Giải Pháp Nâng Cao Hiệu Quả Tài Chính Của Hãng Hàng Không Quốc Gia Việt Nam Vietnam Airlines.pdf

Chuyên đề tốt nghiệp PHẦN MỞ ĐẦU Một doanh nghiệp muốn tồn phát triển bền vững cần phải thực hoạt động: nghiên cứu nhu cầu thị trường, phân tích tình hình xu hướng phát triển kinh tế giới, đất nước doanh nghiệp Để từ đó, vạch chiến lược phát triển ngắn hạn dài hạn, nhằm mục đích cuối tăng giá trị tài sản cho chủ sở hữu Một hoạt động quan trọng phân tích tài đánh giá hiệu tài chính, thơng qua tìm giải pháp nâng cao hiệu quản lý tài chính, góp phần nâng cao kết sản xuất kinh doanh tương lai doanh nghiệp Hãng hàng không quốc gia Việt Nam – Vietnam Airlines trực thuộc Tổng công ty hàng không Việt Nam, doanh nghiệp Nhà nước có quy mơ lớn, hoạt động kinh doanh vận tải hàng khơng chủ yếu Hãng có đóng góp to lớn q trình phát triển kinh tế quốc dân nói chung ngành vận tải hàng khơng nói riêng Đặc biệt điều kiện khu vực hố, quốc tế hố nay, vận tải hàng khơng ngày cần thiết đóng vai trị quan trọng, khơng thể thiếu, phục vụ cho tiến trình hội nhập quốc tế đất nước Chính vậy, yêu cầu đặt Vietnam Airlines phải trước bước, tạo móng vững cho phát triển lâu dài đất nước, đóng góp vào mục tiêu chung Tổng cơng ty Hàng không Việt Nam: “ Xây dựng Tổng công ty thành tập đoàn kinh tế vững mạnh Việt Nam, lực lượng chủ lực giữ vai trò chủ đạo ngành vận tải hàng không quốc gia, trở thành hãng hàng khơng có tầm cỡ khu vực, kinh doanh có hiệu quả, đảm bảo an tồn, an ninh cho hoạt động khai thác, cầu nối quan hệ quốc tế chủ yếu nước ta điều kiện hội nhập khu vực giới, góp phần tích cực phát triển kinh tế xã hội địa phương, lực lượng dự bị đáng tin cậy cho an ninh quốc phịng” Phân tích tài tìm giải pháp nâng cao hiệu tài Vietnam Airlines nhằm mục đích Chu Thị Phượng – TCDN 44D Chuyên đề tốt nghiệp Trong trình thực tập phịng Tài đầu tư – Ban tài Tổng công ty hàng không Việt Nam, giúp đỡ Thầy giáo: Th.S Đặng Anh Tuấn, chú, phịng, kết hợp với kiến thức học đọc, em tìm hiểu, nghiên cứu, hoàn thành chuyên đề tốt nghiệp: Giải pháp nâng cao hiệu tài Hãng hàng khơng quốc gia Việt Nam – Vietnam Airlines Chuyên đề gồm ba chương chính:  Chương I: Lý thuyết chung phân tích tài đánh giá hiệu tài doanh nghiệp  Chương II: Phân tích tài đánh giá hiệu tài Hãng hàng không quốc gia Việt Nam – Vietnam Airlines  Chương III: Giải pháp nâng cao hiệu tài Hãng hàng không quốc gia Việt Nam – Vietnam Airlines Do thời gian hạn hẹp trình độ cịn nhiều hạn chế, nên chun đề cịn thiếu sót Rất mong nhận góp ý phê bình Thầy Đặng Anh Tuấn, bác Sửu, Thuỷ, cô Hằng, khác Phịng Tài đầu tư - Ban tài Tổng cơng ty hàng khơng Việt Nam, để em sớm hồn thành chuyên đề cách tốt Em xin chân thành cảm ơn! Hà Nội, tháng 04 năm 2006 Sinh viên thực hiện: Chu Thị Phượng Chu Thị Phượng – TCDN 44D Chuyên đề tốt nghiệp Chương I: Lý thuyết chung phân tích tài đánh giá hiệu tài 1.1 Một số vấn đề chung 1.1.1 Cơ sở phân tích đánh giá hiệu tài Một doanh nghiệp tồn phát triển nhiều mục tiêu khác như: tối đa hoá lợi nhuận, tối đa hoá doanh thu ràng buộc tối đa hoá lợi nhuận, tối đa hoá hoạt động hữu ích nhà lãnh đạo doanh nghiệp v.v…song tất mục tiêu cụ thể nhằm mục tiêu bao trùm tối đa hoá giá trị tài sản cho chủ sở hữu Bởi lẽ, doanh nghiệp phải thuộc chủ sở hữu định: họ phải nhận thấy giá trị đầu tư họ tăng lên, quản lý tài nhằm mục tiêu Quản lý tài tác động nhà quản lý tới hoạt động tài doanh nghiệp, thực thơng qua chế quản lý tài doanh nghiệp - hiểu tổng thể phương pháp, hình thức công cụ vận dụng để quản lý hoạt động tài doanh nghiệp điều kiện cụ thể nhằm mục tiêu định Trong đó, nghiên cứu phân tích tài đánh giá hiệu tài khâu quan trọng quản lý tài Phân tích tài sử dụng phương pháp công cụ cho phép xử lý thơng tin kế tốn thơng tin khác quản lý nhằm đánh giá tình hình tài doanh nghiệp, đánh giá rủi ro, mức độ chất lượng hiệu hoạt động doanh nghiệp Hay nói cách khác, phân tích tài việc thu thập, phân tích thơng tin kế tốn thơng tin khác để đánh giá thực trạng xu hướng tài chính, khả tiềm lực doanh nghiệp nhằm mục đích đảm bảo an tồn vốn tín dụng u cầu phân tích tài đánh giá điểm mạnh điểm yếu tình hình tài hoạt động kinh doanh doanh nghiệp qua đánh giá tổng qt tình hình hoạt động doanh nghiệp, dự báo bất ổn hoạt động kinh doanh doanh nghiệp Chu Thị Phượng – TCDN 44D Chuyên đề tốt nghiệp Trong phân tích tài chính, nhà phân tích phải thu thập, sử dụng nguồn thông tin: thông tin nội doanh nghiệp thơng tin bên ngồi doanh nghiệp; thông tin số lượng thông tin giá trị Những thơng tin giúp nhà phân tích đưa nhận xét, kết luận xác tinh tế Để đánh giá cách tình hình tài doanh nghiệp thơng tin kế toán nội doanh nghiệp quan trọng bậc Các thơng tin kế tốn phản ánh đầy đủ báo cáo tài kế toán, bao gồm: - Bảng cân đối kế toán: ( Bảng cân đối tài sản ) Bảng cân đối kế tốn báo cáo tài mơ tả tình trạng tài doanh nghiệp thời điểm định Đây báo cáo tài có ý nghĩa quan trọng đối tượng có quan hệ sở hữu, quan hệ kinh doanh quan hệ quản lý với doanh nghiệp Thông thường, Bảng cân đối kế tốn trình bày dạng bảng cân đối số dư tài khoản kế toán: bên phản ánh tài sản bên phản ánh nguồn vốn doanh nghiệp Bên tài sản phản ánh giá trị toàn tài sản có đến thời điểm lập báo cáo thuộc quyền quản lý sử dụng doanh nghiệp: Tài sản cố định; Tài sản lưu động Bên nguồn vốn phản ánh số vốn để hình thành loại tài sản có doanh nghiệp đến thời điểm lập báo cáo: Vốn chủ khoản nợ Các khoản mục Bảng cân đối kế toán xếp theo khả chuyển hố thành tiền – tính khoản – giảm dần từ xuống Về mặt kinh tế, bên tài sản phản ánh quy mô kết cấu loại tài sản; bên nguồn vốn phản ánh cấu tài trợ, cấu vốn khả độc lập tài doanh nghiệp Nhìn vào Bảng cân đối kế tốn, nhà phân tích nhận biết loại hình doanh nghiệp, quy mơ, mức độ tự chủ doanh nghiệp Bảng cân đối tài sản tài liệu quan trọng giúp cho nhà phân tích đánh giá khả cân tài chính, khả tốn khả cân đối vốn doanh nghiệp - Báo cáo kết kinh doanh ( Báo cáo thu nhập ) Chu Thị Phượng – TCDN 44D Chuyên đề tốt nghiệp Báo cáo kết kinh doanh tài liệu quan trọng phân tích tài Báo cáo kết kinh doanh cho biết dịch chuyển tiền trình sản xuất – kinh doanh doanh nghiệp cho phép dự tính khả hoạt động doanh nghiệp tương lai Báo cáo kết kinh doanh giúp nhà phân tích so sánh doanh thu với số tiền thực nhập quỹ bán hàng hố, dịch vụ; so sánh tổng chi phí phát sinh với số tiền thực xuất quỹ để vận hành doanh nghiệp Trên sở doanh thu chi phí, xác định kết hoạt động kinh doanh lỗ hay lãi thời kỳ Như vậy, Báo cáo kết kinh doanh phản ánh kết hoạt động sản xuất kinh doanh, phản ánh tình hình tài doanh nghiệp thời kỳ định Nó cung cấp thơng tin tổng hợp tình hình tài kết sử dụng tiềm vốn, lao động kỹ thuật trình độ quản lý sản xuất – kinh doanh doanh nghiệp, có khoản mục chủ yếu: doanh thu từ hoạt động sản xuất kinh doanh; doanh thu từ hoạt động tài chính; doanh thu tư hoạt động bất thường chi phí tương ứng - Báo cáo lưu chuyển tiền tệ ( Báo cáo ngân quỹ ) Để đánh giá khả chi trả doanh nghiệp cần tìm hiểu tình hình ngân quỹ doanh nghiệp, bao gồm: - Xác định dự b dịng tiền thực nhập quỹ ( thu ngân quỹ ): dòng tiền nhập quỹ từ hoạt động kinh doanh; dòng tiền nhập quỹ từ hoạt động đầu tư tài chính; dịng tiền nhập quỹ từ hoạt động bất thường - Xác định dự báo dòng tiền thực xuất quỹ ( chi ngân quỹ ) : dòng tiền xuất quỹ thực sản xuất kinh doanh; dòng tiền xuất quỹ thực hoạt động đầu tư, tài chính; dịng tiền xuất quỹ thực hoạt động bất thường Trên sở dòng tiền nhập xuất quỹ, nhà phân tích thực cân đối ngân quỹ để xác định số dư ngân quỹ cuối kỳ Từ đó, thiết lập mức dự phòng tối thiểu cho doanh nghiệp nhằm mục tiêu đảm bảo chi trả - Thuyết minh báo cáo tài ( chưa phổ biến ) Thuyết minh báo cáo tài cung cấp bổ sung cho nhà quản lý thông tin chi tiết, cụ thể số tình hình liên quan đến hoạt động Chu Thị Phượng – TCDN 44D Chuyên đề tốt nghiệp kinh doanh kỳ doanh nghiệp Tuy nhiên, ngày thuyết minh báo cáo tài chưa thực phổ biến, đặc biệt doanh nghiệp nhỏ vừa thường không áp dụng Tuy nhiên, theo chế độ hành ngày nay, doanh nghiệp thuộc hoạt động kinh doanh có trách nhiệm phải cơng khai báo cáo tài năm Bảng cơng khai báo cáo tài * Bảng cơng khai báo cáo tài Theo chế độ hành (Điều 32, Điều 33 - Luật kế toán ) doanh nghiệp (Đơn vị kế toán ) thuộc hoạt động kinh doanh có trách nhiệm phải cơng khai báo cáo tài năm thời hạn năm hai mươi ngày, kể từ ngày kết thúc kỳ kế toán năm Nội dung cơng khai báo cáo tài đơn vị kế tốn bao gồm thơng tin liên quan đến tình hình tài sản, nợ phải trả vốn chủ sở hữu; kết hoạt động kinh doanh; tình hình trích lập sử dụng quỹ; tình hình thu nhập người lao động Việc công khai báo cáo tài thực theo hình thức như: phát hành ấn phẩm, thông báo văn bản, niêm yết hình thức khác theo quy định pháp luật Đối với doanh nghiệp Nhà nước ( bao gồm Tổng công ty nhà nước, công ty thành viên hạch tốn độc lập thuộc Tổng cơng ty Nhà nước, công ty Nhà nước độc lập, công ty cổ phần nhà nước, cơng ty có cổ phần có vốn góp chi phối Nhà nước, cơng ty trách nhiệm hữu hạn nhà nước thành viên cơng ty trách nhiệm hữu hạn nhà nước có hai thành viên trở lên) theo quy định Quyết định số 192/2004/QĐ – TTg thông tư số 29/2005/TT – BTC phải thực công khai nội dung thông tin tài về: tình hình tài chính, kết hoạt động kinh doanh, việc trích lập sử dụng quỹ doanh nghiệp, khoản đóng góp cho ngân sách nhà nước doanh nghiệp, khoản thu nhập thu nhập bình quân người lao động, số vốn góp hiệu góp vốn nhà nước doanh nghiệp Căn vào Bảng công khai số tiêu tài theo quy định, nhà phân tích tài tiến hành phân tích, xem xét đưa nhận định tình hình tài chính, kết kinh doanh,… doanh nghiệp Chu Thị Phượng – TCDN 44D Chuyên đề tốt nghiệp 1.1.2 Các phương pháp phân tích tài doanh nghiệp Để phân tích tình hình tài doanh nghiệp, nhà phân tích cần phải đọc hiểu báo cáo tài chính, nhận biết tập trung vào tiêu tài liên quan trực tiếp tới mục tiêu phân tích Từ đó, sử dụng phương pháp phân tích để đánh giá nhận biết xu thay đổi tình hình tài doanh nghiệp Một phương pháp phân tích áp dụng phổ biến phương pháp tỷ số - phương pháp tỷ số sử dụng để phân tích Đó tỷ số đơn thiết lập tiêu so với tiêu khác Đây phương pháp có tính thực cao với điều kiện áp dụng ngày bổ sung hoàn thiện Về nguyên tắc, phương pháp tỷ số cần phải xác định ngưỡng – tỷ số tham chiếu Để đánh giá tình hình tài doanh nghiệp cần kết hợp phương pháp tỷ số với phương pháp so sánh để so sánh tỷ số doanh nghiệp với tỷ số tham chiếu Khi phân tích, nhà phân tích thường so sánh theo thời gian ( so sánh kỳ với kỳ trước ) để nhận biết xu thay đổi tình hình tài doanh nghiệp, theo khơng gian ( so sánh với mức trung bình ngành ) để đánh giá vị doanh nghiệp ngành Ngoài ra, cịn sử dụng phương pháp phân tích tài DUPONT Bản chất phương pháp tách tỷ số tổng hợp phản ánh sức sinh lợi doanh nghiệp như: Thu nhập tài sản ( ROA ), Thu nhập sau thuế vốn chủ sở hữu ( ROE ) thành tích số chuỗi tỷ số có mối quan hệ nhân với Điều cho phép phân tích ảnh hưởng tỷ số tỷ số tổng hợp Như vậy, với phương pháp này, nhận biết nguyên nhân dẫn đến tượng tốt, xấu hoạt động doanh nghiệp 1.1.3 Đánh giá hiệu tài doanh nghiệp Nếu phân tích tài chưa đủ để đưa định đúng, xác kịp thời trình quản lý quan trọng cho nhà lãnh đạo, đối tượng quan tâm đến doanh nghiệp Để quản lý tài Chu Thị Phượng – TCDN 44D Chuyên đề tốt nghiệp doanh nghiệp có hiệu nhà quản lý cần phải thực khâu cuối đánh giá hiệu tài chính, việc đưa nhận xét nhận định tình hình tài hoạt động quản lý tài Đánh giá xác hiệu hoạt động tài để cải tiến dây chuyền công tác, nâng cao suất hoạt động tài tương lai Trên sở tỷ số tài tính tốn được, nhà quản lý sử dụng tiêu khoa học, phương pháp so sánh, phân tích để đánh giá hiệu tài doanh nghiệp Từ phản ánh đúng, rõ ràng, sâu sắc tình hình tài doanh nghiệp, hạng mục kinh doanh quan trọng có ảnh hưởng tới phát triển kinh doanh tương lai doanh nghiệp Tuy nhiên, bên cạnh việc đánh giá hiệu tài chính, cần đánh giá hiệu quản lý tài nhà lãnh đạo doanh nghiệp thông qua tiêu đánh giá phù hợp với tình hình thực tế thời điểm thực Nội dung đánh giá hiệu tài doanh nghiệp bao gồm:  Đánh giá lực toán  Đánh giá lực cân đối vốn  Đánh giá lực kinh doanh  Đánh giá lực thu lợi  Đánh giá tổng hợp hiệu tài Như vậy, để đánh giá sâu sắc tình hình tài doanh nghiệp, nhà quản lý cần phân tích tài chính, từ đánh giá hiệu tài doanh nghiệp Chu Thị Phượng – TCDN 44D Chuyên đề tốt nghiệp 1.2 Phân tích đánh giá hiệu tài doanh nghiệp 1.2.1 Phân tích khái qt tình hình tài Xem xét tình hình chung xem xét thay đổi tổng tài sản nguồn vốn qua chu kỳ kinh doanh - thường năm Sự thay đổi phản ánh thay đổi quy mơ tài doanh nghiệp (Tuy nhiên đơn thay đổi số lượng mà chưa giải thích hiệu quả, chất lượng tài ) Đánh giá tổng tài sản tăng lên chủ yếu hạng mục (tài sản cố định/ tài sản lưu động) hình thành từ nguồn (tăng lên khoản nợ hay vốn chủ sở hữu tăng) Ngoài ra, cần phải phân tích kết cấu tài sản nguồn vốn Về kết cấu tài sản cần xem xét Tỷ suất đầu tư: Tỷ suất đầu tư = (Tài sản cố định + Đầu tư dài hạn) / Tổng tài sản Tỷ lệ phản ánh đặc điểm khác ngành nghề kinh doanh Chính sách kinh doanh doanh nghiệp ( có doanh nghiệp đầu tư tài sản, có doanh nghiệp khơng đầu tư mà th…) Tỷ lệ thường cao ngành khai thác, chế biến dầu khí (đến 90%), ngành cơng nghiệp nặng (đến 70%) thấp ngành thương mại, dịch vụ (20%) Ngoài ra, tỷ lệ phản ánh mức độ ổn định sản xuất kinh doanh lâu dài Tỷ lệ tăng lên, phản ánh doanh nghiệp nỗ lực đầu tư cho chiến lược dài nhằm tìm kiếm lợi nhuận ổn định lâu dài tương lai Về nguồn vốn, việc phân tích tập trung vào cấu tính ổn định nguồn vốn, vốn chủ sở hữu, vốn vay ngân hàng, vốn vay cổ đông v.v…vốn chủ sở hữu chiếm tỷ lệ cao tốt, đảm bảo an toàn cho doanh nghiệp Cần xem xét tình hình đảm bảo vốn cho hoạt động kinh doanh thông qua tiêu Vốn lưu chuyển: Vốn lưu chuyển = (Tài sản lưu động+Đầu tư ngắn hạn) - Nợ ngắn hạn Thông qua tiêu để thấy khái quát tính chắn ổn định tài doanh nghiệp Yêu cầu tiêu phải dương cao tốt Chu Thị Phượng – TCDN 44D Chuyên đề tốt nghiệp Nếu tiêu dương biểu tài sản cố định tài trợ vững nguồn vốn ổn định, khơng xảy tình trạng sử dụng nguồn vốn ngắn hạn để đầu tư tài sản cố định Có khả tốn nợ ngắn hạn Ngược lại, tiêu có giá trị âm, có nghĩa doanh nghiệp sử dụng nguồn vốn ngắn hạn để đầu tư tài sản cố định Tài sản cố định không tài trợ đầy đủ nguồn vốn ổn định làm cho khả toán doanh nghiệp không đảm bảo Các tiêu biểu ban đầu tình hình tài doanh nghiệp, giúp cho nhà phân tích, đối tượng quan tâm có nhìn khái qt tình hình tài doanh nghiệp Để hiểu đúng, sâu sắc tình hình tài doanh nghiệp, nhà phân tích cần phân tích tài doanh nghiệp thơng qua số tài 1.2.2 Phân tích tài theo phương pháp tỷ số Như đề cập trên, để phân tích tài doanh nghiệp, nhà quản lý có nhiều phương pháp sử dụng, phương pháp truyền thống phổ biến phương pháp tỷ số, kết hợp với phương pháp so sánh Vì vậy, trước hết chun đề xin trình bày phân tích tài theo phương pháp tỷ số thơng qua đó, nhà quản lý đánh giá hiệu tài doanh nghiệp Trong phân tích tài chính, tỷ số tài xếp thành nhóm chính: - Nhóm tỷ số khoản – Đánh giá lực tốn - Nhóm tỷ số đòn cân nợ - Đánh giá lực cân đối vốn - Nhóm tỷ số hoạt động – Đánh giá lực kinh doanh - Nhóm tỷ số lợi nhuận – Đánh giá lực thu lời Mỗi nhóm tỷ số có nhiều tỷ số mà trường hợp tỷ số lựa chọn phụ thuộc vào chất, quy mô mục đích hoạt động phân tích tài Chu Thị Phượng – TCDN 44D 10 Chuyên đề tốt nghiệp  Đối với Hàng tồn kho: Vietnam Airlines lấy hoạt động kinh doanh vận tải làm nòng cốt, lượng hàng dự trữ khơng nên q nhiều, nhằm làm tăng tốc độ lưu thông vốn lưu động, tăng khả toán nhanh  Một tài sản lưu động mà Vietnam Airlines cần quan tâm Các khoản phải thu Các khoản phải thu Vietnam Airlines bao gồm phải thu từ khách hàng từ đối tác làm ăn Vietnam Airlines nên có sách tín dụng khơng q lỏng để không bị chiếm dụng vốn, nhiên không nên q hà khắc q hà khắc ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh cung cấp dịch vụ Vietnam Airlines Như vậy, Vietnam Airlines nên có sách tín dụng cụ thể đối tượng tuỳ theo đánh giá nhận đinh tình hình tương lai, cần quan tâm đến chế quản lý tài sản cố định để ngày phù hợp, làm tăng tính khoản cho tài sản lưu động, phải đảm bảo không ảnh hưởng lớn đến kết kinh doanh doanh nghiệp 3.2.2 Giải pháp nâng cao lực cân đối vốn Năng lực cân đối vồn khả tự chủ mặt tài Vietnam Airlines Điều quan trọng chủ sở hữu Vietnam Airlines mà cịn mối quan tâm hàng đầu nhà đầu tư, nhà cung cấp, ngân hàng cho vay,… Nếu khả tự chủ tài Vietnam Airlines lớn mạnh tạo niềm tin cho đối tượng có liên quan, từ tạo thuận lợi cho Vietnam Airlines nhiều mặt kinh doanh tăng nguồn vốn kinh doanh Một giải pháp nâng cao tính tự chủ Vietnam Airlines tăng nguồn vốn chủ sử hữu, tiến hành cổ phần hoá Cổ phần hoá hướng đắn để huy động nguồn vốn cho đầu tư phát triển sản xuất kinh doanh, nâng cao hiệu quản lý khắc phục tồn thời Vietnam Airlines Cổ phần hố tạo điều kiện cho người góp vốn Chu Thị Phượng – TCDN 44D 74 Chuyên đề tốt nghiệp người lao động thực làm chủ doanh nghiệp nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh cho Vietnam Airlines Trong năm qua gặp nhiều khó khăn tồn Tổng cơng ty Hàng khơng nói chung Vietnam Airlines nói riêng thực tốt hai nhiệm vụ vừa thực hoạt động sản xuất kinh doanh, vừa triển khai kế hoạch cổ phần hố đạt nhiều thành tích: huy động số lượng vốn lớn từ cán công nhân viên chứng tỏ người lao động gắn bó có trách nhiệm hoạt động sản xuất kinh doanh, làm tăng suất lao động, tăng lợi nhuận giữ lại,…Do đó, làm tăng vốn chủ sở hữu cho Tổng cơng ty Vietnam Airlines Ngồi ra, thực cổ phần hố phần vốn ngân sách Nhà nước cấp có chi phí sử dụng lãi cổ phần trích từ lợi nhuận sau thuế theo tỷ lệ vốn Ngân sách Nhà nước tổng vốn Vì vậy, tổng cơng ty có khoản lợi nhuận để tăng vốn thực tái đầu tư Xuất phát từ lợi ích cổ phần hố, Tổng cơng ty Vietnam Airlines nên thực tiến độ kế hoạch cổ phần hoá đề Và để tiến hành kế hoạch cổ phần hố cần phải phân tích đánh giá tình hình sản xuất kinh doanh tình hình tài để có định, hành động đúng, phù hợp 3.2.3 Giải pháp nâng cao lực tuần hoàn vốn Vietnam Airlines Năng lực tuần hoàn vốn mặt quan trọng đánh giá hiệu tài Vietnam Airlines Sự tuần hoàn vốn vận động thống vốn tiền tệ, vốn sản xuất, vốn hàng hố – dịch vụ, đó, vận động hàng hố – dịch vụ có ý nghĩa quan trọng Vì hàng hố, dịch vụ có tiêu dùng thực giá trị, thu hồi vốn hồn thành vịng tuần hồn vốn Vietnam Airlines doanh nghiệp lớn, hoạt động chủ yếu lĩnh vực kinh doanh cung cấp dịch vụ vận tải hàng khơng, đó, Vietnam Airlines tập trung phát triển số lượng chất lượng chuyến bay nội địa quốc tế Một số giải pháp chủ yếu như: Chu Thị Phượng – TCDN 44D 75 Chuyên đề tốt nghiệp  Tăng cường đầu tư lượng vốn đáng kể cho việc mua, thuê loại máy bay tốt, đại như: Boeing 777, Boeing 767, Airbus 320, A321,… phù hợp với nhu cầu chuyến vận chuyển, chiến lược dài hạn Vietnam Airlines  Mở rộng mạng đường bay nội địa quốc tế: Trong điều kiện hội nhập khu vực, hội nhập giới, xu hướng khu vực hoá quốc tế hố nhu cầu vận chuyển, vận tải đường hàng không ngày tăng trở thành điều kiện cần cho hoạt động giao lưu văn hoá, giao thương kinh tế, đó, mở rộng mạng đường bay quốc tế khơng mang lại lợi ích cho Tổng cơng ty, hãng hàng khơng mà cịn mặt cho kinh tế quốc dân Đối với mạng đường bay nước, với phát triển kinh tế giới khu vực, kinh tế quốc dân giai đoạn đổi mới, phát triển nhanh nên nhu cầu lại vận chuyển hàng hố đường hàng khơng từ Bắc vào Nam, ngược lại, ngày tăng Hiện nay, Tổng công ty hàng khơng Việt Nam có Cảng hàng khơng nước là: Sân bay quốc tế Nội Bài, Gia Lâm, Hải Phòng,… miền Bắc; Sân bay Vinh, Đà Nẵng miền Trung; Sân bay quốc tế Tân Sơn Nhất, Bn Mê Thuột, miền Nam Trong đó, hai cảng hàng khơng quốc tế, chiếm thị phần cao là: sân bay quốc tế Nội Bài sân bay quốc tế Tân Sơn Nhất  Nâng cao chất lượng dịch vụ, mở rộng tự hoá kinh doanh cách áp dụng thành tựu công nghệ thông tin kinh doanh, đào tạo đào tạo lại cán cơng nhân viên tồn Hãng Mở mạng liên kết, liên doanh với hãng hàng không, tổ chức kinh tế khác nước Mục đích cuối nhằm tăng cường chất lượng dịch vụ cung cấp khách hàng, tạo điều kiện thuận lợi cho khách hàng, từ đó, tạo niềm tin, uy tín Chu Thị Phượng – TCDN 44D 76 Chuyên đề tốt nghiệp khách hàng, khuyến khích tăng nhanh số lượng khách hàng thường xuyên  Ngồi ra, Vietnam Airlines cịn tiến hành hoạt động Marketing làm tăng vị Vietnam Airlines tăng thị phần thị trường ngồi nước, góp phần làm tăng lực kinh doanh 3.2.4 Giải pháp nâng cao lực sinh lợi Năng lực thu lợi khả thu lợi nhuận Vietnam Airlines Do đó, lực thu lợi ln điều quan tâm đối tượng liên quan Có doanh nghiệp, chưa mang lại thu nhập, sau thời gian, lại mang lại khoản thu nhập lớn cho chủ sở hữu, nhà đầu tư, nhà quản lý người lao động Như biết, yếu tố cấu thành lợi nhuận doanh nghiệp là: loại thu nhập, kinh phí tổn thất Lợi nhuận = Tổng doanh thu - Tổng chi phí Như vậy, để nâng cao lực, mặt Vietnam Airlines cần có sách bán hàng cung ứng dịch vụ để làm tăng doanh thu, mặt có sách chi phí tối thiểu để làm giảm tổng chi phí, từ đó, làm tăng lợi nhuận Vietnam Airlines  Để tăng Tổng doanh thu Vietnam Airlines, đề cập giải pháp nâng cao lực kinh doanh, Vietnam Airlines cần phải tăng số lượng chất lượng dịch vụ cung cấp, là: tăng cường sở hạ tầng: máy bay đại, cảng hàng không nâng cấp mở số cảng tỉnh thành lớn; tăng chất lượng phục vụ cách đào tạo đào tạo lại cán nhân viên; tăng cường phạm vi, quy mô chất lượng mạng đường bay  Để giảm tối thiểu chi phí, Vietnam Airlines cần lập kế hoạch hoạt động sản xuất kinh doanh cung ứng dịch vụ cách cụ thể, khoa học, đảm bảo chất lượng số lượng Có Chu Thị Phượng – TCDN 44D 77 Chuyên đề tốt nghiệp Vietnam Airlines giảm lãng phí vật lực nhân lực thường gặp doanh nghiệp Nhà nước truyền thống 3.3 Nâng cao hiệu tài theo phương pháp DUPONT Theo phương pháp DUPONT: ROE = PM x AU x EM ROA = PM x AU PM = TNST / DT AU = DT / TS EM = TS / VCSH Trong đó: ROE: Doanh lợi vốn chủ sở hữu TNST: Thu nhập sau thuế VCSH: Vốn chủ sở hữu TS: Tài sản ROA: Doanh lợi tài sản EM: Số nhân vốn PM: Doanh lợi tiêu thụ AU: Hiệu suất sử dụng tài sản doanh nghiệp ROE tiêu tổng hợp hiệu tài của, chịu ảnh hưởng tiêu PM, AU, EM Muốn tăng ROE, Vietnam Airlines cần phải có sách tốt cho tất tiêu tốt cho tiêu Đồng thời, dựa vào phương pháp phân tích DUPONT, nhà quản lý nhanh chóng điều chỉnh thay đổi khơng tốt cho ROE Vietnam Airlines biết nguyên nhân đâu  Theo đó, để tăng PM, Vietnam Airlines cần quan tâm thu nhập sau thuế doanh thu, là: thực chất đồng doanh thu có thu nhập thực cho Vietnam Airlines ? Vietnam Airlines thực sách tăng doanh thu nhiều so với chi phí, có Vietnam Airlines tăng lợi nhuận Chu Thị Phượng – TCDN 44D 78 Chuyên đề tốt nghiệp tăng thu nhập sau thuế, tăng ROE Muốn làm điều này, Vietnam Airlines cần: - Tăng cường mạng đường bay nước để mở rộng thị trường vận tải hàng không - Tăng số lượng máy bay đại, cơng nghệ cao, đảm bảo an tồn đội ngũ nhân viên (phi công, tiếp viên, nhân viên bán vé) chun nghiệp, nhiệt tình, làm nâng cao uy tín vị hãng, từ tạo niềm tin khách hàng, tăng số khách hàng thường xuyên ngày thu hút nhiều khách hàng - Đào tạo tốt cán công nhân viên, đặc biệt nên có chế độ học tập, làm việc đãi ngộ phù hợp nhà lãnh đạo, nhà quản lý - người thực vạch kế hoạch thực kế hoạch Có thực cơng tác tiết kiệm chi phí tốt tất hoạt động, từ làm tăng lợi nhuận cho Vietnam Airlines  Để tăng AU, Vietnam Airlines cần quan tâm đến hiệu suất sử dụng tài sản, là: xem xét đồng đầu tư vào tài sản thu đồng doanh thu? để từ có sách quản lý tài sản sách bán hàng, cung cấp dịch vụ tốt Cụ thể: - Vietnam Airlines cần mua loại máy bay cao cấp có suất hoạt động cao, đồng thời bảo dưỡng nâng cấp liên tục loại có suất hoạt động chưa cao, nâng cao hiệu suất sử dụng loại máy bay - Lập kế hoạch lịch bay xác, phù hợp với tình hình thực tế (thời tiết, số lượng khách bay,…) nhằm tối đa hoá hiệu sử dụng loại máy bay, tránh rủi ro yếu tố chủ quan cho chuyến bay - Ngoài ra, Vietnam Airlines cần phải chủ động việc sửa chữa bảo dưỡng máy bay, cách đào tạo tốt kĩ sư sửa chữa máy bay chuyên nghiệp cho hãng Điều ảnh hưởng lớn tới hiệu suất sử dụng loại máy bay hãng Chu Thị Phượng – TCDN 44D 79 Chuyên đề tốt nghiệp  Tương tự, EM, Vietnam Airlines cần quan tâm điều chỉnh EM mức hợp lý, cân để tăng EM đảm bảo tính tự chủ Vì EM tăng có nghĩa tài sản hình thành từ nguồn vốn chủ sở hữu giảm, tài sản hình thành từ nguồn vốn vay (cơng nợ) tăng, điều làm giảm tính tự chủ tăng rủi ro tài cho Vietnam Airlines Nhưng điều góp phần tăng lợi nhuận sau thuế cho Vietnam Airlines thuế giảm Trên số giải pháp chung đưa nhằm mục đích nâng cao lực Vietnam Airlines, từ đó, nâng cao hiệu tài Vietnam Airlines Tuy nhiên, Vietnam Airlines thực chiến lược kinh doanh thường có ảnh hưởng tới tất lực, không riêng lực Có lúc, chiến lược tốt phân tích lực lại khơng tốt cho lực khác Vietnam Airlines Do vậy, để nâng cao hiệu tài cách tổng hợp, nhà lãnh đạo doanh nghiệp cần có giải pháp, sách phát triển cân Trên tầm vĩ mô, giải pháp trước mắt lâu dài Tổng công ty Hàng không Việt Nam Vietnam Airlines là: Tận dụng hội, vượt qua thử thách để hội nhập quốc tế thành cơng Thực tiến trình này, có nghĩa Vietnam Airlines thực nâng cao hiệu tài cách tổng hợp theo xu hướng khu vực hoá, quốc tế hoá Tiến trình hội nhập kinh tế quốc tế Việt Nam thời gian qua có bước tiến nhanh chóng mạnh mẽ Sau tổ chức quốc tế mang tính khu vực như: ASEAN, APEC,… Việt Nam đàm phán gia nhập WTO - tổ chức có vai trị đặc biệt đời sống kinh tế quốc tế Mặc dù, vận tải hàng không nằm ngồi khn khổ lĩnh vực dịch vụ thuộc phạm vi điều chỉnh WTO, khơng có nghĩa hàng khơng đứng ngồi tiến trình hội nhập, mà ngược lại, hàng khơng lĩnh vực có mức độ hội nhập quốc tế cao so với lĩnh vực khác Với tầm quan trọng đặc biệt ngành hàng khơng nhiều khía cạnh kinh tế, an ninh, trị, quốc phịng, ngoại giao…q trình hội nhập Chu Thị Phượng – TCDN 44D 80 Chuyên đề tốt nghiệp Vietnam Airlines ln Chính phủ Bộ Giao thơng vận tải quan tâm, đạo Những hội thách thức Vietnam Airlines tham gia hội nhập quốc tế: * Cơ hội lớn khả tiếp cận thị trường mới, rộng mở nhờ xu phi điều tiết tự hoá hội nhập Hãng hàng không giới Không hãng hàng không mà sân bay hay công ty cung cấp dịch vụ hàng không Việt Nam chắn có nhiều nguồn khách hàng Về khoa học cơng nghệ, q trình hội nhập giúp cho Vietnam Airlines có hội tiếp cận ứng dụng nhiều công nghệ đại hãng hàng không giới Điều này, tạo điều kiện cho Vietnam Airlines theo kịp bước tiến hãng hàng không giới, cung cấp sản phẩm, dịch vụ có khả cạnh tranh cao Ở khía cạnh tài chính, q trình hội nhập sâu rộng đất nước giúp Vietnam Airlines có hội tiếp cận nhiều nguồn vốn mới, đa dạng phong phú tất thị trường vốn * Thách thức lớn canh tranh khốc liệt kèm với sóng tự hố tồn cầu hố lĩnh vực hàng khơng Mơi trường cạnh tranh lâu dài thúc đẩy phát triển doanh nghiệp nước, có Vietnam Airlines Tuy nhiên, sách phi điều tiết tự hố khơng theo lộ trình hợp lý việc phải sớm đối mặt với tập đồn lớn, cơng ty mạnh hãng hàng không khu vực giới dẫn đến suy yếu Vietnam Airlines Mặt khác tham gia vào trình hội nhập, Vietnam Airlines phải chấp nhận thích nghi với luật chơi chung cộng đồng quốc tế Thực tế cho thấy, luật chơi nhiều không dễ dang doanh nghiệp quốc gia phát triển Điều này, địi hỏi Vietnam Airlines phải có thay đổi luật lệ, tư đầu tư trang thiết bị, nguồn nhân lực,… Chu Thị Phượng – TCDN 44D 81 Chuyên đề tốt nghiệp 3.4 Một số kiến nghị với Vietnam Airlines Cùng với phát triển tiến trình hội nhập quốc tế toàn ngành, Vietnam Airlines cần phải có định hướng tồn diện tất khía cạnh Do đó, chun đề xin đưa số kiến nghị Vietnam Airlines :  Trước tiên, Vietnam Airlines cần phối hợp với quan Nhà nước, điều chỉnh hoàn thiện hệ thống tiêu chuẩn tương thích với hệ thống tiêu chuẩn Tổ chức Hàng không dân dụng quốc tế (ICAO), đồng thời phù hợp với thông lệ cộng đồng hàng khơng quốc tế, khía cạnh an ninh, an tồn hàng khơng Hệ thống sách quản lý hàng khơng cần phải hướng tới việc mở cửa thị trường thực thi sách phi điều tiết tự hố, cụ thể là: gỡ bỏ dần bảo hộ Nhà nước, khuyến khích cạnh tranh, đa dạng hố nhà cung cấp dịch vụ tạo điều kiện để thành phần kinh tế, có khu vực kinh tế tư nhân tham gia thị trường Tất nhiên, việc khuyến khích cạnh tranh phải đảm bảo yếu tố an ninh, an tồn hàng khơng, bảo vệ lợi ích hợp pháp đối tượng khách hàng Đồng thời, qua trình thực phải theo lộ trình hợp lý nhằm chuẩn bị cho việc cạnh tranh với đối tác nước  Để tận dụng hội có từ thị trường quốc tế mới, Vietnam Airlines cần nâng cao chất lượng dịch vụ, bảo đảm dịch vụ văn minh, đại đậm đà sắc dân tộc Đây yếu tố thiếu sản phẩm dịch vụ thời kỳ hội nhập để tạo thu hút khách hàng quốc tế  Nhìn cách sâu sắc hơn, Vietnam Airlines cần phải nâng cao lực cạnh tranh Để làm điều này, việc chủ động tìm kiếm nguồn lực, khơng ngừng đầu tư, đổi cơng nghệ trình độ quản lý nhiệm vụ quan trọng Trong trình nâng cao lực Vietnam Airlines, việc phát triển đội ngũ người lái, Chu Thị Phượng – TCDN 44D 82 Chuyên đề tốt nghiệp tiếp viên, thợ kỹ thuật cán quản lý điều cần thiết Ngồi ra, đội tàu bay cần phải ln ln đại hố nâng dần tỷ lệ sở hữu  Đối với hệ thống sân bay, có cạnh tranh gay gắt sân bay quốc tế khu vực hội tăng trưởng đến với Việt Nam, đó, Vietnam Airlines cần có hỗ trợ Tổng công ty Hàng không Việt Nam định hướng phát triển lâu dài như: tăng cường đầu tư sở hạ tầng, trang thiết bị đại cho sân bay quốc tế như: sân bay quốc tế Nội Bài; Sân bay quốc tế Tân Sơn Nhất để đáp ứng tăng trưởng thị trường hàng khơng tương lai Mặt khác, cần tính đến việc đầu tư phát triển số sân bay trở thành trung tâm chuyên chở hành khách vận chuyển hàng hoá lớn khu vực Đối với sân bay nội địa cần phải nâng cấp để tạo mạng lưới sân bay vệ tinh mạnh hỗ trợ sân bay quốc tế, đồng thời phục vụ mạng đường bay nước  Trong lĩnh vực quản lý bay, việc sử dụng công nghệ vệ tinh để cung cấp dịch vụ thông tin, dẫn đường, giám sát kiểm sốt hệ thống khơng lưu (CNS/ATM) coi xu chung cộng đồng hàng khơng quốc tế Vì vậy, Vietnam Airlines cần tiếp tục thích nghi ứng dụng hệ thống thơng qua việc hồn thiện mạng thơng tin truyền số liệu theo xu hướng sử dụng vệ tinh, đồng thời bước chuyển đổi phương pháp quản lý giám sát theo chương trình CNS/ATM  Đối với lĩnh vực cơng nghệ hàng không, Vietnam Airlines cần phải mở rộng hợp tác, thúc đẩy mạnh mẽ hoạt động đầu tư chuyển giao công nghệ Mặt khác, Vietnam Airlines cần chuẩn bị từ tảng để phát triển công nghiệp hàng không Đây việc làm cấp thiết vơ khó khăn, tương lai, nhu cầu sửa chữa, thay Chu Thị Phượng – TCDN 44D 83 Chuyên đề tốt nghiệp linh kiện, phụ tùng máy bay, sân bay hay quản lý bay Hàng không Việt Nam khơng nhỏ Nói tóm lại, việc làm chủ khoa học công nghệ, chắn Vietnam Airlines khơng phải chụi chi phí lớn để thuê chuyên gia dịch vụ nước Nguy lớn lệ thuộc hoàn toàn, điều ảnh hưởng không nhỏ đến việc nâng cao khả cạnh tranh Vietnam Airlines tương lai PHẦN KẾT LUẬN Trong xu tồn cầu hố, hội nhập khu vực giới nay, muốn tồn phát triển doanh nghiệp phải ln tư “sẵn sàng” để đối phó với biến động liên tục kinh tế giới kinh tế nước cách nhanh nhạy Đó hội thách thức tham gia hội nhập tất quốc gia nói chung doanh nghiệp nói riêng Hội nhập giúp doanh nghiệp mở rộng thị trường, cải tiến khoa học - kĩ thuật - cơng nghệ, nâng cao tầm nhìn, tầm hiểu biết,…Nhưng đồng thời mang lại rủi ro vô lớn, đưa doanh nghiệp vào môi trường cạnh tranh gay gắt mà khơng nhạy bén bị “nuốt chửng” “đè bẹp” Việt Nam trình hội nhập quốc tế, khu vực với tốc độ nhanh mạnh mẽ Để đáp ứng yêu cầu hội nhập tất doanh nghiệp, tổ chức kinh tế, không phân biệt lớn bé, thuộc Nhà nước hay tư nhân, hướng tới mục đích chung Hội nhập thành công Và Vietnam Airlines doanh nghiệp Nhà nước lớn có tốc độ hội nhập cao, góp phần khơng nhỏ vào tiến trình hội nhập đất nước Phân tích Chu Thị Phượng – TCDN 44D 84 Chuyên đề tốt nghiệp tài nâng cao hiệu tài Vietnam Airlines để phục vụ cho trình nhận định, đánh giá, dự báo lập kế hoạch hoạt động sản xuất kinh doanh mang lại hiệu cao cho Vietnam Airlines, nhằm mục đích cuối đóng góp vào tăng trưởng phát triển ngày cao đất nước, đưa Việt Nam lên tầm cao kinh tế giới, giúp Việt Nam hội nhập quốc tế thành công Cuối cùng, lần em xin chân thành cảm ơn Thầy giáo Th.S Đặng Anh Tuấn, bác Võ Tá Sửu - Trưởng Ban Tài Chính, Nguyễn Xn Thuỷ Trưởng phịng Tài đầu tư, phịng Tài đầu tư, giúp đỡ, hướng dẫn, tạo điều kiện thuận lợi để em hoàn thành tốt chuyên đề Em xin chân thành cảm ơn! Chu Thị Phượng – TCDN 44D 85 Chuyên đề tốt nghiệp Mục lục PHẦN MỞ ĐẦU Chương I: Lý thuyết chung phân tích tài đánh giá hiệu tài 1.1 Một số vấn đề chung 1.1.1 Cơ sở phân tích đánh giá hiệu tài 1.1.2 Các phương pháp phân tích tài doanh nghiệp 1.1.3 Đánh giá hiệu tài doanh nghiệp 1.2 Phân tích đánh giá hiệu tài doanh nghiệp .9 1.2.1 Phân tích khái qt tình hình tài 1.2.2 Phân tích tài theo phương pháp tỷ số .10 1.2.2.1 Các tỷ số khoản – Đánh giá lực toán 11 1.2.2.2 Các tỷ số hoạt động – Đánh giá lực kinh doanh 15 1.2.2.3 Các tỷ số đòn cân nợ - Đánh giá lực cân đối vốn 18 1.2.2.4 Các tỷ số lợi nhuận – Đánh giá lực thu lợi 20 1.2.3 Đánh giá tổng hợp hiệu tài phương pháp phân tích Dupont – Phương pháp phân tích Dupont 23 1.3 Các giải pháp nâng cao hiệu tài doanh nghiệp 25 Chương II: Phân tích tình hình tài Hãng hàng khơng quốc gia Việt Nam– Vietnam Airlines 27 2.1 Khái quát đặc điểm hoạt động Vietnam Airlines 27 2.1.1 Khái quát Hãng hàng không quốc gia Việt Nam – Vietnam Airlines .27 2.1.2 Quy trình vận chuyển đường hàng không Hãng hàng không quốc gia Việt Nam – Vietnam Airlines 31 2.1.3 Khái quát tình hình hoạt động kinh doanh Hãng hàng không Việt Nam – Vietnam Airlines năm gần 33 Chu Thị Phượng – TCDN 44D 86 Chuyên đề tốt nghiệp 2.2 Phân tích tài đánh giá hiệu tài Hãng hàng khơng quốc gia Việt Nam – Vietnam Airlines 44 *Bảng cơng khai tài Hãng Hàng không quốc gia Việt Nam Tổng công ty Hàng không Việt Nam năm 2003 – 2005 45 2.2.1 Khái quát tình hình tài Vietnam Airlines 48 2.2.2 Phân tích tài 52 2.2.2.1 Các tỷ số khoản – Đánh giá lực toán 52 2.2.2.2 Các tỷ số hoạt động – Đánh giá lực kinh doanh 56 2.2.2.3 Các tỷ số đòn cân nợ - Đánh giá lực cân đối vốn 60 2.2.2.4 Các tỷ số lợi nhuận – Đánh giá lực thu lợi 63 2.2.3 Phân tích, đánh giá hiệu tài Vietnam Airlines theo phương pháp DUPONT .68 Chương III: Giải pháp nâng cao hiệu tài Vietnam Airlines 3.1 Những định hướng lớn Vietnam Airlines từ đến 2010 70 3.2 Các giải pháp nâng cao hiệu tài Vietnam Airlines 72 3.2.1 Giải pháp nâng cao lực toán Vietnam Airlines 72 3.2.2 Giải pháp nâng cao lực cân đối vốn 74 3.2.3 Giải pháp nâng cao lực tuần hoàn vốn Vietnam Airlines 75 3.2.4 Giải pháp nâng cao lực sinh lợi 76 3.3 Nâng cao hiệu tài theo phương pháp DUPONT 77 3.4 Một số kiến nghị Vietnam Airlines 81 PHẦN KẾT LUẬN 84 Chu Thị Phượng – TCDN 44D 87 Chuyên đề tốt nghiệp Tài liệu tham khảo  Giáo trình Tài doanh nghiệp - ĐH KTQD  Giáo trình Quản trị Tài doanh nghiệp  Sách tham khảo Phân tích báo cáo tài doanh nghiệp  Tạp chí Tài  Tạp chí Hàng khơng  Báo ngày Tin tức  Báo cáo hoạt động kinh doanh Tổng công ty Hàng không Việt Nam  Bảng cơng khai tài Tổng cơng ty Hàng khơng Việt Nam  Các trang Web: Vietnam Airlines.com; Vnexpress.net; Vietnamnet.vn Chu Thị Phượng – TCDN 44D 88