Sử dụng chính sách tiền tệ nhằm kiểm soát lạm phát

A Đặt vấn đề Thành công việc chặn đứng lạm phát phi mã năm 1989 nhờ áp dụng công cụ lãi suất ngân hàng (đưa lãi suất huy động tiền gửi tiết kiệm lên cao vượt tốc độ lạm phát) việc sử dụng công cụ tỷ giá, dự trữ bắt buộc, hoạt động thị trường mở,… để kiềm chế lạm phát năm gần đây, cho thấy tầm quan trọng việc sử dụng cơng cụ sách tiền tệ điều tiết kinh tế vĩ mô nhằm đạt mục tiêu ngắn hạn nhằm ổn định thị trường Trong kinh tế tăng trưởng nhanh nước ta thường trực nguy tái lạm phát cao, cơng cụ điều tiết vĩ mơ hiệu nghiệm sách tiền tệ tận dụng trước tiên với hiệu suất cao điều tất yếu Tuy nhiên gần Việt Nam có dấu hiệu lạm dụng cơng cụ sách tiền tệ nhiệm vụ kiềm chế lạm phát Điều thể yếu việc quản lý sử dụng sách tiền tệ Vì vậy, đứng trước nguy tiềm ẩn lạm phát, việc ngiên cứu sách tiền tệ nhằm kiểm sốt lạm phát vơ cần thiết Trong đề tài “Sử dụng sách tiền tệ nhằm kiểm soát lạm phát”, em xin trình bày ba phần sau Phần 1: Những vấn đề chung lạm phát sách tiền tệ Phần 2: Thực trạng điều hành sách tiền tệ với mục tiêu kiểm soát lạm phát Việt Nam Phần 3: Giải pháp Lạm phát ảnh hưởng trực tiếp tới đời sống kinh tế xã hội, ảnh hưởng đến cá nhân xã hội Mặt khác việc nghiên cứu đề tài “Sử dụng sách tiền tệ việc kiểm soát lạm phát” giúp cho thân em nắm vững kiến thức ngành tài chính-ngân hàng, nhằm phục vụ tốt cho việc học tập Do đề tài có ý nghĩa thiết thực thân em Bài viết em khơng tránh khỏi thiếu sót Mong thầy cô hướng dẫn thêm Cuối em xin chân thành cảm ơn B Nội dung Những vấn đề chung lạm phát sách tiền tệ 1.1 Những quan điểm khác lạm phát Quá trình hình thành khái niệm nhận thức chất kinh tế lạm phát trình phát triển tư từ đơn giản đến phức tạp, từ tượng bề đến chất bên trong, đến thuộc tính lạm phát, trình sang lọc hiểu biết sai đúng, lẫn lộ tượng chất, nguyên nhân kết để phản ánh đắn chất tính quy luật lạm phát Theo trường phái lưu thông tiền tệ (đại diện Milton Friedman), họ cho lạm phát tiền tệ đưa nhiều tiền thừa (bất kể kim loại hay tiền giấy) vào lưu thơng làm cho giá hàng hóa tăng lên Chúng ta biết số lượng tiền tăng lên lưu thông với nhịp điệu nhanh sản xuất lạm phát, nhà nước không giảm bớt nội dung vàng giá trị tượng trưng đồng tiền để bù dắp cho bội chi ngân sách Karl Marx ý nghĩa lạm phát học thuyết đơn giản Những người theo học thuyết dùng logic hình thức để kết hợp cách máy móc tượng tăng số lượng tiền với tượng tăng giá để rút chất kinh tế lạm phát Trường phái lạm phát “cầu dư thừa tổng quát” (hay “cầu kéo”) mà đại diện J.Keynes cho lạm phát xảy nhà hoạch định sách theo đuổi sách làm tổng cầu tiền tệ cao Quan điểm coi lạm phát nhu cầu mức nhiều mặt hàng thị trường Quan điểm không xác giai đoạn khủng hoảng thời kỳ CNTB phát triển có khủng hoảng sản xuất thừa khơng có lạm phát Cịn Việt Nam năm 1991 có tình trạng cung lớn cầu có lạm phát giá lạm phát tiền tệ Tuy Keynes tiến sâu trường phái lưu thông tiền tệ không lấy tượng bề ngồi, khơng coi điều kiện lạm phát nguyên nhân lạm phát lại mắc sai lầm mặt logic đem kết lạm phát quy chất lạm phát Khái niệm Keynes chưa nêu chất kinh tế xã hội lạm phát Theo trường phái lạm phát giá cả, họ cho lạm phát tăng giá Thực chất lạm phát nhiều nguyên nhân tăng giá Có thời kỳ tăng khơng có lạm phát như: Thời kỳ “cách mạng giá cả” kỷ XVI Châu Âu, thời kỳ hưng thịnh số chu kỳ sản xuất, năm mùa,… tăng giá hệ quả, tín hiệu dễ thấy lạm phát có lúc tăng giá lại trở thành nguyên nhân lạm phát Lạm phát xảy tăng nhiều đơn tăng giá Vì vậy, quan điểm trường phái lẫn lộn tượng chất, làm cho người ta dễ ngộ nhận tăng giá lạm phát K.Marx cho “lạm phát tràn đầy kênh, luồng lưu thông tờ giấy bạc thừa làm cho giá (mức giá) tăng vọt việc phân phối lại sản phẩm giai cấp dân cư có lợi cho giai cấp tư sản Ở Marx đứng góc độ giai cấp để nhìn nhận lạm phát, dẫn tới người ta hiểu lạm phát nhà nước giai cấp tư gây ra, để bóc lột lần giai cấp vơ sản Quan điểm xếp vào quan điểm lạm phát “lưu thông tiền tệ” song đĩnh nghĩa hồn hảo đề cập tới chất kinh tế xã hội lạm phát Tuy nhiên, có nhược điểm cho lạm phát phạm trù kinh tế kinh tế tư chủ nghĩa chưa nêu ảnh hưởng lạm phát phạm vi quốc tế Trên quan điểm trường phái kinh tế học Nói chung quan điểm chưa hoàn chỉnh, nêu số mặt hai thuộc tính lạm phát Bàn lạm phát vấn đề rộng để định nghĩa địi hỏi phải có đầu tư sâu kỹ Chúng ta dễ chấp nhận quan điểm trường phái giá cả, (ở nước ta nhiều nước quan niệm tương đối phổ biến) Sở dĩ kỷ XX kỷ lạm phát, lạm phát diễn tuyệt đại phận nước mà tăng giá lại tín hiệu nhạy bén, dễ thấy lạm phát Như hiểu đơn giản “Lạm phát tăng giá kéo dài, thừa đồng tiền lưu thông, việc nhà nước phát hành thêm tiền nhằm bù đắp bội chi ngân sách” Hay lạm phát sách đặc biệt nhanh chóng tối đa hình thức phân phối lại vật chất xã hội mà giai cấp cầm quyền sử dụng để đáp ứng nhu cầu chi tiêu Nhưng nói chung lạm phát tượng kinh tế thị trường Định nghĩa lạm phát nhiều vấn đề để nghiên cứu cách sâu sắc Nhưng xảy lạm phát (Vừa phải, phi mã, hay siêu lạm phát) tác động ảnh hưởng trực tiếp tới đời sống kinh tế xã hội 1.2 Tác động lạm phát Trên thực tế, nhiều nước chứng tỏ triệt tiêu lạm phát kinh tế thị trường dù đạt trình độ phát triển cao lực lượng sản xuất Nếu giữ lạm phát mức độ kinh tế chịu được, cho phép mở thêm việc làm, huy động thêm nguồn lực phục vụ cho tăng trưởng kinh tế, thực tế điều hành thành công công chống lạm phát nhiều nước Nhưng mức độ lạm phát phù hợp Nếu tỷ lệ tăng trưởng cao, tỷ lệ lạm phát thấp dẫn tới tình trạng ngân hàng ứ đọng vốn, làm ảnh hưởng tới phát triển đất nước Vì thế, trường hợp người ta phải cố gắng tăng tỷ lệ lạm phát lên Khi phủ kiểm sốt lạm phát mức độ kinh tế chịu (tỷ lệ lạm phát 10%) khơng gây đảo lộn lớn, hệ lạm phát kiểm soát, vừa sức che chắn chịu đựng kinh tế tầng lớp xã hội Hơn nữa, hy sinh mức lạm phát kiểm sốt mang lại đánh đổi tăng trưởng, phát triển kinh tế, mở nhiều việc làm hơn, thu nhập danh nghĩa tăng lên cho người lao động nhờ có đủ việc làm tuần, tháng tăng thêm người có việc làm, có thu nhập gia đình tầng lớp lao động giảm thất nghiệp Đến lượt nó, thu nhập tiền tăng lên tăng thêm kích thích nhu cầu tiền tệ sức mua đầu tư, tăng trưởng tổng sản phẩm nước (GDP) Nhưng tỷ lệ lạm phát đến số trở lên (lạm phát phi mã siêu lạm phát) tác động xấu tới kinh tế phân phối phân phối lại cách bất hợp lý nhóm dân cư tầng lớp xã hội chủ thể quan hệ mặt tiền tệ tiêu mang tính chất danh nghĩa (chỉ tiêu khơng tính đến yếu tố lạm phát, khơng tính đến trượt giá đồng tiền) Mặt khác tỷ lệ lạm phát cao phá hoại làm đình đốn sản xuất xã hội lúc độ rủi ro cao, khơng dám tính toán đầu tư lâu dài, hoạt động kinh tế ngắn hạn thương vụ, đợt, chuyến diễn phổ biến Trong xã hội xuất tình trạng đầu tích trữ, dẫn tới khan hàng hóa Điều lại làm giá tăng, xã hội rơi vào vòng luẩn quẩn, lạm phát tăng dẫn tới ổn định trị xã hội Tỷ lệ lạm phát cao cịn có ảnh hưởng xấu tới quan hệ kinh tế quốc tế Tóm lại, lạm phát cao tới mức số (ở Việt Nam năm 80 xảy tình trạng lạm phát lên tới mức số) trở lên, có ảnh hưởng xấu tới xã hội Do phủ phải có giải pháp khắc phục, kiềm chế kiểm sốt lạm phát Có nhiều giải pháp để kiểm soát lạm phát đề tài em nêu giải pháp sử dụng sách tiền tệ để kiểm soát lạm phát 1.3 Khái niệm sách tiền tệ Chính sách tiền tệ phận tổng thể sách kinh tế nhà nước để thực việc quản lý vĩ mô kinh tế nhằm đạt mục tiêu kinh tế xã hội giai đoạn định Chính sách tiền tệ hiểu theo nghĩa rộng nghĩa thông thường Theo nghĩa rộng sách tiền tệ sách điều hành toàn khối lượng tiền kinh tế quốc dân nhằm tác động đến mục tiêu lớn kinh tế vĩ mơ, sở đạt mục tiêu ổn định tiền tệ, giữ vững sức mua đồng tiền, ổn định giá hàng hóa Theo nghĩa thơng thường sách quan tâm đến khối lượng tiền cung ứng tăng thêm thời kỳ tới (thường năm) phù hợp với mức tăng trưởng kinh tế dự kiến số lạm phát có, tất nhiên nhằm ổn định tiền tệ ổn định giá hàng hóa Chúng ta khẳng định rằng, sách tài tập trung vào thành phần kết cấu mức chi phí thuế khóa nhà nước, sách tiền tệ quốc gia lại tập trung vào mức độ khả tốn cho tồn kinh tế quốc dân, bao gồm việc đáp ứng khối lượng cần cung ứng cho lưu thông, điều kiện thúc đẩy hoạt động thị trường tiền tệ, thị trường vốn theo quỹ đạo định, kiểm soát hệ thống ngân hàng thương mại, với việc xác định tỷ giá hối đoái hợp lý nhằm ổn định thúc đẩy kinh tế đối ngoại kinh tế ngoại thương nhằm mục tiêu cuối ổn định tiền tệ, giữ vững sức mua đồng tiền, ổn định giá hàng hóa Chính sách tiền tệ tác động nhạy bén tới lạm phát giải pháp hữu hiệu việc kiểm sốt lạm phát 1.4 Vai trị cách tiền tệ việc kiểm soát lạm phát Để thấy rõ tác động sách tiền tệ tới tỷ lệ lạm phát, ta tìm hiểu cơng cụ sách tiền tệ 1.4.1 Dự trữ bắt buộc Trong hoạt động tín dụng tốn, ngân hàng thương mại có khả biến khoản tiền gửi ban đầu thành khoản tiền gửi cho hệ thống, khả sinh bội số tín dụng, tức khả tạo tiền Để khống chế khả này, ngân hàng trung ương buộc ngân hàng thương mại phải trích phần tiền huy động theo tỷ lệ quy định gửi vào ngân hàng trung ương không hưởng lãi Do chế hoạt động cơng cụ dự trữ bắt buộc nhằm khống chế khả tạo tiền, hạn chế mức tăng bội số tín dụng ngân hàng thương mại Tỷ lệ dự trữ bắt buộc tỷ lệ số lượng phương tiện toán cần khơng chế (bị “vơ hiệu hóa” mặt tốn) tổng số tiền gửi nhằm điều chỉnh khả tốn khả tín dụng ngân hàng thương mại Khi lạm phát cao, ngân hàng trung ương nâng tỷ lệ dự trữ bắt buộc, khả cho vay khả toán ngân hàng bị thu hẹp (do số nhân tiền tệ giảm), khối lượng tín dụng kinh tế giảm (cung tiền giảm) dẫn tới lãi suất tăng, đầu tư giảm tổng cầu giảm làm cho giá giảm (tỷ lệ lạm phát giảm) Ngược lại, ngân hàng trung ương hạ thấp tỷ lệ dự trữ bắt buộc tức tăng khả tạo tiền, cung tín dụng ngân hàng thương mại tăng lên, khối lượng tín dụng khối lượng tốn có xu hướng tăng, đồng thời tăng xu hướng mở rộng khối lượng tiền Lý luận tương tự việc tăng cung tiền dẫn tới tăng giá (tỷ lệ lạm phát tăng) Như công cụ dự trữ bắt buộc mang tính hành áp đặt trực tiếp, đầy quyền lực quan trọng để cắt sốt lạm phát, khôi phục hoạt động kinh tế trường hợp kinh tế phát triển chưa ổn định công cụ thị trường mở, tái chiết khấu chưa đủ mạnh để đảm trách điều hòa mức cung tiền tệ cho kinh tế Nhưng công cụ dự trữ bắt buộc nhạy cảm, thay đổi nhỏ tỷ lệ dự trữ bắt buộc làm cho khối lượng tiền thay đổi lớn khó kiểm sốt Mặt khác, điều bất lợi sử dụng công cụ dự trữ bắt buộc để kiểm soát cung ứng tiền tệ việc tăng dự trữ bắt buộc gây nên vấn đề khả khoản ngân hàng có dự trữ vượt mức thấp, thay đổi tỷ lệ DTBB không ngừng gây nên tình trạng khơng ổn định cho ngân hàng Chính sử dụng cơng cụ DTBB để kiểm sốt cung tiền tệ qua kiểm sốt lạm phát sử dụng giới (đặc biệt nước phát triển có kinh tế ổn định) 1.4.2 Tái chiết khấu Tái chiết khấu phương thức để ngân hàng trung ương đưa tiền vào lưu thông, thực vai trị người cho vay cuối Thơng qua việc tái chiết khấu, ngân hàng trung ương tạo sở thúc đẩy hệ thống ngân hàng thương mại thực việc tạo tiền, đồng thời khai thơng tốn Tái chiết khấu đầu mối để tăng khối lượng tiền tệ vào lưu thông Do ảnh hưởng trực tiếp đến q trình điều khiển khối lượng tiền điều hành sách tiền tệ Tùy theo tình hình giai đoạn, tùy thuộc vào yêu cầu việc thực sách tiền tệ giai đoạn ấy, cần thực sách “nới lỏng” hay “thắt chặt” tín dụng mà NHTW quy định lãi suất thấp hay cao Lãi suất tái chiết khấu đặt thời kỳ phải có tác dụng hướng dẫn, đạo lãi suất tín dụng kinh tế giai đoạn Khi NHTW nâng lãi suất tái chiết khấu buộc NHTM phải nâng lãi suất tín dụng lên để khơng bị lỗ vốn Do lãi suất tín dụng tăng lên, giảm cầu tín dụng kéo theo giảm cầu tiền tệ (nhu cầu giữ tiền nhân dân giảm đi) Do đầu tư giảm dẫn tới tổng cầu giảm làm cho giá giảm (tỷ lệ lạm phát giảm) Trường hợp ngược lại tức NHTW kích thích tăng cung cầu tiền tệ làm cho giá tăng (tỷ lệ lạm phát tăng) Ở nước, công cụ nghiệp vụ trực tiếp để thực việc tái chiết khấu thương phiếu, loại tín phiếu công cụ thông dụng thị trường tiền tệ thị trường vốn nước ta chưa có cơng cụ truyền thống để thực việc tái chiết khấu chiết khấu Mặt khác, công cụ tái chiết khấu vừa giải khả tốn, vùa có khả mở rộng khối lượng tín dụng cho kinh tế Cho nên ví cơng cụ tái chiết khấu bơm hai chiều vừa hút vừa đẩy Khi bơm đẩy cung thêm tiền cho kinh tế, có tượng thiểu phát Và bơm hút vào thu hồi lượng tiền kinh tế có tượng lạm phát Tuy nhiên NHTW ấn định lãi suất chiết khấu mức xảy biến động lớn khoảng cách lãi suất thị trường lãi suất chiết khấu lãi suất cho vay thay đổi Những biến động dẫn đến thay đổi ý muốn khối lượng cho vay chiết khấu thay đổi cung ứng tiền tệ làm cho việc kiểm soát cung ứng tiền tệ vất vả Đây hạn chế cơng cụ tái chiết khấu việc kiểm soát lạm phát 1.4.3 Hoạt động thị trường mở Nếu công cụ lãi suất tái chiết khấu công cụ thụ động NHTW, tức NHTW phải chờ NHTM cần vốn đưa thương phiếu, kỳ phiếu… đến để xin tái cấp vốn nghiệp vụ thị trường mở công cụ chủ động NHTW để điều khiển khối lượng tiền, qua kiểm soát lạm phát Qua nghiệp vụ thị trường mở, NHTW chủ động phát hành tiền vào lưu thông rút bớt tiền khỏi lưu thông cách mua bán loại trái phiếu ngân hàng quốc gia nhằm trước hết tác động đến khối lượng tiền dự trữ quỹ dự trữ NHTM tổ chức tài chính, hạn chế tiềm tín dụng tốn ngân hàng này, qua điều khiển khối lượng tiền thị trường tiền tệ Khi nghiên cứu phần trước, ta biết khối lượng tiền tệ ảnh hưởng trực tiếp tới tỷ lệ lạm phát, việc thay đổi cung tiền tệ làm thay đổi tỷ lệ lạm phát Trong nghiệp vụ thị trường mở, NHTW điều khiển khối lượng tiền tệ lãi suất tín dụng thơng qua “giá cả” mua bán trái phiếu Tất can thiệp vào khối lượng tiền công cụ thị trường mở tiến hành dường lặng lẽ vơ hình, “khơng can thiệp thơ bạo”, điều khiển mạnh mà không chứa đựng “một chút mệnh lệnh” Một mặt nghiệp vụ thị trường mở dễ dàng đảo ngược lại có sai lầm lúc tiến hành , thấy cung tiền tệ tăng giảm nhanh NHTM đảo ngược lại cách bán trái phiếu mua trái phiếu Đây công cụ quan trọng nhiều NHTW, coi vũ khí sắc bén đem lại ổn định kinh tế nói chung ổn định lạm phát nói riêng 10 2.4 Giai đoạn từ năm 2002 đến năm 2005 Nếu năm trước, giá tiêu dùng sau tăng vào tháng đầu năm (vào dịp Tết nguyên đán) sau giảm xuống nhiều tháng dẫn đến việc CPI năm thấp giảm năm 2002 đến diễn biến khác hẳn Giá có xu hướng tăng lên hầu hết tháng kết cuối năm 2002, mục tiêu lạm phát Chính phủ đề đạt mức 4% Diễn biến lạm phát năm 2002 Đơn vị tính % Hàng tháng Lũy kế T1 T2 T3 T4 T5 T6 T7 T8 T9 T10 T11 T12 1.1 2.2 -0.8 0.3 0.1 -0.1 0.1 0.2 0.3 1.1 3.3 2.5 2.5 2.8 2.9 0.3 0.3 2.8 2.9 3.1 3.4 3.7 Nguồn số liệu: Thời báo kinh tế Việt Nam Năm 2005, CPI tháng 12 8,4% giảm mức 9,5% tháng 12 năm 2004, nhiên cao mục tiêu Quốc hội đặt cho năm 2005 6,5% Khác so với năm 2004, CPI tăng cao chủ yếu sốc phía cung sang năm 2005, tác động lên CPI sốc phía cung yếu tố bên cầu có tác động, biểu số giác tất nhịm hàng hóa để tăng lạm phát nhóm phí lương thực thực phẩm tăng 6,4% cao nhiều so với mức tăng 4,7% năm 2004 Mặt khác, CPI cuối kỳ giảm so với năm 2004 tính chung năm 2005 CPI bình qn mức 8,3% cao mức 7,7% năm 2004 Điều cho thấy sức ép giảm tiền lương thực tế người lao động lớn hơn, Chính phủ điều chỉnh tiền lương danh nghĩa cho cán công chức hưởng từ ngân sách Năm 2000, thực nhiệm vụ phát triển kinh tế bối cảnh kinh tế nước năm 1999 đạt tốc độ tăng trưởng thấp 4,8%; kinh tế có dấu hiệu 20