Giải pháp tăng cường huy động vốn của khu vực tư nhân cho đầu tư phát triển tại việt nam 1

Lời nói đầu Việt Nam bớc nỗ lực tiến trình thực Công nghiệp hoá - Hiện đại hoá đất nớc, đạt mục tiêu tăng trởng kinh tế công xà hội Để đạt đợc điều cần huy động sử dụng có hiệu nguồn lực xà hội phục vụ đầu t ph¸t triĨn Mét ngn lùc quan träng sè c¸c nguồn lực phục vụ đầu t phát triển vốn đầu t, sở đó, tác giả đà chọn đề tài: Giải pháp tăng cGiải pháp tăng cờng huy động vốn khu vực t nhân cho đầu t phát triển Việt Nam Nội dung đề tài bao gồm: Những vấn đề lý luận chung nguồn vốn từ khu vực t nhân; Thực trạng huy động vốn từ khu vực t nhân cho đầu t phát triển Việt Nam từ đề xuất giải pháp nhằm huy động có hiệu nguồn vốn Trong trình thực hiện, tránh khỏi hạn chế thiếu sót, đề tài mong nhận đợc ý kiến đóng góp quý báu từ thầy cô bạn đọc Đề tài đà đợc hoàn thành dới hớng dẫn góp ý kiến Thầy giáo, Tiến sĩ Phạm Văn Hùng Em xin chân thành cảm ơn! Chơng I: Những vÊn ®Ị lý ln chung vỊ ngn vèn tõ khu vực t nhân I Các nguồn vốn đầu t Khái niệm chất nguồn vốn đầu t 1.1 Khái niệm Nguồn vốn đầu t thuật ngữ dùng để nguồn tập trung phân phối vốn cho đầu t phát triển kinh tế, đáp ứng nhu cầu chung nhà nớc toàn xà hội 1.2 Bản chất nguồn vốn đầu t Nguồn hình thành vốn đầu t phần tiết kiƯm hay tÝch l mµ nỊn kinh tÕ cã thĨ huy động đợc để đa vào trình tái sản xuất xà hội Theo quan điểm C.Mác, đờng quan trọng lâu dài để tái sản xuất mở rộng phát triển sản xuất thực hành tiết kiệm sản xuất tiêu dùng Hay nói cách khác, nguồn lực cho đầu t tái sản xuất mở rộng đợc đáp ứng gia tăng sản xuất tích l cđa nỊn kinh tÕ Trong t¸c phÈm nỉi tiÕng " Lý thuyết tổng quát việc làm, lÃi suất tiền tệ", J.M.Keynes đà chứng minh đợc rằng: Đầu t phần thu nhập mà không chuyển vào tiêu dùng Đồng thời ông rằng, tiết kiệm phần dôi thu nhập so với tiêu dùng, tức là: Thu nhập = Tiêu dùng + Đầu t Tiết kiệm = Thu nhập - Tiêu dùng Nh vậy: Đầu t = Tiết kiệm Tuy nhiên, điều kiện cân đạt đợc kinh tế đóng Trong kinh tế mở, đẳng thức đầu t tiết kiệm kinh tế đợc thiết lập Trong trờng hợp này, mức chênh lệch đầu t tiết kiệm đợc thể tài khoản vÃng lai CA = S - I Nếu I > S : Tài khoản vÃng lai bị thâm hụt huy động vốn đầu t từ nớc Khi đầu t nớc vay nợ trở thành nguồn vốn đầu t quan trọng kinh tÕ NÕu I < S : Trong ®iỊu kiện thặng d tài khoản vÃng lai, quốc gia đầu t vốn nớc cho nớc vay vốn nhằm nâng cao hiệu sử dơng vèn cđa nỊn kinh tÕ C¸c ngn huy động vốn đầu t góc độ vĩ mô 2.1 Vốn đầu t nớc 2.1.1 Nguồn vốn đầu t nhà nớc Nguồn vốn đầu t nhà nớc bao gồm nguồn vốn ngân sách nhà nớc, nguồn vốn tín dụng đầu t phát triển nhà nớc nguồn vốn đầu t phát triển doanh nghiệp nhà nớc - Nguồn vốn ngân sách nhà nớc: Đây nguồn chi ngân sách nhà nớc cho đầu t Đó nguồn vốn đầu t quan trọng chiến lợc phát triển kinh tế - xà hội quốc gia Nguồn vốn thờng đợc sử dụng cho dự án kết cấu hạ tầng kinh tế - xà hội, quốc phòng, an ninh, hỗ trợ cho dự án doanh nghiệp đầu t vào lĩnh vực cần tham gia nhà nớc, chi cho công tác lập thực dự án quy hoạch tổng thể phát triển kinh tế - xà hội vùng, lÃnh thổ, quy hoạch xây dựng đô thị nông thôn Trong năm gần đây, quy mô tổng thu ngân sách nhà nớc không ngừng gia tăng nhê më réng nhiỊu ngn thu kh¸c ( Th, phí, bán tài nguyên, bán hay cho thuê tài sản thuộc nhà nớc quản lý ) - Vốn tín dụng đầu t phát triển nhà nớc: Xuất phát huy tác dụng triệt để trình đổi mới, ngày có vị trí quan trọng chiến lợc phát triển đất nớc nói chung Là nguồn vốn thể bớc độ giảm bao cấp đầu t Bởi chuyển từ chế cấp phát xin cho tuý sang chế có vay có trả, nhng cha hoàn toàn theo chế thị trờng Là công cụ vĩ mô điều tiết kinh tế, đặc biệt lĩnh vực đầu t, với sách u đÃi, khuyến khích đầu t lĩnh vực này, hạn chế đầu t vào lĩnh vực khác nguồn vốn - Nguồn vốn đầu t từ doanh nghiệp nhà nớc: Đợc xác định thành phần giữ vai trò chủ đạo kinh tế, doanh nghiệp nhà nớc nắm giữ khối lợng vốn nhà nớc lớn Mặc dù số hạn chế nhng đánh giá cách công khu vực kinh tế nhà nớc với tham gia doanh nghiệp nhà nớc đóng vai trò chủ đạo kinh tế nhiều thành phần Với chủ trơng tiếp tục đổi doanh nghiệp nhà nớc, hiệu hoạt động khu vực kinh tế ngày đợc khẳng định, tích luỹ doanh nghiệp nhà nớc ngày gia tăng đóng góp đáng kể vào tổng quy mô vốn đầu t toàn xà hội 2.1.2 Nguån vèn tõ khu vùc t nh©n : Nguån vốn từ khu vực t nhân bao gồm phần tiết kiệm dân c, phần tích luỹ doanh nghiệp dân doanh, hợp tác xà Theo đánh giá sơ bộ, khu vực kinh tế nhà nớc sở hữu lợng vốn tiềm lớn mà cha đợc huy động triệt để 2.2 Nguồn vốn đầu t níc ngoµi 2.2.1 Ngn vèn ODA ODA lµ mét phận ODF, nguồn vốn phát triển tổ chức quốc tế phủ nớc cung cấp với mục tiêu trợ giúp nớc phát triển So với hình thức tài trợ khác, ODA mang tính u đÃi cao nguồn ODF khác Ngoài điều kiện u đÃi lÃi suất, thời hạn cho vay dài, khối lợng vốn vay tơng đối lớn, ODA có yếu tố không lại đạt 25% Mặc dù ODA có mang tính chất tài trợ, nhng hầu hết khoản vay ODA thờng có u đÃi định nhng gắn với số điều kiện kinh tế phi kinh tế Với ViƯt Nam thêi gian võa qua, ngn vèn nµy đà đóng góp tích cực vào phát triển kinh tế xà hội ( mức cam kết 26 tỷ đôla năm 2004) Trong tổng cấu nợ Việt Nam, ODA cha phải gánh nặng nhiên vay nhiều tốt có ảnh hởng đến tăng trởng bền vững giai đoạn sau Đây dòng vốn dồi tiềm cho nớc phát triển, nguồn chiếm tỷ trọng nhỏ tổng vốn đầu t lu chuyển toàn cầu, 4-5 ngàn tỷ/ năm, ODF khoảng vài chục tỷ có xu hớng giảm 2.2.2 Dòng vốn t nhân - Đầu t trực tiếp ( FDI ): Đây nguồn vốn quan trọng cho đầu t phát triển không nớc nghèo mà nớc công nghiệp phát triển Bao gồm hình thức: + Đầu t + Thôn tính, sáp nhập Trên phạm vi toàn cầu, đầu t trực tiếp, thôn tính, sáp nhập Việt Nam, đầu t bản, quan trọng, FDI có đóng góp định tăng trởng: Năm 2004, 44000 tỷ đồng tổng vốn đầu t - Đầu t gián tiếp ( FPI ): Là dòng chảy vốn đầu t thông qua thị trờng dài hạn Tỷ trọng nguồn vốn dòng lu chuyển vốn đầu t toàn cầu đợc đánh giá tiềm ( Năm 1991, 700-800 tỷ; Năm 2000, 4000 tỷ ) Mức phân bổ dòng vốn quốc gia có phân biệt rõ nét: 90% nớc phát triển, khoảng 10% vào nớc phát triển Tính động dòng cao, nhạy cảm với hoạt động kinh tế vĩ mô so với FDI, ®ã kh¸ nhiỊu c¸c qc gia ®ang ph¸t triĨn kh¸ e dÌ víi GPI II Ngn vèn tõ khu vùc t nhân 1.Một số vấn đề nguồn vốn từ khu vực t nhân Cùng với phát triển kinh tế đất nớc, phận không nhỏ dân c có tiềm vốn có nguồn thu nhập gia tăng tích luỹ truyền thống Nhìn tổng quan, nguồn vốn tiềm dân c nhỏ, tồn dới dạng vàng, ngoại tệ, tiền mặt, Nguồn vốn xấp xỉ 80% tổng nguồn vốn huy động toàn hệ thống ngân hàng Thực tế phát hành trái phiếu phủ số trái phiếu số ngân hàng thơng mại quốc doanh cho thấy, thời gian ngắn đà huy động đợc hàng ngàn tỷ đồng hàng chục triệu USD từ khu vực dân c Nhiều hộ gia đình thực đà trở thành đơn vị kinh tế động lĩnh vực kinh doanh thơng mại, dịch vụ, sản xuất nông nghiệp tiểu thủ công nghiệp Trong mức độ định, hộ gia đình số nguồn tập trung phân phối vốn quan träng nỊn kinh tÕ Vèn cđa d©n c phơ thuộc vào thu nhập chi tiêu hộ gia đình Quy mô nguồn tiết kiệm phụ thuộc vào: - Trình độ phát triển đất nớc ( nớc có trình độ phát triển thấp thờng có quy mô tỷ lệ tiết kiệm thấp ) - Tập quán tiêu dùng dân c - Chính sách động viên nhà nớc thông qua sách thuế thu nhập khoản đóng góp xà hội Với khoảng vài vạn doanh nghiệp nhà nớc ( doanh nghiệp t nhân, công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn, hợp tác xà ) vào hoạt động, phần tích luỹ doanh nghiệp đóng góp đáng kể vào tổng quy mô vốn toàn xà hội Thực sách đổi mới, chÕ cëi më nh»m huy ®éng mäi nguån lùc cho đầu t đợc thực hiện, năm gần loại hình doanh nghiệp dân doanh có bớc phát triển mạnh mẽ Hoạt động đầu t từ khu vực gia tăng mạnh mẽ Hàng chục ngàn doanh nghiệp đợc thành lập với số vốn hàng chục ngàn tỷ đồng Các kênh thu hút vốn dân 2.1 Đầu t cho đối tợng tài 2.1.1 Đầu t vào thị trờng bảo hiểm Theo thuyết nhu cầu Maslow, cá nhân đà đáp ứng đợc nhu cầu họ thờng có khuynh hớng hớng tới nhu cầu cao - nhu cầu an toàn ( nh: đợc sống làm việc môi trờng an toàn, có sở chăm sóc sức khoẻ chế độ lơng hu tốt, hay có đảm bảo dòng thu nhập đặn để đáp ứng nhu cầu gia đình ) Xuất phát từ quan điểm cá nhân, bảo hiểm đợc xem, nh công cụ kinh tế cá nhân trả khoản phí bảo hiểm để nhận đợc khoản tiền bồi thờng để khắc phục trờng hợp có mát lớn vè tài Vì chức bảo hiểm cung cÊp sù an toµn cho ngêi sư dơng ViƯc đời loại bảo hiểm giúp cho cá nhân nhu cầu an toàn thu nhập họ tăng lên Trong năm qua, Việt Nam đà đạt đợc tốc độ tăng trởng kinh tế GDP bình quân đầu ngời cao, tiềm cho phát triển thị trờng bảo hiểm Việt Nam cao Năm 1993, Chính phủ đà ban hành Nghị định 100/CP kinh doanh bảo hiểm, thức chấm dứt độc quyền bảo hiểm Nhà nớc, đánh dấu bớc phát triển từ thị trờng độc quyền nhà nớc sang thị trờng hoàn chỉnh theo chế thị trờng Từ năm 1995, loạt công ty bảo hiểm nớc đợc cấp giấy phép thành lập Thị trờng bảo hiểm Việt Nam đà hình thành đà có nhiỊu bíc ph¸t triĨn nhanh chãng víi sù tham gia đủ thành phần kinh tế hoạt động lĩnh vực kinh doanh bảo hiểm Sau 10 năm mở cửa thị trờng, hoạt động kinh doanh bảo hiểm Việt Nam đà đạt tốc độ phát triển tăng trởng nhanh chóng, cải thiện môi trờng đầu t, giảm bớt gánh nặng cho ngân sách nhà nớc, góp phần tăng trởng, phát triển kinh tế xà hội Các doanh nghiệp bảo hiểm đà huy động đợc nguồn tài to lớn từ tổ chức, nhân tham gia bảo hiểm, tạo nên nguồn vốn đáng kể đầu t cho phát triển kinh tế - xà hội 2.1.2 Đầu t mua cổ phần doang nghiệp cổ phần hoá Cổ phần hoá chuyển công ty 100% vốn nhà nớc sang công ty cổ phần có cấu sở hữu đa dạng Về mặt pháp luật trình chuyển từ công ty hoạt động theo Luật doang nghiệp nhà nớc sang công ty cổ phần hoạt động theo Luật doanh nghiệp Từ năm 1992, Đảng Chính Phủ bắt đầu thực chủ trơng lớn cổ phần hóa ( CPH ) doanh nghiệp nhà nớc ( DNNN) Sau nhiều năm thực có kết tốt, gần đây, phủ đà bắt đầu thực giải pháp mạnh mẽ nhằm thúc đẩy tiến trình CPH, coi CPH giải pháp chủ yếu để đổi khu vực kinh tế nhà nớc, tăng khả DNNN nói riêng, kinh tế nói chung điều kiện hội nhập Bên cạnh số hạch toán có nhiều sai lệch, nhìn chung biết rõ thực trạng kinh doanh, việc sử dụng nguồn lực hiệu quả, khả năg cạnh tranh thấp DNNN đổi cách bản, chúng thất bại cạnh tranh, điều kiện hội nhập Công ty cổ phần coi dạng công ty cổ phần uỷ thác đa cấp Toàn t liệu sản xuất nhiều tài sản khác thuộc sở hữu toàn dân Dân chúng uỷ thác tài sản cho nhà nớc quản lý Nhà nớc uỷ thác cho bộ, ngành, tổng công ty, quyền tỉnh, thành phố, Đến lợt mình, chủ thể uỷ thác lại, trực tiếp gián tiếp cho giám ®èc c¸c doanh nghiƯp ChÝnh sù ủ th¸c ®a cÊp làm cho vấn đề ngời đại diện DNNN trở nên nghiêm trọng Về mặt kinh tế, giám sát trực tiếp từ phía chủ sở hữu nhà quản lý Dân chúng- chủ sở hữu thực thực đợc quyền sở hữu Vấn đề ngời đại diện sở hữu cộng với chế quản lý không phù hợp đà đẩy DNNN vào tình trạng Giải pháp tăng cvô chủ Ngời lo cho DNNN ít, ngời bòn rút từ DNNN nhiều áp đảo DNNN thiếu động lực kinh tế cần thiết để phát triển bền vững Đây nguyên nhân dẫn đến hiệu hoạt động thấp DNNN Nguyên nhân thứ hai dẫn đến yếu DNNN chế sách quản lý doanh nghiệp Tơng ứng với hai nhóm nguyên nhân có hai hớng đổi DNNN : Đổi sở hữu Đổi chế sách quản lý DNNN Trên phơng diện đổi sở hữu CPH, kết phân tích phơng án CPH đợc tóm tắt bảng sau (phân tích chi tiết tách trờng hợp doanh nghiệp có quy mô vừa): Bảng 1: Bảng tóm tắt phơng án CPH Doanh nghiệp nhỏ Doanh nghiệp lớn Nhà nớc Nhà nớc giữ cổ phần chi phối không giữ Không có cổ Có cổ dông lớn cổ phần đông lớn - Xoá đại - Tác ®éng cđa CPH qu¸ nhá diƯn nhiỊu - Vèn cđa Nhà nớc bị dàn trải cấp - Xoá đại diện nhiều cấp - Các nhà đầu t nớc khó có đủ vốn - Tác động CPH nhỏ - Không hấp dẫn nhà đầu t - Có mạo hiểm hợp doanh nhà đầu t - Các nhà đầu t lớn có khả nắm đợc doanh nghiệp bảo vệ đợc lợi ích họ chấp nhận đầu t Nhà nớc không giữ cổ phần chi phối Không có cổ Có cổ đông lớn đông lớn - Vốn nhà - Vốn nhà nớc bị dàn trải nớc bị dàn trải - Doanh nghiệp - Doanh nghiệp bị rơi vào thoát khỏi tình dạng vô chủ trạng vô chủ, khác có ®éng lùc ph¸t triĨn míi - Doanh nghiƯp - Doanh nghiệp rơi vào thoát khỏi tình dạng vô chủ trạng vô chủ, khác có động lực - Các cổ đông phát triển nhỏ Đây phơng đủ vốn, CPH án hấp dẫn khó đợc thực nhà đầu t (Nguồn : Tạp chí nghiên cứu kinh tế số 314- Tháng 7/2004) Về cấu sở hữu công ty cổ phần hoá gồm ba phần: phần sở hữu nhà nớc, sở hữu nội (chủ yếu cán công ty), sở hữu bên (do nhà đầu t cá nhân tổ chức bên khác) Tuy nhiên, tỷ lệ sở hữu nội lớn, tỷ lệ cổ phiếu bán bên quan trọng vai trò cổ đông t nhân bên có ảnh hởng định kết kinh doanh công ty sau CPH Một nghiên cứu CPH nớc Đông Âu cũ (Frydman et al., 1999) đà cho thấy doanh nghiệp có tỷ lệ sở hữu bên lớn kết kinh doanh lớn (thể tăng trởng, lÃi vốn chủ sở hữu, suất lao động tạo công ăn việc làm) Các kết nghiên cứu ®Ịu ®ång nhÊt quan ®iĨm r»ng chÝnh vai trß quan trọng sở hữu t nhân tạo động lực đổi hoạt động công ty, từ nâng cao đợc kết kinh doanh Cơ cấu sở hữu t nhân tăng kết kinh doanh tăng thông qua động lực đổi hoạt động doanh nghiệp đợc khuyến khích thực 2.1.3 Đầu t vào cổ phiếu thị trờng chứng khoán Sau gần bốn năm hoạt động, thị trờng chứng khoán (TTCK) đà dần định hình phát triển Với quan điểm khuyến khích đầu t huy động vốn, NĐ 144 Chính phủ đà có bớc tiến đáng kể cách áp dụng hệ thống tiêu chuẩn điều kiện niêm yết linh hoạt hơn, cho phép doanh nghiệp dễ dàng tiếp cận với TTCK tập trung để huy động vốn Phạm vi điều chỉnh Nghị định đợc mở rộng hoạt động phát hành chứng khoán công chúng Phát hành chứng khoán công chúng hình thức phát hành rộng rÃi chứng khoán cho số lợng lớn nhà đầu t với quy mô đạt mức thoả đáng Hình thức huy động vốn có ý nghĩa ®Ỉc biƯt quan träng ®èi víi nỊn kinh tÕ ViƯt Nam, mà nguồn vốn nhàn rỗi lớn nằm dân, doanh nghiệp thuộc thành phần kinh tế tình trạnh đói vốn khả đáp ứng ngân sách nhà nớc nh vay ngân hàng hạn chế Các lợi ích phát hành chứng khoán công chúng: Huy động vốn để mở rộng quy mô mở rộng phạm vi hoạt động đơn vị phát hành; Giúp tăng lực cạnh tranh đơn vị phát hành; Góp phần tích cực nâng cao tính hiệu doanh nghiệp kinh tế thúc đẩy sử dụng vốn có hiệu quả, tạo chế tự giám sát, hạn chế khan vốn chế tự phân bổ vốn; Góp phần nâng cao uy tín, vị doanh nghiệp thị trờng; Gióp doanh nghiƯp tiÕp cËn víi c¸c doanh nghiƯp kh¸c cách dễ dàng với chi phí thấp Ba phơng pháp phát hành chứng khoán công chúng: Thứ nhất, phát hành trực tiếp Tức trực tiếp chào bán chứng khoán công chúng theo giá chào bán đà xác định Theo phơng pháp này, đơn vị phát hành tự thực thủ tục trớc, sau bán Thứ hai, qua tổ chức bảo lÃnh phát hành, tổ chức bảo lÃnh phát hành giúp đơn vị thực thủ tục trớc, sau chào bán Tổ chức kinh doanh chứng khoán tổ chức tài có tiềm lực mạnh đợc pháp luật cho phép tổ chức phát hành đợc hởng phí bảo lÃnh tỷ lệ hoa hồng định số tiền thu đợc từ việc phát hành Tổ chức bảo lÃnh phát hành cam kết mua mua toàn số chứng khoán phát hành theo giá thơng lợng với đơn vị phát hành sau bán công chúng Việt Nam có hai hình thức: Mua toàn sau bán Làm đại lý bán (không bán hết mua số lại theo giá cam kết) Thứ ba, phát hành qua phơng thức đấu thầu Phơng pháp chủ yếu phát hành trái phiếu với quy mô lớn; Là phơng thức lựa chọn nhà đầu t đáp ứng yêu cầu đơn vị phát hành lÃi suất thời gian đáo hạn 2.1.4 Kho bạc nhà nớc tiếp tục bán lẻ trái phiếu kho bạc qua hệ thống mình, tổ chức phàt hành công trái quốc gia, trái phiếu phủ Trái phiếu Chính phủ (TPCP) chứng khoán nợ quan Chính phủ, quyền đại phơng phát hành trái phiếu quan Chính phủ phát hành đợc Chính phủ đảm bảo, có mệnh giá, có kỳ hạn, có lÃi suất xác nhận nghĩa vụ Chính phủ ngời sở hữu trái phiếu 2.2 Đầu t vào tài sản vật chất 2.2.1 Đầu t vào bất động sản, hộ cao cấp, chung c cao tầng, đấu thầu mua quyền sử dụng đất dự án Thị trờng bất động sản (TTBĐS) lĩnh vực trao đổi hàng hoá bất động sản (BĐS) TTBĐS hiểu theo nghĩa rộng hoạt động kinh tế diễn quanh việc mua bán BĐS, hiểu theo nghĩa hẹp, trung tâm, địa điểm, diễn hoạt động mua bán BĐS Do BĐS hàng hoá đặc biệt, nên TTBĐS hoạt động theo quy luật đặc thù, khác biệt với loại thi trờng khác Có nhiều chủng loại hành hoá TTBĐS, vào mục đích sử dụng phân thành loại hàng hoá sau: Đất đai hoa màu nông nghiệp (tại quốc gia đất đai thuộc sở hữu công nh nớc ta có dạng thị trờng đất đai biến tớng, thị trờng quyền sử dụng đất (có thời hạn mục đích)) Đất xây dựng nhà ( hàng hoá BĐS phổ biến đô thị) Đất công trình xây dựng công nghiệp ( hàng hoá BĐS có khả lu động tính ổn định, tính đặc thù sở sản xuất) Đất công trình phục vụ hoạt động thơng mại ( loại BĐS có khả tham gia thị trờng với tần suất lớn Bao gồm trung tâm thơng mại cho thuê, khách sạn, nhà hàng, trung t©m triĨn l·m) Cã thĨ thÊy, bÊt kú chđ thĨ kinh tế có quyền tham gia thị trờng mà rào cản khác biệt đáng kể, trừ yếu tố phân biệt chủ thể nớc chủ thể nớc Ngời nớc (kể công dân nớc định c nớc ngoài), thờng chịu chế định mục đích, quy mô tham gia TTBĐS nớc khác, nhằm đảm bảo yếu tố chđ qun l·nh thỉ cđa mét qc gia C¸c chđ thể nớc có ba nhóm: hộ gia đình, doanh nghiệp nhà nớc (trong chủ thể vừa đóng vai trò ngời mua vừa đóng vai trò ngời bán) 2.2.2 Đầu t kinh doanh dới hình thức thành lập doanh nghiệp, mở cửa hàng, mua sạp trung tâm thơng mại, làm kinh tế trang trại, hay góp vốn ngời thân thực loạn hình kinh doanh Khu vực kinh tế t nhân nhìn chung động thích ứng nhanh với thay đổi thị trờng, góp phần giữ gìn phát triển ngành nghề