(Luận văn) phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài chính của các công ty ngành bất động sản niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố hồ chí minh

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ TP.HCM lu an n va BÙI VĂN TRUNG gh tn to p ie PHÂN TÍCH CÁC YẾU TỐ nl w ẢNH HƯỞNG ĐẾN CẤU TRÚC TÀI CHÍNH d oa CỦA CÁC CƠNG TY NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN va an lu NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH oi lm ul nf CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH z at nh LUẬN VĂN THẠC SĨ z Chuyên ngành: Kế toán m co l gm @ Mã số ngành: 60340301 an Lu TP.HỒ CHÍ MINH, tháng 01 năm 2016 n va ac th si BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ TP.HCM lu an BÙI VĂN TRUNG n va to ẢNH HƯỞNG ĐẾN CẤU TRÚC TÀI CHÍNH p ie gh tn PHÂN TÍCH CÁC YẾU TỐ oa nl w CỦA CÁC CÔNG TY NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN d NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH lu oi lm ul nf va an CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH z at nh LUẬN VĂN THẠC SĨ z Chuyên ngành: Kế toán @ l gm Mã số ngành: 60340301 CÁN BỘ HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS PHAN THỊ HẰNG NGA m co an Lu n va TP.HỒ CHÍ MINH, tháng 01 năm 2016 ac th si CƠNG TRÌNH ĐƯỢC HỒN THÀNH TẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHỆ TP.HCM Cán hướng dẫn khoa học (Ghi rõ họ tên, học hàm, học vị chữ ký) lu an n va TS Phan Thị Hằng Nga ngày 27 tháng 03 năm 2016 p ie gh tn to Luận văn Thạc sĩ bảo vệ Trường Đại học Công nghệ TP.HCM Thành phần Hội đồng đánh giá Luận văn Thạc sĩ gồm: Họ tên Chức danh Hội đồng nl w TT Chủ tịch d oa PGS.TS Phan Đình Nguyên lu Phản biện va an TS Nguyễn Thị Mỹ Linh Phản biện oi lm ul nf TS Hà Văn Dũng PGS.TS Lê Quốc Hội Ủy viên z at nh TS Nguyễn Quyết Thắng Ủy viên, Thư ký z sửa chữa (nếu có) l gm @ Xác nhận Chủ tịch Hội đồng đánh giá Luận văn sau Luận văn m co Chủ tịch Hội đồng đánh giá luận văn an Lu n va ac th si TRƯỜNG ĐH CƠNG NGHỆ CỘNG HỒ XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Độc lập – Tự – Hạnh phúc TP HỒ CHÍ MINH TP.HCM, ngày……tháng……năm 2016 PHÒNG QLKH – ĐTSĐH NHIỆM VỤ LUẬN VĂN THẠC SĨ lu an Họ tên học viên : BÙI VĂN TRUNG Giới tính: Nam Ngày, tháng, năm sinh : 06/08/1981 Nơi sinh: Nam Định Chuyên ngành : Kế toán MSHV: 1441850051 va I-Tên đề tài: “PHÂN TÍCH CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN CẤU TRÚC TÀI n CHÍNH CỦA CÁC CÔNG TY NGÀNH BẤT ĐỘNG SẢN NIÊM YẾT TRÊN SỞ gh tn to GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH” ie II-Nhiệm vụ nội dung: p  Thực nghiên cứu phân tích yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài nl w công ty ngành bất động sản niêm yết sở giao dịch chứng khoán Nghiên cứu lý luận, đo lường, đưa giả thuyết xây dựng mô hình yếu d  oa thành phố Hồ Chí Minh lu an tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài cơng ty ngành bất động sản niêm yết Thu thập xử lý số liệu yếu tố năm tài 2010, 2011, oi lm ul  nf va sở giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh 2012, 2013, 2014 Từ rút kết phân tích yếu tố ảnh hưởng đến phố Hồ Chí Minh Đề xuất số giải pháp kiến nghị nhằm nâng cao hiệu quản cấu trúc tài z  z at nh cấu trúc tài cơng ty ngành bất động sản niêm yết SGDCK thành @ cơng ty ngành bất động sản niêm yết SGDCK TP.Hồ Chí Minh : Ngày 20/08/2015 m co IV-Ngày hồn thành nhiệm vụ : Ngày 15/01/2016 l gm III-Ngày giao nhiệm vụ V-Cán hướng dẫn khoa học : Tiến sĩ Phan Thị Hằng Nga KHOA QUẢN LÝ CHUYÊN NGÀNH (Họ tên chữ ký) n va (Họ tên chữ ký) an Lu CÁN BỘ HƯỚNG DẪN ac th si i   LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng tơi Các số liệu, kết nêu Luận văn trung thực chưa công bố cơng trình Tơi xin cam đoan giúp đỡ cho việc thực Luận văn cảm ơn thơng tin trích dẫn Luận văn ghi rõ nguồn gốc lu TP Hồ Chí Minh, ngày 15 tháng 01 năm 2016 an n va Học viên thực gh tn to p ie Bùi Văn Trung d oa nl w oi lm ul nf va an lu z at nh z m co l gm @ an Lu n va ac th si ii   LỜI CẢM ƠN Lời xin trân trọng cảm ơn Ban Giám Hiệu Trường Đại học Cơng nghệ TP.Hồ Chí Minh tổ chức tạo điều kiện thuận lợi cho có hội học lớp Cao học kế tốn niên khố 2014 – 2016 trường Tơi xin chân thành cảm ơn Cô TS Phan Thị Hằng Nga, người tận tình hướng dẫn, giúp đỡ tơi suốt trình làm Luận văn lu an Đồng thời tơi xin chân thành cảm ơn tồn thể Q Thầy Cô, n va người truyền đạt kiến thức cho suốt thời gian theo học cao học tn to trường Đại học Công nghệ TP.Hồ Chí Minh gh Tơi xin cảm ơn tất bạn đồng nghiệp, đồng môn lớp học p ie học tập, chia sẻ kinh nghiệm công việc nl w Sau cùng, xin gửi lời cảm ơn đến gia đình tơi, người thân bên oa cạnh động viên, hỗ trợ tôi, cho tinh thần làm việc học tập suốt q d trình học tập hồn thành nghiên cứu an lu Học viên thực oi lm ul nf va TP Hồ Chí Minh, ngày 15 tháng 01 năm 2016 z at nh Bùi Văn Trung z m co l gm @ an Lu n va ac th si iii   TÓM TẮT Mục tiêu nghiên cứu luận văn nhằm xác định phân tích yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài cơng ty ngành bất động sản niêm yết Trên sở đó, nêu tầm quan trọng tính hiệu cấu trúc tài tối ưu công ty ngành bất động sản niêm yết Nâng cao trình độ hiểu biết giúp nhà đầu tư có nhìn sâu rộng xác định đầu tư họ Góp phần nâng cao tính lành mạnh cơng thị trường chứng khoán lu an Kết nghiên cứu cho thấy yếu tố cấu trúc tài sản khơng ảnh hưởng đến cấu n va trúc tài công ty ngành bất động sản niêm yết Trong đó, yếu độ tăng trưởng, rủi ro kinh doanh lại ảnh hưởng đến cấu trúc tài công gh tn to tố Quy mô doanh nghiệp, hiệu hoạt động doanh nghiệp, tính khoản, tốc p ie ty ngành bất động sản niêm yết theo mơ hình hồi qui, phương trình hồi qui tuyến tính đa biến yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài LEV doanh nl w nghiệp niêm yết Sở Giao dịch chứng khoán Tp.HCM sau: oa LEV = 0.568*SIZE - 0.350*LIQ + 0.219*GRO - 0.133*ROA - 0.123*VOL d Trong nghiên cứu này, tác giả đưa số đề xuất kiến nghị giải pháp lu va an với doanh nghiệp ngành bất động sản niêm yết nhằm tăng hiệu cấu nf trúc tài tối ưu, sở tạo niềm tin tăng uy tín khách hàng, oi lm ul thu hút ý nhà đầu tư đưa Các nhà đầu tư dựa vào yếu tố có ảnh hưởng để biết thơng tin mà doanh nghiệp đưa có z at nh mức độ tin cậy nào, qua kết hợp với số thông tin khác để đưa định xác Đồng thời, kiến nghị nhà xây dựng sách z cần có nhìn tổng qt, sâu rộng ban hành chủ trương sách có @ m co l phạm gm liên quan cấu trúc tài biện pháp chế tài doanh nghiệp vi an Lu n va ac th si iv   ABSTRACT The objective of this thesis research aims to identify and analyze the factors affecting the financial structure of the real estate company listing On that basis, outlined the importance and effectiveness of financial structure optimization of the real estate company listing To raise the level of knowledge helped investors look deeper and more accurate in their investment decisions Contributing to enhance the lu soundness and fairness of the securities market an Research results show that structural factors affecting assets not financial va n structure of the real estate company listing Meanwhile, the element size businesses, structure of the company listed real estate sector according to the regression model, ie gh tn to enterprise performance, liquidity, growth, business risks affecting the financial p the regression multivariate linear of factors affecting the financial structure of the w business LEV listed on the HCM City Stock Exchange as follows: oa nl LEV SIZE = 0568 * - 0350 * 0219 * LIQ + GRO - 0133 * ROA - 0123 * VOL d In this study, the authors gave some recommendations on solutions for an lu enterprises listed real estate sector in order to increase the efficiency of optimal va financial structure, thereby creating confidence and rising reputation among ul nf customers, attracting the attention of investors was launched Investors can rely on oi lm the factors that influence to know the information that businesses have given confidence level how, through which combined with some other information to z at nh make decisions its exact provisions At the same time, propose the policy should have an overview, deeper when issuing policies related financial structures as well z m co l gm @ as sanctions if enterprises breach an Lu n va ac th si v   MỤC LỤC LỜI CAM ĐOAN i LỜI CẢM ƠN ii TÓM TẮT iii ABSTRACT iv DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT ix DANH MỤC CÁC BẢNG x lu DANH MỤC CÁC HÌNH xi an PHẦN MỞ ĐẦU va n Lý nghiên cứu tn to Mục tiêu nghiên cứu p ie gh Câu hỏi nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu w Phương pháp nghiên cứu oa nl Ý nghĩa nghiên cứu d Kết cấu đề tài nghiên cứu an lu CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN .6 va 1.1 Tình hình nghiên cứu ngồi nước ul nf 1.2 Tình hình nghiên cứu nước oi lm 1.3 Nhận xét nghiên cứu trước 13 KẾT LUẬN CHƯƠNG 15 z at nh CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT 16 2.1 Cấu trúc tài 16 z @ 2.1.1 Khái niệm cấu trúc tài 16 gm 2.1.2 Các thành phần cấu trúc tài doanh nghiệp 17 m co l 2.1.3 Chỉ tiêu đo lường cấu trúc tài 19 2.1.4 Các lý thuyết cấu trúc tài doanh nghiệp 19 an Lu 2.1.4.1 Theo quan điểm truyền thống 19 2.1.4.2 Theo quan điểm đại 20 n va ac th si vi   2.2 Các yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc tài doanh nghiệp 22 2.2.1 Yếu tố bên doanh nghiệp 22 2.2.1.1 Quy mô doanh nhgiệp .22 2.2.1.2 Hiệu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp 22 2.2.1.3 Cấu trúc tài sản 23 2.2.1.4 Tính khoản doanh nghiệp 24 2.2.1.5 Tốc độ tăng trưởng doanh nghiệp .24 lu 2.2.1.6 Rủi ro kinh doanh 25 an 2.2.1.7 Thời gian hoạt động kinh doanh doanh nghiệp 26 va 2.2.1.8 Hình thức sở hữu doanh nghiệp 26 n tn to 2.2.1.9 Chính sách quản lý lãnh đạo cơng ty 26 gh 2.2.2 Yếu tố bên doanh nghiệp 27 p ie 2.2.2.1 Thuế 27 2.2.2.3 Chính sách quản lý nhà nước 28 nl w 2.2.2.2 Lãi suất kỳ vọng thị trường .28 d oa 2.2.2.4 Các tiêu chuẩn ngành kinh doanh .28 an lu 2.2.2.5 Tác động tín hiệu thị trường .29 2.3 Giả thuyết nghiên cứu 29 va ul nf 2.4 Mơ hình nghiên cứu đề xuất 30 oi lm KẾT LUẬN CHƯƠNG 31 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 32 z at nh 3.1 Tổng quan tình hình thị trường bất động sản Việt Nam 32 3.1.1 Khái quát thị trường bất động sản Việt Nam 32 z 3.1.2 Đặc điểm chủ yếu thị trường bất động sản 34 @ gm 3.2 Thực trạng cấu trúc tài doanh nghiệp ngành bất động sản 38 l 3.3 Quy trình nghiên cứu 40 m co 3.4 Phương pháp nghiên cứu 42 an Lu 3.5 Chọn mẫu nghiên cứu 42 3.6 Mơ hình nghiên cứu 43 n va ac th si   PHỤ LỤC 3: SỐ LIỆU THU THẬP VÀ TÍNH TỐN DÙNG ĐỂ CHẠY MƠ HÌNH Số Mã thứ chứng tự khốn LEV SIZE TANG ROA LIQ GRO VOL an n va 0.1137 11.395 0.0063 0.0982 1.7937 0.1109 0.0674 DRH 0.286 11.421 0.0068 -0.01 0.9707 0.0615 0.0674 DRH 0.3906 11.461 0.0048 -0.086 0.5084 0.0965 0.0674 DRH 0.3902 11.466 0.0035 0.0076 0.4945 0.012 0.0674 DRH 0.3249 11.478 0.0056 0.04 0.7943 0.0279 0.0674 BCI 0.5009 12.586 0.0094 0.1067 3.2708 0.2734 0.0357 BCI 12.633 0.0071 0.0239 2.535 0.1149 0.0357 12.553 0.0067 0.066 5.3456 -0.169 0.0357 p ie gh tn to DRH lu 2 BCI 0.4724 BCI 0.4652 lu 12.537 0.0091 0.0275 3.5358 -0.037 0.0357 BCI 0.4529 12.51 0.0084 0.0291 4.6962 -0.059 0.0357 DTA 0.5314 ul 0.0186 0.141 2.2709 0.3031 0.0676 DTA 0.536 11.375 0.0197 0.0103 2.9378 -0.128 0.0676 DTA 0.4986 11.345 0.0192 2.001 -0.069 0.0676 DTA 0.5461 11.347 z at nh 0.0046 0.0171 -0.036 2.3909 0.0065 0.0676 DTA 0.5528 11.356 0.0156 0.0027 2.2723 0.0212 0.0676 DXG 0.5788 11.777 0.0101 0.1865 1.2689 DXG 0.4841 11.948 0.0141 DXG 0.2901 11.912 DXG 0.4767 12.103 d oa nl w 0.5522 nf va an 11.435 oi lm z gm @ 0.051 0.0746 1.4162 0.4801 0.051 0.0135 0.0929 2.4924 -0.079 0.051 0.0077 0.1156 1.7583 m co l 0.1642 an Lu 0.5533 0.051 n va ac th si   an n va 0.6482 12.225 0.0055 0.1808 1.7391 0.3238 ASM 0.6773 12.095 0.027 0.1869 1.2553 0.6397 0.0711 ASM 0.516 12.139 0.0187 0.0668 1.5234 0.1071 0.0711 ASM 0.5697 12.198 0.0164 0.0103 1.3136 0.1448 0.0711 ASM 0.5791 12.224 0.0218 0.018 1.8886 0.0607 0.0711 ASM 0.4851 12.395 0.0279 0.0519 2.5079 0.4827 0.0711 DIG 0.4114 12.626 0.0551 0.1532 2.3782 0.1725 0.0629 DIG 0.4777 12.683 0.091 0.0328 2.5012 0.1393 0.0629 DIG 0.498 12.707 0.0831 0.0015 2.6921 0.0571 0.0629 DIG 0.4778 12.666 0.0423 0.0116 2.0742 -0.09 0.0629 DIG 0.5118 12.702 0.0396 0.0133 3.3417 0.0869 0.0629 HDC 0.5714 12.048 0.0372 0.1365 1.9388 0.4267 0.0474 HDC 0.5398 12.099 0.0372 0.0805 2.2299 0.1233 0.0474 0.5505 12.114 0.0332 0.0426 2.0816 0.0354 0.0474 0.5456 12.104 0.0306 0.0259 2.1678 -0.021 0.0474 0.0299 0.0245 2.4216 -0.05 0.0474 0.0455 0.2774 1.6784 0.2274 0.0933 12.211 0.047 0.1192 1.4432 0.1028 0.0933 0.0402 0.0292 1.2874 0.1251 0.0933 0.0271 0.0877 1.2513 0.2742 0.0933 0.0223 0.0919 1.3873 -0.015 0.0933 p ie gh tn to DXG nl lu w HDC HDC HDC 0.4951 an 12.082 HDG 0.5461 12.168 HDG 0.5402 HDG 0.6119 12.262 HDG 0.6354 12.367 HDG 0.5417 12.361 IJC 0.8007 12.602 0.146 IJC 0.2835 12.642 IJC 0.3461 IJC 0.3744 d oa 0.051 lu oi lm ul nf va z at nh z 0.031 0.1398 0.0962 5.4282 0.0979 0.031 12.664 0.1338 0.0499 3.0072 0.0511 0.031 12.682 0.133 0.0394 2.5068 0.0429 0.031 l gm 2.8557 m co @ 0.1071 1.1961 an Lu n va ac th si   an n va 0.5444 12.828 0.0912 0.0483 10 ITA 0.3563 12.954 0.0079 0.0964 2.4635 0.2454 0.0399 10 ITA 0.3524 12.957 0.0066 0.0099 2.0537 0.0069 0.0399 10 ITA 0.4101 13 0.005 0.002 2.6216 0.1039 0.0399 10 ITA 0.3345 13.033 0.0061 0.0053 2.7202 0.0773 0.0399 10 ITA 0.3342 13.079 0.0054 0.0133 2.707 0.1128 0.0399 11 ITC 0.2948 12.444 0.0198 0.0932 2.6627 -0.059 0.0701 11 ITC 0.3467 12.441 0.0185 -0.057 2.8512 -0.006 0.0701 11 ITC 0.3324 12.425 0.0177 0.0054 3.4795 -0.036 0.0701 11 ITC 0.3616 12.365 0.008 0.1122 2.8505 -0.129 0.0701 11 ITC 0.3134 12.336 0.0087 0.0034 3.7487 -0.066 0.0701 KAC 0.4431 11.78 0.0068 0.0548 2.8277 0.2233 0.0221 KAC 0.6129 11.816 0.0055 0.0012 2.2046 0.0864 0.0221 0.4058 11.613 0.0076 0.0136 3.5504 -0.373 0.0221 0.3558 11.584 0.0067 0.0063 3.7111 -0.066 0.0221 0.0038 0.0047 5.1146 0.1128 0.0221 0.0078 0.128 2.9475 0.3311 0.0624 13.077 0.0126 0.0082 2.7569 0.0445 0.0624 0.0125 -0.041 3.5644 -0.014 0.0624 0.0115 0.0071 1.532 0.064 0.0624 0.0106 0.0267 3.2241 0.0412 0.0624 ie gh tn to IJC nl lu p 12 w 12 KAC 12 KAC 12 KAC 0.4179 an 11.63 13 KBC 0.5422 13.058 13 KBC 0.5554 13 KBC 0.5896 13.071 13 KBC 0.6078 13.098 13 KBC 0.5205 13.116 14 KDH 0.3876 12.423 0.0035 14 KDH 0.4017 12.383 14 KDH 0.4399 14 KDH 0.4453 d oa 12 2.103 0.3999 0.031 lu oi lm ul nf va z at nh z 0.0029 -5E-04 3.3526 -0.087 0.0945 12.323 0.0019 -0.028 4.0109 -0.129 0.0945 12.241 0.0022 -0.092 7.2943 -0.172 0.0945 l gm 1.2686 0.0945 m co @ 0.1615 5.5084 an Lu n va ac th si   an n va 0.5077 12.494 0.0014 0.0431 5.923 0.7922 0.0945 15 KHA 0.2623 11.596 0.0503 0.0773 2.7991 -0.085 0.0524 15 KHA 0.3053 11.626 0.0447 0.1006 2.4439 0.0728 0.0524 15 KHA 0.2777 11.609 0.0384 0.1027 2.6892 -0.039 0.0524 15 KHA 0.2416 11.64 0.0348 0.2107 2.9443 0.0743 0.0524 15 KHA 0.2899 11.635 0.0477 0.142 2.6758 -0.013 0.0524 16 LGL 0.516 11.847 0.0106 0.1021 1.4072 0.8983 0.0586 16 LGL 0.5847 11.918 0.1189 0.0124 1.1353 0.1782 0.0586 16 LGL 0.6187 11.961 0.0169 0.0075 1.0492 0.1034 0.0586 16 LGL 0.5936 11.868 0.0179 -0.057 1.1403 -0.193 0.0586 16 LGL 0.5384 11.851 0.0145 0.0506 1.7416 -0.039 0.0586 LHG 0.6551 12.198 0.0258 0.1698 2.0535 0.6255 0.0595 LHG 0.6641 12.261 0.0215 0.0758 1.6179 0.1549 0.0595 0.6192 12.221 0.0399 0.0375 1.3366 -0.087 0.0595 0.6097 12.217 0.0369 0.0308 1.6441 -0.009 0.0595 0.0392 0.0301 1.797 -0.105 0.0595 0.049 0.0811 3.3022 0.392 0.0532 12.405 0.0745 0.0419 2.3865 0.0823 0.0532 0.0604 0.1411 2.124 0.1918 0.0532 0.0577 0.0146 2.5814 0.061 0.0532 0.0537 0.016 3.8861 0.0177 0.0532 ie gh tn to KDH nl lu 14 p 17 w 17 LHG 17 LHG 17 LHG 0.567 an 12.169 18 NBB 0.6702 12.371 18 NBB 0.5995 18 NBB 0.5965 12.482 18 NBB 0.5722 12.489 18 NBB 0.4944 12.497 19 NTL 0.5483 12.329 0.0121 19 NTL 0.5808 12.312 19 NTL 0.4638 19 NTL 0.3441 d oa 17 lu oi lm ul nf va z at nh z 0.0183 0.0579 1.6986 -0.04 0.1867 12.228 0.0285 0.0535 2.1304 -0.176 0.1867 12.122 0.0325 0.0783 2.9096 -0.217 0.1867 l gm 0.8226 0.1867 m co @ 0.4725 1.8194 an Lu n va ac th si   an n va 0.3696 12.136 0.0325 0.0358 2.7257 0.033 0.1867 20 PDR 0.5917 12.583 0.0018 0.1163 3.4318 0.023 0.0506 20 PDR 0.6934 12.666 0.0008 0.0021 6.2174 0.2117 0.0506 20 PDR 0.7251 12.715 0.0006 0.0013 4.7868 0.1184 0.0506 20 PDR 0.7477 12.753 0.0003 0.0007 7.9307 0.0907 0.0506 20 PDR 0.7574 12.782 0.0002 0.0091 5.0635 0.0698 0.0506 21 PPI 0.6123 11.831 0.053 0.0856 1.531 0.3062 0.0352 21 PPI 0.6474 11.857 0.043 0.0129 1.4426 0.0602 0.0352 21 PPI 0.6342 11.862 0.0341 0.002 1.6502 0.0119 0.0352 21 PPI 0.6574 11.891 0.0116 0.0002 1.6766 0.0682 0.0352 21 PPI 0.6194 11.947 0.0112 0.0278 1.8079 0.1387 0.0352 PXL 0.2798 12.085 0.0019 0.0481 1.8791 0.3175 0.0222 PXL 0.1483 11.997 0.0017 0.0107 4.2854 -0.183 0.0222 0.1331 11.989 0.0009 0.0004 4.2636 -0.017 0.0222 0.2863 12.071 0.0006 -0.005 2.285 0.2063 0.0222 0.0004 -0.004 2.296 0.0016 0.0222 0.0124 0.001 1.5586 1.5682 0.044 12.404 0.012 0.0657 1.6839 -0.096 0.044 0.01 -8E-04 1.5583 0.0481 0.044 0.0451 -0.059 1.5203 -0.223 0.044 0.0443 0.0011 1.3756 -0.044 0.044 ie gh tn to NTL nl lu 19 p 22 w 22 PXL 22 PXL 22 PXL 0.2911 an 12.072 23 PTL 0.5866 12.448 23 PTL 0.5522 23 PTL 0.5756 12.424 23 PTL 0.5133 12.315 23 PTL 0.4897 12.295 24 QCG 0.5152 12.71 0.0051 24 QCG 0.5387 12.74 0.0035 24 QCG 0.5926 12.799 0.0485 24 QCG 0.6064 12.804 0.0433 d oa 22 lu oi lm ul nf va z at nh z @ 0.072 0.0406 0.001 2.5843 0.1452 0.0406 0.002 2.4741 0.0103 0.0406 an Lu 3.312 m co -0.008 0.7986 0.0406 l gm 0.0899 2.2948 n va ac th si   0.0381 0.0041 6.7584 0.0825 0.0406 25 SJS 0.5116 12.65 0.0067 0.1638 0.4213 0.4899 0.0838 25 SJS 0.6406 12.716 0.0168 -0.019 1.661 0.1632 0.0838 25 SJS 0.7171 12.741 0.0149 -0.057 1.835 0.061 0.0838 25 SJS 0.7095 12.749 0.0127 0.0134 1.4899 0.0171 0.0838 25 SJS 0.6742 12.734 0.0114 0.0348 1.4659 -0.033 0.0838 26 TDC 0.7918 12.227 0.041 0.0918 1.3041 0.6902 0.0345 26 TDC 0.5334 12.432 0.0345 0.1158 1.9539 0.6037 0.0345 26 TDC 0.6438 12.544 0.0614 0.0676 1.2996 0.2939 0.0345 26 TDC 0.7163 12.643 0.049 0.0493 1.0826 0.2571 0.0345 26 TDC 0.8065 12.796 0.0398 0.0282 1.6298 0.4216 0.0345 27 TDH 0.3631 12.369 0.0895 0.157 2.3093 0.2751 0.0631 TDH 0.3754 12.355 0.0799 0.0187 2.2764 -0.031 0.0631 27 0.3614 12.346 0.0735 0.0138 2.149 -0.022 0.0631 27 TDH 0.3588 12.354 0.0675 0.0106 2.0466 0.0195 0.0631 27 TDH 0.3791 12.387 0.0831 0.0223 2.2326 0.0794 0.0631 28 TIX 0.5867 12.057 0.1395 0.0886 3.735 0.0595 0.0155 28 TIX 0.5295 12.03 0.0701 0.1188 3.2686 -0.062 0.0155 28 TIX 0.4805 12.003 0.0588 0.1168 6.1673 -0.059 0.0155 28 TIX 0.454 11.984 0.063 0.0871 3.8302 -0.043 0.0155 28 TIX 0.4234 11.987 0.0945 2.268 0.0082 0.0155 29 TIX 0.6346 13.417 0.0063 0.1554 2.5383 0.8267 0.0523 29 TIX 0.7676 13.55 0.0499 0.0477 0.9265 0.3582 0.0523 29 TIX 0.8052 13.747 0.0815 0.0581 1.1229 29 TIX 0.7543 13.88 0.0745 m co 0.572 0.0523 0.148 1.4937 0.3573 0.0523 p ie gh tn to 12.838 an n va 0.4287 nl an QCG lu 24 w 27 d oa TDH lu oi lm ul nf va z at nh z 0.0285 l gm @ an Lu n va ac th si   lu an n va TIX 0.6985 13.957 0.1163 0.0651 1.4175 0.1942 0.0523 30 VPH 0.6558 12.179 0.0022 0.0082 1.5654 0.1652 0.0037 30 VPH 0.6899 12.231 0.0133 0.0053 1.6265 0.1263 0.0037 30 VPH 0.7023 12.253 0.0113 0.0047 1.5867 0.0522 0.0037 30 VPH 0.695 12.253 0.0118 0.0126 1.4799 0.0003 0.0037 30 VPH 0.7153 12.234 0.0109 0.0034 1.9136 -0.044 0.0037 31 VRC 0.6131 11.664 0.0203 0.2534 1.7213 0.5487 0.1083 31 VRC 0.5514 11.633 0.0191 0.0568 1.5355 -0.069 0.1083 31 VRC 0.5674 11.614 0.0169 0.0009 1.5031 -0.044 0.1083 31 VRC 0.4763 11.531 0.0048 0.0048 2.2463 -0.174 0.1083 31 VRC 0.4746 11.535 0.0012 0.0046 2.1771 0.0105 0.1083 p ie gh tn to 29 d oa nl w oi lm ul nf va an lu z at nh z m co l gm @ an Lu n va ac th si   PHỤ LỤC 4: PHÂN TÍCH SỐ LIỆU KẾT QUẢ CHẠY SPSS 1.Thống kê mô tả biến phụ thuộc Descriptive Statistics Minimum Maximum N lu LEV Valid (listwise) 155 N 13 85 Mean Std Deviation 4945 13654 155 an n va p ie gh tn to d oa nl w 2.Thống kê mô tả biến độc lập Descriptive Statistics Minimum Maximum N an lu oi lm 155 ul nf N 11.34 00 -.09 42 -.37 00 13.96 19 47 7.93 2.86 19 z at nh 155 155 155 155 155 155 va SIZE TANG ROA LIQ GRO VOL Valid (listwise) Mean Std Deviation 12.2961 50652 0351 03857 0485 06959 2.4694 1.31890 1510 34838 0568 03346 z m co l gm @ an Lu n va ac th si   3.Ma trận tương quan biến mơ hình lần 1: LEV lu an n va p ie gh tn to SIZE Pearson TANG Correlati ROA on LIQ GRO VOL LEV SIZE TANG Sig (1ROA tailed) LIQ GRO VOL LEV SIZE TANG N ROA LIQ GRO VOL d oa nl w oi lm ul nf va an lu Correlations LEV SIZE TANG ROA 1.00 578 472 -.324 578 1.000 104 024 472 104 1.000 067 -.324 024 067 1.000 -.486 121 -.152 -.108 338 200 134 175 -.382 -.097 -.107 198 000 016 184 000 100 181 016 100 205 384 381 205 000 066 030 091 000 006 048 000 012 116 093 007 155 155 155 155 155 155 155 155 155 155 155 155 155 155 155 155 155 155 155 155 155 155 155 155 155 155 155 155 LIQ GRO VOL -.486 338 -.382 121 -.152 -.108 1.000 -.143 -.093 000 066 030 091 038 125 155 155 155 155 155 155 155 200 134 175 -.143 1.000 -.046 000 006 048 000 038 286 155 155 155 155 155 155 155 -.097 -.107 198 -.093 -.046 1.000 012 116 093 007 125 286 155 155 155 155 155 155 155 z at nh z m co l gm @ an Lu n va ac th si   4.Thông số mơ hình lần Model Summaryb Change Statistics Model Std R Adjuste Error of R F Sig F Squar dR the Square Chang df1 df2 Chan e Square Estimat Change e ge e R lu 727a an 529 510 09562 529 27.673 148 000 Dur binWat son 1.95 n va a Predictors: (Constant), VOL, GRO, TANG, LIQ, SIZE, ROA b Dependent Variable: LEV p ie gh tn to 5.Các thơng số thống kê mơ hình lần Sig Collinearity Statistics d oa nl w Coefficientsa Model Unstandardize Standa t d Coefficients rdized Coeffi cients B Std Beta Error (Constant) -1.267 194 -6.545 SIZE 152 016 565 9.619 TANG 100 206 028 487 ROA -.264 123 -.134 -2.142 LIQ -.036 006 -.345 -5.877 GRO 085 025 217 3.419 VOL -.490 240 -.120 -2.039 a Dependent Variable: LEV an lu oi lm ul nf va Toleranc e z at nh z 922 941 810 924 791 919 1.084 1.063 1.235 1.082 1.264 1.088 m co l gm @ 000 000 627 034 000 001 043 VIF an Lu n va ac th si   MÔ HÌNH CUỐI CÙNG 12.Kiểm định giả định phương sai sai số không đổi lu an n va p ie gh tn to d oa nl w oi lm ul nf va an lu z at nh z m co l gm @ an Lu n va ac th si   13.Kiểm định phần dư có phân phối chuẩn: + Đồ thị P-P Plot: lu an n va p ie gh tn to d oa nl w oi lm ul nf va an lu z at nh z m co l gm @ an Lu n va ac th si   + Đồ thị Histogram: lu an n va p ie gh tn to d oa nl w oi lm ul nf va an lu z at nh z m co l gm @ an Lu n va ac th si   14.Ma trận tương quan biến mơ hình cuối Pearson Correlation lu an va n Sig (1-tailed) p ie gh tn to d oa nl w N LIQ -.486 121 -.108 1.000 -.143 -.093 000 066 091 038 125 155 155 155 155 155 155 GRO 338 200 175 -.143 1.000 -.046 000 006 000 038 286 155 155 155 155 155 155 VOL -.382 -.097 198 -.093 -.046 1.000 012 116 007 125 286 155 155 155 155 155 155 va an lu LEV SIZE ROA LIQ GRO VOL LEV SIZE ROA LIQ GRO VOL LEV SIZE ROA LIQ GRO VOL Correlations LEV SIZE ROA 1.000 578 -.324 578 1.000 024 -.324 024 1.000 -.486 121 -.108 338 200 175 -.382 -.097 198 000 184 000 181 384 381 000 066 091 000 006 000 012 116 007 155 155 155 155 155 155 155 155 155 155 155 155 155 155 155 155 155 155 15.Thơng số mơ hình lần cuối: oi lm ul nf z at nh Model Summaryb Model R R Adjust Std Change Statistics DurbinSqua ed R Error R F df1 df2 Sig Watson re Squar of the Square Change F e Estim Change Chan ate ge 0953 727a 528 512 528 33.330 149 000 1.957 a Predictors: (Constant), VOL, GRO, LIQ, SIZE, ROA b Dependent Variable: LEV z m co l gm @ an Lu 16.Các thông số thống kê mô hình lần cuối n va ac th si   lu Coefficientsa Model Unstandardized Standardize Coefficients d Coefficients B Std Beta Error (Constant) -1.270 193 SIZE 153 016 568 ROA -.261 123 -.133 LIQ -.036 006 -.350 GRO 086 025 219 VOL -.503 238 -.123 a Dependent Variable: LEV t Sig Collinearity Statistics Toleranc e an n va 000 000 035 000 001 036 931 811 948 794 932 1.074 1.233 1.055 1.259 1.073 p ie gh tn to -6.587 9.735 -2.129 -6.046 3.466 -2.116 VIF d oa nl w oi lm ul nf va an lu z at nh z m co l gm @ an Lu n va ac th si