ứng dụng mô hình mạng thần kinh nhân tạo trong dự báo kinh tế trường hợp chứng khoán việt nam

ứng dụng mô hình mạng thần kinh nhân tạo trong dự báo kinh tế trường hợp chứng khoán việt nam

1 THÔNGTINLÊNMẠNGNHỮNGĐIỂMMỚICỦALUẬNÁNTIẾNSĨ · Nghiêncứusinh: LêĐạtChí · Tênluậnán:“Ứngdụngmôhìnhmạngthầ nkinhnhântạotrongdựbáokinhtế TrườnghợpthịtrườngchứngkhoánViệtNam” · Ngànhkhoahọccủaluậnán:Kinhtếtàichính –ngânhàng,mãsố:62.31.12.01 · Tênđơnvịđàotạo:TrườngĐạihọcKinhtếTP.HồChíMinh Nhữngđiểmmớicủaluậnán: Quanhữngnghiêncứutrướcđâydựatrêncácmôhìnhhồiquytuyếntínhvàphituyếnđể phântíchvàdựbáothịtrườngchứngkhoánViệtNam,gầnnhưchưacómộtmôhìnhnàocho thấykhảnăngdựbáothịtrườngchứngkhoánViệtNam,điềunàyđặtracholuậnánmộtsố câuhỏi:phảichăngthịtrườngchứngkhoánViệtNamlàkhôngthểdựabáotrướccácbiến giảithíchhiệnhữu?hoặcphảichăngmôhình tiếpcậnđểphântíchvàdựbáogiáchứngkhoán làkhôngphùhợpvớiđặcđiểmcủathịtrường,củabiếndựbáo? Quaquátrìnhtìmhiểu, nhữngcôngtrìnhnghiêncứutrênthếgiớivềlĩnhvựcphântíchvàdựabáo,Luậnánchọnmô hìnhmạngthầnkinhnhântạo(ANN).NhữngluậncứcủamôhìnhmạngANNphùhợpvới biếnnghiêncứu(biếnđộngcủathịtrườngtàichínhmangtínhphituyến(Bollerslev(1986), Fangvà cộng sự (1994),…), Chatterjee và cộng sự (2000) cung cấp một tổng quan về hệ thốngANNvàphạmvisửdụngrộngrãicủachúngtrênthịtrườngtàichính…làmnhững bằngchứngthựcnghiệmtốtchoquátrìnhnghiêncứumôhìnhmạngANN.Đồngthời,quá trìnhnghiêncứu mạngANNtrongviệcứngdụngvàothịtrườngtàichínhkhôngyêucầu nhữnggiảđịnhnghiêmngặtnhưmôhìnhhồiquy.Điềunàychothấy,tínhhấpdẫncủamô hìnhANNvớiđặcđiểmcủathịtrườngtàichínhnhấtlànhữngthịtrườngcủanhữngnềnkinh tếmớinổinhưViệtNam.Dođó,luậnántậptrungnghiêncứukhảnăngứngdụngmôhình ANNtrongdựbáothịtrườngchứngkhoánViệtNam. Dựatrênmụctiêunghiêncứucủaluậnán: 1. KhảnăngứngdụngmôhìnhANNtrongdựbáogiáchứngkhoántrênthịtrường chứngkhoánViệtNam. 2. LựachọncấutrúcmạngANNphùhợptrongdựbáogiáchứngkhoán. 3. HiệuquảứngdụngmôhìnhANNtốthơnmôhìnhhồiquytuyếntính. 4. Tìm ra nhóm biến có thể giúp dự báo giá chứng khoán trên thị trường chứng khoánViệtNamquađógợiýmộtsốchínhsáchliênquan. Luậnánđãgiảiquyếtcácmụctiêunàyđểđạtđượccáckếtquảsau: (1). TìmracơchếvậnhànhcủamôhìnhmạngANNkhisửdụngđểdựbáocácbiến kinhtếtheochuỗithờigiantrongthịtrườngtàichính. (2). QuađóvậndụngmôhìnhANNđểkhảosátkhảnăngdựbáogiáchứngkhoán trênthịtrườngchứngkhoánViệtNam. (3). Quátrìnhnghiêncứukhảnăng ứngdụngmôhìnhmạngANNvàodựbáogiá chứngkhoánViệtNam,luậnánđãchỉracấutrúcmạngtruyềnthẳngvớihàm 2 truyềnlàhàmphituyếnsẽchorakếtquảdựbáotốthơncáccấutrúcmạngANN khác. (4). Đồngthời,trongquátrìnhkhảsátkhảnăngứngdụngmôhìnhANNđểdựbáo giáchứngkhoántrênthịtrườngchứngkhoánViệtNam,luậnánđãchứngminh tínhhiệuquảvàsựvượttrộicủamôhìnhmạngANNhơnhẳnmôhìnhhồiquy truyềnthốngthườngđượcápdụnglâunaytrênthịtrường.Điềunàychothấy,khả năngdựbáogiáchứngkhoántrênthịtrườngchứngkhoánViệtNamlàhoàntoàn cóthểthựchiệnđượcnếuđượctiếpcậntrêncáccấutrúcmạngANNkhácnhau củamôhìnhANN.Điềunàylàmthayđổinhữngkếtluậncủanhữngcôngtrình nghiêncứutrướcđâykhiphântíchvàdựbáogiáchứngkhoántrênthịtrường chứngkhoánViệtNam. (5). Khôngdừnglạiởkếtquảtrên,luậnántiếptụckhảosátcácbiếngiảithíchcóthể cótrêncơsởthuthậpthôngtin,luậnánđãtìmkiếmcácnhómbiếngiảithích khácnhauchonhữngkhungthờigianphântíchkhácnhauđểtìmkiếmcácbiến cókhảnăngdựbáotốtnhất.Quađó,nhómbiếnphảnánhtìnhhìnhtàichínhcủa doanhnghiệpniêmyếtlạichokhảnăngdựbáotốtnhấtcosựthayđổigiáchứng khoántrênthịtrườngchứngkhoánViệtNam.Tuynhiêncácbiếnvĩmôcũngcho ratácđộngmạnhđếnsựthayđổivềgiátrênthịtrườngchứngkhoán,nhưngmức độdựbáolạikhôngchokếtquảchínhxáchơnnhómbiếntàichính.Điềuđáng chúýlà,nếucùngcácbiếnkhảosáttrênthìmôhìnhhồiquytruyềnthốnglạitỏra kémhiệuquả. (6). Trongquátrìnhtìmkiếm,khảosátcácnhómbiến,luậnánđãpháthiệnratính chấthànhvicủanhàđầutưtồntạikhámạnhmẽ,điềunàyđãtácđộngđếnquá trìnhbiếnđộnggiáchứngkhoántrênthịtrườngchứngkhoánViệtNam.Quátrình phântíchnàycũngtrùnghợpvớinhữngnghiêncứutrướcđâyvềsựtồntạihành vicủanhàđầutưtrênthịtrườngchứngkhoán,chínhhànhvinàyquyếtđịnhnên xuhướngbiếnđộngtronggiáchứngkhoánmàchưacómôhìnhnàođolườngđể dựbáo.Nhưvậy,nhữngthịtrườngmànơiđóyếutốhànhvicủaconngườiquyết địnhnênxuhướngcủasựthayđổithìkhảnăngứngdụngmôhìnhANNcàngtỏ rotínhhiệuquảvàsựvượttrộicao. Nhưvậy,dựatrêncácmụctiêunghiêncứu,luậnánđãpháthiệnranhữngkếtquảtrên.Điều nàycungcấpthêmnhữngphươngpháp,côngcụtrongphântíchvàdựbáocácbiếnkinhtế, điểnhìnhlàthịtrườngchứngkhoánViệtNam. Giáoviênhướngdẫn Nghiêncứusinh 3 GS.TS.TrầnNgọcThơ LêĐạtChí Chủtịchhộiđồngcấpcơsở PGS.TS.PhanThịBíchNguyệt 4 MỞĐẦU 1. Tínhcấpthiếtcủaluậnán Việc nghiên cứunhững côngcụhoặcmôhình dựbáo thị trường tài chính vànền kinhtếcómộtlịchsửlâuđời.Phântíchchuỗithờigianlàmộttrongnhữngcáchtiếp cậntruyềnthốngđượcsửdụngrộngrãinhấttronglĩnhvựcnày.Cóhailoạimôhình môtảhànhvicủachuỗithờigiannhưsau. Thứnhấtlàcácmôhìnhtuyếntính:phươngpháptuyếntínhđểphântíchchuỗithời gianthườngđượcápdụngthôngquamộttrongnhữngkỹthuậtsauđây: a. KỹthuậtBox Jenkins b. BộlọcKalman c. LýthuyếtsanbằnghàmmũcủaBrown d. Hồiquymẫunhỏ Thứhailàcácmôhìnhphituyến: a. LýthuyếtTaken b. PhươngtrìnhMackeyGlass Nhữngkỹthuậtnàycốgắngtáitạolạichuỗithờigiandựatrêncácmẫudữliệuđểdự đoángiátrịtươnglai.Mặcdùnhữngkỹthuậtnàycóýnghĩathốngkênhưngchúng cótỷlệthànhcôngthấpkhiđượcsửdụngđểdựbáothịtrườngtàichính. Nhữngbằngchứnggầnđâychỉrarằngthịtrườngtàichínhlàphituyến.Tuynhiên, phươngpháptuyếntínhvẫncungcấpnhữngcáchtiếpcậntốtđểmôtảhệthốngphi tuyến đượctìm thấytrongphân tích chuỗi thờigian thị trường tài chính (Fang và cộngsự,1994).Bollerslev(1986)cungcấpmộtcáinhìntổngquátvềsựtồntạicủa tínhphituyếntrongdữliệutàichính,vàpháttriểnmộtmôhìnhđểdựđoánchuỗi thời gian tài chính được gọi là GARCH (Generalized Autoregressive conditional heteroskedasticity GARCH)kếthợptấtcảcácđặctrưngquansátđượctrongchuỗi này.Nhưngnềnkinhtếđangpháttriểnnhanhchóng(chứkhôngphảiđitừtừ)theo thờigian.Tuynhiên,nhữngđặctrưngnàykhôngdễdàngđượctínhtoánbằngcác môhìnhtuyếntính,vàđiềunàyđượcchứngminhquaviệccáchệsốướclượngcó độdốclớn.Nhiềunhântốtácđộngđếnthịtrườngtàichínhvànềnkinhtếbaogồm 5 cácsựkiệnchínhtrị,điềukiệnkinhtếnóichung,vàkỳvọngcủanhàđầutư.Vìvậy, dựbáothịtrườngtàichínhvàsựchuyểnđộngcủanềnkinhtếlàkhákhókhăn. MạngthầnkinhnhântạoArtificialNeuralNetwork(ANN)làmộtcôngcụhữu íchtrongtàichínhđịnhlượnghiệnđạivàđượcbiếtđếnnhưmộtkỹthuậtmôhình hóathốngkêhữuích.ANNlàmộtcôngcụtốtchocảcácnhànghiêncứuvànhững nhàthựcnghiệm.MôhìnhANNcóthểtìmramốiquanhệhàmtrongmộttậphợpdữ liệu và thựchiện cácnhiệmvụ như nhậndạngmẫuhình, phân loại,đánh giá,mô hìnhhóa,dựbáovàkiểmsoát(AndersonvàRosenfeld,1988;HechtNielsen,1990; Hertzvàcộngsự,1991;HiemstravàJones,1994).Mộtvàitínhnăngkhácbiệtcủa ANNlàmchochúngcógiátrịvàhấpdẫntrongdựbáo. MộtsốbàiviếtxemxétnhữngbáocáotrêntạpchícáchmàANNcóthểápdụngcho thịtrườngtàichínhvànềnkinhtế.Chatterjeevàcộngsự(2000)cungcấpmộttổng quanvềhệthốngANNvàphạmvisửdụngrộngrãicủachúngtrênthịtrườngtài chính.CôngtrìnhcủahọthảoluậnvềưuđiểmvượttrộicủaANNsovớicácphương pháptruyềnthống.Nghiêncứukếtluậnvớimộtmôtảvềviệcsửdụngthànhcông ANN bởi nhiều tổ chứctàichính trong việcdự báo giá chứng khoán. Trong sách NeuralNetworkchodựbáotàichínhcủaEdwardGately,môtảphươngphápchung để xây dựng, huấn luyện, và kiểm tra một ANN bằng cách sử dụng phần mềm thươngmạihiệnhữu.Luậnánsẽtậptrungvàophươngphápnàyđểtriểnkhaiquá trìnhphân tích vàdựbáogiáchứngkhoántrên thị trườngchứngkhoán ViệtNam như là một minh chứng cho khả năng ứng dụng của ANN trong dự báo kinh tế. Khôngchỉtronglĩnhvựcdựbáogiáchứngkhoán,luậnáncònmongmuốnsửdụng phươngpháp ANN ápdụng cho các lĩnh vực tài chính vànền kinh tếnhư làmột côngcụdựbáohỗtrợchocácphươngpháptruyềnthống.Chínhvìvậy,tácgiảchọn đềtàivớitêngọi“Ứngdụngmôhìnhmạngthầnkinhnhântạotrongdựbáokinhtế – TrườnghợpthịtrườngchứngkhoánViệtNam”làmnộidungnghiêncứucholuậnán tiếnsĩcủamình. 2. Tìnhhìnhnghiêncứuliênquanđếnnộidu ngluậnán TừnhữngnghiêncứusơkhaicủaMcCullochvàPittstrongnhữngnăm1940,trải qua nhiều năm phát triển, chođến hơn10 năm trở lại đây cùng với sự phát triển mạnhmẽcủangànhcôngnghệthôngtintrongviệcxửlýdữliệuchocảphầncứng vàphầnmềmđãgiúpcàiđặtnhữngứngdụngphứctạpcủalýthuyếtmạngthầnkinh nhântạo.Lýthuyếtmạngthầnkinhnhântạonhữngnămgầnđâymớithựcsựđược chú ý vànhanh chóng trở thànhmộthướngnghiên cứu đầytriển vọng trongmục đíchxâydựngmôhìnhmôphỏngtheotrítuệconngười. Sứcmạnhthuộcvềbảnchất tính toán của các thuật toánmạng, song những nghiên cứu thực nghiệm đã thành 6 côngtrongnhiềulĩnhvực,nhữngnghiêncứuthựcnghiệmtronglĩnhvựctàichính cũngđượcsựquantâmvàchoranhiềukếtquảtốtởnhữngnềnkinhtếkhácnhau. Từnhữngnghiên cứuviệc ứngdụngANN để phân tích nhữngchuỗidữ liệu thời giannênđượcthựchiệndựatrêntrấutrúcANNnàochocácchỉtiêudựbáonhưtăng trưởngkinhtế, biếnđộngtỷgiáhốiđoái,vàthậmchílàgiáchứngkhoántrêncácthị trường. Quá trình nghiên cứu mạng ANN còn được so sánh với những mô hình truyền thốnghiệnđangđượcsửdụngcho việcphân tích vàdựbáotronglĩnh vực kinhtếnhưmôhìnhhồiquytuyếntính,môhìnhhồiquyphituyến.Quátrìnhnghiên cứunàyđãchoranhữngkếtquảlợithếcủamôhìnhANNđặcbiệtlàởnhữngthị trườngmớinổitrongphântíchvàdựbáo.Nhưvậy,ởthịtrườngViệtNamliệuquá trìnhtriểnkhainghiêncứuứngdụngmôhìnhANNcóhiệuquảkhôngvàcóvượt trộihơncáccôngcụphântíchvàdựbáokhác?Trêncơsởtiếpcậnnày,tôiđivào nghiêncứuquátrìnhhoạtđộngcủamạngANNtronglĩnhvựckinhtế,tàichínhvà nhữngkếtquảnghiêncứuđạtđượcởcácthịtrườngkháctrênthếgiớiđểlàmnền tảngchoviệcnghiêncứu. 3. Mục tiêunghiêncứu Trênphươngdiệnnghiên cứumôhìnhmạng ANN vànhữngnguyênlýhoạtđộng củanóđểtừđóứngdụngvàolĩnhvựckinhtếvàtàichínhvẫncònlàmộtnộidung chưađượcquan tâmnhiều.Trong phạm vi củanền kinh tế Việt Nam, tácgiả tập trungnghiêncứuviệcứngdụngmôhìnhnàyđểnhằmphântíchvàdựbáogiáchứng khoántrênthịtrườngchứngkhoán ViệtNam trướccác biếngiải thích khácnhau, nhưlàmộtminhchứngchokhảnăngứngdụngcủamôhìnhANNtrongdựbáokinh tế.QuaquátrìnhứngdụngANNvàothịtrườngchứngkhoánViệtNam,luậnánsẽ giảiquyếtthêmmộtsốvấnđềkhácnhư:cấutrúcmạngANNnàotốtchovấnđềdự báogiáchứngkhoántrênthịtrườngchứngkhoánViệtNam,hiệuquảcủamôhình ANNsovớimôhìnhhồiquytuyếntínhbiếnnàosẽtácđộnglênsựbiếnđộngcủa giáchứngkhoán…Cụthểhơn,luậnánsẽgiảiquyếtbốnmụctiêunghiêncứusau: 1. Khả năng ứng dụng mô hình ANN trong dựbáo giá chứng khoán trên thị trườngchứngkhoánViệtNam. 2. LựachọncấutrúcmạngANNphùhợptrongdựbáogiáchứngkhoán. 3. HiệuquảứngdụngmôhìnhANNtốthơnmôhìnhhồiquytuyếntính. 4. Tìmranhómbiếncóthểgiúpdựbáogiáchứngkhoántrênthịtrườngchứng khoánViệtNamquađógợiýmộtsốchínhsáchliênquan. 7 Đểđạtđượcmụctiêunghiêncứunêutrên,nộidungcủaluậnántậptrungđivàotrả lờicáccâuhỏinghiêncứusauđây: (1). MôhìnhmạngANNlàgìvàcơ chếvậnhành củanónhưthếnào trongthị trườngtàichính? (2). Nhữngquanđiểmvàbằngchứngthựcnghiệmtrongviệcứngdụngmôhình ANNtrongphântíchvàdựbáotrênthịtrườngtàichính? (3). Khả năng ứng dụng mô hình ANN trong dựbáo giá chứng khoán trên thị trườngchứngkhoánViệtNam? (4). CấutrúcmạngANNnàosẽthíchhợpđểdựbáogiáchứngkhoán? (5). LiệukhảnăngứngdụngmôhìnhANNtrongdựbáogiáchứngkhoántrênthị trường chứngkhoán ViệtNamcótínhhiệuquảhơnmôhìnhhồiquytuyến tínhtruyềnthống? (6). NếumôhìnhANNtốthơnthìnhữngbiếngiảithíchnàosẽgiúpchochúngta sửdụngđểphântíchvàdựbáogiáchứngkhoántrênthịtrườngchứngkhoán ViệtNam? Việcgiảiquyếtcácmụctiêunghiêncứutrênchothấygiátrịhiệuquảcủamôhình ANNtrongviệcứngdụngmôhìnhnàytrongphântíchvàdựbáocácbiếnkinhtế. Chínhvìvậy,cácchủthểliênquantrongnềnkinhtếbaogồmcácnhànghiêncứuvà các nhà thực hành sẽ áp dụng mô hình ANN để thay thế hoặc bổ sung cho các phươngpháphồiquy. 4. Phươngphápnghiêncứu Đểgiảiquyếtcácnộidungnghiêncứunêutrên,tácgiảluậnánđãsửdụngphương phápđịnhlượngdựatrênviệcnghiêncứunhữngthuậttoánmôphỏngcủamạngthần kinhnhântạođểtiếnhànhlựachọncấutrúcANNthíchhợpnhằmứngdụngtrong dựbáogiáchứngkhoán.ViệctriểnkhaiquátrìnhứngdụngmôhìnhANNtrongdự báogiáchứngkhoántrênthịtrườngchứngkhoánViệtNamđượcdựatrênquytrình đề xuất 8 bước của năm nhà nghiên cứu Deboeck, Masters, Blum và Nelson và Illingworth.NgoàiraquátrìnhthửnghiệmcáccấutrúcmạngANNđượcthựchiện dựatrênphầnmềmhỗtrợxửlýdữliệucóbảnquyềnNeuralSolution5.0. 5. Cácpháthiệnvàkếtquảnghiêncứu Luậnáncủatácgiảđãđónggópcáckếtquảnghiêncứusau: 8 · KhảnăngứngdụngmôhìnhANNđểdựbáogiáchứngkhoántrênthịtrường chứngkhoánViệtNamlàhoàntoàncóthểthựchiện. · MôhìnhANNdùngđểdựbáogiáchứngkhoántrênthịtrườngchứngkhoán ViệtNamchorakếtquảdựbáongoàimẫutốthơnmôhìnhhồiquytuyếntính truyềnthống. · Cấutrúcmạngthầnkinh truyềnthẳngchorakếtquảdựbáotốthơnmộtsố cấu trúcmạng khác với hàm truyền là hàm phi tuyến. Nói cách khác, mối quanhệgiữacácbiếngiảithíchvàbiếnphụthuộclàquan hệphituyếntính. · DựatrênviệcnghiêncứuứngdụngmôhìnhANNđểdựbáogiáchứngkhoán trênthịtrườngchứngkhoánViệtNam,luậnánđãchothấyrõtácđộngcủa cácnhómbiếnkinhtếvĩmôcủanềnkinhtế,nhómbiếnthểhiệntìnhhìnhtài chínhcủacácdoanhnghiệpniêmyết…lênsựthayđổigiáchứngkhoán,trong khiđónếudùngmôhìnhhồiquytuyếntínhtruyềnthốngthìgầnnhưkhông tìmthấysựtácđộngnày. · Qua quá trình phân tích và dựbáo giá chứng khoán trên thị trường chứng khoánViệtNam,luậnáncógợiýmộtsốchínhsáchđểpháttriểnthịtrường chứngkhoánViệtNamlênmộttầmcaomớinhằmpháttriểnmạnhquátrình chuyểndịchcơcấukinhtế. 9 Chương 1: QUAN ĐIỂM VÀ BẰNG CHỨNG THỰC NGHIỆM VIỆC ỨNG DỤNGMÔHÌNHMẠNGTHẦNKINHNHÂNTẠOTRONGDỰ BÁO Mỗimộtmôhìnhphântíchvàdựbáođềudựatrênnhữngnềntảnggiảđịnhkhác nhau.Cácmôhìnhtrướcnayđượcsửdụngphổbiếnđểphântíchvàdựbáođềudựa trênphươngphápphânphốichuẩncủacácbiếnđưa vàomôhình. Quanđiểm về phânphốichuẩnđãđưaranềntảngtoánhọcchohọcthuyếtthịtrườnghiệuquả. Quanđiểmnàyđãđưađếnviệchìnhthànhcácmôhìnhphântíchvàđịnhgiáchứng khoánnhưmôhìnhđịnhgiátàisảnvốnCAPM,môhìnhđịnhgiáquyềnchọnBlack –Scholes,môhìnhđanhântố,môhìnhFamaFrench…Tuynhiên,cácmôhìnhnày lạikhôngmấyhiệuquảkhiphântíchvàdựbáonhữngchỉtiêuđầytínhbiếnđộng trongthịtrườngtàichính.Mộtphươngphápmôphỏngbộnãoconngườiđượcxây dựngdựatrênnhữngnềntảngtiếpcậnkhácvớicácphương pháptrên.Quátrình môphỏngnàyđượcgọilàmôhìnhmạngthầnkinhnhântạoANN.Nhữngquytắc khiứngdụngmôhìnhANNkhôngnhưnhữngphươngphápdựatrênquanđiểmphân phốichuẩn.QuátrìnhứngdụngmôhìnhANNdựatrênquanđiểm:cácchủthểtham giathịtrường,quyếtđịnhxuhướngthịtrườnglànhữngnhàđầutưvớinhữnghiểu biếtkhácnhau.Nóicáchkhác,chínhnhàđầutưkhitiếpnhậnthôngtinvàsẽđưara quyết định trước những thông tin nàydựa trên nhữnghiểu biết và phân tích của chínhmình.ViệcứngdụngmôhìnhANNkháphổbiếntronglĩnhvựcđiệntử,sản xuấtrôbốthaynhưtronglĩnhvựcyhọc…QuátrìnhứngdụngmôhìnhANNtrong thịtrườngtàichínhđểphântíchvàdựbáochỉđượcquantâmtronghơnmộtthập niêngầnđây.Quátrìnhứngdụngnàylớnmạnhnhờsựhỗtrợcủangànhcôngnghệ thông tin đã mang lạimột số thànhtựu nhất định về tính hiệu quả của mô hình. Chínhvìvậy,tiếpcậnnghiêncứumôhìnhANNởViệtNamlàrấtcầnthiết. 1.1. Qua nđiểmlựac họncôngcụphâ nt íchvàdựbáo Phươngphápphânphốichuẩnhayđườngconghìnhchuônglàmộtcôngcụphổbiến trongviệcphântíchdữliệukinhtếtàichínhđặcbiệtlàtrongphântíchgiáchứng khoán.Phươngphápphânphốichuẩnchínhlànềntảngtoánhọcchohọcthuyếtthị trườnghiệuquảcủalĩnhvựctàichính.Quanđiểmcủaphươngphápphânphốichuẩn chorằng,giáchứngkhoánlàđộclậpngẫunhiênvớinhau.Phươngphápnàygiúp chúngtahiểumộtcáchdễdàngbằngcáchđơngiảnhóavàloạibỏnhữngyếutốtrừu tượngmàchúngtanghĩrằngkhôngphùhợpvớihệthống.Vấnđềởđâychínhlà“sự khôngphùhợp”.Trongthếgiớithực,nhữngthứđượcxemlà“khôngphùhợp”này không cho thấy là không quan trọng mà hơn thế nó lại rất quan trọng. Benoit Mandelbrot,tạitrungtâmnghiêncứucủaIBMtạiYorktownHeights,NewYork,đã 10 pháthiệnrarằng,cácconsốhoàntoànkhácsovớiquanđiểmcủaphânphốichuẩn. “Mỗisự thayđổi giá cụthể làngẫu nhiên và không thểdựbáođược. Tuynhiên, chuỗisựthayđổilạicósựphụthuộcnhautrongmộtphạmvi”(Gleick,1987,trang 86).Thựctế,giácảhànghóavàgiácảchứngkhoáncóquanhệphituyến.Nhưng câuhỏiđặtralàtạisao giá chứngkhoán lạicómốiquanhệphi tuyến haycóxu hướng? Thếkỷ20đượcđánhdấubởi3phátminhđángnhớ:(1)thuyếttươngđối(relative theory)và (2)kỹthuậtđịnh lượng (quantum mechanic) và (3)khoa họchỗn loạn (chaos science) đã cho thấy rằng bản chất của tự nhiên là không hề độc lập. Sự chuyểnđộngcủacácvậtchấtluôncóảnhhưởnglẫnnhauhayphụthuộclẫnnhau. Thịtrường chứngkhoán(TTCK), mộtphần củathếgiới tựnhiên cũngnằm trong quyluậtđó.Điềunàyđãnóilênkhoahọchỗnloạngiúpchúngtatrảlờicâuhỏitrên. Bill William(1995) cho rằng, cả thếgiới tự nhiênvà nãongười đều là hỗnloạn. TTCK,mộtphầncủathếgiớitựnhiênvàlànơiphảnánhhoạtđộngcủaconngười, cũngcótínhhỗnloạn.Nóicáchkhác,chínhdonãongườicótínhhỗnloạnlànguồn gốc tạorasựphi tuyếntính của giá cả chứng khoán.Bill William (1995)bộ não ngườigồm3bộphậnkhácnhau:nãotrái,nãogiữavànãophải.Mỗibộphậnđảm nhậnmộtchứcnăng khácnhau. Não tráiliênquan đếnvấnđề lý trívàmang tính tuyếntính.Nãogiữacóchứcnăngxửlýcáctrithứcthànhkinhnghiệm.Nãophải liênquanđếncảmxúc,làphituyếnvàtrônggiốngnhưtínhhỗnloạn.Bộnãochúng tacũngtạonêncáchànhvikhácnhau,phụthuộcvàodòngnănglượng.Prigogine viết:“bộnãolàmộtphátminhcủatínhhỗnloạn”(PrigoginvàStangers,1984,trang 48).Cóthểhìnhdungrằngkhigiaodịchtrênthịtrường,cácnhàkinhdoanhbịảnh hưởngbởicảm xúc(củanãophải)nhưtham lam vàsợhãiđãtácđộngđếnquyết địnhđầutưdẫnđếncáchànhviphituyếntính.Tuynhiên,cáchànhvithamlamhay sợhãiđócótínhbầyđànvàhìnhthànhnênxuhướngcủagiáchứngkhoán(chínhlà cấutrúc).Nhưvậy,chủthểthamgiaquyếtđịnhnênxuhướngthịtrườnglàcácnhà đầutư,lànhữngngườikhônghoàntoànduylý(Sargent(1997,1999)). Dựatrênquanđiểmnày,luậnántậptrungvàoviệclựachọnphươngphápphântích vàdựbáogiáchứngkhoántheogiảđịnh“sựhợplýcóchừngmực”củanhàđầutư. Nóicáchkhácnhàđầu tưkhônghoàn toànduylý trongcácquyếtđịnhcủamình. Phươngpháphồiquydựatrêncácbiếncốquansátlàđộclậpvàngẫunhiên,nódựa trêngiảthuyếtsựhợplýhoàntoànvàsựtốiưucủaconngười.Môhìnhmạngthần kinhnhântạoANNđượcmôphỏngtheobộnãoconngườiđượcdùngđểdựbáo cácbiếnkinhtếtrongthịtrườngtàichính,đặcbiệtlàgiáchứngkhoánđượcthiếtlập trênnềntảnggiảđịnh“sựhợplýcóchừngmực”nêutrên.Dođó,luậnánsẽtiếpcận [...]... những nghiên cứu ứng dụng của mô hình ANN mới dần trở nên phổ biến. Bên cạnh  những ứng dụng trong lĩnh vực y học, công nghệ, mô hình mạng ANN còn được ứng  dụng rộng rãi trong kinh tế ­ tài chính, đặc biệt là trong việc xây dựng các mô hình  dự báo bao gồm dự báo chỉ số chứng khoán và dự báo các biến kinh tế vĩ mô.   1.6.  Thiết kế một mô hình mạng thần kinh nhân tạo  Chương 2: THIẾT KẾ VÀ ỨNG DỤNG MẠNG THẦN KINH NHÂN TẠO ĐỂ ... dụng  mô hình  ANN  để  dự  báo  giá  chứng  khoán  trên  TTCK  VN  nhằm  chứng minh cho mục tiêu nghiên cứu.  1.2.  Mô hình mạng thần kinh nhân tạo ­ ANN  1.2.1.  Mạng thần kinh nhân tạo và các đặc điểm cơ bản của bộ não  1.2.2.  Những yếu tố tạo nên một mô hình mạng thần kinh nhân tạo  Hai  thành  phần  chính  cấu  tạo nên  ANN  là  các  neuron  và  các  synapse.  Trong kiến  trúc của một mô hình kết nối, các neuron chính là các nút mạng, được liên kết với ... Các đặc trưng của mô hình mạng thần kinh nhân tạo ·  Tính chất phi tuyến ·  Tính chất tương ứng đầu vào­đầu ra ·  Tính chất thích nghi ·  Tính chất đồng dạng trong phân tích và thiết kế  1.3.  Một số mô hình mạng thần kinh nhân tạo điển hình  1.3.1.  Mô hình mạng truyền thẳng (Feedforward Networks)  1.3.2.  Mô hình mạng truyền thẳng đa lớp (Multilayer Feedforward Networks)  1.3.3.  Mô hình mạng lặp lại (Recurrent Networks) ... TTCK VN so với mô hình tuyến tính truyền thống trong trường hợp sử dụng các biến  số kinh tế vĩ mô làm nhập lượng đầu vào. Tuy nhiên, kết quả từ các mô hình mạng  ANN còn có một số hạn chế trong mức độ dự báo. Phần tiếp theo của luận án sẽ khảo 21  sát các nhóm biến khác được đưa vào mô hình mạng ANN và so sánh chúng với mô hình hồi quy tuyến tính.  2.3.  Sự  vượt  trội  của  mô hình  mạng thần  kinh nhân tạo  so  với  mô hình  hồi  quy tuyến tính khi sử dụng các biến số tài chính ... biến  thì  mô hình  không  có  ý  nghĩa  thống  kê,  không thể xây dựng được mô hình hồi quy tuyến tính đa nhân tố từ các  biến kinh tế vĩ mô để giải thích cho sự thay đổi của VNI.  Tóm lại, kết quả nghiên cứu này đã góp phần chứng minh được ưu thế vượt trội của  mô hình mạng ANN phi tuyến trong việc phân tích và dự báo giá chứng khoán trên  TTCK VN so với mô hình tuyến tính truyền thống trong trường hợp sử dụng các biến ... KHOÁN VIỆT NAM Mô hình mạng ANN được đưa ra và ứng dụng lần đầu tiên trong lĩnh vực khoa học  nhận thức và tích hợp trí tuệ nhân tạo vào kỹ thuật. Qua thời gian, ANN đã được sử  dụng rộng rãi trong nhiều lĩnh vực khoa học, trong đó có dự báo kinh tế. Trải qua  nhiều nghiên cứu thực nghiệm, ANN tỏ ra là một phương pháp có tính linh hoạt vượt  trội so với các phương pháp đã từng được sử dụng trong quá khứ. Trong những năm ... PM thì mô hình đơn biến với biến PB cho ra mức độ giải thích cao nhất lên  đến 44,7% trong mô hình. Như vậy chúng ta có thể kết luận mô hình hồi quy  đơn biến với biến PB là mô hình tối ưu nhất, chúng ta sử dụng mô hình này để  đưa thêm biến vào mô hình.  ­  Kết quả hồi quy đa biến với một biến PB được lựa chọn và đưa thêm các biến  còn lại vào mô hình để kiểm định thì biến giải thích PE thích hợp cho mô hình ... những  mô hình  truyền  thống  hiện  đang  được  sử dụng  cho  việc  phân  tích  và  dự báo  trong lĩnh  vực  kinh tế như mô hình hồi quy tuyến tính, mô hình hồi quy phi tuyến. Quá trình nghiên  cứu này đã cho ra những kết quả lợi thế của mô hình ANN đặc biệt là ở những thị  trường mới nổi trong phân tích và dự báo. Như vậy, ở thị trường Việt Nam liệu quá  trình  triển  khai nghiên cứu ứng dụng mô hình ANN có ... Những quan điểm và bằng chứng thực nghiệm trong việc ứng dụng mô hình  ANN trong phân tích và dự báo trên thị trường tài chính?  (3).  Khả  năng  ứng  dụng  mô hình  ANN  trong dự  báo  giá  chứng  khoán  trên  thị  trường chứng khoán Việt Nam?   (4).  Cấu trúc mạng ANN nào sẽ thích hợp để dự báo giá chứng khoán?  (5).  Liệu khả năng ứng dụng mô hình ANN trong dự báo giá chứng khoán trên thị  trường  chứng  khoán  Việt  Nam có ... hình hồi quy tuyến tính truyền thống? Phần tiếp theo, luận án tiếp tục thay đổi cấu  trúc mạng ANN và so sánh với mô hình hồi quy tuyến tính.  2.2.  Sử  dụng  mạng  thần  kinh nhân tạo  được  khái  quát  hóa  và  mạng  truyền  thẳng để dự báo giá chứng khoán với nhóm biến kinh tế vĩ mô 2.2.1.  Dự báo  giá  chứng  khoán bằng  cấu trúc  mạng  thần  kinh nhân tạo được  khái  quát hóa  Về cấu trúc của mô hình mạng thì bài nghiên cứu trên chỉ xây dựng cấu trúc mạng