Đề cương thị trường tài chính

ĐỀ CƯƠNG THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH  File c ghi chép lại trình học nên chưa phải chuẩn mực (ghi theo gợi ý chữa cô ý), c liệt kê hết câu hỏi cho q trình học câu nghe chép c ghi lại dàn ý hết Về file bám sát theo hướng dẫn giảng viên  Sử dụng file e phát biểu lấy điểm cộng lớp nhiều Kết hợp với file lại c cho đầy đủ  Chúc đứa vác A môn Tất yếu khách quan địi hỏi phải có đời thị trường để cung – cầu vốn gặp gỡ Đó TTTC  Vì vậy, Thị trường tài đời CÂU 2: Phân tích sở hình thành phát triển TTTC ?     Sự đời TTTC Một phận TT cần vốn để mở rộng SXKD, đầu tư, tiêu dùng Mặt khác, phận lại có tiền nhàn rỗi muốn đầu tư để sinh lời gửi tiết kiệm …  Do đó, cần khơng gian để trao đổi, sử dụng nguồn tài  Từ , TTTC đời Khái niệm TTTC TTTC: nơi mua bán, trao đổi cơng cụ tài ngắn hạn, trung hạn, dài hạn nhằm đáp ứng nhu cầu khác chủ thể kinh tế Các công cụ TTTC gồm: + Công cụ TTTT : vay liên NH, hối phiếu, chứng tiền gửi, tín phiếu kho bạc + Công cụ TT vốn : Cổ phiếu, Trái phiếu … Cơ sở hình thành TTTC Thể chế TT trì kinh tế  Thể chế TT : tổng thể bao gồm quy tắc, luật lệ hệ thống thực thể, tổ chức kinh tế tổ chức nhằm điều chỉnh hoạt động giao dịch, trao đổi TT  Do hàng hóa dịch vụ tài gắn liền với yếu tố thời gian cam kết hồn trả  Cho nên, cần chế TT ràng buộc trách nhiệm quyền lợi bên liên quan để tạo nên tảng tin cậy cho hoạt động TTTC Các nhu cầu giao lưu vốn cần khuyến khích kinh tế  Tình trạng thừa vốn, thiếu vốn làm xuất nhu cầu giao lưu vốn  Hai kênh giao lưu vốn : + Trực tiếp : Người cần vốn người thiếu vốn giao kết trực tiếp mà khơng qua trung gian tài + Gián tiếp: Người cần vốn người thiếu vốn giao kết qua tổ chức trung gian TC ( VD: Ngân hàng thương mại, định chế TC khác…) Sự đời hđ có hiệu trung gian tài  Trung gian TC: làm cầu nối giao lưu vốn người cần vốn người thừa vốn  TGTC gồm: + Các tổ chức tín dụng + Các tổ chức tiết kiệm theo hợp đồng : Cty bảo hiểm, quỹ hưu trí … + Các trung gian đầu tư : Cty tài chính, quỹ tương hỗ … Chức TTTC  Dẫn vốn từ nơi thừa vốn sang nơi thiếu vốn  Hình thành giá tài sản tài  Tạo tính khoản cho tài sản tài  Giảm thiểu chi phí tìm kiếm chi phí thơng tin  Ổn định điều hịa lưu thơng tiền tệ CÂU 3: Phân tích vai trị chức TTTC ? CÂU 4: So sánh TT nợ TT vốn cổ phần ? CÂU 5: Cơng cụ tài có mức độ rủi ro thấp ? Vì ?  Tín phiếu kho bạc  Vì : CÂU 6: So sánh TTTC sơ cấp TTTC thứ cấp ? ( So sánh => tài liệu NKL )  Mối quan hệ TTTC sơ cấp TTTC thứ cấp ( tự làm ) CÂU 7: So sánh TT tiền tệ TT vốn ? Chỉ mối quan hệ ? ( So sánh => tài liệu NKL )  MQH ( tự làm ) CHƯƠNG 2: Những vấn đề Thị trường TIỀN TỆ CÂU 1: Vì lãi suất chứng TGNH thấp lãi suất tiền gửi tiết kiệm kỳ hạn ? CÂU 2: Cơng cụ tài (CCTC) ưa chuộng sử dụng quan hệ thương mại quốc tế ? CÂU 3: So sánh CCTC : Tín phiếu kho bạc với Tín phiếu NHTW ? CÂU 4: So sánh TT tiền gửi cho vay với TT tiền tệ liên ngân hàng ? CÂU 5: So sánh TT tiền gửi cho vay với TT mở ? CÂU 6: So sánh TT liên ngân hàng TT mở ? ( tài liệu NKL ) CHƯƠNG 3: Thị trường NGOẠI HỐI CÂU 1: Phân tích vai trị TT ngoại hối chức tỷ giá hối đoái ? (tlieu NKL) CHƯƠNG 4: Những vấn đề thị trường CHỨNG KHỐN CÂU 1: Tại có xu hướng “phi vật chất hóa” chứng khốn ? ( Phi vật chất hóa CK có lợi ích ?) Vì: + Giúp tăng tính an tồn ( tránh bị lấy trộm, giấy tờ bị ẩm mốc mối mọt theo thời gian …) tăng tính bảo mật ( tránh trường hợp bị làm giả , ví dụ mã V5G năm 2006 ) + Tiết kiệm thời gian giao dịch + Thuận tiện giao dịch + Tiết kiệm chi phí in ấn, bảo quản,cất giữ, CP liên quan tới trình giao dịch vận chuyển CÂU 2: Ý nghĩa đặc trưng CK nhà đầu tư nhà phát hành CK ? ( Tại nhà phát hành phải quan tâm đến đặc trưng CK => vấn đề uy tín với khách hàng ) GT-126 + Đối với nhà đầu tư + Đối với nhà phát hành CÂU 3: Căn vào hình thức tổ chức pháp lí + CTCP phát hành CP TP + Cty TNHH đc phát hành TP CÂU 4: Phân tích điểm giống khác tt CK sơ cấp tt CK thứ cấp ? CÂU 5: Trình bày mqh ttck sơ cấp ttck thứ cấp ? CÂU 6: Tại ttck phải có trung gian mua bán ? Vì: + Để tránh ck giả mạo ( cần có bên trung gian hiểu biết, xác thực tính xác ck) + kết nối cung – cầu ck thị trường CÂU 7: Tại phải có đời TTCK ? CÂU 8: Phân tích nói : “ Sự đời phát triển TTCK tạo thêm kênh huy động vốn đầu tư dài hạn phát triển kinh tế” ? CÂU 9: Nhà đầu tư chuyên nghiệp hay nhà đầu tư cá nhân có nhiều ưu TTCK ?  Nhà đầu tư chuyên nghiệp : + Tiềm lực tài mạnh => đa dạng hóa danh mục đầu tư => giảm thiểu rủi ro + mặt quản lý : NĐT chuyên nghiệp có đội ngũ chuyên gia am hiểu, có kinh nghiệm => hiệu đầu tư cao NĐT cá nhân + hđ TTCK : có chiến lược đầu tư dài hạn => tránh việc vào tt nhiều lần => giảm thiểu chi phí đầu tư  Giúp NĐT chuyên nghiệp chủ động đầu tư, tránh yếu tố “ tâm lí đám đơng “ CHƯƠNG 5: Thị trường Chứng khoán sơ cấp CÂU 1: Phân tích ưu nhược điểm phương thức phát hành chứng khốn riêng lẻ? CÂU 2: Khi cơng cty CP lựa chọn chào bán CP riêng lẻ thay chào bán CP cơng chúng ? + Phát hành riêng lẻ nhằm trì mối quan hệ kinh doanh : ví dụ chào bán cho nhà phân phối, đối tác riêng lẻ nhà cung cấp NVL => khiến lợi ích đối tác gắn chặt với lợi ích cty => thúc đẩy đối tác cung cấp nvl chất lượng, hợp tác lâu dài với cty +Cty không đủ tiêu chuẩn để phát hành công chúng: Chặt chẽ khắt khe chào bán riêng lẻ nhiều + Số lượng vốn cần huy động : Lượng vốn huy động nhỏ mà phát hành cơng chúng chi phí lớn => k hợp lí + Số lượng CK phát hành khơng nhiều : Có cơng ty cần huy động lượng vốn lớn không cần phát hành nhiều CK + Khuyến khích tinh thần làm việc CBNV, giữ chân nhân tài + Khi công ty không muốn chia sẻ quyền quản lí kiểm sốt với q nhiều NĐT bên ngồi CÂU 3: Trình bày ưu nhược điểm phương thức chào bán CK công chúng ? CÂU 4: Khi CTCP lựa chọn chào bán CP cơng chúng thay chào bán CP riêng lẻ ? + Những đợt phát hành có lượng vốn huy động lớn + Lượng CK phát hành phải đạt mức độ định + Không đặt nặng vào vấn đề phải chia sẻ quyền quản lý, kiểm soát với NĐT bên ngồi + Muốn quảng bá tên tuổi, hình ảnh cơng ty =>thu hút trì đội ngũ nhân viên giỏi => tìm kiếm đối tác, kí kết hợp đồng kinh doanh chất lượng + Nhằm bán ck với mức giá hợp lí : gt-166 CÂU 5: So sánh chào bán CK công chúng chào bán CK riêng lẻ ? CÂU 6: Tại chào bán CK công chúng lại phải đặt quy định chặt chẽ, khắt khe chào bán ck riêng lẻ ? Chào bán công chúng ; đối tượng hướng đến đông đảo nhà đầu tư mà khơng phải nắm rõ tình hình sxkd, tình hình tài dn => bù đắp thiếu hụt thông tin cho NĐT => bảo vệ quyền lợi ích nđt Chào bán riêng lẻ : đối tượng nđt tiềm năng, có mqh hợp tác với dn, có hiểu biết định tình hình sxkd, tình hình tc dn => lường trước lợi ích rủi ro đầu tư => k cần qui định chặt chẽ phát hành công chúng CÂU 7: Trình bày ưu nhược điểm phương thức chào bán CK công chúng ? CÂU 8: Ưu nhược điểm hình thức ủy thác phát hành ? 1, Ưu điểm: + Tgian huy động vốn thường nhanh có tổ chức bảo lãnh hỗ trợ việc chào bán công chúng +Sự đảm bảo thành công đợt phát hành cao có tổ chức chuyên nghiệp hỗ trợ, tư vấn cho nhà phát hành nhiều khâu ( khâu hồ sơ, khâu phân phối chứng khốn đến tay NĐT, bình ổn giá CK sau phát hành ….) + Rủi ro phát hành: chia sẻ,phân tán bớt sang cho nhà bảo lãnh, đặc biệt trường hợp bảo lãnh với cam kết chắn tồn rủi ro nhà phát hành chuyển giao sang cho nhà bảo lãnh +Vai trò tư vấn nhà bảo lãnh công tác quản lí nâng cao hiệu sử dụng vốn 2, Nhược điểm: + Chi phí phát hành tương đối cao ( đặc biệt so với tự phát hành) phải trả hoa hồng cho nhà bảo lãnh + Hiệu quả, mức độ thành cơng đợt phát hành cịn phụ thuộc vào trình độ nhà bảo lãnh + Nhà phát hành khó kiểm sốt thành phần cổ đơng công ty ( kbiet CK bán cho ai) + Chưa tạo chế cạnh tranh để tìm giá bán tốt : Giá đưa chủ quan Nhà bảo lãnh nên khơng tạo đc chế CÂU 9: Hình thức bảo đảm chắn có mức rủi ro cao rủi ro nhà phát hành chuyển toàn sang cho nhà bảo lãnh (*) Số cp đăng kí phát hành = Vốn điều lệ ( đăng kí) / Mệnh giá Mệnh giá CP tất CTCP thực hiên IPO 10.000 đồng (*) Số cổ phiếu CÂU 10: Trên góc độ nhà đầu tư phân tích giống khác CP thường CP ưu đãi ? CÂU 11: Trên góc độ Nhà phát hành phân tích giống khác CP thường CP ưu đãi ? CÂU 12: Có người nói : Đầu tư vào CP ưu đãi chắn nhận đc cổ tức Đúng hay sai ? Vì ? Sai , DN làm ăn bị khơng có lãi k có nguồn để trả cho cđ ưu đãi đặc biệt với loại cp ưu đãi khơng tích lũy ( nguồn trả cổ tức lấy từ nguồn lợi nhuận ctcp) CÂU 13: Điểm lợi bất lợi Trái phiếu chuyển đổi 1, Đối với Nhà phát hành (*) Điểm lợi + Tạo thêm kênh huy động vốn việc phát hành cổ phiếu trái phiếu thông thường không thuận lợi: ( Phát hành cổ phiếu tt vấp phải phản đổi cổ đông; rủi ro cty cao nên k hấp dẫn NĐT phát hành CP => cty tìm đến phương án phát hành TP chuyển đổi ) + Lãi suất thấp ( Khi đầu tư vào TPCĐ NĐT không đặt nặng vào vde hưởng lợi tức mà kì vọng tương lai cty làm ăn tốt họ có hội chuyển đổi để trở thành cổ đông cty hưởng lợi ích kèm theo ( trở thành cổ đơng tham gia quản lí cty, bán tt với giá cao hơn) => Sẵn sàng chấp nhận mức lãi suất thấp so với đầu tư vào TP có LS cố định thông thường => giúp cty phát hành tiết chi phí ) + Sau chuyển đổi giúp cải thiện cấu vốn theo hướng tích cực: Khi trái chủ thực chuyển đổi => npt giảm , vcsh tăng => hệ số nợ cty giảm => rủi ro mặt tài giảm => sau cty tăng cường huy động vốn thơng qua vay nợ + Trước chuyển đổi, tiền lãi TP tính trừ vào thu nhập chịu thuế, làm giảm số thuế TNDN phải nộp => “ chắn thuế” cho doanh nghiệp (*) Bất lợi: + DN rơi vào bị động việc tổ chức cấu vốn khó kiểm sốt thành phần cổ đơng ( DN trái chủ người chuyển đổi) chí đẩy DN đối mặt với nguy bị thâu tóm +Sau chuyển đổi, thu nhập chịu thuế tăng, thuế TNDN tăng => làm giảm LNST cơng ty (2) Đối với Nhà đầu tư : Xem gtrinh lợi, bất lợi CÂU 14: Trái phiếu có quyền mua cổ phiếu  Khái niệm Đối với NPH (*) Điểm lợi : + Tạo kênh huy động vốn + LS thấp + Tiền lãi TP tính trừ vào thu nhập chịu thuế giảm số thuế TNDN phải nộp => “lá chắn thuế” cho cty CHƯƠNG 6: Thị trường chứng khốn thứ cấp CÂU 1: Phân tích điểm lợi bất lợi việc niêm yết chứng khốn ? CÂU 2: Trình bày ưu nhược điểm lệnh giới hạn ? Do việc sd lệnh gh đơi làm cho NĐT bị bỏ lỡ hội đầu tư CÂU 3: Trình bày ưu nhược điểm lệnh thị trường ? CÂU 4; So sánh lệnh thị trường lệnh giới hạn ? Lệnh có độ rủi ro cao ? (Thị trường) CÂU 5: Trình bày ưu nhược điểm khớp giá liên tục ? CÂU 6: So sánh Thị trường CK tập trung Thị trường CK phi tập trung ? 1, Khái niệm: 2, Giống  Đều thị trường có tổ chức chặt chẽ, chịu điều chỉnh luật ck quy định pháp lý có liên quan  Đều phận ttck thứ cấp => giống đặc điểm ttck thứ cấp 3, Khác Tiêu chí Địa điểm GD Hàng hóa TTCK tập trung Về có địa điểm gd tập trung + Hàng hóa chủ yếu CK niêm yết + Tiêu chuẩn niêm yết ttck tập trung thường cao nhiều so với tiêu chuẩn “ đăng kí ký giao dịch” ttck phi tập trung + HH chủ yếu CK cty lớn, có tiềm lực tài mạnh uy tín cao Phương Chủ yếu thơng qua khớp pháp hình lệnh tập trung ( đấu giá thành giá tập trung) Mức giá Tại thời điểm ck CK có mức giá thời điểm Nhà tạo lập Mỗi ck khơng có, thị trường có có nhà tạo lập thị trường Cấp tự quản Cơ chế tốn TTCK phi tập trung Về khơng có địa điểm gd tập trung + HH chủ yếu Ck chưa niêm yết + Tiêu chuẩn niêm yết ttck phi tập trung thường thấp nhiều so với tiêu chuẩn “ đăng kí ký giao dịch” ttck tập trung + HH chủ yếu CK cty vừa nhỏ, cty công nghệ có tiềm phát triển rủi ro cao Chủ yếu thông qua thương lượng ( giản đơn, báo giá, có tgia …) Tại thời điểm ck có nhiều mức giá Mỗi ck có nhiều nhà tạo lập thị trường tạo thành hệ thống nhà tạo lập tt ( tránh tình trạng thao túng lũng đoạn giá CK tt, tạo tính khoản cho ck) Chủ yếu SGD chứng Chủ yếu hiệp hội nhà kinh khoán doanh ck Thực bù trừ đa Linh hoạt hơn, gồm bù trừ đa phương thống sgd phương, bù trừ song phương, ck toán trực tiếp tùy theo thỏa thuận bên tham gia giao dịch Cao ( CK chưa niêm yết; HH chủ yếu CK cty vừa nhỏ, cty công nghệ có tiềm phát triển rủi ro cao; pp hình thành giá thỏa thuận => mang tính chủ quan ) Mức độ rủi Thấp ro (*) Nhóm số phản ánh khả sinh lời + Thu nhập CPT : EPS = Phần LNST thuộc cổ đông thườngSố lượng CP ông thườngSố lượng CP thường đông thườngSố lượng CP ang lưu hành = LNST-Cổ tức CP ưu đông thườngSố lượng CP ã ( có)SL CPT đơng thườngSố lượng CP ang lưu hành (Earnings Per Share)  Cho biết năm cổ phần thường tạo đồng LNST + Cổ tức CPT ( D/DIV/DPS: divident per share) D = phần LNST dành trả cổ tức cho cổ đông thườngSố lượng CP ông thườngSL CPT đông thườngSố lượng CP ang lưu hành  Trong năm CPT nhận đồng cổ tức + Hệ số chi trả cổ tức = phần LNST dành trả cổ tức cho cổ đông thườngSố lượng CP ông thườngphần LNST thuộc cổ đông thườngSố lượng CP ông thường = phần LNST thuộc CĐTSL CPT đông thườngSố lượng CP ang lưu hành  Hệ số chi trả cổ tức = D/EPS  D=EPS * hệ số chi trả cổ tức (*) Nhóm số phản ánh giá trị thị trường + Hệ số giá thu nhập (P/E hay PER) P/E= giá trị CPTthu nhập CPT = PtEPS  Cho biết thị trường trả giá cho đồng thu nhập CPT ( đồng thu nhập cty)  Thông thường P/E cao tốt 48,49,56,59