tiểu luận thị trường tài chính đề tài giới thiệu về quỹ đầu tư chỉ số

lOMoARcPSD|9234052 GVHD: TS.THÂN THỊ THU THỦ Y BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM TIỂU LUẬN THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH ĐỀ TÀI: GIỚI THIỆU VỀ QUỸ ĐẦU TƯ CHỈ SỐ GV HD : TS THÂN THỊ THU THỦY SVTH : NHÓM LỚ P : CAO HỌC NGÂN HÀN G Đ ÊM – K20 Thành phố Hồ Ch í Minh Tháng 05/2012 Đề tài: Giới thiệu Quỹ đầu tư số Nhóm – NH Đêm 6, K20 1/29 lOMoARcPSD|9234052 GVHD: TS.THÂN THỊ THU THỦ Y MỤC LỤC CHƯƠ NG 1: TỔ NG Q UAN VỀ Q UỸ ĐẦU TƯ CH Ỉ SỐ Quỹ đầu tư: Khái ni ệm quỹ đầu t ư: Phân loại quỹ đầu tư: Quỹ đầu tư số (index fund): Định nghĩ a q uỹ đầu t số: Phân loại quỹ đầu tư số: CHƯƠ NG MỘ T SỐ Q UỸ ĐẦU TƯ ĐIỂN H ÌNH TRÊN TH Ế GIỚ I 10 Quá trình hì nh thành quỹ đầu t gi ới 10 Các quỹ đầu t số ti bi ểu t ại M ỹ 11 Quỹ đầu tư dạng mở Mỹ 11 Quỹ đầu tư dạng ETF Mỹ 12 Một số số ti ếng t rên giới 14 CHƯƠ NG 3: Q UỸ ĐẦU TƯ CH Ỉ SỐ NƯỚ C NGO ÀI TẠI VIỆT NAM 16 FTSE Viet nam Index ETF: 16 3.1.The Market Vector Viet nam ETF (ký hiệu: VNM): 18 Tác động ETF t hị trường chứng khoán Việt Nam: 20 CHƯƠ NG 4: Ý NG HĨA C ỦA Q UỸ ĐẦU TƯ C HỈ SỐ 21 Vai trò quỹ đầu tư số: .21 Ý n ghĩ a quỹ đầu t số: .24 Hạn chế quỹ đầu t số: 24 KẾT LUẬN .26 TÀI LIỆU TH AM KH ẢO .27 Đề tài: Giới thiệu Quỹ đầu tư số Nhóm – NH Đêm 6, K20 2/29 lOMoARcPSD|9234052 NHẬN XÉT CỦA G IÁO VIÊN HƯỚNG DẪN …… …… Tp Hồ Chí Minh, ngày … tháng … năm 2012 G iáo viên hướng dẫn TS TH ÂN THỊ TH U THỦY lOMoARcPSD|9234052 DANH SÁCH NHÓM VÕ THỊ N HƯ QUỲNH TRƯƠNG THỊ TRANG T HANH NGUYỄN THỊ THU T RANG ĐẶNG HỮ U T HỦY PHẠM THỊ NGA LÊ ANH ĐỨ C LÊ NGUYỄN UYÊN PHƯƠNG lOMoARcPSD|9234052 CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ QUỸ ĐẦU TƯ CHỈ SỐ 1.1 Quỹ đầu tư: 1.1.1 Khái niệm quỹ đầu tư: Quỹ đ ầu tư quỹ hình th ành từ vốn góp c nhà đầu tư vào tài sản (chứng khoán, bất độn g sản, vàn g, n goại tệ g cụ phái sinh) nhằm m ục đích l ợi nh uận, nhà đầu tư kh ơng có quy ền kiểm sốt hàng n gày đố i với việc định c q uỹ đầu t Các côn g ty q uản lý quỹ gom tiền nhà đầu tư đầu tư theo tiêu chí mục tiêu c quỹ 1.1.2 Phân loại quỹ đầu tư: Dưạ vào tiêu chí cách thức phát hành giao dịch chứng quỹ phát hành t hì quỹ đầu tư ch ia thàn h ba loạ i quỹ đầu tư: quỹ đầu tư dạn g đóng, quỹ đầu tư dạng mở quỹ đầu tư dạn g ETF Dựa vào t iêu chí số lượn g nh đầu tư sở hữu chứn g quỹ quỹ đầu tư ch ia thành hai loại quỹ đầu tư thành viên v quỹ đầu tư đại ch úng 1.1.1.1 Q uỹ đầu tư dạng đóng: Quỹ đ ầu tư dạng đóng ( Closed – end f und) quỹ đầu tư có lượng chứn g quỹ cố định v chứng quỹ phát hành khôn g mua lại theo yêu cầu nhà đầu tư Ch ứng quỹ phá t hà nh ch uyển nhượn g nhà đầu tư Khi quỹ đón g niêm yết, giao dịch suốt t hời gian mở cửa thị trườn g Sở giao dịch chứng khoán Giá giao dịch c chứn g ch ỉ quỹ đón g thị trườn g ảnh hư ởn g lớn cung cầu ch ứng quỹ th ị trường thường có s ự khác biệt lớn với giá trị tài sả n ròn g m ột chứng quỹ Vì lý n ày, quỹ đón g dù có danh mục bám sát số thị t rường lOMoARcPSD|9234052 tạo tài sản rịng m ột chứn g quỹ diễn biến cùn gnhịp điệu vớ i ch ỉ số thị t rường nhà đầu tư kh ơng thể t hực hóa lơi n huận m ức sinh lợi tương đương số ( nhà đầu tư t hường giao dịch chứng quỹ thị trường với giá xấp xỉ tài sản ròng chứng qu ỹ) Vì v ậy, thực t ế quỹ đầu tư ch ỉ s ố hoạt động nước giới khơng tồn dạng đón g mà dạn g quỹ mở quỹ ETF Quỹ d ạn g đón g có ưu n hà đầu t dễ dàng giao dịch liên t ục n gày ng có hạn chế chi phí hoa hồng lớn, giá giao dịch chứn g quỹ chênh lệch nhi ều so vớ i giá t rị tài sản ròng chứng quỹ 1.1.1.2 Q uỹ đầu tư dạng m (open-end fund): Quỹ tương hổ (mutual fund) tên thông dụng quỹ mở Quỹ mở tên pháp lý quỹ tương hổ Quỹ đầu tư dạng m l quỹ đầu tư m chứn g quỹ phát hành phả i đ ược mua lại ho ặc bán theo yêu cầu c nhà đầu tư Quỹ đ ầu tư dạng mở giao dịch ( bán m ua lại) chứn g quỹ với nhà đầu tư theo giá trị tài sản ròng m ột chứn g quỹ vào mức giá đóng cửa c ngày giao dịch Sau giá trị tài sản ròn g m ột chứn g quỹ tính tốn cuối n gày, quỹ dùn g m ức giá n ày để m ua chứng quỹ từ nh đầu tư cần tiền bán cho nhà đầu tư cần chứng ch ỉ quỹ Nếu có nhiểu người mua n gư ời bán, quỹ tạo chứn g quỹ mức mua chứn g quỹ mức giá tài sản ròng m ột chứng quỹ Ưu điểm c quỹ đầu tư d ạn g m cho phép công ty quản lý quỹ tạo thu hồi chứng quỹ theo yêu cầu nhà đầu tư Hạn chế quỹ mở nhà đầu tư công ty quản lý quỹ k hi giao dịch chứn g quỹ m ột lần n gày vào m ức giá cuố i ngày giao dịch 1.1.1.3 Q uỹ đầu tư dạng ETF ( Ex change Traded Fund): lOMoARcPSD|9234052 Quỹ ET F quỹ lai nhằm phát huy tất ưu điểm quỹ đ óng quỹ mở Quỹ ETF xuất từ nh ữn g năm 1990 ngày càn g trở nên phổ biến Quỹ ET F giống quỹ m ở chỗ giá t rị giao dịch xoay quanh giá trị tài sản ròn g quỹ nhà đầu tư kinh doanh ch ênh lệch không rủi ro (Ar bitrade) Vì thế, quỹ ET F có m ức sinh lợi bám sát theo danh m ục tiêu ch uẩn Quỹ ET F giốn g quỹ đón g việc ch ún g giao dịch thườn g x uyên tron g suốt t hời gian mở cửa Sở giao dịch ng kho án Để thực kết họp hoàn hảo này, quỹ ETF không bán trực tiếp cho nhà đầu tư mà thông qua tổ ch ức tham gia đ ược cho ph ép Nhà đầu tư giao dịch ch ứn g ch ỉ quỹ v ới công ty mội giới Không thế, quỹ ET F cơng ty quản lý quỹ thành lập dạng đơn vị đầu tư ( unit investment t rust) quỹ ETF tổ ch ức dạn g m ột công ty đầu tư (investm ent company) Quỹ đầu tư dạng ETF gồm bốn dạng: quỹ ETF số chứn g khoán, quỹ ETF ch ủ độn g, quỹ ETF h àng hóa quỹ ETF quỹ 1.1.1.4 Q uỹ đại chúng: Quỹ đ ại ch úng quỹ phát hành chứn g khốn rộng rãi g ch úng Tùy theo quy đị nh quốc gia tiêu ch uẩn để trở t hành quỹ đại chúng quy mô nhà đầu tư mua chứng ch ỉ quỹ, số vốn ban đầu v số tiêu chuẩn khác Để đảm bảo quyền lợi nhà đầu tư, luật c ác quy định c nước chứng kho án luật quỹ đầu tư thườn g yêu cầu quỹ đại ch úng phải cô ng bố thông tin đầy đủ k ịp thời 1.1.1.5 Q uỹ thành viên: lOMoARcPSD|9234052 Quỹ thành viên quỹ có số thàn h vi ên tham gia góp vố n tổ chức có tư cách pháp nhân nh ân nh ưn g số lượng thành viên không vượt số tùy thuộ c vào luật pháp từn g nước Do số lượ ng t hành viên c ó hạn, vấn đề côn g bố thông tin hoạt động c quỹ thành viên theo lu ật p háp nước thường chặt chẻ so với c ác quỹ đại ch úng Q uỹ đầu tư số (index fund): Định nghĩa quỹ đầu tư số: Quỹ đầu tư số quỹ đầu tư quản lý danh mục đầu tư bám sát số chứn g kho án x ác định trước Quỹ đầu tư số m ột cách đa dạn g hóa r ủi ro tron g đầu tư tài bằn g c ách đầu tư vào nhiều ch ứn g khoán khác để loại trừ rủi ro đầu tư vào chứng khoán riên g lẻ Rủi ro mức sinh lợi quỹ đầu tư số tươn g đương với mức sinh lợi r ủi ro số ch ứn g khốn Quỹ đầ u tư số m ang tính ổn định hầ u quỹ số khôn g điều chỉnh điều chỉnh danh m ục đầu tư số chứn g khốn có thay đổi lớn Việc xây dựn g số chứng khốn làm tiêu ch uẩn đón g vai trị khơng thể thiếu để đảm bảo cho thành công quỹ đầu tư số Số lượng ch ứng khoán m ột số phải đủ lớn bao gồm doanh ngh iệp nhiều n gành công n ghi ệp để đảm bảo tính đa dạn g, phân tán r ủi ro vào nh iều ngành n ghề kinh doanh Mặt khác, số cổ phiếu sẵn sàn g giao dịch (free flo at) phải đủ lớn khối lượng giao dịch hàng ngày Bởi v ì, quỹ số m ua vào bán cổ phiếu giao dịch để bám sát số bị thiệt hại làm thay đổi cun g cầu cổ ph iếu thị trường Quỹ đầu tư số m ột dạn g quỹ đầu t Khác với dạng quỹ đầu tư c, quỹ đầu tư số lấy m ục tiêu bám sát số chuẩn làm phương châm hoạt độn g Quỹ đầ u tư số đăn g ký kinh doanh quan quản lý thị trường chứn g khoán phải xác định rõ số lấy làm chuẩn Sai số hoạt độn g c quỹ số khốn g chế tỷ lệ (chẳng hạn 5%) Về mặt pháp lý: m ục tiêu bám sát số chứng khoán loại ch ỉ số chứn g khoán phải kh ẳn g định điều lệ quỹ, t ại côn g bố thông tin, giới thiệu hoạt độn g quỹ gửi đến nhà đầu tư Quỹ số dạng mở côn g ty quản lý lập nên m ột công ty quản lý quỹ điều h ành nhiều quỹ đầu tư Quỹ số dạn g ETF công ty quản lý quỹ lập nên tổ chức dạn g m ột công ty đầu tư Về cách thức vận h ành: quỹ đầu tư số tồn dạng quỹ mở quỹ ETF Khác với việc quản lý danh m ục đầu tư, quỹ đầu tư số n goài vi ệc thiết lập danh m ục đầu tư bám theo số ch uẩn phải đáp ứng nhu cầu m ua bán chứn g quỹ nhà đầu tư với giá tươn g tự giá trị tài sản ròn g quỹ Phân loại quỹ đầu tư số: Căn th eo t iêu ch í cách thức phát hành giao dịch chứn g quỹ, quỹ đầu tư số tồn hai dạn g: quỹ mở quỹ ETF Quỹ số không tồn dạn g đón g cho dù niêm yết SGDCK nhược điểm giá giao dịch thường cách biệt với tài sản rịng m ột chứng quỹ nên khơng b ám sát số thị trườn g 1.1.1.6 Q uỹ đầu tư số dạng mở (open-end fund): Quỹ đầu tư th eo số dạng m l quỹ đầu tư dạng mở quản lý danh mục đầu tư bám sát số chứn g khoán đư ợc xác định trước Quỹ đ ầu tư dạng m m ua lại chứng quỹ lOMoARcPSD|9234052 phát hành với giá tươn g đươn g tài sản ròn g đ ơn vị chứn g quỹ với giá xác đị nh vào cuố i ngày Đối với chứng quỹ mở , công ty quản lý quỹ mua vào phát hành chứn g quỹ theo yêu cầu c nh đầu tư với g iá giao dịch giá trị tài sản ròng quỹ Tuy nh iên, điểm hạn chế quỹ mở kh ông thể niêm yết Sở giao dịch ng kho án 1.1.1.7 Q uỹ đầu tư số dạng ETF (e xchange traded fund): Quỹ đ ầu tư số dạn g ETF quỹ đầu tư niêm yết có danh mục đầu tư tương tự danh mục đầu tư c danh m ục c hứn gkhoán chọn để xác định số ch ứng khoán thị trường, tron g quỹ ch ỉ giao dịch chứng quỹ theo kh ối lượn g lớn với nhà phân phối, ng q uỹ t heo lô lẻ giao dịch hàn g n gày Sở giao dịch chứng khoán Về mặt pháp lý: quỹ ETF hình thành dạng quỹ mở quỹ UIT (un it investm ent trust) UIT dạn g công ty m ua nắm giữ lượ ng chứng quỹ k hi n gừn g ho ạt độn g UIT t hường phát hành lần tất chứn g quỹ công ch úng Khi quỹ UIT thành lập, cũn g định trước n gày giải thể UIT khơng có giao dịch danh m ục đầu tư mặc phép thay đổ i danh mục ều kiện bất thường Ch ứn g UIT mua lại vào ngày giao dịch nào, tương tự quỹ m UIT chào danh mục cố định, chi phí thấp thời gian hoạt độn g b ị giới hạn Cơ chế hoạt động quỹ ETF tác độn g đối v ới giá giao dịch : Đối với quỹ ETF, vi ệc cho phép nhà phân phối mu a bán