Vai trò của ngân hàng trung ương với chính sách tỷ giá
Sự hình thành và vận động của tỷ giá cùng chính sách tỷ giá trong giai đoạn trước tháng 3/1989 thời kế hoạch hoá, tập trung kinh tế
Năm 1950, Trung Quốc, Liên Xô và các nước chủ nghĩa xã hội Đông Âu thiết lập quan hệ ngoại giao với Việt Nam, đặt nền móng đầu tiên cho việc hình thành các quan hệ kinh tế - thương mại giữa Việt Nam và các nước Từ ngày 25/11/1955, tỷ giá chính thức được quy định giữa đồng ViệtNam(VND) và nhân dân tệ Trung Quốc (CNY) là 1 CNY= 1.470 VND, giữa đồng Việt Nam và Rup của Liên Xô là 1 SUR = 735VND Năm 1977, các nước xã hội chủ nghĩa thoả thuận thanh toán với nhau bằng tiền Rup chuyển nhượng có hàm lượng vàng quy định là 0,98712 gam trên mỗi đồng Rup chuyển nhượng Bên cạnh tỷ giá Nhà nước còn sử dụng tỷ giá kết toán nội bộ 1SUR=5,64VND được hình thành từ năm 1958 và được xác định trên cơ sở so sánh giá cả hàng hoá xuất khẩu của Việt Nam bằng đồng Rup nhân dân tệ với giá hàng hoá đó bằng đồng Việt Nam trong 3 năm 1955, 1956, 1957. Sau khi bắt đầu có chủ trương thu hút vốn đầu tư nước ngoài (1985) thì vấn đề luồng ngoại tệ bằng Dola Mỹ vào Việt Nam phải được tính và TGHĐ chính thức giữa đồng Việt Nam và Dola Mỹ đã được xác định một cách chủ quan theo tỷ giá hiện tại giữa đồng Việt Nam và đồng Rup (năm 1985: 1SURVND và mối tương quan Dola-Rup xem như tương đương 1:1 Do đó, TGHĐ chính thức giữa đồng Việt Nam và Dola Mỹ vào năm 1985 là1USDVND) Cũng bắt đầu từ năm này, thị trường ngoại tệ chợ đen mà chủ yếu là thị trường Dola Mỹ bắt đầu bột phát một cách mạnh mẽ, dòng kiều hối của kiều bào đổ về thay thế cho những kiện hàng quà biếu mà một phần đáng kể là dưới hình thức bất hợp pháp Những lượng lớn Dola Mỹ được cất trữ từ khi miền Nam được giải phóng bởi các tiểu tư sản Sài Gòn cũ cũng bắt đầu được tung ra ít nhiều.Thứ ba, cùng với việc xoá bỏ ngăn sông cấm chợ thì dòng chảy hàng buôn lậu qua biên giới cũng gia tăng theo MứcTGHĐ trên thị trường chợ đen được hình thành và vận động theo những tín hiệu quy luật thị trựờng đã có một sự chênh lệch lớn so với tỷ giá chính thức.Tóm lại, TGHD được xác lập và vận hành ở Việt Nam trong giai đoạn trước tháng 3/1989 là một hệ thống khá phức tạp, được xác lập theo ý đồ phục vụ cho kế hoạch do Nhà nước quyết định, không xuất phát từ luật thực tại trong nền kinh tế trong và ngoài nước mà hậu quả là làm cho việc tính toán,phản ánh thu chi ngân sách Nhà nước bị sai lệch, công tác điều hành ngân sáchNhà nước gặp khó khăn, cản trở các quan hệ kinh tế cả trong và ngoài nước.Đây cũng là vừa một biểu hiện và cũng vừa là kết quả của một nền kinh tế kế hoạch hoá tập trung.
Sự vận động của tỷ từ tháng 3/1989 đến nay, thời kì nền kinh tế vận hành theo cơ chế thị trường với định hướng xã hội chủ nghĩa
Sự bao cấp của Việt Nam từ các thị trường truyền thống Đông Âu và Liên Xô (cũ) bị gián đoạn khiến chúng ta phải chuyển sang buôn bán với khu vực thanh toán bằng dola Mỹ Kể từ đó cơ chế tỷ giá ổn định đã được thay thế dần bằng cơ chế Nhà nước điều tiết theo quan hệ thị trường Để đi tới một chính sách TGHĐ tự chủ như ngày nay, cơ chế quản lý ngoại tệ nói chung, quản lý hối đoái nói riêng đã trải qua những điều chỉnh lớn Chính trong giai đoạn này nền kinh tế chịu tác động của chính sách thả nổi tỷ giá Ngày 4/12/1991 giá dola Mỹ trên thị trường tư nhân tại Hà nội và TP Hồ Chí Minh là 14.450 VND/USD Giá dola trong tháng 12/1990 đã tăng từ 60 đến 80% so với mức giá đầu năm Mặc dù trong giai đoạn 1989-1992 chính sách quản lý ngoại tệ của Nhà Nước đã có nhiều thay đổi, như chuyển từ hình thức quản lý theo tỷ giá kết toán nội bộ bình quân cho tất cả các nhóm hàng hoá và duy trì tương đối ổn định các tỷ giá này, hoặc nếu có thay đổi thì cũng chỉ ở mức nhỏ nhằm ổn định hệ thống giá vật tư và xuất nhập khẩu nên tỷ giá công bố vẫn cách xa mức giá hình thành trên thị trường Năm 1990, giá trị đồng dola vào thời điểm cuối năm đã tăng tới 50% so với đầu năm Mức tăng giá USD trong 1991 còn cao hơn Đến đầu năm 1992 Chính phủ đã có một số cải cách trong việc điều chỉnh tỷ giá ( như buộc các doanh nghiệp có dola phải gửi vào ngân hàng , bãi bỏ hình thức quy địng tỷ giá theo nhóm hàng ) làm cho giá dola bắt đầu giảm ( cuối năm 1991 tỷ giá VND/ USD có lúc lên tới 14500 đến tháng 3/1992chỉ còn 11550 VND/USD và tiếp tục giảm cho đến cuối năm 1992.
2.2 Giai đoạn cố định tỷ giá 1993-1996
Vào thời điểm cuối năm 1992, can thiệp của NHNN vào thị trường ngoại tệ khiến tỷ giá dần ổn định, lượng ngoại tệ đầu cơ trong các doanh nghiệp được tung ra, hướng mạnh vào kinh doanh xuất nhập khẩu Một lượng ngoại tệ được chuyển về do người Việt Nam ở nước ngoài gửi về cho người thân tăng lên khoảng 300-400 triệu USD làm cung ngoại tệ lớn hơn cầu ngoại tệ và kéo theo tỷ giá VND/USD giảm mạnh Sự chênh lệch lớn giữa tỷ giá ở thị trường chính thức và thị trường chợ đen dẫn đến việc các đại lý lợi dụng danh nghĩa của Nhà nước để buôn bán trục lợi, các ngân hàng không thu mua được lượng ngoại tệ đáng kể qua nguồn này Việc NHNN khống chế chênh lệch giữa tỷ giá mua và tỷ giá bán là cứng nhắc, làm cho tỷ giá vận hành thoát ly hoàn toàn quan hệ cung cầu và không khuyến khích các tổ chức tín dụng hoạt động theo đúng quan hệ nội tại của nó, thực tế không ít các ngân hàng thương mại đã phá rào NHNN cũng tăng cường thực lực kinh tế cho hoạt động can thiệp vào tỷ giá bằng cách tăng mạnh dự trữ ngoại tệ, lập quỹ ổn giá Từ năm 1993-1996, tình hình đồngDola Mỹ trên thị trường tiền tệ quốc tế thường xuyên có sự biến động mạnh so với các đồng tiền chủ chốt như: Yên Nhật, Mác Đức, NDT của Trung Quốc …Trong khi đó, đồng Dollar Mỹ lại có sự ổn định trên thị trường Việt Nam, điều này cho thấy biện pháp can thiệp của NHNN đã phát huy tác dụng Các kết luận thường cho rằng: Chính điều này là nguyên nhân gây ra tình trạng thâm hụt lớn trong ngoại thương của Việt Nam Sự thâm hụt trong cán cân thương mại củaViệt Nam đặc biệt nghiêm trọng trong 3 năm liên tiếp 1994,1995, 1996, có thể nói phần lớn do tác động trực tiếp của việc Trung Quốc phá giá mạnh của đồngNDT vào đầu năm 1994 Số liệu thực tế cho thấy, ngay sau cuộc phá giá kim ngạch nhập khẩu từ Trung Quốc (chính ngạch) tăng lên rất nhanh Nếu như trong năm 1992 kim ngạch nhập khẩu từ Trung Quốc là 31,8% USD, chiếm1,3% tổng kim ngạch xuất khẩu thì trong các năm 1994, 1995, 1996, con số này lần lượt là 144,2% triệu USD chiến 2,7%, 793,9 triệu USD chiếm 10,5% và926,5% triệu USD chiếm 8,8% Thực tế đó cũng đã chỉ ra rằng sự điều hành chính sách TGHĐ và chính sách ngoại thương của Việt Nam trong giai đoạn từ cuối năm 1993 đến đầu năm 1997 đôi khi quá thụ động Trong suốt những năm giá hối đoái nhằm phản ánh hay đối phó tình hình này (điều này phản ánh tính tự chủ trong chính sách tiền tệ nói chung và trong đó có chính sách tỷ giá hối đoái nói riêng là chưa cao).
2.3 Giai đoạn từ tháng 7 /1997 đến ngày 26/2/1999
Ngày 02/7/1997, Thái Lan thả nổi tỷ giá kết thúc gần 14 năm duy trì một chế độ cố định đã đánh dấu nổ ra cuộc khủng hoảng tài chính Đông Nam á Cuộc khủng hoảng này có ảnh hưởng ít nhiều đối với nền kinh tế Việt Nam.
- Thứ nhất, đối với lĩnh vực tài chính Ngân hàng: Tạo sức ép giảm giá đồng Việt Nam trên thị trường ngoại tệ, tác động xấu đến hoạt động giai dịch ngoại tệ, tăng gánh nặng nợ cho các doanh nghiệp, gây sức ép đối với lãi suất đồng tiền Việt Nam và đe doạ sự mất ổn định của hệ thống Ngân hàng, tác động đến xuất khẩu Thực tế cho thấy, đến cuối năm 1997, hàng loạt các báo đi đều lên tiếng về tình trạng nhập lậu hàng gia tăng mạnh ở các tỉnh biên giới tây nam
- Thứ hai , đối với lĩnh vực đầu tư: Do tỷ giá tăng, lãi suất tăng, thị trường hàng hoá diễn biến phức tạp cùng với dự đoán không tốt trong tương lai tất yếu sẽ làm doanh nghiệp hạn chế đầu tư và Ngân hàng cũng dè dặt khi cho vay Đầu tư nước ngoài vào Việt Nam đã có xu hướng giảm ngay từ trước khi nổ ra cuộc khủng hoảng.
- Thứ ba, đối với thu chi ngân sách nhà nước: Gánh nặng nợ nần và chi phí nguyên liệu tăng lên cùng với sụt giảm của thị trường tiêu dùng lẫn thị trường xuất khẩu đã làm nhiều doanh nghiệp bị thua lỗ từ đó sẽ ảnh hưởng xấu đến nguồn thu ngân sách
- Thứ tư, tăng trưởng dự trữ quốc gia và nợ nước ngoài: Khủng hoảng khu vực đã ảnh hưởng đến cán cân vãng lai, đầu tư nước ngoài
Từ đó, gây ra khó khăn cho sự phát triển kinh tế nói chung. Tổng cầu, giảm thu nhập và tiêu dùng của cư dân thị trường suy yếu một phần sẽ tác động ngay lập tức đến các Ngân hàng thương mại NHNNN đã có những điều chỉnh nhỏ, liên tục trong chính sách TGHĐ, nói chung và công tác quản lý ngoại hối nói riêng nhằm hạn chế những tác động của cuộc khủng hoảng. Nếu trong giai đoạn từ cuối năm 1992 đến 7/1997 chỉ có một lần duy nhất điều chỉnh biên độ giao dịch từ 1% đến 5% vào ngày 27/2/1997 thì từ tháng 7/ 1997 đến đầu năm 1999 có nhiều lần thay đổi.
Từ 26/2/1999, tỷ giá chính thức công bố hàng ngày được xác định trên cơ sở bình quân mua bán thực tế trên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng của ngày giao dịch gần nhất trước đó, đồng thời biên độ giao dịch cũng được rút xuống là 0,1% Đây là một bước đổi mới rất quan trọng làm cho tỷ giá trên thị trường vận động một cách khách quan phản ảnh đúng hơn các quan hệ cung cầu về ngoại tệ ở trên thị trường Song song với việc thay đổi cơ chế điều hành tỷ giá NHNN Việt Nam cũng đã có quyết định thay đổi cơ chế điều hành lãi suất (QĐ số 241/2000/QĐ-NHNN1 ngày 2/8/2000 bằng việc bãi bỏ cơ chế điều hành lãi suất cơ bản thay bằng và tổ chức tài chính được quyền ấn định lãi suất cho vay đối với khách hàng nhưng không được vượt qua mức lãi suất cơ bản và biên độ quy định trong từng thời kì.
Đánh giá vai trò quản lý của NHNN đối với chính sách tỷ giá
3.1 Một số nhận định chung
Chính sách tỷ giá hối đoái hiện nay tuy còn một số hạn chế nhưng rõ ràng đã đem lại nhiều kết quả tích cực cho nền kinh tế phát triển theo hướng mở cửa hội nhập Điều đó đặc biệt có ý nghĩa giữa bối cảnh nền Kinh tế thế giới đầy khó khăn, bởi trong khi nhiều quốc gia lớn phải vật lộn với thực trạng và nguy cơ suy thoái thì Việt Nam vẫn đạt mức tăng trưởng khá và ổn định Các nguyên nhân làm tăng tỷ giá thời gian qua là : - Thứ nhất, đó là hậu quả của nhiều năm điều hành chính sách tỷ giá tách rời quy luật thị trường trong một thời kỳ đóng cửa quá dài Do đó đồng nội tệ bị đánh giá cao hơn giá trị thực của nó - Thứ hai, sự mất cân đối giữa cung - cầu về ngoại tệ do giá USD tăng phổ biến trên thị trường quốc tế (cho đến cuối năm 2001) gây sức ép mạnh mẽ lên tỷ giá trong nước ; hoạt động XK bị ảnh hưởng bởi sự suy thoái chung của toàn cầu - Thứ ba, tình hình thâm hụt cán cân thanh toán chưa được cải thiện: XK gặp nhiều khó khăn về thị trường Nhu cầu nhập khẩu máy móc thiết bị phục vụ sản xuất là rất cao - Thứ tư, cơ chế quản lý nền Kinh tế còn nhiều bất cập: Chính phủ chưa làm tốt công tác hướng dẫn thị trường; dự trữ ngoại tệ quá mỏng, chưa đủ để điều tiết thị trường ngoại hối trong nước Nước ta có điểm xuất phát thấp, tụt hậu nhiều năm trên con đường hội nhập nên những khó khăn khi thực hiện mở cửa nền kinh tế không phải chỉ là vấn đề của riêng tỷ giá, thế và lực của ta còn rất yếu - Thứ năm, đô la hoá ngày càng diễn biến phức tạp do nhiều nguyên nhân, đặc biệt là tâm lý găm giữ đồng USD chờ tiếp tục lên giá của dân chúng và tâm lý sợ rủi ro tỷ giá, đây là thói quen có tính chất lịch sử do nhiều năm tiềnVND liên tục mất giá để lại Chính sách tỷ giá hối đoái hiện hành về cơ bản là hợp lý Tỷ giá có tính chất “bò trườn”, thực chất có thể coi là đang phá giá Đồng Việt Nam dần dần theo diễn biến thị trường mà không gây nên những cú sốc về tỷ giá Đối với một nền Kinh tế mới hội nhập như Việt Nam thì một chính sách thì chính sách tỷ giá thả nổi có sự điều tiết của nhà nước là phù hợp, vì những điều kiện để áp dụng chế độ tỷ giá thả nổi chưa xuất hiện đầy đủ, trong đó có các yếu tố sau + Các doanh nghiệp chưa thích ứng với sự biến động thường xuyên của thị trường , năng lực quản lý tài chính chưa tốt + Hệ thống NHVN đang trong quá trình đổi mới còn nhiều yếu kém + Thị trường hối đoái đang trong giai đoạn sơ khai , dự trữ ngoại tệ Nhà nước còn thấp + NHNN chưa có sự phối hợp chặt chẽ các chính sách và các biệp pháp điều hoà cung ứng tiền tệ trong nước , các cá nhân, tổ chức thanh toán qua NH còn ở mức độ thấp + Việc điều chỉnh tỷ giá đúng đắn và hiệu quả của NHNN còn phụ thuộc rát lớn vào chính sách huy động và sử dụng vốn, nhất là vốn nước ngoài Tuy nhiên, xét về lâu dài, chế độ tỷ giá thả nổi có sự điều tiết của Nhà Nước phải được giảm dần theo thời gian, để tiến tới áp dụng một chế độ tỷ giá thả nổi hoàn toàn 3.3 Thách thức và thành công trong điều hành chính sách tỷ giá của NHNN Việc gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới của Việt Nam từ tháng 11/2006 là một mốc lịch sử quan trọng đem lại cho Việt Nam cả cơ hội và thách thức Việc hội nhập với chủ trương tự do hoá tài chính sẽ cho phép các luồng vốn di chuyển tự do vào Việt Nam với chi phí rẻ hơn, góp phần phát triển thị trường vốn trong nước Từ cuối năm 2008, cuộc khủng hoảng tài chính bắt đầu từ Mỹ khiến luồng vốn này có dấu hiệu chững lại và chảy khỏi Việt Nam Việc luồng vốn nước ngoài chảy vào và đổ ra nhanh chóng với khối lượng lớn đã gây không ít khó khăn thách thức cho việc điều hành chính sách tiền tệ và tỷ giá của NHNN Diễn biến thị trường tiền tệ từ cuối năm 2008 thường xuyên biến động và đổi chiều nhanh chóng từ trạng thái dư cung ngoại tệ năm 2007, thị trường tiền tệ khan hiếm tiền đồng sang khan hiếm ngoại tệ và dư thừa vốn khả dụng VND năm 2009 và đầu năm 2010, thị trường chứng khoán bùng nổ mạnh mẽ trong năm 2006- 2007, sụt giảm mạnh trong năm 2008, hồi phục ấn tượng năm
2009 và đi ngang trong năm 2010 Trong bối cảnh đó, NHNN thường xuyên phải có động thái can thiệp trên hai thị trường này trên cả hai phương diện: ban hành chính sách và bơm hút tiền đồng và ngoại tệ trên hai thị trường Nhận thức là trong điều hành tỷ giá trong bối cảnh hội nhập kinh tế toàn cầu, từ bước nới lỏng giao dịch vốn, thời gian qua, NHNN đã phối hợp chặt chẽ với các Bộ, ngành, dưới sự chỉ đạo sát sao của Chính phủ, đã có những thành công nhất định trong việc điều hành tỷ giá, góp phần bình ổn thị trường ngoại hối là nhân tố quan trọng trong việc bình ổn kinh tế vĩ mô Cụ thể: - Trong bối cảnh dư cung ngoại tệ năm 2007, trước sức ép lên giá VND, gây ảnh hưởng xuất khẩu, NHNN, vừa tranh thủ mua ngoại tệ vào để tăng dự trữ ngoại hối vừa chủ động hút VND khỏi lưu thông qua kênh thị trường mở và bán tín phiếu của NHNN. Quyết định mua ngoại tệ bổ sung dự trữ ngoại hối năm 2007 là hoàn toàn hợp lý vì thị trường dư cung ngoại tệ giai đoạn này chỉ là ngắn hạn và không bền vững do ngoại tệ dư thừa là từ nguồn ngoại tệ các nhà đầu tư nước ngoài đổ vào thị trường chứng khoán Việt Nam là luồng tiền nóng có thể chảy ra bất cứ lúc nào, không bắt nguồn từ xuất khẩu như trường hợp của Trung Quốc Đồng thời, để giảm áp lực tăng lạm phát, khi đã mua được một lượng ngoại tệ tương đối, NHNN đã chủ động điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng và điều chỉnh biên độ tỷ giá đầu năm 2008 theo hướng sát hơn với tình hình cung cầu ngoại tệ trên thị trường, giảm áp lực bán ngoại tệ cho NHNN - Năm 2009 và quý I/2010 là một giai đoạn đầy sóng gió với NHNN trong điều hành tỷ giá Tình trạng dư cung ngoại tệ đã đảo chiều thành khan hiếm ngoại tệ Cán cân thanh toán tổng thể năm 2009 thâm hụt ở mức trên 8 tỷ USD Tình hình khan hiếm ngoại tệ càng trầm trọng hơn khi mà tình hình găm giữ ngoại tệ trong tổ chức và dân cư trở nên phổ biến Lượng ngoại tệ của Bộ Tài chính bán cho NHNN sụt giảm mạnh Trước tình hình đó, NHNN đã liên tục phải đưa ra các quyết sách đầy khó khăn như: nới lỏng biên độ từ 3% lên 5% vào những tháng đầu năm 2009 bán ngoại tệ cho các NHTM để phục vụ cho các nhu cầu thiết yếu trong quí II,III/2009 và đặc biệt là can thiệp bán với quy mô lớn trên diện rộng vào cuối năm 2009 và đầu năm 2010 kết hợp điều chỉnh tăng 2 lần với mức tăng khá lớn(trên 8%); đồng thời triển khai việc yêu cầu các tập đoàn, tổng công ty lớn bán ngoại tệ cho NHTM; đưa ra quy định về trần huy động ngoại tệ đối với các tổ chức kinh tế là 1% (là đối tượng có số dư ngoại tệ lớn); điều chỉnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc của ngoại tệ; tăng lãi suất cơ bản VND nhằm tăng sức hấp dẫn VND, góp phần hạn chế tình trạng găm giữ ngoại tệ của tổ chức và kéo theo là cá nhân Ngoài ra, NHNN tăng cường đàm phán, giải ngân hàng loạt các khoản vay song phương và đa phương như các khoản vay với Chính phủ Nhật Bản,
WB, ADB, tăng cường công tác tuyên truyền, cung cấp thông về dự trữ ngoại hối - Với vai trò là cơ quan đầu mối lập bảng cán cân thanh toán quốc tế, nhận thức được tình trạng thâm hụt cán cân vãng lai ở mức độ lớn và kéo dài sẽ gây áp lực giảm quy mô dự trữ ngoại hối nhà nước trong dài hạn và áp lực biến động tỷ giá, NHNN đã chủ động phối hợp với Bộ Công thương trình Chính phủ các giải pháp hạn chế nhập siêu trong năm 2009 và năm 2010 như tăng thuế hàng xa xỉ, không thiết yếu, xây dựng danh mục hàng khuyến khích xuất khẩu và hạn chế nhập khẩu, chỉ can thiệp bán ngoại tệ cho các mặt hàng thiết yếu, có các giải pháp hỗ trợ sản xuất, xuất khẩu, rà soát lại hiệu quả sử dụng vốn của các dự án FDI, đề nghị Bộ Tài chính có giải pháp quản lý hiệu quả dòng vốn đầu tư gián tiếp theo hướng phát triển thị trường chứng khoán lành mạnh và bền vững Do vậy, một số quan điểm được nêu trên một số trang báo hay tại các cuộc hội thảo cho rằng: tỷ giá USD/VND bị duy trì ổn định khá lâu; hay NHNN thường chạy theo sự biến động tỷ giá thị trường tự do; hoặc NHNN chỉ dựa trên tỷ giá bình quân liên ngân hàng khi công bố tỷ giá mà không tính các yếu tố vĩ mô như lạm phát, cán cân thanh toán và tình trạng nợ nước ngoài của quốc gia là chưa phù hợp với thực tế điều hành chính sách tỷ giá của NHNN trong thời gian qua Trong thời gian tới, với những thay đổi trong Luật NHNN và Luật Các tổ chức tín dụng mới được Quốc hội thông qua, với các giải pháp đồng bộ tiếp tục được triển khai như: khuyến khích và thúc đẩy khu vực xuất khẩu và giảm tỷ trọng hàng nhập khẩu trong hàng xuất khẩu; rà soát lại hiệu quả các dự án FDI, đề ra các giải pháp để giảm ICOR trong khu vực FDI, giảm tỷ trọng đầu tư FDI vào các lĩnh vực có tính đầu cơ cao như bất động sản, khách động; tăng tỷ lệ vay vốn bằng tiền mặt trong các khoản vay ODA; giám sát chặt chẽ luồng vốn ngắn hạn, có các giải pháp huy động các luồng vốn nước ngoài đầu tư dài hạn trên thị trường chứng khoán Việt Nam; thường xuyên tuyên truyền và công bố thông tin vĩ mô quan trọng nhằm hạn chế tình trạng đô la hoá sẽ góp phần tăng nguồn cung ngoại tệ cho thị trường và tăng quy mô dự trữ ngoại hối bền vững trong tương lai cũng như góp phần bình ổn thị trường ngoại hối Ngoài ra, với việc tiếp tục đánh giá được cụ thể vai trò hỗ trợ xuất khẩu của tỷ giá, mối liên hệ qua lại với các chỉ số vĩ mô như lạm phát, vay nợ nước ngoài, tăng trưởng kinh tế, theo dõi sát sao tình hình kinh tế trong và ngoài nước, diễn biến tình hình cung cầu ngoại tệ trên thị trường, phối hợp chặt chẽ với Bộ Công thương và Bộ Tài chính trong công tác điều hành tỷ giá, NHNN sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc duy trì ổn định kinh tế vĩ mô, là nền tảng cho tăng trưởng kinh tế bền vững trong tương lai - Những kết quả đã đạt được trong việc ổn định tỷ giá và thị trường ngoại tệ 8 tháng đầu năm 2013 Trong 8 tháng đầu năm 2013, bám sát mục tiêu phát triển kinh tế - xã hội và chỉ đạo của Chính phủ, NHNN đã thực hiện đồng bộ các biện pháp ổn định tỷ giá và thị trường ngoại tệ, tạo điều kiện tăng dự trữ ngoại hối Nhà nước, hỗ trợ cho việc thực thi chính sách tiền tệ, góp phần kiểm soát lạm phát và ổn định kinh tế vĩ mô.
Những vấn đề chung của tỷ giá và các chế độ tỷ giá
Tỷ giá thả nổi hoàn toàn
Chế độ thả nổi hoàn toàn là chế độ, trong đó tỷ giá được xác định hoàn toàn tự do theo quy định luật cung cầu trên thị trường ngoại hối mà không có bất cứ sự can thiệp nào của NHTW Trong chế độ tỷ giá thả nổi hoàn toàn, sự biến động của tỷ giá luôn phản ánh những thay đổi trong quan hệ cung cầu trên thị trường ngoại hối Chính phủ tham gia thị trường ngoại hối với tư cách là một thành viên bình thường, nghĩa là chính phủ có thể mua vào hay bán ra một đồng tiền nhất định để phục vụ cho mục đích hoạt động của chính phủ chứ không nhằm mục đích can thiệp ảnh hưởng lên tỷ giá hay để cố định tỷ giá.
Chế độ tỷ giá thả nổi hoàn toàn có tác động tiêu cực lẫn tích cực đến quá trình phát triển kinh tế:
Với cơ chế thả nổi hoàn toàn, tỷ giá hối đoái sẽ tự động điều chỉnh để đảm bảo cân bằng thường xuyên giữa cung và cầu ngoại tệ Nếu một quốc gia có thâm hụt trong cán cân vãng lai, tỷ giá hối đoái sẽ tự động tăng lên (giảm giá nội tệ) để hạn chế nhập khẩu và khuyến khích xuất khẩu cho đến khi sự cân bằng của cán cân thanh toán được thiết lập lại ở mức mong đợi Hay nói cách khác, tỷ giá hối đoái thả nổi hoàn toàn đảm bảo cho sự cân bằng giữa cung và cầu ngoại tệ: dư cầu lớn dẫn đến sự tăng lên, trong khi cung lớn dẫn đến sự giảm xuống của tỷ giá hối đoái Sự điều chỉnh của tỷ giá hối đoái theo tình hình tham hụt của cán cân thanh toán sẽ tránh cho Nhà Nước phải thực hiện những biện pháp can thiệp khả dĩ có thể gay ra những tác động tiêu cực đến sự phát triển kinh tế…
Tỷ giá hối đoái thả nổi hoàn toàn đảm bảo sự độc lập về tiền tệ Một trong những lý lẽ chủ yếu đưa ra ủng hộ cho tỷ giá thả nổi hoàn toàn nói là nó cho phép mỗi quốc gia thi hành những chính sách tiền tệ đọc lập, thiết lập quyền tự chủ về tiền tệ và có thể tự quyết định mức tỷ lệ lạm phát phù hợp Quốc gia nào muốn giữ tỷ lệ lạm phát ở mức thấp nhất thì xúc tiến những chính sách kinh tế chặt chẽ từ kinh nghiệm tăng giá trị tiền tệ Còn quốc gia nào thực hiện chính sách tiền tệ mở rộng thì phải chấp nhận tỷ lệ lạm phát cao cũng như sự mất dần của đồng tiền Điều này hoàn toàn trái ngược dưới cơ chế tỷ giá cố định, các quốc gia phải thi hành một chính sách tiền tệ giống nhau nếu muốn giữu một tỷ lệ lạm phát thong thường nhằm duy trì cạnh tranh
Tỷ giá hối đoái thả nổi hoàn toàn bảo vệ nền kinh tế Một ý kiến nữa được đưa ra ủng hộ tỷ giá thả nổi hoàn toàn là nó có thể tránh cho nền kinh tết khỏi ảnh hưởng của những cú sốc về giá cả từ các nền kinh tế khác Nếu giá cả hàng hóa ở những nước khác nhau tăng lên, tỷ giá thả nổi hoàn toàn sẽ tự điều chỉnh mức tỷ giá théo thuyết nganh giá sức mua, đồng tiền trong nước lên giá sẽ tránh ảnh hưởng của lạm phát từ các nước khác nhau.
Chế độ tỷ giá thả nổi hoàn toàn khiến rủi ro tỷ giá cao, mức tỷ giá trong tương lai sẽ không chắc chắn, điều đó sẽ khó khăn cho việc lập kế hoạch và tính toán giá cả Những hệ quả về biến động không chắc chắn của tỷ giá có thể được bù trừ và khắc phục bằng các công cụ phòng tránh rủi ro (như hoạt động ngoại tệ kỳ hạn, quyền lựa chọn) nhưng sẽ gây ra thay đổi rất lớn trong giá thánh sản phẩm Sự tự do hoạt động độc lập của chính sách tiền tệ trong nước có thể bị lạm dụng, chẳng hạn như chính phủ, do không có trách nhiệm phải ngăn chặn sự mất giá của đồng tiền nên có thể dễ thực hiện việc làm phát qua ngân sách và tiền tệ.
2 Chế độ tỷ giá cố định.
Tỷ giá hối đoái cố định (TGHĐCĐ) là tỷ giá hối đoái mà được giữ cố định trong một thời gian dài với biên độ dao động nhỏ ở mức cho phép Thông thường, đồng nội tệ sẽ được xác định TGHDCD với một đồng ngoại tệ mạnh (USA,GBP.JPY,UREO,CAD ) hoặc với vàng và được giữ cố định trong một khoảng thời gian dài.
2.1Ưu điểm của tỷ giá cố định:
Chính phủ và ngân hàng trung ương dễ dàng đạt được các mục tiêu liên quan, kiểm soát lạm phát hiệu quả,tạo tâm lí an toàn ,tin tưởng.
Mặc dù việc thực hiện chế độ tỷ giá hối đoái thả nổi sẽ hạn chế khả năng của chính phủ trong vận hành một chính sách tiền tệ nội địa độc lập nhằm duy trì ổn định kinh tế trong nước, song trong thực tế, nhiều chính phủ vẫn thích chế độ tỷ giá hối đoái cố định bởi nó tạo ra sự ổn định vì vậy không cần phải dự phòng cho rủi ro tỷ giá Trong lịch sử, từ sau Chiến tranh Thế giới thứ hai đã từng tồn tại hệ thống Bretton Woods cho phép Tây Âu và Nhật Bản có được tỷ giá cố định so với dollar Mỹ cho đến tận năm 1970. Gần đây, Trung Quốc, Hong Kong và Malaysia đã rất thành công trong việc duy trì tỷ giá hối đoái cố định để giữ ổn định kinh tế trong nước Đồng euro hiện nay cũng có thể được xem là một chế độ tỷ giá hối đoái cố định giữa các quốc gia châu Âu tham gia.
2.2 Nhược điểm của tỷ giá cố định:
Thị trường ngoại hối không phát triển và luôn tiềm ẩn những hạn chế và tình trạng mất cân đối cung cầu , làm cho dự trữ ngoại hối của NHTW thay đổi Tình trạng khan hiếm ngoại tệ rất phổ biến hạn chế sự phát triển thương mại quốc tế Chi phí can thiệp và quản lý dự trữ ngoại hối rất lớn
Chế độ tỷ giá hối đoái ổn định (không có rủi ro hối đoái) tạo điều kiện cho các nhà đầu tư dễ dàng tận dụng chênh lệch lãi suất nội tệ và ngoại tệ; chênh lệch lãi suất trong nước và quốc tế để đầu cơ tiền tệ, khiến cho thị trường biến động mạnh, tình trạng thừa, thiếu ngoại tệ rất khó dự báo, ảnh hưởng xấu đến hiệu quả chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước Nhiều quan điểm cho rằng tỷ giá hối đoái cố định quá cứng nhắc nên che mất những thông tin cần thiết cho thị trường hoạt động đúng hướng Đó là vì đồng tiền không còn thể hiện giá trị thị trường thực của chúng Sự che đậy thông tin nào tạo ra tính không chắc chắn, kích thích các kẻ đầu cơ "tấn công" các đồng tiền cố định và nhiều nước sẽ mất sạch cả dự trữ ngoại hối khi cố gắng bảo vệ đồng tiền của mình chứ không chịu để nó mất giá Thái Lan trong cuộc khủng hoảng tài chính châu Á là một trường hợp như vậy Từ năm
1985 đến năm 1995, kinh tế Thái Lan tăng trưởng với tốc độ bình quân hàng năm là 9% Cuối năm 1996, báo cáo Triển vọng Kinh tế Thế giới của IMF đã cảnh báo nền kinh tế Thái Lan tăng trưởng quá nóng và bong bóng kinh tế có thể không giữ được lâu Cuối năm 1996, thị trường chứng khoán Thái Lan bắt đầu có sự điều chỉnh Cả mức vốn hóa thị trường vốn lẫn chỉ số thị trường chứng khoán đều giảm đi Ngày 14 tháng 5 và ngày 15 tháng 5 năm 1997, đồng baht Thái bị tấn công đầu cơ quy mô lớn Ngày 30 tháng 6,thủ tướng Thái Lan Chavalit Yongchaiyudh tuyên bố sẽ không phá giá baht,song rốt cục lại thả nổi baht vào ngày 2 tháng 7 Baht ngay lập tức mất giá gần 50% Vào tháng 1 năm 1998, nó đã xuống đến mức 56 baht mới đổi được 1 dollar Mỹ Chỉ số thị trường chứng khoán Thái Lan đã tụt từ mức1.280 cuối năm 1995 xuống còn 372 cuối năm 1997 Đồng thời, mức vốn hóa thị trường vốn giảm từ 141,5 tỷ USD xuống còn 23,5 tỷ USD FinanceOne, công ty tài chính lớn nhất của Thái Lan bị phá sản Ngày 11 tháng 8,
IMF tuyên bố sẽ cung cấp một gói cứu trợ trị giá 16 tỷ dollar Mỹ cho TháiLan Ngày 20 tháng 8, IMF thông qua một gói cứu trợ nữa trị giá 3,9 tỷ dollar.
Chế độ tỷ giá thả nổi có điều tiết
Là chế độ tỷ giá trong đó có sự can thiệp của Chính Phủ vào thì trường hối đoái thong qua việc mua bán các đồng tiền để can thiệp vào mức cung, cầu ngoạt tệ Qua đó, một tỷ giá hối đoái được hình thành và phản ánh được phần nào quan hệ cung cầu ngoại tệ trên thị trường ngoại hối, đồng thời thỏa mãn được các mục tiêu phát triển của nền kinh tế quốc gia trong thời kỳ nhất định.
3.1 Ưu điểm của tỷ giá thả nổi có điều tiết.
Tỷ giá thả nổi có điều tiết phần nào khắc phục được những nhược điểm của hạn chế tỷ giá thả nổi hoàn toàn vì nhờ có sự can thiệp đúng mức và kịp thời của NHNN sẽ giúp cho thị trường ngoại hối trong nước bị ảnh hưởng và biến động ít hơn trước những cú sốc về kinh tế thế giới.
Cơ chế can thiệp vào tỷ giá thả nổi này sẽ phát huy được vai trò của công cụ giá trong nền kinh tế, không thể để tỷ giá bị trôi nổi trước những hoạt động đầu cơ ngoại tệ, mà thực sự biến nó thành công cụ khuyến khích các hoạt động xuất khẩu, ngăn cấm nhập khẩu… cải thiện cán cân thương mại.
Ngày nay với nền kinh tế thị trường, đa số các nước đều áp dụng chế độ tỷ giá thả nổi có điều tiết Do đó, tỷ giá hối đoái đã trở thành công cụ tài chính vô cùng quan trọng trong quá trình quản lý kinh tế vĩ mô Chính phủ không còn sử dụng công cụ tỷ giá theo kiểu ấn định nó một cách chủ quan như trong chế độ tỷ giá cố định nữa, mà chỉ tác động đến nó bằng cách can thiệp vào thị trường hối đoái thông qua việc mua bán ngoại tệ và các phương pháp điều tiết khác.
Các nước đều thực thi chế độ tỷ giá thả nổi có điều tiết nhưng có sự kahcs nhau về mức độ thả nổi và hình thức can thiệp Một nước có nền kinh tế thị trường tương đối phát triển và hoàn hảo về một thị trường ngoại hối, thường áp dụng chế độ tỷ giá thả nổi với sự can thiệp rất ít của Nhà Nước Một thị trường hối đoái hoàn chỉnh với các quy chế quản lý ngoại hối chặt chẽ và các thành viên có đủ khả năng tham gia trên thị trường sẽ góp phần hình thành nên một mức tỷ giá hợp lý thể hiện đúng tương quan sức mạnh của các đồng tiền trên thế giới.
3.2 Nhược điểm của tỷ giá thả nổi có điều tiết.
Các nước đang phát triển còn thiếu kinh nghiệm điều tiết thị trường, nền kinh tế còn chưa đủ mạnh để có thể đứng vững trước các biến động lớn trên thị trường thế giới thì phải thường xuyên theo dõi và chủ động can thiệp vào thị trường ngoại hối để đảm bảo đạt được một mức tỷ giá thích hợp với tiến trình phát triển kinh tế của đất nước.
Bảng 2: So sánh 3 chế độ tỷ giá
Chế độ tỷ giá cố định
Chế độ tỷ giá thả nổi hoàn toàn
Chế độ thả nổi có điều tiết Đặc điểm
Chính phủ cam kết tỷ giá được giữ cố định hoặc chỉ dao động với một biên độ hẹp.
Tỷ giá hối đoái dựa theo quy luật cung cầu của thị trường hối đoái
Chính phủ có thể can thiệp(trực tiếp hoặc gián tiếp) vào tỷ giá nhưng không có lộ trình mục tiêu tỷ giá cụ thể. Ưu điểm
Giữ ổn định tỷ giá, độ tin cậy cao, rủi ro thấp tạo môi trường kinh tế nhất quán, tính an toàn cao cho nên khả năng lưu chuyển vốn, hàng hóa, lao động thuận lợi.
Chính phủ phải thận trọng để có được một tỷ giá phù hợp.
Quốc gia được bảo vệ tốt hơn trước lạm phát, thất nghiệp của nước khác.
Sự tự chủ trong chính sách kinh tế: NHTW chủ động hơn trong việc thực hiện chính sách kinh tế: BOP tự động cân bằng.
Giúp chống lại các cú sốc giá cả xuất phát từ bên ngoài.
Di chuyển nguồn lực từ nơi có hiệu quả thấp về nơi có hiệu quả cao.
Thị trường ngoại hối minh bạch, hiệu quả hơn.
Duy trì nền kinht ế ổn định, sức cạnh tranh cao do sự tin cậy cao của thị trường.
Lựa chọn được nhiều cách kiểm soát, điều chỉnh lỗi sai của thị trường khi cần thiết.
Mâu thuẫn chính sách tiền tệ và tài khóa: cần nới lỏng cung tiền để giảm thất nghiệp nhưng đồng thời cũng làm tăng lạm phát.
Chính phủ thay đổi tỷ giá không báo
Tỷ giá biến đổi liên tục, không ổn định tỷ giá.
Tỷ giá phụ thuộc vào dự báo trong tương lai Chính phủ dự báo không sát với tương lai sẽ làm ảnh hưởng đến chính sách kinh
Nếu chính phủ kiểm soát tùy tiện, không quan tâm đến lợi ích thì không phát huy được sự hợp tác với quốc gia khác.Nếu kiểm soát tủy tiện, quan tâm đến lợi ích của một vài doanh nghiệp mà trước có thể gây bất lợi cho các nhà đầu tư. tế vĩ mô không quan tâm đến mục tiêu dài hạn của nền kinh tế.
Căn cứ để lựa chọn chế độ tỷ giá
Dựa vào 3 mục tiêu sau để lựa chọn tỷ giá:
- Ổn định tỷ giá: nhằm tạo thuận lợi cho các giáo dịch kinh tế quốc tế, thương mại.
- Hội nhập tài chính quốc tế: xóa bỏ các rào cản, làm cho dòng lưu chuyển vốn thuận lợi hơn, thu hút đầu tư và tài trợ, từ đó tối ưu hóa năng lực sản xuất nội địa và giải phóng toàn bộ năng lực của lực lượng sản xuất.
- Độc lập về tiền tệ: chính phủ có quyền tự quyết trong chính sahs tiền tệ, có thể kiểm soát đồng tiền của đất nước mình.
Tỷ giá ổn định tệ độc lập hội nhập tài chính hoàn toàn.
Tỷ giá thả nổi có điều tiết
Tỷ giá thả nổi hoàn toàn
5 Hoạt động điều hành tỷ giá của NHTM
Ngày nay, tỷ giá đã trở thành một công cụ điều tiết vĩ mô quan trọng của mỗi quốc gia và là vũ khí lợi hại trong cuộc chiến tranh thương mại hết sức khốc liệt trên thế giới Nhằm đạt được một số mục tiêu kinh tế, chính trị nào đó, NHTW các nước thường can thiệp vào thị trường hối đoái để làm dịch chuyển tỷ giá hối đoái đến mức phù hợp theo mục đích đề ra của họ
Mục đích can thiệp của NHTW:
Mặc dù đều nhằm thực hiện các mục tiêu kinh tế đã đề ra, nhưng mục đích can thiệp của NHTW không hoàn toàn giống nhau giữa các quốc gia Nó phụ thuộc vào tình hình thực tế và ý đồ chiến lược của mỗi nước trong mỗi thời kỳ khác nhau. Ở những nước có nền kinh tế thị trường phát triển, mục đích can thiệp của NHTW là để duy trì một cách hợp lý các quan hệ thị trường có tổ chức và khắc phục những biến động lớn của tỷ giá.
Trong khi đó ở nhiều nước khác, đặc biệt là những nước đang phát triển, mục tiêu can thiệp của NHTW lại là tạo ra một chế độ tỷ giá hối đoái phù hợp, đáp ứng các mục tiêu ổn định, phát triển kinh tế đất nước và giảm đến mức thấp nhất những rủi ro, thiệt hại do biến động của tỷ giá gây ra Đối với những nước này vai trò điều tiết vĩ mô của chính phủ là rất quan trọng. Hoạt động can thiệp của NHTW thường được thực hiện dưới các hình thức sau đây:
- Nghiệp vụ thị trường mở
Là biện pháp trực tiếp tác động vào tỷ giá hối đoái NHTW hay các cơ quan ngoại hối của Nhà nước dùng nghiệp vụ trực tiếp mua bán ngoại hối để điều chỉnh tỷ giá Khi tỷ giá hối đoái tăng lên, NHTW bán ngoại hối ra để kéo tỷ giá giảm xuống Ngược lại, khi tỷ giá hối đoái của một ngoại tệ giảm, NHTW sẽ mua vào ngoại tệ đó để giảm bớt sự dư cung ngoại tệ trên thị trường, góp phần đẩy tỷ giá tăng lên.
Có hai dạng can thiệp của NHTW trên thị trường hối đoái:
+ Can thiệp hữu hiệu: Là sự can thiệp của NHTW trên thị trường hối đoái thông qua việc mua, bán ngoại tệ làm thay đổi cung tiền tệ.
+ Can thiệp vô hiệu: Là sự can thiệp của NHTW trên thị trường hối đoái mà không làm thay đổi cung tiền tệ Can thiệp vô hiệu được thực hiện bằng cách tiến hành đồng thời hai giao dịch: một giao dịch trên thị trường hối đoái và một giao dịch trên thị trường trái phiếu kho bạc Chẳng hạn, khi hệ thống dự trữ liên bang Mỹ (Fed) muốn làm sụt giá đồng USD mà không làm ảnh hưởng tới cung tiền tệ về USD, Fed có thể bán USD ra và đồng thời phát hành trái phiếu kho bạc bằng đồng USD Nhằm mục đích duy trì sự ổn định của tỷ giá hối đoái, các nghiệp vụ mua bán ngoại tệ được thực hiện trên cơ sở cung cầu thị trường, diễn biến giá cả ngoại tệ trên thị trường và ý đồ can thiệp mang tính chủ quan của Nhà nước Việc can thiệp này không có tính chất áp đặt một cách máy móc và vi phạm các quy luật kinh tế cuả kinh tế thị trường, mà đây là hành động có cân nhắc, tính toán kỹ lưỡng những nhân tố của thực tại cũng như chiều hướng phát triển trong tương lai của toàn bộ nền kinh tế Do vậy, việc lựa chọn các thời điểm cần mua, cần bán ngoại tệ trên thị trường với tỷ giá nào để đạt được mục tiêu đề ra – chính là một trong những vấn đề có ý nghĩa quyết định.
Là chính sách của NHTW dùng cách thay đổi tỷ suất chiết khấu (củaNHTW) để điều chỉnh lãi suất trên thị trường tín dụng, do đó ảnh hưởng gián tiếp đến tỷ giá hối đoái trên thị trường Khi tỷ giá hối đoái lên cao đến mức khấu lên, do đó lãi suất thị trường cũng tăng lên, kết quả là vốn ngắn hạn trên thị trường thế giới sẽ chạy vào nước mình để thu lãi cao Lượng vốn chạy vào sẽ góp phần làm dịu căng thẳng của cầu ngoại hối, do đó tỷ giá hối đoái có xu hướng hạ xuống Chính sách chiết khấu cũng chỉ có ảnh hưởng nhất định và có hạn đối với tỷ giá hối đoái bởi vì giữa tỷ giá và lãi suất không có quan hệ nhân quả (lãi suất không phải là nhân tố duy nhất quyết định sự vận động vốn giữa các nước) Lãi suất biến động do tác động của quan hệ cung cầu của vốn cho vay Lãi suất có thể biến động trong phạm vi tỷ suất lợi nhuận bình quân và trong một tình hình đặc biệt có thể vượt quá tỷ suất lợi nhuận bình quân Còn tỷ giá hối đoái do quan hệ cung cầu về ngoại hối quyết định mà quan hệ này lại do tình hình của cán cân thanh toán dư thừa hay thiếu hụt quyết định Như vậy nhân tố hình thành lãi suất và tỷ giá không giống nhau, do đó mà biến động của lãi suất (lên cao) chẳng hạn không nhất định đưa đến tỷ giá hối đoái biến động theo (hạ xuống chẳng hạn) Lãi suất lên cao có thể thu hút vốn ngắn hạn của nước ngoài chạy vào, nhưng khi tình hình chính trị, kinh tế, tiền tệ trong nước đó không ổn định thì không nhất thiết thực hiện được, bởi vì đối với vốn nước ngoài, vấn đề lúc đó lại đặt ra trước tiên là sự bảo đảm an toàn cho số vốn chứ không phải là vấn đề thu được lãi nhiều Tuy nhiên không nên hoàn toàn coi thường chính sách chiết khấu. Nếu tình hình các nước đều đại thể như nhau thì phương hướng đầu tư ngắn hạn vẫn hướng vào những nước có lãi suất cao Do đó hiện nay chính sách chiết khấu vẫn có ý nghĩa của nó.
Ví dụ: năm 1964, Ngân hàng Anh quốc nâng tỷ suất chiết khấu từ 5% lên 7%, do đó đã thu hút vốn ngắn hạn chạy vào nước Anh, góp phần giải quyết những khó khăn của cán cân thanh toán quốc tế của vương quốc
- Quỹ dự trữ bình ổn hối đoái
- Quỹ dự trữ bình ổn hối đoái là hình thức biến tướng của chính sách hối đoái Mục đích của nó là nhằm tạo ra một cách chủ động một lượng dự trữ ngoại hối để ứng phó với sự biến động của tỷ giá hối đoái thông qua nghiệp vụ thị trường mở Về nguyên tắc thì NHTW các nước không chịu trách nhiệm điều tiết sự biến động của tỷ giá thả nổi Song do khủng hoảng ngoại hối trầm trọng, tiền tệ của các nước ngày một mất giá và tỷ giá biến động mãnh liệt đã ảnh hưởng đến sản xuất.
Thực trạng và đánh giá, giải pháp
Thực trạng về tỉ giá hối đoái của Việt Nam trước năm 1990
Trong giai đoạn trước những năm 1990, khi hệ thống XHCN chưa sụp đổ, Việt Nam thuộc hệ thống XHCN với nền kinh tế kế hoạch hóa tập trung, bao cấp vì vậy nhà nước luôn can thiệp mạnh, trực tiếp và toàn diện vào mọi mặt của hoạt động kinh tế - xã hội, và ở đó là chế độ tỷ giá hối đoái cố định. Ngày 25/11/1955 tỷ giá hối đoái chính thức của Việt Nam lần đầu tiên được công btỉ giá, là tỷ giá quy định giữa đồng Việt Nam (VND) và Nhân dân tệ của Trung Quốc (NDT), trong đó 1 NDT = 1470 VND Tỷ giá này được xác định bằng cách so sánh giá bán lẻ 34 mặt hàng tiêu dùng tại Thủ đô và một số tỉnh biên giới hai nước, nhằm giải quyết nhu cầu thanh toán giữa hai nước trong những năm kháng chiến chống Pháp Vào thời điểm này, tỷ giá Rúp của Liên Xô (SUR) và Nhân dân tệ của Trung Quốc (NDT) là 1 NDT =2 SUR Từ đó, tỷ giá tính chéo tạm thời giữa VND và SUR là 1 SUR = 735 VND Sau đợt đổi tiền vào đầu năm 1959 với tỷ lệ 01 đồng Việt Nam mới bằng 1000 đồng Việt Nam cũ, đã có những điều chỉnh tỷ giá tương ứng với sự thay đổi của mệnh giá đồng tiền và 1 SUR = 0735 VND Đến đầu năm
1961, tỷ giá giữa VND và SUR được điều chỉnh lại là 1SUR = 3,27 VND do hàm lượng vàng trong đồng Rúp được điều chỉnh tăng 4,44 lần Từ năm
1955 cho đến 1975, miền Bắc đã thiết lập quan hệ kinh tế - thương mại với trên 40 quốc gia nhưng vẫn chủ yếu là các nước XHCN Do đó, quan hệ tỷ giá của đồng Việt Nam cũng chủ yếu là xác định với đồng Rúp, còn các đồng tiền chuyển đổi tự do khác thì cơ bản là không xác lập chính thức Bên cạnh tỷ giá trên, Nhà nước còn sử dung tỷ giá kết toán nội bộ 1 Rúp Nga 5,64 VND, được hình thành từ năm 1958 và được xác định trên cơ sở so sánh giá cả hàng hóa xuất khẩu của Việt Nam bằng đồng Rúp và Nhân dân tệ với giá hàng hóa đó bằng đồng Việt Nam trong 3 năm 1955, 1956, 1957 Tỷ giá kết toán nội bộ này dùng để thanh toán giữa các tổ chức và đơn vị kinh tế nhà nước có thu chi ngoại tệ với ngân hàng, tính thu chi Ngân sách Nhà nước khi nhận viện trợ và cấp phát cho các tổ chức kinh tế nhà nước để thanh toán với các đối tác ngoại thương Tỷ giá kết toán nội bộ này được xác định cố định cho đến năm 1986 mới được điều chỉnh lại là 1 SUR = 18 VND; năm 1987 điều chỉnh lại là 1 SUR = 150 VND; cuối năm 1989 là 1 SUR = 700 VND và cho đến 3/1989 thì hủy bỏ chế độ kết toán nội bộ này. Sau khi bắt đầu có chủ trương thu hút vốn đầu tư nước ngoài (1985), thì xuất hiện luồng ngoại tệ Đô la Mỹ (USD) vào ra Việt Nam Tỷ giá hối đoái chính thức giữa VND và USD đã được xác định một cách chủ quan theo giá hiện hành, chuyển theo tương quan giữa VND và SUR Năm 1985, 1 SUR = 18 VND và mối tương quan giữa SUR và USD xem như tương đương 1:1, vì vậy tỷ giá hối đoái chính thức giữa VND và USD lúc đó là 1 USD = 18 VND Cũng từ khi đó, thị trường ngoại tệ chợ đen mà chủ yếu là thị trường USD đã bắt đầu bộc phát một cách mạnh mẽ từ các dòng kiều hối của kiều bào về nước, lượng lớn USD cất trữ từ khi giải phóng miền Nam, và dòng chảy hàng buôn lậu qua biên giới Mức tỷ giá hối đoái trên thị trường chợ đen được hình thành và vận động theo những tín hiệu của quy luật thị trường và đã có một sự chênh lệch lớn so với tỷ giá chính thức, đặc biệt là vào năm
1988 Tuy nhiên, sự bất hợp lý trong việc xác lập tỷ giá hối đoái ở giai đoạn này thực chất là không quan trọng đối với cả nền kinh tế nói chung vì tỷ giá cũng là một loại giá cả, mà bản thân phạm trù giá cả cơ bản là không tồn tại trong nền kinh tế tập trung, bao cấp ngoại trừ việc có ảnh hưởng xấu đếnNgân sách Nhà nước Trong thời điểm này, giá cả cũng do Nhà nước định ra không theo quy luật cung cầu ở thị trường, nó cũng có sự chênh lệch xa so với giá cả hình thành trên thị trường chợ đen Chính vì lẽ đó tỷ giá hối đoái cũng chịu chi phối của cơ chế chính sách quản lý kinh tế chung đó Tình xuất khẩu càng nhiều thì Nhà nước càng phải bù lỗ nhiều Bên cạnh đó, do tỷ giá chính thức quy định thấp, các tổ chức kinh tế và các cá nhân có ngoại tệ lại tìm cách không bán cho Ngân hàng, các tổ chức đại diện nước ngoài hoặc cá nhân nước ngoài cũng hạn chế việc chuyển tiền vào tài khoản ở Ngân hàng để chi tiêu mà thường đưa hàng từ nước ngoài vào hay sử dụng trực tiếp tiền mặt trên thị trường Thực tế này vừa gây thiệt hại cho Nhà nước vừa làm phát sinh những tiêu cực trong đời sống xã hội, thúc đẩy mạnh mẽ những hoạt động phi pháp và chính điều này lại tác động ngược trở lại làm tình hình tỷ giá trong thị trường càng diễn biến phức tạp Đối với nhập khẩu,Nhà nước thường đứng ra phân phối nguyên vật liệu, trang thiết bị, máy móc nhập khẩu cho các ngành, đơn vị trong nền kinh tế với giá rẻ (theo tỷ giá chính thức) Như vậy, các ngành, đơn vị đó thu được lợi lớn trong khi Ngân sách Nhà nước thì không thu được chênh lệch giá Như vậy, chế độ tỷ giá trong giai đoạn này là chế độ đa tỷ giá.
Thực trạng và chính sách tỉ giá hối đoái của Việt Nam trong thời kì (1990-1997)
Việt Nam trong thời kì đổi mới, nền kinh tế chuyển mạnh sang nền kinh tế thị trường Quan hệ kinh tế đối ngoại của Việt Nam có sự thay đổi mạnh mẽ Từ quan hệ chủ yếu với các nước XHCN chuyển sang quan hệ với các nước bên ngoài phe XHCN; từ đồng tiền của các nước thuộc khối SEV và Rúp chuyển sang chủ yếu tính toán bằng USD từ năm 1991 Mặt khác, cơ chế thị trường hình thành và khẳng định trên nhiều mặt của đời sống kinh tế, từ giá cả hàng hóa đến hoạt động ngân hàng, thương mại và đầu tư… đã làm cho tỷ giá cố định và cơ chế điều hành tỷ giá hối đoái theo kiểu kế hoạch hóa tập trung không còn thích hợp Kết quả đã tạo những vụ vỡ nợ tín dụng vào cuối năm 1991, đầu năm 1992 đã góp phần duy trì tâm lý ngại nắm giữ đồng tiền Việt Nam và làm giảm khả năng huy động tiết kiệm trong toàn bộ hệ thống Ngân hàng Giai đoạn tiếp theo từ 1992 đến trước khi nổ ra cuộc khủng hoảng tài chính - tiền tệ Đông Nam Á, để khắc phục hạn chế mất kiểm soát tỷ giá của chính sách ở giai đoạn trước, Chính phủ đã quy định biên độ dao động của tỷ giá so với tỷ giá chính thức được công bố với NHNN (công bố tỷ giá chính thức mỗi ngày và xác định rõ biên độ dao động); tăng cường sức mạnh của các biện pháp hành chính mà cụ thể là buộc các đơn vị kinh tế (trước hết là các đơn vị kinh tế quốc doanh) có ngoại tệ phải bán cho Ngân hàng theo tỷ giá ấn định; đồng thời bãi bỏ hoàn toàn hình thức quy định tỷ giá nhóm hàng trong thanh toán ngoại thương giữa ngân sách với các đơn vị kinh tế tham gia vào hoạt động ngoại thương Thay vào đó là việc áp dụng tỷ giá chính thức do NHNN công bố Ngoài ra theo đánh giá về mối quan hệ giữa tỷ giá hối đoái và ngoại thương của Việt Nam từ cuối năm 1992 đến đầu 1997, tất cả các công trình nghiên cứu cũng như nhận định chung của các nhà kinh tế thì đây là giai đoạn tăng giá mạnh của đồng Việt Nam Sở dĩ như vậy, vì trong thời kỳ này, trên thị trường Việt Nam cung vượt cầu về USD (mặc dù đây chỉ là trong ngắn hạn), trong khi tỷ giá hối đoái danh nghĩa thường xuyên bị neo trong khoảng 10.800 VND/USD đến 11.175 VND/USD từ năm 1992 đến 1997, đã làm cho VND dần dần bị đánh giá quá cao một cách giả tạo so với USD, mặc dù USD trong cùng thời gian đã lên giá khoảng 20% trên thị trường tiền tệ thế giới. Tình trạng này đã làm giảm ý nghĩa mọi sự khuyến khích đối với xuất khẩu, tăng tỷ lệ sản phẩm của cả tiêu dùng nội địa và cả khu vực có vốn đầu tư nước ngoài, gây thâm hụt lớn cán cân vãng lai (khoảng 13 – 16% GDP năm
1995, 1996), nợ nước ngoài gia tăng, dự trữ ngoại tệ tăng chậm so với tốc độ tăng trưởng xuất khẩu, nguy cơ đổ vỡ cán cân thanh toán quốc tế luôn rình rập, báo hiệu khủng hoảng nợ nước ngoài… dẫn đến việc không thể thực hiện được mục tiêu cân bằng ngoại tệ Có thể nói toàn bộ việc điều hành tỷ cố định có điều tiết nhẹ của Nhà nước, chủ yếu dựa vào neo giữ và quy đổi VND theo USD qua một rổ ngoại tệ hẹp (chủ yếu là USD, DM, FRF, GBP, JPY), trong đó USD chiếm tỷ trọng lớn Từ thời điểm này, NHNN bắt đầu công bố tỷ giá chính thức giữa ngoại tệ với VND theo đó tỷ giá mua bán trên thị trường chỉ được dao động trong biên độ cho phép là ± 0,5% so với tỷ giá chính thức Mặt khác để khuyến khích các ngân hàng tham gia tích cực hơn trên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, NHNN cho phép các ngân hàng được điều chỉnh tỷ giá linh hoạt hơn và hạn chế đồng Việt Nam bị đánh giá cao, đến 21/11/1996 biên độ giao dịch được nâng lên ± 1% Hơn nữa, Chính phủ cũng cho thấy sự chú trọng tăng cường thực lực kinh tế cho hoạt động can thiệp vào tỷ giá bằng cách tăng mạnh quỹ dự trữ ngoại tệ, lập quỹ bình ổn giá Những đổi mới trong chính sách tỷ giá hối đoái trên đã phần nào xóa đi tâm lý găm giữ ngoại tệ, góp phần làm giảm giá USD và tỷ giá được ổn định trong những năm tiếp theo
1.3 Thực trạng về tỉ giá hối đoái và chính sách tỉ giá hối đoái Việt Nam trong thời kì khủng hoảng tài chính tiền tệ khu vực Đông Nam Á (1997- 1998)
Năm 1997, đặc biệt là vào nửa cuối năm, tình hình khủng hoảng tài chính - tiền tệ ở các nước khu vực Đông Nam Á tăng mạnh, các nước trong khu vực hầu như đã phá giá mạnh đưa đến tình hình khan hiếm ngoại tệ và khó khăn trong xuất khẩu xuất hiện đối với Việt Nam, do đồng Việt Nam lên giá tương đối cao so với các đồng tiền khác trong khu vực Để tạo sự cân bằng cung - cầu trên thị trường và giảm áp lực căng thẳng ngoại tệ, NHNN đã ban hành Quyết định số 45/QĐ-NH7 27 /02/1997 mở rộng biên độ giao dịch lên ± 5% Ngay khi mở rộng biên độ giao dịch đồng Việt Nam đã giảm giá 5%, tuy nhiên sức ép giảm giá đồng Việt Nam vẫn cao trong thời điểm này. Đồng thời, để hạn chế tác động của các yếu tố kinh tế, một mặt Chính phủ đã tăng cường công tác thông tin, cho công khai hóa một cách nhanh chóng và chính xác các chỉ số kinh tế quan trọng như: tỷ giá hối đoái chính thức, tỷ giá thị trường, chỉ số giá, sự biến động giá vàng… Trong giai đoạn tiếp theo là từ tháng 7/1997 đến đầu năm 1999, trước ảnh hưởng tăng dần của cuộc khủng hoảng, đồng Việt Nam vẫn bị đánh giá tương đối cao khoảng 10 – 40% so với các đồng tiền khác trong khu vực Lúc này bản thân việc điều chỉnh các mức biên độ không thôi chưa đủ tạo chuyển biến lớn về điều hành tỷ giá hối đoái để thích ứng với tình hình mới Thực chất điều chỉnh tỷ giá bằng cơ chế công bố tỷ giá chỉ đạo của NHNN gắn với biên độ quy định là nhằm tránh công khai phá giá tiền tệ về danh nghĩa (điều chỉnh tăng tỷ giá hối đoái danh nghĩa)… Còn tỷ giá hối đoái danh nghĩa vẫn thường xuyên được cố định (tính đến cuối năm 1997) trong khoảng 10.890 – 11.175 VND/ USD) Một tính toán vào đầu năm 1998 đã cho thấy NHNN thông qua tỷ giá chính thức thấp (11.175 VND/USD) và biên độ không chế ± 10% đã buộc các NHTM phải giao dịch với tỷ giá ở mức tối đa (sát trần) mà vẫn thấp hơn ± 10% so với thực tế (vì chưa tính tương quan sức mua của USD) Sự bất hợp lý này chỉ giải quyết bằng cách điều chỉnh tỷ giá hối đoái danh nghĩa.Việc nới rộng thêm nữa biên độ giao dịch tỷ giá là hết sức nguy hiểm Nhận thức nguy hiểm đó, NHNN Việt Nam đã quay trở lại điều chỉnh tỷ giá hối đoái chính thức tăng lên 5,6% từ 11.175 lên 11.800 VND/USD Bước cải tiến này vừa có lợi về mặt thanh toán đối ngoại đã giảm bớt mức độ VND bị đánh giá quá cao, vừa tạo điều kiện rút ngắn khoảng cách chênh lệch về tỷ giá giữa thị trường liên Ngân hàng và thị trường tự do Trong nước xuất hiện cung cầu ngoại tệ căng thẳng trở lại sau một số tháng áp dụng Quyết định 37/1998/QĐ-TTG Doanh số mua bán ngoại tệ giảm 4 – 5% so với cùng kỳ Bởi vậy, vào 7/8/1998, NHNN đã tiếp tục phá giá 9,2% đồng ViệtNam thông qua việc thu hẹp biên độ giao dịch ngoại tệ từ ± 10% xuống ±7%, đồng thời nâng tỷ giá chính thức từ 11.815 lên 12.998 VND/USD(Quyết định số 267/1998/QĐ-NHNN7) Thực tế, mỗi sự thay đổi của tỷ giá khi NHNN cũng rơi vào tình trạng muốn điều chỉnh tỷ giá chính thức cho phù hợp với thực tế nhưng lại rất khó khăn vì không tính toán cân nhắc kỹ sẽ dẫn đến những biến động bất thường trên thị trường Nếu điều chỉnh hàng ngày sẽ gây tâm lý bất ổn, còn giữ “cứng” quá lâu khi điều chỉnh rất dễ gây biến động đột ngột Cơ chế này rõ ràng là không phù hợp với quan hệ cung cầu trên thị trường và thông lệ quốc tế Bởi vậy, việc thay đổi cách xác định mức tỷ giá chính thức là cần thiết.
Thực trạng về tỉ giá hối đoái và chính sách tỉ giá hối đoái thời kì sau khủng hoảng tài chính tiền tệ (1999- nay)
Từ 26/2/1999, tỷ giá hối đoái chính thức được NHNN công bố hàng ngày, được xác định trên cơ sở tỷ giá bình quân mua bán thực tế trên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng của ngày giao dịch gần nhất trước đó Đây là một sự thay đổi về cơ chế quản lý, điều hành tỷ giá cho phù hợp với quy luật thị trường vì tỷ giá chính thức theo cách xác định mới có “căn cứ” là mức tỷ giá bình quân thực tế của thị trường ngoại tệ liên ngân hàng, một thị trường chiếm đến khoảng 90% lượng ngoại tệ giao dịch trên thị trường Tuy nhiên, việc xác định tỷ giá chính thức là mức bình quân giữa tỷ giá mua và bán mà lại là tỷ giá bình quân của ngày giao dịch gần nhất trước đó thì trên cả bình diện lý thuyết lẫn thực tế vẫn chưa phải là một cơ sở vững chắc để tỷ giá chính thức thực sự có ý nghĩa kinh tế Hơn nữa, về lâu dài nếu không tiếp tục bổ sung và hoàn chỉnh các giải pháp bổ trợ cho cách điều hành tỷ giá hối đoái mới, có thể phát sinh một số vấn đề khó khăn Tâm lý đón chờ phá giá VND vẫn luôn thường trực, gắn liên với cách tính toán và công bố tỷ giá giao dịch bình quân của NHNN, khiến tỷ giá thực tế của thị trường ngoại tệ liên ngân hàng luôn ở xu hướng tăng thêm với mức được phép là 0,1%, tạo thành cấp số lũy thừa liên tục mũ n của hệ số 1,001 là khá lớn Để tránh xu hướng này, NHNN phải trực diện chịu áp lực thị trường khi cung cầu ngoại tệ căng thẳng, mà khả năng dự trữ ngoại tệ rất mỏng manh Do thị trường ngoại tệ liên Ngân hàng chưa phát triển hoàn hảo nên bản thân lượng dự trữ bỏ ra để can thiệp hết sức hạn hẹp của NHNN nhằm kiểm soát dao động của tỷ giá cũng chỉ có tác dụng trong phạm vi hẹp tương ứng Theo đó xét cả về mức độ và quy mô vận hành thì cơ chế điều hành mới vẫn còn độ cứng nhắc khá cao Với khó khăn đã nêu, việc công bố tỷ giá bình quân của NHNN sớm muộn phải quay trở lại mức ấn định chủ quan theo hướng cố định và giảm dần (không khác với cách tính toán và công bố tỷ giá danh nghĩa) Vì bản thân việc bỏ neo tỷ giá danh nghĩa vào lúc thị trường biến động phức tạp khiến NHNN sẽ mất quyền chủ động kiểm soát tỷ giá thực tế Việc bỏ hẳn ấn định tỷ giá hối đoái danh nghĩa còn đưa đến khó khăn nhất định trong dự báo một số cân đối lớn của nền kinh tế như: cán cân vay, trả nợ nước ngoài, cán cân thanh toán vãng lai, tổng cung, tổng cầu tiền tệ của nền kinh tế, thu chi ngân sách… Đặc biệt là sẽ khó tính toán các mức lãi suất danh nghĩa hàng năm, trong khi chính sách lãi suất rất cần ổn định lúc này để khuyến khích đầu tư Chế độ tỷ giá hiện hành nếu xét về thực chất thì được coi là gần với cái gọi là tỷ giá cố định nhưng có thể điều chỉnh với một thực tế là các công cụ can thiệp còn nhiều yếu kém thuần túy mang tính kinh tế thì dù muốn hay không cũng phải được hỗ trợ thêm bởi các công cụ hành chính phi kinh tế khác Nhưng khi đó ít nhiều cũng sẽ vi phạm các quy luật thị trường hay ít nhất cũng làm cản trở và hạn chế tác động tự điều chỉnh của các lực lượng thị trường Do đó, sự tồn tại song song của thị trường chợ đen với thị trường chính thức không bị kiểm soát bởi các công cụ hành chính, sẽ là nơi mà các lực lượng thị trường được phát huy tối đa tác dụng và tác động tự điều chỉnh của chúng theo cung cầu thị trường là một điều không thể tránh khỏi Chính vì vậy mà tỷ giá hình thành trên thị trường chợ đen cũng sẽ là một trong những dữ liệu giúp đánh giá tính hợp lý của mức tỷ giá cũng như các can thiệp điều chỉnh trên thị trường chính thức Hiện nay, chúng ta đang áp dụng một chế độ tỷ giá hối đoái bán thả điều chỉnh tỷ giá hối đoái khi có những mất cân bằng kinh tế vĩ mô là một vấn đề luôn cần phải chú trọng Từ 26/02/1999, khi việc công bố tỷ giá chính thức trước đó bị bãi bỏ, tỷ giá chính thức được xác định là mức bình quân trên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng Bằng cách xác định tỷ giá hối đoái chính thức như vậy, thì việc điều chỉnh tỷ giá hối đoái buộc NHNN phải dùng các công cụ để can thiệp vào thị trường ngoại tệ chứ không còn có thể đơn giản là điều chỉnh bằng cách công bố lại tỷ giá chính thức như giai đoạn trước 26/02/1999 Do đó, sự phân tích để thấy rõ năng lực hiện có của các công cụ có thể sử dụng trong hoạt động can thiệp, nhất là các công cụ thuần túy mang tính kinh tế, để có thế sử dụng các công cụ một cách có hiệu quả là thực sự có ý nghĩa trong lúc này Tóm lại, nếu nhìn một cách tổng thể, quá trình cải cách chính sách tỷ giá ở Việt Nam trong suốt thời gian qua là phù hợp với quá trình cải cách nền kinh tế nói chung và quá trình cải cách lĩnh vực tài chính - tiền tệ nói riêng Từ chính sách đa tỷ giá mang nặng tính bao cấp, thoát ly hoàn toàn với cơ chế thị trường đã được chuyển sang một chính sách tỷ giá vận hành dựa trên cơ sở thị trường. Chính sách tỷ giá hối đoái đó đã góp phần kiềm chế được lạm phát, thực hiện mục tiêu hỗ trợ xuất khẩu, cải thiện cán cân thanh toán, góp phần loại trừ tác động của cuộc khủng hoảng tài chính - tiền tệ Đông Nam Á Đặc biệt, với cơ chế tỷ giá hối đoái chính thức và giới hạn biên độ giao dịch đã tạo điều kiện cho NHNN điều tiết được thị trường, hạn chế được các cú sốc và các ảnh hưởng tiêu cực của tỷ giá hối đoái đối với nền kinh tế đang trong quá trình chuyển đổi Mặt khác, cơ chế tỷ giá hối đoái chính thức và quy định biên độ giao dịch còn giúp cho NHNN thành công trong việc hướng dẫn sự kinh doanh ngoại tệ của các NHTM phù hợp với cơ chế thị trường có sự quản lý của Nhà nước và hạn chế được những rủi ro trong hoạt động kinh doanh ngoại hối Sự thành công này đã gây không ít ngạc nhiên cho các nhà kinh tế nước ngoài.
Đánh giá về việc thực thi chính sách tiền tệ của NHTW năm 2008
Chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đi đúng hướng. Lãi suất đã được thay đổi linh hoạt và kịp thời Lãi suất của dự trữ bắt buộc cũng được thay đổi linh hoạt Tính thanh khoản của thị trường cũng được tăng lên thông qua việc Ngân hàng Nhà nước mua lại trái phiếu đã phát hành cho các định chế tài chính hồi tháng ba.Chính sách tiền tệ thắt chặt của Ngân hàng Nhà nước đã kiểm soát lạm phát một cách thành công.Vì vậy, Ngân hàng Nhà nước đã điều chỉnh chính sách trong tháng 10 và bắt đầu chú ý nhiều hơn đến việc ổn định hoạt động kinh tế trong nước Chính sách nới lỏng tiền tệ của ngân hàng đang thực hiện trong giai đoạn gần đây, cho thấy NHTW có khả năng có thể điều hành chính sách tiền tệ một cách linh hoạt. Chuyển từ mục tiêu kiềm chế lạm phát, tốc độ thay đổi chính sách tiền tệ hơi quá nhanh, vì lạm phát vẫn ở mức cao trên 20% Nhưng nhìn chung, có thể nói rằng sự điều chỉnh của NHTW là kịp thời Những thay đổi chính sách nhanh chóng gần đây cho thấy rằng NHTW đang thiết lập hệ thống thu thập thông tin tốt và nhiều cơ hội để đối thoại với các thành viên chính của thị trường, đó là một yếu tố rất quan trọng để chính sách tiền tệ được điều hành thật sự hiệu quả
2.2 Về mặt hạn chế: Điểm hạn chế của chính sách tiền tệ trong năm 2008 là ở thị trường ngoại hối Theo hệ thống tỷ giá hối đoái ít biến động hiện nay, nhiều lúc, khoảng cách giữ tỷ giá hối đoái chính thức và tỷ giá hối đoái trên thị trường phi chính thức đã dao động và bị nới rộng ra Sự “chênh” giữa cung và cầu ngoại tệ trên thị trường ngoại hối đã cản trở rất nhiều đến sự vận hành thông suốt và việc mở rộng lĩnh vực ngoại thương một cách ổn định Ngân hàng Nhà nước cần phải xem lại việc quản lý hệ thống tiền tệ hiện nay để duy trì tính thông suốt trong các giao dịch hàng ngày Bên cạnh những vấn đề liên quan trực tiếp đến thị trường tài chính, một điểm yếu khác của Việt Nam là hiệu quả đầu tư, kết quả là giá thành tăng cao Một trong những lý do dẫn đến tình trạng lạm phát ở Việt Nam cao hơn những nước láng giềng có lẽ là năng lực sản xuất thấp trong so sánh với nhu cầu trong nước và hiệu quả đầu tư thấp Giới hạn về chủng loại và khối lượng các giấy tờ có giá được giao dịch trên thị trường tiền tệ, thiếu hệ thống môi giới minh bạch, thiếu luật điều chỉnh, trong khi sự thống trị của đồng tiền quốc gia bị giới hạn vì đồng USD chiếm phần lớn trong lưu lượng tiền tệ trên thị trường là những căng thẳng mà Ngân hàng Nhà nước đang gặp phải trong việc điều hành chính sách tiền tệ một cách hiệu quả Điều chỉnh thông tin một cách có hệ thống và tin cậy, một hệ thống số liệu thống kê cũng chưa được trang bị tốt cho Ngân hàng Nhà nước.
2.3 Giải pháp: Để điều hành chính sách tiền tệ một cách hiệu quả, Ngân hàng Nhà nước cần phải có một thị trường tiền tệ hoạt động đầy đủ Nhưng thị trường tiền tệ Việt Nam chưa phát triển tốt và Ngân hàng Nhà nước đã gặp khó khăn trong việc điều chỉnh chính sách tiền tệ một cách linh hoạt trên thị trường. Nhiệm vụ trước mắt của Ngân hàng Nhà nước là phải cân bằng giữa áp lực lạm phát của nền kinh tế trong nước và yêu cầu về các biện pháp cần thiết để làm dịu bớt tác động tiêu cực của sự suy giảm sâu hoạt động kinh tế thế giới.
Xuất khẩu của Việt Nam đang giảm nhanh và FDI đang chuyển hướng Số lượng khách du lịch đến Việt Nam đang giảm Lượng kiều hối cũng có thể sụt giảm Để hỗ trợ hoạt động kinh tế, Chính phủ đã công bố gói giải pháp kinh tế phát triển Gói giải pháp này sẽ giúp nền kinh tế Việt Nam năng động trở lại Nhưng năng lực sản xuất trong nước của Việt Nam chưa đáp ứng kịp với nhu cầu trong nước, vì vậy, chúng ta cần thận trọng, tránh để xảy ra tình trạng tái phát và nhập khẩu lớn.
Giải pháp
Thực hiện chính sách tiền tệ chặt chẽ, thận trọng
Thực hiện chính sách tiền tệ chặt chẽ, thận trọng Ngân hàng Nhà nướcViệt Nam chủ trì, phối hợp với các Bộ, cơ quan, địa phương.Thực hiện chính sách tiền tệ chặt chẽ, thận trọng, phối hợp hài hòa giữa chính sách tiền tệ và chính sách tài khóa để kiềm chế lạm phát; điều hành và kiểm soát để bảo đảm tốc độ tăng trưởng tín dụng năm 2011 dưới 20%, tổng phương tiện thanh toán khoảng 15 - 16%; tập trung ưu tiên vốn tín dụng phục vụ phát triển sản xuất kinh doanh, nông nghiệp, nông thôn, xuất khẩu, công nghiệp hỗ trợ, doanh nghiệp nhỏ và vừa; giảm tốc độ và tỷ trọng vay vốn tín dụng của khu vực phi sản xuất, nhất là lĩnh vực bất động sản, chứng khoán Điều hành chủ động, linh hoạt, hiệu quả các công cụ chính sách tiền tệ, nhất là các loại lãi suất và lượng tiền cung ứng để bảo đảm kiềm chế lạm phát Điều hành tỷ giá và thị trường ngoại hối linh hoạt, phù hợp với diễn biến thị trường Tăng cường quản lý ngoại hối, thực hiện các biện pháp cần thiết để các tổ chức, cá nhân trước hết là các tập đoàn kinh tế, tổng công ty nhà nước bán ngoại tệ cho ngân hàng khi có nguồn thu và được mua khi có nhu cầu hợp lý, bảo đảm thanh khoản ngoại tệ, bình ổn tỷ giá, đáp ứng yêu cầu ổn định, phát triển sản xuất kinh doanh và tăng dự trữ ngoại hối
Kiểm soát chặt chẽ hoạt động kinh doanh vàng; trong quý II năm 2011 trình Chính phủ ban hành Nghị định về quản lý hoạt động kinh doanh vàng theo hướng tập trung đầu mối nhập khẩu vàng, tiến tới xóa bỏ việc kinh doanh vàng miếng trên thị trường tự do; ngăn chặn hiệu quả các hoạt động buôn lậu vàng qua biên giới
Phối hợp chặt chẽ với Bộ Công an, Bộ Công Thương, Ủy ban nhân dân các tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương và các cơ quan chức năng kiểm tra, giám sát việc tuân thủ các quy định về thu đổi ngoại tệ, kinh doanh vàng Ban hành quy định và chế tài xử lý vi phạm, kể cả việc đình chỉ, rút giấy phép hoạt động, thu tài sản; quy định khen, thưởng đối với việc phát hiện các hành vi vi phạm hoạt động thu đổi, mua bán ngoại tệ,vàng Xử lý nghiêm theo pháp luật đối với hành vi cố tình vi phạm.
Thực hiện chính sách tài khóa thắt chặt, cắt giảm đầu tư công, giảm bội chi ngân sách nhà nước
Bộ Tài chính chủ trì, phối hợp với các Bộ, cơ quan, địa phương:
- Chỉ đạo phấn đấu tăng thu ngân sách nhà nước 7-8% so với dự toán ngân sách năm 2011 đã được Quốc hội thông qua Tăng cường kiểm tra, giám sát trong quản lý thu thuế, chống thất thu thuế; tập trung xử lý các khoản nợ đọng thuế; triển khai các biện pháp cưỡng chế nợ thuế để thu hồi nợ đọng và hạn chế phát sinh số nợ thuế mới.
- Các Bộ, cơ quan, địa phương chủ động sắp xếp lại các nhiệm vụ chi để tiết kiệm thêm 10% chi thường xuyên của 9 tháng còn lại trong dự toán năm 2011 (không bao gồm chi tiền lương và các khoản có tính chất lương, chi chế độ chính sách cho con người và tiết kiệm 10% chi thường xuyên để tạo nguồn cải cách tiền lương theo kế hoạch đầu năm) Các Bộ, cơ quan, địa phương tự xác định cụ thể số tiết kiệm, gửi Bộ Tài chính để tổng hợp, báo cáo Thủ tướng Chính phủ trong tháng 3 năm 2011 Số tiết kiệm thêm 10% này các Bộ, cơ quan, địa phương tự quản lý; từ quý III năm 2011 sẽ xem xét, bố trí cho các nhiệm vụ cấp bách phát sinh ngoài dự toán hoặc chuyển về ngân sách Trung ương theo hướng dẫn của Bộ Tài chính Tạm dừng trang bị mới xe ô-tô, điều hòa nhiệt độ, thiết bị văn phòng; giảm tối đa chi phí điện, nước, điện thoại, văn phòng phẩm, xăng dầu, ; không bố trí kinh phí cho các việc chưa thật sự cấp bách Người đứng đầu các cơ quan, đơn vị, địa phương, tổ chức sử dụng ngân sách nhà nước chịu trách nhiệm tiết giảm tối đa chi phí hội nghị, hội thảo, tổng kết, sơ kết, đi công tác trong và ngoài nước Không bổ sung ngân sách ngoài dự toán, trừ các trường hợp thực hiện theo chính sách, chế độ, phòng chống, khắc phục hậu quả thiên tai, dịch bệnh do Thủ tướng Chính phủ quyết định Xử lý nghiêm, kịp thời, công khai những sai phạm.
- Giảm bội chi ngân sách nhà nước năm 2011 xuống dưới 5% GDP. Giám sát chặt chẽ việc vay, trả nợ nước ngoài của các doanh nghiệp, nhất là vay ngắn hạn Thực hiện rà soát nợ Chính phủ, nợ quốc gia, hạn chế nợ dự phòng, không mở rộng đối tượng phạm vi bảo lãnh của Chính phủ.
Bảo đảm dư nợ Chính phủ, dư nợ công, dư nợ nước ngoài trong giới hạn an toàn và an toàn tài chính quốc gia
Bộ Kế hoạch và Đầu tư chủ trì, phối hợp với các Bộ, cơ quan, địa phương:
- Không ứng trước vốn ngân sách nhà nước, trái phiếu Chính phủ năm
2012 cho các dự án, trừ các dự án phòng, chống, khắc phục hậu quả thiên tai cấp bách.
- Không kéo dài thời gian thực hiện các khoản vốn đầu tư từ ngân sách nhà nước, trái phiếu Chính phủ kế hoạch năm 2011, thu hồi về ngân sách Trung ương các khoản này để bổ sung vốn cho các công trình, dự án hoàn thành trong năm 2011.
- Thành lập các đoàn kiểm tra, rà soát toàn bộ các công trình, dự án đầu tư từ nguồn vốn ngân sách nhà nước và trái phiếu Chính phủ đã được bố trí vốn năm 2011, xác định cụ thể các công trình, dự án cần ngừng, đình hoãn, giãn tiến độ thực hiện trong năm 2011; thu hồi hoặc điều chuyển các khoản đã bố trí nhưng chưa cấp bách, không đúng mục tiêu, báo cáo và đề xuất với Thủ tướng Chính phủ biện pháp xử lý trong tháng 3 năm 2011.
- Kiểm tra, rà soát lại đầu tư của các tập đoàn kinh tế, tổng công ty nhà nước, doanh nghiệp Nhà nước, kiến nghị Thủ tướng Chính phủ các biện pháp xử lý, loại bỏ các dự án đầu tư kém hiệu quả, đầu tư dàn trải, kể cả các dự án đầu tư ra nước ngoài
Ngân hàng Phát triển Việt Nam giảm tối thiểu 10% kế hoạch tín dụng đầu tư từ nguồn vốn tín dụng nhà nước
Các Bộ, cơ quan, địa phương:
- Chưa khởi công các công trình, dự án mới sử dụng vốn ngân sách nhà nước và trái phiếu Chính phủ, trừ các dự án phòng, chống, khắc phục hậu quả thiên tai cấp bách và các dự án trọng điểm quốc gia và các dự án được đầu tư từ nguồn vốn hỗ trợ phát triển chính thức (ODA) Rà soát, cắt giảm, sắp xếp lại để điều chuyển vốn đầu tư từ ngân sách nhà nước, trái phiếu Chính phủ năm 2011 trong phạm vi quản lý để tập trung vốn đẩy nhanh tiến độ các công trình, dự án quan trọng, cấp bách, hoàn thành trong năm 2011.
- Báo cáo Thủ tướng Chính phủ trong tháng 4 năm 2011 danh mục các dự án cắt giảm đầu tư sử dụng vốn ngân sách nhà nước, trái phiếu Chính phủ, danh mục các dự án cắt giảm đầu tư của các doanh nghiệp nhà nước trong phạm vi quản lý, đồng gửi Bộ Kế hoạch và Đầu tư để tổng hợp, báo cáo Chính phủ trong phiên họp thường kỳ tháng 5 năm 2011
Các tập đoàn kinh tế, tổng công ty nhà nước rà soát, cắt giảm, sắp xếp lại các dự án đầu tư, tập trung vào lĩnh vực sản xuất, kinh doanh chính, báo cáo Thủ tướng Chính phủ trong tháng 4 năm 2011 danh mục các dự án cắt giảm đầu tư, đồng gửi Bộ Kế hoạch và Đầu tư để tổng hợp, báo cáoChính phủ trong phiên họp thường kỳ tháng 5 năm 2011.
Thúc đẩy sản xuất, kinh doanh, khuyến khích xuất khẩu, kiềm chế nhập siêu, sử dụng tiết kiệm năng lượng
Bộ Công Thương chủ trì, phối hợp với các Bộ, cơ quan, địa phương:
- Trong quý II năm 2011, ban hành và thực hiện quy định về điều tiết cân đối cung & cầu đối với từng mặt hàng thiết yếu, bảo đảm kết hợp hợp lý,gắn sản xuất trong nước với điều hành xuất nhập khẩu; tiếp tục chỉ đạo,kịp thời tháo gỡ các khó khăn, vướng mắc trong sản xuất, kinh doanh để đẩy mạnh sản xuất hàng hóa, cung ứng dịch vụ; chỉ đạo điều hành xuất với Bộ Tài chính trong việc điều hành dự trữ quốc gia để bảo đảm an ninh lương thực; thường xuyên theo dõi sát diễn biến thị trường trong nước và quốc tế để kịp thời có biện pháp điều tiết, bình ổn thị trường, nhất là các mặt hàng thiết yếu Chủ động có biện pháp chống đầu cơ, nâng giá
- Xây dựng kế hoạch điều hành xuất, nhập khẩu, phấn đấu bảo đảm nhập siêu không quá 16% tổng kim ngạch xuất khẩu Xây dựng quy trình, nguyên tắc kiểm soát nhập khẩu hàng hóa, vật tư, thiết bị của các dự án đầu tư bằng nguồn vốn ngân sách nhà nước, vốn trái phiếu Chính phủ, vốn do Chính phủ bảo lãnh, vốn đầu tư của doanh nghiệp Nhà nước; phối hợp với Bộ Tài chính kiểm tra, giám sát bảo đảm thực hiện nghiêm Chỉ thị của Thủ tướng Chính phủ về việc sử dụng hàng hóa, vật tư, thiết bị sản xuất trong nước, nhất là các dự án sử dụng máy móc, thiết bị, vật liệu nhập khẩu; chủ động áp dụng các biện pháp phù hợp kiểm soát nhập khẩu hàng tiêu dùng, hạn chế nhập siêu.
- Chỉ đạo Tập đoàn Điện lực Việt Nam, các công ty thành viên có kế hoạch huy động tối đa công suất các nhà máy điện để đáp ứng nhu cầu phụ tải điện trong mùa khô, ưu tiên bảo đảm điện cho sản xuất; phối hợp với Ủy ban nhân dân các tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương chỉ đạo việc sử dụng điện tiết kiệm, phân bổ hợp lý để bảo đảm đáp ứng cho các nhu cầu thiết yếu của sản xuất và đời sống
Bộ Tài chính chủ trì, phối hợp với các Bộ, cơ quan, địa phương:
- Chủ động áp dụng các biện pháp cần thiết, hợp lý về thuế, phí để điều tiết lợi nhuận do kinh doanh xuất khẩu một số mặt hàng như thép, xi măng… thu được từ việc được sử dụng một số yếu tố đầu vào giá hiện còn thấp hơn giá thị trường
- Xem xét, miễn, giảm thuế, gia hạn thời gian nộp thuế nguyên liệu đầu vào nhập khẩu phục vụ sản xuất xuất khẩu đối với những ngành hàng trong nước còn thiếu nguyên liệu như dệt may, da giầy, thuỷ sản, hạt điều, gỗ, dược phẩm,…; tiếp tục thực hiện tạm hoàn thuế giá trị gia tăng đầu vào đối với hàng hóa thực xuất khẩu trong năm 2011
- Kiểm tra, giám sát chặt chẽ việc kê khai, áp dụng thuế suất thuế nhập khẩu ưu đãi đặc biệt theo cam kết tại các thoả thuận thương mại tự do, các chính sách ưu đãi về thuế tại các khu phi thuế quan theo đúng quy định Rà soát để giảm thuế đối với các mặt hàng là nguyên liệu đầu vào của sản xuất mà trong nước chưa sản xuất được; nghiên cứu tăng thuế xuất khẩu lên mức phù hợp đối với các mặt hàng không khuyến khích xuất khẩu, tài nguyên, nguyên liệu thô.
Ngân hàng Nhà nước Việt Nam bảo đảm ngoại tệ để nhập khẩu hàng hóa thiết yếu mà sản xuất trong nước chưa đáp ứng; hạn chế cho vay nhập khẩu hàng hóa thuộc diện không khuyến khích nhập khẩu theo danh mục do Bộ Công Thương ban hành.
Bộ Nông nghiệp và Phát triển nông thôn chủ trì, phối hợp với các Bộ, cơ quan, địa phương tập trung chỉ đạo thực hiện các biện pháp hỗ trợ, khuyến khích phát triển sản xuất nông nghiệp, nông thôn, tăng xuất khẩu, tạo việc làm, thu nhập cho người lao động, bảo đảm an ninh lương thực Ủy ban nhân dân các tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương, nhất là thành phố Hà Nội, thành phố Hồ Chí Minh, căn cứ tình hình sản xuất,tiêu dùng tại địa phương, chỉ đạo sản xuất, dự trữ, lưu thông, phân phối hàng hóa thông suốt, trước hết là các hàng hóa thiết yếu như lương thực,thực phẩm, xăng dầu, ; tăng cường quản lý giá, bình ổn giá trên địa bàn.Các tập đoàn kinh tế, tổng công ty, doanh nghiệp nhà nước tiếp tục đẩy mới quản trị doanh nghiệp để nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh, bảo đảm giá sản phẩm hàng hoá, dịch vụ ở mức hợp lý; tập trung vốn cho ngành nghề sản xuất kinh doanh chính
Các Bộ, cơ quan, địa phương tổ chức, hướng dẫn, chỉ đạo triển khai quyết liệt, tăng cường kiểm tra, giám sát tình hình thực hiện các quy định về tiết kiệm, chống lãng phí; xây dựng và thực hiện chương trình tiết kiệm điện,phấn đấu tiết kiệm sử dụng điện 10% theo Nghị quyết số 02/NQ-CP củaChính phủ; đồng thời, áp dụng các biện pháp cần thiết và phù hợp để khuyến khích, khuyến cáo các doanh nghiệp, nhân dân sử dụng tiết kiệm năng lượng (điện, xăng dầu), sử dụng các công nghệ cao, công nghệ xanh, sạch, công nghệ tiết kiệm điện.
Điều chỉnh giá điện, xăng dầu gắn với hỗ trợ hộ nghèo
Tiếp tục thực hiện lộ trình điều hành giá xăng dầu, điện theo cơ chế thị trường.
- Bộ Tài chính chủ động điều hành linh hoạt giá xăng dầu theo đúng quy định tại Nghị định số 84/2009/NĐ-CP ngày 15 tháng 9 năm 2009 của Chính phủ về kinh doanh xăng dầu, bảo đảm giá xăng dầu trong nước bám sát giá xăng dầu thế giới
- Trong năm 2011 thực hiện điều chỉnh một bước giá điện; Bộ Công Thương hoàn thiện, trình Thủ tướng Chính phủ ban hành trong quý I năm
2011 cơ chế điều hành giá điện theo cơ chế thị trường b) Nhà nước có chính sách hỗ trợ hộ nghèo sau khi điều chỉnh giá điện.
Tăng cường bảo đảm an sinh xã hội
Bộ Lao động - Thương binh và Xã hội chủ trì, phối hợp với các Bộ, cơ quan, địa phương:
- Thực hiện đồng bộ các chính sách an sinh xã hội theo các chương trình, dự án, kế hoạch đã được phê duyệt; đẩy mạnh thực hiện các giải pháp bảo đảm an sinh xã hội theo Nghị quyết số 02/NQ-CP của Chính phủ
- Tập trung chỉ đạo hỗ trợ giảm nghèo tại các địa phương, nhất là tại các xã, thôn, bản đặc biệt khó khăn; hỗ trợ các hộ nghèo, địa phương nghèo xuất khẩu lao động; cho vay học sinh, sinh viên,
- Chỉ đạo các cơ quan, địa phương triển khai thực hiện đầy đủ, kịp thời, đúng đối tượng các quy định hỗ trợ đối tượng chính sách, người có công, người có hoàn cảnh đặc biệt khó khăn (già yếu cô đơn, không nơi nương tựa, ),
Bộ Tài chính chủ trì, phối hợp với Bộ Kế hoạch và Đầu tư, các Bộ, cơ quan, địa phương bố trí kinh phí để thực hiện các chính sách an sinh xã hội theo chuẩn nghèo mới
Bộ Lao động - Thương binh và Xã hội chủ trì, phối hợp với Bộ Tài chính, Bộ Công Thương và các Bộ, cơ quan, địa phương chỉ đạo việc triển khai thực hiện quy định về hỗ trợ hộ nghèo khi giá điện được điều chỉnh.
Đẩy mạnh công tác thông tin, tuyên truyền
Bộ Thông tin và Truyền thông chủ trì, phối hợp với Ban Tuyên giáo Trung ương, các cơ quan chủ quản thông tin, truyền thông, báo chí:
- Chỉ đạo các cơ quan thông tin, truyền thông, báo chí bám sát các chủ trương, chính sách của Đảng và Nhà nước và nội dung của Nghị quyết này thông tin, tuyên truyền đầy đủ, kịp thời, nhất là các nội dung thuộc lĩnh vực tài chính, tiền tệ, giá cả, các chính sách an sinh xã hội, chính sách hỗ trợ hộ nghèo trực tiếp chịu tác động của việc thực hiện điều chỉnh giá điện để nhân dân hiểu, đồng thuận
- Xử lý nghiêm, kịp thời theo thẩm quyền các hành vi đưa tin sai sự thật, không đúng định hướng của Đảng và Nhà nước về việc thực hiện chủ trương kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, bảo đảm an sinh xã hội.
Các Bộ, cơ quan, ban ngành Trung ương và Ủy ban nhân dân các tỉnh,thành phố trực thuộc Trung ương chỉ đạo và chủ động cung cấp thông tin đầy đủ, chính xác, kịp thời, công khai, minh bạch cho báo chí, nhất là những vấn đề mà dư luận quan tâm.
Tổ chức thực hiện
Các Bộ, cơ quan ngang Bộ, cơ quan thuộc Chính phủ và Ủy ban nhân dân các tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương chủ động triển khai thực hiện nghiêm túc, triệt để các nội dung quy định tại Nghị quyết này; định kỳ hàng tháng, hàng quý, kiểm điểm tình hình thực hiện Nghị quyết số 02/NQ-CP và Nghị quyết này, báo cáo Thủ tướng Chính phủ, đồng gửi
Bộ Kế hoạch và Đầu tư để tổng hợp, báo cáo Chính phủ tại phiên họp thường kỳ hàng tháng.
Bộ Kế hoạch và Đầu tư:
- Theo dõi tình hình và kết quả triển khai Nghị quyết của các Bộ, cơ quan, địa phương; tổng hợp báo cáo Thủ tướng Chính phủ tại giao ban 15 ngày hàng tháng của Thường trực Chính phủ
- Trình Thủ tướng Chính phủ để báo cáo Quốc hội trong tháng 3 năm
2011 về các giải pháp tổng thể, toàn diện phát triển kinh tế - xã hội, bảo đảm ổn định kinh tế vĩ mô. Đề nghị Uỷ ban Trung ương Mặt trận Tổ quốc Việt Nam phối hợp với các Bộ, cơ quan, địa phương và các tổ chức thành viên chỉ đạo các cấp hội tổ chức tốt công tác thông tin, tuyên truyền, vận động để cộng đồng doanh nghiệp, nhân dân nhận thức đúng, hiểu rõ, tham gia tích cực, thiết thực, tạo đồng thuận cao trong việc triển khai thực hiện Nghị quyết Các hội, hiệp hội ngành nghề tổ chức để cộng đồng doanh nghiệp tích cực thực hiện các chủ trương, cơ chế, chính sách của Đảng và Nhà nước, các nội dung của Nghị quyết.
Bộ trưởng, Thủ trưởng cơ quan Trung ương, Chủ tịch Ủy ban nhân dân các tỉnh, thành phố trực thuộc Trung ương, Chủ tịch Hội đồng quản trị, Hội đồng thành viên, Tổng giám đốc các tập đoàn kinh tế, tổng công ty nhà nước, trong phạm vi chức năng, nhiệm vụ được giao, chịu trách nhiệm trước Chính phủ, Thủ tướng Chính phủ về việc triển khai thực hiện các nội dung của Nghị quyết này Thực hiện nhiệm vụ kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, bảo đảm an sinh xã hội trong điều kiện có nhiều khó khăn, nhưng sau 25 năm đổi mới, tiềm lực của đất nước ta đã được tăng cường, chính trị, xã hội ổn định; dưới sự lãnh đạo của Đảng, với quyết tâm của cả hệ thống chính trị, sự đồng thuận, nỗ lực của tất cả các ngành, các cấp, cộng đồng doanh nghiệp và nhân dân, chúng ta tin tưởng rằng mục tiêu kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, bảo đảm an sinh xã hội sẽ thực hiện được.
8 Liên hệ thực tiễn ở Việt Nam
Nếu hệ thống ngân hàng được ví là huyết mạch thì Ngân hàng Trung ương chính là trái tim của nền kinh tế Một nền kinh tế chỉ có thể phát triển lành mạnh khi có một Ngân hàng Trung ương thực hiện tốt chức năng điều tiết hệ thống tiền tệ Ngược lại, những trục trặc trong hoạt động của Ngân hàng Trung ương cũng có thể gây ra những cú “đột quỵ” đối với cả nền kinh tế Vì vậy, ở bất kỳ quốc gia nào, Ngân hàng Trung ương cũng đều đóng vai trò đặc biệt trong chiến lược phát triển kinh tế - xã hội Ở Việt Nam, trước khi hai Pháp lệnh ngân hàng ra đời (5/1990), hệ thống Ngân hàng hoạt động theo mô hình một cấp, tức là chức năng kinh doanh tiền tệ, tín dụng Sau khi hai Pháp lệnh ngân hàng ra đời, hệ thống Ngân hàng chính thức chuyển sang hoạt động theo mô hình hai cấp; theo đó, lần đầu tiên đối tượng, nhiệm vụ và mục tiêu hoạt động của mỗi cấp được luật pháp phân biệt rạch ròi:
- Ngân hàng Nhà nước thực thi nhiệm vụ quản lý nhà nước về hoạt động kinh doanh tiền tệ, tín dụng, thanh toán, ngoại hối và ngân hàng; thực thi nhiệm vụ của một và là ngân hàng của các ngân hàng Ngân hàng Nhà nước là cơ quan tổ chức việc điều hành chính sách tiền tệ, lấy nhiệm vụ giữ ổn định giá trị đồng tiền làm mục tiêu chủ yếu và chi phối căn bản các chính sách điều hành cụ thể đối với hệ thống các ngân hàng cấp 2.Ngân hàng Trung ương - là ngân hàng duy nhất được phát hành tiền
- Các hoạt động kinh doanh thuộc lĩnh vực lưu thông tiền tệ, tín dụng, thanh toán, ngoại hối và dịch vụ ngân hàng trong toàn nền kinh tế quốc dân do các định chế tài chính, ngân hàng và phi ngân hàng thực hiện.
Tháng 12/1997, Luật Ngân hàng Trung ương của Việt Nam ra đời và có hiệu lực thi hành từ 1/1/1998 Theo đó Ngân hàng Nhà nước là cơ quan của Chính phủ, thực hiện chức năng quản lý nhà nước về tiền tệ và hoạt động ngân hàng; là ngân hàng phát hành tiền, ngân hàng của các tổ chức tín dụng và ngân hàng làm dịch vụ tiền tệ cho Chính phủ Kể từ đó đến nay, ngành Ngân hàng nói chung và Ngân hàng Nhà nước Việt Nam nói riêng đã có những bước tiến khá dài trên con đường phát triển Tuy nhiên, trong bối cảnh kinh tế thế giới cũng như trong nước có nhiều biến động khó lường, những hạn chế của ngành Ngân hàng nói chung và Ngân hàng Nhà nước nói riêng là điều khó tránh khỏi và cần có sự cải cách như Đảng và Nhà nước đã chỉ ra ở trên.
Trước tình hình đó, một vấn đề lớn được đặt ra: Thế nào là một Ngân hàngTrung ương hiện đại? Câu hỏi tưởng chừng như rất đơn giản này cho đến nay vẫn chưa có câu trả lời thỏa đáng Không chỉ ở Việt Nam, ngay cả ở các nước trên thế giới cũng chưa có một định nghĩa chính thống nào về Ngân hàng Trung ương hiện đại. Đến nay, trên thế giới đã biết đến 3 mô hình Ngân hàng Trung ương: (1) Ngân hàng Trung ương độc lập với Chính phủ; (2) Ngân hàng Trung ương là một cơ quan thuộc Chính phủ; và (3) Ngân hàng Trung ương thuộc Bộ Tài chính.
Liên quan đến việc lựa chọn mô hình Ngân hàng Trung ương, nhiều chuyên gia kinh tế nhất trí rằng không có mô hình Ngân hàng Trung ương nào là lý tưởng cho mọi quốc gia Sự lựa chọn này không hoàn toàn nằm trong ý muốn chủ quan mà còn phụ thuộc vào hoàn cảnh lịch sử, điều kiện kinh tế- xã hội và thể chế chính trị của từng nước. Điều đó có nghĩa rằng mỗi một quốc gia có thể vận dụng một mô hình Ngân hàng Trung ương khác nhau phù hợp với điều kiện thực tiễn của mình Ở nước ta, Ngân hàng Nhà nước là cơ quan của Chính phủ và Thống đốc Ngân hàng Nhà nước là thành viên Chính phủ Thời gian qua, khi bàn đến vấn đề cải cách Ngân hàng Nhà nước, một số ý kiến cho rằng chúng ta nên lựa chọn mô hình Ngân hàng Trung ương độc lập với lý do cơ bản được đưa ra là Ngân hàng Trung ương càng độc lập thì mục tiêu duy trì tỷ lệ lạm phát thấp càng dễ thực hiện.
Về mặt lý thuyết, điều này là đúng, tuy nhiên, tác giả cho rằng trong thời điểm hiện nay và có thể trong nhiều năm tới, mô hình Ngân hàng Nhà nước là một cơ quan của Chính phủ như hiện nay vẫn phù hợp với thể chế chính trị, đặc thù kinh tế - xã hội và hệ thống luật pháp của nước ta Tuy nhiên, để tăng cường hiệu quả hoạt động của Ngân hàng Nhà nước với tư cách là một Ngân hàngTrung ương trong nền kinh tế thị trường, việc nâng cao tính độc lập của Ngân hàng Nhà nước là hết sức cần thiết Nâng cao tính độc lập không có nghĩa là phải tách Ngân hàng Nhà nước ra khỏi bộ máy Chính phủ mà cần phải trao thêm quyền cho Thống đốc - người đứng đầu Ngân hàng Nhà nước - trong việc chủ động lựa chọn và điều hành các công cụ chính sách tiền tệ Như vậy, trong bối cảnh nước ta hiện nay, vấn đề đặt ra không phải là thay đổi mô hình mà là lựa chọn cấp độ độc lập tự chủ nào cho phù hợp với Ngân hàng Nhà nước?
Theo một nghiên cứu được Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF), về cơ bản, các Ngân hàng Trung ương trên thế giới được phân thành 4 cấp độ độc lập tự chủ gồm:
- Độc lập tự chủ trong thiết lập mục tiêu hoạt động;
- Độc lập tự chủ trong thiết lập chỉ tiêu hoạt động;
- Độc lập tự chủ trong lựa chọn công cụ điều hành;
- Độc lập tự chủ hạn chế. Để góp phần làm sáng tỏ phần nào vấn đề đặt ra, chúng ta hãy cùng phân tích từng cấp độ độc lập tự chủ nói trên và đối chiếu với điều kiện thực tế ở Việt Nam để có thể rút ra kết luận hợp lý, cụ thể là:
- Thứ nhất, độc lập tự chủ trong thiết lập mục tiêu hoạt động: Với mô hình này,
Ngân hàng Trung ương có trách nhiệm quyết định chính sách tiền tệ, chế độ tỷ giá (nếu không theo chế độ thả nổi tỷ giá) và có quyền quyết định mục tiêu hoạt động chủ yếu trong số các mục tiêu đã được pháp luật quy định Đây là cấp độ độc lập tự chủ cao nhất mà một Ngân hàng Trung ương có thể đạt được mà ví dụ điển hình là Hệ thống Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) Tuy nhiên, đây cũng chính là cấp độ độc lập tự chủ khó vận dụng nhất, vì nó đòi hỏi Ngân hàng Trung ương phải có uy tín cao và năng lực thực thi rất tốt thì mới có thể biến mục tiêu hành hiện thực, nhất là trong giai đoạn thực thi chính sách tiền tệ thắt chặt Bên cạnh đó, cấp độ độc lập tự chủ này cũng đòi hỏi Ngân hàng Trung ương có khả năng dự báo chuẩn xác trên cơ sở các thống kê kinh tế- tài chính, vì chỉ có như vậy thì Ngân hàng Trung ương mới có thể thực hiện được mục tiêu đề ra.
Ngoài các lý do về trình độ phát kinh tế, tính đặc thù về thể chế chính trị và hệ thống pháp luật, trong bối cảnh nền kinh tế Việt Nam nói chung và hệ thống tài chính nói riêng đang trong quá trình chuyển đổi mạnh mẽ, việc dự báo dựa trên các biến số kinh tế - tài chính là rất khó khăn Bên cạnh đó, năng lực thống kê và dự báo của chúng ta hiện vẫn còn rất hạn chế Vì vậy, mức độ tự chủ này là không phù hợp với Ngân hàng Nhà nước ít nhất là trong thời gian trung hạn.
- Thứ hai, độc lập tự chủ trong thiết lập chỉ tiêu hoạt động: Ở cấp độ này này,
