(Luận văn) ứng dụng mô hình phân tích bao dữ liệu (dea) đánh giá hiệu quả hoạt động của các ngân hàng thương mại cổ phần việt nam

` t to BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ng hi TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ep _ w n lo ad y th ju TRẦN HOA NHÃ TRÚC yi pl ua al n ỨNG DỤNG MƠ HÌNH PHÂN TÍCH BAO DỮ LIỆU (DEA) va n ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN fu ll HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM oi m at nh z z ht vb k jm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ om l.c gm n a Lu n va y te re Tp Hồ Chí Minh - Năm 2017 t to BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ng hi TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ep _ w n lo ad ju y th TRẦN HOA NHÃ TRÚC yi pl al n ua ỨNG DỤNG MƠ HÌNH PHÂN TÍCH BAO DỮ LIỆU (DEA) n va ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CÁC NGÂN ll fu HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM oi m at nh z Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng z ht vb Mã số ngành : 60.340.201 k jm l.c gm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ om NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC n a Lu PGS.TS HOÀNG ĐỨC n va y te re Tp Hồ Chí Minh - Năm 2017 LỜI CAM ĐOAN t to Tác giả xin cam đoan, nội dung số liệu sử dụng để phân tích Luận văn ng hi kết nghiên cứu độc lập tác giả với giúp đỡ Thầy hƣớng dẫn Số ep liệu Luận văn có nguồn gốc rõ ràng, đáng tin cậy kết nghiên cứu Luận văn chƣa đƣợc công bố cơng trình nghiên cứu khoa học w n Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 15 tháng 12 năm 2017 lo ad Tác giả ju y th yi pl Trần Hoa Nhã Trúc n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re t to MỤC LỤC ng TRANG PHỤ BÌA hi ep LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC w n DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT lo ad DANH MỤC BẢNG, BIỂU, SƠ ĐỒ ju y th CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU yi 1.1 Lý chọn đề tài: pl 1.2 Mục tiêu nghiên cứu: ua al 1.3 Câu hỏi nghiên cứu: n n va 1.4 Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu: ll fu 1.5 Phƣơng pháp mơ hình nghiên cứu: m oi 1.6 Kết cấu luận văn: nh 1.7 Ý nghĩa đề tài: at z KẾT LUẬN CHƢƠNG z ht vb CHƢƠNG 2: TỔNG QUAN VỀ ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA NGÂN jm HÀNG THƢƠNG MẠI VÀ MƠ HÌNH PHÂN TÍCH BAO DỮ LIỆU k 2.1 Tổng quan hiệu hoạt động ngân hàng thƣơng mại: gm l.c 2.1.1 Hiệu hoạt động doanh nghiệp: om 2.1.2 Hiệu hoạt động ngân hàng thƣơng mại: n a Lu 2.1.3 Các nhân tố ảnh hƣởng đến hiệu hoạt động NHTM: y 2.2.1 Phƣơng pháp đánh giá hiệu hoạt động thông qua tiêu tài chính: 12 te re 2.2 Các phƣơng pháp đánh giá hiệu hoạt động ngân hàng thƣơng mại: 12 n 2.1.3.2 Nhóm nhân tố khách quan: 11 va 2.1.3.1 Nhóm nhân tố chủ quan 2.2.1.1 Nhóm tiêu đánh giá rủi ro hoạt động ngân hàng: 12 t to 2.2.1.2 Nhóm tiêu phản ánh khả sinh lợi: 14 ng hi 2.2.1.3 Nhóm tiêu phản ánh khả kinh doanh: 15 ep 2.2.2 Đánh giá hiệu phƣơng pháp phân tích hiệu biên: 16 w 2.2.2.1 Phân tích biên ngẫu nhiên (Stochastic Frontier Analysis - SFA) - Tiếp cận n lo tham số: 16 ad 2.2.2.2 Phân tích bao liệu (Data Envelopment Analysis - DEA) - Tiếp cận phi y th tham số: 17 ju yi 2.3 Nâng cao hiệu hoạt động Ngân hàng thƣơng mại: 18 pl ua al 2.3.1 Khái niệm: 18 n 2.3.2 Mục tiêu việc nâng cao hiệu hoạt động Ngân hàng thƣơng mại: 18 va n 2.3.3 Ý nghĩa việc nâng cao hiệu hoạt động Ngân hàng thƣơng mại: 19 fu ll 2.4 Phƣơng pháp phân tích bao liệu (DEA): 21 m oi 2.4.1 Giới thiệu tổng qt mơ hình phân tích bao liệu (DEA): 21 nh at 2.4.2 Các mơ hình DEA: 24 z z 2.4.2.1 Mơ hình DEA với hiệu khơng đổi theo quy mô CRS: 24 vb ht 2.4.2.2 Mô hình DEA với hiệu thay đổi theo quy mơ VRS: 25 jm 2.4.3 Các độ đo hiệu kỹ thuật (TE), hiệu phân bổ (AE) hiệu chi phí k gm (CE) hay hiệu kinh tế: 27 om l.c 2.4.4 Chỉ số Malmquist đo lƣờng thay đổi suất nhân tố tổng hợp: 29 2.5 Lƣợc khảo nghiên cứu liên quan: 30 a Lu 2.5.1 Các nghiên cứu giới: 30 n y NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM 37 te re CHƢƠNG 3: THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÁC n KẾT LUẬN CHƢƠNG 36 va 2.5.2 Các nghiên cứu nƣớc: 32 3.1 Thực trạng hiệu hoạt động kinh doanh ngân hàng thƣơng mại Việt Nam: t to 37 ng 3.1.1 Mạng lƣới hoạt động ngân hàng thƣơng mại Việt Nam: 37 hi ep 3.1.2 Năng lực tài chính: 37 3.1.3 Năng lực công nghệ: 39 w n lo 3.1.4 Nguồn nhân lực: 40 ad 3.2 Hiệu hoạt động kinh doanh ngân hàng thƣơng mại Việt Nam: 40 y th ju 3.2.1 Các hoạt động kinh doanh chính: 40 yi pl 3.2.1.1 Hoạt động huy động vốn: 40 ua al 3.2.1.2 Hoạt động cấp tín dụng: 42 n 3.2.1.3 Hoạt động toán: 42 va n 3.2.2 Hiệu hoạt động NHTM Việt Nam: 43 fu ll KẾT LUẬN CHƢƠNG 47 oi m nh CHƢƠNG 4: ỨNG DỤNG MƠ HÌNH PHÂN TÍCH BAO DỮ LIỆU (DEA) ĐỂ ĐO at LƢỜNG HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN z VIỆT NAM 48 z vb 4.1 Giới thiệu sơ lƣợc phƣơng pháp nghiên cứu: 48 ht jm 4.2 Quy trình nghiên cứu: 49 k gm 4.2.1 Chọn lựa DMUs: 50 om l.c 4.2.2 Chọn biến đầu vào đầu ra: 51 4.2.3 Kiểm tra mối tƣơng quan biến mô hình: 52 a Lu 4.2.4 Áp dụng mơ hình phân tích bao liệu (DEA): 54 n y 4.3.3 Hiệu kỹ thuật hiệu quy mô: 63 te re 4.3.2 Hiệu kỹ thuật mơ hình DEAVRS: 59 n 4.3.1 Hiệu kỹ thuật mơ hình DEACRS: 57 va 4.3 Kết nghiên cứu: 56 4.3.4 Ƣớc lƣợng suất nhân tố tổng hợp TFP: 68 t to KẾT LUẬN CHƢƠNG 72 ng hi CHƢƠNG 5: GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA NGÂN HÀNG ep THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN TẠI VIỆT NAM 73 5.1 Một số kết luận: 73 w n lo 5.2 Một số giải pháp nâng cao hiệu hoạt động Ngân hàng thƣơng mại Việt ad Nam: 74 y th 5.1.2 Đối với NHTM: 74 ju yi 5.1.2.1 Tăng hiệu quy mô: 74 pl ua al 5.1.2.2 Cải thiện hiệu kỹ thuật thuần: 76 n 5.2.2 Đối với NHNN: 79 va n 5.2.2.1 NHNN cần đánh giá hiệu hoạt động NHTM cách toàn diện: fu ll 79 m oi 5.2.2.2 Dựa vào kết nghiên cứu hiệu quy mơ tồn hệ thống at nh NHTM để có sách hiệu quả: 80 z 5.3 Hạn chế đề tài gợi ý hƣớng nghiên cứu tƣơng lai: 80 z ht vb KẾT LUẬN CHƢƠNG 82 k jm KẾT LUẬN 83 om l.c PHỤ LỤC gm DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 85 n a Lu n va y te re DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT t to ng hi ep Viết đầy đủ tiếng Việt CRS Sản lƣợng không đổi theo quy mô Constant returns to scale DEA Phân tích bao liệu Data envelopment analysis Đơn vị định Decision making unit Sản lƣợng giảm theo quy mô Decreasing returns to scale Thay đổi hiệu kỹ thuật Technical efficiency change w Viết tắt n DMU lo ad DRS ju y th effch Viết đầy đủ tiếng Anh yi Hiệu hoạt động IRS Sản lƣợng tăng theo quy mô NH Ngân hàng NHNN Ngân hàng nhà nƣớc NHTM Ngân hàng thƣơng mại NHTMCP Ngân hàng thƣơng mại cổ phần PE Hiệu kỹ thuật pech Thay đổi hiệu SE Hiệu quy mô Scale efficiency sech Thay đổi hiệu quy mô Scale efficiency change TC Thay đổi kỹ thuật Technical change TCTD Tổ chức tín dụng TE Hiệu kỹ thuật Technical efficiency techch Thay đổi tiến công nghệ Technological change pl HQHĐ al n ua Increasing returns to scale n va ll fu oi m at nh Pure technical efficiency z z change ht k jm om l.c gm y Variable returns to scale te re Sản lƣợng thay đổi theo quy mô n change va hợp n Thay đổi suất nhân tố tổng Total factor productivity a Lu VRS vb tfpch Pure technical efficiency DANH MỤC BẢNG, BIỂU, SƠ ĐỒ t to Bảng 2.1 Tóm tắt nghiên cứu nƣớc đánh giá HQHĐ NHTM ng Bảng 2.2 Tóm tắt nghiên cứu đánh giá HQHĐ ngân hàng Việt Nam hi ep Bảng 3.1: Số lƣợng NHTMVN từ 2009 – 2015 Bảng 3.2: Hệ thống phần mềm NHTMVN áp dụng đến năm 2015 w n Bảng 3.3: Thống kê số tiêu nhân lực mẫu NH nghiên cứu lo ad Bảng 3.4 Tình hình toán qua NH giai đoạn 2009 – 2015 ju y th Bảng 3.5: Tình hình thu nhập NHTMVN mẫu nghiên cứu Bảng 4.1: Danh sách ngân hàng mẫu nghiên cứu mã hóa yi pl Bảng 4.2: Tên biến, số lƣợng biến, khái niệm biến ua al Bảng 4.3: Kiểm tra mối tƣơng quan yếu tố đầu vào đầu n Bảng 4.4: Tóm tắt liệu biến mẫu nghiên cứu va n Bảng 4.5: Hiệu kỹ thuật, hiệu kỹ thuật hiệu quy mô fu ll Bảng 4.6: Hiệu kỹ thuật theo mô hình DEA CRS m oi Bảng 4.7: Hiệu kỹ thuật theo mơ hình DEA VRS at nh Bảng 4.8: Hiệu kỹ thuật theo mơ hình DEACRS z Bảng 4.9: Hiệu kỹ thuật theo mơ hình DEAVRS z ht Bảng 4.11: Hiệu kỹ thuật hiệu quy mô vb Bảng 4.10: Hiệu theo quy mô jm k Bảng 4.12: Hiệu kỹ thuật hiệu quy mơ theo nhóm ngân hàng gm Bảng 4.13: Số lƣợng NHTM điều kiện IRS, DRS CRS Bảng 4.15: Chỉ số Malmquist bình qn tồn mẫu om l.c Bảng 4.14: Giá trị tối ƣu cho biến số đầu vào VAB EIB năm 2015 a Lu Bảng 4.16: Chỉ số Malmquist bình qn tồn mẫu, phân loại theo hình thức sở n hữu y nghiên cứu te re Biểu đồ 3.3: Khả sinh lợi trung bình NHTM Việt Nam mẫu n Biều đồ 3.2: Dƣ nợ cho vay NHTM Việt Nam giai đoạn 2009 – 2015 va Biểu đồ 3.1: Vốn huy động NHTM Việt Nam giai đoạn 2009 – 2015 CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU t to 1.1 Lý chọn đề tài: ng hi Sau khủng khoảng tài tồn cầu năm 2008, hệ thống ngân hàng Việt Nam đạt ep đƣợc thành tựu đáng ghi nhận, đặc biệt phủ đƣa vấn đề tái cấu hệ thống ngân hàng ba trọng tâm hàng đầu Giai đoạn 2009 – 2015, w n mức độ đóng góp hệ thống ngân hàng vào phát triển chung kinh tế lo ad vô to lớn, NHTM không tiếp tục khẳng định kênh dẫn vốn quan y th trọng cho kinh tế mà cịn góp phần ổn định kinh tế vĩ mô ju Tuy nhiên, với phát triển đó, ngành ngân hàng đối mặt với yi pl nhiều khó khăn, đặc biệt hiệu hoạt động nợ xấu Để tiếp tục trì tăng al ua trƣởng nhanh, ổn định bền vững, vai trò suất hoạt động ngân n hàng trở nên thiết hết va n Trên giới, có nhiều cơng trình nghiên cứu hiệu hoạt động fu ll nhân tố tác động đến hiệu hoạt động, đó, sử dụng phƣơng pháp phân tích m oi bao liệu (DEA) để đánh giá hiệu hoạt động ƣớc lƣợng suất tổng hợp at nh Ở Việt Nam, có nhiều cơng trình nghiên cứu hiệu hoạt động z nhân tố ảnh hƣởng đến hiệu hoạt động Tuy nhiên, phần lớn nghiên cứu z vb sử dụng phân tích số tài hay phân tích hồi quy để đánh giá tác động ht nhân tố đến hiệu hoạt động Một số khác sử dụng phƣơng pháp DEA jm k theo hƣớng tiếp cận tham số dựa giả định ngân hàng hoạt động gm tảng công nghệ đƣờng biên hiệu om l.c Trong thực tế, giả định phƣơng pháp chƣa phù hợp nghiên cứu đƣợc thực để giải điều Chính vậy, tác giả chọn đề tài: “Ứng n n va hàng TMCP Việt Nam” để nghiên cứu a Lu dụng mơ hình phân tích bao liệu để đo lƣờng hiệu hoạt động ngân Đề xuất số giải pháp nhằm nâng cao hiệu hoạt động NHTM Việt y động NHTMCP Việt Nam mơ hình phân tích bao liệu te re 1.2 Mục tiêu nghiên cứu: Mục tiêu nghiên cứu phân tích thực trạng đánh giá hiệu hoạt t to ng hi ep w 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 2012 n lo SGB SHB STB TCB TPB VAB VCB VCCB VIB VPB VTB ad 116,481 925,892 1,304,212 1,699,126 299,763 40,075 3,376,374 654,409 655,561 818,382 3,351,888 10,920,827 99,375,771 112,189,224 150,632,693 10,032,869 16,886,995 318,580,919 15,282,949 50,305,887 85,169,858 385,920,108 1,201,661 8,075,961 10,372,444 12,507,291 1,105,678 1,716,531 20,839,925 1,747,796 5,722,070 7,373,778 32,240,738 37,893 73,851 782,702 742,116 69,066 11,211 994,094 462,052 390,364 424,988 722,112 Đầu Đầu vào đầu vào đầu vào Các khoản tiền gửi Chi phí trả lãi khoản tƣơng tự chi phí khác 29,708,343 176,932,132 276,212,529 125,512,080 12,905,513 46,142,687 116,221,156 85,125,030 12,000,607 18,298,109 16,484,292 3,218,684 18,853,380 31,918,155 12,246,316 1,475,635 3,135,463 8,598,491 12,521,177 1,459,409 1,951,078 2,231,402 179,560 517,331 1,249,059 166,525 20,786 119,590 548,245 513,712 28,576 16,310 71,620 ju y th 2,168,260 9,951,489 16,869,623 17,622,864 1,380,296 2,033,432 31,814,369 2,217,125 8,710,770 10,340,939 50,660,762 yi pl Đầu al n fu 5,090,760 25,460,938 44,557,111 17,549,942 2,352,900 5,193,132 13,820,889 14,078,653 1,933,339 2,691,189 3,129,791 219,672 1,564,328 4,127,913 1,190,176 79,849 82,772 1,270,302 1,391,135 109,203 58,933 178,220 7,447,870 2,411,672 7,781,058 17,864,267 19,948,573 133,337 87,049 342,616 1,590,796 2,235,333 81,616,733 10,615,832 50,694,697 87,915,841 136,780,522 6,597,979 1,598,725 5,883,524 12,022,040 14,650,198 62,800 23,605 39,507 1,046,552 533,544 2,591,277 33,354,733 1,453,944 11,835,087 9,539,693 53,321 3,556,096 180,866 383,072 884,895 12,571,295 274,979,229 8,891,058 72,846,479 54,999,726 2,095,102 20,933,053 1,031,748 8,100,793 7,494,584 15,684 2,304,705 9,421 589,753 449,713 ll oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re ABB ACB BIDV EIB KLB LVPB MBB MSB NAB NCB OCB SCB SEA SGB SHB STB TCB TPB VAB VCB VCCB VIB VPB Thu nhập lãi va 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 2011 Thu nhập lãi thu nhập tƣơng tự n DMU ua Năm 2011 VTB 55,775,244 3,371,822 331,543,858 35,727,190 t to ng Đầu Đầu Đầu vào đầu vào đầu vào Thu nhập lãi thu nhập tƣơng tự Thu nhập lãi Các khoản tiền gửi Chi phí trả lãi khoản tƣơng tự chi phí khác 3,300,305 14,960,336 29,781,863 7,544,746 1,339,402 2,489,081 8,765,606 8,246,078 1,072,271 1,714,749 1,683,534 5,377,187 3,557,142 1,595,967 3,736,848 11,801,566 10,934,383 1,218,926 1,661,699 20,580,638 569,517 6,821,796 3,814,024 31,919,188 259,671 1,330,554 3,346,346 1,030,687 39,480 47,772 826,594 446,055 71,590 45,641 94,917 1,130,297 276,148 642,417 185,764 2,511,340 1,963,483 271,873 64,339 3,135,093 14,423 442,419 449,955 3,274,383 29,879,128 135,066,574 272,982,914 91,520,258 8,036,697 24,695,381 82,657,490 81,985,572 9,837,854 16,029,927 13,044,156 44,672,386 39,685,025 11,616,896 38,905,183 93,745,042 108,333,867 14,762,638 15,584,762 264,291,583 5,122,574 67,643,823 37,751,606 241,015,431 2,091,747 106,273 10,796,566 267,531 20,590,477 1,047,868 4,661,811 229,192 840,685 8,067 1,264,774 11,093 5,246,502 146,692 6,326,175 55,806 809,755 20,791 1,224,485 10,832 1,054,953 27,247 4,916,148 50,069 2,431,822 36,695 1,023,625 13,809 2,520,683 35,126 7,911,015 710,323 7,750,034 426,345 1,006,220 33,393 1,129,831 10,096 12,392,225 646,910 378,503 4,588 4,727,048 113,163 2,736,987 154,791 19,830,186 403,659 hi ep Năm DMU w n lo ju y th yi n n va ll fu m at nh z z ht vb k jm Thu nhập ngồi lãi Các khoản tiền gửi Chi phí trả lãi khoản tƣơng tự chi phí khác 1,646,999 9,613,889 21,209,756 136,295 21,336,045 1,290,595 97,369,024 2,113,174 201,823,196 957,497 6,813,361 14,235,364 26,041 150,744 257,566 y Thu nhập lãi thu nhập tƣơng tự te re đầu vào n đầu vào va Đầu vào n Đầu a Lu Đầu om l.c gm ABB ACB BIDV ua 2009 2009 2009 al DMU pl Năm oi ABB ACB BIDV EIB KLB LVPB MB MSB NAB NCB OCB SCB SEA SGB SHB STB TCB TPB VAB VCB VCCB VIB VPB VTB ad 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 938,043 t to ng hi ep w n lo EIB KLB LVPB MBB MSB NAB NCB OCB SCB SEA SGB SHB STB TCB TPB VAB VCB VCCB VIB VPB VTB ad ju y th 4,344,177 543,762 1,108,678 4,050,421 4,041,658 696,188 1,251,186 1,189,030 4,343,848 1,624,206 1,205,636 1,662,188 7,137,799 6,882,366 496,277 1,015,236 15,293,558 270,648 3,723,608 2,163,995 10,017,148 yi pl 2,368,869 298,469 452,177 2,212,353 2,763,209 493,322 964,232 715,371 3,511,130 923,348 694,710 1,018,747 4,834,864 4,382,546 279,807 665,385 8,794,892 138,921 2,586,595 1,390,784 5,566,398 ua al 376,849 41,294,119 16,607 6,216,155 26,820 11,110,957 563,348 51,675,352 278,364 53,887,901 36,883 5,705,583 192,117 14,955,619 38,378 9,080,881 84,805 42,071,328 108,811 24,643,329 83,452 9,093,469 109,147 24,615,551 1,369,166 63,255,437 965,002 72,693,486 29,004 7,982,285 42,797 11,342,818 2,015,529 207,907,078 20,248 1,742,320 377,795 47,300,073 230,858 23,966,326 1,082,152 163,386,756 n n va ll fu 56,916 4,533 7,075 144,287 26,010 9,408 12,189 13,638 33,261 12,243 17,671 20,383 318,796 117,375 5,938 9,430 501,837 3,942 109,355 66,162 136,213 oi m 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 2009 nh at Phụ lục 2: Kết ƣớc lƣợng số Malmquist z z Results from DEAP Version 2.1 ht vb = v15-dta.txt k gm Data file jm Instruction file = v15-ins.txt l.c Input orientated Malmquist DEA year = crs te rel to tech in yr a Lu firm om DISTANCES SUMMARY vrs n ************************ t+1 0.000 0.790 0.846 0.795 0.000 1.000 0.954 1.000 0.000 0.823 0.856 1.000 y te re t n t-1 te va no ng hi ep 0.741 0.845 0.752 0.000 1.000 1.197 1.000 0.000 0.766 0.869 0.783 0.000 0.981 1.117 0.985 0.000 0.975 0.966 1.000 0.000 0.950 0.960 0.955 0.000 w t to n 0.788 0.781 0.789 0.000 0.941 0.949 0.943 12 0.000 0.751 0.762 1.000 13 0.000 0.802 0.800 0.976 14 0.000 0.975 0.999 1.000 15 0.000 0.828 0.826 1.000 16 0.000 1.000 17 0.000 1.000 1.141 18 0.000 0.990 0.978 19 0.000 0.733 0.826 20 0.000 0.913 1.018 1.000 21 0.000 0.753 0.766 0.761 22 0.000 0.998 0.998 1.000 23 0.000 1.000 1.176 1.000 24 0.000 0.809 0.924 1.000 ju y th 11 ad 0.000 al lo 10 yi pl n ua 1.000 n 1.000 fu va 0.885 ll m oi 1.000 at nh 0.780 z z ht vb k jm vrs ************************ t+1 n t va t-1 te n no crs te rel to tech in yr a Lu firm 0.938 om 0.935 l.c year = 0.888 0.000 gm mean 0.835 0.845 0.843 0.924 0.890 0.838 1.000 0.798 0.837 0.896 1.000 y 0.822 te re ng hi ep 0.738 0.793 0.742 1.038 1.000 0.891 1.000 0.713 0.805 0.859 0.810 0.961 1.000 1.081 1.000 0.867 0.873 0.656 0.966 0.771 0.779 0.758 0.792 0.656 w t to n 0.869 0.719 0.871 1.075 1.000 0.938 1.000 12 1.602 1.000 0.636 1.000 13 0.828 0.882 0.667 0.911 14 0.990 1.000 1.078 1.000 15 0.761 0.760 0.735 0.860 16 0.880 0.907 17 0.909 0.964 1.023 18 0.994 0.948 0.928 19 3.321 1.000 1.166 20 0.782 0.891 0.966 1.000 21 0.910 0.848 0.788 0.903 22 1.986 1.000 1.833 1.000 23 0.806 0.892 0.954 0.948 24 1.575 1.000 1.033 1.000 ju y th 11 ad 0.794 al lo 10 yi pl n ua 1.000 n 1.000 fu va 0.965 ll m oi 0.949 at nh 1.000 z z ht vb k jm vrs ************************ t+1 n t va t-1 te n no crs te rel to tech in yr a Lu firm 0.941 om 0.919 l.c year = 0.905 1.073 gm mean 0.801 0.955 0.805 1.077 0.797 0.917 0.914 1.253 1.000 1.155 1.000 y 0.910 te re ng hi ep 0.732 0.817 0.739 1.832 1.000 1.169 1.000 0.823 0.860 0.881 0.872 1.063 1.000 1.328 1.000 0.769 0.680 0.673 0.684 0.862 0.918 1.008 1.000 0.771 w t to n 0.766 0.768 0.774 1.293 1.000 1.210 1.000 12 1.529 0.938 0.886 1.000 13 0.942 0.680 0.809 0.871 14 1.256 0.974 0.967 1.000 15 0.893 0.715 0.758 0.889 16 1.039 0.950 17 0.906 1.000 1.043 18 1.213 1.000 1.573 19 0.713 0.741 0.764 20 0.836 0.941 1.087 1.000 21 3.176 1.000 2.929 1.000 22 0.861 0.912 0.982 0.916 23 1.058 0.893 0.959 0.896 24 2.024 1.000 1.494 1.000 ju y th 11 ad 0.827 al lo 10 yi pl n ua 1.000 n 0.951 fu va 1.015 ll m oi 1.000 at nh 0.779 z z ht vb k jm vrs ************************ t+1 n t va t-1 te n no crs te rel to tech in yr a Lu firm 0.920 om 1.089 l.c year = 0.887 1.164 gm mean 0.899 0.983 0.945 0.873 0.881 0.923 1.000 0.800 0.845 0.891 1.000 y 0.890 te re ng hi ep 0.810 0.896 0.918 1.312 1.000 1.258 1.000 0.904 0.904 0.985 0.929 0.967 1.000 1.114 1.000 0.692 0.694 0.780 0.815 0.749 1.000 0.974 1.000 0.801 w t to n 1.000 1.028 1.000 0.929 0.940 1.016 0.959 12 2.186 1.000 1.948 1.000 13 0.916 0.810 1.143 0.881 14 1.039 1.000 1.149 1.000 15 1.103 1.000 0.874 1.000 16 0.925 0.930 17 0.801 0.837 0.901 18 1.349 1.000 1.547 19 0.813 0.737 0.921 20 0.855 0.937 1.001 1.000 21 0.990 1.000 2.136 1.000 22 0.878 0.900 0.990 1.000 23 0.794 0.802 0.883 0.863 24 0.888 1.000 1.013 1.000 ju y th 11 ad 1.257 al lo 10 yi pl n ua 0.943 n 1.000 fu va 1.029 ll m oi 1.000 at nh 1.000 z z ht vb k jm vrs ************************ t+1 n t va t-1 te n no crs te rel to tech in yr a Lu firm 0.969 om 1.099 l.c year = 0.914 0.988 gm mean 0.993 1.036 1.000 0.805 0.865 0.879 0.865 0.898 0.940 1.003 1.000 y 0.877 te re ng hi ep 0.941 0.891 1.000 0.938 1.000 1.097 1.000 0.918 1.000 0.927 1.000 0.930 1.000 0.933 1.000 0.912 0.888 1.032 0.992 0.835 0.865 0.982 0.881 1.000 w t to n 0.997 0.959 0.998 0.959 0.930 1.157 0.930 12 0.675 0.792 0.664 0.818 13 1.115 1.000 1.368 1.000 14 0.886 1.000 1.116 1.000 15 1.074 1.000 1.261 1.000 16 0.937 0.932 17 0.999 1.000 1.237 18 0.946 1.000 0.935 19 1.577 1.000 1.034 20 0.817 0.915 0.976 0.937 21 0.925 0.894 1.078 0.938 22 0.936 1.000 1.027 1.000 23 0.892 0.986 0.899 1.000 24 0.954 0.916 0.822 0.986 ju y th 11 ad 0.829 al lo 10 yi pl n ua 1.000 n 1.000 fu va 0.916 ll m oi 1.000 at nh 1.000 z z ht vb k jm vrs ************************ t+1 n t va t-1 te n no crs te rel to tech in yr a Lu firm 0.973 om 1.010 l.c year = 0.952 0.943 gm mean 0.848 0.000 1.000 1.261 0.888 0.000 0.955 1.115 1.000 0.000 1.000 y 0.963 te re ng hi ep 1.000 0.000 1.000 1.106 0.926 0.000 0.990 0.931 0.807 0.000 1.000 0.850 0.789 0.000 0.820 0.999 0.839 0.000 0.840 1.010 0.944 0.000 0.946 1.407 w t to n 0.797 0.000 1.000 0.970 0.799 0.000 0.816 12 3.580 1.000 0.000 1.000 13 0.950 0.821 0.000 0.839 14 1.811 0.917 0.000 1.000 15 1.445 0.823 0.000 0.930 16 1.541 0.702 17 1.047 0.870 0.000 18 1.443 0.921 0.000 19 0.989 0.863 0.000 20 0.927 0.820 0.000 0.845 21 0.948 0.808 0.000 0.823 22 1.091 0.965 0.000 1.000 23 1.124 0.912 0.000 0.945 24 1.081 0.812 0.000 0.872 ad 1.312 al lo 10 ju y th 11 yi pl n ua 0.885 n 0.743 fu va 0.000 ll oi m 1.000 at nh 1.000 z z ht vb k jm 0.000 0.927 pech sech tfpch n effch techch va firm n year = a Lu MALMQUIST INDEX SUMMARY om [Note that t-1 in year and t+1 in the final year are not defined] l.c 0.870 1.246 gm mean 1.057 0.959 1.061 0.996 1.013 0.890 1.043 1.000 0.890 0.928 y te re ng hi ep 0.957 1.000 1.017 0.974 0.997 0.882 0.987 1.010 0.880 1.000 0.931 1.000 1.000 0.931 1.051 0.884 1.034 1.016 0.929 1.019 0.919 1.015 1.004 0.936 0.896 1.001 0.966 0.927 0.896 0.989 0.829 0.990 0.811 1.017 w t to n lo 0.820 0.960 1.104 0.998 1.059 11 1.062 1.033 1.060 1.002 1.097 12 1.332 1.256 1.000 1.332 1.673 13 1.099 0.970 0.933 1.178 1.067 14 1.025 0.983 1.025 1.008 15 0.918 1.002 0.860 1.068 0.920 16 0.907 1.047 1.000 fu 0.950 17 0.964 0.909 1.000 0.964 18 0.958 1.030 0.949 1.010 nh 10 19 1.364 1.717 1.282 1.063 2.341 20 0.976 0.887 1.000 0.976 0.866 21 1.126 1.027 1.187 0.949 1.157 22 1.002 1.410 1.000 1.002 1.412 23 0.892 0.876 0.948 0.941 0.782 24 1.236 1.174 1.000 1.236 1.452 ju y th 1.102 yi ad pl ua al n 1.000 n va ll 0.907 oi m 0.876 0.986 at z z ht vb k jm pech sech tfpch 1.005 1.017 0.895 1.198 0.914 0.980 1.073 1.195 1.082 1.000 1.195 1.293 0.991 0.990 0.995 0.996 0.982 y 0.955 te re 1.060 n 0.960 va n effch techch 1.044 a Lu firm 1.017 om 1.005 l.c year = 1.022 1.022 gm mean t to ng hi ep 1.000 1.434 1.000 1.000 1.434 1.068 0.947 1.076 0.992 1.011 1.000 0.992 1.000 1.000 0.992 0.779 1.226 0.709 1.100 0.955 1.178 0.983 1.263 0.933 1.158 0.889 0.991 1.007 1.000 1.174 1.000 1.000 1.174 0.938 1.601 1.000 0.938 1.502 13 0.772 1.354 0.956 0.807 1.045 14 0.974 1.094 1.000 0.974 1.065 15 0.941 1.136 1.034 0.910 1.069 16 1.047 1.014 1.101 1.062 17 1.037 0.924 1.000 1.037 0.958 18 1.055 1.113 1.054 fu 1.175 19 0.741 0.909 0.779 0.951 20 1.057 0.905 1.000 1.057 nh 0.882 21 1.180 1.848 1.108 1.065 2.180 22 0.912 0.718 0.916 0.996 0.654 23 1.001 1.053 0.945 1.059 1.053 24 1.000 1.399 1.000 1.000 1.399 n 1.142 yi w 10 lo ad 11 ju y th 12 pl ua al n 0.951 n va ll 1.001 oi m 0.673 0.956 at z z ht vb k jm year = 0.975 1.001 1.088 pech sech tfpch 1.105 0.928 1.094 1.010 1.026 0.845 0.905 1.000 0.845 0.765 1.106 0.941 1.243 0.890 1.042 1.000 1.059 1.000 1.000 1.059 1.052 0.988 1.065 0.987 1.039 y 1.023 te re 0.956 n 1.174 va 0.911 n 1.122 a Lu om effch techch l.c firm 1.114 0.976 gm mean t to ng 1.000 0.853 1.000 1.000 0.853 1.021 1.004 1.191 0.857 1.025 1.089 0.826 1.000 1.089 0.900 1.292 1.011 1.462 11 0.940 0.903 0.959 0.980 0.850 1.066 1.521 1.000 1.066 1.621 1.190 0.975 1.012 1.177 1.161 1.027 1.023 1.000 1.027 1.051 15 1.398 1.020 1.125 1.243 1.427 16 0.980 0.965 1.052 0.931 0.945 17 0.837 0.958 0.943 0.887 0.801 18 1.000 0.926 1.000 0.926 19 0.995 1.034 1.283 0.775 1.029 20 0.995 0.889 1.000 fu 0.884 21 1.000 0.581 1.000 1.000 22 0.987 0.952 1.092 0.904 nh 23 0.898 0.960 0.964 0.932 0.863 24 1.000 0.771 1.000 1.000 0.771 1.120 yi ep 1.306 w hi 10 n 12 lo ad 13 ju y th 14 pl ua al n 1.000 n va ll 0.995 oi m 0.581 0.939 at z 0.977 0.978 k jm 1.057 ht year = 0.947 vb 1.033 z mean effch techch pech sech tfpch 0.865 1.135 0.926 1.112 0.951 1.000 1.112 1.058 1.161 0.980 1.089 1.066 1.139 1.000 0.864 1.000 1.000 0.864 1.106 0.918 1.077 1.027 1.015 1.000 0.914 1.000 1.000 0.914 1.279 0.956 1.217 1.051 1.223 y 0.943 te re 0.982 n va 0.993 n 1.044 a Lu 1.058 om 0.899 l.c 1.104 gm firm 0.865 0.996 0.881 0.982 0.862 ep 0.999 0.897 11 0.989 0.977 0.970 1.020 0.966 12 0.792 0.662 0.818 0.968 0.524 13 1.235 0.889 1.135 1.088 1.098 1.000 0.878 1.000 1.000 0.878 1.000 1.109 1.000 1.000 1.109 1.001 0.954 1.000 1.001 0.955 17 1.195 0.963 1.060 1.128 1.151 18 1.000 0.782 1.000 1.000 0.782 19 1.357 1.124 1.000 1.357 1.524 20 0.977 0.914 1.042 0.893 21 0.894 0.696 0.938 0.953 0.622 22 1.111 0.923 1.000 1.025 23 1.229 0.906 1.158 1.062 24 0.917 1.013 0.986 0.929 0.998 fu hi 0.899 yi ng 0.997 w t to 10 n 14 lo ad 15 ju y th 16 pl 1.111 ll 0.929 1.042 at nh 1.004 1.114 oi m 0.915 n va 0.957 z n year = ua 1.046 al mean 0.937 z pech sech tfpch 1.043 1.000 0.853 0.890 1.028 1.182 1.104 0.931 1.214 1.064 1.022 1.000 1.064 1.088 1.063 1.219 1.000 1.063 1.296 0.926 1.043 0.990 0.935 0.967 0.807 1.116 1.000 0.807 0.901 0.789 1.074 0.820 0.962 0.847 0.945 1.012 0.847 1.116 0.957 1.091 0.971 1.075 1.016 1.060 k 0.853 jm ht effch techch vb firm n n va y te re 1.045 a Lu 0.797 om 1.002 l.c 1.308 0.799 gm 10 ep 0.980 0.849 12 1.263 2.065 1.223 1.033 2.609 13 0.821 0.919 0.839 0.978 0.755 14 0.917 1.330 1.000 0.917 1.220 15 0.823 1.180 0.930 0.885 0.972 0.753 1.494 0.743 1.014 1.126 0.870 0.987 0.885 0.983 0.858 0.921 1.295 1.000 0.921 1.192 19 0.863 1.052 1.000 0.863 0.908 20 0.897 1.029 0.902 0.994 0.923 21 0.904 0.986 0.877 1.030 0.891 22 0.965 1.049 0.965 1.012 23 0.925 1.162 0.945 0.979 1.075 24 0.886 1.218 0.884 1.079 0.878 fu hi 0.987 yi ng 0.860 w t to 11 n 16 lo ad 17 pl ua 1.000 n 1.003 ll 0.959 oi 0.951 m 1.137 n va 0.912 al mean ju y th 18 1.037 at nh MALMQUIST INDEX SUMMARY OF ANNUAL MEANS z effch techch pech sech tfpch 1.017 1.044 0.976 1.114 0.975 1.001 1.088 1.033 0.947 1.057 0.977 0.978 1.046 0.915 1.004 1.042 0.957 0.912 1.137 0.951 0.959 1.037 k 1.005 jm 1.022 ht 1.022 vb z year 1.020 n a Lu 0.999 om 0.998 l.c 1.023 0.996 gm mean pech sech tfpch 1.014 0.972 1.047 0.969 0.986 0.977 1.053 0.991 0.986 1.028 y te re effch techch n firm va MALMQUIST INDEX SUMMARY OF FIRM MEANS ng hi ep 0.982 1.000 1.040 1.021 1.062 0.997 1.059 1.003 1.058 0.985 1.050 0.998 0.987 1.034 1.010 0.967 1.050 0.962 0.977 0.957 0.947 0.964 0.993 0.907 0.971 1.036 0.966 1.005 1.005 0.951 0.998 1.001 0.950 1.040 w t to n lo 0.999 1.002 1.076 1.049 0.956 1.079 11 0.968 1.011 0.972 0.996 0.979 12 1.059 1.331 yi 1.000 1.059 1.410 13 1.005 1.009 0.970 1.036 1.014 14 0.988 1.052 0.988 1.039 15 0.999 1.087 0.986 1.013 1.086 16 0.932 1.079 0.942 fu 1.005 17 0.973 0.948 0.976 0.997 18 0.986 1.015 1.000 0.986 nh 19 1.033 1.138 1.051 0.983 1.176 20 0.979 0.923 0.967 1.012 0.904 21 1.014 0.946 1.016 0.998 0.959 22 0.993 0.986 1.000 0.993 0.979 23 0.982 0.986 0.989 0.993 0.968 24 1.001 1.094 0.973 1.029 1.094 ju y th 10 ad pl ua al n 1.000 n va ll 0.989 oi m 0.922 1.000 at z z ht vb k jm 0.999 1.020 n a Lu [Note that all Malmquist index averages are geometric means] om 0.998 l.c 1.023 0.996 gm mean n va y te re