thuyết trình Đề tài: Thực trạng thị trường hợp đồng kỳ hạn ở Việt Nam

Đề tài: Thực trạng thị trường hợp đồng kỳ hạn ở Việt Nam

THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG

HỢP ĐỒNG KỲ HẠN

Ở VIỆT NAM

ĐỀ TÀI:

2 Thực trạng và giải pháp phát triển thị trường HĐ

- Là những thỏa thuận mua bán một loại tài sản ở một thời điểm chắc chắn trong tương lai với một mức giá nhất định; nhằm bảo vệ trước những rủi ro xảy ra do sự biến đông về giá trong tương lai.

- Những đối tượng tham gia: nhà bảo hộ, nhà đầu cơ

và nhà kinh doanh chênh lệch giá.

1.1 Hợp đồng kỳ hạn

VD: Đứng trước tình hình biến động giá nông sản nhưhiện nay, người nông dân muốn phòng ngừa việc giá cóthể giảm xuống gây thiệt hại cho mình; nên họ sẽ thựchiện HĐ kỳ hạn bán nông sản với một mức giá thực hiệntrong tương lai được xác định Ngược lại, đối với thươnglái thu mua.

- Giá giao hàng trong tương lai được xác định trước, chonên phòng ngừa rủi ro xảy ra do việc biến động về giá.

- Được thực hiện dựa trên sự thỏa thuận (không chuẩn hóanhư HĐ giao sau) giữa hai bên về: giá thực hiện, chủngloại hàng hóa và thời hạn thực hiện Vì vậy HĐ kỳ hạn dễdàng thực hiện hơn so với HĐ giao sau

1.2 Ưu điểm và khuyết điểm của HĐ kỳ hạn

1.2.1 Ưu điểm của HĐ kỳ hạn

- Tài sản cơ sở của HĐ kỳ hạn không bị ràng buộc bởinhững tiêu chuẩn về khối lượng, chủng loại (trong HĐgiao sau, tài sản cơ sở giao dịch phải đạt những tiêu chuẩncủa thị trường mới được giao dịch) Cho nên, nguồn cungcho HĐ kỳ hạn rất phong phú.

- Người trung gian thực hiện HĐ kỳ hạn (các ngân hàngTM) thu được một khoản thu nhập từ việc ký qũy và thựchiện thanh toán

1.2.1 Ưu điểm của HĐ kỳ hạn

- Gây ra tổn thất cho chủ thể tham gia nếu công tác dự đoán không hiệu quả (vd: dự đoán giá vàng trong tương lai sẽ tăng nên thực hiện HĐ kỳ hạn mua vàng; nhưng giá vàng lại xuống).

- Do đây là HĐ bắt buộc thực hiện, nên tính linh hoạt trong việc chấm dứt HĐ nhằm hạn chế thiệt hại do thực hiện

HĐ rất kém (HĐ giao sau có thể đóng vị thế trước thời

hạn nếu tình hình không tốt cho việc thực hiện HĐ)

1.2.2 Khuyết điểm của HĐ kỳ hạn

- Lãi lỗ được xác định vào ngày cuối của HĐ nên dễ dàng bị

sự quản lý của cơ quan thuế (HĐ giao sau thì xác định từng ngày)

- Do chỉ được thực hiện vào cuối thời hạn HĐ nên đánh mất

cơ hội đầu cơ

1.2.2 Khuyết điểm của HĐ kỳ hạn

- Pháp lệnh ngoại hối số 28/2005/PL-UBTVQH ngày

1.3 Cơ sở pháp lý

- Quyết định 3039/QĐ-NHNN ngày 24/12/2007 của Thốngđốc Ngân hàng nhà nước Việt Nam, ban hành một số quyđịnh liên quan đến giao dịch ngoại tệ của các TCTD đượcphép kinh doanh ngoại tệ.

- Quyết định 504/QĐ-NHNN ngày 07/03/2008 của Thốngđốc Ngân hàng nhà nước Việt Nam, ban hành một số quyđịnh liên quan đến giao dịch ngoại tệ của các TCTD đượcphép kinh doanh ngoại tệ

1.3 Cơ sở pháp lý

2 Thực trạng thị trường HĐ kỳ hạn tại VN

- Với những ưu điểm của mình thì tài sản cơ sở của HĐ kỳhạn rất phong phú và đa dạng Nhưng do còn thiếu văn bảnpháp lý quy định và điều chỉnh; nên tại Việt Nam, HĐ kỳhạn hầu như chỉ thực hiện với tài sản cơ sở là các sản phẩmngoại hối

- Và, thông qua những văn bản pháp lý có được, các ngânhàng thương mại được phép kinh doanh ngoại tệ đều thựchiện công cụ phái sinh này với các khách hàng của mình

2.1 Thực trạng

- Tuy nhiên, nếu so với giao dịch giao ngay (spot) thì HĐ kỳhạn vẫn chưa phát triển (chỉ bằng 1/3 tổng giao dịch giaongay); cho dù, nó mang tính chất phòng ngừa rủi ro tốt hơngiao dịch giao ngay.

- Hoạt động mua bán hợp đồng kỳ hạn của các nhà đầu cơtrên thị trường OTC không phát triển

2.1 Thực trạng

- Khái niệm về công cụ phái sinh này còn quá mới ở ViệtNam Nên kiến thức về lợi ích của HĐ kỳ hạn mang cònrất hạn chế.

- Những chủ thể tham gia còn mỏng, nhận thức về khoản lợithu được từ thực hiện nghiệp vụ này của các tổ chức trunggian còn nhiều điều bất cập nên không thúc đẩy việc thựchiện công cụ này

* Một số nguyên nhân:

- Với việc quy định biên độ dao động của tỷ giá USD là ±0.75% (mới được nâng lên ± 1%) so với tỷ giá bình quântrên thị trường LNG, cho thấy chính sách về tỷ giá của ViệtNam chưa thật sự gắn kết với thị trường và còn mang tínhkiểm soát nên sự biến động chưa lớn.

- Và, do thị trường tài chính Việt Nam trong thời gian quatương đối ổn định, chưa gặp những biến động lớn Vì vậy,nhu cầu về một công cụ phòng ngừa rủi ro biến động về tỷgiá chưa cao

* Một số nguyên nhân:

- Sân chơi giao dịch của công cụ phái sinh này chưa pháttriển (thị trường OTC).

- Tập quán giao dịch thương mại của nước ta còn mang nặnghình thức mua đứt bán đoạn

- Cơ sở pháp lý chưa theo kịp các giao dịch phái sinh trên thịtrường nên kìm hãm sự phát triển của các công cụ này (nhưchưa có văn bản pháp lý cho các tài sản cơ sở khác, khôngcho phép thực hiện mua bán khống nên gần như triệt tiêuhoạt đông mua bán HĐ kỳ hạn trên thị trường OTC)

* Một số nguyên nhân:

- Xây dựng và tiến đến hoàn thiện khung pháp lý cho thịtrường các công cụ phái sinh hoạt động (như quy định chonhiều tài sản cơ sở khác và đặc biệt là quy định về việc

“mua bán khống”)

- Thay đổi những vai trò điều hành của nhà nước về ngoạihối theo hướng nới lỏng các quy định về giao dịch ngoạihối, mở rộng biên độ dao động của tiền VND so với USD

và tạo những điều kiện thuận lợi cho các ngân hàng thươngmại thực hiện các dịch vụ về các công cụ phái sinh

2.2 Giải pháp

- Tổ chức tuyên truyền, quảng bá để nâng cao nhận thức về

HĐ kỳ hạn cho các đối tượng tham gia thị trường tài chính,qua đó thấy được lợi ích của công cụ phái sinh này manglại cho họ

- Nâng cao trình độ, kiến thức cho các nhân viên ngân hàngthương mại nhằm nhận thấy các khoản lợi nhuận thu được

từ việc thực hiện nghiệp vụ này cho đơn vị mình

- Phát triển sân chơi của hợp đồng kỳ hạn (thị trường OTC)

2.2 Giải pháp

- Hợp đồng kỳ hạn là một công cụ phái sinh nhằm phòngngừa rủi ro xảy ra do sự biến động về giá; bằng việc thỏathuận giữa người mua và người bán về việc thực hiện mộthợp đồng với mặt hàng, gía và thời hạn thực hiện cụ thể.

3 Lời kết

- Nhưng, do một số nguyên nhân khách quan cũng như chủquan mà thị trường công cụ phái sinh này chưa phát triển vàchưa thật sự là lựa chọn của các chủ thể kinh tế trong việcphòng ngừa những rủi ro do sự biến động về giá Cũng nhưviệc thực hiện giao dịch hợp đồng này trên thị trường OTCnhằm thu lợi từ chênh lệch giá.

3 Lời kết

- Tuy nhiên, với những gì đã và đang xảy ra trên thị trườngtài chính trong thời gian gần đây; cùng với những chínhsách vĩ mô được điều chỉnh theo lộ trình hội nhập WTO,

đã cho thấy nền kinh tế của nước ta thực sự đang “kết nối”với thế giới Vì vậy, có thể nói sự biến động giá cả sẽ rấtphức tạp

3 Lời kết

- Cho nên, nhu cầu về một công cụ phái sinh (như hợp đồng

kỳ hạn) nhằm bảo vệ quyền lợi của các chủ thể tham giathị trường trước những rủi ro của sự biến động này là rấtcần thiết Đồng thời tạo ra cơ hội cho các nhà đầu cơ muabán hợp đồng kỳ hạn nhằm thu lợi qua việc chênh lệchgiá

3 Lời kết

Cảm ơn

sự theo dõi của các anh chị!!!