Đề cương thị trường tài chính 2021

Đề cương thị trường tài Câu 1: nói đời phát triển TTCK tạo kênh huy động vốn dài hạn cho phát triển kinh tế ? Câu 2: so sánh TT nợ TT vốn CP? Câu 3:so sánh thị trường tiền gửi cho vay với thị trường liên ngân hàng? Câu 4: so sánh thị trường tiền gửi cho vay với thị trường mở? Câu 5: so sánh thị trường liên ngân hàng TT mở? Câu 6: trình bày ưu nhược điểm phát hành khoán riêng lẻ? Câu 7: trình bày ưu nhược điểm chào bán chứng khốn cơng chúng? Câu 8: CTCP lựa chọn chào bán riêng lẻ thay chào bán chứng khốn cơng chúng ? Câu 9: CTCP lựa chọn chào bán chứng khốn cơng chúng thay chào bán riêng lẻ? Câu 10: phát hành chứng khoán công chúng thủ tục lại phức tạp phát hành riêng lẻ? Câu 11: so sánh chào bán chứng khốn cơng chúng chào bán riêng lẻ? 10 Câu 12 : trình bày ưu nhược điểm phát hành chứng khoán trực tiếp? 11 Câu 13: trình bày ưu nhược điểm phương thức ủy thác phát hành? 11 Câu 14: công ty thực mua lại cp quỹ? 12 câu 15: CTCP trả cổ tức CP thay tiền mặt? 13 câu 16 : CTCP trả cổ tức CP ảnh hưởng đến tiêu nào? 13 Câu 17: so sánh hình thức huy động vốn qua phát hành trái phiếu vay NHTM? 13 Câu 18: nói CPUD loại ck lai ghép CPT TP 14 Câu 19: so sánh CPT TP có lãi suất cố định? 15 ( góc độ NPH so sánh CPT_TP giống CPT_TP có ls cố định) 15 câu 20: CPT VÀ CPUD? 17 Câu 21 Dưới góc độ NĐT, pt điểm giống khác CPUD TP có LSCĐ cơng ty cổ phần 18 câu 22 So sánh lệnh thị trường lệnh giới hạn? lệnh có mức độ rủi ro cao 19 Câu 23 So sánh điều kiện áp dụng phương thức đấu giá định kỳ đấu giá liên tục 19 Câu 24 Ưu nhược điểm phg thức phát hành thông qua đấu thầu 20 Câu 25: ưu nhược điểm đấu giá định kỳ đấu giá liên tục ? 20 Câu 26: so sánh thị trường ck phi tập trung thị trg ck tập trung 21 Câu 27: điểm lợi điểm bất lợi TP chuyển đổi TP có quyền mua CP đvs nhà phát hành nhà đầu tư ? 23 Câu 28: mối quan hệ TTCK sơ cấp vs TTCK thứ cấp 25 Câu 29: điểm lợi bất lợi đvs DN đc niêm yết ck sở giao dịch ck 25 ĐỀ CƯƠNG THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Phạm phương CQ56/19.01 Câu 1: nói đời phát triển TTCK tạo kênh huy động vốn dài hạn cho phát triển kinh tế ? - Sự đời TTTC: + kinh tế phát triển, nhu cầu vốn XH tăng lên, XH xhien người cần vốn nhiều lĩnh vực + bên cạnh có người có vốn nhàn rỗi tạm thời mà khơng có chưa có hội đầu tư kiếm lời ➔ Ban đầu chủ thể thừa thiếu vốn gặp gỡ trực tiếp nhau, đáp ứng nhu cầu vốn cho quan hệ quen biết ngày KT phát triển nên tất yếu cần đến có mặt TT để cung-cầu vốn gặp gỡ lẫn - Sự đời TTCK: + xuất phát từ hạn chế kênh tài trợ vốn gián tiếp +sự không đồng thời gian nhu cầu vay vốn khả cung cấp vốn + hạn mức cho vay: vay qua NHTM lượng vốn huy động bị giới hạn bở hạn mức cho vay + quy định TSBĐ: vay qua NHTM thường phải có TSBĐ +về kiểm tra, kiểm soát người cho vay: NHTM kiểm tra, kiểm soát chặt chẽ hoạt động người vay trước sau cho vay +về chi phí sử dụng vốn: thường cao + tính khoản CCTC thường cao ➔ Trong điều kiện KTTT phát triển mức độ cao cần xuất hình thức TChinh mới- TChinh trực tiếp gắn liền với đời TTCK - Khái niệm TTCK: nơi CK phát hành trao đổi thơng qua phận vốn huy động luân chuyển kinh tế - đời phát triển TTCK tạo kênh huy động vốn dài hạn cho phát triển kinh tế, vì: + huy động vốn dài hạn: TTCK tạo chế để chuyển hóa nguồn vốn ngắn hạn, nhỏ lẻ cho công chúng thành lượng vốn lớn tập trung ổn định dài hạn cho NPH + góc độ NPH, cần vốn họ huy động thơng qua việc phát hành CK TT mà CK thường có thời hạn dài +trên góc độ NĐT, có vốn nhàn dỗi họ đầu tư vào CK TT nhằm mục đích kiếm lời + nhiên, cần tiền họ trực tiếp đến NPH để nét vốn mà họ bán lại cho người khác TTCK thứ cấp ➔ lượng vốn tập trung tay NPH lượng vốn lớn ổn định cho NPH + sau huy động vốn, NPH sử dụng vào mục đích riêng mk Chẳng hạn Chính Phủ cq địa phương đầu tư tăng CSHT cho KT, DN đầu tư mở rộng quy mơ sckd từ góp phần cho phát triển tồn KT nói chung ➔ kết luận Câu 2: so sánh TT nợ TT vốn CP? - Thị trường nợ: TT giao dịch công cụ nợ (TPKB,TP…) - TT vốn CP: TT giao dịch CP CTCP - Giống nhau: thuộc cấu trúc TTTC - Khác nhau: Tiêu chí TT nợ TT vốn CP Đặc điểm Cơng cụ nợ: Có kì hạn CP: Khơng kì hạn, xác định thời điểm phát hành khơng có thời điểm đáo hạn Hoạt động Lãi suất TT Phụ thuộc vào tình hình sxkd TT phụ thuộc CTCP vào Tiền lãi Tiền lãi tính trừ vào TN chịu thuế DN, làm giảm số thuế mà DN phải nộp, có tác dụng chắn thuế cho DN Câu 3:so sánh thị trường tiền gửi cho vay với thị trường liên ngân hàng? - Thị trường tiền gửi cho vay hay gọi thị trường tiền tệ thị trường giao dịch tiền tệ TCTD với tổ chức cá nhân xã hội - Thị trường liên ngân hàng: thị trường vay cho vay lẫn NHTM TCTD Thị trường liên ngân hàng hay đgl thị trường tiền tệ - Điểm giống nhau: +đều phận TT tiền tệ nên mang đặc điểm thị trg tiền tệ + tập hợp thị trường số công cụ tài để tạo thị trg TT thống + giúp ngân hàng, TCTD giải nhu cầu khoản bị thiếu hụt - Khác nhau: Tiêu chí Về phạm vi thị trường Chủ thể tham gia Mục tiêu hoạt động Thị trường tiền gửi cho vay Rất rộng, bao quát gần tất hoạt động KT-XH Đông đảo: TCTD, TC&cá nhân XH Huy động vốn & cung ứng vốn cho kinh tế Tính chất thị trường Hình thức -Giống TT bán lẻ Độ rủi ro Mức rủi ro cao so với thị trường liên ngân hàng Trình độ Khối lượng giao dịch Thấp Nhỏ thị trường liên ngân hàng -TDNH, TDTM,TDNN Thị trường liên ngân hàng Hẹp so với TT tiền gửi cho vay bó hẹp NHTM&TCTD Chủ yếu NHTM&TCTD Giúp cho NHTM&TCTD sd vốn có hiệu nâng cao hiệu suất sd vốn tồn hệ thống ngân hàng -Giống TT bán bn -TT tập trung TT phi tập trung Độ an toàn tin cậy cao ( cao so với TT tiền gửi cho vay) Cao Lớn( hàng hóa khoản dự trữ dư thừa tạm thời với giao dich giá trị lớn, khối lượng lớn giấy tờ có giá trị ngắn hạn ***) độ an tồn TTTT2 cao vì: - Xuất phát từ chủ thể tgia -> kp cx người có uy tín cao , có khả trả nợ cho NH, đứng trc rủi ro vốn để tham gia TT liên NH phải đáp ứng số điều kiện định chuyên môn, vốn…→ kp TCTD cx đáp ứng đủ đk ➔ Chủ thể tgia TT liên NH có lực TChinh mạnh, uy tín cao ➔ TT liên NH có độ tin cậy an toàn cao, k cần tài sản đảm bảo, thủ tục pháp lý đơn giản nhanh chóng Câu 4: so sánh thị trường tiền gửi cho vay với thị trường mở? - Thị trường tiền gửi cho vay hay gọi thị trường tiền tệ thị trường giao dịch tiền tệ TCTD với tổ chức cá nhân xã hội - Thị trường mở: GD tiền tệ NHTW&các TCTD thông qua việc mua bán giấy tờ có giá phép giao dịch TT - Giống nhau: +) - Khác nhau: Tiêu chí Về phạm vi thị trường Chủ thể tham gia Mục tiêu hoạt động Tính chất thị trường Hình thức Độ rủi ro Thị trường tiền gửi cho vay Rất rộng, bao quát gần tất hoạt động KT-XH Đông đảo: TCTD, TC&cá nhân XH Huy động vốn & cung ứng vốn cho kinh tế Thị trường mở Tương đối hẹp bó hẹp NHTW&các TCTD NHTW TCTD, đối tác NHTW Tác động đến khối lượng tiền cung ứng để thực mục tiêu sách tiền tệ giai đoạn cụ thể -Giống TT bán lẻ -TDNH, TDTM,TDNN Mức rủi ro cao so với thị trường liên ngân hàng Câu 5: so sánh thị trường liên ngân hàng TT mở? - Thị trường liên ngân hàng: thị trường vay cho vay lẫn NHTM TCTD Thị trường liên ngân hàng hay đgl thị trường tiền tệ - Thị trường mở: GD tiền tệ NHTW&các TCTD thông qua việc mua bán giấy tờ có giá phép giao dịch TT - Giống nhau: +) cung cấp khoản cho hệ thống NHTM +) cấu TTTT +) hàng hóa: CCTC ngắn hạn +) tính chất TT: TT ngắn hạn Tiêu chí Về phạm vi thị trường Chủ thể tham gia Mục tiêu hoạt động Thị trường tiền tệ Hẹp so với TT tiền gửi cho vay bó hẹp NHTM&TCTD Chủ yếu NHTM&TCTD Giúp cho NHTM&TCTD sd vốn có hiệu nâng cao hiệu suất sd vốn toàn hệ thống ngân Thị trường mở Tương đối hẹp bó hẹp NHTW&các TCTD NHTW TCTD, đối tác NHTW Tác động đến khối lượng tiền cung ứng để thực mục tiêu sách tiền tệ giai đoạn cụ thể Hình thức tổ chức phương thức giao dịch Công cụ Nghiệp vụ hàng -Hthhuc TT tập trung TT phi tập trung -các GD chủ yếu: +vay cho vay để bổ sung NV ngắn hạn NHTM + cho vay toán +bảo lãnh NH Các khoản vay ngắn hạn GD tiền tệ NHTM với nhau, có tính liên quan tồn hệ thống NH Phương thức GD: -giao dịch bán hẳn -GD mua hẳn -GD kỳ hạn Các giấy tờ có giá phép giao dịch TT Hoạt động mua bán giấy tờ có giá NHTW Câu 6: trình bày ưu nhược điểm phát hành khoán riêng lẻ? - Phát hành chứng khoán riêng lẻ : phương thức phát hành chứng khốn bán phạm vi số nhà đầu tư định với điều kiện hạn chế không tiến hành rộng rãi cơng chúng - Điều kiện phát hành chứng khốn riêng lẻ: Thỏa mãn đồng thời điều kiện: + chào bán không thông qua phương tiện t.tin đại chúng kể internete trừ việc tổ chức hội nghị với NĐT tiềm + chào bán cho 100 NĐT khơng kể NĐT chứng khốn chun nghiệp - Ưu điểm: + thủ tục thường đơn giản so với chào bán công chúng, chủ thể phát hành khơng cần làm thủ tục đăng kí với quan nhà nước + gánh vác nghĩa vụ công bố thông tin + hạn chế số lượng NĐT nên hạn chế quyền chia sẻ quản lý kiểm soát với q nhiều CĐ bên ngồi + trì quan hệ kinh doanh, NĐT tiềm thường người có MQH lâu dài với DN….ngồi cịn giúp khuyến khích tinh thần làm việc cán nhân viên cơng ty họ NĐT tiềm + chi phí phát hành tương đối thấp + phát hành trường hợp cơng ty không đủ tiêu chuẩn phát hành công chúng, số lượng vốn cần huy động ít, số lượng chứng khốn phát hành khơng nhiều - Nhược điểm: + khơng tiến hành rộng rãi cơng chúng , thu hút NĐT không đủ vốn điều kiện để phát hành công chúng + không huy động vốn đầu tư lớn, không quảng bá hình ảnh DN, khơng minh bạch thơng tin, gặp nhiều rủi ro phát hành Câu 7: trình bày ưu nhược điểm chào bán chứng khốn cơng chúng? - Chào bán chứng khốn cơng chúng q trình chứng khốn chào bán rộng rãi cho tất NĐT bao gồm NĐT cá nhân nhà đầu tư chuyên nghiệp với điều kiện thời gian - Áp dụng thỏa mãn điều kiện sau: + chào bán thông qua phương tiện thông tin đại chúng kể internet + chào bán cho từ 100 NĐT trở lên không kể NĐT chuyên nghiệp + chào bán cho số lượng không xác định NĐT - Ưu điểm : + huy động vốn dễ với số lượng vốn huy động lớn + công ty chào bán chứng khốn rộng rãi cơng chúng niêm yết thị trường chứng khoán tập trung có lợi việc quảng bá tên tuổi cơng ty + để phát hành chứng khốn cơng chúng cơng ty phải có lực tài phát triển ổn định nên tạo điều kiện thuận lợi cho cơng ty q trình tìm kiếm bạn hàng ký kết hợp đồng kinh doanh + giúp cơng ty thu hút, trì đội ngũ nhân viên giỏi, làm tăng chất lượng độ xác báo cáo cơng ty báo cáo phải lập theo quy định quan quản lý + với tham gia đông đảo NĐT nên giúp công ty bán chứng khoán với giá hợp lý nên giá CP đc chào bán công chúng thường cao chào bán riêng lẻ - Nhược điểm: + không hạn chế số lượng NĐT tham gia nên phân tán quyền sở hữu làm quyền kiểm sốt cơng ty CĐ sáng lập + tn thủ chế độ công bố thông tin rộng rãi, nghiêm ngặt chịu giám sát chặt chẽ + rị rỉ bí mật thơng tin + chi phí phát hành cao thủ tục phức tạp hơn, phải chịu chi phối PLuat CK Câu 8: CTCP lựa chọn chào bán riêng lẻ thay chào bán chứng khốn cơng chúng ? - Phát hành chứng khoán riêng lẻ : phương thức phát hành chứng khốn bán phạm vi số nhà đầu tư định với điều kiện hạn chế không tiến hành rộng rãi công chúng - Chào bán chứng khốn cơng chúng q trình chứng khốn chào bán rộng rãi cho tất NĐT bao gồm NĐT cá nhân nhà đầu tư chuyên nghiệp với điều kiện thời gian Khi: - Công ty không đủ điều kiện chào bán công chúng - Lượng vốn cần huy động (vì chào bán cơng chúng nhiều chi phí liên quan) - Khi số lượng cổ phiếu dự kiến phát hành - Nhằm trì thắt chặt MQH kinh doanh đặc biệt NĐT tiềm ( nhà phân phối: giúp dễ dàng phân phối sản phẩm hơn…) - Khuyến khích tinh thần làm việc gắn bó đội ngũ cán nhân viên, giữ chân nhân tài - Khi công ty không muốn chia sẻ quyền quản lý, giám sát cơng ty với q nhiều NĐT bên ngồi Câu 9: CTCP lựa chọn chào bán chứng khoán cơng chúng thay chào bán riêng lẻ? - Phát hành chứng khoán riêng lẻ : phương thức phát hành chứng khốn bán phạm vi số nhà đầu tư định với điều kiện hạn chế không tiến hành rộng rãi cơng chúng - Chào bán chứng khốn cơng chúng q trình chứng khốn chào bán rộng rãi cho tất NĐT bao gồm NĐT cá nhân nhà đầu tư chuyên nghiệp với điều kiện thời gian Khi: - Lượng vốn cần huy động lớn với số lượng cổ phiếu định (nhiều) - Khi công ty muốn quảng bá hình ảnh, tên tuổi rộng rãi cơng chúng từ tìm kiếm đối tác đầu tư, tìm kiếm đơn hàng, thu hút nhân tài… - Khi công ty không đặt nặng vấn đề chia sẻ quyền quản lý, kiểm sốt cơng ty\ - Khi cơng ty có tiềm lực tài mạnh, độ uy tín cao muốn tạo độ tin cậy - Khi cơng ty muốn bán chứng khoán với giá hợp lý Do chào bán cơng khai có nhiều NĐT nên DN tìm mức giá hợp lý Câu 10: phát hành chứng khốn cơng chúng thủ tục lại phức tạp phát hành riêng lẻ? - Phát hành chứng khoán riêng lẻ : phương thức phát hành chứng khốn bán phạm vi số nhà đầu tư định với điều kiện hạn chế không tiến hành rộng rãi công chúng - Chào bán chứng khốn cơng chúng q trình chứng khoán chào bán rộng rãi cho tất NĐT bao gồm NĐT cá nhân nhà đầu tư chuyên nghiệp với điều kiện thời gian Vì: - Xuất phát từ đối tượng phương thức phát hành + đối tượng phát hành riêng lẻ: chủ yếu ưu tiên NĐT tiềm năng, người có quan hệ lâu dài với DN họ am hiểu có thông tin DN + đối tượng chào bán công khai: không giới hạn số lượng NĐT, NĐT rộng rãi, đông đảo họ lại chưa biết nhiều DN, hđkd DN ➔ Quy định chặt chẽ để đảm bảo chứng khoán phát hành có chất lượng định, bù đắp thiếu hụt mặt thông tin cho NĐT ➔ Bảo vệ quyền lợi ích đáng NĐT, kiểm soát rủi roc ho NĐT Câu 11: so sánh chào bán chứng khốn cơng chúng chào bán riêng lẻ? - Phát hành chứng khoán riêng lẻ : phương thức phát hành chứng khốn bán phạm vi số nhà đầu tư định với điều kiện hạn chế không tiến hành rộng rãi công chúng - Chào bán chứng khốn cơng chúng q trình chứng khoán chào bán rộng rãi cho tất NĐT bao gồm NĐT cá nhân nhà đầu tư chuyên nghiệp với điều kiện thời gian - Giống nhau: phương thức phát hành chứng khốn - Khác nhau: Tiêu chí Chào bán ck riêng lẻ Chào bán công chúng Thường áp -công ty không đủ tiêu - số lượng vốn cần huy động dụng chuẩn chào bán công lớn chúng -số lượng vốn cần huy động -số lượng chứng khoán -số lượng chứng khoán đạt mức phát hành nhỏ định -duy trì MQH kinh - muốn quảng bá tên tuổi doanh công ty, tạo uy tín, thu hút nhân -cơng ty khơng muốn tài… chia sẻ quyền quản lý, - cty muốn thu hút NĐT đơng đảo kiểm sốt cơng ty cho q nhiều CĐ bên Thỏa mãn Đồng thời điều Thỏa mãn điều kiện: điều kiện kiện: -chào bán thông qua phương tiện -chào bán không thông thông tin đại chúng kể internet qua phương tiện thông -chào bán cho từ 100 NĐT trở lên 10 ➔ Rủi ro cao cho NBL +bảo lãnh theo phương thức dự phòng: NBL cam kết mua hết số CP đợt phát hành bổ sung cổ đông hữu không mua +bảo lãnh với cố gắng cao nhất: NBL cam kết cố gắng tối đa để phân phối chứng khốn cơng chúng, phần lại k bán trả lại NPH + bảo lãnh tất không: công ty cần số vốn định để sxkd, NPH kí với NBL hợp đồng không bán số CP or TP không đạt số lượng tối thiểu hủy đợt phát hành + bảo lãnh tối thiểu, tối đa: kết hợp hình thức “tất không” cố gắng tối đa - Ưu điểm: + thời gian huy động vốn nhanh NBL có chun mơn việc chuẩn bị hồ sơ phát hành + san sẻ rủi ro đợt phát hành cho NBL + NĐT, CP mang đấu giá BL phát hành, họ n tâm có người thẩm định giá trị tối thiểu CP Những CP cịn thừa đơn vị BLPH mua lại mức giá khởi điểm →thị giá CP góc độ coi đẫ bảo chứng + CTy phát hành việc BLPH đảm bảo cho việc quảng bá phát hành phân phối CK công ty thành công, đảm bảo khả huy động vốn để mở rộng sxkd +đối với công ty chứng khốn BLPH hưởng khoản phí bảo lãnh từ đợt phát hành, công ty CK chứng tỏ tính chun nghiệp BLPH thành cơng ck - Nhược điểm: + thất bại đợt PH gây khó khăn cho tình hình tài cơng ty phát hành + gây nên mâu thuẫn lợi ích cty phát hành, NĐT nhà bảo lãnh + chi phí phát hành cao, DN phải tốn khoản phí cho NBL + chưa tạo chế cạnh tranh để tìm giá bán tốt Câu 14: cơng ty thực mua lại cp quỹ? - Tiêu cực: + làm ăn chưa tốt→ uy tín TT giảm→ giá CP TT giảm→ mua lại CP để bình ổn giá CP, tác động đến tâm lý NĐT→ đẩy giá CP lên + tránh đẩy giá tăng nhanh giả tạo→ công ty đc mua lại tỷ lệ định số chứng khốn đăng kí mua 12 - Tích cực: + tình hình làm ăn tốt, tiềm lực tài mạnh, mua lại khơng có CP tốt hơn, hơn, mà CĐ lại nhiều→ muốn thu hẹp số CĐ ➔ Nếu muốn đầu tư cần tìm hiểu tình hình hoạt động, tài cơng ty - Địn bẩy tài chính: + cơng ty sd công cụ nợ , khuếch trương TSSL/VCSH DN ROE>I ( chi phí lãi vay) → tận dụng + Cty trì mức hệ số VCSH cao → k tận dụng đc + mua lại CP quỹ→ giảm hệ số VCSH→ tăng hệ số nợ ➔ tận dụng đòn bẩy câu 15: CTCP trả cổ tức CP thay tiền mặt? - : thay trả cổ tức TM sau lại huy động thời gian, chi phí cơng ty có tiềm phát triển tương lai - công ty phát triển mà họ chưa có tiền mặt để trả cổ tức nên dung CP câu 16 : CTCP trả cổ tức CP ảnh hưởng đến tiêu nào? - Vốn góp CĐ: tăng - Tổng TS: 000 - TM: 000 - SLCP lưu hành: - LNCPP: giảm tăng - Vốn CĐ: 000 - Tỷ lệ % quyền sở hữu NĐT cty: 000 tất CĐ chia thêm cổ phiếu tương ứng với tỷ lệ nắm giữ - Tỷ lệ giá CP: giảm SLCP lưu hành tăng Câu 17: so sánh hình thức huy động vốn qua phát hành trái phiếu vay NHTM? - Trái phiếu: chứng khoán xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu với phần vốn nợ TC phát hành - Vay NHTM: thỏa ước tín dụng dạng hợp đồng người vay NHTM, người vay cam kết hoàn trả gốc lãi phần vay theo lịch trình định - Giống nhau: + kênh huy động vốn qua vay nợ → tăng hệ số nợ + khoản vay, có ST vay 13 + có thời hạn cho vay cụ thể + mang lãi suất vay + nhiệm vụ hoàn trả gốc lãi đến hạn toán - Khác nhau: Tiêu chí Phát hành trái phiếu Vay NHTM Thời hạn Có thời hạn vay cố định Ngắn trái phiếu vay Trái phiếu trung hạn có thời hạn ( cịn phụ thuộc vào nguồn vốn NH 1-5 năm huy động ) Trái phiếu dài hạn có thời hạn từ năm trở lên ST vay Lớn hơn, phụ thuộc vào mục đích Nhỏ ( phụ thuộc vào TC sd vốn TC người phát người vay NH) hành TP) Lãi suất Thấp ( hình thức Cao ( vay NH vay gián huy động vốn trực tiếp, NPH trực tiếp) tiếp huy động, phí mơ giới) TS chấp Không cần TS chấp, chủ yếu Cần có TS chấp vay uy tín Sự kiểm Khơng chịu kiểm sốt NH kiểm sốt khoản vay chặt chẽ sốt nguồn suốt q trình sử dụng vốn vốn vay Thời hạn trả DN buộc phải tốn LI DN thiết lập lịch trình trả nợ nợ hồn trả vốn gốc theo thời gian phù hợp với dòng tiền Cty, DN định xin gia hạn… Việc hồn Hồn trả lợi tức cho trái chủ Hoàn trả dần khoản vay bao trả hạn, vốn gốc phải gồm gốc+lãi suốt thời gian toán Trái phiếu đáo hạn diễn GD thời hạn cố định Chi phí sử Thấp Cao hơn, thơng qua trung gian TC dụng vốn Câu 18: nói CPUD loại ck lai ghép CPT TP - Cổ phiếu ưu dãi chứng xác nhận quyền sở hữu đvs cty cho phép ng nắm giữ CP đc hưởng quyền ưu đãi so vs CĐT + Quyền lợi CDƯD: hưởng cổ tức trc CĐT, quyền ưu tiên toán trc , tự chuyển nhượng CP Tuy nhiên, ko đc quyền bỏ phiếu bầu HĐQT định vấn đề quan trọng cty 14 - CPT chứng thể quyền sở hữu cổ đông đvs cty xác nhận cho phép cổ đông đc hưởng quyền lợi thông thường cty + Quyền lợi CĐT : quyền lợi kte, quyền qly cty, quyền tự chuyển nhượng CP… - Trái phiếu chứng khốn xác nhận quyền lợi ích hợp pháp mà ng sở hữu đvs phần vốn nợ tổ chức phát hành - Cổ phiếu ưu đãi mang tính chất cổ phiếu : ck vốn, xác nhận số vốn góp vào cty cổ phần, hình thành làm tăng thêm VCSH cty + Có thời hạn ko xác định nên chủ thể phát hành đc sử dụng vốn tgian tồn cty + Chủ sở hữu đc quyền chia TS cty bị giải thể + Ng sở hữu đc hưởng lợi từ hoạt động sxkd cty - Cổ phiếu ưu mang tính chất TP: mức lợi tức đc xác định trc ko phụ thuộc vào KQ hđkd cty Ng sở hữu ko có quyền kiểm sốt hoạt động công ty Câu 19: so sánh CPT TP có lãi suất cố định? ( góc độ NPH so sánh CPT_TP giống CPT_TP có ls cố định) - CPT: chứng chứng nhận quyền sở hữu CĐ với công ty xác nhận cho phép CĐT hưởng quyền lợi thông thường cơng ty - TP có lãi suất cố định : loại TP mà lợ tức xác định theo tỷ lệ phần trăm cố định tính theo mệnh giá - Đối với NPH: *giống nhau: - chứng DN phát hành để huy động vốn thông qua TT - gắn liền với khả sinh lời rủi ro tính khoản *khác nhau: Tiêu chí CPT TP có LS cố định Tín chấp Là chứng khoán vốn, việc phát Là ck nợ, việc phát hành để HĐV hành làm tăng VCSH vay trung hạn dài hạn Sự quản lý, Việc phát hành làm tăng CĐ Việc phát hành không khiến cơng ty kiểm sốt cho cty, phân chia quyền quản phải chia sẻ quyền quản lý, kiểm cty lý, kiểm soát, biểu HĐQT, soát DN vấn đề quan trọng Cty…cho CĐ Vấn đề trả Việc trả cổ tức cho CDDT phụ trái tức xác định theo tỷ lệ % cổ tức, lợi thuộc vào tình hình HĐKD cố định theo mệnh giá phải trả tức cty tỷ lệ phân chia lợi tức cổ kì hạn cho trái chủ phần →dẫn đến rủi ro công ty hoạt 15 →không đặt nặng vấn đề phân chia lợi tức động không ổn định ,thua lỗ khơng có đủ nguồn TC để trả lợi tức cho trái chủ Hệ số nợ Việc phát hành CPT làm tăng Việc phát hành TP để HĐV qua TT VCSH, giảm hệ số nợ tăng mức làm tăng hệ số nợ mức độ sd địn độ vững tài bẩy TC DN Tác động Lợi tức cổ phần không tính Lợi tức TP tính giảm trừ TN đến TN chịu trừ vào TN Chịu thuế DN chịu thuế thuế Thời hạn trả Cty khơng phải hồn trả vốn gốc Cty phải trả lãi +gốc theo thời gốc+lãi theo thời hạn cố định →giúp cty hạn định sd vốn linh hoạt mà →bất lợi cho DN tình trạng lo gánh nặng hoạt động khơng ổn định Chi phí phát Cao Thấp CPT hành Rủi ro Cao CPT có biến động Thấp giá nhiều Mục đích Tăng vốn sẵn có, mở rộng sxkd, -đáp ứng nhu cầu vốn thiếu hụt phát hành áp dụng với DN có hệ số nợ - áp dụng kh DN khơng muốn chia cao sẻ quyền quản lý kiểm sốt cty - Góc độ NĐT: *giống nhau: - có khả sinh lời, đem lại thu nhập cho NĐT (sinh lời từ cổ tức, chênh lệch giá…) -đều chịu rủi ro ( dao động giá CK, cổ tức hay trái tức…) -đều có tính khoản *khác nhau: Tiêu chí CPT TP Thời hạn Khơng có thời hạn, tồn với Có thời hạn cụ thể , tính từ phát cơng ty hành đến đáo hạn Quyền quản CĐT người có quyền Khơng có quyền quản lý cơng ty lý công ty quản lý công ty thông qua việc bỏ phiếu bầu cử HĐQT biểu vấn đề quan trọng cơng ty Tín chấp Là chứng khốn vốn , xác lập Là ck nợ, định khoản nợ, người quyền góp vốn vào cơng ty mua TP chủ nợ Thu nhập Cổ tức không ấn định từ Được ấn định trước từ phát hành trước, phụ thuộc vào KQHĐ mà không phụ thuộc vào KQHĐ cty công ty Trong TH CĐT người cuối Được phân chia phần TS lại cơng ty psan phân chia TS cịn lại cty, sau trước CĐT 16 Mức độ biến động giá Hồn vốn Rủi ro trái chủ Có biến động cao TP Không rút vốn trực tiếp, gián tiếp chuyển nhượng cho người khác Cao giá CP biến động liên tục Thường biến động trái tức ấn định từ trước Được,khi TP đáo hạn Ít biến động câu 20: CPT VÀ CPUD? - CPT: chứng thể quyền sở hữu CĐ với công ty xác nhận CĐT hưởng quyền lợi thông thường công ty - CPUD: chứng xác nhận quyền sở hữu công ty cho phép người nắm giữ CP hưởng quyền ưu đãi so với CĐT - Góc độ NĐT: *giống nhau: - chứng khoán vốn , xác nhận vốn góp CSH - chứng chứng nhận quyền sở hữu cơng ty - khơng có thời hạn, tồn cơng ty - có khả sinh lời từ việc hưởng lợi tức bán để hưởng chênh lệch - gắn liền với rủi ro - có tính khoản *khác nhau: Tiêu chí CPT CPUD Thu nhập Không định trước, phụ Được ấn định từ trước thuộc vào KQHĐ công ty Được trả cổ tức trước CĐT tỷ lệ phân chia lợi tức Nhận cổ tức sau CDUD Quyền quản Là người có quyền Khơng có quyền quản lý, kiểm sốt lý cơng ty quản lý kiểm sốt cơng ty cơng ty Khơng có quyền bầu thông qua việc biểu bầu cử… HĐQT, vấn đề quan trọng CTy Trong TH Là người cuối phân Nhận phần TS lại trước CĐT cơng ty phá chia phần TS cịn lại sản Rủi ro Rủi ro cao CPUD Rủi ro thấp CPT 17 - Góc độ NPH: *giống nhau: -đều chứng DN phát hành để HĐV - thời hạn tốn vốn gốc - lợi tức không giảm trừ vào TN chịu thuế DN *khác nhau: Tiêu chí CPT CPUD Vấn đề quản Việc phát hành CPT làm tăng số Việc phát hành CPUD lý, kiểm lượng cổ đông phải phân chia chia sẻ quyền quản lý, soát cty phân chia quyền quản lý, kiếm kiểm sốt cơng ty…cho CĐ soát, biểu bầu HĐQT, vấn đề qtrong cty…cho CĐ Việc trả cổ Cổ tức CPT không cố định, Cổ tức xác định từ trước tức phụ thuộc vào tình hình HĐKD không phụ thuộc vào kết cty sách phân chia cổ HĐKD cơng ty tức →khi công ty hoạt động không ổn →không đặt nặng vấn đề cổ tức, định, thua lỗ phải có trách tốt cho DN trường hợp hoạt nhiệm trả cổ tức cho CDUD ( động không hiệu quả, thua lỗ trả vào kỳ tiếp theo) Chi phí phát Cao CPUD Thấp CPT hành Rủi ro Cao Thấp Câu 21 Dưới góc độ NĐT, pt điểm giống khác CPUD TP có LSCĐ cơng ty cổ phần - Cổ phiếu ưu đãi chứng xác nhận quyền sở hữu cổ đông công ty cho phép người nắm giữ cổ phiếu hưởng quyền ưu đãi so với CĐT - Tp có lãi suất cố định loại trái phiếu mà lợi tức xác định theo tỷ lệ phần trăm (%) cố định tính theo mệnh giá Giống nhau: - Đều công cụ thị trường vốn - Do công ty cổ phần phát hành - Đều nhận khoản tiền lãi (CPUD cổ tức) cố định hàng kỳ ấn định mệnh giá - Đều có khả mang lại thu nhập cho NĐT - Đều chịu rủi ro Khác nhau: Tiêu chí Cổ phiếu ưu đãi Trái phiếu Thời hạn Ko có ngày đáo hạn Có thời hạn cụ thể (tính từ phát hành đến ngày đáo hạn) Lợi nhuận cổ phiếu ưu đãi nhận cổ trái phiếu nhận tỷ 18 Trong TH cty phá sản, giải thể tức từ vốn đầu tư họ Được toán sau trái phiếu Rủi ro Cao trái phiếu lệ lãi suất thiết lập trái phiếu ưu tiên người nắm giữ cổ phần ưu đãi người nắm giữ trái phiếu coi chủ nợ công ty Thấp CPUD câu 22 So sánh lệnh thị trường lệnh giới hạn? lệnh có mức độ rủi ro cao - Lệnh thị trường lệnh mua lệnh bán ck KH yêu cầu thực mức giá tốt có thị trường lệnh đc chuyển đến - Lệnh giới hạn lệnh mua lệnh bán ck mức giá định tốt - Giống nhau: lệnh giao dịch chứng khốn - Khác nhau: Tiêu chí Lệnh thị trường Lệnh giới hạn Mức giá Không đưa mức giá cụ thể Đưa mức giá định Thứ tự ưu tiên khớp lệnh Lệnh thị trường ưu tiên khớp lệnh trước Lệnh giới hạn thực sau Khoảng thời gian Sử dụng khoảng tgian sử dụng lệnh khớp lệnh liên tục Cơ hội đầu tư Khi giá ck biến động với dự đoán NĐT Rủi ro Sử dụng toàn khoảng tgian giao dịch -chớp thời nhanh chóng Có thể bỏ lỡ hội đầu tư thực mục đích đạt lệnh không chắn thực -Làm cho NDT gặp bất lợi Giúp cho NDT tránh đc giá ck biến động ngược bất lợi giá giá ck chiều vs dự đoán họ biến động ngc chiều vs dự đoán họ Rủi ro cao không đưa mức giá cụ thể Rủi ro thấp Câu 23 So sánh điều kiện áp dụng phương thức đấu giá định kỳ đấu giá liên tục 19 - Khớp lệnh định kỳ phg thức giao dịch tập hợp tất lệnh giao dịch loại ck khoảng tgian định thực so khớp lệnh mua lệnh bán, sở tìm mức klg ck đc giao dịch lớn Giá khớp lệnh đc thực nguyên tắc: + mức giá thực đạt đc khối lượng giao dịch lớn + Nếu có nhiều mức giá thỏa mãn điểm i mức giá trùng gần vs giá thực lần khớp lệnh gần đc chọn - Khớp lệnh liên tục phg thức giao dịch đc hệ thống giao dịch thực thực sở so khớp lệnh mua lệnh bán ck lệnh đc nhập vào hệ thống giao dịch vs lệnh đối ứng Câu 24 Ưu nhược điểm phg thức phát hành thơng qua đấu thầu - Ưu điểm: • Tiết kiệm đc chi phí phát hành: sd phương pháp này, tổ chức phát hành ko cần phải trả chi phí cho tổ chức trung gian khác hình thức phát hành qua bảo lãnh • Xác định đc giá( lãi suất) cách khách quan: giá ck đc xác định theo quan hệ cung cầu cách khách quan dựa định giá DN mức giá trần, qua đvi tham gia đấu thầu bỏ đặt thầu dựa giá trị ck kỳ vọng giá tương lai • Thời gian thu đc tiền nhanh chóng: tgian để chủ thể phát hành thu đc nguồn vốn thơng qua hình thức thg nhanh, vài sau tung thị trg vài ngày đạt đc khoản tiền mong muốn - Nhược điểm: • Có thể ko đạt đc mức vốn cần huy động • Thủ tục pháp lý rườm rà phức tạp: DN phải xây dựng cáo bạch để cơng khai hóa tài chính, phg án kinh doanh, dễ bị lộ thơng tin cho đối thủ cạnh tranh Câu 25: ưu nhược điểm đấu giá định kỳ đấu giá liên tục ? - Khớp lệnh định kỳ : phg thức giao dịch tập hợp tất lệnh giao dịch loại ck trogn khoảng tgian nhát định thực so khớp lệnh mua lệnh bán sở tìm mức khlg ck đc giao dịch lớn - Ưu điểm: + khớp lệnh định kỳ phg thức thích hợp để tìm mức giá cân cho phép 20 mức giá ck sau tập hợp lệnh mua lệnh bán đc đặt khoảng tgian nhát định + hạn chế đc biến động giá mức nảy sinh từ lệnh giao dịch có giá giao dịch bất thg tạo ổn định giá cần thiết thị trg + phg thức khớp lệnh cx phù hợp vs thị trg nhỏ, klg giao dịch ít, cho phép tiết kiệm chi phí giao dịch - Nhược điểm: + giá ck đc xác định theo phg thức ko phản ánh đc tức thời thông tin thị trg giá ck + klg ck đc giao dịch bị hạn chế mức độ định, ko thích hợp cho việc đẩy mạnh tính khoản thị trg - Khớp lệnh liên tục: phg thức giao dịch đc hệ thống giao dịch thực sơ sở so khớp lệnh mua lệnh bán ck lệnh đc thuực vào hệ thống giao dịch vs lệnh đối ứng - Ưu điểm: + làm cho giá phán ánh đc tức thời thông tin thị trg + cug cấp liên tục mức giá ck giúp nhà đầu tư phán ứng nhanh nhạy vc đưa điịnh đầu tư + cho phép thực giao dịch vs tốc độ nhanh,và xử lý đc klg giao dịch lớn tron g1 phiên giao dịch, phù hợp thị trg co quy mô lớn, klg giao dịch lớn có nhiều lệnh giao dịch - Nhược điểm: + tạo dao động giá phiên giao dịch Câu 26: so sánh thị trường ck phi tập trung thị trg ck tập trung - Thị trường ck phi tập trung thị trg đc hình thành mạng lưới cty ck, việc giao dịch đc thực qua hệ thống mt, điện thoại, điện tín… - Thị trường ck tâp trung thị trg việc giao dịch ck đc thực địa điểm tập trung sàn giao dich hay qua hệ thống mt điện tử thành viên giao dịch sở giao dịch - Giống nhau: + phận thị trg ck thứ cấp + hàng hóa: ck + giá đc hình thành quan hệ cung cầu + thông tin thị trg đc công khai + hoạt động dựa nguyên tắc hoạt động thị trg ck( trung gian, đấu giá, công khai) 21 - + mục tiêu: hoạt động mục tiêu TTCK ( hoạt động có hiệu , điều hành công bằng, phát triển ổn định TTCK) + phán ánh tình hình kinh tế tạo mt giúp CP thực sách vĩ mơ + thị trg thị trg có tổ chức chặt chẽ, chịu điều chỉnh luật ck quy định pháp lý có liên quan Khác nhau: tiêu chí TTCK phi tập trung TTCK tập trung Địa điểm giao dịch Về ko có địa điểm Địa điểm giao dich sở giao dịch giao dich ck tập trung thông qua hệ thống điện tử nối mạng Hàng hóa + chủ yếu ck chưa +hàng hóa chủ yếu niêm yết ck niêm yết + tiêu chuẩn đky giao dịch +điều kiện niêm yết thường thấp thị trg ck TTCK tập trung thg cao tập trung nhiều so vs tiêu chuẩn + hàng hóa chủ yếu đky giao dịch TTCK cty vừa nhỏ, cơng phi tập trung ty cơng nghệ có tiềm + hàng hóa chủ yếu phát triển rủi cơng ty tài lớn ro cao có tiềm lực TC mạnh uy tín cao Phương thức hình thành Chủ yếu thơng qua phg Chủ yếu thông qua phương giá pháp thỏa thuận, thương pháp đấu giá tập trung( lượng báo giá chủ yếu áp dụng SGD) phg pháp thỏa thuận( áp dụng vs giao dịch lô lớn) Quản lý thị trường Chủ yếu hiệp hội nhà Sở giao dịch ck KDCK Mức độ rủi ro Cao do: Thấp hang hóa giao + đặc điểm hàng hóa: ck dịch TT ck đăng ký giao dich thị đc niêm yết sàn GD, trg chưa đc niêm yết xác lập giá thông qua khớp +ck DN vừa nhỏ, DN lệnh tập trung, có quản thành lập lý, giám sát chặt chẽ + chế xác lập giá thông SGDCK qua thương lượng thỏa thuận ➔ Chủ quan Mức giá ck Tại thời điểm ck có Tại thời điểm ck thời điểm thể có nhiều mức giá có mức giá Nhà tạo lập thị trường Nhiều công ty ck đóng vai Trên SGD, loại ck 22 Cơ chế tốn trị nhà tạo lập thị trg cho loại ck Gồm: -bù trừ đa phương -bù trừ song phương -thanh toán trực tiếp…tùy theo thỏa thuận bên tham gia có nhà tạo lập thị trg Thực bù trừ đa phương thống SGDCK Câu 27: điểm lợi điểm bất lợi TP chuyển đổi TP có quyền mua CP đvs nhà phát hành nhà đầu tư ? Trái phiếu chuyển đổi: loại TP cty CP cho phép trái chủ quyền đc chuyển đổi TP sang CP (thông thg CPT) cty Tỷ lệ chuyển đổi kỳ hạn chuyển đổi đc ấn định từ lúc phát hành TP thay đổi cty phát hành có tách gộp CP - Đvs nhà đầu tư: +Điểm lợi: • Đc đảm bảo hưởng mức lãi cố định khi chưa chuyển đổi TP ko phải gánh chịu rủi ro cty • Khả chuyển đổi đc TP tạo hội cho NĐT đc hưởng lợi nhiều giá CP cty phát hành TT tăng + Điểm bất lợi: chưa chuyển đổi ko có hội chuyển đổi đc hưởng mức lợi tức vs lãi suất thấp TP thông thường - Đối với nhà phát hành: + Điểm lợi: • Tạo thêm khả cho cty huy động vốn TT mà vc phát hành CP TP thông thường ko thuận lợi Phát hành TP ko thuận lợi: DN có nguồn TC khó khăn Phát hành CP ko thuận lợi: +cty có tiềm phát triển tương lai cao, rủi ro cao-> NĐT e ngại +Thông qua ĐHĐCĐ đc phát hành CP • Lãi suất TP chuyển đổi thấp TPTT Điều cho phép cơng ty huy động vốn vs chi phí thấp 23 NĐT đầu tư vào TP chuyển đổi-> mục đích kỳ vọng tương lai cty tăng-> trở thành CSH cty ->chấp nhận cphi hội: LS thấp lãi suất TP thông thường • Khi trái chủ thực chuyển đổi tác động tác động cải thiện cấu vốn cty tốt Nợ giảm, VCSH tăng-> hệ số nợ giảm-> cty hồn tồn tăng vốn qua cơng cụ khác • Trước chuyển đổi, tiền lãi TP ->giảm thu nhập chịu thuế cty tăng cường sử dụng nợ-> “lá chắn thuế” -> tăng LN + Điểm bất lợi: • Việc định chuyển đổi thuộc quyền trái chủ làm cho cty vào bị động việc tổ chức vốn Nếu cty có khả thu đc LN cao, trái chủ chuyển đổi TP-> CP-> tăng thêm CĐ mới, CĐ cũ phải chia sẻ quyền kiểm soát thu nhập cho CĐ Cty có khả bị thâu tóm • Lợi tức TP đc tính vào CP-> tính trừ vào TN chịu thuế cty, lợi tức cổ phần lấy từ LNST cty ➔ Khi trái chủ chuyển đổi TP ->CP làm cho thu nhập chịu thuế cty tăng thu nhập cty bị giảm Trái phiếu có quyền mua CP: loại TP có kèm theo phiếu cho phép ng chủ sở hữu quyền đc mua số lượng Cp định cty phát hành vs giá đc xác định vào thời kỳ định - Đối với nhà phát hành: + Điểm lợi: • Cty có thêm phg thưc huy động vốn cần thiết • Lãi suất TP có quyền mua CP thấp lãi suất TP thông thường + Điểm bất lợi: NĐT sử dụng quyền mua số vốn thực thu từ bán CP cho NĐT so vs việc phát hành bình thường làm cho giá cổ phiếu TT bị tụt giảm - Đối với nhà đầu tư: + Điểm lợi: • Đảm bảo hưởng khoản lợi tức định, ko phải gánh chịu rủi ro cty gặp phải • Có khả lựa chọn để trở thành cổ đông ctykhi nhận thấy cty có LN tiềm ẩn có đc thêm LN giá CP cty TT tăng lên người đầu tư bán chứng khốn 24 + điểm bất lợi: phải chấp nhận hưởng lợi tức TP vs lãi suất thấp Câu 28: mối quan hệ TTCK sơ cấp vs TTCK thứ cấp - TTCK sơ cấp thị trường mua bán CK đc phát hành lần đầu - TTCK thứ cấp thị trg mua bán ck đc phát hành TTCK sơ cấp - TTCK sơ cấp sở, tiền đề cho phát triển thị trg ck thứ cấp nơi cung cấp hàng hóa (ck) thị trg thứ cấp Khơng có TT sơ cấp ko thể có xuất TT thứ cấp Ngược lại TT thứ cấp tới lượt động lực điều kiện có phát triển TT sơ cấp + TT thứ cấp làm tăng tính lỏngcho ck phát hành, làm tăng ưa chuộng CK giảm rủi ro NĐT Các NĐT dễ dàng việc việc sangf lọc, lựa chọn, thay đổi danh mục đầu tư, tren sở DN giảm bớt đc chi phí huy động sử dụng vốn, tăng hiệu quán lý DN Việc tăng tính lỏng ck tạo đk chuyển đổi thời hạn vốn, từ ngắn hạn sang trung dài hạn, đồng thời tạo đk phân phối cách hiệu + TT thứ cấp đc coi TT định giá cty, xác định giá ck phát hành TT sơ cấp + Thông qua việc xác định giá, TT thứ cấp cung cấp danh mục chi phí vốn tương ứng vs mức độ rủi ro khác phg án đầu tư, tạo sở than chiếu cho nhà phát hành NĐT TT sơ cấp Thông qua “bàn tay vơ hình”, vốn đc chuyển đến cơng ty làm ăn hiệu nhất, qua làm tăng hiệu KTXH Câu 29: điểm lợi bất lợi đvs DN đc niêm yết ck sở giao dịch ck - Niêm yết ck việc đưa loại ck có đủ tiêu chuẩn vào giao dịch SGDCK - Điểm lợi: + làm tăng uy tín DN , tạo điều kiện thuận lợi Kd: DN đc niêm yết ck DN đáp ứng đầy đủ yêu cầu tiêu chuẩn SGDCK đề ra, nói chung phải DN có khả kd vững vàng tình hình tài mạnh Vì vậy, Dn đc niêm yết ck làm tăng tin tưởng vào DN NĐT cx ng có quan hệ vs dn Mặt khác, dn đc nhiều ng biết đến ➔ Dn có dkien thuận lợi hđ sxkd +làm tăng tính khoản đvs ck dn: ck dn đc niêm yết SGDCK tạo hấp dẫn đvs NĐT, từ việc GD mua bán ck DN đc thực hiệcthuận lợi NĐT dễ dàng chuyển đổi ck thành tiền + tạo điều kiện cho DN dễ dàng HĐV với chi phí thấp: DN đc niêm yết ck SGDCK làm tăng tin tưởng NĐT đvs DN, DN cần vốn dễ 25 dàng phát hành ck công chúng để HĐV, lẽ nhiều ng muốn mua ck dn Mặt khác, DN giảm bớt CP phát hành như: CP quảng cáo, hoa hồng cho người bảo lãnh or phát hành Trái phiếu vs lsuat thấp + thúc đẩy việc tổ chức quản lý có hiệu Khi DN đc niêm yết ck phải thực việc công khai ttin theo quy định PL SGD Do v, ban lãnh đạo quản lý cty chịu giám sát chặt chẽ CĐ NĐT, điều đc ng lãnh đạo quản lý phải thực tổ chức quản lý cty tốt + giá trị cty đc đánh giá đc bộc lộ rõ ràng CP cty đc niêm yết, đc mua bán công khai SGD Giá CP đc hình thành dựa sở cung-cầu, thể rõ đánh giá NĐT đvs cty + đc hưởng khoản ưu đãi định thông thường, nước phát triển, giai đoạn đầu thành lập SGDCK, để khuyến khích DN niêm yết ck, Chính Phủ dành ưu đãi định cho DN niêm yết như: giảm thuế TNDN, miễn phí niêm yết lần đầu - Điểm bất lợi: + Lộ thông tin: DN đc niêm yết ck phải công khai thông tin theo yêu cầu pháp luật SGDCK Những thơng tin cơng bố bị đối thủ dn khai thác , điều dẫn tới ko có lợi cho DN cạnh tranh + Có thể phải đối mặt nhiều vs rủi ro từ hành vi phi pháp: DN có ck đc niêm yết dễ dàng trở thành đối tượng công hành vi trái PL TT hành vi tung tin tồn sai thật , hoạt động đầu phi pháp lung đoạn TT nhiều nc DN niêm yết mục tiêu hoạt độg thâu tóm sát nhập DN + Việc kiểm soát DN phức tạp hơn: Khi DN niêm yếtCK CK DN đc mua, bán rộng rãi công chúng Đvs cty cổ phần, điều dẫn đến tình trạng xáo động thành phần cổ đơng, từ làm cho việc quản lý kiểm sốt cơng ty khó khăn, phức tạp + Phải tăng thêm chi phí: DN đc niêm yết ck phải nộp khoản phí định cho SGDCK phí niêm yết lần đầu, hay niêm yết lại ck, phí niêm yết hàng năm, chi phí kiểm tốn + Nhà lãnh đạo quản lý DN đc niêm yết phải chịu áp lực nhiều cổ đông, NĐT áp lực khác + việc mua bán ck CĐ lón bị hạn chế 26