(Luận văn) tác động của mở của thương mại và thay đổi chính sách tiền tệ lên hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá ở việt nam , luận văn thạc sĩ

TR BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO t to TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH ng hi ep w n lo ad NGUYỄN THỊ KIM KHÁNH ju y th yi pl ua al n TÁC ĐỘNG CỦA MỞ CỬA THƢƠNG MẠI VÀ THAY ĐỔI CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ LÊN HIỆU ỨNG TRUYỀN DẪN TỶ GIÁ Ở VIỆT NAM n va ll fu oi m at nh z z jm ht vb k LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ om l.c gm an Lu n va ey t re TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2013 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO t to TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH ng hi ep w NGUYỄN THỊ KIM KHÁNH n lo ad ju y th yi pl n ua al TÁC ĐỘNG CỦA MỞ CỬA THƢƠNG MẠI VÀ THAY ĐỔI CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ LÊN HIỆU ỨNG TRUYỀN DẪN TỶ GIÁ Ở VIỆT NAM n va ll fu oi m at nh z k jm ht vb Mã số: 60340201 z Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng gm om l.c LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ an Lu Ngƣời hƣớng dẫn khoa học: GS.TS.Trần Ngọc Thơ n va ey t re TP HỒ CHÍ MINH - NĂM 2013 t to LỜI CAM ĐOAN ng hi ep Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu tơi, có hỗ trợ từ Thầy hướng dẫn GS TS Trần Ngọc Thơ Các nội dung nghiên cứu kết w n đề trung thực chưa cơng bố lo ad cơng trình ju y th Những số liệu bảng biểu phục vụ cho việc phân tích, nhận xét, đánh yi giá tác giả thu thập từ nguồn khác có ghi phần tài pl liệu tham khảo Ngồi ra, luận văn cịn sử dụng số nhận xét, đánh al n ua số liệu tác giả khác, quan tổ chức khác, có n va thích nguồn gốc sau trích dẫn để dễ tra cứu, kiểm chứng ll fu Nếu phát có gian lận tơi xin hồn tồn chịu trách nhiệm oi m trước Hội đồng, kết luận văn nh thángnăm 2013 at TP.HCM,ngày z z Tác giả k jm ht vb om l.c gm Nguyễn Thị Kim Khánh an Lu n va ey t re MỤC LỤC t to TRANG PHỤ BÌA ng LỜI CAM ĐOAN .1 hi MỤC LỤC ep DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC BẢNG w n DANH MỤC HÌNH VẼ lo ad TÓM TẮT y th MỞ ĐẦU ju CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN LÝ THUYẾT VỀ SỰ TRUYỀN DẪN CỦA TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI VÀO GIÁ TIÊU DÙNG 11 yi pl Sự truyền dẫn tỷ giá hối đoái vào giá nƣớc 11 1.1 al Sự truyền dẫn tỷ giá vào giá nhập 11 ua 1.1.1 n 1.1.2 Cơ chế truyền dẫn tỷ giá hối đoái vào giá tiêu dùng 11 va Các yếu tố ảnh hƣởng đến truyền dẫn tỷ giá 12 n 1.2 fu Mức độ biến động tỷ giá hối đoái 13 1.2.2 Chính sách tiền tệ lạm phát nƣớc 13 1.2.3 Độ chênh lệch sản lƣợng 14 1.2.4 Độ mở cửa thƣơng mại 14 1.2.5 Thành phần hàng hóa nhập 15 ll 1.2.1 oi m at nh z z vb Các nghiên cứu trƣớc 15 1.3 ht Các nghiên cứu giới 15 1.3.2 Các nghiên cứu Việt Nam 21 k jm 1.3.1 gm CHƢƠNG 2: DỮ LIỆUVÀ MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 24 l.c Dữ liệu nghiên cứu 24 2.2 Mơ hình nghiên cứu 24 2.3 Phân chia giai đoạn nghiên cứu 25 2.4 Các bƣớc thực nghiên cứu 28 om 2.1 an Lu 3.2 Kiểm định nhân Ganger 31 3.3 Chọn độ trễ tối ƣu mơ hình 31 3.4 Kiểm định tính ổn định mơ hình 33 ey Kiểm định đơn vị 29 t re 3.1 n va CHƢƠNG 3: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 29 3.5 Phân tích phản ứng xung 33 t to 3.6 Kết phân rã phƣơng sai giá tiêu dùng 40 ng KẾT LUẬN CHUNG 44 hi DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO .45 ep Phụ lục 1: Các kiểm định đơn vị ADF cho biến mơ hình Var cho giai đoạn 48 Phụ lục 2: Kết kiểm định Ganger 57 w n Phụ lục 3: Kết chạy mơ hình VAR đầy đủ giai đoạn 2001-2006 62 lo ad Phụ lục 4: Kết chạy mơ hình VAR đầy đủ giai đoạn 2007-2012 67 ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT t to - ADB: Ngân hàng phát triển Châu Á ng hi - ADF: Adicky - Fuller ep - CPI: Chỉ số giá tiêu dùng w - CSTT: Chính sách tiền tệ n lo - ERPT: Mức độ truyền dẫn tỷ giá (exchange rate pass through) ad y th - GOS: Tổng cục thống kê Việt Nam ju - IFS: Thống kê tài yi pl - IMF: Quỹ tiền tệ quốc tế al n ua - IP: Sản lượng công nghiệp ll oi m - USD: Đô la Mỹ fu nghĩa hiệu lực n va - NEER: The Nominal Effective Exchange Rate – Tỷ giá hối đoái danh z k jm ht vb - WTO: Tổ chức thương mại giới z - WB: Ngân hàng giới at nh - VAR: Vector Autoregression – Mơ hình tự hồi quy véc tơ om l.c gm an Lu n va ey t re t to ng DANH MỤC BẢNG hi ep Bảng 3.1: Kết kiểm định đơn vị cho CPI giai đoạn 2001-2006 - Bảng 3.2: Kết chọn độ trễ tối ưu - Bảng 3.3: Tóm tắt kết ước lượng hệ số mơ hình VAR cho CPI w - n lo ad Bảng 3.4: Tóm tắt phản ứng tích lũy giá tiêu dùng trước cú sốc 1% IP, ju - y th hai giai đoạn yi pl M2, NEER giai đoạn 2001-2006 2007-2012 Bảng 3.5: Tóm tắt kết phân rã phương sai CPI theo chế chế phân ua al - n rã phương sai Cholesky cho giai đoạn 2001-2006 va - Bảng 3.6: Tóm tắt kết phân rã phương sai CPI theo chế chế phân n ll fu rã phương sai Cholesky cho giai đoạn 2007-2012 oi m at nh DANH MỤC HÌNH VẼ z Hình 2.1: Biến động giá trị sản xuất công nghiệp, cung tiền, tỷ giá, giá tiêu z - jm ht - vb dùng 2001-2012 (Kỳ gốc 2001M1) Hình 2.2: Biến động giá trị hàng hóa xuất, nhập giai đoạn từ k gm 2001-2012 Hình 3.1: Kết kiểm định tính ổn định mơ hình - Hình 3.2: Phản ứng tích lũy giá tiêu dùng trước cú sốc tỷ giá - Hình 3.3: Phản ứng tích lũy giá tiêu dùng trước cú sốc biến Hình 3.4: Phản ứng tích lũy giá tiêu dùng trước cú sốc biến Hình 3.5: Kết phân rã phương sai CPI theo chế chế phân rã phương sai Cholesky cho giai đoạn 2001-2006 & 2007-2012 ey - t re mơ hình giai đoạn 2007-2012 n va - an Lu mơ hình giai đoạn 2001-2006 om l.c - TÓM TẮT t to ng Bài viết xem xét hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá vào giá tiêu dùng Việt Nam hi ep qua hai thời kỳ: 2001 – 2006, 2007 – 2012 Những giai đoạn đánh dấu với thay đổi kinh tế sách tiền tệ cung cấp trường hợp w n nghiên cứu thú vị để phân tích tầm quan trọng mở cửa môi trường lo ad lạm phát tác động lên hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá (ERPT) Mơ hình VAR ju y th giá trị sản xuất công nghiệp, cung tiền, tỷ giá, giá tiêu dùng ước tính yi cho thời kỳ Kết nghiên cứu cho thấy yếu tố pl định lớn biến đổi giá cả, tỷ giá hối đoái tăng tầm quan al n ua trọng giai đoạn 2007-2013 Bằng chứng cho thấy hỗ trợ yếu tầm n va quan trọng môi trường lạm phát mở cửa yếu tố chi ll fu phối việc xác định mức độ ERPT oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re MỞ ĐẦU t to ng Lý chọn đề tài hi ep Trong năm gần đây, biến động số giá tiêu dùng ln mức cao, w khơng mối quan tâm phủ, nhà kinh tế học mà mối n lo quan tâm củatừng cá nhân Vấn đề đặt độ mở cửa thương mại ad y th sáchtiền tệ có tác động lên hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá vào giá tiêu dùng Việt ju Nam hay khơng? Và có xu hướng mức độ tác động nào?Để yi pl trả lời cho câu hỏinày, tác giả thực nghiên cứu: “Tác động mở ua al cửa thương mại thay đổi sách tiền tệ lên hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá n Việt Nam” để làmluận văn bảo vệ khóa học thạc sĩ n va Tính cấp thiết đề tài ll fu oi m Trên giới, việc nghiên cứu mức độ truyền dẫn tỷ giá hối đoáivào nh số giá yếu tố ảnh hưởng đến mức độ truyền dẫn at vấn đề đáng quan tâm nhà kinh tế.Vì có nhiều nghiên cứu z z vềvấn đề thực nhà kinh tế giới nhiều quốc gia với vb jm ht nhiềukhu vực nghiên cứu, nhiều giai đoạn thời kỳ khác k nhau.Tại Việt Nam, nghiên cứu chủ đề khiêm tốn, số lượng gm ít, khía cạnh nghiên cứu không đầy đủ.Trong điều kiện kinh tế l.c ViệtNam hội nhập ngày sâu rộng đặc biệt sau Việt Nam gia nhập om WTO việc chịu ảnh hưởng lớn từ tác động việc mở cửa an Lu thương mại thay đổi sách tiền tệ nguyên nhân gây 2001-2012 cần thiết ey tiền tệ lên hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá vào giá tiêu dùng Việt Nam giai đoạn t re nghiên cứu tác động việc mở cửa thương mại thay đổi sách n va ảnhhưởng không nhỏ đến số giá tiêu dùng (CPI) Việt Nam Vìvậy, Mục tiêu nghiên cứu t to Thứ nhất, tác giả đo lường mức độ truyền dẫn tỷ giá danh nghĩa hiệu lực ng hi (NEER)vào số giá tiêu dùng Việt Nam giai đoạn2001-2012.Thứ ep hai, tác giả xem xét mức độ ảnh hưởng yếu tố vĩ mô đến mức độ w truyền dẫn tỷ giá hối đoái vào số giá tiêu dùng Việt Nam n lo thời kỳ khác việc mở cửa thương mại thay đổi sách tiền ad ju y th tệ yi Đối tƣợng, phạm vi nghiên cứu pl ua al Đối tượng nghiên cứu chung luận văn tác động việc mở cửa n thương mại thay đổi sách tiền tệ lên hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá vào va n giá tiêu dùng Việt Nam giai đoạn 2001-2012 Để nghiên cứu đối fu ll tượng tổng quát ta phải nghiên cứu đối tượng chi tiết sau: oi m Giá trịsản xuất công nghiệp Việt Nam (IP) - Cung tiền (M2) Việt Nam - Tỷ giá danh nghĩa hiệu lực (NEER) VND/USD - Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) Việt Nam - Chính sách thương mại Việt Nam - Chính sách tiền tệ Việt Nam - Sự truyền dẫn tỷ giá hối đoái danh nghĩa hiệu lực vào số at nh - z z k jm ht om l.c gm an Lu - vb giátiêu dùng Việt Nam Các yếu tố ảnh hưởng đến mức độ truyền dẫn tỷ giá hối đoái vào n va sốgiá tiêu dùng Việt Nam Phƣơng pháp nghiên cứu ey dùng Việt Nam giai đoạn từ 2001-2012 t re Phạm vi nghiên cứu luận văn hiệu ứng truyền dẫn tỷ giá vào giá tiêu 57 t to ng Phụ lục 2: Kết kiểm định Ganger hi ep Pairwise Granger Causality Tests Date: 10/07/13 Time: 22:32 Sample: 2001M01 2006M12 Lags: w n Obs F-Statistic Prob ad 70 2.43017 0.66861 0.1237 0.4164 70 1.12217 5.73514 0.2933 0.0194 70 0.36692 0.00379 0.5467 0.9511 70 0.41748 0.66844 0.5204 0.4165 70 0.10502 0.06975 0.7469 0.7925 70 9.9E-05 0.08791 0.9921 0.7678 lo Null Hypothesis: ju y th DIP does not Granger Cause DCPI DCPI does not Granger Cause DIP yi DM2 does not Granger Cause DCPI DCPI does not Granger Cause DM2 pl n ua al DNEER does not Granger Cause DCPI DCPI does not Granger Cause DNEER n va DM2 does not Granger Cause DIP DIP does not Granger Cause DM2 ll oi m at nh DNEER does not Granger Cause DM2 DM2 does not Granger Cause DNEER fu DNEER does not Granger Cause DIP DIP does not Granger Cause DNEER z jm ht vb Obs F-Statistic Prob DIP does not Granger Cause DCPI DCPI does not Granger Cause DIP 67 1.10909 0.48967 0.3610 0.7433 DM2 does not Granger Cause DCPI DCPI does not Granger Cause DM2 67 1.18372 0.99742 0.3275 0.4164 DNEER does not Granger Cause DCPI DCPI does not Granger Cause DNEER 67 1.08440 1.17139 0.3727 0.3329 DM2 does not Granger Cause DIP DIP does not Granger Cause DM2 67 0.92885 1.10689 0.0436 0.8620 DNEER does not Granger Cause DIP DIP does not Granger Cause DNEER 67 1.30928 0.38358 0.2773 0.8195 DNEER does not Granger Cause DM2 DM2 does not Granger Cause DNEER 67 0.36294 1.55856 0.8340 0.1975 k Null Hypothesis: z Pairwise Granger Causality Tests Date: 10/08/13 Time: 13:22 Sample: 2001M01 2006M12 Lags: om l.c gm an Lu n va ey t re 58 t to Pairwise Granger Causality Tests Date: 10/07/13 Time: 22:36 Sample: 2001M01 2006M12 Lags: ng hi ep Null Hypothesis: Obs F-Statistic Prob 64 1.51609 1.78529 0.1840 0.1116 64 2.43944 0.33487 0.0316 0.9341 64 1.70755 0.70553 0.1292 0.6673 64 0.93256 1.27458 0.4902 0.2824 64 0.82815 1.60486 0.5690 0.1564 64 0.84883 0.57585 0.5529 0.7720 w DIP does not Granger Cause DCPI DCPI does not Granger Cause DIP n lo ad DM2 does not Granger Cause DCPI DCPI does not Granger Cause DM2 y th ju DNEER does not Granger Cause DCPI DCPI does not Granger Cause DNEER yi pl DM2 does not Granger Cause DIP DIP does not Granger Cause DM2 ua al n DNEER does not Granger Cause DIP DIP does not Granger Cause DNEER n va ll fu DNEER does not Granger Cause DM2 DM2 does not Granger Cause DNEER oi m at nh Pairwise Granger Causality Tests Date: 10/07/13 Time: 22:29 Sample: 2001M01 2006M12 Lags: z z Null Hypothesis: F-Statistic Prob DIP does not Granger Cause DCPI DCPI does not Granger Cause DIP 63 1.16754 0.62475 DM2 does not Granger Cause DCPI DCPI does not Granger Cause DM2 63 2.02534 0.32284 0.0642 0.9532 DNEER does not Granger Cause DCPI DCPI does not Granger Cause DNEER 63 1.43888 3.37164 0.2063 0.0040 DM2 does not Granger Cause DIP DIP does not Granger Cause DM2 63 1.32432 1.09870 0.2557 0.3815 DNEER does not Granger Cause DIP DIP does not Granger Cause DNEER 63 0.28032 3.30689 0.9692 0.0046 DNEER does not Granger Cause DM2 DM2 does not Granger Cause DNEER 63 0.68387 0.49232 0.7033 0.8554 0.3389 0.7526 k jm ht vb Obs om l.c gm an Lu n va ey t re Pairwise Granger Causality Tests Date: 10/07/13 Time: 22:39 Sample: 2007M01 2012M12 Lags: Pairwise Granger Causality Tests Date: 10/07/13 22:39Tests Pairwise GrangerTime: Causality Date: 10/07/13 Time: 22:39 fffff: 2007M01 2012M12 Lags: Null Hypothesis: DIP does not Granger Cause DCPI DCPI does not Granger Cause DIP Null Hypothesis: Obs 72 F-Statistic DIP does Prob not Granger Cause DCPI DCPI does not Granger Cause DIP 0.18932 0.6648 0.42993 DM2 0.5142 does not Granger Cause DCPI 59 Sample: 2007M01 2012M12 Lags: t to Null Hypothesis: ng hi ep F-Statistic Prob DIP does not Granger Cause DCPI DCPI does not Granger Cause DIP 72 0.18932 0.42993 0.6648 0.5142 DM2 does not Granger Cause DCPI DCPI does not Granger Cause DM2 72 0.89194 4.55125 0.3482 0.0365 DNEER does not Granger Cause DCPI DCPI does not Granger Cause DNEER 72 3.38621 0.02650 0.0700 0.8712 DM2 does not Granger Cause DIP DIP does not Granger Cause DM2 72 0.46380 0.47801 0.4981 0.4916 DNEER does not Granger Cause DIP DIP does not Granger Cause DNEER 72 0.21003 0.52260 0.6482 0.4722 DNEER does not Granger Cause DM2 DM2 does not Granger Cause DNEER 72 3.92499 0.03195 0.0516 0.8587 F-Statistic Prob w Obs n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu Pairwise Granger Causality Tests Date: 10/07/13 Time: 22:43 Sample: 2007M01 2012M12 Lags: oi m Null Hypothesis: Obs nh 72 0.10848 1.31403 0.9900 0.2701 DM2 does not Granger Cause DCPI DCPI does not Granger Cause DM2 72 1.43755 1.41628 DNEER does not Granger Cause DCPI DCPI does not Granger Cause DNEER 72 1.74816 0.53577 DM2 does not Granger Cause DIP DIP does not Granger Cause DM2 72 3.78053 0.31001 0.0048 0.9051 DNEER does not Granger Cause DIP DIP does not Granger Cause DNEER 72 0.19042 0.16153 0.9651 0.9756 DNEER does not Granger Cause DM2 DM2 does not Granger Cause DNEER 72 1.82659 0.20341 0.1210 0.9598 Obs F-Statistic Prob at DIP does not Granger Cause DCPI DCPI does not Granger Cause DIP z z ht vb 0.2237 0.2312 k jm 0.1372 0.7484 om l.c gm an Lu n va ey Null Hypothesis: t re Pairwise Granger Causality Tests Date: 10/07/13 Time: 22:44 Sample: 2007M01 2012M12 Lags: 60 t to ng hi ep 72 0.28677 1.23780 0.9410 0.3003 DM2 does not Granger Cause DCPI DCPI does not Granger Cause DM2 72 1.44923 1.27094 0.2116 0.2846 DNEER does not Granger Cause DCPI DCPI does not Granger Cause DNEER 72 1.36678 0.47452 0.2430 0.8246 DM2 does not Granger Cause DIP DIP does not Granger Cause DM2 72 3.25680 0.40723 0.0078 0.8713 72 0.19077 0.13182 0.9783 0.9917 72 3.91853 0.51977 0.0023 0.7910 Obs F-Statistic Prob 72 0.52718 1.24804 0.8861 0.2807 1.23128 2.00173 0.2911 0.0455 0.7158 0.7839 w DIP does not Granger Cause DCPI DCPI does not Granger Cause DIP n lo ad DNEER does not Granger Cause DIP DIP does not Granger Cause DNEER y th ju DNEER does not Granger Cause DM2 DM2 does not Granger Cause DNEER yi pl n ua al Pairwise Granger Causality Tests Date: 10/07/13 Time: 22:51 Sample: 2007M01 2012M12 Lags: 12 n va Null Hypothesis: ll fu oi m DIP does not Granger Cause DCPI DCPI does not Granger Cause DIP 72 DNEER does not Granger Cause DCPI DCPI does not Granger Cause DNEER 72 0.72934 0.65512 DM2 does not Granger Cause DIP DIP does not Granger Cause DM2 72 1.95655 1.23290 DNEER does not Granger Cause DIP DIP does not Granger Cause DNEER 72 2.35082 0.29604 DNEER does not Granger Cause DM2 DM2 does not Granger Cause DNEER 72 5.32677 0.93249 1.E-05 0.5236 Obs Obs F-Statistic F-Statistic Prob Prob DIP does not Granger Cause DCPI DIP does notnot Granger Cause DCPI DCPI does Granger Cause DIP DCPI does not Granger Cause DIP 72 72 0.79688 0.79688 1.59542 1.59542 0.6800 0.6800 0.1165 0.1165 DM2 does not Granger Cause DCPI DM2 does not Granger Cause DCPI DCPI does not Granger Cause DM2 DCPI does not Granger Cause DM2 72 72 1.99436 1.99436 1.51268 1.51268 0.0398 0.0398 0.1444 0.1444 DNEER does not Granger Cause DCPI DCPI does not Granger Cause DNEER 72 0.64005 0.64748 0.8311 0.8247 DM2 does not Granger Cause DIP DIP does not Granger Cause DM2 72 1.36225 1.07329 0.2111 0.4104 DNEER does not Granger Cause DIP 72 2.00352 0.0388 at nh DM2 does not Granger Cause DCPI DCPI does not Granger Cause DM2 z z jm ht vb 0.0510 0.2901 k 0.0185 0.9871 om l.c gm n va ey t re Null Hypothesis: Null Hypothesis: an Lu Pairwise Granger Causality Tests Pairwise Granger Causality Tests Date: 10/08/13 Time: 13:36 Date: 10/08/13 Time: 13:36 Sample: 2007M01 2012M12 Sample: 2007M01 2012M12 Lags: 16 Lags: 16 61 t to ng hi ep 72 0.64005 0.64748 0.8311 0.8247 DM2 does not Granger Cause DIP DIP does not Granger Cause DM2 72 1.36225 1.07329 0.2111 0.4104 DNEER does not Granger Cause DIP DIP does not Granger Cause DNEER 72 2.00352 2.06544 0.0388 0.0327 72 7.63789 1.02650 1.E-07 0.4520 w DNEER does not Granger Cause DCPI DCPI does not Granger Cause DNEER n DNEER does not Granger Cause DM2 DM2 does not Granger Cause DNEER lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re 62 t to ng Phụ lục 3: Kết chạy mô hình VAR đầy đủ giai đoạn 2001-2006 hi ep w Vector Autoregression Estimates Date: 10/08/13 Time: 15:19 Sample (adjusted): 2001M03 2006M12 Included observations: 70 after adjustments Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ] n lo ad y th DCPI(-1) ju yi pl DIP(-1) DIP DM2 DNEER 0.576356 (0.08079) [ 7.13439] 1.582111 (2.30494) [ 0.68640] 3.743963 (1.52702) [ 2.45182] -0.004885 (0.26426) [-0.01848] 0.007959 (0.00499) [ 1.59568] -0.384031 (0.14232) [-2.69846] 0.114034 (0.09428) [ 1.20949] -0.004662 (0.01632) [-0.28572] 0.091619 (0.17805) [ 0.51456] -0.267498 (0.11796) [-2.26772] -0.006240 (0.02041) [-0.30569] -0.481444 (0.82105) [-0.58638] -0.463367 (0.14209) [-3.26109] 3.249220 (1.12752) [ 2.88174] 0.258737 (0.19513) [ 1.32599] n ua al DCPI 0.007341 (0.00624) [ 1.17627] DNEER(-1) -0.024391 (0.04344) [-0.56153] C 0.209764 (0.05965) [ 3.51655] 1.598429 (1.70193) [ 0.93919] 0.473796 0.441414 5.702491 0.296194 14.63157 -11.55997 0.473142 0.633749 0.563292 0.396306 0.202559 0.153486 4642.136 8.450886 4.127694 -246.1309 7.175169 7.335776 1.955432 9.185128 n va DM2(-1) ll fu oi m -0.390038 (1.23932) [-0.31472] at nh z z 0.240782 0.194061 61.02016 0.968902 5.153607 -94.52051 2.843443 3.004050 0.149010 1.079267 k jm om l.c gm an Lu n va 102.9431 76.53470 -549.1238 16.26068 16.90311 ht Determinant resid covariance (dof adj.) Determinant resid covariance Log likelihood Akaike information criterion Schwarz criterion 0.144660 0.092024 2037.437 5.598677 2.748289 -217.3090 6.351687 6.512294 4.306714 5.875544 vb R-squared Adj R-squared Sum sq resids S.E equation F-statistic Log likelihood Akaike AIC Schwarz SC Mean dependent S.D dependent ey t re Bảng thể phản ứng tích lũy CPI dƣới cú sốc biến mô hình giai đoạn 2001-2006 63 DCPI DIP DM2 DNEER 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 0.296194 0.470255 0.582255 0.651458 0.695065 0.722249 0.739307 0.749964 0.756644 0.760820 0.763436 0.765072 0.766096 0.766737 0.767139 0.767390 0.767547 0.767645 0.767707 0.767746 0.767770 0.767785 0.767794 0.767800 0.767804 0.767806 0.767808 0.767809 0.767809 0.767809 0.767810 0.767810 0.767810 0.767810 0.767810 0.767810 0.767810 0.767810 0.767810 0.767810 0.767810 0.767810 0.767810 0.767810 0.767810 0.767810 0.767810 0.767810 0.767810 0.767810 0.767810 0.767810 0.767810 0.767810 0.767810 0.000000 0.051523 0.066415 0.082157 0.089445 0.095088 0.098147 0.100273 0.101508 0.102325 0.102816 0.103132 0.103326 0.103450 0.103526 0.103574 0.103604 0.103623 0.103634 0.103642 0.103646 0.103649 0.103651 0.103652 0.103653 0.103653 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 0.000000 0.041048 0.058652 0.070827 0.078515 0.083159 0.086172 0.088003 0.089175 0.089897 0.090354 0.090638 0.090816 0.090928 0.090997 0.091041 0.091068 0.091086 0.091096 0.091103 0.091107 0.091110 0.091111 0.091112 0.091113 0.091113 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 0.000000 -0.017738 -0.024570 -0.029816 -0.032919 -0.034868 -0.036108 -0.036867 -0.037353 -0.037651 -0.037841 -0.037958 -0.038032 -0.038078 -0.038107 -0.038125 -0.038136 -0.038143 -0.038148 -0.038151 -0.038152 -0.038153 -0.038154 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 t to Period ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re 64 t to ng hi ep w n lo 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 0.103654 ad 0.767810 0.767810 0.767810 0.767810 0.767810 0.767810 0.767810 0.767810 0.767810 0.767810 0.767810 0.767810 0.767810 0.767810 0.767810 y th 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 0.091114 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 -0.038155 ju Cholesky Ordering: DCPI DIP DM2 DNEER yi pl n ua al Hình thể phản ứng tích lũy CPI dƣới cú sốc biến mơ hình giai đoạn 2001-2006 va n Accumulated Response to Cholesky One S.D Innovations Accumulated Response of DCPI to DIP ll fu Accumulated Response of DCPI to DCPI oi m 6 at nh 2 0 z z jm ht vb -.2 20 30 40 50 60 70 10 30 40 50 60 70 l.c Accumulated Response of DCPI to DM2 20 gm 10 k -.2 Accumulated Response of DCPI to DNEER 2 0 -.2 ey t re n va an Lu om -.2 10 20 30 40 50 60 70 10 20 30 40 50 60 70 65 Bảng kết phân rã phƣơng sai biến mô hình giai đoạn giai t to đoạn 2000-2006 ng hi S.E DCPI DIP DM2 DNEER 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 0.296194 0.350260 0.368517 0.375523 0.378207 0.379258 0.379668 0.379829 0.379891 0.379916 0.379926 0.379930 0.379931 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 100.0000 96.20628 96.14698 95.98905 95.96061 95.94319 95.93808 95.93566 95.93484 95.93448 95.93435 95.93430 95.93427 95.93427 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 0.000000 2.163824 2.118048 2.215485 2.221276 2.231119 2.232799 2.234043 2.234361 2.234533 2.234586 2.234611 2.234620 2.234624 2.234625 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 0.000000 1.373431 1.468914 1.519731 1.539550 1.546024 1.548985 1.550000 1.550439 1.550599 1.550665 1.550690 1.550700 1.550704 1.550705 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 0.000000 0.256469 0.266057 0.275738 0.278568 0.279667 0.280131 0.280293 0.280364 0.280389 0.280400 0.280404 0.280405 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 ep Period w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re 66 t to ng hi ep w n lo ad 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 0.379932 ju y th yi 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 95.93426 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 2.234626 pl 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 1.550706 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 0.280406 al n ua Cholesky Ordering: DCPI DIP DM2 DNEER va Hình kết phân rã phƣơng sai biến mơ hình giai đoạn giai n đoạn 2000-2006 ll fu m Variance Decomposition oi Percent DCPI variance due to DCPI Percent DCPI variance due to DIP nh 100 100 at 60 60 40 40 20 20 z 80 z 80 k jm ht vb 20 30 40 50 60 70 10 30 40 50 60 70 Percent DCPI variance due to DNEER 80 80 60 60 40 40 20 20 ey t re n va 100 an Lu 100 om Percent DCPI variance due to DM2 20 l.c 10 gm 0 10 20 30 40 50 60 70 10 20 30 40 50 60 70 67 Phụ lục 4: Kết chạy mơ hình VAR đầy đủ giai đoạn 2007-2012 t to ng hi ep Vector Autoregression Estimates Date: 10/08/13 Time: 15:24 Sample: 2007M01 2012M12 Included observations: 72 Standard errors in ( ) & t-statistics in [ ] DIP DM2 DNEER 0.625275 (0.09375) [ 6.66938] 0.652431 (1.36059) [ 0.47952] -2.064509 (0.96771) [-2.13339] 0.013549 (0.09554) [ 0.14183] 0.003078 (0.00660) [ 0.46630] -0.617055 (0.09579) [-6.44166] 0.038640 (0.06813) [ 0.56713] 0.004774 (0.00673) [ 0.70979] -0.009376 (0.01199) [-0.78206] -0.083590 (0.17398) [-0.48046] -0.057154 (0.12374) [-0.46188] -0.001229 (0.01222) [-0.10059] 0.670824 (1.70681) [ 0.39303] -2.406369 (1.21396) [-1.98224] 0.193480 (0.11985) [ 1.61441] w DCPI n lo DCPI(-1) ad y th ju DIP(-1) yi pl n ua al DM2(-1) va 0.208287 (0.11761) [ 1.77100] C 0.793854 (0.35859) [ 2.21383] 4.859664 (5.20399) [ 0.93383] 22.60375 (3.70132) [ 6.10694] 0.357609 (0.36540) [ 0.97867] 0.455800 0.423311 128.3267 1.383952 14.02915 -122.9684 3.554679 3.712781 1.979193 1.822427 0.388614 0.352114 27027.04 20.08454 10.64679 -315.5689 8.904693 9.062795 3.138845 24.95241 0.119927 0.067385 13672.22 14.28506 2.282505 -291.0360 8.223221 8.381323 16.55292 14.79214 0.044740 -0.012290 133.2513 1.410257 0.784494 -124.3241 3.592337 3.750439 0.468283 1.401670 n DNEER(-1) ll fu oi at nh z z k jm ht om l.c gm an Lu 307436.5 230528.5 -853.1870 24.25519 24.88760 vb Determinant resid covariance (dof adj.) Determinant resid covariance Log likelihood Akaike information criterion Schwarz criterion m R-squared Adj R-squared Sum sq resids S.E equation F-statistic Log likelihood Akaike AIC Schwarz SC Mean dependent S.D dependent DM2 DNEER 1.383952 2.243820 2.814452 0.000000 0.057641 0.068160 0.000000 -0.145835 -0.240550 0.000000 0.293317 0.568151 ey DIP t re DCPI n Period va Bảng thể phản ứng tích lũy biến dƣới cú sốc biến mơ hình giai đoạn 2007-2012 68 t to ng hi ep w n lo ad ju yi pl n ua va ll fu oi m 0.763509 0.896434 0.985094 1.044227 1.083469 1.109592 1.126923 1.138457 1.146110 1.151202 1.154581 1.156829 1.158322 1.159314 1.159973 1.160411 1.160702 1.160896 1.161024 1.161110 1.161166 1.161204 1.161229 1.161246 1.161257 1.161264 1.161269 1.161272 1.161274 1.161276 1.161277 1.161277 1.161278 1.161278 1.161278 1.161278 1.161279 1.161279 1.161279 1.161279 1.161279 1.161279 1.161279 1.161279 1.161279 1.161279 1.161279 1.161279 1.161279 1.161279 1.161279 1.161279 1.161279 1.161279 1.161279 1.161279 1.161279 1.161279 at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re -0.303638 -0.347075 -0.375135 -0.394317 -0.406740 -0.415194 -0.420689 -0.424416 -0.426846 -0.428490 -0.429564 -0.430289 -0.430764 -0.431083 -0.431293 -0.431434 -0.431527 -0.431589 -0.431630 -0.431657 -0.431676 -0.431688 -0.431696 -0.431701 -0.431705 -0.431707 -0.431708 -0.431709 -0.431710 -0.431711 -0.431711 -0.431711 -0.431711 -0.431711 -0.431711 -0.431711 -0.431711 -0.431712 -0.431712 -0.431712 -0.431712 -0.431712 -0.431712 -0.431712 -0.431712 -0.431712 -0.431712 -0.431712 -0.431712 -0.431712 -0.431712 -0.431712 -0.431712 -0.431712 -0.431712 -0.431712 -0.431712 -0.431712 n 0.097938 0.104424 0.117077 0.120393 0.125728 0.127352 0.129610 0.130387 0.131348 0.131713 0.132123 0.132293 0.132469 0.132547 0.132623 0.132659 0.132692 0.132708 0.132722 0.132729 0.132735 0.132739 0.132741 0.132743 0.132744 0.132745 0.132745 0.132746 0.132746 0.132746 0.132746 0.132746 0.132746 0.132746 0.132746 0.132746 0.132746 0.132746 0.132746 0.132746 0.132746 0.132746 0.132746 0.132746 0.132746 0.132746 0.132746 0.132746 0.132746 0.132746 0.132746 0.132746 0.132746 0.132746 0.132746 0.132746 0.132746 0.132746 al 3.189280 3.439823 3.605188 3.715711 3.788749 3.837526 3.869786 3.891315 3.905563 3.915066 3.921359 3.925553 3.928332 3.930184 3.931411 3.932229 3.932771 3.933132 3.933371 3.933530 3.933636 3.933706 3.933753 3.933784 3.933805 3.933818 3.933827 3.933833 3.933838 3.933840 3.933842 3.933843 3.933844 3.933844 3.933845 3.933845 3.933845 3.933845 3.933845 3.933845 3.933845 3.933845 3.933845 3.933845 3.933845 3.933845 3.933845 3.933845 3.933845 3.933845 3.933845 3.933845 3.933845 3.933845 3.933845 3.933845 3.933845 3.933845 y th 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 69 t to ng hi ep 62 63 64 65 66 67 68 69 70 3.933845 3.933845 3.933845 3.933845 3.933845 3.933845 3.933845 3.933845 3.933845 0.132746 0.132746 0.132746 0.132746 0.132746 0.132746 0.132746 0.132746 0.132746 -0.431712 -0.431712 -0.431712 -0.431712 -0.431712 -0.431712 -0.431712 -0.431712 -0.431712 1.161279 1.161279 1.161279 1.161279 1.161279 1.161279 1.161279 1.161279 1.161279 w n Cholesky Ordering: DCPI DIP DM2 DNEER lo ad ju y th Hình thể phản ứng tích lũy biến dƣới cú sốc biến mơ hình giai đoạn 2007-2012 yi pl Accumulated Response to Cholesky One S.D Innovations Accumulated Response of DCPI to DIP ua al Accumulated Response of DCPI to DCPI 4 n va 3 n fu 2 ll m oi 1 nh at 30 40 50 60 70 10 20 30 40 50 60 70 ht vb 20 z -1 10 z -1 Accumulated Response of DCPI to DNEER 3 2 1 0 k jm Accumulated Response of DCPI to DM2 om l.c gm an Lu -1 20 30 40 50 60 70 10 20 30 40 50 60 70 ey t re 10 n va -1 Bảngkết phân rã phƣơng sai biến mơ hình giai đoạn giai đoạn 2007-2012 70 S.E DCPI DIP DM2 DNEER 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 1.383952 1.662925 1.782009 1.832781 1.855116 1.864835 1.869144 1.871031 1.871869 1.872236 1.872399 1.872471 1.872503 1.872517 1.872523 1.872526 1.872527 1.872527 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 100.0000 95.99955 93.85177 92.90664 92.50695 92.33157 92.25595 92.22236 92.20773 92.20121 92.19836 92.19709 92.19654 92.19629 92.19618 92.19614 92.19611 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 0.000000 0.120146 0.108110 0.128601 0.126745 0.130031 0.129747 0.130298 0.130257 0.130351 0.130346 0.130362 0.130362 0.130365 0.130364 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.000000 0.769090 0.952235 1.018696 1.049139 1.060873 1.066518 1.068777 1.069860 1.070302 1.070511 1.070598 1.070638 1.070655 1.070663 1.070666 1.070668 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 0.000000 3.111212 5.087885 5.946061 6.317167 6.477524 6.547780 6.578567 6.592156 6.598137 6.600781 6.601946 6.602462 6.602689 6.602789 6.602833 6.602853 6.602862 6.602865 6.602867 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 t to Period ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm an Lu n va ey t re 71 t to ng hi ep w n 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 lo 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 92.19610 ad 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.872528 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 1.070669 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 6.602868 Cholesky Ordering: DCPI DIP DM2 DNEER ju y th 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 0.130365 yi pl Hình kết phân rã phƣơng sai biến mơ hình giai đoạn giai đoạn 2007-2012 n ua al Variance Decomposition va Percent DCPI variance due to DIP n Percent DCPI variance due to DCPI 100 ll fu 100 80 oi m 80 60 at nh 60 40 20 20 z 40 z 10 20 30 40 50 60 70 10 20 jm ht vb 30 40 50 60 70 k Percent DCPI variance due to DNEER 60 40 40 20 20 n va 60 an Lu 80 om 80 l.c 100 gm Percent DCPI variance due to DM2 100 20 30 40 50 60 70 10 20 30 40 50 60 70 ey 10 t re