Giải pháp tăng cường huy động vốn đầu tư tại công ty cổ phần tập đoàn nhựa đông á giai đoạn 2007 2015

p TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN /&»«%»03 «év»ở - LÊ TH Ị THỦY OẠI HỌC KTQD TT THƠNG TIN THƯ VIỆN PHỊNG LUẬN Á N ■Tư LIEU GIẢI PHÁP TĂNG CUdNG HUY DỘNG VỐN ĐẦU Tư TẠI CỐNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN NHỰA ĐỐNG Á GIAI ĐOẠN 2007- 2015 CHUYÊN NGÀNH: KINH TẾ ĐẨU Tư TH S.Síĩl LUẬN VĂN THẠC SỶ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC PGS.TS PHẠM VĂN HÙNG H À N Ộ I -20 1 LỊÌ CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cửu riêng Các kết quà kết luận nêu luận văn trung thực chưa công bố cơng ữình khoa học Các số liệu, tải liệu tham khảo trích dẫn có neuồn 2ốc rồ ràng H Nội, n g y th ản g 12 Tác gỉả luận văn Lề Thị Thủy nãm 201 ỉ MỤC LỤC CHƯƠNG I: TỐNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN c ứ u LIÊN QUAN ĐÉN ĐẺ TÀI CHƯƠNG II: LÝ LUẬN CHUNG VỀ HUY ĐỘNG VỐN ĐÀU T CỦA DOANH NGHIỆP- NHŨNG VẤN ĐÈ c B Ả N .8 2.1 Vốn đẩu tư doanh nghiệp 2.1.1 Khái niệm vốn đầu tu doanh nghiệp 2.1.2 Vai trò vốn đầu tư doanh nghiệp ỉ0 2.2 Nguồn vốn đầu tư doanh nghiệp 13 2.2.1 Nguồn vốn bên (Internal Funds) 13 2.2.2 Nguồn vốn bên (External Funds) .14 2.3 Sự cần thiết phải huy động vốn đầu tư doanh nghiệp 15 2.4 Phưong thức huy động vốn đẩu tư doanh nghiệp 17 2.4.1 Phát hành cổ phiếu công chúng ' 17 2.4.2 Đi vay NHTM tồ chức tín dụng 19 2.4.3 Phát hành trái phiếu 20 2.4.4 Tín dụng thuê mua 22 2.5 2.5.1 Các nhân tố ảnh hưởng tói việc huy động vốn đầu tư doanh nghiệp24 Nhóm nhân tố chủ quan .24 2.5.2 Nhóm yếu tố khách quan 26 2.6 Các tiêu đánh giá hiệu huy động vốn đầu tư 29 2.6.1 Đánh giả kết hiệu quà huy động vốn đầu tư 2.6.2 Đánh giá hiệu sử dụng vốn đầu tư huy động 31 CHƯƠNG HI: T H ự C TRẠNG HUY ĐỘNG VỐN ĐÀU TƯ TẠI CÔNG TY CỎ PHÀN TẬP ĐOÀN NHỰA ĐỒNG Á GIAI ĐOẠN 2007-2010 32 3.1 Giói thiệu chung Cơng ty cổ phần Tập đồn Nhựa Đơng Á 32 29 3.1.1 Quá trình hình thành phát triền 32 3.1.2 Hoạt động kinh doanh 33 3.1.3 Cơ cấu tồ chức công ty 34 3.1.5 Kết hoạt động sản xuất kinh doanh công ty nhừng năm qua 36 3.2 Khái quát vốn đầu tư công ty giai đoạn 2007- 2010 37 3.2.1 Nhu cầu vốn đầu tư DAG giai đoạn 2007- .37 3.2.2 Cơ cấu vốn đầu tư 38 3.3.Thực trạng huy động vốn đầu tư tạicơng ty cổ phần tập đồn nhựa Dông Á giai đoạn 2007 - 2010 41 3.3.1 Nguồn vốn vay từ ngân hàng thương mại cơng ty- tồ chức lài nước 43 3.3.2 Phát hành chứng khốn cơng chúng 47 3.4.Đánh giá tình hình huy động vốn DAG thòi từ năm 2007- 2010 52 3.4.1 Huy động vốn đàu tư doanh nghiệp Việt Nam nav 52 3.4.2 Đánh giá chung 55 3.4.3 55 Những kết đạt 3.4.4 Những hạn chế trình huy động vốn dẩu tư DAG .59 3.4.5 Nguyên nhân hạn chế huy động vốn đầu tư cùa DAG 60 C H Ư Ơ N G IV GIẢI PHÁP TẢNG C Ư Ờ N G HUY ĐỘNG VỐN ĐÀU TƯ TẠI CỎNG TY C Ỏ PHÀN TẬP ĐOÀN NHựA ĐỎNG Á ĐÉN N Ă M 2015 4.1 Định hưóng phát triển cơng ty cồ phần tập đồn nhựa Đơng Á cơng tác huy động vốn tới năm 2015 64 4.1.1 Định hướng mục tiêu phát triền đến năm 2015 64 4.1.2 Mục dích việc tăng cường huy động vốn công t y ; 65 4.1.3 Chiến lược huy động vốn dằu tư công ty giai doạn 2007- 2015 66 4.2 M ột số giải pháp chủ yếu nhằm tăng cường khả huy động vốn đầu tư cơng ty cổ phần tập đồn nhựa Đơng Á giai đoạn 2007- 2015 72 4.2.1 Vay ngân hàng thương mại 72 4.2.2 Giải pháp thực họp đồng góp vốn đầu tư 74 4.2.3 Huy động bàng cách phát hành trái phiếu 76 4.2.4 Thực huy động nguồn vốn hình thức liên doanh, liên kct 77 4.2.5 Sử dụng hình thức th tài 77 4.2.6 Huy động nguồn vốn bang việc vay quỹ hỗ trợ đầu tư quốc gia 77 4.3 Điều kiện để thực giải pháp huy động vốn cho Công ty 78 4.4 Một số kiến nghị Ngành nhựa Nhà nước .79 DANH MỤC S ĐỒ VÀ BẢNG BIẾU STT NỘI DUNG Sơ đồ 1: Sơ đồ tố chức cơng ty mẹ Bảng 3.5: Bảng trích khấu hao hàng năm cùa DAG từ năm 2007- 2010 43 - - 44 Bảng 3.6: Cơ cấu vốn đầu tư nguồn từ huy động công ty từ năm 2007- 2010 42 Bàng 3.4: v ố n đầu tư trích từ lợi nhuận giữ lại, giai đoạn 2007- 2010 41 Bảng 3.3: Cơ cấu tống vốn đầu công ty từ năm 2007 -2010 40 Bảng 3.2: Nhu cẩu VĐT thực tế VĐT DAG từ 2007- 2010 39 Bảng 3.1: Kết hoạt động sản xuất kinh doanh công ty năm 2007-2010 38 Sơ đồ 2: Sơ đồ tổ chức công ty thành viên trực thuộc 100% vốn TRANG 45 Bảng 3.7: Nguồn vốn vay ngân hàng DAG năm gần 47 10 Bàng 3.8: Doanh thu dự kiến dự án 56 11 Bảng 3.9: Bảng phân bố nguồn vốn đầu tư 57 12 Bảng 4.1: Nhu cầu tăng vốn đẩu tư giai đoạn 20112015 63 DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT C H Ủ VIÉT TẤT DIỄN GIẢI BĐS Bất động sản DAG Công ty cồ phần tập đoạn nhựa Đông Á FDI Vốn đầu tư trực tiếp nước ngồi KCN Khu cơng nghiệp LNST Lợi nhuận sau thuế LNTT Lợ nhuận trước thuế NHNN Ngân hàng nhà nước NHTM Ngân hàng thương mại PTGĐ Phó tổng giám đốc TGĐ Tông giám đốc TNHH Trách nhiệm hữu hạn TSCĐ Tài sản cố định TSLĐ Tài sản lưu động UBCKNN VĐT XDCB ủ y ban chứng khoán nhà nước Vốn đầu tư Xây dựng TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ QUỐC DÂN - - L E T H IT H U Y GIẢI PHÁP TĂNG CƯỜNG HUY ĐỘNG VỐN ĐẨU Tư TẠI ■ CỦNG TY CỒ PHẨN TẬP ĐỒN NHỰA ĐƠNG Á GIAI ĐOẠN 2007- 2015 CHUYÊN NGÀNH: KINH TỂ ĐẨU Tư TÓM TẮT LUẬN VẪN THẠC SỸ EINH TẾ HÀ N Ộ I - 2011 ■ i CHƯƠNG Is TỐNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN cứu LIÊN QUAN ĐÉN ĐÈ TÀI 1.1.Tính cấp thiếtcủa đề tài Vôn nhân tố đầu tư quan trọng sống còn, định đến thành bại mơi dự án đằu tư vốn lớn tiềm lực cùa cơng ty lớn, tạo điều kiện cho công ty dề dàng định dầu tư, dự án đằu tư tham gia vào lĩnh vực kinh doanh Với tinh hình kinh tế khó khăn doanh nghiệp cằn phài mờ rộng hoạt dộng đầu tư cùa để đảm bảo bước phát triển 1.2.Mục tiêu nghiên cứu Vì đỗ tài nghiên cứu kênh khai thác huy động vốn đầu tu mà cônơ tv tiếp cận kênh huy động mà công ty bò ngõ chưa tiếp cận vi mà mục đích nghiên cứu chủ yếu đề tài tìm hiểu làm rõ kênh huy động vốn mà công ty tiếp cận 1.3.Phưong pháp nghiên cứu Ờ đề tài nghiên cứu tìm hiểu phương thức huy động vốn, kênh huy động vốn mà công ty áp dụng mà phương pháp nghiên cứu chủ yêu đê tài là: Phương pháp phân tích phương pháp so sánh 1.4.Đối tượng phạm vinghiên cứu Những vân dc vê vôn đâu tư, huy động vốn đầu tư cùa doanh nghiệp chế thị trường tình hình huy động vốn DAG giai doạn 2007-2015 1.5.Ý nghĩa khoa học thực tiễn Luận văn hệ thống hóa vấn dề lý luận hoạt dộng huy động vốn đầu tư phát triên du lịch góc độ doanh nghiệp, dưa số đặc điềm cùa hoạt động huy động vốn dầu tư, nghiên cứu nội dung hoạt huy động vốn đầu tư doanh nghiệp nhân tố tác dộng đến hoạt dộng huy dộng vốn đầu tu cùa công ty 69 cho bảo toàn vốn bao gồm việc giữ nguyên số tuyệt đối giá trị tiền tệ cùa vốn sản xuất kinh doanh qua thời kỳ khơng cịn phù hợp Đẻ bảo toàn vốn doanh nghiệp phải quan tâm đến giá trị thực ( giá trị rongfO loại vốn tức khả tái sản xuất giá trị yếu tố đầu vào Do vậy, yêu cầu đề đảm bảo vốn loại vốn doanh nghiệp khồng giông nhau, đặc điểm riêng chu chuyền, thời gian loại vốn vào trình kinh nên yêu cầu bảo tồn vốn định vốn lưu động có khác ì.3.2.Bào tồn phát triển vốn lưu động Vốn lưu động cơng ty có nềnh nghề kinh doanh khác có cấu tài sản lưu dộng khác luân chuyển vốn lưu động chịu ành hường cùa nhiều nhân tố khác nên mồi cơng ty phải có phương pháp quản lý vốn phù hợp với đặc điểm Do đặc điềm vốn lưu dộng chuyển dịch giá trị lần hồn vốn lằn, hình thái giá trị thay đổi qua giai đoạn trình kinh doanh tồn đọng dạng tiền tệ, hàng hố, nên tài sàn dề gặp phải rủi ro tác động chủ quan từ phía doanh nghiệp từ thị trường đem lại Tuy nhiên công ty phải dựa nhữna nguyên tắc chung nhắt cho việc bào toàn phát triền vốn lưu động cơng ty • Căn đề xác định giá trị bảo toàn vốn chi số vật giá chung chi số giá sản phẩm hàng hoá chủ yếu phù hợp với nhu cầu chiếm tỷ trọng lớn vốn lưu động công ty • Thời điềm két thúc vòng quay cùa vốn ncn tiến hành vào cuối kỳ kể toán ( quý, năm ) vịng quay vốn lưu động trùng với chu kỳ kinh doanh • Đàm bảo tái sản xuất giàn đơn tài sản lưu động • Tiết kiệm vốn lưu động bàng cách tăng tốc độ luân chuyến Tiết kiệm giải pháp cần áp dụna trước tìm nguồn vốn huy động khác, bời sử dụng tiết kiệm vốn lưu động Cơng ty thêm khoản chi sừ dụng vốn mà độ an tồn tài sê tăng cao khơng phải tìm nguồn tài trợ bàng vay nợ cuối hiệu sử dụng vốn lưu 70 động tăng Đề áp dụng thành cơng vấn đề đặt địi hỏi Cơng ty phải có nỗ lực lớn việc kiểm tra, giám sát việc sử dụng vốn lưu động suốt chu kỳ kinh doanh Tuy việc thực phương án địi hịi Cơng ty phải có nhiều nỗlực tính khả thi lại cao, tiết kiệm vốn lưu động sách tài Ban lãnh đạo quan tâm đặc biệt tồ chức thực nghiêm túc như: chì cấp hạn mức vốn lưu động đăng ký, khuyến khích khách hàng trà tiền trước nhằm tăng vịng quay vốn.Với nhừng nồ lực chắn Công ty tăng tốc dộ luân chuyển vốn lưu động giảm bót nhu cầu vốn lưu động cần tài trợ 4.1.3.2 Bảo tồn phát triên vốn dịnh Bào toàn phát triển vốn cố định đặt nhu cầu tất yếu doanh nghiệp Yêu cầu khách quan bắt nguồn từ lý sau: • Trong cấu vốn kinh doanh cùa doanh nghiệp, vốn cố định thường chiếm tỷ trọng lớn, định tới tốc độ tăng trưởng, khả cạnh tranh hiệu kinh doanh doanh nghiệp •So với chu kỳ vận động vốn lưu động thi chu kỳ vặn động vốn ứng ban đầu cho chi phí tài sản cố định Trong thời gian đó, đồng vốn ln bị “de doa” rủi ro nguyên nhân chủ quan khách quan làm thất thoát vốn lạm phát, hao mịn vơ hình, • Khác với cách vận dộng vốn lưu động chuyền dịch giá trị lằn hoàn vốn lần, von co định chuyên dịch giá phần hoàn vốn phần Trong có phận vốn cố định chuyền hoá thành vốn tiền tệ-quỹ khấu hao ( phần động ) cịn phận khác lại nầm phần giả trị lại tài sản định (phần tĩnh ) Nếu loại “trữ” tác nhân chủ quan khách quan muốn bảo tồn vốn cố định “phần tĩnh” vốn cố định phải nhanh chóng chuyến sang “phần động” Đó q trình khó khăn phức tạp, khâu dễ làm thất thoát vốn Từ lý chủ yếu nêu ta thấy việc quản lý,bào toàn sử dụng vốn quan trọng doanh nghiệp 71 Trơn lý thuyết, bảo tồn vốn cố định phải thu hồi toàn phần giá trị ứng ban đầu để mua sắm tài sản cố định Điều chi lý tưởng điều kiện kinh tế khơng có lạm phát khơng có hao mịn vơ hình Trong thực tế, việc thu đủ nguvên giá tài sàn cố định trở thành vơ nghĩa nêu khơng đủ để tái sản xuất giản đơn tài sản cố định Do vậy, kinh tế thị trường bảo toàn vốn cố đinh phải hiểu cách đầy đủ phải thu hồi lượng giá trị thực cùa tài sản cố định, đây, giá trị thực tài sàn cô định nguyên giá tài sàn cố định nhừng đại lượng khác song điều quan trọng cà hai đại lượng phải có sức mua để tạo giá trị sử dụng Có vốn cố định dược bảo toàn thực tái sán xuất tài sản cố định 4.1.2.3 Xử lý nợ đọng, ỉỷ hàng không cần dùng • Xử lý nợ đọng: Do đặc thù kinh doanh, nên tồn lớn cùa công ty giải khoản nợ đọng hàng tồn kho chưa tiêu thụ Chính yếu điểm làm giảm nguồn vốn công ty Số khoản phải thu ngày Ccàng tăng lên, công ty ngày cảng có nhu cầu vốn đề đầu tư Đc giải vấn đề công ty cần thực nhừng công việc sau: - Xây dựng lựa chọn thẳm định phương án đầu tư dài hạn Cơng tác giúp doanh nghiệp tìm phương án đầu tư dài hạn an toàn, dạt hiệu cao mang tính khả thi - Theo dõi giám sát chặt chẽ trình triển khai thực phương án đầu tư dài hạn doanh nghiệp - Thống kê lại trường họp nợ cùa khách hàng đề nhằm phân biệt xem khoản thu có địi khơng tìm ngun nhân dẫn tới nợ đọng Ngay từ ký kết hợp đồng với khách hàng, công ty phải nắm bắt dược thông tin chủ yếu khách hàng khả toán khách hàng Đồng thời công ty cằn phải thoả thuận hình thức tốn trước với khách hàng thời 72 hạn toán phải ghi rõ hợp đơng • Thanh lý, bán số hàng cịn tồn kho cùa Công ty Do phát triển cùa kinh tế thị trường , thị hiếu tiêu dùng người ngày cao, thường xuyên thay đồi sở thích, kiểu cách Cho nên mặt hàng lỗi thời Công ty cân phái bán lí nhanh Mặt khác Cơng ty thường xun náin bất thị trường, biết dược thị hiêu tiêu dims cùa khách hàng, nhằm kịp thời bổ xung mặt hàng phù họp Đồng thời nhanh chóng giải mặt hàng tồn đọng đề bồ sung thêm lượng vốn vảo vốn lưu dộng Cơng ty Ta lý biện pháp cụ thề sau: - Chù động giảm giá hàng hóa hình thức khuyến mại ngày lễ năm xây dựng chương trình khuyến mại ki niệm ngày thành lập cơng ty - Khuyến khích nhân viên phòng kinh doanh bán hàng hóa tốn kho hình thức thưởng cao Đưa sàn phẩm tinh có trình dộ chưa cao - Ngồi cơng ty nên tổ chức lý nhượng bán tài sản cố dịnh không cần dừng Đây tài sản khơng góp phần vào hoạt dộng sàn xuất kinh doanh mà cịn làm phát sinh chi phí thiệt hại khác, cơng ty cần nhanh chóng giải đồ thu hồi vốn cố định, tạo nguồn vốn tài sản cố định 4.2 Một số giai pháp chủ yếu nhằm tăng cường khả huy động vốn đầu tư cơng ty c phần tập đồn nhựa Đông Á giai đoạn 2007- 2015 ỉ Vay n g â n h n g th n g m i Phương án quan trọng việc huy động vốn cùa doanh nghiệp di vay ngân hàng thương mại Tuy nhiên, đề tiến hành vay vốn cần phải có số yếu tố: - The chấp: Cơng ly SMW có lợi đem tài sàn 73 chấp ngân hàng lơ đất khu cồng nghiệp Ngọc Hồi, Hà Nội Theo đánh giá sơ sách số cỏ thể vay đem toàn tài sản chấp khoảng 52 tỷ Nhưng số tiền chưa đủ đề mở rộng cho mục tiêu huy động vốn cho mở rộng sản xuất kinh doanh doanh nghiệp giai đoạn tới mà phái tới phương án huy động khác - Chi phí vốn: Việc tiến hành hoạt dộng, đầu tư kinh doanh số vốn vay ngân hàng địi hỏi DAG phải tính tốn thật kỹ tới yếu tố chi phí vốn ảnh hưởng trực tiếp tới khả toán nợ cùa doanh nghiệp cấu thành giá vốn hàne bán Lựa chọn dồng tiền vay: Với đặc thù số vốn huy độna chù yếu dùng để đầu tư trang thiết bị máy móc, dây chuyền sản xuất Với đặc thù cơng nghệ ngành nhựa phần lớn số máy móc phải nhập từ nước ngồi (chủ yếu từ Đức Trung Quốc) Một phần số vốn đầu tư cho nhà xướng công dụng cụ dịch vụ khác Cho nên phương án dưa DAG vay USD với lãi xuất thắp so với VNĐ Hơn nừa, xem xét trone cấu bán hàng thì sản phấm sản xuất từ dây chuyền để xuất nen thu ngoại tệ dể trả vốn vay Theo tính tốn nghiên cứu mở rộng dự án dây chuyền công nghệ thỏa thuận với ngân hàng thời gian vay 05năm thời gian ân hạn ỉà 02 năm.Trong trường họp nguồn vốn vay ngân hàng không dàm bảo thỉ ta dùng sở chi phí vốn dể tính tốn Vav nzan han nọân ì:ànz để đầu lư dài han v ề mặt lý thuyết, doanh nghiệp không nên vay ngắn hạn đề dầu tư dài hạn, thực tế tổ chức tín dụng, ngân hàng doanh nghiệp thuộc thành phân kinh tc khác vân dã, sê sử dụng mơ hình Vậy mồ hình lại doanh nghiệp sử dụng nhiều vậy, số nguyên nhân sau: - Chi phí sừ dụng vốn vay ngắn hạn thắp so với chi phí sử dụng vốn vay dài hạn, đỏ hiệu sử dụng vốn vay ngắn hạn lớn hiệu sử 74 dụng vốn vay dài hạn doanh nghiệp biết sử dụng cách hợp lý - Vay ngắn hạn có thề thực dễ dàng hơn, thuận tiện so với vay dài hạn - Sử dụng nguồn vốn ngắn hạn giúp doanh nghiệp linh hoạt tồ chức nguồn vốn thời gian ngắn nên doanh nghiệp có thề nhanh chóng tăng giám hệ số nợ nhằm tận dụng tối đa hiệu địn bẩy tài đảm báo cấu vốn tối ưu cho doanh nghiệp Như vậy, khẳng định việc cơng ty sử dụng vốn vay ngẩn hạn đầu tưdài hạn hợp lý cần thiết Tuy nhiên, sử dụng vốn vay ngắn hạn công ty cần lưu ý tới rủi ro như: rủi ro lãi suất cao lãi suất ngắn hạn hay biến động, rủi ro toán cao phải trà hạn trone thời gian vay ngắn gây căng thẳng tài sừ dụng nhiều Huv đôn ọ nọuồn vốn vay dài han ngân hị De vay dài hạn, Cơng ty phải thực nhiều thủ tục phức tạp vay ngắn hạn.Nhiều dự án công ty dự án lớn nên vốn lưu động hay bị ứ đọng, cơng ty liên tục phải bồ sung vốn lưu dộng băng việc vay ngắn hạn ngân hàng dề thực vịng quay vốn Mặt khác, Cơng ty phải có phương án đầu tư mang tính khả thi cao, có tài sản chấp bị giảm nhiêù tính chủ động trình sử dụng vốn, nguồn vốn khơng ưu tiên sử dụng nhiều 4.2.2 G iả i p h p th ự c h iện h ợ p đ n g g ó p vốn d ầ u tư Thị trường chứng khoản (TTCK) dược xem kênh huy động vốn với chi phí thâp vay, đicu kiện ràng buộc ngày chặt chè Luật lo ngại nhà đầu tư vấn dề phát hành pha loãng đă khiến cho kênh huy động trở nên hấp dẫn Tuy nhiên, Luật Chứng khoán sửa đổi với hình thức “Hợp đồng góp vốn đầu tư” dang mở them kênh huy dộng vốn cho doanh nghiệp 75 Những năm gần đây, thị trường chứng khốn thồ rõ vai trị kênh huy động vốn quan trọng cho doanh nghiệp Đặc biệt năm 2010, mà chi phí vay cao, nhiều doanh nghiệp đâ tìm đến thị trường chứng khoán giải pháp số đề huy động vốn cho sản xuất kinh doanh Tuy nhicn đường huv động vốn qua TTCK rộng mờ với doanh nghiệp mà hình thức huy động nav cỏn nhiều Dự kiến tới năm 2014 công tỵ sè tiến hành phát hành bồ sung chứng khốn, với mức an lồn với số vốn huy động khoảng tỳ' đồng Theo Luật Chửng khốn sửa đổi thi “Hợp đồng góp vồn đẩu tư hợp dồng góp vốn bàng tiền tài sàn nhà dầu tư vói tồ chức phát hành hợp đồng nhằm mục đích lợi nhuận đuợc phép chuyền đối thành chứng khoán khác.” Như vậy, theo nhu định nghĩa mà Luật Chứng khoán sửa đổi đưa doanh nghiệp có thề vay nhà đầu tư khoản tiền X, đến hạn trả nợ thay vi trà tiền cho nhà đầu tư thi doanh nghiệp cỏ thể hoán chuyến khoản tiền X thành số phần tng ứng, hay nói cách khác việc hốn chun nợ thành vốn cổ phần Có thề nói hình thức giống với hình thức trái phiếu chuyển đồi đuợc doanh nghiệp sir đụng tr uớc đây, việc hoán chuyền nợ thành vốn cổ phần Tuy nhiên, với trải phiếu chuyển đổi doanh nghiệp phát hành phái làm ăn cỏ lãi năm truớc huy dộng bàng hình thức này, với Hợp đồng góp vốn đầu tư, theo ý kiến chúng tơi dây thỏa thuận quyền nghĩa vụ hai bcn nên sè không cỏ ràng buộc lỗ lãi Hướng giải 1lợp đồng góp vốn dầu tư, hình thức huy động vốn hứa hẹn mở thêm cánh cửa mứi cho DAG tiếp cận vốn dược dễ đàng Nhưng dây dao hai lười cho cố đơng doanh nghiệp cơng ty khơng dược kiểm sốt Theo thực tế nay, quyền lợi cồ đông bị ảnh hường có liên kết nhằm trục lợi cho nhân Ban 76 lãnh đạo doanh nghiệp bên cho vay Vì vậy, cơng ty tập trung vào giải vấn đề sau nhằm bảo vệ cho quyền lợi cồ đông: - Hợp đồng góp vốn dầu tư phải đuợc ĐHCĐ thông qua trước đuợc ký kết - Khoản lãi suất cho vay (nếu cỏ) phải quy định mức khuna phù hợp với thị tr ường, tránh trường hợp thỏa thuận mức lãi suất cao nhằm-chuyền lãi vay thành cô phi ỉu - Giá chuyên dồi phái tham chiếu theo giá thị trường đề hạn chế hoạt động đầu trục lợi Ban lãnh đạo bôn cho vay 4.2.3 H u y đ ộ n g cách p h t h n h trá i p h iế u Qua nghiên cửu trôn, ta thấy phần huy động từ nguồn vốn ngân hàng không đù tài trợ cho hoạt dộng đầu tư mở rộng bàn thân dây chuyền đầu tư có tính đồng khơng thể thực đầu tư phần hay nói cách khác khơng thề đầu tư không huy động; đủ vốn cần thiết tính tốn Một phương án dưa phát hành trái phiếu doanh nghiệp Xét tính khà thi DAG phát hành trái phiếu có thé mạnh riêng so với loại hình huy động vốn c ổ diễn chi phí phát hành ln thấp huy động vay ngân hàng Tuy nhiên thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam nói chung hạn chế chế độ tin cậy phần lớn doanh nghiệp nhà đầu tư cịn chưa cao, trái phiếu chưa tính định hạn Đối với thị trường nhỏ nhà đầu tư thường bàn khoan tính khoản Với tình hình bi n v/.v DAG lượng vốn cằn huy động nhỏ so với lượng vốn nhà đầu tư trcn thị trường vốn tính khoản không cao Neu lượng phát hành trái phiếu mà chí phát hành lại lớn so với tồng chi phí mà doanh nghiệp phải chịu Cho nên tình hình phát triển nguồn vốn từ trái phi iu chưa thích hợp, nhiên dược coi kênh thu hút vốn điều kiện thuận lợi cùa công tv 77 4 T h ự c h iệ n h u y đ ộ n g n g u n vốn b n g h ìn h th ứ c liên d o a n ỉt , liên k ế t Liên doanh phương thức hiệu trương họp Công ty muốn thu hút công nghệ kinh nghiêm quản lý kèm theo vốn đầu tư, công việc mà tự đảm nhiệm Công tv gặp nhiều bất lợi khó đạt hiệu kinh tế cao Thực tế nay.Công ty thực số dạng họp đồng hợp tác kinh doanh thông qua việc thực dự án xảy dựng phần mềm Trong tương la i, Công ty ký kết họp đồng liên doanh quy mơ lớn mang tính dài hạn Tuy nhiên việc liên doanh liên kết Công ty cằn lưu ý là: - Việc tìm kiếm đối tác liên doanh trước hết nên hướng tới doanh nghiệp nước Các doanh nghiệp phai mạnh nhừng lĩnh vực mà Công ty dang thiếu - Thực lựa chọn đối tác liên doanh phải thận trọng, phương diện tài thiện chí hợp tác họ - Khi đàm phán ký kết hợp đồng liên doanh, Công ty cằn ý tới việc xác định giá trị vốn góp trách nhiệm cụ thể bên trình thực họp đồng chế phân phối lợi nhuận Cơng ty cần nâng trình độ qn lý cán quản lý trước sử dụng hình thức nàv dề thu hút vốn đầu tư nước S d ụ n g h h ih th ứ c th u ê tà i ch ín h Biện pháp áp dụng trường hợp Cơng ty có nhu cầu sứ dụng tài sản cố định chưa huy động nguồn vốn dài hạn thích hợp đê tự mua sam hay xây dựng Trên thực tế công tv trung tâm Công ty phải di th văn phịng Chi phí choviệc th vãn phịng lớn song lại dáp ứng nhu cầu trước mắt cùa Công ty kinh doanh H u y đ ộ n g n g u n vốn bằn g việc vay q u ỹ h ỗ tr ợ đ ầ u tư q u ố c g ia Quỹ hỗ trợ dầu tư quốc gia hình thành từ nguồn Ngân sách Nhà 78 nước viện trợ nước nhằm mục đích hỗ trợ cho doanh nghiệp lĩnh vực mùi nhọn kinh tế đề khuyến khích phát triền Quỹ có khối lượng vốn lớn lãi suất ưu dãi nên giúp cho doanh nehiệp thuận tiện trình khai thác tạo lập vốn Qua việc phân tích ta nhận thấy nguồn vốn bên Công ty quan trọng thay Đề tăng nauồn vốn nàv, doanh nghiệp nói chung DAG nói riêng phải tự đánh giá, cắt giảm xố bị khoản chi phí bất hợp lý, sử dụng họp lý nauồn vốn nhàm giảm bớt vốn vay, giảm chi phí, nhàm tăng lợi nhuận cho doanh nghiệp Tuy nhiên, để dáp ứng vốn cho hoạt dộng sản xuất kinh doanh đằu tư mờ rộng lĩnh vực kinh doanh mới, Công ty cần phối hợp nhịp nhàng nguồn vốn vav bên trona bcn cho đạt hiệu cao 4.3 Điều kiện đế thực giải pháp huy động vốn cho Cơng ty Cùng với lích ỉuỹ thêm nhiều kinh nghiệm hoạt dộng kinh tê thị trường, nhà quản trị doanh nghiệp cần linh hoạt trình vận dụng phôi hợp biện pháp huy động vốn với tuỳ theo biến động hoàn cảnh chung diều kiện cụ thể Công ty Hơn biện pháp sử dụng thường có mối liên hệ với nhau, thực tốt biện pháp tạo điều kiện sở thành công biện pháp khác Vì giải pháp đề thường đòi hỏi phải thực cách đồng bộ, nhịp nhàng Ngồi Cơng ty cân tranh thủ tơi đa ưu sẵn có giúp đỡ từ bên ngồi khơr.g mạt kinh tế mà nhiều lĩnh vực khác phản ánh vướng măc, kiên nghị Công ty tới quan chức nhà nước hay cung cắp thông tin cần thiết vấn đề mà công ty quan tâm Sự hồ trợ Nhà nước dành cho doanh nghiệp có vai trị to lớn Sự gi- ;) đỡ trước tiên thố qua việc Nhà nước nhanh chóng hồn thiện hệ thống vãn pháp luật sách kinh té Ngoài ra, yêu cầu dối với Nhcà nước việc tạo mồi trường pháp lý thuận lợi 79 tự chủ cho doanh nghiệp Nhà nước hoạt động kinh doanh mong muốn Công ty nói riêng doanh nghiệp khác nói chung thời điểm 4.4 Một số kiến nghị đối vói Ngành nhựa Nhà nước 1heo số liệu thống kê khoảng 10 tỉ la Mỹ vốn đằu tư, với chừng ti dô la Mỹ giá trị sàn lượng, tốc dộ phát triển bình quân 25% gần 20 năm qua, cộng với đon hàng nhiều, thị trường rộng mở, nhu cầu tiêu dùng cao, ngành nhựa coi ngành công nghiệp tiềm cùa kinh tế Sự non trẻ nhiều hội 1UỜ coi thuận lợi nhũng thách thức cho cồng ty ngành nhựa Tuy nhiên, để phát triền, ngành nhựa cần nhũng chế, sách dể tháo gỡ vướng kìm hãm phát triển Thứ nhắt: vắn đề nguyên ỉiệu Cho dến nay, Việt Nam chưa có ngành cơng nghiệp sản xuất nguyên liệu nhựa Hơn 80% nguyên liệu ngành nhựa phải nhập Trong giá nguyên liệu ngành phụ thuộc vào giá dầu, vốn thất thường khó đốn Dự án xây dựng ngành cõng nghiệp nguyên liệu nước cịn ì ạch Trong ba khu hóa nhựa Nghi Sơn (Thanh Hóa), Dung Quất (Quảng Ngãi) Vũng Tàu (Bà Rịa-Vũng Tàu), có Nhà máy Polypropylene Dung Quắt, công suất 150.000 tấn/năm, vào hoạt động từ thảng 8-2010 Cũng Dung Quắt, ban quản ỉý khu công nghiệp kêu gọi doanh nghiệp ngành nhựa đầu tư xây dựng cụm công nghiệp nhựa nhằm tận dụng yếu tố thuận lợi vận chuyển nguyhi liệu sản xuất Trong chờ đợi ngành cơng nghiệp hóa nhựa xuất hiện, vốn câu chuyện dài cùa 5-7 năm sau, trước mắt ngành nhựa phải nhập nguyên liệu Điều đáng nói, năm 2010 phải nhập 1,6 triệu nguyên liệu, ngành nhựa xuất 120.000 tấn, theo hình thức đối ứng Trong dó, ngành cơng nghiệp tái chế nhựa, có thề dáp ứng 20-30% nguồn nguyên liệu sản xuất, kill hoạt động cách manh mún Đến chưa có thống kc số lượng doanh nghiệp nhựa tái chế Tồng cồng ty cố phần Nhựa Việt Nam có hai dự án xây dựng nhà máy tái chế 80 nhựa, phía Bắc phía Nam Thế dự án chưa thề triền khai, với nhiêu lý do, có ngun nhân khơng tìm đù ngun liệu Cịn khu cơng nghiệp liên họp xử lý tái chế phế liệu Long An cùa Nhựa Sài Gịn chì nằm giấy Vì ngành nhựa cần phải nhanh chóng giải toán NVL đầu vào đề giúp DN rước chủ động dược nguồn NVL đầu vào mà phải phụ thuộc vào nguồn NVL ] lập Chỉ có làm cơng ty ngành nhựa Viet Nam cỏ thể cạnh tranh dược với DN nước Thứ hai nguồn vén đầu tư Lãi suất ngân hàng cao Bên cạnh đó, điện cho sản xuất thiếu, tỷ giá ngoại tệ tăng nguồn cune đô la chưa đáp ứng nhu cầu khiến doanh ghiệp gặp nhiều khó khăn Nêu khơng sớm tháo gỡ n’ 'ng khó khăn này, doanh nghiệp cịn cách hoạt động cầm chừng, chống chọi thay cho đầu tư phát triển Đây điều tối kỵ sản xuất, khơng liên tục dầu tư phát triển sê bị tụt hậu, thị trường Thứ ba n Jt cân đốì ngành Trong nước phát triền trọng sản phẳm nhựa kỹ thuậ' doanh nghiệp Việt Nam lại chủ yếu làm nhựa gia dụng bao bì Trong 2d 00 doanh nghiệp nhựa Việt Nam, ngành bao bì có 700 doanh nghiệp, nhựa gia dụng khoảng 900 doanh nghiệp, nhựa kỳ thuật co chừng 300 doanh nghiệp, chủ yếu doanh nghiệp nước Vỉ ngành nhựa cần phá điều chinh lại cấu cho cân đối phù hợp với xu hướng ph:'t triển chun • giới 81 KÉT LUẬN Vốn nhãn tố cần thiết lăng trưởng phái triên cùa doanh nghiệp, trinh phát triển mở rộng quy mô kinh doanh, việc quản lý, huy động vốn biện pháp thu hồi vốn ngày trờ nên quan trọng, nhằm đáp ứng nhu cầu sản xuất kinh doanh mồi doanh nghiệp Cơng ty Cơ phàn tập đồn Nhựa Dơng Á cịng Iv đầu đàn cùa ngành nhựa Việt Nam Trong năm qua, Công ty đà cố aắng thực tốt công tác hoạt dộng kinh doanh vả biết tăng cường huv động nguồn vốn đă sử dụng tốt vốn cố địrh vốn lưu động, done thời giải quvết công ăn việc làm cho hàng ngàn lao động, tạo cho họ có sống ồn định cà vê kinh tê lẫn tinh thần Hon Cơng tỵ cịn mang lại lợi ích cho nhữnạ nganh kinh te khac kr.ỉ cung câp sán phàm thân thiện với môi trường, nâna cao trình độ khoa học ngành Vói đặc điểm Công tỵ cồ phẩn, Công ty dâ tự dứng vứng đơi chân minh, khỏi tinh trạng quàn lý vốn theo co chc cù, bước quan lý vốn theo co chế thị trường Tử Công ty dâ nắm bãt nhu câu quy luật thị trường, đáp ứng sàn phấm mà người tiêu dùng chấp nhận, thành công lớn mà Công ty đạt Irong thời gian làm việc tìm hiểu cơng ty cổ phần tập đồn nhựa Đông A, em di sâ Mnghiên công tác huy động sử dụng vốn Côn° ty Với kiến thức 'ì nlvì trường đào tạo vói việc nghiên cứu tình hình thực tê Cơng ty, chuycn dề đà hoàn thành phản ánh vấn đề lý luận ’ thực trạng công tác huy động vốn Công tv Qua đê tài, tác gV cỏ dóng góp vả phát triền sau: Thứ nhất, hệ t! :”-g hỏa dược vấn dề co bán mang tính chất lý thuyết huy động V '1 đầu tư Qi doanh nghiệp Thực tế có nhiều tai liệu dc cập den vfn dê nny f'-y nhiên tài liệu hệ thống đỉi xác, chí mồi loại tài liệu chi khai thác tập trung vào khía cạ.-ih cùa huy động vốn đầu tư dỏ việc hệ thống lại cằn thiêt vả tảng ci : trinh nghiên cứu 82 Thứ hai, Nghiên cứu, phần tích, đánh 2Ìá có hệ thống đưa dược nhìn tồng quát tình hình huy động vốn đầu tư cùa Cơng ty c phần Tập đồn Nhựa Đơng Á í' đoạn 2007- 2015, đồng thời dược nhừng điểm mạnh úcm hạn chế Thứ ba, luận văn đua biện pháp khắc phục mặt hạn chê dê nâng cao T' ả huy động vốn đầu tư cơng ty Tuy nhiên, bên •'mh kết đạt được, nguyên nhân khách quan chủ qi -n ncn è ;' tài hạn chế định Tác giả mong muôn nhận đưọ