Tỷ giá và sự bình ổn tỷ giá ở việt nam hiện nay

Tỷ giá bình ổn tỷ giá Việt Nam LỜI MỞ ĐẦU Trong xu toàn cầu hóa kinh tế giới, nước nỗ lực phát triển thị trường, mở cửa, xúc tiến đầu tư, hợp tác hội nhập Trong bối cảnh đó, hoạt động thương mại đầu tư quốc tế lên cầu nối kinh tế nước Tuy nhiên hầu hết quốc gia giới có đồng tiền riêng Thương mại, đầu tư quan hệ tài quốc tế…địi hỏi quốc gia phải toán với Thanh toán quốc gia dẫn đến việc mua bán đồng tiền khác nhau, đồng tiền lấy đồng tiền Trên sở đó, để thực chức toán quốc tế, tỷ giá hối đoái nhân tố tất yếu hình thành Vậy tỷ giá hối đối gì, hình thành sở ảnh hưởng nhân tố kinh tế vĩ mơ tới sao? Thực trạng biến động tỷ giá giới Việt Nam nào? Để trả lời câu hỏi vấn đề tỷ giá, nhóm thực đề tài “Tỷ giá bình ổn tỷ giá Việt Nam nay” Nhóm – Cao học 19D – Đại học KTQDHN Tỷ giá bình ổn tỷ giá Việt Nam CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ TỶ GIÁ HỐI ĐỐI Khái niệm tỷ giá hối đối Tỷ giá hối đoái: giá đồng tiền nước biểu thị thông qua đồng tiền khác Ngồi hiểu, theo quan điểm cổ điển: tỷ giá tỷ lệ so sánh ngang giá hai đồng tiền hai nước, hệ số chuyển đổi đơn vị tiền tệ nước sang đơn vị tiền tệ nước khác Theo quan điểm kinh tế đại, tỷ giá người tra trả mua nhận bán ngoại tệ Từ định nghĩa hiểu tỷ giá hối đoái tương quan sức mua đồng nội tệ đồng ngoại tệ Do đó, tỷ giá hối đối mặt phản ánh sức mua đồng nội tệ, mặt khác thể quan hệ cung cầu ngoại hối Chức năng, vai trò tác động ý nghĩa tỷ giá hối đoái 2.1 Chức tỷ giá hối đoái Các chức tỷ giá hối đoái là:  Chức so sánh sức mua đồng tiền  Chức khuyến khích điều chỉnh xuất nhập  Chức phân phối lại thu nhập Chức so sánh sức mua đồng tiền: chất tỷ giá hối đoái phản ánh tương quan giá trị hai đồng tiền, nên thông qua tỷ giá cụ thể biết đồng tiền có sức mua cao đồng tiền đem so sánh Đồng thời, thể hiệu hoạt động kinh tế đối ngoại mà quốc gia có mặt tỷ giá hối đối Thực tế cho thấy, đồng tiền có sức mua cao quốc gia có hiệu hoạt động kinh tế đối ngoại tốt Chức khuyến khích điều chỉnh xuất nhập khẩu: Thông qua chế tỷ giá, phủ sử dụng tỷ giá để tác động đến xuất nhập thời kỳ, khuyến khích ngành hàng, chủng loại hàng hóa tham gia hoạt động kinh tế đối ngoại, hạn chế nhập nhằm thực định hướng phát triển cho giai đoạn Mặt khác, mách bảo chiều hướng vận động luồng vốn quốc tế Nhóm – Cao học 19D – Đại học KTQDHN Tỷ giá bình ổn tỷ giá Việt Nam Chức phân phối lại thu nhập: thể chủ yếu phương diện quốc gia với Sự phân phối lại diễn ngành hàng nước nước có quan hệ kinh tế với Ngồi ra, tỷ giá cịn công cụ sử dụng cạnh tranh thương mại, giành giật thị trường tiêu thụ hàng hóa, khai thác nguyên liệu nước khác với giá rẻ 2.2 Vai trò tác động tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đối có vai trị tác động mang tính tương hỗ nhiều lĩnh vực Trong đó, có lĩnh vực quan trọng cán cân toán quốc tế, chế sách, lưu thơng tiền tệ nhân tố ảnh hưởng đến cung, cầu ngoại tệ Tác động lên cán cân toán quốc tế: Rõ ràng việc tỷ giá hối đối lên hay xuống có tác động trực tiếp đến cán cân xuất, nhập trực tiếp tác động lên trạng cán cân toán quốc tế Khi giá đồng tiền nội tệ tăng lên, tỷ giá có xu giảm lượng hàng hóa nhập tăng lên hạn chế xuất Ngược lại, tỷ giá tăng tức đồng nội tệ giá so với tiền nước ngồi, khuyến khích xuất hàng hóa đồng thời hạn chế nhập Tác động lên chế sách: Sự biến động tỷ giá liên quan trực tiếp đến nhiều sách kinh tế quan trọng sách xuất, nhập khẩu; sách tiền tệ; sách tín dụng; sách lãi suất… Khi giá đồng tiền nội tệ tăng lên, hàng hóa nhập có xu hướng tăng theo vậy, tùy thuộc vào mục tiêu kinh tế mà quốc gia có sách thương mại tương ứng, ủng hộ, không ủng hộ Đồng nội tệ lên giá khiến cho cung ngoại tệ tăng lên, tác động trực tiếp đến dịng vốn, đến sách tiền tệ quốc gia theo hướng thắt chặt hay nới lỏng Việc giảm giá đồng nội tệ có tác động theo chế ngược lại Tác động lên lưu thông tiền tệ quốc gia: Rõ ràng với thay đổi cụ thể tỷ giá hối đoái tạo dịch chuyển luồng vốn luồng tiền nội quốc gia Trực tiếp số lượng đồng nội tệ, đồng ngoại tệ biểu tỷ giá tăng lên hay giảm lưu thông, điều chủ yếu phụ thuộc vào sách tỷ giá Tác động lên nhân tố khác ảnh hưởng đến cung cầu ngoại tệ tín nhiệm vào đồng tiền quốc gia, khả chuyển đổi đồng tiền… Nhóm – Cao học 19D – Đại học KTQDHN Tỷ giá bình ổn tỷ giá Việt Nam 2.3 Ý nghĩa kinh tế tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đối có hai ý nghĩa kinh tế bản: công cụ quản lý kinh tế vĩ mơ; địn bẩy hạch tốn kinh doanh Với ý nghĩa công cụ quản lý vĩ mô sách tài chính, tiền tệ, việc sử dụng linh hoạt sách điều kiện cụ thể góp phần vào việc thực tốt mục tiêu kinh tế đặt tăng trưởng kinh tế, chuyển dịch cấu kinh tế hay ổn định kinh tế vĩ mô Đặc biệt, tác động trực tiếp đến cán cân thương mại quốc tế theo mục tiêu định trước Đối với hoạt động ngoại thương, tỷ giá hối đoái tham gia trực tiếp với vai trị địn bẩy hạch tốn kinh doanh Các chủ thể tham gia liên quan đến yếu tố sản xuất nước buộc phải quan tâm đến tỷ giá hối đối để hạch tốn xác q trình sản xuất, kinh doanh Phương pháp yết tỷ giá tỷ giá chéo 3.1 Phương pháp yết tỷ giá Xét từ góc độ quốc gia, ngoại tệ đóng vai trị hàng hóa mối quan hệ với nội tệ tiền tệ, có hai phương pháp yết tỷ giá: Phương pháp yết tỷ giá trực tiếp:  Ngoại tệ đồng tiền yết giá, có số đơn vị cố định  Nội tệ đồng tiền định giá, có số đơn vị thay đổi phụ thuộc vào quan hệ cung cầu Forex Phương pháp yết tỷ giá gián tiếp:  Ngoại tệ đồng tiền định giá  Nội tệ đồng tiền yết giá 3.2 Tỷ giá chéo Tỷ giá chéo tỷ giá hai đồng tiền suy từ đồng tiền thứ ba Nguyên nhân xuất hiện: Forex có sẵn tỷ giá với USD, hoạt động kinh doanh XNK lai có nhu cầu sử dụng đa dạng nhiều loại ngoại tệ Phương pháp xác định tỷ giá chéo: giả sử tính tỷ giá chéo ngoại tệ khác theo USD, có trường hợp: Nhóm – Cao học 19D – Đại học KTQDHN Tỷ giá bình ổn tỷ giá Việt Nam  TH1: USD đóng vai trị đồng tiền yết giá hai tỷ giá Cho sẵn tỷ giá Forex: USD = (a,b) VND USD = (c, d) JPY Tỷ giá chéo JPY = (x, y) VND, ta có: x = (USD/VND : USD/JPY) = a/d y = max (USD/VND : USD/JPY) = b/c  TH2: USD vừa đóng vai trị đồng tiền yết giá định giá Cho sẵn tỷ giá có sẵn Forex: USD = (a,b) VND EUR = (c, d) USD Ta xác định tỷ giá chéo EUR = (x, y) VND, đó: x = (USD/VND * EUR/USD) = a*c y = max (USD/VND*EUR/USD) = b*d  TH3: USD đóng vai trò đồng tiền định giá hai tỷ giá Cho tỷ giá có sẵn Forex : EUR = (a,b) USD GBP = (c,d) USD Tỷ giá chéo GBP = (x, y) EUR, : x = (GBP/USD : EUR/USD) = c/b y = max (GBP/USD : EUR/USD) = d/a Phân loại tỷ giá 4.1 Căn vào chế độ quản lý ngoại hối, tỷ giá hối đoái bao gồm : - Tỷ giá thức : loại tỷ giá NHTW nước công bố Tỷ giá áp dụng để tính thuế XNK số hoạt động khác liên quan Dựa vào tỷ giá ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng ấn định tỷ giá mua bán ngoại tệ giao ngay, có kỳ hạn, hốn đổi - Tỷ giá kinh doanh :là tỷ giá dùng để kinh doanh mua bán ngoại tệ Tỷ giá ngân hàng thương mại hay tổ chức tín dụng đưa Cơ sở xác định tỷ giá tỷ giá thức ngân hàng trung ương công bố xem xét đến yếu tố liên quan trực tiếp đến kinh doanh như: quan hệ cung cầu ngoại tệ, tỷ suất lợi nhuận, tâm lý người giao dịch ngoại tệ cần mua bán Tỷ giá kinh doanh bao gồm tỷ giá mua, tỷ giá bán Nhóm – Cao học 19D – Đại học KTQDHN Tỷ giá bình ổn tỷ giá Việt Nam - Tỷ giá chợ đen: Tỷ giá hình thành bên ngồi thị trường ngoại tệ thức 4.2 Căn vào tiêu thức thời điểm toán - Tỷ giá giao nhận ngay: tỷ giá thỏa thuận hôm việc tốn xảy hơm sau hai ngày làm việc - Tỷ giá giao nhận có kỳ hạn: tỷ giá thỏa thuận hơm việc toán xảy sau thời hạn định (thường từ đến tháng) - Tỷ giá mở cửa: Tỷ giá mua bán ngoại tệ hợp đồng giao dịch ngày - Tỷ giá đóng cửa: Tỷ giá mua bán ngoại tệ hợp đồng cuối giao dịch ngày 4.3 Căn vào tiêu thức giá trị tỷ giá: - Tỷ giá danh nghĩa: tỷ giá yết trao đổi hai đồng tiền mà không đề cập đến tương quan sức mua chúng - Tỷ giá thực: tỷ giá điều chỉnh theo thay đổi tương quan giá nước có đồng tiền yết giá giá hàng hóa nước có đồng tiền định giá 4.4 Căn vào phương tiện chuyển ngoại hối: - Tỷ giá điện hối: tỷ giá chuyển ngoại hối điện - Tỷ giá thư hối: tỷ giá chuyển ngoại hối thư 4.5 Căn vào phương tiện toán quốc tế, tỷ giá chia làm loại: - Tỷ giá séc: tỷ giá mua bán loại séc ngoại tệ - Tỷ giá hối phiếu trả tiền ngay: tỷ giá mua bán loại hối phiếu trả tiền ngoại tệ - Tỷ giá hối phiếu có kỳ hạn: tỷ giá mua bán loại hối phiếu có kỳ hạn ngoại tệ - Tỷ giá chuyển khoản: tỷ giá mua bán ngoại hối cách chuyển khoản qua ngân hàng - Tỷ giá tiền mặt: tỷ giá áp dụng cho ngoại tệ tiền kim loại, tiền giấy, séc du lịch thẻ tín dụng Nhóm – Cao học 19D – Đại học KTQDHN Tỷ giá bình ổn tỷ giá Việt Nam Cơ chế xác định tỷ giá chế độ tỷ giá 5.1 Cơ chế xác định tỷ giá Cơ chế xác định tỷ giá hối đoái tùy thuộc vào sách tỷ giá quốc gia Về bản, chế xác định tỷ giá hối đoái quốc gia xác định theo mức độ hoạt động chế: chế thị trường chế hành  Cơ chế thị trường: Xác định tỷ giá dựa cung, cầu nội tệ, ngoại tệ thị trường ngoại hối Thị trường ngoại hối nơi trao đổi, mua bán đồng nội tệ ngoại tệ Cung tiền nước A thị trường ngoại hối so với đồng tiền nước B người dân nước A mua hàng nhập từ B người dân nước A đầu tư sang nước B Tức nước A cung thêm đồng ngoại tệ nước B thị trường ngoại hối Cầu tiền nước A thị trường ngoại hối so với đồng tiền nước B người dân nước B mua hàng xuất từ nước A người dân nước B đầu tư sang nước A Tức nước A có nhu cầu đồng ngoại tệ nước B thị trường ngoại hối Tỷ giá hối đoái cân xác định cung cầu gặp  Cơ chế hành chính: Các nước theo đuổi sách kiềm chế tài kiểm sốt chặt chẽ nguồn vốn thường đưa mức tỷ giá neo cố định Tỷ giá thay đổi điều chỉnh song lực lượng cung, cầu thị trường định mà nhà nước định 5.2 Các chế độ tỷ giá Chế độ tỷ giá hối đoái cách thức đất nước quản lý đồng tiền liên quan đến đồng tiền nước quản lý thị trường ngoại hối Tính chất đa dạng chế độ tỷ giá phụ thuộc vào vai trị phủ vai trị thị trường việc hình thành tỷ giá Theo mức độ can thiệp tăng dần phủ chia thành chế độ tỷ giá đặc trưng:  Chế độ tỷ giá thả hồn tồn: chế độ tỷ giá xác định hoàn toàn tự theo quy luật cung cầu thị trường ngoại hối mà khơng có can thiệp NHTW Chế độ tỷ giá thả nhạy với thị trường ngoại hối nên cho phép làm dịu tác động cú sốc chu kỳ kinh doanh nước ngồi Thêm vào đó, khơng bóp méo hoạt động kinh tế Nhóm – Cao học 19D – Đại học KTQDHN Tỷ giá bình ổn tỷ giá Việt Nam  Chế độ tỷ giá thả có điều tiết: chế độ tỷ gia thả có điều tiết tồn NHTW tiến hành can thiệp tích cực thị trường ngọai hối nhằm trì tỷ giá biến động vùng định NHTW khơng cam kết trì tỷ giá cố định hay biên độ dao động hẹp xung quanh tỷ giá trung tâm  Chế độ tỷ giá cố định: chế độ tỷ giá NHTW công bố cam kết can thiệp để trì mức giá cố định, gọi tỷ giá trung tâm biên độ hẹp định trước Như chế độ tỷ giá cố định, NHTW buộc phải mua vào hay bán đồng nội tệ thị trường ngoại hối nhằm trì cố định tỷ giá trung tâm trì biến động biên độ hẹp định trước Để tiến hành can thiệp thị trường ngoại hối địi hỏi NHTW phải có sẵn nguồn dự trữ ngoại hối định Các yếu tố ảnh hưởng đến biến động tỷ giá 6.1 Tình hình cán cân toán quốc tế Cán cân toán quốc gia rơi vào ba trạng thái sau: Cân bằng, thâm hụt hay thặng dư, ảnh hưởng trực tiếp hay nhạy bén đến tỷ giá Do vậy, cán cân toán quốc tế dương tỷ giá hối đối có chiều hướng giảm giữ vững Ngược lại BOP âm tỷ giá hối đối có xu hướng tăng 6.2 Mức độ tăng trưởng hay suy thoái kinh tế Mức độ tăng, giảm GDP thực tế nước so với nước khác, điều kiện nhân tố khác không thay đổi, làm tăng hay giảm nhu cầu hàng hóa, dịch vụ nhập khẩu, làm cho nhu cầu ngoại hối để toán hàng nhập tăng lên hay giảm xuống từ tác động đến cung cầu ngoại tệ từ làm cho tỷ giá hối đoái đồng tiền nước so đồng tiền nước giảm tăng lên 6.3 Sự chênh lệch lạm phát đồng tiền quốc gia Khi tỷ lệ lạm phát quốc gia tăng lên hay giảm xuống làm giá trị đồng tiền nước thay đổi dẫn tới tỷ giá hối đối đồng tiền nước so với nước bị biến động Nếu mức lạm phát nước cao mức lạm phát nước khác sức mua nội tệ giảm so với ngoại tệ Lạm phát cao kéo dài, đồng tiền giá, sức mua giảm nhanh,sức mua tiền nước giảm sức mua đối ngoại giảm làm cho tỷ giá hối đối tăng lên Nhóm – Cao học 19D – Đại học KTQDHN Tỷ giá bình ổn tỷ giá Việt Nam 6.4 Mức chênh lệch lãi suất nước Ở thị trường có mức lãi suất ngắn hạn cao luồng vốn ngắn hạn có xu hướng đổ thị trường làm cho cung ngoại tệ tăng lên, cầu ngoại tệ giảm tỷ giá hối đối có xu hướng giảm 6.5 Các nhân tố có khả tác động cung cầu ngoại tệ như: yếu tố trị, kinh tế xã hội, thiên tai chiến tranh… hoạt động đầu Cụ thể: Nếu có đình cơng, biểu tình nhà đầu tư nước rút vốn làm cho ngoại tệ trở nên khan làm cho cung ngoại tệ giảm tỷ giá giảm Hoạt động người đầu ngoại tệ tác động mạnh đến tỷ giá hối đoái Khi nhà đầu dự đoán giá loại ngoại tệ lên, họ dùng nội tệ để mua số lượng lớn ngoại tệ, làm cho ngoại tệ thị trường trở nên khan hiếm, cung nhỏ cầu ngoại tệ dẫn đến giá loại ngoại tệ tăng tỷ giá hối đối tăng lên Các phương pháp bình ổn tỷ giá Chính sách tỷ giá hối đối hệ thống cơng cụ (phương pháp) dùng để tác động tới cung cầu ngoại tệ thị trường từ giúp điều hành tỷ giá hối đoái nhằm đạt tới mục tiêu cần thiết Về bản, sách tỷ giá hối đối tập trung trọng vào hai vấn đề lớn là: (1) lựa chọn chế độ tỷ giá hối đối (cịn gọi chế vận động tỷ giá hối đoái); (2) điều chỉnh tỷ giá hối đối Chính sách tỷ giá hối đoái quốc gia coi phận cấu thành quan trọng sách tiền tệ quốc gia Với mục tiêu hàng đầu trì, giữ vững ổn định kinh tế vĩ mô để tăng trưởng kinh tế, Chính phủ nhiều nước ngày phải tập trung vào sách kinh tế, có sách tỷ giá Để thực bình ổn tỷ giá thị trường ngoại hối, Chính phủ áp dụng số phương pháp sau: 7.1 Chính sách chiết khấu Đây biện pháp sử dụng để điều chỉnh tỷ giá hối đoái thị trường Khi tỷ giá hối đối có biến động bất lợi, vượt khỏi mức độ chấp nhận (thường tăng) Thông qua NHTW, phủ thực điều chỉnh lãi suất tái chiết khấu tăng (lãi suất cho vay tăng lãi tiền gửi tăng) Kết vốn ngắn hạn Nhóm – Cao học 19D – Đại học KTQDHN Tỷ giá bình ổn tỷ giá Việt Nam thị trường giới chuyển dịch vào nước để thu lãi cao từ cung ngoại tệ tăng, nhu cầu ngoại tệ giảm làm cho tỷ giá hối đối khơng có hội để tăng Tuy nhiên, sách chiết khấu có ý nghĩa định tỷ giá hối đối lãi suất tỷ giá có mối tác động qua lại khơng phải mối quan hệ nhân Lãi suất nhân tố định vận động vốn nước Lãi suất biến động tác động quan hệ cung cầu vốn cho vay Lãi suất biến động phạm vi tỷ suất lợi nhuận bình quân tình hình đặc biệt vượt q tỷ suất lợi nhuận bình qn Cịn tỷ giá hối đối quan hệ cung cầu ngoại hối định, mà quan hệ lại cán cân toán thặng dư hay thiếu hụt Như vậy, nhân tố hình thành lãi suất tỷ giá khơng giống mà biến động lãi suất không thiết dẫn đến biến động tỷ giá hối đoái Lãi suất lên cao thu hút vốn ngắn hạn nước ngồi chạy vào, tình hình trị, kinh tế tiền tệ nước khơng ổn định khơng thiết khơng thực được, vốn nước ngoài, vấn đề đặt đảm bảo an toàn cho số vốn vấn đề thu lãi nhiều Như vậy, sách chiết khấu có ảnh hưởng định có hạn tỷ giá hối đối, tỷ giá lãi suất có quan hệ logic, khơng có quan hệ nhân Nếu tình hình tiền tệ nước phương hướng đầu tư ngắn hạn hướng vào nước có lãi suất cao Do vậy, sách chiết khấu có ý nghiã Điều kiện để thực sách lãi suất chiết khấu phải có thị trường vốn đủ mạnh, linh hoạt tự 7.2 Chính sách hối đoái Cách thức thực Đây biện pháp trực tiếp mà ngân hàng trung ương tác động đến tỷ giá hối đối Thơng qua tổ chức kinh doanh ngoại hối, nhà nước chủ động tác động vào cung cầu ngoại tệ việc mua bán vàng ngoại tệ để trực tiếp điều chỉnh tỷ giá Khi tỷ giá mức cao (tức đồng nội tệ giảm giá) tới mức làm ảnh hưởng xấu đến hoạt động kinh tế nước hoạt động kinh tế đối ngoại, Ngân hàng trung ương bán ngoại tệ để thu nội tệ Khi cung ngoại tệ tăng tác động làm giảm tỷ giá, kéo tỷ giá xuống Ngược lại, tỷ giá hối đoái giảm xuống, ngân hàng trung ương mua ngoại tệ vào, tức kích thích cầu ngoại hối cung chưa kịp biến động để nâng tỷ giá hối đoái lên tới mức hợp lý Nhóm – Cao học 19D – Đại học KTQDHN 10