(Luận văn) rủi ro dòng tiền và quyết định cấu trúc vốn của các công ty tại việt nam

t to BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ng hi ep w n lo ad PHAN THỊ MAI TRÂM ju y th yi pl n ua al n va ll fu RỦI RO DÒNG TIỀN VÀ QUYẾT ĐỊNH CẤU TRÚC VỐN oi m CỦA CÁC CÔNG TY TẠI VIỆT NAM at nh z z ht vb k jm om l.c gm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ n a Lu n va y te re TP.Hồ Chí Minh – Năm 2019 t to BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ng hi ep w n PHAN THỊ MAI TRÂM lo ad ju y th yi pl ua al RỦI RO DÒNG TIỀN VÀ QUYẾT ĐỊNH CẤU TRÚC n VỐN CỦA CÁC CÔNG TY TẠI VIỆT NAM n va ll fu m oi Chuyên ngành: TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG nh at Mã số: 8340201 z z ht vb k jm LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ gm om l.c NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS TS TRẦN THỊ THUỲ LINH n a Lu n va y te re TP.Hồ Chí Minh – Năm 2019 i LỜI CAM ĐOAN t to Tơi xin cam đoan luận văn “Rủi ro dịng tiền định cấu trúc vốn công ng ty Việt Nam” cơng trình nghiên cứu riêng Các số liệu, kết nêu hi ep luận văn trung thực chưa cơng bố cơng trình khác Nếu khơng nêu trên, tơi xin hồn tồn chịu trách nhiệm vế đề tài w n lo TP Hồ Chí Minh, ngày 18 tháng 11 năm 2019 ad ju y th Người thực yi pl al n ua Phan Thị Mai Trâm n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re ii LỜI CẢM ƠN t to Sau thời gian theo học lớp Cao học chuyên ngành Tài Trường Đại học Kinh ng tế TP Hồ Chí Minh hướng dẫn tận tâm quý Thầy Cô Viện Đào hi ep tạo Sau đại học, em thu nhận nhiều kiến thức q báu, hữu ích cho cơng việc w n lo Em xin phép gửi lời tri ân đến tồn thể q Thầy Cơ truyền cho em kiến ad thức, đặc biệt PGS.TS Trần Thị Thùy Linh, nguời trực tiếp huớng dẫn thực y th luận văn, tận tình hướng dẫn, truyền đạt kiến thức thiết thực cho luận văn ju yi đưa góp ý giúp tơi hồn thành luận văn pl n nghiệp giảng dạy ua al Cuối cùng, em kính chúc q Thầy Cơ dồi sức khỏe thành công va n Học viên fu ll Phan Thị Mai Trâm oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re iii MỤC LỤC t to LỜI CAM ĐOAN i ng hi LỜI CẢM ƠN i ep DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT i w n DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU vi lo ad DANH MỤC HÌNH vi y th ju DANH MỤC PHỤ LỤC vi yi TÓM TẮT vii pl al n ua ABTRACT viii n va CHƯƠNG I: TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU Lý chọn đề tài: 1.2 Mục tiêu tổng quát câu hỏi nghiên cứu: ll fu 1.1 oi m Mục tiêu tổng quát: .3 1.2.2 Câu hỏi nghiên cứu: .3 at nh 1.2.1 z z vb Đối tượng phạm vi nghiên cứu: .3 ht 1.3 jm Đối tượng nghiên cứu: 1.3.2 Phạm vi nghiên cứu: .4 k 1.3.1 l.c gm Phương pháp nghiên cứu: .4 1.5 Ý nghĩa đề tài: om 1.4 a Lu Về mặt lý luận: .4 1.5.2 Về mặt thực tiễn: n 1.5.1 y te re Kết cấu luận văn: n va 1.6 iv CHƯƠNG II: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ CÁC NGHIÊN CỨU THỰC t to NGHIỆM ng Khung lý thuyết dòng tiền cấu trúc vốn: 2.1 hi ep 2.1.1 Khái niệm dòng tiền (Cash flow): w 2.1.2 Khái niệm cấu trúc vốn: n lo ad 2.1.3 Các lý thuyết: 11 ju y th 2.1.3.1 Lý thuyết cấu trúc vốn Modigliani Miller (M&M): 11 yi 2.1.3.2 Lý thuyết trật tự phân hạng (the pecking – order theory): 13 pl ua al 2.1.3.3 Lý thuyết đánh đổi cấu trúc vốn (the trade – off theory): .15 n 2.2 Các nghiên cứu thực nghiệm trước đây: .16 va n 2.2.1 Các nghiên cứu thực nghiệm nước ngoài: 16 ll fu Các nghiên cứu thực nghiệm nước: 19 oi m 2.2.2 at nh 2.3 Thảo luận nghiên cứu thực nghiệm: 24 z CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 25 z Dữ liệu nghiên cứu: 25 3.2 Giả thuyết nghiên cứu: 27 3.3 Mơ hình nghiên cứu mơ tả biến: 29 ht vb 3.1 k jm gm om l.c 3.3.1 Mơ hình nghiên cứu: 29 3.3.2 Mơ tả biến mơ hình: 30 a Lu n 3.4 Phương pháp nghiên cứu: 35 y te re 3.4.2 Mơ hình biến động ngẫu nhiên – REM (Random effect method):: 37 n va 3.4.1 Mơ hình biến động cố định – FEM (Fixed effect method): 37 3.4.3 Mơ hình hồi quy Pool– OLS: 38 v CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 39 t to 4.1 Thống kê mô tả ma trận tương quan: .39 ng hi 4.2 Kiểm định tượng đa cộng tuyến: 42 ep 4.3 Kết thực nghiệm: 42 w n 4.4 Thảo luận kết nghiên cứu 49 lo ad CHƯƠNG KẾT LUẬN VÀ GỢI Ý 51 y th ju 5.1 Kết luận: .51 yi 5.2 Hạn chế đề tài hướng nghiên cứu tiếp theo: .54 pl n ua al 5.2.1 Hạn chế đề tài: 54 n va 5.2.2 Hướng nghiên cứu tiếp theo: 54 ll fu TÀI LIỆU THAM KHẢO 55 oi m PHỤ LỤC 58 at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re v DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT t to OLS : Phương pháp hồi quy ng hi FEM: Mơ hình biến động cố định ep REM: Mơ hình biến động ngẫu nhiên w n HNX : Sở giao dịch Chứng khoán Hà Nội lo ad HSX : Sở giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh y th ju TTCK: thị trường chứng khoán yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re vi DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU t to Bảng 2.1 Tổng hợp nghiên cứu 22 ng hi Bảng 3.1 Phân loại ngành mẫu nghiên cứu 26 ep Bảng 3.2 Mô tả cách đo lường biến sử dụng nghiên cứu 33 w n Bảng 4.1 Thống kê mơ tả cho tồn mẫu 40 lo ad Bảng 4.2 Ma trận tương quan toàn mẫu .41 y th ju Bảng 4.3 Kết kiểm định tượng đa cộng tuyến 42 yi Bảng 4.4 Bảng kết kiểm định F – test mơ hình .43 pl n ua al Bảng 4.5 Bảng kết kiểm định Hausman mơ hình 44 va Bảng 4.6 Bảng Kết kiểm định tự tương quan (Wooldridge test) phương sai n thay đổi (Wald test) mơ hình .44 ll fu oi m Bảng 4.7 Bảng tổng hợp 46 at nh Bảng 4.8 Bảng tổng hợp kết hồi quy 48 z z ht vb DANH MỤC HÌNH k jm Hình 1.1 Mơ hình nghiên cứu thức 29 om l.c gm DANH MỤC PHỤ LỤC Phụ lục 1: Dữ liệu Stata 13 58 a Lu n Phụ lục 2: Phân loại ngành mẫu nghiên cứu .77 n va y te re vii TÓM TẮT t to Nghiên cứu xem xét yếu tố tác động đến nợ 335 doanh nghiệp (DN), ng cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn (TTCK) Việt Nam giai đoạn 2013 hi ep – 2017 Bài nghiên cứu thu thập số liệu từ báo cáo tài kiểm tốn cơng ty niêm yết TTCK Việt Nam, vào sở lý thuyết cấu w n trúc vốn, cơng trình nghiên cứu trước đây, chứng thực nghiệm để xây lo ad dựng mơ hình hồi quy ước lượng bản: Pool Regression (OLS), Fix Effect Model ju y th (FEM) Random Effect Model (REM) đánh giá mối tương quan nợ (TDM) yi yếu tố nợ ngành (INDTDM), giá trị thị trường tài sản (MB), lạm phát pl (INFL), quy mô công ty (SIZE), tỷ lệ tài sản cố định hữu hình (TANG), lợi nhuận al ua (PROF), biến động dòng tiền (CFV) Đồng thời nghiên cứu khuyết n tật mơ hình hồi qui (OLS, FEM & REM) đa cộng tuyến, phương va n sai sai số thay đổi tự tương quan làm cho mơ hình hồi qui có ước lượng khơng fu ll đáng tin cậy Vì theo Christopher Harris (2018), tác giả xây dựng mơ hình áp m oi dụng phương pháp ước lượng hồi qui Christopher Harris để kết ổn định, đáng at nh tin cậy z Từ khóa: Cấu trúc vốn, biến động dòng tiền; dòng tiền hoạt động; lạm phát, nợ z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re 76 esttab a4 b4 c4 d4, se(%12.3f) b(%12.3f)star(* 0.10 ** 0.05 *** 0.01) gaps ar2 bic scalars(rss) mtitles("Rank1" "Rank2" "Rank3" "Rank4") title("Phuong trinh tong hop") t to Phuong trinh tong hop -(1) (2) (3) (4) Rank1 Rank2 Rank3 Rank4 -indtdm 0.550*** 0.430*** 0.390*** 0.604*** (0.052) (0.036) (0.043) (0.026) ng hi ep mb tang w n prof lo -0.153*** (0.013) -0.175*** (0.009) -0.069 (0.052) -0.011 (0.040) 0.029 (0.031) 0.154*** (0.020) -0.512*** (0.055) -0.228*** (0.032) -0.162*** (0.032) -0.015 (0.018) 0.049*** (0.017) 0.213*** (0.019) 0.258*** (0.024) 0.009 (0.012) -0.710*** (0.220) -0.026 (0.197) 0.283 (0.238) -0.515** (0.259) -0.015*** (0.003) 0.006 (0.009) -0.012*** (0.031) yi -0.027*** (0.011) pl al 0.231 -1.865*** -2.570*** 0.281* (0.221) (0.225) (0.284) (0.161) -N 415 415 420 425 n ua _cons -0.162*** (0.016) ju cfv y th inf ad size -0.314*** (0.023) n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re 77 Phụ lục 2: Phân loại ngành mẫu nghiên cứu t to STT Ngành NÔNG NGHIỆP, LÂM NGHIỆP VÀ THUỶ SẢN CTCP Thủy sản Mekong ng Số lượng 16 Tỷ lệ 5% 16 5% hi CTCP Xuất nhập Thủy sản An Giang ep BLF-CTCP Thủy sản Bạc Liêu w ICF-Công ty Cổ phần Đầu tư Thương mại Thủy Sản (INCOMFISH) n lo ad TS4-Công ty cổ phần Thủy sản số (Seapriexco No ) y th HAI-Công ty Cổ phần Nông dược H.A.I (HAI jsc) ju yi SJ1-Công ty cổ phần Nông nghiệp Hùng Hậu (Hung Hau Agricultural Corp) pl al n ua TSC-Công ty Cổ phần Vật tư kỹ thuật Nông nghiệp Cần Thơ (TSC) n va NSC-Công ty cổ phần Giống trồng Trung Ương (VINASEED) ll fu SSC-Công ty Cổ phần Giống trồng Miền Nam (SSC) m oi VHC-Cơng ty Cổ phần Vĩnh Hồn (VINHHOAN CORP) HVG-Công ty Cổ phần Hùng Vương (HV Corp) at nh z PAN-Cơng ty Cổ phần Tập đồn PAN (Pan Pacific) ht vb k jm ASM-CTCP Tập Đoàn Sao Mai CMX-CTCP Camimex Group KHAI KHỐNG z Cơng ty Cổ phần Nam Việt (NAVICO) n n va y te re HGM-Cơng ty cổ phần Cơ khí Khống sản Hà Giang (HGM) HLC-CTCP Than Hà Lầm - Vinacomin (VHLC) a Lu PVE-Tổng Cơng ty Tư vấn Thiết kế Dầu khí-CTCP (PV Engineering) BMC-CTCP Khống sản Bình Định om PVD-Tổng Cơng ty Cổ phần Khoan Dịch vụ Khoan Dầu khí (PV DRILLING ) l.c PVC-Tổng Công ty Dung dịch khoan Hóa phẩm Dầu khí-CTCP (DMC) gm DPM-Tổng Cơng ty Phân bón Hóa chất Dầu khí - CTCP 78 MDC-Công ty cổ phần Than Mông Dương - Vinacomin (VMDC) t to NBC-Công ty cổ phần Than Núi Béo – Vinacomin (VNBC) ng TC6-Công ty cổ phần Than Cọc Sáu - Vinacomin (VCSC) hi ep TDN-Công ty Cổ phần Than Đèo Nai - Vinacomin (VDNC) w THT-Công ty cổ phần Than Hà Tu - Vinacomin (VHTC) n lo ad TVD-Công ty cổ phần Than Vàng Danh - Vinacomin (Vinacomin) PMS-Cơng ty Cổ phần Cơ khí Xăng dầu (PMSC ) ju y th yi PLC-Tổng Cơng ty Hóa dầu Petrolimex-CTCP (PLC.,JSC) pl al TCS-Công ty Cổ phần Than Cao Sơn - TKV (VCASC) CÔNG NGHIỆP CHẾ BIẾN, CHẾ TẠO 12% n ua 40 n va VDL-Công ty Cổ phần Thực phẩm Lâm Đồng (LADOFOODS) CTB-CTCP Chế tạo Bơm Hải Dương DZM-CTCP Chế tạo máy Dzĩ An ll fu m oi GDT-Công ty Cổ phần Chế biến Gỗ Đức Thành (DTWOODVN) GTA-CTCP Chế biến Gỗ Thuận An at nh z LAF-Công ty Cổ phần Chế biến Hàng xuất Long An (LAFOOCO ) z ht vb SSM-Công ty Cổ phần Chế tạo Kết cấu Thép VNECO.SSM (VNECO.SSM) jm k VMD-Công ty cổ phần Y Dược phẩm Vimedimex (Vimedimex) om l.c n a Lu HNM-Công ty Cổ phần Sữa Hà Nội (HANOIMILK.JSC) VNM-Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (VINAMILK ) gm VPK-Cơng ty Cổ phần Bao bì dầu thực vật (VMPACK ) n va MCP-Công ty cổ phần In Bao bì Mỹ Châu (MCP ) y te re SPP-Cơng ty cổ phần Bao bì Nhựa Sài Gịn (Saplastic., JSC) SVI-Cơng ty Cổ phần Bao bì Biên Hịa (SOVI) VBC-Cơng ty Cổ phần Nhựa Bao bì Vinh (VBC) 79 t to BBS-CTCP VICEM Bao bì Bút Sơn BPC-CTCP VICEM Bao bì Bỉm Sơn BXH-CTCP VICEM Bao bì Hải Phòng CPC-CTCP Thuốc sát trùng Cần Thơ DBT-CTCP Dược phẩm Bến Tre DCL-CTCP Dược phẩm Cửu Long DHG-CTCP Dược Hậu Giang DHT-CTCP Dược phẩm Hà Tây ng hi ep w n lo IMP-Công ty Cổ phần Dược phẩm IMEXPHARM (IMEXPHARM ) OPC-Công ty cổ phần Dược phẩm OPC (OPC) ad ju y th PMC-Công ty Cổ phần Dược phẩm Dược liệu Pharmedic (PHARMEDIC JSC) DNM-Tổng CTCP Y tế Danameco FMC-CTCP Thực phẩm Sao Ta yi pl n ua al HMC-Cơng ty Cổ phần Kim khí Thành phố Hồ Chí Minh - Vnsteel KKC-Cơng ty Cổ phần Kim khí KKC (KKC) n va KMT-Cơng ty cổ phần Kim khí miền Trung (CEVIMETAL) fu ll TRA-Công ty Cổ phần TRAPHACO (TRAPHACO) HVT-Cơng ty Cổ phần Hóa chất Việt Trì (Vicco) oi m nh at SAF-Công ty Cổ phần Lương thực Thực phẩm Safoco (SAFOCO ) VMC-Công ty Cổ phần Vimeco (Vimeco JSC) z z ht vb TKU-Công ty Cổ phần Công nghiệp Tung Kuang (Tung Kuang) SPM-Công ty Cổ phần S.P.M (S.P.M CORP) NAV-Công ty Cổ phần Nam Việt (NAVIFICO ) NNC-Công ty Cổ phần Đá Núi Nhỏ (NNC) DHC-CTCP Đông Hải Bến Tre SẢN XUẤT VÀ PHÂN PHỐI ĐIỆN, KHÍ ĐỐT, NƯỚC NĨNG, HƠI NƯỚC VÀ ĐIỀU HỒ KHƠNG KHÍ S99-Cơng ty Cổ phần SCI (S99) XÂY DỰNG k jm 80 24% n a Lu n va y te re PXT-Công ty Cổ phần Xây lắp Đường ống Bể chứa Dầu khí (PVC – PT) 0% om PXS-Cơng ty Cổ phần Kết cấu Kim loại Lắp máy Dầu khí (PVCMS) l.c PXI-Cơng ty Cổ phần Xây dựng cơng nghiệp dân dụng Dầu khí (PVC-IC) gm PVX-Tổng Cơng ty cổ phần Xây lắp Dầu khí Việt Nam (PVC) 80 CTCP Đầu tư Xây dựng Bình Dương ACC t to CTCP Xây dựng Giao thơng Bình Dương C32-CTCP Đầu tư Xây dựng 3-2 C47-CTCP Xây dựng 47 CTD-CTCP Xây dựng COTECCONS ng hi CTX-Tổng CTCP Đầu tư xây dựng Thương mại Việt Nam DIH-CTCP Đầu tư Phát triển Xây dựng - Hội An DXV-CTCP VICEM Vật liệu Xây dựng Đà Nẵng GMX-CTCP Gạch ngói Gốm Xây dựng Mỹ Xuân ep w n lo ad HBC-Cơng ty cổ phần Tập đồn Xây dựng Hồ Bình (HoaBinh Corporation) y th ju HU1-Cơng ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng HUD1 (HUD1.,JSC) yi pl HU3-Công ty cổ phần Đầu tư Xây dựng HUD3 (HUD3) n ua al KSB-Cơng ty Cổ phần Khống sản Xây dựng Bình Dương (BIMICO) n va L18-Cơng ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng số 18 (LICOGI 18) ll fu LBM-Cơng ty Cổ phần Khống sản Vật liệu xây dựng Lâm Đồng (LBM ) m oi LUT-Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Lương Tài (LUTACO) nh at MCG-Công ty Cổ phần Cơ điện Xây dựng Việt Nam (MECO JSC) z z PHC-Công ty cổ phần Xây dựng Phục Hưng Holdings (Phuc Hung Holdings.,JSC) ht vb k jm PTC-Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Bưu điện (PTIC) om n a Lu TKC-Công ty Cổ phần Xây dựng Kinh doanh Địa ốc Tân Kỷ (TAKCO) l.c THG-Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Tiền Giang (TICCO) gm QNC-Công ty Cổ phần Xi măng Xây dựng Quảng Ninh (QNCC) SC5-Công ty Cổ phần Xây dựng số (SC5) n va TV2-Công ty Cổ phần Tư vấn Xây dựng Điện (PECC2) y te re TV3-Công ty Cổ phần Tư vấn Xây dựng Điện (PECC3) TV4-Công ty Cổ phần Tư vấn Xây dựng Điện (PECC 4) 81 UDC-Công ty cổ phần Xây dựng Phát triển Đô thị tỉnh Bà RịaVũng Tàu (UDEC) t to V12-Công ty Cổ phần Xây dựng số 12 (VINACONEX 12., JSC) ng VC1-Công ty Cổ phần Xây dựng số (Vinaconex No.1 JSC) hi ep VC2-Công ty Cổ phần Xây dựng số (VINACONEX NO2) w VC7-Công ty Cổ phần Xây dựng số (Vinaconex No 7) n lo ad VC9-Công ty Cổ phần Xây dựng số (Vinaconex 9., JSC) ju y th VCG-Tổng Công ty Cổ phần Xuất nhập Xây dựng Việt Nam (VINACONEX JSC) yi pl VNE-Tổng công ty Cổ phần Xây dựng điện Việt Nam (VNECO ) n ua al VSI-Công ty Cổ phần Đầu tư Xây dựng Cấp nước (WASECO.) MEC-Cơng ty Cổ phần Cơ khí - lắp máy Sơng Đà va n S55-Công ty Cổ phần Sông Đà 505 (Song Da No 505 JSC) ll fu m S74-Công ty Cổ phần Sông Đà 7.04 (SONGDA 7.04) oi SCL-Công ty Cổ phần Sông Đà Cao Cường (SONGDA CAOCUONG., JSC) at nh z SD2-Công ty Cổ phần Sông Đà (Song Da JSC) z ht vb SD4-Công ty Cổ phần Sông Đà (Song Da JSC) k jm SD5-Công ty Cổ phần Sông Đà (Song Da JSC) om l.c n a Lu SDC-Công ty Cổ phần Tư vấn Sông Đà (SDCC.,JSC) SD9-Công ty Cổ phần Sông Đà (Song Da 9.,JSC) gm SD6-Công ty Cổ phần Sông Đà (Song Da 6.,JSC) n va SDT-Công ty Cổ phần Sông Đà 10 (SONG DA 10., JSC) y te re SJE-Công ty Cổ phần Sông Đà 11 (Song Da No11.JSC) STP-Công ty Cổ phần Công nghiệp Thương mại Sông Đà (STP) CX8-CTCP Đầu tư Xây lắp Constrexim số 82 t to L14-Công ty cổ phần LICOGI 14 (LICOGI 14) LCG-Công ty cổ phần LICOGI 16 (LICOGI 16) LCS-Công ty Cổ phần Licogi 166 (LICOGI 166) LIG-Công ty Cổ phần Licogi 13 (LICOGI 13) ng L43-Công ty Cổ phần Lilama 45.3 (LILAMA 45.3 JSC.) hi ep L61-Công ty Cổ phần Lilama 69-1 (LILAMA 69-1) w L62-Công ty Cổ phần Lilama 69-2 (LILAMA 69-2 Co) n lo ad LGC-Công ty Cổ phần Đầu tư Cầu đường CII (CII Bridge & Road) L10-Công ty cổ phần Lilama 10 (HOSE) ju y th yi L35-Cơng ty Cổ phần Cơ khí Lắp máy Lilama (LILAMA.EMC) LM7-Công ty Cổ phần Lilama pl al n ua LM8-Công ty Cổ phần Lilama 18 (LILAMA 18 JSC) n va LO5-Công ty Cổ phần Lilama (LILAMA JSC) CT6-CTCP Cơng trình DC4-CTCP DIC số ll fu m oi V21-Công ty Cổ phần VINACONEX 21 (VINACONEX 21 JSC) nh at VC6-Công ty Cổ phần Vinaconex (Vinaconex JSC) z z ht vb VCC-Công ty Cổ phần Vinaconex 25 (VINACONEX 25) DHA-CTCP Hóa An om l.c n a Lu n va 3% y te re HTI-Công ty Cổ phần Đầu tư phát triển hạ tầng IDICO (IDICOIDI.JSC ) CDC-CTCP Chương Dương BÁN BUÔN VÀ BÁN LẺ; SỬA CHỮA Ô TÔ, MÔ TÔ, XE MÁY VÀ XE CÓ ĐỘNG CƠ KHÁC COM-CTCP Vật tư - Xăng dầu gm HHG-Công ty Cổ phần Hồng Hà (Hoang Ha.,JSC) VMC-Cơng ty Cổ phần Vimeco (Vimeco JSC) HAS-Công ty Cổ phần HACISCO (HACISCO ) MDG-Công ty Cổ phần miền Đông (MDC) HUT-Công ty Cổ phần Tasco (HUD -TASCO) k jm HCC-Công ty Cổ phần Bê tông Hồ Cầm - Intimex ( HCC) 83 HAX-Cơng ty Cổ phần Dịch vụ Ơ tơ Hàng Xanh (HAXACO ) t to HTL-Cơng ty Cổ phần Kỹ thuật Ơ tơ Trường Long (Truong Long JSC) ng hi SMA-Công ty Cổ phần Thiết bị Phụ tùng Sài Gòn (SAIGON MACHINCO) ep w n lo SVC-Công ty Cổ phần Dịch vụ tổng hợp Sài Gịn (SAVICO) ST8-Cơng ty Cổ phần Siêu Thanh (SJC ) PTB-Công ty Cổ phần Phú Tài (PTB) ad ju y th PNJ-Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ) CMV-CTCP Thương nghiệp Cà Mau VẬN TẢI KHO BÃI yi 36 11% pl n ua al PVT-Tổng công ty Cổ phần Vận tải Dầu khí (PV Trans Corp) GSP-CTCP Vận tải Sản phẩm khí Quốc tế n va HTV-Công ty Cổ phần Vận tải Hà Tiên (HATIEN TRANSCO) fu ll PCT-Công ty cổ phần Vận tải khí hóa chất Việt Nam (CGT.J.S.C) oi m PJC-Công ty Cổ phần Thương mại Vận tải Petrolimex Hà Nội (Petajico Ha Noi) nh at PJT-Công ty Cổ phần Vận tải Xăng dầu Đường thủy Petrolimex (PJTACO ) z z PSC-Công ty cổ phần Vận tải Dịch vụ Petrolimex Sài Gịn (PTS SaiGon) vb ht PTS-Cơng ty Cổ phần Vận tải Dịch vụ Petrolimex Hải Phịng (PTS Hai Phong) jm k QTC-Cơng ty Cổ phần Cơng trình Giao thơng Vận tải Quảng Nam (CoTraco- Qna) SFI-Công ty Cổ phần Đại lý Vận tải SAFI (SAFI) om l.c n a Lu TCO-Công ty Cổ phần Vận tải Đa phương thức Duyên Hải (TASA DUYENHAI) gm TCL-Công ty Cổ phần Đại lý Giao nhận Vận tải Xếp dỡ Tân Cảng (TAN CANG LOGISTICS) n y te re VNT-Công ty cổ phần Giao nhận Vận tải Ngoại thương (VNTLOGISTICS JSC) va TJC-Công ty cổ phần Dịch vụ Vận tải Thương mại (TRANSCO) VOS-Công ty Cổ phần Vận tải biển Việt Nam (VOSCO) 84 VTO-Công ty Cổ phần Vận tải Xăng dầu VITACO (VITACO) CTCP Xuất nhập Thuỷ sản Bến Tre t to CTCP Xuất nhập Thuỷ sản Cửu Long An Giang Công ty cổ phần Xuất nhập An Giang (Angimex) ng hi CTCP Xuất Nhập Hàng Không DMC-CTCP Xuất nhập Y tế Domesco ep GIL-Công ty Cổ phần Sản xuất Kinh doanh Xuất nhập Bình Thạnh (GILIMEX ) w n lo PIT-Công ty Cổ phần Xuất nhập Petrolimex (PITCO ) ad SAV-Công ty Cổ phần Hợp tác kinh tế Xuất nhập SAVIMEX (SAVIMEX ) y th ju SGC-Công ty Cổ phần Xuất nhập Sa Giang (SAGIMEXCO ĐỒNG THÁP ) yi pl TNA-Công ty Cổ phần Thương mại Xuất nhập Thiên Nam (TENIMEX ) ua al n VSC-Cơng ty cổ phần Tập đồn Container Việt Nam (Viconship) va n VNL-Công ty cổ phần Logistics Vinalink (VINALINK) ll fu oi m STG-Công ty Cổ phần Kho vận Miền Nam (Sotrans) GMD-CTCP Gemadept DVP-CTCP Đầu tư Phát triển Cảng Đình Vũ DXP-CTCP Cảng Đoạn Xá at nh z z ht vb PDN-Công ty Cổ phần Cảng Đồng Nai (Dong Nai Port) 10 3% om l.c n a Lu n va SGT-Công ty Cổ phần Công nghệ Viễn thơng Sài Gịn (SAIGONTEL) gm ELC-CTCP Đầu tư Phát triển Công nghệ Điện tử - Viễn Thông LTC-Công ty cổ phần Điện nhẹ Viễn thông (LTC) k jm TMS-Công ty Cổ phần Transimex (Transimex Corporation) VNF-Công ty cổ phần Vinafreight (Vinafreight) HMH-Công ty Cổ phần Hải Minh (HAMI CORP) THƠNG TIN VÀ TRUYỀN THƠNG VTC-Cơng ty Cổ phần Viễn thông VTC (VTC ) y te re TST-Công ty Cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Viễn thông (TST) CVT-CTCP CMC 85 DAD-CTCP Đầu tư Phát triển giáo dục Đà Nẵng t to ONE-Công ty Cổ phần Truyền thông số (One Corp) ng VTB-Công ty Cổ phần Viettronics Tân Bình (VTB ) KST-Cơng ty cổ phần KASATI (KASATI) SẢN XUẤT hi ep 87 26% w RAL-Cơng ty Cổ phần Bóng đèn Phích nước Rạng Đơng (RALACO ) n lo ad SCD-Công ty Cổ phần Nước giải khát Chương Dương (CDBECO) y th ju INN-Công ty Cổ phần Bao bì In Nơng nghiệp (APP PRINT.CO) yi pl LDP-Công ty Cổ phần Dược Lâm Đồng - Ladophar (LADOPHAR) n ua al LAS-Công ty cổ phần Supe Phốt phát Hóa chất Lâm Thao (LAFCHEMCO) BCC-CTCP Xi măng Bỉm Sơn BTS-CTCP Xi măng VICEM Bút Sơn n va fu ll HOM-Công ty cổ phần Xi măng VICEM Hồng Mai (HOM) oi m HT1-Cơng ty Cổ phần Xi Măng Vicem Hà Tiên (VICEM HA TIEN 1.J.S.CO) nh at HVX-Công ty Cổ phần Xi măng Vicem Hải Vân (Vicem Hải Vân) z z om l.c n a Lu n va y te re TPC-Công ty Cổ phần Nhựa Tân Đại Hưng (TAN DAI HUNG PLASTIC J.S CO.,)tpp TPP-Công ty Cổ phần Nhựa Tân Phú (Taplast) CTCP Nhựa Mơi trường xanh An Phát BMP-CTCP Nhựa Bình Minh DAG-CTCP Tập đồn Nhựa Đơng Á gm VKC-Cơng ty cổ phần Cáp Nhựa Vĩnh Khánh (VCOM) k TXM-Công ty cổ phần VICEM Thạch cao Xi măng (VICEMCEMENT.T.,JSC) HHC-Công ty Cổ phần Bánh kẹo Hải Hà (HAIHACO) BBC-CTCP Bibica DQC-CTCP Bóng đèn Điện Quang jm TMX-Công ty cổ phần VICEM Thương mại Xi măng ht vb SCJ-Công ty Cổ phần Xi măng Sài Sơn (SASOCO) 86 DNP-CTCP Nhựa Đồng Nai t to NTP-Công ty Cổ phần Nhựa Thiếu niên Tiền Phong (Nhựa Tiền Phong) BRC-CTCP Cao su Bến Thành CSM-CTCP Công nghiệp cao su Miền Nam DPR-CTCP Cao su Đồng Phú DRC-CTCP Cao Su Đà Nẵng HRC-Công ty Cổ phần Cao su Hịa Bình (HRC ) SRC-Cơng ty Cổ phần Cao Su Sao Vàng (SRC) TNC-Công ty Cổ phần Cao su Thống Nhất (TRC) ng hi ep w n lo ad TRC-Công ty Cổ phần Cao su Tây Ninh (TANIRUCO ) BRC-CTCP Cao su Bến Thành y th ju TCM-Công ty Cổ phần Dệt may - Đầu tư - Thương mại Thành Công (TCG) yi pl GMC-Công ty Cổ phần Sản xuất Thương mại May Sài Gòn (GARMEX SAIGON JS) ua al n HAT-Công ty Cổ phần Thương mại Bia Hà Nội (Habeco Trading) va n TLH-Công ty Cổ phần Tập đồn Thép Tiến Lên (TLC) ll fu oi m VGS-Cơng ty Cổ phần Ống thép Việt Đức VG PIPE (VG PIPE) VIS-Công ty Cổ phần Thép Việt Ý (VISCO ) NKG-Công ty Cổ phần Thép Nam Kim (Nakisco) at nh z POM-Cơng ty Cổ phần Thép Pomina (CƠNG TY THÉP POMINA) CSM-CTCP Công nghiệp cao su Miền Nam DPR-CTCP Cao su Đồng Phú DRC-CTCP Cao Su Đà Nẵng HRC-Công ty Cổ phần Cao su Hịa Bình (HRC ) SRC-Cơng ty Cổ phần Cao Su Sao Vàng (SRC) TNC-Công ty Cổ phần Cao su Thống Nhất (TRC) z ht vb k jm om l.c gm n a Lu TRC-Công ty Cổ phần Cao su Tây Ninh (TANIRUCO ) DTL-CTCP Đại Thiên Lộc DTT-CTCP Kỹ nghệ Đô Thành HAD-CTCP Bia Hà Nội - Hải Dương y te re HPG-Công ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát (Hoa Phat Group) n va THB-Cơng ty cổ phần Bia Hà Nội - Thanh Hóa (THB) 87 HSG-Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hoa Sen (HOASEN GROUP) CTCP Phát triển Phụ gia Sản phẩm Dầu mỏ t to HAP-Cơng ty Cổ phần Tập đồn Hapaco (HAPACO ) ng hi TSB-Công ty Cổ phần Ắc quy Tia sáng (TIBACO) ep TTC-Công ty Cổ phần Gạch men Thanh Thanh (TTC) w n lo ad TTF-Công ty Cổ phần Tập đoàn Kỹ nghệ Gỗ Trường Thành (TTFC) LIX-Công ty Cổ phần Bột giặt Lix (Lixco) NET-Công ty Cổ phần Bột giặt Net (NETCO) ju y th yi MSN-Cơng ty Cổ phần Tập đồn MaSan (Masan Group) pl ua al TAC-Công ty Cổ phần Dầu Thực vật Tường An (Dầu Tường An ) n TCR-Công ty Cổ phần Công nghiệp Gốm sứ Taicera (TAICERA ) va n VCF-Cơng ty Cổ phần VinaCafé Biên Hịa (VINACAFÉ BH) VIT-Cơng ty Cổ phần Viglacera Tiên Sơn (VIT) ll fu m oi LSS-Cơng ty Cổ phần Mía đường Lam Sơn (LASUCO JSC) nh at PAC-Công ty Cổ phần Pin Ắc quy Miền Nam (PINACO ) z z vb ht SAF-Công ty Cổ phần Lương thực Thực phẩm Safoco (SAFOCO ) SLS-Công ty cổ phần Mía đường Sơn La (SLS) k jm n va y te re SBT-Công ty cổ phần Thành Thành Cơng - Biên Hịa (TTC- BH) n SHI-Cơng ty cổ phần Quốc tế Sơn Hà (SONHA.,CORP) a Lu TLG-Công ty Cổ phần Tập đoàn Thiên Long (Tập đoàn Thiên Long) om VHL-Công ty Cổ phần Viglacera Hạ Long (Viglacera Hạ Long) l.c VCS-Công ty cổ phần VICOSTONE (VICOSTONE) gm SRF-Công ty Cổ phần Kỹ Nghệ Lạnh (SEAREFICO) 88 KDC-Cơng ty Cổ phần Tập đồn Kido (Kido Group) t to LSS-Cơng ty Cổ phần Mía đường Lam Sơn (LASUCO JSC) ng hi ep w n lo NAG-Công ty cổ phần Tập đồn Nagakawa (Nagakawa Group) NST-Cơng ty Cổ phần Ngân Sơn (NSC.,JSC) KMR-Công ty Cổ phần Mirae (MIRAE., JSC ) CTCP Đồ hộp Hạ Long CLC-CTCP Cát Lợi EVE-CTCP Everpia ad ju y th CTI-CTCP Đầu tư Phát triển Cường Thuận IDICO DBC-CTCP Tập đoàn Dabaco Việt Nam 10 HOẠT ĐỘNG CHUYÊN MÔN, KHOA HỌC VÀ CÔNG NGHỆ 1% 13 4% yi pl n ua al CII-CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật Thành phố Hồ Chí Minh FPT-Công ty Cổ phần FPT (FPT Corp) 11 HOẠT ĐỘNG HÀNH CHÍNH VÀ DỊCH VỤ HỖ TRỢ va n PDC-Cơng ty cổ phần Du lịch Dầu khí Phương Đơng (PTC) fu ll PET-Tổng Công ty Cổ phần Dịch vụ Tổng hợp Dầu khí (PETROSETCO ) oi m at nh PPS-Công ty Cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Điện lực Dầu khí Việt Nam (PV Power Services) z PVS-Tổng Cơng ty Cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PTSC) z ht vb VID-Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Thương mại Viễn Đông (VIDON ) k jm VID-Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Thương mại Viễn Đông (VIDON ) n n va y te re TDC-Công ty Cổ phần Kinh doanh Phát triển Bình Dương (TDC) a Lu VFG-Cơng ty Cổ phần Khử trùng Việt Nam (VFC) om MAC-Công ty Cổ phần Cung ứng Dịch vụ Kỹ thuật Hàng Hải (MASERCO) l.c HOT-Công ty cổ phần Du lịch - Dịch vụ Hội An (HOIAN TOURIST SERVICE Co) gm VNS-Công ty Cổ phần Ánh Dương Việt Nam (Vinasun corp.) FDT-CTCP Fiditour 89 VFG-Công ty Cổ phần Khử trùng Việt Nam (VFC) 12 GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO t to 3% 1% 14 4% ng BED-CTCP Sách Thiết bị Trường học Đà Nẵng EBS-CTCP Sách Giáo dục Thành phố Hà Nội hi ep SGD-Công ty cổ phần Sách Giáo dục T.P Hồ Chí Minh (HEBCO) w SGD-Cơng ty cổ phần Sách Giáo dục T.P Hồ Chí Minh (HEBCO) n lo ad STC-Công ty Cổ phần Sách Thiết bị trường học Tp Hồ Chí Minh (STB JSC.) y th ju DAD-CTCP Đầu tư Phát triển giáo dục Đà Nẵng EID-CTCP Đầu tư Phát triển giáo dục Hà Nội yi pl al PNC-Công ty Cổ phần Văn hóa Phương Nam (PNC ) n ua SED-Cơng ty Cổ phần Đầu tư Phát triển giáo dục Phương Nam (EDID) 13 NGHỆ THUẬT, VUI CHƠI VÀ GIẢI TRÍ DSN-CTCP Cơng viên nước Đầm Sen n va ll fu oi m RIC-Cơng ty Cổ phần Quốc tế Hồng Gia (Royal International Corp ) 14 HOẠT ĐỘNG DỊCH VỤ KHÁC nh at TNG-Công ty Cổ phần Đầu tư Thương mại TNG (TNG) z z ht vb SMC-Công ty Cổ phần Ðầu tư Thương mại SMC (SMC ) BTT-CTCP Thương mại - Dịch vụ Bến Thành k jm om l.c n a Lu SAM-Công ty Cổ phần SAM Holdings (SACOM ) gm CTC-Công ty cổ phần Gia Lai CTC (Gia Lai CTC) DLG-CTCP Tập đoàn Đức Long Gia Lai HAG-CTCP Hoàng Anh Gia Lai APC-CTCP Chiếu xạ An Phú Cơng ty Cổ phần Văn hóa Tân Bình (ALTA ) n va VNC-Cơng ty Cổ phần Tập đồn Vinacontrol (Vinacontrol ) y te re IDI-Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Đa Quốc Gia I.D.I (IDI) MHC-Công ty Cổ phần MHC (Marina Holdings) 90 t to HLG-Công ty Cổ phần Tập đoàn Hoàng Long (Hoang Long) FCN-CTCP FECON Tổng cộng 335 100% ng hi ep w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb k jm om l.c gm n a Lu n va y te re