nƣớc Lu Ngoài giải pháp trên, Nhà nƣớc Việt Nam cần trọng hoàn an thiện mơi trƣờng kinh tế trị Quan tâm hng u ca cỏc nh u t (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam th yu tố định đến việc thu hút dòng vốn FPI quốc gia y te Ngoài ra, tốc độ tăng trƣởng kinh tế, tốc độ tăng trƣởng GDP re trị quốc gia yếu tố quan trọng để thu hút nhà đầu tƣ n va FPI an toàn khả sinh lợi dòng vốn Do vậy, s n nh (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam 60 to tn gh 5.3 Nhng hạn chế nghiên cứu p ie Tuy đề tài đƣa phân tích định tính lẫn định lƣợng tác động w dòng vốn FPI, nhƣng liệu FPI hạn chế, khiến mẫu quan sát n nhỏ, cho ƣớc lƣợng có ý nghĩa thống kê dịng FPI lẫn ad lo yếu tố môi trƣờng đầu tƣ Đặc biệt chƣa đƣa đƣợc biến động tài th yj khủng hoảng tài 2008 vào mơ hình ƣớc lƣợng uy ip Trong tƣơng lai tiến hành nghiên cứu chuyên sâu theo hai hƣớng Đầu an lu la tiên nghiên cứu khả hấp thụ dòng vốn FPI thị trƣờng nƣớc (biến FPI x X) Đề tài đƣa vào hai biến đại diện cho TTCK hệ n va thống ngân hàng mà chƣa có biến đại diện cho hệ thống pháp lý, m ll fu hay xếp hạng tín nhiệm quốc gia…(mặc dù nghiên cứu trƣớc n oi Durham (2003) cho kết khơng có ý nghĩa thống kê biến này) tz Nghiên cứu theo hƣớng cho nhìn đánh giá tổng quát dịng vốn FPI mối liên hệ với mơi trƣờng đầu tƣ nƣớc tiếp nhận z ht vb Thứ hai nghiên cứu sâu tác động dịng vốn thơng qua jm biến động kinh tế vĩ mô, mà cụ thể khủng khủng hoảng kinh tế k Dòng vốn FPI phải chịu tác động từ tình hình tài khu vực gm lẫn quốc tế, thị trƣờng tài nƣớc khơng vững mạnh om l.c dịng FPI khơng cịn tác động tích cực an Lu n va re y te th (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam 61 to tn gh p ie DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Danh mục tài liệu tiếng Việt w n Đặng Minh Tiến (2010), Thực trạng thu hút vốn đầu tư gián tiếp nước vào Việt Nam thời gian qua, Trung tâm Kinh tế Châu Á – Thái Bình Dƣơng ad lo th Đặng Minh Tiến (2010), Một số yếu điểm sách thu hút FPI Việt Nam kiến nghị sách, Trung tâm Kinh tế Châu Á – Thái Bình Dƣơng yj la ip uy an lu Hồng Trọng, Chu Nguyễn Mộng Ngọc (2008), Phân tích liệu nghiên cứu với SPSS Nhà xuất Hồng Đức, Thành phố Hồ Chí Minh n va Lƣu Đức Hải, Trần Thu Thủy (2010), “Một số giải pháp thu hút vốn FPI vào Việt Nam chiến lƣợc phát triển đất nƣớc đến năm 2020”, Tạp chí Kinh tế Dự báo, số m ll fu tz n oi Nguyễn Cơng Duy, 2007, Tác động giải pháp kiểm sốt dịng vốn đầu tư nước ngồi vào Việt Nam, Luận văn Thạc sĩ kinh tế, Đại học Kinh tế Tp.HCM z Nguyễn Đông Chiều (2010), “ Thu hút quản lý vốn đầu tƣ gián tiếp nƣớc ngoài: Kinh nghiệm từ Trung Quốc”, Tạp chí tài Online ht vb k jm Nguyễn Minh Phong (2007), “Đầu tƣ gián tiếp nƣớc - Tác động hai mặt lựa chọn sách cần thiết cho Việt Nam”, Tạp chí Kinh tế Phát triển, số 6, trang 36-39 om l.c gm Danh mục tài liệu tiếng Anh an Lu J.Benson Durham, 2003, Foreign Portfolio Investment, Foreign Banking Lending and Economic Growth, www.federalreserve.gov/pubs/ifdp/2003/757/ifdp757.pdf n va re y te Jarita Duasa, Salina, 2009, Foreign portfolio investment and economic growth in Malaysia, http://findarticles.com/p/articles/mi_6788/is_2_48/ai_n56288193/ th (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam 62 to tn gh Cỏc website: p ie Tổng hợp thông tin hội nhập tài từ trang thơng tin điện tử Bộ Tài Chính http://www.mof.gov.vn/portal/page/portal/mof_vn w n Thơng tin kinh tế tổng hợp nƣớc từ Báo cáo Ngân hàng Thế giới – World Bank http://www.worldbank.org/vi/country/vietnam ad lo th yj Trang thơng tin điện tử, thơng tin tài tổng hợp Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội http://www.hnx.vn/web/guest/home ip uy an lu la Trang thông tin điện tử tài chính, báo cáo thƣờng niên Sở Giao dịch chứng khốn TP HCM.http://www.hsx.vn/hsx/Modules/Phapquy/Phapquy.aspx n va Trang thơng tin điện tử Tổng cục thống kê.Các thơng cáo báo chí tình hình kinh tế - xã hội Website: http://www.gso.gov.vn/ m ll fu Trang tin điện tử Việt Báo: www.vietbao.vn/Kinh-te/Can-mot-chinh-sach- tz n oi kiem-soat-von-kha-thi/40189462/91/ z ht vb k jm om l.c gm an Lu n va re y te th (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam t to n g hi ep w n lo ad th yj CÁC PHỤ LỤC l yi p u PHỤ LỤC 1: TÍNH CÁC CHỈ SỐ CHO VIỆT NAM 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 G (1.000 USD) 0.402 0.01 0.416 0.02 0.441 0.03 0.492 0.07 0.558 0.17 0.642 1.19 0.731 1.31 0.843 6.2 1.07 5.7 1.13 5.2 1.224 3.5 1.362 Vốn hóa/GDP (%) 0.28 0.34 0.48 0.49 0.55 0.87 14.92 27.48 10.62 21.82 19.68 9.18 FPI x vốn hóa/GDP 0.003 0.007 0.014 0.034 0.094 1.035 19.55 170.4 60.53 113.5 68.88 13.77 tín dụng/GDP (%) 38.1 21.4 22.2 28.2 41.5 19.2 21.4 51.39 30 37.73 27.65 10.9 0.381 0.428 0.666 1.974 7.055 22.85 28.03 318.6 171 196.2 96.78 16.35 n va l m oi l fu FPI (Tỷ USD) an 2000 vb h al u Năm 1.5 nh at z z k tj m FPI x tín dụng/GDP gm l.c om L ua n v an r et e y ac th si c de g jg hg (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam t to n g hi ep PH LỤC 2: CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU CỦA MƠ HÌNH w n Mơ hình (I) lo Dependent Variable: D(G,2) Method: Least Squares Date: 12/11/12 Time: 20:05 Sample(adjusted): 2003 2011 Included observations: after adjusting endpoints Variable C D(FPI(-1),2) D(MC(-1)) D(FPIxMC)(-1)) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat ad th yj u l yi p Std Error 0.0107386814242 0.0109930724044 0.00211039499818 0.000532126043263 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) an al u t-Statistic 1.37155996063 3.04725661101 2.33436038978 1.57037220408 n va l m oi l fu Coefficient 0.0147287454714 0.0334987125595 0.00492642249053 0.000835635947405 0.908604148634 0.853766637814 0.0285417862867 0.00407316782217 21.8820679133 1.14801970115 Prob 0.228547707206 0.0285134595237 0.0668475125532 0.177126344203 0.0125555555556 0.0746376431687 -3.97379286962 -3.88613750192 16.569026111 0.00497351083387 nh at z Mô hình (II) z vb h k tj m Dependent Variable: D(G,2) Method: Least Squares Date: 12/11/12 Time: 20:07 Sample(adjusted): 2003 2011 Included observations: after adjusting endpoints Variable C D(FPI(-1),2) CREDIT(-1) D(FPIxCREDIT(-1)) R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat gm l.c om L ua n v an Coefficient 0.00987957341024 0.0431645765744 0.000499472100927 -0.000431692822568 0.863880411388 0.782208658221 0.0348319848268 0.00606633583486 20.0895660841 2.28001728989 Std Error 0.0481752837087 0.0133259601738 0.00158915473971 0.000325923067619 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) t-Statistic 0.205075562605 3.23913444221 0.314300482166 -1.32452368505 r et e y ac th si c de g jg hg (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam Prob 0.845600392538 0.022971339583 0.765984094849 0.242638174021 0.0125555555556 0.0746376431687 -3.57545912981 -3.4878037621 10.5774686827 0.0132301655539 (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam t to n g hi ep w n lo ad PHỤ LỤC 3: CÁC KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH WHITE th yj White Heteroskedasticity Test: Ho phương sai thay đổi Probability Probability Coefficient -2.53885444948e-07 0.0032335043217 -0.00120060857583 -0.000639551080934 7.29068127722e-05 -8.64782439071e-05 9.44771802275e-07 0.984030892041 0.936123568163 0.000189574521244 7.18769982099e-08 71.13445672 2.010534289 Std Error 0.000112211279776 0.000439768356571 0.000196305154577 0.000133404866696 1.24317653021e-05 8.73345515432e-06 1.41667892821e-07 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) 0.0471463589717 0.18182369266 l yi p u 20.5403018241 8.85627802837 an al u n va l fu l m oi nh at z z vb h k tj m gm l.c om F-statistic Obs*R-squared Test Equation: Dependent Variable: RESID^2 Method: Least Squares Date: 12/11/12 Time: 20:14 Sample: 2003 2011 Included observations: Variable C D(FPI(-1),2) (D(FPI(-1),2))^2 D(MC(-1)) (D(MC(-1)))^2 D(Y1(-1)) (D(Y1(-1)))^2 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat t-Statistic -0.00226256616496 7.35274440142 -6.11603184041 -4.79406109217 5.86455833108 -9.901950875 6.66891970692 L ua n v an r et e y ac th si c de g jg hg (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam Prob 0.998400126169 0.0179991077365 0.025707380382 0.040862036673 0.0278660361141 0.0100455962528 0.0217537944762 0.000452574202464 0.000750083554557 -14.2521014924 -14.0987045989 20.54030182 0.047146359 (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam t to n g hi ep w n ad Probability Probability th yj 0.623091341823 5.86331806578 lo White Heteroskedasticity Test: Ho phương sai thay đổi 0.723495099122 0.438674319271 l yi p u F-statistic Obs*R-squared Test Equation: Dependent Variable: RESID^2 Method: Least Squares Date: 12/11/12 Time: 20:17 Sample: 2003 2011 Included observations: Variable C D(FPI(-1),2) (D(FPI(-1),2))^2 CREDIT(-1) CREDIT(-1)^2 D(Y2(-1)) (D(Y2(-1)))^2 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat an al u n va l fu nh t-Statistic 1.32430617786 -0.289304018769 -0.262958943528 -1.14027142411 1.03579216771 -0.217884852935 -0.0306584027106 z vb h k tj m l.c om gm Std Error 0.00912527306483 0.000875872565273 0.00015084618741 0.00064285593155 1.0524924878e-05 1.44779266992e-05 6.07523354276e-08 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) l m oi at z Coefficient 0.0120846554945 -0.000253393453063 -3.96663540766e-05 -0.000733030248567 1.09016347543e-05 -3.15452092966e-06 -1.86256956515e-09 0.651479785087 -0.394080859652 0.000991254672122 1.96517165001e-06 56.2467531316 1.24176883043 L ua n v an r et e y ac th si c de g jg hg (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam Prob 0.316476263793 0.799581779118 0.817193248691 0.372322059425 0.409117873888 0.847728767776 0.97832632792 0.000674037314985 0.000839539752704 -10.9437229181 -10.7903260247 0.623091341823 0.723495099122 (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam t to n g hi ep w Pairwise Granger Causality Tests PHỤ LỤC 4: KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH GRANGER n lo ad u l yi p an n va mức ý nghĩa 10% 10% 1% 10% 10% 10% th yj Probability 0.210675975 0.789719488 0.009462247 0.280227237 0.334025042 0.512461645 al u F-Statistic 1.85173994 0.07604517 11.51033347 1.34118537 1.05678629 0.469767063 kết luận chấp nhận H0 chấp nhận H0 bác bỏ H0 chấp nhận H0 chấp nhận H0 chấp nhận H0 l fu Probability mức ý nghĩa kết luận bác bỏ H0 0.001081382 1% chấp nhận H0 0.551630825 10% bác bỏ H0 0.060063803 10% bác bỏ H0 0.032079612 5% chấp nhận H0 0.738090195 10% chấp nhận H0 0.495438779 10% F-Statistic 18.22487277 5.41477012 45.59740372 4.785598741 19.32789047 563.971229 Probability mức ý nghĩa kết luận bác bỏ H0 0.052463968 10% chấp nhận H0 0.159842439 10% bác bỏ H0 0.021536989 5% chấp nhận H0 0.177683623 10% bác bỏ H0 0.049594371 5% bác bỏ H0 0.001770524 1% l m oi F-Statistic 35.90150967 0.671615986 5.200073645 7.395742097 0.322904813 0.810884343 nh at z z vb h k tj m Sample: 2001 2011 Lags:1 Null Hypothesis: FPI does not Granger Cause G G does not Granger Cause FPI MC does not Granger Cause G G does not Granger Cause MC MC does not Granger Cause FPI FPI does not Granger Cause MC Lags:2 Null Hypothesis: FPI does not Granger Cause G G does not Granger Cause FPI MC does not Granger Cause G G does not Granger Cause MC MC does not Granger Cause FPI FPI does not Granger Cause MC Lags:3 Null Hypothesis: FPI does not Granger Cause G G does not Granger Cause FPI MC does not Granger Cause G G does not Granger Cause MC MC does not Granger Cause FPI FPI does not Granger Cause MC gm l.c om L ua n v an r et e y ac th si c de g jg hg (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam PH LC 5: CÁC KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH ADF Biến G Test on G 1.864188 1% Critical Value* 5% Critical Value 10% Critical Value *MacKinnon critical values for rejection of hypothesis of a unit root ADF Test Statistic -4.2207 -3.1801 -2.7349 to tn gh Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(G) Method: Least Squares Date: 12/11/12 Time: 21:26 Sample(adjusted): 2001 2011 Included observations: 11 after adjusting endpoints p ie n w a lo d Variable G(-1) C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat th yj t-Statistic 1.864188 0.308637 Prob 0.0952 0.7646 0.087273 0.058759 -2.888937 -2.816592 3.475196 0.095176 ip uy Coefficient Std Error 0.102498 0.054983 0.013204 0.042782 0.278568 Mean dependent var 0.198409 S.D dependent var 0.052608 Akaike info criterion 0.024908 Schwarz criterion 17.88915 F-statistic 2.005066 Prob(F-statistic) an lu la n va fu m ll oi Test on D(G,2) -4.357443161 1% Critical Value* 5% Critical Value 10% Critical Value *MacKinnon critical values for rejection of hypothesis of a unit root -4.46126662 -3.26953197 -2.78218646 at nh ADF Test Statistic z z k jm ht om l.c gm n va re y te (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam Prob 0.003324532 0.502052282 0.003666667 0.127090519 -2.27287115 -2.22904347 18.9873109 0.003324532 an Coefficient Std Error t-Statistic -1.473906374 0.338250281 -4.357443161 0.016768057 0.023696304 0.707623295 0.730637771 Mean dependent var 0.692157452 S.D dependent var 0.070514345 Akaike info criterion 0.03480591 Schwarz criterion 12.22792018 F-statistic 2.380379327 Prob(F-statistic) Lu Variable D(G(-1),2) C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat vb Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(G,3) Method: Least Squares Date: 12/11/12 Time: 21:29 Sample(adjusted): 2003 2011 Included observations: after adjusting endpoints (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam Bin FPI Test on FPI -1.321001754 1% Critical Value* 5% Critical Value 10% Critical Value *MacKinnon critical values for rejection of hypothesis of a unit root ADF Test Statistic -4.22069913 -3.18009988 -2.73485211 to tn gh Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(FPI) Method: Least Squares Date: 12/11/12 Time: 21:33 Sample(adjusted): 2001 2011 Included observations: 11 after adjusting endpoints p ie w n Variable FPI(-1) C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat a lo d th yj ip uy Coefficient Std Error t-Statistic Prob -0.286578532 0.216940311 -1.321001754 0.219099838 0.745085241 0.696508331 1.069743473 0.312584151 0.162404674 Mean dependent var 0.135454545 0.069338527 S.D dependent var 1.793512552 1.730215858 Akaike info criterion 4.097335083 26.94282225 Schwarz criterion 4.169679678 -20.53534296 F-statistic 1.745045633 1.585260232 Prob(F-statistic) 0.219099838 an lu la n va fu m ll Test on D(FPI,2) -5.014974794 1% Critical Value* 5% Critical Value 10% Critical Value *MacKinnon critical values for rejection of hypothesis of a unit root ADF Test Statistic oi -4.46126662 -3.26953197 -2.78218646 at nh z k jm ht vb om l.c gm n va re y te (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam Prob 0.001539122 0.680787522 -0.03333333 4.619529197 4.700622628 4.744450312 25.14997218 0.001539122 an Coefficient Std Error t-Statistic -1.564229311 0.311911699 -5.014974794 -0.330536902 0.770406463 -0.429042224 0.782270418 Mean dependent var 0.751166192 S.D dependent var 2.304371042 Akaike info criterion 37.17088131 Schwarz criterion -19.15280182 F-statistic 2.047873464 Prob(F-statistic) Lu Variable D(FPI(-1),2) C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat z Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(FPI,3) Method: Least Squares Date: 12/11/12 Time: 21:35 Sample(adjusted): 2003 2011 Included observations: after adjusting endpoints (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam Bin MC Test on MC -1.677934 1% Critical Value* 5% Critical Value 10% Critical Value *MacKinnon critical values for rejection of hypothesis of a unit root ADF Test Statistic -4.2207 -3.1801 -2.7349 to tn gh Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(MC) Method: Least Squares Date: 12/11/12 Time: 21:40 Sample(adjusted): 2001 2011 Included observations: 11 after adjusting endpoints p ie w n Variable MC(-1) C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat a lo d th yj ip uy Coefficient Std Error t-Statistic Prob -0.436246469 0.259990193 -1.677934323 0.127670557 4.673044859 3.466568122 1.348032029 0.21059446 0.238286341 Mean dependent var 0.809090909 0.15365149 S.D dependent var 9.341539974 8.593955359 Akaike info criterion 7.302960916 664.7046185 Schwarz criterion 7.375305512 -38.16628504 F-statistic 2.815463591 2.066659666 Prob(F-statistic) 0.127670557 an lu la n va fu m ll Test on D(MC) ADF Test Statistic -3.59851107 1% Critical Value* 5% Critical Value 10% Critical Value *MacKinnon critical values for rejection of hypothesis of a unit root oi -4.32599996 -3.21949987 -2.75570004 at nh z z om l.c gm t-Statistic Prob -3.59851107 0.006997414 0.468982867 0.651596834 -1.056 15.20407197 7.612980292 7.673497311 12.94928192 0.006997414 an n va re y te (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam Lu Coefficient Std Error -1.325489174 0.368343781 1.515448997 3.231352583 0.618125336 Mean dependent var 0.570391003 S.D dependent var 9.965442802 Akaike info criterion 794.480402 Schwarz criterion -36.06490146 F-statistic 2.03146469 Prob(F-statistic) k jm ht Variable D(MC(-1)) C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat vb Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(MC,2) Method: Least Squares Date: 12/11/12 Time: 21:43 Sample(adjusted): 2002 2011 Included observations: 10 after adjusting endpoints (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam Bin FPI x MC Test on FPI x MC -2.12317136 1% Critical Value* 5% Critical Value 10% Critical Value *MacKinnon critical values for rejection of hypothesis of a unit root ADF Test Statistic -4.22069913 -3.18009988 -2.73485211 to tn gh Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(FPI x MC) Method: Least Squares Date: 12/11/12 Time: 21:46 Sample(adjusted): 2001 2011 Included observations: 11 after adjusting endpoints p ie w n Variable (FPI x MC)(-1) C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat a lo d th yj ip uy Coefficient Std Error t-Statistic Prob -0.653541417 0.307813787 -2.12317136 0.062713612 27.03551332 20.89632459 1.293792753 0.227951697 0.333721089 Mean dependent var 1.251563636 0.259690099 S.D dependent var 65.54990673 56.39996792 Akaike info criterion 11.06577991 28628.60743 Schwarz criterion 11.13812451 -58.86178953 F-statistic 4.507856624 2.140333147 Prob(F-statistic) 0.062713612 an lu la n va fu Test on D(FPI x MC) -4.608656664 1% Critical Value* 5% Critical Value 10% Critical Value *MacKinnon critical values for rejection of hypothesis of a unit root -4.32599996 -3.21949987 -2.75570004 oi m ll ADF Test Statistic at nh z z k jm ht vb Coefficient Std Error t-Statistic Prob -1.495767594 0.324556091 -4.608656664 0.001735708 4.791028369 20.51338826 0.233556169 0.821195023 0.726399534 Mean dependent var -5.5114 0.692199475 S.D dependent var 116.2274028 64.4826996 Akaike info criterion 11.34752744 33264.14838 Schwarz criterion 11.40804446 -54.73763722 F-statistic 21.23971625 1.898173799 Prob(F-statistic) 0.001735708 an Lu n va y te (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam re Variable D((FPI x MC)(-1)) C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat om l.c gm Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(FPI x MC,2) Method: Least Squares Date: 12/11/12 Time: 21:48 Sample(adjusted): 2002 2011 Included observations: 10 after adjusting endpoints (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam Bin CREDIT Test on CREDIT -3.175962141 1% Critical Value* 5% Critical Value 10% Critical Value *MacKinnon critical values for rejection of hypothesis of a unit root ADF Test Statistic -4.22069913 -3.18009988 -2.73485211 to tn gh Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(CREDIT) Method: Least Squares Date: 12/11/12 Time: 21:52 Sample(adjusted): 2001 2011 Included observations: 11 after adjusting endpoints p ie w n Variable CREDIT(-1) C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat a lo d th yj ip uy Coefficient Std Error t-Statistic Prob -1.175667327 0.370176745 -3.175962141 0.011257583 33.73462004 11.95635332 2.821480693 0.019998604 0.528468344 Mean dependent var -2.47272727 0.476075938 S.D dependent var 16.51104424 11.95112292 Akaike info criterion 7.962493219 1285.464051 Schwarz criterion 8.034837814 -41.7937127 F-statistic 10.08673552 1.763802498 Prob(F-statistic) 0.011257583 an lu la n va fu Biến FPI x CREDIT m ll Test on FPI x CREDIT -1.859744735 1% Critical Value* 5% Critical Value 10% Critical Value *MacKinnon critical values for rejection of hypothesis of a unit root -4.22069913 -3.18009988 -2.73485211 oi ADF Test Statistic at nh z z k jm ht om l.c gm Coefficient Std Error t-Statistic Prob -0.545475153 0.293306464 -1.859744735 0.095852357 43.30330836 37.51770846 1.154209842 0.278141385 0.277610363 Mean dependent var 1.451727273 0.197344848 S.D dependent var 111.1298368 99.56235843 Akaike info criterion 12.20241107 89213.96895 Schwarz criterion 12.27475566 -65.11326086 F-statistic 3.458650481 2.057570137 Prob(F-statistic) 0.095852357 an Lu n va y te (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam re Variable (FPI x CREDIT)(-1) C R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat vb Augmented Dickey-Fuller Test Equation Dependent Variable: D(FPI x CREDIT) Method: Least Squares Date: 12/11/12 Time: 21:55 Sample(adjusted): 2001 2011 Included observations: 11 after adjusting endpoints (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.dng.vỏằn.ỏĐu.tặ.giĂn.tiỏp.nặỏằc.ngoi.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.viỏằt.nam