(Luận văn) mối quan hệ giữa fdi và tăng trưởng dưới tác động của các yếu tố chất lượng thể chế và môi trường kinh tế vĩ mô

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO t to TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ng hi ep w n TRƯƠNG THỤC LINH lo ad ju y th yi pl n ua al MỐI QUAN HỆ GIỮA FDI VÀ TĂNG TRƯỞNG n va DƯỚI TÁC ĐỘNG CỦA CÁC YẾU TỐ fu ll CHẤT LƯỢNG THỂ CHẾ oi m at nh VÀ MÔI TRƯỜNG KINH TẾ VĨ MÔ z z k jm ht vb om l.c gm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ an Lu n va ey t re Tp Hồ Chí Minh – Năm 2015 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO t to TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ng hi ep w n TRƯƠNG THỤC LINH lo ad ju y th yi pl n ua al MỐI QUAN HỆ GIỮA FDI VÀ TĂNG TRƯỞNG n va DƯỚI TÁC ĐỘNG CỦA CÁC YẾU TỐ fu ll CHẤT LƯỢNG THỂ CHẾ oi m nh at VÀ MÔI TRƯỜNG KINH TẾ VĨ MÔ z z ht vb k n va ey t re TS NGUYỄN KHẮC QUỐC BẢO an Lu NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: om LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ l.c gm Mã số: 60340201 jm Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Tp Hồ Chí Minh – Năm 2015 LỜI CAM ĐOAN t to ng Tôi xin cam đoan Luận văn thạc sĩ “Mối quan hệ FDI tăng trưởng hi tác động yếu tố chất lượng thể chế môi trường kinh tế vĩ mơ” cơng ep trình nghiên cứu riêng tơi w Các kết nghiên cứu Luận văn trung thực chưa công bố n lo cơng trình nghiên cứu khác ad ju y th Tác giả yi pl al n ua Trương Thục Linh n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re MỤC LỤC t to ng TRANG PHỤ BÌA hi ep LỜI CAM ĐOAN DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT w n DANH MUC CÁC BẢNG lo ad TÓM TẮT ju y th CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU Đặt vấn đề .1 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Phương pháp nghiên cứu 1.5 Phạm vi nghiên cứu .8 1.6 Ý nghĩa nghiên cứu 1.7 Bố cục đề tài yi 1.1 pl n ua al n va ll fu oi m at nh z CHƯƠNG 2: MỐI QUAN HỆ GIỮA FDI VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ 11 z vb 2.1 Các khái niệm 11 ht Về tăng trưởng kinh tế 11 2.1.2 Về vốn đầu tư trực tiếp nước 12 2.1.3 Về thể chế .13 2.1.4 Về môi trường kinh tế vĩ mô .14 k jm 2.1.1 om l.c gm an Lu Lý thuyết tăng trưởng kinh tế .15 2.3 Các nghiên cứu trước 21 Các nghiên cứu vai trò nhân tố điều kiện tác động đến mối quan hệ FDI tăng trưởng 24 ey 2.3.2 t re Các nghiên cứu mối quan hệ FDI tăng trưởng 21 n 2.3.1 va 2.2 CHƯƠNG 3: DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 32 t to ng hi 3.1 Dữ liệu 32 3.2 Phương pháp nghiên cứu 39 ep CHƯƠNG 4: NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 44 w 4.1 n lo 4.2 Mô tả biến tương quan biến 44 Hồi quy liệu cho toàn mẫu .46 ad Hồi quy liệu cho nhóm nước phát triển có thu nhập trung y th 4.3 ju bình cao thu nhập trung bình thấp .51 yi CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN 60 pl al n ua TÀI LIỆU THAM KHẢO n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT t to ng hi ep FDI Nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước GDP Tổng sản phẩm quốc nội GMM Mơ hình Moments tổng quát w n Tổng sản phẩm quốc gia lo GNP ad IMF y th Các công ty đa quốc gia ju MNCs Quỹ tiền mặt quốc tế Diễn đàn Thương mại Phát triển Liên Hiệp quốc WB Ngân hàng giới WIR Báo cáo đầu tư giới yi UNCTAD pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re DANH MỤC CÁC BẢNG t to ng Bảng 3.1: Bảng phân nhóm quốc gia chọn mẫu hi ep Bảng 3.2: Bảng mô tả biến sử dụng mơ hình hồi quy Bảng 4.1: Thống kê mơ tả biến tồn mẫu 20 nước giai đoạn 1985-2013 w n Bảng 4.2: Ma trận hệ số tương quan biến lo ad Bảng 4.3: Biến phụ thuộc : Tăng trưởng GDP đầu người Kết hồi quy cho toàn yi GMM ju y th mẫu 20 quốc gia Châu Á giai đoạn 1985-2013 Phương pháp ước lượng: System- pl Bảng 4.4: Biến phụ thuộc : Tăng trưởng GDP đầu người Mẫu 10 quốc gia Châu Á al va ước lượng: System-GMM n ua có thu nhập bình quân đầu người trung bình cao giai đoạn 1985-2013 Phương pháp n Bảng 4.5: Biến phụ thuộc : Tăng trưởng GDP đầu người Mẫu 10 quốc gia Châu Á fu ll có thu nhập bình qn đầu người trung bình thấp giai đoạn 1985-2013 Phương oi m pháp ước lượng: System-GMM nh at Bảng 4.6: Biến phụ thuộc : Tăng trưởng GDP đầu người Mẫu 10 quốc gia Châu Á z có thu nhập bình qn đầu người trung bình thấp giai đoạn 1985-2013 (có sử dụng z k jm ht vb biến giả Việt Nam) Phương pháp ước lượng: System-GMM om l.c gm an Lu n va ey t re TÓM TẮT t to ng Lợi ích dự kiến dịng vốn ln đề tài tranh luận nhiều nghiên cứu, hi ep đặc biệt tác động chúng đến tăng trưởng Nghiên cứu thực nghiệm cho thấy hiệu khai thác FDI có liên quan đến lực hấp thụ kinh tế w nước sở Tuy nhiên, nghiên cứu thực nghiệm trước giải thích mơ n lo hồ vấn đề Như Lipsey Sjưholm (2005) lập luận, tính khơng đồng ad y th nhân tố điều kiện nước sở nguồn gốc khác biệt ju kết luận nghiên cứu thực nghiệm Bài nghiên cứu góp phần vào yi tranh luận cách cung cấp nhìn sâu yếu tố điều pl ua al kiện địa phương ảnh hưởng đến mối quan hệ dịng vốn nước ngồi n tăng trưởng kinh tế Nghiên cứu thực với kỹ thuật GMM cho liệu n va bảng 20 quốc gia Châu Á giai đoạn 1985-2013 Nghiên cứu lựa chọn sử dụng ll fu mơ hình GMM, nhằm khắc phục hạn chế phân tích liệu bảng, từ oi m cho thấy tầm quan trọng việc xem xét môi trường kinh tế vĩ mô nh yếu tố chất lượng thể chế đánh giá tác động kinh tế dòng vốn nước at ngồi Trong tất ước tính, kết cho thấy biến đại diện cho môi trường z z kinh tế vĩ mô yếu tố chất lượng thể chế có góp phần trực tiếp vào tăng vb ht trưởng kinh tế Hơn nữa, chia mẫu thành hai nhóm nước có thu nhập trung bình k jm cao trung bình thấp, kết cịn cho thấy biến có tương tác với FDI, om l.c gm khẳng định ảnh hưởng gián tiếp chúng đến mối quan hệ FDI - tăng trưởng an Lu n va ey t re CHƯƠNG t to ng GIỚI THIỆU hi ep 1.1 Đặt vấn đề w Các dòng vốn, đặc biệt vốn đầu tư trực tiếp nước (FDI), n lo thành phần quan trọng tồn cầu hóa hội nhập quốc tế kinh ad tế phát triển Trong thương mại quốc tế tăng gấp đơi, dịng chảy đầu tư ju y th trực tiếp nước tăng gấp 10 lần tồn giới Nhìn chung, nước yi phát triển, tỷ lệ FDI tổng dòng vốn chảy vào tăng từ 5,3% năm pl 1980 lên 60% vào năm 2000 (xem Yeyati cộng sự, 2007) al n ua Theo Báo cáo Đầu tư giới năm 2014 (WIR) công bố ngày 24/6/2014 va Văn phòng Tổ chức Thương mại Phát triển Liên hợp quốc (UNCTAD), dòng n vốn đầu tư trực tiếp nước (FDI) toàn cầu đà tăng trưởng Theo fu ll đó, sau giảm mạnh vào năm 2012, dòng vốn FDI tăng 9% năm 2013, m oi đạt 1,45 nghìn tỷ USD Dòng vốn FDI ghi nhận cho thấy tăng trưởng tất nh at nhóm nước: kinh tế phát triển, phát triển chuyển đổi z Cụ thể, năm 2013, kinh tế phát triển đứng đầu giới z ht vb lượng vốn FDI chảy vào với số vốn lên đến 778 tỷ USD, chiếm 54% tổng vốn FDI jm tồn cầu Trong đó, FDI chảy vào nước phát triển tăng 9% lên 566 tỷ USD, k chiếm 39% tổng FDI giới Các kinh tế chuyển đổi nhận 108 tỷ l.c gm USD vốn FDI năm 2013 om Xét theo khu vực châu Á điểm đến đầu tư hàng đầu giới với dòng an Lu vốn FDI vào nước châu Á phát triển đạt 426 tỷ USD, chiếm 30% tổng vốn FDI toàn cầu năm 2013 Liên minh châu Âu (EU) Bắc Mỹ thu hút ey t re tư trực tiếp nước (FDI) toàn cầu đổ châu Á năm 2013 n khu vực động đưa dòng chảy tư giới châu Á Gần 30% vốn đầu va khoảng 250 tỷ USD Ổn định trị, xã hội viễn cảnh hội nhập kinh tế Theo UNCTAD, FDI vào nước phát triển xu hướng suốt t to 10 năm qua xu thay đổi Mỹ nước thu hút FDI lớn ng giới Mặc dù FDI vào Mỹ giảm dần từ nổ khủng hoảng tài hi ep tổng số vốn FDI vào Mỹ năm ngoái 188 tỷ USD (so với 161 tỷ USD năm 2012), cao 50% so với mức Trung Quốc - nước thu hút w FDI thứ hai giới (124 tỷ USD năm 2013, 121 tỷ USD năm 2012) n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu Năm 2000, FDI vào nước phát triển chiếm khoảng 19%, tới ey t re tăng 35% năm 2014 năm 2016 chiếm tới 52% tổng FDI toàn cầu n triển hồi phục, xu hướng sớm thay đổi Ước tính FDI vào nước giàu va năm 2013 tỷ lệ lên tới 54% Theo UNCTAD, với việc kinh tế nước phát 57 tác Trung Quốc vào năm 2004, với Hàn Quốc vào năm 2006, Nhật Bản vào t to năm 2008, Ơt-xtrây-lia và Niu Di-lân vào năm 2009, Ấn Đợ năm 2009 Ngoài ra, ta ng đã ký FTA song phương là FTA Việt Nam - Nhật Bản năm 2008 và FTA Việt Nam hi ep - Chi-lê năm 2011 Hiện nay, Việt Nam cũng tích cực tham gia đàm phán FTA khác Ngoài ra, Việt Nam cũng tích cực chủ động tham gia sâu vào Diễn đàn w Hợp tác Kinh tế châu Á - Thái Bình Dương (APEC), đã đăng cai năm APEC 2006 n lo và tiến tới sẽ đăng cai APEC năm 2017 với hàng trăm cuộc họp từ cấp chuyên viên ad y th đến cấp cao Quá trình gần 30 năm hội nhập kinh tế quốc tế đã góp phần quan trọng ju vào quá trình đổi mới toàn diện đất nước yi pl Môi trường đầu tư Việt Nam tiếp tục cải thiện Nhờ sách ua al kinh tế linh hoạt ổn định trị, Việt Nam nước dẫn n đầu mức độ hấp dẫn đầu tư khối ASEAN Trong năm qua, đầu tư va n trực tiếp nước (FDI) vốn ODA tiếp tục tăng Số dự án có vốn đầu ll fu tư trực tiếp nước (FDI) cấp phép Việt Nam tính đến tháng 7-2014 lên oi m tới 17.000 dự án với tổng vốn đăng ký 240 tỷ USD (vốn FDI tính riêng at nh tháng 9-2014 đạt 10 tỷ USD) Khu vực FDI đóng góp 18% GDP, z 46,3% giá trị sản lượng công nghiệp (ở mức giá hành), 66,2% giá trị xuất z vb nước, tạo 1,7 triệu việc làm jm ht Tóm lại, hội nhập quốc tế góp phần đào tạo cho Việt Nam có đội ngũ k nguồn nhân lực có trình độ lực cả về chun mơn lẫn quản lý , góp phần gm thúc đẩy cải cách hành chính, cải cách thể chế kinh tế thị trường, nâng cao vị l.c Việt Nam trường quốc tế Kết hợp tiến trình hội nhập với việc áp dụng om thành cơng sách ổn định kinh tế vĩ mô, Việt Nam đạt nhiều thành an Lu đáng ý: Tăng trưởng kinh tế năm qua trì mức tương đối cao trung bình” Tóm lại, nói chất lượng thể chế môi trường kinh tế vĩ mô ey ngưỡng 1.000 USD thu nhập đầu người để xếp loại thành “nước có thu nhập t re biện pháp kích cầu) xuống cịn 6% năm 2013 Năm 2009, Việt Nam vượt qua n lạm phát dần bình ổn, giảm từ 20% năm 2010 - 2011 (do áp dụng va ổn định với mức - 6% trung bình năm GDP năm 2013 tăng 5,42% Tỷ lệ 58 đóng vai trị quan trọng tăng trưởng nói chung mối quan hệ t to FDI tăng trưởng nói riêng, khơng Việt Nam mà hầu hết quốc gia ng phát triển hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re 59 Tóm tắt chương t to ng Nhìn chung, FDI thể tương quan mạnh mẽ có ý nghĩa hầu hết hồi hi quy Đối với mẫu 20 quốc gia phát triển Châu Á, tác động tích cực quan ep trọng FDI tới tăng trưởng yếu tố cấu trúc, thể chế kinh tế vĩ w mô xem xét hồi quy Điều phù hợp với ý tưởng tác động tích cực n đầu tư trực tiếp nước kinh tế phát triển, nơi mà thiếu lo ad hụt vốn nước có nghĩa FDI lựa chọn để tăng tỷ lệ họ tích ju y th lũy vốn Hơn nữa, cải thiện chất lượng thể chế ổn định kinh tế vĩ mô yi mẫu dẫn đến gia tăng tăng trưởng kinh tế, thể qua hệ pl số tương quan có ý nghĩa ecfree, exdeb infl (mơ hình 4-7) Mối tương quan al n ua cao lạm phát nợ nước (như Bảng 4.3) biện minh cho việc va thiếu tầm quan trọng tỷ lệ lạm phát mơ hình n Khi phân chia mẫu thành nước phát triển có thu nhập trung bình thấp fu ll đến trung bình cao, hồi quy cho kết thú vị tác động biến tăng trưởng dân m oi số diễn biến tương quan FDI tăng trưởng Cụ thể, nh at nhóm nước phát triển có thu nhập trung bình cao, ban đầu FDI thể tương z quan dương có ý nghĩa dần yếu đưa biến ecfree, exdeb infl vảo mơ z ht vb hình Cịn kết nhóm nước phát triển có thu nhập trung bình thấp jm ngược lại Điều chứng tỏ mẫu quốc gia phát triển không thực k đồng nhân tố địa phương điều kiện tiên để quốc gia l.c gm thu hút hưởng lợi từ dịng vốn FDI om Tóm lại, thơng qua kết ước tính hồi quy GMM nhằm khắc phục an Lu hạn chế ước tính tiêu chuẩn, cho thấy tầm quan trọng việc xem xét hai yếu tố thể chế môi trường kinh tế vĩ mô, số yếu tố ey phát triển t re định môi trường kinh tế vĩ mô rõ ràng thúc đẩy tăng trưởng nước Châu Á n ngồi Theo ước tính nghiên cứu, chất lượng cao thể chế tính ổn va cấu trúc hạ tầng việc đánh giá tác động kinh tế dòng vốn đầu tư nước 60 CHƯƠNG t to ng KẾT LUẬN hi ep Thông qua việc sử dụng mơ hình hồi quy GMM để kiểm định thực nghiệm, viết xác định tác động chất lượng thể chế môi trường kinh tế vĩ mô đến mối w n quan hệ đầu tư trực tiếp nước tăng trưởng kinh tế 20 nước Châu Á lo ad phát triển giai đoạn 1985 - 2013 Mặc dù kiểm định tính hợp lý y th biến cơng cụ có mức ý nghĩa chưa cao, nhiên, nghiên cứu phần đạt ju mục tiêu đề Kết nghiên cứu cho thấy có mối tương quan dương yi pl mạnh mẽ đầu tư trực tiếp nước tăng trưởng kinh tế, yếu tố địa al ua phương tác động trực tiếp gián tiếp đến tăng trưởng thông qua tác động n chúng đến đầu tư trực tiếp nước va n Trong năm 90, cải cách cấu thực với tốc độ chưa fu ll có giới FDI trở thành thành phần m oi dòng vốn tư nhân Như cố gắng thể suốt báo cáo này, nghiên cứu thực nh at nghiệm đóng góp FDI vào trình tăng trưởng kinh tế z phát triển mơ hồ Các tài liệu nghiên cứu FDI cho thấy mối z ht vb quan hệ FDI tăng trưởng không đồng quốc gia Một câu hỏi jm gây tranh cãi liệu mơi trường kinh doanh có ảnh hưởng đến mối quan hệ k FDI tăng trưởng hay không Bài viết cố gắng cung cấp chứng cho gm l.c câu hỏi bối cảnh nước Châu Á – quốc gia trải qua cải cách đáng kể hai thập kỷ qua Phát nghiên cứu cung cấp om hiểu biết chứng giải thích mâu thuẫn mối quan hệ FDI an Lu tăng trưởng kinh tế phát triển khía cạnh khác cho thấy chúng có tương tác với FDI, khẳng định ảnh hưởng gián tiếp chúng ey biến góp phần trực tiếp vào tăng trưởng kinh tế Hơn nữa, kết hồi quy t re động kinh tế dòng vốn FDI Trong tất ước tính, kết cho thấy n kinh tế vĩ mô nước chất lượng thể chế đánh giá tác va Thứ nhất, nghiên cứu cho thấy tầm quan trọng việc xem xét ổn định 61 đến mối quan hệ FDI - tăng trưởng Trước đây, nghiên cứu Alguacil, Cuadros t to Orts (2010) đánh giá tầm quan trọng cải cách kinh tế lực thể chế cho ng nhóm quốc gia Châu Á Châu Mỹ La Tinh giai đoạn 1976-2005, xác hi ep nhận kết tương tự Thứ hai, kết thu cho phép phân tích tác động khác biệt FDI w n nước có trình độ phát triển khác Cụ thể, mẫu phân loại thành lo ad nhóm nước nhân tố điều kiện đưa vào mơ hình, kết cho thấy tác y th động tích cực FDI đến tăng trưởng thể ngày rõ mẫu nước có thu ju nhập trung bình thấp ngược lại nước phát triển Tác động mạnh mẽ yi pl dịng vốn nước ngồi vào kinh tế liên quan với khó khăn ua al mà nước phải đối mặt việc nâng cao tỷ lệ tích lũy vốn trình n độ cơng nghệ Cịn lợi ích dịng vốn cho nước có thu nhập trung va n bình thấp phụ thuộc vào việc liệu mơi trường kinh tế vĩ mô chất lượng thể chế ll fu có xem xét hay khơng m oi Tóm lại, kết ủng hộ ý tưởng sách thiết kế để at nh thực ưu đãi cho nhà đầu tư nước không đủ để tạo tăng trưởng kinh z tế Cải thiện môi trường đầu tư thông qua điều kiện kinh tế vĩ mô thể chế tốt z vb hướng cho sách nước Chính phủ nước chủ nhà jm ht phải kết hợp trì yếu tố tạo nên tăng trưởng phù hợp với bối cảnh riêng k họ Đó việc tạo mơi trường kinh tế với sách cho phép họ gm phát huy tối đa tác động lan tỏa từ nguồn vốn FDI, kết hợp với sách l.c thu hút đầu tư nước ngồi để tích lũy vốn phát triển công nghệ, tạo nên động lực om cho phát triển an Lu n va ey t re TÀI LIỆU THAM KHẢO t to ng Acemoglu, D and Johnson, S (2005) Unbundling Institutions Journal of hi ep Political Economy, 113 (5), 949-995 Aghion, P and Howitt, P (1998) Endogenous Growth Theory MIT Press, w Cambridge, MA n lo ad Angel de La Fuente (1995) Catch-up, Growth and Convergence in the OECD ju y th CEPR Discussion Papers, No 1274 Alfaro, L., Chanda, A., Kalemli-Ozcan, S and Sayek, S (2004) FDI and yi pl Economic Growth: the Role of Local Financial Markets Journal of International al n ua Economics, 64, 89-112 va Alfaro, L., Kalemli-Ozcan, S and Sayek, S (2009) Foreign Direct Investment, n Productivity and Financial Development The World Economy, 32 (1), 111-135 fu ll Alfaro, L., Chanda, A., Kalemli-Ozcan, S and Sayek, S (2010) Does Foreign m oi Direct Investment promote growth? Exploring the role of financial markets on nh at linkages Journal of Development Economics, 91 (2), 242-256 z z Alguacil, M Cuadros, A and V Orts (2002) Foreign Direct Investment, vb Exports and Domestic Performance in Mexico: a Causality Analysis Economics k jm ht Letters, 77, 371-76 l.c Review of Development Economics, 12 (3), 594-604 gm Alguacil, M., Cuadros, A y Orts, V (2008) EU Enlargement and Inward FDI om Alguacil, M., Cuadros, A., & Orts, V (2011) Inward FDI and growth: The role 481–496 an Lu of macroeconomic and institutional environment Journal of Policy Modeling, 33, ey t re Economic Studies, 58, 277-297 n Monte Carlo evidence and an application to employment equations Review of va Arellano, M and Bond S (1991) Some tests of specification for panel data: Arellano, M and Bover O (1995) Another lookat the instrumental variable t to estimation of error-components models Journal of Econometrics, 68, 29-51 ng Azman-Saini, W.N.W., A.Z Baharumshsh and S.H Law (2010) Foreign Direct hi ep Investment,Economic Freedom and Economic Growth: International Evidence Economic Modelling 27, 1079-1089 w n Baharumshah, A and Thanoon, M (2006) Foreign capital flows and economic lo ad growth in East Asian countries China Economic Review, 17, 70-83 y th Balasubramanyam, V.N., Salisu, M and Sapsford D (1999) Foreign Direct ju yi Investment as an Engine of Growth The Journal of International Trade and pl Economic Development, 8, 27-40 al n ua Barro, R., (1979) On the Determinants of the Public Debt Journal of Political n va Economy, 85 (5), pp 940- 71 ll fu Barro, R., (1996) Determinants of Economic Growth: A Cross-Country nh Research, Inc oi m Empirical Study NBER Working Papers 5698, National Bureau of Economic at Basu, P., C Charkraborty and Reagle D (2003) Liberalization, FDI, and z z Growth in Developing Countries: A Panel Cointegration Approach Economic jm ht vb Inquiry, 41, (3), 510-516 Bengoa, M and Sanchez-Robles, B (2003) Foreign Direct Investment, k om l.c Journal of Political Economy, 19, 529-545 gm Economic Freedom and Growth: New Evidence from Latin America European Blomström, M., Globerman, S and Kokko, A (2001) The Determinants of an Lu Host Country Spillovers from Foreign Direct Investment In Pain, N (Ed.), Inward Investment, Technological Change and Growth: the Impact of Multinational ey t re Spillovers Journal of Economic Surveys, 12, 247-77 n Blomström, M and Kokko, A (1998) Multinational Corporations and va Corporations on the UK Economy, Palgrave, London Blomström, M and Wolf, E (1994) Multinational Corporations and t to Productivity Convergence in Mexico In W Baumol, R Nelson and E Wolf (Eds.), ng Convergence of Productivity: Cross-National Studies and Historical Evidence, 263- hi ep 84, Oxford and New York: Oxford University Press Blonigen, B.A and Wang M.G (2005) Inappropiate Pooling of Wealthy and w n Poor Countries in Empirical FDI Studies In Moran, T., Graham, E and Blömstrom, lo ad M (eds.): Does FDI Promote Development?, Washington D.C.: Institute for ju y th International Economics, 221-243 yi Bloom, D and D Canning (2001), Cumulative causality, economic growth, and pl the demographic transition, in N Birdsall, A.C Kelley and S Sinding (eds), al n ua Population Matters: Demographic Change, Economic Growth, and Poverty in the Developing World, Oxford: Oxford University Press va n Blundell, R and Bond S (1998) Initial conditions and moment restrictions in fu ll dynamic panel data models Journal of Econometrics, 87, 115-143 oi m Bond, S., Hoeffler, A.E., and Temple J (2001) GMM Estimation ofEmpirical nh at Growth Models CEPR Discussion Paper No 3048, Centre for Economic Policy z z Research, London vb Borensztein, E.J, De Gregorio, J and Lee J.W (1998) How Does Foreign ht gm 45, 115-135 k jm Direct Investment Affect Economic Growth Journal of International Economics, l.c Bosworth, B.P and Collins S.M (1999) Capital Flows to Developing an Lu Economic Activity No.1, Brookings Institution, 146-69 om Economies: Implications for Saving and Investment Brookings Papers on Braunstein, E., and G Epstein (2002) Bargaining Power and Foreign Direct ey of Monetary Economics, 41, 3-26 t re Bruno, M., & Easterly, W (1998) Inflation crises and long-run growth Journal n Working Paper 2002/13, New York, Center for Economic Policy va Investment in China: Can 1.3 Billions Consumers Tame the Multinationals?, CEPA Calderón, C and Servén L (2004) The effects of infrastructure ongrowth and t to income distribution The World Bank Policy Research Working Paper No 3400, ng Washington hi ep Campos, N and Kinoshita, Y (2008) Foreign Direct Investment and Structural Reforms: Evidence from Eastern Europe and Latin America IMF Working Paper w n 08/26 lo ad Carkovic, M and Levine R (2005) DoesForeign Investment Accelerate y th Economic Growth? In Moran T.H., E.M Graham, and M Blömstrom (Eds.), Does ju yi FDI Promote Development?, Washington D.C.: Institute for International pl Economics, 195-220 al n ua Cavalcanti, T., Magalhaes, A and Tavares, J (2008) Institutions and Economic n 432 va Development in Brazil The Quarterly Review of Economics and Finance, 48, 412- ll fu oi m Chakrabarti, A., (2001) The Determinants of Foreign Direct Investment: Sensitivity Analyses of Cross-Country Regressions, KYKLOS, 54, 89-114 nh at Cohen, D., (1997) Growth and External Debt: A New Perspective on the z z African and Latin American Tragedies Centre of Economic Policy Discussion jm ht vb Paper, No 1753 Cuadros, A, V Orts, and Alguacil M (2004) Openness and Growth: Re- k l.c America The Journal of Development Studies 40, 167-192 gm examining Foreign Direct Investment, Trade and Output Linkages in Latin an Lu Comparative Analysis for the MENA Countries MPRA paper nº 2426 om Daniele, V and Marani, U (2006) Do Institutions Matter for FDI? A De Haan, J and Sturm J.E (2000) On the relationship between economic ey Growth: a Selective Survey The Journal of Development Studies, 34 (1), 1-34 t re De Mello, L (1997) Foreign Direct Investment in Developing Countries and n 241 va freedom and economic growth European Journal of Political Economy, 16, 215- Demekas, D., Horváth, B., Ribakova, E and Wu, Y (2007) Foreign Direct t to Investment in European Transition Economies The Role of Policies Journal of ng Comparative Economies, 35 (2), 369-386 hi ep Dotsey, M (1994) Some Unpleasant Supply Side Arithmetic Journal of Monetary Economics, pp 507– 24 w n Douglass C North Robert Paul Thomas (1973) The Rise of the Western lo ad World: A New Economic History, Cambridge: Cambridge University Press y th Douglass C North (1991) Institutions The Journal of Economic Perspectives, ju yi 5(1), pp 97–112 pl Durham, J (2004) Absorptive Capacity and the Effects of Foreign Direct al n ua Investment and Equity Foreign Portfolio Investment on Economic Growth n va European Economic Review, 48, 285-306 oi m New York, NY: Zed Books ll fu Dyson, T (2010) Population and Development: The Demographic Transition, nh Easterly, W (2001) The Lost Decades: Developing Countries’ Stagnation in at Spite of Policy Reform 1980-1998 Journal of Economic Growth, 6, 135-157 z z Easterly, W (2005) National Policies and Economic Growth: a Reappraisal jm ht vb Handbook of Economic Growth, Vol 1A, Chapter 15 k Elmendorf, D and N G Mankiw (1999) Government Debt, in J B Taylor and gm M Woodford (eds.) Handbook of Macroeconomics, Vol 1C, Amsterdam, North- om l.c Holland Fisher, S (1993) The role of macroeconomic factors in growth, Journal of an Lu Monetary Economics, 32 (3), 485-512 Spillovers: A Meta-analysis Economic Journal, 111 (475), 723-39 ey Görg, H and Strobl, E (2001) Multinational Companies and Productivity t re Observer, 19 (2), 171-97 n Firms Really Benefit from Foreign Direct Investment? World Bank Research va Görg, H and Greenaway, D (2004) Much Ado about Nothing? Do Domestic Guillaumont, P and Chauvet (2001) Aid and Performance: a Reassesment” t to Journal of Development Studies, 37, 66-92 ng Gwartney, J and Robert Lawson with Herbert Grubel, Jakob de Haan, Jan- hi ep Egbert Sturm, and Eelco Zandberg (2009): Economic Freedom of the World: 2009 Annual Report Vancouver, BC: The Fraser Institute Data retrieved from w n www.freetheworld.com lo ad Hansen, H and Rand, J (2006) On the Causal Links between FDI and Growth y th in Developing Countries The World Economy, 29 (1), 21-41 ju yi Hermes, N and Lensink (2003) Foreign Direct Investment, Financial pl Development and Economic Growth, Journal of Development Studies, 40 (1), 142- n ua al 163 n va Herzer, D., Klasen, S and Nowak-Lehmann, F.(2008) In search of FDI-led oi m 810 ll fu Growth in Developing Countries: the Way Forward Economic Modelling, 25, 793- at Southeast Asian Studies nh Huang, Y (1998) FDI in China: An Asian Perspective, Singapore, Institute of z z Hsiao, C (2003), Analysis of Panel Data, 2nd edition, Cambridge University jm ht vb Press, Cambridge Islam, N (1995) Growth empirics: A panel data approach The Quarterly k l.c gm Journal of Economics, 4, 1127–1170 Jallab, M.S., Gbakou, P.B and Sandretto, R (2008) Foreign Direct Investment, om Macroeconomic Instability and Economic Growth in MENA Countries CNRS an Lu Working Paper, 17, Centre National de laRecherche Scientifique ey Upgrading? World Development, in press t re Kemeny, T (2010) Does Foreign Direct Investment Drive Technological n Journal of Economic Growth, 7(4): 411-39 va Kalemli-Ozcan, S (2002), Does mortality decline promote economic growth?, Kose, M., Prasad, E, Rogoff, K and Wei,S (2006) Financial Globalization: A t to Reappraisal IMF Working Paper 06/189 ng Kose, M., Prasad, E and Terrones, M (2009).Does Openness to International hi ep Financial Flows Raise Productivity Growth? Journal of International Money and Finance, 28 (4), 554-80 w n Kinoshita, Y and Lu, C., (2006) On the role of Absorptive Capacity: FDI lo ad Matters to Growth William Davidson Institute Working Paper, nº 845 y th Kumar, N 1994 Determinants of Export Orientation of Foreign Production by ju yi US Multinationals: An Inter-Country Analysis Journal of International Business, pl 25 (1), 141-156 al n ua Lensink, R and Morrissey, O (2006) Foreign Direct Investment: Flows, ll fu 14, 478-93 n va Volatility and Growth in Developing Countries Review of International Economics, oi m Loree, D W and Guisinger (1995) Policy and Non-Policy Determinants of U nh S Equity Foreign Direct Investment Journal of Business Studies, 26 (2), 281-299 at Li, X and X Liu (2004) Foreign DirectInvestment and Economic Growth: an z z Increasingly Endogenous Relationship World Development, 33, 393-407 vb jm ht Lipsey, R (2002) Home and host country effects of FDI NBER Working Paper 9293, Cambridge Mass.: National Bureau of Economic Research k gm Lipsey, R E and Sjöholm, F (2005) The Impact of Inward FDI on Host l.c Countries: Why Such Different Answers? In T.H.Moran, E Graham, and M om Blömstrom (Eds.), Does Foreign Direct Invetment Promote Development?, an Lu Washington D.C.: Institute for International Economics, 23-43 ey the Burden of the National Debt Economic Journal, 71(4), pp 730-755 t re Modigliani, F (1961) Long-Run Implications of Alternative Fiscal Policies and n Empirics of Economic Growth The Quarterly Journal of Economics, 107, 407-437 va Mankiw, N.G., Romer, P and Weil, D.N (1992) A Contribution to the Mody and Srinivasan (1998) Japanese and U.S firms as foreign investors: Do t to they march to the same tune? Canadian Journal of Economics, 31(4), 778-799 ng Nair-Reichert, U and Weinhold, D (2001) Causality Tests for Cross-Country hi ep Panels: New Look at FDI and Economic Growth in Developing Countries Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 63 (2), 153-171 w n Paolino, M., (2009) The Effect of Domestic Investment, Economic Growth and lo ad Human Development on Foreign Direct Investment into China Bryant Economic y th Research Paper, Vol 62 No 2, PP 1-22 ju yi Pattilo, C., Poirson, H and Ricci, L.A., (2002) External Debt and Growth pl International Monetary Fund Working Paper, No 02/69 al n ua Prüfer, P and Tondl G (2008) The FDI-Growth Nexus in Latin America: the n va Role of Source Countries and Local Conditions Tilburg University, Center for ll fu Economic Research Discussion Paper, nº 61 oi m Rigobon, R and Rodrik, D (2004) Rule ofLaw, Democracy, Openness, and nh Income: Estimating the Interrelationships NBER Working Paper nº 10750 at Robert J Barro & Xavier Sala-i-Martin (1990) Public Finance in Models of z z Economic Growth, NBER Working Papers 3362, National Bureau of Economic jm ht vb Research, Inc Robert M Solow, (1956) A Contribution to the Theory of Economic Growth, k l.c gm The Quarterly Journal of Economics, Vol 70, No 1., pp 65-94 Rodrik, D., Subramanian, A and Trebbi, F.(2004) Institutions Rule: the om Primacy of Institutions over geography and Integration in Economic Development an Lu Journal of Economic Growth, 9, 131-165 ey Policy of the EU in the Age of Free Trade Agreements, Papers of the Annual IUE- t re Sevil Acar & Mahmut Tekce (2008) Multilateralism or Bilateralism: Trade n Economics Perspectives, 8, 3-22 va Romer, P (1986) Increasing Returns and Long-Run Growth The Journal of SUNY Cortland Conference in Economics, in: Proceedings of the Conference on t to Emerging Economic Issues in a Globalizing World, pages 272-284 ng Samuel Adams (2009) Foreign Direct investment, domestic investment, and hi ep economic growth in Sub-Saharan Africa Journal of Policy Modeling, 939–949 Simon Kuznet (1996) Some Lessons From The East Asian Miracle The World w n lo Bank Research Observer 11 (2), 151–177 ad Smeets, R (2008) Collecting the Pieces of the FDI Knowledge Spillovers y th Puzzle World Band Research Observer, 23 (2), 107-138 ju yi Smyth, D.J and Y ve Hsing, (1995) In search of an optimal debt ratio for pl ua al economic growth Contemp Economic Policy, 13(4): 51-59 n Soto, M (2009) System GMM Estimation With A Small Sample UFAE and va IAE Working Papers 780.09, Unitat de Fonaments del'Anàlisi Econòmica (UAB) n ll fu and Institut d'Anàlisi Econòmica (CSIC), Barcelona oi m Strauss, J., and Thomas, D (1998), Health, nutrition and economic at nh development, Journal of Economic Literature, 36(2): 766-817 z Sumei Tang, E A Selvanathan and S Selvanathan (2008) Foreign Direct z jm ht Analysis WIDER Research Paper, No 2008/19 vb Investment, Domestic Investment, and Economic Growth in China: A Time Series k Tintin, C (2012) Does FDI Spur Economic Growth and Development? A l.c gm Comparative Study Brussels, Belgium, 1-53 Trevino, L.J & Mixon, F.J (2004) Strategic factors affecting fdi decisions by om multi-national enterprises in Latin America, Journal of World Business, 39(3): 233- an Lu 243 ey Extractive Industries and Development, United Nations t re UNCTAD (2014) World Investment Report: Transnational Corporations, n Economic Growth, Journal of Economic Development, 19, 137-63 va Tsai, P (1994), Determinants of Foreign Direct Investment and Its Impact on Vu Bang Tam, Gangnes Byron and Ilan Noy (2006), Is Foreign Direct t to Investment Good for Growth? Evidence from Sectoral Analysis of China and ng Vietnam, mimeo, Department of Economics, University of Hawaii-Manoa hi ep Wagner, Adolph (1939) Speech on the Social Question (abridged), in Donald O Wagner, ed Social Reformers Adam Smith to John Dewey New York: w n Macmillan, pp 489–506 lo ad Wheeler, D and A Moody 1992 International Investment Location Decisions: y th The C ase of U S Firms Journal of International Economics, 33, 57-76 ju yi World Bank (2014), World Development Indicators, Washington, DC: World pl Bank al n ua Yao, S and Wei, K (2007) Economic Growthin the Presence of FDI: the ll fu Economies (35), 211-234 n va Perspective of Newly Industrialising Economies Journal of Comparative oi m Yeyati, E., Panizza, U and Stein, E (2007) The cyclical nature of North-South at nh FDI Flows Journal of International Money and Finance, 26, 104-130 z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re