Ung dung phuong phap phan tich ky thuat tai cong 138246

GVHD: Ts Trần Đăng Khâm Khoa Ngân hàng – Tài Chính MỤC LỤC ` LỜI GIỚI THIỆU CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ PHÂN TÍCH KỸ THUẬT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN .3 1.1 Khái niệm Phân tích kỹ thuật 1.1.1 Lịch sử hình thành .3 1.1.2 Khái niệm Phân tích kỹ thuật 1.2 Những giả định sở bàn luận xung quanh việc áp dụng Phân tích kỹ thuật vào thị trường chứng khoán 1.2.1 Những giả định sở 1.2.2 Những bàn luận xung quanh việc áp dụng Phân tích kỹ thuật vào thị trường chứng khốn 1.3 Các khái niệm công cụ sử dụng q trình Phân tích kỹ thuật 12 1.3.1 Các loại biểu đồ 12 1.3.1.1 Biểu đồ dạng đường thẳng (Line chart) 12 1.3.1.2 Biểu đồ dạng then chắn (Bar chart): .14 1.3.1.3 Biểu đồ dạng ống (Candlestick chart): .15 1.3.2 Xu thế, Đường xu thế, Kênh .16 1.3.2.1 Xu 16 1.3.2.2 Đường xu 16 1.3.2.3 Kênh (channel line) 17 1.3.3 Mức hoàn lại 21 1.3.4 Khung Giao Dịch 22 1.3.5 Hỗ trợ kháng cự 23 1.3.6 Các hình mẫu kỹ thuật (Chart Patterns) 27 1.3.6.1 Ascending triangle (Tam giác hướng lên): .28 1.3.6.2 Cup and Handle (mơ hình cốc chi): 29 1.3.6.3 Descending Triangles (tam giác hướng xuống): 31 1.3.6.4 Symmetrical triangle: (hình mẫu kỹ thuật tam giác cân) 32 SV: Trần Quang Phẩm Lớp: TTCK 43 Ứng dụng phương pháp PTKT Cơng ty Chứng khốn BSC GVHD: Ts Trần Đăng Khâm Khoa Ngân hàng – Tài Chính 1.3.6.5 Flags and Pennants (Mơ hình cờ chữ nhật cờ nheo) 33 1.3.6.6 Rectangle (hình mẫu kỹ thuật hình chữ nhật) 34 1.3.6.7 Double bottom (Mơ hình hai đáy) 35 1.36.8 Double top (Mơ hình hai đỉnh) 36 1.3.6.9 Falling wedge (Mơ hình nêm hướng xuống): 37 1.3.6.10 Head and shoulders top (hình mẫu kỹ thuật đỉnh đầu vai) 38 1.3.6.11 Rounding bottom (hình mẫu kỹ thuật đáy vịng cung) 39 1.3.6.12 Triple bottom (hình mẫu kỹ thuật ba đáy) 40 1.3.6.13 Triple top (hình mẫu kỹ thuật ba đỉnh) 41 1.3.7 Các loại số 42 1.4 Cơ sở lý thuyết phân tích kỹ thuật 42 1.4.1 Lý thuyết Dow .42 1.4.1.1 Lịch sử 42 1.4.1.2 Các nguyên lý 43 1.4.1.3 Chỉ sử dụng mức giá đóng cửa để nghiên cứu 52 1.4.1.4 Một xu cần giả định tiếp tục có dấu hiệu thực đảo chiều xu xác định 52 1.4.1.5 Một số hạn chế lý thuyết Dow 53 1.4.2 Lý thuyết sóng Elliott 55 1.4.2.1 Lịch sử hình thành 55 1.4.2.2 Hướng tiếp cận vấn đề lý thuyết sóng Elliott .55 CHƯƠNG II: PHÂN TÍCH ĐỒ THỊ BIẾN ĐỘNG THỊ TRƯỜNG 63 2.1 Phương pháp chung ứng dụng số vào phân tích đồ thị 63 2.2 Các loại số 63 2.2.1 Đường trung bình trượt: MA (Moving average) 63 2.2.1.1 Tổng quan Đường trung bình trượt: 64 2.2.1.2 Giải thích đường trung bình trượt (Moving average - MA): 65 2.2.1.3 Sử dụng nhiều đường Đường trung bình trượt phân tích: 68 2.2.1.4 Những điểm bổ xung Đường trung bình trượt: 71 2.2.2 Đường chuẩn MACD 72 2.2.2.1 Tổng quan đường MACD 72 2.2.2.2 Giải thích đường MACD (Sự hội tụ/phân kỳ đường trung bình trượt) 75 SV: Trần Quang Phẩm Lớp: TTCK 43 Ứng dụng phương pháp PTKT Cơng ty Chứng khốn BSC GVHD: Ts Trần Đăng Khâm Khoa Ngân hàng – Tài Chính 2.2.3 Đường MACD_Histogram 75 2.2.3.1 Tổng quan đường MACD_H 75 2.2.3.2 Giải thích đường MACD_H 76 2.2.3.3 Tín hiệu đường MACD_H .77 2.2.4 Chỉ số kênh hàng hóa - Commodity Channel Index (CCI) 79 2.2.4.1 Tổng quan đường CCI 79 2.2.4.2 Giải thích đường CCI 79 2.2.4.3 Dấu hiệu mua bán đường CCI: 80 2.2.5 Đường RSI (Relative Strength index - số sức mạnh tương đối) .81 2.2.5.1 Tổng quan đường RSI 81 2.5.2 Dấu hiệu mua bán đường RSI: .81 2.2.6 Bộ dao động Stochastic 82 2.2.6.1 Tổng quan đường Stocchastic .82 2.2.6.2 Giải thích dao động Stochastic 84 2.2.6.3 Tín hiệu mua bán đường Stochastic: 84 CHƯƠNG III: ỨNG DỤNG PHƯƠNG PHÁP PHÂN TÍCH KỸ THUẬT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM TẠI CƠNG TY CHỨNG KHỐN BSC 87 3.1 Phát triển phương pháp Phân tích kỹ thuật Thị trường chứng khoán Việt Nam Cơng ty Chứng khốn Ngân hàng Đầu tư Phát triển (BSC) 87 3.1.1 Tổng quan BSC 87 3.1.2 Các dịch vụ mà BSC cung cấp TTCKVN 88 3.1.3 Báo cáo kết kinh doanh BSC 89 3.1.4 Ưu bất lợi triển khai áp dụng phương pháp "Phân tích kỹ thuật cơng ty chứng khốn BSC" 90 3.2 Diễn biến Thị trường chứng khốn Việt Nam sau gần năm năm vào hoạt động 92 3.3 Diễn biến giao dịch Thị trường chứng khoán Việt Nam từ năm 2004 đến 94 3.4 Phân tích nghiệp vụ “Phát hành thêm cổ phiếu” KHA 95 KẾT LUẬN 99 SV: Trần Quang Phẩm Lớp: TTCK 43 Ứng dụng phương pháp PTKT Cơng ty Chứng khốn BSC GVHD: Ts Trần Đăng Khâm Khoa Ngân hàng – Tài Chính LỜI GIỚI THIỆU Phân tích đầu tư khơng khái niệm tỏ mẻ với thị trường chứng khoán Việt Nam Từ trước đến hầu hết q trình phân tích đầu tư nhà đầu tư tổ chức tài nói chung t phân tích nghiên cứu nhân tố kinh tế, tài tác động đến giá cổ phiếu: số kinh tế, tài chính, yếu tố doanh thu, lợi nhuận, bảng cân đối kế toán, mà ta gọi chung “Phân tích bản” Hơn đa phần nhà đầu tư sàn giao dịch công ty chứng khoán dựa nhiều vào kinh nghiệm thân Trên giới bên cạnh phân tích cịn có Phân tích kỹ thuật trường phái phân tích dựa sở phân tích biến động giá thị trường thông qua biểu đồ, đồ thị Phân tích kỹ thuật ngày ứng dụng rộng rãi tỏ có ưu vượt trội so với phân tích Mục tiêu nghiên cứu đề tài “Ứng dụng phương pháp Phân tích kỹ thuật Cơng ty Chứng khốn Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam” muốn giới thiệu sở lý luận, qui trình ứng dụng Phân tích kỹ thuật vào phân tích đầu tư thị trường chứng khoán bước đầu triển khai áp dụng cho thị trường chứng khoán Việt Nam Cơng ty Chứng khốn Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam Do hạn chế kiến thức, kinh nghiệm thời gian chuẩn bị điều kiện áp dụng Phân tích kỹ thuật (thị trường áp dụng phải có trình độ phát triển định, lượng nhà đầu tư lớn…) đề án tập trung giới thiệu sở lý luận ứng dụng tuý mang tính lý thuyết chưa tập trung nhiều vào áp dụng thị trường chứng khoán Việt Nam Hy vọng đề tài mang lại cho người đọc nhìn tổng quan ứng dụng điển hình phương pháp Phân tích kỹ thuật Cấu trúc đề án gồm phần: Chương I: Tổng quan Phân tích kỹ thuật thị trường chứng khốn Chương II: Phân tích đồ thị biến động thị trường Chương III: Ứng dụng phương pháp Phân tích kỹ thuật thị trường chứng khốn Việt Nam Cơng ty Chứng khốn Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam SV: Trần Quang Phẩm Lớp: TTCK 43 Ứng dụng phương pháp PTKT Công ty Chứng khoán BSC GVHD: Ts Trần Đăng Khâm Khoa Ngân hàng – Tài Chính CHƯƠNG I TỔNG QUAN VỀ PHÂN TÍCH KỸ THUẬT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN SV: Trần Quang Phẩm Lớp: TTCK 43 Ứng dụng phương pháp PTKT Cơng ty Chứng khốn BSC GVHD: Ts Trần Đăng Khâm Khoa Ngân hàng – Tài Chính CHƯƠNG I TỔNG QUAN VỀ PHÂN TÍCH KỸ THUẬT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN 1.1 Khái niệm Phân tích kỹ thuật 1.1 Lịch sử hình thành Lịch sử Phân tích kỹ thuật bắt nguồn từ cách 100 năm, từ người tên Charles H Dow Ông người sáng lập nên tạp chí phố Wall (The Wall Street Journal) Sau nhiều năm nghiên cứu, năm 1884 ông đưa số bình qn giá đóng cửa 11 cổ phiếu quan trọng thị trường Mỹ thời gian William Peter Hamilton người thực mang lại sức sống cho nghiên cứu Dow việc tiếp tục nghiên cứu xuất sách “The Stock Market Barometer” (Phong vũ biểu thị trường chứng khoán) vào năm 1922 Suốt năm 1920 1930, Richard W Schabacker người đã sâu vào nghiên cứu Dow Hamilton, Schabacker người đưa khái niệm Phân tích kỹ thuật Schabacker chủ biên tạp chí Forbes tiếng Ơng dấu hiệu mà lý thuyết Dow đưa với số bình quân thị trường giữ nguyên giá trị tầm quan trọng áp dụng vào đồ thị cổ phiếu riêng lẻ Điều ông thể chứng minh sách mình: “Stock Market Theory and Practice, Technical Market Analysis and Stock Market Profit” Như sở Phân tích kỹ thuật xuất từ lý thuyết Dow, phải đến Schabacker - người cha Phân tích kỹ thuật đại tiếp Edward Magee với “Technical Analysis of Stock Trend” (cuốn sách tái lần) ngày John Murphy, Jack Schwager, Martin Pring, thực đời tên “Phân tích kỹ thuật” nâng cao, tổng kết thành hệ thống lý luận quan trọng phân tích đầu tư thị trường chứng khốn nói riêng thị trường tài nói chung 1.1.2 Khái niệm Phân tích kỹ thuật Trên Thị trường chứng khốn có nhiều khái niệm Phân tích kỹ thuật xét cho định nghĩa Phân tích kỹ thuật cần hiểu cách SV: Trần Quang Phẩm Lớp: TTCK 43 Ứng dụng phương pháp PTKT Cơng ty Chứng khốn BSC GVHD: Ts Trần Đăng Khâm Khoa Ngân hàng – Tài Chính đơn giản: “Phân tích kỹ thuật việc nghiên cứu giá, khối lượng mối liên hệ chúng nhằm đưa định đầu tư hiệu quả” cụ thể chất, cách thực nghiên cứu phần đặc biệt phần lý thuyết Dow 1.2 Những giả định sở bàn luận xung quanh việc áp dụng Phân tích kỹ thuật vào thị trường chứng khốn 1.2.1 Những giả định sở Phân tích kỹ thuật nghiên cứu biến động thị trường, chủ yếu thông qua việc sử dụng đồ thị nhằm mục đích dự đoán xu biến động giá tương lai Thuật ngữ “biến động thị trường” ám ba yếu tố biến động cung cấp thơng tin cho q trình Phân tích kỹ thuật giá, khối lượng giao dịch mối liên hệ chúng Có giả định làm sở cho việc tiếp cận Phân tích kỹ thuật: - Biến động thị trường phản ánh tất (một phần Giả thuyết Thị trường hiệu quả) - Giá dịch chuyển theo xu chung - Lịch sử tự lặp lại Biến động thị trường phản ánh tất (một phần Giả thuyết Thị trường hiệu quả) Đây coi tảng Phân tích kỹ thuật Mọi thứ khác muốn chấp nhận trước tiên phải hiểu chấp nhận giả định Các nhà Phân tích kỹ thuật cho yếu tố có khả ảnh hưởng đến tâm lý, trị hay yếu tố tài doanh nghiệp, tổ chức phản ánh biến động giá chứng khốn thị trường Do có người cho việc nghiên cứu biến động giá tất ta cần thực phản đối lại ý kiến Trên sở nhận thức chung việc giá phản ánh biến động cung, cầu Các nhà Phân tích kỹ thuật giá tăng dù lý cầu phải vượt cung thị trường tăng giá Chúng ta biết đồng ý động lực cung cầu yếu tố kinh tế bản, chúng làm hình thành lên Bull Market hay Bear Market, cịn đồ thị khơng tự làm cho thị trường dịch chuyển lên hay xuống Đồ thị phản ánh tình hình thị trường mà thơi SV: Trần Quang Phẩm Lớp: TTCK 43 Ứng dụng phương pháp PTKT Cơng ty Chứng khốn BSC GVHD: Ts Trần Đăng Khâm Khoa Ngân hàng – Tài Chính Giá vận động theo xu Giá vận động theo xu giả định quan trọng Phân tích kỹ thuật, giả định dựa sở vận động giá biến ngẫu nhiên theo thời gian mà biến động tuân theo quy luật định Từ giả định có hệ “một xu giá vận động tiếp tục theo xu có đảo chiều” Hệ rút từ định luật vận động Newton, cách phát biểu khác sau: “một xu vận động tiếp tục theo xu nó đảo chiều” Nhìn chung tất nghiên cứu nhằm tiếp cận theo xu nhằm để theo xu giá có dấu hiệu đảo chiều Lịch sử tự lặp lại Phần lớn nội dung Phân tích kỹ thuật việc nghiên cứu biến động thị trường phải nhằm vào nghiên cứu tâm lý người Chẳng hạn mơ hình giá, mơ hình xác định chứng minh từ 100 năm nay, chúng giống tranh đồ thị biến động giá Những tranh tâm lý thị trường lên giá hay xuống giá Việc áp dụng mơ hình phát huy hiệu khứ giả định tiếp tục có hiệu tương lai chúng dựa phân tích nghiên cứu tâm lý người mà tâm lý người thường khơng thay đổi Như giả định phát biểu : “Chìa khóa để nắm bắt tương lai nằm việc nghiên cứu khứ” hay “tương lai lặp lại khứ” 1.2.2 Những bàn luận xung quanh việc áp dụng Phân tích kỹ thuật vào thị trường chứng khoán Dự đoán phân tích đối lập với Phân tích kỹ thuật Trong Phân tích kỹ thuật tập trung vào việc nghiên cứu biến động thị trường Phân tích lại tập trung vào động lực kinh tế cung cầu nguyên nhân gây vận động giá Phân tích tiếp cận theo hướng phân tích thành tố có liên quan ảnh hưởng đến giá thị trường nhằm xác định giá trị thực loại chứng khoán - giá trị xác định thông qua cung cầu cuối để xác định điểm thị trường bán giá trị thực tế (overprice) điểm thị trường bán giá trị thực (underprice) Cả hai hướng SV: Trần Quang Phẩm Lớp: TTCK 43 Ứng dụng phương pháp PTKT Cơng ty Chứng khốn BSC GVHD: Ts Trần Đăng Khâm Khoa Ngân hàng – Tài Chính tiếp cận theo Phân tích Phân tích kỹ thuật nhằm xác định xu mà giá vận động nhiên cách tiếp cận khác nhau: nhà phân tích nghiên cứu nguyên nhân biến động thị trường nhà Phân tích kỹ thuật lại nghiên cứu tác động biến động Một số nhà đầu tư tự coi người theo Phân tích hay Phân tích kỹ thuật thực tế có nhiều trùng lặp: nhiều nhà Phân tích có áp dụng ngun lý Phân tích kỹ thuật cơng việc hầu hết nhà Phân tích kỹ thuật lại nhiều có thời kỳ theo Phân tích Thường vào giai đoạn bắt đầu số biến động quan trọng thị trường nhà Phân tích khơng giải thích khơng ủng hộ mà thị trường chuẩn bị diễn Chính thời điểm nhạy cảm mà hai trường phái phân tích tỏ khác Hai trường phái lại giống số điểm nhà đầu tư muốn dựa vào điểm để làm sở chắn cho định muộn Một cách giải thích cho mâu thuẫn “giá thị trường có vai trị dẫn cho người nghiên cứu Phân tích bản” nói giá thị trường số dẫn đạo cho nhà phân tích Những người có nghiên cứu Phân tích kỹ thuật nhận thấy thay đổi giá có tác động đến thị trường, họ theo nhịp thị trường, cịn người theo phân tích lại chịu ảnh hưởng từ biến động Những thời điểm thị trường lên giá mạnh giảm giá trầm trọng ghi nhận lịch sử thường không nhận thức nhận thức thay đổi thị trường biến động nhận thức rộng rãi thân chuyển hướng vận động theo hướng khác Phân tích chọn thời điểm có đối lập với khơng? Quay lại với Phân tích kỹ thuật, q trình định chia thành giai đoạn phân tích chọn thời điểm Với thị trường có “tác động địn bẩy” lớn chẳng hạn thị trường tương lai (thị trường có cơng cụ phái sinh như: hợp đồng tương lai - Futures hợp đồng quyền chọn - Options) việc xác định thời điểm tham gia vào có vai trị quan trọng hồn tồn có trường hợp bạn phân tích theo tình hình thị trường bạn SV: Trần Quang Phẩm Lớp: TTCK 43 Ứng dụng phương pháp PTKT Cơng ty Chứng khốn BSC GVHD: Ts Trần Đăng Khâm Khoa Ngân hàng – Tài Chính tiền Cho dù mức tiền đặt cọc thị trường tương lai nhỏ (chỉ khoảng 10%) dù lượng nhỏ giá vận động sai hướng tác động đẩy nhà đầu tư khỏi thị trường toàn mức tiền đặt cọc Trái lại giao dịch thị trường chứng khốn, nhà đầu tư nhận thấy lệch khỏi thị trường loại cổ phiếu việc đơn giản giữ lại cổ phiếu đợi cổ phiếu quay lại xu thị trường Những người đầu tư vào thị trường tương lai đặc quyền Chiến lược “mua nắm giữ” áp dụng để đầu tư kiếm lời thị trường tương lai Khi phân tích ta áp dụng theo hay kỹ thuật, để trả lời câu hỏi xác định thời điểm tham gia vào hay khỏi thị trường câu trả lời nằm hồn tồn Phân tích kỹ thuật Việc xác định thời điểm có ý nghĩa quan trọng với định mua hay bán Do xem xét bước tiến hhành nhà đầu tư trước đưa định cuối ta thấy việc áp dụng nguyên lý Phân tích kỹ thuật khơng thể bỏ qua số thời điểm trình định cho dù phần đầu trình tiến hành phân tích nhà đầu tư áp dung theo phân tích Tính linh hoạt tính thích dụng Phân tích kỹ thuật Một mạnh lớn Phân tích kỹ thuật thích dụng phương thức giao dịch vào với khoản thời gian giao dịch Khơng có phần giao dịch chứng khoán hay chứng khoán phái sinh mà Phân tích kỹ thuật khơng thể ứng dụng Một nhà phân tích đồ thị sử dụng đồ thị thị trường tùy thích, điều khơng thể với người sử dụng Phân tích Điều với thị trường người áp dụng Phân tích phải xử lý khối lượng liệu khổng lồ, nói lên người Phân tích chun vào hay nhóm nhỏ chứng khốn định ưu Phân tích kỹ thuật khơng thể bỏ qua Mỗi thị trường phải trải qua thời kỳ thị trường biến động mạnh thời kỳ trầm lắng, giai đoạn mà giá biến động theo xu rõ ràng giai đoạn mà xu giá mờ nhạt chí khơng có xu cụ thể Khi nhà Phân tích kỹ thuật tập trung quan tâm SV: Trần Quang Phẩm Lớp: TTCK 43 Ứng dụng phương pháp PTKT Công ty Chứng khoán BSC