(Luận văn) tác động của chính sách tiền tệ đến tăng trưởng kinh tế tại việt nam

t to BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH - - ng hi ep     w C H Â U M IN H N G A n lo ad th u yj yi TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ ĐẾN TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ TẠI V I ỆT N A M pl ua al n n va oi m ll fu at nh z LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ z jm ht vb k l.c gm om an Lu n va y te re TP.HỒ CHÍ MINH, THÁNG 12 NĂM 2012 t to BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH - - ng hi ep     C H Â U M IN H N G A w n lo ad th u yj yi TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ ĐẾN TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ TẠI VIỆT NAM pl ua al n n va fu oi m ll LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ at nh z Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng z jm ht vb Mã số: 60340201 k gm l.c Ngƣời hƣớng dẫn khoa học: TS HỒ THỦY TIÊN om an Lu n va y te re TP.HỒ CHÍ MINH – NĂM 2012 t to ng LỜI CẢM ƠN hi ep Trước tiên, xin gửi lời cảm ơn đến Ban giám hiệu, Phòng w quản lý đào tạo sau đại học trường Đại học Kinh tế Thành phố Hồ n lo Chí Minh ad th Tơi xin chân thành cảm ơn Khoa Tài Doanh u yj nghiệp thầy cô trường tận tâm giảng dạy suốt yi pl thời gian học tập nghiên cứu ua al Qua đây, xin gửi lời cám ơn sâu sắc đến cô hướng dẫn n TS Hồ Thủy Tiên, người trực tiếp định hướng, hướng dẫn n va chỉnh sửa tận tình cho tơi suốt q trình thực luận văn fu m ll Tiếp theo, xin cảm ơn anh chị bạn lớp oi TCDN-K18-Đêm hết lịng hỗ trợ, trao đổi, góp ý cho luận văn at nh Đặc biệt, gửi lời cám ơn sâu sắc đến có ý nghĩa tới z người bạn đời Người đồng hành tơi suốt q z jm ht vb trình hồn thành khóa luận k l.c gm TP.Hồ Chí Minh, tháng 12 năm 2012 om Học viên an Lu n va Chõu Minh Nga y te re (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam t to LỜI CAM ĐOAN ng hi ep Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu tơi với n w giúp đỡ Cô hƣớng dẫn ngƣời mà cảm ơn Số liệu lo thống kê đƣợc lấy từ nguồn đáng tin cậy, nội dung kết nghiên ad y th cứu luận văn chƣa đƣợc công bố cơng trình ju thời điểm yi pl ua al Tp.HCM, ngày 28 tháng 12 năm 2012 n Học viên n va ll fu oi m Châu Minh Nga at nh z z j ht vb k m gm m co l an Lu n va y te re (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam Danh mc chữ viết tắt: t to Chữ viết tắt Tên đầy đủ tiếng Việt Tên đầy đủ tiếng Anh ng hi Kiểm định Dickey-Fuller mở ep ADF rộng n w AIC lo CPI ad CREDIT Tiêu chuẩn thông tin Akaike Akaike Information Criterion Chỉ số giá tiêu dùng Consumer Price Index Tín dụng nƣớc Domestic Credit Ký hiệu dạng sai phân bậc ju y th biến dạng logarit yi DLog pl Tỷ giá hối đoái danh nghĩa FED Cục dự trữ liên bang Mỹ GDP Tổng sản phẩm quốc nội HQ Tiêu chuẩn HQ IMF Quỹ tiền tệ quốc tế ua Federal Reserve System n va Gross domestic product n fu Hannan-Quinn Criterion ll oi m International Monetary Fund LR Criterion z Tiêu chuẩn LR lending rate at nh LENDRATE Lãi suất cho vay difference of the logarithm exchange rate al EXRATE LR Augmented Dickey-Fuller Test z Phƣơng pháp phƣơng sai nhỏ Ordinary Least Squares j ht k m vb OLS Kiểm định Phillips-Perron Phillips-Perron Test SC Tiêu chuẩn Schwarz Schwarz Criterion USD Đô la Mỹ US Dollar VAR Mơ hình véc tơ tự hồi quy Vector Augtogressive Model VND Việt Nam Đồng Vietnam Dong an Lu n va World Trade Organization y te re giới m co Tổ chức Thƣơng mại Thế l WTO gm PP (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam Danh mc bng: t to Bảng 3.1: Tóm tắt liệu ng hi Bảng 4.1: Kiểm định đồng liên kết biến GDP CPI ep Bảng 4.2: Kiểm định đồng liên kết biến GDP M2 Bảng 4.3: Kiểm định đồng liên kết biến GDP Credit w n Bảng 4.4: Kiểm định đồng liên kết biến GDP Lendrate lo ad Bảng 4.5: Kiểm định đồng liên kết biến GDP Exrate y th ju Bảng 4.6: Kết lựa chọn độ trễ tối ƣu cho mô hình yi Bảng 4.7: Kết lựa chọn độ trễ tối ƣu cho mơ hình với lãi suất cho vay pl ua al Bảng 4.8: Kết lựa chọn độ trễ tối ƣu cho mơ hình với tín dụng nƣớc n Bảng 4.9: Kết lựa chọn độ trễ tối ƣu cho mơ hình với tỷ giá hối đối n va ll fu Danh mục hình vẽ: oi m Hình 2.1: Chính sách thắt chặt tiền tệ at nh Hình 4.1: Phản ứng GDP thực cung tiền M2 z Hình 4.2: Phản ứng CPI cung tiền M2 z Hình 4.4: Phản ứng GDP thực lãi suất j ht vb Hình 4.3: Kết phân tích phƣơng sai biến GDP thực k m Hình 4.5: Phản ứng CPI lãi suất gm Hình 4.9: Kết phân tích phƣơng sai biến GDP thực y te re Hình 4.12: Kết phân tích phƣơng sai biến GDP thực n Hình 4.11: Phản ứng CPI tỷ giá hối đối va Hình 4.10: Phản ứng GDP thực tỷ giá hối đối an Lu Hình 4.8: Phản ứng CPI tín dụng nƣớc m co Hình 4.7: Phản ứng GDP thực tín dụng nƣớc l Hình 4.6: Kt qu phõn tớch phng sai bin GDP thc (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam 30 nh hng ln nht i vi tng trng kinh tế Việt Nam Vì thế, đề tài t to nghiên cứu luận văn có ý nghĩa thực tiễn thích hợp cho tình hình ng hi nƣớc, góp thêm cách nhìn cụ thể điều hành sách vĩ mơ ep Việt Nam w n 5.3 Hạn chế nghiên cứu lo ad Hạn chế luận văn số lƣợng quan sát tƣơng đối, y th ju khơng lớn, thiếu liệu q khứ Dữ liệu luận văn từ năm 1999 đến yi nửa đầu 2012 Mặc khác, liệu chuỗi thời gian tính theo q pl ua al khơng phải theo tháng nên làm ảnh hƣởng đến độ xác kết n chạy mơ hình, đặc biệt độ trễ tác động cú sốc Nghiên cứu va n sâu thực với khoảng thời gian lâu liệu đƣợc tìm ll fu thấy đầy đủ Với liệu hỗ trợ, nhiều độ trễ đƣợc áp dụng để có oi m nhìn rõ ràng cách sản lƣợng lạm phát phản ứng với cú sốc at nh sách tiền tệ z Biên độ giao dịch hẹp tỷ giá VND/USD danh nghĩa đƣợc ghìm giữ z j ht vb ngân hàng nhà nƣớc Việt Nam để giữ ổn định giá trị đồng nội tệ cho ngoại thƣơng hạn chế việc sử dụng tỷ lệ Do đó, để thay m k tỷ giá hối đối, mang lại kết nghiên cứu tồn diện hơn, nghiên cứu gm l sử dụng biến tỷ giá hiệu lực thực (REER), nhƣ nghiên m co cứu Le Pfau (2008) hay Trần Ngọc Thơ cộng (2012) an Lu Ngoài ra, luận văn chƣa đƣa biến ngoại sinh nhƣ giá dầu giới, lãi suất qua đêm liên ngân hàng, sách tiền tệ đối tác ngoại thƣơng y te re biến vào mô hình n kinh tế mở quy mơ nhỏ Vì vậy, nghiên cứu sâu nên đƣa thêm va lớn…vào mơ hình kiểm định nên chƣa thể đặc trng chớnh sỏch tin t (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam 31 Ti liu tham khảo t to Tài liệu tiếng Việt ng hi Nguyễn Phi Lân, 2010 Cơ chế truyền dẫn tiền tệ dƣới góc độ phân tích ep định lƣợng Tạp chí Ngân hàng, 18 n w Nguyễn Trọng Hồi cộng sự, 2009 Dự báo Phân tích liệu lo Kinh tế Tài Hà Nội: Nhà xuất Thống Kê ad y th Trần Ngọc Thơ & cộng sự, 2012 Nghiên cứu sơ thảo phá giá tiền tệ ju số khuyến nghị sách cho VN, Đề tài nghiên cứu khoa học số yi pl CS-2011-14 Đại Học Kinh Tế TP.HCM n va Bernanke and Blinder, 1992 The Federal Funds Rate and the Channels n ua al Tài liệu Tiếng Anh fu ll of Monetary Transmission The American Economic Review 82: 901- oi m 921 at nh Bernanke and Gertler, 1995 Inside the Black Box: The Credit Channel z z of Monetary Policy Transmission Journal of Economic Perspectives 9: j ht m Boivin, J., and M Giannoni, 2002 Assessing Changes in the Monetary k vb 27-48 gm Camen, U., 2006 Monetary policy in Vietnam: the case of a transition an Lu m co New York Economic Policy Review 8: 97-111 l Transmission Mechanism: A Var Approach Federal Reserve Bank of country BIS (Bank for International Settlements) Papers 31: 232-252 y Paper Series 19 te re Transmission Mechanism SMU Economics and Statistics Working n Chow, H K., 2004 A VAR Analysis of Singapore' s Monetary va (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam 32 Disyatat, P., and P Vongsinsirikul, 2003 Monetary Policy and the t to Transmission Mechanism in Thailand The Journal of Asian Economics ng hi 14: 389-418 n Banking: Implications for Financial Stability and Regulatory Policy Edwards, F., and F S Mishkin, 1995 The Decline of Traditional w ep lo Economic Policy Review 1: 27-45 ad Ghosh, A R., et al, 1996 Does the Exchange Rate Regime Matter Inflation and [Online] Available at http://www.imf.org/external/pubs/ft/issues2/issue2.pdf [Accessed 10 ju for y th Growth? IMF yi pl n Gul, H., et al., 2012 Linkage between Monetary Instruments and n va ua al October 2012] oi m Sciences, 2: 68-76 ll fu Economic Growth Universal Journal of Management and Social at nh 10 Kim Thu Hoàng, 2011 Estimating the Response of Real Output to z Monetary Policy Instruments Shocks in Vietnam M.A thesis University z j ht vb of East Anglia [Online] Available at 15 gm October 2012] [Accessed k m http://www.uea.ac.uk/eco/essays/overview/Masters l 11 Le Anh Tu Packard, 2007 Monetary Policy in Vietnam: Alternatives to m co Inflation Targeting Political Economy Research Institute paper an Lu 12 Le Viet Hung and D P Pfau, 2008 VAR Analysis of the Monetary y Monetary Transmission Mechanism in Japan IMF Staff Papers 48 te re 13 Morsink, J., and T Bayoumi, 2001 A Peek inside the Black Box: The n International Development 9: 165-179 va Transmission Mechanism in Vietnam Applied Econometrics and (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam 33 14 Radzyner, O., and S Riesinger, 1997 Central Bank Independence in t to Transition: Legislation and Reality in Central and Eastern Europe ng hi Oesterreichische National Bank Publication ep 15 Romer, C D., and Romer, D.H., 1989 Does Monetary Policy Matter? A n w New Test in the Spirit of Friedman and Schwartz NBER lo Macroeconomics Annual 4: 121-184 ad y th 16 Romer, C D., and Romer, D.H., 1994 What Ends Recessions? NBER ju Macroeconomics Annual 9: 13-57 yi pl 17 Samuelson, P A., and Nordhaus W D., 2010 Macroeconomics New al n ua York: McGraw-Hill Irwin va 18 Sims, C A., 1980 Macroeconomics and Reality Econometrica 48: 1- n ll fu 48 oi m 19 Stiglitz, J E., and A Weiss, 1981 Credit Rationing in Markets with nh at Imperfect Information American Economic Review 71: 393-410 z z 20 Taylor, J., 1995 The Monetary Transmission Mechanism: An Empirical vb j ht Framework The Journal of Economic Perspectives 9: 11-26 m k 21 Tobin, J., 1969 A General Equilibrium Approach to Monetary Theory gm Journal of Money, Credit and Banking 1: 15-29 m co l an Lu n va y te re (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam 34 PH LC t to Phụ lục 1: Kết phân tích phƣơng sai ng hi Kết phân tích phƣơng sai cho mơ hình biến: GDP, CPI & M2: ep n w Period D(LOG(GDP)) D(LOG(CPI)) D(LOG(M2)) 100 0 98.72858 0.715167 0.556257 93.14784 4.758391 2.093766 91.1855 6.540852 2.27365 90.63382 6.550286 2.815895 90.65813 6.537727 2.804146 90.57172 6.567221 2.861059 90.5704 6.567424 2.862173 lo ad ju y th yi pl al n ua Kết phân tích phƣơng sai cho mơ hình biến: GDP, CPI, M2 & Lendrate n va ll fu Period D(LOG(GDP)) D(LOG(CPI)) D(LOG(M2)) 100 0 98.15758 0.460075 0.475139 93.66098 3.171136 2.290879 91.10632 5.613423 2.305653 90.00769 6.226984 2.791598 89.90495 6.243415 2.784562 89.86512 6.243186 2.827247 89.79501 6.259424 2.838062 oi m at nh z z j ht vb D(LOG (LENDRATE)) 0.907206 0.877004 0.974604 0.973729 1.067072 1.064447 1.1075 k m gm Kết phân tích phƣơng sai cho mơ hình biến: GDP, CPI, M2 & Credit l m co Period D(LOG(GDP)) D(LOG(CPI)) D(LOG(M2)) D(LOG(CREDIT)) 100 0 94.06927 0.803523 0.138045 4.989161 90.48387 3.096575 1.720413 4.699141 88.02674 4.121698 2.737593 5.113968 86.78155 4.090284 3.723639 5.404528 86.8751 4.053484 3.712892 5.358521 86.83282 4.027902 3.704795 5.434486 86.80312 4.03401 3.707186 5.455683 an Lu n va y te re (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam 35 t to Kt qu phõn tớch phng sai cho mơ hình biến: GDP, CPI, M2 & Exrate ng hi ep n w Period D(LOG(GDP)) D(LOG(CPI)) D(LOG(M2)) D(LOG(EXRATE)) 100 0 97.96799 0.953262 0.399215 0.679533 93.43551 4.083795 1.758847 0.721852 91.2318 6.031134 1.811222 0.925842 90.47619 6.064086 2.232124 1.227605 90.4948 6.04629 2.231877 1.22703 90.38568 6.04107 2.347422 1.225824 90.38124 6.040827 2.349534 1.228402 lo ad ju y th yi pl Phụ lục 2: Các biểu đồ hàm phản ứng đẩy al Mơ hình biến: GDP, CPI & M2 n ua va Response to Cholesky One S.D Innovations ± S.E Response of D(LOG(GDP)) to D(LOG(CPI)) 008 004 004 000 000 -.004 -.004 Response of D(LOG(CPI)) to D(LOG(CPI)) Response of D(LOG(CPI)) to D(LOG(M2)) z Response of D(LOG(CPI)) to D(LOG(GDP)) 000 at 004 nh -.004 008 oi m 008 Response of D(LOG(GDP)) to D(LOG(M2)) 012 ll 012 fu 012 n Response of D(LOG(GDP)) to D(LOG(GDP)) 03 03 02 02 02 01 01 01 00 00 00 z 03 Response of D(LOG(M2)) to D(LOG(GDP)) -.01 Response of D(LOG(M2)) to D(LOG(CPI)) 02 02 00 00 00 -.02 -.02 -.02 -.04 8 -.04 8 an Lu 02 m co 04 l 04 Response of D(LOG(M2)) to D(LOG(M2)) 04 -.04 gm k m j ht -.01 vb -.01 n va y te re (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam 36 Mụ hỡnh bin: GDP, CPI, M2 & Lendrate t to Response to Cholesky One S.D Innov ations ± S.E Response of D(LOG(GDP)) to D(LOG(GDP)) Response of D(LOG(GDP)) to D(LOG(CPI)) Response of D(LOG(GDP)) to D(LOG(M2)) Response of D(LOG(GDP)) to D(LOG(LENDRAT E)) ng hi ep 012 012 012 012 008 008 008 008 004 004 004 004 000 000 000 000 -.004 -.004 -.004 -.004 Response of D(LOG(CPI)) to D(LOG(GDP)) Response of D(LOG(CPI)) to D(LOG(CPI)) Response of D(LOG(CPI)) to D(LOG(M2)) 03 03 02 02 02 02 01 01 01 00 00 n w 03 01 lo 00 ad -.01 -.01 y th Response of D(LOG(M2)) to D(LOG(GDP)) 04 00 yi -.02 7 00 -.02 -.02 -.04 n n va 6 8 10 10 05 05 00 00 -.05 -.05 8 Response of D(LOG(LENDRAT E)) to D(LOG(LENDRAT E)) -.10 -.04 Response of D(LOG(LENDRAT E)) to D(LOG(M2)) ua -.10 7 al -.05 -.02 Response of D(LOG(LENDRAT E)) to D(LOG(CPI)) Response of D(LOG(M2)) to D(LOG(LENDRAT E)) 02 -.05 00 00 00 05 04 00 02 05 04 10 -.10 02 10 Response of D(LOG(M2)) to D(LOG(M2)) -.04 Response of D(LOG(LENDRAT E)) to D(LOG(GDP)) -.01 04 pl -.04 Response of D(LOG(M2)) to D(LOG(CPI)) ju 02 00 -.01 Response of D(LOG(CPI)) to D(LOG(LENDRAT E)) 03 -.10 8 fu ll Mơ hình hình biến: GDP, CPI, M2 & Credit oi m Response to Cholesky One S.D Innovations ± S.E Response of D(LOG(GDP)) to D(LOG(GDP)) Response of D(LOG(GDP)) to D(LOG(CPI)) Response of D(LOG(GDP)) to D(LOG(M2)) 008 008 008 004 004 004 000 000 000 -.004 -.004 -.004 Response of D(LOG(GDP)) to D(LOG(CREDIT)) 012 008 004 z 012 at 012 nh 012 8 Response of D(LOG(CPI)) to D(LOG(M2)) Response of D(LOG(CPI)) to D(LOG(CREDIT)) 02 02 02 01 01 01 m j ht Response of D(LOG(CPI)) to D(LOG(CPI)) vb z Response of D(LOG(CPI)) to D(LOG(GDP)) 000 -.004 02 00 00 00 00 01 k -.01 -.01 Response of D(LOG(M2)) to D(LOG(CPI)) Response of D(LOG(M2)) to D(LOG(M2)) 04 02 02 00 00 00 00 -.02 -.02 -.02 -.02 -.04 -.04 8 04 02 02 02 02 00 00 00 00 -.02 -.02 -.02 -.02 -.04 -.04 8 y 06 04 Response of D(LOG(CREDIT)) to D(LOG(CREDIT)) te re 06 04 n 06 04 -.04 va 06 Response of D(LOG(CREDIT)) to D(LOG(M2)) Response of D(LOG(CREDIT)) to D(LOG(CPI)) -.04 Response of D(LOG(CREDIT)) to D(LOG(GDP)) -.04 an Lu 04 02 m co 04 02 Response of D(LOG(M2)) to D(LOG(CREDIT)) 04 -.04 l -.01 Response of D(LOG(M2)) to D(LOG(GDP)) gm -.01 (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam (Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam(Luỏưn.vn).tĂc.ỏằng.cỏằĐa.chưnh.sĂch.tiỏằãn.tỏằ.ỏn.tng.trặỏằng.kinh.tỏ.tỏĂi.viỏằt.nam