Luận văn Thạc sĩ Quản trị kinh doanh: Phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến việc nắm giữ tiền mặt của các công ty ngành sản xuất kinh doanh niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh (HOSE)

GIAO DUC VA DAO TAO NGUYEN HOANG NHU THUY PHÂN TÍCH CÁC NHAN TO ANH HUONG DEN VIEC NAM GIU' TIEN MAT CUA CAC CONG TY NGANH SAN XUAT KINH DOANH NIEM YET TREN SO GIAO DICH CHUNG KHOAN THANH PHO HO CHi MINH (HOSE) LUAN VAN THAC SI QUAN TRI KINH DOANH 2016 | PDF | 98 Pages buihuuhanh@gmail.com Da Ning— nim 2016 GIAO DUC VA ĐÀO TẠO ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG NGUN HỒNG NHƯ THỦY PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TÓ ẢNH HƯỚNG ĐÉN VIỆC NÁM GIỮ TIỀN MẶT CỦA CÁC CÔNG TY NGÀNH SẢN XUẤT KINH DOANH NIEM YET TREN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHO HO CHi MINH (HOSE) Chuyên ngành: Tài - Ngân hàng Mã số: 60.34.02.01 LUAN VAN THAC SI QUAN TRỊ KINH DOANH Người hướng dẫn khoa học:GS.TS TRƯƠNG BÁ THANH 2016 | PDF | 98 Pages buihuuhanh@gmail.com Đà Nẵng— năm 2016 LOLCAM DOAN Tơi cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng Các số liệu, kết nêu luận văn trung thực chưa cơng bồ bắt kỳ cơng trình khác Tác giả luận văn NGUYÊN HOÀNG NHƯ THỦY OE MUC LUC Phương pháp nghiên cứu Bố cục đề tài Tổng quan tài liệu nghiên cứu sseeeirriee sess BRY YN Mục tiêu nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu CHƯƠNG CO SO LY LUAN VE VIEC NAM GIU TIEN MAT CUA DOANH NGHIỆP VÀ CÁC NHÂN TÔ ẢNH HƯỚNG 1.1 KHAI QUAT CHUNG VE TIEN MAT so ne) 1.1.1 Khái niệm tiền mặt, tiền mặt hoạt động SXKD 1.1.2 Lợi ích phí việc nắm giữ tiền mặt: 1.1.3 Sự luân chuyển tiền mặt trình SXKD 1.1.4 Động nắm giữ tiền mặt: 10 seseeeTT 1.2 CAC HOC THUYET LIEN QUAN BEN NAM GIU TIEN MAT CUA CÁC DOANH NGHIỆP ° seo 12 1.2.1 Thuyết đánh đổi (Trade-off\ theory) + vse 1.2.2 Thuyết trật tự phân hạng (The pecking order Theory) 15 1.2.3 Mơ hình dịng tiền tự (free-cash flow model) 16 1.3 TÍN DỰNG THƯƠNG MẠI VÀ NÁM GIỮ TIỀN MẶT L7 1.4 NHỮNG NHÂN TÔ ẢNH HƯỚNG ĐỀN VIEC NAM GIỮ TIỀN MẬT19 1.4.1 Cơ hội đầu tư 20 1.4.2 Qui mô công ty 21 1.4.3 Chỉ tiêu tài sản cố định 22 - 1.4.4 Tài sản lưu động không tiền mat 1.4.5 Đồn bẩy tài se "—. 1.4.6 Chỉ trả cỗ tức - s2retrrrrrrrrrrrerrrreo.2Ì CHUONG THIET KE NGHIEN C 27 2.1 DOI TUONG NGHIÊN CỨU 2.2 QUY TRÌNH NGHIÊN CUU 27 28 2.3 MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 31 2.4 GIA THUYẾT CỦA MƠ HÌNH 37 2.5 TONG QUAN TINH HINH HOAT BONG CUA CAC DOANH NGHIEP SAN XUAT KINH DOANH TAI SAN HOSE THONG QUA CAC BIEN NGHIEN CUU —- - ce 40 CHUONG KET QUA NGHIEN CUU 48 3.1 THÔNG KÊ MÔ TẢ — 3.2 SỰ TUONG QUAN CUA CAC BIEN VA DA CONG TUYEN 49 3.2.1 Sự tương quan biến 50 3.2.2 Kiểm định đa cộng tuyến 51 3.3 PHAN TICH HOI QUY POOLED REGRESSION 52 34 PHAN TICH HOI QUY FIXED EFFECT MODEL VA RANDOM EFFECT MODEL sone CHƯƠNG HÀM Ý CHÍNH SÁCH VÀ KIÊN NGHỊ 4.1 BÌNH LUẬN KẾT QUẢ 4.2 HÀM Ý CHÍNH SÁCH ĐĨI VỚI CƠNG TÁC QUẢN LÝ 4.2.1 Xây dựng nguyên tắc kiểm soát tiền doanh nghiệp 4.2.2 Giải pháp hồn thiện cơng tác thu doanh nghiệp 68 4.2.3 Chọn lựa đối tác ngân hàng uy tín . ss-sss TỮ, 4.2.4 Xây dựng phát triển mơ hình dự báo tiền mặi .71 4.2.5 Đầu tư lượng tiền mặt nhàn rỗi: 75 4.3 MOT SO KIÊN NGHỊ MANG TÍNH CHẤT HỖ TRỢ CÔNG TÁC: QUAN TRI TIEN MAT TAI DOANH NGHIEP 16 4.3.1 Đối với doanh nghiệp 76 4.3.2 Đối với tơ chức tín dụng: 71 4.3.3 Đối với nhà nước KẾT LU DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO QUYẾT ĐỊNH GIAO ĐÈ TÀI LUẬN VĂN PHỤ LỤC 71 DANH MUC TU VIET TAT CASH Tỷ lệ nắm giữ tiền mặt doanh nghiệp LEV Đòn bẩy tài SIZE Logarit tài sản FEM Fixed effect Model REM Random effect Model GROWTH Trién vong phat trién NPV Giá trị CAPEX “Chỉ tiêu tài sản cố định LIQUID “Tài sản lưu động không tiền mặt DIV Chi tra cô tức tiền mặt HOSE Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh SXKD Sản xuất kinh doanh EMU Liên minh kinh tế tiền tệ Châu Âu DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ Số hiệu in TT Tên hình vẽ [Chỉ phí giữ tiễn mặt ¡2 | ĐỊg tiễn chủ kì kinh doanh ngắn hạn cơng ty sản xuất kinh doanh Mô tả thay đôi tỷ lệ nắm giữ tiên mặt 2.1 | tổng tài sản doanh nghiệp doanh nghiệp | _ sản HOSE giai đoạn 2010-2013 Mô tả thay đôi tỷ lệ tăng trưởng doanh thu 2.2 | doanh nghiệp sàn HOSE giai đoạn 2010- | _ 2013 Mô tả thay đổi vốn luân chuyên ròng 2.3 | doanh nghiệp sản xuất kinh doanh Việt Nam giai | _ đoạn 2010~ 2013 a4 _ | 1939 tng ne tn tng ta sn cha doanh nghigp sin | xa xuất kinh doanh Việt Nam giai đoạn 2010 ~ 2013 | Quy ms cla cdc doanh nghiép san xuat kinh doanh Trang 14 |, 40 42 43 PB Việt Nam giai đoạn 2010 - 2013 — | SỐ AMơng sắc công ty rong mẫu nghiên cứu tả cô tức tiền mặt 3.1 4.1 42 [Biểu đồ tân số Histogram |Sơ đồ luân chuyên mơ hình EOQ [MO hinh Miller Orr 60 B 74 DANH MUC CAC BANG Số hiệu bảng Tên bảng Trang Tổng hợp yêu tô ảnh hưởng hướng tác động 21 nhân tố lên việc nắm giữ tiền mat cia] 25 doanh nghiệp theo học thuyết Tổng hợp Nghiên cứu thực nghiệm - Các nhân 22 |tố ảnh hưởng đến việc nắm giữ tiền mặt doanh | nghiệp 29 + —_ | Đảng tơng hợp mã hóa biến nhân tơ ảnh | đến việc nắm giữ tiền mặt doanh nghiệp 2.4 | Tống hợp biên tác động kỳ vọng dâu 40 3.1 [Kết thông kê mô tả biển 48 3.2 —_ [Hệ số tương quan biên 50 ạa | Kết kiểm định đa cộng tuyến thông qua nhântừ|_„¡ phóng đại phương sai VIE 3.4 [ Kết tông hợp mô hinh Pooled Regression 33 33 _ | Két qua thuc hồi quy mơ hình FEM va REM 35 36 [Ret thực kiếm dinh Redundant Fixed | Effecets Tests 37 | KẾ thực kiểm định Redumdam Fiedl „ Effecets Tests 3.8 | Két qua kiém dinh WALD 61 3.9 | Tống hợp kì vọng kết hồi quy mơ hình 62 MO BAU Tính cấp thiết đề tài “Tiền mặt ln dịng phản ánh tình trạng cấu trúc tài sản Bảng cân đối kế toán với ý nghĩa loại tài sản ngắn hạn có tính khoản cao nhât Lượng tiền mặt có sẵn kinh doanh có ý nghĩa đặc biệt quan trọng có khác biệt lớn lợi nhuận hoạt động kinh doanh lượng tiền mặt sẵn sàng cho trả, toán nợ nần Lợi nhuận cơng ty tính đơn vị tiền tệ, nhiên xuất sau hoạt động kinh doanh trải qua giai đoạn Không phải lúc lợi nhuận đạt thu hết tiền mặt, thực tế, lợi nhuận đạt tồn động lớn khoản phải thu Cịn lượng tiền mặt tính thời điểm Dịng tiền mạch máu thể kinh doanh, thực tiễn kinh doanh chứng kiến nhiều cơng ty tính tốn số sách có lãi, lại khơng đủ tiền mặt để tốn khoản cơng nợ tới hạn nên bị phá sản Người điều hành công ty nhiều không dự đốn việc thiếu tiền mặt q trình vận hành kinh doanh lâm vào hoàn cảnh phải tạm dừng bị đát chấm dứt hoạt động háo hức với ý tưởng kinh doanh khơng tính tốn đủ hết phí phát sinh Cỗ máy kinh doanh kiếm tiền tương lai khơng phải vấn đề cơng ty khơng có đủ tiễn để trì hoạt đơng đến lúc Việc nắm giữ lượng lớn tiền mặt không hiệu quả, tạo rat nhiều trường hợp khơng tạo thu nhập Tuy nhiên, khơng có tiền mặt phí công ty phải đối mặt lớn nhiều cơng ty lâm vào kiệt q tài từ bỏ hội đầu tư có NPV dương Vi vay, dé quản tri tiền mặt hợp lý mang lại lợi ích cho cơng ty, trước tiên cơng ty phải xác định yếu tố thực nghiệm tác động đến quản trị