BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH VŨ THỊ THU TRÀ CÁC YẾU TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN RỦI RO TÍN DỤNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 34 02 01 TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2023 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƢỚC VIỆT NAM TRƢỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH Họ tên sinh viên: VŨ THỊ THU TRÀ Mã số sinh viên: 050607190544 Lớp sinh hoạt: HQ7-GE04 CÁC YẾU TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN RỦI RO TÍN DỤNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI CỔ PHẦN VIỆT NAM KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 34 02 01 NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC TS NGUYỄN THỊ NHƢ QUỲNH TP HỒ CHÍ MINH, NĂM 2023 i LỜI CAM ĐOAN Em tên Vũ Thị Thu Trà, em xin cam đoan đề tài “Các yếu tố ảnh hưởng đến rủi ro tín dụng Ngân hàng Thương mại Cổ phần Việt Nam” cơng trình nghiên cứu cá nhân em, dƣới hƣớng dẫn khoa học TS Nguyễn Thị Nhƣ Quỳnh Các nội dung, kết nghiên cứu đề tài trung thực, không bịa đặt, không chép chƣa đƣợc cơng bố tồn nội dung đâu Các số liệu, bảng biểu, trích dẫn có nguồn trích dẫn rõ ràng, minh bạch Em xin hồn toàn chịu trách nhiệm lời cam đoan TP Hồ Chí Minh, ngày 20 tháng 04 năm 2023 Tác giả VŨ THỊ THU TRÀ ii LỜI CẢM ƠN Sau khoảng thời gian thực hoàn thành xong đề tài “Các yếu tố ảnh hưởng đến rủi ro tín dụng Ngân hàng Thương mại Cổ phần Việt Nam” Em xin gửi lời cảm ơn đến ngƣời giúp đỡ em suốt thời gian nghiên cứu vừa qua Đầu tiên, em muốn gửi lời cảm ơn chân thành đến Quý Thầy Cô Trƣờng Đại học Ngân Hàng Thành phố Hồ Chí Minh, ngƣời hỗ trợ, giúp đỡ, trực tiếp giảng dạy, tận tình truyền đạt kiến thức năm học trƣờng Đặc biệt, em xin gửi lời cảm ơn đến TS Nguyễn Thị Nhƣ Quỳnh, ngƣời giúp đỡ em công tác chọn đề tài, nhƣ tận tình hƣớng dẫn cách viết đề tài, dành thời gian đƣa góp ý quý báu, động viên để em hồn thành khóa luận tốt nghiệp cách tốt Cuối cùng, em xin chân thành cảm ơn sâu sắc đến gia đình bạn bè, ngƣời bên cạnh hỗ trợ, chia sẻ, động viên động lực giúp em hồn thành tốt khóa luận tốt nghiệp Khóa luận tốt nghiệp đƣợc nghiên cứu với tâm huyết em, nhiên kiến thức cịn hạn chế nên khơng tránh khỏi sai sót Em mong nhận đƣợc góp ý, bảo từ Q Thầy Cơ để nghiên cứu đƣợc hoàn thiện Em xin chân thành cảm ơn VŨ THỊ THU TRÀ iii TÓM TẮT Xu hƣớng gia tăng rủi ro tín dụng (RRTD) hệ thống ngân hàng thƣơng mại (NHTM) Việt Nam đề tài đƣợc quan tâm có hệ lụy ổn định tăng trƣởng chung kinh tế Việt Nam Chính thế, tác giả chọn đề tài để nghiên cứu yếu tố ảnh hƣởng đến RRTD ngân hàng, cụ thể NHTM Việt Nam Nghiên cứu đƣợc tiến hành nhằm mục đích xác định đo lƣờng mức độ ảnh hƣởng yếu tố tiêu biểu đến RRTD NHTM Việt Nam Tác giả sử dụng hai biến phụ thuộc tỷ lệ nợ xấu (NPL) tỷ lệ dự phòng RRTD (LLP) với biến độc lập quy mô ngân hàng (SIZE), tốc độ tăng trƣởng (GDP), khả sinh lời (ROA), tỷ lệ lạm phát (INF), hiệu quản lý hoạt động (MGTEFF), khả khoản (LD) tỷ lệ vốn chủ sở hữu (CAP) Với mục tiêu phân tích yếu tố ảnh hƣởng đến RRTD 25 NHTMCP Việt Nam giai đoạn 2011 đến 2021, nghiên cứu sử dụng mơ hình Pooled OLS, FEM, REM, sau tiến hành kiểm định lựa chọn mơ hình phù hợp FEM REM Tiếp đến, để tăng độ xác cho mơ hình, tác giả tiến hành kiểm định khuyết tật nhƣ tự tƣơng quan phƣơng sai sai số thay đổi, cuối cùng, mơ hình bình phƣơng nhỏ tổng khả thi (FGLS) đƣợc sử dụng để xem xét tác động yếu tố đặc thù ngân hàng yếu tố kinh tế vĩ mô đến RRTD NHTM Việt Nam Kết cho thấy có biến độc lập tác động đến rủi ro tín dụng (NPL) LD, CAP INF có tác động chiều đến rủi ro tín dụng (RRTD) Biến SIZE, ROA MGTEFF có tác động ngƣợc chiều đến RRTD Ngồi ra, tác giả khơng tìm thấy chứng tác động GDP đến RRTD Qua nghiên cứu, tác giả đề xuất số gợi ý hàm ý sách nhằm hạn chế RRTD NHTM Việt Nam thời gian tới Từ khóa: Rủi ro tín dụng, Dự phịng rủi ro tín dụng, Ngân hàng Thương mại, FGLS, Việt Nam iv ABSTRACT The increasing trend of credit risk in the commercial banking system (CBS) of Vietnam is a topic of concern due to its implications for the overall stability and growth of the Vietnamese economy Therefore, the author chose this topic to study the factors affecting credit risk in banks, specifically commercial banks in Vietnam This study aims to identify and measure the degree of influence of typical factors on credit risk in Vietnamese commercial banks The author used two dependent variables, non-performing loan ratio (NPL) and loan loss provision ratio (LLP), with seven independent variables, including bank size (SIZE), GDP growth rate (GDP), profitability (ROA), inflation rate (INF), management efficiency (MGTEFF), liquidity (LD), and equity capital ratio (CAP) To analyze the factors affecting credit risk of 25 commercial banks in Vietnam from 2011 to 2021, the study used Pooled OLS, FEM, and REM models, then conducted tests to select the appropriate model, which were FEM and REM Next, to increase the accuracy of the model, the author tested for flaws such as autocorrelation and heteroscedasticity, and finally, the feasible generalized least squares (FGLS) model was used to examine the impact of bank-specific and macroeconomic factors on credit risk in Vietnamese commercial banks The results showed that six independent variables have an impact on NPL, including LD, CAP, and INF, which have the same direction of impact on credit risk (RRTD) SIZE, ROA, and MGTEFF have an inverse impact on RRTD Additionally, the author found no evidence of the impact of GDP on credit risk Through this study, the author proposed some policy implications to limit credit risk in Vietnamese commercial banks in the future Keywords: Credit risk, Loan Loss Provision, Commercial Banks, FGLS, Vietnam v XÁC NHẬN CỦA GIẢNG VIÊN HƢỚNG DẪN Giảng viên chấm (Ký ghi rõ họ tên) Giảng viên chấm (Ký ghi rõ họ tên) vi MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii TÓM TẮT iii ABSTRACT iv XÁC NHẬN CỦA GIẢNG VIÊN HƢỚNG DẪN v MỤC LỤC vi DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT ix DANH MỤC BẢNG BIỂU, HÌNH ẢNH x CHƢƠNG GIỚI THIỆU 1.1 LÝ DO CHỌN ĐỀ TÀI 1.2 MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU 1.2.1 Mục tiêu tổng quát 1.2.2 Mục tiêu cụ thể .3 1.3 CÂU HỎI NGHIÊN CỨU 1.4 ĐỐI TƢỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU 1.4.1 Đối tƣợng nghiên cứu .4 1.4.2 Phạm vi nghiên cứu 1.5 PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 1.6 Ý NGHĨA CỦA NGHIÊN CỨU 1.7 KẾT CẤU CỦA ĐỀ TÀI .5 KẾT LUẬN CHƢƠNG CHƢƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU 2.1 CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ RỦI RO TÍN DỤNG 2.1.1 Khái niệm rủi ro tín dụng 2.1.2 Phân loại rủi ro tín dụng 2.1.3 Các tiêu đo lƣờng rủi ro tín dụng 2.2 CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN RỦI RO TÍN DỤNG CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI 13 vii 2.3 TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƢỚC 17 2.3.1 Các nghiên cứu nƣớc 17 2.3.2 Các nghiên cứu nƣớc 24 2.4 KHOẢNG TRỐNG NGHIÊN CỨU 32 KẾT LUẬN CHƢƠNG 33 CHƢƠNG PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 34 3.1 PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU .34 3.1.1 Phƣơng pháp xử lý liệu bảng (Panel Data) 34 3.1.2 Các phƣơng pháp kiểm định mô hình 36 3.2 QUY TRÌNH NGHIÊN CỨU .38 3.3 MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 40 3.4 DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 50 KẾT LUẬN CHƢƠNG 50 CHƢƠNG PHÂN TÍCH KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 51 4.1 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 51 4.1.1 Thống kê mô tả .51 4.1.2 Phân tích tƣơng quan 56 4.1.3 Kiểm định đa cộng tuyến 57 4.2 PHÂN TÍCH KẾT QUẢ HỒI QUY 58 4.2.1 Kết hồi quy mơ hình .58 4.2.2 Kiểm định lựa chọn mô hình phù hợp 59 4.2.3 Kiểm định tƣợng phƣơng sai sai số thay đổi 60 4.2.4 Kiểm định tƣợng tự tƣơng quan 61 4.3 THẢO LUẬN KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 63 KẾT LUẬN CHƢƠNG 67 CHƢƠNG KẾT LUẬN .68 5.1 KẾT LUẬN 68 5.2 MỘT SỐ HÀM Ý CHÍNH SÁCH .69 5.3 HẠN CHẾ VÀ HƢỚNG NGHIÊN CỨU TIẾP THEO 71 viii KẾT LUẬN CHƢƠNG 72 TÀI LIỆU THAM KHẢO 73 PHỤ LỤC 79 84 Mơ hình 2- LLP 85 Hồi quy mơ hình Random-effects Model (REM) Mơ hình 1- NPL Mơ hình 2- LLP 86 Kiểm định Hausman Mơ hình 1- NPL Mơ hình 2- LLP 87 Kiểm định Breusch-Pagan Kiểm định phƣơng sai số thay đổi 10 Kiểm định tƣợng tự tƣơng quan 88 Mơ hình 1- NPL Mơ hình 2- LLP 11 Mơ hình hồi quy FGLS Mơ hình 1- NPL 89 Mơ hình 2- LLP 90 DANH SÁCH 25 NGÂN HÀNG TMCP VIỆT NAM STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 M NGÂN HÀNG ABB ACB BID BVB CTG EIB HDB KLB LPB MBB MSB NAB NVB OCB PGB SGB SHB SSB STB TCB TPB VAB VCB VIB VPB TÊN ĐẦY ĐỦ Ngân hàng TMCP An Bình Ngân hàng TMCP Á Châu Ngân hàng TMCP Đầu tƣ Phát triển Việt Nam Ngân hàng TMCP Bản Việt Ngân hàng TMCP Công Thƣơng Việt Nam Ngân hàng TMCP Xuất nhập Việt Nam Ngân hàng TMCP Phát triển TPHCM Ngân hàng TMCP Kiên Long Ngân hàng TMCP Bƣu điện Liên Việt Ngân hàng TMCP Quân Đội Ngân hàng TMCP Hàng hải Việt Nam Ngân hàng TMCP Nam Á Ngân hàng TMCP Quốc Dân Ngân hàng TMCP Phƣơng Đông Ngân hàng TMCP Xăng Dầu Petrolimex Ngân hàng TMCP Sài Gịn Cơng Thƣơng Ngân hàng TMCP Sài Gịn - Hà Nội Ngân hàng TMCP Đông Nam Á Ngân hàng TMCP Sài Gịn Thƣơng Tín Ngân hàng TMCP Kỹ thƣơng Việt Nam Ngân hàng TMCP Tiên Phong Ngân hàng TMCP Việt Á Ngân hàng TMCP Ngoại thƣơng Việt Nam Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vƣợng 91 DỮ LIỆU BẢNG BANK ABB ACB BID BVB YEAR SIZE ROA LD CAP MGTEFF GDP INF NPL LLP 2011 7.6185 0.0074 0.6667 0.1137 0.8626 0.0641 0.1868 0.0279 0.0291 2012 7.6629 0.0087 0.6396 0.1065 0.8441 0.0550 0.0909 0.0284 0.0093 2013 7.7606 0.0024 0.7767 0.0997 0.9090 0.0555 0.0659 0.0614 0.0149 2014 7.8291 0.0017 0.6921 0.0847 0.9055 0.0642 0.0408 0.0275 0.0168 2015 7.8087 0.0014 0.7207 0.0899 0.9225 0.0699 0.0063 0.0242 0.0217 2016 7.8702 0.0035 0.7523 0.0788 0.9246 0.0669 0.0267 0.0256 0.0168 2017 7.9269 0.0062 0.7506 0.0724 0.9447 0.0694 0.0352 0.0277 0.0105 2018 7.9542 0.0082 0.7536 0.0763 0.9375 0.0720 0.0354 0.0189 0.0061 2019 8.0110 0.0104 0.7441 0.0765 0.9509 0.0715 0.0280 0.0231 0.0088 2020 8.0658 0.0102 0.6682 0.0766 0.9530 0.0294 0.0322 0.0209 0.0082 2021 8.0826 0.0131 0.7628 0.0970 0.9600 0.0259 0.0183 0.0234 0.0110 2011 8.4487 0.0114 0.5828 0.0426 0.7817 0.0641 0.1868 0.0089 0.0029 2012 8.2463 0.0044 0.7410 0.0716 0.8825 0.0550 0.0909 0.0250 0.0051 2013 8.2217 0.0050 0.7377 0.0751 0.9074 0.0555 0.0659 0.0303 0.0081 2014 8.2543 0.0053 0.7224 0.0690 0.9150 0.0642 0.0408 0.0218 0.0077 2015 8.3042 0.0054 0.7790 0.0635 0.9311 0.0699 0.0063 0.0131 0.0066 2016 8.3686 0.0061 0.7812 0.0602 0.9375 0.0669 0.0267 0.0087 0.0075 2017 8.4538 0.0082 0.7780 0.0564 0.9429 0.0694 0.0352 0.0070 0.0130 2018 8.5176 0.0167 0.8046 0.0638 0.9478 0.0720 0.0354 0.0073 0.0041 2019 8.5838 0.0169 0.8468 0.0724 0.9545 0.0715 0.0280 0.0054 0.0010 2020 8.6479 0.0186 0.8404 0.0797 0.9595 0.0294 0.0322 0.0059 0.0031 2021 8.7224 0.0198 0.8339 0.0851 0.9651 0.0259 0.0183 0.0077 0.0094 2011 8.6083 0.0079 1.2189 0.0606 0.9595 0.0641 0.1868 0.0276 0.0158 2012 8.6855 0.0068 1.0555 0.0561 0.9522 0.0550 0.0909 0.0270 0.0105 2013 8.7391 0.0074 1.0310 0.0589 0.9476 0.0555 0.0659 0.0226 0.0168 2014 8.8131 0.0077 0.8599 0.0517 0.9491 0.0642 0.0408 0.0203 0.0159 2015 8.9297 0.0085 0.9473 0.0498 0.9589 0.0699 0.0063 0.0168 0.0096 2016 9.0028 0.0067 0.8988 0.0439 0.9648 0.0669 0.0267 0.0199 0.0129 2017 9.0800 0.0063 0.9422 0.0406 0.9666 0.0694 0.0352 0.0162 0.0174 2018 9.1183 0.0060 0.9344 0.0415 0.9650 0.0720 0.0354 0.0190 0.0194 2019 9.1732 0.0061 0.9347 0.0521 0.9660 0.0715 0.0280 0.0175 0.0183 2020 9.1809 0.0048 0.9309 0.0525 0.9681 0.0294 0.0322 0.0176 0.0195 2021 9.2459 0.0066 0.9128 0.0490 0.9744 0.0259 0.0183 0.0100 0.0222 2011 7.2296 0.0214 0.4924 0.1945 0.8860 0.0641 0.1868 0.0270 0.0024 2012 7.3154 0.0109 0.7169 0.1581 0.9023 0.0550 0.0909 0.0190 0.0054 92 CTG EIB HDB 2013 7.3628 0.0047 0.6061 0.1396 0.8940 0.0555 0.0659 0.0411 0.0056 2014 7.4113 0.0066 0.6272 0.1285 0.8971 0.0642 0.0408 0.0220 0.0031 2015 7.4627 0.0019 0.6729 0.1142 0.9437 0.0699 0.0063 0.0120 0.0034 2016 7.5103 0.0001 0.7693 0.1022 0.9318 0.0669 0.0267 0.0130 0.0033 2017 7.6010 0.0009 0.6994 0.0838 0.9245 0.0694 0.0352 0.0180 0.0036 2018 7.6679 0.0022 0.7064 0.0739 0.9134 0.0720 0.0354 0.0210 0.0043 2019 7.7144 0.0026 0.7880 0.0721 0.9174 0.0715 0.0280 0.0251 0.0033 2020 7.7861 0.0029 0.8056 0.0637 0.9285 0.0294 0.0322 0.0277 0.0088 2021 7.8837 0.0036 0.7897 0.0606 0.9429 0.0259 0.0183 0.0214 0.0081 2011 8.6633 0.0136 0.8861 0.0623 0.9529 0.0641 0.1868 0.0075 0.0169 2012 8.7020 0.0123 0.9487 0.0672 0.9457 0.0550 0.0909 0.0147 0.0132 2013 8.7607 0.0100 0.8690 0.0941 0.9424 0.0555 0.0659 0.0100 0.0111 2014 8.8204 0.0087 0.8406 0.0836 0.9401 0.0642 0.0408 0.0090 0.0090 2015 8.8918 0.0079 0.9038 0.0720 0.9477 0.0699 0.0063 0.0092 0.0088 2016 8.9771 0.0079 0.8896 0.0636 0.9520 0.0669 0.0267 0.0102 0.0077 2017 9.0394 0.0100 0.9077 0.0508 0.9554 0.0694 0.0352 0.0114 0.0107 2018 9.0661 0.0139 0.9135 0.0579 0.9571 0.0720 0.0354 0.0098 0.0092 2019 9.0937 0.0161 0.9265 0.0662 0.9581 0.0715 0.0280 0.0079 0.0141 2020 9.1276 0.0145 0.9051 0.0709 0.9594 0.0294 0.0322 0.0062 0.0121 2021 9.1851 0.0160 0.8645 0.0771 0.9548 0.0259 0.0183 0.0064 0.0166 2011 8.2638 0.0166 0.5899 0.0888 0.9154 0.0641 0.1868 0.0161 0.0037 2012 8.2308 0.0126 0.7431 0.0929 0.8712 0.0550 0.0909 0.0131 0.0032 2013 8.2300 0.0039 0.7588 0.0864 0.9389 0.0555 0.0659 0.0198 0.0036 2014 8.2045 0.0003 0.6486 0.0873 0.9409 0.0642 0.0408 0.0246 0.0096 2015 8.0964 0.0003 0.7896 0.1053 0.9248 0.0699 0.0063 0.0186 0.0171 2016 8.1099 0.0024 0.7894 0.1044 0.9312 0.0669 0.0267 0.0295 0.0127 2017 8.1743 0.0059 0.7785 0.0954 0.9387 0.0694 0.0352 0.0227 0.0060 2018 8.1837 0.0044 0.7667 0.0975 0.9391 0.0720 0.0354 0.0185 0.0070 2019 8.2241 0.0054 0.7584 0.0940 0.9462 0.0715 0.0280 0.0171 0.0062 2020 8.2053 0.0065 0.7094 0.1048 0.9461 0.0294 0.0322 0.0252 0.0067 2021 8.2197 0.0059 0.7815 0.1072 0.9515 0.0259 0.0183 0.0196 0.0087 2011 7.6535 0.0095 0.4454 0.0788 0.7799 0.0641 0.1868 0.0211 0.0063 2012 7.7225 0.0062 0.5682 0.1022 0.7774 0.0550 0.0909 0.0235 0.0143 2013 7.9356 0.0025 0.6611 0.0997 0.8175 0.0555 0.0659 0.0353 0.0044 2014 7.9979 0.0048 0.5687 0.0924 0.8667 0.0642 0.0408 0.0142 0.0110 2015 8.0273 0.0061 0.7539 0.0882 0.8749 0.0699 0.0063 0.0159 0.0167 2016 8.1769 0.0071 0.6823 0.0620 0.9136 0.0669 0.0267 0.0146 0.0122 2017 8.2772 0.0115 0.6691 0.0780 0.9401 0.0694 0.0352 0.0152 0.0098 93 KLB LPB MBB MSB 2018 8.3346 0.0158 0.7320 0.0779 0.9501 0.0720 0.0354 0.0153 0.0082 2019 8.3607 0.0180 0.8276 0.0888 0.9357 0.0715 0.0280 0.0136 0.0089 2020 8.5040 0.0169 0.7065 0.0774 0.9396 0.0294 0.0322 0.0132 0.0101 2021 8.5736 0.0186 0.6914 0.0822 0.9220 0.0259 0.0183 0.0165 0.0115 2011 7.2516 0.0259 0.6438 0.1936 0.9220 0.0641 0.1868 0.0277 0.0043 2012 7.2691 0.0193 0.7357 0.1854 0.9144 0.0550 0.0909 0.0293 0.0076 2013 7.3298 0.0157 0.8271 0.1626 0.9048 0.0555 0.0659 0.0247 0.0069 2014 7.3637 0.0079 0.7302 0.1456 0.8882 0.0642 0.0408 0.0195 0.0059 2015 7.4035 0.0068 0.7613 0.1332 0.8721 0.0699 0.0063 0.0113 0.0041 2016 7.4836 0.0043 0.7432 0.1105 0.8711 0.0669 0.0267 0.0106 0.0047 2017 7.5720 0.0060 0.7380 0.0952 0.8854 0.0694 0.0352 0.0084 0.0028 2018 7.6264 0.0058 0.7854 0.0886 0.8968 0.0720 0.0354 0.0094 0.0013 2019 7.7084 0.0015 0.7341 0.0742 0.9179 0.0715 0.0280 0.0102 0.0023 2020 7.7580 0.0023 0.6727 0.0684 0.9293 0.0294 0.0322 0.0542 0.0001 2021 7.9234 0.0109 0.5025 0.0558 0.9513 0.0259 0.0183 0.0139 0.0021 2011 7.7492 0.0215 0.2739 0.1175 0.9041 0.0641 0.1868 0.0214 0.0059 2012 7.8223 0.0142 0.5020 0.1113 0.8544 0.0550 0.0909 0.0271 0.0136 2013 7.9009 0.0078 0.4247 0.0914 0.8727 0.0555 0.0659 0.0248 0.0098 2014 8.0035 0.0052 0.4908 0.0733 0.8799 0.0642 0.0408 0.0123 0.0056 2015 8.0318 0.0034 0.6329 0.0706 0.8858 0.0699 0.0063 0.0097 0.0091 2016 8.1519 0.0085 0.6352 0.0587 0.9431 0.0669 0.0267 0.0111 0.0063 2017 8.2133 0.0090 0.7110 0.0574 0.9476 0.0694 0.0352 0.0107 0.0052 2018 8.2433 0.0057 0.8389 0.0583 0.9431 0.0720 0.0354 0.0141 0.0053 2019 8.3055 0.0085 0.9146 0.0623 0.9517 0.0715 0.0280 0.0144 0.0031 2020 8.3844 0.0084 0.9234 0.0587 0.9460 0.0294 0.0322 0.0143 0.0040 2021 8.4612 0.0108 0.9134 0.0581 0.9593 0.0259 0.0183 0.0137 0.0064 2011 8.1425 0.0138 0.5039 0.0742 0.9196 0.0641 0.1868 0.0161 0.0111 2012 8.2445 0.0132 0.6605 0.0770 0.9428 0.0550 0.0909 0.0183 0.0277 2013 8.2562 0.0127 0.6730 0.0870 0.9306 0.0555 0.0659 0.0246 0.0220 2014 8.3021 0.0125 0.6321 0.0855 0.9392 0.0642 0.0408 0.0273 0.0206 2015 8.3445 0.0119 0.6903 0.1049 0.9417 0.0699 0.0063 0.0161 0.0176 2016 8.4087 0.0121 0.7423 0.1038 0.9395 0.0669 0.0267 0.0132 0.0137 2017 8.4968 0.0122 0.7398 0.0943 0.9457 0.0694 0.0352 0.0120 0.0179 2018 8.5591 0.0183 0.7368 0.0943 0.9442 0.0720 0.0354 0.0133 0.0144 2019 8.6144 0.0209 0.7977 0.0969 0.9450 0.0715 0.0280 0.0116 0.0198 2020 8.6946 0.0190 0.8288 0.1012 0.9351 0.0294 0.0322 0.0109 0.0208 2021 8.7833 0.0240 0.8254 0.1029 0.9327 0.0259 0.0183 0.0090 0.0226 2011 8.0583 0.0069 0.4426 0.0831 0.9013 0.0641 0.1868 0.0227 0.0032 94 NAB NVB OCB 2012 8.0411 0.0020 0.4373 0.0827 0.8564 0.0550 0.0909 0.0265 0.0180 2013 8.0298 0.0030 0.5146 0.0879 0.8182 0.0555 0.0659 0.0271 0.0122 2014 8.0186 0.0014 0.3979 0.0905 0.7972 0.0642 0.0408 0.0516 0.0315 2015 8.0183 0.0011 0.4446 0.1305 0.8646 0.0699 0.0063 0.0341 0.0192 2016 7.9666 0.0014 0.5620 0.1469 0.8248 0.0669 0.0267 0.0236 0.0503 2017 8.0501 0.0012 0.4268 0.1223 0.8269 0.0694 0.0352 0.0223 0.0284 2018 8.1392 0.0069 0.5251 0.1003 0.8247 0.0720 0.0354 0.0301 0.0155 2019 8.1958 0.0071 0.5070 0.0947 0.8476 0.0715 0.0280 0.0204 0.0148 2020 8.2472 0.0121 0.5625 0.0955 0.8661 0.0294 0.0322 0.0196 0.0137 2021 8.3089 0.0212 0.6972 0.1082 0.9066 0.0259 0.0183 0.0174 0.0157 2011 7.2796 0.0144 0.5160 0.1733 0.7437 0.0641 0.1868 0.0284 0.0059 2012 7.2043 0.0104 0.7114 0.2047 0.8061 0.0550 0.0909 0.0271 0.0119 2013 7.4591 0.0060 0.6648 0.1132 0.9024 0.0555 0.0659 0.0148 0.0067 2014 7.5716 0.0057 0.6149 0.0893 0.9154 0.0642 0.0408 0.0147 0.0049 2015 7.5499 0.0053 0.7119 0.0963 0.9305 0.0699 0.0063 0.0091 0.0118 2016 7.6320 0.0008 0.6135 0.0801 0.8712 0.0669 0.0267 0.0294 0.0204 2017 7.7359 0.0049 0.7500 0.0674 0.9515 0.0694 0.0352 0.0195 0.0147 2018 7.8754 0.0091 0.7534 0.0564 0.9589 0.0720 0.0354 0.0101 0.0020 2019 7.9763 0.0086 0.8120 0.0524 0.9427 0.0715 0.0280 0.0198 0.0002 2020 8.1281 0.0070 0.7547 0.0491 0.9319 0.0294 0.0322 0.0083 0.0063 2021 8.1854 0.0100 0.7759 0.0524 0.9618 0.0259 0.0183 0.0157 0.0077 2011 7.3521 0.0078 0.6971 0.1430 0.8597 0.0641 0.1868 0.0292 0.0054 2012 7.3342 0.0001 1.0505 0.1476 0.8124 0.0550 0.0909 0.0564 0.0070 2013 7.4635 0.0007 0.5940 0.1102 0.8277 0.0555 0.0659 0.0607 0.0018 2014 7.5663 0.0003 0.5717 0.0872 0.8163 0.0642 0.0408 0.0253 0.0030 2015 7.6833 0.0002 0.4681 0.0667 0.8163 0.0699 0.0063 0.0215 0.0051 2016 7.8389 0.0002 0.4387 0.0467 0.8435 0.0669 0.0267 0.0149 0.0079 2017 7.8564 0.0003 0.5285 0.0447 0.8359 0.0694 0.0352 0.0153 0.0074 2018 7.8599 0.0005 0.6206 0.0446 0.8346 0.0720 0.0354 0.0167 0.0039 2019 7.9052 0.0006 0.5365 0.0536 0.8352 0.0715 0.0280 0.0193 0.0086 2020 7.9523 0.0000 0.4926 0.0476 0.7534 0.0294 0.0322 0.0151 0.0213 2021 7.8680 0.0000 0.6304 0.0578 0.7706 0.0259 0.0183 0.0112 0.0183 2011 7.4052 0.0134 0.8294 0.1476 0.8824 0.0641 0.1868 0.0300 0.0056 2012 7.4381 0.0087 0.8420 0.1393 0.9071 0.0550 0.0909 0.0280 0.0149 2013 7.5158 0.0080 0.7275 0.1209 0.9249 0.0555 0.0659 0.0290 0.0149 2014 7.5921 0.0061 0.6754 0.1028 0.9419 0.0642 0.0408 0.0300 0.0143 2015 7.6941 0.0047 0.6464 0.0855 0.9407 0.0699 0.0063 0.0194 0.0133 2016 7.8049 0.0068 0.7401 0.0739 0.9483 0.0669 0.0267 0.0175 0.0086 95 PGB SGB SHB 2017 7.9258 0.0110 0.7005 0.0728 0.9615 0.0694 0.0352 0.0179 0.0054 2018 7.9998 0.0191 0.7321 0.0880 0.9497 0.0720 0.0354 0.0229 0.0169 2019 8.0725 0.0237 0.8400 0.0974 0.9595 0.0715 0.0280 0.0184 0.0133 2020 8.1834 0.0261 0.8135 0.1143 0.9399 0.0294 0.0322 0.0169 0.0143 2021 8.2660 0.0261 0.7826 0.1182 0.9379 0.0259 0.0183 0.0132 0.0099 2011 7.2451 0.0263 0.8351 0.1474 0.9191 0.0641 0.1868 0.0206 0.0102 2012 7.2845 0.0130 0.9574 0.1647 0.9475 0.0550 0.0909 0.0844 0.0177 2013 7.3958 0.0017 0.6416 0.1290 0.9519 0.0555 0.0659 0.0298 0.0118 2014 7.4113 0.0052 0.6541 0.1295 0.9464 0.0642 0.0408 0.0249 0.0072 2015 7.3924 0.0016 0.7486 0.1367 0.9406 0.0699 0.0063 0.0275 0.0134 2016 7.3949 0.0050 0.8257 0.1408 0.9434 0.0669 0.0267 0.0247 0.0117 2017 7.4668 0.0024 0.8378 0.1215 0.9406 0.0694 0.0352 0.0323 0.0217 2018 7.4757 0.0043 0.8821 0.1233 0.9326 0.0720 0.0354 0.0306 0.0238 2019 7.4993 0.0024 0.8590 0.1191 0.9417 0.0715 0.0280 0.0316 0.0233 2020 7.5581 0.0050 0.8058 0.1087 0.9497 0.0294 0.0322 0.0244 0.0110 2021 7.6077 0.0076 0.7748 0.1032 0.9602 0.0259 0.0183 0.0191 0.0065 2011 7.1865 0.0189 1.0311 0.2151 0.9045 0.0641 0.1868 0.0475 0.0183 2012 7.1718 0.0197 0.9845 0.2383 0.8936 0.0550 0.0909 0.0293 0.0256 2013 7.1669 0.0117 0.9765 0.2384 0.8969 0.0555 0.0659 0.0224 0.0148 2014 7.1993 0.0119 0.9334 0.2203 0.8921 0.0642 0.0408 0.0208 0.0219 2015 7.2492 0.0026 0.8178 0.1911 0.9024 0.0699 0.0063 0.0188 0.0233 2016 7.2798 0.0076 0.8177 0.1845 0.9083 0.0669 0.0267 0.0263 0.0109 2017 7.3288 0.0027 0.7952 0.1603 0.9201 0.0694 0.0352 0.0298 0.0201 2018 7.3091 0.0020 0.8212 0.1686 0.9187 0.0720 0.0354 0.0220 0.0253 2019 7.3582 0.0067 0.7911 0.1561 0.9256 0.0715 0.0280 0.0194 0.0137 2020 7.3792 0.0042 0.7914 0.1512 0.9296 0.0294 0.0322 0.0144 0.0104 2021 7.3911 0.0051 0.8245 0.1507 0.9292 0.0259 0.0183 0.0111 0.0095 2011 7.8512 0.0106 0.5682 0.0821 0.8894 0.0641 0.1868 0.0223 0.0035 2012 8.0665 0.0145 0.6498 0.0816 0.8726 0.0550 0.0909 0.0881 0.0101 2013 8.1572 0.0059 0.7892 0.0721 0.8815 0.0555 0.0659 0.0406 0.0065 2014 8.2280 0.0047 0.7138 0.0620 0.8858 0.0642 0.0408 0.0202 0.0060 2015 8.3111 0.0043 0.7564 0.0550 0.8883 0.0699 0.0063 0.0172 0.0065 2016 8.3691 0.0042 0.8379 0.0566 0.9087 0.0669 0.0267 0.0187 0.0081 2017 8.4564 0.0059 0.8112 0.0514 0.8890 0.0694 0.0352 0.0233 0.0083 2018 8.5096 0.0055 0.7921 0.0505 0.9153 0.0720 0.0354 0.0240 0.0067 2019 8.5626 0.0070 0.8514 0.0507 0.8975 0.0715 0.0280 0.0191 0.0092 2020 8.6156 0.0067 0.8825 0.0582 0.9139 0.0294 0.0322 0.0183 0.0154 2021 8.7047 0.0109 0.9003 0.0701 0.9115 0.0259 0.0183 0.0169 0.0209 96 SSB STB TCB TPB 2011 8.0047 0.0016 0.2415 0.0548 0.9379 0.0641 0.1868 0.0275 0.0035 2012 7.8754 0.0006 0.3157 0.0744 0.8976 0.0550 0.0909 0.0297 0.0093 2013 7.9024 0.0020 0.5584 0.0717 0.8957 0.0555 0.0659 0.0284 0.0036 2014 7.9041 0.0011 0.6107 0.0709 0.9171 0.0642 0.0408 0.0160 0.0064 2015 7.9282 0.0011 0.6007 0.0681 0.9218 0.0699 0.0063 0.0143 0.0022 2016 8.0144 0.0012 0.6771 0.0569 0.9282 0.0669 0.0267 0.0173 0.0111 2017 8.0969 0.0027 0.6390 0.0494 0.9381 0.0694 0.0352 0.0103 0.0078 2018 8.1476 0.0037 0.7551 0.0591 0.9383 0.0720 0.0354 0.0152 0.0067 2019 8.1970 0.0074 0.7763 0.0694 0.9415 0.0715 0.0280 0.0231 0.0188 2020 8.2558 0.0081 0.6923 0.0759 0.9544 0.0294 0.0322 0.0186 0.0063 2021 8.3256 0.0133 0.7919 0.0880 0.9599 0.0259 0.0183 0.0176 0.0098 2011 8.1507 0.0141 0.9180 0.1028 0.8309 0.0641 0.1868 0.0058 0.0050 2012 8.1822 0.0066 0.8872 0.0901 0.8476 0.0550 0.0909 0.0205 0.0140 2013 8.2078 0.0138 0.8176 0.1057 0.8855 0.0555 0.0659 0.0146 0.0040 2014 8.2783 0.0116 0.7606 0.0952 0.8875 0.0642 0.0408 0.0118 0.0076 2015 8.4654 0.0027 0.6958 0.0756 0.8004 0.0699 0.0063 0.0580 0.0123 2016 8.5212 0.0003 0.6557 0.0668 0.8238 0.0669 0.0267 0.0691 0.0035 2017 8.5664 0.0034 0.6636 0.0631 0.8251 0.0694 0.0352 0.0467 0.0037 2018 8.6086 0.0046 0.7106 0.0607 0.8453 0.0720 0.0354 0.0213 0.0063 2019 8.6567 0.0057 0.7233 0.0590 0.8685 0.0715 0.0280 0.0194 0.0074 2020 8.6924 0.0057 0.7700 0.0588 0.8905 0.0294 0.0322 0.0170 0.0091 2021 8.7169 0.0067 0.8623 0.0657 0.9044 0.0259 0.0183 0.0150 0.0093 2011 8.2566 0.0175 0.4574 0.0693 0.8806 0.0641 0.1868 0.0283 0.0055 2012 8.2551 0.0043 0.5134 0.0739 0.8424 0.0550 0.0909 0.0270 0.0216 2013 8.2011 0.0041 0.5376 0.0876 0.8700 0.0555 0.0659 0.0365 0.0205 2014 8.2453 0.0062 0.5867 0.0852 0.8937 0.0642 0.0408 0.0238 0.0288 2015 8.2833 0.0083 0.7258 0.0857 0.9164 0.0699 0.0063 0.0166 0.0327 2016 8.3717 0.0147 0.7748 0.0832 0.9327 0.0669 0.0267 0.0158 0.0259 2017 8.4304 0.0255 0.7956 0.1000 0.9345 0.0694 0.0352 0.0161 0.0227 2018 8.5065 0.0287 0.7103 0.1613 0.9277 0.0720 0.0354 0.0175 0.0117 2019 8.5840 0.0290 0.8110 0.1618 0.9257 0.0715 0.0280 0.0133 0.0040 2020 8.6431 0.0306 0.8715 0.1697 0.9267 0.0294 0.0322 0.0047 0.0095 2021 8.7549 0.0365 0.8770 0.1636 0.9178 0.0259 0.0183 0.0066 0.0078 2011 7.3959 -0.0599 0.2209 0.0672 0.8176 0.0641 0.1868 0.0067 0.0260 2012 7.1796 0.0058 0.6484 0.2195 0.9278 0.0550 0.0909 0.0366 0.0121 2013 7.5063 0.0162 0.5108 0.1153 0.9433 0.0555 0.0659 0.0035 0.0072 2014 7.7116 0.0128 0.4546 0.0823 0.9659 0.0642 0.0408 0.0101 0.0025 2015 7.8821 0.0088 0.4421 0.0630 0.9326 0.0699 0.0063 0.0081 0.0048 97 VAB VCB VIB 2016 8.0266 0.0062 0.5272 0.0534 0.9528 0.0669 0.0267 0.0075 0.0059 2017 8.0938 0.0084 0.5686 0.0538 0.9118 0.0694 0.0352 0.0110 0.0074 2018 8.1341 0.0139 0.7020 0.0780 0.8976 0.0720 0.0354 0.0112 0.0068 2019 8.2160 0.0206 0.7252 0.0795 0.9080 0.0715 0.0280 0.0129 0.0137 2020 8.3145 0.0189 0.7788 0.0812 0.9115 0.0294 0.0322 0.0118 0.0151 2021 8.4666 0.0193 0.6724 0.0887 0.9175 0.0259 0.0183 0.0082 0.0209 2011 7.3524 0.0107 0.9059 0.1588 0.7494 0.0641 0.1868 0.0256 0.0004 2012 7.3911 0.0070 0.7517 0.1436 0.7322 0.0550 0.0909 0.0465 0.0005 2013 7.4319 0.0023 0.6145 0.1327 0.8403 0.0555 0.0659 0.0288 0.0021 2014 7.5513 0.0015 0.4976 0.1022 0.8556 0.0642 0.0408 0.0233 0.0008 2015 7.6220 0.0021 0.5448 0.0936 0.8740 0.0699 0.0063 0.0226 0.0160 2016 7.7886 0.0019 0.5408 0.0654 0.9091 0.0669 0.0267 0.0214 0.0121 2017 7.8091 0.0016 0.6104 0.0639 0.9208 0.0694 0.0352 0.0268 0.0091 2018 7.8530 0.0017 0.5855 0.0594 0.9207 0.0720 0.0354 0.0137 0.0124 2019 7.8834 0.0028 0.6124 0.0581 0.9226 0.0715 0.0280 0.0118 0.0087 2020 7.9372 0.0041 0.6174 0.0662 0.8986 0.0294 0.0322 0.0233 0.0158 2021 8.0045 0.0070 0.5939 0.0631 0.8704 0.0259 0.0183 0.0167 0.0088 2011 8.5643 0.0115 0.8629 0.0785 0.9615 0.0641 0.1868 0.0203 0.0170 2012 8.6175 0.0107 0.7551 0.1006 0.9636 0.0550 0.0909 0.0240 0.0140 2013 8.6712 0.0093 0.7331 0.0907 0.9644 0.0555 0.0659 0.0263 0.0131 2014 8.7612 0.0102 0.8023 0.0754 0.9643 0.0642 0.0408 0.0231 0.0145 2015 8.8289 0.0085 0.7292 0.0670 0.9660 0.0699 0.0063 0.0184 0.0160 2016 8.8965 0.0094 0.7565 0.0611 0.9668 0.0669 0.0267 0.0150 0.0141 2017 9.0151 0.0100 0.7857 0.0508 0.9716 0.0694 0.0352 0.0114 0.0116 2018 9.0310 0.0139 0.7803 0.0579 0.9659 0.0720 0.0354 0.0098 0.0119 2019 9.0873 0.0161 0.7850 0.0662 0.9653 0.0715 0.0280 0.0079 0.0094 2020 9.1226 0.0145 0.7791 0.0709 0.9672 0.0294 0.0322 0.0062 0.0122 2021 9.1507 0.0160 0.7899 0.0771 0.9607 0.0259 0.0183 0.0064 0.0126 2011 7.9865 0.0066 0.6063 0.0842 0.9592 0.0641 0.1868 0.0269 0.0227 2012 7.8131 0.0080 0.6815 0.1297 0.8705 0.0550 0.0909 0.0276 0.0223 2013 7.8858 0.0007 0.5760 0.1038 0.8474 0.0555 0.0659 0.0282 0.0254 2014 7.9067 0.0065 0.6068 0.1054 0.9214 0.0642 0.0408 0.0251 0.0319 2015 7.9259 0.0063 0.7151 0.1021 0.9648 0.0699 0.0063 0.0207 0.0108 2016 8.0192 0.0059 0.6467 0.0836 0.9679 0.0669 0.0267 0.0258 0.0102 2017 8.0905 0.0099 0.7818 0.0714 0.9622 0.0694 0.0352 0.0264 0.0044 2018 8.1435 0.0167 0.8398 0.0767 0.9689 0.0720 0.0354 0.0252 0.0069 2019 8.2661 0.0202 0.8628 0.0728 0.9696 0.0715 0.0280 0.0196 0.0049 2020 8.3886 0.0216 0.8780 0.0735 0.9735 0.0294 0.0322 0.0174 0.0056 98 VPB 2021 8.4907 0.0231 0.9048 0.0785 0.9589 0.0259 0.0183 0.0232 0.0080 2011 7.9181 0.0097 0.5322 0.0724 0.8863 0.0641 0.1868 0.0182 0.0052 2012 8.0115 0.0063 0.5403 0.0647 0.8608 0.0550 0.0909 0.0272 0.0109 2013 8.0837 0.0084 0.6256 0.0637 0.8510 0.0555 0.0659 0.0281 0.0198 2014 8.2128 0.0077 0.6605 0.0550 0.9015 0.0642 0.0408 0.0254 0.0127 2015 8.2875 0.0134 0.8169 0.0691 0.9388 0.0699 0.0063 0.0269 0.0285 2016 8.3594 0.0186 0.9689 0.0751 0.9331 0.0669 0.0267 0.0291 0.0373 2017 8.4437 0.0254 1.0595 0.1069 0.9312 0.0694 0.0352 0.0339 0.0446 2018 8.5096 0.0245 0.9758 0.1075 0.9345 0.0720 0.0354 0.0350 0.0515 2019 8.5766 0.0236 0.9732 0.1119 0.9202 0.0715 0.0280 0.0342 0.0541 2020 8.6222 0.0262 1.0073 0.1260 0.9280 0.0294 0.0322 0.0341 0.0511 2021 8.7383 0.0238 1.0162 0.1576 0.9070 0.0259 0.0183 0.0457 0.0556