Đang tải... (xem toàn văn)
Thuyết trình kinh tế vĩ mô: Khủng hoảng tài chính
KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH GV: TS Trần Thị Bích Dung Nhóm 14 Thuyết Trình 24/04/2013 KINH TẾ VĨ MÔ Nội Dung Định Nghĩa - Phân Loại Nguyên Nhân - Hệ Quả Một Số Trường Phái Các Mô Hình Khủng Hoảng Tiền Tệ Các Cuộc Khủng Hoảng Tiêu Biểu 2 Định Nghĩa & Phân Loại 3 KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH Định nghĩa: Khủng hoảng tài chính được hiểu là sự sụp đổ của thị trường tài chính, khiến cho nó không thể thực hiện được hai chức năng cơ bản nhất: • Ổn định giá trị đồng tiền • Là trung gian chuyển vốn tiết kiệm vào các dự án đầu tư có hiệu quả. Sự mất mát phúc lợi “giấy”, không phải là kết quả trực tiếp của sự thay đổi trong nền kinh tế thực trừ khi hệ quả của nó là một sự suy thoái hoặc khủng hoảng kinh tế tiếp theo sau. 4 KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > ĐỊNH NGHĨA KH Tài Chính vs KH Kinh Tế KH Tài Chính KH Kinh Tế Nền kinh tế tiền tệ Nền kinh tế thực Liên quan đến cấu trúc tài chính Liên quan đến cấu trúc kinh tế Mức giá tài sản tài chính (S&P 500, NasDaq…) Sản lượng (GDP) Đầu tư tài chính Đầu tư thực Bong bóng giá tài sản (chứng khoán, bất động sản) Mức giá chung của nền kinh tế (lạm phát, CPI…) Thường liên quan đến dòng chu chuyển vốn quốc tế (FDI, FII, vay nợ quốc tế…) Thường liên quan đến xuất nhập khẩu hàng hóa, dịch vụ Tác động đến nền kinh tế tiền tệ Tác động đến nền kinh tế thực 5 KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > ĐỊNH NGHĨA PHÂN LOẠI KH Ngân Hàng (Banking Crisis) KH Tiền tệ (Currency Crisis) KH Nợ (Sovereign Default) Bong Bóng Đầu Cơ KH Kép I (Banking Crisis + Currency Crisis) KH Kép II (Currency Crisis + Sovereign Default) 6 KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > PHÂN LOẠI NGUYÊN NHÂN – HỆ QUẢ 7 1. SỰ KỲ VỌNG - Để đầu tư thành công đòi hỏi mỗi nhà đầu tư trên thị trường tài chính phải đoán được hành động của các nhà đầu tư khác 8 KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > NGUYÊN NHÂN 2. ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH - Đòn bẩy tài chính có nghĩa là việc vay mượn để tài trợ cho đầu tư. - Rắc rối tài chính của công ty này có thể lan sang thành của công ty khác. 9 KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > NGUYÊN NHÂN 2. SỰ KHÔNG TƯƠNG THÍCH NỢ&TÀI SẢN - Là một lý do của tháo chạy ngân hàng (Bank Run) - Nợ ngắn hạn: Tiền gởi tiết kiệm rút bất cứ khi nào. - Tài Sản dài hạn: Cho vay dài hạn. 10 KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > NGUYÊN NHÂN [...]...KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > NGUYÊN NHÂN KIẾN THỨC & TÂM LÝ BẦY ĐÀN 11 KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > NGUYÊN NHÂN 5 THẤT BẠI TRONG VIỆC ĐIỀU TIẾT - Các chính phủ cố gắng loại bỏ hoặc làm giảm nhẹ khủng hoảng tài chính bằng sự điều tiết đối với khu vực tài chính - Đảm bảo các định chế tài chính có đủ tài sản để đáp ứng các nghĩa vụ tài chính theo hợp đồng, chẳng hạn như yêu... tài chính 19 KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > TRƯỜNG PHÁI 4 RỦI RO CỦA HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH - Rủi ro cao 20 KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > TRƯỜNG PHÁI 5 TRÒ CHƠI PHỐI HỢP - McLeod (2002) có một điểm cân bằng gia tăng đầu tư, và cũng có một điểm cân bằng gia tăng tháo chạy 21 KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > TRƯỜNG PHÁI 6 MÔ HÌNH BẦY ĐÀN & HỌC HỎI Mô hình bầy đàn - Giả thiết: Mọi người duy lý, có một phần thông tin - Khi tài. .. sốt hoa Tulip ở Hà Lan 1637 2 3 Khủng hoảng Công ty Nam Dương ở Anh 1720 Đại suy thoái 1929 – 1933 4 Thỏa thuận Bretton Woods 1944 – 1971 5 Khủng hoảng nợ các nước Châu Mỹ La Tinh thập niên 1980 6 Ngày thứ hai đen tối 1987 7 Khủng hoảng Mexico 1994 -1995 8 Khủng hoảng Đông Á 1997 -1998 9 10 11 Khủng hoảng ở Argentina 2001 -2002 Khủng hoảng tài chính ở Mỹ 2007 -2009 Khủng hoảng nợ công Châu Âu 28 THANK... KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > NGUYÊN NHÂN 6 SỰ LỪA DỐI - Thu hút đầu tư với lời hứa hảo huyền về các cơ hội đầu tư, hoặc che đậy kết quả thu nhập thực sự của mình 13 KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > NGUYÊN NHÂN 7 SỰ LÂY LAN - Người ta cho rằng các trục trặc tài chính có thể lây lan từ tổ chức này sang tổ chức khác giống như các căn bệnh truyền nhiễm 14 KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > HỆ QUẢ HỆ QUẢ 15 CÁC TRƯỜNG PHÁI 16 KHỦNG... biến sau đó 24 KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > MÔ HÌNH KH TT 2 MÔ HÌNH KH TT THỨ II - Theo Obstfeld (1986, 1994 và 1996), các mô hình cảnh báo thế hệ thứ 2 không xuất phát từ các yếu tố kinh tế vĩ mô căn bản mà tập trung vào kỳ vọng 25 KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > MÔ HÌNH KH TT 3 MÔ HÌNH KH TT THỨ III - Theo Kaminsky và Reinhart (1999), mô hình cảnh báo thế hệ thứ ba là mô hình cảnh báo về khủng hoảng kép, gắn... CHÍNH > HỆ QUẢ HỆ QUẢ 15 CÁC TRƯỜNG PHÁI 16 KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > TRƯỜNG PHÁI 1 LÝ THUYẾT CHỦ NGHĨA MARX - Trả lương thấp so với giá trị lao động làm ra - Của cải XH phân phối thiên lệch - Sự can thiệp của chính phủ là cần thiết 17 KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > TRƯỜNG PHÁI 2 CHỦ NGHĨA TIỀN TỆ - Dẫn đầu là Friedman và Schwartz (1963) - KH tài chính là do sự hoảng loạn của hệ thống ngân hàng (banking panics),... KH ngân hàng và KH TT thông qua một khu vực tài chính mong manh dễ đổ vỡ - Nợ xấu trong hệ thống ngân hàng 26 KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > MÔ HÌNH KH TT 4 MÔ HÌNH KH TT THỨ IV - Mô hình thế hệ thứ 4 về cảnh báo khủng hoảng tiền tệ đã ra đời trên cơ sở kết hợp các yếu tố của thế hệ mô hình thứ 1, 2 và 3 và bổ sung thêm yếu tố thể chế vào mô hình 27 KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > MÔ HÌNH KH TT CÁC CUỘC KH TT TIÊU... của tài sản thực sự là cao khi họ quan sát thấy những nhà đầu tư khác mua nó Mô hình học hỏi - Giả thiết: Mọi người không hoàn toàn duy lý, dựa vào kinh nghiệm - Giá tài sản tăng sẽ tiếp tục tăng - Giá tài sản giảm sẽ tiếp tục giảm 22 CÁC MÔ HÌNH KHỦNG HOẢNG TIỀN TỆ 23 KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > MÔ HÌNH KH TT 1 MÔ HÌNH KH TT THỨ I - Mô hình EWS thế hệ thứ nhất được xây dựng và phát triển bởi GS kinh tế. .. tiêu dùng và đầu tư - Sự can thiệp chính phủ là không cần thiết 18 KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > TRƯỜNG PHÁI 3 LÝ THUYẾT CỦA MINSKY - Hyman Minsky (1919 – 1996), theo trường phái của Keynes - Khoảnh khắc Minsky: khoảnh khắc mà ở đó hệ thống tài chính di chuyển từ trạng thái ổn định sang trạng thái khủng hoảng - Khoảnh khắc Minsky là khi các nhà đầu tư mắc nợ buộc phải bán các tài sản tốt nhất của mình để hoàn . KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH GV: TS Trần Thị Bích Dung Nhóm 14 Thuyết Trình 24/04/2013 KINH TẾ VĨ MÔ Nội Dung Định Nghĩa - Phân Loại Nguyên Nhân - Hệ Quả Một. tài chính có thể lây lan từ tổ chức này sang tổ chức khác giống như các căn bệnh truyền nhiễm. 14 KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > NGUYÊN NHÂN HỆ QUẢ 15 KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > HỆ QUẢ CÁC TRƯỜNG