Nâng cao chất lượng thẩm định tài chính dự án cho vay tại tổng công ty tài chính cổ phần dầu khí việt nam

Luận văn tốt nghiệp GVHD: Vũ Công Ty Lời mở đầu Nền kinh tế phát triển hoạt động đầu tư, coi chìa khóa tạo tiền đề cho phát triển Hoạt động đầu tư có nhiều hướng đầu tư theo dự án hình thức đánh giá hình thức đầu tư có mang lại hiệu kinh tế phòng ngừa rủi ro Như dự án đầu tư có vai trị việc định thực hoạt động đầu tư Thẩm định dự án đầu tư khâu trọng yếu trình chuẩn bị đầu tư Sự thành bại hoạt động đầu tư chịu tác động lớn định đầu tư giấy phép đầu tư Việc định đầu tư cấp giấy phép đầu tư phụ thuộc vào công tác thẩm định có chất lượng cao mà khâu quan trọng xuyên suốt dự án đầu tư thẩm định tài dự án Như chất lượng thẩm định tài dự án cơng tác thẩm định tác động trực tiếp đến định đầu tư hiệu qủa đầu tư Trong hoạt động kinh doanh đầu tư, thẩm định tài dự án đầu tư trở thành khâu thiếu trước định đầu tư cấp phép đầu tư Công tác thẩm định tài dự án thực tổ chức tín dụng, từ tạo sở cho nhà đầu tư tổ chức tín dụng nhận định hiệu dự án mang lại Tổng cơng ty tài tài cổ phần Dầu khí Việt Nam (PVFC) tổ chức tài phi ngân hàng thuộc Tập đồn Dầu khí Việt Nam PVFC thực hoạt động Đầu tư dự án, tín dụng dự án, thu xếp vốn tư vấn thu xếp vốn cho dự án công ty thành viên Tập đoàn doanh nghiệp lớn khác nước Trong định hướng phát triển PVFC thu xếp vốn tài trợ tài dự án trở thành nghiệp vụ trọng yếu Việc mở rộng hoạt động cho vay nâng hạn mức tín dụng nhằm mang lại nguồn thu nhập lớn cho PVFC, nhiên tỷ lệ nợ xấu, nợ hạn cho vay theo dự án dự án cho vay hoạt động hiệu trở thành vấn đề cần quan tâm, đặc biệt thời kì kinh tế khó khăn giới nói chung SV: Nguyễn Đình Hoàn Lớp: CQ 46/11.03 Luận văn tốt nghiệp GVHD: Vũ Cơng Ty Việt Nam nói riêng Chính vậy, cơng tác thẩm định tài dự án cho vay khâu trọng yếu ảnh hưởng đến kết kinh doanh PVFC Trong thời gian thực tập phòng thẩm định thuộc trung tâm giao dịch hội sở PVFC, em nhận thấy công tác thẩm định tài dự án cho vay PVFC cịn số hạn chế Xét đến tầm quan trọng thực trạng hoạt động, em chọn đề tài “Nâng cao chất lượng thẩm định tài dự án cho vay Tổng cơng ty tài cổ phần Dầu khí Việt Nam” Nội dung chuyên đề gồm chương: Chương I: Chất lượng thẩm định tài dự án cho vay cơng ty tài Chương II: Thực trạng chất lượng thẩm định tài dự án cho vay PVFC Chương III: Nâng cao chất lượng thẩm định tài dự án cho vay PVFC SV: Nguyễn Đình Hồn Lớp: CQ 46/11.03 Luận văn tốt nghiệp GVHD: Vũ Công Ty Chương I Chất lượng thẩm định tài dự án cho vay Cơng ty tài 1.1 Hoạt động cho vay Cơng ty tài 1.1.1 Khái qt Cơng ty tài a Khái niệm: Ở Việt Nam, hoạt động CTTC chịu điều chỉnh trực tiếp Nghị định số 79/2002/NĐ-CP ngày 04/10/2002 Chính phủ tổ chức hoạt động CTTC Nghị định số 81/2008/NĐ-CP ngày 29/07/2008 sửa đổi bổ sung Nghị định số 79/2002/NĐ-CP tổ chức hoạt động CTTC Theo Điều Nghị định số 81/2008/NĐ-CP ngày 29/07/2008 sửa đổi bổ sung Nghị định số 79/2002/NĐ-CP tổ chức hoạt động CTTC “Cơng ty tài loại hình tổ chức tín dụng phi ngân hàng, với chức sử dụng vốn tự có, vốn huy động nguồn khác vay, đầu tư, cung ứng dịch vụ tư vấn tài chính, tiền tệ thực số dịch vụ khác theo quy đinh pháp luật, không làm dịch vụ tốn, khơng nhận tiền gửi 01 năm” b Hoạt động Cơng ty tài Sự đời CTTC tất yếu khách quan kinh tế thị trường Với mục tiêu ban đầu huy động điều hồ vốn nội Tổng cơng ty, phục vụ phát triển Tổng công ty, CTTC trở thành loại hình doanh nghiệp kinh doanh lĩnh vực tiền tệ hoạt động đa dạng đứng sau ngân hàng thương mại CTTC thực hoạt động như: Hoạt động huy động vốn, hoạt động tín dụng, hoạt động đầu tư, hoạt động dịch vụ - Hoạt động huy động vốn: CTTC không thực dịch vụ tốn khơng thực huy động nguồn vốn ngắn hạn năm, mà huy động nguồn vốn trung, dài hạn hình thức khác nhận tiền gửi có kỳ hạn từ năm trở lên tổ chức, cá nhân; Phát hành trái phiếu, SV: Nguyễn Đình Hồn Lớp: CQ 46/11.03 Luận văn tốt nghiệp GVHD: Vũ Công Ty kỳ phiếu, chứng tiền gửi giấy tờ có giá khác; Vay tổ chức tín dụng khác trong, ngồi nước tổ chức tài quốc tế; Nhận vốn uỷ thác Chính phủ, tổ chức, cá nhân ngồi nước - Hoạt động tín dụng: CTTC thực cho vay ngắn hạn, trung hạn dài hạn theo quy định NHNN; Cho vay theo uỷ thác Chính phủ, tổ chức, cá nhân nước theo quy định; Cho vay tiêu dùng hình thức cho vay trả góp - Hoạt động đầu tư: CTTC thực hoạt động đầu tư hai hình thức: đầu tư kinh doanh cổ phiếu, chứng từ có giá hợp tác đầu tư dự án - Hoạt động dịch vụ: CTTC thực tư vấn thu xếp vốn thu xếp vốn tín dụng cho dự án, đặc biệt dự án Tập đồn Các hoạt động CTTC có mối quan hệ hữu cơ, gắn bó mật thiết với nhau, chúng có tác động trực tiếp, thúc đẩy phát triển tạo uy tín cho CTTC Trong hoạt động mang lại lợi nhuận cao tiềm ẩn nhiều rủi ro hoạt động cho vay theo dự án 1.1.2 Hoạt động cho vay theo dự án  Khái niệm cho vay theo dự án: Đầu tư dự án đánh giá hình thức đầu tư hiệu nhất, có khả sinh lời cao đồng thời đòi hỏi vốn lớn, thời gian sử dụng vốn lâu dài rủi ro cao Do vậy, thông thường nguồn tài trợ cho dự án huy động từ nhiều nguồn khác nhằm san sẻ rủi ro Một nguồn vốn quan trọng thường chủ dự án sử dụng vốn vay từ tổ chức tín dụng, có CTTC Bên cạnh hình thức đầu tư dự án, hoạt động cho vay theo dự án tổ chức tín dụng ngày phát triển Cho vay theo dự án CTTC hình thức cho vay mà CTTC cho phép khách hàng sử dụng khoản tiền định để thực dự án theo nguyên tắc hoàn trả gốc lãi theo thoả thuận  Đặc điểm cho vay theo dự án: SV: Nguyễn Đình Hồn Lớp: CQ 46/11.03 Luận văn tốt nghiệp GVHD: Vũ Công Ty + Số tiền cho vay lớn: Các dự án liên quan đến chiến lược dài hạn nhằm mở rộng sản xuất kinh doanh doanh nghịêp nên đòi hỏi vốn lớn Trong để doanh nghiệp bỏ toàn vốn để tự tài trợ cho dự án điều khó khăn, nguồn ưu tiên số khoản vay từ tổ chức tín dụng + Thời gian cho vay dài: Thời gian cho vay ảnh hưởng đến kế hoạch trả nợ xác định sở nguồn thu dự án Kế hoạch trả nợ CTTC khách hàng thoả thuận thực hiện, kế hoạch trả nợ mà theo thời gian thu hồi vồn vay thời gian thu hồi đầu tư, thời gian cho vay lớn năm kéo dài hàng chục năm + Nguồn thu gốc lãi chủ yếu từ kết thực dự án: Khi dự án xây dựng chủ đầu tư mong muốn dự án thực thành cơng, mang lại lợi nhuận, việc xác định nguồn trả nợ gốc lãi lấy từ lợi nhuận sau thuế khấu hao + Mức độ rủi ro cao: Do số tiền cho vay lớn, thời gian cho vay dài, nguồn thu gốc lãi từ kết thực dự án tương lai nên hoạt động cho vay theo dự án thường có độ rủi ro cao so với cho vay theo ngắn hạn + Nguồn huy động vốn cho vay theo dự án từ nguồn trung dài hạn: Do xuất phát từ đặc điểm CTTC không huy động tiền gửi ngắn hạn, nguồn dùng vay dự án lấy từ nguồn huy động vốn trung dài hạn + Lãi suất cho vay thường cao: Do số tiền vay lớn, thời hạn cho vay dài, rủi ro cao, chi phí huy động vốn trung dài hạn cao chi phí huy động vốn ngắn hạn nên lãi suất cho vay theo dự án thường cao phương án cho vay khác 1.2 Chất lượng thẩm định tài dự án cho vay Cơng ty tài 1.2.1 Thẩm định tài dự án cho vay CTTC a Khái niệm: SV: Nguyễn Đình Hồn Lớp: CQ 46/11.03 Luận văn tốt nghiệp GVHD: Vũ Công Ty Thẩm định dự án bao gồm thẩm định kỹ thuật dự án, thẩm định kinh tế dự án thẩm định tài dự án Trong thẩm định tài dự án nội dung lớn quan trọng thẩm định dự án Thẩm định tài dự án CTTC hiểu rà soát, đánh giá cách khoa học tồn diện khía cạnh tài dự án giác độ nhà đầu tư: doanh nghiệp, tổ chức kinh tế, hay cá nhân Trong Chính phủ, quan quản lý vĩ mô quan tâm nhiều đến hiệu kinh tế-xã hội dự án nhà đầu tư lại quan tâm nhiếu đến khả sinh lãi dự án Thẩm định tài dự án tạo sở cho việc xác định số tiền cho vay, dự kiến tiến độ giải ngân, khả trả nợ, phương thức thu hồi hợp lý, điều kiện cho vay từ tạo điều kiện cho khách hàng hoạt động có hiệu đồng thời đảm bảo mục tiêu lợi nhuận CTTC b Mục đích: - Đánh giá khách quan tính khả thi mặt tài dự án để đưa định cho vay hợp lý - Đánh giá mức độ rủi ro dự án để tư vấn cho khách hàng hay ban thực dự án giải pháp để đảm bảo hiệu hoạt động dự án, giảm thiểu rủi ro vốn không thu hồi nợ - Đưa thông số dự án số tiền cho vay, thời gian cho vay, lãi suất cho vay, kế hoạch thu nợ, biện pháp đảm bảo tiền vay… 1.2.2 Nội dung thẩm định tài dự án CTTC Việc thực dự án hoàn toàn diễn tương lai, định CTTC đưa dựa số liệu dự tính cho dự án, hoạt động cho vay theo dự án tiềm ẩn nhiều rủi ro, cần phải tiến hành thẩm định tài dự án để đảm bảo việc đầu tư vào dự án khả thi có khả mang lại lợi nhuận cho chủ đầu tư CTTC Do vậy, việc xác định nội dung thẩm định tài dự án quan trọng để đảm bảo đủ SV: Nguyễn Đình Hồn Lớp: CQ 46/11.03 Luận văn tốt nghiệp GVHD: Vũ Công Ty thông tin mà nhà đầu tư nhà tài trợ cần phải biết để định đầu tư/tài trợ Nội dung phụ thuộc vào tính chất quy mơ dự án, nhiên chia nội dung thẩm định tài dự án thành phần sau:  Thẩm định tổng vốn đầu tư, nguồn tài trợ phương thức tài trợ dự án  Tổng vốn đầu tư Tổng vốn đầu tư dự án toàn số tiền cần thiết dùng để xây dựng đưa dự án vào hoạt động Vốn đầu tư chi tiêu để hình thành nên TSCĐ TSLĐ cần thiết Những tài sản sử dụng việc tạo doanh thu, chi phí, thu nhập suốt vịng đời hữu ích dự án Tổng vốn đầu tư cho dự án thường bao gồm yếu tố chính: + Vốn đầu tư vào TSCĐ (từ giai đoạn chuẩn bị đầu tư đến giai đoạn đầu tư kết thúc xây dựng dự án đưa vào sử dụng) chi phí xây dựng, đầu tư mua sắm máy móc trang thiết bị, chi đào tạo chuyển giao công nghệ, chi lắp đặt thiết bị đưa vào thử nghiệm, chi mua sắm phương tiện vận chuyển chi phí khác trước vận hành + Vốn lưu động ban đầu gồm chi phí để tạo TSLĐ ban đầu nhằm đảm bảo cho dự án vào hoạt động theo điều kiện kinh tế kỹ thuật dự tính, bao gồm TSLĐ sản xuất (tài sản dự trữ cho trình sản xuất nguyên vật liệu, công cụ dụng cụ tài sản q trình sản xuất) TSLĐ lưu thơng (thành phẩm hàng hóa dự trữ, hàng hóa gửi bán, vốn tiền, khoản phải thu…) + Vốn dự phòng: phần vốn dùng để đề phòng phát sinh tăng thêm chi phí đầu tư so với dự tính Trong dài hạn, giá thay đổi, tỷ giá hối đối biến động… Khi vốn dự phịng dùng để đáp ứng nhanh chóng nhu cầu chi, đảm bảo tiến độ thực dự án Lượng vốn thường chiếm từ 1% SV: Nguyễn Đình Hồn Lớp: CQ 46/11.03 Luận văn tốt nghiệp GVHD: Vũ Công Ty đến 5% tổng vốn đầu tư, tuỳ thuộc vào quy mô dự án độ biến động biến số  Nguồn tài trợ phương thức tài trợ dự án Một dự án đầu tư tài trợ nhiều nguồn vốn khác nhau, nhiều phương thức khác Trên sở xác định nhu cầu tổng vốn đầu tư, CTTC tiến hành thẩm định phương thức tài trợ cho dự án – điều đảm bảo cho trình hoạt động dự án, phương thức tài trợ chi phối việc xác định dòng tiền phù hợp lựa chọn lãi suất chiết khấu hợp lý để xác định tiêu tài dự án Có phương thức tài trợ cho dự án: tài trợ vốn chủ sở hữu, tài trợ nợ tài trợ kết hợp + Tài trợ vốn tự có: thơng qua phát hành cổ phiếu thường, thặng dư vốn, tự tài trợ thu nhập giữ lại, phát hành cổ phiếu ưu đãi, vốn liên doanh bên đóng góp… + Tài trợ nợ: thơng qua phát hành trái phiếu, tín dụng ngân hàng, tín dụng thương mại, thuê tài chính… + Tài trợ kết hợp: kết hợp theo tỷ lệ định vốn tự có vốn vay để hình thành vốn cho doanh nghiệp Đây phương thức phổ biến tổ chức tín dụng thường quy định tỷ lệ vốn tự có tổi thiểu tham gia vào dự án CTTC tiến hành rà soát lại nguồn vốn tham gia tài trợ dự án, đánh giá khả tham gia nguồn vốn huy động chi phí loại vốn nhằm cân đối nhu cầu đầu tư khả tham gia tài trợ nguồn vốn dự kiến để đánh giá tính khả thi nguồn vốn thực dự án Khi thẩm định để đầu tư vào dự án, cần phải xem xét phương án huy động vốn cụ thể mà doanh nghiệp đưa ra, có rõ tiến độ số lượng vốn cần thiết để đáp ứng nhu cầu giai đoạn thực dự án SV: Nguyễn Đình Hồn Lớp: CQ 46/11.03 Luận văn tốt nghiệp GVHD: Vũ Công Ty Đồng thời, để đảm bảo tiến độ thực đầu tư, tránh tình trạng ứ đọng vốn, nguồn tài trợ khác cần đảm bảo sở thực tế có cam kết văn nhà cung cấp vốn, báo cáo tài chứng minh khả tích luỹ sử dụng vốn tự có chủ đầu tư, cam kết hồ sơ thẩm định dự án quan cấp vốn ngân sách hay TCTD… Ngoài cần phải xem xét tính hợp lý phân bổ tỷ lệ nguồn vốn tài trợ tham gia giai đoạn dự án  Thẩm định doanh thu, chi phí, lợi nhuận dự án Tất yếu tố kế hoạch sản xuất kinh doanh sở cho việc đánh giá hiệu tài dự án Trên giác độ thẩm định tài dự án để định tài trợ, CTTC xem xét tính hợp lý yếu tố chi phí dự kiến, doanh thu dự kiến lợi nhuận kỳ vọng dự án doanh nghiệp xây dựng  Thẩm định doanh thu Để dự báo doanh thu mà dự án mang lại, CTTC cần tính tốn thơng số thị trường: triển vọng phát triển ngành nghề mà dự án dự định thực hiện, thị phần doanh nghiệp chiếm lĩnh thị trường Do vậy, mức độ xác doanh thu ước lượng phụ thuộc lớn vào thông số dự báo thị trường Các thông số dự báo thị trường sử dụng khác tùy theo ngành loại sản phẩm Nhìn chung, thông số thường gặp bao gồm: dự báo tăng trưởng kinh tế, dự báo tỷ lệ lạm phát, dự báo tỷ giá hối đoái, dự báo kim ngạch xuất nhập khẩu, dự báo tốc độ tăng giá, dự báo nhu cầu thị trường loại sản phẩm dự án đầu tư, ước lượng thị phần doanh nghiệp, ngồi cịn có nhiều loại thơng số dự báo khác tùy theo dự án, chẳng hạn cơng suất máy móc thiết bị… SV: Nguyễn Đình Hồn Lớp: CQ 46/11.03 Luận văn tốt nghiệp GVHD: Vũ Cơng Ty  Thẩm định chi phí Các nhân tố cấu thành chi phí dự án khác khác nhau, nhiên khái quát chi phí hoạt động dự án thành phận: chi phí sản xuất chi phí ngồi sản xuất Chi phí sản xuất bao gồm chi phí ngun vật liệu, chi phí nhân cơng, chi phí quản lý chung, lãi vay (nếu có), khấu hao Chi phí ngồi sản xuất gồm chi phí quảng cáo, chi phí dự phịng lưu thơng sản phẩm chi phí khác… Tương tự dự báo doanh thu, cần có thông số dùng để làm dự báo chi phí hoạt động dự án Các thơng số đa dạng thay đổi tùy theo đặc điểm công nghệ sử dụng dự án Thông thường thông số chuyên gia kỹ thuật chuyên gia kế toán quản trị ước lượng đưa Các thông số thường bao gồm: công suất máy móc thiết bị, định mức tiêu hao lượng, nguyên vật liệu, sử dụng lao động; đơn giá loại chi phí lao động, nguyên vật liệu, nhiên liệu, lượng, phương pháp khấu hao, tỷ lệ khấu hao… Ngồi ra, cán thẩm định sử dụng số liệu dự án thực để đối chiếu, so sánh điều chỉnh nhằm đưa dự báo xác chi phí dự án  Lợi nhuận dự án Đây tiêu phản ánh kết hoạt động dự án năm dự án Việc xác định lợi nhuận dự án dựa doanh thu dự kiến chi phí dự kiến: Lợi nhuận trước thuế = Doanh thu dự kiến – Chi phí dự kiến; Lợi nhuận sau thuế = Lợi nhuận trước thuế x (1 – thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp) Cán thẩm định so sánh lợi nhuận tính tốn với lợi nhuận định mức dự án ngành nghề, lĩnh vực mà đơn vị hay tổ chức tín dụng khác thẩm định để nhận xét ngược trở lại việc thẩm định doanh thu chi phí Tuy nhiên, lợi nhuận dự án tiêu SV: Nguyễn Đình Hồn 10 Lớp: CQ 46/11.03