Các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ lệ thu nhập lãi cận biên của các ngân hàng thương mại cổ phần việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH TRẦN NGỌC YẾN VY CÁC YẾU TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN TỶ LỆ THU NHẬP LÃI CẬN BIÊN CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 7340201 TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2023 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HỒ CHÍ MINH Họ tên sinh viên: TRẦN NGỌC YẾN VY Mã số sinh viên: 050607190664 Lớp sinh hoạt: HQ7 - GE15 CÁC YẾU TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN TỶ LỆ THU NHẬP LÃI CẬN BIÊN CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP Chun ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 7340201 NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC TS ĐẶNG THỊ QUỲNH ANH TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2023 TĨM TẮT Khố luận tập trung nghiên cứu yếu tố ảnh hưởng đến tỷ lệ thu nhập lãi cận biên NHTM Cổ phần Việt Nam giai đoạn từ 2012 - 2021, dựa số liệu thứ cấp NHTM Cổ phần Việt Nam niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Dữ liệu thu thập từ báo cáo tài kiểm toán NHTMCP Việt Nam giai đoạn nghiên cứu Trong nghiên cứu này, tác giả tổng hợp lý thuyết liên quan đến tỷ lệ thu nhập lãi cận biên đưa lược khảo nghiên cứu liên quan nước quốc tế Các yếu tố đưa vào mơ hình nghiên cứu bao gồm quy mô ngân hàng, quy mô VCSH, hiệu chi phí hoạt động, tỷ lệ khoản, tỷ lệ dự phòng RRTD, tốc độ tăng trưởng kinh tế, tỷ lệ lạm phát Tác giả trình bày kết dạng thống kê mô tả, xem xét tương quan biến, sử dụng mơ hình hồi quy Pooled OLS, mơ hình tác động cố định FEM mơ hình tác động ngẫu nhiên REM Tác giả kiểm định Hausman để lựa chọn mơ hình FEM REM kết cho mô hình REM phù hợp nhất, tiếp đến tác giả kiểm định phương sai thay đổi mơ hình REM kiểm định Brusch and Pagan LM tự tương quan kiểm định Wooldridge, tiếp tục khắc phục khuyết tật phương pháp bình phương tối thiểu tổng quát khả thi (FGLS) Cuối cùng, kết nghiên cứu biến quy mô vốn chủ sở hữu, tỷ lệ lạm phát có tác động chiều đến tỷ lệ thu nhập lãi cận biên có ý nghĩa thống kê 1%, biến hiệu quản lý chi phí tỷ lệ khoản có tác ngược chiều đến tỷ lệ thu nhập lãi cận biên với ý nghĩa thống kê 1% 5%, biến quy mô ngân hàng, tỷ lệ dự phịng rủi ro tín dụng tốc độ tăng trưởng kinh tế khơng có ý thống kê với tỷ lệ thu nhập lãi cận biên Cuối tác giả đề xuất số khuyến nghị để ngân hàng cải thiện tỷ lệ thu nhập lãi cận biên ABSTRACT The thesis researches the factors affecting the interest margin ratio of Vietnam Joint Stock Commercial Banks in the period 2012 - 2021 The research is based on the secondary number of Joint Stock Commercial Banks Vietnam is listed on the Vietnam Stock Market Research data is compiled based on audited financial statements of Vietnam Joint Stock Commercial Bank for the period 2012 - 2021 In this research, the author conducted a synthesis of theories related to the rate of net interest margin And conduct a review of relevant research projects at domestic and abroad The factors the author put into the research model include bank size, equity size, operating cost efficiency, liquidity ratio, credit risk, economic growth rate, inflation rate From there, the author presents the results of descriptive statistics, considers the autocorrelation of variables, runs the Pooled OLS regression model, the FEM fixed-effects model, and the REM random-effects model The author tested Hausman to choose between the FEM and REM models and the results showed that the REM model was the most suitable, then the author tested the variance of the REM model by Brusch and Pagan LM test and autocorrelation using the Wooldridge test, and further correcting the defects using the feasible generalized least squares (FGLS) method Finally, the research results show that the variables of equity size, inflation rate have a positive impact on the percentage of profit margin with statistical significance of 1%, the management efficiency variable cost and liquidity ratio have a negative effect on profit margin ratio with statistical significance of 1% and 5%, respectively, the variables of bank size, credit provision ratio and speed economic growth is not statistically significant with the rate of marginal interest income Finally, the author proposes some recommendations for banks to improve their profit margin ratio LỜI CAM ĐOAN Em tên Trần Ngọc Yến Vy, em xin cam đoan đề tài “Các yếu tố ảnh hưởng đến tỷ lệ thu nhập lãi cận biên Ngân hàng Thương mại Cổ phần Việt Nam” cơng trình nghiên cứu em thực hướng dẫn giảng viên hướng dẫn TS Đặng Thị Quỳnh Anh Khóa luận cơng trình nghiên cứu riêng tác giả, kết nghiên cứu trung thực, khơng có nội dung công bố trước nội dung người khác thực ngoại trừ trích dẫn dẫn nguồn đầy đủ khóa luận Em xin hoàn toàn chịu trách nhiệm với lời cam đoan Tác giả Trần Ngọc Yến Vy LỜI CẢM ƠN Trong suốt q trình thực khố luận, em nhận nhiều quan tâm giúp đỡ từ q thầy/ bạn bè Với kính trọng vô biết ơn, trước hết em xin chân thành gửi lời cảm ơn sâu sắc đến người trực tiếp hướng dẫn hỗ trợ em suốt q trình thực khố luận TS Đặng Thị Quỳnh Anh Những kiến thức kinh nghiệm giúp em hồn thiện khố luận Em xin chân thành cảm ơn giúp em hồn thành khố luận tốt nghiệp này! Em xin chân thành cảm ơn Ban giám hiệu trường Đại học Ngân hàng TP.HCM toàn thể thể thầy/ cô trường tạo điều kiện, giảng dạy truyền đạt kiến thức, kinh nghiệm cho em từ mơn học nhất, để giúp em có kiến thức tảng chuyên ngành Tài - Ngân hàng Em xin chân thành cảm ơn! Em xin chân thành cảm ơn đến gia đình bạn bè bên cạnh hỗ trợ động viên em suốt q trình thực khố luận này! Tuy nhiên kiến thức em hạn chế nên khố luận khơng tránh khỏi thiếu sót Em mong nhận góp ý, bảo thêm thầy/ để hồn thành khố luận hồn thiện Em xin chân thành cảm ơn! MỤC LỤC CHƢƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 Tính cấp thiết đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.2.1 Mục tiêu chung 1.2.2 Mục tiêu cụ thể 1.3 Câu hỏi nghiên cứu 1.4 Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu 1.4.1 Đối tƣợng nghiên cứu 1.4.2 Phạm vi nghiên cứu 1.5 Phƣơng pháp nghiên cứu 1.6 Nội dung nghiên cứu 1.7 Đóng góp nghiên cứu 1.8 Kết cấu đề tài TÓM TẮT CHƢƠNG CHƢƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU CÓ LIÊN QUAN 2.1 Tổng quan thu nhập lãi cận biên 2.1.1 Khái niệm thu nhập lãi cận biên 2.1.2 Đo lƣờng thu nhập lãi cận biên ngân hàng 2.1.3 Vai trò tỷ lệ thu nhập lãi cận biên 2.2 Các yếu tố tác động đến thu nhập lãi cận biên ngân hàng 2.2.1 Các yếu tố bên ngân hàng 2.2.1.1 Quy mô ngân hàng 2.2.1.2 Quy mô vốn chủ sở hữu 2.2.1.3 Hiệu quản lý 2.2.1.4 Thanh khoản ngân hàng 2.2.1.5 Rủi ro tín dụng 2.2.2 Các yếu tố bên ngân hàng 2.2.2.1 Tăng trưởng kinh tế 2.2.2.2 Lạm phát 10 2.3 Các nghiên cứu trƣớc có liên quan 10 2.3.1 Các nghiên cứu nƣớc 10 2.3.2 Các nghiên cứu nƣớc 12 2.3.3 Khoảng trống nghiên cứu 15 TÓM TẮT CHƢƠNG 15 CHƢƠNG 3: MƠ HÌNH VÀ PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 16 3.1 Quy trình nghiên cứu 16 3.2 Nguồn liệu mẫu nghiên cứu 17 3.3 Phƣơng pháp nghiên cứu 19 3.3.1 Phân tích thống kê mơ tả 19 3.3.2 Phân tích tƣơng quan 19 3.3.3 Phân tích hồi quy 19 3.3.4 Kiểm định khuyết tật mơ hình nghiên cứu 20 3.4 Mơ hình nghiên cứu 20 3.5 Các biến mơ hình 21 3.5.1 Biến phụ thuộc 21 3.5.2 Biến độc lập 21 3.6 Các giả thuyết nghiên cứu 22 3.6.1 Quy mô ngân hàng 22 3.6.2 Quy mô vốn chủ sở hữu 22 3.6.3 Hiệu quản lý chi phí 23 3.6.4 Tỷ lệ khoản 23 3.6.5 Dự phịng rủi ro tín dụng 23 3.6.7 Tốc độ tăng trƣởng kinh tế 24 3.6.8 Tỷ lệ lạm phát 24 TÓM TẮT CHƢƠNG 25 CHƢƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN NGHIÊN CỨU 27 4.1 Thu nhập lãi cận biên NHTM Việt Nam giai đoạn 2012 - 2021 27 4.2 Thống kê mô tả biến mô hình 28 4.2.1 Tỷ lệ thu nhập lãi cận biên 29 4.2.2 Quy mô ngân hàng 29 4.2.3 Quy mô vốn chủ sở hữu 30 4.2.4 Hiệu quản lý chi phí 31 4.2.5 Tỷ lệ khoản 32 4.2.6 Tỷ lệ dự phòng rủi ro tín dụng 33 4.2.7 Tốc độ tăng trƣởng kinh tế 34 4.2.8 Tỷ lệ lạm phát 34 4.3 Phân tích tƣơng quan mơ hình 35 4.4 Kết ƣớc lƣợng kiểm định mơ hình hồi quy 36 4.4.1 Mô hình Pooled OLS 36 4.4.1.1 Kiểm định đa cộng tuyến 37 4.4.1.2 Kiểm định phương sai số thay đổi 38 4.4.2 Mơ hình FEM 39 4.4.3 Mơ hình REM 39 4.4.4 Kiểm định lựa chọn mơ hình 40 4.4.4.1 Kiểm định mơ hình FEM mơ hình REM 40 4.4.4.2 Kiểm định phương sai thay đổi 41 4.4.4.3 Kiểm định tự tương quan 41 4.5 Khắc phục khuyết tật mơ hình 42 4.6 Phân tích kết nghiên cứu 44 4.6.1 Quy mô vốn chủ sở hữu 44 4.6.2 Hiệu quản lý chi phí 45 4.6.3 Tỷ lệ khoản 45 4.6.4 Tỷ lệ lạm phát 45 TÓM TẮT CHƢƠNG 46 CHƢƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ MỘT SỐ KHUYẾN NGHỊ .47 5.1 Kết luận 47 5.2 Hàm ý sách 48 5.2.1 Đối với quy mô vốn chủ sở hữu 48 5.2.2 Đối với hiệu quản lý chi phí 48 5.2.3 Đối với tỷ lệ khoản .48 5.2.4 Đối với tỷ lệ lạm phát 49 5.3 Hạn chế nghiên cứu 49 5.4 Khuyến nghị cho nghiên cứu tƣơng lai 49 TÓM TẮT CHƢƠNG 50 TÀI LIỆU THAM KHẢO 51 PHỤ LỤC 54 56 Kết hồi quy mơ hình Pooled OLS Kiểm định phương sai thay đổi mơ hình Pooled OLS Kết mơ hình tác động cố định - FEM 57 Kết mơ hình tác động ngẫu nhiên - REM 58 Kết kiểm định Hausman Kết kiểm định LM Kiểm định tự tương quan mơ hình REM Kết hồi quy mơ hình GLS 59 Tổng hợp kết hồi quy mô hình Phụ lục 3: Dữ liệu nghiên cứu 60 Tên NH ABB ABB ABB ABB ABB ABB ABB ABB ABB ABB ACB ACB ACB ACB ACB ACB ACB ACB ACB ACB BIDV BIDV Year 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2012 2013 NIM 0,045944 0,027450 0,026088 0,027301 0,028487 0,029338 0,024766 0,027147 0,022969 0,027704 0,037147 0,029878 0,030270 0,033365 0,033765 0,034666 0,035621 0,035688 0,036983 0,040886 0,021666 0,030320 SIZE 7,662887 7,760631 7,829078 7,808715 7,870237 7,926872 7,954232 8,010965 8,065830 8,082558 8,246271 8,221672 8,254330 8,304182 8,368623 8,453801 8,517636 8,583782 8,647901 8,722445 8,685549 8,739086 CAP 0,106495 0,099683 0,084716 0,089946 0,078770 0,072407 0,076321 0,076472 0,076580 0,096985 0,071605 0,075056 0,069024 0,063475 0,060179 0,056384 0,063820 0,072397 0,079743 0,085077 0,054652 0,058426 CIR 0,612064 0,669171 0,655823 0,603597 0,574326 0,592348 0,573464 0,514155 0,492284 0,403434 0,731900 0,665400 0,646100 0,646500 0,618600 0,543500 0,478300 0,516100 0,419800 0,349300 0,398256 0,385676 LIQ 0,2874 0,3114 0,3069 0,2160 0,1961 0,1875 0,1352 0,2478 0,2753 0,2577 0,2021 0,0791 0,0641 0,0875 0,0771 0,0821 0,1116 0,1309 0,1382 0,1913 0,1611 0,1202 LLR 0,022052 0,027635 0,018239 0,012448 0,014739 0,015863 0,012401 0,012902 0,011141 0,011800 0,014610 0,014441 0,013572 0,011400 0,011000 0,009300 0,011000 0,009391 0,009548 0,016200 0,017400 0,015715 GDP 0,0525 0,0542 0,0598 0,0668 0,0621 0,0681 0,0708 0,0702 0,0291 0,0268 0,0525 0,0542 0,0598 0,0668 0,0621 0,0681 0,0708 0,0702 0,0291 0,0268 0,0525 0,0542 INF 0,0909 0,0659 0,0408 0,0063 0,0267 0,0352 0,0354 0,0280 0,0322 0,0183 0,0909 0,0659 0,0408 0,0063 0,0267 0,0352 0,0354 0,0280 0,0322 0,0183 0,0909 0,0659 61 BIDV BIDV BIDV BIDV BIDV BIDV BIDV BIDV BAB BAB BAB BAB BAB BAB BAB BAB BAB BAB CTG CTG CTG CTG CTG CTG CTG 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 0,029806 0,027214 0,026398 0,029096 0,028684 0,026444 0,024527 0,029167 0,028184 0,034215 0,022580 0,019479 0,020381 0,020825 0,019062 0,020518 0,019676 0,019801 0,040256 0,035864 0,030767 0,027815 0,027320 0,027745 0,020490 8,813141 8,929761 9,002762 9,080007 9,118277 9,173174 9,180896 9,245931 7,528123 7,701635 7,757259 7,802501 7,880460 7,962758 7,986902 8,032980 8,068888 8,078427 8,702026 8,760700 8,820360 8,891807 8,977068 9,039438 9,066061 0,051160 0,049767 0,043864 0,040618 0,041546 0,052118 0,052514 0,049003 0,093276 0,065832 0,072086 0,078973 0,076472 0,069454 0,072993 0,072435 0,071368 0,075557 0,066778 0,093820 0,083569 0,071984 0,063577 0,058230 0,057818 0,393666 0,448653 0,444457 0,397374 0,362316 0,358617 0,353597 0,311476 0,781950 0,523145 0,471952 0,480826 0,505135 0,418852 0,440648 0,503375 0,556346 0,532503 0,429646 0,454911 0,466201 0,471312 0,486379 0,461982 0,495123 0,1338 0,1228 0,1151 0,1377 0,1261 0,1409 0,1037 0,1269 0,3921 0,3079 0,1761 0,1618 0,1014 0,1556 0,1654 0,2034 0,2159 0,3536 0,1444 0,1505 0,1415 0,1108 0,1213 0,1258 0,1407 0,014860 0,012561 0,013907 0,013093 0,012546 0,013100 0,015693 0,021500 0,011958 0,009093 0,009689 0,011554 0,009230 0,011046 0,009279 0,008977 0,010345 0,012500 0,011019 0,008770 0,009927 0,008455 0,010421 0,010501 0,015100 0,0598 0,0668 0,0621 0,0681 0,0708 0,0702 0,0291 0,0268 0,0525 0,0542 0,0598 0,0668 0,0621 0,0681 0,0708 0,0702 0,0291 0,0268 0,0525 0,0542 0,0598 0,0668 0,0621 0,0681 0,0708 0,0408 0,0063 0,0267 0,0352 0,0354 0,0280 0,0322 0,0183 0,0909 0,0659 0,0408 0,0063 0,0267 0,0352 0,0354 0,0280 0,0322 0,0183 0,0909 0,0659 0,0408 0,0063 0,0267 0,0352 0,0354 62 CTG CTG CTG EIB EIB EIB EIB EIB EIB EIB EIB EIB EIB HDB HDB HDB HDB HDB HDB HDB HDB HDB HDB KLB KLB 2019 2020 2021 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2012 2013 0,028683 0,028641 0,030158 0,031200 0,017967 0,018369 0,025723 0,026392 0,020601 0,022562 0,021201 0,021214 0,022579 0,022364 0,005837 0,020887 0,036443 0,040688 0,040748 0,040483 0,046952 0,047525 0,044403 0,064353 0,056747 9,093671 9,127570 9,185142 8,230847 8,230028 8,207079 8,096387 8,109921 8,174262 8,183703 8,224114 8,205300 8,219668 7,722493 7,935641 7,997930 8,027292 8,176942 8,277229 8,334569 8,360740 8,503964 8,573581 7,269069 7,329848 0,062347 0,063671 0,061145 0,092928 0,086438 0,081442 0,105284 0,104412 0,095409 0,097500 0,094004 0,104837 0,107247 0,102188 0,099732 0,089164 0,088203 0,061992 0,077953 0,077887 0,088815 0,077411 0,082192 0,185397 0,162628 0,388329 0,354948 0,323306 0,426368 0,652759 0,634737 0,606563 0,603820 0,576264 0,651657 0,602001 0,558615 0,533866 0,523199 0,700363 0,627888 0,583062 0,604808 0,542549 0,470476 0,446127 0,447974 0,380873 0,512172 0,552542 0,1341 0,1311 0,1342 0,4291 0,3628 0,2752 0,1008 0,1092 0,1393 0,1822 0,2043 0,2391 0,2285 0,4291 0,3628 0,2752 0,1008 0,1092 0,1393 0,1822 0,2043 0,2391 0,3041 0,1987 0,1902 0,013842 0,012372 0,022814 0,008093 0,008529 0,011735 0,010263 0,012274 0,010422 0,010297 0,009473 0,012701 0,011900 0,009243 0,015842 0,011553 0,012475 0,011194 0,011107 0,010882 0,011104 0,010854 0,012067 0,014651 0,010315 0,0702 0,0291 0,0268 0,0525 0,0542 0,0598 0,0668 0,0621 0,0681 0,0708 0,0702 0,0291 0,0268 0,0525 0,0542 0,0598 0,0668 0,0621 0,0681 0,0708 0,0702 0,0291 0,0268 0,0525 0,0542 0,0280 0,0322 0,0183 0,0909 0,0659 0,0408 0,0063 0,0267 0,0352 0,0354 0,0280 0,0322 0,0183 0,0909 0,0659 0,0408 0,0063 0,0267 0,0352 0,0354 0,0280 0,0322 0,0183 0,0909 0,0659 63 KLB KLB KLB KLB KLB KLB KLB KLB LVB LVB LVB LVB LVB LVB LVB LVB LVB LVB MB MB MB MB MB MB MB 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 0,039682 0,038434 0,032162 0,034757 0,027292 0,023612 0,018917 0,028904 0,045469 0,035719 0,028838 0,028403 0,034981 0,036023 0,031154 0,033688 0,031676 0,035316 0,045347 0,037207 0,041027 0,038139 0,035786 0,041860 0,045640 7,363686 7,403502 7,483602 7,572021 7,626441 7,708439 7,758018 7,923361 7,822251 7,900882 8,003468 8,031761 8,151876 8,213341 8,243273 8,305476 8,384430 8,461189 8,244549 8,256191 8,302091 8,344475 8,408678 8,496761 8,559098 0,145608 0,133217 0,110469 0,095149 0,088635 0,074201 0,068401 0,055825 0,111289 0,091354 0,073323 0,070645 0,058731 0,057413 0,058259 0,062258 0,058726 0,058099 0,073253 0,083979 0,082603 0,104881 0,103756 0,094308 0,094315 0,627238 0,673451 0,736677 0,715255 0,739105 0,865974 0,874484 0,529230 0,448474 0,556923 0,639370 0,628474 0,524709 0,551273 0,624675 0,619707 0,597747 0,506475 0,345134 0,358525 0,374894 0,393203 0,423594 0,432625 0,447049 0,1812 0,1067 0,1409 0,1835 0,1837 0,2656 0,2823 0,4255 0,2831 0,2334 0,1154 0,0724 0,1560 0,1480 0,0744 0,0965 0,1011 0,1221 0,2863 0,1957 0,1954 0,1880 0,1538 0,2065 0,1599 0,010091 0,008497 0,008590 0,008907 0,008735 0,008800 0,008400 0,009648 0,017545 0,020098 0,011467 0,012369 0,012180 0,012218 0,012442 0,012244 0,012825 0,015174 0,017626 0,020174 0,024488 0,016287 0,013602 0,011541 0,014957 0,0598 0,0668 0,0621 0,0681 0,0708 0,0702 0,0291 0,0268 0,0525 0,0542 0,0598 0,0668 0,0621 0,0681 0,0708 0,0702 0,0291 0,0268 0,0525 0,0542 0,0598 0,0668 0,0621 0,0681 0,0708 0,0408 0,0063 0,0267 0,0352 0,0354 0,0280 0,0322 0,0183 0,0909 0,0659 0,0408 0,0063 0,0267 0,0352 0,0354 0,0280 0,0322 0,0183 0,0909 0,0659 0,0408 0,0063 0,0267 0,0352 0,0354 64 MB MB MB MSB MSB MSB MSB MSB MSB MSB MSB MSB MSB NAB NAB NAB NAB NAB NAB NAB NAB NAB NAB NCB NCB 2019 2020 2021 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2012 2013 0,049045 0,047534 0,050893 0,020696 0,018069 0,013866 0,018252 0,026915 0,018860 0,027944 0,024651 0,033521 0,036552 0,035216 0,021295 0,023020 0,029489 0,032740 0,027457 0,027314 0,026925 0,024155 0,031242 0,040854 0,029540 8,614357 8,694590 8,783289 8,041090 8,029850 8,018570 8,018331 7,966638 8,050144 8,139151 8,195839 8,247231 8,308917 7,204343 7,459117 7,571627 7,549861 7,631967 7,735917 7,875403 7,976292 8,128125 8,185365 7,334156 7,463510 0,096931 0,101215 0,102919 0,082694 0,087873 0,090503 0,130535 0,146859 0,122256 0,100314 0,094685 0,095501 0,108206 0,204698 0,113213 0,089326 0,096268 0,080115 0,067360 0,056357 0,052387 0,049129 0,052369 0,147550 0,110184 0,394464 0,385768 0,335112 0,708271 0,699130 0,621486 0,725364 0,498639 0,636110 0,619947 0,530669 0,499260 0,371347 0,494557 0,615681 0,591579 0,542604 0,597144 0,511726 0,642686 0,630015 0,510498 0,464802 0,876406 0,927379 0,1399 0,1442 0,1402 0,3141 0,2465 0,1925 0,1468 0,1196 0,1257 0,1995 0,1733 0,1192 0,1869 0,2246 0,2801 0,4187 0,2279 0,1049 0,1186 0,1764 0,1682 0,1298 0,1569 0,0862 0,2138 0,012787 0,014597 0,024089 0,025933 0,026751 0,023094 0,021400 0,012871 0,011842 0,020383 0,013933 0,010625 0,016609 0,010167 0,006609 0,009473 0,009349 0,016204 0,023203 0,015192 0,011750 0,009547 0,012496 0,016959 0,015519 0,0702 0,0291 0,0268 0,0525 0,0542 0,0598 0,0668 0,0621 0,0681 0,0708 0,0702 0,0291 0,0268 0,0525 0,0542 0,0598 0,0668 0,0621 0,0681 0,0708 0,0702 0,0291 0,0268 0,0525 0,0542 0,0280 0,0322 0,0183 0,0909 0,0659 0,0408 0,0063 0,0267 0,0352 0,0354 0,0280 0,0322 0,0183 0,0909 0,0659 0,0408 0,0063 0,0267 0,0352 0,0354 0,0280 0,0322 0,0183 0,0909 0,0659 65 NCB NCB NCB NCB NCB NCB NCB NCB OCB OCB OCB OCB OCB OCB OCB OCB OCB OCB PGB PGB PGB PGB PGB PGB PGB 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 0,022834 0,022435 0,019786 0,019108 0,016429 0,018249 0,021375 0,020283 0,051559 0,046930 0,032135 0,031854 0,030907 0,034572 0,039598 0,039253 0,038794 0,036869 0,056357 0,025613 0,027166 0,027358 0,029620 0,030529 0,030353 7,566285 7,683317 7,838918 7,856376 7,859872 7,905224 7,952314 7,867954 7,438133 7,515810 7,592120 7,694142 7,804923 7,925828 7,999844 8,072470 8,183352 8,265975 7,284451 7,395776 7,411272 7,392370 7,394881 7,466837 7,475665 0,087186 0,066708 0,046778 0,044795 0,044638 0,053570 0,047575 0,057794 0,139278 0,120895 0,102768 0,085451 0,073896 0,072828 0,088004 0,097386 0,114309 0,118190 0,165916 0,129027 0,129540 0,136650 0,140802 0,121505 0,123305 0,910866 0,854704 0,803446 0,783174 0,816853 0,694658 0,485024 0,558480 0,478726 0,496231 0,528010 0,557819 0,562744 0,530857 0,372753 0,370358 0,290797 0,269412 0,499748 0,699418 0,638384 0,648790 0,540279 0,468455 0,434049 0,2095 0,1767 0,1946 0,1727 0,1182 0,1990 0,1558 0,0733 0,1817 0,1485 0,1478 0,1547 0,1273 0,2067 0,1541 0,1758 0,1464 0,1719 0,1562 0,2901 0,2654 0,1468 0,0792 0,0897 0,0812 0,011741 0,010249 0,011451 0,011188 0,011005 0,011268 0,011369 0,016619 0,018064 0,010181 0,014260 0,008719 0,008614 0,008387 0,010039 0,010195 0,010616 0,010937 0,023086 0,013490 0,011924 0,011206 0,010001 0,010653 0,010198 0,0598 0,0668 0,0621 0,0681 0,0708 0,0702 0,0291 0,0268 0,0525 0,0542 0,0598 0,0668 0,0621 0,0681 0,0708 0,0702 0,0291 0,0268 0,0525 0,0542 0,0598 0,0668 0,0621 0,0681 0,0708 0,0408 0,0063 0,0267 0,0352 0,0354 0,0280 0,0322 0,0183 0,0909 0,0659 0,0408 0,0063 0,0267 0,0352 0,0354 0,0280 0,0322 0,0183 0,0909 0,0659 0,0408 0,0063 0,0267 0,0352 0,0354 66 PGB PGB PGB SEAB SEAB SEAB SEAB SEAB SEAB SEAB SEAB SEAB SEAB SGB SGB SGB SGB SGB SGB SGB SGB SGB SGB SHB SHB 2019 2020 2021 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2012 2013 0,029460 0,028090 0,020029 0,014274 0,012374 0,009943 0,015071 0,021110 0,018827 0,019597 0,021191 0,019252 0,028655 0,070947 0,051988 0,049701 0,041460 0,038024 0,035598 0,034481 0,036767 0,027220 0,026043 0,022641 0,018301 7,499331 7,558145 7,607681 7,875447 7,902353 7,904086 7,928175 8,014373 8,096941 8,147637 8,197000 8,255772 8,325646 7,171800 7,166866 7,199298 7,249168 7,279847 7,328774 7,309067 7,358179 7,379175 7,391093 8,066466 8,157232 0,119098 0,108702 0,103177 0,074362 0,071701 0,070863 0,068064 0,056884 0,049393 0,059091 0,069415 0,075859 0,088174 0,238307 0,238381 0,220297 0,191053 0,184527 0,160288 0,168595 0,156105 0,151248 0,150719 0,081571 0,072102 0,469091 0,570501 0,569858 0,812435 0,745403 0,714705 0,821738 0,584960 0,577724 0,580742 0,381582 0,475027 0,359507 0,364268 0,497570 0,402095 0,538847 0,578039 0,532812 0,531349 0,562388 0,625922 0,649445 0,571192 0,785828 0,1038 0,1853 0,2151 0,5211 0,4151 0,3749 0,2188 0,1769 0,2067 0,2071 0,1981 0,1821 0,2908 0,0949 0,0749 0,0580 0,1149 0,1343 0,1924 0,1657 0,2598 0,2703 0,2579 0,2865 0,2285 0,010763 0,008826 0,008800 0,027816 0,024168 0,015524 0,008556 0,009215 0,008571 0,010747 0,011454 0,010180 0,013964 0,010078 0,009513 0,008271 0,007909 0,008200 0,008288 0,008159 0,007876 0,007559 0,009800 0,021961 0,015522 0,0702 0,0291 0,0268 0,0525 0,0542 0,0598 0,0668 0,0621 0,0681 0,0708 0,0702 0,0291 0,0268 0,0525 0,0542 0,0598 0,0668 0,0621 0,0681 0,0708 0,0702 0,0291 0,0268 0,0525 0,0542 0,0280 0,0322 0,0183 0,0909 0,0659 0,0408 0,0063 0,0267 0,0352 0,0354 0,0280 0,0322 0,0183 0,0909 0,0659 0,0408 0,0063 0,0267 0,0352 0,0354 0,0280 0,0322 0,0183 0,0909 0,0659 67 SHB SHB SHB SHB SHB SHB SHB SHB STB STB STB STB STB STB STB STB STB STB TCB TCB TCB TCB TCB TCB TCB 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 0,019624 0,022179 0,021036 0,020375 0,020007 0,024887 0,027943 0,036795 0,052860 0,049143 0,043318 0,033111 0,015748 0,018143 0,023378 0,024667 0,027390 0,025953 0,032872 0,029884 0,039975 0,043717 0,042072 0,038891 0,042232 8,227978 8,311127 8,369119 8,456381 8,509573 8,562595 8,615613 8,704669 8,182182 8,207843 8,278302 8,465432 8,521168 8,566401 8,608569 8,656655 8,692420 8,716935 8,255112 8,201115 8,245270 8,283287 8,371738 8,430385 8,506490 0,061999 0,054995 0,056558 0,051366 0,050522 0,050670 0,058244 0,070137 0,090053 0,105738 0,095168 0,075610 0,066839 0,063062 0,060665 0,058957 0,058792 0,065746 0,073858 0,087605 0,085196 0,085719 0,083218 0,099968 0,161322 0,498676 0,527866 0,504974 0,448981 0,478036 0,420888 0,352179 0,242711 0,606161 0,553329 0,540714 0,621875 0,869554 0,732988 0,671223 0,633105 0,630809 0,550708 0,571745 0,594151 0,472232 0,393715 0,357504 0,292409 0,318397 0,1992 0,1765 0,1461 0,1353 0,1099 0,1249 0,1155 0,1586 0,1522 0,1094 0,1076 0,0561 0,0524 0,0452 0,0513 0,0739 0,0734 0,0551 0,2344 0,1351 0,1416 0,1187 0,1492 0,1616 0,1754 0,010060 0,010815 0,011069 0,014368 0,013836 0,011806 0,011249 0,012796 0,015017 0,012224 0,010693 0,012139 0,012228 0,012330 0,013727 0,013414 0,015910 0,017831 0,016483 0,016880 0,011951 0,010431 0,010486 0,011716 0,014913 0,0598 0,0668 0,0621 0,0681 0,0708 0,0702 0,0291 0,0268 0,0525 0,0542 0,0598 0,0668 0,0621 0,0681 0,0708 0,0702 0,0291 0,0268 0,0525 0,0542 0,0598 0,0668 0,0621 0,0681 0,0708 0,0408 0,0063 0,0267 0,0352 0,0354 0,0280 0,0322 0,0183 0,0909 0,0659 0,0408 0,0063 0,0267 0,0352 0,0354 0,0280 0,0322 0,0183 0,0909 0,0659 0,0408 0,0063 0,0267 0,0352 0,0354 68 TCB TCB TCB TPB TPB TPB TPB TPB TPB TPB TPB TPB TPB VAB VAB VAB VAB VAB VAB VAB VAB VAB VAB VCB VCB 2019 2020 2021 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2012 2013 0,044514 0,050053 0,057942 0,015938 0,027577 0,024493 0,023169 0,024517 0,029441 0,036950 0,041176 0,044766 0,043214 0,018241 0,023327 0,015238 0,033147 0,018301 0,020069 0,017749 0,014949 0,017614 0,018620 0,028959 0,025178 8,583991 8,643061 8,754905 7,179562 7,506343 7,711618 7,882074 8,026579 8,093837 8,134111 8,216004 8,314530 8,466611 7,391088 7,431888 7,551334 7,621988 7,788629 7,809116 7,853037 7,883359 7,937163 8,004464 8,617512 8,671167 0,161774 0,169732 0,163595 0,219506 0,115329 0,082299 0,062957 0,053442 0,053793 0,077998 0,079511 0,081160 0,088745 0,143570 0,132746 0,102161 0,093594 0,065365 0,063886 0,059402 0,058109 0,066150 0,063126 0,100236 0,090377 0,347088 0,327531 0,301362 0,632760 0,475803 0,577714 0,511048 0,576290 0,537881 0,505916 0,390028 0,404785 0,338134 0,593019 0,763621 0,827446 0,501388 0,508434 0,565114 0,478405 0,483742 0,346115 0,335132 0,398731 0,402652 0,1721 0,1166 0,1529 0,1746 0,2042 0,3199 0,2905 0,2454 0,2105 0,1642 0,1851 0,1164 0,2368 0,1497 0,0903 0,0883 0,1319 0,1985 0,1997 0,2248 0,1941 0,2048 0,2533 0,2113 0,2619 0,012637 0,007979 0,010755 0,015235 0,009806 0,010039 0,009301 0,008776 0,010637 0,011530 0,012634 0,015888 0,012500 0,015255 0,013406 0,011932 0,011250 0,013482 0,009574 0,010382 0,010926 0,011793 0,011106 0,021947 0,023516 0,0702 0,0291 0,0268 0,0525 0,0542 0,0598 0,0668 0,0621 0,0681 0,0708 0,0702 0,0291 0,0268 0,0525 0,0542 0,0598 0,0668 0,0621 0,0681 0,0708 0,0702 0,0291 0,0268 0,0525 0,0542 0,0280 0,0322 0,0183 0,0909 0,0659 0,0408 0,0063 0,0267 0,0352 0,0354 0,0280 0,0322 0,0183 0,0909 0,0659 0,0408 0,0063 0,0267 0,0352 0,0354 0,0280 0,0322 0,0183 0,0909 0,0659 69 VCB VCB VCB VCB VCB VCB VCB VCB VIB VIB VIB VIB VIB VIB VIB VIB VIB VIB VPB VPB VPB VPB VPB VPB VPB 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 0,023894 0,025833 0,026318 0,024904 0,027821 0,031030 0,029213 0,031672 0,039731 0,031511 0,032821 0,029874 0,028557 0,031222 0,037856 0,039362 0,040463 0,043846 0,037328 0,045495 0,044242 0,063643 0,077037 0,087240 0,087985 8,761173 8,828914 8,896490 9,015063 9,031015 9,087327 9,122619 9,150656 7,813070 7,885783 7,906663 7,925873 8,019187 8,090467 8,143534 8,266070 8,388591 8,490685 8,011457 8,083733 8,212830 8,287525 8,359401 8,443658 8,509594 0,075343 0,066982 0,061103 0,050766 0,057894 0,066150 0,070949 0,077133 0,128745 0,103839 0,105383 0,102134 0,083649 0,071351 0,076654 0,072777 0,073460 0,078479 0,065344 0,063718 0,055012 0,069059 0,075086 0,106914 0,107488 0,396276 0,391771 0,399384 0,403533 0,346528 0,345888 0,326894 0,309822 0,556966 0,621208 0,470801 0,602583 0,615303 0,570847 0,441968 0,421622 0,398098 0,354703 0,600231 0,531808 0,587298 0,471765 0,392638 0,355428 0,342085 0,3081 0,2509 0,2325 0,3346 0,2575 0,2451 0,2399 0,1901 0,1542 0,1249 0,1209 0,1009 0,1342 0,1208 0,0861 0,1312 0,1242 0,1757 0,2952 0,1949 0,1423 0,1059 0,0745 0,1007 0,1035 0,021910 0,022239 0,017549 0,014929 0,016291 0,014178 0,022914 0,027037 0,016943 0,026261 0,023291 0,015750 0,016870 0,011831 0,009130 0,009951 0,010313 0,011911 0,010302 0,011524 0,014330 0,014912 0,014446 0,017230 0,016069 0,0598 0,0668 0,0621 0,0681 0,0708 0,0702 0,0291 0,0268 0,0525 0,0542 0,0598 0,0668 0,0621 0,0681 0,0708 0,0702 0,0291 0,0268 0,0525 0,0542 0,0598 0,0668 0,0621 0,0681 0,0708 0,0408 0,0063 0,0267 0,0352 0,0354 0,0280 0,0322 0,0183 0,0909 0,0659 0,0408 0,0063 0,0267 0,0352 0,0354 0,0280 0,0322 0,0183 0,0909 0,0659 0,0408 0,0063 0,0267 0,0352 0,0354 70 VPB VPB VPB 2019 2020 2021 0,094261 0,087174 0,077043 8,576576 8,622242 8,738312 0,111902 0,125991 0,157612 0,339528 0,291855 0,241954 0,0731 0,0695 0,1412 0,015880 0,015462 0,027840 0,0702 0,0291 0,0268 0,0280 0,0322 0,0183