(Luận văn) phân tích các nhân tố tác động đến cấu trúc vốn của các nhtm tại việt nam giai đoạn từ năm 2007 2011 , luận văn thạc sĩ

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ======================= t to ng hi ep w n lo LÊ BÁ DƯƠNG ad ju y th yi PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC NHTM TẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN TỪ NĂM 2007 -2011 pl n ua al n va ll fu m oi Chuyên ngành : Tài – Ngân hàng Mã số : 60340201 at nh z z LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ ht vb jm k NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS HAY SINH om l.c gm n a Lu n va y te re Thành phố Hồ Chí Minh – Năm 2012 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH ======================= t to ng hi ep LÊ BÁ DƯƠNG w n lo ad ju y th yi PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC NHTM TẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN TỪ NĂM 2007 -2011 pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z ht vb LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ k jm om l.c gm n a Lu n va y te re Thành phố Hồ Chí Minh – Năm 2012 t to ng LỜI CAM ĐOAN hi ep w Tơi xin cam đoan nội dung luận văn “PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ TÁC n lo ĐỘNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI TẠI ad VIỆT NAM GIAI ĐOẠN TỪ NĂM 2007 -2011” cơng trình nghiên cứu y th ju thân, có hỗ trợ từ người hướng dẫn khoa học TS Hay Sinh Các số liệu nội yi dung nghiên cứu trung thực có nguồn gốc trích dẫn rõ ràng Kết pl n ua al nghiên cứu chưa công bố cơng trình khoa học n va Tác giả ll fu oi m at nh Lê Bá Dƣơng z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re th t to ng hi ep LỜI CÁM ƠN w n lo Lời đầu tiên, tác giả xin gửi lời cám ơn sâu sắc giúp đỡ tận tình TS ad Hay Sinh suốt trình giảng dạy hướng dẫn khoa học cho thực luận y th ju văn Mặc dù bận rộn với công việc cô giành nhiều thời gian tâm yi huyết hướng dẫn tơi hồn thành đề tài pl ua al Tác giả chân thành cám ơn Ban Giám hiệu, thầy giảng dạy khóa học, thầy Khoa Tài Doanh Nghiệp Viện đào tạo Sau đại học giúp đỡ n n va tơi suốt q trình học tập nghiên cứu trường ll fu Tác giả chân thành cám ơn thầy phịng Quản lý đào tạo – Cơng tác nh thể hồn thành đề tài oi m sinh viên, trường Đại học Kinh tế TP HCM tạo điều kiện thuận lợi cho để tơi có at Xin cám ơn bạn học tơi có nhiều ý kiến đóng góp cho tơi suốt z z trình thực đề tài vb ht Cuối cùng, xin chân thành cám ơn đến thành viên gia đình tơi k jm động viên, hỗ trợ tơi suốt q trình học tập thực luận văn gm Tác giả om l.c n a Lu Lê Bá Dƣơng n va y te re th t to ng hi BẢNG KÝ HIỆU CÁC CHỮ VIẾT TẮT ep w n NHTM : Ngân hàng thương mại lo : Cấu trúc vốn LEV : Địn bẩy tài PROF : Lợi Nhuận ad CTV ju y th yi pl TANG : Tính hữu hình tài sản n ua : Quy mô al SIZE n GROWTH: Tăng trưởng va NDTS : Tấm chắn thuế phi nợ ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re th t to ng hi DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU ep Bảng 1.1: Tổng hợp nhân tố tác động đến cấu trúc vốn ngân hàng w Bảng 2.1: Giả thiết mối tương quan địn bẩy tài nhân tố tác động n lo đến địn bẩy tài ngân hang ad y th Bảng 3.1: Cấu trúc vốn NHTM Việt Nam từ năm 2007-2011 ju Bảng 3.2: Thống kê mô tả biến phụ thuộc biến độc lập thuộc năm 2007 yi pl Bảng 3.3: Thống kê mô tả biến phụ thuộc biến độc lập thuộc năm 2008 ua al Bảng 3.4: Thống kê mô tả biến phụ thuộc biến độc lập thuộc năm 2009 n Bảng 3.5: Thống kê mô tả biến phụ thuộc biến độc lập thuộc năm 2010 va Bảng 3.6: Thống kê mô tả biến phụ thuộc biến độc lập thuộc năm 2011 n ll fu Bảng 3.7: Thống kê mô tả biến phụ thuộc biến độc lập thuộc năm 2007 - 2011 oi m Bảng 3.8: Tương quan biến mơ hình nh Bảng 3.9: Đánh giá độ phù hợp mơ hình kiểm tra tự tương quan at Bảng 3.10: Kiểm định độ phù hợp mơ hình z z Bảng 3.11: Kiểm tra tượng đa cộng tuyến mơ hình jm ht vb Bảng 3.12: Kết chạy hồi qui OLS cho mơ hình Bảng 3.13: Kết nghiên nhân tố tác động đến CTV NHTM k om l.c gm n a Lu n va y te re th MỤC LỤC t to LỜI MỞ ĐẦU ng TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI hi ep MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU ĐỐI TƢỢNG NGHIÊN CỨU w n PHẠM VI NGHIÊN CỨU lo ad PHƢƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU ju y th BỐ CỤC CỦA ĐỀ TÀI CHƢƠNG 1: CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM VỀ CẤU TRÚC VỐN yi pl NGÂN HÀNG al ua 1.1 MỘT SỐ NGHIÊN CỨU TRÊN THẾ GIỚI n 1.2 NGHIÊN CỨU TẠI VIỆT NAM va n KẾT LUẬN CHƢƠNG 11 fu ll CHƢƠNG 2: CƠ SỞ NGHIÊN CỨU VỀ CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC NGÂN m oi HÀNG THƢƠNG MẠI TẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN TỪ NĂM 2007 – 2011 12 at nh 2.1 NGUỒN SỐ LIỆU VÀ PHƢƠNG PHÁP THU THẬP SỐ LIỆU 12 z 2.1.1 Nguồn số liệu 12 z ht vb 2.1.2 Phƣơng pháp thu thập số liệu 12 jm 2.2 CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CTV CỦA CÁC NGÂN HÀNG k THƢƠNG MẠI VIỆT NAM 13 gm l.c 2.2.1 Nhân tố lợi nhuận (Profitability) 14 om 2.2.2 Nhân tố tài sản hữu hình (Tangibility of assets) 14 an Lu 2.2.3 Nhân tố quy mô (SIZE) 16 2.2.4 Tấm chắn thuế phi nợ (Non deb tax shield) 17 va n 2.2.5 Nhân tố tăng trƣởng (Growth Opportunities) 17 2.3.1 Giới thiệu mơ hình kinh tế lƣợng 19 ey ĐỊNH MƠ HÌNH CỦA ĐỀ TÀI 19 t re 2.3 MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM VÀ PHƢƠNG PHÁP KIỂM 2.3.2 Phƣơng pháp kiểm định 21 t to KẾT LUẬN CHƢƠNG 22 ng CHƢƠNG 3: PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN hi ep CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG MẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN TỪ NĂM 2007 - 2011 23 w n 3.1 THỰC TRẠNG CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƢƠNG lo ad MẠI VIỆT NAM GIAI ĐOẠN TỪ NĂM 2007 - 2011 23 y th 3.2 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 26 ju 3.2.1 Thống kê mô tả 26 yi pl 3.2.2 Phân tích ma trận hệ số tƣơng quan 32 al n ua 3.2.3 Đánh giá mức độ phù hợp mơ hình 34 n va 3.2.4 Kiểm định độ phù hợp mô hình 35 ll fu 3.2.5 Kiểm tra tƣợng đa cộng tuyến mơ hình 35 oi m 3.2.6 Kết mơ hình 36 nh KẾT LUẬN CHƢƠNG 41 at CHƢƠNG 4: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 42 z z 4.1 KẾT LUẬN 42 vb jm ht 4.2 CÁC KIẾN NGHỊ 44 k 4.2.1 Đối với ngân hàng thƣơng mại 44 l.c gm 4.2.2 Đối với Chính phủ ngân hàng Nhà nƣớc 45 4.3 GIỚI HẠN CỦA ĐỀ TÀI 47 om DANH SÁCH TÀI LIỆU THAM KHẢO 49 an Lu PHỤ LỤC 52 va PHỤ LỤC 1: DANH SÁCH CÁC NGÂN HÀNG CHỌN LÀM MẪU KHẢO n SÁT TRONG MƠ HÌNH 52 ey t re PHỤ LỤC 2: SỐ LIỆU NGHIÊN CỨU CỦA ĐỀ TÀI 53 t to ng LỜI MỞ ĐẦU hi ep w TÍNH CẤP THIẾT CỦA ĐỀ TÀI n lo Các ngân hàng đƣơng đầu với nhiều rủi ro hoạt động ad kinh doanh mình, nhà quản trị đứng trƣớc sức ép tạo lợi nhuận ngày y th nhiều giá trị ngân hàng đặc biệt giá trị tài sản cổ đông, ju yi ngƣời chủ sở hữu ngân hàng cao Để làm đƣợc điều đó, nhà quản trị phải pl ln có định quan trọng để định hƣớng ngân hàng theo hƣớng tốt al n ua Một định quan trọng định cấu trúc vốn (CTV) va Trên giới có nhiều nghiên cứu CTV ngân hàng nhƣ: n nghiên cứu Sajid Gul, Muhammad Bital Khan, Nasir Razzad Naveed Saif fu ll Pakistan nhân tố tỷ suất lợi nhuận, tài sản hữu hình tính khoản m oi có tác động ngƣợc chiều lên địn bẩy tài ngân hàng, nhân tố quy mô nh at tăng trƣởng tác động chiều lên địn bẩy tài cịn nhân tố chắn thuế phi z nợ khơng có ý nghĩa thống kê, nghiên cứu Khizer Ali, Muhammad Farhan z ht vb Akhtar Shama Sadaqat có kết biến tỷ suất lợi nhuận tính khoản tác jm động ngƣợc chiều lên đòn bẩy tài chính, biến quy mơ ngân hàng k chắn thuế phi nợ tác động chiều lên địn bẩy tài chính, biến tài sản hữu gm hình khơng có ý nghĩa thống kê nhiều nghiên cứu khác nhƣ Mohammde om l.c Amidu Xác định CTV ngân hàng Ghana: Phƣơng pháp tiếp cận thực nghiệm, Reint Gropp and Florian Heider (2009) Xác định CTV ngân hàng … a Lu Tuy nhiên Việt Nam lại có nghiên cứu CTV ngân n va hàng, có phải quan niệm ngân hàng ngành kinh doanh tiền tệ đƣợc quản lý n chặt chẽ Ngân hàng Nhà Nƣớc nên nguy dẫn đến phá sản thấp Trƣớc tình th gây ảnh hƣởng lớn đến tình hình hoạt động kinh doanh ngân hàng mà gây y gian qua cho thấy suy giảm khả khoản ngân hàng te re hình ngân hàng giới đặc biệt ngân hàng Việt Nam thời t to ng hệ lụy xấu kinh tế dẫn đến ngƣời dân lòng tin vào hệ thống tài hi ep đất nƣớc ảnh hƣởng tiêu cực tiêu cực đến tình hình kinh tế Chính sở đặt vấn đề cho nhà nghiên cứu Việt Nam xem liệu w n nhân tố nhà nghiên cứu giới có tác động đến CTV các lo ad ngân hàng thƣơng mại (NHTM) Việt Nam hay không chiều hƣớng tác động nhƣ ju y th nào? Xuất phát từ vấn đề tác giả chọn đề tài “PHÂN TÍCH CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC NHTM Ở VIỆT NAM yi pl TRONG GIA ĐOẠN TỪ 2007 – 2011” làm luận văn tốt nghiệp để nhằm làm sáng tỏ al n CTV cho ua lý thuyết cấu trúc vốn giúp NHTM Việt Nam việc hoạch định va n MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU fu ll Mục tiêu nghiên cứu đề tài phân tích nhân tố tác động đến cấu trúc m oi vốn NHTM Việt Nam Trên sở đó, tập trung trả lời cho câu at nh hỏi sau: z  Thực tiễn cấu trúc vốn NHTM Việt Nam? z jm tác động nhƣ nào? ht vb  Các nhân tố tác động đến cấu trúc vốn NHTM Việt Nam, chiều hƣớng k  Mơ hình định lƣợng để nhận diện tác động này? gm ĐỐI TƢỢNG NGHIÊN CỨU NHTM Việt Nam giai đoạn từ năm 2007 đến năm 2011 n a Lu PHẠM VI NGHIÊN CỨU om l.c Đối tƣợng nghiên cứu đề tài các nhân tố tác động đến cấu trúc y te re hàng liên doanh, ngân hàng nƣớc n va  Tác giả nghiên cứu NHTM Việt Nam không nghiên cứu ngân th 42 t to ng hi CHƢƠNG ep KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ w n lo 4.1 KẾT LUẬN ad Qua nghiên cứu nhân tố tác động đến CTV đồng thời nghiên cứu tình y th ju hình chung NHTM Việt Nam qua kết có đƣợc từ mơ hình nghiên cứu ta yi đƣa số kết luận sau: pl ua al Các ngân hàng lớn thƣờng có tỷ lệ địn bẩy tài cao ngân hàng nhỏ họ có uy tín quy mơ lớn n n va Tỷ lệ địn bẩy tài NHTM Việt Nam năm tỷ lệ bình ll fu quân 87,4% tƣơng đối giống với nƣớc giới nhƣ Pakistan tỷ lệ là: oi m 85,78% Ghana 87% nhƣng tỷ lệ NHTM Việt nam tăng: Năm nh 2007 85,67%, năm 2008 84,6%, năm 2009 88,32%, năm 2010 89,54%, năm at 2011 88,99% khả sử dụng quản lý nợ NHTM Việt Nam z z tƣơng đối thấp làm ảnh hƣởng đến tính khoản NHTM Việt Nam vb ht Điều thể qua tình hình khó khăn NHTM năm gần gm khoản cho hoạt động kinh doanh k jm ngân hàng đƣa nhiều cách để tăng huy động nhằm đảm bảo tính Nhân tố lợi nhuận có tác động nghịch biến lên địn bẩy tài điều hồn l.c a Lu hƣởng thấp yêu cầu tăng vốn điều lệ ngân hàng nhà nƣớc om toàn phù hợp với nghiên cứu trƣớc CTV ngân hàng Tuy nhiên mức độ ảnh n Nhân tố tài sản hữu hình có tác động nghịch biến lên địn bẩy tài điều n va khơng phù hợp với số nghiên cứu giới nhƣng lại phù hợp với th phủ Ngân hàng nhà nƣớc làm cho việc tăng huy động ngân hàng thƣờng y Nam Đặc điểm phụ thuộc lớn NHTM vào hỗ trợ Chính te re số nghiên cứu nƣớc có đặc điểm ngành ngân hàng tƣơng tự nhƣ Việt 43 t to ng mức độ uy tín bảo hộ nhà nƣớc từ tài sản sẵn có ngân hi ep hàng Nhân tố quy mơ có tác động chiều lên địn bẩy tài chính, kết phù w n hợp với nghiên cứu giới Việt Nam Các ngân hàng có quy mơ lớn lo ad lớn thƣờng có tỷ lệ địn bẩy tài cao ngân hàng nhỏ Điều hoàn toàn ju y th hợp lý NHTM có quy mơ mạng lƣới rộng nƣớc dễ dàng việc huy yi động nguồn vốn nhờ mạng lƣới chi nhánh, phòng giao dịch rộng rãi dễ pl dàng việc thuyết phục khách hàng đến giao dịch al ua Nhân tố chắn thuế phi nợ có quan hệ nghịch chiều với địn bẩy tài n nhƣng số liệu nghiên cứu lại khơng có ý nghĩa thống kê nên chƣa thể kết luận đƣợc liệu va n nhân tố có tác động đến CTV ngân hàng TCMP Việt Nam không fu ll Nhân tố hội tăng trƣởng có quan hệ chiều với địn bẩy tài nhƣng m oi số liệu nghiên cứu lại khơng có ý nghĩa thống kê, nhiên giai đoạn từ năm nh at 2007 đến năm 2009 ta thấy có mối quan hệ rỏ nét tỷ lệ địn bẩy tài tốc z độ tăng trƣởng tổng tài sản nhƣng giai đoạn 2010 – 2011 có chi phối z ht vb Nhà nƣớc làm cho tác động trở nên không rõ ràng Điều cho thấy jm điều kiện khơng có tác động số sách Nhà nƣớc biến k hội tăng trƣởng có ảnh hƣởng tích cực đến địn bẩy tài NHTM Việt gm Nam giai đoạn hội nhập om l.c Đề tài số hạn chế nhƣ chƣa nghiên cứu tác động nhân tố CTV NHTM Việt Nam qua thời gian để thấy đƣợc tác động nhân tố a Lu cách toàn diện Ngoài đề tài chƣa nghiên cứu tác động nhân tố vĩ n n y te re Đây hƣớng mở cho nghiên cứu sau va mô: lãi suất, lạm phát, tổng sản phẩm quốc nội (GDP)… đến CTV ngân hàng th 44 t to ng 4.2 CÁC KIẾN NGHỊ hi ep 4.2.1 Đối với ngân hàng thƣơng mại Qua kết luận có đƣợc từ mơ hình nghiên cứu thực trạng w n NHTM Việt Nam đề tài đƣa số gợi ý việc ứng dụng kết đạt đƣợc: lo ad Lợi nhuận tác động ngƣợc chiều với địn bẩy tài điều cho thấy lợi ju y th nhuận tăng khoản nợ có xu hƣớng giảm xuống Điều cần thiết giai đoạn mà tình hình khoản NHTM Việt Nam gặp yi pl nhiều khó khăn việc ngân hàng sử dụng nguồn lợi nhuận để giảm al ua khoản nợ nhằm giúp cố tính khoản ngân hàng từ tạo dựng niềm n tin khách hàng Bên cạnh ngân hàng nên tận dụng va n nguồn lợi nhuận để tăng vốn chủ sở hữu tạo điều kiện cho phát triển bền vững ll fu cho ngân hàng tƣơng lai m oi Sự tác động ngƣợc chiều tài sản hữu hình lên địn bẩy tài ngƣợc lại at nh số nghiên cứu giới đặc điểm tình hình hệ thống ngân hàng Việt z Nam nhƣng tƣơng lai mà thị trƣờng ngân hàng thật hòa nhập với cạnh z vb tranh khốc liệt ngân hàng nƣớc ngồi việc can thiệp bảo hộ Chính jm ht phủ Ngân hàng Nhà nƣớc NHTM Việt Nam giảm xuống đòi hỏi từ k ngân hàng phải mặt phải nâng cao tính chun nghiệp cơng tác gm phục vụ phải tăng cƣờng mua sắm tài sản cố định phục vụ cho công tác hoạt om l.c động Các tài sản tạo tiền đề cho việc cạnh tranh tƣơng lai Quy mô NHTM Việt Nam nhỏ so với nƣớc khu vực a Lu giới việc nâng cao quy mơ ngân hàng yêu cầu n cần phải cải thiện q trình hội nhập khơng muốn bị ngân hàng nƣớc va n chiếm lĩnh thị trƣờng tƣơng lai Do thời điểm tình y th đai số ngành lợi nhuận để nhằm đầu tƣ tăng quy mô ngân hàng te re hình kinh tế cịn nhiều khó khăn ngân hàng nên giảm đầu tƣ vào lĩnh vực đất 45 t to ng Từ năm 2007 đến mức độ sử dụng đòn bẩy tài NHTM Việt hi ep Nam có chiều hƣớng tăng cao đặc biệt ngân hàng có quy mơ nhỏ, năm 2007 mức độ sử dụng địn bẩy tài 85,67% đến cuối năm 2011 địn bẩy w n tài NHTM 89% khả quản lý sử dụng nguồn lo ad vốn huy động NHTM Việt Nam yếu nguyên nhận ju y th ảnh hƣởng lớn đến tính khoản Trong điều kiện tình hình kinh tế cịn nhiều khó khăn nhƣ NHTM nhỏ nên giảm tỷ lệ sử dụng địn bẩy tài yi pl xuống, nâng cao trình độ cấp độ quản lý với cần giảm đầu tƣ vào al ua lĩnh vực rủi ro không ngành nghề để đảm bảo khả khoản n Đối với nhà quản trị cần ý thức đƣợc vấn đề thông tin bất cân xứng va n ảnh hƣởng lớn đến việc tiếp cận nguồn vốn thị trƣờng Do đó, việc minh fu ll bạch thơng tin ngân hàng tiền đề thuận lợi để ngân hàng, đặc biệt m oi ngân hàng vừa nhỏ tiếp cận với nguồn vốn Vì vậy, nhà quản trị cần xây dựng z cách kịp thời, xác trung thực at nh qui trình, nhân lực, chế minh bạch thơng tin ngân hàng cho thị trƣờng z vb 4.2.2 Đối với Chính phủ ngân hàng Nhà nƣớc k ƣu cho ngân hàng quốc doanh jm ht Xây dựng môi trƣờng cạnh tranh lành mạnh ngân hàng khơng có gm Có chế giám sát hệ thống ngân hàng tránh tình trạng ngân hàng om l.c chạy đua lãi suất để gây tình trạng hỗn loạn thị trƣờng Tiến tới sát nhập, hợp ngân hàng làm ăn hiệu tránh tình trạng hoạt động yếu a Lu ngân hàng ảnh hƣởng đến toàn hệ thống ngân hàng n Đảm bảo tính cơng khai minh bạch thơng tin : Chất lƣợng thơng tin có vai va n trị định việc thu hút nhà đầu tƣ, định tồn phát triển th đầu tƣ có quyền đƣợc biết rõ tình trạng ngân hàng ngân hàng phải có y pháp lý quan trọng cho phát triển thị trƣờng chứng khoán Việt Nam Các nhà te re thị trƣờng chứng khốn Với ban hành Luật Chứng khốn, Chính phủ tạo khung 46 t to ng trách nhiệm công bố thông tin cách rõ ràng theo luật pháp Việt Nam hi ep chuẩn mực quốc tế để nhà đầu tƣ có sở định đắn Tuy nhiên, hầu hết ngân hàng niêm yết trọng đến quyền lợi mình, chƣa thật w n quan tâm đến quyền lợi cổ đơng, có thơng tin tốt đƣợc cơng bố, cịn lo ad thơng tin xấu tránh né, chí nhiều cổ đơng chủ chốt cịn trục lợi việc công ju y th bố thông tin,… Nhƣ vậy, việc công bố thông tin nhƣ trƣớc mắt làm lợi cho ngân hàng nhƣng làm cho thị trƣờng chứng khốn khó phát triển chuyên nghiệp sau yi pl này, điều gây tác động xấu ngƣợc lại cho ngân hàng niêm yết Trong al ua bối cảnh thị trƣờng chứng khốn đối mặt với nhiều trở ngại thơng tin cần phải n minh bạch phải nhìn thẳng vào thật Chính minh bạch tác động đến lòng tin va n nhà đầu tƣ Mặt khác, quan chức cần phải có chế giám sát, xử lý fu ll nghiêm khắc ngân hàng bị sai phạm, đồng thời Ủy ban chứng khoán Nhà nƣớc m oi cần phải cải thiện hệ thống thơng tin minh bạch hóa hoạt động ngân at nh hàng niêm yết để tạo niềm tin cho nhà đầu tƣ thúc đẩy thị trƣờng phát triển z Hình thành tổ chức định mức tín nhiệm Việt Nam : Để thúc đẩy phát z vb triển thị trƣờng chứng khốn, đặc biệt vai trị thị trƣờng trái phiếu, jm ht việc thành lập tổ chức định mức tín nhiệm sở cho phát triển bền vững k thị trƣờng chứng khoán nƣớc phát triển giới Tại nƣớc có thị gm trƣờng tài phát triển, thơng tin tín nhiệm có từ lâu yếu tố om l.c thiếu cho hệ thống tài Trên giới có quốc gia phát triển hình thành tổ chức định mực tín nhiệm, ví dụ nhƣ ba tổ chức định mức tín nhiệm (CRA) quốc a Lu tế Mỹ đƣợc biết đến nhiều gồm: Moody’s, Standard and Poor’s Fitch n Ratings Với tƣ cách định chế tài trung gian, CRA tổ chức độc lập va n nhằm xem xét, phân tích định hạng tín nhiệm đơn vị phát hành việc th giá khả nhà phát hành việc toán hạn cho khoản nợ y xếp hạng rủi ro quốc gia Trong lúc đầu hình thành, CRA thực đánh te re thực nghĩa vụ tài CRA khơng xếp hạng doanh nghiệp mà cịn 47 t to ng Hiện nay, CRA đƣợc hoàn thiện mở rộng để xếp hạng rủi ro tổ chức, cung hi ep cấp đánh giá tổng quát chứng khốn nợ chứng khốn vốn Chính sách tài tiền tệ : Chính phủ cần sử dụng linh hoạt, có hiệu w n cơng cụ, sách tiền tệ nhƣ tỷ giá, lãi suất, nghiệp vụ thị trƣờng mở theo lo ad nguyên tắc thị trƣờng Tránh sử dụng biện pháp hành can thiệp làm méo mó ju y th hoạt động thị trƣờng Phát triển thị trƣờng vốn trung dài hạn Đa dạng sản phẩm tài chính, yi pl khuyến khích định chế tài trung gian phát triển dịch vụ tài nhƣ mua al ua bán nợ, chiết khấu thƣơng phiếu, bảo hiểm, tƣ vấn tài chính,… đảm bảo vận hành an n tồn, lành mạnh thị trƣờng tài va n Hồn thiện tăng cƣờng tính hiệu lực hệ thống pháp luật cho thị trƣờng tài fu ll dịch vụ tài chính, đảm bảo tính đồng bộ, minh bạch phù hợp với thông lệ oi at nh 4.3 GIỚI HẠN CỦA ĐỀ TÀI m quốc tế z Số lƣợng mẫu hạn chế: Các NHTM mà tác giả thu thập khoảng 67,5% z vb số lƣợng NHTM, số ngân hàng công bố số liệu khơng đầy đủ để tác giả jm ht thu thập đƣợc số liệu dẫn đến phân tích cịn hạn chế, tác giả thu thập k đƣợc số liệu 27 ngân hàng tổng số 40 NHTM để phân tích gm Xây dựng chọn biến: Tác giả không thực khảo sát để tìm om l.c nhân tố tác động đến định CTV NHTM Việt Nam mà ứng dụng kết nghiên cứu nƣớc khác giới khảo sát kết đối a Lu với NHTM Việt Nam Do có nhiều nhân tố tác động đến định n va CTV NHTM Việt Nam bị bỏ qua n Phƣơng pháp đo lƣờng: Do hạn chế thông tin số liệu nên biến số đƣợc th nƣớc giới nghiên cứu có nhƣng tình trạng minh bạch thơng tín y thị trƣờng ngân hàng, bên cạnh số biến mơ hình nghiên cứu te re đo lƣờng theo giá trị sổ sách kế tốn, khơng thể đo lƣờng biến số theo giá trị 48 t to ng NHTM Việt Nam chƣa cao nên chƣa có liệu để tiến hành nghiên cứu hi ep Đây vấn đề quan trọng quản trị tài doanh nghiệp w n lo ad ju y th yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re th 49 t to ng DANH SÁCH TÀI LIỆU THAM KHẢO hi ep Tiếng Việt: w Báo cáo thƣờng niên ngân hàng nhà nƣớc 2006, 2007, 2008, 2009, 2010 n Nguyễn Hoàng Châu (2011), Nhân tố tác động đến cấu trúc vốn ngân lo ad hàng thương mại Việt Nam, luận văn thạc sĩ kinh tế, Trƣờng Đại học Kinh tế y th TPHCM ju yi Nguyễn Chí Đức (2012), Các nhân tố tác động đến cấu trúc vốn công ty pl niêm yết Việt Nam, luận văn thạc sĩ kinh tế, Trƣờng Đại học Kinh tế n ua al TPHCM va Trần Huy Hoàng – Chủ biên (2007), Quản trị NHTM, NXB Lao động n Trần Trọng Hoài, Phùng Thanh Bình, Nguyễn Khánh Duy (2009), Dự báo fu ll phân tích liệu kinh tế tài chính, Nhà xuất Thống Kê m oi Huỳnh Hữu Mạnh (2010), Bằng chứng thực nghiệm nhân tố tác động nh at đến CTV doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam, z Luận văn thạc sỹ kinh tế, Trƣờng Đại học Kinh tế TPHCM, TP.HCM z mục mức vốn pháp định tổ chức tín dụng jm ht vb Nghị định số 141/2006/NĐ-CP ngày 22 tháng 11 năm 2006 ban hành danh k Nghị định số 10/2011/NĐ-CP ngày 26/01/2011 sửa đổi số điều gm Nghị định số 141/2006/NĐ-CP ngày 22 tháng 11 năm 2006 ban hành danh om l.c mục mức vốn pháp định tổ chức tín dụng Trần Ngọc Thơ, Nguyễn Thị Ngọc Trang, Phan Thị Bích Nguyệt, Nguyễn Thị a Lu Liên Hoa, Nguyễn Thị Uyên Uyên (2007), Tài doanh nghiệp đại, n va NXB Thống Kê, Tp Hồ Chí Minh n 10 Hồng Trọng, Chu Nguyễn Mộng Ngọc (2008), Phân tích dự liệu nghiên cứu y te re với SPSS, NXB Hồng Đức, TP Hồ Chí Minh th 50 t to ng Tiếng Anh: hi ep Attaullah Shah and Tahir Hijazi (2004), “The Determinants of Capital Structure of Stock Exchange-listed Non-financial Firms in Pakistan”, The Pakistan w n Development Review, 43 : Part II (Winter 2004) pp 605–618 lo ad Ebru Çağlayan (2010), The Determinants of Capital Structure: Evidence from ju y th the Turkish Banks, Marmara University Istanbul, Turkey Khizer Ali, Muhammad Farhan Akhtar, Shama Sadaqat ( 2011), “Practical yi pl Implication of Capital Structure Theories: Empirical Evidence from the al ua Commercial Banks of Pakistan”, European Journal of Social Sciences – n Volume 23, Number va n Mohammed Amidu (2007), “Determinants of capital structure of banks in fu ll Ghana: an empirical approach”, Baltic Journal of Management, Vol.2 No.1, oi m 2007, pp 67 – 79 z structure”, European Central Bank at nh Reint Gropp and Florian Heider (2009), “The determinants of bank capital z ht vb Sajid Gul, Muhammad Bital Khan, Nasir Razzad Naveed Saif, “How Firm jm Characteristics Affect Capital Structure in Banking and Insurance Sectors (The k Case of Pakistan)”, European Journal of Business and Management, SSN 2222- gm 1905 (Paper) ISSN 2222-2839 (Online) om l.c Tran Dinh Khoi Nguyen (2006) “Capital structure in small and medium-sized enteprises: the case of Vietnam”, ASEAN Economic Bulletin, 23, 192-211 n a Lu n va y te re th 51 t to ng Tài liệu trang Web: hi ep http://www.sbv.gov.vn/wps/portal Các trang Web NHTM khảo sát: w n lo NH TMCP Kỹ Thƣơng Việt Nam NH TMCP Nam Á NH TMCP Nam Việt NHTM Việt Nam Thinh Vƣợng NH TMCP Phát Triển Nhà TP.HCM NH TMCP Phƣơng Nam NH TMCP Phƣơng Đông NHTM Quân Đội NH TMCP Phƣơng Tây NH TMCP Quốc Tế NH TMCP Sài Gòn Hà Nội NH TMCP Sài Gòn Thƣơng Tín NH TMCP Xăng Dầu Petrolimex NH TMCP Xuất Nhập Khẩu NH TMCP Ngoại Thƣơng Việt Nam NH TMCP Phát Triển Mê kơng NH TMCP Đại Tín NH TMCP Công Thƣơng Việt Nam NH Đầu tƣ Phát triển Việt Nam NH Phát triển nhà Đồng Bằng Sông Cứu Long NH TMCP Hà Nội NH TMCP Bản Việt https://www.techcombank.com.vn http://namabank.com.vn http://www.navibank.com.vn http://www.vpb.com.vn http://hdbank.com.vn http://www.southernbank.com.vn http://www.ocb.com.vn http://www.militarybank.com.vn http://www.westernbank.vn http://www.vib.com.vn http://www.shb.com.vn http://www.sacombank.com.vn http://www.pgbank.com.vn http://www.eximbank.com.vn http://www.vietcombank.com.vn http://www.mdb.com.vn http://trustbank.com.vn http://www.vietinbank.vn http://www.vietinbank.vn http://www.mhb.com.vn ju yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm http://www.habubank.com.vn http://vietcapitalbank.com.vn n a Lu 26 27 Trang Web http://www.acb.com.vn http://www.dongabank.com.vn http://oceanbank.vn http://www.abbank.vn http://www.msb.com.vn ad 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 TÊN NGÂN HÀNG NH TMCP Á Châu NH TMCP Đông Á NH TMCP Đại Dƣơng NH TMCP An Bình NH TMCP Hàng Hải Việt Nam y th STT n va y te re th 52 t to ng PHỤ LỤC hi ep PHỤ LỤC 1: DANH SÁCH CÁC NGÂN HÀNG CHỌN LÀM MẪU KHẢO SÁT w n TRONG MƠ HÌNH lo ad STT TÊN NGÂN HÀNG NH TMCP Á Châu NH TMCP Đông Á NH TMCP Đại Dƣơng NH TMCP An Bình NH TMCP Hàng Hải Việt Nam ACB DongAbank Oceanbank Abbank Maritimebank MÃ CHỨNG KHOÁN ACB EAB OJB ABB MSB 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 NH TMCP Kỹ Thƣơng Việt Nam NH TMCP Nam Á NH TMCP Nam Việt NHTM Việt Nam Thinh Vƣợng NH TMCP Phát Triển Nhà TP.HCM NH TMCP Phƣơng Nam NH TMCP Phƣơng Đông NHTM Quân Đội NH TMCP Phƣơng Tây NH TMCP Quốc Tế NH TMCP Sài Gòn Hà Nội NH TMCP Sài Gịn Thƣơng Tín NH TMCP Xăng Dầu Petrolimex NH TMCP Xuất Nhập Khẩu NH TMCP Ngoại Thƣơng Việt Nam NH TMCP Phát Triển Mê kông NH TMCP Đại Tín NH TMCP Cơng Thƣơng Việt Nam NH Đầu tƣ Phát triển Việt Nam NH Phát triển nhà Đồng Bằng Sông Cứu Long NH TMCP Hà Nội NH TMCP Bản Việt Techcombank Namabank Navibank Vpbank HDbank Southernbank OCB MB Westernbank VIB SHB Sacombank PGbank Eximbank Vietcombank MDB Trustbank Vietinbank BIDV MHB Habubank Vietcapital TCB NAB NVB VPB HDB PNB OCB MB WB VIB SHB STB PGBANK EIB VCB MDB RKB CTG BIDV MHB HBB VCBANK ju y th TÊN VIẾT TẮT yi pl n ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm ht vb om l.c gm n a Lu n va y te re th 53 t to ng PHỤ LỤC 2: SỐ LIỆU NGHIÊN CỨU CỦA ĐỀ TÀI hi ep ĐVT: Triệu đồng w n ad ju y th yi pl ua al n va ll fu oi m at nh z z k jm Tổng nợ 79,133,832 97,539,662 157,774,760 193,726,193 269,060,227 24,195,455 31,198,238 38,320,149 51,372,501 59,734,808 12,565,499 13,013,173 31,532,579 51,051,559 57,995,266 14,874,116 9,639,983 22,294,926 33,776,395 36,818,869 15,685,220 30,752,680 60,328,592 109,008,494 104,875,117 35,969,080 53,744,931 85,257,678 140,902,054 168,015,361 om l.c gm n a Lu n va y te re th Khấu hao 72655 128,850 168,349 198,549 231,207 50,516 82,288 110,703 124,549 124,214 1,791 5,525 11,965 18,622 32,156 7,667 27,676 38,036 50,096 65,688 11,245 14,673 22,599 33,804 69,076 23,535 42,189 70,386 96,132 145,370 ht Tài sản cố định 554,747 789,034 872,634 1,054,002 1,236,987 361,463 549,647 793,784 940,622 1,223,565 14,246 45,900 194,019 132,438 232,216 79,873 480,524 507,124 627,457 715,461 103,047 219,635 258,567 615,381 724,903 436,970 574,479 696,494 1,003,907 1,191,224 vb Tổng tài sản 85,391,681 105,306,130 167,881,047 205,102,950 281,019,319 27,424,673 34,713,192 42,520,402 55,873,084 65,548,574 13,680,071 14,091,335 33,784,958 55,138,903 62,639,316 17,174,117 13,494,125 26,518,084 37,999,553 41,541,959 17,569,024 32,626,054 63,882,044 115,336,083 114,374,998 39,542,496 59,360,485 92,581,504 150,291,215 180,531,163 n Năm 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 lo STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 Tên Ngân hàng ACB ACB ACB ACB ACB DAB DAB DAB DAB DAB OJB OJB OJB OJB OJB ABB ABB ABB ABB ABB MSB MSB MSB MSB MSB TCB TCB TCB TCB TCB Lợi nhuận trƣớc thuế 2,126,815 2,560,580 2,838,164 3,102,248 4,202,693 454,069 703,169 787,756 857,514 1,255,507 135,242 62,084 301,307 690,935 643,393 230,766 65,414 412,615 637,572 400,477 239,859 437,008 1,005,315 1,518,188 1,036,595 709,740 1,600,348 2,252,897 2,743,627 4,221,113 54 t to ng hi ep w n lo ad y th yi pl ua al n ll fu oi m 78,231 6,048 4,573,889 417,972 9,904 4,601,851 458,103 8,488 9,601,430 524,614 16,323 12,333,832 827,489 26,097 15,737,464 59,736 7,298 8,324,046 108,682 12191 9,829,120 107,637 9,185 17,523,914 106,570 9,788 17,994,048 139,942 13,681 19,284,046 270,417 25,742 15,956,599 368,035 47,719 16,234,412 326,237 63,314 25,252,460 349,889 63,517 55,189,634 370,704 68,099 76,821,702 66,454 4,095 13,081,818 150,489 7141 7,761,753 250,618 14,279 17,573,384 256,043 27,207 32,031,591 327,505 36,222 41,477,790 257,532 16,812 14,963,480 600,574 31,588 18,378,782 779,037 40,318 32,537,454 1,090,577 49,095 56,661,717 1,299,903 63,218 65,973,526 244,437 9642 10,099,888 244,657 11357 8,503,614 259,569 18,350 10,355,318 314,685 24,468 16,549,819 380,830 29,982 21,677,807 234,445 39,695 26,073,716 629,934 66,247 39,669,453 623,041 110,425 61,512,780 1,223,530 129,089 99,882,086 1,551,406 199,745 128,533,692 257,532 1,082 1,062,269 at nh z z k jm ht vb om l.c gm 107,286 12789 73959 184818 321019 103,437 74,039 189,817 209,347 222,011 313,523 198,729 382,632 663,144 1,064,255 167,555 80,275 254,905 350,732 565,976 253,225 136,439 310,916 49,095 248,396 231,040 81,484 277,611 402,353 302,719 608,986 860,883 1,505,070 2,228,068 2,625,323 38,312 n a Lu n va y te re th 5,240,389 5,891,034 10,938,109 14,508,724 19,037,788 9,903,074 10,905,278 18,689,953 20,016,386 22,496,046 18,137,433 18,587,010 27,543,006 59,807,023 82,817,947 13,822,552 9,557,917 19,127,427 34,389,227 45,025,421 17,129,590 20,761,516 35,473,136 60,235,078 69,990,870 11,755,019 10,094,702 12,686,213 19,689,656 25,429,493 29,623,582 44,346,106 69,008,288 109,623,198 138,831,492 1,293,111 va NAB NAB NAB NAB NAB NVB NVB NVB NVB NVB VPB VPB VPB VPB VPB HDB HDB HDB HDB HDB PNB PNB PNB PNB PNB OCB OCB OCB OCB OCB MB MB MB MB MB WB n 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 ju 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 54 55 56 57 58 59 60 61 62 63 64 65 66 55 t to ng hi ep w n lo ad y th yi pl ua al n va ll fu m at nh z z k jm 1,560,003 9,177,349 7,249,538 17,387,857 37,122,502 32,426,519 53,690,044 87,233,768 88,789,475 10,189,031 12,114,655 25,052,152 46,849,647 65,158,674 57,223,216 60,679,945 93,242,243 138,368,619 125,912,876 4,137,871 5,158,272 9,325,026 14,204,912 14,991,105 27,415,481 35,403,744 52,095,037 117,600,142 167,264,512 183,751,306 176,461,050 238,676,242 286,764,577 337,940,349 1,030,991 1,464,272 om l.c gm 138,059 160,150 67,373 160,558 425,699 230,445 614,311 1,051,233 848,900 176,234 269,360 415,190 656,733 1,000,962 1,581,971 1,109,927 2,174,939 2,560,442 2,770,674 56,934 91,613 230,257 292,870 594,385 628,847 969,232 1,532,751 2,377,648 4,056,293 3,192,119 3,540,831 5,004,374 5,568,850 5,697,405 70,079 88,610 n a Lu n va y te re th 2839 6,998 8,257 11,280 33,175 57,233 68,165 71,567 82,385 4,936 10,527 17,969 21,465 47,318 47,551 82,874 134,535 273,035 328,834 1522 8094 12,851 29,810 40,443 24,411 37,505 63,993 97,334 145,052 336,970 358,736 411,272 452,574 478,166 899 1,631 ht 600,574 779,037 1,090,577 1,299,903 212,736 277,947 250,441 223,037 293,434 343,948 823,991 853,627 1,526,154 2,254,983 1,019,813 1,696,918 2,480,890 2,445,048 3,439,253 30,181 62,404 91,598 150,284 267,484 530,138 716,157 937,558 1,067,579 1,912,605 1,049,157 1,143,228 1,505,260 1,586,093 2,605,744 20,330 27,904 vb 2,661,681 10,314,177 9,335,004 20,550,641 39,305,035 34,719,057 56,635,118 93,826,929 96,949,541 12,367,440 14,381,310 27,469,197 51,032,861 70,989,542 64,572,875 68,438,569 104,019,144 152,386,936 140,136,974 4,681,255 6,184,198 10,418,510 16,378,324 17,582,081 33,710,424 48,247,821 65,448,356 131,110,882 183,567,032 197,408,036 222,089,520 255,495,883 307,496,090 366,722,279 1,575,156 2,041,888 oi WB WB WB WB VIB VIB VIB VIB VIB SHB SHB SHB SHB SHB STB STB STB STB STB PGBANK PGBANK PGBANK PGBANK PGBANK EIB EIB EIB EIB EIB VCB VCB VCB VCB VCB MDB MDB n 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 ju 67 68 69 70 71 72 73 74 75 76 77 78 79 80 81 82 83 84 85 86 87 88 89 90 91 92 93 94 95 96 97 98 99 100 101 102 56 t to ng hi ep w n lo ad y th yi pl ua al n va ll fu m at nh z z k jm 1,487,049 13,444,607 6,359,053 564,803 2,408,018 6,969,374 16,506,133 23,910,536 155,476,442 181,254,198 231,007,895 349,339,915 431,904,533 192,534,745 233,028,223 278,792,757 341,898,612 381,158,035 26,462,355 34,042,567 38,536,757 48,997,489 44,094,745 20,331,257 20,613,956 25,988,480 34,454,274 20,339,339 1,280,964 2,294,255 2,223,097 6,147,094 13,667,624 om l.c gm 120,631 211,652 500,366 32,187 28,829 74162 301,926 219,090 1,529,085 2,436,388 1,678,289 4,368,282 8,392,021 2,028,246 2,350,605 3,605,469 4,625,568 4,219,873 186,920 64,148 74,176 110,641 114012 460,755 480,422 504,850 601,797 310,132 101,031 6,235 72,043 75,138 360,039 n a Lu n va y te re 1,989 3,994 8,405 1145 2760 4,727 10,238 22,753 312,022 827,162 289,496 643,630 750,731 273,626 310,972 396,596 396,596 524,281 23,417 15,513 23,550 44,294 51,184 19,310 26,522 35,138 38,582 45,400 992 2,610 6,990 8,943 11,229 ht 32,114 50,999 148,865 124,925 151,672 462,271 1,214,909 1,214,909 1,214,196 1,995,515 3,297,530 3,297,645 3,746,217 1,700,224 2,008,805 2,304,264 3,496,768 3,640,938 229,625 280417 315,965 635,445 1,089,116 98240 183,780 207,895 233,008 240,866 40,565 109,784 127,950 124,580 173,469 vb 2,523,817 17,266,794 10,241,182 1,142,612 2,990,399 8,527,732 19,761,557 27,129,520 166,122,971 193,590,357 243,785,208 367,712,191 460,603,925 204,511,148 246,494,323 296,432,087 366,267,769 405,755,454 27,531,552 35,162,410 39,712,473 52,210,983 47,281,766 23,518,684 23,606,717 29,240,379 37,987,726 23,518,684 2,036,415 3,348,406 3,329,941 8,225,404 16,968,238 oi MDB MDB MDB RKB RKB RKB RKB RKB CTG CTG CTG CTG CTG BIDV BIDV BIDV BIDV BIDV MHB MHB MHB MHB MHB HBB HBB HBB HBB HBB VCBANK VCBANK VCBANK VCBANK VCBANK n 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 2007 2008 2009 2010 2011 ju 103 104 105 106 107 108 109 110 111 112 113 114 115 116 117 118 119 120 121 122 123 124 125 126 127 128 129 130 131 132 133 134 135 th