Đề bài trình bày rủi ro tài chính trên thị trường chứng khoán việt nam

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN _ _ BÀI TẬP NHĨM Mơn: Thị trường chứng khốn Nhóm số: Đề bài: Trình bày rủi ro tài thị trường chứng khốn Việt Nam Thành viên nhóm: Hồng Thanh Ngọc- 11218892 Trần Thị Thu Huyền- 11218871 Nguyễn Trà My- 11214061 Hà Nội - 2023 Rủi ro tài thị trường chứng khốn Một chứng khốn thường có rủi ro người sở hữu không thu hồi đủ số tiền đầu tư vào chứng khốn Rủi ro thị trường chứng khoán chia làm hai loại bản, bao gồm: rủi ro hệ thống rủi ro phi hệ thống 1.1 Rủi ro hệ thống (hay gọi rủi ro thị trường) Rủi ro hệ thống loại rủi ro tác động tới toàn hầu hết tài sản Loại rủi ro chịu tác động điều kiện kinh tế chung như: lạm phát, thay đổi tỷ giá hối đoái, lãi suất, Loại rủi ro ảnh hưởng đến tồn thị trường, rủi ro thường tránh mà phịng Rủi ro hệ thống gồm: rủi ro biến động lãi suất, rủi ro biến động giá hàng hóa, rủi ro tiền tệ, rủi ro tín dụng rủi ro khoản 1.1.1 Rủi ro giá hàng hóa Nhà đầu tư tham gia đầu tư chứng khốn tức đầu tư vào cơng ty cổ phần phát hành chứng khốn, hay nói cách cụ thể đầu tư vào hàng hóa sản phẩm, dịch vụ doanh nghiệp Có thể thấy giá hàng hóa tác động trực tiếp tới thị trường chứng khốn Nhất hàng hóa liên quan tới sách tài khóa nhà nước như: nhiên liệu xăng, dầu; giá điện, ga,… Do đó, giá hàng hóa thay đổi, rủi ro chứng khốn xảy lớn 1.1.2 Rủi ro mơ hình Trong chứng khốn, nhà đầu tư thường chọn cho mơ hình đầu tư, mơ hình định giá tài sản vốn,… nhiên, việc xây dựng mô hình khơng tách khỏi yếu tố kỹ thuật thị trường thị trường chứng khốn ln biến động khơng theo quy tắc nào.Vì vậy, rủi ro mơ hình khơng thể tránh khỏi Phân tích kỹ thuật phương pháp đầu tư nhiều người áp dụng nhiên cần để ý tới yếu tố tác động tới thị trường 1.1.3 Rủi ro khoản Tính khoản chứng khốn khả chuyển đổi dễ dàng từ tiền sang chứng khoán ngược lại Rủi ro khoản bất ổn chứng khoán điều kiện giao dịch thay đổi:  Nếu số lượng chứng khoán lớn, giao dịch xảy với khối lượng lớn thấy khoản mức cao, nhà đầu tư dễ dàng trao đổi cổ phiếu  Nếu khối lượng giao dịch thấp, chí có phiên khơng có giao dịch xảy thấy khoản cổ phiếu thấp 1.1.4 Rủi ro lạm phát rủi ro lãi suất Rủi ro lãi suất gây lên xuống lãi suất trái phiếu phủ, có dao động mức sinh lời kỳ vọng chứng khốn  Giá chứng khốn ln biến động tỷ lệ nghịch với lãi suất thị trường, lãi suất thị trường tăng làm cho giá trị thị trường chứng khoán bị sụt giảm ngược lại  Lạm phát khiến giá trị đồng tiền thay đổi, gây dao động tới lợi nhuận nhà đầu tư tương lai 1.2 Rủi ro phi hệ thống Rủi ro phi hệ thống hay gọi rủi ro cụ thể loại rủi ro tác động đến tài sản nhóm nhỏ tài sản, ví dụ rủi ro từ đặc thù hoạt động doanh nghiệp, từ nhà lãnh đạo doanh nghiệp hay từ sản phẩm doanh nghiệp Loại rủi ro thường liên quan tới thay đổi doanh nghiệp phát hành Loại rủi ro thường xảy trường hợp đầu tư riêng lẻ, ảnh hưởng cá biệt tới khoản đầu tư đó, khơng có tính chất bao trùm thị trường Rủi ro phi hệ thống gồm: rủi ro xếp hạng, rủi ro lỗi thời, rủi ro kiểm tốn, rủi ro truyền thơng rủi ro pháp lý 1.2.1 Rủi ro xếp hạng Bất kỳ ngành cơng nghiệp, dịch vụ có đánh giá, xếp hạng hàng năm, chủ yếu vào dịp cuối năm đầu năm sau Rủi ro xếp hạng doanh nghiệp giảm hạng so với năm trước, khiến giá trị doanh nghiệp giảm, cổ phiếu xuống giá 1.2.2 Rủi ro lỗi thời Rủi ro xảy nhiều ngành sản xuất sản phẩm rơi vào tình trạng lỗi thời, khơng có giá trị đổi mới, khơng tăng trưởng lợi nhuận nhiều năm khiến doanh nghiệp trở nên hoạt động trì trệ, giá cổ phiếu giảm sút.Ví dụ: Nguyễn Kim thương hiệu anh ngành bán lẻ thiết bị công nghệ, gia dụng,… Việt Nam qua nhiều năm Song năm gần đây, Nguyễn Kim tăng trưởng vơ chậm, chí khơng tăng trưởng loạt đàn em Thế Giới Di Động (MWG), hay FPT đời tăng trưởng mạnh mẽ Đó rủi ro lỗi thời ngành cơng nghệ - ngành địi hỏi thay đổi lớn 1.2.3 Rủi ro kiểm tốn Rủi ro đến với nhiều doanh nghiệp kiểm soát chi phí nguồn vốn kém, gây tổn hại tới giá trị doanh nghiệp, hoạt động sản xuất không hiệu gây thiệt hại tới doanh nghiệp giảm giá cổ phiếu 1.2.4 Rủi ro truyền thông Rủi ro truyền thông xảy doanh nghiệp phát hành chứng khốn phải đối mặt với kiện xấu, truyền thơng xấu từ nhiều phía truyền thơng sai thật gây ảnh hưởng xấu tới thương hiệu khiến giá cổ phiếu cơng ty giảm nhanh Đây coi rủi ro đầu tư chứng khoán có sức ảnh hưởng lớn doanh nghiệp 1.2.5 Rủi ro pháp lý Rủi ro pháp lý điều mà hầu hết nhà đầu tư mắc phải đầu tư chứng khốn rủi ro khơng nắm vững pháp luật chứng khốn, nhà đầu tư đối mặt với nguy rủi ro cao Thêm nữa, doanh nghiệp phát hành chứng khoán, thay đổi pháp luật, thắt chặt sách thuế, quy định vốn,… gây rủi ro cho doanh nghiệp Gian lận BCTC 2.1 Khái niệm Ủy ban Kiểm toán viên nội Mỹ (2004) cho rằng: Gian lận báo cáo tài (BCTC) liên quan đến việc lãnh đạo cấp cố tình trình bày sai trình bày khơng thích hợp che đậy sai phạm liên quan đến BCTC Trong đó, theo Hiệp hội nhà điều tra gian lận (2016), gian lận BCTC trường hợp thông tin BCTC bị bóp méo, phản ánh khơng trung thực tình hình tài doanh nghiệp (DN) cách cố ý nhằm lường gạt người sử dụng thông tin Trong số hình thức gian lận trên, nhà nghiên cứu tập trung nhiều vào gian lận lập BCTC Như vậy, gian lận BCTC trình bày sai lệch có chủ định thơng tin BCTC, nhiều người Ban Giám đốc công ty, nhân viên bên thứ ba thực 2.2 Biểu gian lận BCTC Theo chuyên gia tài chính, gian lận BCTC DN thường biểu dạng chung sau:  Xử lý chứng từ theo ý chủ quan: Xuyên tạc, làm giả, sửa đổi chứng từ tài liệu liên quan đến BCTC  Che giấu cố ý bỏ sót thơng tin, tài liệu nghiệp vụ kinh tế làm sai lệch BCTC  Ghi chép nghiệp vụ không thật  Cố ý áp dụng sai chuẩn mực, ngun tắc, phương pháp chế độ kế tốn, sách tài  Cố ý tỉnh tốn sai mặt số học để làm sai lệch BCTC đem lại lợi ích cá nhân 2.3 Các thủ thuật gian lận báo cáo tài phổ biến thị trường tài 2.3.1 Cookie – jar Reserves ( Hũ bánh cookie ngon lành dự trữ lại) Cookie Jar Reserves kĩ thuật kế tốn nhằm mục đích giữ lại doanh thu năm cơng ty có thành cơng xuất sắc rực rỡ tỏa nắng đem khoản doanh thu phân chia cho năm không ty kinh doanh thương mại khơng thành cơng xuất sắc, từ đem đến mức tăng trưởng doanh thu không thay đổi cho doanh nghiệp Kế tốn hũ cookie hồn tồn sử dụng để làm phẳng dịch chuyển hiệu tài tạo ấn tượng sai không thay đổi Việc giữ lại lợi nhuận có ý nghĩa mặt kế tốn nhằm mục đích đến đối tượng nhà đầu tư Bằng việc thực thủ thuật này, nhà đầu tư bị đánh lừa cơng ty có mức tăng trưởng Do diễn biến tương lai có mức độ khơng đinh định nên kế toán viên dựa vào để giữ lại doanh thu : ghi nhận ngân sách cao cho mức độ không đinh dạng dự trữ Và đến lúc cần, họ nhìn nhận lại, hoàn nhập lại khoản dự trữ vào doanh thu, doanh thu doanh nghiệp tăng lại ng đặn, từ nhà đầu tư có định đầu tư sai lầm Công ty điển hình áp dụng thủ thuật kể đến như: Dell (2002 – 2006): 100 triệu USD tiền phạt cho SEC để giàn xếp vụ việc gian lận sử dụng thủ thuật Cookie Jar Ví dụ cụ thể: Giả sử năm 2016 nhờ tình hình hoạt động kinh doanh thuận lợi, lợi nhuận thực tế công ty A 150 tỷ Tuy nhiên vào năm đó, ban quản trị công ty lên kế hoạch tái cấu lại doanh nghiệp chi phí ước tính khoảng 50 tỷ Chi phí khấu trừ vào lợi nhuận năm 2016 Do đó, lợi nhuận báo cáo thu nhập 100 tỷ Sang năm 2017, hoạt động kinh doanh khơng cịn thuận lợi có thêm đối thủ cạnh tranh, lợi nhuận giảm 75 tỷ Tuy nhiên, giám đốc công ty bất ngờ thông báo phá hủy cấu hồn trả chi phí để thu lại lợi nhuận Do đó, lợi nhuận báo cáo thu nhập năm 2017 125 tỷ tạo nên tăng trưởng giả mạo 2.3.2 Take a big bath ( Gột rửa làm bảng cân đối kế toán ) Làm bảng cân đối kế toán thuật ngữ kế toán định nghĩa đội ngũ quản trị cơng ty xóa bỏ khoản mục treo, che giấu toán giao dịch khơng bình thường, cố ý thao túng báo cáo thu nhập để làm cho tác dụng chí cịn cịn tồi tệ để làm cho hiệu tương lai tốt Nó thường triển khai năm tương đối tồi tệ để cơng ty hồn tồn nâng cao thu nhập năm cách giả tạo Bởi CP tốn giao dịch dựa thu nhập, báo cáo thu nhập bất lợi hồn tồn khiến CP giảm giá đáng kể Khi thu nhập bị ảnh hưởng tác động tích cực đợt tăng giá lớn tương lai, giá CP hồn tồn phục sinh tốn giao dịch chí cịn cao mức khơng có thao túng kế tốn Làm bảng cân đối kế tốn khơng thiết phạm pháp hồn tồn thực thi cách hiệu suất cao số lượng giới hạn Ví dụ, CEO kết luận mục tiêu doanh thu tối thiểu Document continues below Discover more from: Chứng khoán Chứng khoán, tập 457 documents Go to course Một số dạng tập môn Thị trường chứng khoán kèm lời giải Chứng khoán 100% (6) De thi ttck - Đề thi kỳ Chứng khoán 100% (2) Bài-tập-margin - tập thị trường chứng khoán Chứng khoán 100% (2) HƯỚNG DẪN THỰC TẬP TỐT NGHIỆP 2022 Chứng khoán 100% (1) Cau hoi Dung sai co dap an 10 Chứng khoán 100% (1) 38115147-Khoiluongva Gia Chứng khoán 100% (1) thực năm định, có động để chuyển thu nhập từ sang tương lai khoản đền bù CEO khơng thay đổi cho dù có bỏ lỡ mục tiêu hay nhiều CEO chuyển lợi nhuận trước theo nhiều cách trả trước chi phí, xóa sổ trì hỗn việc thực khoản phải thu Bằng cách thực biện pháp này, CEO tăng hội nhận khoản tiền thưởng đáng kể vào năm Các ngân hàng thường phải đối mặt với tình trạng nợ hạn tỉ lệ vỡ nợ khoản vay kinh tế rơi vào giai đoạn suy thoái thất nghiệp tăng Các ngân hàng thường xóa khoản vay trước khoản lỗ dự tính tạo khoản dự trữ tổn thất cho vay | Một ngân hàng làm việc có hiệu tạo vụ big bath lớn thoải mái với khoản dự trữ tổn thất cho vay thu nhập bị tổn thương thời kì kinh tế khó khăn Khi kinh tế phục hồi khoản cho vay toán hạn với số lượng lớn hơn, ngân hàng đảo ngược khoản lỗ dự trữ tổn thất cho vay khơng nhận trước đó, tăng thu nhập quý sau Người quản lý hưởng lợi với mức thưởng cao giá cổ phiếu ngân hàng phục hồi sau giảm thời gian tài khó khăn trước đó.những quy tắc kế tốn hành ; nhiên, coi phi đạo đức Ví dụ cụ thể: Tháng 6/2012, JP Morgan sử dụng “Big Bath” ghi lỗ khoản cho vay rủi ro phủ đảm bảo, chắn khoản vay thu hồi tiền từ nhà Trắng, để tương lai ghi lời khoản cho vay 2.3.3 Big bet on the future ( Những khoản cược lớn tương lai ) Big Bet On The Future – tên gọi nó, thủ pháp đánh cược vào tương lai trải qua hoạt động giải trí mua, bán, sáp nhập công ty trải qua lỗ hổng chuẩn mực kế toán Tất doanh thu dự kiến tương lai đánh cược vào Do đó, tương lai, doanh thu thực tiễn cao cơng ty liên tục có lời, cịn khơng bị lỗ  B1 : Cơng ty A nắm từ 25 % đến 49 % CP cơng ty B Vì vậy, B doanh nghiệp link A  B2 : Công ty B công bố doanh thu đột biến  B3 : A tăng tỷ suất chiếm hữu B lên 51 % việc mua với giá cao so với giá trước ( giá cao B đạt doanh thu đột biến Trong số trường hợp, doanh nghiệp trực tiếp bỏ lỡ bước triển khai ln bước Một ví dụ điển hình thị trường Việt Nam trường hợp Công ty cổ phần Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật T.P Hồ Chí Minh (CII) Trong quý 1/2017, CII đạt tổng lợi nhuận lên đến 1200 tỷ đồng dù hoạt động kinh doanh (core business) đạt 41 tỷ đồng Lợi nhuận CII đạt cao nhờ doanh thu hoạt động tài lên đến 1350 tỷ Nguyên nhân nhờ vào việc dùng thủ thuật Big Bet On The Future Nếu đọc kĩ báo cáo tài CII bạn thấy doanh thu tài có đến 1200 tỷ việc đánh giá lại khoản đầu tư vào cơng ty - cách trình bày Cụ thể, trước CII nắm giữ 49% cổ phần cơng ty LGC Sau đó, vào ngày 17/02/2017, CII tăng tỷ lệ sở hữu lên 54% qua đánh giá lại tồn khoản đầu tư theo giá trị LGC thời điểm Nhờ vậy, lợi nhuận đột biến xuất Nếu cổ đông lợi từ khoản lợi nhuận đáng để Big Bet On The Future Vấn đề là lợi nhuận kế tốn cổ đơng khơng chi trả cổ tức khoản lợi nhuận Vậy lợi nhuận tức cho cổ đơng khơng có, lại khoản tiền cho "khoản không chia cổ tức", thề cổ đơng gì? Là kỳ vọng tương lai - big bet on the future 2.3.4 Throw out the Problem Child ( Ném đứa trẻ hư ) Công ty loại bỏ phần xấu bảng báo cáo tài thơng qua giao dịch tài với bên thứ Giấu nợ sang bên thứ để làm đẹp báo cáo tài ( trước phá sản cổ phiếu công ty đạt đỉnh Công ty Wirecard hay Enron ) Ví dụ, Gỗ Trường Thành hồn tất việc thối hết vốn khỏi CTCP Cơng nghiệp Gỗ Trường Thành Việc thoái vốn khỏi TTI cho hành động ban huy nhằm mục đích “ quét dọn ” mạng lưới hệ thống công ty để tinh gọn mạng lưới hệ thống chiếm hữu Gỗ Trường Thành 2.3.5 Thay đổi chuẩn mực kế tốn GAAP ( Change the GAAP ) Cơng ty đổi khác chủ trương kế tốn nhằm mục đích tăng vọt doanh thu Change the GAAP đem doanh thu khứ lên < => ngược lại Big bet on the future Công ty điều chỉnh hồi tố ghi nhận thêm lỗ 4.916 tỷ đồng vào tiêu LNST chưa phân phối thời điểm 31/12/2019 Ví dụ: Các khoản mục bảng cân đối kế tốn HAGL thời điểm 31/12/2019 trình bày lại báo cáo quý 4/2020 Trong đó, số lợi nhuận/lỗ lũy kế chưa phân phối từ +291 tỷ đồng giảm xuống -4.625 tỷ đồng sau điều chỉnh Lỗ lũy kế thời điểm 31/12/2020 HAGL ghi nhận -5.086 tỷ đồng HAGL lập dự phòng năm 2020, số lỗ phải 5.000 tỷ đồng Nhưng thực tế HAGL hồi tố khứ, chí coi kiện diễn từ trước năm 2019 nên khơng thay đổi đến kết kinh doanh năm 2019 ngoại trừ việc ghi nhận thêm lỗ lũy kế HAGL giảm chi phí khác từ việc hồn nhập số dư dự phịng thuế thu nhập doanh nghiệp (TNDN) tính đến 31/12/2018 số tiền 335 tỷ đồng theo Nghị định 20/2017 Song đến năm 2019, tập đồn lại khơng ghi nhận dự phòng thuế TNDN tương tự với số tiền ước tính 147 tỷ đồng việc HAGL áp dụng nội dung dự thảo sửa đổi Nghị định 20/2017 dự thảo chưa phê duyệt thức 2.3.6 Sale and Lease Back ( Bán tái thuê ) Thủ thuật ” Bán tái mua, tái thuê ” thủ pháp Lehman Brother vận dụng trước xin bảo lãnh phá sản Bán thuê lại, mua lại, họ dùng để ghi tăng lệch giá tăng doanh thu Lehman Brother sử dụng REPO 105 bán gia tài đi, mua lại gia tài để buff doanh thu Các ngành thuê gia tài ngành hàng không, ngành kinh doanh bán lẻ … Những ngành chịu ảnh hưởng tác động lớn việc thuê tài sản ngành hàng không (VietJet, Vietnam Airlines, ) Ví dụ: Cơng ty điển hình áp dụng thủ thuật kể đến như: Vietjet air, Eximbank (EIB 2015 – 2016), Lehman Brothers Báo cáo Valukas Lehman Brother lợi dụng kẽ hở quy định chuẩn mực kế toán số 140 (“SFAS 140”) để thực hành vi gian lận kế toán nhằm giảm bớt hệ số nợ SFAS 140 cho phép ghi nhận giao dịch bán tài mua nghiệp vụ tài trợ hoặc, trường hợp thỏa mãn số tiêu thức định, giao dịch bán tái mua ghi nhận khoản doanh thu Lehman thực 50 tỷ USD giao dịch Repo 105 bán tái mua tài sản công cụ tài chính, thay ghi nhận nghiệp vụ tài trợ ngắn hạn Lehman ghi nhận khoản doanh thu, số dư tiền tăng lên 50 tỷ USD đồng thời số dư công cụ tài giảm số Lúc này, tổng tài sản hệ số đòn bẩy tài Lehman khơng đổi 2.3.7 Use of SPEs ( Thực mục đích đặc biệt ) SPE ( Special Purpose Entity ) hay SPV ( Special Purpose Vehicle ) dạng công ty lập với cấu tổ chức gia tài đặc trưng, vừa đủ nghĩa vụ trách nhiệm pháp lí để triển khai trách nhiệm Thơng thường, cơng ty mẹ chuyển giao phần gia tài cho SPE để SPE quản lí ( thường dự án Bất Động Sản lớn, hợp đồng kiến thiết xây dựng ) nhờ tách biệt nghĩa vụ trách nhiệm công ty mẹ với dự án Bất Động Sản giúp dự án Bất Động Sản quản lí tốt SPE thường sử dụng quy mơ Holding cơng ty mẹ khơng trực tiếp quản lí dự án Bất Động Sản mà giao dự án Bất Động Sản cho công ty con, công ty mẹ công ty quản lý công ty SPE sử dụng linh động nhằm mục đích Giao hàng nhiều mục tiêu :|  Huy động vốn chia sẻ lợi ích, rủi ro  Tối ưu hóa hiệu tài  Đáp ứng yêu cầu pháp lý  Chuyển nhượng tài sản  Vốn hóa khoản vay Bên cạnh mục tiêu trên, SPE sử dụng thủ pháp kế toán hiệu suất cao để hơ biến doanh thu kế tốn Cơng ty mẹ phối hợp với SPE triển khai mua bán mẫu sản phẩm qua lại, để tạo lệch giá ảo Để việc mua bán diễn tuyệt vời hoàn hảo nhất, SPE cần phải tách biệt nghĩa vụ trách nhiệm yếu tố quản lý với công ty mẹ Các công ty sử dụng mục tiêu đặc biệt quan trọng – SPEs nhằm mục đích tạo lệch giá ảo, giấu nợ Họ tạo lệch giá ảo, doanh thu ảo, tạo gia tài ảo hàng tồn dư Ví dụ: Cơng ty Gỗ Trường Thành tạo tỷ hàng tồn kho ( thật ), sau bị biến bảng cân đối kế toán 2.3.8 Holding Gain Lãi nắm giữ ( lỗ nắm giữ ) thường định nghĩa khoản tăng ( giảm ) ngân sách thay sửa chữa gia tài nắm giữ thời kỳ định Lãi lỗ nắm giữ cộng dồn cho chủ sở hữu tài sản nợ phải trả trọn vẹn hiệu việc nắm giữ gia tài nợ phải trả theo thời hạn, mà khơng biến hóa chúng theo cách Ví dụ: cơng ty giữ chai rượu kho loại rượu cụ thể trở nên đắt thị trường, chi phí thay rượu kho tăng lên cơng ty trở nên đắt để thay lượng rượu dự trữ Vì vậy, cần giữ rượu kho, tài sản công ty tăng giá trị Có nhiều loại lãi nắm giữ khác loại nhờ vào vào mạng lưới hệ thống kế tốn mà cơng ty sử dụng hồn tồn sử dụng Lợi nhuận nắm giữ sử dụng liên tục kế toán lạm phát kinh tế thống kê giám sát thu nhập Ví dụ, lãi lỗ nắm giữ hồn tồn khấu hao, CP, kiểm soát điều chỉnh bánh kiểm soát điều chỉnh vốn lưu động tiền tệ Các dấu hiệu cảnh báo phổ biến bao gồm:  Các bất thường kế tốn, chẳng hạn tăng doanh thu mà khơng có tăng trưởng tương ứng dòng tiền  Doanh số bán hàng tăng trưởng ổn định đối thủ cạnh tranh gặp khó khăn  Một đột biến đáng kể hiệu hoạt động công ty kỳ báo cáo cuối năm tài  Các phương pháp khấu hao ước tính thời gian sử dụng hữu ích tài sản khơng tương ứng với giá trị tồn ngành  Quản trị nội công ty yếu kém, làm tăng khả xảy gian lận báo cáo tài mà khơng kiểm sốt  Tần suất lớn giao dịch phức tạp bên thứ ba, nhiều giao dịch số khơng tạo thêm giá trị hữu hình sử dụng để che giấu khoản nợ bảng cân đối kế toán  Việc thay đột ngột kiểm toán viên dẫn đến thiếu giấy tờ  Một khoản tiền bồi thường quản lý không cân xứng thu từ tiền thưởng dựa mục tiêu ngắn hạn, khuyến khích hành vi gian lận 2.3.9 Above the Line, Below the Line ( Lợi nhuận bền vững phía trên, lợi nhuận bền vững phía ) Trên thị trường việt nam, công ty gọi ” tàu ma ” vận dụng thủ pháp này, nhằm đánh lạc hướng nhà đầu tư doanh thu Đáng họ ghi doanh thu bên dưới, họ buff hết doanh thu lên lệch giá hoạt động kinh doanh khiến nhà đầu tư khơng hiểu lệch giá đâu 2.3.10 Cherry Picking Cách hái Cherry, kỹ thuật vận dụng để kiểm soát điều chỉnh doanh thu theo ý muốn Họ sử dụng cherry picking hàng tồn dư, khoản sàn chứng khốn góp vốn đầu tư để nhằm mục đích tăng doanh thu 2.4 Các giải pháp đề xuất Thứ nhất, hoàn thiện hệ thống pháp lý kế tốn, kiểm tốn, cơng bố thơng tin theo chuẩn mực thơng lệ quốc tế Tiếp tục nghiên cứu, hồn thiện chế, sách theo hướng tăng mạnh chế tài xử phạt hành vi gian lận BCTC DN, xử lý nghiêm DN niêm yết có gian lận BCTC, đặc biệt sau vụ việc làm ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán thị trường trái phiếu DN vừa qua Thứ hai, đẩy mạnh hoạt động tra, kiểm tra giám sát hoạt động DN để nâng cao chất lượng BCTC Đồng thời, yêu cầu DN giải trình BCTC cần đưa thông tin minh bạch, rõ ràng vấn đề tiềm ẩn yếu tố gian lận, dẫn tới rủi ro cho nhà đầu tư Thứ ba, tăng cường kiểm tra chống gian lận tài chính DN, cụ thể vai trị kiểm tốn nội Kiểm tốn nội khơng kiểm tra BCTC mà cịn tham gia vào q trình thực kiểm sốt tài chính, đánh giá tính hiệu quả, mức độ tuân thủ hoạt động nhằm giảm thiểu sai sót gian lận Khi DN có hệ thống kiểm sốt nội hoạt động hiệu khả ngăn ngừa hành vi gian lận hoạt động DN kiểm soát tốt giảm thiểu đáng kể Thứ tư, nên ban hành hướng dẫn thủ tục cách thức phát gian lận Gian lận hành vi triệt tiêu mà ngày phát triển với phương thức tinh vi Vì thế, để giúp kiểm tốn viên hiểu rõ gian lận thủ tục phát gian lận Hội Kiểm tốn viên hành nghề Việt Nam cần có hướng dẫn chi tiết, giúp cho kiểm toán viên đưa xét đoán nghề nghiệp sắc bén thực kiểm toán cách hiệu Thứ năm, kế toán viên, cần cập nhật kiến thức hàng năm chế độ kế toán phù hợp với chuyên môn nghiệp vụ thuộc lĩnh vực ngành nghề đơn vị DN nên có chế độ khuyến khích thưởng phạt rõ ràng kế tốn nâng cao trình độ chun mơn Thứ sáu, đơn vị kiểm toán, kiểm toán viên cần thực đầy đủ yêu cầu hướng dẫn nghề nghiệp, phải tuân thủ nghiêm ngặt chuẩn mực kiểm toán Việt Nam quốc tế Gian lận BCTC công ty cổ phần xây dựng FLC Faros ( ROS) nhằm tăng vốn ảo 3.1 Tóm tắt việc CTCP xây dựng FLC Faros thành lập năm 2011 bắt đầu niêm yết sàn HOSE từ 9/2016 Đây doanh nghiệp nằm hệ sinh thái FLC, chuyên hoạt động lĩnh vực xây dựng ROS tên sáng sàn chứng khoán Việt Nam với giá đạt đỉnh lên đến 200.000 đồng/cổ phiếu vào thời điểm nửa cuối năm 2017 Thị giá tăng 21 lần sau năm lên sàn với khoản bùng nổ giúp ROS lọt vào rổ VN30 trở thành điểm thu hút dòng tiền nhà đầu tư bao gồm quỹ đầu tư nước ngồi Năm 2017, ơng Trịnh Văn Quyết trở thành chủ tịch hội đồnng quản trị công ty FLC Faros Bắt đầu từ năm 2018, ROS lao dốc không phanh Đến đầu năm 2020, cổ phiếu giảm tiếp ngưỡng 10.000 đồng Từ "ngơi sao", "hiện tượng" sàn chứng khốn, hai năm, ROS trở thành cổ phiếu đầu nhóm penny, với thị giá ngang cốc trà đá, mớ rau Đỉnh điểm, vào ngày 5/9/2022, cổ phiếu ROS bị Sở Giao dịch Chứng khoán TP HCM hủy niêm yết bắt buộc với mức giá chưa đến 3000 đồng/CP, sau ông Trịnh Văn Quyết bị khởi tố Vậy chuyện xảy ra? Theo Cơ quan Cảnh sát điều tra Bộ Công an, ông Trịnh Văn Quyết đồng phạm làm thủ tục tăng vốn điều lệ khống Công ty CP Xây dựng Faros (ROS) Cụ thể, từ năm 2014 - 2016, vốn điều lệ ROS từ 1,5 tỉ đồng lên 4.300 tỉ đồng tương ứng với 430 triệu cổ phần Khi công ty niêm yết 430 triệu cổ phiếu mã ROS sàn chứng khoán, cựu chủ tịch FLC bán, chiếm đoạt tiền nhà đầu tư 3.2 Những điểm “bất thường” BCTC trình tăng vốn ảo FLC Faros Trên thực tế, trình tăng vốn hoạt động kinh doanh ROS bộc lộ nhiều vấn đề "bất thường" "bất ổn" xem xét báo cáo tài doanh nghiệp từ năm 2014, cụ thể sau: Thứ nhất, năm 2014, doanh nghiệp tăng trưởng quy mô "thần tốc" Chỉ năm, tổng tài sản từ chưa đầy tỷ đồng (cuối năm 2013) tăng lên gần 782 tỷ đồng (cuối năm 2014) với cấu cổ đông ban đầu bao gồm cá nhân tổ chức: Cơng ty cổ phần FLC Travel góp 1,2 tỷ đồng (0,53%) cổ đông lớn gồm ông Nguyễn Văn Mạnh góp 104,3 tỷ đồng (46,36%), ông Trịnh Văn Đại góp 74,5 tỷ đồng (19,87%), bà Hồng Thị Thu Hà góp 44,7 tỷ đồng (19,87%) Trong năm ngắn ngủi từ 2014- 2016, công ty bộc lộ bất thường tăng vốn điều lệ từ 1,5 tỷ đồng lên đến 4300 tỷ đồng Mức tăng vốn khổng lồ lên tới 2800 lần đưa công ty lên ngang hàng với doanh nghiệp quy mô lớn ngành Thứ hai, cấu tài sản "đáng ngờ" tiềm ẩn rủi ro Tại ngày 31/12/2014, có tới 96% tài sản công ty lại nằm gọn khoản đầu tư dài hạn khác Cụ thể khoản ủy thác đầu tư cho cá nhân Nguyễn Thị Hồng Dung 360 tỷ đồng Lê Thị Thơm 390 tỷ đồng thời hạn 36 tháng (Trích BCTC 2014 ROS) Kiểm tốn Cơng ty TNHH Kiểm tốn Kế tốn Hà Nội có đưa lưu ý vấn đề dịng tiền ủy thác đầu tư: "Khơng phủ nhận ý kiến chấp nhận toàn phần nêu trên, muốn lưu ý người sử dụng báo cáo vấn đề sau đây: Một số giao dịch ủy thác đầu tư kỳ phát sinh tiền mặt với giá trị lớn." Ngoài bất hợp lý doanh nghiệp đem gần toàn tài sản để ủy thác cho cá nhân đầu tư cịn tồn vấn đề đáng quan tâm tính xác thực Những tài sản dạng tiền (tiền gửi ngân hàng), tồn kho, phải thu,… cịn đánh giá, kiểm tra qua hệ thống sổ sách nội bộ, chứng từ bên liên quan kê ngân hàng, biên xác nhận công nợ, hay thực tế kho bãi…Nhưng với tài sản dạng ủy thác đầu tư cho cá nhân chứng minh hợp đồng ủy thác vô đơn giản ngụy tạo, khó xác định tính xác thực 750 tỷ đồng đầu tư Theo nhiều chuyên gia tài chính, "tiền hơi" dùng chuyển lòng vòng, thân người nhận ủy thác chưa nhận tiền Trong năm 2015, FLC Faros ủy thác đầu tư cho số tổ chức cá nhân với tổng số tiền 3.332 tỷ đồng - chiếm tới 73,6% tổng tài sản Vốn góp cổ phần FLC Faros thời điểm có 3.037 tỷ đồng - nhỏ số tiền cơng ty mang ủy thác đầu tư Phần phụ lục thuyết minh tài ROS giai đoạn thể 12 hợp đồng ủy thác đầu tư với nhiều cá nhân tổ chức Lãi suất ủy thác đầu tư hợp đồng thường giao động từ - 6%/năm ngày kết thúc thời hạn ủy thác Tuy nhiên, phía CPA Hà Nội (Cơng ty TNHH Kiểm tốn Kế toán Hà Nội) số giao dịch ủy thác đầu tư kỳ phát sinh tiền mặt giá trị lớn, hồn tồn khơng thơng qua giao dịch ngân hàng Như vậy, hợp đồng ủy thác khơng có thật, mà thể dạng tiền mặt công ty với nhà đầu tư hình thức để tạo tài sản ảo Dịng tiền - vào cơng ty thể điều này, cụ thể báo cáo lưu chuyển tiền tệ Dù doanh nghiệp xây dựng, song quy mô lưu chuyển tiền FLC Faros năm 2015 ghi nhận lưu chuyển từ hoạt động tài lớn nhất, lên tới 2.813 tỷ đồng Công ty thu 2.812 tỷ đồng từ việc tăng vốn, chi 2.673 tỷ đồng vay dạng đầu tư Toàn trình tăng vốn thực Faros chưa phải doanh nghiệp đại chúng Hành trình thổi vốn nghìn tỷ Faros bị kiểm toán lưu ý bất thường Trong báo cáo tài kiểm tốn bán niên 2016 ROS, Cơng ty TNHH Kiểm tốn ASC đưa lưu ý "Tại đợt tăng vốn điều lệ q I/2016 cổ đơng góp vốn với số tiền 462,5 tỷ đồng, tương ứng với lệnh chuyển tiền đến có lệnh chuyển tiền liên tục 18 lần, lệnh chuyển tiền đến cho bên nhận ủy thác thực ngày 8/1/2016" Với 18 vòng chuyển tiền, thực tế cổ đông FLC Faros cần 25 tỷ đồng để hoàn tất đợt tăng vốn Sau ASC bất cập, ROS đổi đơn vị kiểm toán Thuyết minh báo cáo đồng thời việc FLC Faros ủy thác gần 100 tỷ đồng (số tiền gốc đầu năm lên tới 225 tỷ đồng) cho ông Nguyễn Quang Trung 400 tỷ cho ông Trần Văn Toản- cổ đơng ROS (có thể hiểu cá nhân góp tiền để FLC Faros tăng vốn trước nhận lại tiền FLC Faros “ủy thác đầu tư”) ( Trích BCTC bán niên 2016 ROS) Kết vòng lặp bất thường cấu trúc tài FLC Faros Cơng ty xây dựng có quy mơ vốn hàng nghìn tỷ đồng lọt top đầu ngành thị trường gần toàn tài sản lại tồn dạng “ủy thác đầu tư” Điều có nghĩa cổ đơng góp vốn phần thông qua việc chuyển tiền vào tài khoản FLC Faros, tiền lại chuyển dạng ủy thác đầu tư Quy trình lặp lại 18 lần ngày, góp sức vào việc tăng vốn lên 4.300 tỷ đồng nâng tổng số tiền FLC Faros ủy thác đầu tư cho cá nhân ngày 30/6/2016 1.417,2 tỷ đồng, cho tổ chức 2.149,2 tỷ đồng (Trích BCTC bán niên 2016 ROS) Năm 2016, ROS ghi nhận tiền thu từ cổ đơng góp vốn 462 tỷ đồng, tiền chi cho đầu tư lên đến 436 tỷ Đáng ý, chiếm phần lớn danh sách nhận đầu tư FLC Faros công ty hệ sinh thái Tập đoàn FLC hàng loạt cá nhân khác có cá nhân cổ đơng doanh nghiệp, góp tiền tăng vốn có thỏa thuận ủy thác đầu tư với cơng ty Vậy thấy thủ thuật cá nhân góp vốn để ghi nhận tăng vốn điều lệ, lúc cơng ty chuyển khoản tiền ngồi với lý đầu tư vào công ty liên kết, đầu tư tài ngắn hạn dài hạn Như vậy, chất ROS tăng vốn ảo Thứ ba, Không vốn điều lệ tăng mà khối tài sản FLC Faros tăng 1.400% vòng 12 năm, lên mốc 12.000 tỉ đồng Một doanh nghiệp "tầm cỡ", đến ngày cuối năm 2021 có tay xấp xỉ 35 tỉ đồng tiền mặt, 0,3% tổng tài sản kê khai sổ sách Điều đặt câu hỏi liệu “tầm cỡ” có thật hay khơng (Trích BCTC năm 2021 ROS) Đây trường hợp điển hình việc tăng vốn ảo mà nhà đầu tư cần thận trọng nhằm tránh gian lận tương tự 3.3 Bài học việc nhận diện sớm rủi ro xảy gian lận báo cáo tài từ vụ việc ROS Ở đây, xuất dấu hiệu nhận diện sớm rủi ro báo cáo tài giao dịch lòng vòng với bên liên quan Bên liên quan hiểu pháp nhân có chung chủ sở hữu (trực tiếp gián tiếp) Những khoản phải thu, phải trả, cho vay, bán hàng, mua hàng với bên liên quan với giá trị tỷ trọng lớn tiềm ẩn nhiều rủi ro cần làm rõ chất Trong chuẩn mực kế toán Việt Nam bên liên quan có nói: Nhiều giao dịch với bên liên quan giao dịch kinh doanh thông thường Trong trường hợp này, giao dịch với bên liên quan chứa đựng rủi ro có sai sót trọng yếu báo cáo tài chính, khơng cao so với giao dịch tương tự với bên không liên quan Tuy nhiên, số trường hợp, chất mối quan hệ giao dịch với bên liên quan dẫn đến rủi ro có sai sót trọng yếu báo cáo tài cao so với giao dịch với bên không liên quan Ví dụ:  Các bên liên quan hoạt động thông qua mối quan hệ cấu tổ chức phức tạp làm tăng lên tương ứng độ phức tạp giao dịch với bên liên quan  Hệ thống thơng tin khơng hiệu việc xác định tóm tắt giao dịch số dư chưa toán đơn vị bên liên quan  Các giao dịch với bên liên quan khơng thực theo điều khoản điều kiện bình thường thị trường, ví dụ, số giao dịch với bên liên quan thực mà khơng có trao đổi lợi ích kinh tế