MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU 1 CHƯƠNG 1 TỔNG QUAN VỀ TỶ GIÁ VÀ CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ 2 1 1 Tổng quan về tỷ giá 2 1 1 1 Khái niệm và các khái niệm liên quan, phân loại, vai trò của tỷ giá 2 1 1 2 Các nhân tố ảnh hưở[.]
MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ TỶ GIÁ VÀ CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ 1.1 Tổng quan tỷ giá 1.1.1 Khái niệm khái niệm liên quan, phân loại, vai trò tỷ giá .2 1.1.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá 1.2 Chính sách tỷ giá .6 1.2.1 Khái niệm mục tiêu sách tỷ giá 1.2.2 Các chế độ tỷ giá 1.2.3 Các cơng cụ sách tỷ giá CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG VÀ TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ VÀ CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ Ở VIỆT NAM (GIAI ĐOẠN 2011 ĐẾN NAY) .12 Thực trang, tác động 12 1.2 Giai đoạn 2011- 2015 12 1.3 Giai đoạn 2016 đến 16 Đánh giá chung 18 2.1 Thành tựu 18 2.2 Hạn chế .20 Các giải pháp đề xuất .21 KẾT LUẬN 23 DANH MỤC VIẾT TẮT 24 TÀI LIỆU THAM KHẢO .25 LỜI MỞ ĐẦU Tỷ giá biến số kinh tế vĩ mô quan trọng có tác động tới nhiều mặt hoạt động kinh tế Tỷ giá đời từ hoạt động ngoại thương quay trở lại tác động lên hoạt động xuất nhập cán cân thuơng mại cán cân toán quốc gia.Tỷ giá bị ảnh hưởng biến động kinh tế tỷ lệ lạm phát, thâm hụt ngân sách Để tỷ giá ổn định biến động, quốc gia, thông qua chế độ tỷ giá khác nhau, quản lý giá trị đồng tiền định chế độ tỷ giá hối đoái áp dụng cho đồng tiền Ví dụ, tiền thả tự do, hay cố định, kết hợp hai.Việc xây dựng sách tỷ giá thích hợp vấn đề vơ khó khăn, phức tạp, ln Chính phủ nước nhà kinh tế quan tâm, xem xét Sau mở kinh tế, đặc biệt sau gia nhập WTO, kinh tế Việt Nam ngày thâm nhập sâu rộng chịu ảnh hưởng nhiều hơn, trực tiếp vào kinh tế giới Kinh tế giới bắt đầu bước vào khủng hoảng năm 2007, phần đưoc cải thiện tiềm ẩn nhiều rủi ro Điều tác động không tốt tới tỷ giá Việt Nam nói riêng tồn kinh tế nói chung Một câu hỏi đặt Chính phù cần điều hành sách tỷ cho hợp lí để thúc đẩy phát triển kinh tế Nghiên cứu vấn đề đề tài mang tírh cấp thiết thời gian gần Chính vậy, em chọn chủ đề nghiên cứu là: “Tỷ giá Chính sách tỷ giá Việt Nam 10 năm qua” CHỦ ĐỀ: TỶ GIÁ VÀ CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ Ở VIỆT NAM CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ TỶ GIÁ VÀ CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ 1.1 Tổng quan tỷ giá 1.1.1 Khái niệm khái niệm liên quan, phân loại, vai trò tỷ giá a, Khái niệm Tỷ giá hối đối (cịn gọi tỷ giá trao đổi ngoại tệ, tỷ giá Forex ) hai tiền tệ tỷ đồng tiền trao đổi cho đồng tiền khác Nó coi giá đồng tiền quốc gia biểu tiền tệ khác Hiện nay, tỷ giá niêm yết theo thị trường giao dịch, có nghĩa đồng tiền yết giá đứng trước, đồng tiền định giá đứng sau Ví dụ: Tỷ giá VND USD yết thức USD/VND với ý nghĩa đơn vị VND đổi lấy đơn vị USD b, Các khái niệm liên quan -Cách biểu diễn tỷ giá + Biểu diễn trực tiếp - American term - Một số lượng cố định ngoại tệ biểu số lượng biến đổi nội tệ - Đồng tiền yết giá ngoại tệ , đồng tiền định giá nội tệ Đa số nước biểu diễn theo phương pháp trực tiếp đồng USD đồng tiền yết giá + Biểu diễn gián tiếp – European term - Một số lượng cố định nội tệ biểu số lượng biến đổi ngoại tệ Đồng tiền yết giá nội tệ , đồng tiền định giá ngoại tệ England ( GBP ) , Autraylia ( AUD ) , New Zealand ( NZD ) , SDR EUR sử dụng phương pháp gián tiếp USD đồng tiền định giá - Niêm yết tỷ giá + Niêm yết tỷ giá trực tiếp Là phương pháp yết tỷ giá trực tiếp phương pháp biểu thị giá trị đơn vị cố định đồng ngoại tệ thông qua số lượng biến đổi đồng nội tệ (1 ngoại tệ = x nội tệ) Ví dụ: Tại Việt Nam, ngày 12/01/2011, tỷ giá giao dịch Ngân hàng thương mại công bố sau: USD/VND = 19.495/19.500; JPY/VND = 249,20/254,39; Trong phương pháp này, đồng tiền yết giá ngoại tệ, đồng tiền định giá nội tệ Hiện nay, đa số nước biểu diễn theo phương pháp trực tiếp đồng USD đồng tiền yết giá Đơ la Mỹ đóng vai trò đồng tiền định giá đồng tiền GBP, EUR, AUD, NZD SDR + Niêm yết tỷ giá gián tiếp Phương pháp niêm yết tỷ giá gián tiếp phương pháp biểu thị giá trị đơn vị cố định đồng nội tệ thông qua số lượng biến đổi đồng ngoại tệ (1 nội tệ = x ngoại tệ ) Ví dụ: Tỷ giá thị trường Anh vào ngày 11/01/2011 công bố sau: GBP/PLN = 4.6305/80; GBP/AUD = 1.5858/67; GBP/CAD = 1.5454/63; Phương pháp sử dụng quốc gia giới Tiêu biểu Anh, Newzealand, Úc nước dùng đồng tiền chung euro nước có áp dụng phương pháp niêm yết tỷ giá gián tiếp Như vậy, hai phương pháp yết tỷ giá trực tiếp gián tiếp chất khơng khác hình thức khác c, C, Phân loại Trên thị trường hối đối, có nhiều loại tỷ giá khác Dưới số cách phân chia tỷ giá hối đoái: Căn vào đối tượng xác định tỷ giá Chia làm loại sau: -Tỷ giá thức: Là tỷ giá Ngân hàng trung ương nước xác định Trên sở tỷ giá ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng ấn định tỷ giá mua bán ngoại tệ giao ngay, có kỳ hạn, hốn đổi Tỷ giá thị trường: Là tỷ giá hình thành có sở quan hệ cung cầu thị trường hối đoái Căn vào kỳ hạn tốn Có thể chia làm loại sau: Tỷ giá giao ngay: Là tỷ giá tổ chức tín dụng yết giá thời điểm giao dịch hai bên thỏa thuận phải đảm bảo biểu độ ngân hàng nhà nước quy định Việc toán bên phải thực vòng hai ngày làm việc tiếp theo, sau ngày cam kết mua bán Tỷ giá giao dịch kỳ hạn: Là tỷ giá giao dịch tổ chức tín dụng tự tính tốn thỏa thuận với phải đảm bảo biên độ quy định tỷ giá kỳ hạn hành ngân hàng Căn vào thời điểm mua bán ngoại tệ - Tỷ giá mở cửa tỷ giá áp dụng thực mua, bán ngoại tệ vào đầu giao dịch ngày thị trường hối đối - Tỷ giá đóng cửa tỷ giá áp dụng mua, bán ngoại tệ cuối ngày giao dịch thị trường hối đoái.n hàng Nhà nước thời điểm ký hợp đồng Căn vào giá trị tỷ giá Tỷ giá hối đoái danh nghĩa: Là tỷ giá loại tiền tệ biểu theo giá tại, không tính đến ảnh hưởng lạm phát Tỷ giá hối đối thực: Là tỷ giá có tính đến tác động lạm phát sức mua cặp tiền tệ phản ánh giá hàng hóa tương quan bán nước ngồi hàng tiêu thụ nước Tỷ giá đại diện cho khả cạnh tranh quốc tế nước Căn vào thời điểm mua/bán ngoại hối Tỷ giá mua: Là tỷ giá ngân hàng mua ngoại hối vào Tỷ giá bán: Là tỷ giá ngân hàng bán ngoại hối Tỷ giá mua thấp tỷ giá bán khoản chênh lệch lợi nhuận kinh doanh ngoại hối ngân hàng theo sách tỷ giá dựa vào mức độ ảnh hưởng lên cán cân toán 1.1.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá Tỷ giá hối đoái nhân tố quan trọng quan tâm đặc biệt kinh tế tự Bởi hoạt động thương mại quốc tế quốc gia phát triển địi hỏi phải có tính tốn giá cả, tiền tệ với nước đối tác Chính tỷ giá cơng cụ hỗ trợ sử dụng tính tốn Dưới yếu tố ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái: Yếu tố lạm phát Việc thay đổi lạm phát nước ảnh hưởng đến hoạt động thương mại quốc tế ảnh hưởng trực tiếp đến cung cầu ngoại tệ làm tỷ giá thay đổi Ví dụ: Nếu nước (Việt Nam) có tỷ lệ lạm phát cao quốc gia nước (Mỹ ) Người dân Việt có xu hướng chọn lựa hàng hoá Mỹ Việt Nam giá chi trả cho hàng hoá rẻ thị trường nhập hàng Mỹ tăng làm cầu đồng ngoại tệ (USD) tăng Còn Mỹ , người dân hạn chế sử dụng hàng hoá Việt giá cao nhập Việt giảm khiến cho cung ngoại tệ (USD) giảm Cầu ngoại tệ tăng, cung ngoại tệ giảm dẫn đến tỷ giá hối đoái đồng USD so với VND tang, nên đồng nội tệ (VND) giảm Còn với nội địa có tỷ lệ lạm phát thấp so với nước ngồi tỷ giá hối đối giảm giá trị nội tệ tăng Lãi suất Lãi suất ảnh hưởng tương đối đến hoạt động đầu tư chứng khốn nước ngồi, từ ảnh hưởng trực tiếp đến tỷ giá hối đối Ví dụ: Khi Việt Nam có lãi suất thấp so với nước ngồi Mỹ Thì nhà đầu tư Việt Nam có xu hướng đầu tư vào thị trường Mỹ gửi tiền tiết kiệm vào ngân hàng Điều giúp họ có khoản lợi nhuận lớn so với đầu tư vào thị trường Việt Nam nên ngoại tệ Mỹ tăng lên cung ngoại tệ Việt Nam giảm Chính điều làm giảm tỷ giá hối đối USD cịn VND tăng dẫn đến đồng nội tệ giá Còn nội địa có lãi suất cao nước ngồi tài nội địa hấp dẫn tỷ giá hối đối giảm cịn giá trị nội tệ tang Thu nhập Thu nhập quốc giá tác động đáng kể từ trực tiếp đến gián tiếp tỷ giá hối đoái Tác động trực tiếp: thu nhập quốc gia tăng người dân có xu hướng muốn dùng hàng nhập nhiều từ làm cầu ngoại tệ tăng làm tỷ giá tăng Tác động gián tiếp: thu nhập cao người dân tăng mức chi tiêu nước làm cho tỷ lệ lạm phát cao, thơng qua yếu tố lạm phát phân tích làm tỷ giá tăng Ngược lại quốc gia có thu nhập giảm giảm cầu ngoại tệ dẫn đến việc giảm tỷ giá hối đoái Trao đổi thương mại Yếu tố thương mại trường hợp bao gồm khía cạnh sau đây: Tình hình tăng trưởng kinh tế: Nếu tốc độ tăng giá sản phẩm xuất cao tốc độ tăng giá sản phẩm nhập tỷ lệ trao đổi thương mại tăng khiến cho giá trị đồng nội tệ tăng dẫn đến việc giảm tỷ giá Còn tốc độ tăng nhập cao tốc độ tăng xuất cán cân thương mại giảm khiến cho tỷ giá hối đoái tăng Cán cân toán: cán cân tốn quốc tế cao đồng ngoại tệ tăng nội tệ giảm khiến tỷ giá hối đối tăng Cịn cán cân tốn nội địa cao nội tệ tăng ngoại tệ giảm khiến cho tỷ giá giảm a Các nhân tố dài hạn b, Các nhân tố ngắn hạn 1.2 Chính sách tỷ giá 1.2.1 Khái niệm mục tiêu sách tỷ giá Khái niệm Chính sách tỷ giá hối đối hệ thống công cụ dùng để tác động tớicung cầu ngoại tệ thị trường từ giúp điều chỉnh tỷ giá hối đoái nhằm đạttới mục tiêu cần thiết Về bản, sách tỷ giá hối đoái tập trung trọng vào hai vấn đề lớnlà : vấn đề lựa chọn chế độ ( hệ thống ) tỷ giá hối đoái ( chế vận động tỷgiá hối đoái ) vấn đề điều chỉnh tỷ giá hối đối Mục tiêu sách tỷ giá Trong kinh tế mở, hoạch định sách mục tiêu cân đối bên bên ngồi Trong tỷ giá hối đối lại yếu tố có khả ảnh hưởn trực tiếp đến cân đối nên việc hoạch định sách tỷ giá phải trực tiếp nhắm đến hai mục tiêu sau: - Đảm bảo cân nội: đảm bảo tồn dụng nhân cơng kiềm chế lạm phát Tồn dụng nhân cơng nghĩa tỷ lệ thất nghiệp tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên (là tỷ lệ số người độ tuổi lao động tự nguyện thất nghiệp tổng số người độ tuổi lao động có khả lao động) - Đảm bảo cân ngoại: đảm bảo cân cán cân vãng lai Trong cán cân vãng lai, cán cân thương mại liên quan tới hoạt động xuất nhập hàng hóa hữu hình đóng vai trị then chốt Tuỳ thuộc vào điều kiện kinh tế,chính trị xã hội quốc gia mà Chính phủ phải có cách để điều chỉnh tỷgiá hối đoái họ cho phù hợp, hiệu quả, chủ yếu tác động vào hoạt động xuất nhập đầu tư xuyên quốc gia 1.2.2 Các chế độ tỷ giá A, Các chế độ Hiện nay, giới tồn nhiều loại chế độ tỷ giá hối đoái biến tướng từ hai hình thức cố định thả Trong giới mà phụ thuộc lẫn tăng, việc lựa chọn chế độ ngoại hối phù hợp với bối cảnh quốc tế, điều kiện cụ thể bước đáp ứng điều chỉnh kinh tế vĩ mô, với nước thực chuyển đổi chế thực vấn đề nan giải Các chế độ tỷ giá gồm: Chế độ tỷ giá cố định: gọi tỷ giá hối đoái neo, kiểu chế độ tỷ giá hối đối giá trị đồng tiền gắn với giá trị đồng tiền khác hay với rổ đồng tiền khác, hay với thước đo giá trị khác, vàng chẳng hạn Khi giá trị tham khảo tăng giảm, giá trị đồng tiền neo vào tăng giảm Đồng tiền sử dụng chế độ tỷ giá hối đoái cố định gọi đồng tiền cố định - Ưu điểm + Thúc đẩy thương mại đầu tư quốc tế mang lại mơi trường ổn định, thuận lợi, rủi ro cho hoạt động kinh doanh + Buộc phủ phải hoạch định thực thi sách vĩ mơ + Thúc đẩy hoạt động hợp tác quốc tế nhằm tránh xung đột mục tiêu sách biến động tỷ giá - Nhược điểm + Thường chịu sức ép lớn xảy sốc từ bên ngồi từ thi trường hàng hố nước, mức chênh lệch thực tế lớn giá trị nội tệ ngoại tệ dẫn đến phá vỡ mức cân tỷ giá + Chế độ tỷ giá cố định làm tính chủ động sách tiền tệ, khiến cho NHTW gặp khó khăn việc thay đổi lượng tiền cung ứng + Đặc biệt, làm cho quốc gia dễ rơi vào tình trạng "nhập lạm phát" không mong muốn Chế độ tỷ giá thả nổi: hay gọi chế độ tỷ giá linh hoạt chế độ giá trị đồng tiền phép dao động thị trường ngoại hối Đồng tiền sử dụng chế độ tỷ giá thả gọi đồng tiền thả - Ưu điểm + Giúp cán cân toán cân bằng: Giả sử nước có cán cân vãng lai thâm hụt khiến nội tệ giảm giá Điều thúc đẩy xuất khẩu, hạn chế nhập cán cân toán trở nên cân + Đảm bảo tính độc lập sách tiền tệ + Góp phần ổn định kinh tế, tránh cú sốc bất lợi từ bên ngồi, giá nước tăng làm cho tỷ giá tự điều chỉnh để ngăn ngừa tác động ngoại lai - Nhược điểm: + Là nguyên nhân gây nên bất ổn hoạt động đầu làm méo mó, sai lệch thị trường, có khả gây nên lạm phát cao tăng nợ nước + Hạn chế hoạt động đầu tư tín dụng tâm lý lo sợ biến động theo hướng bất lợi tỷ giá Chế độ tỷ giá thả có điều tiết ( bán thả nổi) Đây chế độ tỷ giá hối đối có can thiệp hai chế độ cố định thả đó, tỷ giá xác định hoạt động theo quy luật thị trường, phủ can thiệp có biến động mạnh vượt mức độ cho phép -Ưu điểm + Giúp cho kinh tế quốc gia hòa nhập với vận động chung kinh tế giới +Là điều kiện giúp tiền tệ cạnh tranh bình đẳng Kiểm sốt điều chỉnh lỗi sau thị trường cần thiết +Tiết kiệm ngoại tệ - Nhược điểm + Chính phủ can thiệp sửa lỗi sai thị trường can thiệp tuỳ tiện khó để hội nhập với quốc gia khác + Tỷ giá biến động cao ảnh hưởng đến trình đầu tư nước + Mức biến động tỷ giá khó xác định trước chế độ tỷ giá gây quy định vĩ mơ sai lầm ảnh hưởng đến mức tăng trưởng kinh tế Hiện nay, chế độ tỷ giá "bán thả nổi" có nhiều tính ưu việt nhiều nước sử dụng, đặc biệt nước phát triển Tuy nhiên, câu hỏi đặt "thả nổi" mức độ nên gần với thả hay gần với cố định hơn? biên độ dao động bao nhiêu? Rất khó để đưu câu trả lời chung cho quốc gia mà phải tuỳ thuộc vào điều kiện thực tiễn mục tiêu quốcgia theo đuổi Nhìn chung, nước kinh tế phát triển cóViệt Nam, với hệ thống cơng cụ tài cịn nhiều yếu kém, phối hợpgiữa sách cịn thiếu đồng bộ, đồng tiền yếu dự trữ ngoại tệ cịn hạn hẹp tỷ giá hối đối thả có quản lý tỏ sách hợp lý (khái niệm, đặc điểm, ưu-nhược điểm) b, Hệ thống chế độ tỷ giá 1.2.3 Các cơng cụ sách tỷ giá Để điều chỉnh tỷ giá hối đối, Chính phủ sử dụng nhiều biện pháp khác Ở thời điểm định, tùy thuộc vào điều kiện kinh tế tài quốc gia,có thể áp dụng hai biện pháp chủ đạo, kết hợp biện pháp điều chỉnh với để đạt ổn định định tỷ giá hối đoái nhằm phục vụ cho mục tiêu kinh tế - xã hội quốc gia - Công cụ lãi suất (tái) chiết khấu Khi tỷ giá biến động mạnh, ngân hàng trung ương thông qua việc thay đổi lãi suất tái chiết khấu để điều chỉnh cung cầu ngoại hối, từ tác động vào tỷ giá hối đoái Nếu tỷ giá thị trường lên cao mức, ngân hàng trung ương tăng lãi suất tái chiết khấu Khi lãi suất tái chiết khấu tăng lên, lãi suất thị trường tăng lên, vốn từ nước chảy vào nước để thu lãi trường hợp điều kiện 11 Nâng giá tiền tệ biện pháp phủ tuyên bố thức nâng cao sức mua đồng nội tệ (hay hạ thấp tỷ giá hối đoái) Mục tiêu cuối nâng giá tiền tệ ổn định tỷ giá hối đối, chế tác động ngược lại với trường hợp phá giá tiền tệ Trên thực tế, nâng giá tiền tệ xảy nước nâng giá chịu sức ép lớn từ nước bạn hàng nước chịu thâm hụt lớn mậu dịch quan hệ thương mại với nước nâng giá tiền tệ 12 a, Các công cụ trực tiếp b, Các công cụ gián tiếp CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG VÀ TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ VÀ ỦA TỶ GIÁ VÀ CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ Ở VIỆT NAM (GIAI ĐOẠN 2011005 ĐẾN NAY) Thực trang, tác động tý giá 21.1 Giai đoạn 2005 – 2010 12.2 Giai đoạn 2011- 10 – 2015 Khủng hoảng tài tồn cầu 2008-2009 suy thối kinh tế sau gây tác động tiêu cực đến tình hình kinh tế nước với biểu rõ nét dòng vốn đầu tư nước giảm mạnh, gây áp lực lạm phát tỷ giá Năm 2011 Lạm phát mức số Để ổn định tỷ giá thị trường ngoại tệ, Ngân hàng Nhà nước (NHNH) thay đổi chế điều hành tỷ giá theo hướng chủ động, linh hoạt, thực biện pháp mua bán ngoại tệ can thiệp thị trường cần thiết, kết hợp điều hành tỷ giá với cơng cụ sách tiền tệ để giảm áp lực lên tỷ giá thị trường ngoại tệ, trì chênh lệch lãi suất VND USD để đảm bảo việc nắm giữ tiền đồng có lợi so với USD, khuyến khích doanh nghiệp người dân chuyển từ nắm giữ USD sang VND, phát hành tín phiếu NHNN thị trường mở để hút tiền về, hạn chế áp lực đầu tỷ giá Tăng cường phối hợp với bộ, ngành việc quản lý thị trường, kiểm soát xử lý hành vi vi phạm quản lý ngoại hối; triển khai giải pháp đổi mới, xếp thị trường vàng, hạn chế tác động biến động giá vàng lên tỷ giá; kịp thời thông tin, tuyên truyền nhiều hình thức để định hướng, ổn định thị trường Thực Nghị số 02/NQ-CP ngày 09/02/2011 Chính phủ giải pháp chủ yếu đạo, điều hành thực kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội năm 2011, NHNN ban hành Quyết định 230/QĐ-NHNN ngày 11/2/2011 điều chỉnh tỷ giá bình quân liên ngân hàng lên 20.693 VND, tăng 9,3% so với mức 18.932 VND trước đó, đồng thời thu hẹp biên độ giao dịch từ ±3% xuống ±1%; ban hành Thông tư số 07/TT-NHNN ngày 24/3/2011 thu hẹp đối tượng cho vay ngoại tệ tổ chức tín dụng (TCTD) khách hàng vay người cư trú Tiếp đó, NHNN ban hành hàng loạt văn qui định giảm trần lãi suất huy động huy động USD từ 6%/năm xuống 2%/năm, điều chỉnh tăng dự trữ bắt buộc tiền gửi ngoại tệ TCTD thêm 2% 13 lên 6%, mở rộng đối tượng doanh nghiệp nhà nước thực bán ngoại tệ cho TCTD, chuyển dần quan hệ huy động – cho vay ngoại tệ nước TCTD sang quan hệ mua bán ngoại tệ, xử lý giao dịch ngoại tệ bất hợp pháp thị trường tự Từ tháng 8/2011, NHNN đặt mục tiêu kiểm soát tỷ giá tháng cuối năm tăng không 1% tiếp tục đặt mục tiêu ổn định tỷ giá biên độ tăng không 2-3%/năm năm 2012, kết hợp đồng giải pháp điều hành tỷ giá với sách lãi suất để hài hòa thị trường ngoại hối thị trường nội tệ Đồng thời, kiên xử phạt vi phạm hoạt động ngoại hối theo Nghị định số 95/2011/NĐ-CP Chính phủ Để phù hợp với chủ trương Chính phủ hạn chế la hóa kinh tế kiểm sốt tăng trưởng tín dụng ngoại tệ mức hợp lý, góp phần ổn định thị trường ngoại hối, NHNN ban hành Thông tư số 03/TT-NHNN ngày 08/3/2012 thu hẹp trường hợp vay vốn ngoại tệ Theo đó, khách hàng vay ngoại tệ có đủ nguồn thu ngoại tệ từ hoạt động sản xuất kinh doanh để trả nợ vay, trường hợp khác phải có chấp thuận văn NHNN Năm 2012 Từ tháng 1- 6/2012, tỷ giá tăng nhẹ Trong tháng đầu năm diễn biến tỷ giá VND/USD diễn ổn định với chiều hướng tăng nhẹ khoảng 0,55% Tỷ giá bình quân liên ngân hàng (BQLNH) tiếp tục được trì ở mức 20.828 VND/1 USD Tỷgiágiao dịch của ngân hàng thương mại (NHTM) sau một thời gian trìởmức kịch trần biên độđãđược các ngân hàng điều chỉnh giảm dừng ởmức 20.860 - 20.920 VND/USD vào thời điểm cuối tháng 6/2012 Riêng ngày đầu tháng 6/2012, NHTM đồng loạt nâng giá bán USD kịch trần trì trạng thái gần tuần, sau ngân hàng điều chỉnh giảm trở lại Diễn biến tỷgiátrên thịtrường “chợđen” bám sát diễn biến tỷgiágiao dịch của NHTM, chênh lệch hai thị trường mức từ 20 - 70 VND/1USD – chênh lệch không đáng kể so với năm 2011 trung bình mức chênh lệch 1.000 - 2.000 VND/1 USD Từ tháng - 12/2012, tỷ giá giảm dần Xu hướng biến động tỷ giá VND/USD trì mức độ ổn định giảm dần Những quyết sách rõràng vàminh bạch của NHNN công tác điều hành chính sách tỷgiá, cùng với diễn biến khảquan của 14 cung - cầu ngoại tệtrong nền kinh tế, góp phần quan trọng tạo nên thặng dư của cán cân tổng thể nửa đầu năm 2012 tiếp tục trìxu thếổn định vào cuối năm Tháng 8/2012, tỷ giá giao dịch thị trường tự có tăng nhẹ kéo dài khoảng cách chênh lệch với tỷ giá giao dịch NHTM mức gần 70 VND/1USD, sang tháng bắt đầu xu hướng giảm dần cuối năm 2012 xoay quanh mức 20.850 – 20.870/VND/1USD Tỷ giá BQLNH trì đường kẻ thẳng kể từ ngày 24/11/2011 Năm 2013 NHNN đề mục tiêu trì tỷ giá biên độ khơng q 2-3% nhằm kiểm soát kỳ vọng giá VND, tạo điều kiện cho doanh nghiệp chủ động kế hoạch sản xuất kinh doanh Để đạt mục tiêu đề ra, NHNN tiếp tục quản lý thị trường ngoại hối điều hành tỷ giá chặt chẽ theo tín hiệu thị trường, phù hợp với cân đối vĩ mơ cán cân tốn quốc tế, thực biện pháp tăng dự trữ ngoại hối nhà nước Tại số thời điểm năm 2013, áp lực tỷ giá tăng nhẹ theo diễn biến thị trường tài nước quốc tế, số NHTM nâng giá USD lên kịch trần cho phép, chí tăng giá mua giá bán lên kịch trần 21.036 VND, giá bán USD thị trường tự lên tới 21.320 VND Để chấm dứt áp lực lên tỷ giá, ngày 27/6/2013, NHNN điều chỉnh tăng tỷ giá bình quân liên ngân hàng thêm 1% lên mức 21.036 VND/USD, sau 1,5 năm ổn định mức 20.828 VND, đồng thời tiếp tục khẳng định tâm ổn định tỷ định hướng đề từ đầu năm Sau thời gian đó, nhu cầu USD NHTM bắt đầu hạ nhiệt, gây tác động lan tỏa sang thị trường tự Trong ngày cuối năm 2013, giá USD NHTM ổn định quanh mức 21.140 VND Trên thị trường tự do, giá USD phổ biến mức 21.180-21.200 VND Năm 2014 Phát huy kết đạt năm 2013, NHNN đề mục tiêu ổn tỷ giá biên độ không ±2%, kết hợp chặt chẽ sách tỷ giá sách lãi suất Đồng thời, theo dõi chặt chẽ diễn biến thị trường ngoại tệ cán cân toán quốc tế, tiếp tục điều chỉnh giảm lãi suất tiền gửi USD tỷ giá bình quân liên ngân hàng phù hợp với diễn biến cung cầu ngoại tệ thị trường, đảm bảo thị trường ngoại hối hoạt động hiệu quả, thông suốt 15 Trong bối cảnh tín dụng VND tăng chậm, NHNN nới lỏng đối tượng vay ngoại tệ theo chủ trương Chính phủ, tập trung vào lĩnh vực ưu tiên khả cân đối ngoại tệ NHTM Với lãi suất thấp 4-5%/năm so với vay vốn VND, doanh nghiệp tiếp cận nguồn tín dụng giá rẻ, góp phần giảm chi phí việc tìm kiếm thị trường thay để giảm dần phụ thuộc vào thị trường Trung Quốc Năm 2015 Được coi năm đầy biến động, nhiều thách thức sách tiền tệ sách tỉ giá trước bối cảnh USD liên tục lên giá kỳ vọng Fed điều chỉnh tăng lãi suất Trung Quốc bất ngờ điều chỉnh mạnh tỷ giá đồng Nhân dân tệ, kéo theo sóng giảm giá mạnh đồng tiền đối tác thương mại Việt Nam Ở nước, việc huy động trái phiếu Chính phủ (TPCP) để bù đắp thâm hụt ngân sách không thành công đẩy lãi suất TPCP tăng cao, tạo áp lực kép lên thị trường tiền tệ Dư thừa khoản ngắn hạn lãi suất tăng cao dài hạn, qua gián iếp cản trở mục tiêu tiếp tục giảm lãi suất cho vay ổn định tỷ giá Trước tình hình đó, sau ngân hàng Trung ương Trung Quốc phá giá đồng Nhân dân tệ vào ngày 11/8, ngày 12/8, NHNN điều chỉnh biên độ tỉ giá VNĐ USD tăng từ +/-1% lên +/-2% Tiếp đó, đón đầu tác động bất lợi khả Fed tăng lãi suất biến động thị trường tài giới, ngày 19/8, NHNN điều chỉnh tỉ giá bình quân liên ngân hàng VNĐ USD thêm 1%, đồng thời mở rộng biên độ tỉ giá từ +/-2% lên +/-3% Như vậy, tính chung năm 2015, NHNN thực điều chỉnh tăng tỉ giá 3% nới biên độ thêm 2% từ mức +/-1% lên +/-3% Thêm vào đó, tình trạng la hóa kinh tế khiến đầu cơ, găm giữ đồng USD trở thành thói quen kinh tế Khi thị trường quốc tế biến động, tâm lý găm giữ tăng cao, tổ chức kinh tế chưa có nhu cầu USD thực đẩy mạnh mua ngoại tệ để phòng thủ, tạo vấn nạn cầu ảo đồng USD, gây áp lực lên tỷ giá Như vậy, thấy rằng, biến động lớn kinh tế hàng đầu giới tác động xấu đến giá trị tiền đồng năm 2015 Khơng có lý 16 bảo đảm mặt lãi suất thời gian tới tiếp tục trì ổn định trước bối cảnh USD nâng lãi suất vào cuối năm đe dọa giá trị VND Cái giá phải trả cho đợt phá giá tiền tệ lần đáng kể kinh tế vĩ mô: Nợ công USD có xu hướng tăng nhanh Hiện tượng xuất thô, nhập tinh tiếp tục kéo dài, lợi so sánh cạnh tranh thường thua thiệt Năng lực xuất siêu bị hạn chế, riêng tháng đầu năm lĩnh vực nông thủy sản giảm mạnh Nhập siêu ngạch khơng đáng lo khoản nhập siêu tiểu ngạch khổng lồ từ Trung Quốc, sau CNY bị phá giá mạnh kích hoạt, hàng hóa thẩm lậu tràn vào thị trường nội địa Việt Nam 12.3 Giai đoạn 2016 đến Năm 2016, thị trường tài Việt Nam có tỷ giá trung tâm NHNN công bố hàng ngày Việc công bố tỷ giá trung tâm đánh giá bước biện pháp đồng NHNN thực nhằm thực mục tiêu xuyên suốt nâng cao vị đồng Việt Nam, ổn định tỷ giá thị trường ngoại hối, góp phần ổn định kinh tế vĩ mô, hỗ trợ hoạt động sản xuất, kinh doanh doanh nghiệp tháng đầu năm 2016 chứng kiến tỷ giá USD/VND ổn định Tỷ giá bán nhiều NHTM biến động phổ biến vào khoảng USD = 22.330 - 22.350 đồng Bước sang quý 4, đặc biệt từ tháng 11, với áp lực từ kết bầu cử Tổng thống Mỹ với phần thắng thuộc ứng viên Donald Trump, FED tăng lãi suất tháng 12 kèm lộ trình tăng lãi suất mạnh năm 2017, dẫn tới giá USD tăng thị trường giới Kể từ tháng 8, tỷ giá tham chiếu trung tâm liên tục NHNN điều chỉnh tăng dần, đến cuối tháng 12, niêm yết mức USD = 22.155 đồng, tăng khoảng 1,2% so với cuối năm 2015 Ngồi ra, yếu tố mùa vụ tốn, tỷ giá hệ thống NHTM liên tục tăng đến cuối tháng 12, phổ biến mức USD = 22.790 - 22.800 đồng, tăng khoảng 1,1 % so với cuối năm 2015 Năm 2017, tỷ giá danh nghĩa trì ổn định xuyên suốt Nhờ vào lạm phát thấp, lượng cung ngoại tệ dồi đến từ gia tăng lượng vốn đầu tư trực tiếp gián tiếp từ nước ngoài, cộng với việc đồng USD liên tục giá so với đồng tiền mạnh khác giảm đáng kể sức ép tỷ giá VND/USD Việt Nam Do đó, tỷ giá tham chiếu tỷ giá giao dịch NHTM biến động không đáng kể suốt nửa sau năm Tính tới 31/12/2017, tỷ giá trung tâm tiền VND 17 USD NHNN công bố mức 22.425 VND/USD, tăng 1,2 % so với cuối năm 2016 Năm 2018, thấy năm tỷ giá biến động nhiều Trong năm, tỷ giá trung tâm NHNN công bố tăng khoảng 1,6%, tỷ giá giao dịch thị trường liên ngân hàng tăng khoảng 2,7% so với đầu năm Trong năm qua, có năm 2015 chứng kiến tỷ giá biến động mạnh với mức tăng 5,1 % Đối với tỷ giá VND, tháng đầu năm, diễn biến tỷ giá USD/VND tương đối bình lặng, chí NHNN cịn mua vào USD thị trường dư nguồn cung Nhưng đến cuối tháng 6/2018, đồng CNY giá mạnh (-4% vòng tuần) Fed nâng lãi suất USD lần thứ hai năm, áp lực lên tỷ giá USD/VND rõ nét Sau đó, tỷ giá USD/VND tiếp tục chịu áp lực lớn bắt đầu có dấu hiệu hạ nhiệt vào tháng 8/2018, mà tỷ giá USD/CNY bắt đầu tạo đỉnh ngắn hạn.Từ tháng đến hết năm, tỷ giá USD/VND ổn định Xét chung năm, việc VND giảm 2,7% so với USD cho thấy VND ổn định nhiều so với đồng tiền khu vực Năm 2019, tỷ giá VND/USD có nhiều diễn biến “bất ngờ” Chiến tranh thương mại Mỹ - Trung leo thang, khiến cho đồng nhân dân tệ (CNY) giá trung bình gần 5% so với đồng USD Trong bối cảnh đó, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Việt Nam nâng tỷ giá trung tâm thêm khoảng 1,5% (từ mức 22.825 VND/USD vào cuối năm 2018 lên mức 23.164 VND/USD vào ngày 6/12/2019) Theo đó, giá mua bán USD ngân hàng thương mại (NHTM) vào cuối năm 2019 gần không thay đổi so với thời điểm năm 2018, dao động quanh mức 23.100 VND/USD (mua vào) 23.250 VND/USD (bán ra) Diễn biến trái ngược với năm trước đây, tỷ giá VND/USD theo sát diễn biến thị trường tiền tệ quốc tế, đặc biệt diễn biến đồng CNY, phản ứng tương đối mạnh mẽ với sách điều chỉnh tỷ giá NHNN Năm 2020 Là năm nhiều biến đông với dịch COVID-19, có xu hướng lan rộng tồn cầu, khiến giới đầu tư mạnh tay mua vào USD, đẩy đồng tiền tăng 2,6% kể từ đầu năm Tỷ giá nước tăng liên tục kể từ đầu năm Mặc dù tỷ giá trung tâm điều chỉnh giảm nhẹ số phiên gần xuống 23.234 đồng/USD, so với cuối năm trước tỷ giá trung tâm tăng 0,34% 18 Trong đó, giá bán ngân hàng tăng thêm tới 100 đồng, dao động khoảng 23.310 – 23.330 đồng/USD Tỷ giá nước chịu nhiều sức ép, xuất phát từ bên lẫn bên kinh tế Bên ngoài, dịch COVID-19 đẩy USD tăng giá mạnh, lại khiến đồng tiền khu vực, đặc biệt Nhân dân tệ (CNY) rớt giá mạnh Mặc dù đồng tiền diễn biến trái ngược, song tạo áp lực tăng tỷ giá nước Ở nước, tỷ giá chịu áp lực không nhỏ mà lạm phát có xu hướng tăng nhanh, nguồn cung ngoại tệ khơng cịn dồi năm trước xuất gặp khó, FDI, thu từ du lịch giảm mạnh dịch bệnh Đánh giá chung 2.1 Thành tựu Với biện pháp liệt NHNN nêu trên, thị trường ngoại tệ ổn định dần, căng thẳng tỷ giá bị đẩy lùi Cuối năm 2011, tỷ giá thức tăng 10,01% so với kỳ năm trước đứng mức 20.828 VND, tỷ giá niêm yết ngân hàng thương mại (NHTM) tương đối ổn định nằm biên độ cho phép, trạng thái ngoại hối NHTM cải thiện; tỷ lệ nhập siêu giảm mạnh 10,4% giá trị xuất khẩu, thấp nhiều so với số 18% đề ra, cán cân toán tổng thể thặng dư khoảng 3,1 tỷ USD, so với mức thâm hụt 3,07 tỷ USD vào năm 2010 Nhờ sách ổn định tỷ giá chủ động can thiệp trường hợp cần thiết, thị trường ngoại tệ năm 2013 giữ ổn định, tỷ giá dao động biên độ cho phép, khơng có đột biến nhu cầu ngoại tệ thị trường Chênh lệch tỷ giá thức tỷ giá thị trường tự thu hẹp, tỷ lệ la hóa (tiền gửi ngoại tệ tổng phương tiện toán) giảm xuống 13,2% từ mức 15,8% vào cuối năm 2011 Thị trường nước khơng cịn chịu tác động giá USD thị trường quốc tế, yếu tố quan trọng việc trì củng cố lịng tin nhà đầu tư Tỷ giá ổn định góp phần tích cực việc ổn định lạm phát, thu hút đầu tư nước ngoài, tăng dự trữ ngoại hối Do tỷ giá ổn định, tổ chức kinh tế cá nhân có thiên hướng đẩy mạnh bán ngoại tệ cho NHTM để lấy VND, dòng kiều hối chuyển tăng mạnh Lượng kiều hối Việt Nam năm 2013 đạt khoảng 11 tỷ USD, đứng thứ danh sách nước nhận kiều hối hàng đầu giới 19 Năm 2015, tỷ giá thị trường ngoại tệ tiếp tục giữ ổn định, niềm tin vào đồng tiền Việt Nam củng cố, tình trạng đơla hố kinh tế tiếp tục giảm, nhu cầu ngoại tệ hợp pháp tổ chức, cá nhân đáp ứng đầy đủ, kịp thời Kết tích cực thị trường ngoại hối năm qua phản ánh điều hành chủ động giải pháp điều hành sách tỷ giá, linh hoạt điều chỉnh tăng 3% tỷ giá bình quân liên ngân hàng nới biên độ tỷ giá từ +1% lên + 3% nhằm ứng phó kịp thời với tác động bất lợi từ thị trường tài quốc tế; kết hợp với điều chỉnh lãi suất tiền đồng thị trường liên ngân hàng hợp lý, mua bán ngoại tệ can thiệp thị trường, ban hành quy định nhằm ngăn chặn tình trạng găm giữ, đầu ngoại tệ Các động thái điều hành NHNN Chính phủ tổ chức quốc tế ủng hộ đánh giá cao Với việc điều hành tỷ giá mang tính chủ động linh hoạt hơn, tỷ giá thị trường ngoại tệ giai đoạn ổn định so với giai đoạn trước, tỷ giá giao dịch NHTM diễn biến linh hoạt biên độ cho phép Thanh khoản ngoại tệ toàn hệ thống ngân hàng Việt Nam cải thiện, lòng tin vào giá trị đồng Việt Nam củng cố, tình trạng la hóa giảm mạnh, TCTD có xu hướng mua rịng ngoại tệ từ khách hàng bán lại cho NHNN, cán cân toán cải thiện dần thặng dư mức cao NHNN mua lượng lớn ngoại tệ bổ sung tăng dự trữ ngoại hối nhà nước nhanh chóng vào ổn định, tâm lý thị trường giải tỏa Như vậy, thấy rằng, biến động lớn kinh tế hàng đầu giới tác động xấu đến giá trị tiền đồng năm 2015, nhiên biến động không dự báo cách đầy đủ xác để tạo chủ động sách tỷ giá Kết cam kết tỷ giá NHNN không giữ vững, gây nên biến động bất ngờ thị trường ngoại tệ, ảnh hưởng xấu đến hoạt động kinh doanh doanh nghiệp, làm giảm niềm tin thị trường sách NHNN Năm 2016, tỷ giá thị trường ngoại hối diễn biến tương đối ổn định bối cảnh chịu sức ép từ biến động khó lường thị trường quốc tế Từ đầu năm 2016, NHNN thực công bố tỷ giá trung tâm biến động linh hoạt hàng ngày theo sát diễn biến thị trường trong, nước phù hợp với mục tiêu CSTT giúp hạn chế cú sốc bên giảm tâm lý găm giữ ngoại tệ, hỗ trợ cho ổn định tỷ giá thị trường ngoại tệ So với đầu năm, tỷ giá VND/USD tăng khoảng 1,1-1,2%, ... sách tỷ giá Việt Nam 10 năm qua? ?? 2 CHỦ ĐỀ: TỶ GIÁ VÀ CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ Ở VIỆT NAM CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ TỶ GIÁ VÀ CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ 1.1 Tổng quan tỷ giá 1.1.1 Khái niệm khái niệm liên quan,... công cụ gián tiếp CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG VÀ TÁC ĐỘNG CỦA TỶ GIÁ VÀ ỦA TỶ GIÁ VÀ CHÍNH SÁCH TỶ GIÁ Ở VIỆT NAM (GIAI ĐOẠN 20 1100 5 ĐẾN NAY) Thực trang, tác động tý giá 21.1 Giai đoạn 2005 – 2 010 12.2... điểm ký hợp đồng Căn vào giá trị tỷ giá Tỷ giá hối đoái danh nghĩa: Là tỷ giá loại tiền tệ biểu theo giá tại, khơng tính đến ảnh hưởng lạm phát Tỷ giá hối đoái thực: Là tỷ giá có tính đến tác