NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH oOo NGUYỄN HUỲNH THẢO NGÂN CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN VI[.]
NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH oOo NGUYỄN HUỲNH THẢO NGÂN CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 7340201 TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2022 Tai ngay!!! Ban co the xoa dong chu nay!!! NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH oOo NGUYỄN HUỲNH THẢO NGÂN CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN KHẢ NĂNG SINH LỜI CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 7340201 NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC TS TRẦN HỒNG HÀ TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2022 i TĨM TẮT Để tài đƣợc thực với mục tiêu xác định nhân tố tác động đến khả sinh lời ngân hàng thƣơng mại cổ phần Việt Nam Mẫu nghiên cứu đƣợc sử dụng dựa liệu bảng đƣợc tác giả thu thập giai đoạn 2010 2020 gồm 297 mẫu quan sát Nghiên cứu sử dụng ba biến phụ thuộc để đo lƣờng khả sinh lời ngân hàng tỷ suất sinh lời tổng tài sản (ROA), tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) tỷ lệ thu nhập lãi cận biên (NIM) Phƣơng pháp nghiên cứu định lƣợng với mơ hình hồi quy bình phƣơng tối thiểu gộp (Pooled OLS), mơ hình hồi quy tác động cố định (FEM), mơ hình hồi quy tác động ngẫu nhiên (REM) mơ hình bình phƣơng nhỏ tổng quát (GLS) đƣợc sử dụng để xem xét tác động nhân tố bên bên đến khả sinh lời ngân hàng Kết nghiên cứu biến quy mô ngân hàng (SIZE) biến tỷ lệ lạm phát (INF) tác động chiều đến khả sinh lời ngân hàng, ngƣợc lại, biến hiệu quản lý chi phí (CIR) tác động ngƣợc chiều đến khả sinh lời ngân hàng với mức ý nghĩa thống kê cao Bên cạnh đó, biến rủi ro khoản (LDR) có tác động chiều đến ROA ROE Riêng biến thời gian hoạt động ngân hàng (AGE) có tác động chiều với ROE biến tăng trƣởng cho vay (LGR) có tác động ngƣợc chiều đến NIM Biến quy mơ vốn chủ sở hữu (CAP) có tác động chiều đến ROA NIM nhƣng lại tác động ngƣợc chiều đến ROE Ngồi ra, kết khơng tìm thấy chứng tác động biến tốc độ tăng trƣởng kinh tế (GDP) đến khả sinh lời ngân hàng thƣơng mại cổ phần Việt Nam giai đoạn 2010 - 2020 Cuối cùng, nghiên cứu đề xuất số gợi ý quản trị với mục đích nâng cao lợi nhuận nhƣ khả sinh lời ngân hàng, đồng thời rà soát số điểm hạn chế định hƣớng nghiên cứu tƣơng lai cho tác giả quan tâm đến chủ đề Từ khóa: Khả sinh lời, ngân hàng thương mại cổ phần, GLS ii iii ABSTRACT The aim is to determine the factors affecting the profitability of Vietnam Joint Stock Commercial Banks The research sample used is based on panel data collected by the author in the period 2010 - 2020, including 297 observations The study uses three dependent variables to measure bank profitability, namely return on assets (ROA), return on equity (ROE) and interest income margin (NIM) Quantitative research methods with pooled ordinary least squares regression model (Pooled OLS), fixed effects regression model (FEM), random effects regression model (REM) and generalized least squares model (GLS) are used to examine the impact of internal and external factors on the profitability of banks The research results show that the bank size variable (SIZE) and the inflation rate variable (INF) have a positive impact on bank profitability, on the contrary, the cost management efficiency variable (CIR) has a negative impact on bank profitability with high statistical significance Besides, the liquidity risk variable (LDR) also has a positive effect on ROA and ROE Particularly for the bank's operating time (AGE) variable, it only has a positive effect on ROE and the loan growth variable (LGR) only has a negative effect on NIM The variable equity size (CAP) has a positive effect on ROA and NIM but has a negative effect on ROE In addition, the results did not find any evidence on the impact of the economic growth variable (GDP) on the profitability of Vietnam Joint Stock Commercial Banks in the period 2010 - 2020 Finally, the study proposes some management suggestions for the purpose of improving the bank's profitability, and at the same time, examines some limitations and directions for future research authors interested in this topic Keywords: Profitability, Joint Stock Commercial Bank, GLS iii LỜI CAM ĐOAN Khóa luận cơng trình nghiên cứu riêng tác giả, kết nghiên cứu trung thực, khơng có nội dung đƣợc cơng bố trƣớc nội dung ngƣời khác thực ngoại trừ trích dẫn đƣợc dẫn nguồn đầy đủ khóa luận Tp Hồ Chí Minh, ngày 28 tháng 05 năm 2022 Tác giả Nguyễn Huỳnh Thảo Ngân iv LỜI CẢM ƠN Lời đầu tiên, xin chân thành cảm ơn thầy cô Ban điều hành Chƣơng trình đào tạo Chất lƣợng cao nói riêng thầy cô trƣờng Đại học Ngân hàng TP Hồ Chí Minh nói chung giảng dạy, truyền đạt kiến thức quý báu suốt khoảng thời gian học tập trƣờng, tạo điều kiện giúp đỡ tơi q trình học tập thực đề tài Bên cạnh đó, tơi xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến giảng viên hƣớng dẫn TS Trần Hồng Hà tận tình hƣớng dẫn sẵn sàng hỗ trợ, giải đáp thắc mắc suốt q trình nghiên cứu để tơi hồn thành khóa luận tốt nghiệp cách tốt Trong q trình viết khóa luận khó tránh khỏi sai sót, mong thầy bỏ qua Đồng thời, trình độ lý luận nhƣ kinh nghiệm thực tiễn cịn hạn chế nên đề tài khơng thể tránh khỏi thiếu sót, tơi mong nhận đƣợc ý kiến, góp ý q báu từ thầy Sau cùng, tơi xin kính chúc thầy trƣờng Đại học Ngân hàng TP HCM mạnh khoẻ gặt hái đƣợc nhiều thành công công tác giảng dạy Tơi xin chân thành cảm ơn! Tp Hồ Chí Minh, ngày 28 tháng 05 năm 2022 Tác giả Nguyễn Huỳnh Thảo Ngân v MỤC LỤC TÓM TẮT i ABSTRACT iii LỜI CAM ĐOAN iii LỜI CẢM ƠN iv MỤC LỤC v DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT x DANH MỤC BẢNG xi DANH MỤC HÌNH xii CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Lý chọn đề tài 1.2 Mục tiêu đề tài 1.2.1 Mục tiêu tổng quát 1.2.2 Mục tiêu cụ thể 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu 1.4.1 Đối tƣợng nghiên cứu 1.4.2 Phạm vi nghiên cứu 1.5 Phƣơng pháp nghiên cứu 1.5.1 Phƣơng pháp thu thập tổng hợp liệu 1.5.2 Phƣơng pháp phân tích số liệu 1.6 Đóng góp đề tài 1.7 Bố cục đề tài vi KẾT LUẬN CHƢƠNG CHƢƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƢỚC 2.1 Cơ sở lý thuyết khả sinh lời ngân hàng thƣơng mại 2.1.1 Khái niệm khả sinh lời 2.1.2 Vai trò khả sinh lời 2.2 Các tiêu đo lƣờng khả sinh lời ngân hàng thƣơng mại 2.2.1 Tỷ suất sinh lời tổng tài sản (ROA - Return On Assets) 2.2.2 Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE - Return On Equity) 2.2.3 Tỷ lệ thu nhập lãi cận biên (NIM - Net Interest Margin) 10 2.3 Các nhân tố tác động đến khả sinh lời ngân hàng thƣơng mại 10 2.3.1 Các nhân tố bên 11 2.3.1.1 Quy mô ngân hàng 11 2.3.1.2 Thời gian hoạt động ngân hàng 11 2.3.1.3 Quy mô vốn chủ sở hữu 12 2.3.1.4 Tăng trƣởng cho vay 13 2.3.1.5 Rủi ro khoản 14 2.3.1.6 Hiệu quản lý chi phí 15 2.3.2 Các nhân tố bên 15 2.3.2.1 Tốc độ tăng trƣởng kinh tế 15 2.3.2.2 Tỷ lệ lạm phát 16 2.4 Nghiên cứu thực nghiệm nhân tố tác động đến khả sinh lời ngân hàng thƣơng mại 17 2.4.1 Nghiên cứu thực nghiệm nƣớc 17 vii 2.4.2 Nghiên cứu thực nghiệm nƣớc 20 KẾT LUẬN CHƢƠNG 26 CHƢƠNG 3: PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 27 3.1 Quy trình nghiên cứu 27 3.2 Lựa chọn thiết kế mơ hình nghiên cứu 29 3.3 Mô tả biến giả thuyết nghiên cứu đƣợc sử dụng mơ hình 30 3.3.1 Biến phụ thuộc 30 3.3.2 Các biến độc lập 31 3.3.2.1 Quy mô ngân hàng (SIZE) 31 3.3.2.2 Thời gian hoạt động ngân hàng (AGE) 31 3.3.2.3 Quy mô vốn chủ sở hữu (CAP) 32 3.3.2.4 Tăng trƣởng cho vay (LGR) 32 3.3.2.5 Rủi ro khoản (LDR) 33 3.3.2.6 Hiệu quản lý chi phí (CIR) 33 3.3.2.7 Tốc độ tăng trƣởng kinh tế (GDP) 34 3.3.2.8 Tỷ lệ lạm phát (INF) 34 3.4 Nguồn liệu 37 3.5 Phƣơng pháp nghiên cứu kiểm định 38 3.5.1 Một số mơ hình ƣớc lƣợng hồi quy liệu bảng 38 3.5.1.1 Mô hình bình phƣơng tối thiểu gộp (Ordinary Least Squares Pooled OLS) 39 3.5.1.2 Mơ hình tác động cố định (Fixed Effects Model - FEM) 39 3.5.1.3 Mơ hình tác động ngẫu nhiên (Random Effects Model - REM) 40 74 Nguyễn Thị Ngọc Trang Nguyễn Thị Liên Hoa (2007) Phân tích báo cáo tài Nhà xuất Lao động - Xã hội, 2007 Nguyễn Thị Ngọc Trang Bùi Kim Phƣơng (2018) Các yếu tố ảnh hƣởng đến chất lƣợng lợi nhuận công ty niêm yết Việt Nam Tạp chí Nghiên cứu Kinh tế Kinh doanh Châu Á, 29(7), 5-20 Nguyễn Thị Thu Hiền (2017) Các yếu tố đặc trƣng xác định khả sinh lời NHTM Việt Nam Tạp Chí Cơng Thương Truy cập https://tapchicongthuong.vn/bai-viet/cac-yeu-to-dac-trung-xac-dinh-khanang-sinh-loi-cua-cac-ngan-hang-thuong-mai-viet-nam-48451.htm Truy cập ngày 12/04/2022 Nguyễn Việt Hùng (2008) Phân tích nhân tố ảnh hưởng đến hiệu hoạt động NHTM Việt Nam Luận án Tiến sĩ Kinh tế Đại học Kinh tế Quốc dân Trần Việt Dũng (2014) Xác định nhân tố tác động tới khả sinh lời NHTM Việt Nam Tạp chí Ngân hàng, no.16 (tháng 08/2014, trang 2-11) Võ Xuân Vinh Mai Xuân Đức (2017) Tác động sở hữu tập trung đến ổn định ngân hàng: Bằng chứng thực nghiệm từ ngân hàng Việt Nam Tạp chí Khoa học Đào tạo Ngân hàng, số 215- Tháng 2020 Tài iệu nƣớc Agiomirgianakis, G., Voulgaris, F., & Papadogonas, T (2006) Financial factors affecting profitability and employment growth: The case of Greek manufacturing International Journal of Financial Services Management, 1(2/3), 232-242 Alper, A., & Anbar, A (2011) Bank Specific and Macroeconomic Determinants of Commercial Bank Profitability: Empirical Evidence from Turkey Business and Economics Research Journal, 2, pp.135-152 75 Almaqtari, F A., Al-Homaidi, E A., Tabash, M I., & Farhan, N H (2019) The determinants of profitability of Indian commercial banks: A panel data approach International Journal of Finance Economics, 24(1), 168–185 Anbar, A., & Alper, D (2011) Bank specific and macroeconomic determinants of commercial bank profitability: Empirical evidence from Turkey Business and Economics Research Journal, 2(2), 139–152 Ariyadasa, C., Selvanathan, E A., Siddique, M A B., & Selvanathan, S (2017) On the profitability of commercial banks: the Sri Lankan case Applied Economics, 49(21), 2106–2116 Athanasoglou, P P., Brissimis, S N., & Delis, M D (2008) Bank-specific, industry-specific and macroeconomic determinants of bank profitability Journal of international financial Markets, Institutions and Money, 18(2), 121-136 Bogale, Y W (2019) Factors Affecting Profitability of Banks: Empirical Evidence from Ethiopian Private Commercial Banks Journal of Investment and Management, 8(1), 8–15 Brahmaiah, B (2018) Factors Influencing Profitability of Banks in India Theoretical Economics Letters, 8(14), 3046 Bourke (1989) Concentration and Other Determinants of Banks Profitability in Europe, North America and Australia Journal of Banking and Finance, 1989, vol 13, issue 1, pp 65-79 Deger, A., & Adem, A (2011) Bank specific and macroeconomic determinant of commercial bank profitability: Empirical evidence from Turkey Business and Economics research journal, vol 2, pp 139-152 Dietrich, A., & Wanzenried, G (2011) Determinants of bank profitability before and during the crisis: Evidence from Switzerland Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 21(3), 307-327 76 Farrar, D E., & Glauber, R R (1967) Multicollinearity in regression analysis: the problem revisited The Review of Economic and Statistics, 92-107 Javaid, S., Anwar, J., Zaman, K., & Gaffor, A (2011) Determinants of Bank Profitability in Pakistan: Internal Factor Analysis Mediterranean Journal of Social Sciences, vol.2, no.1, pp.59-78 Hassan, M K., & Bashir, A H M (2003) Determinants of Islamic banking profitability In 10th ERF annual conference, Morocco (Vol 7, pp 2- 31) Heffernan, S & Fu, M (2008) The Determinants of Bank Performance in China Working Paper Series, WP-EMG-03-2008, Cass Business School, City University Kasman, A., Tunc, G., Vardar, G., & Okan, B (2010) Consolidation and commercial bank net interest margins: Evidence from the old and new European Union members and candidate countries Economic Modelling Kosmidou, K., & Zopounidis, C (2008) Measurement of bank performance in Greece South-Eastern Europe Journal of Economics 1, pp 79-95 Lee, C C., & Hsieh, M F (2013) The impact of bank capital on profitability and risk in Asian banking Journal of international money and finance, 32, 251281 Maudos, J., & Guevara, J F de (2004) Factors explaining the interest margin in the banking sectors of the European Union Journal of Banking Finance, vol 28, issue 9, 2004, pages 2259-2281, ISSN 0378-4266 https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2003.09.004 Ongore, V O., & Kusa, G B., (2013) Determinants of Financial Performance of Commercial Banks in Kenya International Journal of Economics and Financial Issues, vol.1, pp.237-252 Perry, P (1992) Do banks gain or lose from inflation? Journal of Retail Banking, 14(2), 25-31 77 Petria, N., Capraru, B., & Ihnatov, I (2015) Determinants of banks' profitability: evidence from EU 27 banking systems Procedia Economics and Finance, 20, 518–524 Rose, P S (2002) Commercial Bank Management McGraw-Hill/Irwin San, O T., & Heng, T B (2013) Factors affecting the profitability of Malaysian commercial banks African Journal of Business Management, 7(8), 649-660 Said, R M., & Tumin, M H (2011) Performance and Financial Ratios of Commercial Banks in Malaysia and China Sangmi, M.-D., & Nazir, T (2010) Analyzing financial performance of commercial banks in India: Application of CAMEL model Pakistan Journal of Commerce and Social Sciences (PJCSS), 4(1), 40-55 Vong, P I., & Chan, H S (2009) Determinants of bank profitability in Macao Macau Monetary Research Bulletin, 12(6), 93–113 Yazdanfar, D (2013) Profitability determinants among micro firms: Evidence from Swedish data International Journal of Managerial Finance, 9(2), 151-160 78 PHỤ LỤC Ph l c 1: Danh sách ngân hàng TMCP Việt Nam đƣ c ni m yết tr n sàn giao dịch ch ng khoán từ 2010 – 2020 mẫu nghi n c u Stt Mã ch ng khoán T n ngân hàng ABB Ngân hàng TMCP An Bình ACB Ngân hàng TMCP Á Châu BID Ngân hàng TMCP Đầu tƣ Phát triển Việt Nam BVB Ngân hàng TMCP Bản Việt CTG Ngân hàng TMCP Công thƣơng Việt Nam EIB Ngân hàng TMCP Xuất nhập Việt Nam HDB Ngân hàng TMCP Phát triển TP Hồ Chí Minh KLB Ngân hàng TMCP Kiên Long LPB Ngân hàng TMCP Bƣu điện Liên Việt 10 MBB Ngân hàng TMCP Quân đội 11 MSB Ngân hàng TMCP Hàng hải Việt Nam 12 NAB Ngân hàng TMCP Nam Á 13 NVB Ngân hàng TMCP Quốc Dân 14 ОСВ Ngân hàng TMCP Phƣơng Đông 15 PGB Ngân hàng TMCP Xăng dầu Petrolimex 16 SCB Ngân hàng TMCP Sài Gòn 17 SGB Ngân hàng TMCP Sài Gịn Cơng Thƣơng 18 SHB Ngân hàng TMCP Sài Gòn - Hà Nội 19 SSB Ngân hàng TMCP Đông Nam Á 20 STB Ngân hàng TMCP Sài Gịn Thƣơng Tín 21 TCB Ngân hàng TMCP Kỹ thƣơng Việt Nam 22 ТРВ Ngân hàng TMCP Tiên Phong 23 VCB Ngân hàng TMCP Ngoại thƣơng Việt Nam 79 24 VIB Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam 25 VPB Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vƣợng 26 VAB Ngân hàng TMCP Việt Á 27 BaoVietBank Ngân hàng TMCP Bảo Việt Ph l c 2: Kết hồi quy phân t ch định ƣ ng THỐNG KÊ MÔ TẢ CÁC IẾN TRONG MƠ HÌNH sum roa roe nim size age cap lgr ldr cir gdp inf Variable | Obs Mean Std Dev Min Max -+ roa | 297 0069651 0072327 -.05512 04752 roe | 297 0803255 0880393 -.82002 33269 nim | 297 0322798 0268887 -.008 3715 size | 297 11.02592 5067033 9.9152 12.1809 age | 297 0049753 0024404 00043 01376 -+ cap | 297 0902017 0441267 0048 2554 lgr | 297 2361603 3222496 -.7038 4.2447 ldr | 297 882838 1909501 3956 2.1597 cir | 297 920833 5.033605 1415 86.302 gdp | 297 0600155 0113278 02906 07076 -+ inf | 297 0582127 0481703 00631 18678 MA TRẬN TƢƠNG QUAN pwcorr roa roe nim size age cap lgr ldr cir gdp inf,star(0.05) | roa roe nim size age cap lgr -+ roa | 1.0000 roe | 0.8609* 1.0000 nim | 0.2593* 0.1420* 1.0000 size | 0.0625 0.2287* -0.0460 1.0000 age | 0.0674 0.2286* -0.1043 0.2822* 1.0000 cap | 0.2776* -0.0722 0.0901 -0.2955* -0.2483* 1.0000 lgr | 0.0776 0.0864 0.0345 -0.0480 -0.1380* 0.0141 1.0000 ldr | 0.3560* 0.2564* 0.0280 -0.0165 0.0911 0.2868* -0.1171* cir | -0.5236* -0.6146* -0.1116 0.0305 -0.1044 -0.0480 -0.0817 gdp | -0.0506 -0.0228 -0.0187 -0.0508 -0.0424 -0.0445 0.0820 inf | 0.1907* 0.0624 0.0964 -0.2594* -0.1970* 0.2559* -0.0173 | ldr cir gdp inf -+ -ldr | 1.0000 cir | -0.0906 1.0000 gdp | -0.0138 0.0283 1.0000 inf | 0.1935* 0.1367* -0.0319 1.0000 KIỂM ĐỊNH ĐA CỘNG TUYẾN vif 80 Variable | VIF 1/VIF -+ -cap | 1.29 0.776347 size | 1.21 0.828010 age | 1.20 0.830116 inf | 1.19 0.838376 ldr | 1.18 0.845948 cir | 1.06 0.939954 lgr | 1.05 0.952571 gdp | 1.02 0.982854 -+ -Mean VIF | 1.15 HỒI QUY MƠ HÌNH POOLED OLS Mơ hình ROA reg roa size age cap lgr ldr cir gdp inf Source | SS df MS -+ -Model | 007266848 000908356 Residual | 008217376 288 000028533 -+ -Total | 015484225 296 000052312 Number of obs F(8, 288) Prob > F R-squared Adj R-squared Root MSE = = = = = = 297 31.84 0.0000 0.4693 0.4546 00534 -roa | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -size | 002717 0006734 4.03 0.000 0013916 0040423 age | 1305614 1396337 0.94 0.351 -.1442706 4053935 cap | 0324124 0079854 4.06 0.000 0166953 0481295 lgr | 0017443 0009872 1.77 0.078 -.0001987 0036872 ldr | 0081835 0017678 4.63 0.000 004704 0116629 cir | -.0007476 0000636 -11.75 0.000 -.0008728 -.0006224 gdp | -.0074052 027646 -0.27 0.789 -.0618191 0470087 inf | 0343063 0070392 4.87 0.000 0204514 0481611 _cons | -.035066 0078866 -4.45 0.000 -.0505887 -.0195432 Mơ hình ROE reg roe size age cap lgr ldr cir gdp inf Source | SS df MS -+ -Model | 1.24877317 156096646 Residual | 1.04549726 288 003630199 -+ -Total | 2.29427042 296 007750914 Number of obs F(8, 288) Prob > F R-squared Adj R-squared Root MSE = = = = = = 297 43.00 0.0000 0.5443 0.5316 06025 -roe | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -size | 0435668 0075953 5.74 0.000 0286173 0585162 age | 3.727852 1.575017 2.37 0.019 6278484 6.827856 81 cap | -.2340388 090072 -2.60 0.010 -.4113217 -.0567558 lgr | 0244366 0111347 2.19 0.029 0025209 0463523 ldr | 0898652 0199401 4.51 0.000 0506184 1291121 cir | -.0109049 0007176 -15.20 0.000 -.0123173 -.0094924 gdp | 0722343 3118372 0.23 0.817 -.5415346 6860033 inf | 4151981 0794 5.23 0.000 2589201 571476 _cons | -.5010452 0889584 -5.63 0.000 -.6761362 -.3259541 Mơ hình NIM reg nim size age cap lgr ldr cir gdp inf Source | SS df MS -+ -Model | 007859213 000982402 Residual | 206149717 288 000715798 -+ -Total | 21400893 296 000723003 Number of obs F(8, 288) Prob > F R-squared Adj R-squared Root MSE = = = = = = 297 1.37 0.2082 0.0367 0.0100 02675 -nim | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -size | 0010955 0033727 0.32 0.746 -.0055428 0077337 age | -1.029784 6993832 -1.47 0.142 -2.406335 3467663 cap | 0266762 0399963 0.67 0.505 -.0520459 1053984 lgr | 0011354 0049443 0.23 0.819 -.0085962 010867 ldr | -.0005203 0088544 -0.06 0.953 -.0179477 0169072 cir | -.0007002 0003187 -2.20 0.029 -.0013274 -.000073 gdp | -.0337376 1384707 -0.24 0.808 -.3062805 2388052 inf | 0505274 0352574 1.43 0.153 -.0188675 1199224 _cons | 0228378 0395018 0.58 0.564 -.0549111 1005866 HỒI QUY MƠ HÌNH FIXED-EFFECTS (FEM) Mơ hình ROA xtreg roa size age cap lgr ldr cir gdp inf,fe Fixed-effects (within) regression Group variable: code Number of obs Number of groups R-sq: within = 0.5557 between = 0.1835 overall = 0.4052 Obs per group: corr(u_i, Xb) = -0.3718 F(8,262) Prob > F = = 297 27 = avg = max = 11 11.0 11 = = 40.95 0.0000 -roa | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -size | 0023605 0027938 0.84 0.399 -.0031408 0078617 age | 1.077242 9818099 1.10 0.274 -.8560006 3.010484 cap | 0415788 0121761 3.41 0.001 0176034 0655543 lgr | 0011351 0008751 1.30 0.196 -.000588 0028582 82 ldr | 0104463 002083 5.02 0.000 0063448 0145479 cir | -.0007617 0000563 -13.54 0.000 -.0008725 -.0006509 gdp | 0047949 0242501 0.20 0.843 -.042955 0525449 inf | 0391186 0084997 4.60 0.000 0223822 055855 _cons | -.0395253 0275946 -1.43 0.153 -.0938607 0148102 -+ -sigma_u | 00401093 sigma_e | 0044742 rho | 44556463 (fraction of variance due to u_i) -F test that all u_i=0: F(26, 262) = 5.71 Prob > F = 0.0000 Mơ hình ROE xtreg roe size age cap lgr ldr cir gdp inf,fe Fixed-effects (within) regression Group variable: code Number of obs Number of groups = = 297 27 R-sq: within = 0.6201 between = 0.3253 overall = 0.5057 Obs per group: = avg = max = 11 11.0 11 corr(u_i, Xb) F(8,262) Prob > F = -0.2986 = = 53.45 0.0000 -roe | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -size | 0378109 0307034 1.23 0.219 -.022646 0982677 age | 12.33506 10.78977 1.14 0.254 -8.910635 33.58076 cap | -.2022032 1338114 -1.51 0.132 -.4656859 0612795 lgr | 0141115 009617 1.47 0.143 -.004825 0330481 ldr | 1067087 0228915 4.66 0.000 0616339 1517835 cir | -.0112426 0006184 -18.18 0.000 -.0124603 -.010025 gdp | 1828829 2665009 0.69 0.493 -.3418733 707639 inf | 4694676 0934088 5.03 0.000 2855401 6533951 _cons | -.5051962 3032557 -1.67 0.097 -1.102325 0919324 -+ -sigma_u | 04384092 sigma_e | 04917 rho | 44289229 (fraction of variance due to u_i) -F test that all u_i=0: F(26, 262) = 6.56 Prob > F = 0.0000 Mô hình NIM xtreg nim size age cap lgr ldr cir gdp inf,fe Fixed-effects (within) regression Group variable: code Number of obs Number of groups = = 297 27 R-sq: within = 0.0967 between = 0.0007 overall = 0.0079 Obs per group: = avg = max = 11 11.0 11 corr(u_i, Xb) F(8,262) Prob > F = -0.8012 = = 3.50 0.0007 83 nim | Coef Std Err t P>|t| [95% Conf Interval] -+ -size | 0408499 0141286 2.89 0.004 0130299 06867 age | -6.767842 4.965052 -1.36 0.174 -16.54433 3.008642 cap | 2413247 0615751 3.92 0.000 1200797 3625697 lgr | 0020407 0044254 0.46 0.645 -.0066732 0107546 ldr | -.0024207 0105338 -0.23 0.818 -.0231624 0183211 cir | -.0003304 0002846 -1.16 0.247 -.0008908 0002299 gdp | 0338087 1226338 0.28 0.783 -.2076647 275282 inf | 04821 0429833 1.12 0.263 -.0364266 1328466 _cons | -.4091004 1395471 -2.93 0.004 -.6838769 -.134324 -+ -sigma_u | 02763284 sigma_e | 02262621 rho | 59863753 (fraction of variance due to u_i) -F test that all u_i=0: F(26, 262) = 5.41 Prob > F = 0.0000 HỒI QUY MƠ HÌNH RANDOM-EFFECTS (REM) Mơ hình ROA xtreg roa size age cap lgr ldr cir gdp inf,re Random-effects GLS regression Group variable: code Number of obs Number of groups = = 297 27 R-sq: within = 0.5535 between = 0.2342 overall = 0.4648 Obs per group: = avg = max = 11 11.0 11 corr(u_i, X) Wald chi2(8) Prob > chi2 = (assumed) = = 332.61 0.0000 -roa | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -size | 0032086 0012097 2.65 0.008 0008376 0055797 age | 1963768 2799153 0.70 0.483 -.3522471 7450007 cap | 036391 0100147 3.63 0.000 0167626 0560194 lgr | 0011574 0008592 1.35 0.178 -.0005266 0028414 ldr | 0102741 0018845 5.45 0.000 0065806 0139677 cir | -.0007574 0000554 -13.67 0.000 -.000866 -.0006488 gdp | -.0030794 0234022 -0.13 0.895 -.0489469 0427881 inf | 0338728 0066862 5.07 0.000 020768 0469776 _cons | -.0431057 0134939 -3.19 0.001 -.0695533 -.0166582 -+ -sigma_u | 0031799 sigma_e | 0044742 rho | 33560132 (fraction of variance due to u_i) Mô hình ROE xtreg roe size age cap lgr ldr cir gdp inf,re Random-effects GLS regression Group variable: code Number of obs Number of groups = = 297 27 R-sq: within = 0.6190 between = 0.3553 Obs per group: = avg = 11 11.0 84 overall = 0.5414 corr(u_i, X) max = 11 = = 440.79 0.0000 Wald chi2(8) Prob > chi2 = (assumed) -roe | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -size | 0477479 0137917 3.46 0.001 0207167 0747792 age | 4.25608 3.22959 1.32 0.188 -2.073799 10.58596 cap | -.2288016 1116025 -2.05 0.040 -.4475385 -.0100647 lgr | 0148895 009451 1.58 0.115 -.0036342 0334131 ldr | 1058408 0208577 5.07 0.000 0649605 1467211 cir | -.0111661 0006095 -18.32 0.000 -.0123607 -.0099714 gdp | 1175594 2574059 0.46 0.648 -.3869469 6220657 inf | 4213655 0741042 5.69 0.000 2761241 566607 _cons | -.564935 1534285 -3.68 0.000 -.8656494 -.2642206 -+ -sigma_u | 03726496 sigma_e | 04917 rho | 36483015 (fraction of variance due to u_i) Mơ hình NIM xtreg nim size age cap lgr ldr cir gdp inf,re Random-effects GLS regression Group variable: code Number of obs Number of groups R-sq: within = 0.0763 between = 0.0019 overall = 0.0187 Obs per group: corr(u_i, X) = (assumed) Wald chi2(8) Prob > chi2 = = 297 27 = avg = max = 11 11.0 11 = = 16.97 0.0305 -nim | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -size | 0084797 0058607 1.45 0.148 -.0030071 0199665 age | -.8276624 1.333065 -0.62 0.535 -3.440421 1.785096 cap | 1276314 0502545 2.54 0.011 0291343 2261285 lgr | 0017143 0044052 0.39 0.697 -.0069197 0103483 ldr | 0027379 0095626 0.29 0.775 -.0160046 0214803 cir | -.0004567 0002842 -1.61 0.108 -.0010138 0001004 gdp | -.0022603 1200148 -0.02 0.985 -.2374849 2329643 inf | 0433539 0338928 1.28 0.201 -.0230749 1097826 _cons | -.0734009 0656323 -1.12 0.263 -.2020379 0552361 -+ -sigma_u | 01453655 sigma_e | 02262621 rho | 29216628 (fraction of variance due to u_i) KIỂM ĐỊNH HAUSMAN Mơ hình ROA hausman fe1 re1 | | Coefficients -(b) (B) fe1 re1 (b-B) Difference sqrt(diag(V_b-V_B)) S.E 85 -+ -size | 0023605 0032086 -.0008482 0025183 age | 1.077242 1963768 8808649 9410622 cap | 0415788 036391 0051878 0069256 lgr | 0011351 0011574 -.0000223 000166 ldr | 0104463 0102741 0001722 0008874 cir | -.0007617 -.0007574 -4.29e-06 9.73e-06 gdp | 0047949 -.0030794 0078744 0063565 inf | 0391186 0338728 0052459 0052477 -b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(7) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 4.22 Prob>chi2 = 0.7544 Mơ hình ROE hausman fe2 re2 Coefficients -| (b) (B) (b-B) sqrt(diag(V_b-V_B)) | fe2 re2 Difference S.E -+ -size | 0378109 0477479 -.0099371 0274315 age | 12.33506 4.25608 8.078982 10.29509 cap | -.2022032 -.2288016 0265984 0738267 lgr | 0141115 0148895 -.0007779 0017793 ldr | 1067087 1058408 0008679 0094329 cir | -.0112426 -.0111661 -.0000766 0001045 gdp | 1828829 1175594 0653235 0690285 inf | 4694676 4213655 048102 0568663 -b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(7) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 3.58 Prob>chi2 = 0.8262 Mơ hình NIM hausman fe3 re3 Coefficients -| (b) (B) (b-B) sqrt(diag(V_b-V_B)) | fe3 re3 Difference S.E -+ -size | 0408499 0084797 0323702 0128557 age | -6.767842 -.8276624 -5.940179 4.782748 cap | 2413247 1276314 1136933 0355805 lgr | 0020407 0017143 0003264 0004225 ldr | -.0024207 0027379 -.0051585 0044179 cir | -.0003304 -.0004567 0001262 0000137 gdp | 0338087 -.0022603 036069 0252095 inf | 04821 0433539 0048561 0264355 -b = consistent under Ho and Ha; obtained from xtreg B = inconsistent under Ha, efficient under Ho; obtained from xtreg 86 Test: Ho: difference in coefficients not systematic chi2(7) = (b-B)'[(V_b-V_B)^(-1)](b-B) = 12.41 Prob>chi2 = 0.0880 (V_b-V_B is not positive definite) KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH ROA (đ i với mơ hình REM đƣ c lựa chọn) xttest0 Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects roa[code,t] = Xb + u[code] + e[code,t] Estimated results: | Var sd = sqrt(Var) -+ roa | 0000523 0072327 e | 00002 0044742 u | 0000101 0031799 Test: Var(u) = chibar2(01) = Prob > chibar2 = 118.15 0.0000 xtserial roa size age cap lgr ldr cir gdp inf Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 26) = 55.825 Prob > F = 0.0000 KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH ROE (đ i với mơ hình REM đƣ c lựa chọn) xttest0 Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects roe[code,t] = Xb + u[code] + e[code,t] Estimated results: | Var sd = sqrt(Var) -+ roe | 0077509 0880393 e | 0024177 04917 u | 0013887 037265 Test: Var(u) = chibar2(01) = Prob > chibar2 = 154.54 0.0000 xtserial roe size age cap lgr ldr cir gdp inf Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 26) = 37.650 Prob > F = 0.0000 10 KIỂM ĐỊNH MƠ HÌNH NIM (đ i với mơ hình REM đƣ c lựa chọn) 87 xttest0 Breusch and Pagan Lagrangian multiplier test for random effects nim[code,t] = Xb + u[code] + e[code,t] Estimated results: | Var sd = sqrt(Var) -+ nim | 000723 0268887 e | 0005119 0226262 u | 0002113 0145365 Test: Var(u) = chibar2(01) = Prob > chibar2 = 82.78 0.0000 xtserial nim size age cap lgr ldr cir gdp inf Wooldridge test for autocorrelation in panel data H0: no first-order autocorrelation F( 1, 26) = 43.115 Prob > F = 0.0000 11 MƠ HÌNH HỒI QUY THEO GLS Mơ hình ROA xtgls roa size age cap lgr ldr cir gdp inf ,panels(h) corr(ar1) Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: Panels: Correlation: generalized least squares heteroskedastic common AR(1) coefficient for all panels Estimated covariances = Estimated autocorrelations = Estimated coefficients = 27 (0.5700) Number of obs Number of groups Time periods Wald chi2(8) Prob > chi2 = = = = = 297 27 11 575.02 0.0000 -roa | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -size | 0019809 000763 2.60 0.009 0004855 0034763 age | 093635 1494905 0.63 0.531 -.1993609 3866309 cap | 0358959 0084761 4.23 0.000 0192831 0525086 lgr | 0002811 0005045 0.56 0.577 -.0007077 0012698 ldr | 005756 0016118 3.57 0.000 002597 008915 cir | -.0007113 0000353 -20.14 0.000 -.0007805 -.0006421 gdp | 0054418 0146821 0.37 0.711 -.0233346 0342182 inf | 0220302 0046386 4.75 0.000 0129387 0311217 _cons | -.0245152 0086667 -2.83 0.005 -.0415016 -.0075289 Mơ hình ROE xtgls roe size age cap lgr ldr cir gdp inf ,panels(h) corr(ar1) Cross-sectional time-series FGLS regression 88 Coefficients: Panels: Correlation: generalized least squares heteroskedastic common AR(1) coefficient for all panels Estimated covariances = Estimated autocorrelations = Estimated coefficients = 27 (0.5979) Number of obs Number of groups Time periods Wald chi2(8) Prob > chi2 = = = = = 297 27 11 1084.27 0.0000 -roe | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -size | 0411006 0093041 4.42 0.000 0228649 0593363 age | 3.432129 2.081793 1.65 0.099 -.6481101 7.512369 cap | -.1737737 0904159 -1.92 0.055 -.3509856 0034382 lgr | 0082903 0062913 1.32 0.188 -.0040405 0206212 ldr | 0660503 0176249 3.75 0.000 0315061 1005944 cir | -.0105304 0003496 -30.12 0.000 -.0112157 -.0098451 gdp | 1795828 168708 1.06 0.287 -.1510788 5102444 inf | 232955 0540676 4.31 0.000 1269843 3389256 _cons | -.4470584 1073383 -4.16 0.000 -.6574376 -.2366792 Mơ hình NIM xtgls nim size age cap lgr ldr cir gdp inf ,panels(h) corr(ar1) Cross-sectional time-series FGLS regression Coefficients: Panels: Correlation: generalized least squares heteroskedastic common AR(1) coefficient for all panels Estimated covariances = Estimated autocorrelations = Estimated coefficients = 27 (0.6089) Number of obs Number of groups Time periods Wald chi2(8) Prob > chi2 = = = = = 297 27 11 100.48 0.0000 -nim | Coef Std Err z P>|z| [95% Conf Interval] -+ -size | 0046176 0018525 2.49 0.013 0009868 0082485 age | 024987 2612365 0.10 0.924 -.4870271 537001 cap | 110166 0205111 5.37 0.000 069965 150367 lgr | -.0034765 0013822 -2.52 0.012 -.0061855 -.0007674 ldr | 0050544 0042281 1.20 0.232 -.0032326 0133414 cir | -.0002647 000088 -3.01 0.003 -.0004372 -.0000922 gdp | 0327737 0302709 1.08 0.279 -.0265562 0921036 inf | 0495169 0095082 5.21 0.000 0308812 0681526 _cons | -.0412865 0211083 -1.96 0.050 -.0826581 0000851