Thuyết trình kinh tế vĩ mô: Khủng hoảng tài chính

Thuyết trình kinh tế vĩ mô: Khủng hoảng tài chính

 Nguyên Nhân - Hệ Quả

 Một Số Trường Phái

 Các Mô Hình Khủng Hoảng Tiền Tệ

 Các Cuộc Khủng Hoảng Tiêu Biểu

Định Nghĩa & Phân Loại

3

KH Tài Chính vs KH Kinh Tế

KH Tài Chính KH Kinh Tế

Nền kinh tế tiền tệ Nền kinh tế thực

Liên quan đến cấu trúc tài chính Liên quan đến cấu trúc kinh tế

Mức giá tài sản tài chính (S&P 500,

NasDaq…) Sản lượng (GDP)

Đầu tư tài chính Đầu tư thực

Bong bóng giá tài sản (chứng khoán, bất

động sản) Mức giá chung của nền kinh tế (lạm phát, CPI…) Thường liên quan đến dòng chu chuyển

vốn quốc tế (FDI, FII, vay nợ quốc tế…) Thường liên quan đến xuất nhập khẩu hàng hóa, dịch vụ Tác động đến nền kinh tế tiền tệ Tác động đến nền kinh tế thực

5

KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > ĐỊNH NGHĨA

PHÂN LOẠI

 KH Ngân Hàng (Banking Crisis)

 KH Tiền tệ (Currency Crisis)

 KH Nợ (Sovereign Default)

 Bong Bóng Đầu Cơ

 KH Kép I (Banking Crisis + Currency Crisis)

 KH Kép II (Currency Crisis + Sovereign Default)

NGUYÊN NHÂN – HỆ QUẢ

7

1 SỰ KỲ VỌNG

- Để đầu tư thành công đòi hỏi mỗi nhà đầu tư trên thị

trường tài chính phải đoán được hành động của các nhà đầu tư khác

2 SỰ KHÔNG TƯƠNG THÍCH NỢ&TÀI SẢN

- Là một lý do của tháo chạy ngân hàng (Bank Run)

- Nợ ngắn hạn: Tiền gởi tiết kiệm rút bất cứ khi nào

- Tài Sản dài hạn: Cho vay dài hạn

KIẾN THỨC & TÂM LÝ BẦY ĐÀN

11

KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > NGUYÊN NHÂN

5 THẤT BẠI TRONG VIỆC ĐIỀU TIẾT

- Các chính phủ cố gắng loại bỏ hoặc làm giảm nhẹ khủng hoảng tài chính bằng sự điều tiết đối với khu vực tài chính

- Đảm bảo các định chế tài chính có đủ tài sản để đáp ứng các nghĩa vụ tài chính theo hợp đồng, chẳng hạn như yêu cầu dự trữ, yêu cầu về vốn, và các giới hạn khác về vay nợ

6 SỰ LỪA DỐI

- Thu hút đầu tư với lời hứa hảo huyền về các cơ hội đầu

tư, hoặc che đậy kết quả thu nhập thực sự của mình

13

KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > NGUYÊN NHÂN

7 SỰ LÂY LAN

- Người ta cho rằng các trục trặc tài chính có thể lây lan

từ tổ chức này sang tổ chức khác giống như các căn

bệnh truyền nhiễm

HỆ QUẢ

15

KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > HỆ QUẢ

1 LÝ THUYẾT CHỦ NGHĨA MARX

- Trả lương thấp so với giá trị lao

động làm ra

- Của cải XH phân phối thiên lệch

- Sự can thiệp của chính phủ là cần

thiết

17

KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > TRƯỜNG PHÁI

2 CHỦ NGHĨA TIỀN TỆ

- Dẫn đầu là Friedman và Schwartz (1963)

- KH tài chính là do sự hoảng loạn của hệ thống ngân

hàng (banking panics), gây nên sự co hẹp cung tiền tệ, dẫn đến sự suy thoái trong tổng cầu tiêu dùng và đầu tư

3 LÝ THUYẾT CỦA MINSKY

- Hyman Minsky (1919 – 1996), theo

trường phái của Keynes

- Khoảnh khắc Minsky: khoảnh khắc

mà ở đó hệ thống tài chính di

chuyển từ trạng thái ổn định sang

trạng thái khủng hoảng

- Khoảnh khắc Minsky là khi các nhà

đầu tư mắc nợ buộc phải bán các

tài sản tốt nhất của mình để hoàn

4 RỦI RO CỦA HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH

- Rủi ro cao

5 TRÒ CHƠI PHỐI HỢP

- McLeod (2002) có một điểm cân bằng gia tăng đầu tư,

và cũng có một điểm cân bằng gia tăng tháo chạy

21

KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > TRƯỜNG PHÁI

6 MÔ HÌNH BẦY ĐÀN & HỌC HỎI

 Mô hình bầy đàn

- Giả thiết: Mọi người duy lý, có một phần thông tin

- Khi tài sản được mua bởi một vài nhà đầu tư này có thể khuyến khích nhà đầu tư khác cũng mua theo

- Các nhà đầu tư tin rằng giá trị của tài sản thực sự là cao khi họ quan sát thấy những nhà đầu tư khác mua nó

CÁC MÔ HÌNH KHỦNG HOẢNG TIỀN TỆ

23

1 MÔ HÌNH KH TT THỨ I

- Mô hình EWS thế hệ thứ nhất được xây dựng và phát triển bởi GS kinh tế Krugman (1979) và được Flood và Garber (1984) cải biến sau đó

3 MÔ HÌNH KH TT THỨ III

- Theo Kaminsky và Reinhart (1999), mô hình cảnh báo thế hệ thứ ba là mô hình cảnh báo về khủng hoảng kép, gắn kết giữa KH ngân hàng và KH TT thông qua một

khu vực tài chính mong manh dễ đổ vỡ

- Nợ xấu trong hệ thống ngân hàng.

4 MÔ HÌNH KH TT THỨ IV

- Mô hình thế hệ thứ 4 về cảnh báo khủng hoảng tiền tệ

đã ra đời trên cơ sở kết hợp các yếu tố của thế hệ mô hình thứ 1, 2 và 3 và bổ sung thêm yếu tố thể chế vào

mô hình

27

KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH > MÔ HÌNH KH TT

CÁC CUỘC KH TT TIÊU BIỂU

1 Cơn sốt hoa Tulip ở Hà Lan 1637.

2

3 Khủng hoảng Công ty Nam Dương ở Anh 1720. Đại suy thoái 1929 – 1933.

4 Thỏa thuận Bretton Woods 1944 – 1971.

5 Khủng hoảng nợ các nước Châu Mỹ La Tinh thập niên 1980.

6 Ngày thứ hai đen tối 1987

THANK YOU

NHÓM 14

http://www.vneconomics.com