(Luận văn) tác động tuyến tính và phi tuyến tính của nợ công đến tăng trưởng kinh tế bằng chứng ở các nước đang phát triển

t to BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM ng hi    ep w n lo ad VŨ THỊ MỸ NGỌC ju y th yi pl ua al TÁC ĐỘNG TUYẾN TÍNH VÀ PHI TUYẾN TÍNH CỦA NỢ n CƠNG ĐẾN TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ – BẰNG CHỨNG Ở va n CÁC NƯỚC ĐANG PHÁT TRIỂN ll fu oi m at nh Chuyên ngành: Tài chính- Ngân hàng z z NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: an Lu TS NGUYỄN KHẮC QUỐC BẢO om l.c gm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ k jm ht vb Mã số: 60340201 n va ey t re th TP Hồ Chí Minh – Năm 2013 t to ng hi LỜI CAM ĐOAN ep w n Tôi xin cam đoan luận văn “Tác động tuyến tính phi tuyến tính lo ad nợ công đến tăng trưởng kinh tế - Bằng chứng nước phát triển” y th cơng trình nghiên cứu riêng ju yi Các thông tin liệu sử dụng luận văn trung thực kết pl ua al trình bày luận văn chưa công bố cơng trình nghiên cứu n trước Nếu phát có gian lận nào, tơi xin chịu toàn trách n va nhiệm trước Hội đồng ll fu oi m at nh z z jm ht vb TP.HCM, tháng 11 năm 2013 k om l.c gm Tác giả luận văn an Lu Vũ Thị Mỹ Ngọc n va ey t re th t to ng hi MỤC LỤC ep Trang phụ bìa w Lời cam đoan n lo ad Mục lục y th ju Danh mục từ viết tắt yi pl Danh mục bảng al n ua Tóm tắt n va Giới thiệu ll fu Tổng quan nghiên cứu trước m oi 2.1 Khung lý thuyết nợ công tăng trưởng kinh tế nh at 2.2 Bằng chứng thực nghiệm z z 2.2.1 Tác động tuyến tính 11 ht vb k jm 2.2.2 Tác động phi tuyến 13 l.c gm Dữ liệu phương pháp nghiên cứu 22 3.1 Mơ hình 22 om 3.1.1 Hồi quy quan hệ tuyến tính 22 an Lu 3.1.2 Hồi quy quan hệ phi tuyến 25 ey th Kết nghiên cứu 37 t re 3.3 Dữ liệu 32 n va 3.2 Phương pháp nghiên cứu 28 t to ng hi 4.1 Phân tích đa biến quan hệ nợ cơng tăng trưởng 36 ep 4.2 Kiểm định tính bền vững mơ hình 47 w n Kết luận 51 lo ad Tài liệu tham khảo ju y th Phụ lục yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re th t to ng hi DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT ep w Ước lượng bình phương nhỏ n OLS lo ad Mơ hình hiệu ứng cố định FEM y th Mơ hình hiệu ứng ngẫu nhiên ju REM yi pl LSDV Ước lượng bình phương nhỏ với biến giả ua al GMM Phương pháp momen tổng quát n va Ước lượng bình phương nhỏ bước GDP Tổng sản phẩm nội địa TFP Năng suất yếu tố tổng hợp CPIA Đánh giá thể chế sách quốc gia OECD Tổ chức hợp tác phát triển kinh tế n 2SLS ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re th t to ng hi DANH MỤC BẢNG ep w n Bảng 3.1 Danh sách nước phát triển mẫu nghiên cứu lo ad Bảng 3.2 Danh sách, định nghĩa nguồn liệu biến y th ju Bảng 4.1 Kiểm tra vấn đề đa cộng tuyến yi pl Bảng 4.2 Kết hồi quy mơ hình tăng trưởng- nợ cơng (cơ bản) ua al n Bảng 4.3 Kết hồi quy mơ hình (khơng có biến CPIA) va n Bảng 4.4 Kết hồi quy mơ hình phương pháp FEM fu ll Bảng 4.5 Kết hồi quy mô hình phương pháp REM oi m at biến nh Bảng 4.6 Kiểm định tính bền vững mơ hình phi tuyến dạng ngưỡng thêm z z Bảng 4.7 Kiểm định tính bền vững mơ hình phi tuyến với CPIA thêm jm ht vb biến k Bảng 4.8 Kiểm định tính bền vững mơ hình với Collapse om l.c gm an Lu n va ey t re th t to ng hi TÁC ĐỘNG TUYẾN TÍNH VÀ PHI TUYẾN TÍNHCỦA NỢ CƠNG ĐẾN ep TĂNG TRƢỞNG KINH TẾ- BẰNG CHỨNG Ở CÁC NƢỚC ĐANG w PHÁT TRIỂN n lo ad y th Cuộc khủng hoảng kinh tế toàn cầu cuối năm 2008 chồng chất gánh ju yi nặng nợ nần lên vai quốc gia họ phải vay để chi tiêu cứu trợ kinh tế pl al Phản ứng phủ quốc gia để phó với vấn đề này, đặc biệt n ua kiện cuối năm 2013 phủ Mỹ tun bố đóng cửa tạm thời ngân sách n va cạn kiệt khoản nợ chi tiêu cơng, đồng thời phải đề xuất việc tăng trần ll fu nợ công lên mức 100% so với GDP, khơi lại tranh luận vấn đề nợ oi m công tác động đến tăng trưởng Hầu hết nghiên cứu thực at nh nghiệm trước hầu hết điều tra tác động nợ công đến tăng trưởng z nước tiên tiến Bài nghiên cứu tơi nhằm mục đích bổ sung z chứng có, tập trung kiểm tra đánh giá ảnh hưởng nợ công vb jm ht lên tăng trưởng kinh tế nước phát triển có Việt Nam địi k hỏi phải có phân tích tồn diện hơn, khơng dựa nợ nước ngồi mà gm tổng nợ công Kết nghiên cứu cung cấp chứng thực nghiệm l.c cho mối quan hệ tuyến tính phi tuyến tính lõm (dạng đường cong om Laffer- hình chữ U ngược) dựa liệu nước thu nhập thấp trung an Lu bình giai đoạn 1998-2012, tỷ lệ nợ công vượt 48%, tác n va động lên tăng trưởng trở thành tiêu cực, chí khơng có ý nghĩa, đồng ey hình sách vay giảm nợ hợp lý t re thời đóng góp số gợi ý hữu ích cho phủ quốc gia việc định th t to ng hi GIỚI THIỆU ep Khủng hoảng kinh tế tài tồn cầu 2008 dẫn đến gia tăng mạnh w mẽ nợ phủ nhiều quốc gia khắp giới để đáp ứng lại yêu n lo cầu vực dậy kinh tế Cũng theo đó, khủng hoảng nợ công bắt nguồn từ ad y th Hy Lạp, lan nhanh sang khu vực Châu Âu phủ bóng đen lên hầu hết ju kinh tế lớn Mỹ, Nhật Bản ảnh hưởng phạm vi toàn giới yi pl Khủng hoảng nợ công bắt nguồn từ Hy Lạp lan nhanh sang khu vực al n ua Châu Âu phủ bóng đen lên hầu hết kinh tế lớn Mỹ, Nhật Bản va ảnh hưởng phạm vi toàn giới, đưa nhiều quốc gia lâm vào nguy vỡ n nợ Chính lẽ đó, nợ cơng tầm quan trọng đặt số vấn đề fu ll quan trọng quản lý nợ thâm hụt ngân sách Nó khơng vấn đề oi m nh riêng Hy Lạp, nước khu vực đồng tiền chung Châu Âu hay nước at phát triển, mà thực thách thức lớn mục tiêu tăng trưởng kinh z z tế nước phát triển nước có nhu cầu vốn lớn vb jm ht để đầu tư phát triển Một câu hỏi đặt mức vay nợ tối k ưu cho quốc gia để đảm bảo an tồn tài chính? Liệu quy mô gia tăng l.c gm nợ cơng có thực tác động đến tăng trưởng kinh tế quốc gia vay nợ hay khơng? Nếu câu trả lời có tác động thúc đẩy hay kìm hãm tăng om trưởng kinh tế Hiểu r tác động tổng nợ công đến tăng trưởng kinh tế an Lu giúp nâng cao nhận thức vai trò ý nghĩa tích cực tiêu cực n th nợ công tăng trưởng kinh tế, chứng thực nghiệm vấn đề ey Mặc dù có bùng phát nghiên cứu liên quan đến mối quan hệ t re đẩy phát triển kinh tế va nó, từ có hính sách quản lý nợ cơng cách có hiệu góp phần thúc t to ng hi hạn chế chủ yếu tập trung vào mẫu nước phát triển ep vào vấn đề nợ nước kết thu thiếu đồng thuận w Với mong muốn mang đến nhìn tổng quát tác động tổng nợ công n lo cung cấp kết thực nghiệm cho quốc gia phát triển, chọn đề tài ad nghiên cứu Tác động tuyến tính phi tuyến tính nợ công đến tăng trưởng y th ju kinh tế - Bằng chứng nước phát triển có Việt Nam để yi lần kiểm định lại mối quan hệ nợ công-tăng trưởng kinh tế , đặc biệt tác pl ua al động phi tuyến tính n Phần cịn lại nghiên cứu trình bày theo bố cục sau: Phần va n hai giới thiệu tổng quan nghiên cứu trước mặt lý thuyết thực fu ll nghiệm Phần ba mô tả phương pháp nghiên cứu, mô hình kinh tế thơng tin m oi liệu Tiếp đó, nghiên cứu trình bày thảo luận kết hồi quy, nh at gồm kết hồi quy (4.1) kiểm định độ vững mạnh mơ z hình (4.2) Phần cuối tổng kết đưa số gợi ý sách cho z vb k jm hướng nghiên cứu ht quốc gia mẫu nghiên cứu nêu lên số hạn chế gợi mở om l.c gm an Lu n va ey t re th t to ng hi ep TỔNG QUAN CÁC KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU TRƢỚC ĐÂY 2.1 Khung lý thuyết nợ công tăng trƣởng kinh tế w Khái niệm nợ công: n lo ad Hiện nhiều khái niệm khác nợ cơng chưa có ju y th định nghĩa thức Nợ cơng thường hiểu nợ khu vực công yi Xác định khoản nợ công theo nghĩa rộng nghĩa vụ nợ khu vực pl công bao gồm quyền trung ương, quyền địa phương, ngân hàng al n ua trung ương tổ chức độc lập (với định mức vốn ngân sách nhà nước va 50% vốn thuộc sở hữu nhà nước trường hợp họ phá sản, nhà nước n phải trả nợ) Theo nghĩa hẹp, nợ công bao gồm nghĩa vụ nợ phủ fu ll trung ương quyền địa phương khoản nợ tổ chức độc lập oi m nh phủ bảo lãnh Nợ công thường phân thành: Nợ công nội địa (các at khoản vay từ người cho vay nước) nợ cơng nước ngồi (các khoản z z vay từ người cho vay nước) Tại hầu giới, nợ công vb jm ht xác định bao gồm nợ phủ nợ phủ bảo lãnh Một k số nước, bao gồm nợ quyền địa phương (Bungari, Rumani, l.c gm Việt Nam…), nợ doanh nghiệp nhà nước phi lợi nhuận (Thái Lan, Macedonia…) Như vậy, quan niệm nợ cơng cịn tùy thuộc vào thể chế om kinh tế- trị quốc gia an Lu Bàn lý thuyết tác động nợ công đến tăng trưởng kinh tế, tồn n va nhiều quan điểm khác nhau, có hai quan điểm chủ đạo: th cơng không thay đổi tác động đến hành vi tiêu dùng người dân Cụ thể ey đắp cho thâm hụt ngân sách cắt giảm nguồn thu từ thuế mức chi tiêu t re Quan điểm truyền thống, đại diện Keynes: Khi phủ vay nợ để bù