THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Câu 1 Chương I Bản chất của thị trường chứng khoán, phân loại thị trường chứng khoán 1 Bản chất của thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán trong điều kiện của nền kinh tế[.]
THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH Câu Chương I: Bản chất thị trường chứng khoán, phân loại thị trường chứng khoán Bản chất thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán điều kiện kinh tế đại, quan niệm nơi diễn hoạt động giao dịch mua bán loại chứng khoán trung dài hạn Việc mua bán tiến hành thị trường sơ cấp người mua mua chứng khoán lần đầu từ người phát hành, thị trường thứ cấp có mua bán lại chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp Xét mặt hình thức, thị trường chứng khốnchỉ nơi diễn hoạt động trao đổi, mua bán, chuyển nhượng loại chứng khốn, qua thay đổi chủ thể nắm giữ chửng khoán Xét mặt chất thì: Thị trường chứng khốn nơi tập trung phân phối nguồn vốn tiết kiệm Tập trung nguồn tiết kiệm để phân phối lại cho muốn sử dụng nguồn tiết kiệm theo người sử dụng sẵn sàng trả theo phán đoán thị trường khả sinh lời từ dự án người sử dụng Chuyển từ tư sở hữu sang tư kinh doanh Thị trường chứng khốn định chế tài trực tiếp: chủ thể cung cầu vốn tham gia vào thị trường cách trực tiếp Với việc đầu tư qua thị trường chứng khoán, kênh dẫn vốn trực tiếp, chủ thể đầu tư thực gắn quyền sử dụng quyền sở hữu vốn, nâng cao tiềm quản lý vốn Thị trường chứng khoánthực chất trình vận động tư tiền tệ Các chứng khốn mua bán thị trường chứng khốncó thể đem lại thu nhập cho người nắm giữ sau thời gian định lưu thông thị trường chứng khoántheo giá thị trường, bề ngồi coi tư hàng hố Có thể nói, thị trường chứng khoánlà nơi mua bán quyền sở hữu tư bản, hình thức phát triển cao sản xuất hàng hoá Thị trường chứng khoán gắn với loại hình tài ngắn hạn Những người có chứng khốn mua bán chứng khốn thời điểm thị trường chửng khoán, nên chứng khoán trung dài hạn trở thành đối tượng đầu tư ngắn hạn Phân loại thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoánlà nơi diễn giao dịch, mua bán sản phẩm tài (cổ phiếu, trái phiếu, khoản vay ngân hàng có kỳ hạn năm) Căn vào luân chuyển nguồn vốn Thị trường sơ cấp Thị trường sơ cấp thị trường mua bán chứng khoán phát hành Trên thị trường này, vốn từ nhà dầu tư chuyển sang nhà phát hành thông qua việc nhà đầu tư mua chứng khoán phát hành Đặc điểm thị trường sơ cấp: Thị trường sơ cấp nơi mà chứng khoán đem lại vốn cho người phát hành Những người bán thị trường sơ cấp xác định thường kho bạc, ngân hàng nhà nước, cơng ty phát hành, tập đồn bảo lãnh phát hành Giá chứng khoán thị trường sơ cấp Tổ chức phát hành định thường in chứng khoán Thị trường thứ cấp Thị trường thứ cấp nơi giao dịch chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp Thị trường thứ cấp đảm bảo tính khoản cho chứng khoán phát hành Đặc điểm thị trường thứ cấp: Trên thị trường thứ cấp, khoản tiền thu từ việc bán chứng khoán thuộc nhà đầu tư nhà kinh doanh chứng khốn khơng thuộc nhà phát hành Nói cách khác, luồng vốn khơng chảy vào người phát hành chứng khoán mà chuyển vận người đầu tư chứng khoán thị trường Thị trường thứ cấp phận quan trọng thị trường chứng khốn, gắn bó chặt chẽ với thị trường sơ cấp Giao dịch thị trường thứ cấp phản ánh nguyên tắc cạnh tranh tự do, giá chứng khoán thị trường thứ cấp cung cầu định Thị trường thứ cấp thị trường hoạt động liên tục, nhà đầu tư mua bán chứng khoán nhiều lân thị trường thứ cấp Căn vào tính chất pháp lý Thị trường chứng khốnchính thức (Thị trường tập trung hay Sở giao dịch chứng khoán): Các giao dịch tật trung địa điểm; lệnh chuyển tới sàn giao dịch tham gia vào trình ghép lệnh để hình thành nên giá giao dịch Thị trường chứng khoánphi tập trung (OTC): Là thị trường có tổ chức hoạt động theo pháp luật, khác biệt hoàn toàn so với thị trường chợ đen Các giao dịch (cả sơ cấp lẫn thứ cấp) tiến hành qua mạng lưới công ty chứng khoán phân tán khắp quốc gia nối với mạng điện tử Phân biệt giao dịch thị trường thức thị trường khơng thức STT Danh mục Thị trýờng thức Thị trýờng khơng thức Ðịa ðiểm giao dịch Cụ thể nõi ðýợc quy ðinh Khơng có ðịa ðiểm tập tring, thơng qua hệ thống máy tính nối mạng Hàng hóa Các chứng khốn tổ chức ðã ðýợc phép ðãng ký niêm yết Các chứng khoán tổ chức chýa ðýợc niêm yết thị trýờng Phýõng thức mua bán Thông qua tổ chức trung gian Thông qua tổ chức trung gian Phýõng thức xác ðịnh giá Khớp lệnh theo hình thức ðấu giá theo hình thức thỏa thuận Thỏa thuận trực tiếp cơng ty chứng khốn mua bán qua hệ thống máy tính Căn vào phương thức giao dịch Thị trường giao ngay: Thị trường mua bán chứng khoán theo giá ngày giao dịch, việc toán diễn sau vài ngày tùy theo quy định thị trường Thị trường tương lai: Thị trường mua bán chứng khoán theo loại hợp đồng tương lai Hợp đồng quy định cụ thể loại hàng hóa, giá cả, thời hạn giao hàng toán Căn vào hàng hoá thị trường Thị trường cổ phiếu: thị trường cổ phiếu thị trường giao dịch mua bán loại cổ phiếu, bao gồm cổ phiếu thường, cổ phiếu ưu đãi Thị trường trái phiếu: thị trường trái phiếu thị trường giao dịch mua bán trái phiếu phát hành, trái phiếu bao gồm trái phiếu công ty, trái phiếu thị trái phiếu phủ Việc vay vốn hình thức phát hành trái phiếu ngày trở nên phổ biến quốc gia Do đó, thị trường trái phiếu ngày lớn quy mô hoạt động ngày sôi động Thị trường cơng cụ chứng khốn phái sinh: Bên cạnh giao dịch truyền thống cổ phiếu trái phiếu, giao dịch mua bán chứng từ tài khác như: quyền mua cổ phiếu, chứng quyền, hợp đồng quyền chọn xuất Các chứng từ tài đời từ giao dịch chứng khoán (cổ phiếu, trái phiếu) quyền chuyển đổi sang chứng khoán qua hành vi mua bán theo điều kiện định Do đó, người ta gọi chúng chứng từ có nguồn gốc chứng khốn, hay chứng khoán phái sinh Thị trường chứng khoán phái sinh thị trường phát hành mua bán lại chứng khoán phái sinh phát hành Đây loại thị trường cao cấp chuyên giao dịch cơng cụ tài cao cấp, thị trường xuất nước có thị trường chứng khốnphát triển mạnh Câu Chương I: Sự cần thiết đời thị trường chứng khoán phát triển kinh tế thị trường Thị trường chứng khoán định chế tài tất yếu kinh tế thị trường phát triển Thị trường chứng khốn cầu vơ hình nối liền cung cầu vốn kinh tế Một thị trường chứng khốn lành mạnh có hiệu tạo điều kiện khai thác tốt tiềm kinh tế, tạo lành mạnh việc thu hút phân phối vốn kinh tế có hiệu Thị trường chứng khốn góp phần thúc đẩy phát triển nhanh chóng kinh tế Chức Thị trường chứng khoán công cụ huy động vốn đầu tư cho kinh tế tăng tiết kiệm quốc gia thông qua việc phát hành ln chuyển chứng khốn có giá Việc mua bán lại chứng khoán Thị trường chứng khoán tạo điều kiện di chuyển vốn từ nơi thừa vốn sang nơi thiếu vốn, tạo điều kiện chuyển hướng đầu tư từ ngành sang ngành khác, từ góp phần điều hịa vốn ngành kinh tế, phá vỡ “tính ỳ” đầu tư sản xuất tạo động sản xuất kinh doanh, góp phần tạo nên phát triển nhanh đồng kinh tế Thị trường chứng khoán định chế hệ thống thị trường tài chính, chất xúc tác quan trọng việc huy động vốn cho đầu tư phát triển thúc đẩy hoạt động kinh tế Thị trường chứng khoántạo điều kiện thu hút kiểm sốt vốn đầu tư nước ngồi Việc đầu tư vốn từ nước ngồi thực nhiều biện pháp khác nhau, có đầu tư vốn thơng qua thị trường chứng khốn Đây hình thức đầu tư dễ dàng hữu hiệu Với nguyên tắc công khai, Thị trường chứng khoán nơi mà nhà đầu tư nước ngồi theo dõi nhận định cách dễ dàng hoạt động ngành, doanh nghiệp nước Hơn nữa, Thị trường chứng khoán thu hút vốn thong qua mua bán chứng khoán, từ tạo mơi trường đầu tư thuận lợi cho nhà đầu tư nước Họ cần bỏ vốn đầu tư cách mua cổ phiếu trái phiếu thị trường Việc thu hút vốn đầu tư nước diễn cạnh tranh gay gắt nước giới Dòng chảy nguồn vốn quốc tế tới thị trường an toàn, có tính ln chuyển cao thuận lợi Mặt khác, khơng có sách khống chế biện pháp quản lý tốt nhà đầu tiền tệ, đầu chứng khốn quốc tế có khả chi phối thị trường nước nhận đầu tư, gây hậu không tốt tới kinh tế Thị trường chứng khốn kích thích doanh nghiệp sản xuất kinh doanh lành mạnh có hiệu Với nguyên tắc công khai thị trường chứng khốn, nhà đầu tư theo dõi, đánh giá, kiểm sốt cơng ty cách dễ dàng Đồng thời, với tự lựa chọn nhà đầu tư việc mua hay bán chứng khốn, loại chứng khốn cơng ty nào, doanh nghiệp muốn huy động vốn trì vốn hoạt động thong qua Thị trường chứng khốn phải tính tốn, làm ăn đàng hồng, lành mạnh có hiệu ngày cao Nếu khơng doanh nghiệp ban lãnh đạo doanh nghiệp định thị trường Thị trường chứng khoán phương tiện giúp Chính phủ thực sách kinh tế, tài Một tronh mục tiêu sách kinh tế, tài Nhà nước ổn định phát triển kinh tế Ngân sách nhà nước nguồn tài quan trọng để Nhà nước thực sách kinh tế - xã hội Bên cạnh việc tăng thu ngân sách từ thuế, Nhà nước thường sử dụng biện pháp trái phiếu Nhà nước – hình thức tín dụng nhà nước Nhà nước, Nhà nước vay tiền cơng chúng Như vậy, Thị trường chứng khốnchính phương tiện giám sát tình hình hoạt động Ngân sách Nhà nước Về kinh tế, việc Nhà nước vay tiền dân có ý nghĩa lớn kinh tế trị Nhà nước quản lý cung tiền tệ, thực mục tiêu ổn định tiền tệ, kiểm soát lạm phát, lành mạnh tài quốc gia Thị trường chứng khốn cơng cụ đánh giá hoạt động kinh doanh phong vũ biểu củ kinh tế Thị trường chứng khốn phản ánh tình trang doanh nghiệp kinh tế quốc gia Các số giá chứng khoán thể thường xuyên thị trường phản ánh giá trị phần tài sản có doanh nghiệp sở đánh giá thực trạng doanh nghiệp, mức độ đầu tư trạng thái kinh tế Chỉ có doanh nghiệp làm ăn lành mạnh, có hiệu cao, hứa hẹn triển vọng tương lai tốt giá trị thị trường chứng khốn cơng ty cao ngược lại Ngoài đánh giá doanh nghiệp, Thị trường chứng khốn cịn phong vũ biểu kinh tế, giúp người đầu tư người quản lý có sở đánh giá thực trạng dự đoán tương lai kinh tế Diễn biến thị giá chứng khoán khái quát số chứng khốn phản ánh thơng tin đa dạng nhiều chiều cho người đầu tư trước diễn biến rủi ro tiền tệ (như mức độ lạm phát dự đốn) rủi ro tài Thị trường chứng khốn cịn phản ứng nhạy cảm trước sách kinh tế vĩ mơ, biến động kinh tế Vì vậy, nhà hoạch định sách quản lý thường thông qua Thị trường chứng khốn để phân tích, dự đốn, đề sách điều tiết kinh tế phương pháp kinh tế thích hợp, qua mà tác động tới hoạt động kinh tế quốc dân Tóm lại, Thị trường chứng khoánlà cầu nối Cung – Cầu vốn, đầu nâng giá đầu hạ giá chứng khoán, nhu cầu vay vốn dài hạn hoạt động ch vay ngắn hạn mà nhiều nhà đầu tư ưa thích Rõ ràng, với cách thức hoạt động mềm dẻo, linh hoạt thị trường chứng khoán phát huy vai trị tích cực có ý nghĩa quan trọng kinh tế phát triển theo chế thị trường Câu Chương I: Phân tích vai trị thành viên tham gia thị trường chứng khoán Các tổ chức cá nhân tham gia thị trường chứng khốn chia thành nhóm sau: Tổ chức phát hành, nhà đầu tư tổ chức kinh doanh thị trường chứng khoán Nhà phát hành Nhà phát hành tổ chức thực huy động vốn thông qua thị trường chứng khoán Nhà phát hành người cung cấp chứng khoán - hàng hoá thị trường chứng khốn Chính phủ quyền địa phương nhà phát hành trái phiếu phủ trái phiếu địa phương Công ty nhà phát hành cổ phiếu trái phiếu công ty Các tổ chức tài nhà phát hành cơng cụ tài trái phiếu, chứng thụ hưởng phục vụ cho hoạt động họ Nhà đầu tư Nhà đầu tư người thực mua bán chứng khoán thị trường chứng khốn Nhà đầu tư chia thành loại: nhà đầu tư cá nhân nhà đầu tư có tổ chức - Các nhà đầu tư cá nhân: Nhà đầu tư cá nhân người có vốn nhàn rỗi tạm thời, tham gia mua bán thị trường chứng khốn với mục đích tìm kiếm lợi nhuận Tuy nhiên, đầu tư lợi nhuận lại gắn với rủi ro, lợi nhuận cao rủi ro lớn ngược lại Chính nhà đầu tư cá nhân phải lựa chọn hình thức đầu tư phù hợp với khả mức độ chấp nhận rủi ro Các nhà đầu tư cá nhân tham gia thị trường chứng khoán thứ cấp - Các nhà đầu có tổ chức: Nhà đầu tư có tổ chức, hay gọi định chế đầu tư, thường xuyên mua bán chứng khoán với số lượng lớn thị trường Các tổ chức thường có phận chức bao gồm nhiều chuyên gia có kinh nghiệm để nghiên cứu thị trường đưa định đầu tư Một số nhà đầu tư chun nghiệp thị trường chứng khốn công ty đầu tư, công ty bảo hiểm, quỹ lương hưu quỹ bảo hiểm xã hội khác Đầu tư thông qua tổ chức đầu tư có ưu điểm bật đa dạng hoá danh mục đầu tư định đầu tư thực chuyên gia có kinh nghiệm Một phận quan trọng tổ chức đầu tư công ty tài Các cơng ty tài dược phép kinh doanh chứng khốn, sử dụng nguồn vốn để đầu tư vào chứng khốn nhằm mục đích thu lợi Bên cạnh cơng ty chứng khốn, ngân hàng thương mại trở thành nhà đầu tư chuyên nghiệp họ mua chứng khoán cho Các tổ chức kinh doanh thị trường chứng khốn - Cơng ty chứng khốn: Cơng ty chứng khốn cơng ty hoạt động lĩnh vực chứng khốn, đảm nhận nhiều số nghiệp vụ bảo lãnh phát hành, môi giới, tự doanh, quản lý quỹ đầu tư tư vấn đầu tư chứng khốn Để thực nghiệp vụ, công ty chứng khoán phải đảm bảo số vốn định phải phép quan có thẩm quyền - Các ngân hàng thương mại: Tại số nước, ngân hàng thương mại sử dụng vốn tự có để tăng đa dạng hố lợi nhuận thơng qua đầu tư vào chứng khốn Tuy nhiên ngân hàng đầu tư vào chứng khoán giới hạn định để bảo vệ ngân hàng trước biến động giá chứng khoán Một số nước cho phép ngân hàng thương mại thành lập cơng ty độc lập để kinh doanh chứng khốn thực hiên nghiệp vụ bảo lãnh phát hành Các tổ chức liên quan đến thị trường chứng khoán Cơ quan quản lý giám sát hoạt động thị trường chứng khoán - Cơ quan quản lý giám sát hoạt động thị trường chứng khoán bảo vệ lợi ích cho nhà đầu tư đảm bảo hoạt động thị trường thông suốt, ổn định an toàn - Cơ quan quản lý giám sát hoạt động thị trường chứng khốn hình thành nhiều mơ hình tổ chức hoạt động khác nhau, có nước tổ chức tự quản thành lập, có nước quan trực thuộc Chính phủ, có nước quan kết hợp quản lư tổ chức tự quản nhà nước Việt Nam thành lập quan quản lý Nhà nước chứng khoán thị trường chứng khoán trước đời thị trường chứng khốn Việt Nam Đó Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, thành lập theo Nghị định số 75 CP ngày 28/11/1996 Chính phủ Theo đó, Ủy ban Chứng khốn Nhà nước quan thuộc Chính phủ thực chức quản lý Nhà nước thị trường chứng khoán Việt Nam Sở giao dịch chứng khoán Sở giao dịch chứng khốn thực vận hành thị trường chứng khốn thơng qua tổ chức hệ thống quy định, văn pháp luật giao dịch chứng khoán sở phù hợp với quy định luật pháp Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Hiệp hội nhà kinh doanh chứng khoán Hiệp hội nhà kinh doanh chứng khoán tổ chức tự quản cơng ty chứng khốn số thành viên khác hoạt động ngành chứng khoán, thành lập với mục địch bảo vệ lợi ích cho thành viên nhà đầu tư thị trường Hiệp hội nhà kinh doanh chứng khoán tổ chức tự quản, thực số chức sau: Đào tạo, nghiên cứu lĩnh vực chứng khốn Khuyến khích hoạt động đầu tư kinh doanh chứng khoán Ban hành thực quy tắc tự điều hành sở quy định pháp luật chứng khoán hành Giải tranh chấp thành viên Tiêu chuẩn hóa ngun tắc thơng lệ chứng khốn Hợp tác với Chính phủ quan khác để giải vấn đề có tác động đến hoạt động kinh doanh chứng khoán Tổ chức lưu ký toán bù trừ chứng khoán Là tổ chức nhận lưu giữ chứng khoán tiến hành nghiệp vụ toán bù trừ cho giao dịch chứng khoán Các ngân hàng thương mại, cơng ty chứng khốn đáp ứng đủ điều keienj Ủy ban Chứng khoán thực dịch vụ lưu ký toán bù trừ chứng khoán Các tổ chức hỗ trợ Là tổ chức thành lập với mục đích khuyến khích, mở rộng tăng trưởng thị trường chứng khốn thơng qua hoạt động như: cho vay tiền để mua cổ phiếu cho vay chứng khoán để bán giao dịch bảo chứng Các tổ chức hỗ trợ chứng khốn nước khác có đặc điểm khác nhau, số nước không cho phép thành lập loại hình tổ chức Cơng ty dịch vụ máy tính chứng khốn Cung cấp hệ thống máy tính chương trình nhằm phục vụ thực lệnh giao dịch xác, nhanh chóng Cơng ty đánh giá hệ số tín nhiệm Cơng ty đánh giá hệ số tín nhiệm cung cấp dịch vụ đánh giá lực toán khoản vốn gốc lãi thời hạn tiềm lực tài cuat Tổ chức phát hành theo điều khoản cam kết Tổ chức phát hành đợt phát hành cụ thể Các nhà đầu tư dựa vào hệ số tín nhiệm Tổ chức phát hành cơng ty đánh giá hệ số tín nhiệm cung cấp để cân nhắc đưa định đầu tư Các cơng ty đánh giá hệ số tín nhiệm có vai trị quan trọng việc phát hành chứng khoán, đặc biệt chứng khoán quốc tế Câu Chương I: Các ví dụ gian lận đối tượng tham gia kinh doanh thị trường chứng khốn Việt Nam Ví dụ 1: Các hành vi sai phạm tài Ủy ban Chứng khốn Nhà nước (UBCHứNG KHỐNNN) cho hay, tháng đầu năm, quan phát gần 3.000 nhà đầu tư chứng khoán sử dụng tài khoản trở lên để mua bán loại chứng khoán phiên giao dịch Theo đó, nửa đầu năm, UBCHứNG KHOÁNNN ban hành 40 định xử phạt vi phạm hành tổ chức cá nhân, tổng số tiền phạt gần tỷ đồng Trong số có 13 trường hợp vi phạm quy định chế độ báo cáo, công bố thông tin công ty đại chúng, công ty niêm yết UBCHứNG KHOÁNNN xử lý 17 trường hợp vi phạm báo cáo giao dịch cổ phiếu cổ đông nội bộ, cổ đông lớn xử phạt nhà đầu tư có hành vi thao túng cổ phiếu 10 Cá nhân bị xử phạt hành vi thao túng giá, tạo cầu giả nhắc tới Nguyễn Quang Hải (thao túng giá, tạo cung cầu giả với cổ phiếu BGM CTCP Khai thác Chế biến Khoáng sản Bắc Giang) bị phạt hành 331 triệu đồng Ngồi ra, cơng ty chứng khốn cơng ty quản lý quỹ bị xử phạt, cơng ty quản lý quỹ bị đình hoạt động không quy định giấy phép Trong số cơng ty chứng khốn bị xử phạt (mức xử phạt phổ biến nằm khoảng 50-80 triệu đồng) Golden Bridge bị phạt tới 320 triệu đồng vi phạm liên quan đến việc khách hàng mua cổ phiếu khơng có tiền tài khoản thực giao dịch bán khống Ví dụ 2: Lũng đoạn thị trường Cơng ty chứng khốn Sacombank bị khởi tố thao túng giá, khiến cho nhà đầu tư thêm băn khoăn Dựa theo tài liệu cổ đơng cơng ty chứng khốn Sacombank (SBS) cung cấp, cổ phiếu SBS, SCR, DLG Toàn Thịnh Phát bị làm giá Cuối quý 3/2010, theo kế hoạch tự doanh khối môi giới, ba sản phẩm thử nghiệm ba tháng Blochứng khoántrade, Trading desk Trade khách hàng Theo đó, sản phẩm đầu tìm giao dịch có giá rẻ bán lại cho khách hàng, thu lợi nhuận cho công ty, cụ thể cổ phiếu Toàn Thịnh Phát thị trường OTC Kế Trading desk (mua bán chứng khốn sàn) nhằm tạo tính khoản gia tăng giá trị giao dịch cho cổ phiếu SBS SCR Thứ ba Trade khách hàng, thực với khách hàng tạo tính khoản cho cổ phiếu DLG Do đó, họ phải mở thêm tài khoản cơng ty chứng khốn khác để phối hợp thực giao dịch, tạo tính khoản Theo báo cáo kết tự doanh mơi giới vào thời điểm tháng 12.2010, SBS ghi nhận 75,4 tỉ đồng lãi từ hoạt động Tuy nhiên, sau năm tháng năm 2011, hầu hết sản phẩm khơng có lãi, SBS lỗ 18,5 tỉ đồng sản phẩm Trading desk, sản phẩm Trade khách hàng lãi 5,5 tỉ đồng Với thủ thuật giao dịch vậy, nhà đầu tư khác thấy nhóm cổ phiếu kể có khoản, có nguồn lực thu gom cổ phiếu Ví dụ 3: Cơng ty niêm yết sai Việc Cơng ty cổ phần chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh (HSC) đăng tải phân tích cổ phiếu Tập đoàn Tân Tạo (ITA) với nhiều nội dung sai lệch khiến cổ đông hoang mang mà Báo Quân đội nhân dân điện tử phản ánh vừa qua thu hút ý dư luận 11 Ngày 3-11-2008, Bản tin Chứng khốn (www.hsc.com.vn) HSC có đăng đính chính: “chúng tơi có nhầm lẫn viết: “ hai nhà đầu tư lớn, Richland VNI đăng ký bán triệu cổ phiếu 375,000 cổ phiếu để giảm lượng nắm giữ công ty này” Thực tế lẽ phải viết là: “hai nhà đầu tư lớn, Richluchứng khoán International Limited VNI đăng ký bán 711,480 375,000 cổ phiếu để giảm lượng nắm giữ công ty Chúng thành thực xin lỗi quý độc giả sơ suất nói ” Tuy nhiên, theo ghi nhận chúng tơi, thật khó hiểu quy định đính phải đăng trang, mục đăng HSC lại đăng tải phần Bản tin thị trường Báo cáo cập nhật đăng hơm 7-11-2008 Vì thế, phân tích chứng khốn có nội dung sai lệch trang web HSC khơng thay đổi, tiếp tục khiến cổ đơng hiểu nhầm… Ví dụ 4: Thao túng thị trường, giao dịch nội gián gia tăng Trong năm 2007, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCHứNG KHOÁNNN) phát trường hợp giao dịch thao túng thị trường hai nhà đầu tư Bùi Quang Thành Huỳnh Thanh Minh Trong nhiều ngày giao dịch, hai nhà đầu tư thông đồng, câu kết với liên tục vừa đặt mua, vừa đặt bán khối lượng lớn chứng chi quỹ VFMVF1 tạo lượng cung cầu giả thị trường UBCHứNG KHOÁNNN xác định hành vi thao túng thị trường nhằm tạo mức giá ảo tiến hành phạt tiền hai nhà đầu tư Gần nhất, tháng 4/2008, Thanh tra UBCHứNG KHOÁNNN tiến hành kiểm tra toàn giao dịch chứng khoán sàn giao dịch TP HCM, sàng lọc số 300.000 tài khoản tài khoản có nghi vấn (có giá trị giao dịch nhiều tần suất giao dịch lớn nhất) để kiểm tra Qua đó, tra phát vụ thao túng giá chứng khốn có quy mơ nhà đầu tư Trương Đình Khởi liên quan đến giao dịch cổ phiếu Ngân hàng TMCP Sài Gịn Thương tín (Sacombank) Cụ thể, ơng Trương Đình Khởi sử dụng tài khoản đặt nhiều giao dịch bất thường phiếu đặt lệnh không hợp lệ, nhiều phiếu đặt lệnh bị tẩy xóa, khơng đủ chi tiết, có phiếu nhân viên đặt lệnh ký thay ơng Khởi Ngồi hành vi thao túng thị trường, thời gian qua, giao dịch nội gián bị UBCHứNG KHOÁNNN phát xử lý Điển hình vụ nhà đầu tư Nguyễn Thị Vân Trang (cán Phòng Tài chính, Cơng ty Cổ phần Bêtơng Xây dựng Vinaconex Xuân Mai) lợi dụng vị người biết thông tin nội giá khối lượng công ty đặt mua làm cổ phiếu quỹ trước thông tin thể thành lệnh đặt mua công khai thị trường để đặt bán cổ phiếu với mức giá, thời gian mua vào cơng ty UBCHứNG KHỐNNN qua kiểm tra, phát 12 xác định bà Vân Trang thực giao dịch nội gián từ ngày 12/5 đến 9/7/2008 nhằm kiếm lời xử phạt nhà đầu tư 40 triệu đồng Ví dụ 5: Rị rỉ thơng tin: Một nhà đầu tư chứng khoán cá nhân TP.HCM, tiết lộ tháng vừa qua có người chào hàng với anh thông tin hấp dẫn Công ty cổ phần Nước giải khát Sài Gịn (Tribeco) với giá tính đơn vị triệu đồng Q.N bỏ tiền mua thông tin việc quỹ đầu tư mua vào lượng lớn cổ phiếu Tribeco, đằng sau tổ chức khác Nó thường bắt nguồn từ người có trách nhiệm cơng ty niêm yết, cơng ty chứng khốn nhân viên làm việc sàn chứng khoán Q.N cho biết, khơng người, đặc biệt người giữ trọng trách công ty niêm yết, thông qua buổi ăn nhậu tiết lộ cho nhà đầu tư thị trường chứng khoán kế hoạch kinh doanh quí, tháng vấn đề nội doanh nghiệp chưa công bố Hoặc nhân viên cơng ty chứng khốn nắm thơng tin trước nhà đầu tư, họ mua bán trước làm lợi cho cá nhân báo cho người thân quen mua nhiều hình thức (vì nhân viên cơng ty chứng khốn khơng phép mua bán ngắn hạn) Bên cạnh đó, khơng trường hợp người môi giới “lái” nhà đầu tư theo hướng có lợi cho nhóm người thơng tin khơng đầy đủ Lãnh đạo cơng ty chứng khốn thừa nhận rằng, có cơng ty chứng khốn mục đích lợi nhuận thổi phồng tình hình kinh doanh doanh nghiệp lên để phát hành cổ phiếu giá cao Sau bỏ mặc nhà đầu tư với thua lỗ doanh nghiệp phát hành cổ phiếu 13