Chính sách lãi suất ở việt nam

Đề án lý thuyết tài tiền tệ Lời nói đầu Sự đời phát triển tổ chức tín dụng, đặc biệt hệ thống Ngân hàng đà làm cho kinh tế phát triển cách hoàn hảo Nó nh bánh kết nối chủ thể kinh tế hoạt động cách ăn khớp nhịp nhàng Trong sở để phát triển phát huy tác dụng tổ chức tín dụng, hệ thống Ngân hàng l·i st tÝn dơng L·i st lµ mét u tè vô quan trọng định đến sống tổ chức tín dụng, hệ thống Ngân hàng có tác động to lớn kinh tế LÃi suất đóng vai trò công cụ gián tiếp điều tiết vĩ mô đợc Ngân hàng Trung ơng sử dụng để thực mục tiêu sách tiền tệ ổn định giá cả, thúc đẩy kinh tế phát triển tạo công ăn việc làm NHNN Việt Nam nh nớc khác đà vận dụng để phục vụ yêu cầu khả vận dụng sách lÃi suất đến đâu đợc phản ánh thông qua lần điều chỉnh lÃi suất Trong phạm vi học tập hiểu biết lÃi suất em xin trình bày đề tài : Chính sách lÃi suất Việt Nam Đề án lý thuyết tài chÝnh tiỊn tƯ PhÇn I: Lý ln chung vỊ l·i suất 1.Khái niệm, phân loại lÃi suất vai trò lÃi suất 1.1.Khái niệm Trong kinh tế hàng hoá đặc biệt kinh tế thị trờng đặc điểm chu kỳ sản xuất kinh doanh xảy tình trạng thời điểm có chđ thĨ kinh tÕ cã nhu cÇu vỊ vèn, bỉ sung vốn đồng thời lại có chủ thể tạm thời d thừa vốn mà họ lại không muốn đồng tiền d thừa họ đồng tiền chết, phải đồng tiền biết sinh sôi, họ muốn cho vay để có lÃi Nh để đảm bảo tính linh hoạt, hiệu đồng vốn tổ chức tín dụng hệ thống Ngân hàng phát triển, hoàn thiện để đáp ứng nhu cầu tất yếu sở đồng vốn luân chuyển cách kịp thời, xác từ ngời thừa vốn sang ngời cần vèn” lµ l·i st Khi sư dơng bÊt kú mét khoản tín dụng ngời vay phải trả thêm phần giá trị phần gốc vay ban đầu Về lÃi suất tỷ lệ phần trăm tăng thêm so với phần vay vốn ban đầu Một cách ngắn gọn ta hiểu lÃi suất giá quyền sử dụng vốn vay thời gian định mà ngời sử dụng trả cho cho ngời sở hữu LÃi suất phải đợc trả lẽ: ngời vay đà sử dụng vốn vay để phục vụ nhu cầu sinh lợi sản xuất kinh doanh nhu cầu tiêu dùng m×nh ViƯc ngêi cho vay chun qun sư dơng vèn cho ngời khác có nghĩa ngời đà hi sinh quyền sử dụng tiền ngày hôm Đánh đổi cho chuyển quyền ngời đợc hởng thêm khoản tiền tính khoản tiền đà cho vay với mức lÃi suất tơng ứng 1.2.Phân loại lÃi suất 1.2.1 Căn vào thời hạn tín dụng, lÃi suất chia thành loại: LÃi suất ngắn hạn: đợc áp dụng với khoản tín dụng ngắn hạn có thời hạn dới năm LÃi suất trung hạn: áp dụng với khoản tín dụng trung hạn Thời gian phụ thuộc vào nớc, từ 1-3 năm, năm LÃi suất dài hạn: áp dụng khoản tín dụng dài hạn, có thời gian năm trở lên 1.2.2 Căn vào giá trị thực lÃi suất, lÃi suất đợc chia thành loại: LÃi suất danh nghĩa: lÃi suất đợc tính theo giá trị đồng tiền thời điểm nghiên cứu Đề án lý thuyết tµi chÝnh tiỊn tƯ L·i st thùc tÕ: lµ l·i suất đợc tính theo khối lợng hàng hoá mà ngời cho vay nhận đợc sau thời hạn cho vay Mối quan hệ lÃi suất danh nghĩa lÃi suất thực tế đà đợc Fisher phát biểu qua biểu thøc sau: L·i suÊt danh nghÜa = L·i suÊt thùc + Tỷ lệ lạm phát Hoặc viết: LÃi suÊt thùc = L·i suÊt danh nghÜa – Tû lÖ lạm phát 1.2.3 Căn vào mức ổn định lÃi suất, chia lÃi suất làm loại: LÃi suất cố định: ngời gửi tiền ngời cho vay tiền biết trớc số tiền lÃi đợc trả phải trả Nhng nhợc điểm bị ràng buộc vào lÃi suất định thời gian dù loại lÃi suất khác thay đổi nh nào.Với mức lÃi suất cố định đợc ấn định này, vai trò Ngân hàng không đợc phát huy hết, Ngân hàng phải chủ động tìm kiếm khách hàng ngời chấp nhận với mức lÃi suất đà đợc ấn định LÃi suất thả nổi: lÃi suất thay đổi móng báo trớc không báo trớc LÃi suất thả có lợi cho đôi bên, nhận trả tiền tÝnh theo cïng møc l·i suÊt chung lµ l·i suÊt 1.2.4.Căn vào phơng pháp tính: LÃi suất đơn: lÃi suất đợc tính lần số vốn gốc cho cuối kỳ hạn vay Công thức tổng quát để tính lÃi đơn: I = C0 i.n Với I: số tiền lÃi C0 : vốn gốc ban đầu i : l·i suÊt n: sè thêi kú göi vèn Trong thời kỳ gửi vốn phải tơng đơng với thời kỳ lÃi suất Loại lÃi suất thờng đợc áp dụng cho khoản tín dụng ngắn hạn việc trả nợ đợc thực lần đến hạn VD: Khoản vay 100.000đ, lÃi suất 12% năm, thời hạn vay năm Khoản tiền lÃi thu đợc: I = 100.000 x 12% = 12.000® L·i suÊt gép: mức lÃi suất có tính đến giá trị đầu t lợi tức thu đợc thời hạn sử dụng tiền vay Nó đợc áp dụng cho khoản đầu t có nhiều kỳ hạn toán, lÃi kỳ trớc đợc nhập vào vốn gốc để tÝnh l·i cho kú sau C = C0 (1+ i)n C: số tiền thu đợc tính theo lÃi gộp sau n kỳ C0 : vốn gốc ban đầu i : lÃi suất Đề án lý thuyết tài tiền tƯ n: sè thêi kú gưi vèn L·i st hoµn vốn: lÃi mà nhà nhà kinh tế muốn ¸m chØ hä dïng thuËt ng÷ l·i suÊt, nã số đo xác lÃi suất LÃi suất hoàn vốn lÃi suất làm cân giá trị tiền thu nhập nhận đợc tơng lai theo công cụ nợ với giá trị hôm công cụ LÃi suất hoàn vốn đợc xây dựng sở khái niệm giá trị tại, khái niệm giá trị đợc dựa quan điểm có nghĩa chung là: 1USD toán cho bạn sau năm có giá trị bạn so với USD hôm bạn gửi đồng USD hôm vào tài khoản tiết kiệm có USD sau năm Chẳng hạn lÃi suất i, số tiền bạn nhận đợc sau năm (1+i).C0 với C0 = USD Giá trị đồng bạn nhận đợc sau năm x: = x.(1+x) Hay x = 1/(1+ i) Khái niệm giá trị cho phép xây dựng đợc giá trị khoản đầu t khác mức lÃi suất đơn cho trớc sở so sánh giá trị chúng Ngợc lại biết trớc giá trị tơng lai giá trị khoản đầu t, xác định đợc mức lÃi suất tơng ứng phản ánh mức sinh lời bình quân (lÃi suất hoàn vốn) khoản đầu t sở để so sánh mức sinh lời khoản đầu t khác 1.2.5 Căn vào loại hình tín dụng LÃi suất tín dụng thơng mại (LSTDTM): ¸p dơng c¸c doanh nghiƯp cho vay díi hình thức mua bán chịu hàng hoá, đợc tính nh sau: LSTDTM = Giá hàng hoá bán chịu Giá hàng hoá trả tiền x 100% Giá hàng hoá bán chịu LÃi suất đợc tính bao hàm giá trị hàng hoá bán chịu LÃi suất tín dụng Nhà nớc: đợc áp dụng Nhà nớc vay cảu chủ thể khác xà hội dới hình thức phát hành tín phiếu trái phiếu, loại lÃi suất Nhà nớc ấn định vào lÃi suất tiền gửi tiết kiệm Ngân hàng, vào yếu tố khác nh biến động cảu lạm phát, nhu cầu cấp thiết vốn Nhà nớc Hoặc đợc hình thành thông qua hoạt động đấu thầu tín phiếu, trái phiếu Nhà nớc.ở Việt Nam Ngân hàng Nhà nớc đợc giao nhiệm vụ tổ chức đấu thầu tín phiếu kho bạc Nhà nớc Đề án lý thuyết tài tiền tệ LÃi suất tín dụng tiêu dùng: ¸p dơng doanh nghiƯp cho d©n c vay phơc vụ nhu cầu dùng cá nhân Mức lÃi suất tín dụng tiêu dùng thờng cao lÃi suất tín dụng Nhà nớc lÃi suất tín dụng Ngân hàng LÃi suất tín dụng Ngân hàng Tín dụng Ngân hàng quan hệ tín dụng Ngân hàng, tổ chức tín dụng khác với doanh nghiệp cá nhân Trong kinh tế, Ngân hàng đóng vai trò tổ chức trung gian, quan hệ tín dụng với nhà doanh nghiệp, cá nhân, Ngân hàng vừa vay đồng thời ngời cho vay Tín dụng Ngân hàng đợc cung cấp dới hình thức tiền tệ đáp ứng nhu cầu vốn ngắn hạn Với t cách ngời vay, Ngân hàng nhận tiền gửi doanh nghiệp, cá nhân phát hành chứng tiền gửi, trái phiếu Với t cách ngời cho vay, Ngân hàng cung cấp tín dụng cho doanh nghiệp cá nhân.Trong hoạt động hệ thống Ngân hàng, lÃi suất đợc áp dơng nh»m thu hót tiỊn gưi vµ cho vay L·i suất tín dụng Ngân hàng đợc áp dụng hoạt động tái cấp vốn NHTƯ cho Ngân hàng quan hệ Ngân hàng với nhau, với công chúng doanh nghiệp để hiểu rõ lÃi suất tín dụng Ngân hàng ta hÃy xem khái niệm l·i st c¸c quan hƯ sau L·i st tiỊn gửi : lÃi suất cho khoản tiền gửi Nó đợc áp dụng để tính tiền lÃi phải trả cho ngêi gưi tiỊn L·i st tiỊn gưi cã nhiỊu mức khác tuỳ thuộc vào thời hạn gửi, quy mô tiền gửi LÃi suất tiền vay: lÃi suất mà ngời vay phải trả cho Ngân hàng việc sử dụng vốn vay Ngân hàng Nó đợc áp dụng để tính lÃi tiền vay mà khách hàng phải trả cho Ngân hàng Về nguyên tắc lÃi suất tiền vay bình quân phải lớn mức lÃi suất tiền gửi bình quân Để đảm bảo lợi ích Ngân hàng có phân biệt khoản vay với thời hạn nh mức rủi ro khác LÃi suất chiết khấu: lÃi suất áp dụng Ngân hàng cho khách hàng vay dới hình thức chiết khấu thơng phiếu giấy tờ có giá trị ngắn hạn cha đến hạn toán khách hàng Nó đợc tính tỷ lệ % mệnh giá giấy tờ có giá đợc khấu trừ Ngân hàng phát tiền vay cho khách hàng Nh xét quan hệ Ngân hàng với ngời vay chiết khấu, lÃi suất chiết khấu đợc trả trớc cho Ngân hàng trả sau nh l·i suÊt thêng L·i suÊt t¸i chiÕt khÊu : lÃi suất thờng áp dụng NHTƯ tái cấp vốn cho Ngân hàng Thơng mại dới hình thức chiết khấu lại giấy tờ có giá ngắn hạn cha đến hạn Ngân hàng Thơng mại Nó đợc tính tỷ lệ Đề án lý thuyết tài tiền tệ % mệnh giá cảu giấy tờ có giá đợc khấu trừ NHTƯ cấp tiỊn vay cho NHTM L·i st chiÕt khÊu NHT¦ ấn định vào mục tiêu, yêu cầu sách tiền tệ thời kỳ chiều hớng biện động lÃi suất thị trờng liên Ngân hàng Vì hành vi tái chiết khấu cung ứng nguồn vốn cho NHTM nên thông thờng lÃi suất tái chiÕt khÊu thêng nhá h¬n l·i suÊt chiÕt khÊu Tuy nhiên nhiều trờng hợp vi phạm khả toán, NHTƯ ấn định mức lÃi suất tái chiết khấu bằng, chí cao lÃi suất tái chiết khấu hệ thống Ngân hàng LÃi suất liên Ngân hàng: lÃi suất mà Ngân hàng áp dụng cho vay thị trờng liên Ngân hàng LÃi suất liên Ngân hàng thờng đợc ấn định vào buổi sáng (còn gọi lÃi suất hàng ngày) đợc hình thành quan hệ thị trờng cá tổ chức tín dụng chịu sù chi phèi bëi l·i suÊt l·i suÊt t¸i cÊp vốn NHTƯ Mức độ chi phối phụ thuộc vào phát triển hoạt động thị trờng mở tỷ trọng sử dụng vốn vay NHTM tổ chức tín dụng khác LÃi suất bản: lÃi suất đợc Ngân hàng sử dụng làm sở để ấn định mức lÃi suất kinh doanh LÃi suất đợc hình thành khác tuỳ nớc, NHTƯ ấn định ( NhËt: lµ møc l·i suÊt cho vay thÊp nhÊt) thân Ngân hàng tự xây dựng vào tình hình hoạt động cụ thể Ngân hàng (Mỹ, Anh, úc) mức lÃi suất đợc áp dụng cho khách hàng có mức rủi ro thấp vào mức lÃi suất số Ngân hàng đứng đầu, Ngân hàng khác cộng trừ biên ®é dao ®éng theo mét tû lƯ % nhÊt ®Þnh để hình thành lÃi suất Một số nớc lại sử dụng lÃi suất liên Ngân hàng làm lÃi suất (Singapore, Pháp) Mặc dù khác nhau, lÃi suất hầu hết nớc đêu hình thành sở thị trờng mức lÃi suất tối thiểu bù đắp đợc lÃi suất cho vay có mức lợi nhuận bình quân cho phép Khi áp dụng với đối tợng có mức rđi ro kh¸c Møc l·i st cho vay sÏ khác biến động mức bù rủi ro Việt Nam, Luật Ngân hàng quy định lÃi suất lÃi suất Ngân hàng Nhà nớc công bố làm sở cho tổ chức tín dụng ấn định lÃi suất kinh doanh 1.3 Các yếu tố ảnh hởng tới lÃi suất Trong kinh tế kế hoạch hoá tập trung, Nhà nớc đóng vai trò trung tâm hầu hết hoạt động kinh tế xà hội Trong nớc thị trờng tài tài kiềm chế mô hình quản lý tài Đề án lý thuyết tài tiền tệ phổ biến Vì thế, lÃi suất nớc Nàh nớc quy định, chí số nớc quy định đến mức chênh lệch lÃi suất tiền gửi lÃi suất tiền vay cảu Ngân hàng Sù biÕn ®éng cđa l·i st ®iỊu kiƯn nh phần lớn phụ thuộc vào ý chí Chính phủ dự đoán hay xác lập quy luật vận động Ngợc lại kinh tế thị trờng, Nhà nớc đóng vai trò ngời điều tiết vĩ mô, thị trờng tài hính Ngân hàng, nh tổ chức tài trung gian phát triển Hơn đa số nớc lại theo đuổi tài tự hoá chế hình thành lÃi suất chế thị trờng LÃi suất biến động phụ thuộc vào nhân tố vĩ mô nh nhân tố khác Sau số yếu tố quan trọng nhất: 1.3.1 ảnh hëng cđa cung cÇu cđa q cho vay L·i st giá cho vay thay đổi cung cầu cung cầu cho vay không tỷ lệ làm thay đổi mức lÃi suất lÃi suất thị trờng, mức biến động lÃi suất nhiều phụ thuộc vào quy định Chính phủ NHTƯ, song đa số nớc có kinh tế thị trờng dựa vào nguyên lý để xác định lÃi suất Từ điều cho thầy tác động vào cung cầu thị trêng vèn ®Ĩ thay ®ỉi l·i st nỊn kinh tế cho phù hợp với mục tiêu chiến lợc thời kỳ: chẳng hạn nh thay đổi cấu vốn đầu t, tập trung vốn đầu t cho dự án trọng điểm Mặt khác, muốn trì ổn định lÃi suất ổn định thị trờng vốn phải đợc đảm bảo vững 1.3.2 ảnh hởng lạm phát kỳ vọng Khi mức lạm phát đợc dự đoán tăng lên thời kỳ đó, lÃi suất có xu hớng tăng Điều đợc giải thích hai c¸ch tiÕp cËn Thø nhÊt, xuÊt ph¸t tõ mèi quan hệ lÃi suất thực lÃi suất danh nghĩa cho thấy, để trì lÃi suất thực không đổi, tỷ lệ lạm phát tăng đòi hỏi lÃi suất danh nghĩa phải tăng lên tơng ứng Thứ hai, công chúng dự đoán lạm phát tăng, dành phần tiết kiệm cho việc dự trữ hàng hoá dạng tài sản phi tài khác nh vàng, ngoại tệ mạnh, đầu t vốn nớc Tất điều làm giảm cung quỹ cho vay gây áp lực tăng lÃi suất Ngân hàng nh thị trờng Từ mối quan hệ cho thấy ý nghĩa tầm quan trọng việc khắc phục tâm lý lạm phát ®èi víi viƯc ỉn ®Þnh l·i st, sù ỉn ®Þnh tăng trởng kinh tế 1.3.3 ảnh hởng Bội chi ngân sách Một cách đơn giản nhất, bội chi ngân sách trung ơng địa phơng trực tiếp làm cho cầu quỹ cho vay tăng làm tăng lÃi suất Sau nữa, bội chi ngân Đề án lý thuyết tài tiền tệ sách tác động đến tâm lý công chúng gia tăng mức lạm phát mà gây áp lực tăng lÃi suất Trên giác độ khác, thông thờng bội chi ngân sách Chính phủ thờng gia tăng việc phát hành trái phiếu Lợng cung trái phiếu thị trờng tăng lên làm cho giá trái phiếu có xu hớng giảm, lÃi suất thị trờng mà tăng lên Hơn nữa, tài sản có Ngân hàng Thơng mại gia tăng khoản mục trái phiếu Chính phủ, dự trữ vợt mức giảm, lÃi suất Ngân hàng tăng 1.3.4 Những thay đổi thuế Thuế thu nhập nhân thuế lợi tức công ty tác động đến lÃi suất giống nh thuế tác động đến giá hàng hoá Nếu hình thức thuế tăng lên có nghĩa điều tiết phần thu nhập nhân tổ chức cung cấp dịch vụ tín dụng hay ngời tham gia kinh doanh chứng khoán, Thông thờng quan tâm đến thu nhập thực tế hay lợi nhuận sau thuế thu nhập danh nghĩa Do vậy, để trì mức lợi nhuận thức tế định họ phải cộng thêm vào lÃi suất cho vay thay đổi thuế Điều quan trọng đợc rút từ mối quan hệ việc xác lập điều chỉnh sách thuế, nhằm hạn chế tác động ý muốn thay đổi nói thuế 1.3.5 Những thay đổi đời sống xà hội Ngoài yếu tố đợc trình bày đây, thay đổi lÃi suất chịu ảnh hởng yếu tố thuộc đời sống xà hội khác Sự phát triển thị trờng tài với công cụ tài đa dạng phong phú ví dụ Các công cụ khác không thời gian, phơng pháp tính trả lÃi, khả tiêu thụ mà độ co giÃn giá theo lợng cầu chúng Chính mà thay đổi cấu chứng khoán; xuất hịên chứng khoán mới, nh phát triển theo chiều rộng chiều sâu thị trờng sơ cấp tác động làm thay đổi lÃi suất thị trờng thứ cấp Mức độ phát triển thể chế tài trung gian gắn liền theo cạnh tranh hoạt động cung cấp dịch vụ tổ chức mét vÝ dơ kh¸c HiƯu st sư dơng vèn hay tỷ suất đầu t cận biên kinh tế thời kỳ khác thay đổi công nghệ phát triển mang tính chu kỳ kinh tế tác động đến thay đổi lÃi suất Thêm nữa, tình hình kinh tế, trị nh biến động tài quốc tế nh khủng hoảng tài tiền tệ giới; luồng vốn đầu t ra, vào nớcđều nhiều ảnh hđều nhiều ảnh hởng đến thay đổi lÃi suất nớc Đề án lý thuyết tài tiền tệ 1.4 Vai trò lÃi suất kinh tế thị trờng LÃi suất biến số thờng xuyên biến động kinh tế đợc theo dõi chắt chẽ Vì ảnh hởng trực tiếp đến hoạt động kinh tế cá nhân, doanh nghiệp, tổng thể kinh tế, tác động tầm vi mô vĩ mô 1.4.1 Vai trò lÃi suất ®èi víi qut ®Þnh cđa chđ thĨ nỊn kinh tế Trong kinh tế thị trờng ngời vay nh ngời cho vay cá nhân, hộ gia đình, doanh nghiệp, Chính phủ, nhân tố nớc Đối với ngời vay lÃi suất tạo nên khoản chi phí, làm giảm lợi nhuận Đối với ngời cho vay, lÃi suất nguồn tạo thu nhập Vì lÃi suất có tác động to lớn đến định chủ thể kinh tế + Đối với cá nhân, hộ gia đình: LÃi suất ảnh hởng tới nhiều định nh chi tiêu hay để dành, mua nhà hay mua trái phiếu hay gửi vốn vào tài khoản tiết kiệm + Đối với doanh nghiệp: LÃi suất ảnh hởng trực tiếp đến hoạt động kinh doanh doanh nghiệp lÃi suất ảnh hởng trực tiếp tới lợi nhuận doanh nghiệp LÃi suất đợc coi lµ chi phÝ cđa doanh nghiƯp Do vËy l·i st thấp khuyến khích doanh nghiệp cho vay vốn đầu t phát triển sản xuất kinh doanh Bớt đồng chi phí tăng đồng lợi nhuận, doanh nghiệp tìm cách tối đa hoá lợi nhuận đồng chi phí Vì vậy, lÃi suất đóng vai trò công cụ buộc doanh nghiệp phải sử dụng vốn cách triệt để, có hiệu + Đối với Nhà nớc: LÃi suất không công cụ nhằm huy động hay vay vốn mà công cụ quản lý vĩ mô quan trọng nhằm điều tiết sản xuất kinh doanh theo định hớng, xử lý hài hoà tổng cung tổng cầu tiền tệ, điều hành gián tiếp sách tiền tệ quốc gia để thực mục tiêu mình: ổn định giá đồng nột tệ, tăng trởng kinh tế tốc độ cao (trên 7%) ổn định, đảm bảo công ăn việc làm đầy đủ, giảm thất nghiệp kiểm soát lạm phát 1.4.2 LÃi suất công cụ ®iỊu tiÕt kinh tÕ vÜ m« HiƯn níc ta ®ang thêi k× ®ỉi míi nỊn kinh tÕ, ®ang giai đoạn xây dựng sở vật chất để nớc ta lên CNXH Chiến lợc, nhiệm vụ toàn thời kì nớc ta công nghiệp hoá, đại hoá Để tiến hành công nghiệp hoá, đại hoá, mở rộng sản xuất vấn đề thiếu đợc vốn Trong Đại hội VIII Đảng đà rằng: Vấn đề tích luỹ sử dụng vốn để tiến hành công nghiệp hóa, đaị Đề án lý thuyết tài tiền tệ hoá có tầm quan trọng đặc biệt phơng pháp nhận thức đạo thực tiễn Vì vậy, sở lÃi suất có vai trò quan trọng việc huy động vố nhàn rỗi xà hội, tập trung nguồn vốn manh mún, tản mạn toạ thành nguồn vốn lớn đáp ứng nhu cầu vốn cho doanh nghiệp tạo điều kiện cho việc tái sản xuất, mở rộng sản xuất cách liên tục, phát triển kinh tế LÃi suất với trình đầu t Quá trình đầu t doanh nghiệp vào tài sản cố định (máy móc, công trờng, nguyên vật liệuđều nhiều ảnh h) đợc thực mà họ tính lợi nhuận thu đợc từ vốn đầu t vào tài sản cố định số lÃi phải trả cho khoản vay để đầu t Do đó, lÃi suất xuống thấp, hÃng kinh doanh có điều kiện tiến hành mở rộng đầu t vốn vào tài sản cố định phục vụ sản xuất Vì thế, chi tiêu đầu t có kế hoạch cao ngợc lại Quan hệ lÃi suất chi tiêu đầu t có kế hoạch Đờng đầu t I3 I2 I1 Sự dốc xuống đờng đầu t biểu diễn phản ánh tỷ lệ nghịch chi tiêu đầu t có kế hoạch với lÃi suất Đờng đầu t thoải nhạy cảm với lÃi suất LÃi suất thấp > khuyến khích đầu t, khuyến khích tiêu dùng > tăng tổng cầu > sản lợng tăng, giá tăng, thất nghiệp giảm, nội tệ có xu hớng giảm giá so với ngoại tệ LÃi suất cao > hạn chế đầu t, hạn chế tiêu dùng > giảm tổng cầu > sản lợng giảm, giá giảm, thất nghiệp tăng, nội tệ có xu hớng phát triển giá so với ngoại tệ LÃi suất công cụ đo lờng tình trạng sức kh cđa nỊn kinh tÕ Ngêi ta thÊy r»ng: Trong giai đoạn phát triển kinh tế, lÃi suất có xu hớng phát triển cung cầu quỹ cho vay phát triển, tốc độ phát triển quỹ cho vay lớn tốc độ tăng cung quỹ cho vay Ngợc lại