Thực trạng lãi suất Việt Nam giai đoạn 2008 2009 1 Đề án lý thuyết tài chính tiền tệ I Mục lục LỜI MỞ ĐẦU 3 Chương 1 4 Tổng quan về chính sách lãi suất 4 1 1 Khái niệm – bản ch[.]
Đề án lý thuyết tài chính tiền tệ I Mục lục LỜI MỞ ĐẦU .3 Chương .4 Tởng quan về sách lãi śt 1.1 Khái niệm – bản chất lãi suất .4 1.2 Một số phân biệt lãi suất 1.3 Các lãi suất bản và phương pháp đo lường .7 1.4.Vai trò lãi suất 1.5 Các nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất 11 Chương .15 Chính sách lãi suất Việt Nam 15 2.1 Thực trạng lãi suất Việt Nam 15 2.1.1 Một số lãi suất Việt Nam 15 2.1.2 Tình hình lãi suất Việt Nam giai đoạn 2008-2010 17 2.2 Đánh giá .25 Chương .30 Giải pháp cho vấn đề lãi suất Việt Nam 30 3.1 Định hướng 30 3.2 Các giải pháp cụ thể 32 Kết luận .35 Danh mục tài liệu tham khảo .36 Nguyễn Thị Hồng Nhung- Lớp NH20.06 Đề án lý thuyết tài chính tiền tệ I Danh mục từ viết tắt Từ viết tắt NHNN NSNN NHTM NHTW CSTT Ý nghĩa Ngân hàng nhà nước Ngân sách nhà nước Ngân hàng thương mại Ngân hàng trung ương Chính sách tiền tệ Danh mục bảng biểu Tên bảng biểu Bảng thông tin lãi suất 2008-2010 Biểu đồ lãi suất Nguyễn Thị Hồng Nhung- Lớp NH20.06 Trang 17-18 19 Đề án lý thuyết tài chính tiền tệ I LỜI MỞ ĐẦU Lãi suất nói riêng và chính sách lãi suất là một những sách lược vĩ mô quan trọng của mỗi quốc gia Lãi suất vấn đề phức tạp Diễn biến lãi suất đưa tin liên tục hàng ngày phương tiện thông tin đại chúng Sự dao động, thay đổi lãi suất ảnh hưởng trực tiếp đến định cá nhân, doanh nghiệp, hoạt động tổ chức tín dụng tồn kinh tế Sự thay đổi bất ngờ ngồi dự đốn lãi suất gây nên cú sốc kinh tế Chính sách lãi suất sách quan trọng điều hành sách tiền tệ quốc gia, nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế kiềm chế lạm phát Lãi suất sử dụng linh hoạt có tác động tích cực đến kinh tế Trong những năm vừa qua, tình hình kinh tế thế giới cũng tình hình kinh tế Việt Nam có nhiều biến đổi khôn lường, từ đó tác động đến lãi suất điều hành sách lãi suất NHNN Việt Nam Trong giai đoạn 2008-2010, lãi suất thay đổi cho phù hợp với tình hình thực tế lúc Với tình hình đó, em chọn đề tài: “ Hồn thiện sách lãi suất Việt Nam” Đề án gồm chương chính: Chương 1: Tổng quan sách lãi suất Chương 2: Chính sách lãi suất Việt Nam Chương 3: Giải pháp hồn thiện sách lãi suất Việt Nam Nguyễn Thị Hồng Nhung- Lớp NH20.06 Đề án lý thuyết tài chính tiền tệ I Chương Tởng quan về sách lãi śt 1.1 Khái niệm – bản chất lãi suất 1.1.1 Các lý thuyết kinh tế chất lãi suất a Lý thuyết C.Mác lãi suất * Lý thuyết Mác nguồn gốc, chất lãi suất kinh tế hàng hoá tư chủ nghĩa Qua qúa trình nghiên cứu chất chủ nghĩa tư Mác vạch quy luật giá trị thặng dư tức giá trị lao động không công nhân làm thuê tạo quy luật kinh tế chủ nghia tư nguồn gốc lãi suất xuất phát từ giá trị thặng dư Theo Mác, xã hội phát triển tư tài sản tách rời Tư chức năng, tức quyền sở hữu tư tách rời quyền sử dụng tư mục đích tư giá trị mang lại giá trị thặng dư khơng thay đổi Vì vậy, xã hội phát sinh quan hệ cho vay vay, tư sau thời gian giao cho nhà tư vay sử dụng, tư cho vay hồn trả lại cho chủ sở hữu kèm theo giá trị tăng thêm gọi lợi tức Về thực chất lợi tức phận giá trị thặng dư mà nhà tư vay phải cho nhà tư vay Trên thực tế phận lợi nhuận bình quân mà nhà tư công thương nghiệp vay phải chia cho nhà tư cho vay Do biểu quan hệ bóc lột tư chủ nghĩa mở rộng lĩnh vực phân phối giơí hạn tối đa lợi tức lợi nhn bình qn, cịn giới hạn tối thiểu khơng có ln lớn khơng Vì sau phân tích cơng thức chung tư hình thái vận động đầy đủ tư Mác kết luận:”Lãi suất phần giá trị thặng dư tạo kết bóc lột lao động làm thuê bị tư bị tư – chủ ngân hàng chiếm đoạt” * Lý thuyết Mác nguồn gốc, chất lãi suất kinh tế xã hội chủ nghĩa (XHCN) Các nhà kinh tế học Mác xít nhìn nhận kinh tế XHCN với tín dụng, tồn lãi suất tác động mục đích khác định, mục đích thoả mãn đầy đủ nhu cầu tất thành viên xã hội Lãi suất khơng động lực tín dụng mà tác dụng nhà kinh Nguyễn Thị Hồng Nhung- Lớp NH20.06 Đề án lý thuyết tài chính tiền tệ I tế phải bám sát mục tiêu kinh tế Trong XHCN khơng cịn phạm trù tư chế độ người bóc lột người song điều khơng có nghĩa ta khơng thể xác định chất lãi suất Bản chất lãi suất xã hội chủ nghĩa “giá vốn cho vay mà nhà nước sử dụng với tư cách cơng cụ điều hồ hoạt động hạch tốn kinh tế ” Qua lãi suất luận ta thấy nhà kinh tế học Mác xít rõ nguồn gốc chất lãi suất Tuy nhiên quan điểm họ khơng thể vai trị lãi suất biến số kinh tế vĩ mô khác ngày trước đổ vỡ hệ thống XHCN, với sách làm giàu đáng , sách thu hút đầu tư lâu dài… khơng phù hợp với sách trước tơn trọng quyền lợi người đầu tư, người có vốn, thừa nhận thu nhập từ tư b Lý thuyết J.M Keynes lãi suất J.M KEYNES (1833-1946) nhà kinh tế học tiếng người Anh cho lãi suất số tiền trả công cho việc tiết kiệm hay nhịn chi tiêu tích trữ tiền mặt người ta không nhận khoản trả cơng nào, trường hợp tích trữ nhiều tiền khoảng thời gian định Vì vậy: “Lãi suất trả công cho số tiền vay, phần thưởng cho “sở thích chi tiêu tư bản” lãi suất cịn gọi trả cơng cho chia lìa với cải, tiền tệ.” Sự phân tích chất lãi suất cho thấy lãi suất thấp tổng số nhu cầu tiền mặt dân cư vượt số cung tiền lãi suất cao có lượng tiền mặt dư khơng muốn giữ tiền c Lý thuyết trường phái trọng tiền lãi suất M.Friedman, đại diện tiêu biểu trường phái trọng tiền đại, có quản điểm tương tự J.M.KEYNES lãi suất kết hoạt động tiền tệ Tuy nhiên quan điểm M Friedman khác với Keynes việc xác định vai trò lãi suất Nếu Keynes cho cầu tiền hàm lãi suất M.Friedman dựa vào nghiên cứu tài liệu thực tế thống kê thời gian dài, ông đế khẳng định mức lãi suất khơng có ý nghĩa tác động đến lượng cầu tiền mà cầu tiền biểu hàm thu nhập đưa khái niệm tính ổn định cao cầu tiền tệ Có thể thấy quan điểm coi lãi suất kết hoạt động tiền tệ thành công việc xác định nhân tố cụ thể ảnh hưởng đến lãi suất tín dụng Nguyễn Thị Hồng Nhung- Lớp NH20.06 Đề án lý thuyết tài chính tiền tệ I Tuy nhiên hạn chế cách tiếp cận suy chất lợi tức chất tiền dừng lại việc nghiên cứu cụ thể Tóm lại, lãi suất tỷ lệ % khoản tiền người vay phải trả thêm cho người cho vay tổng số tiền vay đầu thời hạn định để sử dụng tiền vay 1.1.2 Khái niệm lãi suất Lãi suất công cụ nhạy cảm điều hành sách tiền tệ NHTW, mối quan tâm người, doanh nghiệp thuộc thành phần kinh tế khác Đã có nhiều khái niệm lãi suất đưa số khái niệm lãi suất sau: - Lãi suất tỷ số tổng số lợi tức hàng năm tổng số vốn bỏ cho vay năm Nói cách khác đi, lãi suất nợ phải trả cho chủ nợ để sử dụng khoản tiền vay kỳ hạn định - Lãi suất danh nghĩa Lãi suất tiền tài sản tiền - Lãi suất thực tế (r) lãi suất danh nghĩa (i) trừ lạm phát, lãi suất thực tế phản ánh chi phí thật việc vay tiền điều chỉnh cho theo thay đổi dự tính mức Vậy lãi suất được hiểu theo nghĩa chung nhất là giá cả của tín dụng- giá cả của quan hệ vay mượn hoặc cho thuê những dịch vụ về vốn dưới hình thức tiền tệ hoặc các dạng thức khác Khi đến hạn, người ta sẽ phải trả cho người cho vay một khoản tiền dôi ngoài số vốn ban đầu gọi là tiền lãi Tỷ lệ phần trăm của số tiền lãi số tiền vốn gọi là lãi suất 1.2 Một số phân biệt lãi suất a.Lãi suất thực và lãi suất danh nghĩa Trên thực tế, khoản thu nhập tiền hay thu nhập danh nghĩa thường không phản ánh giá trị thực khoản thu nhập Tỷ lệ lạm phát hay tỷ lệ trượt giá đồng tiền khoản thời gian định làm cho giá trị thực nhỏ giá trị danh nghĩa Lãi suất danh nghĩa là lãi suất được công bố, niêm yết một cách công khai, nó là quan hệ tỷ lệ giữa lợi tức và số vốn cho vay một thời gian nhất định mà không tính đến các tác động của kinh tế lên giá tiền tệ hoặc lạm phát, và là sở để trả lợi tức cho người cho vay Nguyễn Thị Hồng Nhung- Lớp NH20.06 Đề án lý thuyết tài chính tiền tệ I Lãi suất thực là lãi suất danh nghĩa sau đã trừ ảnh hưởng của các yếu tố lên giá tiền tệ và lạm phát Thông thường điều kiện tỷ lệ lạm phát không không lớn 10% : Lãi suất thực = lãi suất danh nghĩa – tỷ lệ lạm phát Tuy nhiên tỷ lệ lạm phát cao 10% ir , in , ii lãi suất thực, lãi suất danh nghĩa, tỷ lệ lạm phát từ thấy lạm phát cao lãi suất thực thấp b Lãi suất tỷ suất lợi tức Lãi suất tỷ lệ phần trăm số tiền lãi số tiền vốn cho vay Còn tỷ suất lợi tức tỷ lệ phần trăm cúa số thu nhập người có vốn tổng số vốn đưa vào sử dụng ( đầu tư hay cho vay) Đối với số tổ chức tín dụng, ngồi tỷ lệ lãi định tổ chức đòi hỏi người vay tiền phải trả thêm khoản phí Do tổng thu nhập từ khoản cho vay khơng có tiền lãi mà chi phí tài người vay tiền Tỷ lệ phần trăm chi phí tài số dư nợ tỷ lệ suất lợi tức hay lãi suất hiệu tổ chức tín dụng c Lãi suất ngân hàng Ba loại lãi suất ngân hàng thường quan tâm là: lãi suất tiền gửi, lãi suât cho vay, lãi suất liên ngân hàng Lãi suất tiền gửi lãi suất mà NHTM trả cho người gửi tiền số tiền gửi tiết kiệm, tiền gửi toán Lãi suất tiền gửi = tỷ lệ lãi + tỷ lệ lạm phát Lãi suất cho vay = lãi suất tiền gửi + chi phí nghiệp vụ ngân hàng Lãi suất liên ngân hàng lãi suất mà ngân hàng cho vay nhằm giải nhu cầu vốn ngắn hạn thị trường tiền tệ PIBOR… 1.3 Các lãi suất bản và phương pháp đo lường a.Lãi suất đơn lãi suất mà tính lãi mà ko gộp lãi kì trước Lãi suất đơn dùng làm sở để tính tốn xác định lợi tức khoản tiền gửi, tiền vay Fn=P(1+i.n) Nguyễn Thị Hồng Nhung- Lớp NH20.06 Đề án lý thuyết tài chính tiền tệ I Fn: số tiền vay lãi thu tương lai P,n,i: số tiền vay ban đầu, thời hạn vay tín dụng lãi suất đơn b.Lãi suất kép Lãi suất kép đuợc sử dụng để nghiên cứu, xây dựng hệ thống lãi suất đơn có thay đổi theo thời gian tăng dần Fn P 1 i n Fn: số tiền vay lãi thu tương lai P,n,i: số tiền vay ban đầu, thời hạn vay tín dụng lãi suất đơn c.Lãi suất hoàn vốn lãi suất làm cân giá trị khoản tiền trả tương lai với giá trị hơm cuả Do ứng dụng việc xác định số tiền đầu tư hôm nhằm đạt tới giá trị tương lai theo lãi suất lựa chọn 1.4.Vai trò lãi suất 1.4.1 Vai trò của lãi suất với nền kinh tế Lãi suất có vai trị quan trọng kinh tế, trung tâm sách tiền tệ phủ - Đối với phân bổ nguồn lực lãi suất loại giá cả, có vai trị phân bổ hiệu nguồn lực khan xã hội yếu tố cần thiết ban đầu trước đến định đầu tư vào ngành kinh tế, dự án hay tài sản đó… - Thu nhập hộ gia đình thường chia làm hai phận: Tiêu dùng tiết kiệm, tỷ lệ phân chia phụ thuộc vào nhiều nhân tố thu nhập, tín dụng tiêu dùng, hiệu việc tiết kiệm tiền tệ lãi suất có tác dụng tích cực tới nhân tố khác Vì tiêu dùng tiết kiệm lãi suất có vai trị khơng nhỏ việc điều chỉnh thu nhập kinh tế gia đình - Với hoạt động đầu tư chịu nhiều ảnh hưởng nhiều nhân tố thu nhập, chi phí kinh doanh… Nên lãi suất cao, có khoản đầu tư vào vốn vật mang lại thu nhập nhiều chi phí lãi trả cho khoản vay, chi tiêu cho đầu tư giảm, ngược lại lãi suất thấp doanh nghiệp định đầu tư cho vốn vật nhiều hơn, chi tiêu đầu tư tăng - Khơng có vậy, với tỷ giá hối đoái hoạt động xuất nhập chịu nhiều ảnh hưởng lãi suất lãi suất tiền gửi nội tệ ngoại tệ Nguyễn Thị Hồng Nhung- Lớp NH20.06 Đề án lý thuyết tài chính tiền tệ I Tỷ giá giá tiền tệ nước thể đơn vị tiền tệ nước khác Tỷ giá quan hệ cung cầu thị trường ngoại hối định chịu ảnh hưởng nhiều nhân tố giá cả, thuế… xu tồn cầu hố làm cho không quốc gia nào, muốn tồn phát triển, lại không tham gia thực phân công lao động thương mại quốc tế Thông qua q trình trao đổi bn bán nước tỷ giá hối đoái giảm, xuất tăng lên nguồn thu ngoại tệ tăng lên Điều làm tăng cung ngoại tệ, tương đương với việc tăng cầu nội tệ kết làm lãi suất tăng lên Bằng cách lập luận tương tự, thu mức lãi suất nội tệ thấp tỷ giá hối đốn tăng lên, đồng nội tệ có giá Tóm lại, mức giá đồng tiền nước so với nước khác giảm xuống ước đoán hợp lý lãi suất nước tăng lên ngược lại - Lãi suất với lạm phát Trong thời kỳ lạm phát, tăng lãi suất cho phép hệ thống ngân hàng thu hút phần lớn số tiền có nhiều lưu thơng khiến cho đồng tiền lưu thông giảm, lượng tiền cung ứng giảm lạm phát kiềm chế Như vậy, lãi suất góp phần chống lạm phát 1.4.2 Vai trò lãi suất đến việc huy động vốn Lãi suất chi phí huy động vốn doanh nghiệp ngân hàng Các doanh nghiệp phải xem xét khả lợi nhuận thu với chi phí huy động vốn bỏ để định huy động vốn từ nguồn đầu tư vào đâu để có lợi cho doanh nghiệp Còn ngân hàng phải xem xét lãi suất huy động với khả cho vay mức lãi suất cao để đưa phương hướng hoạt động đảm bảo mục tiêu ngân hàng tồn phát triển Trên tầm vĩ mô, lãi suất tín dụng cơng cụ thực sách tiền tệ, góp phần thực mục tiêu kinh tế xã hội Ý nghĩa thể mặt: -Trong điều kiện nên kinh tế có lạm phát, Nhà nước tăng lãi suất tiền gửi để rút bớt tiền từ lưu thông về, giảm tỷ lệ lạm phát tạo điều kiện để sức mua đồng tiền ổn định, đảm bảo cho sản xuất lưu thơng hang hóa phát triển -Thơng qua lãi suất tái chiết khấu để điều chỉnh khối lượng cho vay NHTM, nghĩa điều chỉnh khối lượng tiền cugn ứng lưu thơng Từ làm mở rộng hay thu hep sản suất, tăng hay giảm việc làm Như lãi suất tín dụng có ảnh hưởng trực tiếp tới giải tình trạng thất nghiệp xã hội -Tăng hay giảm lãi suất tín dụng ảnh hưởng đến tăng hay giảm số lượng Nguyễn Thị Hồng Nhung- Lớp NH20.06 Đề án lý thuyết tài chính tiền tệ I ngoại tệ nước Vì ảnh hưởng đến quan hệ cung cầu ngoại tệ, dẫn tới thay đổi tỷ giá ảnh hưởng tới suất nhập hàng hóa thời kỳ -Lãi suất tín dụng cịn sử dụng để điều chỉnh cấu kinh tế ngành, vùng, thành phần… nhằm đảm bảo thích ứng cho sản xuất hàng hóa, dịch vụ với nhu cầu thị trường nước quốc tế 1.4.3 Vai trò của lãi suất đối với Ngân hàng thương mại (NHTM) Lãi suất với vai trị địn bẩy kinh tế lợi hại,có ảnh hưởng trực tiếp đến kết hoạt động kinh doanh ngân hàng quan trọng công cụ điều hành nhạy bén hệ thống ngân hàng Vai trò lãi suất với NHTM thể bốn khía cạnh: -Trước hết ,yêu cầu mức giá sản phẩm ngân hàng (lãi suất) phải đảm bảo trì phát triển hoạt động ngân hàng, nghĩa lãi suất phải đảm bảo bù đắp chi phí hợp lý có lãi Càng tiết kiệm chi phí cho hoạt động kinh doanh tổ chức hợp lý máy tổ chức lao động đơn vị ngân hàng có lãi -Thứ hai, lãi śt cịn cầu nối sản phẩm ngân hàng với khách hàng, mà chủ yếu nhà sản xuất.Vì lãi suất thực ngân hàng không nên vượt lãi suất thực mang lại từ hoạt động sản suất kinh doanh thời kỳ, giai đoạn phát triển đất nước Lãi suất tín dụng NHTM q cao khơng khuyến khích doanh nghiệp vay để đầu tư sản suất kinh doanh, ngân hàng khách.Tự hố lãi suất tạo động lực thúc đẩy cạnh tranh NHTM Cạnh tranh thúc đẩy tiến dân chủ hố hoạt động NHTM -Thứ ba, lãi śt tín dụng NHTM phụ thuộc vào lãi suất NHTW nhiều NHTM không tự định đoạt giá mua, giá bán -Cuối xét mối quan hệ lãi suất doanh lợi chứng khoán Lãi suất thị trường tiền tệ có ảnh hưởng lớn đến phát hành mua bán chứng khoán thị trường tài Nếu lãi suất ngân hàng trả cho người tiết kiệm cao, người gửi tiết kiệm thích gửi tiết kiệm vào ngân hàng để hưởng lãi suất cao rủi ro thấp mua chứng khoán với lãi suất thấp, rủi ro lại cao Nguyễn Thị Hồng Nhung- Lớp NH20.06