Giải pháp tăng cường huy động vốn của công ty cổ phần trên thị trường chứng khoán việt nam

Môc lôc Néi dung Tran Môc lôc Danh môc bảng, biểu đồ Danh mục từ viết tắt Lời mở đầu Hoạt động huy động vốn CTCP 11 Mục Chơng 1.1 g Trên TTCK Việt nam CTCP hoạt động huy động vốn 11 CTCP 1.1.1 Công ty cổ phần 11 1.1.1.1 Khái niệm, đặc điểm CTCP 11 1.1.1.2 Cơ cấu tổ chức quản lý CTCP 11 1.1.1.3 Cổ phần, cổ phiếu, cổ tức 12 1.1.2 Phơng thức huy động vốn CTCP 13 1.1.2.1 Huy ®éng vèn CSH cđa CTCP 13 1.1.2.2 Huy ®éng vèn vay cđa CTCP 14 1.1.2.2 Vèn tín dụng ngân hàng 14 Vốn từ tín dụng thơng mại 15 Phát hành trái phiếu công ty 16 1.2 Huy động vốn CTCP TTCK 18 1.2.1 Thị trờng chứng khoán 18 1.2.2 Phơng thức phát hành chứng khoán 21 1.2.2.1 Phát hành chứng khoán riêng lẻ 21 1.1.2.2 1.1.2.2 T r Néi dung Môc 1.2.2.2 Phát hành chứng khoán rộng rÃi công Tran g 22 chúng 1.2.3 Hình thức phát hành chứng khoán 22 CTCP TTCK 1.2.3.1 Phát hành cổ phiếu rộng rÃi công 22 chúng 1.2.3.2 Phát hành trái phiếu công chúng 24 1.2.4 Điều kiện phát hành chứng khoán 24 1.2.5 Các yếu tố ảnh hởng đến tăng cờng 25 huy động vốn CTCP TTCK 1.2.5.1 Nhu cầu huy động vốn 25 1.2.5.2 Chi phí phát hành chứng khoán 26 1.2.5.3 Thời gian sử dụng vèn huy ®éng 26 1.2.5.4 Chi phÝ vèn huy ®éng 26 1.2.5.5 Sự hình thành cổ đông kiểm soát 28 1.2.5.6 Khả thành công kế hoạch huy 28 động vốn TTCK 1.2.5.7 Tính chủ động sản xuất kinh 28 doanh 1.2.5.8 Chi phí giao dịch TTCK ảnh hởng tới 29 QĐ nhà đầu t mua CK CTCP 1.2.5.9 Đòn bẩy tài 30 1.2.5.10 Các yếu tố khác 31 1.2.5.10 Rủi ro CTCP phát hành CK 31 T r Néi dung Tran 1.2.5.10 Chøng kho¸n cđa CTCP xem xét theo lý 31 thuyết Lợng cầu tài sản 1.2.5.10 Yếu tố thị trờng Mục g 34 Chơng Thực trạng huy động vốn CTCP 2.1 35 TTCK Việt nam Thực trạng hoạt động CTCP Việt 35 nam 2.1.1 Quá trình hình thành phát triển 35 CTCP 2.1.2 Phơng thức huy ®éng vèn cđa CTCP 39 ë ViƯt nam 2.1.2.1 Ngn vèn CSH cña CTCP 39 2.1.2.2 Nguån vèn vay cña CTCP 40 2.1.2.2 Nguồn vốn tín dụng ngân hàng 40 Nguồn vốn tín dụng thơng mại 43 Phát hành trái phiếu công ty 43 Thực trạng huy động vốn CTCP 44 2.1.2.2 2.1.2.2 2.2 trªn TTCK Việt nam 2.2.1 Thị trờng chứng khoán Việt nam 44 2.2.1.1 Quá trình hình thành phát triển 44 2.2.1.2 Thực trạng hoạt động 44 T r Nội dung Mục 2.2.2 Điều kiện niêm yết TTCK Việt Tran g 49 nam 2.2.2.1 Điều kiện phát hành cổ phiếu 50 2.2.2.2 Điều kiện phát hành trái phiếu 51 2.2.3 Thực trạng huy động vốn CTCP 52 trên TTCK Việt nam 2.3 Các yếu tố ảnh hởng đến huy ®éng 55 vèn cđa CTCP trªn TTCK ViƯt nam 2.3.1 Nhu cầu huy động vốn 55 2.3.2 Chi phí phát hµnh CK 56 2.3.3 Thêi gian sư dơng vèn huy ®éng 57 2.3.4 Chi phÝ vèn huy ®éng 57 2.3.5 Sự hình thành cổ đông kiểm soát 59 2.3.6 Khả thực kế hoạch huy động 60 vốn TTCK 2.3.7 Tính chủ động SX-KD phát 61 hành CK so với vay NHTM 2.3.8 Chi phí giao dịch TTCK 63 2.3.9 Các yếu tố khác 63 2.3.9.1 Rủi ro CTCP phát hành CK 63 2.3.9.2 áp dụng lí thuyết lợng cầu tài sản 64 2.3.9.3 Các yếu tố thị trờng 67 Chơng 3.1 Giải pháp tăng cờng huy động vốn 69 CTCP TTCK Định hớng phát triển CTCP TTCK 69 T r Néi dung Mơc Tran g ViƯt nam 3.1.1 Định hớng phát triển CTCP 69 3.1.2 Định hớng phát triển TTCK Việt nam giai 70 đoạn 2005 2010 3.2 Các giải pháp CTCP 70 3.2.1 Xây dựng TTCK phi tập trung (OTC) 70 3.2.2 Hình thành quĩ đầu t chứng khoán 71 3.2.3 Đơn giản điều kiện niêm yết 73 3.2.4 Phát triển thị trờng trái phiếu 73 3.2.5 Giảm chi phí phát hành để giảm chi 74 phí vốn cổ phiếu thòng 3.2.6 Giảm chi phí giao dịch để khuyến 74 khích nhà đầu t tham gia TTCK 3.2.7 Chính sách u đÃi thuế 75 3.2.8 Giảm bớt rủi ro CTCP phát hành 77 CK 3.3 Các giải pháp phía CTCP 78 3.3.1 Nâng cao hiệu hoạt động SX-KD 78 3.3.2 Cải thiện chất lợng chứng khoán 79 3.2.3 Thực minh bạch tài công 80 khai thông tin 3.4 Các giải pháp điều kiện 81 3.4.1 Quản lý chặt chẽ thị trờng: bất 81 động sản, kim loại quí, ngoại tệ 3.4.1.1 Bất động sản 81 3.4.1.2 Kim loại quí 83 3.4.1.3 Ngoại tệ 83 3.4.2 Nhà nớc cần xây dùng chÝnh s¸ch l·i 84 T r Néi dung Mơc Tran g suất hợp lí 3.4.3 Phát triển dịch vụ t vấn chứng khoán 84 3.4.4 Tăng tính khoản chứng khoán 85 3.5 Các giải pháp khác 85 3.5.1 Lạm phát 85 3.5.2 Chính sách tín dụng u đÃi Chính 85 phủ 3.5.3 Tâm lí nhà đầu t 86 3.5.4 Thói quen tiêu dùng đầu t dân 86 chúng 3.5.5 Tình hình trị xà hội 86 Kết luận 87 Tài liệu tham khảo 88 Danh sách bảng, biểu đồ Bảng 1: Đóng góp CTCP so với toàn khối DN Bảng 2: Số lợng CTCP Bảng 3: Đóng góp CTCP cho KTQD Bảng 4: Kết hoạt động CTCP Bảng 5: Cơ cấu nguồn vốn CTCP Bảng 6: Qui mô nguồn vốn CTCP Biểu đồ 1: Tỷ trọng d nợ hệ thông NH dành cho ND T r Bảng 7: Vốn vay NH CTCP giai đoạn 1999-2003 Bảng 8: Nợ tín dụng thơng mại CTCP 10 Bảng 9: Sự thăng trầm số VN index 11 BiĨu ®å 2: ChØ sè VN index thêi gian qua 12 Bảng 10: So sánh E/P tài sản tài 13 Bảng 11: Tổn giá trị chứng khoán giao dịch 14 Biểu đồ 3: Khối lợng chứng khoán giao dịch 15 Bảng 12: Tài sản CTCP 16 Bảng 13: Danh sách CTNY TTCK Việt nam đến hết 2003 17 Bảng 14: Một số tiêu tài CTNY 18 Bảng 15: Cơ cấu thu nhập số NHTM năm 2001 19 Bảng 16: Tỷ trọng d nợ trung dài hạn tổng d nợ hệ thống NHTM 20 Bảng 17: Cơ cấu vốn huy động hệ thống NHTM 21 Bảng 18: Giá trị trái phiếu giao dịch 22 Bảng 19: Một số tiêu kinh tế Việt nam giai đoạn 1991 - 2003 Danh sách từ viết tắt CTCP: Công ty cổ phần CTNY: Công ty niêm yết T r TTCK: Thị trờng chứng khoán CK: Chứng khoán DNNN: Doanh nghiệp Nhà nớc CSH: Chủ sở hữu QĐTCK: Quĩ đầu t chứng khoán CTCK: Công ty chứng khoán CTQLQ: Công ty quản lí quĩ NHTM: Ngân hàng thơng mại HĐQT: Hội đồng quản trị SX-KD: Sản xuất kinh doanh lời mở đầu Tính cấp thiết đề tài: Đại hội Đảng Cộng Sản Việt Nam đà khẳng định kinh tế Việt Nam giai đoạn vận động T r theo chế thị trờng định hớng Xà hội chủ nghĩa Chính phủ khuyến khính phát triển thành phần kinh tế nhằm phát huy tối đa sức mạnh, xây dựng bớc sở vật chất-kỹ thuật cho Chủ nghĩa xà hội Trong môi trờng kinh tế đó, loại hình doanh nghiệp cạnh tranh bình đẳng với qui định Pháp luật Số lợng doanh nghiệp, quy mô doanh nghiệp ngày mở rộng, doanh nghiệp đơn vị sản xuất-kinh doanh tạo phần lớn cải cho xà hội, đóng góp vào phát triển chung đất nớc Công ty cổ phần loại hình doanh nghiệp đời Việt Nam, thời gian qua loại hình doanh nghiệp cha phổ biến Lịch sử phát triển kinh tế giới Công ty cổ phần mô hình kinh tế phổ biến hiệu Việt Nam, việc phát triển mô hình Công ty cổ phần việc phát huy sức mạnh thành phần kinh tế mang ý nghĩa phát triển mô hình sở hữu tập thể Thực tế hoạt động Cổ phần hoá doanh nghiệp Nhà nớc thời gian qua đà góp phần xác định rõ ý nghĩa định hớng Xà hội chủ nghĩa chế thị trờng Việt Nam Tuy nhiên Công ty cổ phần Việt Nam cha phát huy đợc vai trò thời đại Qui mô, số lợng công ty cổ phần nhỏ, hiệu hoạt động cha cao Đóng góp Công ty cổ phần cho phát triển kinh tế đất nớc cha xứng với tiềm Công ty cổ phần Do đó, vấn đề đặt phát triển mô hình Công ty cổ phần Việt Nam T r Để tồn phát triển, Công ty cổ phần phải liên tục vận động, xếp máy tổ chức hợp lí, mở rộng qui mô sản xuất, áp dụng công nghệ mới, công nghệ sạch, khai thác mở rộng thị trờng Để làm đợc nh vậy, vốn chủ sở hữu, Công ty cổ phần dùng nguồn tài trợ khác là: Vay ngân hàng, liên doanh, chiếm dụng vốn Trong phơng thức huy động vốn đó, phơng thức phổ vay Ngân hàng thơng mại Với đời vào hoạt động Thị trờng chứng khoán Việt Nam, Công ty cổ phần đà sử dụng phơng thức huy động phát hành chứng khoán Nhng nay, thị trờng chứng khoán Việt Nam cha trở thành kênh huy động vốn quan trọng cho CTCP Xuất phát từ thực tế đó, mạnh dạn chọn đề tài: Giải pháp tăng cờng huy động vốn công ty cổ phần thị trờng chứng khoán Việt Nam Mục đích nghiên cứu đề tài: Hệ thống hoá vấn đề CTCP, nguồn vốn CTCP, huy động vốn CTCP TTCK Thực trạng huy động vốn cđa CTCP trªn TTCK ViƯt nam thêi gian qua Đề xuất giải pháp tăng cờng huy động vốn CTCP TTCK Việt nam, từ tạo điều kiện cho CTCP phát triển sản xuất kinh doanh, thể rõ vai trò nên kinh tế quốc dân Đối tợng phạm vi nghiên cứu: Đề tài lấy hoạt đông huy động vốn CTCP làm đối tợng nghiên cứu T r