Luan van hoan thien De tai In BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH T Ế THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH HOÀNG TH Ị HẠNH TÁC ĐỘNG HÀNH VI NHÀ QU ẢN LÝ ĐẾN QUYẾT ĐỊNH CẤU TRÚC VỐN CỦA DOANH NGHI ỆP LUẬN VĂN[.]
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH HOÀNG THỊ HẠNH TÁC ĐỘNG HÀNH VI NHÀ QUẢN LÝ ĐẾN QUYẾT ĐỊNH CẤU TRÚC VỐN CỦA DOANH NGHIỆP LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP.Hồ Chí Minh - Năm 2012 123doc BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH - HOÀNG THỊ HẠNH TÁC ĐỘNG HÀNH VI NHÀ QUẢN LÝ ĐẾN QUYẾT ĐỊNH CẤU TRÚC VỐN CỦA DOANH NGHIỆP Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số : 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: TS HAY SINH TP.Hồ Chí Minh - Năm 2012 123doc LỜI CAM ĐOAN Tôi tên là: Hoàng Thị Hạnh Ngày sinh: 15/05/1983 Nơi sinh: Hải Dương Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng với giúp đỡ tận tình người hướng dẫn khoa học TS Hay Sinh Các nội dung kết nghiên cứu trung thực chưa công bố cơng trình Số liệu mơ hình tác giả thu thập, xử lý có ghi rõ nguồn gốc Ngồi ra, luận văn cịn có sử dụng số trích dẫn từ nghiên cứu khác có ghi rõ phần tài liệu tham khảo phần trích dẫn Nếu có gian lận nào, tơi xin hồn tồn chịu trách nhiệm trước Hội Đồng nhà trường TP Hồ Chí Minh, ngày 18 tháng 10 năm 2012 NGƯỜI CAM ĐOAN HOÀNG THỊ HẠNH 123doc LỜI CÁM ƠN Luận văn hoàn thành, với giúp đỡ nhiều từ Q thầy cơ, bạn bè, gia đình đồng nghiệp Qua đây, xin chân thành gửi lời cám ơn sâu sắc đến TS Hay Sinh, người tận tình hướng dẫn, giúp đỡ nhiều suốt trình thực hồn thành luận văn Ngồi gửi lời cám ơn chân thành, sâu sắc tới: - Các Thầy, Cơ khoa Tài Chính Doanh Nghiệp, đặc biệt TS Lê Đạt Chí cho tơi nhận xét, hướng dẫn nhiệt tình q trình thực hồn thành luận văn - Tập thể lớp TCDN K19 – Ngày 02 có nhận xét, trao đổi bổ ích suốt q trình hồn thành đề tài - Ban Giám Đốc tập thể thầy khoa Kế tốn Trường Đại học Lao Động Xã Hội Cơ Sở II tạo điều kiện hỗ trợ tài liệu q giá suốt q trình học tập khóa học hoàn thành luận văn - Những nhà quản lý – người bớt chút thời gian để trả lời bảng câu hỏi khảo sát để có liệu phân tích nghiên cứu Đặc biệt muốn gửi lời cám ơn tới gia đình mình, bạn bè, đồng nghiệp, người đồng hành, sát cánh giúp vượt qua khó khăn q trình thực luận văn để đạt kết ngày hôm 123doc TÓM TẮT Nghiên cứu xem xét đặc điểm nhà quản lý có ảnh hưởng tới việc định cấu trúc vốn đo lường mức độ tác động nhân tố việc định Dữ liệu thu thập dựa vào việc phát bảng câu hỏi khảo sát cho nhà quản lý làm việc cho cơng ty cổ phần có niêm yết chứng khốn thị trường chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh Để xem xét mối quan hệ đo lường mức độ tác động đặc điểm nhà quản lý định cấu trúc vốn, tác giả sử dụng phương pháp phân tích tương quan phân tích hồi quy thứ bậc Kết nghiên cứu cho thấy vị rủi ro, lạc quan, chinh phục tính bất định có ảnh hưởng tới định cấu trúc vốn Nguyên nhân nhà quản lý có vị rủi ro, lạc quan, chinh phục e ngại tính bất định có nhận định khác biệt với nhận định thị trường chứng khoán Sự khác biệt nhận định nhà quản lý nhìn nhận thị trường chứng khốn tốc tăng trưởng mức độ rủi ro dịng thu nhập tương lai cơng ty Mức độ khác biệt lớn hay nhỏ ảnh hưởng tới nguồn tài trợ sử dụng ảnh hưởng tới định cấu trúc vốn doanh nghiệp Từ kết nghiên cứu đạt được, tác giả đề xuất số kiến nghị cho HĐQT, nhà quản lý nhà nghiên cứu quan tâm tới lĩnh vực tài hành vi Việt Nam 123doc MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU 1 Tính cấp thiết, ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài Mục đích nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Kết cấu luận văn CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ CẤU TRÚC VỐN VÀ HÀNH VI CÁ NHÂN………………………………………………………………………… 1.1 Lý thuyết tài hành vi 1.2 Nghiên cứu thực nghiệm tác động hành vi nhà quản lý đến định cấu trúc vốn 1.2.1 Sự lạc quan (Optimism) cấu trúc vốn 1.2.2 Khẩu vị rủi ro (Risk Tolerance) cấu trúc vốn 1.2.3 Tính bất định (Intolerance to Ambiguity) cấu trúc vốn 11 1.2.4 Sự chinh phục (Sensation Seeking) cấu trúc vốn 13 1.2.5 Các nghiên cứu tài hành vi Việt Nam 15 Kết luận chương 18 CHƯƠNG 2: DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 19 2.1 Phương pháp nghiên cứu 19 2.1.1 Các biến nghiên cứu 20 2.1.1.1 Biến đại diện cho tính cách nhà quản lý 20 123doc 2.1.1.2 Biến đại diện làm rõ thêm cho tính cách nhà quản lý 22 2.1.1.3 Biến đại diện làm rõ thêm cho cấu trúc vốn 24 2.1.2 Phân tích thống kê mơ tả 25 2.1.3 Phân tích tương quan 25 2.1.4 Phân tích hồi quy 26 2.2 Dữ liệu 27 2.2.1 Đối tượng khảo sát 27 2.2.2 Phương thức khảo sát 28 2.2.3 Cấu trúc bảng hỏi & Thang đo 28 2.2.3.1 Cấu trúc bảng hỏi 28 2.2.3.2 Thang đo liên quan tới hành vi nhà quản lý 29 2.2.3.3 Thang đo liên quan tới định cấu trúc vốn 32 2.2.3.4 Thang đo liên quan tới biến hỗ trợ thông tin nhà quản lý 32 2.2.3.5 Thang đo liên quan tới biến hỗ trợ thông tin công ty 33 2.2.4 Tỷ lệ người trả lời 34 Kết luận chương 35 CHƯƠNG 3: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ GỢI Ý CHÍNH SÁCH 36 3.1 Kết nghiên cứu 36 3.1.1 Phân tích thống kê mô tả 36 3.1.1.1 Đặc điểm nhà quản lý 36 3.1.1.2 Thông tin nhà quản lý 38 123doc 3.1.1.3 Thông tin công ty 39 3.1.2 Đánh giá độ tin cậy thang đo 40 3.1.2.1 Đánh giá độ tin cậy thang đo biến độc lập Khẩu vị rủi ro 41 3.1.2.2 Đánh giá độ tin cậy thang đo biến độc lập Sự lạc quan 41 3.1.2.3 Đánh giá độ tin cậy thang đo biến độc lập Tính bất định 42 3.1.2.4 Đánh giá độ tin cậy thang đo biến độc lập Sự chinh phục 43 3.1.3 Phân tích tương quan 44 3.1.3.1 Tương quan biến đặc điểm nhà quản lý 45 3.1.3.2 Tương quan biến đặc điểm nhà quản lý định cấu trúc vốn……………………… 45 3.1.4 Phân tích hồi quy 48 3.1.4.1 Phân tích hồi quy địn bẩy tài 48 3.1.4.2 Phân tích hồi quy nguồn tài trợ 49 3.2 Gợi ý sách ……………………………………………… 61 Kết luận chương …………………………………… ………………… 63 KẾT LUẬN, HẠN CHẾ CỦA ĐỀ TÀI & HƯỚNG NGHIÊN CỨU TIẾP THEO 64 123doc DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT HĐQT: Hội đồng quản trị NPV: Net present value – Giá trị Tp.HCM: Thành phố Hồ Chí Minh TTCK: Thị trường chứng khốn 123doc DANH MỤC HÌNH Hình 3.1Khẩu vị rủi ro 37 Hình 3.2 Sự lạc quan 37 Hình 3.3 Tính bất định 37 Hình 3.4 Sự chinh phục 37 Hình 3.5 Chức vụ……………… ………………………………………… 38 Hình 3.6 Giới tính…………… 38 Hình 3.7 Tuổi…………………………………….………………………… 39 Hình 3.8 Trình độ học vấn 39 Hình 3.9 Ngành nghề kinh doanh…………………………………… … 40 Hình 3.10 Quy mô……… 40 Hình 11Yếu tố xuất 40 123doc ... đích luận văn ? ?Tác động hành vi nhà quản lý đến định cấu trúc vốn doanh nghiệp? ?? nghiên cứu mối quan hệ đặc điểm nhà quản lý định cấu trúc vốn doanh nghiệp Tiếp đó, tồn mối quan hệ mức độ tác động. .. đây, tác giả xin 123doc trình bày số nghiên cứu bật giới Vi? ??t Nam tác động hành vi nhà quản lý đến định cấu trúc vốn trước vào phân tích ảnh hưởng hành vi nhà quản lý định cấu trúc vốn doanh nghiệp. .. TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH - HOÀNG THỊ HẠNH TÁC ĐỘNG HÀNH VI NHÀ QUẢN LÝ ĐẾN QUYẾT ĐỊNH CẤU TRÚC VỐN CỦA DOANH NGHIỆP Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số : 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH