Phân tích hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại công ty cổ phần thương mại cầu giấy

Tính cấp thiết nghiên cứu của đề tài

Việt Nam đã trở thành thành viên chính thức của tổ chức thương mại thế giới WTO, điều này đã đặt ra rất nhiều cơ hội và cũng không ít những thách thức cho các doanh nghiệp (DN) trong nước để có thể tồn tại và phát triển Hơn nữa,trong nền kinh tế thị trường ngày càng mang tính cạnh tranh gay gắt như hiện nay đòi hỏi mỗi DN phải tự hoàn thiện mình, nâng cao hơn nữa khả năng ứng biến trước những thay đổi của môi trường kinh doanh Các DN cần phát huy sức mạnh nội tại của mình đồng thời tranh thủ tối đa các nguồn lực bên ngoài để nâng cao hiệu quả kinh doanh, xây dựng và củng cố vị thế của mình Để có một nền tảng phát triển bền vững thì DN cần huy động và sử dụng vốn có hiệu quả.Doanh nghiệp chỉ có thể đạt được hiệu quả sản xuất kinh doanh cao khi giải quyết được các vấn đề liên quan đến vốn như: lấy vốn ở đâu? huy động vốn như thế nào? sử dụng vốn ra sao để có hiệu quả? Vốn kinh doanh là điều kiện tiên quyết để các DN có thể tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh của mình Tuy nhiên, có vốn mới là điều kiện cần cho sự tồn tại của một DN, để có vốn đã khó thì việc làm thế nào để sử dụng vốn có hiệu quả càng khó hơn DN chỉ có thể khẳng định được vị thế của mình trong quá trình cạnh tranh khi có biện pháp để quản lý vốn tốt và sử dụng vốn có hiệu quả trên cơ sở tôn trọng và tuân thủ pháp luật, đặc biệt là đối với những công ty cổ phần hay những công ty đã niêm yết trên thị trường chứng khoán khi mọi thông tin tài chính đều được công khai thì việc sử dụng đồng vốn ra sao sẽ tác động vô cùng lớn đến uy tín cũng như khả năng huy động vốn của DN Việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của DN không những đem lại hiệu quả thiết thực cho DN và người lao động mà còn có ảnh hưởng đến sự phát triển của cả nền kinh tế và toàn xã hội, do đó cần có chiến

GVHD: CN.Lê Thị Trâm Anh lược bảo toàn và sử dụng vốn kinh doanh có hiệu quả Phân tích hiệu quả sử dụng vốn là một bộ phận của phân tích tài chính, giúp DN nhận thức, đánh giá đúng đắn, toàn diện hiệu quả sử dụng vốn để từ đó phân tích những nguyên nhân ảnh hưởng tăng giảm để có giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn. Chính vì vậy, phân tích tài chính nói chung và phân tích hiệu quả sử dụng vốn nói riêng được đặt lên vị trí hàng đầu trong các DN, là việc làm cấp thiết đối với bản thân DN cũng như các đối tượng quan tâm đến tình hình hoạt động kinh doanh của DN Đối với các DN nói chung, việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn sẽ tạo cơ sở để DN đứng vững trên thương trường, mở rộng sản xuất kinh doanh, tạo công ăn việc làm, nâng cao đời sống cho người lao động Hiệu quả sử dụng vốn cao hay thấp sẽ quyết định đến sự thành công hay thất bại của một DN trong một môi trường cạnh tranh khốc liệt như hiện nay Công ty cổ phần Thương Mại (CPTM) Cầu Giấy hoạt động theo hình thức công ty cổ phần (CTCP) vì vậy hiệu quả sử dụng vốn càng có ý nghĩa quan trọng đối với sự phát triển của công ty Tuy nhiên, qua khảo sát thực tế tại công ty cho thấy hiệu quả sử dụng vốn của công ty chưa cao, chưa tương xứng với tiềm năng của công ty Cụ thể, qua điều tra tại công ty thì có 3/5 phiếu điều tra cho rằng công tác phân tích hiệu quả sử dụng vốn còn nhiều hạn chế cần hoàn thiện, 4/5 phiếu điều tra cho rằng hiệu quả sử dụng vốn chưa cao cần có giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của công ty Việc phân tích hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh (VKD) sẽ chỉ ra được những tồn tại trong việc quản lý và sử dụng vốn giúp các nhà quản trị đưa ra những quyết định kịp thời để giúp công ty khắc phục những tồn tại nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh Vì vậy, phân tích hiệu quả sử dụng vốn là cấp thiết đối với công ty để có sự phát triển bền vững.

Tóm lại, việc phân tích hiệu quả sử dụng vốn là cấp thiết, cần được quan tâm xác đáng để có thể đáp ứng tốt nhất nhu cầu cung cấp thông tin đầy đủ và chính xác

GVHD: CN.Lê Thị Trâm Anh cho các nhà quản trị và các đối tượng quan tâm khác giúp họ đưa ra những quyết định chính xác và kịp thời.

Xác lập và tuyên bố vấn đề trong đề tài

Xuất phát từ cơ sở lý luận và tình hình thực tiễn tại công ty CP Thương Mại Cầu Giấy, Em đã nhận thức được tầm quan trọng của việc sử dụng vốn kinh doanh một cách có hiệu quả cũng như sự cần thiết phân tích hiệu quả sử dụng vốn trong doanh nghiệp kết hợp với những kiến thức mà Em đã tích lũy được trong thời gian học tập ở trường Em đã đi sâu vào nghiên cứu và lựa chọn đề tài: “ Phân tích hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại công ty Cổ Phần Thương Mại Cầu Giấy ” làm đề tài luận văn của mình.

Mục tiêu nghiên cứu

- Hệ thống hóa những vấn đề lý luận chung về vốn kinh doanh, hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh, nội dung và phương pháp phân tích hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại một DN.

- Phân tích, đánh giá thực trạng tình hình sử dụng và hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại công ty CPTM Cầu Giấy để từ đó chỉ rõ những kết quả đã đạt được, những mặt tồn tại và nguyên nhân của những mặt tồn tại trong quá trình quản lý và sử dụng VKD của công ty.

- Trên cơ sở lý luận và thực tiễn tại công ty đề xuất những giải pháp nhằm giúp công ty CPTM Cầu Giấy nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của công ty.

TÓM LƯỢC MỘT SỐ VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ VỐN KINH DOANH VÀ PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH

Một số khái niệm và định nghĩa cơ bản

 Khái niệm vốn kinh doanh :

Vốn có vai trò hết sức quan trọng đối với sự tồn tại và phát triển của DN Có rất nhiều quan niệm khác nhau về vốn:

Theo quan điểm của Mác: Vốn (tư bản) là giá trị đem lại giá trị thặng dư, là đầu vào của quá trình sản xuất Định nghĩa của Mác về vốn có tầm khái quát lớn vì nó bao hàm đầy đủ bản chất và vai trò của vốn Bản chất của vốn là giá trị, mặc dù nó được thể hiện dưới nhiều hình thức khác nhau: tài sản cố định, nguyên vật liệu, tiền công.

Nếu căn cứ vào vai trò của vốn đối với quá trình kinh doanh, chúng ta có thể hiểu: Vốn kinh doanh của DN là toàn bộ lượng tiền cần thiết để bắt đầu và duy trì các hoạt động kinh doanh của DN Hay có thể nói: Vốn kinh doanh là biểu hiện bằng tiền của giá trị toàn bộ tài sản hiện có của DN

( Nguồn trích dẫn: Giáo trình tài chính doanh nghiệp thương mại – PGS.TS Đinh Văn Sơn - Đại Học Thương Mại, Nxb Thống kê, 2007 – Trang 16 ) Theo David Begg, trong cuốn “ Kinh tế học ” Ông đã đưa ra hai định nghĩa về vốn là: vốn hiện vật và vốn tài chính của DN Vốn hiện vật là dự trữ các hàng hóa đã sản xuất ra để sản xuất các hàng hóa khác Vốn tài chính là các giấy tờ có giá trị và tiền mặt của DN.

 Phân loại vốn kinh doanh:

Có nhiều cách phân loại vốn, tùy thuộc vào những góc độ khác nhau mà ta có các cách phân loại vốn khác nhau:

GVHD: CN.Lê Thị Trâm Anh

 Phân loại VKD căn cứ vào thời gian luân chuyển của vốn:

Phân loại theo tiêu thức này thì vốn kinh doanh bao gồm 2 loại : Vốn cố định và vốn lưu động.

- Vốn cố định: Là biểu hiện bằng tiền của tài sản dài hạn Kết cấu vốn cố định (VCĐ) gồm: giá trị của tài sản cố định (TSCĐ), bất động sản đầu tư, đầu tư tài chính dài hạn, tài sản dài hạn khác Đây là bộ phận vốn góp phần tạo ra những cơ sở vật chất kỹ thuật cần thiết sử dụng trong dài hạn cho DN VCĐ có đặc điểm là thời gian luân chuyển kéo dài từ một năm trở lên Sự luân chuyển này phụ thuộc vào chính quá trình khai thác, sử dụng và bảo quản các tài sản dài hạn cũng như các chính sách tài chính có liên quan của DN.

- Vốn lưu động : Là biểu hiện bằng tiền của tài sản lưu động Đây là bộ phận vốn góp phần tạo ra những yếu tố tài sản ngắn hạn phục vụ thường xuyên cho kinh doanh của DN Vốn lưu động (VLĐ) có đặc điểm là thời hạn luân chuyển thường là trong vòng một năm hay một chu kỳ kinh doanh của DN Sự luân chuyển này phụ thuộc vào quá trình khai thác, sử dụng và bảo quản từng bộ phận tài sản ngắn hạn cũng như các chính sách tài chính có liên quan của DN. Ý nghĩa của việc phân loại theo tiêu thức này: giúp DN thấy được tỷ trọng, cơ cấu của từng loại vốn trong tổng vốn kinh doanh của DN mình từ đó có thể lựa chọn một cơ cấu vốn phù hợp với đặc điểm sản xuất kinh doanh của DN.

( Nguồn trích dẫn: Giáo trình tài chính doanh nghiệp thương mại – PGS.TS Đinh Văn Sơn - Đại Học Thương Mại, Nxb Thống kê, 2007 – trang 17 )

 Phân loại vốn kinh doanh theo nguồn hình thành của vốn:

Theo cách phân loại này thì VKD gồm: nợ phải trả và vốn chủ sở hữu.

- Nợ phải trả: là nguồn VKD được huy động từ các DN, các tổ chức và cá nhân ngoài chủ sở hữu mà DN có trách nhiệm phải trả.

- Vốn chủ sở hữu: là nguồn VKD được đầu tư từ các chủ DN Nguồn vốn chủ sở hữu DN hoàn toàn có quyền chủ động sử dụng vào mục đích kinh doanh,

GVHD: CN.Lê Thị Trâm Anh không phải thanh toán, hoàn trả như nguồn vốn nợ phải trả ( trừ khi có quyết định rút vốn của chủ sở hữu ). Để đảm bảo nhu cầu vốn sản xuất kinh doanh, thông thường DN phải phối hợp cả hai nguồn trên Sự kết hợp này phụ thuộc vào đặc điểm của ngành mà DN hoạt động cũng như quyết định của nhà quản lý DN trên cơ sở xem xét tình hình chung của nền kinh tế và tình hình thực tế của DN Cách phân loại này chủ yếu giúp cho việc xem xét tính hợp lý của cơ cấu huy động nguồn vốn để có một cơ cấu vốn phù hợp với đặc điểm sản xuất kinh doanh của DN

( Nguồn trích dẫn: Giáo trình phân tích kinh tế DNTM – PGS.TS Trần Thế Dũng –

Trường Đại học Thương Mại - xuất bản 2008 – trang 192- 202)

 Căn cứ vào thời gian huy động vốn:

Theo cách phân loại này thì nguồn vốn của DN bao gồm: nguồn vốn thường xuyên và nguồn vốn tạm thời.

- Nguồn vốn thường xuyên: gồm vốn chủ sở hữu và các khoản vay dài hạn. Đây là nguồn vốn mang tính ổn định và dài hạn mà DN có thể sử dụng để đầu tư mua sắm TSCĐ và một bộ phận tài sản lưu động thường xuyên cần thiết cho hoạt động sản xuất kinh doanh của DN

- Nguồn vốn tạm thời: là nguồn vốn có tính chất ngắn hạn mà DN có thể sử dụng để đáp ứng nhu cầu vốn có tính chất tạm thời, phát sinh trong hoạt động sản xuất kinh doanh của DN, gồm: các khoản vay ngắn hạn ngân hàng và các tổ chức tín dụng, các khoản nợ ngắn hạn khác.

Việc phân loại theo tiêu thức này giúp cho người quản lý DN xem xét huy động các nguồn vốn một cách phù hợp với thời gian sử dụng, đáp ứng đầy đủ, kịp thời vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn cho

DN, hình thành các kế hoạch về tổ chức các nguồn vốn trên cơ sở xác định quy mô vốn cần thiết, lựa chọn nguồn vốn và qui mô thích hợp cho từng nguồn vốn nhằm tổ chức sử dụng hợp lý và có hiệu quả.

( Nguồn trích dẫn: Giáo trình tài chính doanh nghiệp thương mại – PGS.TS Đinh Văn Sơn - Đại Học Thương Mại, Nxb Thống kê, 2007 – trang 64 )

GVHD: CN.Lê Thị Trâm Anh

2.1.2 Khái niệm về hiệu quả kinh doanh và hiệu quả sử dụng VKD

 Khái niệm về hiệu quả kinh doanh :

Hiệu quả kinh doanh là một phạm trù kinh tế khách quan phản ánh các lợi ích kinh tế - xã hội đạt được từ quá trình hoạt động kinh doanh Hiệu quả kinh doanh bao gồm: hiệu quả kinh tế và hiệu quả xã hội, trong đó hiệu quả kinh tế có vai trò, ý nghĩa quyết định.

+ Hiệu quả xã hội phản ánh những lợi ích mà các hoạt động kinh doanh của

DN đóng góp cho xã hội như: cung ứng hàng hóa thỏa mãn nhu cầu xã hội, góp phần cân đối cung cầu, ổn định giá cả thị trường, là việc giải quyết công ăn việc làm cho người lao động, bảo vệ môi trường, tăng thu nhập quốc dân,….

+ Hiệu quả kinh tế phản ánh trình độ sử dụng các nguồn nhân lực, vật lực để đạt được kết quả kinh tế cao nhất với chi phí thấp nhất

Nâng cao hiệu quả kinh doanh có ý nghĩa rất quan trọng với DN, là điều kiện để DN mở rộng sản xuất kinh doanh, tăng lợi nhuận và sức cạnh tranh trên thị trường Để nâng cao hiệu quả kinh doanh đòi hỏi DN phải quản lý và sử dụng có hiệu quả các yếu tố của quá trình hoạt động kinh doanh, trong đó có hiệu quả sử dụng vốn.

 Khái niệm về hiệu quả sử dụng VKD:

Một số vấn đề lý luận cơ bản về hiệu quả sử dụng vốn và phân tích hiệu quả sử dụng vốn trong DN

2.2.1 Một số quan điểm về hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh

Có thể nói một trong những biện pháp chủ yếu để bảo toàn và phát triểnVKD là quản lý và sử dụng có hiệu quả Từ các góc độ nhìn nhận khác nhau, quan

GVHD: CN.Lê Thị Trâm Anh điểm về hiệu quả sử dụng VKD cũng có những biểu hiện riêng Nhưng nói chung, việc sử dụng vốn có hiệu quả là phải nhằm đạt được kết quả cao nhất trong quá trình sản xuất kinh doanh với chi phí sản xuất thấp nhất.

Hiệu quả sử dụng VKD của DN đứng từ góc độ kinh tế là tối đa hóa lợi nhuận. Như vậy, có thể hiểu là với một lượng vốn nhất định bỏ vào hoạt động sản xuất kinh doanh sẽ đem lại lợi nhuận cao nhất và làm cho nguồn vốn không ngừng sinh sôi nảy nở, tức hiệu quả sử dụng vốn thể hiện trên hai mặt: bảo toàn được vốn và tạo ra được các kết quả theo mục tiêu kinh doanh, trong đó đặc biệt là kết quả về sức sinh lời của vốn.

Nếu xét trên góc độ tài chính DN thì ngoài mục tiêu lợi nhuận, sử dụng VKD có hiệu quả còn phải đảm bảo an toàn, lành mạnh về mặt tài chính, tăng cường khả năng cạnh tranh của DN cả trước mắt và lâu dài.

Dù đứng trên quan điểm nào, thì bản chất của hiệu quả sử dụng vốn là chỉ tiêu biểu hiện một mặt của hiệu quả kinh doanh, là một phạm trù kinh tế phản ánh trình độ sử dụng các nguồn lực, vật lực, tài lực của DN để đạt được kết quả cao nhất trong quá trình sản xuất kinh doanh với chi phí bỏ ra thấp nhất.

2.2.2 Đặc điểm của công ty cổ phần ảnh hưởng đến việc phân tích hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh

 Đặc điểm của công ty cổ phần (CTCP):

Là một DN tổ chức kinh doanh, có tư cách pháp nhân, tồn tại riêng biệt và độc lập với chủ sở hữu của nó CTCP được thành lập theo pháp luật, được Nhà Nước phê duyệt điều lệ hoạt động, có con dấu riêng, có quyền ký kết các hợp đồng kinh tế với các tổ chức và cá nhân khác trong và ngoài nước, chịu trách nhiệm trước pháp luật về mọi hoạt động sản xuất kinh doanh của mình.

CTCP được ấn định mục tiêu và xác định các phương tiện sử dụng để thực hiện các mục tiêu đó Các công ty này được tự do phát triển mọi hoạt động sản xuất kinh doanh theo pháp luật quy định, đa dạng hóa hay thay đổi, thậm chí đình chỉ hoạt động theo ý của công ty mà không phải tham khảo bất cứ một thẩm quyền nào.

GVHD: CN.Lê Thị Trâm Anh

Vốn trong CTCP được hình thành từ những nguồn mang đặc điểm riêng biệt, bao gồm: vốn điều lệ, vốn tự có, vốn vay Cơ cấu lãnh đạo của công ty gồm ba bộ phận: Đại hội đồng cổ đông, Hội đồng quản trị, Ban giám đốc.

Cổ đông chỉ chịu trách nhiệm về các khoản nợ và các nghĩa vụ tài sản khác của công ty trong phạm vi số vốn đã góp Trong trường hợp công ty không đủ tài sản để thanh toán các khoản nợ cho khách hàng thì cổ đông không chịu trách nhiệm về các khoản nợ này.

Chức năng kinh tế của CTCP là sản xuất sản phẩm hàng hóa và dịch vụ để bán trên thị trường bằng cách sử dụng các phương tiện vật chất, tài chính và nhân sự nhằm mục đích thu lợi nhuận

( Nguồn trích dẫn: Phân tích tài chính công ty cổ phần – PGS.TS Nguyễn Năng Phúc, Đại học Kinh tế quốc dân, Nxb tài chính, 2009 Tr.30–100 ).

 Đặc điểm của công ty cổ phần ảnh hưởng đến việc phân tích hiệu quả sử dụng vốn:

Vốn trong CTCP được hình thành từ những nguồn mang đặc điểm riêng biệt, bao gồm: vốn điều lệ, vốn tự có, vốn vay.

Vốn điều lệ trong các CTCP được chia thành nhiều phần bằng nhau gọi là cổ phiếu Cổ đông dùng tiền hoặc tài sản của mình để góp vốn vào công ty dưới hình thức mua cổ phiếu Vốn góp cổ phần không phải là một khoản nợ của công ty Vốn góp cổ phần của các cổ đông là căn cứ để công ty chia lợi nhuận cho các cổ đông.

Các cổ đông không được quyền rút vốn ra khỏi công ty trong thời gian công ty đang hoạt động Tuy nhiên các cổ đông có quyền bán lại cổ phiếu của mình cho người khác Mọi hoạt động chuyển nhượng cổ phần này diễn ra với tư cách là giao dịch cá nhân nên không ảnh hưởng đến vốn điều lệ và hoạt động của công ty.

Do đặc điểm vốn điều lệ của CTCP được chia thành nhiều phần bằng nhau gọi là cổ phiếu, các CTCP sẽ căn cứ vào số lượng cổ phiếu của các cổ đông để chia lợi nhuận Nên để phân tích được hiệu quả sử dụng VKD trong các CTCP, ngoài các chỉ tiêu phân tích được dùng trong các DN nói chung như: các chỉ tiêu về hiệu quả sử dụng VCĐ, hiệu quả sử dụng VLĐ, các chỉ tiêu về hiệu quả sử dụng VKD,

GVHD: CN.Lê Thị Trâm Anh thì cần sử dụng thêm các chỉ tiêu đặc thù phân tích hiệu quả sử dụng vốn góp cổ đông trong công ty CP, gồm 12 chỉ tiêu sẽ được nghiên cứu cụ thể ở phần 2.2.4.2.2.

2.2.3 Nguồn thông tin sử dụng trong phân tích vốn kinh doanh của DN

Nguồn thông tin trong DN được sử dụng trong quá trình phân tích VKD gồm: nguồn thông tin bên trong DN và nguồn thông tin bên ngoài DN.

 Nguồn thông tin bên trong doanh nghiệp

- Bảng cân đối kế toán: là tài liệu quan trọng để nghiên cứu, đánh giá một cách toàn diện tình hình và kết quả kinh doanh, trình độ sử dụng vốn và những triển vọng kinh tế tài chính của DN.

Tổng quan tình hình khách thể nghiên cứu của những công trình năm trước

Qua tìm hiểu, Em nhận thấy phân tích hiệu quả sử dụng vốn đã được đề cập trên nhiều góc độ và phong phú về nội dung nhưng chưa có đề tài nào nghiên cứu về phân tích hiệu quả sử dụng VKD tại công ty CPTM Cầu Giấy Trong quá trình thực hiện luận văn Em có tham khảo một số công trình:

Luận văn tốt nghiệp: “ Hoàn thiện nội dung và phương pháp phân tích hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại công ty cổ phần vật tư và thiết bị toàn bộ MATEXIM ” - Lê Thị Nga – K42D1- ĐHTM.

Về cơ bản luận văn đã hệ thống hóa đầy đủ những vấn đề lý luận về VKD và phân tích hiệu quả sử dụng VKD, chỉ rõ những nhân tố ảnh hưởng đến công tác phân tích hiệu quả sử dụng VKD tại CTCP vật tư và thiết bị toàn bộ MATEXIM. Đồng thời tác giả cũng trình bày cách thức, kết quả phân tích hiệu quả sử dụng VKD của công ty này để từ đó đưa ra những kết quả đã đạt được, những mặt còn hạn chế trong công tác phân tích hiệu quả sử dụng VKD từ đó tác giả đề xuất một số giải pháp nhằm hoàn thiện nội dung và phương pháp phân tích hiệu quả sử dụng VKD Tuy nhiên, bên cạnh những thành công đã đạt được thì luận văn còn tồn tại một số hạn chế như: tác giả chưa đưa ra một số quan điểm về hiệu quả sử dụng VKD, khái niệm về tốc độ chu chuyển của VLĐ chưa chính xác, một số giải pháp đưa ra chưa dựa trên điều kiện thực tế tại công ty nên không có tính khả thi cao.

Luận văn tốt nghiệp: “ Phân tích hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại công ty cổ phần phát triển xây dựng và xuất nhập khẩu Sông Hồng ” – Thiều Thị Hải Yến – K42D6 – ĐHTM.

Tác giả đã nêu ra được những vấn đề cơ bản vốn kinh doanh, hệ thống các chỉ tiêu sử dụng để phân tích hiệu quả sử dụng VKD cho tất cả các loại hình DN

GVHD: CN.Lê Thị Trâm Anh cũng những chỉ tiêu đặc thù đối với CTCP, sử dụng các số liệu thu thập được để tiến hành phân tích hiệu quả sử dụng VKD của công ty từ đó đề xuất những giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng VKD của công ty Song, luận văn còn một số hạn chế như: luận văn chưa nêu ra được nội dung và các phương pháp sử dụng trong phân tích hiệu quả sử dụng VKD, một số tiêu mục và bảng biểu sử dụng chưa chính xác, tác giả chỉ mới phân tích các chỉ tiêu một cách rời rạc mà chưa đặt chúng trong mối quan hệ với nhau.

Luận văn tốt nghiệp: “ Phân tích hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh và các biện pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại công ty CP xây dựng và thương mại Hưng Đô ” - Lê Thị Hồng Hà – K41D6 – ĐHTM.

Luận văn đã trình bày tương đối đầy đủ các vấn đề lý luận về VKD, hiệu quả sử dụng VKD và hệ thống các chỉ tiêu sử dụng trong phân tích hiệu quả sử dụng VKD từ đó vận dụng để phân tích hiệu quả sử dụng VKD tại đơn vị thực tập, trên cơ sở những kết quả phân tích đưa ra giải pháp góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của công ty Tuy nhiên, luận văn còn một số hạn chế như: chưa chỉ ra đặc điểm của công ty CP ảnh hưởng như thế nào đến phân tích hiệu quả sử dụng vốn và hệ thống các chỉ tiêu đặc thù phân tích hiệu quả sử dụng vốn góp cổ đông trong CTCP nên trong quá trình phân tích hiệu quả sử dụng VKD tại đơn vị thực tập tác giả cũng không sử dụng hệ thống chỉ tiêu đặc thù này vì vậy chưa đánh giá được một cách toàn diện hiệu quả sử dụng vốn của công ty.

Bài viết: “ Bàn về giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn ” đăng trên tạp chí thị trường tài chính tiền tệ số 28-5/2002 của THS.Nguyễn Thị Hồng Nhung đã phân tích và đưa ra một số giải pháp huy động, sử dụng vốn nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của DN Tuy nhiên, bài viết mới chỉ đề cập tới việc huy động và sử dụng vốn trong một số loại hình DN sản xuất, DN thương mại mà chưa đi sâu vào nghiên cứu một cách đầy đủ, chuyên sâu theo đặc thù riêng của một CTCP.

PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ KẾT QUẢ PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN THƯƠNG MẠI CẦU GIẤY

Phương pháp hệ nghiên cứu các vấn đề

GVHD: CN.Lê Thị Trâm Anh 3.1.1 Phương pháp thu thập dữ liệu

 Phương pháp sử dụng phiếu điều tra:

Phương pháp sử dụng phiếu điều tra là phương pháp điều tra bằng các phiếu câu hỏi trắc nghiệm (questionaires) nhằm thăm dò ý kiến sơ cấp Để thực hiện được phương pháp này trước hết phải thiết kế được bảng câu hỏi khoa học và bao hàm đầy đủ nội dung cần thiết, giúp cho người đọc có thể dễ dàng hiểu được mục đích của câu hỏi và trả lời đúng hướng, không làm mất thời gian và công sức của người được điều tra Để thu thập những thông tin về hiệu quả sử dụng VKD của công ty, Em lập mẫu phiếu điều tra trắc nghiệm gửi tới ông giám đốc công ty, kế toán trưởng và 3 nhân viên phòng kế toán Nội dung của phiếu điều tra tìm hiểu về các đánh giá của lãnh đạo và nhân viên công ty về hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh, các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn của công ty Các bước tiến hành như sau:

Bước 1: Chuẩn bị và xây dựng mẫu phiếu điều tra in sẵn các câu hỏi có liên quan đến đề tài.

Bước 2: Xác định đối tượng điều tra và phát phiếu điều tra cho đối tượng được điều tra.

Bước 3: Tổng hợp ý kiến trên các phiếu điều tra, phân tích và tổng hợp các ý kiến để làm cơ sở cho việc phân tích, đánh giá hiệu quả sử dụng VKD của công ty.

 Phương pháp phỏng vấn: Để có được những thông tin cụ thể và chính xác nhất, em đã tiến hành phỏng vấn chuyên sâu lãnh đạo công ty dựa trên các dữ liệu thu thập được từ việc nghiên cứu tài liệu và xử lý phiếu điều tra trắc nghiệm Đối tượng được phỏng vấn là: ÔngNguyễn Đức Tuyên - Giám đốc và Bà Phan Thị Thuận - Trưởng phòng kế toán công ty Để đảm bảo tính hiệu quả và hợp pháp của cuộc phỏng vấn, Em đã lập kế hoạch và chuẩn bị sẵn nội dung câu hỏi cần phỏng vấn, thời gian phỏng vấn được hẹn trước và được sự đồng ý của người trả lời phỏng vấn Nội dung phỏng vấn nhằm đi sâu vào tìm hiểu về hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh và các giải pháp của

GVHD: CN.Lê Thị Trâm Anh công ty trong thời gian tới Kết quả phỏng vấn chuyên sâu được tổng hợp tại mục 3.3.2 của luận văn.

 Phương pháp nghiên cứu tài liệu: Được sự cho phép và tạo điều kiện của công ty, em đã tiến hành nghiên cứu các tài liệu của công ty, bao gồm: Báo cáo tài chính các năm 2008, 2009, 2010; bản cáo bạch, sổ kế toán các tài khoản liên quan; quá trình hình thành và phát triển của công ty… để từ đó có được những số liệu cần thiết phục vụ cho việc phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại công ty Đồng thời, Em cũng nghiên cứu các giáo trình, sách chuyên khảo; các chính sách của Nhà nước điều chỉnh về VKD và sử dụng VKD của các DN; các luận văn của những năm trước để có được những dữ liệu tổng quát về VKD và hiệu quả sử dụng VKD.

3.1.2 Phương pháp phân tích dữ liệu Để phân tích hiệu quả sử dụng VKD tại công ty CPTM Cầu Giấy, Em đã vận dụng kết hợp nhiều phương pháp nhằm đảm bảo kết quả phân tích là đầy đủ, khách quan và trung thực nhất.

Phương pháp so sánh là phương pháp cơ bản, giúp nhận thức được các hiện tượng kinh tế phát sinh nhằm mục đích thấy được sự giống nhau và khác nhau giữa các sự vật, hiện tượng.

+ So sánh giữa các chỉ tiêu vốn trên bảng cân đối kế toán năm 2010 so với năm 2009 để thấy được sự biến động tăng giảm và xác định nguyên nhân.

+ So sánh theo chiều dọc để thấy được tỷ trọng của từng khoản mục trong tổng VKD, VCĐ, VLĐ.

+ So sánh theo chiều ngang để thấy được sự biến động về số tương đối và số tuyệt đối của từng khoản mục vốn qua các năm.

3.1.2.2 Phương pháp tính chỉ tiêu tỷ suất, hệ số

Phương pháp này được sử dụng để tính toán, phân tích sự biến động tăng giảm và mối liên hệ tác động phụ thuộc lẫn nhau của các chỉ tiêu nhằm đánh giá hiệu quả quản lý và sử dụng VKD của công ty.

GVHD: CN.Lê Thị Trâm Anh 3.1.2.3 Phương pháp biểu mẫu

Tất cả số liệu phân tích phải được thực hiện trên biểu mẫu để phản ánh trực quan có hệ thống tiện cho việc đối chiếu, kiểm tra và so sánh Biểu mẫu có thể là biểu so sánh hoặc biểu phân tích các nhân tố ảnh hưởng Luận văn đã sử dụng một số bảng biểu để phân tích tình hình sử dụng và quản lý VKD của công ty.

3.1.2.4 Phương pháp phân tích tài chính Dupont

Sử dụng phương pháp phân tích tài chính Dupont để phân tích mối quan hệ tương tác giữa tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên VKD với hiệu suất sử dụng toàn bộ vốn và tỷ suất lợi nhuận toàn bộ vốn, các mối quan hệ tương tác với tỷ suất lợi nhuận trên VCSH.

Ngoài ra, còn sử dụng phương pháp thay thế liên hoàn để phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến hệ số lợi nhuận trên VKD.

Đánh giá tổng quan tình hình và ảnh hưởng của nhân tố môi trường đến hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của công ty CP Thương Mại Cầu Giấy

3.2.1 Giới thiệu khái quát về công ty

- Tên doanh nghiệp: Công ty cổ phần Thương Mại Cầu Giấy

- Tên giao dịch: Cau Giay Share Trading Company.

- Trụ sở giao dịch: 139 - Cầu Giấy - Hà Nội.

- Website: Http://www.ctm.vn

- Loại hình DN: Công ty cổ phần

- Tổng số lao động: 245 người.

3.2.1.1 Quá trình hình thành và phát triển của công ty.

Công ty CP Thương Mại Cầu Giấy được hình thành qua việc cổ phần hóa

DN Nhà Nước cùng với lịch sử 55 năm tồn tại và phát triển.

GVHD: CN.Lê Thị Trâm Anh

Thực hiện nghị quyết TW Đảng lần thứ 7 khóa 2 ngày 16/03/1956 của ban chấp hành TW Đảng quyết định thành lập Hợp tác xã (HTX) mua bán số 5 và 6 góp phần mở rộng giao lưu hàng hóa giữa thành thị và nông thôn.

Tháng 7/1961 thi hành quyết định số 78/CP ngày 31/5/1961 của Thủ tướng chính phủ: HTX 5 và 6 sát nhập lại thành HTX mua bán Từ Liêm.

Ngày 24/09/1979 thực hiện quyết định số 3839/QĐ-UB-TC phòng chỉ đạo HTX mua bán và bộ phận mua hàng hóa ngoài kế hoạch được tách ra thành ban quản lý HTX mua bán trực thuộc UBND huyện, bộ phận còn lại được đổi tên thành công ty bán lẻ tổng hợp công nghệ phẩm Từ Liêm.

Tháng 12/1992 đổi tên thành Công ty thương mại Từ Liêm theo quyết định số 3550/QĐ-UB của UBND thành phố Hà Nội.

Ngày 5/2/1999 theo quyết định của UBND thành phố Hà Nội công ty Thương Mại Từ Liêm được đổi thành Công ty Thương Mại Cầu Giấy thuộc UBND quận Cầu Giấy - Hà Nội.

Ngày 29/12/2000 theo quyết định số 7580/QĐ-UB của UBND thành phố Hà Nội chuyển thành “ Công ty cổ phần Thương Mại ”.

Từ năm 1956 đến nay công ty đã 5 lần đổi tên, song mỗi quá trình chuyển đổi của nó đều gắn với sự thay đổi của Xã Hội.

3.2.1.2 Chức năng hoạt động và cơ cấu tổ chức bộ máy quản lý của công ty.

Công ty CP Thương Mại Cầu Giấy hoạt động với một số lĩnh vực kinh doanh chủ yếu sau:

+ Thương mại dịch vụ, hàng bách hóa, điện máy, thực phẩm công nghệ, rượu, bia, thuốc lá.

+ Vật liệu xây dựng, xăng dầu chất đốt, xuất nhập khẩu.

+ Kinh doanh dịch vụ, du lịch trong và ngoài nước.

+ Đầu tư xây dựng hạ tầng, kinh doanh bất động sản.

+ Quảng cáo thương mại, quảng cáo phi thương mại.

+ Vận tải hàng hóa, cho thuê xe ô tô.

GVHD: CN.Lê Thị Trâm Anh

+ Đại lý kinh doanh xuất bản phẩm.

 Cơ cấu tổ chức bộ máy quản lý của công ty: Phụ lục 02

3.2.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của công ty

CP Thương Mại Cầu Giấy.

 Biến động của nền kinh tế:

- Việt Nam gia nhập WTO đặt ra rất nhiều những cơ hội nhưng không ít những thách thức cho các DN Việt Nam, sự mở cửa thị trường thương mại đã thu hút rất nhiều các tập đoàn bán lẻ thâm nhập vào Việt Nam do vậy người tiêu dùng có nhiều lựa chọn hơn làm cho các DN trong nước nói chung và công ty CPTM Cầu Giấy bị giảm thị phần, làm giảm doanh thu tiêu thụ và ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn của công ty.

- Lạm phát đang là vấn đề của các nước đang phát triển như Việt Nam. Việc chỉ số lạm phát ở nước ta những năm gần đây luôn ở mức khá cao, cụ thể: lạm phát tăng 11,8% trong tháng 12/2010 và mức trung bình 9,2% cho cả năm 2010 là mức cao nhất trong khu vực Đông Nam Á Điều này khiến cho nhu cầu VKD của các DN nói chung và công ty CPTM Cầu Giấy nói riêng tăng lên và tình hình tài chính kém ổn định, gây ảnh hưởng tiêu cực đến hiệu quả sử dụng vốn Mặt khác, khi có lạm phát người tiêu dùng sẽ thắt chặt chi tiêu, nếu chỉ nhìn vào DT và LN của DN có tăng nhưng nếu loại bỏ ảnh hưởng của yếu tố giá thì tốc độ tăng không nhiều từ đó ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn của công ty.

 Chính sách quản lý kinh tế vĩ mô của Nhà Nước:

Nhà Nước quản lý và điều tiết vĩ mô nền kinh tế thông qua hệ thống pháp luật và những chính sách tài khóa của mình Với bất kỳ sự thay đổi nào trong chế độ, chính sách hiện hành đều tác động trực tiếp đến kết quả kinh doanh cũng như hiệu quả sử dụng vốn của công ty Cụ thể:

- Chính sách thuế: Nhà nước quy định các loại thuế và thuế suất mà công ty phải nộp trong quá trình sản xuất kinh doanh Những thay đổi về chính sách thuế sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến DT và LN kinh doanh của công ty Năm 2009 Nhà nước

GVHD: CN.Lê Thị Trâm Anh giảm thuế suất thuế thu nhập DN từ 28% xuống còn 25% giảm chi phí thuế thu nhập DN tăng phần LNST giúp công ty có thêm nguồn vốn để tái đầu tư, mua sắm trang thiết bị, giảm nhẹ việc huy động vốn bên ngoài từ đó giảm chi phí huy động vốn nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của công ty

- Chính sách tài khóa, tiền tệ: Năm 2010 khi lạm phát ở nước ta lên cao đặc biệt là những tháng cuối năm 2010, Nhà nước đã thực hiện đồng thời chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ thắt chặt làm cho người dân thắt chặt chi tiêu, giảm mức tiêu thụ hàng hóa tác động giảm DT và LN của DN ảnh hưởng không tốt đến hiệu quả sử dụng vốn của công ty

Nhà nước quản lý và điều chỉnh các hoạt động trong xã hội bằng luật pháp, vì vậy để phát triển bền vững và tránh mọi sự cố không đáng có thì công ty phải đưa hoạt động của mình vào các khung điều chỉnh của pháp luật Công ty CPTM Cầu Giấy hoạt động kinh doanh theo sự điều chỉnh của các bộ luật như: Luật Doanh nghiệp 2005, Luật Đầu tư 2005, Luật Phá sản 2004, Luật Thương mại… đều có quy định rõ ràng về việc huy động vốn, sử dụng vốn, phân phối lợi nhuận, những cơ sở để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn của công ty Vì vậy, hiệu quả sử dụng vốn của công ty chịu ảnh hưởng trực tiếp bởi các yếu tố thuộc môi trường pháp luật.

Ngoài các nhân tố trên thì hiệu quả sử dụng vốn của DN còn chịu sự ảnh hưởng của các nhân tố như: tình hình chính trị văn hóa Xã hội, thu nhập bình quân đầu người, phong tục, thị hiếu của người tiêu dùng….

Con người đóng vai trò trung tâm, là chủ thể chính của mọi hoạt động, quyết định trực tiếp đến kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của mọi DN Công ty CPTM Cầu Giấy được dẫn dắt bởi một đội ngũ cán bộ lãnh đạo nhiệt huyết có trình độ quản lý, trình độ chuyên môn cao, nhanh nhạy, sáng tạo, hoạch định và điều hành thực thi các phương án sản xuất kinh doanh rất linh hoạt, mềm dẻo giúp cho công ty mở rộng và phát triển mạnh mẽ Qua thực tế cho thấy, nhờ công tác quản lý

GVHD: CN.Lê Thị Trâm Anh tốt mà trong thời gian qua công ty đã nắm bắt được nhiều cơ hội kinh doanh giúp khai thác vốn hiệu quả, huy động được nguồn vốn kịp thời với chi phí sử dụng vốn thấp nên đã góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng VKD của công ty Với tổng số lao động là 245 người, chủ yếu là đội ngũ lao động trẻ, năng động, đã được qua đào tạo, có ý thức kỷ luật, hăng say trong công việc nên đã góp phần tăng hiệu quả hoạt động kinh doanh của DN.

 Cơ cấu nguồn vốn và chi phí sử dụng vốn:

Cơ cấu vốn là nhân tố ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả sử dụng VKD, có một cơ cấu vốn hợp lý, phù hợp với ngành nghề kinh doanh của DN là điều kiện tiên quyết đảm bảo cho việc sử dụng VKD có hiệu quả và ngược lại Công ty CP Thương Mại Cầu Giấy có nguồn VCSH chiếm tỷ trọng lớn trong tổng nguồn vốn giúp công ty tự chủ về mặt tài chính Hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh thương mại là chủ yếu nên VLĐ chiếm tỷ trọng cao hơn trong tổng nguồn vốn của công ty là hợp lý Đồng thời, công ty có phương pháp huy động vốn phù hợp, khai thác tối đa nguồn vốn hiện có giúp tiết kiệm chi phí sử dụng vốn góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của công ty

 Lựa chọn phương án đầu tư:

Lựa chọn phương án đầu tư là một trong những nhân tố cơ bản ảnh hưởng rất lớn đến hiệu quả sử dụng vốn sản xuất kinh doanh của công ty Cụ thể, công ty đã đầu tư mở rộng xây dựng hai dự án: tòa nhà cao tầng CTM làm văn phòng cho thuê và chung cư cho cán bộ, công nhân viên tại 229 Cầu Giấy và siêu thị nội thất tại 1174 Đường Láng đã thu được những kết quả tốt góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của công ty Năm 2010 hưởng ứng cuộc vận động “ Người Việt Nam ưu tiên dùng hàng Việt Nam ” của Bộ Chính Trị,công ty đã đưa ra phương án đầu tư là đưa sản phẩm Việt vào các gian hàng tại các cửa hàng của công ty Phương án kinh doanh của công ty không thu được kết quả cao do chưa có chương trình quảng cáo đến người tiêu dùng do đó việc tiêu thụ hàng hóa chưa thực sự tốt làm giảm hiệu quả sử dụng VLĐ nói riêng vàVKD nói chung của công ty

GVHD: CN.Lê Thị Trâm Anh

Kết quả điều tra, phỏng vấn về hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại công

ty CP Thương Mại Cầu Giấy.

3.3.1 Kết quả điều tra, khảo sát

Bảng 3.1 Bảng kết trả điều tra, khảo sát về tình hình và hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của công ty CP Thương Mại Cầu Giấy

1 Hiệu quả sử dụng vốn của công ty hiện nay là?

2 Theo Ông (Bà) việc phân bổ vốn kinh doanh của công ty hiện nay có hợp lý không?

3 Công ty có thực hiện công tác dự báo nhu cầu vốn kinh doanh cho mỗi thời kỳ không?

4 Nhu cầu về vốn kinh doanh hiện nay của công ty có lớn không?

5 Hình thức huy động vốn mà công ty thường sử dụng là? Vay ngân hàng 2/

GVHD: CN.Lê Thị Trâm Anh

6 Theo Ông(Bà), những nhân tố khách quan nào ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn của công ty?

Chính sách kinh tế vĩ mô của Nhà nước

Sự biến động của nền kinh tế 5/

7 Những nhân tố chủ quan nào ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng VKD của công ty?

5 100 Lựa chọn phương án đầu tư 3/

Cơ sở vật chất kỹ thuật 2/

8 Công ty đã thực hiện các giải pháp nào nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn?

Xây dựng cơ cấu vốn hợp lý 5/

Dự báo chính xác nhu cầu VKD trong kỳ

Nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động

Qua bảng kết quả điều tra khảo sát ta có thể nhận thấy rằng:

Công ty đã nhận thức được tầm quan trọng của việc nâng cao hiệu quả sử dụng VKD và đã có sự quan tâm nhất định đến việc phân tích hiệu quả sử dụng vốn. Tuy nhiên, việc huy động vốn chưa linh hoạt, công ty chưa thực hiện công tác dự báo nhu cầu vốn trong kỳ, chưa có sự quan tâm đặc biệt đến việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn từ đó làm cho hiệu quả sử dụng vốn của công ty chưa cao, chưa tương xứng với tiềm lực của công ty

GVHD: CN.Lê Thị Trâm Anh

Công ty đã nhận định được các nhân tố khách quan, chủ quan ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn của công ty Trong các nhân tố trên thì nhân tố: chính sách quản lý kinh tế của Nhà nước và sự biến động của nền kinh tế, cơ cấu vốn, năng lực quản lý được đánh giá là những nhân tố ảnh hưởng lớn nhất đến hiệu quả sử dụng vốn của công ty Từ đây, có thể thấy công ty đã xác định được các nhân tố tác động đến hiệu quả sử dụng vốn của công ty cũng như mức độ ảnh hưởng của các nhân tố đó nhằm hạn chế những ảnh hưởng xấu có thể xảy ra, đồng thời phát huy những tác động tích cực đảm bảo cho công tác huy động vốn kịp thời, đầy đủ, nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn sản xuất kinh doanh của công ty.

Tác giả đã tiến hành phỏng vấn ông: Nguyễn Đức Tuyên - Giám đốc công ty và Bà: Phan Thị Thuận - Trưởng phòng kế toán công ty Nội dung cuộc phỏng vấn như sau:

Câu hỏi 1: Ông có thể cho biết những thành công và hạn chế trong việc sử dụng vốn của công ty trong thời gian vừa qua?

Trả lời: Công tác sử dụng vốn của công ty trong thời gian vừa qua đã đạt được những thành công nhất định như: vốn kinh doanh không ngừng tăng lên do vốn chủ sở hữu tăng lên đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động kinh doanh, giúp công ty nâng cao khả năng tự chủ về tài chính Doanh thu, lợi nhuận của công ty liên tục tăng qua các năm Tuy nhiên, hiệu quả sử dụng vốn của công ty chưa thật sự cao, chưa tương xứng với tiềm năng của công ty, nguồn vốn được vốn bổ sung chủ yếu từ LNST chưa phân phối Nhận thức được những mặt còn tồn tại, công ty luôn cố gắng tìm ra những giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của công ty.

Câu hỏi 2: Xin Ông cho biết chính sách chi trả cổ tức của công ty trong hai năm 2009, 2010?

Trả lời: Hiện nay, số lượng cổ phiếu thường đang lưu hành của công ty là

3.500.000 cổ phiếu, trong 2 năm công ty không phát hành thêm cổ phiếu Chính sách chi trả cổ tức luôn được hội đồng quản trị của công ty quan tâm để có chính sách chi trả hợp lý vừa đảm bảo quyền lợi của cổ đông, vừa đảm bảo duy trì và phát triển hoạt động trong kỳ kinh doanh tới Công ty sử dụng 16% LNST năm 2009 và20% LNST năm 2010 để chi trả cổ tức cho cổ đông Tỷ lệ trả lãi cổ phần của công

GVHD: CN.Lê Thị Trâm Anh ty chưa cao do trong 2 năm 2009 và 2010 công ty có kế hoạch xây dựng, tu sửa lại một số công trình như: công trình chợ Nghĩa Tân, công trình 139 Cầu Giấy, siêu thị Xuân Phương nhằm mở rộng quy mô sản xuất kinh doanh và được đại hội đồng cổ đông thông qua.

Câu hỏi 3: Thưa Bà, theo Bà cơ cấu vốn hiện nay của công ty có phù hợp với đặc điểm hoạt động kinh doanh của công ty không?

Trả lời: Là một DN hoạt động trong lĩnh vực thương mại là chủ yếu nên vốn lưu động luôn chiếm tỷ trọng cao hơn trong tổng vốn kinh doanh của công ty Với cơ cấu vốn hiện nay thì công ty đã bảo đảm được nguyên tắc này, tuy nhiên trong thời gian tới công ty sẽ xây dựng một cơ cấu vốn linh hoạt hơn nhằm khai thác tối đa nguồn vốn hiện có.

Câu hỏi 4: Xin Bà cho biết quan điểm của công ty về nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh?

Trả lời: Trên quan điểm tăng doanh thu, giảm chi phí, khai thác tối đa số vốn hiện có thì công ty vẫn đang tiếp tục nghiên cứu, phân tích để tìm ra giải pháp tối ưu, khả thi nhất nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của công ty Tuy nhiên, công ty cũng nhận thức được việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn không phải là việc làm tức thời mà phải có chiến lược, chính sách, biện pháp cụ thể Vì vậy, việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn trong công ty nhất thiết phải có sự tham gia của cán bộ, công nhân viên của công ty.

CÁC KẾT LUẬN VÀ ĐỀ XUẤT NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN THƯƠNG MẠI CẦU GIẤY

Những kết quả đã đạt được

- Sau hơn 55 năm hình thành và phát triển công ty CPTM Cầu Giấy đã gây dựng được thương hiệu riêng cho mình, tạo dựng được niềm tin với khách hàng và các đối tác trong và ngoài nước Công ty luôn tập trung xây dựng tiêu chí phục vụ tại các siêu thị và cửa hàng tự chọn của công ty để giữ chữ “ Tín ” với khách hàng:

“ Công ty, cửa hàng là bạn của mọi nhà và là địa chỉ mua sắm đáng tin cậy ” chính vì vậy mà uy tín của công ty ngày càng được khẳng định.

- Hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty hiện nay là rất khả quan, quy mô hoạt động kinh doanh ngày càng được mở rộng Điều này được thể hiện ở việc công ty làm ăn liên tục có lãi, thu nhập của người lao động trong công ty được nâng cao, sức cạnh tranh trên thị trường của công ty được nâng lên đáng kể và trở thành một trong những công ty có uy tín trong lĩnh vực kinh doanh thương mại

- Công ty đã mở rộng được quy mô VKD, huy động được nguồn VKD kịp thời đáp ứng nhu cầu sản xuất kinh doanh Cụ thể: VKD bình quân năm 2010 so với năm 2009 tăng 29.719.091.570đ, tăng 32,67% Công ty đã xây dựng cơ cấu vốn phù hợp với đặc điểm hoạt động kinh doanh và định hướng phát triển của công ty là từng bước thâm nhập sâu hơn vào thị trường kinh doanh thương mại(VLĐ chiếm tỷ trọng cao hơn trong tổng nguồn vốn), VCSH luôn chiếm tỷ trọng cao trong tổng nguồn vốn đảm bảo năng lực tự chủ tài chính tránh tình trạng lạm dụng vốn vay quá mức.

GVHD: CN.Lê Thị Trâm Anh

- Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ tăng lên qua các năm Cụ thể: doanh thu năm 2010 (285.124.275.083đ) so với năm 2009 (226.514.207.673đ) tăng 58.610.067.410đ với tỷ lệ tăng 20,56% Tổng lợi nhuận trước thuế năm 2010 (29.211.770.784đ) so với năm 2009 (25.165.195.817đ) tăng 4.046.574.967đ, với tỷ lệ tăng 13,85% Tuy tỷ lệ tăng của DT và LN chưa tương xứng với tiềm năng của công ty nhưng cũng đã chứng tỏ được khả năng hoạt động kinh doanh và nỗ lực của công ty trong việc tìm kiếm và mở rộng thị trường.

- Điểm đặc biệt trong thời gian vừa qua là cùng với việc đổi mới phương thức kinh doanh thì công ty còn quan tâm đến công tác xây dựng chiến lược con người, đào tạo đội ngũ cán bộ kế cận và đào tạo nghiệp vụ chuyên môn cho 100% cán bộ, công nhân viên ở mỗi khâu công tác.

Có được những kết quả trên là nhờ vào sự cố gắng, nỗ lực của toàn bộ cán bộ công nhân viên công ty Cụ thể, lãnh đạo công ty đã xây dựng đúng định hướng phát triển, xác định mục tiêu hoạt động trước mắt và mục tiêu lâu dài; lực lượng lao động chủ yếu còn trẻ và đều được đào tạo, luôn cống hiến hết mình cho công việc.

Tồn tại và nguyên nhân

Bên cạnh những kết quả đã đạt được, vẫn còn nhiều tồn tại cần được giải quyết để công ty có thể tăng trưởng bền vững hơn Những tồn tại và nguyên nhân:

- Về mặt giá trị thì LN kinh doanh của công ty khá cao và có tăng trưởng nhưng tốc độ tăng của LN chậm hơn tốc độ tăng DT ( 13,85% < 20,56% ) gây ảnh hưởng không tốt đến hiệu quả sử dụng VKD của công ty Nguyên nhân chủ yếu là do chi phí quản lý kinh doanh tăng quá lớn cả về khối lượng lẫn tốc độ tăng (tăng 55.267.605.300đ với tỷ lệ tăng tương ứng là 27,36% ) làm giảm LN Điều này phần nào phản ánh trình độ quản lý chi phí của công ty là chưa tốt, gây lãng phí trong sử dụng vốn dẫn đến việc đồng vốn bỏ ra chưa phát huy khả năng sinh lời tối đa.

- Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng VKD, VLĐ, VCĐ của công ty đều biến động theo xu hướng giảm làm cho sức sản xuất, khả năng tạo ra doanh thu và khả năng sinh lời của đồng vốn năm 2010 giảm so với năm 2009 Nguyên nhân là do trong năm 2010 DT và LN của công ty tăng nhưng tỷ lệ tăng thấp hơn tỷ lệ tăng của VKD, VLĐ, VCĐ.

GVHD: CN.Lê Thị Trâm Anh

- Việc huy động vốn của công ty vẫn chỉ phụ thuộc vào các kênh huy động truyền thống như: vốn do cổ đông đóng góp, lợi nhuận giữ lại để tái đầu tư, vay ngân hàng và các tổ chức tín dụng mà nguyên nhân chủ yếu là do công ty chưa thiết lập được các phương án huy động vốn linh hoạt, cụ thể, chi tiết trên cơ sở kế hoạch kinh doanh của công ty.

- Tốc độ chu chuyển của VLĐ năm 2010 giảm so với năm 2009 thể hiện cụ thể là số vòng quay của VLĐ giảm 0,21 vòng ( tỷ lệ giảm tương ứng là 5,4% ) và số ngày chu chuyển của VLĐ tăng 5,4 ngày (tỷ lệ tăng là 7,17% ) Vì vậy, Năm 2010 công ty đã lãng phí một số VLĐ là 4.218.276.944đ cho thấy việc quản lý và sử dụng VLĐ của công ty chưa tốt làm lãng phí một lượng vốn lớn, ảnh hưởng không tốt đến hiệu quả sử dụng VLĐ nói riêng và VKD nói chung.

Dự báo triển vọng và quan điểm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh

Nền kinh tế nước ta đang trên đà phát triển nhanh, thu nhập bình quân đầu người không ngừng tăng lên do đó nhu cầu mua sắm, tiêu dùng của người dân đang ở mức cao, đặc biệt là thị trường Hà Nội Công ty CPTM Cầu Giấy có một bề dày truyền thống trong lĩnh vực kinh doanh thương mại, với đội ngũ quản lý có trình độ, đội ngũ nhân viên giàu chuyên môn… kết hợp với những điều kiện thuận lợi của thị trường, triển vọng phát triển của công ty là rất lớn Công ty đã đặt ra mục tiêu, phương hướng phát triển trong giai đoạn 2011- 2015 :

- Không ngừng nâng cao chất lượng phục vụ, duy trì mức giá hợp lý, tiếp tục khẳng định uy tín với khách hàng và bạn hàng Mở rộng mạng lưới kinh doanh gắn kinh doanh thương mại với dịch vụ thương mại Đổi mới toàn bộ phương thức kinh doanh cổ điển chuyển sang kinh doanh hiện đại, áp dụng công nghệ thông tin vào công tác quản lý, bán hàng siêu thị trong toàn công ty.

- Giữ vững và phát huy những kết quả đã đạt được trong những năm tiếp theo.

- Củng cố và đầu tư cơ sở vật chất đáp ứng nhu cầu của hoạt động kinh doanh.

GVHD: CN.Lê Thị Trâm Anh

- Phấn đấu đạt tăng trưởng doanh số hàng năm từ 20% đến 35%, nâng cao chất lượng dịch vụ thương mại đáp ứng xu hướng hội nhập quốc tế.

- Mở rộng quy mô hoạt động để tăng 15% thị phần trong lĩnh vực kinh doanh thương mại.

4.2.2 Quan điểm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của công ty CPTM Cầu Giấy

Từ khi chuyển sang cơ chế thị trường, công ty CPTM Cầu Giấy đã có những bước tiến đáng kể, khẳng định được vị thế và uy tín của mình Trong điều kiện hiện nay, cũng như các DN khác, nhu cầu về vốn của công ty là rất lớn mà khả năng đáp ứng còn hạn chế Chính vì vậy, việc tạo lập, quản lí và sử dụng có hiệu quả VKD là yêu cầu quan trọng góp phần duy trì và phát triển công ty Tuy nhiên, công ty cũng nhận thức được việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn không phải việc làm tức thời mà phải có chiến lược, chính sách, biện pháp cụ thể Sự nóng vội không đem lại hiệu quả thậm chí còn gây ra sự tổn thất Trong thời gian qua, công ty luôn tìm kiếm và thực thi một số giải pháp xuất phát từ chính mô hình và đặc điểm kinh doanh như: hoàn thiện cơ cấu tổ chức để có thể đảm bảo một bộ máy quản lý hoạt động linh hoạt và hiệu quả; xây dựng cơ cấu vốn hợp lý và đề ra các định mức cho các phòng ban, các dự án đầu tư để tránh việc lãng phí VKD; giải quyết tốt vấn đề thanh toán và tìm ra các giải pháp đẩy nhanh tốc độ chu chuyển vốn.

Các đề xuất, kiến nghị nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại công ty CPTM Cầu Giấy

4.3.1 Các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh

Xuất phát từ cơ sở lý luận và tình hình quản lý, sử dụng vốn tại công ty CPTM Cầu Giấy, Em xin đề xuất một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của công ty Mỗi giải pháp đưa ra bao gồm: lý do đưa ra giải pháp, nội dung giải pháp và điều kiện thực hiện giải pháp.

4.3.1.1 Nhóm giải pháp về huy động vốn.

 Thứ nhất , dự báo tốt nhu cầu vốn kinh doanh cho mỗi thời kỳ

Lý do chọn giải pháp: Dự báo nhu cầu VKD có ý nghĩa tiên quyết đối với hiệu quả sử dụng VKD trong kỳ Dự báo càng chính xác thì việc phân phối, sử dụng

GVHD: CN.Lê Thị Trâm Anh

VKD trong kỳ càng hợp lý và tiết kiệm Tuy nhiên, thực tế hiện nay tại công ty chưa có hoạt động dự báo nhu cầu VKD trong kỳ, thường chỉ đến khi có nhu cầu về VKD bổ sung thì lãnh đạo công ty mới tìm cách huy động và tiến hành các bước huy động VKD Điều này rất không có lợi cho công ty vì để có vốn kịp thời thì đôi khi công ty phải chấp nhận chi phí huy động vốn cao, hoặc có khi công ty không huy động được vốn dẫn đến mất cơ hội kinh doanh.

Nội dung của giải pháp: Cuối mỗi kỳ kinh doanh, lãnh đạo công ty căn cứ vào những dự đoán về tình hình hoạt động kinh doanh, khả năng tăng trưởng trong năm tới và những dự kiến về sự biến động của thị trường để tiến hành công tác hoạch định tài chính cho kỳ sau từ đó xác định chính xác nhu cầu vốn trong kỳ Dựa trên nhu cầu vốn đã xác định, lập kế hoạch huy động vốn: xác định khả năng tài chính hiện tại của công ty, số vốn còn thiếu, so sánh chi phí huy động vốn từ các nguồn tài trợ để lựa chọn kênh huy động vốn phù hợp, kịp thời, tránh tình trạng thừa vốn, gây lãng phí hoặc thiếu vốn làm gián đoạn hoạt động kinh doanh của công ty, đồng thời hạn chế rủi ro có thể xảy ra. Điều kiện thực hiện giải pháp: công ty cần phải phân tích chính xác các chỉ tiêu tài chính của kỳ trước, những biến động chủ yếu trong VKD, mức chênh lệch giữa kế hoạch và thực hiện về nhu cầu VKD ở các kỳ trước Đồng thời, phải lập được kế hoạch kinh doanh và dự đoán chính xác sự biến động của thị trường để xây dựng chiến lược huy động vốn phù hợp với thực trạng thị trường và môi trường kinh doanh của từng thời kỳ

 Thứ hai, linh hoạt tìm các nguồn tài trợ bên ngoài với chi phí phù hợp

Lý do chọn giải pháp: Giải pháp được đưa ra dựa trên cơ sở thực tế là việc huy động vốn của công ty vẫn chỉ phụ thuộc vào các kênh huy động truyền thống như: vốn góp cổ đông, LN giữ lại để tái đầu tư, vay ngân hàng và các tổ chức tín dụng mà chưa quan tâm đến một số nguồn tài trợ như: vốn vay cá nhân và phát hành trái phiếu, nguồn vốn liên doanh, liên kết…Vì vậy, công ty cần khai thác linh hoạt hơn các nguồn tài trợ.

GVHD: CN.Lê Thị Trâm Anh Nội dung của giải pháp:

+ Vốn vay cá nhân: là việc huy động vốn từ các cá nhân do lượng tiền mà người dân nói chung, nhân viên công ty nói riêng tích trữ tại nhà mà không gửi ngân hàng hay đầu tư còn rất lớn giúp công ty huy động vốn kịp thời mà không mất thời gian làm thủ tục vay.

+ Phát hành trái phiếu (TP): Công ty có thể huy động vốn thông qua hình thức này, các loại TP mà công ty có thể phát hành như: TP có kỳ hạn, TP không kỳ hạn, đặc biệt là loại TP có thể chuyển đổi Công ty nên hướng đến đối tượng mua

TP là nhân viên công ty, nếu nhận được sự ủng hộ nhiệt tình từ phía cán bộ công nhân viên trong công ty sẽ giúp gắn kết họ với sự phát triển của công ty.

+ Nguồn vốn liên doanh, liên kết: Đây là hình thức hợp tác mà qua đó các công ty không những tăng được vốn cho hoạt động kinh doanh mà còn học tập được kinh nghiệm quản lý, tiếp thu được tiến bộ khoa học kỹ thuật và chuyển giao công nghệ Công ty có thể hợp tác liên doanh, liên kết với những DN hoạt động trong cùng lĩnh vực hoặc những DN hoạt động trong lĩnh vực bổ trợ cho hoạt động kinh doanh thương mại của công ty. Điều kiện thực hiện giải pháp: Để thực hiện được giải pháp trên thì đòi hỏi lãnh đạo công ty phải chứng minh được mục đích sử dụng vốn bằng cách đưa ra kết quả kinh doanh và hiệu quả vòng quay vốn trong các năm qua và triển vọng năm tới, tạo niềm tin cho các nơi cung ứng vốn bằng cách nâng cao uy tín của công ty

 Thứ ba, thực hiện vay vốn ngân hàng khi có nhu cầu vốn bổ sung

Lý do chọn giải pháp: Trong những năm gần đây, đứng trước nhu cầu đòi hỏi về vốn thì đây là một nguồn cung cấp vốn quan trọng cho các DN Tuy nhiên, thực tế tại công ty 2 năm 2009, 2010 công ty không thực hiện vay vốn từ ngân hàng mà huy động vốn chủ yếu từ LNST chưa phân phối Việc huy động vốn từ các ngân hàng và các tổ chức tín dụng được hưởng lợi thế lá chắn thuế mặc dù chi phí huy động vốn cao nhưng nếu công ty sử dụng có hiệu quả sẽ nâng cao tỷ lệ sinh lời của VCSH

Nội dung giải pháp: Nguồn vốn tín dụng ngân hàng thực chất là vốn bổ sung chứ không phải nguồn vốn tham gia và hình thành nên VLĐ thường xuyên của công

GVHD: CN.Lê Thị Trâm Anh ty Mặt khác, công ty cũng nên huy động nguồn vốn trung và dài hạn vì việc sử dụng vốn vay cả ngắn, trung và dài hạn phù hợp sẽ góp phần làm giảm khó khăn tạm thời về vốn, giảm một phần chi phí và tăng LN Điều kiện thực hiện giải pháp: Để huy động được các nguồn vốn từ ngân hàng thì công ty cũng cần phải xây dựng các phương án kinh doanh, các dự án đầu tư khả thi trình lên ngân hàng, đồng thời phải luôn luôn làm ăn có lãi, thanh toán các khoản nợ gốc và lãi đúng hạn, xây dựng lòng tin ở các ngân hàng

4.3.1.2 Nhóm giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động

Là một DNTM nên VLĐ luôn chiếm tỷ trọng lớn hơn trong tổng nguồn VKD của công ty, hiệu quả sử dụng VLĐ ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả sử dụng vốn của công ty Qua kết quả phân tích nhận thấy việc quản lý và sử dụng VLĐ của công ty chưa tốt làm lãng phí một lượng vốn lớn (4.218.276.944đ), ảnh hưởng không tốt đến hiệu quả sử dụng VLĐ nói riêng và VKD nói chung Vì vậy, tìm ra giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng VLĐ là cấp thiết đối với công ty.

 Thứ nhất, tổ chức tốt việc tiêu thụ nhằm đẩy nhanh tốc độ luân chuyển VLĐ

Lý do đưa ra giải pháp: Qua phân tích cho thấy tốc độ chu chuyển VLĐ của công ty giảm, cụ thể: số vòng quay của VLĐ năm 2010 giảm 0,21 vòng làm số ngày chu chuyển của VLĐ tăng 5,4 ngày so với năm 2009 Mặt khác, hàng tồn kho chiếm tỷ trọng lớn trong tổng VLĐ vì vậy việc đẩy nhanh tốc độ tiêu thụ hàng hóa sẽ làm cho tốc độ chu chuyển của VLĐ tăng nhanh, tăng DT và LN của công ty.

Nội dung của giải pháp:

+ Xây dựng và mở rộng hệ thống dịch vụ ở những thị trường đang có nhu cầu Thông qua hệ thống tổ chức công tác nghiên cứu, tìm hiểu thị hiếu của khách hàng Đây chính là cầu nối giữa công ty với khách hàng Qua đó, công ty có thể thu nhập thêm những thông tin cần thiết và đưa ra các giải pháp thích hợp nhằm phục vụ tốt hơn nhu cầu của khách hàng, củng cố niềm tin của khách hàng với công ty.