(Luận văn) ảnh hưởng của các yếu tố tâm lý đến hiệu quả của nhà đầu tư cá nhân trên thị trường chứng khoán việt nam

t to BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ng hi TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ep  w n ĐẶNG PHƯỚC DUY lo ad ju y th yi ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC YẾU TỐ TÂM LÝ pl al n ua ĐẾN HIỆU QUẢ CỦA NHÀ ĐẦU TƯ va n CÁ NHÂN TRÊN THỊ TRƯỜNG ll fu oi m CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM at nh z z Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng Mã số: 60340201 ht vb k jm om l.c gm LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ n a Lu n va NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: GS TS TRẦN NGỌC THƠ y te re TP HỒ CHÍ MINH – Năm 2013 LỜI CAM ĐOAN t to ng Tôi xin cam đoan luận văn “Ảnh hƣởng của các yếu tố tâm lý đến hiệu quả của hi ep nhà đầu tƣ cá nhân thị trƣờng chứng khoán Việt Nam” là cơng trình nghiên cứu của riêng tơi, có sự hỗ trợ từ giáo viên hƣớng dẫn w Các thông tin, liệu đƣợc sử dụng luận văn là trung thực, nội dung trích n lo dẫn đƣợc ghi rõ nguồn gốc kết quả nghiên cứu đƣợc trình bày luận văn ad y th này chƣa đƣợc cơng bớ cơng trình nghiên cứu khác ju T.P Hồ Chí Minh, ngày 01 tháng 10 năm 2013 yi pl Ngƣời cam đoan n ua al va n ĐẶNG PHƢỚC DUY ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re LỜI CẢM ƠN t to Sau thời gian học tập, nghiên cứu tài liệu và điều tra thu thập thông tin, đến ng ý tƣởng luận văn tốt nghiệp cao học với đề tài: “Ảnh hƣởng của các yếu tố tâm lý hi ep đến hiệu quả của nhà đầu tƣ cá nhân thị trƣờng chứng khoán Việt Nam” đã đƣợc thực hiện thành công Có đƣợc kết quả này, trƣớc tiên xin cảm ơn PGS.TS Trần Ngọc w Thơ, ngƣời đã hƣớng dẫn nhiều việc điều tra thu thập sớ liệu, phân tích, xử n lo ad lý tớt liệu của y th Tơi cũng xin gửi lời cảm ơn đến các thành viên Cao học lớp đại cƣơng Đêm 12 khóa ju 21, lớp TCDN Đêm 3, các thành viên của trung tâm dạy SPSS- Tâm Việt Nam đã cùng yi pl trao đổi, thảo luận quá trình làm đề tài Đồng thời, các thành viên đã nhiệt tình n va Đặng Phước Duy n cho luân văn ua al giúp đỡ và trả lời câu hỏi bảng khảo sát của tôi, mang lại kết quả nghiên cứu ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re MỤC LỤC t to ng Trang phụ bìa hi ep Lời cam đoan w Mục lục n lo ad Danh mục các bảng y th ju Danh mục các biểu đồ , hình vẽ yi pl ua al n TÓM TẮT ĐỀ TÀI n va CHƢƠNG - TỔNG QUAN ll fu 1.1 Lý chọn đề tài nghiên cứu .2 oi m 1.2 Vấn đề nghiên cứu nh 1.3 Mục tiêu và câu hỏi nghiên c ứu at 1.4 Phạm vi đối tƣợng nghiên cứu .6 z z 1.5 Kết cấu luận văn vb ht CHƢƠNG - CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ CÁC YẾU TỐ TÂM LÝ k jm VÀ HIỆU QUẢ ĐẦU TƢ gm 2.1 Lý thuyết các yếu tố tâm lý l.c 2.1.1 Tâm lý tự tin (Overconfidence) om 2.1.2 Tâm lý bầy đàn (Herd Behavior) a Lu 2.1.3 Thái độ với rủi ro (Psychology of Risk) 11 n 2.1.4 Tâm lý quá l ạc quan (Excessive Optimism) 12 y 3.1 Giới thiệu 16 te re CHƢƠNG - PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU VÀ DỮ LIỆU 16 n 2.2 Lý thuyết hiệu quả đầu tƣ 14 va 2.1.5 Tình h́ng điển hình (Representativeness) 13 3.2 Phƣơng pháp nghiên cứu và liệu 16 t to 3.2.1 Thiết kế bảng câu hỏi và thang đo 18 ng 3.2.2 Mẫu nghiên cứu định lƣợng .21 hi ep 3.3 Giả thiết và mơ hình nghiên cứu .22 CHƢƠNG - NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 23 w n 4.1 Giới thiệu 23 lo ad 4.2 Mô tả mẫu .23 y th 4.2.1 Giới tính và đ ộ tuổi .23 ju 4.2.2 Các yếu tố tâm lý 25 yi pl 4.3 Đánh giá thang đo 36 ua al 4.3.1 Phân tích nhân t ớ EFA 36 n 4.3.2 Kiểm tra độ tin cậy của các thang đo các yếu tố tâm lý va n Cronbach’s Alpha 39 ll fu 4.3.3 Thang đo hiệu quả đầu tƣ .40 oi m 4.4 Kiểm định mơ hình gi ả thuyết nghiên cứu .41 at nh 4.4.1 Phân tích tƣơng quan .41 4.4.2 Phân tích hồi quy 42 z z 4.4.3 Kết quả nghiên cứu 45 vb ht 4.4.4 Dị tìm sự vi phạm giả định hồi quy 47 jm CHƢƠNG - KẾT LUẬN 51 k gm 5.1 Các kết quả 51 l.c 5.2 Các hạn chế và hƣớng nghiên cứu 51 n a Lu PHỤ LỤC om DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 53 n va y te re DANH MỤC CÁC BẢNG t to ng Bảng 3.1: Các biến quan sát bài nghiên cứu hi ep Bảng 4.1: Thống kê mô tả giới tính và độ tuổi Bảng 4.2: Tần sớ và giá trị trung bình các biến đo lƣờng quá tự tin w Bảng 4.3: Tần sớ và giá trị trung bình các biến đo lƣờng tâm lý lạc quan n lo Bảng 4.4: Tần số và giá trị trung bình các biến đo lƣờng tâm lý bầy đàn ad y th Bảng 4.5: Tần số và giá trị trung bình các biến đo lƣờng thái độ với rủi ro ju Bảng 4.6: Tần số và giá trị trung bình các biến đo lƣờng tình h́ng điển hình yi Bảng 4.7: Kết quả phân tích EFA pl ua al Bảng 4.8: Độ tin cậy của các thang đo nhân tố tài chính hành vi n Bảng 4.9: Đánh giá thang đo hiệu quả đầu tƣ n va Bảng 4.10: Ma trận tƣơng quan biến oi nh Bảng 4.12: Phân tích ANOVA m Bảng 4.11: Hệ số R2 ll fu Bảng 4.11: Thống kê mô tả biến phân tích hồi quy at Bảng 4.13: Kết quả mơ hình hồi quy phƣơng pháp Enter z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ, HÌNH VẼ t to ng hi Hình 3.1: Quy trình nghiên cứu ep Hình 3.2: Mơ hình nghiên cứu Biểu đồ 4.1: Giới tính w n Biểu đồ 4.2: Độ tuổi lo ad Biểu đồ 4.3 Tâm lý quá tự tin ju y th Biểu đồ 4.4 Tâm lý quá lạc quan Biểu đồ 4.5 Tâm lý bầy đàn yi pl Biểu đồ 4.6 Thái độ với rủi ro al n va Hình 4.2: Đồ thị Histogram n Hình 4.1: Đồ thị Scatterplot ua Biểu đồ 4.7 Tình h́ng điển hình ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re TÓM TẮT ĐỀ TÀI t to ng Mục đích chính của nghiên cứu này là xem xét “Ảnh hƣởng của các hi yếu tố tâm lý đến hiệu quả của nhà đầu tƣ cá nhân thị trƣờng chứng ep khoán Việt Nam” D ựa sở lý thuyết các yếu tố tâm lý kết hợp w với nghiên cứu định tính, tác giả đã xác định đƣợc nhân tố thuộc yếu n lo tố tâm lý tác động đến hiệu quả của nhà đầu tƣ cá nhân bao g ồm: ad (1) Quá tự tin, (2) Tâm lý bầy đàn , (3) Thái độ với rủi ro , (4) Tâm lý lạc y th ju quan, (5) Tình h́ng điển hình yi pl Nghiên cứu đƣợc thực hiện thông qua bảng câu hỏi khảo sát định al ua lƣợng 200 nhà đầu tƣ thông qua công cụ google documents K ết quả n kiểm định mơ hình đo lƣờng cho thấy các thang đo lƣ ờng khái niệm va n nghiên cứu đạt yêu cầu độ tin cậy giá trị (thông qua kiểm định fu ll cronbach alpha phân tích nhân t ớ EFA) Kết quả phân tích hồi quy cho m oi thấy cả nhân tố có tác động đến hiệu quả của nhà đầu tƣ cá nhân at nh thị trƣờng chứng khoán Việt Nam Trong đó các nhân tố tác động cùng z chiều với hiệu quả đầu tƣ gồm: quá tự tin, tâm lý lạc quan, tâm lý bầ y z ht k jm độ với rủi ro, tình h́ng điển hình vb đàn Các nhân tớ tác động ngƣợc chiều với hiệu quả đầu tƣ bao gồm: thái om l.c gm n a Lu n va y te re CHƯƠNG - TỔNG QUAN t to ng 1.1 Lý chọn đề tài nghiên cứu hi ep Vào ngày 28-7-2000, Trung tâm Giao dịch Chứng khoán TP.HCM thức vào hoạt động thực hiện phiên giao dịch đầu tiên, đánh w n dấu mốc đầu tiên cho thị trƣờng chứng khoán (TTCK) Việt Nam đời lo ad trải qua chặng đƣờng gần 13 năm phát tri ển mạnh mẽ cả số lƣợng ju y th chứng khoán niêm yết giá trị giao dịch Từ hai công ty đƣợc niêm yết yi (cổ phiếu SAM REE) bốn công ty chứng khoán thành viên, đ ến pl thị trƣờng chứng khoán Việt Nam đã phát triển thành hai Sở giao dịch al ua chứng khoán là: Sở giao dịch chứng khoán Tp HCM (HSX) S giao n dịch chứng khoán Hà Nội (HNX và UPCoM) Đ ến tháng năm 2013, va n HSX có 96 cơng ty chứng khoán thành viên 345 ch ứng khoán niêm fu ll yết, HNX có 97 cơng ty chứng khốn thành viên 386 ch ứng khoán oi m niêm yết nh at So với lịch sử phát triển hàng trăm năm của TTCK lớn z z giới thị trƣờng chứng khốn Việt Nam cịn non trẻ, quy mô hoạt động vb ht nhỏ có nhiều biến động Giai đoạn đầu chập chững của TTCK Việt jm Nam kéo dài năm đầu tiên từ 2000 – 2005, ngoại trừ sốt vào năm k gm 2001 (chỉ số VN index cao đạt 571.04 điểm sau tháng đầu năm l.c nhƣng vòng chƣa đ ầy tháng, từ tháng đến tháng 10, cổ om phiếu niêm yết đã giá tới 70% giá trị, số VN Index sụt từ 571,04 a Lu điểm vào ngày 25/4/2001 x́ng cịn khoảng 200 điểm vào tháng n 10/2001), năm này ch ỉ sớ VN-Index lúc cao có 300 y te re nƣớc n doanh nghiệp niêm yết cũng nhỏ, không hấp dẫn nhà đầu tƣ va điểm, mức thấp xuống đến 130 điểm Lý hàng hố, Ngày 8/3/2005, Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội (TTGDCK t to HN) thức vào hoạt động, thị trƣờng chứng khốn bắt đầu có dấu ng hiệu khởi sắc Đến năm 2006 có thể coi thị trƣờng chứng khốn có sự hi ep phát triển đột phá, hoạt động giao dịch sôi động cả “sàn”: Sở giao dịch Tp.Hồ Chí Minh, Trung tâm Giao d ịch Hà Nội thị trƣờng OTC w Trong vịng năm, sớ Vn-Index tăng 500 ểm, từ 300 n lo điểm cuối 2005 lên 800 điểm cuối 2006 Tuy nhiên, kho ảng thời ad y th gian từ đến cuối năm 2006, tình trạng đầu tƣ vào cổ phiếu nƣớc ta ju mang tâm lý “đám đông”, cả ngƣời có và khơng có kiến thức, yi pl hiểu biết TTCK lẫn mua, bán theo phong trào, qua đó đã đ ẩy ua al TTCK Việt Nam lúc vào tình tr ạng “nóng” và dẫn đến hiện tƣợng n “bong bóng thị trƣờng” hầu hết cổ phiếu tăng giá liên t ục bất va n chấp cổ phiếu tốt hay xấu Năm 2007 là mốc đáng nhớ của TTCK ll fu Việt Nam VN-Index đạt đỉnh điểm cao 1,170.67 điểm vào ngà y oi m 12/03/2007 sau năm hoạt động, lại sụt giảm sâu 30% vòng śt thời gian cịn lại năm at nh tháng sau đó tiếp tục có nhiều đợt biến động hồi phục sụt giảm z z ht vb Từ năm 2008 đến nay, dƣới ảnh hƣởng của kinh tế suy thoái, thị jm trƣờng bất động sản vỡ bong bóng, ngân hàng kh ủng hoảng với nợ xấu, k ảnh hƣởng đến thị trƣờng chứng khoán Việt Nam biến động theo xu gm l.c hƣớng xấu giá cổ phiếu liên tục lao dốc, VN-Index giảm xuống đáy om thấp vào ngày 24/02/2009 v ới 234.50 điểm Tuy có thời điểm phục a Lu hồi tăng trở lại 615.68 điểm vào ngày 23/10/2009, nhƣng v ới xu hƣớng giảm chung của thị trƣờng thời gian dài khiến niềm tin của nhà đầu n y việc đầu tƣ vào thị trƣờng chứng khốn, từ sau tháng năm 2007, te re Nếu nhƣ trƣớc năm 2007, nhà đầu tƣ có thể kiếm đƣợc lợi nhuận từ n va tƣ suy giảm hầu nhƣ thận trọng định giao dịch của 56 t to PHỤ LUC BẢNG CÂU HỎI KHẢO SÁT ng Tôi thực hiện nghiên cứu “ Ảnh hƣởng của các yếu tố tâm lý đến hiệu quả của hi ep nhà đầu tƣ cá nhân TTCKVN” Kính mong anh/chị vui lòng giúp đỡ cách trả lời câu hỏi dƣới Mọi thông tin cam kết bí mật Xin chân thành cảm w ơn sự giúp đỡ của anh/chị n □Nam lo Giới tính ad Tuổi □ Nữ □ 50 y th ju Bạn đã từng tham gia đầu tƣ vào thị trƣờng chứng khoán □ Chƣa tham gia yi □ Có tham gia pl al Vui lòng đánh dấu (X) vào mức độ đồng ý của bạn với mỗi câu hỏi sau: n ua (1) Hoàn toàn không đồng ý (2) Không đồng ý (3) Không có ý kiến n va (4) Đồng ý (5) Hoàn toàn đồng ý 5 5 5 oi m so với ngƣời khác ll fu 3.1 Bạn có nghĩ khả lựu chọn chứng khoán của bạn tớt at đầu tƣ của nh 3.2 Bạn có hoàn toàn kiểm soát và chịu trách nhiệm cho định z 3.3 Trong năm vừa qua, đợt đầu tƣ thành công của bạn z ht k jm 3.4 Bạn hoàn toàn hiểu biết thị trƣờng chứng khoán vb hoàn toàn kỹ của chính bạn 3 4 n y te re phục hồi vài ngày tới va 4.4 Nếu ngày mai VNINDEX sụt giảm 4%, bạn tin nó sớm n khoán a Lu 4.3 Trong năm tới, bạn gia tăng vốn đầu tƣ vào thị trƣờng chứng om khoán l.c 4.2 Trong năm tới, bạn gia tăng vốn đầu tƣ vào thị trƣờng chứng gm 4.1 Hiện bạn vẫn đầu tƣ vào thị trƣờng chứng khoán 57 5.1 Khi định đầu tƣ, bạn thƣờng tham khảo định của trƣờng, hầu hết các nhà đầu tƣ khác hành động ngƣợc lại 5 5 5 5 t to nhà đầu tƣ khác ng 5.2 Nếu bạn có thông tin riêng cho thấy tín hiệu tốt (hoặc xấu) thị hi ep với thông tin của bạn Bạn vẫn giữ nguyên định của w 5.3 Bạn xem xét các lệnh đặt mua/bán đáng chú ý, có khối lƣợng n lo nhỏ/lớn đƣợc đƣa vào thị trƣờng để định của ad y th 5.4 Nếu hiện bạn khơng có thơng tin gì, nhƣng hầu hết các nhà đầu ju tƣ mua (hoặc bán), bạn hành động giống họ yi pl ua al 6.1 Bạn ƣa thích hội đầu tƣ có biến động giá mạnh để n mong nhận đƣợc lợi nhuận cao va n 6.2 Bạn thích đầu tƣ vào công ty mà bạn quen thuộc hay biết nhiều ll fu nó at nh giá lại oi m 6.3 Khi giá giảm bạn thƣờng nắm giữ cổ phiếu lâu để chờ tăng 6.4 Phần lớn bạn đầu tƣ vào công ty có chi trả cổ tức ổn định z z vb ht 7.1 Anh/chị thƣờng thƣờng đánh giá cao các công ty có sự tăng jm trƣởng cao quá khứ, và có tình hình kinh doanh khả quan so các k om 2 n tƣơng lai a Lu giảm (tình trạng xấu) anh /chị nghĩ nó tiếp tục suy giảm l.c 7.2 Anh/chị thƣờng thƣờng đánh giá thấp các công đà suy tăng trƣởng tƣơng lai gm cơng ty cùng lĩnh vực anh/chị mong đợi các công ty này tiếp tục va lai y tăng trƣởng mang tính chu kỳ nghĩ nó tiếp tục tƣơng te re liên quan đến tăng trƣởng đối với các công ty thể hiện mơ hình n 7.3 Anh/chị xem xét các thông tin đƣợc công bố và các nguyên nhân 58 Trong vòng năm trở lại đây, thu nhập hàng quý đầu tƣ cổ phiếu của ông/bà hầu t to nhƣ: ng □Sụt giảm đáng kể □ Sụt giảm nhẹ hi ep □Gia tăng nhẹ □ Gần nhƣ khơng đổi □ Gia tăng đáng kể Ơng bà cảm thấy hài lòng kết quả đầu tƣ mà ông/bà đã đạt đƣợc năm vừa w n qua (2) Không đồng ý lo (1) Hoàn toàn không đồng ý ad (3) Không có ý kiến y th (4) Đồng ý (5) Hoàn toàn đồng ý ju XIN CHÂN THÀNH CẢM ƠN ! yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re 59 t to PHỤ LỤC KẾT QUẢ HỒI QUY VÀ DỮ LIỆU ng THỐNG KÊ MÔ TẢ hi ep TUOI Frequency Percent Valid Percent Cumulative w n Percent 73 48.3 48.3 48.3 60 39.7 39.7 88.1 18 11.9 11.9 100.0 151 100.0 100.0 lo ad Total ju y th Valid yi pl al ua Tâm lý quá tự tin n Statistics va O1 O2 O3 O4 n Missing Mean 3.13 3.36 0 3.21 4.48 Percent at nh O1 Frequency 151 oi 151 m 151 ll 151 fu Valid N Valid Percent Cumulative z Percent z 2.6 2.6 Ko dong y 24 15.9 15.9 Ko y kien 76 50.3 50.3 Dong y 42 27.8 27.8 96.7 3.3 3.3 100.0 151 100.0 100.0 68.9 k om l.c O2 Percent Valid Percent Cumulative Percent n a Lu Frequency gm Total 18.5 jm HT dong y ht Valid 2.6 vb HT Ko dong y 3.3 Ko dong y 18 11.9 11.9 15.2 Ko y kien 48 31.8 31.8 47.0 Dong y 78 51.7 51.7 98.7 1.3 1.3 100.0 151 100.0 100.0 Valid HT dong y Total y 3.3 te re 3.3 n va HT Ko dong y 60 O3 t to Frequency Percent Valid Percent Cumulative ng Percent hi HT Ko dong y ep 2.6 2.6 2.6 Ko dong y 27 17.9 17.9 20.5 Ko y kien 59 39.1 39.1 59.6 Dong y 55 36.4 36.4 96.0 4.0 4.0 100.0 151 100.0 100.0 Valid w n lo HT dong y ad Total y th O4 ju Frequency Percent Valid Percent Cumulative yi pl Ko dong y 1.3 1.3 1.3 4.6 4.6 6.0 38.4 38.4 44.4 55.6 100.0 al 58 HT dong y 84 va Dong y n ua Ko y kien Valid Percent 55.6 n 151 100.0 100.0 ll fu Total m oi Tâm lý quá lạc quan nh Statistics EO3 EO4 z 151 151 Missing 0 0 Mean 2.9934 3.4768 2.8874 3.2715 ht 151 vb 151 N z Valid EO2 at EO1 jm EO1 k Percent Valid Percent Cumulative Ko dong y 40 26.5 26.5 27.2 Ko y kien 71 47.0 47.0 74.2 Dong y 37 24.5 24.5 98.7 1.3 1.3 100.0 151 100.0 100.0 Valid HT dong y n Total te re EO2 Percent Valid Percent y Frequency Cumulative Percent Valid HT Ko dong y va n a Lu om l.c HT Ko dong y Percent gm Frequency 7 61 t to ng Ko dong y 4.0 4.0 4.6 Ko y kien 72 47.7 47.7 52.3 Dong y 64 42.4 42.4 94.7 5.3 5.3 100.0 151 100.0 100.0 hi HT dong y ep Total EO3 w n Frequency Percent Valid Percent Cumulative lo Percent 2.0 2.0 2.0 y th ad HT Ko dong y 54 35.8 35.8 37.7 55 36.4 36.4 74.2 35 23.2 23.2 97.4 2.6 2.6 100.0 100.0 100.0 Ko dong y ju Ko y kien Dong y pl ua al HT dong y yi Valid Total 151 n EO4 va Percent Valid Percent n Frequency Cumulative 2.0 2.0 2.0 Ko dong y 39 25.8 25.8 27.8 Ko y kien 28 18.5 Dong y 76 50.3 3.3 3.3 151 100.0 100.0 oi m HT Ko dong y ll fu Percent 18.5 46.4 at nh Valid 96.7 50.3 z ht Tâm lý bầy đàn vb Total 100.0 z HT dong y jm Statistics k H3 H4 151 151 151 151 0 0 2.41 2.09 1.85 2.62 Valid H2 gm H1 Missing om Mean l.c N Percent Valid Percent Cumulative 21.9 21.9 Ko dong y 23 15.2 15.2 37.1 Ko y kien 95 62.9 62.9 100.0 151 100.0 100.0 Valid Total y 21.9 te re 33 n HT Ko dong y va Percent n Frequency a Lu H1 62 t to H2 ng Frequency Percent Valid Percent Cumulative hi Percent ep HT Ko dong y 49 32.5 32.5 32.5 Ko dong y 40 26.5 26.5 58.9 Ko y kien 62 41.1 41.1 100.0 151 100.0 100.0 Valid w n lo Total ad H3 Percent Valid Percent Cumulative Percent ju y th Frequency 63 41.7 41.7 41.7 52 34.4 34.4 76.2 32 21.2 21.2 97.4 2.6 2.6 100.0 100.0 100.0 al Ko y kien ua Valid pl Ko dong y yi HT Ko dong y n Dong y 151 n va Total ll fu H4 Percent Valid Percent Cumulative m Frequency oi Percent HT Ko dong y 32 21.2 at Ko dong y 37 24.5 24.5 Ko y kien 34 22.5 22.5 Dong y 47 31.1 31.1 151 100.0 100.0 nh 21.2 21.9 z 46.4 z Valid 68.9 ht vb 100.0 k jm Total gm Thái độ với rủi ro Statistics R3 R4 151 151 151 151 0 0 2.99 2.87 2.46 2.74 om l.c Valid R2 R1 N Mean n a Lu Missing Percent Valid Percent Cumulative 14 9.3 9.3 9.3 Ko dong y 48 31.8 31.8 41.1 Ko y kien 31 20.5 20.5 61.6 y Valid HT Ko dong y te re Percent n Frequency va R1 63 t to Dong y 41 27.2 27.2 88.7 HT dong y 17 11.3 11.3 100.0 151 100.0 100.0 ng Total hi R2 ep Frequency Percent Valid Percent Cumulative Percent w n HT Ko dong y lo Ko dong y ad Ko y kien y th Valid Dong y ju HT dong y yi pl Total 2.6 2.6 2.6 64 42.4 42.4 45.0 43 28.5 28.5 73.5 27 17.9 17.9 91.4 13 8.6 8.6 100.0 151 100.0 100.0 ua al R3 Frequency Percent Valid Percent Cumulative n Percent 16 10.6 10.6 Ko dong y 69 45.7 45.7 56.3 Ko y kien 49 32.5 32.5 88.7 Dong y 15 9.9 9.9 98.7 1.3 1.3 100.0 151 100.0 n 10.6 fu va HT Ko dong y ll at nh Total oi HT dong y m Valid 100.0 z Percent Valid Percent vb Frequency z R4 Cumulative ht jm Percent 19 12.6 12.6 12.6 Ko dong y 42 27.8 27.8 40.4 Ko y kien 57 37.7 37.7 78.1 Dong y 26 17.2 17.2 95.4 4.6 4.6 100.0 151 100.0 100.0 k HT Ko dong y om n a Lu Total l.c HT dong y gm Valid va Tình điển hình n RE1 RE3 151 151 151 0 N Missing y Valid RE2 te re Statistics 64 Mean 2.77 2.91 3.05 t to RE1 ng Frequency Percent Valid Percent Cumulative hi Percent w 4.6 4.6 4.6 Ko dong y 42 27.8 27.8 32.5 Ko y kien 81 53.6 53.6 86.1 Dong y 20 13.2 13.2 99.3 ad ep HT Ko dong y 7 100.0 151 100.0 100.0 n Valid lo HT dong y ju y th Total yi RE2 pl Frequency Percent Valid Percent Cumulative al ua Percent 2.6 2.6 2.6 27.8 27.8 30.5 78.1 98.0 2.0 100.0 n HT Ko dong y Ko y kien 72 47.7 Dong y 30 19.9 19.9 2.0 151 100.0 n 42 fu va Ko dong y 47.7 nh 100.0 at RE3 Valid Percent Cumulative z Percent z Frequency oi Total m HT dong y ll Valid ht vb Percent 11 7.3 7.3 7.3 Ko dong y 22 14.6 14.6 Ko y kien 73 48.3 48.3 70.2 Dong y 38 25.2 25.2 95.4 4.6 4.6 100.0 151 100.0 100.0 jm HT Ko dong y 21.9 k om l.c Total HT dong y gm Valid a Lu n PHÂN TÍCH NHÂN TỐ KHÁM PHÁ n va Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy Bartlett's Test of Sphericity 1323.979 df 136 Sig .000 y Approx Chi-Square 585 te re KMO and Bartlett's Test 65 Total Variance Explained t to Comp Initial Eigenvalues Extraction Sums of Squared Rotation Sums of Squared Loadings Loadings ng onent hi Total ep % of Cumulativ Variance e% Total % of Cumulativ Variance e% Total % of Cumulative Variance % 3.364 19.788 19.788 3.364 19.788 19.788 2.829 16.639 16.639 2.879 16.936 36.724 2.879 16.936 36.724 2.374 13.967 30.606 2.180 12.825 49.550 2.180 12.825 49.550 2.293 13.491 44.097 1.709 10.052 59.601 1.709 10.052 59.601 2.226 13.095 57.193 1.583 9.310 68.911 1.583 9.310 68.911 1.992 11.718 68.911 898 5.283 74.194 4.319 78.513 w n ad 734 646 615 10 ju y th lo yi 82.314 3.616 85.930 525 3.091 89.021 11 445 2.616 91.637 12 372 2.191 93.828 13 330 1.939 95.767 14 315 1.852 97.619 15 240 1.413 99.032 16 143 844 99.876 17 021 124 100.000 pl 3.801 n ua al n va ll fu oi m at nh a z Component Matrix z Extraction Method: Principal Component Analysis 659 533 O4 -.564 630 l.c -.509 gm O3 k O1 jm ht vb Component EO1 om EO2 529 a Lu EO3 EO4 n -.519 550 H4 -.716 595 625 R2 738 R3 735 R4 781 y R1 te re H2 n -.680 va H1 66 RE1 545 t to ng RE2 507 RE3 502 hi Extraction Method: Principal Component Analysis ep a components extracted Rotated Component Matrix Component w n 926 ju 655 yi EO1 818 y th O4 798 ad O3 lo O1 a 639 pl EO2 845 al EO3 758 n ua EO4 H1 751 H2 va H4 985 840 n R4 810 at 733 nh R3 oi 801 m R2 ll 860 fu R1 773 z RE1 773 RE3 751 z RE2 ht vb jm Extraction Method: Principal Component Analysis k Rotation Method: Varimax with Kaiser Normalization gm a Rotation converged in iterations 199 012 017 -.015 -.651 560 511 303 745 180 486 -.291 -.386 -.143 688 444 400 318 409 153 -.462 703 y Rotation Method: Varimax with Kaiser Normalization te re Extraction Method: Principal Component Analysis n 214 va -.506 n 811 a Lu om l.c Component Component Transformation Matrix 67 KIỂM TRA ĐỘ TIN CẬY CỦA CÁC THANG ĐO t to Reliability Statistics ng Cronbach's N of Items hi Alpha ep 804 Item-Total Statistics w n Scale Mean if Scale Variance Corrected Item- Cronbach's Item Deleted if Item Deleted Total Correlation Alpha if Item lo 2.027 564 823 7.62 1.798 609 791 2.027 832 589 y th 7.70 ju ad O1 Deleted O3 6.34 yi O4 pl N of Items n ua Cronbach's al Reliability Statistics n 719 va Alpha ll fu m Item-Total Statistics Scale Variance Corrected Item- Item Deleted if Item Deleted Total Correlation Cronbach's oi Scale Mean if at nh Alpha if Item Deleted 9.1523 4.330 399 EO3 9.7417 3.166 648 EO4 9.3576 3.205 541 715 563 jm EO2 684 ht 460 vb 3.953 z 9.6358 z EO1 640 k gm Reliability Statistics N of Items l.c Cronbach's 841 om Alpha Scale Variance Corrected Item- Cronbach's Item Deleted if Item Deleted Total Correlation Alpha if Item 3.688 592 882 H2 5.03 3.459 647 836 H4 4.50 1.852 978 470 y 4.71 te re H1 n Deleted va Scale Mean if n a Lu Item-Total Statistics 68 Reliability Statistics t to Cronbach's N of Items ng Alpha hi 832 ep Item-Total Statistics w Scale Mean if Scale Variance Corrected Item- Cronbach's Item Deleted if Item Deleted Total Correlation Alpha if Item n ad 8.07 5.956 690 779 8.19 6.712 686 776 8.60 7.761 601 816 8.32 6.634 689 775 y th R2 lo R1 Deleted ju R3 yi R4 pl ua Cronbach's al Reliability Statistics N of Items n n 680 va Alpha fu Item-Total Statistics ll Scale Mean if Scale Variance Corrected Item- m Cronbach's Item Deleted if Item Deleted Total Correlation oi Alpha if Item RE2 5.83 1.997 527 RE3 5.68 1.832 455 569 545 653 ht vb 514 z 2.145 z 5.96 at nh RE1 Deleted k jm gm ĐÁNH GIÁ THANH ĐO HIỆU QUẢ ĐẦU TƯ Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy .500 9.638 df a Lu Approx Chi-Square Bartlett's Test of Sphericity om l.c KMO and Bartlett's Test n 002 va Sig Initial Eigenvalues % of Variance Cumulative % 1.251 62.534 62.534 749 37.466 100.000 Total 1.251 % of Variance 62.534 Cumulative % 62.534 y Total Extraction Sums of Squared Loadings te re Component n Total Variance Explained 69 Extraction Method: Principal Component Analysis t to Component Matrix a ng Component hi 791 ep Y1 791 Y2 w n lo Extraction Method: Principal ad Component Analysis ju y th a components extracted yi KIỂM ĐỊNH MÔ HÌNH VÀ GIẢ THIẾT NGHIÊN CỨU pl Descriptive Statistics al Mean Std Deviation N 3.0927 32865 ua 151 CAUO 3.6843 63455 151 CAUEO 3.1573 61007 CAUH 2.3731 83349 fu CAUR 2.7649 84372 151 CAURE 2.9117 65512 151 n YTONG n va 151 151 ll oi m CAUEO z -.052 354 1.000 -.123 -.052 -.123 1.000 CAUH 327 -.025 -.129 1.000 CAUR -.450 -.285 158 CAURE -.385 -.009 YTONG CAUO -.450 -.385 -.025 -.285 -.009 -.129 158 139 k jm CAUEO CAURE 327 ht 354 114 -.193 114 -.008 139 -.193 -.008 1.000 000 261 000 000 000 065 380 000 CAUEO 261 065 057 026 a Lu gm Pearson Correlation CAUH 000 380 057 082 009 CAUR 000 000 026 082 463 CAURE 000 458 044 009 463 YTONG 151 151 151 151 151 151 CAUO 151 151 151 151 151 151 CAUEO 151 151 151 151 151 151 1.000 om l.c 000 458 044 n n va y te re N CAUR 1.000 CAUO Sig (1-tailed) CAUH vb YTONG CAUO z YTONG at nh Correlations 70 t to CAUH 151 151 151 151 151 151 CAUR 151 151 151 151 151 151 151 151 151 151 151 151 ng CAURE hi Variables Entered/Removed ep Model Variables Entered Removed Variables w Method CAURE, CAUR, n CAUEO, CAUH, lo a Enter b ad CAUO y th a Dependent Variable: YTONG ju b All requested variables entered yi pl Model Summary R R Square Adjusted R 722 521 Std Error of the Square va a n ua al Model Estimate 505 23130 n a Predictors: (Constant), CAURE, CAUR, CAUEO, CAUH, CAUO fu a ANOVA ll df Mean Square Residual 7.758 145 16.202 150 1.689 000 b z a Coefficients Coefficients Std Error 130 031 CAUEO 075 CAUH Tolerance VIF 14.654 000 251 4.180 000 032 139 2.341 021 934 132 023 336 5.652 000 935 CAUR -.172 024 -.441 -7.232 000 888 1.126 CAURE -.171 030 -.341 -5.776 000 949 1.053 1.096 1.071 n 913 a Lu CAUO Beta om 207 Collinearity Statistics l.c 3.034 Sig B t gm Standardized k Unstandardized jm Coefficients ht vb b Predictors: (Constant), CAURE, CAUR, CAUEO, CAUH, CAUO (Constant) 31.566 054 a Dependent Variable: YTONG Model Sig z Total F at 8.444 nh Regression oi Sum of Squares m Model va n y te re a Dependent Variable: YTONG 1.070