luận văn tốt nghiệp phân tích hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh công ty cổ phần tư vấn đầu tư xây dựng thiên hoàng

Muốn vậydoanh nghiệp cần tiến hành định kỳ, phân tích, đánh giá tình hình tài chính,hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của mình thông qua các báo cáo tài chính.Từ đó, doanh nghiệp phát triể

BỘ TÀI CHÍNH HỌC VIỆN TÀI CHÍNH

PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH CÔNG TY

CỔ PHẦN TƯ VẤN & ĐẦU TƯ XÂY DỰNG THIÊN HOÀNG

Chuyên ngành : Phân tích tài chính

Giáo viên hướng dẫn : PGS.TS Nghiêm Thị Thà

Hà Nội - 2022

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của riêng tôi, các số liệu,kết quả nêu trong luận văn tốt nghiệp là trung thực, xuất phát từ tình hình thực

tế của đơn vị thực tập

Sinh viên(Ký và ghi rõ họ tên)

Nguyễn Thị Thu Uyên

MỤC LỤC

LỜI CAM ĐOAN i

MỤC LỤC ii

DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT v

DANH MỤC CÁC BẢNG vi

LỜI MỞ ĐẦU 1

CHƯƠNG I: LÝ LUẬN CHUNG VỀ PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP 4

1.1 Tổng quan về phân tích hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh 4

1.1.1 Các khái niệm cơ bản 4

1.1.2 Mục tiêu phân tích hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp .8

1.1.3 Cơ sở dữ liệu phân tích hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp 10

1.1.4 Các phương pháp phân tích hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp 10

1.1.5 Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp 12

1.2 Nội dung phân tích hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp 18

1.2.1 Phân tích hiệu suất sử dụng vốn của doanh nghiệp 18

1.2.3 Phân tích khả năng sinh lời của vốn kinh doanh 27

KẾT LUẬN CHƯƠNG 1 33

CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH CÔNG TY CỔ PHẦN TƯ VẤN & ĐẦU TƯ XÂY DỰNG THIÊN HOÀNG 34

2.1 Tổng quan về Công ty cổ phần Tư vấn & Đầu tư xây dựng Thiên Hoàng .34 2.1.1 Lịch sử hình thành phát triển 34

2.1.2 Tổ chức bộ máy quản lý công ty 36

2.1.3 Đặc điểm hoạt động kinh doanh của công ty 43

2.1.4 Khái quát tình hình tài chính Công ty cổ phần Tư vấn & Đầu tư xây dựng Thiên Hoàng 45

2.2 Phân tích hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh Công ty cổ phần Tư vấn & Đầu tư xây dựng Thiên Hoàng 52

2.2.1 Phân tích hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh Công ty cổ phần Tư vấn & Đầu tư xây dựng Thiên Hoàng 52

2.2.2 Phân tích thực trạng khả năng sinh lời của Công ty cổ phần Tư vấn và Đầu tư xây dựng Thiên Hoàng 66

2.2.3 Phân tích khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu của công ty 73

2.4 Đánh giá thực trạng hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh: 77

2.4.1 Những kết quả đạt được 77

2.4.2 Những hạn chế và nguyên nhân còn tồn tại 78

KẾT LUẬN CHƯƠNG 2 81

CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH CÔNG TY CỔ PHẦN TƯ VẤN & ĐẦU TƯ XÂY DỰNG THIÊN HOÀNG 82

3.1 Định hướng phát triển Công ty cổ phần Tư vấn & Đầu tư xây dựng Thiên Hoàng 82

3.1.1 Bối cảnh kinh tế xã hội trong và ngoài nước 82

3.1.2 Mục tiêu và định hướng hoạt động của công ty 92

3.2 Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh Công ty cổ phần Tư vấn & Đầu tư xây dựng Thiên Hoàng 96

3.2.1 Các giải pháp tài chính 96

3.2.2 Các giải pháp phi tài chính 101

3.3 Điều kiện thực hiện giải pháp 103

KẾT LUẬN 105 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 106 PHỤ LỤC 107

DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT

BEP : Tỷ suất sinh lời kinh tế của tài sản

CPBH : Chi phí bán hàng

CPQLDN : Chi phí quản lý doanh nghiệp

DTT : Doanh thu thuần

GVHB : Giá vốn hàng bán

HTK : Hàng tồn kho

EBIT : Lợi nhuận trước lãi vay và thuế (Earnings Before Interest and Taxes)

LNTT : Lợi nhuận trước thuế (EBT: Earnings Before Tax)

LNST : Lợi nhuận sau thuế

ROA : Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn kinh doanh hay tỷ suất

sinh lời ròng của tài sản (Return On Asset)

ROE : Tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên vốn chủ sở hữu (Return On

DANH MỤC CÁC BẢNG

Hình 2.1: Lịch sử đấu thầu của Công ty cổ phần Tư vấn & Đầu tư xây dựngThiên Hoàng

Hình 2.2: Bộ máy quản lý công ty

Hình 2.3: Bộ máy kế toán của công ty

Hình 2.4: Quy trình hoạt động SXKD

Hình 2.5:Mô hình tài trợ vốn kinh doanh của công ty giai đoạn 2020 - 2021Hình 2.6: Quy mô tài sản công ty giai đoạn 2020-2021

Hình 2.7: Quy mô tài sản ngắn hạn công ty giai đoạn 2020-2021

Hình 2.8: Biểu đồ chỉ tiêu về khả năng sinh lời của công ty giai đoạn 2020-2021Hình 3.1: Dự báo tăng trưởng GDP theo từng lĩnh vực năm 2022

Hình 3.2: Biểu đồ Tăng trưởng doanh thu của một số đơn vị xây dựng 2019

2015-Hình 3.3: Biểu đồ tổng giá trị trúng thầu thực tế và kì vọng của công ty

2020-Bảng 2.6: Quy mô hàng tồn kho của công ty năm 2021 và năm 2020

Bảng 2.7: Tốc độ luân chuyển các khoản phải thu của công ty giai đoạn 2021

2020-Bảng 2.8: Quy mô và cơ cấu các khoản phải thu ngắn hạn công ty giai đoạn2020-2021

Bảng 2.9: Khái quát khả năng sinh của Công ty cổ phần Tư vấn & Đầu tưxây dựng Thiên Hoàng giai đoạn 2020-2021

Bảng 2.10: Phân tích khả năng sinh lời cơ bản của vốn

Bảng 2.11: Phân tích khả năng sinh lời ròng vốn kinh doanh

Bảng 2.12: Bảng phân tích khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu của công ty giaiđoạn 2020-2021

Bảng 3.1 Kế hoạch dự kiến của CTCP Tư vấn và Đầu tư xây dựng Thiên Hoàngđến năm 2025

LỜI MỞ ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Trong nền kinh tế thị trường, vấn đề cạnh tranh giữa các ngành nghề,lĩnh vực, doanh nghiệp ngày càng gay gắt Để có thể đứng vững và phát triểntrên thị trường, đáp ứng được nhu cầu khách hàng, doanh nghiệp cần có sựquan tâm có hiệu quả đến những thành phần quan trọng trong quá trình sảnxuất kinh doanh của mình.Vốn kinh doanh là một trong những yếu tố màdoanh nghiệp cần quan tâm để thực hiện các hoạt động kinh doanh Doanhnghiệp cần nâng cao hiệu quả sử dụng vốn bằng cách xác định lượng vốn cầnthiết, lựa chọn phương án đầu tư hiệu quả, lựa chọn hình thức thu hút vốn tối

ưu với chi phí thấp nhất

Xây dựng cơ bản là ngành sản xuất vật chất tạo ra cơ sở hạ tầng kỹ thuậtcho nền kinh tế quốc dân và đóng vai trò quan trọng Chính vì tầm quan trọngcủa xây dựng cơ bản trong nền kinh tế, Đảng và Nhà nước ta luôn quan tâm,chú trọng loại hình sản xuất – kinh doanh này Đầu tư cho xây dựng cơ bảnhàng năm chiếm khoảng 30% vốn đầu tư của cả nước, tỷ trọng của ngànhtrong GDP có xu hướng ngày càng tăng Vấn đề đặt ra là phải sử dụng vàquản lý vốn có hiệu quả, tránh tình trạng lãng phí, thất thoát vốn Muốn vậydoanh nghiệp cần tiến hành định kỳ, phân tích, đánh giá tình hình tài chính,hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của mình thông qua các báo cáo tài chính

Từ đó, doanh nghiệp phát triển mặt tích cực, khắc phục những hạn chế và tìm

ra những nguyên nhân cơ bản ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn Để nângcao năng lực cạnh tranh và hiệu quả hoạt động, đảm bảo sự phát triển bềnvững của doanh nghiệp cần có một sự đánh giá tổng thể xem xét lại mức độhiệu quả sử dụng vốn kinh doanh, tạo sự thay đổi căn bản cho các doanhnghiệp trong giai đoạn tiếp theo

Công ty cổ phần Tư vấn & Đầu tư xây dựng Thiên Hoàng là doanh

nghiệp hoạt động trong lĩnh vực xây dựng, luôn cần một lượng vốn để bảođảm cho các công trình thực hiện đúng tiến độ Mặc dù luôn chú trọng tớiviệc huy động và sử dụng nguồn vốn kinh doanh nhưng hiệu quả đem lại vẫnchưa tương xứng với quy mô của Công ty Chính vì nhận thức được tầm quantrọng của vấn đề và quá trình tìm hiểu tình hình tại Công ty cổ phần Tư vấn &Đầu tư xây dựng Thiên Hoàng, em xin lựa chọn và đi sâu nghiên cứu đề tài:

“Phân tích hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh Công ty cổ phần Tư vấn & Đầu tư xây dựng Thiên Hoàng”

2 Mục đích nghiên cứu của đề tài

Đề tài nghiên cứu trên nhằm đánh giá thực trạng và đưa ra khuyến nghịnhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh Công ty Cổ phần Tư vấn &Đầu tư xây dựng Thiên Hoàng để đáp ứng yêu cầu phát triển của công tytrong thời gian tới

3 Đối tưnng và phom vi nghiên cứu

Đối tưnng: nghiên cứu hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh tại Công ty

Cổ phần Tư vấn & Đầu tư xây dựng Thiên Hoàng

Phom vi nghiên cứu:

- Về không gian: Công ty Cổ phần Tư vấn & Đầu tư xây dựng ThiênHoàng

- Thời gian: Số liệu được lấy từ Báo cáo Tài chính Công ty Cổ phần Tưvấn & Đầu tư xây dựng Thiên Hoàng giai đoạn 2019-2021

- Về nguồn số liệu: Các số liệu được lấy từ sổ sách kế toán, báo cáo tàichính năm 2019, 2020 và 2021 của Công ty

4 Phưqng pháp nghiên cứu

Phương pháp thu thập dữ liệu: thu thập số liệu quá khứ và hiện tại củaCông ty thông qua các báo cáo tài chính, các sổ sách, chứng từ khác tại Côngty; phỏng vấn các nhân viên trong Phòng Tài chính – kế toán, tiến hành ghi

chép, thống kê.

Phương pháp xử lý số liệu: từ các số liệu thu thập được từ Công ty, ápdụng các công thức tính, các chỉ số có sẵn để tính ra được các chỉ số tài chínhcủa Công ty Sau đó liên hệ với tình hình hoạt động kinh doanh của Công tyqua các năm để đánh giá

Phương pháp tổng hợp, so sánh, phân tích, dự báo: tổng hợp các báo cáo,thiết lập các hệ số tài chính cần thiết để đánh giá thực trạng tài chính; phântích mối quan hệ tương tác giữa các hệ số tài chính Từ đó đưa ra các nhậnxét

5 Dự kiến kết quả đot đưnc

Đề tài góp phần hệ thống hóa và làm sáng tỏ thêm lý luận về phân tíchhiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp Thông qua kết quảnghiên cứu thực tế hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh Công ty Cổ phần Tư vấn

& Đầu tư xây dựng Thiên Hoàng có thể ứng dụng giải pháp phù hợp với sựphát triển của công ty nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh trongđiều kiện môi trường sản xuất kinh doanh có nhiều sự cạnh tranh

6 Kết cấu lusn vtn

Ngoài lời mở đầu và kết luận, luận văn gồm 3 chương:

Chương 1: Lý luận chung về phân tích hiệu quả sử dụng vốn kinh doanhcủa doanh nghiệp

Chương 2: Phân tích thực trạng hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh Công

ty cổ phần Tư vấn & Đầu tư xây dựng Thiên Hoàng

Chương 3: Giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh Công ty

cổ phần Tư vấn & Đầu tư xây dựng Thiên Hoàng

CHƯƠNG I: LÝ LUẬN CHUNG VỀ PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH CỦA DOANH NGHIỆP

1.1 Tổng quan về phân tích hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh

1.1.1 Các khái niệm cq bản

1.1.1.1 Khái niệm, đặc điểm và phân loại vốn kinh

doanh của doanh nghiệp

Khái niệm vốn kinh doanh:

Để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh các doanh nghiệp đều phải

có các yếu tố cơ bản là tư liệu lao động và sức lao động Trong điều kiện nềnkinh tế thị trường, để có được các yếu tố đó doanh nghiệp phải bỏ ra một sốvốn tiền tệ nhất định, phù hợp với quy mô và điều kiện kinh doanh của doanhnghiệp Số vốn tiền tệ ứng trước để đầu tư mua sắm, hình thành tài sản cầnthiết cho hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp được gọi là vốnkinh doanh của doanh nghiệp

Như vậy, có thể nói vốn kinh doanh của doanh nghiệp là toàn bộ số tiềnứng trước mà doanh nghiệp bỏ ra để đầu tư hình thành các tài sản cần thiếtcho hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp Nói cách khác, đó làbiểu hiện bằng tiền của toàn bộ giá trị các tài sản mà doanh nghiệp đã đầu tư

và sử dụng vào hoạt động sản xuất kinh doanh nhằm mục đích thu lợi nhuận

Đặc điểm vốn kinh doanh:

Trong quá trình sản xuất kinh doanh, vốn kinh doanh của doanh nghiệpkhông ngừng vận động, chuyển đổi hình thái biểu hiện Từ hình thái vốn tiền

tệ ban đầu sang hình thái vốn vật tư, hàng hóa và cuối cùng lại trở về hình tháivốn tiền tệ Quá trình này được diễn ra liên tục, thường xuyên lặp lại sau mỗichu kỳ kinh doanh và được gọi là quá trình tuần hoàn, chu chuyển vốn kinhdoanh của doanh nghiệp Tuy nhiên quá trình này diễn ra nhanh hay chậm lạiphụ thuộc rất lớn vào đặc điểm kinh tế - kỹ thuật của từng ngành kinh

hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh ta sủ dụng phương pháp thay thế liên hoàn

để phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng VKD, qua đó cóthể đánh giá sâu sắc hơn nguyên nhân tăng (giảm) hiệu quả sử dụng VKD

- Phưqng pháp mô hình Dupont: Phương pháp này được sử dụng đểphân tích khả năng sử dụng để phân tích khả năng sinh lời của một doanhnghiệp bằng các công cụ quản lý hiệu quả truyền thống Trong phân tích tàichính, sử dụng mô hình Dupont để phân tích mối liên hệ giữa các chỉ tiêu tàichính, qua đó có thể phát hiện ra những nhân tố đã ảnh hưởng đến chỉ tiêuphân tích theo trình tự nhất định

- Phưqng pháp số chênh lệch: Phương pháp số chênh lệch sử dụng

ngay số chênh lệch của các nhân tố ảnh hưởng để thay thế vào các biểu thứctính toán mức độ ảnh hưởng đến chỉ tiêu phân tích

- Phưqng pháp dự báo: Phương pháp dự báo được sử dụng để dự báo

hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Có nhiều phương phápkhác nhau để dự đoán các chỉ tiêu kinh tế tài chính trong tương lai, trong đó

có thể kể đến phương pháp hồi quy, phương pháp mô hình kinh tế lượng

1.1.5 Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp

của việc vay vốn, số lượng tiền được vay, chi phí tài chính của đơn vị đi vay.Nói chung, khi các chính sách kinh tế thay đổi sẽ gây ra tác động tích cựchoặc tiêu cực đến hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp Chính

vì vậy, các doanh nghiệp nếu mong muốn có được sự ổn định trong chínhsách kinh tế của Nhà nước thì cần phải thiết lập chiến lược kinh doanh phùhợp với ngành nghề kinh doanh của mình

Nhân tố pháp lý

Là hệ thống các chủ trương, chính sách, hệ thống pháp luật do nhà nướcđặt ra nhằm điều chỉnh hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Các doanhnghiệp phải tuân theo các quy định của pháp luật về thuế, về lao động, bảo vệmôi trường, an toàn lao động Các quy định này trực tiếp và gián tiếp tác đônglên hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp Nếu doanh nghiệp kinh doanh theonhững lĩnh vực được nhà nước khuyến khích thì họ sẽ có những điều kiện thuận lợi

để phát triển Ngược lại, doanh nghiệp sẽ gặp khó khăn khi kinh doanh theo lĩnhvực bị nhà nước hạn chế Từ khi chuyển sang nên kinh tế thị trường mọi doanhnghiệp được lựa chọn ngành nghề kinh doanh theo quy định của pháp luật Nhànước tạo môi trường và hàng lãng pháp lý cho hoạt động của doanh nghiệp, hướnghoạt động của các doanh nghiệp thông qua các chính sách về mô của Nhà nuớc Dovậy, chỉ một sự thay đổi nhỏ trong cơ chế quản lý của Nhà nước sẽ làm ảnh hưởngtới hoạt động của doanh nghiệp Vì vậy, nếu Nhà nước tạo ra cơ chẽ chặt chẽ, đồng

bộ và đi định sẽ góp phần nâng cao hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp

Nhân tố khoa học - công nghệ

Nhân tố công nghệ ít có ngành công nghiệp và doanh nghiệp nào mà khôngphụ thuộc vào Chắc chắn sẽ có nhiều công nghệ tiên tiến tiếp tục và đời, tạo ra các

cơ hội cũng như nguy cơ với tất cả các ngành công nghiệp nói chung và các doanhnghiệp nói riêng Công nghệ mới ra đời làm cho máy móc đã được đầu tư với lượngvốn lớn của doanh nghiệp trở nên lạc hậu So với công nghệ mới, công nghệ cả đôihỏi chi phi bò ra cao bom nhưng lại đạt hiệu qua thấp hơn làm cho sức cạnh tranh

của doanh nghiệp giảm hiệu quả sản xuất kinh doanh hay hiệu quả sử dụng vốnthấp Vì vậy, việc luôn đầu tư thêm công nghệ mới thì sẽ thu được lợi nhuận caohơn Hiện nay, chúng ta đang sống trong kỳ nguyên của thông tin và "nền kinh tế trithức” Sự phát triển mạnh mẽ của khoa học kỹ thuật và công nghệ đã tạo ra nhữngthời cơ thuận lợi cho các doanh nghiệp trong việc phát triển sản xuất kinh doanh.Nhưng mặt khác, nó cũng đem đến những nguy cơ cho các doanh nghiệp nếu nhưcác doanh nghiệp không bắt kịp được tốc độ phát triển của khoa học kỹ thuật Vìkhi đó, các tài sản của doanh nghiệp sẽ xảy ra hiện tượng hao mòn vô hình và doanhnghiệp sẽ bị mất vốn kinh doanh.

Nhân tố khách hàng

Khách hàng gồm có những người có nhu cầu mua và có khả năng thanh toán.Hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp phụ thuộc vào số lượng khách hàng và sứcmua của họ Doanh nghiệp bản được nhiều hàng hơn khi sản phẩm có uy tín, côngtác quảng cáo tốt và thu được nhiều lợi nhuận nhờ thoả mãn tốt các nhu cầu và thịhiểu của khách hàng Mặt khác người mua có ưu thể cũng có thể làm giảm lợinhuận của doanh nghiệp bằng cách ép giá xuống hoặc đòi hỏi chất lượng cao hơn,phải làm nhiều công việc dịch vụ hơn

Nhân tố giá cả

Giá cả biểu hiện của quan hệ cung cầu trên thị trường tác động lớn tới hoạtđộng sản xuất kinh doanh Nó thể hiện trên hai khía cạnh: Thứ nhất là đối với giá cảcủa các yếu tố đầu vào của doanh nghiệp như giả vật tư, tiền công lao động biếnđộng sẽ làm thay đổi chi phí sản xuất; Thứ hai là đối với giá cả sản phẩm hàng hoáđầu ra của doanh nghiệp trên thị trường, nếu biến động sẽ làm thay đổi khối lượngtiêu thụ, thay đổi doanh thu Cả hai sự thay đổi này đều dẫn đến kết quả lợi nhuậncủa doanh nghiệp thay đổi Do đó hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp cũngthay đổi Sự cạnh tranh trên thị trưởng là nhân tố ảnh hưởng lớn tới kết quả hoạtđộng sản xuất kinh doanh cầu doanh nghiệp từ đó làm ảnh hưởng tới hiệu quả sửdụng vốn Đây là một nhân tố có ảnh hưởng rất lớn đến hiệu quả sử dụng vốn kinhdoanh của doanh nghiệp Trong điều kiện đầu ra không đổi, nếu giá cả của các yếu

tố đầu vào biến động theo chiều hướng tăng lên sẽ làm chi phí và làm giảm lợinhuận, từ đó cho hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp giảm xuống.Mặt khác, nếu đầu tư ra của doanh nghiệp bị ách tắc, sản phẩm sản xuất ra khôngtiêu thụ được, khi đó doanh thu được sẽ không đủ để bù đắp chi phí bỏ ra và hiệuquả sử dụng vốn sẽ là con số âm.

1.1.5.2 Nhóm các nhân tố chủ quan

Đặc điểm tài chính của doanh nghiệp

Nhân tố khả năng tài chính của doanh nghiệp bao gồm các yếu tố như:quy mô vốn đầu tư, khả năng huy động vốn ngắn hạn và dài hạn; tính linhhoạt của cơ cấu vốn đầu tư; Tài chính là yếu tố quan trọng ảnh hưởng hầunhư đến tất cả các lĩnh vực hoạt động của doanh nghiệp Quy mô vốn đầu tư

và khả năng huy động vốn quyết định quy mô các hoạt động của công ty trênthị trường Nó ảnh hưởng đến việc nắm bắt các cơ hội kinh doanh lớn, manglại nhiều lợi nhuận cho công ty Nó ảnh tới việc áp dụng các công nghệ hiệnđại vào sản xuất kinh doanh, ảnh hưởng tới khả năng cạnh tranh của doanhnghiệp trên thị trường

- Quy mô tài chính của doanh nghiệp có thể được nhìn nhận và đánh giá

theo chiều góc độ và tiêu thức khác nhau Thông thường quy mô hoạt động tàichính của doanh nghiệp thể hiện phạm vi hoạt động và mối quan hệ kinh tế,tài chính doanh nghiệp với các bên liên quan trong quá trình huy động, sửdụng vốn và phân phối kết quả hoạt động kinh doanh phản ánh trình độ quản

lý, năng lực cạnh tranh, uy tín của doanh nghiệp trên thị trường Nhân tố nàycung cấp thông tin cho các chủ thể quản lý tổng quan về quy mô huy độngvốn và kết quả sử dựng vốn kinh doanh, phạm vi hoạt động kinh doanh vàtầm ảnh hưởng về tài chính của doanh nghiệp với các bên có liên quan ở mỗithời kỳ nhất định

- Cơ cấu và mô hình tài trợ vốn kinh doanh: đây cũng là nhân tố cần

quan tâm khi đánh giá hiệu quả sử dụng kinh doanh của doanh nghiệp.Nghiên cứu nhân tố này giúp doanh nghiệp có một cơ cấu vốn kinh doanhhợp lý, sử dụng mô hình tài trợ kinh doanh phù hợp với đặc điểm ngành nghềkinh doanh của DN cũng như chiến lược kinh doanh của DN từng thời kỳ,hiểu được các cấp độ cân đối tài chính của doanh nghiệp, phát hiện các dấuhiệu mất cân đối cục bộ nhằm thiết lập, đảm bảo sự ổn định thì khi đó sẽ tácđộng tích cực đến hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp

Trình độ trang bị kỹ thust, công nghệ của doanh nghiệp

Trình độ trang bị máy móc thiết bị hiện đại giúp cho công ty có giá thànhsản xuất thấp, chất lượng sản phẩm cao Sản phẩm của công ty có sức cạnhtranh cao là một trong những nhân tố tác động làm tăng doanh thu và lợinhuận của doanh nghiệp Tuy nhiên, nếu doanh nghiệp đầu tư tràn lan, thiếuđịnh hướng thì việc đầu tư này sẽ không mang lại hiệu quả như mong muốn

Vì vậy, doanh nghiệp phải nghiên cứu kỹ về thị trưởng, tính toán kỹ các chiphí, nguồn tài trợ để có quyết định đầu tư vào máy móc thiết bị mới mộtcách đúng đắn

Công tác quản lý, tổ chức quá trình sản xuất kinh doanh

Quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp gồm các giai đoạn làmua sắm, dự trữ các yếu tố đầu vào, quá trình sản xuất và quá trình tiêu thụ.Nếu công ty làm tốt các công tác quản lý, tổ chức trong quá trình này thì sẽlàm cho các hoạt động của mình diễn ra thông suốt, giảm chi phi tăng hiệuquả Tổ chức quá trình sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp ảnh hưởng trựctiếp đến hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh Thông thường, quá trình sản xuấtkinh doanh của doanh nghiệp phải trải qua ba giai đoạn cung ứng, sản xuất( đối với doanh nghiệp thương mại không có hâu này ) và tiêu thụ

Tính chất, đặc thù ngành nghề kinh doanh của doanh nghiệp

Sự ảnh hưởng từ ngành nghề kinh doanh của doanh nghiệp tới hiệu quả

sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp là rất lớn bởi mỗi doanh nghiệphoạt động trong mỗi lĩnh vực, ngành nghề riêng sẽ có những đặc điểm sảnxuất kinh doanh riêng Nó thể hiện trong việc bố trí cơ cấu vốn của doanhnghiệp, tùy vào từng loại hình doanh nghiệp mà cơ cấu vốn của chúng khácnhau Ví dụ: đối với ccas doanh nghiệp thương mại thì VLĐ thường chiếm tỷtrọng lớn vốn cố định, do đó ảnh hưởng tới tốc độ luân chuyển vốn và hiệuquả sử dụng vốn

Cụ thể, sản phẩm kinh doanh của doanh nghiệp có là hàng tiêu dùng cóvòng đời ngắn, thời gian tiêu thụ nhanh sẽ giúp cho doanh nghiệp thu hồi vốnnhanh hơn, từ đó làm tăng vòng quay vốn Ngược lại, với những sản phẩm cóvòng đời dài, được sản xuất theo dây chuyền, có giá trị lớn sẽ là tác nhân tốhạn chế làm cho vòng quay của vốn chậm hơn Tất cả những điều này ảnhhưởng tới kết quả kinh doanh của doanh nghiệp, từ đó ảnh hưởng tới hiệu quả

sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp

Đặc điểm nhân lực của doanh nghiệp

Mỗi người lao động đều hành động có ý thức sẽ tác động tích cực tớihiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Vai trò của người lao độngthể hiện ở trình độ kinh tế cao, ý thức trách nhiệm và lòng nhiệt tình coongviệc Đối với doanh nghiệp sản xuất thì chất lượng sản phẩm sản xuất ra phầnlớn phụ thuộc vào trình độ tay nghề của người lao động Nếu đội ngũ này cótrình độ thấp thì họ sẽ không có đầy đủ khả năng để khai thác và sử dụng vốnkinh doanh hiệu quả Ngược lại, với những người lao động có trình độ cao, tàisản sẽ được họ sử dụng một cách hợp lý nhất và mang lại lợi ích nhất chodoanh nghiệp Vì vậy, để có được kết quả kinh doanh tốt, các doanh nghiệpcần có những chính sách đào tạo, cập nhật kiến thức thường xuyên cho cáccán bộ nhân viên của minh Khi trình độ chuyên môn của người lao động đủkhả năng đáp ứng yêu cầu của doanh nghiệp thì sẽ giúp nâng cao được hiệu

quả sử dụng vốn kinh doanh của mình

Trên đây là những nhân tố chủ yếu ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốnkinh doanh của doanh nghiệp Tuỳ từng điều kiện cụ thể doanh nghiệp cầnnghiên cứu, phân tích đánh giá và để ra các biện pháp kịp thời và đồng bộ đểkhông ngừng nâng cao hiệu quả sử dụng vẫn trong doanh nghiệp

1.2 Nội dung phân tích hiệu quả sử dụng vốn kinh

doanh của doanh nghiệp

1.2.1 Phân tích hiệu suất sử dụng vốn của doanh nghiệp

1.2.1.1 Phân tích hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh của doanh nghiệp

Phân tích hiệu suất sử dụng vốn giúp các nhà quản lý thấy được hiệusuất sử dụng vốn kinh doanh của DN là cao hay thấp, tăng hay giảm Qua đóphân tích các nhân tố tác động đến hiệu suất sử dụng vốn và đề xuất các giảipháp nhằm nâng cao hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh của DN

Khi phân tích hiệu suất sử dụng vốn, sử dụng chi tiêu:

HsKD = Hệ số đầu tư ngắn hạn (H đ ) x Số vòng quay VLĐ (SV LĐ ¿

Tổng luân = DTT về bán hàng + DTT hoạt động tài chính + Thu nhập khácchuyển thuần và cung cấp dịch vụ

Bước 2: Sử dụng phương pháp so sánh xác định đối tượng cụ thể củaphân tích:

Bước 4: Sử dụng phương pháp phân tích nhân tố để phân tích các nhân

tố ảnh hưởng đến hiệu suất sử dụng vốn KD của DN: nhân tố hệ số đầu tưngắn hạn và nhân tố số vòng quay vốn lưu động

- Nhân tố hệ số đầu tư ngắn hạn: với điều kiện các nhân tố khác khôngđổi, hệ số đầu tư ngắn hạn ảnh hưởng cùng chiều hiệu suất sử dụng vốn Hệ

số đầu tư ngắn hạn phụ thuộc vào mục tiêu kinh doanh, chính sách đầu tư của

DN, môi trường kinh doanh…

- Nhân tố số vòng quay vốn lưu động: với điều kiện các nhân tố kháckhông đổi thì số vòng quay vốn lưu động ảnh hưởng cùng chiều với hiệu suất

sử dụng vốn kinh doanh Số vòng quay vốn lưu động tăng hay giảm phụ thuộcvào việc quản lý, sử dụng vốn lưu động của công ty hiệu quả hay lãng phí

1.2.1.2 Phân tích tốc độ luân chuyển vốn lưu động

Vốn lưu động là biểu hiện bằng tiền của tài sản lưu động Trong quátrình sản xuất, vốn lưu động của doanh nghiệp liên tục vận động qua các giaiđoạn khác nhau của chu kỳ sản xuất kinh doanh Vốn lưu động của DN luânchuyển nhanh hay chậm phản ánh tình hình luân chuyển vốn lưu động Thông

qua các chi tiêu phân tích tốc độ luân chuyển vốn lưu động là nhanh haychậm, tăng hay giảm, nhân tố nào ảnh hưởng đến tốc độ luân chuyển vốn lưuđộng của DN để có những quyết định quản lý phù hợp.

Khi phân tích tốc độ luân chuyển vốn lưu động của DN, người ta sửdụng 2 chi tiêu: Số vòng luân chuyển vốn lưu động và kỳ luân chuyển vốn lưuđộng

(1) Số vòng luân chuyển vốn lưu động SVLĐ

Số vòng luân chuyển vốn lưu động cho biết bình quân trong kỳ kinhdoanh, vốn lưu động quay được mấy vòng

(2) Kỳ luân chuyển vốn lưu động (KLĐ¿

Kỳ luân chuyển vốn lưu động cho biết: bình quân trong kỳ nghiên cứuvốn lưu động của doanh nghiệp quay một vòng mất bao nhiêu ngày

Số vòng luân chuyển vốn lưu động càng tăng thì Kỳ luân chuyển vốn lưuđộng càng giảm thì tốc độ luân chuyển vốn lưu động càng nhanh và ngượclại

Trình tự phân tích tốc độ luân chuyển vốn lưu động:

Bước 2: Sử dụng phương pháp so sánh để xác định đối tượng cụ thể củaphân tích

LCT 0 - KLĐ0

- Mức độ ảnh hưởng của tổng luân chuyển thuần:

Đến SVLĐ: ∆SV LĐ (LCT) = SVLĐ1 - LCT0

S LĐ1Đến KLĐ: ∆ K LĐ (LCT) = KLĐ0 - SLĐ1 x 360(90 …

LCT 0Bước 4: Sử dụng phương pháp phân tích chất nhân tố để phân tích thựcchất ảnh hưởng của các nhân tố đến tốc độ luân chuyển vốn lưu động của DN

- Nhân tố số dư bình quân của vốn lưu động: Với điều kiện những nhân

tố khác không đổi thì số dư bình quân vốn lưu động có ảnh hưởng ngượcchiều đến tốc độ luân chuyển vốn lưu động Nhân tố này phụ thuộc vào mụctiêu KD, môi trường KD, chính sách KD, quá trình quản lý, sử dụng vốn ngắnhạn…

- Nhân tố tổng luân chuyển thuần: Với điều kiện các nhân tố khác khôngđổi thì tổng luân chuyển thuần ảnh hưởng cùng chiều đến tốc độ luân chuyểnvốn lưu động Nhân tố này chịu ảnh hưởng bởi: chính sách về sản xuất của

Số tiền tiết kiệm (lãng phí) do sử dụng VLĐ = ∆ K LĐ x LCT1

360(90 …)

DN như: số lượng, chất lượng, chủng loại sản phẩm Chính sách về bán hàngcủa DN: phương thức bán hàng, quảng cáo, thị trường sản phẩm… Ngoài racòn những yếu tố khác như uy tín của DN, môi trường kinh doanh, thu thập

xã hội, sản phẩm thay thế…

1.2.1.3 Phân tích tốc độ luân chuyển hàng tồn kho

Tốc độ luân chuyển hàng tồn kho được thể hiện qua hai chi tiêu: Số vòngluân chuyển hàng tồn kho và kỳ luân chuyển hàng tồn kho

Chỉ tiêu số vòng luân chuyển hàng tồn kho cho biết bình quân trong kỳnghiên cứu hàng tồn kho quay được bao nhiêu vòng

Kỳ luân chuyển hàng tồn kho cho biết bình quân trong kỳ nghiên cứu hàngtồn kho quay một vòng hết bao nhiêu ngày Nếu số vòng quay của HTK giảm,thời hạn HTK bình quân tang, tốc độ luân chuyển HTK chậm sẽ làm tang chiphí bảo quản, chi phí vốn tài trợ, làm giảm khả năng sinh lời, gây tổn thất tàichính cho doanh nghiệp và ngược lại

Trình tự phân tích tốc độ luân chuyển hàng tồn kho:

phân tích

∆ SVTK = SVTK1 - SVTK0

∆KTK = KTK1 - KTK0

Từ đó xác định số tiền tiết kiệm hay lãng phí

Bước 3: Sử dụng phương pháp thay thế liên hoàn để xác định mức độảnh hưởng của các nhân tố:

- Mức độ ảnh hưởng của hàng tồn kho bình quân:

GV 0Bước 4: Sử dụng phương pháp phân tích tính chất nhân tố để phân tíchthực chất ảnh hưởng của các nhân tố

- Nhân tố số dư bình quân của hàng tồn kho: với điều kiện những nhân tốkhác không đổi thì số dư BQ hàng tồn kho có ảnh hưởng ngược chiều đến tốc

độ luân chuyển hàng tồn kho Nhân tố này chịu ảnh hưởng bởi: đặc điểm sảnxuất kinh doanh của DN, trình độ quản lý tồn kho của DN và rủi ro thànhphẩm hàng hoá của DN ứ đọng vì tiêu thụ chậm hoặc không bán được…

- Nhân tố giá vốn hàng bán: với điều kiện các nhân tố khác không đổi thìgiá vốn hàng bán có ảnh hưởng cùng chiều đến tốc độ luân chuyển hàng tồn

Số tiền tiết kiệm (lãng phí) do sử dụng HTK = ∆KTK x GV1

360(90 …)

kho Nhân tố này ảnh hưởng bởi: định mức chi phí sản xuất, số lượng sảnphẩm, hàng hoá bán ra…

1.2.1.4 Phân tích tốc độ luân chuyển các khoản phải thu

Vốn thanh toán là phần vốn của doanh nghiệp đang tạm thời bị các bên

có liên quan chiếm dụng trong khâu thanh toán nhằm thực hiện được mục tiêumua và bán hàng hoá của mỗi bên nhưng chưa phải đối ứng ngay bằng tiền.Loại vốn này thường chiếm tỷ trọng không nhỏ trong tổng vốn kinhdoanh của doanh nghiệp nên sự thay đổi của vốn thanh toán cũng ảnh hưởngkhông nhỏ tới hiệu quả sử dụng vốn của doanh nghiệp Vốn thanh toán phátsinh một cách tất yếu trong quá trình hoạt động kinh doanh, nếu quản trị loạivốn này không tốt doanh nghiệp có thể “mất trắng” cả vốn gốc và giá trị giatang của mỗi chu kỳ sản xuất kinh doanh Phân tích tốc độ luân chuyển cáckhoản phải thu để cung cấp thông tin cho các nhà quản trị doanh nghiệp cóchính sách tín dụng và giải pháp quản trị nợ phù hợp với từng đối tượng nợ.Tốc độ luân chuyển các khoản phải thu của DN được thể hiện ở hai chitiêu: Số vòng luân chuyển các khoản phải thu và kỳ hạn thu tiền bình quân

Chi tiêu này cho biết, bình quân trong kỳ nghiên cứu, các khoản phải thuquay được bao nhiêu vòng

Chi tiêu này cho biết bình quân trong kỳ nghiên cứu các khoản phải thu

quay một vòng hết bao nhiêu ngày.

Vòng quay các khoản phải thu giảm, thời gian bị chiếm dụng vốn tăng sẽdẫn đến chi phí tài chính tăng, phát sinh chi phí quản trị nợ, hiệu quả sử dụngvốn giảm và ngược lại Khi doanh nghiệp chấp nhận gian bán chịu dài hơncho khách hàng thì cần phải xem xét tác động của nó đến việc bán hàng, cótang được lượng hàng bán ra hay không, có tăng được lợi nhuận hay không.Nếu tăng được lợi nhuận thì sẽ bù đắp được rủi ro tài chính và ngược lại

Trình tự phân tích tốc độ luân chuyển các khoản phải thu:

Từ đó xác định số tiền tiết kiệm hay lãng phí:

Bước 3: Sử dụng phương pháp thay thế liên hoàn xác định mức độ ảnhhưởng của các nhân tố:

- Mức độ ảnh hưởng của nợ phải thu ngắn hạn bình quân:

- Nhân tố doanh thu thuần: Với điều kiện các nhân tố khác không đổi thìdoanh thu thuần có ảnh hưởng cùng chiều đến tốc độ luân chuyển các khoảnphải thu Nhân tố này ảnh hưởng bởi: chính sách về sản xuất của DN như: sốlượng, chất lượng, chủng loại sản phẩm Chính sách về bán hàng của DN:phương thức bán hàng, quảng cáo, thị trường sản phẩm…

1.2.1.5 Phân tích hiệu suất sử dụng vốn cố định

Phân tích hiệu suất sử dụng VCĐ nhằm đánh giá việc quản lý và sử dụngVCĐ của DN có hiệu quả không, qua đó đánh giá tình hình sử dụng vốn cốđịnh của DN

Khi phân tích hiệu suất sử dụng VCĐ sử dụng chi tiêu hiệu suất sử dụngVCĐ

(1) Hiệu suất sử dụng vốn cố định HsCĐ

Hiệu suất sử dụng VCĐ = Doanhthuthuầntừ BH∧CCDV(DTT )VCĐbìnhquân(Scđ)

Chỉ tiêu này cho biết 1 đồng vốn cố định được đầu tư, tạo ra được baonhiêu doanh thu thuần trong kỳ Chỉ tiêu này càng lớn chứng tỏ hiệu suất sửdụng vốn cố định càng cao.

Trình tự phân tích hiệu suất sử dụng vốn cố định:

Bước 1: Xác định HsCĐ kỳ phân tích và kỳ gốc

Bước 2: Xác định đối tượng cụ thể của phân tích

∆H s CĐ = Hs CĐ1 - Hs CĐ0Bước 3: Sử dụng phương pháp thay thế liên hoàn xác định mức độ ảnhhưởng của các

Nhântố vốncố địnhbìnhquân: Với điều kiện các nhân tố khác không thayđổi, vốn cố định bình quân có ảnh hưởng ngược chiều với hiệu suất sử dụngvốn cố định Nhân tố này chịu ảnh hưởng bởi: chính sách huy động vốn,chính sách sử dụng và đầu tư tài sản cố định…

Nhân tố này chịu ảnh hưởng bởi: chính sách về sản xuất của DN như: sốlượng, chất lượng, chủng loại sản phẩm Chính sách về bán hàng của DN:phương thức bán hàng, quảng cáo, thị trường sản phẩm…

1.2.3 Phân tích khả ntng sinh lời của vốn kinh doanh

Khả năng sinh lời của vốn kinh doanh phản ánh hiệu quả kinh tế củavòng vốn đầu tư vào DN, hiệu quả quản lý, khai thác, sử dụng tài sản hìnhthành sau đầu tư.

Khi phân tích khả năng sinh lời vốn kinh doanh của doanh nghiệp sửdụng chỉ tiêu hệ số sinh lời ròng của tài sản (ROA), hệ số sinh lời kinh tế củatài sản (BEP), hệ số sinh lời ròng vốn chủ sở hữu (ROE)

Hệ số sinh lời kinh tế của tài sản (BEP) :

BEP = Hđ x SVLĐ x Hhđ

(Hđ là hệ số đầu tư ngắn hạn; SVLĐ là số vòng luân chuyển VLĐ; Hhđ là

hệ số sinh lời hoạt động trước lãi vay và thuế)

Chỉ tiêu này phản ánh bình quân mỗi đồng vốn tham gia vào quá trìnhsản xuất kinh doanh trong mỗi thời kỳ nhất định sẽ sinh ra được bao nhiêuđồng lợi nhuận không tính đến ảnh hưởng của nguồn gốc vốn kinh doanh vàthuế TNDN

Hệ số này thường dùng để so sánh khả năng sinh lời giữa các doanhnghiệp có thuế suất TNDN và mức độ sử dụng nợ khác nhau Hệ số này càngcao phản ánh hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp càng tốt

Hệ số sinh lời ròng của VKD (ROA):

Chi tiêu này phản ánh bình quân mỗi đồng tài sản sau mỗi kỳ nhất địnhsinh ra bao nhiêu đồng lợi nhuận ròng Việc quản lý sử dụng lượng tài sảnhiện có thuộc nhiệm vụ của bộ máy quản lý doanh nghiệp Nếu chi tiêu nàycàng lớn chứng tỏ hiệu quả quản lý, sử dụng tài sản vào hoạt động kinh doanhcủa bộ máy quản lý doanh nghiệp càng cao và ngược lại

BEP = Lợinhuậntrước thuế và lãivay (EBIT)Tổngtài sảnbìnhquân

ROA = Hđ x SVLĐ x ROS

ROA = Hđ x SVLĐ x (1 - HđCP¿

Trình tự phân tích ROA như sau:

Bước 1: xác định chỉ tiêu ROA ở kỳ gốc và kỳ phân tích

Bước 2: sử dụng phương pháp so sánh để so sánh chi tiêu ROA giữa kỳphân tích và kỳ gốc

∆ROA = ROA 1 - ROA 0

Bước 3: Xác định mức độ ảnh hưởng của các nhân tố ROA

- Mức độ ảnh hưởng của H đ đến ROA

∆ROA(Hđ) = (H đ 1- H đ 0) x SV LĐ0 x ROS 0

- Mức độ ảnh hưởng của SVNH đến ROA

∆ROA(SV LĐ) = H đ 1x (SV LĐ1 - SV LĐ0) x ROS 0

- Mức độ ảnh hưởng của ROS đến ROA

∆ROA(ROS) = H đ 1x SV LĐ1 x ¿ ¿ - ROS 0)

Bước 4: Phân tích thực chất ảnh hưởng của nhân tố đến ROA

- Ảnh hưởng của hệ số đầu tư ngắn hạn đến hệ số sinh lời ròng của tàisản, với điều kiện các nhân tố khác không đổi thì hệ số sinh lời ròng của tàisản thay đổi cùng chiều với hệ số đầu tư ngắn hạn Nhân tố này chịu ảnhhưởng bởi: chính sách đầu tư của DN, môi trường kinh doanh, chính sách nhànước và biến động về giá của các yếu tố đầu vào…

- Ảnh hưởng của số vòng luân chuyển vốn ngắn hạn đến hệ số sinh lờiròng của tài sản, với điều kiện các nhân tố khác không đổi thì hệ số sinh lờiròng của tài sản thay đổi cùng chiều với số vòng luân chuyển vốn ngắn hạn.Nhân tố này chịu ảnh hưởng bởi: chính sách sử dụng vốn của DN, đặc thù

Hệ số sinh lời ròng của VKD = Lợinhuận sauthuế (NP )Tổngtài sảnbình quân

kinh doanh của DN…

- Ảnh hưởng của hệ số sinh lời hoạt động đến hệ số sinh lời ròng của tàisản, với điều kiện các nhân tố khác không đổi thì hệ số sinh lời ròng của tàisản thay đổi cùng chiều với hệ số sinh lời hoạt động

Khả ntng sinh lời của vốn chủ sở hữu:

Khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu phản ánh một cách tổng hợp nănglực hoạch định, thực thi các chính sách tài chính và chiến lược kinh doanh củadoanh nghiệp trong mỗi thời kỳ Đây là chỉ tiêu được các chủ sở hữu và cácnhà đầu tư quan tâm, kỳ vọng khi đầu tư vốn vào doanh nghiệp

Khi phân tích khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu, sử dụng chi tiêu: Hệ sốsinh lời của VCSH (ROE)

+ Hệ số sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE)

ROE = H TS VC / x Hs KD x ROS

ROE = HTS VC/ x Hđ x SVLĐ x ROS

Trong đó:

HTS VC/ : Hệ số tài sản trên vốn chủ

HsKD : Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh

Hđ : Hệ số đầu tư tài sản ngắn hạn

SVLĐ : Số vòng luân chuyển vốn lưu động

ROS : Hệ số sinh lời hoạt động ròng

ROE cho biết bình quân mỗi đồng vốn chủ sở hữu sử dụng trong kỳ tạo

ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận ròng Nếu hệ số sinh lời vốn chủ sở hữucàng lớn thì doanh nghiệp càng có khả năng huy động them vốn ở thị trườngtài chính để tài trợ cho hoạt động kinh doanh hoặc ngược lại Tuy nhiên,

Hệ số sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) = Lợinhuận sau thuế (lnST )

Vốnchủ sở hữubình quân

không phải lúc nào khả năng sinh lời trên vốn chủ cao cũng thuận lợi, bởi vì

có thể do tỷ trọng vốn chủ sở hữu nhỏ trong tổng quy mô vốn huy động nêndoanh nghiệp đang tận dụng ưu thế của đòn bẩy tài chính để khuếch đại hệ sốsinh lời của vốn chủ và khi đó mạo hiểm tài chính cũng cao, nếu doanhnghiệp bị lỗ trong kinh doanh thì sự suy giảm của quy mô vốn chủ sở hữu sẽxảy ra với tốc độ lớn Từ công thức xác định cho thấy khả năng sinh lời củavốn chủ sở hữu phụ thuộc vào 4 nhân tố là: Hệ số tự tài trợ (HT¿ , hệ số đầu tưngắn hạn (H đ), số vòng luân chuyển vốn lưu động (SV LĐ) và hệ số sinh lờihoạt động (ROS) Vì vậy, để tăng khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu cần

sử dụng các biện pháp chủ yếu là:

- Xác định chính sách huy động vốn để tài trợ hợp lý

- Xác định chính sách đầu tư hợp lý: hệ số đầu tư ngắn hạn, hệ số đầu tưtài sản dài hạn trong tổng tài sản đảm bảo phù hợp với lĩnh vực ngành nghềkinh doanh và các điều kiện cụ thể khác của công ty cũng như của môi trườngkinh doanh

- Tăng tốc độ luân chuyển vốn lưu động trên cơ sở phân bổ, quản trị từngloại vốn: nhất là vốn bằng tiền, các khoản phải thu, hàng tồn kho hợp lý vàđẩy mạnh tiêu thụ sản phẩm, hàng hoá dịch vụ

- Tăng hệ số sinh lời hoạt động ròng bằng cách giảm sát hệ số chi phíhoạt động trong tổng luân chuyển thuần, đảm bảo doanh nghiệp đã quản lýtừng loại chi phí hoạt động một cách tốt nhất

Trình tự phân tích ROE:

Bước 1: Xác định chỉ tiêu ROE ở kỳ gốc và kỳ phân tích

Bước 2: Xác định đối tượng cụ thể của phân tích:

∆ROE = ROE1 - ROE0

Bước 3: Xác định MĐAH của các nhân tố đến ROE:

- Mức độ ảnh hưởng của HTS VC/ đến ROE

- Mức độ ảnh hưởng của ROS đến ROE

∆ROE(ROS) = HTS VC/ 1 x Hđ 1x SVLĐ1 x ¿ ¿ - ROS0¿

Bước 4: Phân tích thực chất ảnh hưởng của các nhân tố đến ROE

- Nhân tố hệ số tự tài trợ: Với điều kiện các nhân tố khác không đổi thì

hệ số tự tài trợ ảnh hưởng ngược chiều đến hệ số sinh lời vốn chủ sở hữu.Nhân tố này phụ thuộc vào chính sách kinh doanh của DN, vốn chủ sở hữucủa DN, tình hình kinh doanh, quy mô kinh doanh của DN…

- Nhân tố hệ số đầu tư ngắn hạn: Với điều kiện các nhân tố khác khôngđổi thì hệ số đầu tư ngắn hạn ảnh hưởng cùng chiều với hệ số sinh lời vốn chủ

sở hữu Nhân tố này chịu ảnh hưởng bởi: chính sách đầu tư của DN, môitrường kinh doanh, chính sách nhà nước và biến động về giá của các yếu tốđầu vào…

- Nhân tố số vòng luân chuyển vốn lưu động: Với điều kiện các nhân tốkhác không đổi thì số vòng luân chuyển vốn lưu động ảnh hưởng cùng chiềuđến hệ số sinh lời của vốn chủ sở hữu Nhân tố này chịu ảnh hưởng bởi: chínhsách sử dụng vốn của DN, đặc thù kinh doanh của DN…

- Nhân tố hệ số sinh lời hoạt động: với điều kiện các nhân tố khác khôngđổi thì hệ số sinh lời hoạt động ảnh hưởng cùng chiều đến sinh lời của vốnchủ sở Nhân tố này chịu ảnh hưởng bởi: lợi nhuận thuần từ bán hàng cungcấp dịch vụ và lợi nhuận từ hoạt động tài chính và hoạt động khác, mức độtiêu hao chi phí của DN

KẾT LUẬN CHƯƠNG 1

Việc nghiên cứu những vấn đề lý luận cơ bản về hiệu quả sử dụng vốnkinh doanh và các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn kinh doanhrất cần thiết, tạo ra khung lý luận nhằm định hướng cho các nghiên cứu thựctrạng, tìm ra những ưu điểm và hạn chế trong việc sử dụng vốn kinh doanh.Thông tin được cung cấp từ kết quả phân tích hiệu quả quả sử dụng vốn mangtính hữu ích, không chỉ giúp cho nhà quản lý đánh giá thực trạng mà còn đánhgiá triển vọng phát triển vốn của doanh nghiệp

Trên cơ sở lý luận chương 1 tác giả sẽ vận dụng lý thuyết vào chương 2

để tiến hành thu thập số liệu phân tích và đánh giá thực trạng hiệu quả sửdụng vốn kinh doanh của Công ty Cổ phần Tư vấn và Đầu tư xây dựng ThiênHoàng Từ đó ta có thể đưa ra đề xuất những giải pháp giúp công ty hoạt độngtốt hơn trong năm tới

+ Trong quá trình giám sát dự án, đưa ra đánh giá, tư vấn cho ban lãnh đạo

về vấn đề điều chỉnh kế hoạch, phương án thiết kế để đạt hiệu quả tốt nhất;

+ Phối hợp với các phòng ban có liên quan trong các vấn đề liên quanđến công tác thiết kế như là dự trù kinh phí, báo cáo tài chính, xây dựng hợpđồng với khách hàng,…;

2.1.2.2 Tổ chức bộ máy quản lý Phòng Tài chính – Kế toán

Công ty cổ phần Tư vấn & Đầu tư xây dựng Thiên Hoàng tổ chức hạchtoán kế toán tập trung Ở các công trình thi công, kế toán các đội có nhiệm vụlập các chứng từ phát sinh và chi phí tại mỗi công trình Cuối tháng, gửi báocáo kế toán và các chứng từ gốc về phòng kế toán của công ty Tại phòng Kếtoán – Tài chính, các kế toán viên có nhiệm vụ bao quát toàn bộ công tác kếtoán toàn công ty Các hoạt động này bao gồm từ khâu thu thập, kiểm trachứng từ, đến khâu lên sổ, ghi chép chi tiết và tổng hợp, cũng như lập báo cáotài chính theo định kỳ

Phòng Kế toán gồm có 5 nhân viên có trình độ cử nhân kinh tế trở lên,

độ tuổi từ 24- 40, đảm bảo có đầy đủ năng lực chuyên môn cũng như sứckhỏe để công việc đạt kết quả cao nhất Các nhân viên trong phòng Kế toánđược phân công nhiệm vụ cụ thể, dưới sự chỉ đạo của Kế toán trưởng Một sốphần hành đặc thù do các nhân viên chuyên ngành Kế toán đảm nhiệm, còncác loại phần hành kế toán theo nguyên tắc chung có thể do một vài nhân viênthuộc chuyên ngành Tài chính kiêm đảm nhận

Hình 2.3: Bộ máy kế toán của công ty

- Kế toán trưởng:

+ Giúp giám đốc công ty tổ chức bộ máy kế toán, chỉ đạo hạch toán

trong toàn công ty theo chế độ kế toán của nhà nước và quy chế quản lý củacông ty

+ Định kỳ lập báo cáo tài chính kế toán, tổ chức sử dụng vốn và công tácthu hồi vốn

- Kế toán tổng hnp:

+ Thu thập, lưu trữ, xử lý các dữ liệu kế toán trên các chứng từ kế toánphát sinh Các hóa đơn, chứng từ cần được kiểm tra xem có hợp lệ để đưa vào

sổ sách kế toán hay không

+ Lập các phiếu thu, chi, xuất hàng, nhập kho, hóa đơn bán hàng,… tạicác thời điểm phát sinh nghiệp vụ, tránh chậm trễ dẫn đến việc thiếu sót trongkhâu khớp quỹ hay kiểm kê hàng hóa tồn kho hàng ngày,…

+ Vào dữ liệu sổ quỹ, sổ tiền gửi và các sổ liên quan khác

- Kế toán TSCĐ, vst tư:

+ Tổ chức ghi chép, phản ánh tổng hợp số liệu về tình hình thu mua, vậnchuyển, bảo quản, tình hình nhập, xuất và tồn kho vật liệu Tính giá thànhthực tế vật liệu đã thu mua và nhập kho, kiểm tra tình hình thực hiện kế hoạchthu mua vật liệu tư về các mặt: số lượng, chủng loại, giá cả, thời hạn nhằmđảm bảo cung cấp kịp thời, đầy đủ, đúng chủng loại cho quá trình sản xuất.+ Kiểm tra việc chấp hành chế độ bảo quản, dự trữ và sử dụng vật tư pháthiện ngăn ngừa và đề xuất những biện pháp xử lý vật tư thừa, thiếu, ứ đọnghoặc mất phẩm chất Tính toán, xác định chính xác số lượng và giá trị vật tưthực tế đưa vào sử dụng và đã tiêu hao trong quá trình sản xuất kinh doanh

- Kế toán vốn bằng tiền, tiền lưqng:

+ Giúp kế toán trưởng theo dõi tiền vốn, quỹ, tiền gửi ngân hàng và thựchiện giao dịch với ngân hàng

+ Giúp Kế toán trưởng thanh toán tiền lương với người lao động Quản

lý chứng từ, sổ sách tiền lương, thưởng, BHXH cho cán bộ công nhân viên

- Thủ quỹ:

+ Thực hiện thu, chi tiền mặt đúng chính sách trong phạm vi trách nhiệm

của người thủ quỹ Theo quy chế của đợn vị, cơ quan, tổ chức về vấn đề thuchi quỹ Thu những vấn đề gì, danh mục cần phải thu là gì, mức thu ra sao đãdược đơn vị thông qua và thủ quỹ chỉ cần căn cứ vào đó để tiến hành thu đúng

và đủ

+ Kiểm đếm thu, chi tiền mặt chính xác và bảo quản an toàn quỹ tiềnmặt của đơn vị, để tránh trường hợp lạm thu và lạm chi, điều tiết cân đối giữaviệc thu và chi sao cho cấn đối tránh trường hợp bội chi, tránh trường hợp làmtrái quy định của pháp luật như hành vi rửa tiền, …

+ Thực hiện nghiêm chỉnh định mức tồn quỹ tiền mặt của Nhà nước quyđịnh, thực hiện việc phân bổ sử dụng sao cho phù hợp, hợp lý đối với mứcquỹ chưa được sử dụng đến sau khi hoạch toán vấn đề chia

+ Phương pháp tính giá hàng tồn kho: Phương pháp tính giá bình quângia quyền.

+ Hệ thống báo cáo công ty sử dụng: Báo cáo quý

→ Đánh giá tác động trình độ tổ chức quản lý, đặc điểm nhân lực đến hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh Công ty Cổ phần Tư vấn và Đầu tư xây dựng Thiên Hoàng:

Để điều hành công việc kinh doanh, cung cấp dịch vụ, bộ máy quản lýcủa Công ty hình thành theo cơ cấu hỗn hợp trực tuyến chức năng tương đốiđơn giản, gọn nhẹ Theo cơ cấu bộ máy quản lý, cán bộ nhân viên cấp dướinhận sự điều hành và chịu trách nhiệm trước thủ trưởng của đơn vị mình nêncông việc trong cơ quan phản ánh sự tập trung và hiệu quả cao, đồng thời chia

sẻ được công việc với các bộ phận chức năng để quản lý tốt hơn, đem lại hiệuquả kinh doanh tốt Đội ngũ quản lý và nhân viên lao động đều có trình có độcao, có kinh nghiệm, linh hoạt, nhạy bén, đảm bảo đầy đủ năng lực chuyênmôn và sức khỏe tốt để đạt hiệu quả công việc tốt nhất, nắm bắt cơ hội thịtrường tốt, có đường lối chiến lược kinh doanh đúng đắn

2.1.3 Đặc điểm hoot động kinh doanh của công ty

2.1.3.1 Các lĩnh vực ngành nghề hoạt động kinh doanh của Công ty cổ phần Tư vấn & Đầu tư xây dựng Thiên Hoàng:

- Xây dựng các công trình: dân dụng, công nghiệp, giao thông, thủy lợi(đê, đập, kênh, mương), điện năng (đường dây và trạm biến áp), đường sắt,đường bộ, san lấp mặt bằng;

- Xây dựng công trình công ích

- Vận tải hàng hóa bằng đường bộ: theo tuyến cố định, hợp đồng, du lịch

- Lắp đặt hệ thống điện, hệ thống cấp thoát nước, lò sưởi, điều hòakhông khí, hệ thống xây dựng khác

- Hoạt động tư vấn quản lý Chi tiết: Tư vấn lập và quản lý dự án đầu tư

Bảo hành công trình

Khảo sát hiện trường, bản

vẽ, dự toán và các nhà cung cấp

Tổ chức thi công xây dựng từng hàng mục công trình

Hoàn thành bàn giao công trình

xây dựng, tư vấn lập hồ sơ mời thầu, thẩm tra và đánh giá hồ sơ dự thầu, lậptổng dự toán công trình xây dựng

- Hoạt động kiến trúc và tư vấn kỹ thuật có liên quan Chi tiết: Khảo sátđịa hình, địa chất công trình; tư vấn thiết kế, thâm tra hồ sơ thiết kế kỹ thuật,

dự toán , quyết toán công trình dân dụng; thiết kế quy hoạch xây đựng, thiết

kế kiến trúc công trình, thiết kế nội, ngoại thất công trình; tư vấn giám sát xâydựng và hoàn thiện công trình…

2.1.3.2 Đặc điểm quy trình sản xuất kinh doanh của CTCP Tư vấn & Đầu

tư xây dựng Thiên Hoàng

Hình thức sản xuất kinh doanh mà Công ty đang thực hiện gồm cả đấuthầu và chỉ định thầu có thể tóm tắt quy trình sản xuất tại công ty như sơ đồdưới đây:

(Nguồn: Phòng Kế hoạch)

Hình 2.4: Quy trình hoot động SXKD

Tác động của đặc điểm ngành nghề hoạt động kinh doanh đến quả sử dụngvốn kinh doanh của Công ty CP Tư vấn & Đầu tư xây dựng Thiên Hoàng:

Với vai trò là nhà cung cấp và thi công công trình, yếu tố đầu vào chínhcủa Công ty CP Tư vấn & Đầu tư xây dựng Thiên Hoàng là hệ thống các máymóc ép cọc trọng tải lớn, xi măng, sắt, thép,… Chi phí nguyên vật liệu chịunhiều ảnh hưởng bởi sự biến động giá cả trên thị trường gây nhiều khó khăntrong quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty Công ty khôngngừng đầu tư nâng cao thiết bị máy móc thiết bị thi công, mạnh dạn nghiêncứu, ứng dụng công nghệ tiên tiến để đa dạng hóa dịch vụ cung cấp, phục vụcho nhiều loại hình dự án Như vậy, công ty có thể nâng cao năng suất laođộng, đẩy nhanh tốc độ thi công công trình để nhận nhiều dự án, tăng khảnăng cạnh tranh, mở rộng thị trường

2.1.4 Khái quát tình hình tài chính Công ty cổ phần Tư vấn & Đầu tư xây dựng Thiên Hoàng

2.1.4.1 Khái quát quy mô tài chính Công ty cổ phần Tư vấn & Đầu tư xây dựng Thiên Hoàng

Bảng 2.1: Phân tích khái quát quy mô tài chính Công ty cổ phần Tư vấn & Đầu tư xây dựng Thiên Hoàng giai đoon 2019-2020

4 Lợi nhuận trước

thuế và lãi vay (EBIT)

Đầu tư xây dựng Thiên Hoàng)