Tiểu luận kinh tế quốc tế tỉ giá hối đoái khái niệm nhân tố ảnh hưởng tác động công cụ điều chỉnh liên hệ với việt nam

Kinh tế quốc tế - Tỷ giá hối đoái vấn đề liên quan Tóm tắt viết Xác định đưa vào vận hành thực tế tỷ giá hối đối phù hợp, nhằm biến trở thành cơng cụ tích cực quản lý kinh tế nước tiếp tục vấn đề có tầm quan trọng đặc biệt người cố gắng tiếp cận nó, mong tìm nhận thức đắn hơn, rõ ràng Tỉ giá hối đoái chịu tác động nhiều yếu tố khác đồng thời tác động tới nhiều mặt khác kinh tế quan trọng tới hoạt động xuất nhập đầu tư, tín dụng quốc tế Vai trò lãi suất tỷ cơng cụ tích cực phát triển kinh tế, đồng thời cơng cụ kiềm hãm phát triển ấy, tùy thuộc vào khả đánh giá cách thức sử dụng chúng Tại Việt Nam: Đã có thay đổi lớn tỉ giá hối đối sách phủ đưa Chính phủ Việt Nam áp dụng biện pháp cần thiết để giải vấn đề tồn kinh tế, trì ổn định kinh tế vĩ mơ I Giới thiệu Tỷ giá hối đoái phạm trù kinh tế tổng hợp có liên quan đến phạm trù kinh tế khác đóng vai trị cơng cụ có hiệu lực, có hiệu việc tác động đến quan hệ kinh tế đối ngoại nước, đồng thời yếu tố quan trọng sách tiền tệ quốc gia Đã bao thời nay, loài người tiếp tục đứng trước vấn đề có tầm quan trọng đặc biệt cố gắng tiếp cận nó, mong tìm nhận thức đắn để từ xác định đưa vào vận hành thực tế tỷ giá hối đoái phù hợp, nhằm biến trở thành cơng cụ tích cực quản lý kinh tế nước Tỷ giá hối đoái, nhà kinh tế thường gọi loại "giá giá", bị chi phối nhiều yếu tố khó nhận thức, xuất phát từ tính trừu tượng vốn có thân Tỷ giá hối đối khơng phải để ngắm mà trái lại, mà người cần phải tiếp cận hàng ngày, hàng giờ, sử dụng quan hệ giao dịch quốc tế, việc sử lý vấn đề cụ thể liên quan đến sách kinh tế nước quốc tế Và vậy, nhận thức cách đắn sử lý cách phù hợp cách tỷ giá hối đoái nghệ thuật Trong điều kiện kinh tế giới ngày nay, mà trình quốc tế hoá bao trùm tất lĩnh vực sản xuất kinh doanh sống, gia tăng hợp tác quốc tế nhằm phát huy sử dụng lợi so sánh làm cho việc quản lý đời sống kinh tế đất nước mối quan tâm đặc biệt phủ nước q trình phục hưng phát triển kinh tế Việt Nam nước Vì viết làm rõ vấn đề liên quan đến tỉ giá hối đoái sau: -Khái niệm tỉ giá hối đoái -Các nhân tố tác động đến tỉ giá hối đối gì? -Tỉ giá hối đối tác động đến hoạt động kinh tế sao? -Công cụ để điều chỉnh tỉ giá hối đoái? -Vấn đề tỉ giá hối đoái Việt Nam nào, giải pháp khuyến nghị Trong khuôn khổ viết số liệu nghiên cứu, biểu đồ chủ yếu liệu thứ cấp tỉ giá hối đoái VND so với USD hệ thống tiền số nước lân cận, nghiên cứu, báo khoảng thời gian từ 2006 – 2/2011 số liệu thu thập hạn chế Kinh tế quốc tế - Tỷ giá hối đoái vấn đề liên quan Bố cục: Bài viết có phần, phần giới thiệu chung mục sau Các khái niệm tỉ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái Các nhân tố ảnh hưởng đến tỉ giá hối đoái Ảnh hưởng tỉ giá hối đoái đến hoạt động kinh tế Đối với ngoại thương Đối với cán cân toán Đối với lạm phát lãi suất Đối với sản lượng việc làm Đối với đầu tư quốc tế Đối với nợ nước Cơng cụ điều chỉnh tỉ giá hối đối Việt Nam với vấn đề tỉ giá hối đối Tình hình nay: Khó khăn Đánh giá chuyên gia tài nước ngồi: Giải pháp Kết nghiên cứu  II Các khái niệm tỉ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái: Tỷ giá hối đoái (thường gọi tắt tỷ giá) so sánh mặt giá hai đồng tiền hai nước khác Chúng ta gọi tỷ giá hối đối giá đồng tiền tính giá đồng tiền khác Tỷ giá hối đoái xuất phát triển với đời, phát triển thương mại quốc tế, giải thích tượng đơn giản, hàng hố khơng có biên giới quốc gia tiền chấp nhận lãnh thổ quốc gia phát hành Được coi mấu chốt quản lý kinh tế vĩ mơ, tỉ giá hối đối có tác động ngược trở lại đến mối quan hệ kinh tế, lên cán cân toán quốc tế, lên giá hàng hố nước lưu thơng tiền tệ Thơng thường tỷ giá hối đối biểu diễn thông qua tỷ lệ đơn vị đồng tiền nước (nhiều đơn vị) đơn vị đồng tiền nước Ví dụ: tỷ giá hối đoái Đồng Việt Nam Dollar Mỹ 18,960 VND/USD hay Yen Nhật Dollar Mỹ 116,729 JPY/USD hay Dollar Mỹ Euro 1,28262 USD/Euro Đồng tiền để số lượng đơn vị tỷ lệ ví dụ gọi đồng tiền định danh hay đồng tiền sở Vì thế, cần thể cách nghiêm ngặt xác, người ta thường nói: "Tỷ giá hối đoái Đồng Việt Nam Dollar Mỹ thị trường ngoại hối định danh Dollar Mỹ 16015 Đồng Dollar" "Tỷ giá hối đoái Đồng Việt Nam Dollar Mỹ thị trường ngoại hối định danh Đồng Việt Nam 0,0000624 Dollar Đồng" Kinh tế quốc tế - Tỷ giá hối đoái vấn đề liên quan Các nhà kinh tế thường đề cập đến loại tỉ giá hối đoái -Tỉ giá hối đoái danh nghĩa (en): Là loại tỉ giá hối đoái biết đến nhiều ngân hàng nhà nước công bố phương tiện thông tin đại chúng ngày Đây giá đơn vị ngoại tệ tính theo đồng tiền nước chưa tính đến sức mua đồng tiền -Tỉ giá hối đoái thực tế (er):Là tỷ giá danh nghĩa điều chỉnh theo giá tương đối nước er = en*Pn/Pf Trong đó: Pn: Chỉ số giá nước Pf: Chỉ số giá nước ngồi Tỉ giá hối đối thực tế loại bỏ ảnh hưởng chênh lệch lạm phát nước phản ánh sức mua, sức cạnh tranh nước -Khái niệm lên giá xuống giá: Tỉ giá hối đoái tăng hay giảm cách nói mang tính tương đối vì: Khi đồng tiền X lên giá so với đồng tiền Y (cũng tức Y giá so với X) tỷ giá hối đoái X Y thị trường ngoại hối định danh Y giảm đi, tỷ giá hối đoái X Y thị trường ngoại hối định danh X lại tăng lên Do nói tỉ giá hối đối ta cần phải ý định danh đồng tiền nước để tránh gây nhầm lẫn Các nhân tố ảnh hưởng đến tỉ giá hối đối: Sự hình thành TGHĐ q trình tác động nhiều yếu tố chủ quan khách quan Nhưng nhìn chung, có ba yếu tố tác động đến tỷ giá Đó mối quan hệ cung cầu ngoại tệ, chênh lệch lãi suất lạm phát nước Ta phân tích rõ nhân tố cụ thể:  Cung cầu ngoại tệ thị trường nhân tố ảnh hưởng trực tiếp đến biến động tỷ giá hối đoái Cung cầu ngoại tệ lại chịu ảnh hưởng nhiều yếu tố khác có cán cân toán quốc tế Nếu cán cân toán quốc tế dư thừa dẫn đến khả cung ngoại tệ lớn cầu ngoại tệ ngược lại Sự cân cán cân toán quốc tế lại phụ thuộc vào nguồn cung cầu ngoại tệ cấu thành nên cán cân toán quốc tế Khi kinh tế có mức tăng trưởng ổn định nhu cầu hàng hoá dịch vụ nhập tăng nhu cầu ngoại tệ cho toán hàng nhập tăng lên Ngược lại, kinh tế rơi vào tình trạng suy thối hoạt động sản xuất kinh doanh xuất nhập bị đình trệ làm cho nguồn cung ngoại tệ giảm Trong nhu cầu nhập chưa kịp thời điều chỉnh ngắn hạn việc giảm cung ngoại tệ đẩy tỷ giá lên cao  Đầu tư nước ảnh hưởng tới tỉ giá hối đoái Cư dân nước dùng tiền mua tài sản nước ngồi, đầu tư trực tiếp (xây dựng nhà máy, thành lập doang nghiệp ) hay đầu tư gián tiếp (mua cổ phiếu, trái phiếu ) Những nhà đầu tư muốn thực hoạt động kinh doanh cần phải có ngoại tệ Họ mua ngoại tệ thị trường, luồng vốn ngoại tệ chảy nước ngồi, tỷ giá hối đối tăng Ngược lại nước nhận đầu tư từ nước ngoài, luồng vốn ngoại tệ chảy vào nước, làm cho cung ngoại tệ tăng, tỷ giá hối đoái giảm Đầu tư nước ngồi rịng hiệu số luồng vốn chảy luồng vốn chảy vào nước Khi đầu tư nước ngồi rịng dương, luồng vốn chảy vào nước nhỏ dòng vốn chảy nước ngồi,tỷ giá hối đối tăng Tỷ giá hối đối giảm trường hợp ngược lại, đầu tư nước ngồi rịng âm Theo quy luật tối ưu hố, luồng vốn chảy đến nơi có lợi nhất, tức hiệu suất sinh lời cao Một kinh tế thu hút luồng vốn đến đầu tư nhiều có mơi trường đầu tư thuận lợi, trị ổn định, đầu vào sẵn có với giá rẻ, Kinh tế quốc tế - Tỷ giá hối đoái vấn đề liên quan nguồn lao động dồi có tay nghề, thị trường tiêu thụ rộng lớn, lãi suất cao thơng thống sách thu hút đầu tư nước ngồi Chính phủ  Mức chênh lệch lãi suất nước yếu tố thứ hai ảnh huờng đến TGHĐ Nước có lãi suất tiền gửi ngắn hạn cao lãi suất tiền gửi nước khác vốn ngắn hạn chảy vào nhằm thu phần chênh lệch tiền lãi tạo ra, làm cho cung ngoại tệ tăng lên, TGHĐ giảm xuống  Mức chênh lệch lạm phát hai nước ảnh hưởng đến biến động tỷ giá Giả sử điều kiện cạnh tranh lành mạnh, suất lao động hai nước tương đương nhau, chế quản lý ngoại hối tự do, tỷ giá biến động phụ thuộc vào mức chênh lệch lạm phát hai đồng tiền Nước có mức độ lạm phát lớn đồng tiền nước bị giá so với đồng tiền nước cịn lại  Ngồi yếu tố nêu TGHĐ chịu ảnh hưởng yếu tố khác, chẳng hạn yếu tố tâm lý, sách phủ, uy tín đồng tiền…Trong thực tế, tỷ giá hối đoái bị chi phối đồng thời tất yếu tố với mức độ mạnh yếu khác nhân tố, tuỳ vào thời gian hoàn cảnh định Việc tách rời lượng hoá ảnh hưởng nhân tố việc làm Các nhân tố không tách rời mà tác động tổng hợp, tăng cường hay át chế lẫn nhau, đến tỷ giá hối đoái làm cho tỷ giá hối đối ln biến động khơng ngừng Qua số phân tích ta rút được: Tỉ giá hối đoái biến động tăng giảm tác động nhiều yếu tố khác Do đó, để có mức tỷ giá phù hợp cho thời kỳ, cần phải xác định yếu tố chủ quan, khách quan; trực tiếp gián tiếp tác động lên tỷ giá Trên sở đó, mà đưa định sách đắn việc điều hành tỷ giá nhằm đạt mục tiêu kinh tế cụ thể Ngoài ra: Tỉ giá hối đoái chịu tác động nhiều yếu tố khác đồng thời tác động tới nhiều mặt khác kinh tế quan trọng tới hoạt động xuất nhập đầu tư, tín dụng quốc tế Vấn đề đề cập chương viết III Ảnh hưởng tỉ giá hối đoái đến hoạt động kinh tế Đối với ngoại thương: Sự biến động tỉ giá hối đoái ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động ngoại thương thông qua kênh giá Dựa tỉ giá hối đoái, tính giá xuất nhập loại hàng hoá nước theo tiền tệ nước khác Vì vậy, tỷ giá thay đổi kéo theo thay đổi giá hàng hoá xuất nhập Chúng ta xem xét tình sau Chẳng hạn tỉ giá hối đoái tăng, đồng nội tệ giá Sự biến động có lợi cho hoạt động xuất giá xuất hàng hố dịch vụ nước giảm tương đối thị trường nước ngoài, với điều kiện giá hàng hố dịch cụ giữ mức ổn định thị trường nội địa Do đó, góp phần làm tăng khả cạnh tranh hàng hố, dịch vụ nước Khi tỉ giá hối đoái tăng, giá hàng nhập đắt lên tương đối thị trường nội địa với điều kiện giá nhập ổn định Chính mà số nước sử dụng chinh sách phá giá đồng nội tệ để hạn chế nhập Ta thấy rõ ràng rằng, nước tuân theo sách xuất khẩu, lấy xuất làm tảng phát triển kinh tế phá giá đồng nội tệ thời gian định Ta lấy ví dụ hai kinh tế lớn Mỹ Trung Quốc làm ví dụ Mỹ nước có kinh tế lớn mở, sách Mỹ tác động đến kinh tế nội địa tác động đến kinh tế giới Trung Quốc ngoại lệ xếp vào kinh tế lớn mở nước có dân số Kinh tế quốc tế - Tỷ giá hối đoái vấn đề liên quan đông Một gia tăng chi tiêu dân chúng Trung Quốc tác động đáng kể đến kinh tế Ngày 1/1/1994, Trung quốc thức phá giá đồng NDT 35%, điều tỷ giá từ 5,7NDT/USD lên đến 8,7 NDT/USD để thúc đẩy xuất khẩu, tiềm kiếm nguồn thu ngoại tệ Trước năm 1994, cán cân thương mại Trung Quốc ln rơi vào tình trạng thâm hụt mà chưa tới mười năm, Trung Quốc chuyển thành nước xuất siêu với kim ngạch xuất đứng thứ giới sau Mỹ, Đức, khơng Trung Quốc cịn trì tốc độ tăng trưởng cao (trên 9%) có nguồn dự trữ ngoại tệ dồi đến mức Trung Quốc chủ nợ lớn Mỹ nước châu Á khác (Cao Quốc Việt ) [1] Chính sách tỷ giá Trung Quốc gây nên tranh luận khắp kênh thông tin từ kinh tế đến thời gây áp lực lên tình hình trị hai nước Đặc biệt hơn, Paul Krugman – nhà kinh tế học Mỹ đoạt Nobel kinh tế cho rằng: “Việc Trung Quốc neo đồng NDT với đồng USD, giá trị thực, gây ảnh hưởng đáng kể đến hồi phục kinh tế toàn cầu Đã đến lúc cần phải thay đổi điều này” (Krugman, 2010) [2] Cùng báo này, Krugman cho sách tỷ giá Trung Quốc tác động xấu đến kinh tế Mỹ nước khác Ơng cịn đề xuất sách áp đặt thuế nhập lên đến 25% hàng Trung Quốc Không riêng Krugman lên tiếng mà tổng thống Mỹ Obama gây áp lực buộc Trung Quốc phải nâng giá đồng NDT Kết ngày 13/09/2010, đồng NDT tăng giá so với mức 6,7896/USD xác lập vào ngày 25/6/2010) Qua việc thấy tỷ giá hối đoái tác động mạnh mẽ đến cán cân thương mại quốc gia từ tác động đến tăng trưởng phát triển kinh tế Đối với cán cân toán Đồng nội tệ ngoại tệ quan trọng quốc gia trước tiên tác động trực tiếp tới giá hàng xuất nhập quốc gia Khi TGHĐ tăng (đồng nội tệ xuống giá) làm tăng giá nước hàng nhập giảm giá nước hàng xuất nước đó, cải thiện sức cạnh tranh quốc tế hàng nước Các nguồn lực thu hút vào ngành sản xuất mà cạnh tranh hiệu so với hàng nhâp vào ngành xuất mà có hiệu thị trường quốc tế Kết xuất tăng nhập giảm làm cán cân toán cải thiện Cán cân toán VN nước (2006-2008) Nguồn: IMF,WB,2008 Kinh tế quốc tế - Tỷ giá hối đoái vấn đề liên quan Xét liệu xuất nhập tỷ giá hối đối theo q từ năm 1999 đến 2009 thấy mối quan hệ có ý nghĩa đường xu có giá trị R2=0.52 Như vậy, biểu đồ trực quan cho thấy tỷ giá hối đối thực cán cân thương mại có mối quan hệ đồng biến Đối với lạm phát lãi suất Khi yếu tố khác không đổi TGHĐ tăng làm tăng giá mặt hàng nhập tính nội tệ Các hộ gia đình,các nhà sản xuất sử dụng đầu vào nhập phải tiêu dùng hàng nhập với mức giá tăng tỷ lệ phá giá Kết mức giá chung kinh tế trở nên cao đặc biệt kinh tế nhỏ, mở cửa với giới bên có xuất nhập chiếm tỷ lệ cao so với GDP Nếu TGHĐ tiếp tục có gia tăng liên tục qua năm có nghĩa lạm phát tăng Nếu lãi xuất tăng mức vừa phải kiểm sốt kích thích tăng trưởng lạm phát tăng cao tác động làm lãi xuất tăng làm giảm đầu tư ảnh hưởng không tốt đến đời sống kinh tế giảm sút Đối với sản lượng việc làm Đối với lĩnh vực sản xuất chủ yếu dựa nguồn lực nước TGHĐ tăng, tăng giá hàng nhập giúp tăng khả cạnh tranh cho lĩnh vực giúp phát triển sản xuất từ tạo thêm cơng ăn việc làm giảm thất nghiệp, sản lượng quốc gia tăng lên ngược lại Đối với đầu tư quốc tế - Đầu tư trực tiếp: TGHĐ tác động tới giá trị phần vốn mà nhà đầu tư nước đầu tư góp vốn liên doanh Vốn ngoại tệ tư liệu sản xuất đưa vào nước sở thường chuyển đổi đồng nội tệ theo tỷ giá thức Bên cạnh tỷ giá cịn có tác động tới chi phí sản xuất hiệu hoạt động đầu tư nước ngồi Do thay đổi TGHĐ có ảnh hưởng định tới hành vi nhà đầu tư nước việc định có đầu tư vào nước sở hay khơng - Đầu tư gián tiếp: loại hình đầu tư thơng qua hoạt động tín dụng quốc tế việc mua bán loại chứng khốn có giá thị trường Trong giới có luân chuyển vốn quốc tế tự TGHĐ tăng tổng lợi tức từ khoản vay ngoại tệ lớn lãi suất nước xảy tượng luồng vốn chảy nước ngược lại TGHĐ giảm luồng vốn đổ vào nước Kinh tế quốc tế - Tỷ giá hối đoái vấn đề liên quan  Như muốn tạo môi trường đầu tư ổn định nhằm phát triển kinh tế đòi hỏi quốc gia xây dựng điều chỉnh sách tỷ giá ổn định hợp lý giảm mức độ rủi ro lĩnh vực đầu tư thu hút vốn đầu tư nước Đối với nợ nước Các khoản vay nợ nước ngồi thường tính theo đơn vị tiền tệ nước đồng tiền mạnh nên TGHĐ tăng lên đồng nghĩa với tăng lên gánh nặng nợ nước Ngày luân chuyển vốn quốc tế ngày tự nước đặc biệt nước phát triển cần phải thận trọng sách tỷ giá để đảm bảo tăng trưởng khả trả nợ nước ngồi IV Cơng cụ điều chỉnh tỉ giá hối đối Lãi suất cơng cụ ngân hàng trung ương sử dụng để điều chỉnh tỷ giá hối đoái thị trường, điều chỉnh giá trị đối ngoại nơi tệ Chính sách lãi suất cao có xu hướng hỗ trợ lên giá nội tệ, hấp dẫn luồng vốn nước chảy vào nước, lãi suất nước cao so với lãi suất nước hay lãi suất ngoại tệ dẫn đến dòng vốn chảy vào hay làm chuyển lượng hóa ngoại tệ kinh tế sang đồng nội tệ để hưởng lãi suất cao Điều làm cho tăng cung ngoại tệ thị trường (cũng có nghĩa làm tăng cầu đồng nội tệ), từ đồng ngoại tệ có xu hướng giảm giá thị trường, hay đồng nội tệ tăng giá Trong trường hợp ngược lại, lãi suất nước thấp so với lãi suất nước hay lãi suất ngoại tệ, đồng ngoại tệ có xu hướng tăng giá thị trường hay đồng nội tệ giảm giá.Về bản, trình bày với kinh tế mở (open economy), nơi có đồng tiền chuyển đổi tự lưu chuyển vốn Về mặt lý thuyết, lãi suất nước ngồi cao hơn, dẫn đến xuất tiền tệ, trường hợp ngược lại, nhập tiền tệ Thực chất, khác biệt lãi suất dẫn tới chuyển đổi vốn, kết dẫn tới thay đổivề tỷ giá, dự đoán lợi nhuận, lãi suất thu đầu tư tiền tệ không đảm bảo hay việc nhân tín dụng ngoại tệ không cân bằng, mát tỷ giá Một tồn mối lo ngại vậy, có khác biệt lớn lãi suất dẫn tới chuyển đổi vốn đến mức giảm lãi suất Dự đoán trình phát triển tỷ giá đảo ngược để dẫn tới chênh lệch lãi suất thườngxuất xem xét lãi suất danh nghĩa đồng tiền lãi suất thực, tứclà chiết trừ tỷ lệ lạm phát đồng tiền với lãi suất danh nghĩa thấp lại có lãi suất thực cao ngược lại Thí dụ, đồng tiền A có lãi suất 10%/năm tỷ lệ tăng giá 9%/năm; đồng tiền B có lãi suất 8%/năm tỷ lệ lạm phát 5%/năm, lãi suất danh nghĩa đồng tiền A cao đồng tiền B 2%/năm, lãi suất thực ngược lại, lãi suất đồng tiền B lại cao so với đồng tiền A 2%/năm Theo cách phân tích này, có lãi suất thực tạo nhập vốn; ngược lại, đồng tiền có lãi suất thực thấp dẫn tới tượng nhận tíndụng, người ta hy vọng rằng, tốn tín dụng người ta cần phí đơn vị nội tệ để mua lại số ngoại tệ vay, chí cịn chưa trao đổi giá trị tín dụng Ở nước có kinh tế thị trường phát triển, mức lãi suất cao cơng cụ để chống lạm phátvà thường sử dụng để đáp ứng yêu cầu can thiệp vào kinh tế Ngồi ra, sách lãi suất cịn sử dụng vào mục đích điều chỉnh giá trị đối ngoại nội tệ Phương pháp dùng lãi suất tái chiết khấu để điều chỉnh tỷ giá hối đối phương pháp thường sử dụng với mong muốn có thay đổi cấp thời tỷ giá Cơ chế tác động công cụ đến tỷ giá hối đoái sau: Trong cân ban đầu cung cầu ngoại tệ thị trường, lãi suất tái chiết khấu thay đổi, kéo theo thay đổi chiều lãi suất thị trường.Từ đó, tác động đến xu hướng dịch chuyển dòng vốn quốc tế làm thay đổi tài khoản vốn (trong cán cân toán quốc tế) làm người sở hữu vốn nướcchuyển đổi đồng Kinh tế quốc tế - Tỷ giá hối đoái vấn đề liên quan vốn sang đồng tiền có lãi suất cao để thu lợi làm thay đổi tỷ giá hối đoái Cụ thể, lãi suất tăng dẫn đến xu hướng đồng vốn vay ngắn hạn thị trường giới đổ vào nước người sở hữu vốn ngoại tệ nước có khuynh hướng chuyển đổi đồng ngoại tệ sang nội tệ để thu lãi cao Kết tỷ giá giảm (đồng nội tệ tăng) Trong trường hợp ngược lại, muốn tỷ giá tăng giảm lãi suất tái chiết khấu Những hạn chế Tuy nhiên, cách làm có hạn chế định, lẽ lãi suất tỷ giá có mốiquan hệ tác động qua lại lẫn cách gián tiếp, mối quan hệ trực tiếp vànhân Các yếu tố để hình thành lãi suất tỷ giá khơng giống Lãi suất biến động tác động quan hệ cung cầu vốn cho vay Lãi suất biến động phạm vi tỷ suấtlợi nhuận bình quân tình hình đặc biệt, vượt q tỷ suất lợi nhận bình qn Cịn tỷ giá hối đối quan hệ cung cầu ngoại hối định, mà quan hệ lại tình hình cán cân tốn dư thừa hay thiếu hụt định Như nhân tố hình thành lãi suất tỷ giá khơng giống nhau, biến động lãi suất (lên cao chẳng hạn) không thiết đưa đến tỷ giá hối đoái biến động theo ( hạ xuống chẳng hạn) Lãi suất lên cao thu hút vốn ngắn hạn nước ngồi chạy vào, tình hình trị, kinh tế tiền tệ nước khơng ổn định, khơng thiết thực được, với vốn nước ngồi, vấn đề lúc lại đặt trước tiên đảm bảo an toàn cho số vốn vấn đề thu hút lãi nhiều Để minh hoạ vấn đề này, sử dụng hai ví dụ điển hình lịch sử Một là, trước chiến 2, Anh nước điển hình việc sử dụng lãi suất chiết khấu để can thiệp vào thị trường hối đoái thu nhiều kết đáng kể, kinh tế tiền tệ nước Anh lúc ổn định Hai là, lấy khủng hoảng USD thời kỳ 1971-1973 làm ví dụ Tổng thống Mỹ Nixon, phải áp dụng biện pháp khẩn cấp để cứu nguy cho USD cách tăng lãi suất chiết khấu lên cao để thu hút vốn ngắn hạn thị trường tiền tệ quốc tế Vào lúc này, lãi suất thị trường New York cao gấp rưỡi thị trường London, gấp lần thị trường Frankfurk, vốn ngắn hạn không chuyển vào Mỹ mà lại đưa đến Tây Đức Nhật Bản, nước thực sách lãi suất thấp, lúc USD đứng bên bờ nguy giá [3] Như vậy, sách lãi suất chiết khấu có ảnh hưởng định có giới hạn tỷ giá hối đối, tỷ giá lãi suất có quan hệ lơgic khơng phải quan hệ nhân quả, lãi suất nhân tố định vận động vốn nước Tuy nhiên, khơng nên hồn tồn coi thường sách chiết khấu Nếu tình hình tiền tệ nước đại thể nhau, phương hướng đầu tư ngắn hạn hướng vào nước có lãi suất cao Do vậy, sách lãi suất chiết khấu có ý nghĩa Đồng thời,can thiệp vào tỷ giá phải có thị trường vốn (nhất thị trường vốn ngắn hạn) đủ mạnh, tự linh hoạt: tài khoản vốn mở cửa  Tóm lại: Lãi suất tỷ giá hai yếu tố nhạy cảm kinh tế cơng cụ hữu hiệu sách tiền tệ Lãi suất tỷ giá ln có mối quan hệ chặt chẽ với nhau, ảnh hưởng lẫn tác động lên hoạch định kinh tế Sự khập khểnh sách lãi suất tỷ giá gây hậu bất lợi như: nội tệ bị giá gây nguy lạm phát “chảy máu”ngoại tệ, đầu tiền tệ, hạn chế nguồn vốn đầu tư nước ngồi…Vì vậy, quản lý vĩ mơ sách lãi suất tỷ giá phải xử lý cách đồng phù hợp với thực trạng Kinh tế quốc tế - Tỷ giá hối đoái vấn đề liên quan kinh tế thời kỳ định Điều hành xử lý mối quan hệ lãi suất tỷ giá kỹ thuật vi diệu, hai biến số bị tác động nhiều yếu tố tình hình xuất, nhập khẩu, lạm phát, đầu tư nước ngồi,chính sách, kinh tế, tài phủ, yếu tố tâm lý… Trong q trình vận hành haibiến số tác động ngược lại nhằm thúc đẩy kiềm chế phát triển yếu tố yếu tố tác động đến trình hình thành lãi suất tỷ giá kết hàng loạt trình tương tác khác Vai trò, phương thức, cường độ yếu tố lại phụ thuộc vào mơi trường, hồn cảnh cụ thể nước thay đổi theo giai đoạn phát triển Như vậy, thay đổi lãi suất tỷ giá tùy thuộc nhiều yếu tố, yếu tố lại thường đan xen vào tùy thuộc lẫn thời điểm cụ thể, tình hình cụ thể, có yếu tố bật nguyên nhân làm thay đổi lãi suất tỷ giá có yếu tố trở thành hệ thay đổi lãi suất tỷ giá Chính mối quan hệ biện chứng làm cho việc điều hành xử lý mối quan hệ lãi suất tỷ giá trở nên khó khăn, phức tạp Vai trị lãi suất tỷ công cụ tích cực phát triển kinh tế, đồng thời cơng cụ kiềm hãm phát triển ấy, tùy thuộc vào khôn ngoan hay vụng việc sử dụng chúng V Việt Nam với vấn đề tỉ giá hối đối Tình hình nay: Ngân hàng Nhà nước điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng lên mức 20.693 VND/USD (tăng 9,3% so với mức 18.932 VND trước đó) thu hẹp biên độ giao dịch từ +/-3% xuống +/-1% áp dụng cho ngày 11/2/2011 Với điều chỉnh trên, mức giá trần bán theo biểu niêm yết ngân hàng thương mại ngày 11/2 mức 20.900 VND, mức sàn 20.486 VND Một điểm đáng ý Ngân hàng Nhà nước cho biết điều hành tỷ giá bình quân liên ngân hàng tương đối linh hoạt thời gian tới, thay cố định kéo dài thời gian qua Với nhiều chuyên gia việc đưa tỷ giá sát với thực tế xóa bỏ bất cập thị trường ngoại hối Nhưng kéo theo thách thức lạm phát khó khăn cho thị trường tiền tệ Thật vậy, năm qua, tỷ giá toán khiến lãnh đạo Ngân hàng Nhà nước phải đau đầu Trong lần biến động thế, người đứng đầu quan tỏ băn khoăn trước náo loạn thị trường "chợ đen" bất cập tỷ giá hệ thống ngân hàng Vì thế, bên cạnh sách điều hành tỷ giá ln kèm sách quản lý để chấn chỉnh thị trường có thời điểm thành công Đầu năm 2010, trước Tết Nguyên đán, tỷ giá điều chỉnh với mức mạnh Quyết định bất ngờ ngày sát Tết Canh Dần lúc thị trường bình ổn đánh giá cao bước chủ động nhằm bình ổn thị trường cho tương lai Thực tế, nửa đầu năm 2010, thị trường ngoại hối bình ổn Tỷ giá hệ thống ngân hàng ổn định đặc biệt giá USD thị trường tự giảm liên tục Khoảng cách USD thị trường "chợ đen" ngang chí thấp giá ngân Kinh tế quốc tế - Tỷ giá hối đoái vấn đề liên quan hàng Điều khiến cho thị trường có niềm tin ổn định, thị trường "chợ đen" gần bị xóa nhịa Nhớ lại thời điểm trước để thấy định Ngân hàng Nhà nước ngày 11/2/2011 vừa qua, điều kiện thị trường "căng" với mức điều chỉnh mạnh tay, song dường phát thông điệp chủ động can thiệp mạnh để tạo ổn định dài hạn thị trường Mà biểu ổn định tỷ giá ngân hàng xoá bỏ khoảng cách USD "chợ đen" Chính thế, định điều chỉnh với mức tăng kỷ lục đến 9,3% dù gây sốc cho nhiều DN sản xuất xuất nhập lại giới chuyên gia tài ngân hàng cho tác động tích cực cho mục tiêu xóa bỏ khoảng cách tỷ giá thức tự thị trường nhằm ổn định thị trường tạo điều kiện gia tăng trữ ngoại hối Trao đổi động thái điều chỉnh mạnh tay này, chun gia cho rằng, tỷ giá thực tính tốn khoảng 21.000 đồng/USD, số tham khảo thêm giá USD so với đồng VND giao dịch Singapore mức Như vậy, với khả điều chỉnh cao lên đến 20.900 sát với với giá thực Điều có tác động làm giảm, chí triệt tiêu găm giữ USD Khoảng cách với giá "chợ đen" thu hẹp Điều giảm rủi ro bất ổn thị trường ngoại hối có nguy xuất thời gian tới Kỳ vọng kinh nghiệm thực tế cho phép hy vọng Tuy nhiên, liệu điều thực tế dài hạn hay khơng lại phụ thuộc vào nhiều yếu tố, quan trọng ổn định kinh tế vĩ mô, kiềm chế lạm phát củng cố giá trị đồng tiền Việt Nam Nếu không, điều có giá trị ngắn hạn sau lại tiếp tục đối mặt với câu chuyện cũ tỷ giá (Nguyễn Minh Sơn) [4] Chính thế, điều chỉnh tỷ giá yếu tố cần thiết lúc hết mục tiêu ổn định vĩ mô lại nhắc nhở điều kiện tiên cho bình ổn dài hạn Khó khăn Dựa vào phân tích chương III ta thấy Việt Nam gặp vấn đề khó khăn: a Sức ép lạm phát: Việc điều chỉnh tỷ giá mang lại hy vọng ổn định cho ngoại hối lợi cho xuất Tuy nhiên, kèm lo ngại nhập siêu, nợ quốc gia nỗi lo lạm phát Đây mặt trái định khơng thể khơng tính đến Trước hết, Việt Nam nước nhập Doanh số nhập Việt Nam chiếm đến gần 70% GDP Hàng hóa nhập bao gồm nhiều nguyên nhiên liệu đầu vào cho sản xuất phục vụ cho chế biến xuất vào tiêu dùng nước Thâm hụt thương mại hàng hóa Việt Nam 2010 lên tới 12.4 tỷ USD, 17,3% kim ngạch xuất Vì thế, tăng tỷ 10 Kinh tế quốc tế - Tỷ giá hối đoái vấn đề liên quan giá có tác động tăng xuất trái lại tác động khiến nhập tăng lên mạnh mẽ Điều đáng lưu ý, nhập Việt Nam chủ yếu máy móc, nguyên nhiên liệu sản xuất hàng tiêu dùng Tỷ giá tăng khiến chi phí sản xuất tăng lên, giá hàng hóa tăng theo, đẩy lạm phát lên Thực tế nhiều lần tăng tỷ giá trước đây, dù mức tăng thấp nhiều tỷ giá thức thấp tỷ giá "chợ đen" tăng tỷ giá lý tăng giá DN góp phần làm tăng lạm phát Dù muốn hay khơng, lần tăng tỷ giá chun gia kinh tế ln tính đến tác động nhập tăng lạm phát Nhất điều kiện giá giới lại có xu hướng nhích lên Điều thực tế khó tránh Ngay sau có điều chỉnh tỷ giá, DN kinh doanh xăng dầu có phản ứng bi quan cho biết, giá nhập xăng dầu tăng lên manh Với điều chỉnh định giữ giá Bộ Tài khó mà tồn lâu khơng có nguồn quỹ đủ bù đắp thua lỗ xăng dầu Giá gas điều chỉnh giảm nhẹ tuần qua DN tuyên bố tăng lên tỷ giá điều chỉnh Trong đó, sau điều chỉnh tỷ giá, giá vàng hàng loạt hàng hóa nhập khác tăng giá điều khơng thể nói khơng tác động đến lạm phát tỷ lệ lớn sản xuất tiêu dùng nước phụ thuộc vào giới Trong tính tốn trước đây, chun gia Ủy ban Giám sát Tài quốc gia cho rằng, qua nhiều năm theo dõi tính tốn, tăng tỷ giá hối đối 10%, làm cho lạm phát ngắn hạn tăng 1,35% Như vậy, lần trước đây, việc tăng tỷ giá 1-2% nói tác động lạm phát khơng lớn tỷ lệ 9% khó khẳng định Chính thế, trước áp lực từ cán cân toán, lạm phát, Việt Nam đồng chịu sức ép suốt năm 2011 dù NHNN vừa định điều chỉnh tỷ giá lên 20.693 VND/USD Quyết định NHNN Việt Nam thời điểm đánh giá giúp xoa dịu áp lực lên cán cân toán dự trữ ngoại hối Việt Nam.(chuyên gia từ Ngân hàng Standard Chartered) Tuy nhiên, kéo theo lạm phát nhập cao tháng tiếp theo, đặc biệt bối cảnh giá hàng hóa giới leo thang Khơng có vậy, địi hỏi nhà hoạch định sách phải xem xét nâng lãi suất trở nên cần thiết với mục tiêu ngăn chặn rủi ro nóng kinh tế Các nhà hoạch định sách cần phải thắt chặt sách để neo giữ kỳ vọng lạm phát bảo vệ Việt Nam đồng Lạm phát Việt Nam tháng 1/2011 tăng 1,74%, tháng chưa công bố dự đoán khoảng 1,8% đến 2% Điều khiến cho kỳ vọng giảm lãi suất sớm quý I trở nên xa vời Với việc tăng tỷ giá, lãi suất VND chưa có điều kiện giảm hoạt động kinh doanh DN kinh tế tiếp tục có nhiều khó khăn Điều đặt mục tiêu ổn định vĩ mơ trước thách thức địi hỏi điều hành thơng minh hy vọng giữ mục tiêu lạm phát 7% đề (Nguyễn Minh Sơn) [5] 11 Kinh tế quốc tế - Tỷ giá hối đoái vấn đề liên quan Cho đến lúc ta chưa thể khẳng định việc điều chỉnh tỷ giá USD Ngân hàng Nhà nước có thực phá tình trạng USD hai giá hay khơng? Và có nỗi lo nhập siêu lạm phát thời gian tới? Có thể thấy Trong kỳ họp quốc hội cuối năm 2010, Chính phủ ước tính số giá tiêu dùng dao động khoảng 7-8% thực tế, số năm 2010 11,75% Nếu Trung Quốc, tăng trưởng kinh tế khoảng 10% lạm phát xấp xỉ 5% cịn Việt Nam ngược lại Vấn đề trở nên trầm trọng tháng đầu năm 2011, lạm phát tiếp tục chủ đề bàn thảo nhiều, giá xăng tiếp tục tăng giá điện tăng 18% vào ngày 1/3/2011 b Cán cân xuất nhập khẩu: Thơng thường cán cân tốn thâm hụt, nhà lập sách thường hay sử dụng tỷ giá hối đoái làm phương tiện cứu chữa khoản chênh lệch xuất – nhập Vì đồng Việt Nam giảm giá trị, mặt hàng xuất từ Việt Nam rẻ tương đối so với nước khác, điều khuyến khích xuất cho Việt Nam Tuy nhiên, việc giảm giá đồng bạc nhằm khuyến khích xuất có mặt trái nó, dĩ nhiên xuất thuận lợi, ngược lại nhập lại khó khăn Vì đồng bạc rẻ xuống, người ta lợi xuất nhiều hàng hố có hàm lượng nội địa nhiều, Việt Nam nhập vào 80-90% nguyên liệu sản xuất hàng hố xuất khẩu, tỷ giá lên, giá thành lên chưa xuất tốt mà ngược lại làm tăng số giá tiêu dùng nước lên Đánh giá chun gia tài nước ngồi: Việc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam công bố điều chỉnh tỷ giá VND so với đồng USD mức 20.693 VND/ USD (tăng 9,3% so với mức 18.932 VND trước đó) thu hẹp biên độ giao dịch từ +/-3% xuống +/-1%, khiến chuyên gia tài chính, kinh tế quốc tế khu vực đặc biệt quan tâm Đây lần thứ tư Chính phủ Việt Nam cơng bố giảm giá VND vòng 15 tháng gần nhằm đối phó với tình trạng thâm hụt thương mại thu hẹp khoảng cách chênh lệch tỷ giá giao dịch đồng USD thị trường thức thị trường “chợ đen”, yếu tố làm cho tình trạng lạm phát phi mã Việt Nam tăng cao vòng hai năm qua Tuy nhiên theo nhiều chuyên gia kinh tế nước ngoài, động thái mang ý nghĩa tích cực, làm giảm bớt áp lực dự trữ ngoại hối Việt Nam, hỗ trợ tích cực cho lĩnh vực xuất làm giảm áp lực cán cân thương mại Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF) xem nỗ lực để thu hẹp khoảng cách tỷ giá thức tỷ giá “chợ đen” Việc có hai tỷ giá khác làm khó cho nhà xuất nhập Vì vậy, việc nâng tỷ giá lần giúp giảm bớt áp lực, ngắn hạn (Louis Taylor) [6] 12 Kinh tế quốc tế - Tỷ giá hối đoái vấn đề liên quan Song, phản ứng số quan truyền thông Đông Nam Á cho thấy, họ lo ngại VND tiếp tục phá giá "Báo Bưu điện Băng Cốc" dẫn lời Chủ tịch danh dự Hội hãng xuất gạo Thái Lan cho rằng: "Nếu VND tiếp tục giảm giá, vài năm tới Việt Nam thay Thái Lan trở thành nước xuất gạo lớn giới" Mỹ nước lớn nhập hàng từ Việt Nam, giá hàng Việt Nam thị trường Mỹ có sức cạnh tranh mạnh Trung Quốc nước lớn xuất hàng sang Việt Nam, giá hàng Trung Quốc tiêu thụ thị trường Việt Nam có phần tăng Nhất kể từ năm 2010 đến nay, tỷ giá hối đoái đồng tiền số kinh tế châu Á so với USD xuất xu hướng tăng giá, việc VND hạ giá có lợi cho Việt Nam tiến hành cạnh tranh với nước Việc Việt Nam thực sách tiền tệ giảm giá VND thời gian vừa qua nhằm kiểm soát thị trường tiền tệ nỗ lực chậm trễ Việt Nam thu hẹp khoảng chênh lệch tỷ giá thị trường thức thị trường tự xuống mức 10% Khi đồng tiền Việt Nam giảm giá giúp nới lỏng tình trạng suy giảm dự trữ ổn định thị trường trước nguy lạm phát nhập siêu IMF City Group ngày 12-2-2011 cảnh báo rằng: việc Việt Nam hạ thấp tỷ giá hối đối gây phản ứng liên hồn châu Á biện pháp tốt để ngăn chặn lạm phát nâng lãi suất Thực tế, mặt lãi suất thấp nguyên nhân khiến lạm phát Việt Nam khó kiểm sốt, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam cần nâng mạnh lãi suất để tương xứng với điều chỉnh tỷ giá hối đoái vừa qua quan bình xét quốc tế có uy tín Standard&Poor’s Rating Services cho rằng: Việt Nam dựa vào việc thay đổi tỷ giá khó phá mối hoài nghi thị trường trước việc VND tiếp tục bị giá Báo cáo Ngân hàng Credit Suisse - ngân hàng đầu tư uy tín có trụ sở Thụy Sỹ cho việc phá giá VND có lợi cho xuất VN, đồng thời tạo sức ép nước lân cận, chí dẫn đến sóng đồng loạt phá giá đồng tiền châu Á khác Kinh tế tăng trưởng nóng, nhanh liên tục nhiều năm gây số vấn đề cho Việt Nam Có nhà phân tích nêu rõ, việc điều chỉnh tỷ giá hối đoái với mức lớn lần phát thông điệp cho biết: Chính phủ Việt Nam áp dụng biện pháp thiết thực để giải vấn đề tồn kinh tế, trì ổn định kinh tế vĩ mô Thế nhưng, biện pháp gây ảnh hưởng định thị trường nước xung quanh quốc tế Việt Nam nước xuất nông sản chủ yếu Đông Nam Á, khối lượng xuất nơng sản lấy gạo chiếm tới 24% tổng kim ngạch xuất Việt Nam; hàng dệt may, chiếm 19% tổng kim ngạch xuất Việc phá giá VNĐ lần có lợi cho xuất hàng nông sản hàng dệt may Việt Nam Theo dự tính hãng xuất gạo Thái Lan, giá bán gạo Việt Nam giảm 10 USD Nhưng điều tạm thời không tác động mạnh tới việc xuất gạo nước ASEAN khác, thị trường quốc tế có nhu cầu lớn gạo nông sản chủ yếu khác Việt Nam tồn tượng kinh tế nóng, việc phá giá VND "con dao hai lưỡi", làm cho lạm phát trở nên nghiêm trọng Liên đồn Cơng nghiệp Thái Lan dự kiến, ngành xuất Việt Nam gia tăng 7% lợi nhuận phá giá VND, lạm phát cao tăng giá thành nhiều lĩnh vực, lại làm giảm thiểu lợi nhuận phá giá VND mang lại (Chủ tịch danh dự Hội hãng xuất gạo Thái Lan) 13 Kinh tế quốc tế - Tỷ giá hối đoái vấn đề liên quan Kể từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) thơng báo việc thực vịng hai sách nới lỏng tiền tệ, nước châu Á xuất lạm phát mức độ khác Trong Trung Quốc, Xinh-ga-po lựa chọn phương thức nâng lãi suất tăng dự trữ ngoại tệ để ngăn cản rủi ro từ lạm phát riêng Việt Nam với mức lạm phát lên đến 12% lại lựa chọn biện pháp hạ thấp tỷ giá hối đoái Dự trữ ngoại tệ Việt Nam hồi tháng 92008 23.9 tỉ USD, đến năm 2010 cịn 13.6 tỉ USD, điều tạo nguy an ninh kinh tế Việt Nam Giải pháp Vậy Việt Nam cần có sách trước tình hình nay? Đây vài giải pháp : Việt Nam nên có biện pháp kiểm sốt tăng giá khuyến cáo Ngân hàng Nhà nước Việt Nam nên tăng mức lãi suất ngân hàng khẳng định việc Việt Nam đơn áp dụng sách phá giá tiền đồng khơng thể giải vấn đề tồn liên quan đến thực trạng thiếu niềm tin nước tiền đồng Cần phải đưa loạt sách điều hành vĩ mô bao quát nhằm ổn định kinh tế vĩ mơ, sách tiền tệ cần tập trung liệt nhằm kiềm chế lạm phát sách tài cần tập trung giải hạn chế nợ công Tuy nhiên, nguy khủng hoảng cân cán cân toán mức dự trữ ngoại tệ suy giảm lạm phát leo thang đồng VNĐ yếu vấn đề mà Việt Nam cần quan tâm giải Giá hàng hóa Việt Nam tăng 12,7% tháng 01.2011 so với mức 11,75% tháng 12.2010 Trong quốc gia châu Á, trừ Nhật Bản, phải đối phó với tình trạng lạm phát, nước Trung Quốc, Đài Loan Sin-ga-po tăng giá đồng tiền tăng mức dự trữ ngoại hối mức dự trữ ngoại hối Việt Nam giảm xuống 13,6 tỉ USD vào thời điểm cuối năm 2010 Mức dự trữ ngoại hối Việt Nam năm 2008 23,9 tỉ USD Chính phủ Việt Nam cần tìm phương pháp có hiệu nhằm ngăn chặn thâm hụt thương mại kinh tế tăng trưởng nhanh, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam cịn thiếu tính độc lập khiến người đầu tư tin tưởng vào VNĐ Trong tình hình nay, phủ Việt Nam cần phải tìm cân tăng trưởng kinh tế ổn định kinh tế vĩ mơ Việt Nam cần phải trì sách tỷ giá cao để bình ổn giá thị trường ngăn chặn tình trạng bán VNĐ Có thực chủ trương, biện pháp điều hành tỷ giá cách linh hoạt đối phó với tình trạng nhập siêu thay áp dụng sách tỷ giá cố định thời gian dài ( Theo khuyến nghị nhóm chuyên gia Citi Group) [7] Ngồi cịn có số giải pháp riêng viết, xin đề cập phần 14 Kinh tế quốc tế - Tỷ giá hối đoái vấn đề liên quan VI Kết nghiên cứu a.Những đóng góp viết Bài viết nầy tạo nhìn tồn diện đầy đủ tỷ giá hối đoái- hình thành, yếu tố tác động ảnh hưởng lên kinh tế quốc gia toàn giới Qua liên hệ thực tiễn Việt Nam viết cho thấy sách tỷ giá hối đối phủ Việt Nam phần có hiệu thời gian đầu có ảnh hưởng tiêu cực lên kinh tế Vì phủ phải tiếp tục nghiên cứu để đưa định phù hợp b.Một số giải pháp viết đưa : -Chính sách tỷ giá phải điều chỉnh linh hoạt theo hướng thị trường -Chính sách tỷ giá Việt Nam điều chỉnh theo hướng tách rời neo buộc vào đồng USD -Nâng cao hiệu hoạt động ngân hàng nhà nước thị trường ngoại hối -Hoàn thiện thị trường ngoại hối -Thực sách đa ngoại tệ -Tạo điều kiện để đồng Việt Nam chuyển đổi -Phối hợp đồng sách tỷ giá với sách kinh tế vĩ mơ khác c Các nghiên cứu Tiếp tục chuỗi nghiên cứu vấn đề kinh tế, viết sau nghiên cứu vấn đề liên quan đến biện pháp bảo hộ mậu dịch hệ Từ rút giải pháp phù hợp cho tình hình Việt Nam 15 Kinh tế quốc tế - Tỷ giá hối đoái vấn đề liên quan  Tài liệu tham khảo - thích  Hồng Thị Chỉnh, Nguyễn Phú Tụ, Nguyễn Hữu Lộc (2008) Giáo Trình Kinh tế Quốc tế, Tái lần 4, NXB Giáo Dục  Hoàng thị Chỉnh tác giả (2008) Bài tập Kinh Tế Quốc Tế, NXB Thống Kê  Krugman.Paul – Obstfeld Maurice (1996) Kinh tế học quốc tế, lý thuyết sách NXB trị quốc gia (sách dịch)  Oliver, Blanchard(2007) Macroeconomics, Fourth Edition  [1] Cao Quốc Việt (2010) “Tỷ giá hối đoái tăng trưởng kinh tế” (Online)http://caohockinhte.vn/forum/archive/index.php/t-26447.html(Ngày truy cập 25/02/2011)  [2] Paul Krugman (2010) “Mỹ cần hành động với Trung Quốc”.(Bản dịch) New York Times (Online)http://vfinance.vn/m33/sm33/n30924/kinh_te_the_gioi/ paul_krugman_my_can_hanh_dong_voi_trung_quoc.htm (Ngày truy cập 25/02/2011)  [3] Việt Trader (2008) “Quan Hệ Giữa Lãi Suất Và Tỷ Giá” (Online)http://www.viet-trader.com/phan-tich-co-ban-fa/quan-he-giua-lai-suat-va-ty-gia.html (Ngày truy cập 25/02/2011)  [4], [5] Nguyễn Minh Sơn(2011)“Tăng tỷ giá: Bình ổn hay thách thức lạm phát?” (Online)http://vef.vn/?vnnid=8869 (Ngày truy cập 25/02/2011)  [6] Hồng Nhung “Tăng tỷ giá nỗi lo lạm phát”(Ngày truy cập 05/03/2011) (Online)http://tinnhanhchungkhoan.vn/RC/N/CGJEGE/tang-ty-gia-va-noi-lo-lam-phat.html (Ngày truy cập 02/03/2011)  [7] Nhâm Nguyễn (2011), “Chính sách tỉ giá Việt Nam: Từ góc nhìn chun gia tài nước ngồi” (Online) http://www.tapchicongsan.org.vn/details.asp?Object=5&News_ID=28256718 Một số Website khác:  www.cpv.org.vn  www.gso.gov.vn  www.sbv.gov.vn  www.tapchicongsan.org.vn  www.vinacorp.vn  www.vietstock.vn  www.vneconomy.vn  vi.wikipedia.org  16